多元資產基金 Q4投資先鋒2014-10-06 01:48工商時報記者孫彬訓�台北報導
在經濟復甦以及國際利率正常化的預期下，法人指出，投資人第4季可把全球型的多元資產基金做為投資核心，搭配全球、亞洲的高股利股票基金做為戰略部位。
施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥認為，全球經濟復甦的步伐不變。尤其美國經濟穩健擴張，將會帶動出口導向的新興亞洲國家經濟回春，而大陸經濟軟著陸，也讓國際資金重新回流亞洲，所以看好新興亞洲第四季的股市表現。在歐洲部分，歐元區經濟在經歷過上半年低潮後，下半年可望逐漸升溫。
摩根多元入息成長基金經理人郭世宗說，近年來市場波動變化大，穩定配息不論在股票或債券投資的總報酬中，都扮演了更重要的角色，長期來看，配息比重甚至高於資本利得，足見配息收益的重要性，也因此創造了入息基金的成長空間。
ING投信表示，第4季維持股優於債看法，在低溫復甦的總經環境中，建議以高利差、高股息概念的高利資產為核心配置，再搭配具投資價值及景氣復甦題材的股票。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，中長多股市多頭趨勢不變，建議投資人首選美國平衡型基金及亞洲小型股票基金，平衡基金兼具美元資產及股債平衡特性。
第一金投信總經理邱華創認為，高股息股票、高收益債券、REITs等資產，是投資必備，不僅適合專業機構法人長線持有，亦相當適合有退休金、子女教育金規劃。
德盛安聯四季成長組合基金經理人許豒勻指出，現階段股票投資是基本配備，只是在海嘯後投資時代，投資人應該控制下檔風險、避免追高殺低，投資心動還要馬上行動，是當前股市投資新思維。
復華全球戰略配置強基金經理人劉明滄表示，多資產配置概念組合基金是經濟溫和擴張及長期可能升息趨勢下，進可攻、退可守的穩健投資產品。
聯博多元資產解決方案國際主管Patrick Rudden表示，市場上仍有許多不確定因素存在，建議投資人以多元資產收益組合方式布局，均衡配置全球。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-10-06/250/A38A00_P_04_01.JPG
---------------下一則---------------
人民幣付款價值 2年增2倍2014-10-03 記者嚴雅芳/台北報導
人民幣席捲全球，根據SWIFT(環球銀行電訊協會)9月底公布的資料顯示，全世界現在已經有超過三分之一的金融機構積極使用人民幣支付中國與香港的相關貿易款項，過去兩年，全球人民幣付款價值增加近兩倍。法人表示，人民幣在市場使用將更加頻繁以及未來長期趨勢維持向上的態勢下，投資人可多留意人民幣資產投資契機。
群益投信表示，分析SWIFT最新的人民幣追蹤顯示，全球金融機構使用人民幣作中國及香港付款貨幣，其中亞洲領先其他地區，應用率近40%，其次是美洲，應用率為32%，歐洲應用率為31%，而中東及非洲應用率則為26%，不過跟前年應用率來比較的話都是有雙位數的成長。
群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，人民幣在全球最常用支付貨幣排名中，持續超越港幣及新幣，緊追在加元、澳幣之後，自2005年匯改以來，大致上就維持緩步升值的趨勢。
永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，人民幣匯率後市在強勢美元拉抬，與政策持續偏多的支持下，將呈現雙向波動，趨勢向上的穩步升值走勢，並向今年第一波貶值起點靠攏。由於人民幣國際化腳步加快，今年以來國際資金回流中國股債的趨勢明顯，加上滬港通有利於資本市場開放及跨境流動，擴大人民幣資金池，需求自然也同步提升。
---------------下一則---------------
全球應用率衝高 人民幣後市續俏2014-10-06 01:48工商時報記者呂清郎�台北報導
人民幣席捲全球，根據SWIFT（環球銀行電訊協會）9月公布的資料，全世界現在已有超過三分之一金融機構積極使用人民幣支付大陸與香港的相關貿易款，過去兩年全球人民幣付款價值增加近兩倍，法人表示，人民幣在市場使用將更加頻繁以及未來趨勢向上的態勢下，深具投資契機，投資人可多留意。
群益投信表示，亞洲的人民幣使用率近40％，領先全球其他地區，其次美洲應用率32％，歐洲應用率31％，中東及非洲應用率為26％，與前年的應用率相比，都有雙位數成長。至於8月全球最常用支付貨幣排名，人民幣維持第7大，占全球付款上升至1.64％，顯示人民幣在國際市場影響力不斷向前推進。
群益多重收益組合基金經理人林宗慧分析，人民幣自2005年匯改以來，大致上就維持緩步升值的趨勢，雖然期間偶有小幅升貶，但相較其他全球主要貨幣，人民幣相對報酬較佳、波動較低，且深具升值潛力。
她指出，隨著人民幣繼續增長，以人民幣計價的新產品與服務的機會將更具商機，預期人民幣匯率向上趨勢不會輕易改變，投資人可多留意人民幣資產投資契機。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，滬港通機制啟動在即，實施後人民幣國際化進程將大步向前，有助提升人民幣在全球地位；人民銀行日前向銀行注資5,000億人民幣，加大寬鬆力道，經濟刺激措施和滬港通啟動將提振經濟增長，使得近期人民幣資產表現活躍，市場對於高評等債券所能帶來的穩定收益依舊偏好。
台新人民幣貨幣市場基金經理人楊珮汝認為，中國國家外管局公布第2季度經常帳順差734億美元，資本和金融帳由上季順差轉為逆差162億美元，主因為非直接投資形式的資本流出，顯示跨境資金呈現流出壓力。
---------------下一則---------------
