投資三階段 重心大不同2015-02-26 05:02:44 經濟日報 記者劉于甄�台北報導
根據滙豐最新的退休生活調查結果，受訪的台灣退休民眾表示，家庭月收入至少要有新台幣5萬5,000元才能過舒適的退休生活。七成的受訪者仍然最依賴現金存款作為退休後的財源，其次是個人的退休金計畫以及保險。
同時，退休民眾以過來人的經驗勸告目前的在職人士，最晚要在40歲就要開始準備退休基金。
調查結果顯示，對82%尚未退休的台灣受訪民眾而言，置產或付房貸是影響他們退休準備能力最大的因素，占比高達31%。其他非預期的事件 (28%)包含意外生病導致無法工作、減薪、經濟衰退、失業(26%)，以及支付子女教育費用(22%)等等，都對準備退休儲蓄的能力造成很大的影響。
針對不同年齡層如何利用不同工具準備退休，滙豐銀行給出不同建議。對30歲年輕族群來說，這段時間是準備退休成本最低、效益最高的黃金期，可多布局一些風險性資產，如股票或股票型基金，基金投資方式可併行定期定額與單筆投資，並趁年輕時做好保險規劃，最好能夠涵蓋意外險、醫療險及癌症險。
40歲的壯年族群，建議可以逐步降低風險性資產比例，增加固定收益產品比重。基金投資以單筆投資為主、定期定額為輔。45歲以後，可以開始考慮年金險。
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金羊年投資 股更勝債2015-02-26 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導
羊年已到來，法人指出，美國經濟復甦明確，可望繼續扮演全球經濟火車頭，歐洲和日本央行則持續挹注市場流動性，且續有加碼的空間，因此在目前環境，仍有利風險資產，且油價下跌也有助驅動資金流往其他資產，因此建議股優於債的資產配置，首季股債建議配置為股55％、債45％。
野村投信副總經理穆正雍指出，今年首先聚焦「經濟復甦轉機」及「央行貨幣政策」兩大投資主軸。
他表示，油價下跌將提振美國消費支出，亞股可望受惠於油價下跌及大陸政策面的支撐；成熟股市方面，則相對偏好以經濟加溫的美股和具補漲寬鬆雙題材的歐股為主。
債券方面，穆正雍認為，目前企業財報優於預期且基本面健康，預期高收益債今、明兩年仍將維持較低違約率，因此全球型債券配置首選全球高收益債券基金，區域型配置建議強勢美元計價為主的亞洲高收益債基金。
施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥指出，整體來看，羊年應利用各種不同資產類別的低連動性來降低市場大幅波動的風險，同時以高股息股票的股息、債券的債息、REITs的租息等，來滿足有收益需求的投資人。
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13檔海外基金淨值 創高2015-02-26 01:23工商時報記者呂清郎、孫彬訓�台北報導
今年來全球主要股市表現亮麗，其中深圳綜合、菲律賓、印尼、德國在23日創下新高，S&P500也在前一交易日創新高，連帶的投信發行的相關基金績效跟著水漲船高，統計投信發行245檔海外股票型基金中，有13檔基金淨值創新高，近3萬受益人賺錢，整體以大陸、東協基金表現強勢，後市持續看俏。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協勞動人口大幅上升所帶來的人口紅利，有助國家長期經濟發展，並帶來廣大的內需消費商機，對股市具正面效益。
他認為，低油價最大受惠者是亞洲國家，特別是東協的印尼、菲律賓及泰國，而低油價連帶的減低通膨壓力，對於東協國家來說都是有利未來經濟發展，東協股市今年表現值得期待。
日盛大中華基金經理人高仰遠強調，2月外資對新興亞洲淨買超，印尼央行意外降息1碼至7.5％，加入全球各大央行貨幣戰行列，預估今年經濟成長率約5.4∼5.8％，財政運用更彈性靈活下，未來基礎建設將可帶動經濟發展。
至於菲律賓去年第4季經濟成率創5季以來最快增速，今年1月消費者物價年增2.4％，為2013年8月以來最小漲幅，油價下跌有助減緩通膨率，指標利率有機會持平，在各擁題材下，東協股市值得期待。
野村亞太高股息基金經理人朱繼元表示，亞太企業獲利穩健成長，預估整體殖利率超過3％，基本面優勢加上澳洲、印度、新加坡以及印尼等陸續啟動貨幣寬鬆政策，可望吸引資金持續進駐，後市看好。
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台灣投資人 最想錢進大陸2015-02-26 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導
最新「宏利投資者意向指數」調查結果出爐，根據2014年第4季的調查結果，台灣投資人受到希臘選舉不確定因素、油價下跌等國際紛擾，風險意識增加，對台股轉趨悲觀，但尋求海外投資機會的興趣非常濃厚，且對大陸投資意向明顯領先其他各區，包括股市與人民幣。
宏利投信投資長王彥傑分析，雖然去年第4季陸續有市場不確定因素干擾，但台股表現並未持續維持弱勢，甚至還一路攀升，並2015年的台股後勢表示樂觀。
他表示，與亞洲其他受調查地區相比，臺灣投資人去年第4季對股市的投資意向最為悲觀，這可能與臺灣投資人大多倚靠自己做投資決策的習慣有關，但事實上去年台股的指數報酬率達8％，與過去十年的平均報酬率7.9％幾乎一致，並未表現較差。
