低利時代 全球布局好吸睛2016年12月01日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
全球景氣成長趨緩，今年以來美國遲遲未升息，歐元區、日本等央行持續採行貨幣寬鬆政策，低利環境短期內暫時不會改變；目前歐洲公債殖利率已多降到負值，但全球高股息股票提供近4％的股利率，加上整體本益比約15倍，相較美股便宜，在低利時代頗具吸引力。
兆豐國際投信全球高股息基金經理人李坤憲分析，市場風向偏保守，資金偏好價值股，從Bloomberg統計中也顯示，今年來MSCI全球高股息指數表現勝過MSCI世界指數。
另，從波動度來看，統計近五年主要市場波動，MSCI全球高股息指數相較MSCI世界指數、MSCI亞太不含日本指數、S&P500等指數表現平穩，因此成為資金避險最佳去處。
李坤憲解釋，台灣投資人普遍存有配息才好的迷思，但其實股息不配發，滾入再投資，更有利長期報酬；舉例來說，若投資人在2009年12月，投資1塊錢到MSCI全球高股息指數，即便過程中市場出現震盪，但近七年後的今天已累積68％的報酬率，獲利亮眼，其中來自股利再投資的報酬更占了其中的40％。
第一金全球FinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示，產業發展趨勢不會因受到短暫的非經濟因素影響而停下腳步，因此建議投資人挑選新基金時，應該聚焦發展趨勢明確、增長潛力大的產業型基金，如：機器人、FinTech、物聯網等，卡位產業革命的利基。
宏利全球動力股票基金經理人龔曉薇指出，過去美國開始升息後，全球股市將持續上漲，表現明顯超越債市。第四季的假期銷售傳統旺季將帶動股市由第四季起漲至隔年第1季，目前正是布局時機。
龔曉薇表示，在低利率環境下，債券被過度追捧，歐日主要公債殖利率已呈現負值，由此角度來看，股票的價格與後續的成長空間，相對較具潛力。
富蘭克林坦伯頓全球宏觀投資團隊投資長麥可．哈森泰博表示，美國經濟已經接近充分就業，加上川普未來政策方向包含可能提高關稅，將推升通膨，美國公債殖利率走升趨勢已不可擋，而歷史經驗顯示，美日利差擴大將加速日圓貶值。
野村環球基金經理人白芳苹表示，全球股市布局首選優質企業，可長期將為投資者創造超額報酬，並於投資組合加重新興市場部位，包括大陸、香港、巴西、雙印、南韓的上市企業，著眼於獲利預期持續改善，也建議增持印度金融與汽車製造業者。
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目標報酬 防虛胖資產高波動2016年12月01日 04:10工商時報陳欣文�台北報導
全球主要股市近三年贏家與輸家 https://goo.gl/xu7SeP
2016年進入尾聲，盤點各類資產表現，受惠於原物料價格反彈，俄羅斯、巴西股市今年來漲幅都超過3成，但保德信投信表示，有些急漲市場恐為「虛胖」資產，是過去幾年超跌後反彈的假象，在缺乏實質成長支撐下，隨時可能「消風」，展望2017年，與其追高殺低，不如設定目標報酬，運用策略甩開資產虛胖的困擾。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，投資人不希望富貴險中求，就該避開虛胖資產，觀察今年全球股市兩強巴西、俄羅斯，皆堪稱超跌後反彈。
以巴西而言，2014、2015年連續兩年落入資產「五弱」，而俄羅斯在2014年暴跌逾45％，更讓不少投資人望之卻步，顯示年漲三成未必是好標的，除非能精準抓住漲跌點，但金融市場變化莫測，沒有資產是永遠的贏家，更難以精準預測每個指數的高低點。
在投信與壽險操盤逾22年的歐陽渭棠表示，從多年來幫企業負責人、財務長管理資產的經驗中發現，法人在投資時不只設定「目標報酬多高」，還留心風險管理，重視「風險調整後的報酬率」，先建立長期的核心配置，再隨景氣循環與政經情勢等指標加減碼，並依市場技術指標多空靈活操作，在控制波動的前提下，追求股票的報酬，但不必承受股票般的高風險。
隨著本季進入尾聲，歐陽渭棠認為，聯準會（Fed）12月中旬的利率動向將左右2017年初投資市場，此時不宜僅持有股票或債券等單一資產，而應靈活跨資產配置，以「全球股市長期平均年化報酬7％∼10％」為目標。
他建議，效法法人透過ETF組合型基金是個不錯的方式，首先，ETF投資成本通常較低，藉由降低投資成本，增加投資組合的獲利機會；其次、ETF能更貼近股票、債券等指數表現，降低追蹤誤差；最後、若能善用槓桿型、反向型ETF，不僅增加投資靈活度，也可避險與短期操作，達到「化被動為主動」的效益。
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新台幣貨幣基金超夯 單月淨流入逾300億元2016-12-01 00:01:22 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
