資金超寬鬆 1月M1B勁升 專家：外在環境差 央行「開水龍頭」讓市場滿溢2016年02月25日蘋果日報【王立德╱台北報導】
動能無虞
台股資金動能無虞！中央銀行昨公布1月金融情況，M1B年增率上升至6.92%、M2年增率降至5.63%，黃金交叉間距擴大至1.29個百分點，資金行情利於台股上攻。
常被視為股市資金動能的M1B年增率，自去年1月往下摜破M2年增率，形成「死亡交叉」，直到去年9月又再度往上突破轉呈「黃金交叉」，目前M1B年增率已連5月高於M2年增率，市場解讀，在資金面可望給予台股一定程度的支撐。
台股有資金面支撐
央行經濟研究處副處長吳懿娟表示，1月M1B年增率上揚，主要因素為農曆春節前資金需求較高，國人定存資金轉為活存，但因外資1月呈淨匯出，加上銀行放款與投資成長減緩，導致M2年增率微幅下滑至5.63%。
富邦金（2881）經研中心副總經理羅瑋指出，央行沒說出口的情況是外在環境太差，逼得央行不得不繼續「開水龍頭」，讓市場上的資金動能維持在滿溢的狀態。
羅瑋表示，農曆年前市場一度傳出資金較緊，央行馬上減發可轉讓定存單（NCD），顯示央行將市場資金維持在「寬鬆」的決心相當強烈，預估3月底央行還會降息半碼，因應可能衰退的全球經濟局勢。
值得注意的是，外資1月大賣台股595億元，但月底外國人台幣存款卻大增224億元至2002億元，吳懿娟分析，外資賣超台股後，部分資金仍停留在帳上，隨時準備投入股市，所以2月至今買了不少台股。
不過加權指數1月跌幅逾2%，代表散戶指標的證券劃撥存款餘額降至1兆3813億元，改寫22個月新低，單月驟減354億元，創15個月來最大月減金額。外界分析，台股再度上演外資、散戶不同調，籌碼面穩定將有助於台股維持上攻格局。
而截至1月底，外匯存款月增965億元，連6個月增加，餘額達4兆7925億元，續創歷史新高，主因為市場仍預期國際美元將繼續維持強勢，讓美元存款續增，推高外匯存款。郵政儲金則進一步增至5兆8524億元，續創新高。
證券劃撥存款創低
至於主計總處日前大幅下修台灣今年經濟成長率預測至1.47%，引發外界譁然，也讓央行今年M2貨幣成長2.5~6.5%的目標區間再惹議論，外界好奇有無可能調高貨幣成長目標區？央行官員回應，全球經濟、金融情勢的不確定性因素仍高，各國多維持寬鬆貨幣環境，「目前我們也是」。
而展望2月，M1B、M2年增率是否能繼續維持黃金交叉？央行官員指出，統計至2月22日，外資為淨匯入約10億美元，但因去年基期較高，目前仍難判斷M2年增率走勢。
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台股榮登2月亞股吸金王2016年02月25日 04:11 工商時報記者陳欣文�台北報導
台股在農曆年後表現亮眼，2月以來外資買超金額已逾10億美元，榮登亞股吸金王，買盤推升台股加權指數本月以來漲幅2.3％，在全球主要股市排名居前。法人對台股後市仍不看淡，建議投資人可分批進場布局台股基金。
統一全天候基金經理人朱文燕表示，美國聯準會主席葉倫在台灣春節長假期間釋出鴿派言論，市場對美國今年上半年再升息的預期大幅降低，美元升勢也隨之和緩，由於台股基本面不差、匯率相對穩定、本益比不高，對國際資金有吸引力，因此猴年開盤後，外資積極偏多操作，不僅在現貨市場買超，在期貨布的淨多單也創近7年高點。
台股領先全球股市走揚後，朱文燕認為，後續台股仍可望維持偏多格局，由於半導體龍頭廠商表示第1季去化情況健康，市場預期第2季有機會出現補庫存需求，且占電子股比重高的蘋概股走勢也已回穩，此外，去年底因海外投資虧損導致賣壓沈重的金融股，在公布今年1月獲利優於預期後，外資也重拾信心，回補持股。
朱文燕說，經過春節長假後，觀察整體需求沒有相像中差，從美股企業獲利分析，若扣除能源股與以海外營收為重的跨國企業，以美國境內為主要獲利來源的企業成長力道仍相當不錯，顯示美國的景氣也不弱，加上聯準會升息腳步放緩，美股走勢可望趨於穩健。
國泰投信董事長張錫表示，台股加權指數目前位置不算過高，仍有許多績優龍頭股投資價值浮現，尤其3月陸股有兩會行情支撐，可望帶動整體投資氣氛偏多。他認為，今年台股有機會上看9,000點。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，油價下跌及人民幣貶幣為市場近期兩大最有可能的黑天鵝，後續需持續關注對於國際市場的影響，不過展望台股後市，由於半導體庫存調整預期在今年第1季逐漸進入尾聲，預估3月營收開始成長較大，加上上市櫃公司開始買庫藏股以及外資期貨偏多，目前淨多單仍維持在2萬口水準，不必過度悲觀。
他指出，短線選股仍是台股中長線投資勝出的關鍵，盤勢經過一輪中小型個股噴出後，預估短線資金又將轉進低檔族群，合理評價且2016年仍有成長空間的個股將重新得到青睞，具有獲利優勢、利基成長題材，或是受到資金青睞及有殖利率保護的個股，都是接下來值得關注的重點。
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國泰投信：兩岸市場不悲觀2016-02-25 07:15:19 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
近期陸股與台股市場震盪，但國泰投信董事長張錫認為，市場不用悲觀，上證指數的底部應在2,700點附近，近期指數約在2,700點至3,500點之間盤整；台股的產業狀況也不差，不用太擔心系統性風險。
張錫是在昨（24）日的國泰A50傘型基金募集記者會上做了以上的表示。
張錫指出，大陸經濟正在調結構，陸股指數若要創新高，最快也要在明、後年，但陸股的行情通常都來得很快，不需要對後市太過悲觀，若MSCI明晟指數納入A股，也可能是行情的催化劑。
國際油價走勢即是觀察行情的重要指標。張錫指出，國際油價在每桶30美元附近上上下下，短期內供需失調的問題暫時難解，但30美元之下就會出現低接買盤，預期油價在年底有上看40美元的潛力，2017年底上看50美元。
張錫指出，市場最擔心的是明年買比今天買更便宜，若油價底部愈墊愈高，通貨緊縮的壓力就大減，需求自然會出來。
至於台股，雖市場前波一度崩跌，但利率寬鬆、經濟復甦，庫存去化接近尾聲。被詢問到台股指數今年高點，張錫表示，不用預設指數高點。台股目前在8,300點附近，產業狀況沒有那麼差，投資人其實不用擔心系統性風險。
張錫說明，美國聯準會升息已減緩，資金外流也降低很多，不用太擔心，只要選對好的標的，國內上市櫃公司股利也不錯，本益比也不高，下檔也不大。
國泰投信將於3月1日推出的國泰A50傘型基金，傘型基金包含國泰富時中國A50單日正向2倍基金（00655L）、以及國泰富時中國單日反向1倍基金（00656R）。
