景氣循環投資法 長線釣大魚2016/07/27 07:13:13 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
在金融行情波動劇烈的年代，對於手握大筆資金的機構法人更是一大考驗，MFS全盛投資機構顧問總裁陸米亞（Carol Geremia）指出，一定要有耐心，一個景氣循環多為七至十年，投資目標不能過於短視，才能達成投資目標。
面對全球低利率乃至於負利率的環境，即使投資環境詭譎多變，陸米亞說，認清自己的投資目標與投資期限很重要。她很重視用時間換取空間的投資效果，通常一個景氣循環約七到十年，若過完完整的循環應可以得到不錯的投資效果。但一般人通常沒有耐心，對時間的認知也不夠，往往在景氣循環還沒過完，就急於實現投資結果；或者一遇市場恐慌就急於拋售投資部位，往往容易在行情重挫時錯殺部位，投資效果也大打折扣。
更重要的是，陸米亞說，一般人重大的投資目標通常可以歷經一個以上的景氣循環，過早出場就會錯失參與景氣循環的機會。
舉例來說，她一進公司就為退休準備選擇了三檔基金，每月都固定扣款，歷經32年後，她的未實現獲利是已扣款項的三倍，成果驚人。
陸米亞說，這是因為她深知時間可以來帶來的投資價值，堅決長期投資，而她的退休儲備正是利用正確的投資流程，來換取投資報酬。
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MSCI世界指數反彈5.9% 英日股市回穩2016/07/27 07:15:26 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
英脫以來股市十強 http://goo.gl/HI2O76
統計英國脫歐以來，MSCI世界指數反彈5.9%，全球股市漲幅前十大集中在歐亞地區，包括「震央」英、法、德、日、港跟印尼等，反映當前市場依循基本面、評價面，尋找最具上漲潛力的市場。
英國脫歐公投剛滿月，各國股市陸續收復失土，甚至創下新高。統計顯示，公投以來巴西股市漲幅最大，高達13.5%，其餘由歐亞股包辦，分別以英國、日本漲幅在一成左右最佳。
摩根泛亞太股票入息基金經理人戴慕浩表示，今年以來亞股表現不俗，除了脫歐公投後，價值過度修正的股市漲勢凌厲，至今亞股漲幅在全球主要市場同樣數一數二，尤其印尼、泰國等東協股市，今年以來漲幅達到雙位數，反映基本面確實好轉。
當中泰國無論7月或今年來漲幅都居亞股第一。瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎分析，主要是泰國企業上修盈餘，今明兩年每股純益年增率上看8%、4%，因此受到資金青睞，而東協也是今年領漲亞股的關鍵，在景氣與企業獲利可望在旺季走升下，看好東協為主的新興亞股表現。
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八檔台股平衡基金 超正點2016/07/27 07:06:20 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
各期間皆正報酬的台股平衡基金 http://goo.gl/3xG7Ny
台股9,000點多空交戰，近日盤中震盪動輒數十點起跳。基金業者表示，投資人不妨留意台股平衡基金，其中八檔基金各時期皆交出正報酬，可做為資金避風港。
統計國內核備的22檔台股平衡型基金，今年以來平均報酬率6.7％，小幅落後大盤的7.8％，但最佳十檔皆擊敗大盤。觀察單一基金表現，包括台新高股息平衡、群益安家等八檔基金，近一周、一月、三月、半年及今年來都正報酬，表現突出。
基金業者表示，台股平衡基金股債雙管齊下，市場上漲時，股債比最高可達九比一，市場下跌時，債券發揮降波動功能，特別在市場震盪之際，最展現抗跌力，是現階段看好台股、卻擔心市場波動的投資人的好選擇。
統一投信表示，由於時序步入旺季，半導體、汽車零組件、運輸及網通產業動能都看升，在新產品上市挹注下，企業獲利將明顯成長，但大盤已來到相對高檔，表現空間有限，預期個股會依獲利強弱各自表現，可根據財報汰弱留強。
