美德澳股 富達喊加碼2017-02-14 00:16:00 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
富達投資時鐘 https://goo.gl/2AgfWv
富達最新的投資時鐘處於景氣繁榮階段，持續看好風險資產，股市加碼美國、德國、澳洲等，但減碼新興市場及英國；債市中看好信用債；類股則加碼能源、工業及醫療保健類股。
富達投資時鐘利用經濟成長及通貨膨脹兩項指標，將全球景氣循環區分為四個階段，即復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹，這四個階段最適合投資的資產分別為股票、原物料、現金、債券。
今年以來，全球股市展開多頭行情走勢。富達多元資產團隊股票主管彼得斯（Nick Peters）表示，接下來需看到消費成長帶動企業投資，薪資成長也必須控制得當，至少不致傷害企業獲利。
富達全球成長指標已連續第二個月持穩在三年來最高水平，所有地區的指標都改善，改善幅度創2003年以來最大。此外，富達通膨綜合領先指標位於高檔，領先通膨指標持續改善。景氣持續加速，有利大宗商品及股市。
就投資區域來說，富達持續維持加碼美股，主因是經濟穩定擴張，企業獲利及股東權益持續成長。
歐洲經濟雖持續成長，但股市仍受政治不確定因素所累，只不過仍處折價水平，因此小幅加碼，但減碼英股。
至於新興市場，富達持續減碼，較不看好幣值有貶值壓力的巴西、內需不振的南韓等。中國經濟成長趨緩，幣值偏高，也面臨走軟壓力，但亞太區為中立。
在類股方面，能源股是富達最大加碼部位，主要是前景轉強，加上石油輸出國組織（OPEC）加速減產、全球庫存下滑。此外，工業股是景氣敏感度最大的類股之一，醫療保健類股有創新及人口老化支撐，都是加碼標的。
不過，科技股、原物料及非核心消費股則是減碼類股。
在信用債方面，美國緩升息，對信用債的影響不大，且其他主要國家仍採寬鬆貨幣政策，加上機構法人與高齡化人口收息需求高及追求波動較股票小，投資級債、高收益債、複合債及新興市場企業債持續具吸引力。
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富達：持續加碼股票 但慎選標的2017年02月14日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
富達投資時鐘 https://goo.gl/aUaI8H
最新富達投資時鐘出爐，富達投資表示，本月是第2個月加碼股票，能源類股是富達多元資產團隊最大加碼部位，其次是工業及醫療保健類股；而減碼的類股包括：科技股、原物料及非核心消費股。
富達資產配置投資組合經理人Kevin O'Nolan表示，近期經濟數據顯示，全球採購經理人指標持續攀揚，包括所有地區、所有產業都呈現明顯改善榮景。
由於製造業採購經理人指數是衡量製造業在生產、新訂單、商品價格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進口等狀況指標，該指標持穩可望為股市帶來支撐，此外，富達全球經濟成長綜合領先指標持穩在3年高點。
富達投資時鐘持穩在景氣繁榮階段，有利風險性資產及大宗商品，富達偏好股票及大宗商品富達持續加碼股票，只不過，因各股市都出現一些漲幅，該投資團隊將更審慎篩選加碼標的。
富達多元資產投資團隊投資組合經理人Ayesha Akbar指出，在各區股市方面，繼續加碼美股、歐股（不含英國）、德股及澳股，維持減碼英股、新興市場股、港股及巴西股。
類股方面，鑑於油市基本面前景轉強，加上石油輸出國家組織加速減產、全球庫存下滑，能源類股是富達多元資產團隊最大加碼部位，其次是工業及醫療保健類股。而減碼的類股包括：科技股、原物料及非核心消費股。
至於減碼原物料股和非核心消費股的原因，Ayesha Akbar說，前者是因產能過剩，加上中國大陸沒有進一步刺激政策；後者是因當油價攀升及貨幣政策進一步緊縮時有可能影響消費，進而影響到非核心消費股營運，至於核心消費較不會受負面影響。
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21檔海外基金 淨值新高2017-02-14 00:16:03 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
全球股市多頭不止，統計投信發行的336檔海外股票基金，多達21檔上周淨值創新高，平均績效達5.6%，成為基金中的強棒。
這些淨值創高的海外基金，不乏去年才發行的新基金，成立不久就繳出好成績，像是群益大印度、復華全球物聯網科技、瀚亞全球策略收益股票基金等，發行以來都搭上股市多頭列車。
就類型來看，全球股票基金數量占了11檔最多，且半數以上是有股息護體的高股息股票基金。
瀚亞全球策略收益股票基金經理人方定宇表示，近期美股多頭氣盛，高股息股票雨露均霑，以該基金為例，目前美股比重有四成，金融、科技、生技醫療、內需消費類股等族群表現都不錯。
在印度方面，群益印度中小基金經理人林光佑分析，印度股市今年具有基本面改善、政策加持、匯率止穩、油價盤堅等利多，投資價值浮現，且今明年經濟成長速度預估達到7%、仍高居全球第一。
瀚亞印度基金經理人林元平指出，去年印度股市因廢鈔政策，股市與經濟表現受明顯衝擊，不過影響層面已有減低情況，最近莫迪政府再推減稅政策利多，有望進一步刺激內需消費，企業獲利與盈餘成長可望續從低點翻揚，逐漸轉移資金焦點，看好相關利多繼續發酵。
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雙利多加持 日股吸睛2017年02月14日 04:10工商時報魏喬怡�台北報導
股票型基金資金流向 https://goo.gl/31Y1LD
