基金管理費內扣…小心「無感」付出2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
基金的費用名目甚多，有些是直接向投資人收取，有些是自基金淨值中扣除，這些費用看來不多，但皆會影響投資收益率。
舉例來說，申購手續費，申購基金時所支付的行政費用，這筆費用主要用來支付基金公司的投資諮詢服務和申購基金時所有的行政費用。
大部分的基金公司未收取手續費，主要是回饋通路及客戶，折扣已能打多少就打多少，而基金公司的主要收入來源，是來自基金管理費，取總基金資產的某一程度的百分比來支付，通常每日計算直接從基金淨值中扣除。這部分的費用有高有低，但因為從淨值中直接扣除，投資人往往會「無感」付出，成為難以追究的成本。
至於基金轉換費、信託管理費，則是銀行向基金投資人收取，信託管理費會在基金贖回時和贖回手續費一併收取，理論上只是很小的一筆手續費，但實際上銀行會規定信託管理費的下限，至少要200元，如果基金的金額不大，信託管理費就會占了獲利很大的比例，不可不留意。
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你的基金收益 被吃了嗎2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
境外基金的費用率高低，近來引起投資人注意，根據統計，含同一檔基金不同股別境外基金的檔數計有3,880檔，由費用率來看，有的基金低到零，也有高逾4%的基金，投資專家指出，這些費用悄悄地吃掉基金的報酬，不可不慎。
基金的費用林林總總，項目甚多，除了手續費、管理費外，還有銀行的保管費、行銷費及基金公司付給通路的佣金。投資專家指出，所有費用加起來除上淨資產稱為總開支比率，比率愈高基金淨值被費用吃掉的金額愈高，投資績效所受的影響愈大，投資者不能不注意。
統計各家基金公司報告可以發現，境外新興市場基金的費用率通常較高，最高的可超過4%，例如先機全球新興市場基金的費用率就高達4.42%，該基金近一年報酬率是5.69%，費用幾乎吃掉全部的收益。
此外，同一檔基金B股費用率通常高於A股，例如富蘭克坦伯頓大中華基金A股及B股，兩者費用率分別是2.44%及3.76%；聯博日本策略價值基金A股 (日元)及B股 (日元)，兩者費用率分別是1.76%及2.78%，相差皆有1%以上。
股票型基金費用率高於平衡型及債券型，貨幣型基金費用率通常在零以下，收的最少；而在美國註冊的基金費用率也較低，如富蘭克林坦伯頓成長基金美元A，費用率是1.07%，但大部分的境外基金，都是在盧森堡註冊。投顧業者指出，由於各類型基金的銷售費用各有不同，因而形成同檔基金不同股別的基金，費用率卻不同的情形，投資人在選擇時，還是要依照自己的投資屬性來做配置，長期持有，在累計一定的報酬率之後，費用影響基金報酬的情形將會有所淡化。
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48%台灣人 靠基金存老本2014/04/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
摩根資產管理首度進行兩岸投資人退休意向調查，結果發現，兩岸投資人普遍都對退休金不足感到憂慮，超過九成的人認為，應該靠自己積極準備退休金；最多數的兩岸投資人都預期能在51至60歲之間退休，逾三成的人估計所需退休金在500至1,000萬元水準。
摩根資產管理執行董事邱亮士表示，鑑於退休議題熱度愈來愈高，國人對退休規劃的意識也逐漸抬頭，因此，摩根資產管理結合台灣和中國兩地資源，首度進行兩岸投資人退休意向大調查，本調查在台灣部分抽樣1,072位20歲以上有投資經驗的台灣民眾，並針對中國北京、上海、廣州三地1,241位有投資經驗的民眾，以電話及街頭訪問方式完成調查。
從本次調查可以發現兩岸投資人對退休有不少共同點，包括「預計退休年齡」和「預計所需退休金」；但對於「使用哪些投資工具儲存退休金」，及「尚未開始存退休金的原因」，兩岸投資人則存有相當歧異。中國投資人喜愛實體投資商品，如現金和房地產等，而台灣投資人對金融投資商品，如保險、基金和股票等，接受度較高。
關於兩岸投資人預期的退休年齡，中國投資人預期的退休年齡似乎更早於台灣，接近八成（78.7%）的中國投資人預計在60歲之前退休；反觀台灣只有不到五成（45.5%）的投資人預計會在60歲之前退休。可能反映台灣法定退休年齡65歲，另一方面也點出台灣人退休年限遞延的現象。
不過，多數投資人認為只要存500至1,000萬元退休金，似乎有點低估。邱亮士說，如果以65歲退休，退休後生活估計至少20年，以每月5萬元開銷估計，則至少要準備1,200萬元退休金，這項估計還不包括長期照顧的費用，若加計看護和醫藥費，則退休金總數很可能要準備2,000萬元。邱亮士建議，存退休金愈早開始愈好，最好是從一開始工作就能存退休金。
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選舉熱延燒 5月投資新指標2014-04-25 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導
法人建議，5月投資布局，可聚焦新興國家選舉大秀，在震盪中找買點。根據EPFR統計，整體新興市場股票型基金連三周吸引資金流入，潛在資金動能暢旺可期。
展望第2季，法人指出，大陸、印度、印尼與泰國的選舉及改革題材豐碩，建議透過新興亞洲區股票型基金，分享藍籌股的漲升契機，穩健者可加碼全球總報酬複合型基金，掌握高殖利率及匯兌收益機會。