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亞股湧錢潮 升勢高漲2016/07/27 07:06:41 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
走出英國脫歐風險情緒後，7月以來全球股市持續走高，其中亞股獲得資金挹注，共有七個主要指數站上5、20、60日均線，短線走勢明顯轉強，是近期投資一大亮點。
統計至20日當周，亞洲主要國家股市連續兩周呈現外資淨流入，根據彭博25日資料，外資買超前三名分別是台灣、南韓及印度，分別為43.5億、28.6億與10.6億美元。資金行情帶動股市表現，包含台灣加權股價指數在內的七個主要亞股指數，都站上短期均線。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，觀察亞洲主要國家經濟發展，中國大陸雖然下半年經濟持續放緩，但第3季中國政府有機會正式宣布深港通開通，加上養老金入市漸進，利多題材可期，上證指數還有機會往上邁進；近期深圳股市融資餘額持續增加，指數短期也可望繼續維持在所有均線之上。
台股連兩周獲外資淨買超規模創下今年新高，累計今年來共94.7億美元，富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，在國際市場資金豐沛的環境下，外資籌碼安定將持續支撐台股續航力。
不過野村亞太高股息基金經理人葉菀婷則提醒，國際貨幣基金組織（IMF）和亞洲開發銀行（ADB）上周分別下修今年全球及亞太開發中國家經濟成長預估，若後續各國政府未能適時祭出經濟振興方案，恐將使整體大盤上攻動能受限，亦會增添亞股回檔壓力。
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日圓強升 衝擊日企獲利2016年07月27日 04:10 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
日圓兌美元走勢 http://goo.gl/OzW69I
包括索尼和任天堂等大型企業自本周起將陸續公布上季（至6月底止）業績，偏偏上季日圓兌美元勁升逾8％，估計將嚴重侵蝕企業獲利，也讓企業面臨下修財測壓力。
相 機大廠佳能（Canon）為率先公布業績的日本大型企業之一，上季財報也是日圓強勁升值衝擊獲利的最新證明。佳能周二表示，上季淨利年減21.6％至 534億日圓，同時下修本會計年度（至明年3月底止）財測，將淨利由2,000億日圓下調至1,800億日圓。佳能財務長田中稔三表示：「日圓急速升值直 接衝擊獲利。」
日圓自去年稍晚以來開始轉強，對安倍經濟學和日銀壓低日圓的努力形成重大挑戰。由於市場期待日本央行將推出新一輪刺激經濟措施，近幾周日圓匯價略有回降，不過對企業上季業績並無影響。
三菱UFJ摩根士丹利資深分析師保村指出：「許多企業依據比目前低的日圓匯價估計全年財測，我們可能無法再像前幾年一樣，看到企業獲利受到日圓貶值大力提振。」
據SMBC日興證券今年稍早公布的報告顯示，該公司追蹤的200家企業中，將近半數依據110日圓兌1美元的匯價估算財測。周二日圓兌美元約在104.3日圓左右。
從本月出爐的企業財報便能明顯看出日圓升值的不利影響，優衣庫（Uniqlo）母公司迅銷集團（Fast Retailing）大砍本會計年度（至8月底止）獲利預測，總降幅超過60％。
日圓貶值是豐田汽車近3年業績成長的最大推手，社長豐田章男5月曾表示：「匯率走勢已大幅翻轉。」豐田表示，日圓兌美元每升值1日圓，公司便會減損400億日圓（約3.77億美元）的營業利益。
SMBC日興證券首席市場經濟學家丸山義正表示，日本汽車業上季獲利可能遭受重創，估計日本6大車廠上季稅前獲利恐重摔約30％。
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日財政支出擬倍增 至6兆日圓2016年07月27日 04:10 工商時報陳怡均�綜合外電報導
日本政府周二表示，2020財會年度確定無法達成名目國內生產毛額（GDP）達600兆日圓（約5.7兆美元）的目標，甚至2024財年也無法實現，最新預估也反映日官方重振經濟活動的壓力大增。另據日經新聞報導，為提振疲弱經濟，日本未來數年直接財政支出將加碼至6兆日圓，較原本規劃倍增。
