買黃金日圓 適度避險2016-02-24 07:19:40 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
彭博預估油價 金價 日圓平均價格 http://goo.gl/vJOQ9H
石油輸出國家組織（OPEC）達成凍產協議，激勵油價回穩向上，自元月低點以來強彈超過23％，帶動歐美股強勁反彈，但避險資產的黃金和日圓依然熱度不減。法人認為，隨避險情緒居高不下，後續市場波動恐怕仍大，建議善用多空策略，增益避險。
牽動國際股債匯市的油價從低點回彈，使全球期待國際市場將轉趨穩定，不過黃金和日圓交投程度並未大幅衰減，包括高盛等大型投資機構解讀，現階段市場可能以技術反彈為主，一旦油價或銀行業債務危機等老問題重現，全球資金將再度撤離風險性資產。
摩 根投信分析，國際油價出現樂觀變化，但供需結構面平衡和美元走勢，才是油價擺脫頹勢關鍵。觀察美國頁岩油減產情形，進度緩慢，日前又有甫解除制裁的伊朗加 入產油陣列，且其並未同意減產協議，使油價產出水準處於高檔。鑒於原油供給的舒緩措施有限，短時間油價應不易維持反彈格局。
市場上常將油價和黃金等風險資產進行聯想，摩根策略總報酬基金產品經理黃慶豐認為，對照彭博的預估，商品市場未來其實沒有絕對方向。
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多空操作＋多重資產 把握投資勝率關鍵2016年02月24日 04:11 工商時報記者陳欣文�台北報導
彭博預估今年油價、金價和日圓走勢 http://goo.gl/uxy7Gs
國際油價自1月20日低點以來強彈逾23％，帶動近期低迷的歐美股市應聲反彈，VIX恐慌指數也順勢回落至20之下，但同期間代表避險情緒的黃金和日圓等資產仍分別有逾10％和4％的漲幅，投資難度提高。
法人表示，市場情勢多空不明，油價雖自低點反彈、但避險情緒仍處於高檔，基金部分也應順勢轉換到能多空操作的絕對報酬基金或多重資產基金，提高勝算。
摩根策略總報酬基金產品經理黃慶豐指出，國際油價短線上演跌深反彈行情，但美元走勢與供需結構面平衡才是油價走出頹勢的關鍵。
觀察美國頁岩油減產龜速，解除制裁後的伊朗擴大供油、近期沙烏地阿拉伯與俄羅斯願意凍結石油產量於元月水平，但鑑於目前產油水準接近紀錄高位，預期對舒緩當前過剩供給幫助有限，即便油價未來走勢可望逐步回穩，但反彈空間相對有限。
此 外，國際金融市場波動劇烈，恐慌情緒蔓延，帶動黃金和日圓等傳統避險資產今年來表現大出風頭，黃慶豐表示，金價向來與美元走勢背道而馳，伴隨美國進入升息 循環，美元強勢地位不變下，金價難有大幅走升的機會，即便短線受到地緣政治或是消息面利空反彈，也料將維持狹幅盤整格局。
群益多重資產組合基金經理人游惠蘭指出，近幾年全球金融市場的高波動度成為常態，在政治經濟充滿不確定和動盪的年代裡，面對詭譎多變的世界，投資人更要冷靜觀察變化、耐心等待機會，保持彈性，才能伺機而動。
市 場動盪時，想要達到收益多重，完整的多重資產、股債匯配置不能少，就投資方式來看，市場輪動快速，觀察金融海嘯以來，成熟與新興股市以及債市之間，最多維 持半年趨勢相同，之後市場就會產生大小幅度的輪動，而多重資產組合配置能即時且靈活地調整股債比例，進一步達到降低波動的效果，是投資人長期布局不可少的 配置。
就現階段投資策略來說，法人認為，已開發市場包括美、歐、日都可望有不錯的表現，至於新興國家主要仍受貨幣貶值影響，其中相對看好新興亞洲。
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九檔海外股票型 逆勢增胖2016-02-24 07:16:54 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
2016年全球股債市元月行情失靈，境內基金整體規模較2015年底減少647億元，其中全球股市劇烈回檔，衝擊跨國股票基金規模出現大幅衰退7.88%，不過，仍有少數基金規模逆勢增加，吸引投資人逢低加碼、維持淨申購。
上百檔跨國股票型基金當中，僅九檔基金元月靠著投資人淨申購買盤，支持規模出現逆勢增加，幾乎均集中在全球型、歐洲及美國等標的，凸顯在市場震盪回檔下，仍有不少人逆勢搶進。
瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，經濟下行風險和油價續跌，影響今年來三大成熟股市劇烈回檔。
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境內基金規模 上月減2.9% 2016-02-24 07:09:39 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
根據投信投顧公會統計1月資料，整體境內基金規模連續兩個月減少，定期定額的人數與金額則連續四個月降低。
受年初以來全球股、債市下跌影響，1月境內共同基金整體規模縮水2.9%，定期定額扣款人數較上月下降1.7%、定期定額扣款金額較上月衰退5.9%。
法人建議，前波全球市場震盪影響投資人信心，但新興市場復甦可期，目前可採定期定額低檔布局。
永豐投信分析，去年下半年氣中國股市回檔，加上油價走低，對全球經濟造成衝擊，幾大國際機構對全球景氣預估偏向保守，影響投資人信心。
目前認為，全球經濟仍是成長態勢，並不到衰退地步，建議可採定期定額低檔布局。
目前相對低檔的市場，永豐投信指出，新興東南亞國家隨美國緩升息，股、匯市都有機會反彈，印尼、泰國股市逆勢上揚，2月以來股市ETF呈現淨流入，表現已受到投資人注意。
富蘭克林證券投顧則指出，經歷前波恐慌性賣壓後，全球股市進入反彈軌道，若是對進場股市有疑慮，建議可布局債券型基金，中、長線資本利得可期，且可獲得配息收益。