4月全球金融市場震盪加劇，區域及類股輪動加速，美國將延續寬鬆政策，全球資金趁勢逢高調節去年漲高的成熟市場，前進新興市場撿便宜，激勵新興股市表現突出，尤其以選舉及改革題材加持的亞洲及拉美股市漲勢突出，月線漲幅均逾2％。
富蘭克林證券投顧指出，5月新興市場選舉議題眾多，將牽動投資人風險偏好，包括南非、印度、烏克蘭、泰國等大選，以及大陸景氣發展和信託產品到期等。
富蘭克林投顧表示，今年來許多新興市場已經預先反映選舉慶祝行情，若實際結果不如預期，投資人需留意潛在停利賣壓，反觀若烏克蘭情勢可望隨著選舉結果落幕而緩和，將有機會帶動新興歐洲慶祝行情。
群益印度中小基金經理人林光佑認為，印度正進行長達一個月的國會選舉，5月16日公布結果，預期最大反對黨的NDA同盟將取得多數席次，股市可望正面反應。
以資金面來看，外資看好印度股市持續匯入，以外資買超金額占市值計算，相對亞洲其他國家，買進印度比率最高；整體來看，近期公布的經濟數據，包括PMI、貿易數字及通膨率等均不如預期，然在選舉題材的支撐下，股市仍緩步走高，預期5月中選舉結果公布前，股市仍有向上空間。
日盛大中華基金經理人李忠翰指出，選舉紅利是今年新興市場的關注焦點，亞洲的印度、印尼與泰國的選舉及改革題材豐碩，今年外資資金也出現明顯流入。
至於東協市場經濟景氣與企業獲利年增率在去年第4季落底，今年營運獲利表現超越市場預期機率偏高，印尼2月通貨膨脹率下降至0.26％，去年第4季經常帳赤字占GDP也已下滑至1.8％，升息7碼穩定匯率、抑制貸款增速，新興亞洲表現值得持續追蹤。
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新興股債 分批建立部位2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】
新興市場股票與債券市場跌深反彈，資金淨流出金額也大幅縮減。基金業者指出，新興股市本益比及股價淨值比都低，新興市場債券利差有縮減空間，投資人可以耐心分批布局。
晨星（Morningstar）指出，部分新興國家股匯市止穩回升，資金不再大幅流出。在台灣核備的基金中，今年3月新興市場股票型基金、新興市場債券型基金分別淨流出新台幣108億元、112 億元，流出金額較2月大幅減少32%、46%。
資金不再大幅失血，也讓新興股市上演大反擊戲碼，許多股市紛紛轉正報酬，甚至有達雙位數的報酬，像印尼、菲律賓、印度都表現出色。群益投信表示，目前新興股市股價淨值比仍處低檔，過去經驗顯示，在股價淨值比1.5倍進場，後市表現佳。
群益投信表示，統計顯示，在摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數股價淨值比1.5倍時進場，一個月後的平均漲幅為2%，三個月漲逾7.2%，六個月與一年後的漲幅更可分別來到16%及27.8%，表現亮眼。另外，進場後各天期的正報酬機率也在七成以上，勝算不低。群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，新興市場股市經過一段時間的整理，較成熟市場折價三成，但已見資金回補。投資人如果擔心歐美股市漲多，不妨逢低分批建立新興市場部位，尤其是新興亞洲股市後市最值得期待。
在新興市場債券方面，先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，國際資金重返新興債市，新興債市現階段兼具高殖利率及基本面佳的優勢，在全球主要市場利率普遍偏低市場環境下，反彈可望延續。
高齊英說，依歷史經驗，新興市場債市單年度下跌的次數不多，即使當年下跌，往往也會在隔年立即反彈，而且補漲行情可觀。
例如，2008年新興美元債重挫15.4%，主權債及公司債也分別下跌9.9%、23.5%。然而，2009年，新興美元債大漲35.2%，新興主權債漲26.5%，新興公司債漲幅更高達51.5%，全都超越S&P500指數的23.5%。
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中國基金 加碼新產業2014/04/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
滙豐銀行昨（24）日公布4月中國製造業採購經理人指數（PMI）初值，微升至48.3，是近兩個月新高，不過仍處50以下。預期今年中國經濟成長的關鍵將在於改革紅利的落實，這些改革將有利於「新」中國產業表現。
宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛表示，中國政府將實施一系列大規模改革，來提升中國經濟效益，包括發展內需市場，減少對出口依賴、改革國有企業提高效率等，這些改革將有利新中國產業表現。其中，資訊科技與醫療保健產業等新中國產業崛起，代表中國逐步擺脫以往依賴基礎建設、出口製造業與國有企業帶動經濟成長的模式，轉為發展高附加價值產業，用更有效率的方式帶動經濟成長，並與先進國家抗衡。
MSCI中華指數成分企業中仍以大型金融股為主，與美國S&P 500指數是以資訊科技與醫療保健為主不同。目前一般基金都設有產業比重不偏離對比指數10%的規定，因此，許多中國基金持有至少三分之一的金融股。不過，宏利投信因看好新中國產業成長趨勢，因此今年度宏利環球巨龍增長基金將加碼布局新中國產業部位。
從2013年以來，新中國產業股價表現較舊中國產業股價表現高出二倍，並帶動相關類股2013年股市表現大放異彩，包括資訊科技、醫療保健與可望受惠內需消費提升的循環消費類股。近期由於舊中國產業股價過低而反彈，不過長期趨勢仍支持新中國產業表現。
