13檔環球股票型基金表現靚2014-05-20 01:11工商時報記者呂清郎�台北報導
全球股市在經過2008年重挫後，自2009年5月開始長達五年的上漲走勢，以台灣核備的環球股票型基金來看，過去五年平均報酬率77.76％，其中13檔基金漲幅逾100％表現相對亮麗，最佳績效的富蘭克林坦伯頓成長基金更上漲達115.48％。
富蘭克林證券投顧表示，富蘭克林坦伯頓成長基金是國內核備銷售76檔環球股票型基金中歷史最悠久的一檔，自1954年成立至今即將屆滿60年，迄今仍積極於全球市場中找尋便宜又具潛力的投資標的。
該基金過去在1960年代、1970年代與1980年代分別加碼加拿大、日本與美國比重達45∼58％，靈活調節資產配置，精準掌握到不同年代各區域最佳投資機會。
富蘭克林證券投顧指出，富蘭克林坦伯頓成長基金在擁有60年專業投資經驗的經理團隊精選全球投資契機，降低單一國家與區域風險，適合投資人定期定額或單筆進場長期持有，納為資產組合核心配置首選。
這檔基金經理人為諾曼•波斯瑪，同時也是富蘭克林坦伯頓全球股票團隊投資長，今年獲台灣理柏環球股票基金3年期獎項，其他富蘭克林坦伯頓世界基金也獲晨星最佳全球股票基金、Smart智富台灣基金獎（晨星技術指導）「全球股票基金」兩大獎等肯定。
富蘭克林證券投顧指出，這顯示波斯瑪及經理團隊在全球股市布局選股的功力及操盤績效。
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美歐股 躍吸金冠亞軍2014/05/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
根據EPFR統計，美股及歐股基金上周淨流入62.7億及23.7億美元，分居單周股票吸金的冠亞軍寶座，並分別創下近五周和近11周單周吸金第一，其中，歐股買氣更是連旺46周，資金魅力持續發威。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，歐美股市狹幅震盪，國際資金瞄準企業獲利恢復動能的投資優勢持續搶進，上周歐美基金聯手吸金超過86億美元。美國第1季企業財報超過69%優於市場預期，高於過去四季平均的66%；歐洲第1季企業獲利預估增長3.1%，擺脫去年衰退，恢復逐季成長趨勢，因而吸引資金進駐。
企業獲利回春，併購活動跟著熱起來，今年來全球併購金額逾1.2兆美元，年增率達42%，這是2007年後首次回溫，以歐美企業為大宗。
謝瑞妍分析，歷經長年休養生息後，歐美企業現金滿手，即便增發股息及實施庫藏股後，帳上現金仍續創新高。其次，美國海外企業獲利匯回的課徵稅率高達35%，使美國大企業考慮將海外獲利移作海外併購，進一步推升併購熱潮。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）說明，由於美國企業海外獲利龐大，歐洲許多企業具有技術及專利或產品競爭力，使得歐洲企業成為這一波併購的主要標的，今年來前十大被併購標的，半數落在歐洲區域。貝克表示，雖然併購題材如火如荼發酵，目前歐洲併購溢價幅度仍在歷史平均值，顯示未有過熱情形，歐股可望持續受惠。
德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，美股企業財報公布近尾聲，不過，若觀察美國標普500大企業毛利率走勢，可發現在成本控制能力不斷提升下，儘管全球原物料價格一路上漲，美國企業的毛利率也不斷創高，聯準會（Fed）持續啟動購債規模縮減也代表美國經濟朝穩健復甦邁進，就長線來看，現在的修正反而創造逢低布局機會。
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歐美併購掀熱潮 聯手吸金85億美元2014-05-20 01:11工商時報記者陳欣文�台北報導
看好景氣恢復成長的經濟前景，歐美企業大刀闊斧展開購併，國際資金搶進按讚，根據EPFR統計，美股及歐股基金上周淨流入62億及23億美元，不但位居單周股票吸金冠亞軍寶座，更分別創下近5周及近11周單周吸金之最，其中，歐股買氣更是連旺46周，資金魅力持續發威。
摩根證券副總謝瑞妍指出，今年來全球購併金額逾1.2兆美元，年增率達42％，為2007年後首次回溫，以歐美企業為大宗。