全球債市中，富蘭克林證券投顧認為，新興市場債的處境已經有了轉機，美國緩升息讓商品市場得到喘息空間。
中國經濟增長力道逐漸浮現，也改善了與中國關係密切的新興國家表現。
法人表示，新興國家的基本面正在改善，使得新興債市走勢往往是短空長多，而且，當新興債市在修正時，代表投資人可以買到殖利率更高的債券，加上高配息緩衝，中、長線風險已低，可採定期定額投資。
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投資回溫 台股吸金冠亞股2016年02月24日 04:11 工商時報記者魏喬怡�台北報導
隨油價止跌反彈，經濟衰退的疑慮暫緩，國際股市紛紛走揚，帶動亞股走升。上周資金態度轉趨正向，台股連五日收紅，資金淨流入6.61億美元，稱冠新興亞股；泰國、韓國由負轉正，分別淨流入1.74億美元及0.91億美元；印尼則連續第四周淨流入。
安聯四季雙收入息組合基金經理人鄭宇廷表示，南韓因持續面臨經濟動能走緩的壓力，1月PMI與通膨同步下滑，韓國財政部意識到去年7月推動的振興方案效果開始遞減，因此今年2月初將6兆財政投資預算提前在第一季實行，提列15.5兆預留借款金額。
此外為提振內需消費，將去年底結束調降的汽車購置稅再度延長，可觀察帶動國內汽車銷售的成效。
至於連續四周受到資金關注的印尼，鄭宇廷表示，在新內閣開創新氣象後，不僅提升市場對於印尼的信心，基本面也持續改善。經濟內閣上任以來，跳脫以往較為保守的政策方向，已積極推動連續十輪的振興經濟方案，基礎建設達成率提升，也帶動投資信心，成為今年以來資金淨流入最多的新興亞股。
流出幅度居冠的印度股市，台新印度基金經理人張晨瑋表示，Sensex30指數成分股已全數揭露2015年4Q財報，優於預期比例達50％，高於10年平均的33.3％。
他指出，目前市場等待新財年的預算規畫，為後續印度經濟走向提供更明確的指標，然目前國際投資氣氛謹慎，風險趨避升溫，股市短期雖偏震盪，但印度仍是經濟成長最快速的國家，預期今年政策利率還有降息空間，隨改革政策發酵，企業投資與民眾消費能力提升，下半年企業獲利可望逐季提升。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，很多新興國家經濟基本面比以往升息周期更強大，尤其是亞洲經濟體，雖陸股動盪，但現在對大陸政府致力重拾整體經濟平衡所採取措施抱持信心。他認為，如南韓、印度等政府刺激計畫也將持續支持經濟好轉，相對看好受惠內需成長的消費及科技等。
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指數連7紅 台股基金績效正點2016年02月24日 04:11 工商時報記者呂清郎�台北報導
一般型台股基金績效前5名 http://goo.gl/8HYBgI
油價反彈推升國際股市表現，外資重新回補台股，推升指數一路向8,400點挺進，總計猴年開紅盤以來大盤連7天上漲，合計漲幅3.27％，帶動台股基金年後績效全數為正報酬，充分展現主動式操作的優勢。
理財專家認為，雖然台股基本面成長力道保守，但選股正確仍可帶來超額報酬，看好主動式基金的表現。觀察過去1年來158檔台股基金績效表現，整體平均報酬雖然為-3.13％，仍優於加權指數的-13％，其中排名第一的富蘭克林華美傳產基金更繳出10.47％的雙位數報酬。
進一步比較主動式台股基金與被動式的ETF平均績效表現，不論一般股票型、科技型、中小型、中概股型等類型，跌幅均縮小在5％以內，明顯優於ETF的-11％，顯示主動式操作的台股基金確實能提供好的報酬機會。
富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，台股年後表現亮眼，指數一度挑戰前高8,394點，本周雖受浩鼎解盲結果不如預期影響盤面及生技股表現，但評估衝擊有限。
考量本波反彈由內資帶動，外資年後回補，只要油價持穩，搭配歐、日央行擴大QE，後續資金回補台股仍有空間，建議半年線以上不追高，若大盤跌破8,000點則可向下分批布局，一次建立2∼3成部位。
選 股策略上，楊金峰指出，台股在基本面變化不大下，不必太在意指數位置，應尋找利基型產業及個股，其中傳產看好運動休閒、汽車零組件、生技及環保題材；科技 股關注汽車電子、物聯網、雲端產業、4G及網通族群；食品、餐飲等民生必需產業具獨特的消費利基，可視為行情低迷難測時的避風港。
理財專家建議，展望未來，台股漲跌並非只有單一因子，各市場間比較利益才是影響市場資金去向的關鍵因素，以台股在全球市場的高現金殖利率及產業成長性，對全球資金仍具有相當吸引力，若擔憂個股表現波動太大，可選擇績效穩健且波動相對低台股基金適時進場。
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台股基金 店頭最風光2016-02-24 07:03:37 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
台股基金績效 http://goo.gl/tVXefX
農曆年後全球資金回流新興市場，台股2月以來吸金規模躍居新興亞股之冠，大盤逐步收復今年來失土，帶動台股各類型基金表現優異。
因為台股表現相對亮眼，MSCI亞太IT指數今年來投資報酬率前十名成分股幾乎清一色來自台灣，帶動主動式操作的台股基金今年來績效明顯優於大盤。
理柏統計，今年來台股基金各類型表現，以店頭市場型漲幅5.4%最高，科技股票型、中小型以2.9%、2.8%分居二、三名，一般股票型平衡型亦有2.8%，領先一般股票型及中概型等股票基金。
去年MSCI亞太IT指數中的台灣成分股表現吊車尾，彭博資訊指出，隨大陸網路股失色，台灣科技股重獲投資人青睞，也代表市場對裝置供應鏈重燃希望。