日本首相安倍上周末與美國總統川普進行會談，對貨幣政策隻字未提，且氣氛融洽，令市場鬆一口氣；加上日本企業最新一季財報多優於預期，推升日股上漲，成為上周吸金王。
安聯目標多元入息基金經理人莊凱倫表示，日本企業公布最新一季財報多優於預期，經濟數據表現不差，讓上周東證指數上漲2.08％。且美國總統川普日前會見日本首相安倍晉三氣氛融洽，也令市場鬆一口氣，根據不願具名的日本政府知情官員表示，安倍計畫敦促川普將匯率問題留待G7或G20討論。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，展望新興亞股後市，根據IMF最新公布的全球經濟展望報告，預估新興亞洲今年仍有6.4％的經濟增長，表現較去年多0.1％，因此在基本面表現持穩、改革政策推動以及投資題材多元等條件支持下，後市表現仍值得期待，以區域別來看，相對看好印度及東協市場表現。
宏利投信指出，2017年受財政政策支持、實質利率下跌帶來的本地需求恢復，都使亞洲企業獲利持續出現改善，預期亞股仍是資產以及國家配置下的主要受惠者，任何回檔都將是布局時點。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯指出，新興市場國內經濟的趨勢發展日趨正面，且經濟獨立性愈來愈高加以區域貿易盛行，可望抵銷來自美國貿易、貨幣政策的潛在衝擊。
再者，考量主要成熟國家的政治風險大幅攀升，過去常因政治風險而被低估的新興市場，在改革浪潮崛起下，新興市場反而有評價面重估機會，尤其亞洲、拉丁美洲國家正積極採取有利長遠經濟發展的政策內容，使得新興股市在當前較成熟股市平均折價近三成的背景下，輔以逐漸改善的基本面，深具投資吸引力。
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川安會超給力 日股登吸金王2017年02月14日 04:10工商時報陳欣文�台北報導
全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/OxI9oy
川安峰會超給力，日股基金上周再獲國際資金活水挹注33.82億美元，吸金動能笑傲全球股市，也推升資金連續買進周數來到第5周；累計今年來淨流入額不僅突破百億元關卡，達113.76億美元，更一舉突破去年全年淨流入總額。
此外全球新興市場也已連5周獲資金青睞；反觀一度高居前周吸金王的美股基金，則在政策不明朗干擾下，上周轉失血14.13億美元。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，美日領袖峰會上周正式登場，市場預期「川普經濟學」和「安倍經濟學」兩相激盪下產生的火花，有助強化兩國經貿合作夥伴關係，吸引看好資金上周再流入日股基金33.82億美元，單周吸金力道勇冠全球股市。
企業獲利能見度高，加上國家經濟數據頻報喜，大大助長日股近期吸金力道，施厚德（Michael Schoenhaut）表示，目前市場預估日本企業今年獲利年增率將達13.8％，成長預估遠超過歐美企業，此外日本今年經濟數據也持續上調，基本面向好吸引資金湧入日股基金卡位，預料將支撐日股後續走勢。
安聯目標多元入息基金經理人莊凱倫表示，日本企業公布最新一季財報多優於預期，經濟數據表現不差，讓上周東證指數上漲2.08％。且美國總統川普日前會見日本首相安倍晉三氣氛融洽，也令市場鬆一口氣，根據不願具名的日本政府知情官員表示，安倍計畫敦促川普將匯率問題留待G7或G20討論。
至於資金流出的美股市場，群益美國新創亮點基金經理人洪玉婷指出，減稅政策可望為企業獲利帶來成長，加上美國經濟數據仍表現穩健，在企業獲利方面，S&P500指數成分股中超過七成的公司已發布去年第4季財報，根據市場預估，去年第4季可望成為2014年第3季以來表現最佳的季度，顯示美國企業營運表現持續改善中，整體來看，美股中長期表現仍可期。
展望全球市場，法人表示，包含歐洲央行態度是否轉趨緊縮，以及希臘債務到期與財政改革等問題再次浮上檯面，種種變數導致全球政策不確定性指數已飆升至新高，建議投資人在投資布局上，應以多重資產或債券投資策略為核心布局，以分散投資組合風險。
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川安會加持 日股基金給力2017-02-14 00:16:12 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/zTRxg3
「川安峰會」給力，日股基金上周再獲國際資金挹注33億美元，登上全球股市吸金王。累計今年來淨流入日股的金額，不但突破百億美元關卡，也已突破2016年全年淨流入總額。
據EPFR統計，上周成熟市場資金流向中，日股、歐股都吸金，前周登上吸金王的美股基金，受川普政策不明干擾，轉失血14億美元。
新興市場方面，全球新興市場連五周獲得青睞，上周以11.72億美元的淨流入搶下吸金亞軍；歐非中東與拉丁美洲基金連續吸金周數也分別來到第13周和第三周；亞太（不含日本）賣壓則未見減緩，失血3.6億美元、連續第八周淨流出。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德表示，美日領袖峰會正式登場，美國新任總統川普和日本首相安倍晉三舉行首次會談，峰會氣氛融洽，市場預期「川普經濟學」與「安倍經濟學」兩相激盪下產生的火花，有助強化兩國經貿合作關係，並為日本經濟發展推上一把，吸引看好資金上周湧入日股基金，單周吸金力道勇冠全球，日股10日更大漲逾2%。
另一方面，受惠川普勝選引發強勢美元，日圓自川普當選以來對美元貶值6.67%，帶動日本企業獲利水漲船高，截至10日為止，東證一部成分股74%企業公布季報，公布企業中有七成獲利打敗市場預期，而11%的每股盈餘年增率，也是過去七季以來最佳。