她表示，歷經長年休養生息後，歐美企業現金滿手，即便增發股息及實施庫藏股後，帳上現金仍續創新高，再者，美國海外企業獲利匯回的課徵稅率高達35％，使美國大企業考慮將海外獲利移作海外購併，進一步推升併購熱潮。
摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）說，由於美國企業海外獲利龐大，而新興市場熱潮已過，反而是歐洲許多企業具有技術及專利或產品競爭力，貝克進一步指出，歐洲企業市值普遍小於美國企業市值，使得歐洲企業成為此波購併的主要標的，大小型股均可望受惠此波購併熱潮。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，若觀察美國標普500大企業毛利率走勢，可發現在成本控制能力不斷提升下，儘管全球原物料價格一路上漲，美國企業的毛利率也不斷創高，聯準會持續啟動購債規模縮減，代表美國經濟朝穩健復甦邁進，長線來看，現在的修正反而創造逢低布局機會。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，目前全球股市的本益比或股價淨值比仍低於歷史平均，隨著全球景氣擴張、企業獲利成長回升，可望持續推升股市評價面表現。
他指出，尤其相較美國企業盈餘已來到歷史新高，MSCI世界指數中的歐洲企業盈餘仍在近28年低點，基於歐洲企業具高財務槓桿與營收來自全球的特性，未來可望迎頭趕上美國企業的獲利水準。
新興市場方面，摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏表示，今年可說是新興市場選舉年，不少國家的國會及總統選舉均落在今年，在選舉行情發酵的加持下，第二季以來，新興市場買氣明顯回籠，全球新興市場基金累計淨流入逾65億美元。
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五大股市齊吸金 亞股氣旺2014-05-20 01:11工商時報記者魏喬怡�台北報導
上周亞股持續受外資青睞，除政治紛擾不斷的泰國股市連續第二周遭外資提款，亞股幾乎全面吸金，包括印度、印尼、菲律賓、台灣等都是淨流入，其中，台股的外資買盤仍相對強勁，統計過去14周以來，除前一周外資撤出，其餘13周均為外資淨流入。
德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明對泰國經濟前景看法相對保守，主因政治紛擾影響政策無法推動，落入經濟無政府的狀態，比如之前市場期待的兩兆基礎建設計畫，被判定違憲而無法推行，預期後續市場會慢慢反映相關長線動力缺乏的議題。但過去經驗同樣顯示，政治風暴後的股市下挫都是不錯的長線買點，如果後續匯市無恐慌性賣壓，還是可以分批布局，但泰國整體評價並不便宜，建議修正後進場。
至於日股後市，德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，由於日本四月工具機訂單較去年同期上升48.8％，年增率創近三年新高，且訂單金額連續八個月突破千億日圓大關，工具機訂單持續創新高顯示日本製造業對未來景氣仍抱持高度信心，預估企業投資將持續挹注日本未來幾季的經濟動能。不過他指出，今年來日股表現較落後，建議投資人以底部選股結合擴大投資範圍的方式適度納入日股部位為宜。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，市場對大陸經濟成長的憺憂壓抑過去一年陸股表現溫吞，也拖累投資人對整體亞股的信心，但大陸已承諾將積極推動改革。
群益亞太中小基金經理人陳培文指出，從企業獲利動能來看，根據高盛預估資料，整體新興市場今年EPS成長率8.9％、明年7.7％，趨勢大致持平，至於亞洲區域，隨著全球市場逐步回溫，推動出口成長，加上龐大人口支撐內需，引領企業獲利回升，更提升投資價值。
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外資買亞股 最愛韓印2014/05/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
除了有政治干擾的泰國外，上周外資對主要亞洲股市全面買超，單周對南韓買超12.37億美元最力，印度買超也超過10.1億美元。