復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，近期原油價格回升，美國聯準會3月升息機率下降，不確定因素減少，都有利台股走勢。由於半導體景氣將開始好轉，外資態度亦轉多，目前是蘋果供應鏈處於新舊產品交替期，建議可趁動能偏弱時進場，參與接下來成長契機。
美國道富銀行（State Street）最新調查指出，自2月起全球資金流向新興市場，累計至上周五，外資共買超台股9.62億美元，居亞股之冠。彭博預估，台灣企業2016年全 年企業獲利不錯。復華投信指出，目前台股本益比約13倍，仍處長期偏低水位，建議可逢低布局。
保德信中小型股基金經理人葉獻文指出，台股短線觀察半年線能否守穩，另可關注題材是蘋果下月將發表新機，有助蘋概股淡季表現。
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MWC登場 台股科技基金看俏2016年02月24日 04:11 工商時報記者呂清郎�台北報導
台股科技基金10強 http://goo.gl/i5oU4d
2016世界通訊展MWC大會登場，相關科技類股受到注目，連帶投信發行的台股科技基金表現也受惠，統計投信發行科技基金28檔，近期全部正報酬，並且打敗大盤，前10強近1月、近3月、今年以來各期間績效表現都正報酬，值得投資人多留意投資契機。
群益創新科技基金經理人陳明勛表示，電子業受到半導體庫存調整有機會於2Q16結束，預期將有機會出現新的一波補庫存需求，MWC的新機發表，將有機會帶動電子業的需求回溫。
台股從科技產業觀察，上游晶圓代工營運開始復甦，Apple iPhone出貨量衰退也有利空出盡的味道。從台灣以代工為主的立場來看，蘋果的利空出盡對台股而言是助漲的契機，加上今年蘋果還是會推出新機，相關概念股後市仍可期待。
宏 利投信股票投資部主管周奇賢指出，預估台股全年指數區間7,700∼9,500點，主要因去年第3季受惠於美元升值達6.6％，出現2015年以來首次的 獲利上修，台股即出現領先基本面的反彈行情；今年半導體庫存可望在調整完畢後，電子股將回到正常的季節性循環，第1季台股仍有獲利上修機會。
日盛高科技基金經理人施生元認為，元月營收成長強勁族群，電子佳產業，包括半導體、電子零組件、晶圓代工、IC 設計、個股被動元件、NB零組件、NB系統居多，上市櫃公司發布1月營收後，在業績題材效應啟動下，法人藉此汰弱留強股價也持續調整。
此外，MWC展相關題材有機會躍升為盤面焦點，後續基本面續好及具題材族群可做為布局參考標的。
台新投信國內股票投資部副總沈建宏建議，上半年台股不脫盤整格局，操作難度仍大，透過快速變化的產業輪動來掌握高成長股和高股息股的表現機會，半導體、蘋概股以及原物料類股，將是最有機會跌深反彈的黑馬類股，並持續看好能見度高的汽車電子，以及汽車零組件類股。
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亞洲拚寬鬆 股市點火2016-02-24 07:13:47 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
亞洲國家降息概況 http://goo.gl/dvvqvY
亞洲寬鬆潮再度吹起，繼日本、印尼宣布降息，市場預期中國、印度等亞洲國家也將跟進。法人表示，由於貨幣政策效果通常在半年後發酵為股市表現，這一波資金寬鬆潮有望使亞股看漲。
全球經濟成長趨緩，去年包含台灣等亞洲國家相繼實施寬鬆政策，今年寬鬆潮依舊不減，各國力於採行貨幣政策刺激經濟。群益大印度基金經理人林光佑表示，降息代表貨幣緊縮程度趨緩，股債匯市流動性和資金外流程度都將有所緩解，對國際投資人具備吸引力。
中國信託亞太多元入息平衡基金經理人蔡佩怡分析，寬鬆政策促使當地貨幣趨貶，往往帶動企業獲利提升，因而政策落實後的半年，企業表現會在股市發酵成利多，使股市水位上升。
歐洲就是最好的例子。去年歐洲實施寬鬆政策，企業獲利明顯改善，同步激勵歐股向上成長，穩健基本面也持續獲得資金淨流入。
蔡佩怡指出，亞洲市場並不乏優質公司，唯今年來國際局勢動盪，導致公司財報雖然報捷，股市卻向下修正；但近來隨市場信心回溫，開始回補亞股等風險性資產，若後續寬鬆再刺激企業表現，有機會帶動亞股後市。
群 益東協成長基金經理人蘇士勛則表示，目前亞股上漲後，指數水位依舊在歷史低檔，特別是今年表現亮眼的東協市場，在印度、印尼、菲律賓等國家出台建設性的政 策，都使投資人看好中長線發展。其中金融、基礎建設和整車等消費循環性產業備受關注，部分國家的產業獲利更上看兩位數成長，成為亞股成長的重要動力。
不過，蔡佩怡強調，股市表現不外乎資金和信心，亞股不缺資金，市場信心的穩定性卻有待觀察。後續建議聚焦人民幣匯率，人民幣是造成元月亞股激烈波動，但中國官方若維持穩定匯市政策，預期人民幣不易再出現巨大震盪，有利亞股的資金行情順利展開。
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2016 經濟展望奪三冠 印度後市可期2016年02月24日 04:11 工商時報記者孫彬訓�台北報導
三大機構對2016全球經濟展望報告 http://goo.gl/kP98Ap
繼奪下世界銀行、IMF 2016年全球經濟成長王，印度再度以7.4％高經濟成長預估值，拿下OECD最新出爐的2016全球經濟展望表現最佳的經濟體，法人表示，印度在全球三 大權威機構的經濟成長預估中均獲得青睞，成為2016預估經濟成長最佳的三冠王，基本面投資前景佳，後市表現可期，現階段正是布局好時機。
群益大印度基金經理人林光佑表示，從資金面來看，外資流入印度股市的年度累積金額，已經連續兩年居新興亞股之冠，印度堪稱最受外資青睞的新興亞洲股市。
林光佑強調，印股在獲利面、政策面及基本面仍擁利基，資金面除了仍有內資青睞外，外資後續也可望回心轉意，今年以來的跌勢反而讓評價面回歸合理水準，中長線投資價值逐漸顯現，投資人對於印股不必太悲觀。