陸股慶十一 歐美日跌2014-10-05 記者曹佳琪�台北報導
上周全球股市缺乏利多，一開始受到香港占中行動影響走低，上周四歐洲央行（ECB）購債計畫對於提振投資氣氛助益有限，主要股市皆以回檔為主，上漲股市多為小型或邊境市場，大陸上證股市在十一國慶前的兩個交易日上揚，表現相對突出。
ING投信表示，市場亦聚焦在經濟數據及歐洲央行利率會後聲明。在經濟數據方面，美國經濟數據動能減弱，消費者信心與製造業PMI皆下滑；歐洲製造業PMI與經濟信心指標亦不理想。
ING投信指出，歐股走低，除歐洲央行提供的抵押債券購買計劃細節不及市場預期，亦隱含投資人對央行內部購債計畫意見紛歧的憂心，若德國央行續持反對立場，勢將拖延廣泛量化寬鬆（QE）貨幣政策推出時間，未來須觀察德國是否會因經濟轉弱，而降低對歐洲央行進行QE政策的不滿情緒。
在亞洲市場方面，除陸股以外，上周均呈回檔，一方面是歐美股市走低，香港占中亦影響投資氣氛，其中以日本、印尼及香港回檔幅度較深。ING投信指出，日本股市先前創下六年新高，指數在相對高檔，加上外在因素影響，短期盤整並不意外；未來持續觀察日銀、GPIF動態，而企業稅調降細節與賭場法案亦為潛在利多，未來仍有表現機會。
其他新興市場方面，上周俄羅斯與巴西股市明顯回檔。巴西股市在總統選舉前持續走低，要待選舉定案後，才有反彈契機。
---------------下一則---------------
路透調查：分析師上調美 印 陸目標價2014-10-06 01:48工商時報記者陳欣文�台北報導
根據路透社最新一季針對全球主要券商分析師的調查結果，從現在到年底全球主要股市仍持續看多，不論是成熟市場或新興國家，以目前的指數距年底預測水位來看，大多數的市場仍具有上漲空間，其中美國、陸股、印度較上季調查而言本季同步上調目標價，後市最被看好。
群益投信表示，本季路透社對主要股市到年底指數表現的預估調查，其中以巴西的16.7％表現空間最大，不過是必須在總統不連任的條件下才有樂觀的預期，俄羅斯也要視其政治風險是否穩定，因此正常來看，以亞股中的印度5.3％、韓國5.3％、陸股2.9％及美股2.8％最看好，值得投資人期待。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股強勢、美元指數走升，加上市場對美國升息的看法都認為將落在明年，根據經驗，升息往往有利美股走勢，既然升息在即，因此投資人該留意不是何時升息或升息期間的長短，應更重視升息意味經濟持續成長的背後意涵，美股後市表現仍可期待。
摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，美國就業市場好轉，拉抬家庭消費支出，美國8月薪資所得月增0.3％，優於市場預期，8月個人消費支出月增0.5％，更是今年3月來最大增幅，顯示美國經濟數據表現強勁，增長勢頭可望持續。
統一大龍印基金經理人陳意婷表示，新興亞洲最大兩個經濟體大陸與印度日前簽訂五年經貿合作發展計畫，有助兩國改革紅利發揮更大效益，股市後市最看好。
其中印度正在推動高速鐵路計畫，預期中國的高鐵公司、重工業可望隨著投資案技術輸出，為獲利前景挹注新動能，而印度的基建原本就是莫迪政府新預算案的重點項目，現在又有中方投資，整體基建產業評價可望進一步提升，中長線看好。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-10-06/clipping/A39A00_T_02_02.JPG
---------------下一則---------------
新興亞股 三大優勢撐腰2014-10-05 記者葉家瑋�台北報導
美國經濟持續復甦，市場預期聯準會（Fed）升息速度及幅度可能高於預期，激勵美元指數走升，波段強升達8%，美元走強吸引資金回流美國資產，但新興亞股卻相較不受影響，本次美元走升期間，MSCI亞洲不含日本指數仍上漲逾4%。
統計美元指數自5月6日升值以來，波段漲幅8.7%，觀察此段期間新興股市表現，以亞洲股市表現最佳，MSCI亞洲不含日本指數上漲4%，領先MSCI拉美指數及MSCI東歐指數小跌的表現。
根據歷史經驗，在2011年至2013年美國走強期間，新興亞股表現仍居三大新興市場之冠，表現較為抗跌。
投信法人分析，一般來說，美元走強，市場游資加速返回擁抱美國資產，但新興亞股因基本面良好、評價面偏低，仍受資金青睞；加上美元走強、原物料價格回軟，以原物料出口為導向的國家如東歐、拉美等受到影響，相較之下，新興市場經濟表現與原物料價格較脫鉤，在美元走升期間較不受干擾。
柏瑞亞洲亮點股票基金經理人馬治雲表示，就過去歷史經驗分析，通常美元走高情況下，影響較大是原物料出口與貿易逆差的國家，在三大新興市場區域中，亞洲國家受衝擊較低，主因多為貿易順差、原物料出口比重較拉美、東歐等新興國家低，股市相對表現穩健，較不受影響。
富蘭克林證券投顧表示，美元升值趨勢下，預期新興國家將呈現差異化的發展，相對看好亞洲股市與貨幣能有較佳表現，東北亞國家有很高的經常帳盈餘，且能受惠於美國經濟復甦，東協和印度則在政治面浮現轉機與政策變革的支撐下，也可望有較好表現。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，第4季亞洲股市投資機會豐碩，預期在景氣回升、資金回流與評價面低廉三大優勢支撐下，亞股漲勢可期，看好中泰雙印四國的藍籌股補漲潛力。
圖表詳見
http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/10/06/2/246376.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0
---------------下一則---------------