其中，印度股市在莫迪（Modi）勝選行情加持下，上周五盤中一度大漲超過6%，外資看好選後印度的改革題材，上周加碼10億美元，為近七周以來最大金額，一舉將全年累計買超推上67.7億美元，拿下亞股買超王。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度號稱全球最多人數的民主國家的國會選舉終於塵埃落定，符合市場預期，莫迪領導的印度人民黨（BJP）擊敗執政的國大黨，贏得此次印度大選，並在國會取得過半數席次，印度股市展開歡慶行情。
由於新總理莫迪政策包括擴大就業、強化製造業競爭力、擴增鐵路基建等，有利企業與外資，將可望持續推動投資與內需成長。
受惠選舉題材，印度股市再創歷史新高，一舉站上24,000點大關，不過，選舉激情過後，投資人可能期待看到政策實質效應，短線恐因賣壓出籠造成波動加劇，需留意後續政策落實及企業獲利數據，將是未來印度股市關鍵。
中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，今年以來外資加碼新興亞股金額已達178.32億美元，主要著眼點在於歐美經濟維持穩健復甦，可望持續帶動亞洲企業出口表現。
此外，新興亞股目前本益比僅12.5倍，遠低於全球股市17倍的本益比，在度過量化寬鬆（QE）退場疑慮後，新興亞股兼具成長與便宜優勢，也是吸引外資持續流入的重要因素。
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新興亞股 吹反攻號角2014/05/20【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】
儘管過去近一年，新興亞股因飽受資金流出而走弱，但觀察近期總經數據表現，在經常帳赤字改善、中國釋出刺激經濟成長政策等利多，加上資金面壓力逐漸解除，投信分析，新興股市可望逐步反彈，股價甚至有機會演出雙位數報酬表現。
新興市場股市近來表現頗佳，但漲勢是否持續則有待觀察，宏利投信指出，主要關鍵取決於歐美景氣復甦的力道，而目前看來，歐洲經濟數據表現仍優異，至於美國第1季受天候因素拖累，但券商預估，第2季起可望回歸3%以上成長表現，可望持續支撐新興市場出口走強，帶動新興市場企業獲利在2014年到2015年持續成長，並支撐股價。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎說，整體而言，仍持續看好東北亞市場多於東南亞，會布局較多的景氣循環股而非防禦型股票，目前東北亞市場的小型股股價水準較低，而東北亞國家較倚重出口需求，故今年小型股仍可望因西方已發展市場的經濟持續增長而受惠。
至於類股方面，投信則點名非必須消費品股、資訊科技股，例如LED一般照明、半導體概念及雲端伺服器等產業中國方面，汙染控制及醫療照護產業擁有結構性增長的趨勢，另外台灣及印度也是額外看好的市場，因為其中有不少小型公司的獲利成長表現較佳。
投信分析，除LED與伺服器產業外，也看好可望持續受惠於亞洲內需成長的循環消費產業，因其較金融與地產類股具備更多上漲空間。
整體而言，由於流動性增加和企業盈餘的增長持續，預期亞洲中小型公司股的表現仍將持續優於大型藍籌股。
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印尼基金 迎資金行情2014/05/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
印度選舉告一段落，印尼接棒將於7月進行總統大選，在選舉行情的加持下，外資近期擴大買超印尼股市的力道。
統計年初至今已買超33.27億美元，是2006年以來的最高紀錄，預期印尼基金可望受惠資金行情而有不錯的表現。
瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎說，資金回流印尼的力道相當明顯，印尼盾今年以來對美元已反彈6.17%，股市上漲17.72%，兩者加計已將近24%；另外資買超也達33.27億美元，由於印尼今年首季成長顯著趨緩，央行已上調全年經濟成長預估至5.1%-5.5%，利率政策也有機會從目前的7.5%降二碼至7%。
根據1999~2009年的大選經驗，選舉前外資都會刻意製造選舉行情，但選舉過後資金都會出現小幅度的退場，這樣的情況在今年應該也不會例外，建議投資人可在這時候布局相關印尼基金。
ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，近期印尼股市漲勢以及資金青睞主要是受到政治面利多激勵，短期內國際資金對印尼股市青睞度可望再提升。至於產業面，選舉相關題材股如醫療保健、營建工程族群等也可持續布局。
日盛大中華基金經理人李忠翰表示，印尼4月國會選舉中獲勝的候選人由於積極改革，在基建民生等方面有出色政績，也增添接下來總統大選行情樂觀看法，推升印尼市場成為今年以來表現最好的市場之一。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，今年以來外資累計買超印尼逾33億美元，除了經濟基本面改善，政黨輪替帶來政策改革的預期，也挹注印尼股市反彈力道。
黃寶麗指出，印尼雅加達省長Jokowi治理雅加達有成，其政策傾向醫療、教育、基礎建設改革，廣受民眾歡迎，支持率有持續上升的趨勢，7月總統大選政黨輪替預期提升，在新政府新氣象帶來的改革政策利多下，料將挹注經濟成長更上一層樓。
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接棒選舉行情 印尼外資買超創8年新高2014-05-20 01:11工商時報記者呂清郎�台北報導
印度選舉告一段落，印尼開始接棒演出，根據統計，外資近期擴大買超印尼股市力道，統計年初至今已買超33.27億美元，為2006年以來的8年新高，且7月的總統選舉行情已經正式啟動，外資吹響作多號角，相關的亞洲及東協基金績效可期。
瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，根據1999∼2009年四次總統大選經驗顯示，在選舉日兩個月前（約64天），外資對印尼股市都會出現大幅買超，選舉結束之後才是仰賴基本面推動的行情，今年的情況也跟過去雷同。
近日印尼因進口金額受到有效控制，國家經常帳赤字連續兩季得到改善，第一季萎縮至24億美元、約GDP2.06％，利於信評回升，並吸引國際資金回流。
張正鼎指出，印尼第1季成長顯著趨緩，印尼央行下調全年經濟成長預估至5.1∼5.5％，利率政策也有機會從目前的7.5％降至7％，目前印尼是資金、題材、基本面都建全，建議投資人當前是布局印尼股市相關基金的時機。
日盛大中華基金經理人李忠翰認為，外資今年以來買超印尼33.26億美元，5月初以來，在印度、俄羅斯、巴西和印尼強勁表現的推動下，新興市場表現再度超越成熟達市場，目前印尼指數站在所有均線之上，看好當地消費長期增長，相關概念股可留意。
他指出，印尼7月舉行總統大選，4月國會選舉中獲勝的候選人由於積極改革，在基建民生等方面有出色政績，因此呼聲最高，這種樂觀預期不斷推升印尼市場成為今年以來表現最好的市場之一。
群益東協成長基金經裡人蘇士勛分析，印尼今年以來累計外資流入33.26億美元，為東協各國的吸金王；印尼盾維持強勢，今年來累計升幅達到6.1％，為東協市場表現最佳；國內經濟數字持續改善，抑制進口的財稅措施已有效協助進出口貿易帳趨於平衡，股市維持向上的多頭趨勢。
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印度改革紅利 吸引買氣2014/05/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】
新興市場歷經小幅調節後，在選舉題材發酵的帶動下，資金買氣再見回籠，全球新興市場基金上周淨流入5.9億美元，拉美及歐非中東也開始見到資金回流。
摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏表示，今年可說是新興市場選舉年，不少國家的國會及總統選舉不約而同落在今年，在選舉行情發酵的加持下，第2季以來，新興市場買氣明顯回籠，全球新興市場基金累計淨流入逾65億美元。顏榮宏以印度為例，政黨輪替帶來的政策改革紅利，有效提振外資投資信心，今年來買氣持續不墜。
接下來，7月有印尼總統選舉及泰國國會選舉，顏榮宏指出，印尼股市可望在政策行情護航下有所表現；泰國股市則有機會在政治雜音消弭的加持下，展開利空出盡的反彈走勢。除了選舉題材，顏榮宏進一步指出，中國政府不斷端出利多政策改善投資氣氛，可望進一步增添新興市場資金魅力。
