Q3消費者信心調查 東協最樂觀2016年11月07日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
根據國際市調公司尼爾森（Nielsen）最新全球消費者信心指數調查報告，第3季全球信心指數上升至99點，與去年同期持平，觀察前5名為印度、菲律賓、印尼、阿拉伯聯合大公國及泰國，顯示東協國家表現相對佳，投信建議布局東協相關基金，掌握投資契機。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，受美國升息議題影響，短期東協股市進入震盪格局，不過基本面仍表現穩定，經濟增長動能預估將持續增溫。包括印尼、菲律賓等國勞動人口持續增長，中產階級擴張及收入成長，也將帶來廣大的消費需求，景氣可望持續轉好，對於股市中長期表現有所助益，產業方面則看好零售通路、科技、金融。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯指出，摩根大通預估新興市場2017年企業獲利成長率可望回升至13％，看好印度、印尼與泰國等東協國家企業獲利，可望有優於市場預期的表現，尤其是科技與消費類股的長線成長潛力；許多新興市場成功的科技公司，已不再只是低成本零組件製造商，包括軟體與服務公司為附加價值的創造者，創新能力強大，具有相當多投資機會。
鉅亨網投顧認為，今年以來東協出現股匯雙漲格局，表現最強的就是印尼，印尼股市目前指數接近去年7月高點，儘管近期美元走強，但印尼盾自10月以來僅下跌0.16％，為新興亞洲中第二強貨幣，凸顯外資深具信心，加上政府持續擴大基礎建設支出，後續投資可持續關注政府動作。
泰國股市先前因泰皇病逝出現一波回檔，但隨即又反彈，就企業獲利基本面來看，根據彭博預估，泰國SET指數第3季企業獲利預估成長可達20％以上，遠優於營收成長0.38％的水準，有利股市續為上攻行情。
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海外新基金 印度最火2016-11-07 00:01:01 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
今年來新成立海外股票基金10強 https://goo.gl/jP6NlG
根據投信投顧公會資料，截至11月4日止，今年以來新成立的海外基金共180檔，觀察這些新基金的類型，以海外股票型為最大宗，共計65檔；其次為跨國組合平衡型基金共48檔。法人表示，集資動機包括看準海外成長幅度高與投資人風險意識的高漲。
群益投信表示，近年來海外股票基金的主題愈來愈多元，若從區域別來看，今年印度可以說是最熱門的區域，群益共有六檔新基金都是以印度為主要投資區域。此外，也有基金是以產業為主軸，如科技、生技。整體來看，這些新基金的推出提供給投資人更多投資選擇，無論是地區或類型。
今年海外股票型的65檔中，日盛投信以大陸市場為主，募集動機主要是觀察到大陸A股上證指數自2013年至2014年7前下調幅度達10.5%，是長達一年半的盤整期；而同一期間不在主流媒體視線的中小板綜指則表現良好，形成自身生態圈，上漲約1560點，漲幅達32.3%，看好盤整過後的A股，因此於9月募集聚焦A股中小及新興股票型基金。
第二多募集的是跨國組合平衡型基金，保德信多元收益組合基金經理人李宏正指出，募集動機在於觀察到投資人風險意識抬頭，投信希望透過多元布局各類收益資產，在股市下跌時減少損失，上漲時也有不錯失獲利的機會；而在低利率、高波動的市場環境，具多元收益特性的跨國組合平衡型基金，就兼顧平衡風險與配息的兩大優勢。
野村多元收益平衡基金經理人李祐慈表示，由於全球資金寬鬆，低利率再加上許多不確定性因素影響，以收益為主的股債平衡型基金是今年募集的趨勢之一；這類產品投資範圍涵蓋股票、債券、期貨與選擇權多元商品，因風險性資產與安全性資產之間為負相關，同時納入各類資產的多元性基金，具抗市場意外波動的特性，適合追求收益的保守投資人做為核心持有。
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日股轉弱 短線波動大2016-11-06 09:57:48 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