野村印度潛力基金經理人葉菀婷表示，將公布的印度財政預算草案是目前印股關注焦點，分析師預期2017財政年度（4月1日起）財政赤字占GDP的比重恐較原先預估的3.5％微幅上修，且在公務人員加薪法案通過下，政府需再行籌措財源，部分產業恐意外面臨加稅壓力。
宏利資產管理（香港）股票專家Rana Gupta認為，儘管近日市況波動，基於政府持續推進改革及企業獲利改善，印股在中至長期的前景仍然看好。短期而言，印度經濟應將循序漸進地復甦，只是股市市況波動的可能性增加。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛分析，印度經濟成長動能將由民間消費、政府持續擴大基礎建設支出並吸引外國直接投資進駐所驅動，且官方降低重分配資源、增強資本支出，印度正逐步走出經濟結構性調整階段邁向復甦，成長動能仍較其餘新興市場明朗。
元大印度基金經理人林庭樟表示，3月1日印度將公布政府新財政年度施政目標，預期在財政赤字降低，通膨控制情況下，政府將會有明確刺激方案出爐。
富邦投信量化及指數投資部主管廖崇文表示，放眼全球，印度市場天時、地利、人和俱全，是繼大陸後下一個崛起的投資新秀。
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新興市場 可定期定額布局2016-02-24 07:22:50 聯合報 記者張晟豪�台北報導
投信投顧公會統計至1月資料，境內基金規模連續2個月減少，定期定額的人數與金額則連續4個月降低。法人建議，前波全球市場震盪影響投資人信心，但新興市場復甦可期，可採定期定額低檔布局。
受年初以來全球股、債市下跌影響，1月境內共同基金整體規模縮水2.9%，定期定額扣款人數較上月下降1.7%、定期定額扣款金額較上月衰退5.9%。
永豐投信分析，去年下半年中國股市回檔，加上油價走低，衝擊全球經濟，幾大國際機構對全球景氣預估偏向保守，影響投資人信心。全球經濟仍是成長態勢，並不到衰退地步，建議投資人可採定期定額布局。
富蘭克林證券投顧指出，經歷前波恐慌性賣壓，全球股市進入反彈軌道，若是對進場股市有疑慮，建議可布局債券型基金，中、長線資本利得可期，且可獲得配息收益。
富蘭克林證券投顧認為，新興市場債的處境已有轉機，美國緩升息讓商品市場得到喘息；中國經濟增長力道逐漸浮現，也改善了與中國關係密切的新興國家表現。
法人表示，新興國家的基本面正在改善，使得新興債市走勢往往是短空長多，當新興債市在修正時，代表投資人可以買到殖利率更高的債券，加上高配息緩衝，中、長線風險已低，可採定期定額投資。
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俄羅斯、巴西股市前景 仍待觀察2016年02月24日 04:11 工商時報記者黃惠聆�台北報導
金磚四國基金績效 http://goo.gl/lA81gF
油價近期反彈讓巴西和俄羅斯股市曙光乍現，但法人表示，兩塊掉漆的金磚─俄羅斯、巴西，短期不易擦亮，除非油價持續漲。
安聯四季雙收入息組合基金經理人鄭宇廷表示，因為油價持續在低檔盤整，商品價格承壓大，包括巴西和俄羅斯在內等市場由於是商品原物料出口國，受累影響較深，商品價格持續在低檔，就不利於該兩個市場企業獲利。
此外，巴西和俄羅斯貨幣貶值，也間接降低了企業融資能力，從技術面看，目前巴西和俄羅斯都還在底部盤整，格局呈現相對弱勢。
富蘭克林資深協理盧明芬說，短線上，巴西股市可能跟隨全球股市做急跌後的反彈走勢，然而，拉美各國在未來還是需面臨全球經濟較低成長以及大陸去產能去庫存的風險，內部也缺乏明確的改革力量，使得巴西股市尚未見到可形成長期漲勢的基本面力量，巴西投資前景還待觀察。
群 益印巴雙星基金經理人洪玉婷也表示，巴西股市之前受全球資金持續從新興市場撤出影響且總體經濟目前仍未改善，股匯市持續下跌；但因指數觸及下降區間下緣， 所以短期或有反彈機會。石油價格下跌不利於巴西貿易數據，未來巴西經濟能否好轉將影響股市走勢，因此，油價是重要的觀察指標。
洪玉婷說，儘管近期巴西股市出現反彈，但巴西總經數據仍不佳，未來上漲動能仍有限，投資上仍以選股為重，建議以業績能見度較高的部分消費及金融類股為主。
至 於俄羅斯股市前景和巴西大同小異，根據摩根大通銀行1月底報告指出，用每桶油價20、30和40美元的環境分別試算俄羅斯經濟與匯率的可能水準。假設油價 在20美元，俄羅斯今年GDP將萎縮3％，盧布均價貶至92；若油價在30美元，俄羅斯今年GDP將萎縮1.5％，盧布均價貶至78；若油價在40美元， 俄羅斯今年GDP將萎縮0.5％，盧布均價升至71。以油價年底前時很可能回到每桶40美元之上，俄羅斯經濟應可見到逐漸好轉。
富蘭克林證券投顧表示，股市大幅波動是今年金融市場的常態，尤其俄羅斯與西方國家的關係尚未有好轉跡象，若投資人欲前進俄羅斯股市，需承擔較大的波動風險。不過，若未來油價能回到較合理的每桶40∼50美元價位，以當前俄股價位，有一定的上漲空間。
鄭宇廷說，對於想逢低承接俄巴的積極型投資人，建議宜等待商品價格止穩向上後再伺機進場，但市場波動大，若想撈底的投資人技術要好，手腳要快；若是穩健偏積極型的投資人想搶反彈，建議以全球組合的方式納入，降低重押單一區域的風險，則是當前較好的方式。
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法人：金價漲幅短期到滿足點2016年02月24日 04:11 工商時報記者黃惠聆�台北報導
全球經濟成長放緩疑慮、全球股市波動大震盪以及油價仍身陷空頭走勢，推動資金移往金市進行避險，金價每盎司已達1,200美元之上，法人說，今年來金價漲幅已逾15％，短期漲幅也可能已到滿足點。