復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，南非、巴西、印度等國經歷去年資金外流的衝擊後，政府透過財政改革或升息等方式因應，降低資金進出的影響。隨選舉推動政治改革而出現投資契機，吸引資金回流，帶動相關資產價格明顯上漲。他預期隨資金流入，過去表現弱勢的新興市場資產有機會出現趨勢性反轉，建議投資人可考慮增加相關投資比重。
上周MSCI亞太不含日本指數漲幅最高，因市場對亞股未來獲利展望轉趨樂觀。
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歐股在低點 後市看漲2014/05/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪（Norman J. Boersma）昨（19）日指出，全球股市已有一波反彈，預期未來五年，MSCI世界指數報酬率在7%-8%之間，股市投資人須靠著價值型選股，投資績效才能打敗大盤。
諾曼．波斯瑪同時也是富蘭克林坦伯頓全球股票團隊投資長，昨天是他首度與國內媒體、投資人面對面，分享該檔基金成立近一甲子的投資心法。
諾曼．波斯瑪指出，該檔基金布局聚焦在「醫療、金融、能源」三大領域，比重逾八成，其中，以金融股的比重最高；如以區域來看，該檔基金偏重歐洲股市，比重高達五成，相較大盤MSCI世界指數投資歐洲加碼超過20個百分點。
他說，富蘭克林投資團隊在二、三年前市場最悲觀的時刻，即加碼歐洲股市，隨著歐洲經濟由負轉正，企業經由組織改造，體質出現蛻變，不論金融股及非金融股，改造題材均甚有投資吸引力，且就股價評價面來看，歐股仍在歷史低點，因而造就歐股的補漲行情。
該檔基金在北美股市部位，相對MSCI世界指數減碼，諾曼．波斯瑪解釋，投資團隊在篩選投資標的時，不以國家別來區分個股，而是採取由下而上的選股策略，分析個股基本面及評價面。
該檔基金相對減碼美股，意味目前歐洲及部分亞洲區域股市，如南韓等，評價面較美股更具吸引力。不過，若未來隨著歐股大幅上揚，而美股轉而具備相對評價面優勢，且有較多美國個股符合選股條件的情形下，基金將會調高美股的投資比重。整體而言，投資團隊在考慮是否調整美國投資比重時，並非僅考慮美國股市或經濟的表現，而是以個股相對評價面作為主要考量。
目前該檔基金減碼科技股，諾曼．波斯瑪指出，科技股投資分成兩大類型，一為傳統且較為成熟的科技股，另一類為雲端和網路新興科技股，而部分新興科技股的評價面有偏高的情形。目前基金在科技產業的投資比重約為10%，相較大盤略為減碼，由於這檔基金採取價值投資策略，部分科技股評價偏高，投資團隊避免投資股價缺乏基本面支撐的個股。
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阿聯、卡達升格新興市場 中東非洲「股」漲2014-05-20 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導
MSCI公布最新的半年度權重調整，中東國家阿拉伯聯合大公國及卡達新增加入MSCI新興市場指數，短期資金效應可期。法人表示，考量股市漲幅已高，正式升等後不排除出現部分獲利了結賣壓，但中東市場結構性轉佳的基本面未變，若出現獲利了結，反為進場布局良機。
施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，中東兩國阿聯、卡達現為邊境市場，邊境市場因為關注度較低，投資效率也比較沒這麼好，因此只要深入研究，就有機會取得超額報酬。整體來看，中東市場的體質很好，經濟前景看俏，因此持續看好中東市場。
ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，里昂證券與德意志證券預估兩地市場將吸金近9億美元，相對降低其他市場被MSCI調升權重的空間，雖然流入中東兩市場的資金移轉無法確知完成時間，短期資金效應應可期待。
黃尚婷指出，中東股市漲幅已高，杜拜2013年迄今漲226.78％，正式升等後不排除出現部分獲利了結，但中東市場結構性轉佳未變，看好中長期表現，可定時定額布局。
元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，儘管烏克蘭、俄羅斯，以及大陸、越南出現領土爭議，但美股VIX指數仍於近日創下近4個月來新低，顯示全球股市正面對著完全沒有系統性風險的投資環境，在此環境下，有助於去年股匯市雙雙跌深的南非、土耳其及巴西股市。
摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，如同市場原先預期，南非執政黨ANC於剛落幕的國會選舉中取得62％席次，若ANC能確實執行國家發展計劃，將有利吸引外資回流南非直接或間接投資，後續政策推行進度為重要關鍵觀察點。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，受到卡達和阿聯帶領，邊境市場4月創下15個月來最佳表現。今年來流進邊境市場的資金規模已達邊境市場基金規模的25％。
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商品基金飆 法人：逢高可先獲利了結2014-05-20 01:11工商時報記者黃惠聆�台北報導
今年來表現最佳的前三名產業基金包括黃金基金以及能源基金，但根據彭博報導，投銀商品部門人員縮編近一成，如德意志、美國銀行等，另摩根大通和摩根士利則出售商品事業部門。法人表示，雖然縮編是因美國法令修改，建議對商品基金，逢高還是可以先獲利了結。
黃金資產今年年初快速飆漲過後，近來已呈現區間整理走勢，根據彭博統計，年初推升金價大幅走揚的黃金期貨做多部位雖一度退燒，但5月以來做多部位已略為回升。
對金價後市，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，技術面格局顯示各期均線開始步入糾結，短線金價走勢不易有突破性發展，預期6月底前國際金價將落於1,250∼1,320美元之間。
對於今年已經漲不少的黃金基金，方立寬說，投資人可以逢高獲利了結，因為金價在第3季之後有機會走高，然而影響黃金基金績效，還會受金價影響，還有受其他因素干擾，若未來會升息或股市波動，對黃金基金較為負面，因此，在第3季之後，建議投資人可以買和實體黃金價格連動較高的投資商品。
天達環球天然資源基金經理人喬培禮（Bradley George）認為，美國聯準會（Fed）升息速度將不會像部份市場預期的那麼快、幅度也不會太大，在2015年底前調升利率到3％的機率不高，將和緩對黃金價格的衝擊。
他指出，年底前黃金價格難免波動，但上漲潛力仍看好，其中金礦類股則看好可以提高產量、並有效降低成本的公司。
喬培禮認為，原物料以黃金、白銀對利率的敏感度較高，由於黃金並不會孳息，升息可能誘使投資人將錢轉而存放在銀行，然而雖然Fed持續減債、預料今年年底前量化寬鬆政策（QE）將完全退場，但美國仍有龐大債務問題、過去大量印鈔使市場資金泛濫，這些問題都將讓Fed在未來做利率決策有所顧忌，加上為避免扼殺逐漸復甦的經濟，升息的速度以及幅度將不至於太快、太大，在此情況下，預期年底前黃金資產仍有表現空間。
天達投顧強調，金礦公司持續抑制生產成本，使得獲利結果有優於市場預期的表現，顯示礦業企業體質改善、獲利能力提升將是今年投資布局的機會。
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債市吸金 新興債買氣連7旺2014-05-20 01:11工商時報記者陳欣文�台北報導
國際股市起伏不定，益顯債券穩定投資組合的優勢，全球主要債市連續二周全面吸金，其中新興債的資金回補力道持續，上周淨流入11億美元，為近五周首見吸金破10億美元，且已是連續第7周獲得資金追捧，為今年首見資金連續流入；高收益債5月來的資金買氣趨於穩定，連續二周吸金，全年累計淨流入逼近50億美元。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，市場對於歐洲央行進一步寬鬆政策有所期待，帶動美歐公債殖利率走揚，也激勵新興債跟著走升。
他指出，除了國際買盤回補新興市場，回歸基本面，新興國家經濟成長率仍高於成熟國家，債務占GDP比重也低於成熟國家，經濟基本面深具優勢，成為新興債走升的強力後盾。
再者，對照近年來成熟國家債信不斷出包，新興國家的債信評等不但相對穩定，皮耶表示，不少新興國家的外幣長債信評更已達投資等級，如大陸、韓國、馬來西亞、墨西哥、南非等。
皮耶指出，目前JPMorgan新興美元債指數的收益率達5.8％以上，相較於成熟國家債券提供較高收益率，就利息收益角度來看，價值面更具吸引力。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，現階段債市受央行政策主導行情走向，儘管殖利率顯著下降，但近期成熟國家偏弱的經濟數據與股市表現，使得利差微幅擴張，其中利率敏感度較高的券種表現相對優異。