施厚德說，目前市場預估日本企業今年獲利年增率達13.8%，成長預估遠超過歐美企業，配合日本今年經濟數據持續上調，預期將支撐日股走勢。
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台股吸金力 稱冠亞洲2017-02-14 00:16:14 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
上周國際資金亞股買賣超 https://goo.gl/3he4sg
美歐企業財報亮眼，推升股市走高，亞股受激勵，上周大獲資金挹注，股市也全面走揚。其中台股上周獲外資買超3億美元，上漲2.2%，買超金額和漲幅都居亞股第一。
上周除了南韓與菲律賓遭外資賣超外，其他主要亞股全都吸金。今年以來，仍以台股吸金16.2億美元最多，再來是南韓的8.4億美元、印度的2.4億美元。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，亞洲企業獲利前景改善，也是國際資金青睞亞洲的主因之一。目前預估台灣、南韓、印度、印尼、中國等企業獲利都有兩位數成長率。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，目前外資期貨淨多單口數超過7萬口，仍屬偏多格局。展望後市，目前指數處在高檔區間，建議可多留意月營收正成長、訂單成長且法人買超的技術面強勢類股，產業方面可多留意半導體、蘋果供應鏈、伺服器等類股。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，今年櫃買指數明顯優於加權指數，一反去年的走勢。目前台股盤面主流除了營運成長的高價股外，今年低基期或具備轉機題材的中小型股票，將百花齊放。只要大盤趨勢穩步向上態勢不變，產業輪轉的機會大。
印度股市今年以來上漲超過6%，超越其他亞股，主要是因為廢鈔政策的衝擊已降低。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度央行上周未如預期降息，維持回購利率維持於6.2%不變，並將貨幣政策立場從寬鬆轉向中性。不過，印度仍未終結本次寬鬆周期，未來仍有降息可能。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，新興亞股今年以來全都紅，主要是因為經濟前景穩定、政策題材加持和企業營運轉佳等因素。國際貨幣基金（IMF）最新公布的全球經濟展望報告預估，新興亞洲今年仍有6.4%的經濟成長率，優於去年的6.3%。在多重利多支撐下，亞股後市仍值得期待，尤其是印度及東協等市場。
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原物料股票型商品 搶手2017-02-14 07:42:24 經濟日報 記者韓化宇�台北報導
透過銀行通路賣的基金有哪些最熱銷？銀行業者表示，今年原物料價格在中國高舉去產能的大旗下，吹起反彈號角，與原物料相關的基金，表現都相當搶眼；美股及台股近期行情走俏，股票型基金也成銀行近期熱銷的商品。
在川普就任美國總統之後，美股大抵仍走多頭格局；台股近日也牛氣沖天，投信顧業者甚至高喊萬點行情不是夢，之前被投資人拒於門外的股票型基金，也有重拾人氣的現象。
一名負責財富管理部門的銀行業者指出，這幾年市場震盪激烈，投資基金受傷慘重，大幅降低客戶買基金的意願，即使投資，也不願意久抱，改以「少量、停利」的策略操作基金，比如賺到5%報酬率就閃人，使得基金規模難以成長。
不過，今年經濟形勢較為明朗，尤其中國積極執行去產能政策，大舉合併鋼鐵公司以減少供給，加上石油輸出國組織減產、智利銅礦罷工、景氣復甦等因素，使原物料價格上漲，帶動相關基金的表現，成為近期銀行熱銷的商品。而且，美國除了美股不斷創新高，本身又是原物料生產國，這兩項因素使美股前景更加看俏，拉動與美股有關基金的買氣。
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惠譽：川普政策恐威脅全球經濟2017年02月14日 04:10工商時報顏嘉南�綜合外電報導
國際信評機構惠譽（Fitch）在最新報告中指出，美國總統川普的政策可能對全球經濟構成威脅，墨西哥、中國、德國、日本和加拿大等5國將面臨最大風險。
惠譽指出，川普可能挑起貿易大戰，造成跨國資金流動下滑，而且與政策制定者之間的衝突升溫，上述種種皆可能衝擊經濟成長，並對公共財政造成壓力。惠譽透過聲明稿表示：「川普內閣對國際經濟情勢和主權信用基本面帶來威脅。美國政策可預測性縮減，既有的國際溝通管道和關係規範被置之不理，意料之外的美國政策轉變可能影響全球國家。」
雖然川普才剛剛上任，但惠譽的報告顯示，他普打算重塑國際關係，以及對貿易和移民的強硬立場，已經對全球造成影響，最終可能衝擊全球經濟。
惠譽在去年美國總統大選的隔周便警告，美國由川普主政可能「自動對許多國家帶來不確定性」。
惠譽最新報告具體指出，數個美國貿易夥伴可能受到川普的貿易和移民政策衝擊，加拿大、中國、德國、日本和墨西哥面臨最大風險。川普本人或其顧問不斷指控上述國家，從不公平的貿易協議中受惠。
撰寫惠譽最新報告的主要分析師麥柯馬克（James McCormack）指出：「墨西哥和中國最令人擔心。」他表示，美墨外交關係轉變可能加速墨西哥經濟萎縮，而且美國與中國的貿易關係可能生變。
惠譽的報告與高盛先前提出的看法相呼應，高盛的經濟學家稱美國與中國的貿易緊張，「似乎有升溫之勢」。
不過惠譽亦表示，川普內閣的政策對全球經濟不全然都是負面影響，白宮部分提案可能有助提振經濟成長，像是擴大基礎建設投資、調降企業稅和降低法規限制等。
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台股基金績效佳 平均漲幅超越指數2017年02月14日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