日經225 https://goo.gl/m8krdE
美國總統大選傳出川普支持率領先，造成國際資金湧入避險資產，日圓強升拖累日股重跌，日經指數上周跌破月線大關。本周8日舉行大選，開票結果將牽動美元與日圓走勢，法人認為，短線日圓走強機率偏高，日股波動仍大，建議優先布局反向ETF避險。
元大日經225 ETF經理人林孟迪指出。假設希拉蕊．柯林頓當選，美股可能利空出盡，搭配美國聯準會年底升息可望順利運行，有利美元轉揚，壓抑日圓升勢；反觀川普當選，市場震盪可能延續一段時間，日圓不排除繼續走升，對於日股自然不利。
就技術面看，日股已跌破季線、17,000點二道關卡，技術指標轉弱，在市場缺乏利多之下，一次突破均線反壓不易，但平台區間約16,700點附近具有一定支撐，預期短期箱型震盪的機率大，建議先採防禦策略。
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美升息痛一下就過 股市勿看空2016年11月07日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
駿利全球股票投資策略總監Adam Schor、駿利研究總監Carmel Wellso表示，「這可能有點痛」，這句話做父母的、做孩子的，還有牙醫應該都不陌生。儘管看牙醫是為了牙齒好，但聽在孩子耳裡還是會怕怕的。當然，美國聯準會（Fed）主席葉倫再次啟動升息的時候，雖然不會講出「這可能有點痛」這句話，但是效果可能類似。
Adam Schor、Carmel Wellso強調，儘管美國緊縮貨幣政策令人擔心，但在這痛楚的背後，是更美好的經濟前景。沒錯，投資人是該小心謹慎，但毋須因此看空股市。
促使美國升息的原因，Adam Schor、Carmel Wellso表示，這正是抱持樂觀展望的理由。在這一季的產業投資觀點中，股票投資團隊在各自負責的產業中，都發現投資機會與潛力。除了工業以外，其餘產業的分析師都表示需求動能並不差，同時也看到了成長潛力。整體而言，創新仍是最重要的關鍵。在科技產業，看到雲端技術的突破。在健康護理產業，也看到醫療技術的進展。這些突破眾所皆知，但是別忘了對消費產業與金融產業而言，創新同樣扮演舉足輕重的角色。
Adam Schor、Carmel Wellso認為，美國升息代表經濟環境出現改善跡象，加上油價與原物料價格回穩，反而將刺激企業投資以滿足增長的消費需求。此外，油價與原物料價格上升亦可望帶來些微、溫和的通膨，進而有利於股市表現。
此外，標準普爾500指數滾動10年期的表現仍低於長期趨勢。Adam Schor、Carmel Wellso強調，相較於其他資產類別，股票投資評價仍具吸引力，以目前利率與通膨水準來說，就算接下來利率與通膨開始攀升，當下股市投資評價並不高。
市場低估了企業盈餘成長潛力，或是高估了股市投資風險。在各個產業看到族繁不及備載的創新活動，企業盈餘成長前景怎麼可能會面臨壓力，姑且不論能源產業，未來幾年企業盈餘成長前景不會太差。
Adam Schor、Carmel Wellso表示，一旦利率開始上升，別擔心，想想金融類股將受益其中，更重要的是想想看到的企業與產業基本面。只要看對方向、維持主動式投資，升息的痛一下就過了。
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美股正向商品 可長抱2016-11-06 09:57:01 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
道瓊指數 https://goo.gl/iGsceF
美股受美國總統大舉民調膠著影響，上周四大指數走跌，VIX恐慌指數一周內大幅攀升48%。法人指出，美國總統大選8日進行投票，若由川普當選，美股恐大幅修正，積極型的投資人可透過國泰美國道瓊反1（00669R）與元大S&P500反1避險。
後續美股回歸基本面，柯林頓與川普一致主張的提高基礎建設支出政策有利提升經濟成長，投資人仍可以正向ETF布局。
國泰美國道瓊ETF基金經理人張家璇表示，希拉蕊．柯林頓與川普的選舉差距太近，選後恐仍有爭議，8日投票是否順利落幕仍有待觀察。除了大選，持續公布的財報也是觀察重點，雖然科技類股臉書（FB）宣告成長放緩，不過美國整體市場財報平均還是優於預期，尤其是消費類型股，樂觀看待美國市場復甦。