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晨星（Morningstar）統計顯示，10月資金持續流出股票型基金，轉進貨幣市場與高收益債券基金，反映對美國總統大選與升息的疑慮。
晨星統計，10月最吸金的基金類型，首推新台幣貨幣市場基金，單月流入逾新台幣300億元。在10月十大熱銷基金中，貨幣市場基金就占兩檔，以元大萬泰貨幣市場基金10月吸金62億元最多，其次是合庫貨幣市場基金的32.8億元。
整體來說，股票基金已連續第12個月淨流出，且10月失血金額較9月增加約61.8億元。債券基金則為連續第二個月淨流出，10月流失金額較上月大幅增加約206.5億元。
但就各區域基金來說，資金偏好新興市場股票基金，尤其是亞洲基金，流出歐洲股票基金及美國大型股基金。就債券基金來說，全球型債券基金不受歡迎，已連續失血23個月，但全球高收益債券基金卻連續吸金四個月。
晨星分析，投資人認為美國聯邦準備理事會（Fed）升息腳步趨近，不利債券，因此持續降低對全球債券型基金的青睞度，更青睞靈活投資布局投資等級與非投資等級債券標的。
在國內核備基金中，10月以聯博全球高收益債券基金最紅，在全球各地吸金118億元，這檔基金向來是台灣投資人最熱愛的基金，已連續四個月享有淨流入。
除了聯博這檔基金，野村美國高收益債券基金、歐義銳榮歐洲高收益基金同樣名列熱銷前十名，反映投資人對高收益債券基金的信心回穩。
吸金亞軍是?豐環球高入息債券基金，10月流入88億多元，這檔基金雖然在全球其他地方熱賣，在台灣卻不受寵，目前國人持有比重不到3%，遠不及聯博全球高收益債券基金的六成。
在股票型基金方面，安本環球新興市場股票基金為最受歡迎的新興市場基金，已連續五個月吸金。貝萊德亞洲巨龍基金則是新興亞洲基金，在國內外都受歡迎。
貝萊德世界礦業基金首度擠入熱賣前十名，10月在全球吸金近40億元。這檔基金是國人最熱愛的股票型基金，淨值連跌五年之後大反彈，今年以來淨值上漲超過五成。
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近十年12月漲聲 亞股最嘹亮2016-12-01 07:27:46 聯合晚報 記者林超熙�台北報導
時序進入12月，每年12月全球那個股市最會漲？從統計資料看，近十年每年12月全球主要股市以陸股表現最強，俄羅斯表現最差，台股、日股、美股等也不遑多讓，不過，整體來看會以亞洲股市表現最是亮眼。
根據近十年全球股市12月統計資料，大陸上海綜合指數平均上漲6.11表現最強勁，俄羅斯股市跌0.34%最弱，其他表現前十名依序為印尼3.68%、費城半導體指數3.66%、日本3.54%、深圳綜合3.36%、台灣2.72%、NASDAQ指數2.33%、英國2.24%、馬來西亞2.13%、S&P 500指數2.11%。整體而言，若以漲幅前十大的股市來看，則有六成都集中在亞洲，堪稱是最會漲的市場。
群益投信認為，進一步觀察，近十年全球24個主要股市中，有高達96%的市場12月平均都是正報酬，上漲機率超過5成，而超過7成的國家也有60%；若就漲幅來看，光是12月上漲幅度超過2%的國家就有10個，若從漲幅前十大來看，有6個都是亞洲國家，包括台灣也以2.72%的幅度名列第六，表現相當亮麗。各機構預估數據都顯示，亞洲不論經濟成長或體質，都優於其他地區，是投資不可或缺的一塊。
群益亞太中小基金經理人李忠翰指出，全球寬鬆的資金條件，加上歐美景氣持續復甦，有利以歐美出口導向為主的新興亞洲市場經濟成長，亞太市場受經濟減緩及通膨壓力減緩下，貨幣政策偏向寬鬆，資金可望繼續推升股市。此外，亞洲國家通常都有年底的行情，股市也會慶祝過年，所以看到亞洲國家中，包括大中華區的台灣、中國和日本、印尼、馬來西亞12月的平均漲幅都在全球前十大中。
李忠翰強調，由於亞洲前景穩定，題材多元，預期美升息幅度有限下，資金仍偏好風險性資產，可望回流亞股，亞股長期向上趨勢不變，因此建議包括台灣、印度、中國、日本在內的亞股基金可定期定額或分批低進布局。
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基金投資人嚇壞了 川普當選 11月股債基金多呈跌勢2016年12月01日 04:10工商時報黃惠聆�台北報導
境外債券基金績效 https://goo.gl/BloFsS
川普黑天鵝降臨，11月千檔境外基金平均-1.25％ 且債比股跌得多。根據統計，11月以來，台灣金管會證期局核備的793檔股票型基金平均下跌0.95％，而225檔債券基金平均下跌2.44％。對於基金後市展望？法人表示，雖看好美元資產，但投資人更可以留意新興市場及商品布局機會。