台股今年走勢氣勢如虹，採取「主動式」操作的台股基金更上層樓，不僅今年來全數繳出正報酬成績，而且平均績效達5.38％，漲幅超越指數。法人表示，經濟基本面復甦、年後資金回流與美股走勢迭創新高，提振市場信心，年後成交量重回千億元以上水準，在「量先價行」的原則下，樂觀看待台股今年表現。
第一金店頭市場基金經理人陳思銘表示，台股今年來表現不同凡響，主要原因有三：一是全球經濟復甦帶動國內進出口增溫與企業利潤成長；二是美國漸進式升息，歐日維持量化寬鬆，資金動能充沛；三是美股走勢迭創新高，年後突破2萬點大關後，持續仰攻。
陳思銘說，在「量先價行」的原則下，台股後市不容小覷。不過，仍有干擾市場的雜音，建議投資人採取定時定額、逢回加碼兩大策略，分批布局台股基金。
日盛首選基金經理人楊遠瀚表示，台股指數穩步向上，目前盤面中小型股續強，權值股正向輪動，指數看回不回，3月底前公布財報成長性應會普遍優於市場預期，月營收空窗期直到月底，估2月底前指數回檔機會不高。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，小型股股性活潑，股市好轉時表現更亮眼。去年以來整體小型股表現落後中大型股漲幅，未來補漲空間大外，中小股行情可望延續到第2季。
野村優質基金經理人陳茹婷表示，建議投資人以不追高為原則，宜精選成長型中小類股票做投資。看好產業為蘋果概念股、自動化設備、美國內需概念。
台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，亞幣匯率回穩，原物料報價轉強，有利新興市場股市表現，另一方面，外資的資金行情發酵、總經及產業基本面穩健等利多下，預期台股在3∼4月以前行情持續看多。
摩根投信執行董事葉鴻儒指出，台股企業獲利展望一反去年表現平平的窘況，根據估計，在美國景氣復甦與全球經濟回溫的帶動下，台股今年上市櫃企業獲利年增率上看10∼15％。
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大中華基金 墨比爾斯挺2017-02-14 00:16:09 經濟日報 記者徐念慈╱台北報導
今年來中港台股市表現 https://goo.gl/DSrOvT
美中關係緩和，加上中國大陸1月美元計價出口成長7.9%、人民幣計價出口成長15.9%，香港國企股成為資金匯聚地，香港國企指數上周突破萬點大關，累計今年以來香港國企指數上漲7.77%，表現亮麗。
富蘭克林證券投顧表示，根據德意志銀行統計，去年下半年鎖定滬港通與深港通投資的中國共同基金規模倍增，從人民幣250億元擴增至550億元，預期在港股評價面便宜及企業獲利改善下，中國基金及壽險業資金將持續增持港股，有利香港國企股及恆生指數多頭續揚，建議投資人可透過涵蓋中港台的大中華股票型基金。
富蘭克林坦伯頓大中華暨亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，看好中國大陸、香港及台灣分別擁有不同的產業競爭利基，富蘭克林坦伯頓大中華基金目前在大陸比重達72%，搭配香港15%、台灣12%，最看好類股包括受惠中國強勁需求的消費類股，特別是汽車製造商；因大陸汽車滲透率仍低，政府祭出政策刺激需求。
此外，墨比爾斯認為，像是阿里巴巴與騰訊等科技公司，獲利穩定上揚，不僅掌握網路題材也可受惠大陸消費增長趨勢，同時具備科技與消費題材，成布局主軸。
瀚亞投信海外股票部主管林元平指出，深港通自去年11月開通，正式啟動H股投資大門，由於陸股相較於新興市場的股價水準偏低，仍有不少產業及個股具備吸引力，而近期人行降低匯率貶值疑慮，使得更多外資持續透過H股及港股布局大陸市場，2017年貨幣政策轉為穩健中性，財政政策持續擴張，最劇烈的估值下移階段可能已經結束，改革將持續調結構，因此預期2017年股票表現優於2016年，投資人可以適度分批布局。
日盛中國內需動力基金經理人鄭慧文表示，恒生指數上周單周上漲近2%，滬市港股通累計單周淨流入67億元，深市港股通累計單周淨流入12.6億元，相對於2016年底有一定回升。隨著人民幣貶值壓力的緩解，以及估值處於低位，海外資金對中國資產偏好增加，香港市場中國公司占比大，因此成為海外資金的首選，海外資金回流持續驅動，將有機會續動港股表現。
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川普貿易政策響警報 亞太各國央行 挫咧等2017年02月14日 04:10工商時報陳穎芃�綜合外電報導
華爾街日報報導，包括紐西蘭、日本及印度在內等亞太各國央行近日接連發布警訊，擔心美國總統川普的貿易政策將對貿易導向的亞太經濟帶來衝擊。
紐西蘭央行總裁惠勒（Graeme Wheeler）近日便警告，倘若川普提出的一連串貿易政策確實執行，美國通膨率將快速擴大，迫使聯準會加快升息腳步。
紐西蘭央行在最近一次決策會議後宣布基準利率維持在1.75％的歷史低點，但惠勒表示央行「將密切觀察美國利率在聯準會政策之下的長期走向」。
川普上任以來便多次揚言將對美國進口的中國及墨西哥製品提高關稅，令惠勒擔心美國物價進一步上漲。惠勒表示，美國將加速升息腳步以抑制通膨過熱，而此舉將助長美元匯率。
日本央行副總裁中曾宏也在近日警告，川普貿易政策對亞太地區帶來潛在威脅。他認為日本經濟目前尚未擺脫國內通膨率偏低的問題，未來還將提防美國保護主義，可謂內憂外患雙面夾攻。
印度近日國內景氣降溫，但央行仍在最近一次決策會議後宣布維持利率不變，主因就是美國政策前景不定。印度央行總裁帕特爾（Urjit Patel）表示：「在美國政府全面落實川普經濟政策之前，我們不宜輕舉妄動。」