押寶印度股市 笑臉2014-10-05 記者葉家瑋�台北報導
中國大陸經濟數據欠佳，香港占中事件、美元走升影響新興股市資金動能，加上地緣政治消息干擾，壓抑新興股市走跌，但個別市場指數差異明顯。今年以來，受惠於選舉行情的印度股市大漲27%，激勵側重印股的新興股票型基金表現，年初以來績效前三強的基金，第一大持股國都是印度。
美元走升影響新興股市資金動能，今年以來MSCI新興市場指數漲幅收斂至1.25%，且近期在美國升息預期下，全球資金加速回流美國資產，新興市場表現波動加劇，9月以來新興股市走弱，若拉長時間來看，今年新興股市表現落差大，例如印度Sensex指數今年以來漲逾27%，漲勢亮麗；俄羅斯RTS指數今年來跌幅將超過二成。
印度股市強漲，帶動新興股票型基金表現，觀察台灣核備境外環球新興市場股票基金績效，今年平均上漲近3%，績效前三名富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金、瑞萬通博新興市場股票基金及摩根新興市場小型企業基金，今年來漲幅皆超過一成，這三檔基金第一大持股國均為印度。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，許多新興國家如大陸、印度、印尼、墨西哥和南韓等都在進行改革，金磚五國開發銀行的成立，也可望帶給新興市場各國更多貿易與金融上的合作，在基本面及評價面優勢下，今年許多新興股市已有優於成熟市場情況，目前新興市場處於復甦階段的甜蜜點。
今年強漲的印度股市，總理莫迪若能啟動與落實更多的改革，股市有機會走向長期的多頭市場。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，外資持續力捧印度股市，印度第2季GDP成長率較上季的4.6%升至5.7%，優於市場預期，創2012年首季以來新高，包括製造業、出口、汽車銷售、消費支出與電力生產等數據均明顯增長，印度後市持續看好。
---------------下一則---------------
外資連7周買超泰股2014-10-06 01:48工商時報記者孫彬訓�台北報導
9月中下旬以來，隨著美國升息擔憂升溫、美元升值與地緣政治風險影響，外資資金有撤出亞股的跡象，獨泰股仍持續吸引外資青睞、連7周獲外資淨買超，後市看俏。
ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國過渡政府逐漸成形，政權移轉順利，帶動資金回流泰股。此外，企業獲利也出現改善跡象，第2季整體企業獲利年增24％，遠優於前季的衰退17％，2015年在低基期效應支撐下，市場預期獲利成長動能可望增溫至約16％。
黃靜怡說，預計扮演憲法中眾議院角色的國家改革委員會（NRC）將產生，屆時基礎建設及改革計畫可望漸趨明朗，有助於支撐泰股盤勢，但短期本益比偏高，年底前突破去年5月高點1,650點恐有難度，類股表現也將較為分歧，以景氣復甦及政策受惠題材相關個股較有表現空間。
施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）指出，今年是偏向通縮的環境，會是利率向上的一個阻礙，這意味流動性還是很充沛，因此泰國軍事政變後，持續推出相關政策，反而消除了不確定性，對整體泰國及其他亞洲股市都相當有利。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，泰國8月消費者信心指數連續第四個月回升，來到去年7月以來最高水準，泰國央行將民間消費成長率由0.2％上調至1.1％，顯示泰國消費者信心回升，確實已反應在實際消費狀況上。
馬克．墨比爾斯指出，根據I/B/E/S的市場共識預估，泰國企業獲利今明兩年可望分別成長12.5％和14％，目前預估本益比僅13.1倍，在東協國家裡最低，在獲利動能可望加速下，股市與本益比還有擴張空間。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，觀光業收入占泰國GDP約一成，為了吸引國際觀光客回流，泰國軍政府除了對原本免簽的國家祭出簽證期限延長，更針對大陸、台灣採取期間內的免簽優惠。此外，為促進國內觀光，也給泰國居民國內旅遊消費可獲所得稅減免優惠，以拉抬內需消費。
黃寶麗表示，泰國上半年因政局僵持，因此在亞股中表現相對落後，隨著政治回穩，經濟恢復動力，投資價值浮現，除了逢低買進泰股基金，也可透過布局東協基金來參與反彈契機。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-10-06/clipping/A39A00_T_03_02.JPG
---------------下一則---------------
歐央行再寬鬆無影 股債地震2014-10-03 記者林韋伶/台北報導
昨(2)日歐洲央行召開利率決策會議，如市場預期未再更動利率政策，但針對資產購買計畫沒有提出明確的金額，投資人感到不耐，引發失望性賣壓出籠，各歐洲主要股市幾乎全面重挫，義、西、葡三國股市單日跌幅均超過3%；專家分析，近期歐洲股、債市可能出現區間震盪整理，建議投資人宜多觀望再伺機進場。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，由於先前經濟數據表現不佳，使得市場期待歐洲央行推出更大規模的量化寬鬆政策，但公布結果使市場出現，因此引發失望性賣壓，預期短期內會影響歐洲市場，股債表現偏向整理。
不過，現階段由於美國減少購債規模，而歐洲仍推動購買公債、公司債，預期資產負債表將回到2012年初水平，並預告可能會購買1萬億歐洲資產，林紹凱分析，儘管短線市場偏整理，但若11月歐洲銀行壓力測試之後，有進一步寬鬆政策，股、債市皆有機會恢復基本面表現，建議投資人不妨暫時觀望，待市場整理後，再對歐洲資產分批投資。
