全球市場觀測站�新興市場 布局時點到2016-03-07 07:04:09 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
全球市場觀測站 http://goo.gl/vmmJYW
國際油價反彈，加上美國經濟數據表現不俗，帶動全球股市反彈，其中新興股市如巴西、俄羅斯以及南非等，上周漲勢強勁；成熟市場亦呈現上揚走勢。
野村投信表示，近期油價上揚，主要是受到消息面帶動，包括市場預期產油國將配合凍產計畫、北海與中東部分地區技術性暫停供給，以及美國經濟數據表現止穩等。
但從基本面來看，上半年美國供給減少進度緩慢、伊朗復出供給態度積極，需求面受經濟增長疑慮干擾，前景不明。在尚未看到明顯落底訊號前，預期油價仍將於目前偏低水位呈大幅波動態勢，只要不再出現破底表現，將有利市場信心回升。
野村投信指出，雖然油價未來仍有震盪風險，惟先前股市已有一段跌幅，短線反彈可期，只是整體投資環境仍有不確定風險，股市波動程度仍將偏高。
從價值面角度來看，跌幅已深的新興市場，浮現出短線逢低布局機會，相對而言，新興債市則是優於新興股市。
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亂世投資 首選美元黃金民幣 外銀頻推高利定存 跌深南非幣澳幣可留意2016年03月06日蘋果日報【廖珮君╱台北報導】
2016年經濟動盪、投資操作難度提高，專家建議，金猴年投資策略，可採3分天下，外幣投資首選美元，再搭黃金的定期定額投資，人民幣則需趁勢搶反彈，跌深的澳幣或南非幣則可多留意。
空手者可逢低買美元
華泰銀行理財事業部資深經理陳昱亨說，美國聯準會今年加息機率降低，拖累去年強勢的美元指數回落，但在負利率聯盟陣容可能擴大，及國際股債持續大幅波動，建議民眾在金猴年的外幣投資，仍以避險的美元為主。
銀行主管也說，美元仍是相對強勢貨幣，又是投資人常用、屬高流動性的貨幣，投資商品種類也相對較多，據銀行財富管理部門估算，去年9大外幣投資報酬率中，抱美元者就大賺了4%獨強，今年建議可續抱，空手者可逢低進場。
今年包括星展銀、花旗銀、渣打銀、?豐銀、第一銀等多家銀行，也紛紛推出美元高利定存方案攬客，讓投資人兼賺高利差。
其中以花旗銀的美元高息方案、利率最高，存雙周（14天）就可享年息2.28%，存1個月也給2.08%，但限新存入或匯入的非美元貨幣（如台幣）、再轉成美元定存，單筆定存門檻最低3萬美元。
高息定存一銀門檻低
美元高息定存門檻最低，屬第一銀，只要1000美元存1年給1%年息，適合小資族；其他如渣打銀主打美元活存給1.5%，限新增資金、最低5萬美元；?豐銀則是存3個月美元、最高給年息1.88%，但起存門檻得等值1500萬元台幣。
陳昱亨說，除美元外，上半年也可搶人民幣止貶回升反彈走勢，賺取價差，至於跌深的南非幣及澳幣，積極型投資人可多著墨。
至於黃金部分，銀行主管說，金價日前突破1200美元，預估今年將在1350~1150美元間震盪長線整理，投資人今年可以趁勢開始做黃金的定期定額投資，應該在來年有個不錯的獲利期待空間。
陳昱亨建議，積極型投資人，美元可配置40%，澳幣、南非幣、人民幣各20%；穩健型投資人，美元可配置60%、澳幣、南非幣各15%，人民幣10%；保守型者，美元握85%，澳幣、南非幣、人民幣各5%。
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葛洛斯：實施負利率 成金融經濟最後一口氣2016年03月05日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
有「債券天王」之稱的駿利資產管理集團基金經理人葛洛斯在最新投資展望報告中表示，負利率是金融經濟的最後一口氣，銀行業者已受到「永遠無法痊癒的傷害」，呼籲投資人不要因為便宜而買進銀行股。
傷害蔓延所有儲蓄戶
葛洛斯說：「負投資利率和央行透過QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）擴大資產負債表帶來負面影響，這些傷害已蔓延到所有儲蓄戶，那些為籌措大學學費、退休基金或醫藥費而儲蓄或投資的家庭都已受影響，他們直到現在才逐漸察覺這件事。」
葛洛斯表示，花旗、美國銀行、瑞士信貸、德意志銀行和高盛等銀行業者，股價都遠低於金融海嘯前水準，原因是過去帶動全球經濟擴張的信貸成長似乎已接近尾聲。
他指出，全球銀行股最近湧現賣壓，顯示投資人發現銀行股未來的報酬率會和公用事業類股差不多。
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李克強 中國今年成長目標6.5~7% 預算赤字目標提高 以刺激經濟優先2016年03月06日蘋果日報【劉煥彥╱綜合外電報導】
信心喊話
中國國務院總理李克強昨在全國人大會議發表政府工作報告時表示，今年中國經濟成長目標為6.5~7%，十三五計劃時期（2016~2020年）經濟成長率至少維持6.5%，低於去年的6.9%；今年CPI（通貨膨脹率）目標為3%，高於去年的1.4%；今年零售成長目標為11%，高於去年的10.7%。
為達上述目標，中國政府今年預算赤字目標提高至國內生產毛額的3%，高於去年的2.4%；今年固定資產投資成長目標也增加至10.5%，高於去年的9.8%。
部分行業產能過剩
