科技股升勢壯 中小股百花齊放2017年02月13日 04:10工商時報魏喬怡�台北報導
台股在內外資回流、中小股強勁以及基本面復甦帶動下，後市續航力強。法人指出，近期消息面除了台美指標企業財報和法說展望正向，近日又有半導體大廠英特爾宣布加碼投資，將在美國亞利桑那州建置晶圓廠，對市場具備正面意義。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，今年是台股基本面的回升年，看得是企業獲利成長所帶來的投資機會。而基本面復甦基調可從以下兩面向來看：一、台灣出口開低走高，去年上半年呈現年衰退，下半年開始走揚。今年元月雖有農曆長假因素，出口卻仍呈現年增長，符合基本面好轉的基調。二、近期重要指標企業法說和產業展望基本上都對今年表達正面看法。
廖哲宏表示，台股在步入由企業獲利回升所帶動的行情後，中小型股表現值得留意。再者，受惠於內資出現較明顯的回流跡象，此對中小型股表現亦有正面挹注。另一方面，大盤持續持穩向上，相較之下，OTC指數迄今仍未回到相對高點位置，顯示仍有表現空間，此一情勢也對中小型股有利。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，川普當選美國總統後，投資風向大轉彎，資金由債轉股明顯，儘管新政措施爭議多，但美股仍處於高檔，可見資金仍未因此而逆轉、撤離股市，台股也跟著受惠。
再者，從企業獲利面來看，因原料價格上漲、半導體產業復甦加上低基期關係，明年企業獲利提速。就估值水平而言，台股股息收益率仍處於高位，惟後續仍須觀察國際事件對於股市轉折點的變化，並留意避免黑天鵝意外及市場獲利賣壓風險。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，台股市場氣氛熱絡，成交量維持高檔，在美股各科技大廠因應季度財報亮眼、帶來強勁漲勢下，那斯達克指數屢創新高，帶動新興市場相關類股走勢續強，在強勢財報效果刺激投資意願下，台股相關產業如蘋概族群、自動化、人工智慧等供應鏈廠商，跟隨「水漲船高」效應，將有利於挹注企業營運成長。
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陸股商品十強 績效逾5% 2017-02-13 00:01:06 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
投信發行大中華及中國基金績效 https://goo.gl/F8tKyf
陸股開春紅。金雞年以來，上證指數出現連三紅，大中華和A股基金直接受惠，前十名績效都達到5%。
去年陸股名列全球表現最差的市場之一，今年以來續受新股IPO解禁等利空干擾，表現溫吞；但春節過後經濟數據報捷，市場信心漸增，上證指數10日一度衝破3,200點、創兩個月新高，截至10日收盤，指數在今年累積漲幅達到2.99%。
統計投信發行的87檔大中華與陸股基金，今年以來平均漲幅2.06%，其中基金間差異不小，前十名績效都達到5%以上，特別是宏利精選中華、?豐中國動力兩檔基金進逼8%。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛指出，大陸去年第4季GDP年增6.8%，優於市場預期的6.7%，全年GDP增速達6.7%，也達到官方設定目標。另外，今年1月製造業PMI雖較前一月滑落0.9個百分點，但仍在榮枯線50以上，且新出口業務增速創兩年多新高，企業投資樂觀。
蘇士勛說，大陸各地兩會3月登場，省級政府積極討論樓市調控等項目，預期國企改革、供給側去產能等方向不變，有利環保類股、消費升級的白酒食品及高端製造類股等。統計2010年以來，大陸兩會登場前一月，上證指數普遍有維穩行情，上漲機率與平均漲幅分別達85%、2.9%。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲指出，美元走弱後，人民幣止穩轉升，上證指數站上3,100點，符合過去經驗，人民幣匯率回穩，市場信心改善，股市也好轉。
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川普砲火猛 日圓有望轉升2017-02-12 00:02:07 經濟日報 記者吳苡辰�台北報導