保德信投信投資長黃時彥則表示，近期歐洲經濟數據令外界失望，尤其是2008年金融海嘯至今，歐元區經歷三次經濟衰退的困境，比較值得注意的問題是歐元區最大經濟體德國製造業活動仍不斷萎縮，加上俄羅斯及烏克蘭的地緣政治風險問題仍未完全解決，短期內歐洲股市恐將受到壓抑，預期歐股將呈現區間震盪格局，對於第四季歐股採取較為謹慎偏保守的看法，雖有寬鬆政策的加持，但建議待變數更為釐清後再伺機進場。
債市部分，黃時彥分析，歐債殖利率偏低連帶壓抑美債殖利率表現，預期美國10年公債殖利率在年底前可望維持2.8%以下，在美歐公債殖利率維持在相對低水準的趨勢下，搭配低成長、低波動、低利率三低的大環境下，高利差投資工具將繼續成為市場主流，目前相對看好新興市場企業債的表現。
---------------下一則---------------
美股大跌 股神搶掃貨 買進知名公司 承認投資特易購大錯2014年10月04日【于倩若╱綜合外電報導】
危機入市
「股神」巴菲特（Warren Buffett）再度危機入市，透露他已趁周三美股大跌進場承接股票，買進的都是大家耳熟能詳的公司，就算知道下周（道瓊）將再跌500點，他周三一樣會買進這些股票，但他承認投資英國零售商特易購（TESCO）是一大錯誤。
巴菲特名言「在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪」，現年84歲的他依然貫徹此原則，周四接受CNBC訪問時透露，已趁周三道瓊工業指數大跌238點敲進股票。他說：「我喜歡在下跌時買進，跌愈多、買愈多。」
Q2加碼IBM和VISA
巴菲特周四未具體說明買進哪些股票，只說是「大家耳熟能詳的」。而據先前提交給美國證管會（SEC）的文件，巴菲特執掌的波克夏海瑟威（BERKSHIRE HATHAWAY）第2季加碼IBM、verizon、VISA等知名企業股票，並新增有線電視系統業者Charter Communications股票。
巴菲特表示，周三大跌助他做出買進決定，但堅稱無論當天整體市場表現如何，都會買進那些股票，他批評，試圖尋找單一股票買賣點是「吃力不討好」的投資方式，堅持著眼個股長線展望的價值型投資法則才是王道。
波克夏股價漲16%
巴菲特說：「就算你告訴我下周會再跌500點，我周三還是會買進那些公司和股票，我不曉得怎麼預測市場走勢，只知如何挑選合理事業長期持有。」而在此投資原則下，波克夏今年來股價上漲16%，超越大盤S&P 500指數同期5%漲幅。
收購汽車經銷商
一如往常，巴老建議投資人只投資自己懂的公司，「若非投資自己懂的，基本上跟賭博沒兩樣。」面對高股價、美國在中東擴大反恐、伊波拉病毒、歐洲經濟、香港佔中民主運動等利空，投資人對股市日益感到不安，但巴菲特處變不驚，除了部分公共事業，波克夏為其投資組合事業管理的退休金，百分之百投入股市。
巴老並坦承投資特易購是「一大錯誤」，特易購不但銷售量下滑、最近還爆出會計醜聞。
波克夏自2006年3月起就斥資3.287億美元收購特易購部份股權，到2012年持股比率攀升至5.08%、總值13億英鎊（21億美元），在陸續減碼下，截至去年底持股比率降至3.7%。
巴菲特周四也宣布，波克夏周三敲定收購全美最大未上市連鎖汽車經銷商VAN TUYL，VAN TUYL在全美10州擁有78個據點，年營收80億美元，如今波克夏持有「飛機、火車和汽車」等事業，並打算利用VAN TUYL作為跳板收購其他汽車經銷商。
【波克夏海瑟威今年第2季持股概況】
布局╱標的
新增：Charter Communications、鑽探設備商NOW
加碼：IBM、威名、通用、VISA、Verisign、Verizon、Suncor Energy、能源設備商CB&I
持有：富國銀行、可口可樂、美國運通、寶鹼、艾克森美孚、穆迪、高盛、好市多、萬事達卡、奇異、嬌生、UPS、卡夫
減碼：DIRECTV、Phillips 66、康菲、Graham控股
資料來源：綜合外電
---------------下一則---------------
投資巴西股市停看聽2014-10-06 01:48工商時報記者呂清郎�台北報導
選情變化主導巴西股市表現，最新民調顯示，現任總統羅賽芙的支持率再度出現領先態勢，訊息一出導致市場賣壓出籠，不但匯率下挫1.5％，9月29日股市更下跌4.52％，成為金磚四國9月以來最悲情的一塊，法人建議短期對巴西股市應停看聽。
瀚亞巴西基金經理人張正鼎表示，巴西極具權威的Datafolha公布民調顯示，羅塞芙第一輪投票支持度從37％上升至40％，反觀席拉瓦從30％下跌至27％，造成投資人失望性賣壓湧現。
張正鼎指出，巴西指數近日重挫跌破季線來到54,600點區間，在整體經濟數據沒有明顯好轉的預期下，難改大盤指數區間整理的態勢，建議投資人現階段對巴西基金建議採波段操作，不宜過度積極加碼。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，受到巴西國內選舉不確定因素，以及市場對明年升息擔憂，導致資金流出巴西股市，股市從高點回落至54,600點附近，9月24日當周新興市場股票型基金連續兩周賣超，巴西持續逆勢買超，短期資金續入，使得指數有機會維持區間震盪。
群益印巴雙星基金經理人洪玉婷認為，雖然巴西股市今年來累積外資淨流入逾95.21億美元，在主要新興國家中僅次於印度及台灣，不過，巴西股市今年上漲或下跌作收，將取決於10月的總統大選情況。
根據路透社最新一季對巴西股市年底預估值調查結果顯示，如果現任總統羅賽芙連任，年底股市有可能修正到50,000點，反之如果羅賽芙敗選，年底預估指數將達63,770點，留意10月總統大選關鍵，建議投資人先觀望。
---------------下一則---------------