謝企剛表示，中國股市本益比降至歷史低點，三大指數MSCI中國指數、恆生國企指數與滬深300指數的本益比╱盈餘成長率比值（PEG）都不到1。
摩根中國基金經理人沈松指出，中國第2季總體經濟基本面可望改善、流動性放鬆和改革推進，料將帶動企業獲利回穩，第2季股市有機會回溫向上，股市中長線動能可期。
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產業型商品 生技最受寵2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】
晨星（Morningstar）統計，3月收益型基金及歐洲資產持續當道，產業則是生技醫療基金一枝獨秀。德盛安聯收益成長基金、富蘭克林坦伯頓生技領航基金3月在全球吸金新台幣240億元以上。
晨星統計，在國內核備的基金中，股債混合型基金最近的資金流量穩健，到今年3月已連續15個月淨流入。相反的，債券基金已連續八個月淨流出，主要受到美國量化寬鬆（QE）退場的衝擊。股票型基金2月為淨流出，但3月又轉為淨流入。
雖然債券型基金整體來說是淨流出，但高收益債券基金仍然受到全球資金所青睞，尤其是歐洲高收益債券基金、全球高收益債券基金3月仍持續吸金，十大熱賣基金中就有四檔是高收益債券基金。
就產業型基金來說，3月以生物科技基金最受寵，當月從全球吸金265億元。晨星指出，儘管生技類股自2月下旬開始大幅回檔修正，但投資人仍持續看好生技類股的成長前景。
從單檔基金來看，在3月資金淨流入金額最高的前十檔基金中，有兩檔股票型基金、四檔固定收益型基金、三檔股債混合型基金及一檔可轉換債券型基金。
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128檔台股基金 打敗大盤2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
台股近期表現弱勢，逢9,000點必拉回，但台股基金表現逆勢揚升，本周共有128檔台股基金打敗大盤，更有高達17檔台股基金三日漲幅逾1%，且大都由科技類股基金包辦，顯見市場主流仍以科技股為核心，法人建議，指數拉回可布局績效相對優勢台股基金。
近期台股基金績效不畏大盤回檔，仍亮麗演出，本周績效前三名分別為ING高科技、ING e科技及復華數位經濟，三日績效逾1.87%。
ING高科技基金經理人謝文雄表示，第2季為電子下游淡季，不過半導體上游與利基型電子股仍有旺季，相關供應鏈將持續受惠，仍看好今年的亮點產業，包含雲端 Server、 LED照明、車用電子與利基型IC設計等。
此外，預計第2季底開始， Apple 新產品的供應鏈將開始有營收貢獻，將伺機布局產業鏈相關的個股。
復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，半導體B�B值連續六個月大於1，顯示電子股需求回溫有持續性，且考量籌碼面與評價面處於合理偏低位置，因此仍看好後續類股走勢，可持續留意半導體高階製程成長契機，以及新產業如雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、電動車、智能家電等，此外，全球企業資本支出因景氣復甦再度轉為擴張，包括工業電腦等產業都將受惠。
吳英鎮認為，在外資持續買超的帶動下，過去漲多修正的中小型標的已有止穩跡象，且大型股走勢亦相對穩健，龍頭股與蘋果概念股成為穩盤要角，預估台股仍有機會持續震盪走高。
日盛高科技基金經理人施生元表示 ，大盤有機會延續第1季的走勢，全球資金仍然充沛，但由於部分個股評價已在相對高檔，後續將需要汰弱留強，預期將以個股表現為主。在科技股方面，可選擇第2季營收成長動能較強的族群。
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外資衝台股 14檔基金出色2014-04-25 01:11工商時報記者呂清郎�台北報導
外資連續買超台股合計逾1,200億元，除推升台股上漲逾4％，台股基金績效也水漲船高，法人表示，外資買超通常都是拉抬權值股，台股大型基金投資以權值股比重較高相對受惠，加上規模大、淨值高的基金在投資策略上較穩健，建議投資人可留意。
統計投信發行的台股基金中，規模超過30億元，且在外資買超期間打敗大盤的基金共有14檔，平均績效為5.8％，打敗大盤的4.42％，表現出色。
法人指出，台股,9000點近關情卻，區間高檔震盪難免，建議投資人在投資台股不妨選擇規模大、中長期績效表現都不錯的台股基金介入，這些規模大的基金大部分擁有淨值大於10元、今年以來績效正報酬的特性，表現相對穩健。
群益馬拉松基金經理人陳建宗認為，投資布局上，電子類股持續為今年主流，上半年留意半導體�IC設計、下半年關注Apple概念股，特別是在大尺寸iPhone的期待下，具iPhone 6概念的大型電子權值股第2季到第3季成長動能強，下檔應該有撐。
至於電子股則看好網通、雲端、穿戴式裝置以及APPLE概念股；傳產預期動能不如電子類股，以區間操作為主，看好塑化、運輸、水泥等景氣循環股，高殖利率股也可留意。
日盛首選基金經理人蔡昀達強調，短線外資在期貨仍做多，4月以來在現貨累積買超734億元，國際資金續流入亞洲趨勢未變，景氣穩定走揚，短期無升息壓力，台股短期仍是高檔震盪，個股表現為主，可留意第1季財報表現不錯，第2季展望前景佳的族群。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸分析，景氣逐漸回溫，上市櫃公司獲利表現不俗及低檔有政府基金撐盤下，台股行情持續看好，並可望由資金行情與景氣行情，但指數進入高檔後，選股難度增加，建議投資人採取定期定額方式逢指數低檔，或在震盪之際進場累積台股基金部位。