回顧去年底川普剛當選總統時，外界看好美國經濟加速成長，一度激勵全球股市及美元匯率大漲，但川普上任後隨即宣布美國退出跨太平洋夥伴協議（TPP），令亞太各國出口業備感壓力。
匯豐銀行亞洲經濟研究部門主管紐曼（Frederic Neumann）表示：「美國保護主義抬頭勢必對亞洲經濟帶來風險，尤其是韓國、台灣、馬來西亞及泰國等貿易導向且易受槓桿效應影響的亞太經濟體。」
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亞股指數俏 相關基金受惠2017年02月14日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
今年來指數正報酬且站上短中長期均線股市 https://goo.gl/wwcZDp
今年來隨全球景氣逐漸回復，市場投資情緒好轉，全球主要股市漲多跌少，指數漲幅站上短、中、長線之上股市共12個，其中以亞股表現相對出色，顯示亞洲經濟成長前景穩定，加上人口紅利及政府政策兩大優勢加持，中長期表現看好，適度布局亞股相關基金有利可圖。
群益東協成長基金經理人高浩偉表示，東協國家經濟基本面穩定，人口紅利優勢也有助於推動內需消費成長，加上政府持續推動經濟刺激政策，且市場投資情緒逐漸改善，有利資金回流東協股市，後市表現仍可持續關注，在投資布局方面，看好軟性原物料、地產、能源等類股表現。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，亞洲國家經濟數據接連報喜，韓國1月出口年增11.2％，是連3個月成長，日本製造業為近3年最快增速，印度廢鈔效應減弱上修GDP成長，大陸製造業延續強勁走勢，亞洲經濟面持續向好環境，亞股後市表現可期。
宏利投信認為，亞股仍需面臨全球市場經濟的挑戰，但與去年相比，大部分地區資金流、匯率和債券利差，預計將在今年繼續維持穩定，使得大環境對股市相對有利。且通膨可望升溫下，亞洲實質利率可望逐步上升，亞股受聯準會升息負面衝擊程度降低，後續將吸引更多關注。
群益印度中小基金經理人林光佑強調，由於印度政府政策支持經濟成長，包括擴大支出推動基礎建設、改善農村經濟和經商環境等，有助總體經濟結構持續改善，吸引海外廠商投資；加上印度本身具備廣大的消費人口，內需經濟動能佳，在多方條件支持下，有利印度股市表現，產業方面看好可選消費、基建、原物料等類股表現。
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匯率弱勢 日企樂觀看今年獲利2017年02月14日 04:10工商時報陳穎芃�綜合外電報導
今年來美元兌日圓匯率走勢 https://goo.gl/4JS9UW
華爾街日報報導，過去數月來美元對日圓匯率上漲推動日本企業海外獲利成長，使不少上市企業在近日上修今年度（今年3月底止）獲利預期，但也有企業預警美國新政府貿易政策將是日本企業未來面臨的最大威脅。
截至上周四為止，日本東証一部股價指數的1,446家上市企業當中已有81％發表上季（去年12月底止）財報。據三井住友銀行日興證券統計，這些企業上季獲利合計較去年同期成長22.2％，是2015年第2季以來最高成長率。這些企業當中有超過200家都上修全年度獲利預期，只有76家下修獲利預期。
樂天證券首席策略師久保田表示：「日本企業向來對財測相當謹慎，但今年卻提早上修全年度財測，可見短期內日本企業成長動能非常強勁。」
自從川普當選美國總統以來，外界看好美國通膨升溫且經濟加速成長，推動美元匯率持續上漲。上周末川普與日本首相安倍晉三在佛羅里達州會面後，再度激勵美元兌日圓匯率在周一盤中漲至1美元兌114.17日圓，創下2周高點。過去一年，美元兌日圓升值幅度更高達12.5％。
除了弱勢日圓之外，美國及中國經濟前景樂觀，再加上國際商品價格回穩且企業擴大投資，皆有助日本企業獲利成長。
豐田汽車就在周一宣布，今年度獲利可望達到1.7兆日圓，高於先前預期的1.55兆日圓。相機製造商佳能（Canon）也在近日預期，今年獲利可望年增13％至1,700億日圓，締造3年來首次獲利成長。
然而，日本企業面對川普貿易政策仍不敢掉以輕心，因為川普上任以來已多次批評日本操控匯率使美國在國際貿易上處於劣勢。
豐田汽車會計長大竹哲也表示：「目前很難預測川普政府將對日本企業帶來何種影響。我們將繼續密切觀察。」
全日空控股公司執行副總裁平子裕志表示，川普對自由貿易的反對立場將威脅日本航空業前景，因為航空公司靠載送乘客及貨物來獲利，但貿易糾紛將使貨運量減少。
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日GDP連4季擴張 3年來最旺2017年02月14日 04:10工商時報吳慧珍�綜合外電報導
受惠於日圓走貶帶動出口與企業資本支出增長，日本去年第4季國內生產毛額（GDP）季增年率達1％，連續第4個季度擴張，創2013年來最長連續紀錄。但民間消費仍見疲軟，加上美國總統川普高舉貿易保護主義大旗，日本復甦動力能否維繫蒙上疑慮。
日本內閣府周一公布，2016年第4季GDP季增年率為1％，與市場預期的1.1％大致相符，去年第3季GDP季增年率下修為1.4％。第4季GDP相較第3季則成長0.2％，分析師預估第4季季增率為0.3％。
總計去年全年，日本GDP年增1％，遜於2015年的年成長率1.2％。
儘管上季日本消費者緊縮荷包支出疲弱，所幸日圓走貶為出口加添柴火，加上安倍政府的擴大財政支出措施，替這個全球第3大經濟體穩住擴張腳步。
多虧汽車以及電子產品外銷告捷的拉抬，日本第4季外部需求（出口減進口）成長2.6％，增幅創2年來之最，貢獻該季GDP有0.2個百分點。
企業資本支出上揚0.9％，扭轉第3季下滑0.3％的窘境，貢獻上季GDP達0.6個百分點；政府支出貢獻GDP0.3個百分點。
至於占日本GDP約6成的民間消費，與第3季持平不見增長，可能是生鮮食品和蔬菜價格上漲，削弱一般家庭的購買力。