川普當選美國總統後，美元升值帶動資金回流，讓美股屢創歷史新高，富蘭克林投顧協理梁珮羚表示，因美元升值，新興國家股債匯市隨之走跌，加上市場預期聯準會12月將升息，使得美債殖利率月線上揚47個基本點至2.3％，多數債券基金則呈現跌勢，僅有美國高收益債券型基金逆勢收紅，而跌幅最大為新興市場當地貨幣債11月份跌即逾6％、歐債基金跌4％、新興市場強勢貨幣基金也跌3.8％。
至於在境外股票基金方面，11月呈現正報酬的區域基金績效前三名分別為美國中小型基金上漲9.5％、美股基金漲4.79％、全球股票基金平均上升了1.07％。至於拖累股票基金績效即是拉丁美洲股票基金、印度、韓國以及新興市場股票基金等平均月跌幅分別為10.55％、9.68％、4.54％以及4.16％等。
至於境外基金後市展望，梁珮羚說，目前看好美元資產，包括美國高收益債、平衡基金、中小型股、生技及天然資源產業基金等。儘管新興市場股走勢不佳，但新興市場股因股價便宜且經濟成長上升，因此，積極投資人可以留意新興當地貨幣債基金、A股及新興亞洲股票基金的買點。
保德信中國產品首席石永平表示，預期聯準會採取緩步升息，但川普上任可能讓聯準會有加速升息的壓力，明年要留意債券利率風險，但並不表示不能投資債券，歐日還會持續維持寬鬆政策，對全球債市有支撐效果，尤其是高收益債、新興市場債有較高利差彌補價格損失，在升息期間中，風險債券表現應會比高信評債券佳。
德意志資產管理亞太區投資總監Sean Taylor則表示，2017年股市可能像2016年一樣，都只有個位數報酬，不過因總體經濟不差，市場不那麼貴，股票是有吸引力的，值得注意的是，2017年股息還會扮演重要的角色。
至於債券方面，則看好公司債優於主權債，主權債可聚焦歐洲邊陲國家，投資等級債看好的區域為美國及歐洲，新興市場則須謹慎挑選，另在風險性債券中，較看好美國高收益債券的前景。
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亞股殖利率高 資金青睞2016-12-01 00:01:17 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
三星宣布今年配發股利將較去年大增三成，全年股利總額將達4兆韓元，激勵股價大漲。法人分析，企業加發股利，對於尋求收益的資金相當有吸引力，若就全球市場來看，亞股殖利率高居新興市場第一，明年可望維持高息，有利外資進駐。
摩根投信副總經理林雅慧表示，今年以來，亞股不論基本面或題材面都相當受國際資金青睞，很重要的一點是亞洲市場股息率高，在市場震盪之際，股息能發揮很好的保護作用，目前亞洲高股息企業平均股息率達4.7%，遠高於全球高息股的3.9%，搭配近年亞洲央行多採降息措施，利率環境走低，亞洲高息股挾收益優勢，投資吸引力不言可喻。
安聯全球新興市場高股息基金經理人高庫納也也表示，受低利環境影響，投資人愈來愈看重高股息股票派發股利的特質，今年以來，亞股在內的新興股市不斷吸金，市場認為是低基期使然，事實上，新興股市的股息殖利率不僅優於全球平均，也優於新興市場債券平均殖利率，高殖利率股票才是最大的吸金因素。
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錢進新興亞股 看好中台印度2016-12-01 00:01:21 經濟日報 記者葉子菁�台北報導
川普當選美國總統後，成熟國家股市上演慶祝行情，但新興市場股市出現回檔。法人認為，川普上任後施政方向將影響全球經濟走勢，加上年底升息將至，布局新興市場若能慎選國家與市場，就能掌握致勝關鍵。
凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，川普勝選後新興市場表現承壓，主要是川普重申貿易保護，造成資金從新興市場撤出回流美國，其中巴西及印尼因外資持有比重較高，加上雙赤字且股市評價不便宜，造成外資大幅流出，形成股匯雙跌，但包括俄羅斯、台灣及中國等股市則上漲。
整體來說，明年第1季布局新興市場，建議可以多著墨在新興亞洲及俄羅斯，亞洲相對看好中國、印度及台灣。陳沅易表示，川普對俄羅斯態度友善，預期美俄關係可望改善，且俄股與油價具有高連動性，明年油價持穩可望再推升股市。此外，俄羅斯實質國內生產毛額（GDP）有望如期在第4季走出衰退，並於2017年成長1.1%，近期俄羅斯亮眼的消費與就業數據反映內需回溫，在通膨趨緩中，可望讓經濟持續有實質性成長。
陳沅易表示，印度近期因受打擊黑錢影響使股市下跌幅度較大，但在人口紅利及政府改革下，中長期仍看好。明年中國經濟不至於硬著陸，加上A股納MSCI機會提高，尤其看好中國科技網通類股。