由日本內閣府最新預測顯示，不但2020財年（自2020年4月開始）GDP達600兆日圓的目標落空，並強調若經濟成長持續疲弱，即使到2024財年也無法實現這項目標。內閣府預估，以目前的成長速度來看，2020財年名目GDP為551兆日圓。
內閣府指出，若成長力道繼續低迷，2020財年基本預算赤字估計達9.2兆日圓，同樣無法在2024財年達成基本預算盈餘的目標。日本官方是以中長期實質經濟成長率最高1％作為假設，但尚未將預期今秋展開的大型振興方案列入計算。
內閣府表示，就算實質經濟成長率達2％以上，日本2020財年名目GDP仍僅達582.7兆日圓，基本預算赤字5.5兆日圓。
安倍晉三政府先前雄心萬丈地訂下名目GDP600兆日圓的目標，卻面臨不斷下修的情況。儘管當局祭出大規模貨幣寬鬆、振興方案與結構改革，但從安倍2012年底就任以來，日本已連續3次下修名目GDP預測。
另一方面，日經新聞（Nikkei）周二引述不具名消息指出，日本官員與執政黨國會議員擬將直接財政支出加碼1倍至6兆日圓（約570億美元）。根據振興計畫草案，中央與地方政府合計直接支出3兆日圓。
財政大臣麻生太郎表示，政府仍在討論振興支出規模，希望儘快作出決定。由路透周二取得的草案內容，顯示支出內容聚焦於基礎建設。
日經報導，整體振興方案規模可能超過20兆日圓，最快於8月2日發布。
為籌措振興方案資金，日本可能在本財年追加2兆日圓預算，其餘由下年度（2017年4月開始）預算支應。
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意外 韓第2季GDP年增3.2％ 2016年07月27日 04:10 工商時報吳慧珍�綜合外電報導
韓國GDP年增率變化 http://goo.gl/McrWK3
韓國央行（韓銀）周二公布第2季國內生產毛額（GDP）意外報喜，年增3.2％創2014年第3季來最大增速，歸功於政府刺激措施，拉抬內需消費與資本支出。不過鑑於出口仍舊疲軟恐抵銷當局財政刺激與貨幣寬鬆的效果，分析師悲觀預測此擴張力道到下半年難以為繼。
根據韓銀發布的初估數據，韓國第2季GDP經季調後季增0.7％，優於第1季修正後的季增0.5％，並擊敗《華爾街日報》調查經濟學家後的預估中值季增0.6％。
若與去年同期相較，第2季GDP從前季修正過的年增2.8％，加速到年增3.2％，同樣超越經濟學家預期的年增2.9％，並創2014年第3季以來最大增幅。
韓國這亞洲第4大經濟體Q2的擴張速度快於預期，主要受惠於民間消費與資本投資轉強。Q2民間消費季調後增長0.9％，Q1則為下滑0.2％；資本投資亦翻轉Q1劇縮7.4％的頹勢，繳出2.9％增幅，為2014年第4季以來最佳。
然而分析師表示，韓國出口仍不振，料使政府猛推財政刺激和貨幣寬鬆效果打折扣，經濟成長動能不大可能延續到下半年，將增添韓銀的降息壓力。
澳盛銀行（ANZ）經濟學家周二在致客戶報告中指出，「根據目前韓國國內及區域經濟的趨勢，GDP數字出奇的好確實令人意外，」若這股擴張動能還能持續下去，「那才更叫人吃驚」。
澳盛報告預測，韓國Q2的成長勁道恐怕下半年就會轉弱並一直到年底，這係基於全球貿易停滯，包括中國經濟放緩，而且韓企尚不見全面改造。
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企業獲利佳＋資金充沛 東協股市 後市讚2016年07月27日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
東協今年以來在各國政局重歸穩定，政府積極推動經濟改革政策以及經濟基本面轉佳下，重新吸引資金流入，股市表現回溫，由於東協國家經濟體質不錯，企業獲利持續改善，今年第3、4季企業EPS年增率有機會由負轉正，且雙位數成長，加上市場資金流動性充沛，後市表現持續看好。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協目前看好印尼、泰國和菲律賓3國表現，印尼新政府上任後，推出基礎建設刺激方案獲市場認同，可望吸引資金進駐；泰國軍政府積極推行消費刺激政策，帶動消費成長動能。菲律賓新政府承諾延續宏觀經濟政策，增加基礎建設開支。東協企業可望在政府政策發酵下帶動獲利上揚，因此中長期投資潛力看好。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，今年來東協的印尼4次降息，印度及馬來西亞各1次，積極創造寬鬆環境，外資資金持續流入。