投資人不畏修正 錢進新興市場2014-10-06 01:48工商時報記者黃惠聆�台北報導
美國量化寬鬆（QE）將完全退場，投資人目前都十分關切聯準會何時會升息，根據國際金融協會的投資組合資金流向追蹤報告，繼8月資金流入新興國家119億美元，預估9月又淨流入達176億美元，顯示全球投資人持續將資金投入新興國家。
市場投資人擔心QE退場後，全球資金再流向美元資產，造成新興市場股債再次大崩盤，可是法人認為，新興市場股債震盪難免，但不至於大跌。
富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，因新興市場擁有良好的基本面，雖然美元升值短期會壓抑整體新興市場表現，但亞洲及邊境市場所受的衝擊較低，加上亞洲國家經常帳狀況改善，應不致於重演去年資金外流導致亞洲股匯市大幅挫跌的情形。
另外，自2001年來，新興股市僅有2008年在第4季收黑，9月的修正也讓今年第4季上漲機率升高，季節性效應可望帶動今年第4季新興股債市表現。
富達表示，去年已為了美國升息議題，新興市場股和債都曾大跌過一次，但在股債跌深之後，資金最後還是又流回新興市場，由投資人已有過一次經驗，只要基本面佳的新興市場資產，即使價格下挫，最後價格還是會回彈。
在新興市場股市中，法人最看好就是新興亞股，根據資料顯示，過去10年，亞股在下半年呈現漲幅機率逾8成，而且扣除2008年以及2011年分別因金融海嘯、歐債危機之外，亞股下半年平均漲幅甚至逾20％。
法人認為，亞股仍適合投資人以小額、分散的方式進場，尤其在股市震盪之際。
摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，就基本面來看，新興市場在歷經2013年股匯市震盪後，體質和出口競爭力都有大幅改善，隨著成熟國家經濟增溫，也帶動新興亞洲貿易餘額正向改善，近期新興亞洲企業獲利動能持續上修，預估今、明兩年新興亞洲企業獲利增長率預期將達11.8％和9.7％，遠優於全球和成熟市場今明兩年的預期獲利率。
他指出，另外，新興亞股還有各項利多題材和政策支撐，使其投資價值浮現，新興亞洲股市後續表現值得期待。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-10-06/clipping/A39A00_T_01_03.JPG
---------------下一則---------------
布蘭特油價恐墜熊市 黃金現貨價跌破1200美元 今年漲幅全吐光2014年10月05日【賴宇萍╱綜合外電報導】
供過於求
全球經濟成長低迷，壓抑需求，在供過於求下，國際油價直直落，紐約西德州原油期貨價失守90美元大關，倫敦布蘭特原油期貨價上周慘跌4.9%，創1年半來最大周線跌幅，收在每桶92.31美元，自6月波段高點回檔19.8%，瀕臨空頭熊市邊緣。
但美國經濟復甦力道強於其他主要國家，9月失業率意外降至6年新低5.9%，同月非農業就業人口暴增24.8萬人，亮眼的就業數據讓美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）提前升息的預期升溫，在提振美元走強之際，也對油價造成壓力，國際金價同步走跌，黃金現貨價上周五跌破1200美元大關，收在每盎司1191.35美元，抹去今年來漲勢。
沙國降價掀價格戰
太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.，PIMCO）執行副總裁薛爾諾（Greg Sharenow）說：「市場供應穩健成長，成為打壓油價的重要因素，同時又有美元走強，自然也是近期油價持續走跌的主因之一。」
美國原油產能增加，截至 今年9月19日當周，美國市場本土原油日均產量達到887萬桶，創下1986年以來新高水準。
OPEC（Organization of the Petroleum Exporting Countries，石油輸出國家組織）在9月產量也跳升至2年新高，日產量達3096萬桶。
正值此時，全球最大石油出口國沙烏地阿拉伯卻宣布調降油價，顯然有意打價格戰，捍衛市場競爭力，更加重油價跌勢。
西德州下探85美元
高盛（Goldman Sachs）分析師直言，對倫敦布蘭特原油期貨價明年保持在100美元以上水準已失去信心，由於沒有證據支持全球經濟成長能加速，加上牽動全球油價走勢的OPEC成員國仍不斷增產，油價前景並不樂觀。
Energy Analytics Group總監芬隆（Tom Finlon）說：「我預估紐約西德州原油期貨價可能要回落至85美元，才能建立支撐點，而倫敦布蘭特原油期貨價可能要到88美元。」
金價逢低料有買盤
儘管OPEC將於11月27日舉行會議，商討明年的產量政策，但分析師指出，成員國似乎有意開打價格戰，在達成限制產量協議之前，原油價格可能會繼續下滑。不過，國際金價可能迎來逢低買盤搶進。
對此，MKS交易部門主管納巴維（Afshin Nabavi）說：「由於上周中國正值國慶黃金周，金價缺乏該國需求的支撐。不過一旦中國下周回歸市場，金價可能會受到買盤帶動反彈。」
---------------下一則---------------
亞洲REITs 亮眼2014-10-06 記者葉家瑋�台北報導
亞洲REITs去年受QE退場衝擊明顯修正，今年在跌深反彈、以及其股息殖利率較高的吸引力下，受到資金青睞。不過投信法人提醒，美國升息的時程、以及亞洲經濟好轉是否持續，將是影響亞太REITs後續價格表現的關鍵。
投信法人表示，美國QE退場效應預計持續發酵，使得資金自高風險市場撤出，今年投資市場動盪加劇。相較之下，REITs基金因可拿到租金收益，因而吸引資金青睞，較股債資產顯得抗跌，其中，亞洲 REITs具有較高的股息殖利率，表現更為突出。
瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，今年亞太REITs表現較全球REITs優異，主因是美國公債殖利率越來越低，造成亞洲債券殖利率跟進走低，反而使得亞太REITs的股息殖利率反而較具誘因。根據統計，亞太REITs目前殖利率較亞洲各國公債殖利率高出2個百分點左右，偏高的殖利率吸引資金進駐。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，全球景氣增溫，REITs跟著受惠，而且，在歐洲央行加大寬鬆力度後，全球資金環境持續充沛，亞太REITs收益率約4.9%，高於歐洲的4.3%及美國的3.9%，在低利環境中格外顯眼，成為國際資金進駐標的。
羅傑瑞進一步指出，亞洲財富逐年增長，且負債比較低、儲蓄率較高，投資不動產意願隨年提升，房價看漲機率相當高，進一步增添亞太REITs的投資魅力。
根據戴德梁行統計，去年亞太區房地產總市值高達4.6兆美元，已超越歐洲成為全球最大的不動產投資市場，由此可見，亞太區不動產增值潛力驚人，亞太REITs後市看俏。
就區域別來看，元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎看好日本房地產後市，主要是日本房市近年來出現較大幅修正，在基期偏低之下吸引資金青睞。
就相關數據觀察，日本東京商辦空置率持續下滑，預期隨景氣持續回溫下，今年租金有望上揚；另外，東京奧運題材加持下，也替日本REITs與地產股修正完後增添表現空間。
圖表詳見
http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/10/06/2/246382.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0
---------------下一則---------------
平衡型基金 趁勢而起2014-10-05 記者曹佳琪�台北報導
美國明年升息在即，帶動基金銷售類型轉變，投資人對基金的偏好逐漸從債券型基金轉向平衡型基金，預期隨升息時程逼近，將促使資金從「純債」轉向到「多重資產」的平衡型產品。
參考鄰近香港的零售基金年度總銷售分布可發現，過去二年來，債券型基金銷售占比已從近七成快速下滑至不到三成；平衡型基金同期的銷售占比卻從10%快速增加到近30%。
反觀台灣境外基金的銷售情況，債券基金仍一枝獨秀，銷售占比持續維持在五成上下，平衡型產品只有5%。
業者指出，因為平衡型基金占比低，未來成長空間很大，加上金融市場瞬息萬變，多重資產配置才能因應未來的變化。
摩根多元入息成長基金經理人郭世宗分析，這波資金持續從「純債」轉向到「多重資產」的平衡型產品趨勢，可歸因於全球景氣回春，債券型基金已不敷投資人對收益的需求，重壓股票基金的投資報酬率固然可期，但波動度過高，可能令人不堪負荷。
投資人為參與市場成長且同時降低波動風險，「多重資產」的平衡型基金將趁勢而起，該類投資優勢在於可隨景氣變化，靈活調整資產配置，幫助投資人掌握多元收益的機會。
保德信投信指出，展望第4季投資主軸，股票盈利率高於公債殖利率，投資價值相對具吸引力，建議投資人可採取股優於債及多資產配置模式進行布局，以因應金融市場變化及掌握投資趨勢，尤其最看好陸股及新興市場債兩大資產。
業者指出，多重收益基金適合做為核心資產的一部分。
面對瞬息萬變的金融市場，多重資產的平衡型基金同時布局股息、債息、REITs（不動產證券投資信託）、可轉債等，讓投資人以「平均以下的波動」追求「水準以上的報酬」，隨著景氣波動適時調整投資布局方向，投資人不論景氣榮枯皆有利可圖。
圖表詳見
http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/10/06/2/246375.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0
---------------下一則---------------
平衡基金 當吸金王2014-10-06 01:48工商時報記者陳欣文�台北報導
資金偏好大轉向，引領風騷多年的固定收益基金不再風光，股債混合的平衡型基金趁勢崛起，8月淨流入490億元居各類型之冠，並已連續吸金長達20個月。拉長至近一年來看，對照固定收益及股票型基金均呈現淨流出，平衡型基金卻以4,546億元的淨流入再拿吸金冠軍，成為今年投資亮點。
摩根多元入息成長基金經理人郭世宗分析，全球經濟復甦步伐確立，但投資情緒在國際多空拉扯下，既不敢貿然搶進股票，又對債券受到美國升息預期的衝擊有所疑慮，因而創造平衡型基金出線的機會，成為進可攻、退可守的投資首選，下半年來的詢問度及資金買氣明顯增溫。
全球經濟處於微溫增長，任何風吹草動都會牽引市場波動，郭世宗指出，今年來，地緣政治風險不斷，美國利率政策不明朗，歐日經濟又出現雜音，導致投資態度轉趨保守，使得股票基金偏好度下降。
至於債券則在歷經多年多頭行情後，面對利率正常化趨勢成形，未來利差收歛空間不大，資本增值空間相對有限，買氣大不如前。
郭世宗認為，隨著全球景氣邁向擴張，重壓股票的投資報酬率當然最高，但市場波動勢必不小，投資人為了尋求參與經濟成長又能降低波動的理財商品，全球平衡基金便成了投資首選，不但有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會。
德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，展望第4季，資金持續透過全球新興市場的部位慢慢布局成長機會，不過現階段景氣復甦、通膨獲得控制，資金仍普遍寬鬆，應可透過股市投資爭取更多的總回報，建議配置可以在更具機會的地方。