《金融時報》指出，日本經濟連4季維持擴張，有助強化日相安倍晉三的民意支持度，也意味日本央行不大可能進一步寬鬆貨幣。
不過，美國總統川普高唱保護主義論調，讓日本今年的經濟展望蒙上不確定陰霾。即便上周末在與安倍舉行的美日峰會上，川普收起砲火未對日本大行寬鬆貶低日圓做出批評，但分析師懷疑蜜月期不會太久。
此外，凱投宏觀經濟學家索利安（Marcel Thieliant）提醒，日圓今年底前料貶至130兌1美元，導致進口物價飆升，抑制日本家庭購買力，消費支出恐加劇緊縮。
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葉倫赴國會作證前 歐、美股齊高歌2017年02月14日 04:10工商時報蕭麗君�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）主席葉倫（Janet Yellen）本周將赴國會作證兩天，市場正密切注意她的發言是否將釋出升息的更多訊息。在這場重要作證前夕，歐美股市齊唱高調。美股延續上周五的氣勢，三大指數同時刷新盤中高價。歐股則在銅價與資源股帶動下大漲，STOXX 600指數來到1年高峰，漲逾0.7％。
美國總統川普上周終於與中國大陸領導人習近平通話，而周末美日高峰會也平穩落幕，令市場吃下定心丸，也助漲了周一全球股市。
葉倫周二將到參議院銀行委員會發表半年一度的證詞，隔日她則轉往眾議院金融服務委員會作證。她的國會證詞主要聚焦在經濟與貨幣政策。
不過更引外界矚目的是葉倫是否將趁這次國會作證，透露Fed未來升息計畫與下次升息時機。Fed先前曾預告今年將調升利率3次。另外他們還將留意葉倫在回答議員詢問有關川普稅改、財政刺激與鬆綁金融管制等多項問題的看法。
BMO私人銀行財務長亞伯林（Jack Albin）表示以Fed的謹慎態度與華府政策的不確定性來看，他預期葉倫本週談話可能偏向謹慎。
他還以去年初Fed曾預測升息4次，最後卻僅調升利率1次為例，認為今年也可能落得類似情形。他說葉倫的措辭可能偏向鷹派，但卻是光說不練。
此外野村集團利率策略部門負責人岡卡夫（George Goncalves）也提到，雖然葉倫向來是引發市場波動的重要人物，不過他認為葉倫這次沒有理由透過國會作證，向外暗示Fed升息步調與資產負債表的未來走向，主要原因為「時機還為之過早」。
Fed早在數月前就開始提及將準備縮減規模4.5兆美元的資產負債表，雖然外界預期此舉可能明年才會發生，不過卻已吸引市場注意力。
岡卡夫強調雖然葉倫在本周做證不會提及下次升息時機，但市場預期Fed將在6月有所行動。他還預期若美國經濟前景逐漸增強，Fed有可能在下半年調升利率3次，不過他也強調一切都攸關市場對於經濟前景與川普政府的信心。
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歐元區景氣報喜 歐股看好2017年02月14日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
歐盟一連串經濟數據接連報喜，不僅去年第4季歐元區GDP成長率超越美國，全年GDP預估成長率1.7％，也優於美國，失業率回到個位數，帶動歐股走高，民間消費及今年第1季歐元區景氣穩定增長，預料歐股吸金增強，歐股基金後市看俏。
富蘭克林全球成長基金經理人王棋正表示，歐元區景氣再傳捷報，可望帶動歐股重返吸金行列並有助資本市場多頭表現，預料上半年全球股市將可延續漲勢，惟在美股評價面並不便宜及歐洲選舉變數干擾下，金融市場震盪風險難免，若有回檔則視為較佳的進場布局時機。
他指出，建議增持美歐均衡佈局的全球股票型基金，參與成熟市場各區域輪動行情，產業佈局則看好金融、醫療與能源。
台新歐洲動態平衡基金經理人王昱如指出，英國脫歐將是影響歐股第1季表現的重要因素，脫歐白皮書公布後，短線解解英鎊壓力，但脫歐時程或將延長，未來不確定性仍持續。川普新任政策引發市場震盪，其貿易顧問認為歐元低估，提高匯率波動變數，建議歐洲採取股債均衡配置布局，以因應短線波動。
宏利投信認為，歐洲政策面持續寬鬆與經濟持續緩步復甦，且價值面亦較美股便宜，股市展望正面看待，由於企業獲利成長仍落後美國30∼40％，預料刺激方案持續提振，企業獲利將緩步回升，股市價值面與基本面支撐下，後市具投資機會。
群益工業國入息基金經理人陳建彰強調，1月歐元區製造業採購經理人指數終值為55.2點，創近6年高點，顯示歐元區景氣持續朝復甦軌道前進；在全球景氣復甦、商品價格回溫及企業盈餘成長等利多提振下，加上長期而言歐洲政府可望更加重視財政刺激政策，有助提振企業投資和經濟表現，歐股後市表現仍可期待。
至於產業方面，看好金融、基建等類股表現。
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歐股變數增…居高思危2017-02-14 00:16:13 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
歐股票基金績效 https://goo.gl/6kVpCu
隨著美股續創新高，歐股近期表現也相當亮眼，近一個月表現較好的歐股基金更有3~5%不等的漲幅。但投顧指出，歐洲政治風險仍高，建議投資人居高思危。
近期歐元區的政經風險包括：希臘債務問題再起，希臘2年期公債殖利率突然飆高逼近10%，市場恐慌債務危機恐捲土重來，加上法國總統大選傳來候選人醜聞連環爆，都為整個歐洲的政治、經濟風險再添疑慮。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，歐元區經濟不只股市充滿風險，歐元也同樣面臨再次趨貶的可能。考量到未來的選舉及債務到期等風險，建議投資人逢高減碼歐股基金，並轉進全球股票型基金。