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選股勝指數 陸股基金照漲2014-04-25 01:11工商時報記者黃惠聆�台北報導
大陸經濟趨緩，加上目前國際情勢複雜，使得陸股指數後繼無力，年初的好氣色並沒有持續太久，近日法人圈接二連三發布看好陸股後市的報告，基金經理人表示，投資陸股不必看指數高低，要靠選股，即使大盤漲幅不大，照樣有陸股基金淨值大漲。
瑞萬通博基金總代理先鋒投顧總經理周智釧表示，俄烏之間的緊張關係，美股近期波動明顯加劇，以及市場不時放出大陸成長放緩或IPO重啟議題，的確會讓港陸股短期走勢受到影響，因此，陸股大盤指數恐怕不會出現太像樣的漲勢。
他指出，但大陸政府「穩增長」的態度不變，且官方仍具許多手段能達成成長目標，預估今年大陸理應不會有重大經濟問題，加上大陸政府也推出「港滬通」的資本市場改革政策，以及陸股仍處相對便宜水位，因此陸股在中、長期仍有行情可以期待。
周智釧說，目前MSCI中國指數的本益比僅9.27倍，大幅低於近5年平均的12.62倍，但仍建議投資人應以定期定額等分批方式布局，避免重押，並在有一定報酬時採取獲利了結，但可保留部分部位繼續參與市場，並視情況再逢低布局。
富達中國內需消費基金經理人馬磊說，投資人不必在乎大陸經濟成長率多少、陸股指數未來還可漲多少，最重要是要選對投資標的。
他指出，陸股本益比雖低，但投資陸股一定要跟隨政策走，「擴大內需」是新經濟發展重心，所以投資陸股要聚焦相關受惠股如風力、太陽能、綠能科技、環保、新媒體：網際網路、智慧型手機等，不必在乎指數漲跌。
第一金投信投資處資深協理暨第一金中國世紀基金經理人黃時彥也指出，投資陸股要選對標的，大陸正著手新型城鎮化規畫，預期將帶動水泥、鋼鐵、營建股、運輸、汙水處理、固態廢棄物、電信建設、綠色能源、空汙防治等多項產業，第2季經濟情勢可望回穩。
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亞股淘金樂 台韓最夠力2014-04-25 01:11工商時報記者魏喬怡�台北報導
觀察亞洲七大主要股市，上周僅印度與日本股市出現淨流出，就絕對金額來看，單周以台股流入7.44億美元最高，其次為東北亞的南韓股市，單周流入4.1億美元，東協國家的印尼、菲律賓與泰國股市則是連續第五周同步吸金。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，外資資金自從2月中下旬以來，持續有回流亞股的跡象，已連續10周呈現淨買超格局。
根據瑞士信貸資料，以過去12個月移動平均計算，現階段外資淨買超亞股占市值比重僅0.6％，依據經驗，該比重接近1.2％水準時，預示外資資金動向轉變，因此評估目前外資仍未過度買超亞股，資金仍可望持續回流。
宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢表示，今年以來全球股市出現較為顯著的分岐，主要乃是反映部分新興市場如阿根廷、大陸及烏克蘭等區域經濟以及政治的不確定性因素上升，但台股在新興市場中的表現相對強勁，主要反映台灣經濟與歐美等開發國家經濟體的高度相關性。
整體而言，他認為，全球股市將逐步跳脫全球寬鬆貨幣政策的資金行情，而回歸景氣復甦的基本面回升行情，台灣除出口產業將受惠於歐美經濟的成長，股市在債退股進及放寬股市交易限制的資金動能推升下，第2季台股指數估將落在8,600∼9,000點區間。
復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，近期外資連續買超台股，累計今年來買超金額居新興亞股之冠，帶動台股今年來表現居新興亞股前茅。
雖然中小型股隨美國高本益比的科技、生技類股下跌而震盪整理，他指出，由於大型股走勢仍相對穩健，占大盤比重最高的電子股產業趨勢仍向上，加上今年全球經濟成長可望維持溫和正向，有利支撐台股震盪走高，預估龍頭股及蘋果概念股將是穩盤要角。
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企業盈餘回溫 日小型股 漲勢可期2014-04-25 01:11工商時報記者魏喬怡�台北報導
日股先前回檔，但法人認為，今年在企業盈餘調升的情況下，日本小型股漲勢仍然可期，尤其以價值面而言，日股目前本益比低於美股與歐股，若經濟安然挺過消費增稅衝擊，本益比有望挑戰金融風暴前水準，股市仍有重新評價空間，建議以區域型基金適度持有日股部位。
法巴百利達日本小型股票基金經理人Shunsuke Matsushima表示，日股盤整行情只是短期效應，機構投資人獲利賣壓已於3月底前完成，到夏季會確認消費稅調升、經濟指標及第1季GDP的衝擊，結束一連串的負面因素。
另一方面，他認為，日本企業基本面依然穩健，而股市的本益比相對低檔，在預期日本企業獲利可望修正向上的前提下，2014日股的投資價值還是極具吸引力。
亨德森遠見日本小型公司基金經理人李允英表示，日股是2013年全球表現最佳的市場，東證股價指數更大漲逾五成（以日圓計），雖然日本的公司獲利成長步伐將會減速，但2014年的成長幅度仍會保持在10％左右的合理水準，在已開發國家中名列前茅。
群益東方盛世基金經理人陳培文指出，第2季以來，外資流出趨緩，消費稅上調當週、日股表現有利空淡化現象，除了本土法人及散戶提供支撐買入，安倍政府更協同日本央行釋放政策寬鬆訊息，以及敦促日本政府年金投資基金（GFIP）提高股票配置比重，預估資金將重新青睞日本股市。