雖然日圓過去一周（截至上周五）走貶，貶至113.6日圓兌1美元左右價位，不過由於美國新任總統川普砲轟日圓過於弱勢，讓市場認為，此舉有可能成為日圓今年由貶轉升的關鍵。
由於日本首相安倍上任以來，一直貫徹「安倍經濟學」，即以壓低日圓匯價、大型量化寬鬆的方式，來提升日本出口競爭，帶動日本經濟，不過川普再度重炮攻擊日圓，指責日本政府干預匯市，導致日圓過於弱勢，更暗示打算將日本列為貨幣操縱國。
若日本政府抵抗不了如此壓力，不僅可能導致日圓匯價大幅攀升、重挫日股，日本的貨幣基調，也可能由原本的貨幣寬鬆，改朝貨幣緊縮方向趨進。
目前市場對於日圓匯價走勢分歧，富蘭克林證券投顧與野村證券都預期日圓將持續走跌，而曾精準預測日圓走勢的「日圓先生」木神原英資則認為，日圓兌美元匯價年底可能升破100日圓兌1美元的整數關卡。
不過日圓是否在升破100日圓兌1美元價位後，持續上揚，「日圓先生」認為，由於美國並不希望美元過度走貶，因此日圓兌美元匯率，應不至於升至90日圓高點。
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德法變數多 外資看跌歐元2017-02-12 00:02:08 經濟日報 記者吳苡辰�台北報導
影響國際匯市主要因素 https://goo.gl/8WbG4C
隨著國際美元上揚，其餘非美貨幣多呈貶值，而本周美國聯準會主席葉倫與多位官員都將發表談話，引發市場高度關注，展望未來，國際美元長線偏強機率較高。
美元指數DXY截至上周五，周線上漲0.84%至100.71，而歐元匯價主要受歐洲政治不確定性上升而回落，法國總統候選人雷朋表示，若當選將舉辦脫歐公投，德國總理梅克爾近期民調亦意外跌至第二，輸給現任總統舒爾茲，此外，德拉基反駁德國操縱匯率的說法，若有需要將準備加大力度實施資產購買及其他政策，使歐元周線下跌1.31%，歐元兌美元貶至1.0642。
受美元走升影響，日圓周線重貶1.07%至113.83，英鎊上周則呈窄幅震盪，英國政府2月8日觸發退歐條款的法案在下議院以494票兌122票通過，法案將交付上議院表決，英鎊小跌0.01%。
紐西蘭央行上周宣布基準利率維持1.75%不變，並預計將維持一段時間，但通膨將緩步回升，加上紐西蘭央行行長並未對升息時點提出暗示，使紐元周線大跌1.79%。
新興國家貨幣指數上漲0.02%，多數新興市場漲跌互見，墨西哥央行2/10一如預期宣布升息兩碼至6.25%，預防油價上揚帶動通膨走升，且川普的貿易保護政策引發的資本外流壓力，墨西哥披索周線小漲0.13%，短線墨西哥披索仍將受川普行政團隊發言影響。而新興亞洲貨幣近一周因美元升值而走弱0.48%，市場持續反應偏緊的市場流動性。
聯準會官員預期今年可能有三次升息機會，富蘭克林證券投顧表示，美國與歐日之間貨幣政策分歧料帶動利差持續擴大，再加上德、法選舉等政治不確定性，歐元及日圓貶值態勢將延續。
外界對傾向脫歐的法國總統候選人雷朋心存憂慮，摩根士丹利銀行建議客戶賣出歐元；在新興市場部份，富蘭克林證券投顧認為，墨西哥披索在沒有考量川普效應的公平價格大約為13，如果把邊境稅20%考量進來，公平匯價為14元至16，目前超過20，顯然過度貶值。
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亞股強勢 原物料優選2017-02-13 00:01:06 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
全球景氣逐漸回復，帶旺股市，上周指數漲幅為正且位在月、季、年線之上的股市共有12個，以亞洲股市表現優異、占三分之二。投信法人表示，亞洲經濟成長穩定，加上多數亞洲國家具備人口紅利及政府政策優勢加持，中長期表現看好。
群益投信表示，統計今年以來全球主要股市表現，亞洲股市表現最佳，在12強中占有八席。以區域別來看，印度、東協是相對看好的區域，投資人可適度布局區域相關基金或亞股基金。
群益東協成長基金經理人高浩偉表示，東協國家經濟基本面穩定，人口紅利優勢也有助推動內需消費成長，加上政府持續推動經濟刺激政策，且市場投資情緒逐漸改善，有利資金回流東協股市，後市表現可持續關注。在投資布局方面，看好軟性原物料、地產、能源等類股表現。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度政策支持經濟成長，包括擴大支出推動基礎建設、改善農村經濟和經商環境等，有助經濟結構改善，吸引海外廠商投資，加上印度具備廣大的消費人口，內需經濟動能佳，在此條件支持下，有利印度股市，產業方面可選消費、基建、原物料等類股表現。