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義公投周日舉行 密切觀察2016年12月01日 04:10工商時報孫彬訓�台北報導
野村投信對於義大利公投果的分析與投資策略 https://goo.gl/tNFnHX
歐洲近期最值得留意的大事為義大利憲政公投，主要針對上議院改革而來，由於涉及修憲未能於國會獲得2/3絕對多數，因此須由公投超過1/2同意決定，12月4日將投票，攸關義大利股市與歐股表現。
野村歐洲中小成長基金經理人黃靜怡表示，義大利上、下兩議院分別有315與630名議員，為歐洲規模最大議會，兩院地位平等，政府法案與任命總理需經兩院通過方可執行，然上議院長年處於小黨林立狀態，且政府法案於兩院間重複審理，導致執政效率低落，依照目前情勢研判，義大利憲改公投失敗可能性居高。
黃靜怡指出，若公投未過，恐顯示疑歐派崛起勢力不容小覷，後續在選舉法未改變下，五星運動黨若於國會勝選，則脫歐公投的市場疑慮將再起，野村投信認為本次義大利憲改公投失敗的可能性居高，預估將導致義股與歐股分別下跌2∼4％與1∼3％，但投資人無須過度緊張，以英國公投與美國大選經驗研判，金融市場可望極短時間內反應完畢。
宏利全球動力股票基金經理人龔曉薇指出，假期銷售的傳統旺季將帶動股市由第4季起漲至隔年第1季，目前正是布局時機。歐洲市場方面，在政策面持續寬鬆與經濟持續緩步復甦，企業獲利可望逐漸回升，且價值面亦較美股便宜下，歐股投資展望仍正面看待。
富蘭克林證券投顧認為，短線政治頭條風險可能牽動市場投資信心，增添歐股波動，但隨著美股創新高，道瓊歐洲600指數預估本益比僅有14.2倍、較S&P 500指數便宜16％，兩者評價面差異已擴大至2012年7月來最大，而彭博預估道瓊歐洲600大企業獲利明年預估將從今年的衰退2.36％轉為正成長11.93％，有助提供股市下檔支撐，建議可精選金融、能源及工業等政策受惠與景氣連動類股介入。
未來資產投信表示，歐元區經濟數據持續穩定成長，受到周日義大利憲改公投影響，市場對歐洲投資腳步相較美國較緩和，不過從近期市場波動來看，市場已反應可能的情況，在經濟穩定成長的基本面支撐下，歐洲投資價值較美國更具有吸引力，因此投資人可布局歐洲相關資產投資。
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俄股擁雙多 逢低布局2016-12-01 00:01:28 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
OPEC減產會議昨（30）日登場，使得國際油價震盪，拖累俄羅斯股市同期間修正2%。不過，法人指出，傳統冬季用油旺季即將來臨，加上俄羅斯新年假期等利多加持，俄羅斯股市首季向來都有強漲行情可期，如果近期市場震盪，反而是逢低卡位旺季行情的契機。
市場常將投資俄羅斯股市與投資能源類股畫上等號，但事實上，俄羅斯自元月起將開始迎接新年，且俄羅斯多數假日集中在第1季，年底至隔年第1季易有假期效應，搭配冬季用油旺季的利多題材，觀察過去十年俄羅斯股市四個季度的表現，首季漲幅達到8.9%，明顯優於其他三季平均有0.6-3.5%的漲幅。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫指出，川普當選以來，俄羅斯在主要新興市場中相對抗震，統計美國大選後，俄羅斯股市繳出3.5%的正報酬，今年以來更強漲34.4%。由於川普多次強調，當選後將改善美俄關係，並多次公開讚揚俄羅斯總統普丁，因此市場認為，川普入主白宮將減輕對俄羅斯的經濟制裁，進一步拉抬俄羅斯經濟，加上國際油市供需缺口縮窄，使得俄羅斯成為大選後表現最好的新興市場。
野村大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，不排除川普在明年1月正式入主白宮後，將釋出對俄羅斯移除經濟制裁的利多，有利俄股多頭氛圍。
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沙國大退讓 OPEC達成八年來首份減產協議2016-12-01 01:20:13 經濟日報 記者廖玉玲╱即時報導
石油輸出國家組織（OPEC）30日終於達成八年來首份減產協議，明年元月起每日共計將減產120萬桶，總產量目標為每天3,250萬桶，有效期間六個月。沙烏地阿拉伯每日將減產逾48萬桶油，俄羅斯等非OPEC成員國據稱也將配合減產。消息激勵紐約油價飆漲9%，布侖特原油期貨一度站上每桶50美元大關。