德盛東方入息基金產品經理許廷全則指出，雖然增稅並不利日本短期消費動能，日本央行總裁黑田東彥也指出，受上調消費稅影響，4∼6月的經濟表現將趨弱，但隨後日本經濟成長動能將回升。
且黑田也承諾，日本央行將維持量化及質化寬鬆計畫，直到穩步實現物價目標，在寬鬆貨幣政策與企業資本支出回升仍將支持日股表現。
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投信：韓股補漲可期2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
南韓央行公布，首季經季節調整的國內生產總值（GDP），季增長0.9%，優於市場預期的0.8%。投信業者指出，韓股今年表現相對亞股落後，隨著全球景氣復甦，韓國企業業績上升，韓股有落後補漲行情可期。
觀察十檔韓國基金績效表現落差大，近三個月、近六個月及近一年排名都第一的景順韓國基金，偏重消費必需品及非消費必需品類股，統計至2月底前十大持股中，消費必需品及非消費必需品類股占約30%，這檔基金近期表現相對較佳，主要是受惠這兩大類股表現。
景順韓國基金經理鄭榮澤表示，全球成熟市場驚驚漲，資金匯聚東北亞，韓國股市和貨幣仍有支撐，主要受惠當地的基本面強勁。目前，韓國的強勁出口競爭力，帶動經常帳盈餘處於歷史高點，美國、歐洲和日本經濟前景轉佳，投資人對亞洲國家的出口復甦感到樂觀。
鄭榮澤表示，韓國成為相關復甦趨勢的受惠者之一，因當地對已開發國家的出口，占整體出口的44.5%。相較於其他亞洲貨幣，韓國自2009年起建立龐大的外匯儲備，使韓元保持一定的穩定度。
鄭榮澤指出，現階段聚焦在具有競爭優勢、屬成長行業及擁有優秀管理層的優質公司，也看好對經濟敏感及財政狀況強勁的公司，在選股上，現階段偏重非消費必需品、消費必需品和健康護理股。
摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，隨著市場投資氣氛改善，加上韓國經濟數據轉好，帶動外資買氣回籠，連續四周買超，今年累計流入由賣超轉為買超逾4億美元，拉抬韓股走勢回升，韓國基金近一月平均績效上漲4.8%。
崔光鉉表示，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬韓國出口成長，3月份年成長5.2%至497.6億美元，不但優於市場預期，也創下史上次高紀錄。
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美股Q1財報優 加碼基金搶利2014-04-25 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導
異常天候影響製造業與消費面預期，讓市場普遍對美國首季企業財報預期轉差，但至上周為止，有63％企業獲利優於預期，反而刺激美股走出驚喜行情，法人指出，如果大型企業如麥當勞、AT&T、蘋果電腦、Facebook和微軟等財報數據符合市場期待，美股很有機會緩步登高，建議分批布局美股基金。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國聯準會（Fed）主席葉倫上周在紐約經濟俱樂部暗示，美國將持續保持寬鬆，讓市場資金大鬆一口氣，持續推升美股緩升。
白芳苹指出，市場不對首季財報抱持期待，但83家S&P 500指數企業公布財報後，有63％獲利優於預期，與長期平均的63％一致，且52％營收優於預期，整體企業獲利預估成長率仍上調至1.7％，反而讓市場感到驚喜。
施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，即使經過過去一段時間美股的優異表現，以評價面分析，美股相對債市並不十分昂貴。
此外，美國S&P 500指數相對於其他已開發國家股票指數更具投資價值的吸引力，只要在美國維持寬鬆的貨幣政策，美股應該都有相當表現空間，即使股票已不若兩年前便宜，但基本面將可支撐美股目前評價水準。
摩根美國價值基金經理人哈特（Clare Hart）指出，美股牛市進入第6年，來自基本面的企業獲利回升將是支持美股後市上漲的動力。
哈特表示，今年美國景氣將回復到2.6％至3％的長期水準，有機會複製2005∼2007年的美股循環周期，建議投資人分批進場，參與企業獲利回升所帶來的長線成長契機。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，預期科技產業今年獲利成長將達雙位數，其中又以網路、半導體設備、軟體服務業的成長力道最為強勁，至於科技股的預估本益比仍低於長期平均，現金流量及資產負債表健全，也有助支撐股票買回及併購。
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美國科技基金 漲相佳2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
伴隨歐美製造業指數的擴張，在經過三個月的整理後，歐美股市又續揚；雖然過去漲幅最高的科技與醫療股遭到嚴重修正，但環顧美股各大產業，科技與醫療的現金水位高居各產業之冠，在相關族群重拾動能後，美股基金仍有高點可期。
瀚亞美國高科技基金經理人林元平說，本周進入美國超級財報周，科技股包括臉書、蘋果、德州儀器、高通等重量級公司，生技股如美國基因、吉利德科學、Biogen Idec、Celgene亦將公布財報。