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大中華基金 上演逆轉秀2016-02-25 07:15:51 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
大中華基金績效表 http://goo.gl/df2Fz0
國際市場利空逐步鈍化，今年初表現下挫的大中華基金開始逆轉，觀察國內核備的63檔大中華基金，上周平均績效達4.7%，且近一周、近一月報酬全數翻正，成長性值得關注。
今年來人民幣匯率劇烈波動，拖累陸股重挫，釀成全球股災，與陸股緊密連動的大中華市場表現不佳，相關基金幾乎都呈雙位數的負報酬。所幸農曆年節期間，國際動盪局勢快速消解，市場信心回溫，帶動大中華基金績效由黑翻紅，將從評價低檔逐步回歸正常水準。
群益中國新機會基金經理人林我彥表示，歷經開春大跌，中國官方力於穩定股匯市走勢，今年中國股市底部大致成形，恐慌賣壓力道減輕，且謹慎操作、投資效益佳的社保基金也在日前逢低入市，顯示陸股再度激烈波動的機率已變小。
第 一金中國世紀基金經理人黃筱雲指出，隨G20高峰會將於本周末登場，以及中國政協、人大「兩會」將在3月3日和5日登場，中國股匯市進入維穩階段，資金也 開始凝聚兩會行情；觀察上周陸股表現，十三五規劃相關的養老照護、人工智慧、國企改革等族群都輪流表態，甚至強勢整理，資金卡位意味相當濃厚。
據歷史統計，兩會召開前夕，陸股往往漲多跌少，雖然漲幅不一，但兩會公布政策施行細節後，陸股漲幅有逐漸擴大趨勢，在兩會後的一個月和三個月，漲幅介於3%至6%，並以3月行情又較2月明顯。
安聯中華新思路基金經理人許廷全認為，今年中國將推行二胎政策等重要改革，不乏亮點，預期兩會前後陸股可能見到不錯的反應行情。
林我彥表示，待兩會正式出台政策，題材利多可望提升市場活躍度，效益有望擴及港股、台股等市場，而隨第2季風險偏好度進行重建，下半年陸股態勢將轉趨樂觀，利於大中華市場進一步表現。
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陸A50ETF搭槓反 投資多選擇2016年02月25日 04:11 工商時報記者陳欣文�台北報導
A股波動相對其他國家大，正反ETF投資效果佳 http://goo.gl/6evIyx
根據資料顯示，過去一年A股波動率極大，這樣忽牛忽熊的市場，槓桿型及反向型ETF正可充分滿足投資人需求。國泰投信將推出兩檔富時中國A50單日 正向2倍基金（證券代碼00655L）及國泰富時中國單日反向1倍基金（證券代碼00656R），提供投資人面對Ａ股巨幅波動較有效率的投資管道。
國泰投信近年來積極投入ETF商品的研究資源，更成立新金融商品投資部，透過專業團隊資源推出全球首檔A50反向ETF，也使得國泰投信在陸股ETF商品上更趨完備。
國泰投信基金經理人游日傑表示，過去一年間的244個交易日，A股每日震幅大於2％之機率高達63.9％，更有36個交易日震幅超過5％與8個交易日超過8％，相比主要國家，上證指數波動率亦遙遙領先。
這對隨股市上漲而增加淨值的正向ETF來說，走勢恐稍嫌溫吞，上漲幅度不如個股，另外，市場反轉時一定要賣出，否則會有虧損的風險，於是槓桿型及反向型ETF因應投資人的需求而產生。
游日傑強調，所謂的槓桿型ETF，是以每日追蹤的指數正向倍數為報酬，以國泰富時中國A50正向2倍來說，當追蹤的富時中國A50指數上漲1％時，該ETF當日即上漲2％，收益或虧損會呈2倍擴大。
至於反向型ETF則是與標的指數報酬相反，以國泰富時中國A50單日反向1倍ETF來說，當富時中國A50指數下跌1％時，該ETF則逆勢上漲1％。
國泰投信基金經理人楊子慧表示，槓桿型及反向型ETF提供投資人更多樣的投資選擇，增加投資組合的靈活度，並且不論市場多空都可以有獲利機會，尤其適合自去年以來多空變化快的A股市場。
楊子慧提醒，槓桿型及反向型ETF追求的正向倍數或反向報酬率僅限於單日，當市場具多空趨勢時，槓桿型及反向型ETF的複利效果有利於累積報酬率，而當市場處於震盪行情時，複利效果則不顯著。
看好股市的投資人，預期向上趨勢即將發動時，可利用槓桿型ETF進場參與波段行情；若看壞股市，則可透過反向型ETF進行波段操作或避險策略。
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50兆中國債市 開放QFII投資2016年02月25日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
中國人民銀行（人行）昨宣布，即日起進一步開放QFII投資銀行間債券市場，合格境外商銀與保險、證券、基金業者等中長期金融機構均可投資，且無額度限制，不再僅限境外央行、國際金融組織、主權財富基金才可投資。
彭博稱在G20財經首長會周五召開前，東道主中國率先送上賀禮，大降QFII（Qualified Foreign Institutional Investor，合格境外機構投資者）投資中國債市門檻，向海外投資人敞開規模近50兆元人民幣的債市大門。
投資無額度限制
中銀香港經濟研究員柳洪指出，與歐、日負利率環境相比，中國債券殖利率高得多，對海外投資人具吸引力，將有利中國公司債與地方債發行並降低銀行負債風險。人行鼓勵中長期投資人進入，也有助抑制短期投機力量、增強對人民幣資產的信心，緩解市場看空人民幣情緒。
但中國興業證券分析師唐耀預期，人行此舉短期影響不大，債市新增資金料有限。
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陸股反彈趨勢 波動中前進2016年02月25日 04:11 工商時報記者呂清郎�台北報導
中國大陸股市表現 http://goo.gl/54cPiO
大陸元月信貸數據超乎預期、兩會行情、供給側改革、人民幣匯率回穩、證監會主席更換五大利多加持，重燃陸股期待，市場風險偏好上揚，經歷兩周的反彈 後，法人認為，月底前偏謹慎樂觀，至於3月陸股走勢可觀察兩會政策是否超預期，及後續經濟、貨幣政策變化，波動向前看行情可期。
日盛中國內 需動力基金經理人黃上修表示，猴年人行續作MLF，並下調利率，釋放繼續寬鬆信號，地產政策再次鬆綁，先前下調非限購城市首付比例，人行等八大部委共同表 示，將引導貨幣信貸平穩增長，加大對新興產業的金融支持，利多多管齊下，順著全球股市趨於穩定，亞股回穩契機，陸股反彈趨勢在波動中仍保持前進。
群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸股市在歷經年初大跌後，今年底部可望逐漸浮現，第2季風險偏好將開始重建，對於陸股後市也不必太悲觀，下半年A股可望強勢反彈。