王彥傑認為，台灣投資人對去年第四季台股的悲觀意向很可能是各種因素綜合影響的結果，包括油價暴跌，導致對於石油出口導向市場像是東協股市不樂觀，加上去年11月台灣的選舉結果令市場分析師無法預測2016年總統大選選情等內部因素等。
不過，王彥傑認為，展望2015年，美國經濟將穩步成長，其所帶來的強勁需求將會繼續帶動臺灣經濟、讓本地上市企業受惠，較看好的產業包括蘋果概念股、傳產類股尤其是出口消費品到大陸、美國的公司。
就國際股市來看，他認為，歐、日股較有表現機會，以日本來說，企業獲利創新高，而日圓貶值效應也逐步反應。
王彥傑表示，台灣投資人尋求海外投資機會的興趣非常濃厚，被問及哪些市場的投資機會最佳，較看好新興市場，尤其是新興亞洲市場，其中對中國的投資意向明顯領先其他各區。
仔細分析臺灣投資人感興趣的大陸資產類別，43％投資者表示將於未來六個月內增加人民幣定存，其次是共同基金（29％）及A股ETF（28％）。然而近半數受訪者（46％）表示已擁有人民幣資產或投資產品。六成投資者表示投資人民幣的主要原因為可讓投資組合多元化。
宏利投信指出，去年以來，國內各家投信對於發行人民幣計價基金行動積極，在7月以人民幣募集基金必須投資於中國主題相關資產的法規鬆綁後，非中國投資主題的基金發行數量也快速崛起。
截至去年11月，非中國主題人民幣基金發行量已達國內已發行人民幣計價基金的38％，並且在9檔即將上市的人民幣計價新基金中，多數也是非中國投資主題基金，將超越中國投資主題基金的檔數，成為國人外幣計價基金投資亮點。
圖表詳見
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亞洲大調查 台灣投資人最悲觀2015-02-26 05:10:37 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
根據投信發布的「投資者意向指數」調查結果顯示，台灣投資人成為亞洲區內最悲觀的股市投資人；亞洲區投資人對股市的整體意向普遍維持強勁，對中國股市最看好，台灣投資指數則下跌至-1的負數水準，對海外投資興趣濃厚。
宏利投信發布最新的「投資者意向指數」調查指出，由於擔憂市場波動與美國聯準會升息，拖累一般投資人對股票的投資意向，其中亞洲投資人以台灣人最悲觀，台灣投資者對其他股市投資工具的興趣亦消退，對指數型基金（ETF）、股票型基金的意向也都下跌。
投資意向轉變主因為，只有三分之一台灣投資人對2014年投資報酬感到滿意，並認為投資表現良好歸功於資產多元化及再平衡的資產配置策略。
宏利投信投資長王彥傑表示，台灣投資人對去年第4季股市的悲觀意向很可能是各種因素綜合影響的結果，如油價暴跌。
然而，宏利對整體台灣股市仍表樂觀，展望2015年，美國經濟將穩步成長，所帶來的強勁需求將會繼續帶動台灣經濟，並使本地上市企業受惠。
台灣投資人尋求海外投資機會的興趣濃厚，55%的投資人表示有海外投資經驗，是亞洲區內平均值（25%）兩倍以上。
投資人認為投資機會最佳的是新興市場，尤其是新興亞洲市場，對中國的投資意向明顯領先其他各區，其次是美國。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，不論就景氣能見度或企業獲利動能來看，亞股可說是新興股市中的佼佼者，尤其是陸股回春引領，使得亞股後市漲升動能更為看俏。
分析台灣投資人感興趣的中國資產類別，43%投資者表示將於未來六個月內增加人民幣定存，其次是共同基金（29%）及A股ETF（28%）。近半數受訪者表示已擁有人民幣資產或投資產品，六成投資者表示投資人民幣主因為可讓投資組合多元化。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，近期已有投資人將目光轉向人民幣投資複合債基金，能藉由涵蓋各券種的複合債投組，因應市場變化靈活調整，展現能漲抗跌優勢。
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大中華基金 漲相看俏2015-02-26 01:23工商時報記者孫彬訓、呂清郎�台北報導
今年來歐美股市頻創高，但就投資表現來看則以亞股基金最突出，尤其陸股各指數漲跌不一，儘管上證指數維持在平盤，但創業版大漲逾兩成，推升部分大中華基金繳出亮麗成績單，法人認為，亞股將是今年的最佳投資標的。
群益中國新機會基金經理人林我彥指出，今年來陸股表現強弱分明，選對方向的基金表現明顯勝出。整體來看，陸股經過1月短期回檔整理，研判陸股行情尚未結束，受惠無風險利率下滑、改革進程逐漸推進、加上穩中求進趨勢未變，靜待陸股整理過後仍有行情可期。
施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥分析，亞股受惠各國產業政策或低能源價格帶來的盈餘挹注利多，預期亞洲企業省成本下，企業獲利數字值得期待，隨低油價正面效應浮現後，亞洲布局不可少。
瑞銀投信指出，MSCI中國指數本益比僅9.2倍，較歷史平均10.4倍，低10％，且花旗證券預估今年MSCI中國指數最多可望上漲 21％，因此持續看好亞股，尤其是陸股的後市。