鉅亨網投顧指出，除了希臘債務問題外，今年原本就是歐洲的大選年，不僅目前法國總統大選的候選人醜聞不斷，接下來的德國大選也可能為市場帶來負面消息。根據民調公司ELABE在2月所作的民調顯示，共和及社會兩個法國傳統執政黨分居三、四名，反歐盟、反歐元區、反自由貿易及全球化的勒龐（Marine Le Pen）反而高居第1，勒龐高居不下的支持度也讓法國及德國間10年期公債殖利率持續攀升。
壞消息不只來自法國，將於9月到來的德國大選也充滿不確定性，根據民調機構INSA的民調顯示，梅克爾支持度反倒落後對手。由於新任政府將決定未來政策走向，因此在大選結果混沌下，整體歐元區經濟政策不確定性居高不下，對於企業及投資人來說不是好消息。
此外，歐洲央行行長德拉基表示目前並非結束寬鬆的時候，未來仍有再度擴大購債規模的可能，歐元兌美元仍有潛在貶值空間，不利經濟穩定。
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能源商品擁雙多 後市俏2017-02-14 00:16:08 經濟日報 記者徐念慈╱台北報導
能源基金績效 https://goo.gl/xYKwMC
石油輸出國組織（OPEC）日前公布正式減產後第一次月報，1月減產執行率達90%紀錄高位，遠超2009年減產協議的幅度，顯示產油國對本次減產議題的共識與重視，在減產捷報與美國能源公司財報亮眼雙助益下，有助於帶旺能源基金後市。
富蘭克林證券投顧表示，鑒於OPEC快速落實其減產承諾，協議減產桶數為每日近180萬桶，及根據國際能源署（IEA）對今年全球原油需求可增長每日130萬桶的預估，全球油市實現供需再平衡的時間點將可提前至今年上半年，且推測油價最高點，將落在Q3夏季開車用油旺季，屆時西德州油價可望突破每桶60美元。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，根據Factset統計，在已公布財報的企業中，能源類股獲利驚喜程度大，實際獲利高出預估值達4.8%，2017年能源類股獲利預估成長291.7%，較2016年衰退75.4%改善，財報將為刺激能源股債上漲重要觸媒。
保德信全球資源基金經理人楊博翔指出，OPEC減產聯合監督委員會上月正式啟動，減產「打折」疑慮漸漸消除，OPEC更表示達成率將進一步上升至100%。
楊博翔分析，由於原油價格止穩加上基期低，預估今年能源業獲利成長率接近300%，為11大類股中成長幅度最大的產業，獲利成長加速有望成為支撐能源股表現的有力後盾，原物料類股預估獲利成長率也超過一成，因此在操盤上採取能源為主，占比60%到70%，原物料為輔的策略。
景順能源基金經理Norman MacDonald表示，石油輸出國組織宣布減產為一項不容低估的重大策略變動，此舉顯示全球能源業缺乏獲利性，將持續聚焦於企業基本面。以資產配置的角度看，景順投信並不建議持有太大比重的能源基金，但可以長線投資的方式做為資產配置中的一部分。
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法人看生技股 利空出盡2017-02-14 00:16:01 經濟日報 記者徐念慈╱台北報導
觀察醫療四大次產業今年來累積報酬，醫療器材漲幅達3.3%，表現最佳，生技類股也上漲0.98%，反觀製藥產業較為弱勢，法人表示，生技類股應已利空出盡，今年無論先要研發金額或併購題材均有升溫空間。
去年整體醫療產業下挫8.1%，落後全球股市逾1成，在11大產業中墊底，保德信投信指出，醫療產業往往優於整體經濟成長率，縱使短期股價波動，長線穩定。
富蘭克林華美全球成長基金經理人王棋正表示，雖然美國川普總統點名藥價過高問題讓大型製藥股股價承壓，但主要是學名藥藥價有下跌壓力，許多專利藥及品牌藥的藥價仍是穩定上揚，而川普總統上月與藥商的會談也表明政府不會用粗暴的方式來砍藥價，預期許多大型製藥公司的股價是被低估，政策面釐清後有機會回歸基本面而走揚。
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全球政策走向變數多 債市買氣依舊熱 三大債券 同步吸金2017年02月14日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
主要債券基金資金流向 https://goo.gl/HxGvXx
金融市場充斥變數，導致全球政策不確定性指數飆升至新高，驅使資金上周再度大舉流入美國貨幣市場基金102.02億美元，然受惠於全球資金環境依舊寬鬆，觀望資金也同步流入投資等級企業債，上周流入76億美元，創下近一年來最大單周淨流入；新興債和高收益債也同步吸金。
摩根投信副總林雅慧指出，儘管近期市場避險氛圍悄悄攀升，卻無礙風險雙債火熱買氣依舊，由於全球政策走向充滿變數，市場潛在波動風險仍高，近期美國十年期公債殖利率已自高點大幅滑落，跌幅超過30個bps，顯示投資人避險需求正悄悄攀升，然而，全球景氣回復成長已有高度共識，部分希望能一次掌握收益和成長的資金也同步湧入新興債及高收益債，可見即使市場不確定性高漲，風險性債券的買盤並未退縮。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，全球多數央行目前仍維持寬鬆政策，即便美國利率回歸正常化，預計也將採取緩步升息步調，全球利率料將維持相對低檔水準，再者，歐洲及日本許多公債殖利率已下降至負值，超過50％的成熟國家公債殖利率不到1％，新興市場債憑藉較高收益率，可望持續吸引資金流入。
凱基新興亞洲債券基金經理人曾訓億表示，今年債市雖面臨升息挑戰，但在升息步調和緩的預期下，殖利率逢反彈仍將有資金承接，尤其新興市場或亞洲投資等級債，因擁有較高殖利率，且該區域仍有降息空間，中長期仍相對具投資價值。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，受到成熟國家政治不確定性影響，投資者無懼潛在的貿易及貨幣戰爭，對亞洲高收益債青睞度大增，今年至今已成功發行超過60億美元債券，為2013年以來同期最大量。