即將迎來3月的兩會，對行情企穩將有一定助推作用，期間將陸續出台的十三五規劃，市場活躍度勢必大幅提升。經驗顯示A股2月勝率73％，3月也有62％上漲機率，A股春季行情值得期待。
宏 利資產管理亞洲區資本市場高級策略師Geof f Lewis認為，看好大陸市場前景，可在投資組合內考慮配置慎選陸股，其中不少A股現時估值，接近2008年環球金融危機的低位，長線潛在回報可抵銷人民 幣貶值影響；根據經驗，大陸債券與A股等資產類別呈現較低相關性，平衡布局可達到分散風險效果。
大陸1月物價數據顯示仍無通膨壓力，人行可 望持續寬鬆貨幣政策；黃上修強調，後續市場催化劑為A股有機會於6月底納入MSCI指數，建議關注年初以來跌幅較大的行業，包括電子、計算機，消費升級的 傳媒、旅遊及有政策催化的地產、供給側改革、十三五規劃的二會主題等投資機會。
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亞股基金 印度東協台灣吸睛2016年02月25日 04:11 工商時報記者魏喬怡�台北報導
亞洲國家降息概況 http://goo.gl/E2Zw6n
亞洲股市降息風不斷，統計今年來共有兩個亞洲國家宣布降息，印尼分別在1月14日、2月18日宣布降息，今年來共降了0.5個百分點，日本也在1月 29日宣布降至-0.1％。法人認為，金融市場震盪，只要降息循環啟動，將形成一股風潮，降息往往能讓市場有更多資金活水，建議投資人可布局印度、東協、 台灣相關的亞股基金。
群益投信表示，降息顯示出通膨壓力趨緩，貨幣緊縮政策也隨之有機會放緩，全球股債資金面流動以及新興市場資金外流等情形皆有所緩解，國際投資人風險態度明顯偏向於積極。
目前亞洲包含大陸、南韓、印度、泰國、印尼、台灣的貨幣政策皆已明顯轉向寬鬆，因此有助於吸引資金進駐，加上亞股去年以來跌多漲少，後續補漲力道可以期待，中長期來看，新興市場仍以亞洲國家經濟體質較佳，投資較為看好
宏利亞洲中小企業基金經理人龔曉薇指出，今年受到以大陸領頭的新興市場經濟減速風險，使市場動盪更為劇烈，短期風險趨避更盛使美元及相關資產升值趨勢不變。
展 望今年大方向，她認為，亞洲股市下檔風險縮小，因多數全球央行持續提供寬鬆環境，原物料低檔及亞幣趨貶提供企業獲利空間，亞股評價反映恐慌心態已來到金融 風暴低檔，待市場信心穩定，逢低加碼布局。至於類股方面，看好非必需消費品、生技醫療及跌深的工業族群，東南亞則看好地產及基礎建設題材。
群益大印度基金經理人林光佑表示，從基本面來看，高盛、世界銀行、IMF都一致看好印度，印度在三大權威機構的經濟成長預估中均獲的青睞，成為2016預估經濟成長最佳的三冠王。
印度也值得投資人留意投資契機，產業配置建議持有循環性類股為主，包含金融、整車（商用及乘用車）、基建產業，外銷產業則建議布局成長性較高的生醫類股為主，避免原物料、電力相關產業。
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印尼 菲律賓 猴年亞洲新亮點2016年02月25日 04:11 工商時報記者呂清郎�台北報導
高盛證券預測，今年新興經濟體增速將從去年的4.3％提升至4.8％，亞洲經濟新火車頭的印度最被看好，加碼評等不變，印尼與菲律賓評等獲上調，摩根大通也預測新興亞洲今年GDP成長率5.8％，高於其他新興市場，凸顯亞股投資價值，為猴年最值得挖掘的新亮點。
日盛大中華基金經理人鄭慧文表示，年初以來新興市場急跌至2009年全球金融海嘯以來低點，亞股表現相對抗跌，印尼股市更逆勢上漲2.64％，衝出亞洲僅有的正報酬。鄭慧文補充，印度製造業PMI在去年12月落入50以下後，首度在今年1月回溫到51.1，印度統計局8日預估，截至今年3月底止的GDP年度料擴張7.6％，超越上年度的7.2％。
根據Bloomberg統計，今年來外資持續流出亞股，僅印尼淨買超；觀察印尼政府支出仍是經濟成長關鍵，許多重要建設計畫將完工正式投入營運，基建預算提高到313.5兆印尼盾，民間投資勢跟隨增加，挹注內需成長。
群益亞太中小基金經理人李忠翰認為，新興市場多數貨幣近月升值幅度逾1％，並且主要為亞洲國家，資金面展望回流新興市場跡象，投資態度未偏消極；亞洲新興國家2016年的企業獲利明顯回升，特別是印度、菲律賓、印尼、泰國及大陸，未來兩年EPS成長率預估都在區域水準之上，建議留意相關亞股基金投資契機。
宏利亞太中小企業基金經理人龔曉薇指出，近期亞洲股市呈壓跌幅重，首當其衝是大陸商品需求疲軟的負面影響，預期大陸經濟短期難大幅提振，亞洲基金區域配置以中小股有較好表現，包括醫療、旅遊、教育類股，成長相對穩健。
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市場恐慌情緒漸消弭 歐股後市看俏2016年02月25日 04:11 工商時報記者孫彬訓�台北報導
歐洲央行購債規模占GDP比重仍有上調空間 http://goo.gl/orHmpf
歐股今年以來走勢較為震盪，主要受到油價、全球經濟成長疑慮與德銀事件的影響，但隨油價反彈，德銀也已宣布回購債券，市場的恐慌情緒已漸消弭。安聯 歐洲成長精選基金產品經理黃俊苔表示，從歐洲央行購債規模占GDP比重來看，相較於美國先前QE總計占GDP26.1％，日本央行QEE與QE1規模總計 占GDP20.8％，歐洲央行僅14.5％，顯示未來仍有上調空間，可望提供經濟與歐股足夠的支撐。
野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫表 示，近期民調觀察，脫歐與留歐雙方持續拉鋸，但脫歐不僅將造成英鎊劇貶，使英國對歐盟高達四成以上的貿易依賴面臨威脅，對未來四年英國GDP衝擊將達 4％，因此最新包含執政保守黨、在野工黨及自由民主黨等前三大黨均已表態留歐，統計截至目前為止近兩成民眾仍未表態，為日後政府行政動員爭取選票預留空 間。
莊凱倫指出，脫歐對英國經濟衝擊茲事體大，加上相關政治運作尚未啟動，投資人對此議題可保持謹慎但不必太過悲觀，近期外部風險環伺、金融市場震盪或將延滯美國升息步伐，歐洲央行3月初有望再釋利多拯救復甦中的經濟，近期寬鬆預期行情或可期待。
亨 德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan指出，歐洲的復甦緩慢且不穩定，但近期的消息卻相當令人振奮。德國的工業生產量提升，地區消費者物價上升，所有訊號皆顯示，未來幾個月該 區可望穩健成長。儘管近期歐洲的整體企業獲利表現令人失望，可喜的是，許多公司已調升獲利預測。
先機歐洲股票基金經理人李凱文表示，鑑於國際油價大幅攀升的機會不大，且歐洲央行總裁德拉吉的刺激政策持續壓低歐元匯率，2016歐元區每股盈餘成長率上看8％。