林元平說，美國科技股的財報不像市場之前預期的糟，主因是獲利動能超乎預期，根據統計，科技股的現金水位占總資產比例達12.56%，醫療保健等生技類股的現金水位更高達13.65%，可見即使兩大類股漲多修正，但在現金充沛兼具併購題材下，將是帶領美股上漲主流。
德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，隨著景氣回溫、利率攀升， 現在是從「漲夢想」過渡到「漲景氣」階段，建議應選擇營收與獲利成長高資產。
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美股加碼 首選科技、醫療2014-04-25 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導
近月受到烏克蘭事件及漲多拉回壓力影響，美股表現較為震盪，但根據最新的美林全球經理人調查結果，經理人對美股市仍保持加碼，全球產業看好科技及製樂類股，加碼比重大幅增加，法人建議，投資人可布局美國股票基金與科技、生技基金。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，根據CNN Money網站4月對美股投資專家的調查，對年底美國S&P 500指數預估平均為1,968點，略高於1月調查的1,960點，美股往上仍有空間。
至於看好原因，包括經濟動能恢復、企業獲利改善、低利環境持續等，並有專家表示，環顧全球，美國仍是較具魅力的市場，可望吸引資金回流美國。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達認為，在人口老化及醫療需求持續攀升的基本面支撐下，醫療生技產業相對其他產業更能對抗景氣波動，因此獲利中長線也呈現穩定成長，並反應到股價。
他指出，目前正是產業題材發酵起點，建議投資人布局以迎接一波新行情，如果擔心市場波動，則可採定期定額方式長期投資。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，醫療健保類股漲升，帶動近期美股反彈走勢，主因受超過400億美元收購案激勵，且生技公司等盈利超預期，在醫療保健業併購案題材加持，接下來可觀察藥廠財報表現。她認為，目前美股技術線型已有築底轉揚跡象，且量能搭配得宜，只是要留意後勢高檔套牢賣壓是否出籠。
德盛全球生技大壩基金經理人傅子平分析，生技業深具投資價值，NBI短線修正反而使得大型生技股投資價值浮現，從基本面來看，藥價未大幅調整，產業獲利成長仍高，預期短線指數震盪仍高。在資金面適度降溫，未來操作關鍵在於財報結果，只要企業盈餘成長符合預期，將可引領生技指數止穩走揚，可伺機買進。
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世足大選點火 巴西漸入佳境2014-04-25 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導
去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，但隨升息循環進入尾聲，市場預期巴西央行短期內將暫停升息，至少上半年再升息機率極低，投資氣氛轉趨樂觀，股市漸入佳境鮮明，從近一月上漲逾15％可映證。
隨商品價格回穩，巴西企業獲利動能出現觸底回升，倘若央行暫停升息，將使整體企業獲利動能更加改善，摩根巴西基金經理人路易斯．凱瑞（Luis Carrillo）表示，接下來的世界足球賽及總統大選題材，可望讓巴西股市再上一層樓。
其中世界盃足球賽將於6月12日開打，可望創造4萬7,900個就業機會及產生360萬觀光人次，將拉抬巴西內需消費力道，並挹注經濟成長動能。
凱瑞指出，過去五屆世足賽主辦國的當年度GDP、零售銷售皆大幅成長，可見世足賽所帶來的經濟效益，可望為巴西股市注入活力。
ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西新公布的4月月中消費物價年增率達6.19％，低於市場預期的6.26％，月增幅0.78％亦低於市場預期0.85％，且巴西零售銷售年增率8.5％優於預期，整體內需景氣仍穩健，有助盤勢走穩。
白芳苹指出，拉美近期經濟數據優於預期，國際資金可能持續進駐低基期股市，加上選舉行情等條件仍有利支撐多方格局，巴西股市波段有機會上看55,000點。
施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway指出，去年美國醞釀量化寬鬆（QE）退場，包含巴西的脆弱五國貨幣明顯貶值，但也有助於減少經常帳赤字以及經濟調整，由於新興市場的結構完整穩固，價值也具吸引力，利潤率、獲利將有帶來驚喜的成長空間。
群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，巴西10月將舉行總統大選，根據過去20年資料，大選前五個月及兩個月，買進並持有到大選日的報酬分別是15.37及3.92％；隨著大選日子接近及下滑的民調，巴西政府可能釋放更多利多以求連任，而在政府作多下，股市上漲機率較高。
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精品股 透過主題基金布局2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