OPEC輪值主席卡達能源部長Mohammed Al-Sada在會後記者會上表示，減產協議獲得OPEC會員國一致同意。下周五（9日）將有8-10個非OPEC產油國參加會談，而2017年5月25日OPEC將再次開會，檢討協議執行進度，希望屆時能把減產協議再延長六個月；OPEC過去通常到6月中旬才會舉行例會。卡達能源部長表示，他並沒有聽到任何成員國反對展延此協議。
根據OPEC發布的聲明，在這次協議中，伊朗是唯一增產的成員國，每日產量將增加9萬桶，但伊拉克產量將降至435.1萬桶，每日減產21萬桶；老大哥沙烏地阿拉伯每日更將減產48.6萬桶，日產量限制在1,005.8萬桶
非OPEC成員國俄羅斯據稱已同意每日減產30萬桶，稍晚會正式宣布。其他非OPEC產油國也都願意配合減產。
減產消息激勵國際油價狂飆，布侖特原油期貨30日盤中大漲8.8%至每桶50.46美元，西德州原油期貨勁升9%至每桶49.37美元。能源股也同步衝高，帶動美股道瓊與標普500指數於盤初雙雙再創歷史新高。
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OPEC減產 國際油價飆漲9％ 2016年12月01日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
掌握全球4成原油供應的OPEC（Organization of the Petroleum Exporting Countries，石油輸出國家），昨達成8年來首度減產協議，且會前兩大會員沙烏地阿拉伯與伊拉克都表樂觀，帶動國際油價狂飆近9％衝破50美元大關，且分析師估55美元已在望。
OPEC決定將整體產量減少每天120萬桶至每天3250萬桶，以協助化解原油市場供應過剩問題，並維護OPEC本身信譽，結束近2年為與美國同業「爭地盤」而持續產出創紀錄原油產量的局面。OPEC 的三大產油國沙烏地阿拉伯、伊拉克和伊朗也暫時放下齟齬，同意伊朗可成為例外，在總產量限制下將自身產量提高至約每天390萬桶。
每桶衝破50美元
懸在投資人心上的大石落下，激勵倫敦布蘭特原油期貨昨盤中暴漲8.78％至每桶50.45美元，一舉衝破50美元大關，紐約西德州原油期貨同步大漲8.6％至每桶49.12美元。
儘管分析師認為光憑OPEC減產，短時間內不足以消化全球過剩原油，但可望帶動非OPEC產油國加入減產行動，尤其是俄羅斯等產油大國。俄羅斯能源部長諾瓦克本周稍早即表示，若OPEC達成協議，俄羅斯願配合減產。
高盛（Goldman Sachs）在OPEC例會前預測，若OPEC順利達成減產協議，且俄羅斯配合凍結產量，明年上半年油價將站回55美元。
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OPEC減產喬定 油價應聲飆漲2016年12月01日 04:10工商時報林國賓�綜合外電報導
布蘭特原油1月期貨 https://goo.gl/MS0av6
備受關注的石油輸出國家組織（OPEC）產量會議昨（30）日在維也納召開，與會官員透露，歷經數周密集協商後，OPEC前3大成員國沙烏地阿拉伯、伊拉克與伊朗終於化解歧見，達成8年來首次減產協議。
OPEC決減產120萬桶，總產油量將壓低至每日3,250萬桶，一舉消除造成近2年油價崩盤的超供頭號利空。
受到OPEC減產協議終於達陣，國際油價應聲飆漲，倫敦布蘭特原油期貨升破50美元大關，來到每桶50.82美元、大漲7.4％，紐約商交所西德州中級原油期貨同步競飆至48.8美元、暴漲約8％。
OPEC減產消息激勵能源股大漲，美股周三早盤跳空開高，道瓊工業指數大漲近80點或0.4％，站上19,200點，再創歷史盤中新高。
參與會議的官員透露，OPEC已達成減產協議，新訂所有成員國總產油量上限為每日3,250萬桶，低於9月時3,380萬與10月3,360萬桶，減產120萬桶相當於全球總產量的1％。
OPEC達成減產協議後，將促使其他非OPEC成員國跟著減產，進而擴大OPEC減產政策的效益。沙國能源部長法里（Khalid al-Falih）先前即指出，只要OPEC達成減產協議，包括俄羅斯等非OPEC成員國也會配合減產，減產規模估達每日60萬桶。
2大產油國沙烏地阿拉伯、伊朗對達成減產協議表達樂觀。沙國能源部長法里表示，掌控全球石油產量3分之1強的OPEC已「即將達成減產協議」，他並暗示正在努力與伊朗進行談判，解決雙方的歧見。
伊朗油長桑加尼（Bijan Zanganeh）態度也明顯軟化，他指出，「所有成員國都有妥協的準備，OPEC也已擬好減產協議的基本架構，OPEC目標是每日減產100萬至120萬桶，我相信OPEC將會敲定協議。」
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川普撐腰 能源產業春天提前報到2016年12月01日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