富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞指出，開放式的量化寬鬆政策有助降低銀行融資成本，並強化銀行資產負債表，只要不確定因素淡化，投資人目光將重回歐洲基本面。
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MSCI歐股指數 還有2成反彈空間2016年02月25日 04:11 工商時報記者黃惠聆�台北報導
歐洲央行（ECB）總裁德拉吉表示3月很可能進一步量化寬鬆（QE），法人表示，在寬鬆貨幣環境以及企業獲利持續成長下，持續看好歐股後市展望，且預期今年MSCI歐股指數還有2成的反彈空間。
富達全球股市投資長多明尼克•羅西（Dominic Rossi）表示，對歐股來說，整體企業獲利出現成長的佳音，元月汽車銷售動能強勁，可望持續增溫，歐元區元月汽車註冊大幅優於預期。
德國、法國、義大利及西班牙分別月成長8％、6％、18％及6％，抵銷荷蘭與比利時的下跌。歐元區1月汽車註冊量按月成長1.5％，高於2015年第4季平均，2月可能有進一步股票買回活動，但元月數據為本季提供非常好的基礎，顯示消費者及企業的汽車支出增加，仍然有足夠空間使汽車銷售進一步復甦。
另外法人也上看歐洲醫療保健獲利，可讓歐股牛市漲勢再起，市場預期醫療保健今年獲利成長可望達10％，為銀行股的2倍。
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美股聚焦創新、消費、價值低估股2016年02月25日 04:11 工商時報記者黃惠聆�台北報導
美國大多數產業的獲利都接近40年來高峰 http://goo.gl/lvLMg8
今年以來美股即出現大幅震盪，「元月行情」荒腔走板，但富達國際投資專家認為，美股前景依然正面，即使選股寬度變窄，但透過強力的風險管理，價值與成長並重，仍可鎖定價值被低估、創新、醫療保健、消費等類股。
在低油價、就業機會增加、薪資可望調高下，美國家庭財富持續改善，使得美國消費市場暢旺。
富達國際投資總監史蒂芬妮•蘇頓（Stephanie Sutton）表示，至去年底止，大多數產業營運獲利率均已創下近40年新高記錄，其中資訊科技產業獲利率更高達18.5％、標普500指數不含能源股的營運獲利率也達9.3％、工業、醫療保健產業也在8.5％以上。
此外，非農就業年成長率除在2008∼2010年出現負成長，但從2011年起迄2015年都出現成長，預期2016年就業市場仍將是個活絡的一年。
儘 管數據顯示，美國製造業採購經理人指數（PMI）下滑，但是Stephanie Sutton指出，2016年服務與消費業仍在擴張，根據Haver統計，包括美國獨立企業聯合會（NFIB）及僱佣成本指數（ECI）顯示，企業計畫提 高勞工工資，使消費者可支配所得可望成長，尤其實際個人消費支出將持續增加，所以今年選股可以聚焦在消費、創新及醫療保健等類股。
Stephanie Sutton說，產業創新步伐加速將再次引領市場長期增長，投資主題包括破壞性創新、移動支付、3D列印、社群網絡、無線數據服務大增、高齡化衍生的健康及寵物照顧需求等，均是投資人不可忽略的布局焦點。
不可諱言，強勢美元拖累跨國經營的美國企業，Stephanie Sutton說，從2014年以來迄2016年元月為止，強勢美元已讓盈餘超過25％來自海外的美國企業的股價表現，遜於75％盈餘來自本土的美國企業。
另一個現象是，股市已出現選股寬度窄化的跡象，因為包括Netflix、Amazon、Facebook、Alphabet四檔股票，在2015年就高達標普500指數總回報率的一半，更凸顯精選個股的重要性。
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美消費醫療 富達唱旺2016-02-25 07:20:23 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
富達國際指出，面對2016年美股大幅震盪，選股尤其重要，透過強力的風險管理，價值與成長並重，仍可鎖定價值被低估、破壞式創新、醫療保健、消費等類股。
富達國際投資總監蘇頓（Stephanie Sutton）昨（24）日來台指出，美國經濟仍佳，製造業趨緩，但占美國國內生產毛額（GDP）八成的服務業卻仍在擴張，今年對消費者是個好年，主要是因為油價低，就業機會增加，薪資可望調高，家庭財富持續改善。蘇頓指出，今年美股的風險包括油價、中國經濟與美元走勢，這三大因素甚至可能相互影響。不過，她認為美國聯邦準備理事會（Fed）升息並不是風險，畢竟Fed應該只會緩步升息，且Fed也長於與市場溝通。
此外，美國今年總統大選，目前局勢仍未明朗，蘇頓說，可能會造成一些波動，但也不是風險。在大選年，醫療保健與國防股向來會成為焦點，今年也不例外。就美股來說，蘇頓說，美股的選股寬度變窄，少數股票帶動股市表現。在去年S&P 500指數的報酬率中，Netflix、亞馬遜、臉書、Alphabet四檔股票就占一半，更凸顯精選個股的重要。
蘇頓強調，美國的創新體現在成長股，尤其創新步伐加速，將再次引領市場長期增長。美股有許多投資主題，包括破壞性創新、移動支付等。
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沙國重申不減產 油價一度暴跌6％ 2016年02月25日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
沙烏地阿拉伯石油部長納米（Ali al-Naimi）周二出席美國休士頓劍橋能源周研討會（IHS CERAWeek）時重申，沙國不會減產石油，因為該國不相信其他國家會配合，伊朗石油部長贊甘內（Bijan Namdar Zanganeh）同日則表示沙國的石油凍產協議「荒謬可笑」。受這2大利空影響，國際油價周二一度重挫逾6%，昨盤中續跌逾3%。
伊朗：凍產荒謬可笑
紐約西德州原油期貨價格周二盤中重挫6.5%，收盤仍跌4.55%，報每桶31.87美元，昨盤中續跌3.2%至每桶30.85美元。倫敦布蘭特原油期貨價格周二收跌4.09%至每桶33.27美元，昨一度下跌2.49%至每桶32.44美元。
Raiffeisen Bank International分析師洛克（Hannes Loacker）說：「產油國減產石油的機率已從2%降到1%以下。如果沙烏地阿拉伯和俄羅斯把石油產量維持在1月水準，石油產量變化不會太大，只有伊朗加入石油凍產協議才能發揮效果，但從其他國家在伊朗受到制裁時增產石油來看，伊朗應該不會凍結石油產量。」