先機大中華股票基金經理人李健生認為，大陸有三大要素帶來更緩慢但更繁榮的經濟成長，其一是公部門、企業、與消費活動的轉型升級，正改變大陸經濟成長特性；其二政府透過鬆綁貨幣政策，支撐整體經濟表現；其三大陸擁有多次降息的空間，銀行存款準備率的調降空間更是顯著，有利陸股後市表現。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，2015年新興國家經濟與政策變化分歧的趨勢將更為明顯，亞洲國家體質明顯優於其餘市場，亞股具備經濟改善、資金充沛、評價優勢三項利多，後市可期。以基本面來看，亞洲也優於其他新興市場，如拉丁美洲或東歐。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞洲在基本面穩扎穩打，自然吸引國際資金關注，因此資金上周持續流入未休市亞洲國家，看來外資對亞股態度依舊偏多，搶進心態明顯。
元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，受惠新興市場貨幣下跌影響，包括日圓與韓元皆貶值，帶動旅遊觀光人潮，使得亞股的觀光產業開出紅盤。
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陸製造業景氣意外翻揚 惟房市交易清淡 傳將推緊急支持計劃2015年02月26日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
中國製造業景氣意外翻揚，但展望依舊堪慮，加上春節消費不如預期，成長力道連4年放緩，房市交易清淡，中國政府振興經濟壓力仍大，傳即將推出緊急支持房市措施，降低第2戶房頭期款，分析師預期人行也可能再次降息。
據彭博報導，中國政府即將再次出手救房市，措施可能包括放寬第2戶房頭期款要求，和縮短中古屋交易營業稅的免徵年限，由5年縮為2年。按現行規定，買入名下首戶房產只須付30%頭期款，且最多能享有房貸利率打7折，購買第2戶至少須準備60%頭期款。
70大城新屋價大跌
中國人民銀行（人行）去年9月也曾放寬規定，允許購買第2戶房產者也能享有原本只適用首購族的低利與低頭款，條件是結清首套住房相應購房貸款。
中國房市頹勢有加深跡象，據彭博對官方數據的分析結果，1月中國70大城新屋價格寫下有紀錄以來最大年跌幅。儘管最新民間數據顯示陸製造業景氣已略為回穩，但經濟學家仍普遍預期，中國當局為支撐經濟成長，將採取更多刺激措施。
滙豐昨公布2月中國製造業PMI（Purchasing Managers’ Index，採購經理人指數）意外重返象徵景氣擴張的50以上，自前月49.7升至50.1，未如預期降至49.5，惟新出口訂單分項指數創20個月新低47.1，意味前景黯淡，仍需政策支持。
滙豐數據也顯示，2月輸出入價格均持續下滑，雖較1月跌幅趨緩，但使中國製造商獲利能力承受更大壓力；工廠就業也已連16個月萎縮，反映企業解雇員工以因應業績走疲。
香港暫無打房計劃
另一方面，香港政府昨發布2015~2016年度財政預算案，暫無進一步打房計劃，同時提出減稅等一系列紓困措施，主要嘉惠中產階級，並將提高社福支出以照顧貧困與高齡族群，同時降低旅遊業稅負，預估今年成長率1~3%。
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迎政策紅利 陸股蓄勢衝2015-02-26 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導
陸股羊年開出紅盤後，兩會即將登場，政策題材能否延續陸股漲勢，成為市場關注焦點。根據統計，兩會召開期間多呈現利多出盡走勢，獲利回吐壓力不小，但兩會召開後，隨政策執行細節陸續公布，市場投資氣氛轉趨樂觀，陸股在兩會後1月、後3月平均上漲2.5％與2.6％，後1月上漲機率更達七成。
摩根中國基金經理人沈松指出，歷年人大、政協兩會幾乎都在3月初召開，時間約在10天至2個星期不等，主要是在為國家年度政策與施政方針定調，也蘊含股市走向的變化，由於大陸政府通常在會前、會中維穩，以及市場對於政策紅利將釋放的預期，陸股向來有兩會行情可期。
除了兩會改革紅利可期，目前利率水準仍然偏高，為了降低企業融資成本、提高銀行借貸意願，上半年很有可能再祭出降息與降準措施，JPMorgan證券預估，上半年人行至少還有2碼的降息空間。
沈松指出，去年對大陸經濟衝擊最大的房地產、地方債等二大沉痾，目前已見到政府有明確改革方向，對產業結構與股市影響甚廣的國企改革總體方案也將於3月前後出台，應可有效提高經濟效能，利於陸股續揚走勢。
華頓中國多重機會平衡基金經理人蕭智偉表示，統計過去十年滬深300指數春節後表現，大陸股市在春節過後一個月及兩個月普遍上漲，平均漲幅分別為0.06％及2.91％，今年在市場大多看好的情形下，陸股有望續揚。
他指出，其中以金融股為代表的藍籌股在馬年走出一波大行情，帶領上證指數屢創反彈新高，羊年則預期在成長股中或能發掘不少新機會，市場結構性行情將相對明顯。
群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸經濟結構升級的「質變」，讓政府不再只是追求經濟高速成長，選擇政策受惠的新機會產業，避開政策受害的產業，投資大陸勢必如虎添翼。
他指出，因為新政策的實施往往造就新趨勢，陸股中長線卡位重點應以「新機會」為主軸，布局消費升級、技術升級、城市升級三大概念，選擇可選消費、資訊技術、工業、公用事業、醫療保健與電信服務等六大明星產業中具有競爭力企業，最能搶進經濟轉型大行情。