富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，根據世界黃金協會報告，2015年全年度黃金需求達4,212噸、約略持平於2014年，其中投資需求年比更成長8％，顯示仍有投資人趁低檔進場買進黃金。
現階段金價已站上年線、技術線型偏多，但根據彭博資訊，券商對黃金的預估價位分析，各大券商對2016年第1季預估金價中位數為1,095美元，經歷今年來逾15％的漲幅後，短期金價可能已接近短線滿足點，現階段追高風險較大。
元大標普高盛黃金ER指數股票型期貨信託基金經理人方立寬說，金價近期雖偶出現漲多回檔走勢，但金價短期走勢依舊維持盤堅格局，而且從聯準會元月份會議紀錄顯示，多數委員開始對於金融市場震盪感到謹慎，對於大陸經濟趨緩開始感到憂心，並且推遲今年上半年再度升息的預期，使得金價如同得到救贖，今年金價始終還能維持在相對高點不墜，雖然金價今年走強後已經順利扭轉金價原本的空頭走勢，不過，受到上檔套牢賣壓影響，未來金價多頭的漲勢應會以幅度較小、循環較快的方式完成。
方立寬建議，因金價今年應會在區間波動，以這樣的型態，投資人可以作來回操作以及逢低承接。
就中期走勢來看， 安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示說，金價仍將呈現弱勢，短期金價上漲主要是因今年以來市場受到地緣政治風險、油價下跌、全球經濟衰退疑慮、德銀事件等因素影響，風險避勢意識升溫，避險需求的買盤出籠，推升黃金價格年初以來漲幅逾15％。
中長線來看，雖然美國聯準會考量全球經濟前景，延遲升息的鴿派態度，因全球仍在緩步復甦的軌道上，預計利率將溫和走揚，強勢美元趨勢不變，將影響金價續航力。
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生技 落底反攻 指數止跌回穩 留意研發、併購等題材2016年02月24日 04:11工商時報記者孫彬訓�台北報導
定期定額生醫類股的績效 http://goo.gl/ZOJxQ9
近期全球生技醫療類股自低點反彈，MSCI全球醫療保健指數收復190點、NBI那斯達克生技指數於2,500點止穩回升至2,700點，顯示生技股出現落底走勢，法人建議投資人可以開始密切留意。
野村全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，總結這波跌勢背後主導的力量不外乎美國升息、大陸景氣放緩、油價崩跌等三大因素，儘管對於生技醫療產業基本面實質影響相當有限，然市場情緒尚未完全消化利空之前，恐難脫震盪修正。
但由價值面觀察，NBI指數現金流量企業價值比（cash-to-EV ratio）已經回到金融海嘯當時高點水準，而大型生技股預期本益比已修正至12.6倍，比S&P 500指數的15.4倍來得便宜，且2016年大型生技股的每股盈餘成長達9.4％，遠高於S&P 500指數的5.1％。
黃靜怡指出，受到系統性風險與美國總統大選等政治性因素影響，今年全球生技醫療類股走勢挑戰重重，只是基於產業基本面持續正向，且新藥研發、併購與買回庫藏股等題材性誘因不減，長期而言，仍具備價值重估條件。
保 德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，這波修正是本益比修正而非基本面修正，可多元分散投資，兼顧製藥、生技、醫療服務業及醫療器材等四大次產業。江宜 虔分析，醫療保健產業中長期有驅動力，包含人口高齡化、新興市場對醫療產業需求隨所得提高而增加，生技、製藥、醫療器材等技術不斷創新。
宏利投信強調，美國零售銷售額表現優於市場預期，市場解讀為經濟如預期復甦、資金可能回流，先前投入於新興市場的資金將可能開始撤出至美國，屆時個別產業的基本面及技術領先程度，將是決定股價走勢的關鍵，看好生技產業。
富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，生技醫療產業基本面健康，人口結構老化及新興市場中產階級人口成長，醫療支出也將隨之提升；再者，生技製藥公司持續創新，許多過去難以根治的疾病或新發現的疾病現在可以被治療，有利發展。
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REITs投資海外 鬆綁2016-02-24 07:22:03 經濟日報 記者邱金蘭�台北報導
國內五檔REITs基本資料 http://goo.gl/GqPSy3
金管會開放國內不動產投資信託基金（REITs）投資國外不動產及國外REITs，且未排除大陸地區，下周起陸續上路，未來國人透過國內REITs就可投資大陸地區不動產及REITs。
金管會銀行局副局長邱淑貞昨（23）日表示，金管會已完成相關法規修正預告，投資國外REITs部分下周就可生效，至於投資國外不動產部分，因要信託公會訂定相關配套等作業，還需要時間，上半年應可上路。
以目前國內五檔REITs規模來看，開放後可投資國外不動產及國外REITs的上限金額有400億元，其中國外REITs部分有202億元，國外不動產部分有198億元。
邱淑貞表示，投資國外不動產部分，需要逐案申請，至於投資國外REITs部分，則不需申請。
對於國外REITs及國外不動產的投資，有無包含大陸地區？邱淑貞表示，法規並未特別排除大陸地區，由投資人自行評估決定。
換言之，未來國內投資人可以透過投資REITs方式，間接投資大陸不動產及大陸REITs。這項開放除讓我國REITs投資標的多元化外，也可活絡國內不動產市場。
根據金管會規定，開放可投資國外REITs，投資比率不得超過基金淨資產價值25%；投資單一國外REITs的金額，不得超過基金淨資產價值5%。投資國外REITs及國外不動產合計不得達基金淨資產價值50%。