野村新馬基金經理人紀晶心表示，疲弱美元提供新興貨幣支撐，外部干擾降低，短線看好股市表現，並留意美國總統川普政策動向。針對個別國家，紀晶心認為，泰國股市去年以來表現佳，部分成長性佳的中小型股評價偏高，年初以來大部分修正，預計短線泰國股市類股輪動，指數偏高檔震盪。
紀晶心指出，川普對於基礎建設的積極態度，原物料價格上揚，帶動泰國能源和原物料類股上漲，而泰銖近期上揚不利出口類股表現；不過，預期美國年中仍有機會再升息，因此泰銖長線看貶。
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經濟升溫 日股後市漸入佳境2017年02月13日 04:10工商時報孫彬訓�台北報導
美國聯準會過去五次升息循環下的日股表現 https://goo.gl/j2aOz0
近期召開的日銀利率會議如預期按兵不動，惟季度經濟展望中，決議調高成長預測，將今年3月底止的成長率由1％調升至1.4％，明年由1.3％調升至1.5％，後年更從0.9％調升至1.1％，日本經濟基本面於平穩中增長。
野村日本領先基金經理人黃尚婷表示，以過去美國五次升息循環來說，日股於升息期間的平均漲幅高達21.2％，相當亮眼，受惠於美國經濟增溫帶動，出口外銷量能大增，將讓日本企業獲利與股價漸入佳境。
黃尚婷指出，現階段選股變得更為重要，於低預期時買進可望帶來較豐沛的報酬。由於日本企業出口美國以汽車為主，然像是Nissan、Mazda、Honda、Toyota皆於墨西哥設廠出口至美國，恐怕反而受貿易政策負面影響，投資焦點轉向出口至新興市場的企業，並加碼獲利貢獻來自於新興市場的企業，掌握經濟復甦相關題材。
富蘭克林證券投顧表示，日本首相安倍晉三與川普2月10日將在華盛頓舉行會談，日本政府屆時將提出經濟合作草案，日本將透過日本政府退休金投資基金（GPIF）投資美國的基礎設施項目等方式，計劃創造4,500億美元的產值以及70萬個就業機會。安倍晉三此次出訪美國，是否能與川普達成良好共識，是日股與日本經濟中期的重要觀察指標。
瀚亞全球策略收益股票基金經理人謝天翎指出，就企業獲利機會來看，因日圓的幣值與日美利差高度相關，川普當選後美國國債利率大幅上揚，擴大了日美利差，預期日圓在去年第四季趨貶，將有利於日本企業盈利，國際競爭力及匯兌收益有望增加，連帶日股有望在成熟市場中表現較佳。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，IMF、Global Insight、OECD研究機構表示，日本今年GDP分別為0.6％、0.7％、1％，皆較2015及2016年成長，今年日本通縮壓力減緩有助利率區間上移，日本景氣復甦已擴大到服務業。
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股市連漲 印度基金績效俏2017年02月13日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
投信發行印度股票基金績效 https://goo.gl/gg9yJ0
印度股市一掃去年底廢鈔政策的陰霾，今年來股市連漲行情強勢啟動，連帶投信發行的13檔印度基金績效一片紅通通，平均績效表現亮眼，表現最佳基金漲逾1成，後市仍可多加關注。
印度實施廢鈔政策的衝擊逐漸鈍化，目前已有超過9成舊鈔已存入銀行，且央行印製新鈔的速度也要預期中快。
投信強調，印度整體經濟和股市表現將逐漸回穩，在基本面以及企業營運表現持續改善、無過多疑慮下，加上政策利多的加持，中長期表現可期，適度布局印度相關基金，有利把握投資的契機。
群益印度中小基金經理人林光佑認為，近期印度政府公布2017到2018財政年度的財政預算案，其中擴大基礎建設、減稅等措施長期來看可望帶動印度股市。
最新公布的月度WPI與CPI年增率，分別下滑至5個月和2年以來低點，通膨壓力放緩，給予印度央行日後降息的機會，政策面均有利股市表現，產業方面，則看好基礎建設、能源、消費類股。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，印度股市近日轉強，指數位於月線及季線之上，主要是印度的經濟數據回升，逐漸走出廢鈔政策的衝擊，油價上漲帶動原物料跟能源類股表現；今年以來至2月3日外資已買超印度2億美元，經濟成長及企業獲利展望佳。