川普意外當選美國總統後，美股雖頻創新高，各產業股表現卻大不同，法人表示，川普對石油與煤業已表達積極正面意見，油價與電價可望保持於目前的低價環境，能源需求會持續成長，使得能源產業的春天已提前來報到。
各產業基金近1周績效幾乎跟著川普政策擺盪，表現前5大類基金分別是能源、商品原物料、綠能、金融及通訊。值得留意的是，儘管油價隨著OPEC是否減產的訊息忽上忽下，但部分能源設備股的股價已先行。
晨星基金美國股票研究分析師表示，川普政見主張對於美國石油與天然氣業者來說，水力壓裂、甲烷排放相關法規的風險可望降低。到目前為止，美國環保局（EPA）依舊認為水力壓裂對環境未有顯著的負面影響，且川普執政要改變此一態度的機率，甚至低於希拉蕊柯林頓執政。
更明確的說，對環保具有高度影響的上游業者（如：砂石開採）將可望受惠於較為寬鬆的法規環境。然整體而言，州政府與地方政府（而非聯邦機構）的規範，對上游產業已產生顯著的影響。此外，受制於管線建設不完全，導致運輸不便的開發商與生產業者，在川普執政期間，可能受惠於立法機關加速通過審核新開發案。
晨星基金美國研究分析師更認為，「美國公用事業類股被高估6％」，因為低油價與低電價將持續讓煤與核能發電的經營環境更具挑戰；至於美國環保局提出的潔淨能源計畫（Clean Power Plan），在接下來4年可能因此被擱置一旁，對化石燃料業者的風險也將降低。
對於再生能源前景，晨星基金研究分析師並沒有那麼悲觀，晨星基金表示，儘管選舉語言的干擾，但晨星基金預期將再生能源仍將會繼續發展，尤其是風力發電，美國國會不太可能廢除再生能源免稅額。
短期而言，能源股股價走勢依然會隨著油價呈現波動，保德信多元收益組合基金經理人李宏正指出，近期重點就是OPEC減產最終結果，目前能源大國俄羅斯態度持續搖擺，配合「凍�減」產說法反覆，未凍產情況下，俄羅斯2019年前每年增產1.3％，而其目標2019年財政赤字降至1.2％，在油價、產量、減少政府開支等多個面向中，配合產量協議推升油價將是達成財政目標最容易的方式，隨著市場的預期變化，原油價格便可能在會議前短暫走高或回落，因此近期波動將加劇，建議投資人避免追高。
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選股不選市 醫療科技股後市俏2016-12-01 00:01:29 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
今年受原物料價格反彈，年底「再通膨」現象受市場關注，也進一步推升明年美國聯準會（Fed）升息的可能性。
法人表示，2017將是股優於債的情況，但全球股市已處於相對高檔，雖看好未來股市成長，但應會伴隨較大的波動起伏，操作難度高，建議投資人需注意策略性布局。
根據國際貨幣基金（IMF）預估，全球經濟成長率明年可望小幅加速，保德信市場策略組協理石永平分析，明年全球經濟雖會小幅擴張，但局勢要更重視策略型配置，因2016年底全球股市平均本益比已偏高，相對限制未來漲幅，加上仍有歐洲政治等風險存在，股市波動仍大，需要有策略去達到目標報酬。
而在各國分析上，石永平尤其看好陸股表現，除本益比低於長期平均外，也預期後兩年企業獲利成長將帶動股市，加上年底深港通的利多行情將在2017年發酵，且2017年3月人協與人大代表會召開，歷史經驗顯示，這些事件者有助股市的穩定與向上行情。此外，本地市場觀察上，台股也是屬於低本益比與股利殖利率高，仍有機會吸引外資，仍有向上動能。
此外，石永平指出，因為升息預期，今年底債券價格出現大幅看空的現象，但處於波動市場，投資組合仍需透過債權達到穩定，不可偏廢。
也因為市場處於高點，石永平認為未來應重視選股不選市，美股可關注醫療、資訊科技、原物料與能源；台股可關注互聯網、工業電腦、網通與電競相關產業。
在選股不選市這點上，歐陽渭棠分析，ETF雖不能選股，但可主動選擇各類型的ETF，以「選區塊」的方式，找出獲利較佳的地方，比如：他看好川普政策對內需與能源相關工業的影響，對於道瓊工業指數就會加重配置。
歐陽渭操作的策略報酬ETF組合基金，也有策略性配置，如股票型ETF占四成、債券型ETF占四成五、另外則是其他類型的ETF，透過不同區塊配置，達到低波動，避免人性在高波動時，追高殺低的不理性行為。
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美日股ETF 升勢壯2016-12-01 00:01:27 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
美日股和主要ETF表現 https://goo.gl/49vjHe