邱淑貞表示，考量各地區、國家不動產市場的法律、語言、匯率及政府制度等，與國內存有差異，為保障我國REITs投資人權益，金管會也要求信託公會一併研議相關配套措施。
此外，在國外不動產的部分，也開放國內REITs可透過100%持有特殊目的公司（SPV）股權方式，投資國外不動產。
有關的實務作業規範，例如SPV持有國外不動產應遵循事項、國外估價機構的資格條件等，也將在近期內研議完成後公布。
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倫敦東京雪梨…都是熱區2016-02-24 07:20:40 經濟日報 記者邱金蘭�台北報導
國內目前有五檔不動產投資信託基金（REITs），開放投資國外不動產後，業者傾向以追加募集資金規模方式，投入海外不動產，像倫敦、東京、雪梨等，都是REITs有興趣投資的城市。
近年來我國的不動產市場存在「高房價、低租金」的現象，導致REITs收益率偏低，因此已有三檔REITs完成清算，目前市場僅存五檔REITs。
為了活絡國內REITs市場、擴增國人投資理財的管道，金管會邀集相關學者專家、業者共同研商。
並且參考國外經驗與相關規定後，決定開放我國REITs得投資國外REITs及國外不動產。
金管會銀行局副局長邱淑貞表示，REITs受託機構有來詢問開放投資國外不動產相關進度，業者可以再追加募集資金，但必須完成受益人同意等程序。
據了解，目前五檔REITs都有意願加募資金，投資海外REITs或不動產，像是倫敦、東京、雪梨等，都是REITs有興趣投資的城市。
國內五檔REITs，規模最大的是國泰一號，核准金額是139.3億元，目前信託財產包括喜來登飯店、台北西門大樓等；核准金額第二大的是新光一號，金額有113億元，信託財產有新光天母傑仕堡、台南新光三越百貨大樓等。
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買REITs投資陸房市 Q2上路 目前5檔REITs基金 將可再追募400億元2016年02月24日蘋果日報【廖珮君╱台北報導】
活絡市場
國人進軍中國房市有新道路。金管會昨宣布，開放不動產投資信託（REITs）可投資國外REITs及海外不動產，且包括中國；也就是說，未來民眾不用出國，可透過REITs投資中國不動產，用小錢達到和大型壽險公司同樣規格的投資收益，最快今年第2季上路。
依金管會規定，投資國外REITs及海外不動產總額，以基金淨值50%為限，若以目前5檔REITs基金規模估算，業者可再追募金額約400多億元台幣。
壽險業者可擴大獵樓
此舉對投資人來說，可分享海外不動產的高租金收益率，REITs投資組合中有國內外不動產，可分散投資風險，也有助活絡REITs市場；對壽險業者來說，可透過發行REITs籌資，擴大海外獵樓。
REITs是資產證券化商品之一，以發行受益憑證方式銷售給一般民眾。投資概念類似共同基金，投資各種不動產，如商辦、購物中心等，並管理其不動產，收入來自不動產租金和增值利益。
目前國內共有5檔REITs，據了解，這5檔REITs都有意願加募資金，投資海外REITs或不動產，如倫敦、東京等，都是REITs有興趣投資的城市。中國部分，目前僅國泰人壽有1棟上海世紀大樓。
業者說，國內不動產市場多是「高房價、低租金」，使REITs收益率僅5%偏低，但反觀香港、新加坡等REITs收益率都超過5%，使REITs在國內並不活絡。
目前台灣收益率偏低
過去國內共有8檔REITs，但已有3檔完成清算，目前僅剩富邦一號、二號，國泰一號、二號，和新光一號共5檔REITs。
業者說，一般國外REITs報酬率動輒10%，開放REITs可錢進海外高收益的不動產後，可望吸引壽險業再追募發行REITs。
為活絡國內REITs市場，增加國人投資理財管理，金管會宣布開放REITs可投資國外REITs和國外不動產，且包括中國，最快第2季業者可申請追募發行。
投資國外REITs免審
依金管會新制，投資國外REITs的比率，不得超過基金淨資產價值25%，估算最多可追募202億元；若是投資國外REITs再加上國外不動產，則合計不得超過基金淨資產價值50%，估約400億元。
為扶持國內不動產發展，銀行局副局長邱淑貞說，REITs投資國內不動產需佔51%，投資海外僅可佔49%，且若是屬投資國外不動產，因涉及當地不動產法律制度等，採核准制，若僅投資國外REITs，因REITs屬取得有價證券則免審。
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布局平衡基金 攻守兼備2016年02月24日 04:11 工商時報記者呂清郎�台北報導
面對全球金融市場高度震盪態勢，台股平衡基金相對穩健，統計22檔台股平衡型基金今年來平均績效0.78％勝大盤，觀察近1個月績效，12檔上漲超過大盤，完全反應平衡基金攻守兼備的靈活效益。
群益安家基金經理人陳煌仁表示，台股農曆年前下跌，年後展開反彈，預期跌勢應已接近尾端，再跌空間有限，不少個股本益比出現修正，績優股將更具投資價值。
日盛小而美基金經理人趙憲成指出，台股緩步推升走勢，外資台指期淨多單仍2.8萬口，顯著偏多，操作著重選股，類股強弱分明；電子指數領先，櫃買相對強勢，相關中小型個股表現空間較大，因全球資金充沛，指數仍有機會續反彈。
宏利台灣動力基金經理人周奇賢認為，受到大陸今年可望在消費方面復甦，相關個股將受惠，新政府接手後，市場預期聚焦新政策方向，包括生技、綠能等，相關產業預料有所表現，至於消費復甦也將帶動科技產業獲利轉佳，值得留意。
台新高股息平衡基金經理人劉宇衡強調，因應投資人需求，台股上市櫃公司發行現金股利家數逐年走高，近3年平均股息殖利率逾4％，具高股息特性的公司，不論景氣狀況如何改變，長期來都是市場追逐標的。