彭博旗下研究平台彭博行業研究（Bloomberg Intelligence）認為，從上述目標看來，今年中國政府整體財經政策走向，是刺激經濟成長優先，成長目標達標居次，風險是若刺激規模擴大，使成長率達標，結構改革卻持續落後，未來中國結構性問題只會更大。
李克強說：「我國發展中還存在不少困難和問題。受全球貿易萎縮等因素影響，去年進出口總額下降，預期增長目標未能實現，一些行業產能過剩嚴重，部分企業生產經營困難，且群眾關心的醫療、教育、養老、食品藥品安全、收入分配、城市管理等方面的問題較多。」
接下來會政策寬鬆
「政府工作還存在不足，有些改革和政策措施落實不到位，我們要進一步增強憂患意識和擔當意識，下更大力氣解決這些問題。」
他說明，今年中國經濟發展預期目標成長6.5~7%，CPI漲幅3%左右，城鎮新增就業1000萬人以上，城鎮失業率4.5%以內，且進出口回穩，國際收支基本平衡。
對此法國興業銀行中國經濟學家姚偉說：「經濟增長目標溫和下修，顯示當局將會寬鬆政策到足以防止近期經濟硬著陸，而且官方也了解債務過度增加的危險。接下來會有進一步的政策寬鬆，特別是財政政策。」
值得注意的是，今年李克強政府報告中，首次未列出年度貿易量成長目標，顯示全球經濟成長展望變數增加，連中國都無法免於影響。
去年中國訂出的進出口成長目標是6%，但最終並未達成，因為全年出口衰退2.8%，進口更大減14.2%，是2009年以來首次進出口雙雙衰退。
對全球貿易趨保守
?豐控股（HSBC）亞洲經濟研究主管Frederic Neumann說：「這次沒有明確訂出出口預估值，顯示中國對今年全球貿易趨於保守。中國出口引擎近期熄火，不是因為沒有競爭力，而是因為全球需求疲軟。」
法國巴黎銀行首席中國經濟學家陳興動也指出，現在中國要拿出不錯的預測數字愈來愈難，官方對此沒有信心。
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亞股基金 迎反彈行情2016-03-07 07:04:51 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
國際油價近期走勢趨穩，且歐美股市短線已經領先多數亞股，回到2月初的高點，法人認為，只要近期不再出現重大利空，將有利於亞股3月反彈表現，看好日本、印度與印尼等市場。
元大亞太成長基金經理人王文宏表示，油價短期暫時沒有探底的風險，因此跌深的亞股可望有一波反彈行情。其中日本近期相對其他亞股跌幅較大，但經濟緩步復甦並未改變，且日本央行不會放任日圓走升，短線日圓回貶，也有利於日股反彈。
目前亞洲市場中，除日本以外，印度與印尼也是值得留意的市場。王文宏分析，這兩國對中國大陸出口的依存度較其他亞洲國家低，其中印尼去年股市跌深，基期相對低，在新總統就任後，政府不斷推出經濟刺激方案，且人口紅利配合所得增加帶動內需消費。
印度則受新財政年度預算案公布激勵，若政策能吸引外資流入，配合當地法人買超，股市有機會再度轉強。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，印尼是今年以來唯一外資淨流入的亞股市場。印尼央行今年兩度降息，且未來仍有降息空間，若印尼政府今年能持續推出較大型的基建投資計畫，將挹注經濟與股市表現。
雖然印度股市今年以來遭外資賣超逾20億美元，表現因而弱勢，但群益大印度基金經理人林光佑表示，印度近日公布的年度預算案優於預期，印度股市三天就以大漲近7%回應，加上印度經濟數據轉佳、企業獲利持續成長，股市表現值得期待。
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日銀暫不考慮降息 日圓120價位難見2016年03月05日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】
日本央行（日銀）總裁黑田東彥昨表示，目前暫未考慮再降息，延續周四副手中曾宏相似論調，澆熄市場對3月中例會加碼寬鬆預期，日圓短線有撐，昨維持114兌1美元以上，12個月內不易見到120價位。
日股回穩急迫性降
黑田東彥昨在日本國會表示，目前沒有擴大負利率打算，不考慮進一步降息，但必要時會毫不猶豫採取行動，QQE（量化與質化寬鬆）未達極限，重申有信心達成2%通膨率目標，預計可能在2017年度上半年達成。
路透最新調查顯示，因應日本再陷經濟衰退與通縮陰影，分析師預期日銀7月前仍會將政策利率由-0.1%降至-0.2%。
巴克萊（Barclays）預期日銀可能遲至7月例會才會再次行動，因為隨著日股回穩，降低進一步寬鬆急迫性，日銀也需要時間觀察負利率效果及衝擊，同時在G20（20國集團）重申不競貶後，日本若在短時間內連續降息也說不過去。
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日股 上攻無力 日本反避險2016-03-06 14:06:44 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
日經225 http://goo.gl/MI2llZ
上周日股開盤回測短均線，周間築底成功，緩步墊高，終場受惠日圓走貶，指數由弱轉強，以上漲54點收在17,014點，出現今年來首度K棒連四紅，也是2月8日以來再次突破17,000點關卡。累計一周上漲826點，漲幅達5.1%。
日本2X（00640L）與FB日本（00645）兩檔ETF跟隨日股連日跳空上漲，格局翻多，但交投轉淡，日本2X的5日均量由前周逾萬張下滑到不到1萬張；終場日本2X收在15.16元，周漲8.6%。