本月美元漲勢凌厲，多家外資券商看好美元後市，有外資在明年投資展望中預估美元還會再上漲6%，並在2018年達高峰；強勢美元下美元貨幣型基金與日股相關產品的近期表現佳，不過，短期仍需觀察聯準會升息幅度是否超過市場預期，才能持續推升美元漲幅。
國際清算銀行（BIS）則指出，美元已成為全球投資風險胃納及金融市場槓桿最新指標，若持續升值將威脅全球金融系統穩定性，並指出美元將取代VIX成為新恐慌指數，顯示未來美元指數的走勢將成為觀察全球金融市場穩定的重要指標。
元大投信ETF產品經理周芯瑋表示，聯準會再度啟動升息循環，美元指數偏強格局不變，相關受惠資產包含美元貨幣市場基金、美股區域型基金、美股ETF等，但建議避開出口型產業。
此外，美元指數走強也間接促使日圓趨貶，日股ETF仍有上漲空間可期，美元與商品價格呈反向關係，因此黃金反向ETF與原油反向ETF也成為短期投資工具。由於強勢美元可能使得新興市場的股、匯受到壓抑，建議可布局相關反向型ETF，作為方向性或避險性的投資策略。
國泰投信ETF團隊經理人游日傑表示，美元在川普勝選後，持續強勢了一段時間，不過因市場是提前反應升息，才使美元不斷追高升破102後，這幾天又有回檔，也因為美元與美股屬於短期內快速升高，要是川普上任後出現政見或與升息幅度與市場期待有落差時，市場可能會進行修正，現在可布局美股反向ETF。
日圓與美元的反向連動性，游日傑也認為日本市場短線來說，因日圓兌美元近期最低曾匯率貶至113元附近，已大致反映了川普當選後，新的政策對匯率造成的效果；同時，以技術分析上，強勢反彈約0.618的幅度來推論，本波反彈的滿足點約在115.1元附近，相對目前點位，續貶空間已經有限，也可能抑制近期貶勢。中長線來說，還是視後續日本經濟基本面能見度回升程度，目前勿過度追高，追高要有經濟面的數據支持，日本CPI數據還是不如預期，不過，要是日經拉回17,000點整理時，可伺機布局日股正向ETF。
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美債恐慌性修正 亞信用債旺2016年12月01日 04:10工商時報孫彬訓�台北報導
ML債券指數資產比較 https://goo.gl/PIqM8L
美國債市歷經迅速的恐慌性修正，市場認為跌幅接近滿足，主要因技術面已達滿足點，預期新興市場信用債與美債連動逐漸減緩，且過去經驗在美債波幅大初始段產生恐慌，而後回歸基本面，看好明年具基本面支撐的亞洲短天期債券。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，近期在美國債市歷經迅速恐慌性修正，美債10年期公債殖利率由1.7％上揚至2.35％，跌幅接近滿足點，預期新興市場信用債與美債連動逐漸減緩，而後回歸基本面，亞洲短天期信用債券，受惠雙印及大陸等地區公司債基本面明年仍看好，亞高收債券將有表現機會。
中國信託全球短期高收益債券基金經理人鍾相彰表示，美國大選揭曉後，資金快速流出避險資產。加上市場預期未來升息速度加快，導致公債殖利率急彈，債市成為重災區。惟短高收對利率較不敏感的特性，在債市動盪之際表現脫穎而出，且在低利環境中，能承擔較低波動風險，也仍提供相當收益報酬。
宏利亞太入息基金經理人陳培倫指出，亞洲投資等級債券堅實的基本面可望帶來進場契機。除了各國持續維持或擴大寬鬆，亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，對資金有較高的吸引力，因此亞洲投資等級債券市場持續看好。
第一金投信指出，川普意外當選，債券市場反應川普政策可能拉動通膨，債券殖利率明顯提高。未來仍具有不確定性，義大利公投與年底聯準會升息可能，預期仍將使得市場未來相對紛擾。
天達新興市場公司債券基金經理人何薇德（Victoria Harling）表示，新興債市逐漸轉佳，新興市場公司債的優質企業眾多，目前整體新興市場公司債殖利率約5.5％，位於相對較高水準，因此長線投資展望仍相當良好。
富蘭克林坦伯頓全球宏觀投資團隊投資長麥可．哈森泰博表示，美日利差擴大將加速日圓貶值。因應這種趨勢，透過放空美國公債和放空日圓策略，即可增加投資組合的收益空間。
柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示，亞債近期的修正跟美債殖利率有關，但短線上已有超跌跡象，而隨著亞債殖利率目前重回4.5％以上，料將提高大陸投資人對境外美元債券的需求，特別是人民幣仍有貶值壓力下，如果買盤因此增加則可望幫助亞債市場逐步恢復穩定。
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具基本面支撐 短天期亞債漲相佳2016-12-01 00:01:24 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