根據Bloomberg統計至7月25日，外資對印尼、印度及泰國，分別流入28.6、10.6、9.57億美元，加上DB預估今年包括印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓等企業，今年營收獲利有望正成長，將可有效支撐股市走勢。
宏利投信認為，儘管歐美經濟復甦力道不足，加上大陸景氣疲軟，預期亞洲GDP持續走平，但大陸經濟在政府支出及投資的挹注下，政策面促使短期週期回升，帶動亞洲整體股市續強可期。
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Fed年底前升息機率 近5成2016年07月27日 04:10 工商時報林國賓�綜合外電報導
Fed年底前升息1碼的機率 http://goo.gl/PztX51
聯準會（Fed）的決策委員會周二起展開為期2天的例會，一般預料Fed將做出按兵不動的決議。不過，由於近期經濟指標轉強，加上全球金融市場逐漸擺脫英國公投脫歐的衝擊，市場對Fed的升息預期又轉趨濃烈。
根據期貨盤的報價顯示，市場認為Fed於今年底前升息1碼的可能性已竄升至近5成，較英國公投脫歐時暴增近6倍。
金融市場視本周為超級央行周，因為美日央行將分別召開決策會議，Fed決策機構聯邦公開市場委員會周二集會，並在進行2天的議程後於周三公布決策結果。
由於英國6月底公投意外決定脫歐，造成投資信心與金融市場動盪，加上未來如何脫歐仍存在相當大的不確定性，預料Fed決策諸公暫時維持觀望的政策立場不會改變，也就是決策上將按兵不動。
此次會議市場主要聚焦於會後聲明，盼能從中看出Fed未來貨幣政策走向的端倪。不過，過去一個月來市場對於Fed的升息預期確已出現戲劇性的變化，升息預期先是因英國公投脫歐而急速冷卻，但最近卻又翻轉上揚。
據美國聯邦基金利率期貨盤的周一報價顯示，Fed今年年底前至少升息1次的機率已來到47.5％，較6月底的低點7.7％，跳增將近6倍。
Evercore ISI投資策略部門主管迪布奇（Dennis DeBusschere）表示：「市場升息預期已全面翻揚，甚至不排除Fed會在本周的決策會議後暗示最快將於9月升息的可能性。」反映市場對美國升息預 期升溫，美元短線也急升，自6月23日英國舉行公投以來美元兌一籃子貨幣總共大漲4.2％。
法國興業銀行固定收益策略師約克斯（Kit Juckes）指出：「美元短線不斷走高，一方面也是因為押注Fed本周會議會後聲明將釋出鷹派訊息的買盤提前進場卡位。」
此外，根據利率期貨盤的報價，市場預估Fed本周就宣布升息的機率僅8％，9月才升息的可能性為25％，11月升息的機率則將近3成。
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美國房市指標報喜2016年07月27日 04:10 工商時報吳慧珍�綜合外電報導
近3年美國新屋銷售 http://goo.gl/Ldg3gF
美國周二有房市和消費者信心等多項指標出爐，標普�凱斯席勒房價指數和新屋銷售報佳音，顯示美國房市成長動能依舊強勁。消費者信心指數幾近持平，反映出美國家庭對英國脫歐的衝擊冷靜以對。
儘管指標報喜，但由於聯準會決策出爐前投資人轉趨觀望，美股周二開小高盤後再度轉弱，道瓊工業指數跌近100點或0.5％，標普5百指數也下跌約0.3％。
涵蓋全美的標普�凱斯席勒房價指數5月年升5％，增幅與4月一致。該指數於5月持續勁揚，進一步證明美國房市擴張腳步仍穩健。
不過大城市房價的漲勢相較4月有放緩跡象，透露出美國房市到了下半年可能會出現降溫。5月10大城房價指數年升4.4％，遜於前月的升幅4.7％；20大城房價指數年升5.2％，小於4月升幅5.4％，也不如《華爾街日報》調查預估的年升5.6％。
美 國商務部同時發布6月新屋銷售報告，獨棟新屋銷量經季調後月增3.5％，換算年率為59.2萬戶，優於《華爾街日報》訪調預估的55.9萬戶，創2008 年2月來最大月增幅。5月獨棟新屋銷量由初估的55.1萬戶上修到57.2萬。與去年同期相比，6月新屋銷售成長25.4％。總計今年上半，美國新屋銷量 年增10.1％。