技術面來看，日經225指數5日線已向上突破10日線，朝月線靠攏，但量能未明顯放大，指數上攻力道不足，應以橫向盤整為主。建議投資人操作日本ETF宜延5日線走勢操作，酌量搭配日本反進行避險。
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印尼股市 具轉機題材2016年03月07日 04:10 工商時報記者黃惠聆�台北報導
印尼基金表現贏過大盤 http://goo.gl/k6Fku7
今年以來，國際股市資金正逐漸流入亞股，法人表示，由於亞股本益比低，雖然景氣尚未明顯轉佳，股價跌深即是出現投資契機，2016年除了印度，印尼也具轉機題材。
高盛證券日前一篇報告指出，印度經濟成長率有機會能取代大陸，成為亞洲經濟火車頭，此外，也上調印尼跟菲律賓評等，東南亞國家是投資人可以留意的目標。
瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，印尼股市在去年表現不佳，經過一年的修正後，近期開始嶄露頭角，截至3月3日為止，今年來漲幅逾5％，居全球股市漲幅前5名。
他指出，印尼股市上漲主要是因印尼通膨持續下降、利率有再調降空間、GDP可望提升下，因去年股價沈寂了一整年，吸引國際資金逢低承接。
張正鼎說，印尼總統佐克威政府經歷一年與其他反對黨的磨合期，目前正積極推出8套經濟措施，印尼盾也出現跌深反彈，再加上TPP題材持續發酵，預料印尼下半年成長動能可望再加大，因此樂觀看今年的印尼經濟成長趨勢，股市則率先反應。
安聯投信則表示，印尼新內閣上任來新氣象，基本面與政局穩定。
但安聯投信提醒，全球資金輪動速度加快，須留意印尼與其他新興貨幣走勢，即使看好印尼，但重押單一市場或區域，風險仍較高，建議透過全球股票組合基金或區域基金擴大布局，以因應市場變化。
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亞洲EPS成長預估 印度表現最亮眼2016年03月07日 04:10 工商時報記者呂清郎�台北報導
今年以來全球金融市場震盪大，投資觀察重點首重企業獲利，觀察亞洲新興國家2016年企業獲利明顯回升，尤其印度未來3年的EPS成長率預估，居亞洲最高且呈現雙位數成長，法人指出，布局印度基金有利掌握投資契機。
根據Fact Set、I/B/E/S、MSCI等機構對今年亞洲EPS成長預估，以印度18％表現最好，Bloomberg與多家券商、研究機構對未來3年印度大型股EPS成長率預估分別為13.5％、19.5％、19.1％，中型股EPS成長率預估為19.9％、25.7％、25％，均是雙位數增長，市場看好未來印度股市行情可期。
群益大印度基金經理人林光佑指出，印度企業獲利成長無虞，短期股市震盪回檔，但中長線值得期待；印度0∼55歲人口占比近10年領先全球主要經濟體，顯示人口紅利優勢。他指出，續看好印度醫藥、房貸服務、工業及消費類股。
台新印度基金經理人張晨瑋認為，印度市場靜待新財年的預算規畫，給經濟走向更明確的指標，可望因經濟成長最快速加持下，預期今年政策利率還有降息空間；隨改革政策發酵，企業投資與民眾消費能力提升，企業獲利可望逐季提升，有利股市評價上調。
宏利環球基金亞洲小型公司基金經理人謝慧賢表示，印度當地消費行業逐漸起飛，分析原因與日本、韓國、大陸的發展相同，當人均收入升至3,000美元之上，消費開支便開始增長，預期一波新的消費潮即將啟動。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛分析，印度股市這波下跌，主因全球市場投資氣氛不佳，並非印度經濟基本面有大幅轉弱疑慮，建議避免於相對低點出場，政策面進展仍是刺激股市反彈上漲觸媒，應觀察後續新年度政策。
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股市四大利多 印度基金績效旺2016年03月07日 04:10 工商時報記者呂清郎�台北報導
印度股市利多 http://goo.gl/N8wrrn
金磚四國退色，但印度與大陸仍是市場焦點，其中印度近年躍居投資新寵，成長潛力受高度關注，今年包括IMF、OECD、世界銀行以及全球各大券商研調機構，對印度成長展望紛紛按讚，在四大利多加持下，印度股市漲勢可期，帶動印度基金績效旺。
群益大印度基金經理人林光佑表示，印度市場擁景氣逐年回升、政策利多釋放、資金續寬鬆、企業獲利強勁基本面四大利多加持，加上人口年輕，消費需求旺，有利推動內需市場，激勵股市漲勢可期。
目前印度股市評價面本益比已修正至合理位置，估2016年本益比為14.9倍，據Bloomberg資料，未來3年印度大、中型股，EPS成長率將維持雙位數增長，股市行情看俏。
台 新印度基金經理人張晨瑋指出，印度去年因改革進度落後、企業財報不如預期與課徵外資資本利得稅等議題，外資操作保守，買超力道不足；但印度今年還有降息空 間，回歸股市基本面，經濟持續處擴張趨勢中，執政黨對於通過貨品暨消費稅法案（GST）仍有信心，且國際商品跌價，提供印度更大財政空間，公部門支出拉動 經濟的成長模式續行，印度股市後市續看好。
日盛大中華基金經理人鄭慧文認為，印度製造口號提出後，外國投資確實明顯增加，財政部披露的資料，打算設立的國家投資與基礎設施基金，預估初始本金4,000億盧比，基礎設施建設將帶動投資增長，使印度已成為全球增長最快的大型經濟體，股市更具期待空間。