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陸振興房市 高收債受惠2016-02-24 07:12:14 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
近年來中國房地產政策 http://goo.gl/TzuaIA
中國「調結構」號角響起，針對指標性的房地產再度實施振興措施，一線城市房市已見價量齊揚的刺激效果。法人認為，這一波支持政策方興未艾，地產業占比龐大的中國高收債市，將受惠最多。
統一中國高收益債券基金經理人塗韶鈺表示，自中國官方定調經濟朝消費轉型，房地產成為著力重點，特別在去年底，中共中央經濟工作會議提出「化解房地產庫存」，近來購房優惠出台積極，新增調降交易稅、營業稅來減輕負擔。
先 前實施的措施已帶動一線城市房市率先回溫，據統計，去年第4季一線城市的豪宅公寓成交量創2014年來單季高峰；後續政府則朝三、四線城市的空屋去庫存化 邁進，預期還有更多措施從中央貫徹到地方。與此同時，地產業獲利獲得改善，帶動投資部位大的中高收去年和今年來報酬都勝過全球高收益債。
目前中國高收債殖利率約8.9%，略低於歐美高收債，但違約率比兩者低，第一金中國高收益債券基金經理人林邦傑認為，在官方大力扶持下，看好公司償債能力持續改善、拉抬債券品質，其投資效果等於以偏低風險，獲得類似股票的收益報酬。
日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸則表示，中國官方積極整頓，對地產業產生連貫性效益，利於各公司發債的價格走穩，在降息循環下，債市流動性也不虞匱乏。若從中國總體經濟來看，成長趨緩有利資金維持寬鬆狀態，也有利投資人持續投入債市。
涂韶鈺進一步指出，地產業表現同步帶動相關公司的股票和債券價值，然而中國股市今年呈慢牛格局，地產業股票價格短期恐維持弱勢，債券價值卻受惠大環境支持，無論短中長期都具備優勢，投資效果反而更佳。
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低利率時代來了…專家：歐洲債券有看頭2016-02-24 07:10:55 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
全球處於低利率甚至負利率的環境，但追求收益的需求仍然強烈。基金業者指出，投資人在布局債券時，最好要全球化與多元化，歐洲高收益債券與新興市場債券的投資機會值得注意。
安本全球債券團隊主管柯隆畢（Brad Crombie）昨（23）日來台指出，全球經濟成長趨緩，對債市不見得是壞事，因為在低成長時代，債券表現往往勝過其他資產類別。在經濟與通貨膨脹快速成長時，債券表現反而較差。
在瑞士、歐元區與日本，許多公債都已經變成負利率。柯隆畢指出，全球公債的負利率部位超過5兆美元，投資這些債券沒有太大意義，投資人必須在全球各地尋找投資機會。
柯隆畢認為，全球信用循環仍然正面，因此像歐洲高收益債券、新興市場公司債都有不錯的投資機會，但一定要慎選債券，避免選錯，因為債券的上檔空間有限，但一旦選錯，很可能賠光。
柯隆畢說，在大多數的經濟環境下，高收益債券都有不錯的回報。投資人所承擔的信用風險，可以由報酬率來彌補，特別是歐洲高收益債券。
能源價格低迷，影響美國能源高收益債券。柯隆畢表示，歐洲高收益債券指數中的能源債極少，但次順位金融債較多。不過，這不代表基金一定要持有許多金融債。
以安本歐元高收益債券基金來說，主要是布局在服務與工業債，但並不包括礦業債。柯隆畢說，優質服務業的商業模式多元，與工業公司一樣，都有強勁的現金流，足以支付債息與債務。
安本歐元高收益債券基金也加碼英鎊高收益債券，英國將在6月23日公投決定是否退出歐盟，安本認為，英國應該仍會留在歐盟，且這個議題對市場產生的波動不會太久。柯隆畢說，如果英鎊高收益債券因為英國脫歐的議題而下跌，安本應該會伺機低接。
在低利率或負利率時代，許多新興市場債券的利率顯得很有吸引力。柯隆畢指出，部分新興市場雖然成長趨緩，但仍高於成熟市場，且財政體質也較佳，償債能力與意願都強，強勢貨幣主權債有投資機會。
至於新興市場當地貨幣主權債，柯隆畢認為，今年仍會面臨較大的挑戰。不過，如果將時間拉長到五到十年，則投資吸引力將大增。
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美債基金 連四周吸金2016-02-24 07:01:06 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
市場投資氣氛時好時壞，油價和股市上竄下跳，提供債市喘息空間，美國債券基金已連續四周吸金，高收益債券基金也再度受青睞，但投資級企業債券基金今年則遭淨贖回。
經濟合作發展組織（OECD）下調全球經濟展望，全球經濟前景疲弱，導致金融市場籠罩在一片風聲鶴唳氛圍中，避險資金轉進貨幣市場基金停泊，上周貨幣市場基金淨吸金16.8億美元，但今年來淨流出61億美元。
摩根策略總報酬基金經理人艾略特（James Elliot）分析，OECD再調降今年全球經濟成長，以德國與美國降幅最大，市場高度憂慮全球經濟動能放緩。
艾略特表示，雖然能源股價重挫拖累能源高收債，但整體高收益企業基本面仍佳，加上多數高收益企業為低油價受惠者，距離償債高峰期仍遠，基本面風險不大，因此資金動能開始回穩。
艾略特指出，油價疲軟雖不利能源高收債，卻有利消費、汽車與運輸產業。例如航空業最大成本就是燃油，低油價也會刺激汽車銷售，也因此，消費品、金融、醫療及科技等大多數發行美國高收債產業的企業資產負債表健康，違約率仍接近零。
富達全球高收益團隊投資組合分析師康恩（Peter Khan）指出，全球近6兆美元公債為負收益率，投資人須找尋其他收益。此時，高收債是明顯受益者，擁票息力量，提供穩定現金流，且能緩衝報酬波動。