另外，OECD在最近公布的半年度展望報告中預測，2017∼2021年期間印度GDP平均成長率約7.3％，在基本面有機會續轉佳下，逢低可留意介入良好時點。
瀚亞美國高科技暨瀚亞印度基金經理人林元平指出，印度股市在農曆春節後，展現強勁反彈，短期廢鈔政策的影響逐漸降低，加上近期推出減稅政策利多，可望進一步刺激內需消費，企業獲利與盈餘成長已經從低點向上翻升，為印度股市中長線表現帶來空間。
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川普稅改利多激勵三大指數創高 美股基金帶勁2017-02-13 00:01:03 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
投信發行的美股相關基金績效表現 https://goo.gl/Lxqj6Q
受到美國總統川普在會晤航空業高層主管後發表的美國企業稅改利多談話影響，美股道瓊、那斯達克、S&P 500三大指數9、10日連續創新高，顯示出美股多頭強勢氣焰，市場法人也紛紛看好美股後市，美股的強勢連帶美股基金績效也跟著吃香。
觀察投信發行包括主動式與被動式的美股相關基金，今年來前五名的表現，其中群益美國新創亮點-美元以4.8%表現居冠，瀚亞美國高科技1.8%表現次之。
群益美國新創亮點基金經理人洪玉婷指出，美國新政府已就任，市場將聚焦於美股第4季財報以及後續政策細節、推展方向。
根據統計，S&P 500企業2016年第4季獲利預估成長4.2%，較年初的3%大幅上調，且獲利年增率預估將連續兩季為正，為去年第1季來首見，產業中以公用事業、金融及科技類股預估獲利成長率較佳，因此金融股將有續漲契機，而川普當選後表現受到壓抑的科技股預期也將有持續補漲空間。
洪玉婷強調，中期來看，隨著川普就職、內閣人選經由參議院審核陸續到任後，包括經濟、貿易、外交、醫療等政策內容預期將有更為清晰的輪廓，尤其新政府上任後一百日內能否端出符合市場期待的政策進展，將牽動後續美股走向。
整體而言，美股中的醫療保健、金融與電訊的獲利成長可望延續有好表現，也相對較具抵禦升息風險能力；同時前述產業於中長期升息循環時的相關表現亦為亮眼；新創類股將持續是布局美股的優質選擇。
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川普氣勢旺 美資產紅不讓2017年02月13日 04:10工商時報魏喬怡�台北報導
美元平衡股債混合類型基金Top 5 https://goo.gl/wI1STo
受惠美總統川普將於幾周內宣布有關美企業降稅計畫，美股展現多頭氣勢。法人認為，以調降企業稅10∼20％推估，預計可使企業獲利額外成長約3∼4％，海外資金回流優惠亦可望鼓勵企業將回流資金進行投資，有利美國經濟展望。
根據各大券商預估，2017年標普500大企業盈餘成長可望達雙位數以上、約10∼12％。另一方面，目前美國企業盈餘修正保持正向，而且近期共同基金資金動能亦轉為正向。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，近期美國經濟基本面強勁，使得市場對於3月的升息預期再次提高，金融類股因而受惠。而科技股部分，蘋果財報正面，加上川普提出海外匯回營收的稅務假期，樂觀看待科技股後市。
展望後市，蔡明潔表示，美國經濟及財報數據良好，川普減稅政策科技產業最為受惠，政策方向有利科技後市，但短線政策動向不明確將干擾市場表現。
蔡明潔表示，美國經濟前景在新任美國總統川普務實的財政擴張下將挑戰美國百年最長經濟循環，美股料震盪向上，策略上可以美國混合股債的平衡策略為主。她建議投資人可均衡布局於高收益債、具成長產業題材之股票與可轉債的強勢美元資產投資組合，相對於單純的股票投資較為穩健，也同時貼近今年的投資趨勢。
康和投顧指出，目前S&P500本益比已超過21倍，就長期水準而言已偏高，但由於近期所公布的美國經濟數據，無論是ISM製造業指數及消費者信心指數等信心面指標仍相當強勁，或是就業相關數據均顯示美國經濟仍處於穩中透堅的擴張階段，且川普總統仍持續宣示其關於減稅及擴大基礎建設等財政政策的承諾，再搭配聯準會不急於升息的貨幣政策態度，在此環境之下，短線上美股仍有再創新高的可能性。