全球景氣復甦帶動消費力回升，整體精品產業銷售仍維持7%~8% 的年複合成長率，在全球消費力當道的年代，自2008年以來表現即領先大盤的消費類股可望維持高成長力道不墜，帶動精品基金績效持續亮眼。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近期美國高端百貨銷售數額、英國入境旅客人次、以及美國高檔旅館住宿率明顯回暖，意謂歐美等成熟國家景氣復甦的力道，已逐漸顯現於全球精品產業領先指標上。
摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗表示，過去一年中國大陸政府積極反奢，然而奢侈品消費力道仍然不減，根據市場調查顯示，去年全球將近一半的精品消費來自大陸，再者，去年國內外精品消費金額高達1,020億美元，顯見大陸精品消費力道持續強勁。隨著市場氣氛轉好，消費信心隨之回升，精品消費產業也水漲船高，除了大陸，美國及日本的經濟動能明顯回春，大幅提振內需消費產業發展。隨著景氣開始步入多頭循環，經濟恢復成長動能，內需消費也跟著動起來，看好精品產業將有持續表現空間。
德盛安聯產品首席陳柏基指出，過去歐洲精品產業因利基性強，以及新興市場消費力量的崛起，財報一直有不錯的表現，包括營收穩定成長、毛利和淨利相較於其他產業為高，在這一段全球景氣復甦期間是不錯的投資題材。
但精品產業現下面臨一個問題，就是其仰賴主要成長驅動力的大陸市場，因為打貪政策和經濟成長力道放緩，可能影響包括大陸當地的精品消費力道和赴歐大陸旅客的購買力，加上前一波漲幅，精品類股的價值面已墊高，預期精品產業的波動亦可能加大，建議可從多元產業配置的角度，或是以區域主題式基金的方式參與精品產業。
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REITs指數 今年來漲9% 2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國3月新屋銷售降至8個月新低，但資產管理業者認為，主要是受暴風雪氣候影響，長線來說，全球房市仍將受惠於景氣復甦，而觀察REITs指數走勢，今年來呈現穩漲格局、上漲近9%，優於MSCI世界指數上漲1.09%的表現。
美國3月新屋銷售降至8個月來低點，由於春季向來是美國房市的旺季，但近來公布的成屋銷售與建商信心指數卻顯示，今年初美國房市復甦腳步趨緩，但資產管理業者認為，數據不理想主要原因為第1季惡劣天氣因素影響美國房市購買意願，推估4、5月房市應逐步回溫。觀察「不動產投資信託」REITs指數表現，S&P全球REITs指數今年漲逾8.7%，贏MSCI世界指數的1.09%。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，去年股票大行其道，加上QE蘊釀退場的資金消退疑慮，導致REITs表現相對失色，然而，今年來全球股市多呈現漲多回檔格局，具有收益優勢的REITs商品重回資金懷抱。
亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，美國房市降溫應是受到惡劣天氣因素影響美國房市購買意願，隨著美國經濟持穩復甦，可望支持房價指數重回2007年時的高峰。
ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，美國REITs指數在財報利多與資金回流加持下，首季上漲8.92%，且亞洲REITs近期走勢有翻多趨勢，去年以來持續受到政策不確定性干擾的香港及新加坡地產業者，近期股價先後出現轉佳跡象，對於全球不動產指數續揚有加分效果。
然而現階段投資REITs最有疑慮的部分莫過於美國可能開始升息，使市場憂慮房貸利率上揚可能衝擊 REITs表現；但對此，施厚德說明，美國升息代表景氣擴張，租金收入可望水漲船高。此外，美國復甦帶動全球經濟成長，有利辦公大樓、商場租金收入穩健增長，將支撐REITs表現，目前全球REITs收益率約4.3%，在全球資金仍顯寬鬆的環境下，也凸顯其收益優勢。
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亞太REITs商品 收益率最高2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
REITs是典型的完全收益產品，獲利來源除了有高現金股息外，還有來自於價格成長的資本利得，據全球主要區域的REITs收益率來看，以亞太區收益率最高，在低利環境下特具投資優勢。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞太REITs投資機會多元，平均收益率達4.9%，以新加坡、澳洲的REITs收益率最高，分別達6.1%及5.8%，在低利環境下格外顯眼。
羅傑瑞進一步指出，亞洲財富逐年增長，且負債比較低、儲蓄率較高，投資不動產意願亦隨年提升，房價看漲機率相當高。羅傑瑞說，全球資金環境持續寬鬆，且利率依然處於低檔，REITs提供穩定租金收益，更能參與亞洲財富及房市成長。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，長期來說REITs將在升息循環中超越大盤，在亞太地區房市，則相對看好日本，主要是今年第1季日本不動產交易仍維持在高檔，且儘管東京辦公樓新供給增加，但東京5區辦公大樓空置率大幅下降至6.7%，創2009年5月以來最低，顯現商辦交易熱絡；預料日本商辦租金今年下半年將走揚，搭配高股利率題材，看好日本REITs及地產股的後市表現機會。
不過，今年日本房市仍存在風險，主要是在消費稅增加後，民間及整體經濟成長動能是否延續，工業生產、就業情況與零售銷售將是觀察指標，而日本經濟動能也將左右房市表現。