除了重申沙烏地阿拉伯不打算減產石油，納米也表示，面對持續低迷的油價，美國成本較高的產油商只有削減成本、貸款和清算這3個選擇。他說：「這聽起來很殘酷，但不幸的是，這是讓油市再平衡最有效率的方法。」
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油金挫拖累貸款 小摩再提200億準備金2016年02月25日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
大宗商品跌不停，持續衝擊銀行業！摩根大通（JPMorgan Chase，小摩）為因應商品行情重挫恐影響相關產業貸款品質，周二宣布再提列高額準備金，油氣相關準備追加5億美元（167.5億元台幣）、金屬礦業準備追加1億美元（33.5億元台幣）。
這使小摩油氣與金屬礦業準備金分別增至13.15億美元（440.4億元台幣）及3.4億美元（113.9億元台幣）。小摩預測，若油價低於或維持在每桶25美元，未來18個月恐需再追加至少15億美元（502.4億元台幣）以因應潛在損失。
今年股價慘跌15%
小摩股價周二聞訊下跌4.2%收56.12美元，今年來累計已跌15%。
商品市場景況低迷使相關業者營運或財務陷入窘迫不意外，但銀行業卻因壞帳攀升而遭連帶衝擊。
?豐周一才宣布貸款減值準備提高至16.5億美元，較1年前大增63%。去年驚見虧損的渣打銀行則已損失約3億美元商品相關營收。
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黃金基金閃亮 今年來漲逾30% 2016-02-25 07:13:53 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
國內核備之產業型基金績效 http://goo.gl/Rd4Z8n
全球金融市場2月動盪未歇，繼中國經濟放緩引發市場擔憂，歐洲銀行業再掀債務危機，導致資金快速流向風險性資產，推升黃金及貴金屬相關基金2月和今年以來報酬居產業型基金之冠。
觀察國內核備的產業型基金，2月漲跌互見，但受恐慌情緒追捧的黃金和貴金屬資產依舊火熱，2月以來，基金績效達25.8%，今年來也有30.4%；另外，原物料和公用事業型基金亦為少數呈正報酬的基金，其餘皆墨。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，2月以來除了國際局勢動盪，目前日本、丹麥、歐洲、瑞典和瑞士等國央行也採行負利率政策，共計占全球GDP比重約四分之一的國家都實施負利率，導致零收益率、具備儲藏功能的黃金魅力抬升，使貴金屬股票表現維持強勢。
在原物料方面，原物料類股基金月線上升7.1%，主要來自部分基金加碼貴金屬產業，及中國供給側捎來減產訊息，帶動鐵礦砂價格突破每公噸50美元的相對低檔水位，相關股票明顯彈升。
胡志豪指出，現階段全球原油超額供給量約占總需求量的1%-2％，相當於每年的需求成長率，估計原油高額供給可能在今年下半年獲得消化，油價落底後也有機會逐季反彈，屆時可望同步改善能源業獲利表現，建議投資人勿對能源市場過度擔憂。
至於公用事業，由於公債殖利率不斷走低，如德國10年期公債殖利率下挫到約0.14%，加上恐慌情緒未減，使防禦類型的公用事業類股受到青睞。
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金價展望 市場有雜音2016-02-25 07:25:26 經濟日報 記者吳苡辰�台北報導
2015年底各國央行黃金儲備 http://goo.gl/9nLZse
美國聯準會（Fed）暗示暫緩升息，國際美元走弱，金價因而受惠，近期每英兩彈升至1,230美元，不過對於今年的金價展望，市場看法不一。
Fed於1月會議紀錄顯示，多數委員開始對於金融市場震盪感到謹慎，亦對中國經濟趨緩開始感到憂心，推遲今年上半年再度升息的預期，使得金價在年節期間的大幅反彈之後，還能維持在相對高點不墜。
年 節期間受到Fed主席葉倫拋出負利率議題，激勵大漲的金價，應已經順利的在技術面獲得扭轉，此波空頭幾乎可謂告終，新一輪的多頭已經展開；不過，受到上檔 套牢賣壓影響，此波多頭的漲勢恐以幅度較小、循環較快的方式完成，這樣的預期型態，將有利於來回反向操作，以及逢低承接。
元大標普高盛黃金ER指數股票型期貨信託基金經理人方立寬表示，黃金在台灣年節期間大漲8.5%，上周已短線修正，目前金價受到美國升息態度軟化影響，恐吸引空單回補，以及多單進場操作，若股市持續下跌，可望再度帶動黃金上漲。
根據彭博調查，21位自營商、基金經理人與分析師對金價看法，有七位認為國際金價可能上漲，十位認為將下跌，持平者則有四位。
而新加坡華僑銀行最新出爐報告，將2016年金價預估上調，由原本的每英兩950美元向上調整，其認為若Fed今年升息三次，預估金價達到每英兩1,000美元，或Fed僅升息一次，金價則可達到每英兩1,150美元。
不過高盛研究報告則有不同解讀，高盛認為Fed今年將升息三次，金價也將持續下跌，預期3月與12月每英兩將落在1,000美元。
?豐銀行分析師也認為，印度國內的金價已到高點，上海交易所的金價也低於國際金價，在黃金需求減弱下，反而不利金價短期走勢。
根據Credit Agricole報告指出，美元今年表現應不如去年，尤其下半年可能停止升勢，金價因而獲得成長，預期12月金價將到達每英兩1,250美元，而2017年金價將再上漲，預期可望達到每英兩1,320美元。
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新興市場房價挫 台灣跌最慘2016年02月25日 04:11工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導
主要國家近3月房價漲跌幅 http://goo.gl/fKEHPs
根據金融時報報導，包括台灣、香港與俄羅斯等新興市場，除了飽受經濟成長減緩、資本外流、商品價格疲軟與股匯市暴跌之苦外，如今又將面臨新的問題，就是房價大幅下滑。
過去1年，新興經濟體房價平均下跌約2％，為2002年該調查開始以來首次滑落。相較之下，已開發國家房價在同期間卻上漲4％，創2006年來最大漲幅。
分析師擔憂，新興市場房價疲弱恐將擴散至經濟其他部門，讓經濟岌岌可危的新興國家更雪上加霜。
英國智庫牛津經濟研究院（Oxford Economics）資深經濟學家史萊特（Adam Slater）指出，房價走跌除了迫使家庭必須進行痛苦的資產負債調整，並且減少消費支出；另外還恐讓銀行業壞帳增加，導致銀行被迫限制信貸擴張，並衝擊整體經濟的信貸供應。