圖表詳見
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陸股添動能 中國基金喊衝2015-02-26 05:06:49 經濟日報 記者李娟萍�台北報導
陸股昨（25）日羊年開市，因春節期間消費市場增速減緩，滬、深兩市開盤不久即陷入膠著，最後雙雙收跌。不過，2月份滙豐中國製造業採購經理人（PMI）初值來到50.1，創下四個月新高，中國大陸經濟回穩，將增添陸股向上動力。
摩根中國A股基金經理人余鎮文指出，滙豐中國PMI數據優於市場預期，並重回50以上擴張水準，為近期基本面偏弱的大陸經濟注入強心針，有望推升陸股走勢再上一層。
就分項指數來看，PMI產出指數來到五個月新高的50.8，同時，新增訂單及新出口訂單亦較1月快速增長，不過，就業指數則是連續第15個月萎縮，顯見大陸經濟下行風險仍在，有機會促使中國政府再擴大政策利多，並祭出更多的寬鬆政策。
為了防止經濟再次出現大幅增長放緩，中國政府進一步推出寬鬆和改革政策的機率大增，何況目前存準率處於歷史高檔，加上大宗商品價格持續下滑，通膨壓力趨緩，大陸官方有施行貨幣寬鬆的空間。
從資金面來看，余鎮文說，隨著房地產熱度降溫，理財產品收益率亦隨政府管控而一路下滑，可望增加大陸本地投資人前進股市意願，搭配政策面資本開放趨勢不變，包括提高QFII與RQFII額度、深港通、MSCI指數有望納入A股等，提高外資加碼力道，統計2014年4月大陸宣布滬港直通車以來，全球基金配置陸股比例明顯提高。
荷寶中國股票基金經理人繆子美表示，2015年是大陸改革及重估投資評級的一年，陸股上漲動能，將來自貨幣寬鬆、資本市場國際化、改革加速等三大動力。
大陸宏觀經濟趨緩，但改革加快推進，預估大陸2015年GDP成長率仍可保七，消費暢旺，零售銷售可望增長10%，固定資產投資可增長14%，基礎建設為主要動力，房地產仍將持平，出口約增長5%，通膨將持續受到控制，約為2.5%。
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利多齊發 美英德股奔新高 日股15年高點 印尼印度蓄勢衝 多頭強勁2015年02月26日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
熱度加溫
Fed抱持溫和立場、希臘危機警報解除等利多齊發，激勵從美、英、德到瑞典股市紛創空前新高，法國等地股市也重返金融海嘯前高點，亞洲包括印尼、印度股市都在歷史高點附近，日股則徘徊15年高點，反映即使面對全球經濟疲弱及美國升息不確定性，投資信心與多頭力道仍然強勁。
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席葉倫（Janet Yellen）周二赴參議院銀行委員會作證時，對美國經濟持續復甦表露信心。葉倫說：「我們的信心已經改善，升息時釋出的將是信心訊號。」
美股熱度未達高峰
葉倫證詞較市場預期溫和，激勵道瓊工業指數、S&P 500指數，周二雙雙改寫歷史新高，道瓊收在18200點關卡以上；納斯達克綜合指數同步上揚0.14%至4968.12點，續創15年新高，即將挑戰5000點大關，同時距2000年3月10日網路泡沫時期收盤高點5048.62點不到2%。
納指重返2000年高峰，推升投資人對股市過熱的疑慮，但由諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）偏好的CAPE（Cyclically Adjusted Price Earnings ratio，周期調整本益比）等多項股市價值指標來衡量，當前美股熱度仍遠低於網路泡沫時期。
美國企業滿手現金
財經媒體MarketWatch指出，2000年3月美股CAPE攀抵43.8倍，而目前僅27.8倍；且當時股息殖利率曾跌至1.2%，但目前為2%，意味現金股息佔股價比仍勝過當時水準。
此外，CNNMoney指出，當前美國企業滿手現金，以蘋果（Apple）為例，高達1750億美元，與2000年或2008年泡沫破裂時有著極大不同，足以支應任何突發狀況，幫助公司度過低潮，甚至開創成長契機。
儘管在俄羅斯與烏克蘭爭端、中國經濟走疲、中東地緣政治動盪、油價大跌等風險影響下，MarketWatch指出，美股7月前仍有回檔10~20%的可能，但包括Fed升息、希臘危機等眾多風險因素正逐漸消退。
亞洲貨幣紛紛升值
在美股領軍、美元走軟下，亞洲股、匯市昨聯袂走強，亞股續創5個月新高，MSCI亞太指數勁揚0.6%，包括港、台、韓、星等地股市均收高，惟日經225指數受日圓升值影響，終場收跌0.1%，陸股也殺尾盤收黑。
亞幣紛紛升值，其中以韓元最為強勁，昨在首爾收盤順勢攀升0.97%至1099.1兌1美元，創2周來最大升幅，日圓也一度升值0.29%至118.63；衡量美元兌10大主要貨幣表現的彭博美元指數周二收挫0.3%，昨亞洲盤續跌0.3%，即將寫下8個月來首見月線收跌紀錄。
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地方選舉落幕 印股漲勢再起2015-02-26 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導