林光佑強調，印度將不斷吸引資金淨流入，提供股市續漲動能，遇股市震盪或拉回，有利擇機建立投資部位。因此看好印度高經濟成長力，群益投信14日也再推新一 代主題式大印度基金，募集上限200億元，並且採新台幣、美元、人民幣多幣別計價，有利投資人參與印度市場起飛的多元幣別配置需求。
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印股大步向上 印度基金可低接 年度預算後半年漲勢可期 近4交易日已漲7.14% 2016年03月07日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】
印度最新年度預算案報告公布，內容基本上受市場所認可，激勵印股連4天，漲幅7.14％，順利站上月線，朝季線邁進。法人表示，印度財政預算案公布有助於緩解投資人緊張氣氛，且統計過去10年，預算案公布後1、3、6個月皆上揚，投資人可逢低布局印度基金。
市場認可預算內容
群益投信表示，印度本次主要提振投資措施，及相關受惠產業包括原物料（水泥與金屬）、工業、基礎建設、科技、物流、不動產、公用事業等9大重點產業區塊，依預算分配金額來看，基建投資、郊區計劃、農業與農民福利、金融體系改革等受矚目。
基建投資預算達2.21兆盧比（約1.08兆台幣），涵蓋道路、高速公路與鐵路等建設，目的在提升人員及貨運流轉效率，顯示當前交通建設仍為發展各級產業之基礎，在年度預算案這個不確定因素解除後，印度股市已連續大漲回應。
群益大印度基金經理人林光佑指出，觀察過去10年，除了2013年度印度政府定調降低赤字與刺激投資為年度工作重心，加上鼓勵投資的舉措不足，難以提振連續兩年經濟成長率不及5.0％增速，令投資人大感失望，印股表現承壓，不過此次預算案相關預算內容基本上受市場所認可。
具備5大亮點題材
且統計近10年印度年度預算案公布後股市平均表現，後1個月2.1%、後3個月8.2%、後6個月9.5%、後12個月14.2%，不但都是正報酬，且報酬率隨著時間成正比成長。
富邦投信量化及指數投資部主管廖崇文說，印度市場具備5大亮點，包括1人均GDP即將更上層樓，在2012年即突破5000美元（約16.5萬元台幣）大關，預期在新政推展及國際環境改善下，有利於產業轉型；2優質勞動力為全球首屈一指；3內需的增長更使人民消費信心轉強；4央行希望藉由寬鬆政策刺激投資；5看好印度「軟實力」，外資持續進駐，統計2012年以來，外資維持淨買入，且趨勢走高，顯示外資進駐印度動能強。
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逐步擺脫利空 歐股買點浮現2016年03月07日 04:10 工商時報記者孫彬訓�台北報導
歐元區企業今、明兩年的每股盈餘年增率預估仍為正成長，在企業獲利支持下，歐股有望逐步擺脫利空，加上全球低率趨勢不變，歐洲高息股股息率逾5％，高居全球之冠，歐股本益比下滑至今年以來相對低點，法人建議，投資人若想逢低進場承接，可透過歐洲高息股來伺機介入。
法人指出，歐洲高股息具有穩定配發股息的優勢，有助於彌補資本利得的損失，波動度相對較低，攻守兼備的特質能參與經濟復甦契機，眼見歐洲高息股目前估值值仍處於低檔，深具投資價值優勢，將是市場震盪的最佳投資選擇。
野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫表示，歐元區1月CPI終值由0.4％降至0.3％，低於市場預期，為成為歐洲央行可能於3月10日再行寬鬆的有力基礎，目前歐元區經濟復甦主要仍由內需消費帶動，整體服務業景氣持續優於製造業，但近期外部風險環伺，對外出口製造業表現遲滯將拖累區域成長動能放緩，強化歐洲央行救通膨及振經濟的決心。
莊凱倫指出，歐洲央行可用工具預計包含負利率，或者加碼QE額度以補去年12月不足，或其他有利銀行流動性的政策，近期寬鬆預期行情或可期待。
亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan指出，歐洲的復甦緩慢且不穩定，但近期的消息卻相當令人振奮。德國的工業生產量提升，地區消費者物價亦上升，所有訊號皆顯示，未來幾個月該區可望穩健成長。儘管近期歐洲的整體企業獲利表現令人失望，可喜的是，許多公司已調升獲利預測。
鋒裕投資客戶投資組合經理人亞歷山卓．德埃爾梅（Alessandro D’Erme）表示，公投議題帶來的歐股修正反而讓長期買點浮現，建議投資人聚焦景氣循環連動度高的中小型股，掌握歐洲景氣復甦及歐洲央行政策加持的成長動能。
富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得．溫赫斯特表示，歐洲銀行股的股價相對有形帳面價值已經遭到大幅折價，預估本益比低於長期平均值1個標準差，且相對全球銀行股也來到接近20年來的低點。
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Fed軟化 今年難升息4次 非農就業人口大增優預期 惟整體復甦仍有疑慮2016年03月05日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Fed）升息態度軟化，3月中例會料按兵不動，並調降今年底基準利率預估，今年升息次數由原先預期的4次減至3次，更趨近市場2~3次看法。路透調查顯示，分析師預期未來12個月美元仍將走升，但力道不若先前強勁，去年底啟動升息前後高點恐怕回不去了。