至於建築業也將受到拖累，並進而對經濟其他領域造成連鎖效應。
不過新興市場的房市動能各有不同。根據牛津經濟研究院與美國調查機構Haver Analytics的統計指出，過去3個月，墨西哥住宅不動產價格漲幅高出美國；土耳其、印度與南非也出現大幅成長。
但台灣房價卻重挫逾7％、香港也下跌超過6％、俄羅斯跌幅逾2％。
史萊特表示，台灣和香港房價在2015年下半年出現明顯下跌。他特別提到香港房價在歷經長期飛漲後，突然反轉大跌，可能與資本從大中華區外流有關。
統計顯示，巴西、印度與香港等房價自2007年來也至少翻漲1倍，台灣也不遑多讓，如今這些地區房價呈現逆轉，史萊特說「為未來數年房價進行重大修正開啟可能性」。
牛津經濟研究院指出，最近幾年新興市場房屋負擔能力沉重，其中東亞特別明顯。統計指出，香港房價所得比的中位數高達19、中國與台灣則為8，南韓和泰國為5至6，至於美國僅為3.7。
凱投宏觀亞洲經濟學家萊瑟（Gareth Leather）則預言，中國加強資本管制使得房市投資者更難取得資金，也將進一步對台灣與香港房市造成傷害。
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新興國房價跌 台灣最慘 近3月跌逾7％ 香港跌逾6％倒數第2 2016年02月25日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
英國《金融時報》（Financial Times，FT）報導，除了資本外流、商品價格低迷和股、匯市下跌，新興市場也深受房價下跌所苦。過去1年新興市場房價下跌逾2%，是10多年來首次下跌，台灣過去3個月房價跌逾7%，跌幅居新興市場之冠，香港過去3個月房價跌逾6%，則是倒數第2。
牛津經濟研究院（OXFORD ECONOMICS）資深經濟學家史萊特（Adam Slater）說：「2015年後期香港和台灣房價跌得很兇，香港的情況似乎變得特別快，香港房價已經以很快的速度上漲很長一段時間。」數據顯示，香港房價自2007年來翻漲近1倍。
恐拖累經濟成長
除了香港，巴西和印度等新興市場房價近幾年也漲得很快，巴西實質房價自2007年來上漲逾120%，印度漲近100%，台灣大漲約80%。牛津經濟研究院的數據顯示，目前香港房價所得比的中位數高達19倍，台灣和中國為8倍，都高於美國的3.7倍。
亞洲4小龍疲弱
史萊特指出，在巴西和俄羅斯等，實質房價大跌可能使經濟承受的衰退壓力更沉重，亞洲信貸情況則可能因為房價下跌而緊縮，導致經濟成長減速。他說：「房價趨勢顯示，目前房市在先進經濟體發揮支撐經濟擴張的效果，但在新興市場則可能拖累經濟活動。」
新興市場經濟近來表現低迷，由台灣、香港、新加坡和南韓組成的「亞洲4小龍」過去榮景已不復見。香港昨公布去年第4季GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）年增1.9%，是3年多來最差表現，新加坡昨將去年第4季GDP季增率從5.7%上修至6.2%，但同時下修該季製造業成長率及今年貿易展望，顯示經濟依舊疲弱。另外，南韓去年GDP成長2.6%，表現是3年來最糟，台灣昨公布1月外銷訂單年減12.4%，連續第10個月下滑。
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陸房產政策連四發 點燃債市動能2016年02月25日 04:11 工商時報記者呂清郎�台北報導
去年9月底以來的五個月內，大陸針對房市連推四大刺激政策，2月19日再推新策降低房地產交易稅負，反映高層對房產去庫存堅定決心，在一定程度降低購房者買房壓力，將有助於房產去庫存，順勢點燃大陸債券起飛動能。
日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示，近五個月內大陸推出四大政策，以加速房地產去庫存，地方政府積極跟進，目前已有逾130城市出台樓市去庫存新政，主要包括公積金杠桿成重要工具、降低稅費、鼓勵農民進城購房、回購商品房作為保障房、實施房地產供給側改革等五類，一連串政策作多可望激勵樓市買氣與建商取地意願，直接激勵大陸債券價格走穩。
宏利中國點新高收益債券基金經理人陳培倫指出，美國聯準會（Fed）去年12月開啟升息進程，大陸利率則持續走低，導致一定程度的資金外流，人民幣在年初適度貶值釋放資金流出壓力；但中長期來看，Fed升息已延緩，新興市場國家貨幣大幅貶值主要是經濟情況惡化，或賴以出口的商品價格大跌，中國人行擁有足夠能力維持貨幣穩定，為大陸債市重要指標。
群益中國高收益債券基金經理人李運婷認為，大陸債市與國際債市相關度低，預期Fed升息議題影響有限；且就收益率來看，大陸債相當具有優勢，當地信評AAA級企業債收益率達5％以上，相較目前全球投資級債2.6％收益率，更值得投資。目前人行貨幣政策態度明顯偏寬鬆，有利債市殖利率向下，推升債券價格。
大陸去化產能、去房市庫存階段，預估貨幣政策仍將保持彈性；鄭易芸強調，人行將持續關注經濟走勢，雖然2月18日宣布原則上每個工作日都開展公開市場操作，由於公開市場操作不能完全替代存准下調，中期降准必要性仍然很高，未來仍有再降息機會，提供大陸債市有力支撐。
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亞洲高收債 擁雙優勢2016-02-25 07:18:52 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
全球高收益債券今年來報酬依舊翻黑。但其中亞高收債表現維持正報酬，法人認為，在豐厚利差和高殖利率的優勢下，資金有機會朝亞高收債靠攏。
2016年國際市場快速波動，全球恐慌情緒推升資金流入避險資產，導致風險屬性高的高收債市表現下滑，至今績效都呈負數。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察JACI亞洲高收益債券公司債指數，目前殖利率約8.2%，利差為674點，兩者都處在2009年來高點，和亞高收過去的價值面相比，殖利率和利差空間都存在吸引力。
在所有的高收債中，鄭易芸比較亞高收和歐美高收債。她說後者殖利率約%％，亞高收顯然比上有餘，但亞高收擁有寬鬆政策優勢，且現階段債券違約率比歐美高收債低。
根據Moody's預測，2016年亞高收債違約率也僅2.9%，位於歷史均值的下緣，無論市場流動性或風險度都相對較佳。