康和投顧認為，只要美國總統川普可持續推動其稅務改革及擴大基建政策，美國經濟將有機會進一步擴張，並支撐美股熱度，但類股投資方面，仍建議投資人留意金融類股、能源類股、工業類股、基礎建設類股及非核心消費品等受惠於川普政策的類股族群的投資契機。
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跨國組合平衡基金 穩健投資首選2017年02月13日 04:10工商時報孫彬訓�台北報導
跨國組合平衡基金配息型今年來績效前五名 https://goo.gl/WuBQKD
美國總統川普上任，讓全球金融市場再度緊繃神經，對穩健的投資人來說，現階段最佳的兩大聰明理財主軸就是「資產配置」及「配息概念」。同時擁有高報酬與高配息的跨國組合平衡基金，是穩健投資首選。
群益投信表示，投資本來就應重視資產配置，加上國人偏好定期拿到現金配息，在面對金融市場的波動震盪，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，因此符合資產配置中報酬與風險兼顧原則的配息型組合平衡基金是最佳的選擇。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，美國升息趨勢底定，投資市場震動加劇，海外組合平衡基金透過基金在成熟股市、新興股市、高收益債券等多重資產的組合布局，參與風險性資產投資機會，又可分散單一資產波動風險，不失為穩健投資的好選擇。全球主要股市中持續看好新興亞股與美國股市。
宏利全球動力股票基金經理人龔曉薇指出，雖然全球成熟型國家股市位於相對高點，但美、歐等地股市投資前景仍看好。
美國方面，市場普遍預期2017年S&P 500大企業獲利可望自2016年個位數的成長率回升，穩健基本面可望對股市形成支撐。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠表示，川普就任後，投資策略上，可布局具有較高息率的新興市場債券或高收益債，或者以多元資產組成「攻守兼備」的投資組合。
他認為，市場正面的消息頻傳，表示短期之內不易大跌，美、歐市場氣氛可望持續熱絡。
野村多元收益平衡基金經理人李祐慈表示，在市場風險性資產持續揚升，各類資產收益率逐漸遞減，作好下方風險控管的同時，亦需瞄準較具吸引力的目標收益。
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新興本地債殖利率傲人 到期可達7.6% 2017-02-13 00:01:05 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
新興債與各類債券殖利率比較 https://goo.gl/JfZIDr
國際央行競行寬鬆，造成當前利率維持低檔，債券因能提供投資人固定收益，身價翻揚。
從到期收益率的角度看，摩根投信表示，目前新興本地債到期殖利率高達7.6%，稱霸全球主要債券，存續期間僅4.4年，利率敏感度低，加上新興國家經濟體質持續改善，建議可將新興債納入投資組合提高回報率。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，儘管美國聯準會（Fed）2月利率按兵不動，鴿派會後聲明給予債市喘息空間，但今年升息大門依舊敞開，預料升息雜音將持續干擾債市，並帶動公債殖利率趨勢向上，投資人應盡量降低債券部位之利率敏感度。
近期全球公債殖利率自歷史低點攀升，但皮耶指出，美國以外多數央行仍維持寬鬆貨幣政策，歐洲及日本許多公債殖利率已下降至負值，更有逾五成的成熟國家公債殖利率不到1%，全球利率料將維持相對低檔水準，資金追逐收益趨勢有望延續。
皮耶強調，現階段投資債券應挑選同時符合「低存續期」和「高殖利率」的券種。
放眼全球債市，新興本地債到期收益率高達7.6%，最為誘人，反觀存續期間卻僅有4.4年，投資價值不言而喻，預料新興債今年將以高殖利率優勢，吸引追求收益的投資人回流，籌碼面有撐亦有助於新興債後市。
此外，目前新興市場經濟體質健全度與過往不能同日而語，皮耶說明，新興國家歷經財政結構調整，體質明顯好轉，如脆弱五國的經常帳與經濟增長都明顯改善，使新興市場和成熟市場間的經濟動能差距持續收窄，加上新興債最新利差仍處於歷史平均值，價格仍舊合理，具資本利得機會。
皮耶說，相較於成熟國家，新興市場及新興企業的成長性佳，且國家數更多、債券標的更廣，建議投資人鎖定BB與B等級的高殖利率新興債，以掌握長線獲利機會。