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新興債市 有望回穩2016-02-24 07:08:39 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
美元指數未能站穩100後回檔，使得美銀美林新興國家原幣債指數自1月20日低點反彈以來，換算成美元上漲逾5%，法人指出，對照先前飽受資金流出壓力的情況，新興債有回穩跡象。
富蘭克林投顧指出，過去壓抑新興市場債匯市的因素，開始見到一些轉變，如美國聯準會升息速度將會放慢，使得美元的強勢循環至少暫告一段落；美元不再強勢，也讓商品市場得到喘息空間，而且許多商品價格已經跌破生產商的損益兩平點，減產勢在必行，供需可望漸漸趨於平衡，吸引投資人回流投資新興市場。
另外，中國大陸政府近來穩增長力道明顯增強，意味著與中國經貿連結較深的國家也能鬆口氣。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人哈森泰博認為，現階段的價位甚至比全球金融危機、亞洲金融危機還要低，但新興市場及全球經濟僅是放緩，並非衰退，現在反而是難得一見的買進時機點。
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新基金募集 百花齊放2016-02-24 07:18:26 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
上半年投信募集基金概況 http://goo.gl/KCLpLX
今年上半年各投信的動作特別積極，至少有21家投信計劃募集新基金，四月底前要募集的基金已有11檔，各基金產品多元化更是難得一見，與去年同期多數搶募陸股相關基金的情況大不同。
根據投信投顧公會資料顯示，上半年募集的基金雖然以平衡型基金、或是多元資產基金為主流，但不再像以往是一窩蜂的集中在某一類產品。
不論是如新光、台新，富蘭克林華美等本土投信，或是外資背景的野村、安聯、柏瑞、瀚亞投信，所推出的投資市場組合雖略有不同，但都強調「平衡」與「收益」的投資概念，強調在大波動行情可以控制下檔風險。
曾經是各投信積極搶市的債券基金，目前只有三家募集，其中，規模較小的聯邦投信有意擴大產品線，將發行亞洲高收益債券市場，很受矚目。
而在升息的環境中，不動產收益因可隨著景氣回升而增加，中國信託投信等也趁勢吸金。
至於股票型基金，則有全球型、單一國家型基金。其中，群益投信、富邦兩家同時募集印度基金，富邦為ETF、群益則是主動選股操作。群益投信已有印度中小基金，是投信的第二大印度基金，此次募集的基金則瞄準印度大型股。
各投信積極募集新基金，投信業者指出，原因有二。其一是金管會新制，要求基金在閉鎖期後，基金規模不能低於成立時規模的二分之一，否則下一檔新募基金基金將從報備制改為申請制。
對此，投信基金已有應對方法，不再強調募集的受歡迎程度，多是在開始募集的首日就報請成立，以規避基金規模可能縮水的影響，但很多投信與銀行通路的募集業績目標也跟著下修，改以分次募集多檔的基金來達到原有的業績目標。
原因之二是境外基金的核准難度增加，有外資背景的投信改募集境內基金，推出新台幣與美元等多種幣別計價的基金，希望也能滿足投資人的理財需求。
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紅包投資術�全球多元資產+高收債 穩健2016-02-24 07:06:20 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
全球景氣溫和成長，但市場動盪仍大，聯博投信建議投資人，以全球多元資產為核心，搭配投資評價已顯現吸引力的高收益債券基金。美國成長性仍高，企業獲利優異，適合以分批進場方式承接。
聯 博多元資產收益組合基金經理人趙心盈表示，基金投資各類型子基金，包括股票、債券、平衡、產業型與ETF，積極從各種資產找尋當下具有潛力的收益來源。此 外，在專家管理資產配置比例的產品優勢下，不僅可掌握各類資產輪動機會，投資人也不需要因為市場天候的突然變化而頻頻更換投資組合。
趙心盈指出，多元資產投資運用聯博集團獨家開發「動態資產配置（DAA）」策略，能因應市況，靈活調整風險資產，為投資人在「追求收益」與「管理波動風險」間取得平衡，並同時掌握今年的股債投資機會。
目前聯博多元資產收益組合基金的整體股票部位以成熟股市為主、新興股市為輔。債券部位繼續維持多元分散的配置，如美元債券、環球高收益債券、房貸收益型等，並增持具備價值投資機會的標的。
至於高收益債券，聯博投信基金產品副總經理江常維表示，包括高收益債、新興市場債及證券化等信用資產，在歷經近期市場波動後，利差都來到三年來高點。不含能源類別的高收益債券最低殖利率超過8%，投資評價具吸引力，投資人可多加留意高收益債券投資的進場時機。
以聯博全球高收益債券基金來說，採多元券種配置，並高度分散投資，持債達1,000檔以上，這也是國人最愛的債券型基金。目前基金較看好美國高收益債券，也看好房貸連結相關證券，主要是因為美國家庭資產負債表穩健，債務比例低，償債能力佳。
聯博全球高收益債券基金提供多幣別（包括美元、歐元、澳幣、紐幣、南非幣、新台幣、人民幣）、多重匯率避險、多級別（包括穩定月配級別）的選擇，可以滿足不同投資需求。
聯博投信建議，投資人可以採取定期定額方式，來參與美股長期投資潛力，主要是因為美國的消費與房市強勁回升，經濟成長周期可望延續，美股仍可望受惠於景氣復甦，持續多頭走勢，投資的勝負關鍵將在企業基本面與選股能力。
聯博美國成長基金聚焦大型高獲利成長股，目前持有標的的平均每股純益長期成長率、資產報酬率、現金流量投資回報率及每股純益上修潛力都優於參考指數羅素1000成長指數。
聯博投信分析，高獲利成長股投資潛力優，也較能抵禦市場起伏。