印度德里地區的地方選舉甫於2月10日公布結果，由總理穆迪領軍的印度人民黨不幸敗選，而平民黨領袖Arvind Kejriwal可望成為德里下任首長，股市波動淡化，預料將上演慶祝行情。
投信業者認為，選舉對印度股市的影響逐漸消弭，印度經濟基本面表現強勁，企業獲利展望佳，預期印度股市有機會持續長多格局，建議趁早逢低介入。
柏瑞投信投資顧問部副總經理黃大展認為，總理穆迪未來施政料將更以經濟改革為主軸。印度人民黨此次選舉失利，主因在於該黨於競選期間主打分化策略，意圖藉由批評的方式打擊對手，相對的，平民黨則聚焦於地方經濟改革，一如去年總理穆迪於國會選舉期間的策略。
因此，他指出，在當地人民希冀經濟改善的憧憬下，平民黨的支持度超越穆迪帶領的人民黨，使得此次德里地方選舉由在野黨奪魁。由此預期，短期而言雖然印度股市震盪加劇，但總理穆迪未來施政料將更以經濟改革為主軸，長期來看對印度大盤仍將是利多。
再者，柏瑞投信認為，國際油價弱勢對印度總體經濟相當有利，由於印度每年進口約10億桶原油，去年下半年以來油價走跌等於省下約400億美元的支出（約等於印度GDP的2％），將改善印度人民的可支配所得，因油價弱勢，內需成長動能可望加速。
黃大展分析，由於印度的通膨受到控制、國際原物料價格維持在低位，印度央行寬鬆舉措可望延續，對印度經濟具正面效益，資金動能料將持續發酵。
在資金面上，前波大盤因銀行股修正拖累，也有些許回檔。但當地銀行業受壞帳金額上升影響導致資本適足率下滑，對新資金的需求也因而增加，但值此之際，對財務體質相對較佳的銀行反而將更為受惠，因此將吸引更多投資資金湧向這些銀行。
整體而言，柏瑞投信認為，印度股市近期受選舉、銀行業壞帳等利空因素影響，短線呈回檔修正格局，但以長線角度觀察，政策面相對透明且依舊有利於大盤走勢。
再從技術面來看，印度Sensex指數近期跌破月線後已在季線上方獲得支撐，因此就投資時機考量，現階段反而提供好的進場布局時點。
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歐股基金 強勢吸金2015-02-26 05:06:33 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
希臘債務問題顯然不影響投資人對歐洲股市的信心，最近一周歐股價量齊揚，不但漲幅優於其他地區，而且歐股基金吸金更創歷史新高。
新興組合基金研究（EPFR）指出，投資人相信歐元區將與希臘達成債務協商，大量資金流入相關基金。到18日為止的一周，歐股基金吸金超過150億美元，創歷史新高。連歐洲債券基金也有不少人氣。
相較於歐股與歐債基金的熱門，其他區域與類型基金顯得平淡無奇。在最近的一周，各類債券基金共吸金70.5億美元，股票基金進帳63.6億美元，貨幣市場基金則失血110億美元。
今年以來，債券型基金狂吸金，淨流入資金約573億美元，但股票型基金只有75億美元，只有債券型基金的七分之一。去年同期，兩者的吸金功力差不多，都約在185億美元。
日本國內生產毛額（GDP）數字比預期差，日本股票基金的吸金能力也比去年弱。美國股市多項指數創造或接近歷史高點，但美股基金吸金平平，今年以來以美國中型基金表現較優。EPFR指出，投資人擔心美元強勢會影響企業的財報。
在新興市場方面，新興股息基金最受歡迎，已連續八周吸金，只不過最近一周的速度減慢。以個別國家來說，俄羅斯及印度基金最紅，雙雙進帳2.5億美元以上，但中國基金則流失約3億美元。
EPFR指出，淨流入俄羅斯基金的金額達2013年7月以來高點，反映出最近油價上揚及烏克蘭停火協議。南非基金也受矚目，主要受惠於金價上揚及油價低檔，而且投資人也透過布局南非來參與整個非洲的成長機會。
中國進入農曆新年假期，加上經濟數據不如預期，中國基金不如前一周受寵。雖然印度地方選舉讓投資人擔心改革議題，但印度基金卻已連九周吸金。
巴西基金表現也好轉，已連續三周進帳，主要是因為巴西政府正視財務惡化問題，將採取較正統的經濟政策因應。不過，在過去的16周，拉丁美洲基金只有一周為淨流入。
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嚇不倒它 俄股2個月漲27%-2015年02月26日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】
不管是歐美制裁、油價大跌、經濟危機還是烏克蘭衝突都阻止不了俄羅斯股市強力反彈，俄股MICEX指數今年來短短不到2個月大漲27%，漲幅遠勝美股S&P 500指數的不到3%，歐股Stoxx 600指數的13%。
摩根大通（JPMorgan Chase）全球股市策略師斯塔布斯表示，以某種程度來說，俄股非常便宜，若你正考慮投資俄國，可能現在正是時候。
希臘公債報酬率4.9%
不過，他也提到，俄國及烏克蘭的緊張情勢升高，風險仍然很高。
除俄國股市之外，對希臘前景堅信不疑的投資人如今也獲得豐厚報酬，據彭博統計，希臘公債今年來整體報酬率達4.9%，高居全球之冠，勝過葡萄牙公債的3.7%、義大利的3.3%。
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溫和葉倫 Fed可能10月才升息2015年02月26日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
CME Group提供的短期利率期貨合約資料顯示，受Fed主席葉倫較預料溫和的發言影響，交易員預料Fed最可能啟動升息的時間點，已由先前預期的9月推遲至10月。