美元走升力道減弱
另外，美國勞工部昨公布2月就業報告，非農業就業人口大增24.2萬人，遠高於市場預估的19.5萬人，1月數據也由初估15.1萬人上修至17.2萬人，失業率維持在8年低點4.9%，反應就業市場持續強勁復甦，惟平均時薪月減0.1%，不如預期，年增率放緩至2.2%，未如預期維持在2.5%，顯示薪資上漲壓力有所紓解。
美國就業市場持續復甦，但Fed日前公布最新經濟褐皮書卻顯示，1月至2月底美國經濟復甦走疲，全美12個分區經濟活動無一提升，溫和或輕度成長的分區由3/4減至1/2，進一步降低本月例會升息可能性，市場預期Fed將在台北時間3月17日凌晨宣布維持基準利率0.25~0.50%不變。
Fed本月若不調升利率，意味將放緩今年升息步伐，隨會後聲明發布的理事利率預估勢必有所調降。
彭博分析指出，去年底有7位理事預期今年將升息4次，只要其中2人立場鬆動，結果就會變成只升息3次，正是外傳Fed主席葉倫（Janet Yellen）屬意的升息步伐，但要減至2次的難度較高，可能性較低，過去年度利率預估不曾出現超過1碼的調整。
9月出手升機率較高
若Fed升息立場鬆動，最快4月才會再度宣布今年首次升息，且更有可能等到6月才會行動。而目前市場認為9月出手機率較高，同時12月才有可能再次升息。
Fed緊縮貨幣方向未變，但步伐有所放緩，市場調降美元升值預期，並認為歐銀、日銀持續寬鬆效果遞減，對匯率影響有限。在路透最新調查中，分析師預期未來12個月歐元、人民幣兌美元料將貶值近4%，日圓則貶值近6%，幅度較先前調查有所縮減。
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美股今年看漲 總統大選年大盤走揚機率達七成2016-03-07 06:50:09 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
美國總統大選各黨勝選後一年股市表現 http://goo.gl/xgMjbB
美國總統大選初選的超級星期六結果揭曉，將市場焦點吸引到美國選舉上。永豐投信統計結果顯示，從1960年來，總統大選年美股上漲機率高達七成，今年表現值得期待。
永 豐標普500紅利指數基金經理人蔣松原指出，除了選舉因素，回歸到基本面，也是有利美股表現。近來美國經濟數據亮眼，其中帶動美國經濟成長的關鍵如消費、 房市相關數據都報佳音。例如美國商務部公布1月份營建支出月增長1.54%至11,408億美元，高於市場預期的0.3%。此外，根據Autodata統 計，2015年度美國新車銷售量1,747萬輛，較前年成長5.7%，預估今年在景氣復甦下，2016年新車銷售將年增5%。
目前美國總統大選，兩黨選情尚未明朗，不過，總統大選年與總統大選後次年，美股表現都相當值得期待，兩黨勝選後也反應出不同的選後行情預期。美國總統大選當年，有高達七成以上的機率，美股將會上漲。
從1960年以來，美國經歷14屆總統大選，民主黨與共和黨各勝選七屆，而從歷屆美國總統大選結果與股價表現看來，則是民主黨勝選後表現略優於共和黨勝選，民主黨勝選後一年，股價上漲機率86%，平均漲幅16%；共和黨勝選後一年，股價上漲機率43%，平均漲幅僅3%。
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美經濟 Fed預寫3劇本2016年03月07日 04:10 工商時報記者王曉伯�綜合外電報導
根據專業投資期刊Market Watch指出，美國聯準會（Fed）最近公布2016年預測報告，為美國經濟設立三種情境與對美股的影響，最好的情況是標普500指數較2月底上揚11％，最壞的情況是該指跌到2010年9月時大衰退時的水準。
Fed所設美國經濟最理想的狀況是通膨溫和、國內生產毛額（GDP）成長穩健以及失業率較目前水準再下跌一些。在這樣情況下，Fed預測標普500指數會達到2158點，超過去年7月所創下的歷史高點2133點，而且較也較2月底時水準上揚11％左右。同時，油價會回升至每桶約42美元，美國10年期公債殖利率會升至逾2年的高點，而在2.8％以上。
第二種情況是美國經濟稍有趨疲。在這樣的情況下，失業率上升至6.5％，而標普500指數料會跌到1524點，較2月底水準下跌逾20％。至於油價是在每桶25到26美元的區間，美國10年期公債殖利率則是在最近1.7％的水準上下。
至於第三種情況是嚴重衰退，就像2008年金融危機時的景像。10年期公債殖利率降至1％以下、房價下跌逾一成，失業率則回升至8.5％以上。這樣的情況下，標普500指數會跌至1064點，是2010年9月時水準。
不過Market Watch也指出，美國經濟要出現第三種情況，需要有多因素相互作用或形成骨牌效應才有可能。
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美股 S&P500上揚 線型偏多2016-03-06 14:07:03 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
S&P500 http://goo.gl/nRGGrL