紐約經濟諮商理事會則公布7月消費者信心指數，自前月下修過的97.4微跌到97.3，但優於《華爾街日報》訪調預估的96.3。
此最新數據反映出，美國家庭對英國公投脫歐後引發的全球經濟動盪，反應還算冷靜。紐約經濟諮商理事會經濟指標主管法蘭科（Lynn Franco）指出：「消費者對近期經濟成長依舊審慎樂觀。」
市調機構Markit公布美國7月服務業採購經理人指數（PMI），由6月的51.4滑降到50.9，來到5個月低點。不過令人寬慰的是，分項指標中的就業指數升至3個月高點。
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美退休年金長期報酬率 跌至史上最低2016年07月27日 04:10 工商時報陳怡均�綜合外電報導
華爾街日報報導，受到低利率環境的衝擊，美國公家機關退休年金的長期報酬率料將下降至有紀錄以來最低水準。隨著美國地方政府高達1兆美元的資金缺口不斷擴大，預告未來的挑戰將更為嚴峻。
美國政府退休年金未來數周將陸續發布2016會計年度財報。據追蹤年金投資報酬的威爾希爾信託環球分析服務（Wilshire Trust Universe Comparison Service）預估，這些政府退休年金的20年期平均年度報酬率將下滑至7.47％，寫下威爾希爾16年前開始統計此數據以來最低水準。
據威爾希爾資料顯示，即便在2001年網路泡沫破滅之際，20年期退休年金平均報酬率中值仍達12.3％。報酬率節節下滑也加深外界疑慮，擔憂美國地方政府是否仍有能力繼續因應退休年金重擔。由於開銷不斷增加，已對美國各地政府預算形成壓力。
全美州級退休公務員主管協會（National Association of State Retirement Administrators）研究主任布雷納德（Keith Brainard）表示，「倘若投資報酬率依舊低迷，許多州與地方政府會面臨艱難的選擇，因為必須要從其他地方籌錢。」
康乃迪克州目前已提撥預算的10％，以支付過去十年增逾1倍的未提撥退休金負債（unfunded pension liabilities）。芝加哥退休年金資金缺口高達200億美元，使其信用評等降至垃圾級。
上周2家重量級退休年金財報揭曉，呈現金融危機以來最差業績。加州公務員退休基金（CalPERS）以及加州教師退休基金（CalSTRS）20年期平均報酬率皆失守7.5％目標，各自達7.03％、7.1％，兩者為美國規模最大的退休年金，合計為260萬公家機關員工和退休人員監管4,840億美元資產。
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生技基金 發燒2016年07月27日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
美企第2季財報每股盈餘表現 http://goo.gl/syDa9w
美國第2季企業財報每股盈餘獲利成長率從-4.7％上修至-3％，主要貢獻來自於生技醫療產業獲利亮眼。野村全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，S&P 500指數中的醫療股財報初登場就繳出亮麗成績單，已公布的7家中有6家財報優於預期，生技產業後市看好。
黃靜怡指出，生技醫療股市值加權的每股盈餘（EPS）總計年增率達10.4％，其中強生與Biogen分別超越市場預期的3.5及11.2個百分點，反映產業盈餘預估上修趨勢將延續，基於基本面良好，產業長期展望仍偏向樂觀，短需須留意漲多及美國政治面風險。
宏利投信強調，美國零售銷售額表現優於市場預期，市場解讀為經濟如預期復甦，國際資金可能回流美國追逐美元資產，先前投入於新興市場的資金將可能開始撤出至美國，屆時個別產業的基本面及技術領先程度，將是決定股價走勢的關鍵，看好生技產業。
富 蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，生技醫療產業基本面穩健，統計今年前6個月共有14種藥物獲美國食品暨藥物管理局核准上市，與去年同期 相當，顯示新藥審核態度維持友善，加上產業研發藥物產品線豐沛有望挹注未來幾年新藥上市數量維持於高檔水準，有利生技製藥公司營運前景，在治療領域中，格 外看好抗癌藥及孤兒藥領域的投資機會。