展望債券後市，許家豪表示，美國通膨上升狀況及升息速度仍是觀察重點，布局上仍以信用債為主，主要是看好新興市債在修正之後的投資價值，及高收益債的配息率，且股市與油價上揚有助信用利差收斂。
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新興債…連七周淨流入2017-02-14 00:16:12 經濟日報 記者徐念慈╱台北報導
全球景氣第1季處在成長高峰階段，市場風險偏好回溫，許多公債殖利率降到負值，大多數成熟國家公債殖利率不到1%。由於新興市場經濟穩定，新興債持續吸引資金流入，加上油價持續相對高檔，有助後市表現。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，隨著全球經濟顯露復甦跡象，全球製造業採購經理人指數PMI持續走揚，美國刺激政策不致快速出籠，加上聯準會對升息態度謹慎。
據EPFR Global最新統計，以美元計價的新興市場債券基金，連續七周買超，資金對具有較高息率的新興市場債券熱度維持高位，加上弱勢美元使國際資金續入新興市場，都對新興債市場有利。
陳勇徵指出，主權債信用利差距過去五年的低點仍有距離，相對公司債接近過去五年低點有收斂空間，油價仍在大區間整理架構內，產油國落實減產協議，有利新興市場基本面改善，銅及鐵礦砂等基本金屬價格亦上揚，在貨幣趨於穩定之際，整體展望仍偏正向。
景順投信表示，美國今年川普經濟學可望支撐原油價格外，在利率僅處緩升格局下，美元指數不至於出現噴出走勢，因此穩定的原物料與美元，有助於2017年新興市場債利差收斂。
瀚亞新興豐收基金經理人鄭夙希表示，美債殖利率回落，油價續漲均有利於新興市場債券表現，惟須留意的是，新興美元債的利差收斂已經來到2015年以來最低，進一步收斂空間相對有限。
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投資等級債 人氣紅不讓2017-02-14 00:16:11 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
主要債券基金資金流向 https://goo.gl/NoS82l
美國聯準會升息預期淡化，川普移民禁令不確定性暫時消除，帶動上周債券基金吸金133億美元，創七周以來最大淨流入，其中，投資等級債獲得58億美元的資金淨流入最多，且流入幅擴大，統計今年來淨流入金額已逾200億美元。
美國聯邦法院駁回川普移民禁令，使市場認為川普政策的執行可能不如先前預期順利，帶動國際資金對風險性資產的偏好，美國10年期公債殖利率滑落至2.41%，同時，法國總統候選人勒龐表示，若當選將帶領法國脫歐，使歐盟情勢再受考驗，德國10年期公債殖利率上周滑落12個基點至0.31%。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，根據美銀美林報告，美國1月就業數據攀升，勞動參與率有增溫跡象，失業率也不增反減，反映美國經濟保持熱絡，加上市場避險情緒降溫，吸引國際資金上周繼續加碼投資等級債。
另方面，高收債受成熟國家不確定性影響，投資人轉向青睞亞洲高收益債券，統計今年以來，亞高收的發行量達到60億美元，改寫2013年以來同期最大，也推升上周美國以外的高收債基金淨流入16.3億美元，美高收基金則流入2.5億美元。
隨著全球低利政策延續，融資環境有利企業籌資，許家豪預期，在違約率將走低的情況，高收債可望持續獲得資金進駐，後續要留意油價及股市表現。
至於新興債基金，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，受川普政策影響，美國未來可能邁入成長加速與通膨上漲的環境，有利風險資產表現。
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美經濟穩定 高收益債可望續揚2017年02月14日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
美國近期公布的經濟數據包括ISM製造業指數、新增非農就業人數都傳出好消息。
法人指出，雖然美國聯準會（Fed）官員近日表示，如果經濟持續轉強，對Fed在3月升息抱持開放態度，但根據利率期貨顯示，Fed下次升息的時間點落在6月的可能性較大，緩步升息的態勢帶動美股持續創下新高，高收益債市亦延續去年上漲的格局。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇指出，川普計畫在年底前推出減稅政策，將有助於降低企業槓桿操作，提高現金流量和償債能力，可望進一步改善高收益債企業的基本面，加上高收益債市還有3大正面因素支撐，未來高收益債市仍有續漲空間。
一來是違約率持續改善。根據券商JP摩根今年1月公布的資料顯示，2016年12月的美國高收益債違約率，由3.58％下滑至3.32％，今年可望維持下降趨勢。
二則是償債壓力仍低。美國高收益債未來5年的到期金額雖然越來越高，但今年預計僅為470億美元，低於2018年的860億美元。
第三則是企業獲利前景樂觀。如果川普落實減稅政策和貿易保護主義，則海外營收占比較低、以國內市場為主的美國中小型企業的獲利能力可望因此提升，降低債務違約風險。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，受到成熟國家政治不確定性影響，投資者無懼潛在的貿易及貨幣戰爭，對亞洲高收益債青睞度大增，今年至今已成功發行超過60億美元債券，為2013年以來同期最大量。