國際原油價格反彈與市場恐慌情緒下降，帶動美股近二周反彈，S&P500指數站回半年線，即將站上2,000點，國內S&P500 ETF（00646）也跟著上揚，近一周漲幅1.2%，線型多頭排列。不過4日略見獲利回吐，收19.44元。
本 月市場焦點的美國聯準會（Fed）會議將於15、16日召開，預期主席葉倫將持中立緩升息言論，可望支撐美股表現。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表 示，Fed鷹派言論出現機會極低，過於保守的發言又會導致市場出現擔憂情緒，葉倫應該會就美國經濟數據面發言，立場將採穩定持平，對美股有正面作用。
法人分析，S&P500指數未來上漲動能持續，近期走勢將在1,950點至2,100點間上下盤整。
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基本面尚未真正好轉 新興股市 當心無基之彈2016年03月07日 04:10 工商時報記者鍾志恆�綜合外電報導
金融時報報導，近期新興市場股市急升，連疲弱不堪的巴西股市也牛氣沖天，但專家認為這只是年初超賣後出現的技術性修正，並非基本面真正好轉。
MSCI新興市場股市指數從1月低點回升到最近，漲幅約15％。但專家認為，新興市場股市急漲雖然可能讓部份投資人，對這波漲勢能延續下去寄予厚望。然而對股市短線漲勢過度樂觀，往往會做出錯誤投資決定。
報導指出，雖然過去幾年衝擊新興市場金融資產的負面因素已逐步減退，但並沒有根絕導致這些中等收入國家經濟持續放緩的長期問題。
依賴商品出口的巴西是當中最好範例。巴西經濟受惠2000年代初崛起的商品榮景而成長，並因此能相對毫髮未傷地渡過全球金融危機。
但在這段期間，前總統魯拉（Luiz Inacio Lula da Silva）和現任總統羅賽芙（Dilma Rousseff）卻沒有好好利用這次商品榮景來推動巴西經濟的結構性改革。
巴西沒有進行結構性改革，經濟仍過渡依賴商品出口而沒有多元化，公帑浪費在無生產力的項目上。巴西去年經濟萎縮3.8％，為25年來最差。
更慘的是，巴西政府執行品質過去幾年呈現墮落。一度被視為帶領巴西成為新興世界模範生的魯拉，上周五因涉嫌收受國營石油公司Petrobras賄賂和洗錢等罪名而被捕。
謠傳羅賽芙因捲入貪腐醜聞而可能遭罷免，消息一出反而讓投資人士氣大振，結果是激勵巴西股市上周放量大漲。
近期石油等商品價格回升，的確有利帶動巴西等以原物料出口為主的新興市場股市上漲，但新興市場經濟自2013年開始放緩，美國又在去年底開始升息，人民幣急貶可能波及其他新興市場，種種不利因素仍然存在，市場不應把股市短線急漲視為經濟基本面好轉的證據。
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新興市場 鷹鴿分化將加劇2016年03月07日 04:10工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導
新興市場利率 http://goo.gl/JSsVWV
金融時報報導，以往投資人將新興市場資產一視同仁的做法恐怕再也行不通，因為去年底以來拉丁美洲各國為了打擊通膨不斷升息，反觀亞洲國家央行為了刺激經濟紛紛降息，使新興市場陷入鷹派及鴿派分化局面，相對提高投資難度。
去 年12月以來拉丁美洲央行開始採取鷹派作風，除了智利升息1碼之外，哥倫比亞、墨西哥及祕魯都分別升息3碼。阿根廷政府取消資本管制後，披索兌美元匯率一 路暴跌，也逼迫央行在今年升息將近10個百分點。儘管巴西自去年7月以來維持利率不變，但該國基準利率已高達14.25％。
美銀美林全球新興市場固定收益及外匯策略師艾迪斯（Alberto Ades）表示：「拉丁美洲央行普遍採取緊縮立場。我們預期祕魯、智利、墨西哥、哥倫比亞、阿根廷今年還會升息。」
相較之下，印尼及台灣等亞洲央行近來陸續降息，就連中國政府也調降銀行存款準備金率。美銀美林預期中國、印度、印尼等亞洲國家今年都會降息，先前外界預期貨幣政策即將轉向緊縮的菲律賓，短時間內恐怕還是按兵不動。
艾迪斯也指出，東歐、中東及非洲地區除了南非，其餘多數國家都傾向降息。他表示：「中歐央行普遍採取寬鬆立場，尤其是波蘭、捷克、匈牙利與以色列。土耳其與俄羅斯未來也可能走向寬鬆政策。」
艾迪斯表示，新興市場之所以會陷入鷹派及鴿派分化局面，主要是去年以來國際商品價格下跌所致。
Capital Economics新興市場首席經濟學家席林（Neil Shearing）表示：「拉丁美洲原物料生產國近來貨幣嚴重貶值，使各國通膨快速擴大，如智利、歌倫比亞及巴西等國通膨率早已超過央行目標。」
艾迪斯認為亞洲各國多是商品進口國，反而因這波商品行情下跌而受惠，因此在國內通膨率偏低的情況下，亞洲央行得以維持低利率甚至降息以刺激經濟成長。
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睽違3年 金價波段漲2成 重返牛市 美元軟+負利率風潮凸顯保值 年底上看1350~1400美元2016年03月05日蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
絕地反攻
美聯準會（Fed）升息預期下降，使美元走軟，加上主要央行吹起負利率風潮凸顯黃金保值優勢，帶動黃金現貨價格周四收盤勁揚1.96%至每盎司1264.25美元，累計從去年12月的波段低點上漲20%，進入多頭市場，是2013年來首見。