蔡明潔指出，長期來看，全球景氣維持復甦走勢，但短期美國和歐洲都有較錯綜的經濟數據表現，以債市的角度來看，除了聯準會持續縮減量化寬鬆規模，但升息時點尚遠，歐洲則在經濟成長趨緩和通膨疲軟的壓力下，可能進一步推動量化寬鬆。
此外，短期新興市場地緣政治風險尚無看到解決方案，帶動債市買盤回籠，公債殖利率走低，不過景氣中長期復甦態勢未變，考量中長期利率風險，具利差空間的信用債券投資吸引力相對高。
瑞銀投信投資部主管張繼文指出，歐美聯手釋放出寬鬆政策訊息，低利率環境更有利於刺激市場追求高收益資產，並減少對新興市場資金波動的風險，給予全球債券市場更大的成長空間。
張繼文表示，歐元區經濟歷經歐債危機的洗禮後，如今歐元區經濟體已脫胎換骨，經濟處於復甦階段，對投資人而言，整體資產還是相對便宜，因此吸引國際投資人繼續將大量資金注入歐元區中，信評公司穆迪更預測，歐高收的違約率將在年底降至1.4％，低於全高收以及美高收是另一吸金利多。
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新興市場債 犀利2014/05/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】
國際股市起伏不定，全球主要債市上周全面吸金，依序是美債基金上周吸金44.28億美元，投資級債基金20.4億美元，新興市場債基金11.6億美元，高收益債基金也有4.72億美元。
德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，現階段債市受央行政策主導行情走向，殖利率顯著下降，但近期成熟國家偏弱的經濟數據與股市表現，使得利差微幅擴張，對利率敏感度較高的券種，表現相對優異。
根據統計，今年以來漲幅最佳的多是利率敏感度高的券種，如新興市場債、美國市政債券和通膨連結債。
蔡明潔表示，今年以來美債殖利率區間震盪，10年期公債殖利率已跌破低檔，美債漲幅出乎意料下，交易員遭軋空，可能使得殖利率持續下探。
在投資等級債部分，蔡明潔指出，現階段資金仍有避險需求，中長天期的投資級債持續吸引資金流入，預期因交易商減持手中公司債部位，今年夏季交易淡季將更為明顯，在交投清淡下，已偏緊的公司債利差收斂較為不易，下探空間已有限。
新興債的資金回補力道持續，上周淨流入11億美元，且已是連續第七周獲得資金追捧。
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高收債殖利率穩定 續看俏2014-05-20 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導
美國聯準會（Fed）主席葉倫重申寬鬆政策立場，輔以經濟數據利多抵銷對烏克蘭情勢擔憂，近期全球高收益債券指數緩步上揚。市場預期歐洲央行6月再行寬鬆或降息機率大增，且國際信評機構惠譽表示歐元區周邊國家具備信評上調潛力，預期未來高收債看俏，法人指出，歐洲高收益債市具表現空間。
ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，近期美股在估值過高疑慮下走勢震盪，但全高收債市仍連續13周淨流入，未來隨經濟增溫帶動企業獲利上揚，高收益債在基本面健康及需求熱絡下，利差可望持續收斂，樂觀看待長期表現。
法人指出，以今年2月底美銀美林的資料來看，美林全球高收益債指數的有效存續期間為3.89年，遠低於美國公債指數的5.79年、全球公司債指數的6.01年，以及新興市場主權債的6.68年。
法人分析，高收益債的發行公司通常信用評等較低，借款期限普遍較短，且多有提前贖回債券的機制，使償債期間提前結束；但這也使得高收益債的利率風險較低，在升息階段反而受到的衝擊較少。
至於高收益債另一項利多，是發行公司的財務品質持續增強，足以抵銷升息環境下融資成本升高的衝擊。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，全球央行已經維持寬鬆貨幣政策相當長的時間，即便美國量化寬鬆（QE）逐步退場，離預期的升息時間點還有一段時間，甚至包括歐洲和日本央行都可能在下半年採取進一步放寬的貨幣政策。