此外，第2季併購動能回溫，上半年美國醫療產業併購活動規模達1,629億美元，居各產業之冠。法人 表示，許多大型製藥公司具備資金實力且欲藉由併購中小型業者來帶動成長的意願仍高，搭配中小型生技股評價面經過前波修正後，已有所下滑，看好擁有創新技術 或潛力產品的中小型生技公司將成為被併購的主要目標。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，醫療生化產業股價重返5年前的水準，在股價修正的過程中，建議逐步加碼創新成分較高的生物科技產業。
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新藥研發與併購題材加持 生醫基金雙引擎點火2016/07/27 07:12:35 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
國內核備的產業型基金績效 http://goo.gl/HI2O76
今年以來已有多款藥物獲美國食品暨藥物管理局（FDA）核准上市，同時根據標普全球市場情報公司統計，美國醫療產業併購金額居主要產業之冠，法人表示在新藥研發與併購題材雙引擎的帶動下，生技醫療類股具投資價值。
今年以來至7月11日止，已有15種藥物獲美國食品暨藥物管理局核准上市，IMS Health預估至2020年，每年將有43至49種新藥問世。
目前大型生技股的預估本益比已來到約13.4倍，低於過去十年平均值，且生技股相較大盤折價幅度大於2009年時的水準，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理 人依凡．麥可羅表示，雖然市場變數牽動生技股走勢，但目前生技產業的評價面已來到歷史低檔水準，諸多不利因素已反映在股價當中，後續消息面若優於預期，股 價有明顯的上漲空間。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔也指出，近期美國醫療類股的財報成績出色，營收和盈餘優於預期的家數比例都是100%，其中生技產業受惠新藥研發與併 購題材，表現同樣十分亮眼，像是FDA核准了希爾藥廠眼科新藥，或羅氏藥廠和希爾藥廠都傳有意收購知名罕見病製藥商BioMarin，都帶動了生技類股的 股價表現。
野村全球生技醫療基金經理人黃靜怡則表示，受到財報行情與研發利多推升，MSCI世界醫療保健指數突破短中長期均線，並突破210點關卡；那斯達克NBI 指數也逼近今年以來盤整區間上緣。標普500醫療股第2季財報初登場就再度繳出亮麗成績單，市值加權EPS整體年增率達10.4%，其中嬌生與 Biogen分別超越市場預期3.5及11.2個百分點，顯示產業盈餘預估上修趨勢將延續。基於基本面良好，產業長期展望仍偏向樂觀，唯須留意短線漲多及 美國政治面風險。
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REITs擁雙優勢 績效猛2016/07/27 07:16:45 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
各主要國家REITs績效 http://goo.gl/wSFRza
英國脫歐公投後，全球資金持續湧入具高配息優勢、防禦性佳的REITs市場，標普全球REITs指數近一個月上漲6.9%，今年以來更大漲了13.2%，表現相當突出。
台新投信表示，各國央行延長低利率時間，金融市場資金更加寬鬆，短線資金將尋求避風港，REITs具收益型特性更受青睞。
另一方面，REITs在今年8月底將獨立成為GICS第11大產業，將吸引機構法人增加配置比重，帶動資金持續流入，預期REITs在8月底前仍是偏多格局，布局上看好美國、加拿大、德國及亞洲區域的REITs表現。
台新全球不動產入息基金經理人謝夢蘭表示，美國及加拿大因與歐洲市場替代性高，在英國脫歐引發歐洲市場動盪後，資金持續轉往美國市場，也帶動美國、加拿大REITs近一個月分別大漲7.6%%及4.6%，表現優於其他市場。