黃金現貨價格昨續漲，一度漲0.31%至每盎司1268.2美元，全周漲幅擴大到3.66%。新加坡TAURUS WEALTH ADVISORS策略師普里斯（Rainer Michael Preiss）預測，年底前金價可能漲至每盎司1350~1400美元，相當於從周五盤中水準再漲6.45%~10.39%。
普里斯說：「當央行的彈藥耗盡，加上擴大刺激措施及負利率政策逐漸帶來反效果，黃金將是最終受益者，黃金表現已優於全球股市及大部分公司債。」
金價今年來上漲19%，優於美國公債、外匯和股市。投資人正擔心中國經濟成長減速將衝擊全球經濟，促使央行推出更多刺激措施，美國經濟數據不佳使Fed延後升息預期升高，進而使美元走軟，也帶動金價上漲。
美國供應管理協會周四公布，2月非製造業指數從1月的53.5降至53.4，是連續第4個月下滑。
美元兌歐元連2日貶
表徵美元兌一籃子6種貨幣匯率的美元指數，周四下跌0.63%至97.592，昨則在平盤附近游走。另外，美元兌歐元周四重貶0.82%至1.0957美元兌1歐元，是1個月來最大貶幅，昨盤中續貶0.16%至1.0974美元兌1歐元。
AYERS Alliance Securities投資長巴瑞特（Jonathan Barratt）說：「黃金是大黑馬，我們看到黃金買氣上升，因為人們正在說『我們來重新配置資金吧』。投資人逐漸察覺黃金價值很高，空方正在被迫回補。」
投資人對黃金的濃厚興趣也反映在ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）。數據顯示，本季截至3月3日投資人持有的黃金ETF增加259公噸，可望寫下2010年第2季以來最大增幅。
除了黃金，其他金屬價格表現也不錯，倫敦金屬交易所（LME）3個月銅期貨價格昨連續第2個交易日大漲，最多上漲1.57%至每公噸4865美元，是去年11月12日以來最高，錫價攀上去年4月以來最高，鋁、鎳和鋅價格也都站上或逼近至少去年12月來最高水準。
OPEC可能減產石油
跡象顯示美國和OPEC（石油輸出國家組織）可能減產石油，帶動紐約西德州原油期貨價格本周上漲逾6%，倫敦布蘭特原油期貨漲5.53%，邁向連續第3周收紅，這將寫下去年5月以來最長周線漲勢。
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資源基金暴衝 多元布局求勝2016年03月07日 04:10 工商時報記者黃惠聆�台北報導
受到國際能源總署（IEA）預測美國頁岩油業者可望減產及OPEC達成凍產協議等消息激勵，國際油價自1月低點以來強彈逾兩成，連資源基金近一個月績效也大暴衝。法人表示，縱然資產基金曙光乍現，仍建議宜多元布局或者定期定額布局。
根據Stockq的資料顯示，近一個月資源基金出現明顯彈升，其中安聯全資源基金、貝萊德世界礦業基金等漲幅都逾2成，另外，新加坡大華全球資源、首域全球資源以及摩根環球天然資源等月績效也逾10％。資源基金近一個月彈升主要是因為近期歐美股市出現彈升，VIX恐慌指數順勢回落至20之下所致。
摩根策略總報酬基金產品經理黃慶豐表示，觀察美國頁岩油減產龜速，解除制裁後的伊朗擴大供油、近期沙烏地阿拉伯與俄羅斯願意凍結石油產量於元月水平，但鑑於目前產油水準接近紀錄高位，預期對舒緩當前過剩供給幫助有限，即便油價未來走勢可望逐步回穩，反彈空間相對有限。
富蘭克林證券投顧資深協理盧明芬表示，目前全球每天原油超額供給約100∼150萬桶，超額供給量約占總需求量的1∼2％，約當於每年的需求成長率，使得原油的超額供給在今年稍晚將可獲得消化，油價在上半年出現低點後，有望呈逐季回升行情。
盧明芬說，低油價不免導致部分財務結構不佳的能源公司違約，但這並非普遍現象，就已公布的能源公司財報，還是有不少的企業盈餘結果優於預期。展望2016年，她指出，商品市場特別是原油的供需關係將趨於健康，不過，還是得慎選股票。原油價格在相對底部區域，受到消息面紛雜，價格波動劇烈且可能上下反覆來回，但油價在每桶30多美元的價格，對於可以長線資金布局的投資人，建議可用定期定額的方式。
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新藥題材熱 法人加碼生技股2016年03月07日 04:10 工商時報記者魏喬怡�台北報導
美國總統大選打得火熱，連帶讓生技股的話題不斷延燒。美總統候選人川普日前再度發表對美國藥價的談話，拖累NBI指數表現，生技股價繼續維持在近十年的低檔。法人表示，許多基本面好的生技公司股價有超跌跡象，因而吸引法人資金大舉加碼生技，也讓生技類股擁有資金面支撐。
瑞銀全球生技基金預定經理人詹瑜指出，觀察近期最大生技ETF（IBB）資金流量可以發現，法人資金已經透過生技ETF大量回補生技類股。
根據彭博社的統計顯示，到2月26日為止，美國IBB ETF（追蹤NBI指數的ETF）出現大鉅額交易量，金額快速擴增到2.06億美元，連機構法人都看好生技股的投資前景，反映目前生技指數確實是相對合理。
詹瑜指出，雖然今年1∼2月生技產業面臨淡季，使NBI指數拉回幅度比美股大盤多一些；但大型生技公司目前的獲利成長率還持續在兩位數水準，但股價卻因大盤下挫而跟著下殺，導致大型生技股本益比已來到十年低點水準，但也因此提供一個低檔加碼的機會。
詹瑜進一步表示，生技股過去兩年漲了一倍，主要推升動力就是新藥題材，而此一趨勢也可望延續到今年，因為許多產品線已進入後期臨床實驗階段，上市指日可待，加上前一波修正令許多製藥廠更謹慎檢視中小型生技藥廠產品的市場潛力，這將進一步擴大併購機率，這都為生技類股走勢提供支撐。