若從債券指數的成分標的來看，統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺表示，亞高收債指數涵蓋中國地產業的比重僅次於中國收高益債券，而中國地產業近來在官方支持房市去庫存下，銷量明顯增加，帶動地產業獲利提升，未來公司信用評等可望獲得改善，提升亞高收的投資效益。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可哈森泰博（Michael Hasenstab）則認為，今年投資人過於恐慌，導致新興債市修正過度，不符合基本面，但也浮現投資價值，並特別看好亞債發展，其高殖利率將獲得彰顯；而在美國延緩升息下，美元指數預期進入中期整理，利於資金回流先前跌深的亞債等新興債市。不過，考慮到各國債券標的差異極大，哈森泰博強調，債券投資人應精選持債，建議聚焦受惠美國、中國經濟需求，且國內政治經濟穩健的印尼、馬來西亞和南韓等國債券，採行分批加碼或定期定額，都能掌握高息和匯兌收益空間。
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避險再起 新興投資級債吸睛2016年02月25日 04:11 工商時報記者呂清郎�台北報導
多數新興市場基本面較金融海嘯前穩健，根據EPFR統計顯示，投資等級債淨流出轉為淨流入，為信用債唯一吸金債券，觀察全球主要央行貨幣政策，相較美國升息步調不穩，歐亞央行貨幣政策寬鬆前景明確，有利債券價格上揚，可持續關注具避險需求新興投資級債券。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，由於多數新興市場基本面逐漸改善，投資級債吸引力仍高於其他信用債，綜觀全球主要央行貨幣政策推行，歐亞央行貨幣政策寬鬆前景明確，中國人行將繼續實施穩健的貨幣政策。
且近期美國升息幅度大降下降，新興市場債市歷經去年動盪，新興市場主權債與企業債殖利率各升至6.90％與6.55％，偏離過去5年平均的5.77％與5.51％甚多，未來利差收斂空間豐厚可期。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出，高收益債市收益率逐漸呈現兩極化，將有利於選債不選市，且若違約率溫和而非大幅上升的情況下，高收益債未來一年投資報酬率可望進一步提升，面對短期市場不安情緒，建議空手投資人視為衛星資產，以長期持有且採取分批方式介入。
宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇認為，美國經濟依然穩健，但觀察近期經濟數據較弱，成長速度可能不如預期，升息速度延緩，在這樣的狀況下，殖利率上漲空間有限。
但新興巿場貨幣過去調整的幅度已大，雖然短期對美元仍難以看到明顯升值，貶值的空間有限，資金外流的壓力可望放緩，新興債巿及高收益債巿短期仍難避免大幅波動。
群益亞洲新興市場債券基金經理人李忠泰強調，目前債市面臨違約率疑慮，衝擊投資人信心，美國高收益債由於多中小型股，違約率壓力較大，但亞洲債券發行公司中，許多公司都具有國營背景，因此違約疑慮相對低，市場混沌不明下，亞洲投資等級債券充分展現進可攻退可守的特性，適合長線持有。
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能源公司債 逾4成有違約風險 交易價格慘跌到 垃圾級債券水準2016年02月25日 04:11 工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導
國際油價崩潰重創石油天然氣業者業績，能源業公司債掀起拋售潮，超過4成的投資級能源業債券行情暴落，交易價格慘跌到與垃圾級債券無異的水準，這意味能源公司的債信等級即便是投資級，也面臨不小違約風險。
華爾街日報報導，根據景順資產管理公司指出，迄至2月11日止，約44％投資等級的油氣公司債券，跌至垃圾級價格，這類公司債的總金額達1,990億美元。
MarketAxess控股資料顯示，目前交易價格挫低至垃圾級的投資級能源公司債，包括美國頁岩油生產商赫斯（Hess Corp.）、石油天然氣探勘生產商戴文能源公司（Devon Energy Corp.）及天然氣業者Williams Partners。
財務吃緊的能源公司，發行的債券到期或需要展延，或是因應資本支出計畫亟需籌資，都潛藏債信降評的風險，。
巴克萊能源業債信研究部門全球主管馬迪爾表示：「這些公司很可能進入債市發新債，但顯然新債的價格大不如前。」
而債信評級已被打入垃圾級的能源公司，面臨更大的威脅。景順資產管理公司資深高收益債券分析師夏德（Rahim Shad）指出，若現今交易價格跌到垃圾級水準的投資級能源業公司債慘遭降評，能源業高收益債券（俗稱垃圾債）規模恐暴增90％。
夏德表示：「行情低落到與垃圾債一般的能源業公司債，恐怕會隨著需求冷卻而陷入困境。」
Frost總回報債券基金（Frost Total Return Bond Fund）操盤手艾斯維克（Jeffery Elswick）說：「能源業者在中短期內勢必承受資金緊縮壓力。」。
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貨幣型基金 募集熱點2016-02-25 07:03:47 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
根據投信投顧公會統計，45檔貨幣市場基金1月總規模為9,755億元，整體規模雖然月減178億元，但在低利率、資金寬鬆環境下，貨幣市場基金仍會持續成長，使得去年11月以來七檔追加募集的基金就有四檔是貨幣型基金。
據投信投顧公會資料，去年第4季起才有較多基金追募申請，但投信追加募集的基金以貨幣型基金為主，是很少見的。
除了中國信託投信、合庫投信已申請追募並獲核准，日盛貨幣市場基金已是成立以來第五次申請額度追加，富蘭克林華美貨幣市場則是第二次申請，投信業者認為，可看出今年貨幣市場基金仍有機會繼續成長。
去年下半年以來投資市場劇烈波動，投資人風險意識大增，使貨幣市場基金規模逼近1兆元，2015年整體規模成長高達2,520億元。
法人指出，今年1月規模減少，主因年節前資金調度而將資金贖回，僅為短期因素，就今年利率環境與金融市場變化來看，貨幣市場基金仍能持續吸引資金回流，各業者才會陸續追加募集。
然而，法人指出，由於游資過多，央行又降息，銀行拒收大額存款時有所聞，貨幣市場基金收益率直直降；雖比銀行一般1年期定存利率約1.2%差，但略優於大額存款約0.4%利率，又可隨時機動調配資金，成為資金避風港。
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晨星基金獎 頒給抗跌性商品2016-02-25 07:22:03 聯合報 記者張瀞文�台北報導