葉倫周二赴國會作證時表示，未來準備改以「逐次會議為基礎」來考量升息，且預備升息前將先修改前瞻指引，去除「耐心」等候升息這樣的字眼。
葉倫抱持開放心態
但她強調，即使修改前瞻指引措辭，也不應被解讀為具有任何特定的升息時間表，而是代表在經濟數據證明適合升息時，Fed有自由採取行動的彈性。
DriveWealth首席市場策略師朵蘭（Brian Dolan）說：「我認為這意味葉倫仍抱持非常開放的心態，不急於釋放即將升息的訊號。」
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美股吃定心丸 長多2015-02-26 05:06:31 經濟日報 記者李娟萍�台北報導
美國聯準會主席葉倫在國會聽證會中，再次重申對升息應抱持耐心，市場解讀美國將不會在未來二次會議中升息，也就是不會在6月前升息。根據彭博預估，美國在9月以後升息的可能性較高，美股吃下定心丸。
美國就業市場及經濟數據明顯好轉，但通膨壓力減緩，使得聯準會不敢貿然採取升息措施，葉倫談話傳遞了對升息的謹慎態度，升息步調雖不會改變，但也不會提早。
摩根美國基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）表示，美國以外的區域或國家仍採取寬鬆貨幣政策，相較美國景氣能見度冠於全球，經濟動能處在擴張軌道上。
賽門認為，國際油價下滑創造低通膨環境，並不會改變利率回歸正常化趨勢，美國利率水準將從去年極低水位緩步向上趨勢不變。其實，美國量化寬鬆（QE）退場後，利率回歸正常化成形。
賽門指出，不須猜測或憂慮美國升息時點，畢竟市場早已有所共識，並提前反應，投資人反而是應該儘早做好因應升息的資產配置調整。他持續看好美股長線多頭行情，主要來自於企業獲利展望良好的支撐。市場預估，今年S&P 500指數成份企業將能創造5%-10%的盈餘年增率，穩定的獲利動能及充裕的現金流量，將促使美國企業延續買回庫藏股、提高股息率及購併等活動，支持美股漲升動能
美國本周一最新公布成屋銷售年率月減4.9%至482萬戶，創九個月新低，大幅下滑，法人認為，聯準會應該會慎重考慮升息決定，資金寬鬆預期有利本周美股漲勢延續。
圖表詳見
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投資陸股ETF 三招致勝2015-02-26 05:10:12 經濟日報 記者葉家瑋�台北報導
2014年7月下旬中國股市受到滬港通題材帶動，掀起大多頭行情，與陸股相關的ETF商品因而受青睞。證交所建議投資人，挑選陸股ETF商品可依循三大方向 ，一是選擇追蹤指數誤差較小的產品，才能反應真實指數表現；二是挑選管理費慮較低的商品，才不會侵蝕基金淨值；第三，若ETF價格和淨值偏離情形明顯，要小心有買貴風險。
陸股去年在政策利多帶動下強漲。據統計，2014年整年滬深300指數漲幅達到51.66%，陸股的強勢也吸引台灣投資人的注意，各檔具有陸股題材的投資商品都受到投資人青睞，其中又以陸股相關ETF最受矚目。
法人表示，ETF主要目標是追蹤指數報酬，持股接近滿檔、能夠及時跟上陸股大漲的行情，相對於一般主動式共同基金，更能及時反映指數的變化。
觀察與中國股市連結的ETF中，直接以QFII額度投資中國A股，跟追蹤指數連動性最直接的是FB上證（006205）、元上證（006206）、跟FH滬深（006207），這三檔ETF的差別在於追蹤指數的不同以及經理費率的差異。
而投資人應如何挑選陸股的ETF商品？證交所建議，首先，可留意追蹤指數誤差低的產品，觀察追蹤誤差值表現（Tracking Error），即計算每日ETF與指數報酬追蹤差異（Tracking Difference）的年化標準差，當追蹤誤差愈小，表示該檔ETF的追蹤效果愈好。
另一個重點，則是選擇費率相對低廉的商品，因為隱藏的管理費率每年將侵蝕基金的淨值。
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歐洲高息股 抗震2015-02-26 05:06:34 經濟日報 記者葉家瑋�台北報導
歐洲央行在今年1月宣布擴大購債計畫以來，歐股上漲，但弱勢歐元也使得歐股波動加大，建議投資人可選擇美元避險級別，抑或是選擇具有「進可攻、退可守」特性的高股息產品。
歐洲央行QE政策出籠，加上全球低油價與弱勢歐元的環境，可望挹注歐洲景氣動能，激勵企業獲利成長。
根據彭博資訊預估，道瓊歐洲600指數今年獲利成長率為6.8%，明年可望升至12.6%，金融、工業與耐久財等與景氣連動度高的循環類股，預期在獲利改善下將引領股市續揚。法人指出，歐股具備「景氣回春、政策寬鬆、盈餘增長、資金回流以及評價便宜」五大利基，可望支撐歐股多頭格局。
不過，也因歐洲QE造成歐元弱勢，將使得歐股震盪加劇，法人建議，投資人可掌握高息股抗震特性，或選擇強勢美元並有匯率避險的幣別降低投資歐股的波動。
德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，歐洲央行實行量化寬鬆，釋出大量的資金有利推升歐股漲勢，分析這一波量化寬鬆下最直接受惠的將是體質穩健、布局全球的強勢高息股，因能配發更好的股息率，且企業獲利和基本面良好，能支撐未來資本利得漲升空間。