詹瑜強調，近年各大藥廠在基因療法、孤兒藥物以及腫瘤學均投入大量研發，突破性藥物�療法上市指日可待，因此備受市場青睞與關注。
以基因療法為例，基因療法在過去七年呈現突破性成長，FDA更在去年初的基因細胞醫學年會中表示，目前有450種基因療法藥物處於實驗階段，約有8％處第三期臨床實驗階段，而15∼20％處於第二期臨床實驗階段，為當前相當看好的領域。
詹瑜指出，目前尚未有任何基因療法相關藥物在美國上市，因此FDA進一步的加強力道，成立基因委員會加速相關藥物審核進度，預期未來將為藥廠兵家必爭之地。
此外，全球人口老化加速的長線趨勢沒有改變，詹瑜預期，新藥及併購題材將持續出爐並激勵整體生技投資氣氛，加上從資金面及評價面而言，生技類股提供一個相對便宜的進場點，建議投資人可逢低進場，或以定期定額方式介入，參與生技長線的上檔趨勢。
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股息＋資本利得 雙重優勢 高息股投報率靚2016年03月07日 04:10 工商時報記者陳欣文�台北報導
高息股、一般股報酬率比較 http://goo.gl/XMuwJw
最近全球投資氣氛好轉，資金再度匯聚股票市場，推升歐美股市持續收復今年失土，其中，高股息股票表現優於沒有息收優勢的股票。根據統計資料，若於 2001年開始進場持有MSCI全球高股息股票，透過股息累積加上資本利得的雙重優勢，每一年的投資總報酬率都高於MSCI全球指數。
摩根環球股票收益基金產品經理陳若梅表示，比較MSCI全球高股息股票指數與MSCI全球指數的滾動報酬率，統計自2001∼2016年期間，若持有1∼5年，都能繳出正報酬績效。
至於MSCI全球高股息股票指數表現更為亮眼，每一年滾動報酬率皆明顯優於MSCI全球指數，例如持有兩年，高股息股票能繳出逾21％的好表現，一 般股票漲幅則為18.6％；若是持有時間長達五年，高股息股票平均替投資人賺進進55％獲利，一般型股票漲幅只有46％，差距近9個百分點。
陳若梅表示，通常能配發高股息的企業，財務體質和營運動能都較佳，且在股息保護優勢下，更能抵抗市場震盪，而當市場進入多頭格局時，高股息股票漲勢也明顯勝出，因此，將高息股納入投資組合，除了增強資產穩定度，也能替資產加入股息與資本利得雙重優勢。
安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，由於全球經濟延續緩成長、慢通膨與低利率的環境，市場投資情緒較易受到訊息雜音干擾，加劇風險性資產的價格波動，收益也漸下滑，因此高息股受到追求股市成長與收益需求投資人的關注。
綜 觀全球主要股票指數，MSCI歐洲指數的股利率逾4％，勝過美國標普500指數的2％與MSCI亞洲（不含日本）指數的3％，股利率顯然優於全球。歐洲高 息的大型股因在海外布局深厚，在歐洲央行維持寬鬆貨幣政策不變下，弱勢歐元可望持續挹注匯兌收益與獲利成長，未來股息配發率有提升的可能。
就 成長性而言，歐股在基本面、政策面的雙重支撐下，未來仍有表現機會，在面對短線波動，體質穩健的歐高息股較能因應，股息可提供下檔保護，發揮跟漲抗跌的效 果，建議可選擇美元避險級別，降低歐元貶值的損失風險，是當前低報酬、高波動環境下，掌握歐股收益與成長機會較佳的投資方式。
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通膨緩升 短債抗市場波動2016年03月07日 04:10 工商時報記者王曉伯�綜合外電報導
聯準會高度重視的通膨指標核心個人消費支出（PCE）平減指數一月年增1.7％、創2014年十月來最大增幅，雖仍未達聯準會所設定的2％目標，但也顯示現階段通膨仍存在上行壓力，使得低迷許久的美國公債殖利率開始反轉向上。
今年金融市場蔓延著恐慌氣氛，油價下跌，投資人對聯準會升息預期大幅降低，被視為避險天堂的美國十年期公債殖利率盤中一度接近2012年低點，但富蘭克林坦伯頓全球宏觀投資團隊投資長麥可．哈森泰博在近日接受新加坡商業時報（The Business Time）專訪時再度提及，市場低估了利率上升風險，只要商品價格回穩，全球出現物價上漲壓力的機率高於通縮。
高盛證券分析師也表示債券市場明顯低估美國貨幣政策正常化的效應，預期今年十年期公債殖利率將上看3％，而以美銀美林二月所進行的全球固定收益型基金經理人調查結果來看，受訪經理人今年來仍減碼美國公債，反而加碼過去一段時間表現相對弱勢的新興債。
哈森泰博認為全球已陷入對通縮的不理性恐懼中，現在價格反映對通縮的隱憂，這主要來自大宗商品與能源價格下跌等短期供給面因素，而非結構性需求減緩，通膨可能於2016下半年超過聯準會預期，聯準會須能及時因應，加上薪資持續成長，均將導致利率走升。
在美國聯準會未改變緩步升息的大環境下，長天期公債仍面臨較高的利率風險，根據彭博資訊彙整，券商預估2016年第一季美國十年期公債殖利率目標價位為1.84％，其後每季逐步走揚，殖利率向下空間有限，保守型投資人仍應以投資短天期公債為主，降低利率上揚造成債券價格損失的風險。
原幣新興債市也是防禦美國公債殖利率上揚工具之一，各個新興國家總經環境並不一致，貨幣政策也依各國狀況而調整，原幣債市與美國公債連動性較低，且利率水準相對較高，哈森泰博認為現階段是投資新興國家難得一見的機會。