晨星最佳基金獎（台灣）昨天公布，獎項從過去每年13個獎項銳減為六個，施羅德投信獨得兩項最旺。由晨星技術指導的Smart智富台灣基金獎名單昨也出爐，獎項數目略多，但也只有22個，「中獎率」不到1%。
台灣主要有三大基金獎，大都每年3月公布及頒獎，其中晨星照例最早公布，再來則是理柏（Lipper）及金鑽獎。境內外基金共有2,000多檔，哪些基金得多少獎，成為每年最熱門的話題。
晨星基金獎頒發的獎項向來就少，在美國每年只頒發三個獎，台灣過去每年有13個獎，今年只剩六個，香港也從13個減到五個。晨星亞洲基金研究總監陳永熙解釋，這是晨星全球的政策調整，獎項只專注在對投資人最重要的基金類別。
晨星這六個獎項為「亞太區股票」、「歐洲股票」、「大中華股票」、「台灣股票」、「美國股票」和「全球債券」。今年得獎基金分別為施羅德亞洲優勢基金、MFS全盛歐洲價值基金、瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金、宏利台灣動力基金、美盛凱利美國大型公司成長基金、施羅德環球債券基金。
陳永熙分析，今年得獎基金的特色是，在下跌市場中的防禦性都很好，去年市場震盪，展望今年波動可能更大，在這樣的環境下，挑選防禦力佳、在跌勢中的表現好的基金，是今年的重點。
昨同步公布的Smart智富台灣基金獎，則由鋒裕投顧獨得兩項獎最多。拉丁美洲受原物料價格大跌影響，基金表現不佳，相關基金獎項連續第二年從缺。此外，隨著組合式基金市場需求日增，今年新設「組合式基金-多元資產型」基金獎項。
Smart智富台灣基金獎還設有團隊研究獎，其中股票型基金團隊研究獎頒給統一投信，固定收益型基金團隊研究獎則給安聯投信。統一投信在過去五年中已四次獲獎，主要是評審團肯定其基金產品深度與廣度兼具、組織穩定性高；安聯投信去年拿下股票型基金團隊研究獎，今年則取得固定型收益型基金團隊研究獎。
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晨星基金獎 六檔勝出2016-02-25 07:06:12 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
2016年晨星最佳基金獎得獎名單 http://goo.gl/5EcBYw
晨星最佳基金獎（台灣）昨（24）日公布，獎項從過去每年13個獎項銳減為六個，施羅德投信獨得兩項最旺。由晨星技術指導的Smart智富台灣基金獎名單也於昨日出爐，獎項數目略多，但也只有22個，「中獎率」不到1%。
台灣主要有三大基金獎，大都在每年3月公布及頒獎，其中晨星照例最早公布，再來是理柏（Lipper）及金鑽獎。境內外基金共有2,000多檔，因此哪些基金得多少獎，成為每年此時最熱門的話題。
晨星基金獎頒發的獎項向來就少，在美國每年只頒發三個獎，台灣過去每年有13個獎，今年只剩六個，香港也從13個減到五個。晨星亞洲基金研究總監陳永熙解釋，這是晨星全球政策調整，獎項只專注在對投資人最重要的基金類別。
晨 星這六個獎項為「亞太區股票」、「歐洲股票」、「大中華股票」、「台灣股票」、「美國股票」和「全球債券」。今年得獎基金分別為施羅德亞洲優勢基金、 MFS全盛歐洲價值基金、瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金、宏利台灣動力基金、美盛凱利美國大型公司成長基金、施羅德環球債券基金。
陳永熙分析，今年得獎基金特色是，在下跌市場中的防禦性都很好，去年市場震盪，展望今年波動可能更大，在這樣環境下，挑選防禦力佳、在跌勢中表現好的基金，是今年重點。
至於昨日同步公布的Smart智富台灣基金獎，則由鋒裕投顧獨得兩項獎最多。拉丁美洲受原物料價格大跌影響，基金表現不佳，相關基金獎項連續第二年從缺。此外，隨組合式基金市場需求日增，今年新設「組合式基金—多元資產型」基金獎項。
Smart智富台灣基金獎還設有團隊研究獎，其中股票型基金團隊研究獎頒給統一投信，固定收益型基金團隊研究獎則給安聯投信。
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紅包投資術�中國優質債 可當投資核心2016-02-25 07:10:41 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
富邦投信指出，全球經濟成長趨緩，人民幣匯率劇烈波動，近來中國股債市都面臨修正，但對手握紅包或獎金的投資人而言，不啻為進場良機。
富邦投信建議，投資人可以中國投資等級債券基金為核心部位，輔以中國高收益債券基金或中國平衡型基金來定時定額操作。
以富邦中國優質債券基金來說，近一年年化配息率都在3%以上，投資組合又是以高評級點心債為主，波動度較低，富邦投信指出，非常適合作為今年投資組合的核心部位。
至於富邦中國高收益債券基金，投資標的主要是中國高收益債券，近一年年化配息率甚至高達7%，但高收益債波動度加大，建議投資人以定時定額方式介入。
富 邦投信指出，中國企業仍處於化解過剩產能與去庫存階段，需求放緩。中國公布1月官方採購經理人指數（PMI）自前月49.7下滑至49.4，創下三年半來 新低，為連續第六個月低於50，其中新訂單指數降至50以下，新出口訂單也進一步下滑，顯示中國現階段經濟仍處於築底階段。
到今年元月底，在摩根士丹利資本國際（MSCI）中國指數成分股中，高達11個產業預估本益比低於十年平均，且集中於中國新經濟板塊。富邦預期，展望2016年中國股市，重點在於個別企業表現，操作上選股不選市，逢低加碼具備亮點的新經濟概念股。
債 市方面，去年以來，在美國升息疑慮下，殖利率普遍反彈，債券價格下挫，但全球經濟成長趨緩，升息將趨緩，富邦認為，美元債已在相對低檔，可望成為今年布局 重心。至於希望股債兼備的投資人，富邦建議可考慮兼具資本利得及利息收入的富邦中國新平衡入息基金。在2016年，防風險、穩經濟仍是中國資本市場主基 調，雖然調結構、去產能將帶來短期陣痛，但這是經濟轉型必要歷程。
富邦中國新平衡入息基金操作策略首重債券、不動產投資信託（REITs）及股票平衡配置，股市大幅震盪中，具多角化平衡風險優勢。
在股票配置方面，富邦中國新平衡入息基金側重高股息、低本益比、低股價淨值比的公司，並且增加與中國新經濟、消費相關個股。H股市場焦點在藍籌股，A股市場則是中國新經濟相關股票，包括新能源、智慧汽車、創新消費品、醫療衛生及養老服務等。
至於債券資產配置，富邦中國新平衡入息基金短期加碼美元債，主要考量美國升息進程放緩，美元券資本利得機會相對升高；REITs仍維持原有比例。2月2日人行宣布調降首購房頭期款比率由30%降至25%，各地可視情況再向下調降5%，預期可加速去化住房庫存，有利於房市。