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市場失信心 減產恐又空談 油價跌破44美元2016年11月07日 04:10工商時報鍾志恆�綜合外電報導
金融時報報導，市場愈來愈懷疑石油輸出國家組織（OPEC）是否有能力實踐其10月達成初步減產協定，導致國際油價上周五重挫，美國油價一度失守每桶44美元關卡，為9月20日來首見，也使上周油價周線跌幅逼近1成。
紐約西德州原油12月期貨價，上周五盤中一度重挫2.4％，報43.57美元。儘管終場拉回至44.07美元，勉強站回44美元關卡，但走勢已疲態畢露，其周線在上周跌幅達9.5％。
倫敦布蘭特1月期油在上周五盤中跌幅更高達2.7％，報45.08美元；終場跌幅有所收斂，但跌幅也將近2％，收45.58美元。累計過去一周跌幅高達8.3％。
國際油價再度重挫，是受路透社報導，主導OPEC的沙烏地阿拉伯發出威脅，只要其他OPEC成員國不同意遵守減產協定，沙國就會增加石油產量來打擊油價。
這則報導立即重挫市場對OPEC是否能達成減產協定的信心，導致國際油價應聲重挫。
隨後OPEC秘書長巴金多（Mohammed Barkindo）立即出面否認報導內容，才讓油價止跌回升，使得西德州回升至44美元關卡以上水準。
儘管油價在周五盤中回升，暫時解除持續重挫危機，但過去2周來龐大賣壓，已大舉侵蝕油價近期的漲勢。
受OPEC初步達成減產協定的激勵，帶動油價從9月開始往上攻，西德州油價更在10月19日逼近52美元的1年高價。
但隨著外界憂心OPEC無法在11月底達減產最終協定，加上美國原油庫存高出市場預期，引發國際油價最近2周出現大跌走勢。
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雜音干擾多 生技投資評價回檔2016年11月07日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
美國大選前 投資氣氛偏謹慎 https://goo.gl/VQiLNP
美國大選結果即將揭牌，隨著兩黨候選人民調差距拉近，國際政治雜音變多，加上又有訂價相關議題等的干擾，NBI生技指數面臨技術面和因不確定性升高所導致評價面上的回檔壓力，安聯11月《生技觀測指數》從上個月的6分降至5分。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，整體而言，美國總統大選選情持續干擾投資信心，短線持續修正壓力大，不過產業成長穩健、併購動能仍在，加上評價面仍具吸引力，中長期不看淡。
其中，就基本面而言，許志偉表示，第3季財報自10月18日起跑以來，製藥和生技優於預期幅度達80％，整體醫療公司優於預期幅度65％。但因美國政治議題壓抑生技評價，藥價成焦點，以至於訂價議題近來成為干擾生技指數表的一個主要原因。不過，就新藥審核進度上，10月下旬以來，美國食品藥物管理局（FDA）通過兩顆新藥，累積今年以來FDA通過19顆新藥，就政策態度上仍屬相對正面、健康，預估全年會有23顆新藥通過。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅認為，近期關於藥價議題的言論是競選語言，候選人參選的目的就是為了勝選，因此參選人往往會選擇市場關注的議題來博取版面及提升支持度。重要的是，到目前為止，包括設定每月處方藥自付額上限、允許從國外進口藥物等提案均未立法。事實上，目前也不清楚下屆總統上任後是否真的會將藥物定價議題列為主要的政治議程。
依凡•麥可羅不認為立法或行政上的改革努力將對2016年到2017年生技或製藥產業造成顯著的負面影響。就投資策略上，依凡•麥可羅指出，尋找能夠生產同類型最佳藥品的公司，或者是著重於醫療需求尚未被滿足、較能免於競爭的製藥商，這個方法旨在降低來自支付壓力的風險，並減少在銷售預測上的不確定性進而改善對公平價值的預測。
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明年獲利成長估逾6％ 美REITs跌深買點到2016年11月07日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