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中國債波動低 可布局2015-02-26 05:07:38 經濟日報 記者李娟萍�台北報導
自2013年5月傳出美國聯準會量化寬鬆（QE）退場聲浪以來，造成全球債券市場大幅震盪，期間中國債表現相對平穩，投信業者預期，美國聯準會如在今年下半年升息，中國債可望相對抗跌。
日盛中國高收益債券基金預定經理人陳勇徵表示，根據統計，在2013年5月到9月，美國QE退場干擾債市期間，中國境內債與離岸人民幣債最大波段跌幅小於2%，與國際市場連動度低。
陳勇徵分析，美國聯準會前主席柏南克在2013年5月暗示QE退場，全球金融市場即出現大幅震盪，新興市場更面臨資金撤出風險，但人民幣因受到人民銀行控制，匯率相對平穩，債市也相對抗跌。
2014年下半年因烏俄政爭擴大、歐日經濟相繼走軟、原物料價格崩跌，美林全球高收益債指數下跌了0.1%，但中國債總指數及HSBC離岸人民幣高收益債指數分別上漲11.2%及3.8%，中國債走勢自成一格。
陳勇徵指出，美國聯準會主席葉倫24日在聽證會中指出，將在升息以前改變前瞻指引，意味著可能在任何一次會議上進行升息評估，並不一定會在兩次會議內加息。
美國升息議題在今年將持續被市場熱議，為避免資產受此干擾，陳勇徵建議投資人布局與美國聯準會動向關聯度低的商品，中國債波動度低，可分散風險效益，是可考慮的選項之一。
滙豐中國多元資產入息平衡基金經理人黃軍儒表示，中國政府繼續實施刺激性措施，並可能進一步降息，有利於中國債市以外，加上債券存續期低、質素高和市場發行者分散程度高，也能為投資人帶來穩定回報。
黃軍儒認為，2015年美元獨強格局依舊未變，人民幣在人行中間價一度調貶之下，境外人民幣一度貶破浮動區間上緣而與境內匯價脫鉤。
但中國利率相對美國利率有正息差，加上經常帳盈餘及龐大的外匯儲備，預期人民幣眨值幅度將有限。
圖表詳見
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不隨Fed起舞 陸債表現相對穩2015-02-26 01:23工商時報記者呂清郎�台北報導
2013年5月美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）退場聲浪傳出以來，美債殖利率快速走揚，造成全球債市表現大幅震盪，法人指出，但大陸境內債與離岸人民幣債表現相對平穩，觀察到退市干擾期間最大波段跌幅不超過2％，顯示陸債市具有與國際市場連動度低特性，不受Fed動向影響，後市仍可期。
日盛中國高收益債券基金預定經理人陳勇徵表示，2014年從年初美國宣布QE退場來，引起全球金融市場大幅震盪，新興市場貨幣更面臨撤出風險，下半年隨烏俄政爭擴大、歐日經濟相繼走軟、原物料價格崩跌，身處全球紛亂的環境，ML全球高收益債指數2014年下跌0.1％，境內陸債總指數及HSBC離岸人民幣高收益債指數分別上漲11.2％及3.8％，陸債力抗波動，走勢自成一格。
陳勇徵指出，24日Fed主席葉倫至國會作證，表示FOMC將在升息前改變前瞻指引，如果「耐心」立場改變，這將意味可能在任何一次會議上進行升息評估，並不意味著一定會在兩次會議內加息，但升息議題仍是今年金融市場關注焦點。
他建議，資產配置上可布局與Fed動向關聯度相對低的商品，由於陸債可提供在升息環境下分散風險效益，為投資組合提供分散風險的選擇。
施羅德中國高收益債券基金經理人李正和認為，大陸債市在央行降息、利差縮窄、收益率高、以及人民幣升值題材的簇擁下，預期今年將是投資人不可或缺的債券標的。
但他提醒，隨人民幣國際化的步伐愈走愈快，相信人民幣的雙向波動特性將更將明顯，波動也可能加大，同時，大陸債市優勝劣敗的差異也將愈加明顯，基金的擇債能力將是關鍵。
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南非債高收益 今年超吸金2015-02-26 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導
低油價過去常衝擊高收益債，但因低通膨壓抑了美國長天期公債的價格，資金因而轉向殖利率更具優勢的南非公債，法人統計，外資今年1月對南非債的淨流入創下近一年新高，一改去年下半年連續六個月淨流出。
瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾說，南非是原油進口國，能源價格的下滑將改善當地通膨，而過去的貨幣貶值也讓南非出口動能升溫，進而降低經常帳赤字的壓力；加上美國預計下半年才可能升息，所以南非幣今年來明顯止穩。
陳姿瑾補充，葉倫已經公開指出市場對美國升息要有耐心，而且今年以來已有16國降息刺激經濟，可見短期內全球利率環境只會更低，這將逼使資金轉向收益率較高的資產。
野村新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，今年美國經濟走強可望帶動企業營收及獲利穩定增長，加上低油價及除美國外多數國家寬鬆政策激勵，預期全球充沛資金在尋求收益需求推動下，仍將以具高殖利率優勢、利率敏感度低且具利差收斂空間的風險性利差型債券為投資首選。
郭臻臻指出，近期新興股債市均出現資金回補現象，資金持續三周淨流入新興市場債市，流量溫和，新興市場債價格修正後，不排除跌深反彈，惟波動增加，建議審慎因應，分批逢低布局。