他指出，例如經濟有落底跡象、具改革空間和人口紅利題材的大陸、巴西和東協市場，同時可透過收益與成長並行的投資策略，適度配置在收益型產品，不論是亞洲高股息或是有月配息的債券部位，或是透過平衡組合型來強化投組的下檔波動抵禦力，都是不錯的方式。
瀚亞股債入息組合基金經理人鄭夙希表示，會投資股債平衡或組合型基金的人，追求的並不是績效，而是穩健的收益；因此貝它值（波動率）愈低與夏普值（相同風險單位下報酬）愈高，就是評估平衡型基金好壞的最佳指標；尤其是夏普值越高，就越能確定該基金在抗風險與追績效上的總合優勢。
瀚亞投資指出，投資人在挑選平衡型或組合型基金時仍要注意以下兩點，第一是若要追求低波動的平衡型基金，就要投資全球股債平衡或組合基金；第二是如果投資人想要在低波動的基礎上再追求額外收益，才需考慮新興市場或亞太平衡基金。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-10-06/clipping/A37A00_T_01_02.JPG
---------------下一則---------------
高收債基金 甜度走下坡2014-10-03 記者邱智慧/台北報導
回顧今年來高收益債基金表現，可發現過去3、6個月基金平均績效為負報酬。基金經理人認為，高收債不再一支獨秀，建議多元配置以降低風險。
進入第四季，10月底美國量化寬鬆(QE)將正式退場，第三季高收債表現，出現全面回檔修正。
保德信好時債組合基金經理人李宏正表示，以高收債類別來看，今年來歐績效最疲弱，主要原因是績效反映匯率因素，過去3個月歐元兌美元貶值7.7%，造成績效不理想。雖然市場對歐洲經濟復甦仍有疑慮，但其實歐洲企業仍保持獲利水準，整體違約率可望維持在低檔，撇除匯率問題，企業基本面表現仍持穩。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，今年全球債市，截至8月都呈現上漲表現，但9月開始進入修正，主要原因包括，市場反應升息心理；因股市震盪造成VIX恐慌指數，8月底開始走揚，使得信用債市的信用利差修正；美國和德國公債殖利率，從底部彈升，使得信用債市價格有壓。
展望第四季，李宏正認為，投資高收債可選擇有匯率避險的基金，可降低風險，以全球高收債為主，而美國高收債可追求短期匯兌收益，但仍要留意價格風險。蔡明潔指出，高收債今年不再獨霸市場，建議可採高收益債、新興市場債及投資等級債各配置三分之一，多元策略為宜。
---------------下一則---------------
人民幣雙收益基金 漲相佳2014-10-06 01:48工商時報記者呂清郎�台北報導
自國銀開辦人民幣業務以來，人民幣存款規模急速成長，根據中央銀行統計，截至8月底，規模已累積到2,952億人民幣，較去年底增加62％，富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，國人青睞人民幣商品，除了人民幣具備利差優勢、匯價波動低，同時還享有升值利基。
謝佳伶表示，追蹤2005年人民幣匯改以來，人民幣兌美元維持年年升值態勢，儘管美元指數5月6日以來勁揚，但人民幣仍逆勢挺升1.45％，對已持有新台幣、美元計價債券基金的投資人來說，人民幣計價基金可作為分散投資、網羅利差、匯差收益的另一投資機會。
金管會今年開放投信業者可在原有的基金上，增掛人民幣計價級別，市面上人民幣固定收益商品，除了定存、點心債、中國高收益債之外，現在又多了全球高收益債基金人民幣計價級別可供選擇。
至於富蘭克林華美全球高收益債券基金繼美元、澳幣級別之後，再添人民幣計價級別，截至8月底，該基金外幣級別的管理規模合計達22.7億元，是境內全球高收益債券基金中外幣部位最大。
法人強調，目前國銀提供的1年期人民幣定存利率約2％，點心債指數收益率4.3％，但全球高收益債指數可提供近7％收益率，收益空間更大，同時全球高收益債的投資範疇廣、不僅限中國市場，因此標的選擇性、流動性和信用品質，皆優於點心債。
目前境內所發行的全球高收益債券基金已經達11檔，截至8月底，合計管理規模超過1,475億元，是投信管理規模第二大的基金類型，除了穩定的配息訴求，過去幾年這類基金也都繳出不錯的成績。
據理柏資訊統計，境內全球高收益債券基金過去兩年報酬率平均達7％，富蘭克林華美全球高收益債券基金累積漲幅超過一成，居同類之冠。
近期因聯準會提前升息的雜音，使高收益債市出現回檔，瑞士信貸認為本波高收益債價格的修正幅度已過度反應美國升息的預期。花旗集團指出，經濟轉強對於高收益債投資人來說是好消息，發行企業可以藉此獲得更好的盈餘表現從而降低負債。
回顧2004年聯準會升息經驗，高收益債市與景氣的連動性高於利率上升風險，當年度美林美國高收益債指數報酬率達一成，富蘭克林華美投信認為，經過本波的整理後，美國高收益債指數利差一度擴大到450個基本點之上、回到一年前的高位，預料將逐步吸引買盤進場。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-10-06/clipping/A38A00_T_02_02.JPG
---------------下一則---------------
人民幣加持 亞債不懼美元飆2014-10-06 01:48工商時報記者呂清郎�台北報導
美元指數走高，也讓非美貨幣齊跌，但對照歐元、日圓、甚至英鎊的跌勢，亞幣指數過去1∼3個月下跌幅度較輕，人民幣甚至還上漲，顯示美元指數即使強彈，在人民幣升勢帶領下，亞洲貨幣仍有較佳抗跌性。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出，大陸人行現採取定向寬鬆貨幣政策，目的仍是在「穩定經濟」，所以只要經濟持穩，人民幣波動的空間就不大、建議可以投資人民幣計價的高收益債、或以亞洲當地貨幣計價的亞債當現階段的布局重點。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林元平表示，亞洲各國的出口市場多以美國與大陸為主，美元與人民幣的走勢都會影響亞洲貨幣；由於人民幣與美元沒有連動關係，就算美元走強，亞洲貨幣所受到的衝擊也不會比其他新興市場貨幣大。