近期美國REITs受到升息預期引發美債殖利率上揚衝擊，大幅修正約14％，股價淨值比折價擴大至11％以上，充份反應升息效應，預料正式升息時將是利空出盡，跌深反彈可期，且美REITs股利率回升至逾4％，高於歷史平均水準的3.5∼3.6％，加上明年企業獲利成長估計可達6％以上，第4季低點將是布局佳機。
台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示，近期REITs修正主要反應公債殖利率快速彈升，及今年以來至7月REITs漲幅已大，資金進行獲利了結，但基本面仍是正向發展趨勢。第3季財報顯示，目前REITs獲利超出或符合預期比重仍高達8成，且61％調高今年預估獲利，顯示REITs基本面仍無轉差，加上市場對利空反應已大，震盪幅度將漸趨溫和，待升息因素消除，REITs可望有較具規模且迅速的反彈。
群益全球地產入息基金經理人應迦得指出，美國REITs回檔修正，從地產景氣循環角度來看，許多產業正處在復甦初期，後市表現仍可期待；另外，亞洲部份受到美國升息預期影響較小，這波修正表現相對抗跌，在基本面支持、資金寬鬆的狀況下，有機會率先止穩回升。
整體來看，宏利投信認為在市場資金輪動快速，各國景氣階段和貨幣政策不見得一致情況下，建議看好REITs可採全球布局方式因應。
瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇分析，REITs資產過去的走勢與股票市場同步，但在低利環境下，REITs資產最大的吸金動能，反而比當地公債殖利率更高的利差空間，所以在資金轉進防禦型標的的情況下，操作不宜太過積極。但其中亞太REITs目前股利率約4.5％，預估美國就算12月升息，只要步調為緩慢，公債殖利率不急升，市場追逐具高股利率題材標的續在，有利REITs後市。
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高收債需求不減 本季更吸睛2016年11月07日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
歷屆美國總統大選高收益債指數12月表現 https://goo.gl/uysenG
美國總統大選的膠著選情，再次讓市場心驚膽顫，就連高收益債也面臨近年來最大的單周淨贖回。不過根據歷史經驗，美國大選在11月舉行，但當年的12月，高收益債指數創下正報酬的機率卻高達100％。
瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，高收債今年的漲勢主要來自於之前跌深的支撐，雖然短期全球公債殖利率上揚，抵銷了高收益債上漲的力道。不過相對於投資等級債今年以來發行量已達1.1兆美元之譜，高收債今年初級市場發行量只有2,610億美元，可見市場對高收益債的實質需求仍在。
此外，伴隨全球超低利率的環境，除了原有的壽險資金及退休基金之外，全球收益型基金、全球投資等級債等基金，現在也紛紛將高收益債納入投資組合以提升收益，可見來自於長期需求的技術面支撐，應可讓高收債的利差繼續收斂，並抵消部分利空的影響。
周曉蘭說，雖然市場總是擔心川普當選對高收益債的影響，但實際上，就算川普當選，並不會改變市場對企業債的信評、違約率、收益率與資產負債表等做出新的評斷，這就是債券資產本身在資產屬性上的優勢。即使短期價格會因市場氣氛而受影響，但市場最終還是要回到信評、違約率與收益率一起考量，建議投資人無須因美國總統大選的變數，就改變對高收益債投資後市的判斷。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，高收益債價格上漲主要靠兩種力量帶動，一是政府公債殖利率下滑，二是信用利差縮減。由於全球政府公債殖利率已來到歷史低點，各國央行寬鬆政策雖有助於壓低公債殖利率，但預期再下滑空間有限，預料信用利差空間收斂將成為推升高收益債漲勢的主要動力，建議若希望提升投資效益，可挑選信用利差具收斂潛力的高收益債。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，觀察過去升息循環期間的債市表現，債券價格難免受升息影響下跌，但如果將債券報酬拆解為資本利得與票息收益，則可發現升息循環期間，票息收益才是關鍵。此外，IMF最新預估今明年全球經濟成長率分別為3.1％與3.4％，亦反映經濟成長腳步溫和的看法，均有利高收益債市後續表現。