施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥分析，對新興債保持謹慎，但利差上升使得新興債的投資價值浮現，變得更有吸引力，現在也注意到有些新興國家的基本面正在好轉。
瑞銀投信認為，目前新興市場債持續淨流入，但只要新興市場債基本面仍有撐下，未來空頭回補的空間仍相當大，有利推升新興市場債走勢。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，以美銀美林債券指數為例，七大工業國債券殖利率僅1％，然而新興國家原幣債殖利率卻高達5.65％，且在新興國家貨幣持續貶值後，可吸引欲低接的投資資金，現階段看好南韓、馬來西亞、墨西哥等原幣公債市場。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，去年以來，新興債走勢震盪，但就收益率來看，新興本地債、新興美元債及新興企業債的到期收益率從5.8∼7.3％不等，較其他債券更具吸引力，在資金追求收益不變的情況下，新興債仍具資金魅力。
圖表詳見
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高收債 上半年樂觀2015-02-26 05:07:40 經濟日報 記者林春江�台北報導
美國Fed主席葉倫公開指出，聯準會的貨幣政策未來將以逐次會議的方式來討論具體行動時機，這一談話被市場解讀Fed在6月前不可能升息，業者認為，風險性資產價格升溫，高收益債市上半年樂觀。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，今年元月時市場仍擔憂油價持續下跌，但自從油價在每桶45~50美元間震盪回穩後，高收益債就開始吸引買盤回流。2月以來，由於市場信心回溫導致美國公債價格大跌，因此資金更加速回到高收益債資產，光是2月指數就上漲近2%，比公債與投資等級債還佳。
周曉蘭表示，美國10年期公債殖利率從年初最低的1.6%上揚到最近的2%左右，使得高收益債再度成資金的好去處。雖然油價的壓力仍在，但市場已快速回補先前錯殺的高收益債部位，使得這一波高收益債指數的反彈又快又猛，以近一個月的交易表現來看，指數只有一天下跌，其餘交易日都上漲。
周曉蘭補充，目前高收益債的殖利率已從先前的7%快速收斂到5.9%，利差也收斂，所以這一波高收益債的反彈，只代表市場開始回補過去錯殺的價格，並不代表高收益債市因此進入大多頭，債息的回報仍是高收益債資產的主要誘因。
高收債經過半年的修正、Fed不急於升息的態度，華頓全球高收益債券基金經理人蔡宜君認為，高收債2月來出現單月1.9%的漲幅，是近幾年單月最大反彈幅度，同期的美國公債也明顯下修2%，主要都反映了市場資金寬鬆下，市場追逐利差型債市的心理。
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富蘭克林 奪基金六大獎2015-02-26 05:09:19 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
2015晨星（Morningstar）台灣最佳基金獎及「Smart智富台灣基金獎」昨（25）日公布得獎名單，富蘭克林蟬聯最大贏家，在兩大基金獎合計的34個組別獎項中，共拿下六個獎項，其次是貝萊德的三項獎。
另外，復華投信同時奪得「Smart智富台灣基金獎」股票型基金團隊研究獎、固定收益型基金團隊研究獎，為首度囊括股債兩大獎的基金公司。
每年各大基金獎通常在3月頒獎，今年照例由晨星揭開序幕。晨星獎項以數目少聞名，在美國只頒發五個獎項，在台灣也只有13個，競爭十分激烈。
晨星今年的13個獎項中，富蘭克林去年獲得四項獎，今年再度以三項獎獲得冠軍，全都是股票型基金，今年得獎的是富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金、亞洲小型企業基金、科技基金。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金、亞洲小型企業基金同時也獲得Smart智富基金獎的肯定，這兩檔基金的操盤手都是有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯（Mark Mobius）。
晨星亞洲基金研究總監陳永熙分析，近兩年金融市場回歸正常化，個別市場因素決定基金是否勝出。例如，富蘭克林坦伯頓這兩檔小型股基金勝出，就是大型股基金能源類權重過大，受油價大跌衝擊，反而以內需市場為主的小型股出頭天。
另外，施羅德、景順及美盛都各獲得晨星的兩項獎。其中，景順歐洲指標增值基金已連續兩年獲獎，這檔基金叫好也叫座，去年在全球也有不錯的銷售業績效。
德盛台灣大壩基金更是連續兩年獲得「台灣股票」類別獎的肯定，連同「Smart智富台灣基金獎」的獲獎紀錄，這檔基金在三年內共抱回五個獎項，是台股基金的得獎專家。
「Smart智富台灣基金獎」由晨星技術指導，除了頒發21項基金獎座外，還頒發團隊獎，股票型基金團隊研究獎在統一投信連續獲獎三年後，今年由復華及德盛安聯投信共同獲獎，固定收益型基金團隊研究獎則由復華投信連三年奪冠。
圖表詳見
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