針對聯準會（Fed）12月升息預期，近期美國債市歷經修正，不過，跌幅預估已滿足，加上接近年底假期債市轉清淡波動幅度減小等因素，預期新興市場信用債與美債連動逐漸減緩，且過去經驗，在美債大幅下跌後，仍會回歸基本面，看好明年具基本面支撐的亞洲短天期債券。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，川普意外當選，亞債仍然持穩，但川普的政策意向大幅提高通膨預期，美債價格大幅滑落拖累全球債市，出現債市下跌美股上漲情形。
近期在美國債市歷經迅速恐慌性修正，美債10年期公債殖利率由1.7%上揚至2.35，鄭易芸認為跌幅接近滿足點，預期新興市場信用債與美債連動逐漸減緩，以後將回歸基本面。後續亞洲短天期信用債券，受惠雙印及中國等地區公司債基本面明年仍看好。
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「川普通膨」引發長債賣壓…短天期高收債異軍突起2016-12-01 00:01:19 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
美大選後債券表現 https://goo.gl/4n5ePa
川普勝選美國總統以來，全球債市壟罩在「川普通膨」（Trumpflation）憂慮，引發債市湧現龐大賣壓。不過統計顯示，美國大選結果揭曉以來，多數債券價格下跌，短期高收益債券仍維持正報酬，著眼未來通膨及長債殖利率可能持續上揚，基金業者建議，可布局短天期的高收債因應波動。
川普主張大規模財政刺激政策，將推升美國通膨走揚及利率上升，影響近期長債殖利率走高，且殖利率曲線轉陡，不過若進一步觀察美國大選以來主要債市表現，各類債券價格齊跌，不論投資等級債、高收債或新興市場債，可說是無一倖免，尤其新興市場強勢貨幣主權債下跌4.7%最弱，惟短期高收債小漲0.06%，相對抗跌。
中國信託全球短期高收益債券基金經理人鍾相彰表示，美國大選以來，市場預期低通膨、低成長、低利率環境將逐漸改變，根據美林證券最新全球基金經理人調查報告指出，淨35%經理人看好未來一年全球景氣，顯示對全球經濟前景樂觀，且其中淨85%經理人預期未來一年通膨走揚，達到2004年6月以來高點，代表投資人必須開始為通膨升溫準備。
面對激烈變化的市場反應與升息預期，市場波動預期只增不減，鍾相彰指出，在考量耐震與收益的需求中，短期高收債收益率相對高，存續期較短，受利率上升影響較低，因應通膨走揚與利率上升的情境，表現可望優於其他收益資產。
野村投信表示，短期債對利率變動防禦能力優於長期債，不過「避震」效果須視券種屬性而定；近期逢美感恩節假期，市場發債清淡，且聯準會升息預期走高，投資氣氛趨保守，從短存續期債券組合介入，較抗震。
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美升息機率濃 美高收最具前景2016年12月01日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
聯準會升息及通膨預期帶動美國利率、匯率雙升，使得債券價格應聲跌，由於高收益債和景氣正向連動且美元升，因此，在眾債下跌之際，美國高收益債表現最抗跌。法人表示，即使在美國升息期間，美高收益債表現將優美公債及投資等級債，並提高未來一年收益率。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼表示，根據歷史經驗顯示，當美國利率走升階段，美國高收益債仍可穩健上漲，主要是因在利率上揚的背後代表景氣動能轉佳，使發行高收益債的企業財務與償債能力轉佳，並讓債信風險下滑，而且信評機構穆迪預估未來12個月高收益債的違約率將由目前5.7％，下滑至明年8月的4.5％，所以持續看好高收益債市未來的表現。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美國聯準會主席葉倫上周發言由鴿轉鷹，帶動12月升息機率飆升至9成以上，回顧自1994年來全球主要債市在美債利率走升期間的表現，以美國高收益債的前景最佳，滾動3個月平均總報酬高達2.5％，優於亞債的0.9％和新興債的1.3％，更較投資級企業債、美國複合債和美國公債的負報酬表現來得優異，反映出在未來美國邁向利率水準正常化的趨勢下，美國高收益債券利率彈性優勢。
庫克認為，即使美國進入升息循環，然而全球其他央行還是持續施行貨幣寬鬆政策，高收益債在收益率保護與利差收斂優勢下，具有緩衝並抵消美國利率上升風險，又可參與美國經濟成長動能，所以，美國高收益債未來表現最值得期待。