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高股息資產 儲蓄幸福2014/04/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
退休一事「知易行難」，從本次調查可以看出，兩岸投資人對準備退休都有高度共識，均有超過90%的投資人認為自己該積極準備退休金，但落實到行動面，只有68%的台灣投資人以及58%的中國投資人已經開始行動。
摩根資產管理執行董事邱亮士說，對於尚未開始準備退休金的投資人，六成的台灣投資人表示，因為每月薪水統統花完，根本沒有多餘的錢可以儲蓄。
六成的中國投資人則認為是沒有急迫性，打算過幾年再開始儲蓄，台灣投資人老齡化所造成的危機感似乎又比中國投資人略高。
只是，即使投資人已經開始準備退休金，但整體而言，仍有平均約五成的兩岸投資人，還是擔心退休金不足。
邱亮士指出，隨著台灣社會老齡化，退休成為常見的共同話題，主要是因為要維持一定品質的退休生活，通常需要一筆不小的開支。
除了基本生活開銷以外，彈性選項還包括：醫療、娛樂、旅遊、保險費等等，為了擁有較好的退休生活，投資人都應該儘早開始準備退休金。
如果能從第一份薪水開始就想到退休，搭配適時的停損停利，相信可早日達成財富自主的退休生活。
面對景氣與股市的起起落落，什麼樣的投資能長期穩健收益，適合退休規劃？
群益投信表示，相較於股市趨於一致的走勢，多元化收益型資產的報酬表現，則隨景氣循環周期的位置不同，以致有較大的差異。
因此，若能明確掌握不同環境下的收益資產投資趨勢，透過收益型資產的資產轉換與配置，時時都有獲利機會。
群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，針對長期目標投資而言，運用分散投資全球多元化固定收益資產，降低風險並以穩健收益奠定績效基礎，再加入具有充沛股息與增值潛力的高股息資產，可為多重收益投資加分，而完整的收益投資組合應該包括各類型收益型資產，並且在適當的市場環境變化轉折時，做正確的資產配置調整。
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點心債 長線展望正向2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】
中國股債市今年雙雙疲弱，基金業者認為，中國經濟面臨轉型期，人民幣弱勢只是短期趨勢，中長期仍看好，在低利率時代，人民幣高收益債券吸引力大。
中國股市低迷數年，今年以來上證指數仍是負報酬。雪上加霜的是，人民幣先前只漲不跌，今年以來也有較大的修正，投資人也開始懷疑人民幣資產的投資價值。
施羅德中國高收益債券基金經理人李正和認為，人民幣長線並不看淡。
在人民幣資產中，人民幣債券是更有效率的投資方式，展望也優於股票及現金，主要是享有利差優勢。不論是離岸人民幣高收益債券或中國美元計價債券，都有接近6%的債息收益。
繼太陽能業者上海超日違約事件後，中國又出現第二起案件，也就是建材業者徐州中森。
李正和認為，中國境內發生債券違約，可以提升投資人的信用風險意識，反而有利於中國境內債市更健康發展。
中國進行改革，也有利經濟及人民幣走勢。
惠理康和投信基金暨研究部主管劉佳雨指出，近日中國國務院、發改委與商務部等官方機構推行一連串政策，可以確定官方在經濟下修時，仍舊會維持增長軌道，這將有助於穩定市場信心，因此仍維持對高收益公司債及點心債的正向展望，預期人民幣在短期震盪結束後仍舊看升。
劉佳雨說，隨著改革力道加強，市場波動擴大，加上中國准許債券違約讓市場有正常發展，預期未來違約事件可能增加，因此，投資人在布局中國點心高收益債市時，更要慎選產業和債種。
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美高收債 連十周吸金2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
儘管今年開春以來全球市場波動，但美國高收益債表現仍舊平穩，與美國股市同步攀漲，就資金面來看，高收益債已經連續吸金十周，投信法人預估，在資金動能推升下，美國及新興市場高收益債將有望同步成為債市亮點。
今年以來股市湧現漲多回檔賣壓，債市反倒成為資金避風港，就資金流向觀察，年初至今，高收益債市已經吸金176億美元。
資金的流向顯現出投資人對債市的喜好，根據美林調查報告顯示，目前全球基金經理人對高收益債券維持加碼態度的比率也持續攀升，反映市場對於高殖利率債券的需求依舊熱絡，可望為高收益債表現帶來支撐。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，目前美國高收益債券殖利率約6%，新興市場高收益債殖利率更高達近8%，微利時代下相對具吸引力。
就數據來看，Morgan Stanley預估今年美國企業獲利成長將可望超越過去兩年水準，從7%上修到10%，回到雙位數成長。除美國高收益債券外，新興市場高收益債券也具表現空間，加上資金逐漸回流新興市場債市，預期未來新興市場高收益債表現將持續回春。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，新興債市在資金持續流入下再有強勁表現，呈現明顯的價量齊揚走勢，整體來看，新興市場似有利空出盡跡象，搭配新債發行放緩的供需面因素，加上價格仍在相對低檔，吸引資金流入，都帶動新興債表現出色。
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