謝夢蘭指出，就基本面分析，美國仍相對全球穩健，6月新屋開工戶數月增4.8%、6月成屋銷售上升1.1%至年率557萬棟，創2007年2月以來高點； 另外，6月新增就業達28.7萬人，創去年秋季以來最大增幅，在強勁經濟動能支撐下，美國REITs後市可望續攻。而加拿大REITs配息率高達5%以 上，對中長線的退休基金或避險基金深具吸引力。
瀚亞亞太不動產證券化基金經理人方定宇表示，亞洲地區通膨溫和，貨幣政策相對寬鬆，REITs指數今年以來受到全球股市振盪幅度加大而成為資金的避風港， 目前亞太各國REITs的評價面仍低於歷史均值，在寬鬆資金題材發酵下，指數將可望緩步走揚，建議投資人可將REITs做為資產配置的一部分。
群益全球地產入息基金經理人應迦得分析，亞洲方面，日本近期在安倍勝選後，短期政策刺激預期升溫，因此日本不動產和REITs有機會落後補漲。整體來看，因不同區域景氣波動不盡相同，建議投資人不妨透過全球REITs基金來布局，掌握各區域REITs的上漲契機。
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市場風險升 多元配置最安心2016年07月27日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
野村投信多元投資配置 http://goo.gl/ubDNex
市場風險偏好回升，公債殖利率也見彈升，投資信心劇烈震盪，此時進場，更需耐心與多元配置。瀚亞全球策略收益平衡基金經理方定宇表示，隨著市場貪婪的氣氛越來越高，投資人需提高風險意識，並且做好防禦，不妨採取股債平衡操作方式來布局，納入美國投資等級債券或高收益債券。
野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍表示，全球股市歷經一波反彈後的估值再度偏貴，歐洲恐攻等政治不確定性仍存，加上義大利銀行壞帳問題，因此相對看好債市投資，新興債券持續有表現機會。
黃家珍指出，市場不確定性風險仍在，現階段整體著重防禦型資產配置，待市場回檔逢低再加碼風險性資產為宜，建議採取債多於股的投資策略，股票部位看 好新興亞股表現，其基本面較健康且企業獲利下修減緩，但還是要留意部份新興國家股市投資風險仍偏高；債券則建議減碼南歐公債，增持新興市場債，由於歐洲央 行寬鬆政策已使南歐公債歷經一段漲幅，接下來義大利政治問題恐將衝擊其表現，因此減持為宜，轉而增持部分國家新興市場債。
宏利亞太入息債券基金經理人王建欽指出，總體經濟面而言，美國總體經濟數據成長趨緩，雖仍對總經及升息有信心，但就業市場及製造業成長數據卻持續趨緩，預料將對升息決策出現不利的影響，寬鬆環境將對債市前景有利。
投資展望方面，王建欽認為，亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，對資金有較高的吸引力，亞洲投資等級債券市場前景仍看好。
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兆豐國際投信美元貨幣市場基金經理人林邦傑：美元貨幣基金 資產安全氣囊2016年07月27日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
美元保守型商品比一比 http://goo.gl/YlIfh0
新台幣定存利息直直落，定存族只有較1％略高一點的收益率，人民幣則近期波動劇烈，看準未來3到5年，沒有任何貨幣可以挑戰美元優勢，兆豐國際投信順勢推出美元貨幣市場基金，鎖定想把資金轉換成更為安全的美元部位客群，為資產增加安全氣囊。
相 較於美國股市強勢上攻，全球公債殖利率偏低，即使是投資在公債、投資級債的平衡型基金，都還是有一定的風險存在，相較之下，美元貨幣市場基金為RR1的低 風險商品，又沒有美元定存綁住期限，或美元優利定存有額度及期間限制。若放眼境外的美元貨幣市場基金，需要T+3日，甚至要T+5日才入帳，兆豐國際投信 美元貨幣市場基金優勢多多。
兆豐國際投信美元貨幣市場基金經理人林邦傑說，相較美元定存提前解約利息需打扣折，美元貨幣市場基金可隨時申贖不受限制，息收以實際投資天數計算，今日贖回，資金T+2日入帳，資金調度靈活度高，相較於美元活存，收益率與稅負同樣勝出。