他指出，美元指數反映的是美元對其它主要非美貨幣的走勢，因此美元指數的走勢多反應非美貨幣的跌幅。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸認為，全球經濟走緩下新一輪貨幣寬鬆上場，以歐元區、大陸、日本為代表，大陸經濟下行風險暫時緩解，亞高收債可望在低違約率下持續獲得青睞。在利率風險走揚下，信用利差也出現擴張，過去較不受利率風險影響的高收益債，近期利差從前波低點擴張；資金溫和流入亞洲，東南亞公司債握有豐富資源及經濟成長題材，後市可持續追蹤。
台新亞澳高收益債券基金經理人周佑倫強調，亞洲信用市場在連續8個月正報酬後，9月面臨今年以來較大的修正幅度，各評級債券中，高收益債市相對下跌幅度較小，主要係因利差的空間吸收部分美債利率彈升的負面影響；展望後市，在大陸5,000億人民幣的常備借貸後，亞洲仍可望在大陸帶領下優於其他新興市場，尤其亞洲各國在經常帳較去年明顯改善、通膨穩定、資金充足下，匯率及債券價格都看俏。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-10-06/250/A38A00_P_01_01.JPG
---------------下一則---------------
亞高收 資金聚焦2014-10-06 01:48工商時報記者孫彬訓�台北報導
近期高收益債券受到市場對美國升息預期，走勢較為震盪，但是亞洲高收益債因具備利差收斂空間高以及違約率相對低的優勢，近期仍持續吸引資金流入，後續展望樂觀。
ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，過去亞洲高收益債與歐、美高收益債的連動度不高，區域內因素有不小影響力。從利差角度來看，亞洲高收益債指數除以亞洲投資等級債指數目前正處於2005年來高點，顯示亞洲高收益債的風險溢價更具吸引力。
此外，亞洲高收益債亦擁有不錯的債信品質，穆迪統計，亞洲高收益債的1年、5年違約率均低於美國以及歐洲高收益債，償債能力受到肯定。
劉蓓珊指出，全球主要央行仍維繫寬鬆環境，有利風險性資產，亞洲高收益債在持有價值依舊優於其他區域下，投資前景持續看好。
施羅德投資亞洲固定收益團隊主管梅洛（Rajeev de Mello）認為，印度基本面持續改善，利率也高，印度債券的收益率表現亮眼，而印尼的債券價值也已經逐步浮現。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，市場流動性持續寬鬆，投資人對提供高收益的資產需求依舊強烈，亞洲高收益債到期收益率高達7.2％，不僅高於歐洲高收益債1.9％和全球高收益債5.3％的到期殖利率，更勝過美國高收益債的5.7％，投資價值不言而喻。
復華高益策略組合基金經理人周上順表示，市場風險情緒好轉，現貨及CDX信用價差亦同步收窄，預期資金回流有利於高收益債表現。
德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金經理人楊斯淵也指出，擁有高票息及穩定評等的亞高收債，仍將被機構法人及資產管理業者列為中長期買入的對象。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，從貨幣政策和經濟來看，高收益債市中仍是看好亞洲勝過歐美。
圖表詳見
http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-10-06/clipping/A38A00_T_05_02.JPG
---------------下一則---------------
Q4基金募集潮 大吹中國風 13檔總吸金逾3000億元 創海嘯紀錄2014年10月06日【高佳菁╱台北報導】
今年前3季全球金融市場高度波動，第4季立刻進入新基金募集的戰國時代，根據FundDJ基智網統計，第4季已有13檔新基金準備上市募集，預計募集金額超過3000億元，不但創下金融海嘯以來最高紀錄，就產品線來看，投資光譜從最保守的貨幣型、債券型到股債兩棲的平衡型，及最積極的股票型全都有，但不論哪種類型，中國概念成為這一波募集潮共同看好標的。
在13檔爭取破3000億元資金的新基金中，最積極搶搭中國股票投資機會的為保德信中國中小基金，直接訴求以「全台首發」的A股中小型基金，鎖定總市值不超過100億美元的中小型公司，爭取中小型股在多頭時期更具爆發力作為訴求，強化陸股飆漲行情。
陸股具備3大優勢
除保德信外，統一也將募集中國股票基金。除積極型股票產品外，最特別的是，債券均為中國高收益債、貨幣型則為人民幣貨幣市場基金，中國風不只吹進股票與債券，即使在平衡型基金中，也有華頓主推以中國多重機會為訴求的平衡基金。
保德信中國中小基金經理人吳育霖指出，第4季吹起中國風，主要是陸股具備3大優勢，1是評價具優勢，隨著中國逐步開放資本市場，吸引海外資金流入，股市本益比低廉的優勢將逐步獲得認同。
2是政策送暖，一系列「微刺激」政策支撐，確立GDP底線7.5%，加上對中小企業刺激政策推出，有效提升中小企業競爭力。
3是流動性增加，10月滬港通即將啟動，海外RQFII資金進入A股趨勢轉趨明顯。
滬港通將改變AH股
第一金投信中國世紀基金經理人徐百毅表示，滬港通機制並不只是一個短期的市場催化劑，它將改變中國A股、香港H股的交易結構，尤其中國股市第4季漲勢往往最帶勁，觀察近10年來第4季平均報酬逾6%，是1年中漲勢最亮眼的季度，建議正向看待陸股。