林邦傑說，美股創新高，帶領全球股市強攻，但全球股市多頭已連走6∼7年，評價不再便宜；債市部分，美、歐、日公債殖利率處於歷史低檔，債市價格泡沫疑慮升高。
他指出，高收益債近年來超漲，全球主要資產價格已來到相對高點，投資人應居高思危，此時應提高保守性資產，在強勢美元時代，在資產中加入低風險的美元貨幣市場基金，等於為資產增加了安全氣囊。
林邦傑認為，儘管近期美國放慢升息腳步，但歐、日國家陷入負利率，新興市場仍在尋求貨幣寬鬆，隨著美國升息周期的持續，未來美元仍有一定的升值空間，建議投資人不妨善用美元貨幣市場基金，可望享有保本、賺息等多重優勢。
林邦傑分析，當前全球主要經濟體中，復甦腳步穩健的美國仍然保持著較強的競爭力，預期將繼續推動美元升值，因此，在現金收益與管理上，美元是一定要持有的核心資產，投資人可在資產配置中，加入低風險的美元貨幣市場基金。
另外，投信投顧公會統計，目前國內美元計價基金規模已來到新台幣近2.5兆元，顯見美元基金理財相當熱絡，投資人十分需要一檔具有資金調度功能的美元貨幣市場基金，做為基金資產轉換的調度工具，因此，在人民幣與新台幣貨幣市場基金以外，積極看好美元貨幣市場基金。
林邦傑認為，美國經濟仍是全球領頭羊，美元成為保值資產，投資人可藉由美元貨幣市場基金，掌握美元升值前景，更是現金管理及資金轉換調度的最佳工具。
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股債混搭 衝高資產收益2016/07/27 07:25:32 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
瑞銀投信指出，最近金融市場似乎已走出英國脫歐公投的震撼，但未來仍有許多變數，建議投資應股、債各半。股市方面，看好美股持續攻堅的實力、中國的潛力、生技基金的動力；債市部分，則建議以亞洲高收益債券為主，新興市場債券為輔。
瑞銀投信投資部主管張繼文表示，就整體經濟表現來看，美國繳出的經濟數據仍最優異，是驅動全球經濟持續成長的主要動能。美國經濟溫和成長，企業獲利將逐漸改善，搭配預期升息時程將延後等利多，有助於美股後市。
瑞銀投信建議，投資人可布局30%的資金在瑞銀美國總收益股票基金。這是國內第一檔（也是目前唯一一檔）主要投資具有股票回購題材的美國股票基金。
張繼文表示，美國企業現金比重持續創新高，有能力買回自家股票的企業股價表現比較好。從2012年到今年7月15日止，S&P 500股份回購指數上漲241%，打敗S&P 500指數的160%。
瑞銀美國總收益股票基金於去年下半年引進台灣，受到投資人關注。這檔基金也有月配息級別的選項，今年以來的年化配息率介於6.4%到8.35%。
至於瑞銀中國精選股票基金，建議可配置15%。這檔基金近一年的績效名列前茅，主要投資H股，但也配置部分中國企業在美掛牌的美國存託憑證（ADR），為同類型中少見的投資策略。
瑞銀中國精選股票基金產品經理周慶安分析，資金青睞H股，主要原因有三：
一是人民幣貶值推升外幣資產價值；二是港股的估值不高，三是香港具備優質的消費、醫療保健與資訊科技股，這些公司在港股本益比約15-20倍，相同屬性的公司在A股本益比動輒50倍。國際資金可能暫離歐洲資產，優質的港股有機會吸引資金進駐。
瑞銀投信建議，可配置5%的資金在瑞銀生化股票基金，主要是看好生技產業中長期獲利成長動能強，但目前股價表現落後。這檔基金主要投資大型生技股，採集中持股的策略，精選30-50檔持股。
在債券部位，瑞銀投信建議35%在亞洲高收益債券基金、15%在新興市場債券基金。張繼文表示，在負利率的環境下，資金會轉往高收益率的資產尋求機會，尤其亞洲高收益債券的殖利率水準最吸引人。
瑞銀亞洲高收益債券基金今年以來大漲10%，在同類型基金中表現最優，不配息級別的基金淨值衝到2011年3月成立以來新高。這檔基金的95%以上投資人選擇配息級別，今年以來的配息率介於6.6%到7%之間。
瑞銀新興市場債券基金今年以來漲9.7%，這是一檔新興市場當地貨幣債基金，今年以來的配息率介於7.2%到8%。張繼文表示，新興市場國家目前多處在降息的循環，商品價格回暖，帶動新興市場反彈，部分國家更積極推動政治與財政改革，新興市場的投資前景看俏。
