資金3配置 彰銀副總這麼做2017-02-20 07:02:56 聯合報 記者沈婉玉�台北報導
凃鴻堯的資產配置建議。 https://goo.gl/y93MXE
台灣邁入高齡社會，一般民眾退休後僅有所得替代率偏低的勞保年金、勞退帳戶等，必須靠自己先存好退休金，彰銀副總經理凃鴻堯表示，資產配置及紀律，是累積退休資產的最佳解決方案。
退休要準備多少錢才夠，每個人的答案不同，凃鴻堯表示，先確認自己的退休金缺口，是進行退休準備的第一步；再根據退休金缺口計算所需的退休金，及投資方式。
以卅五歲的人來說，如果預計在六十五歲退休時能存到一五○○萬的退休金。以年化報酬率百分之六來計算，每年應準備廿萬元的本金投資；若想要有四千萬元的退休金，每年需準備五十萬的本金。
他以自己為例，他會將資金分為三部分，分別為「緊急預備金」、「長期投資資金」及「短期投資資金」。
緊急預備金的比重要占整體資金的一成，主要用於因應突發狀況，或部分當作短期投資的備用金，應準備的金額以每月生活支出的六倍為基準；投資重點在於流動性，報酬率相對其次，可以定存為主，也可投資波動度較低的債券型基金或ＥＴＦ（指數型基金），以滿足六個月的急用為前提。
長期投資資金應是累積退休金的最主要來源，建議比重占整體資金的六至七成，化報酬率目標可設定在百分之六至八，投資期間可設定在三至五年之間，高殖利率的股票就是不錯的投資標的。
凃鴻堯指出，若擔心單一股票風險太高，可考慮採取定期定額投資基金，選擇新興市場或是東協市場等中長期前景相對較佳的市場，較有機會快速的累積資產。若有年終獎金等單筆可運用資金入帳，他推薦「母子基金投資法」，先將資金投資在波動較低的債券型基金，再固定每期轉申購股票型基金，同時達到風險控制及獲利目標。
至於短期投資資金，則可占整體資金的二至三成，用於加速達到退休金的目標，投資期限不超過一年。凃鴻堯建議，可選擇波動度大的資產積極布局，例如能源基金、礦業基金、俄羅斯等單一國家型基金。凃鴻堯說，應每季檢視一次長期投資部位；短期投資部位更應定期檢視，確實執行停利停損機制。
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高配息商品該買嗎？何時買？2017-02-20 06:59:49 聯合報 記者沈婉玉�台北報導
固定收益商品對台灣投資人有「致命吸引力」，尤其標榜每月領息百分之七至十二的高收益債券基金之類的高配息商品，彰銀副總經理凃鴻堯提醒，高配息的背後，相對有不同的商品架構，投資人應依風險承受度來選擇，不可只問配息率而不了解配息結構。
凃鴻堯指出，配息型的固定收益商品，其實不建議納入退休資產累積的規畫，因為商品的配息率不等於配息的再投資報酬率，長期下來可能出現資產累積不足的問題。但在開始退休時，就可投資配息型的固定收益商品。
凃鴻堯表示，投資人可先計算退休後每月所需現金流，扣掉勞保及勞退年金後，就要由自己累積的退休金來加強，可搭配固定收益商品的月配息來填補缺口。
凃鴻堯提醒，配息型基金在退休期間是可控制現金流及風險的商品，若能妥善運用每個商品的特性，將對退休生活有很大的助益，千萬不要為了名義上的配息率而失去累積本金的機會。
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境外基金規模連二增2017-02-20 00:05:16 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
元月境外基金規模 https://goo.gl/wB56hy
國人投資信心持續提升，點燃境外基金買氣。根據投信投顧公會統計，元月境外基金規模除貨幣型基金外，股票、債券、平衡型基金全面走升，帶動整體基金規模連二增、直逼3.1兆大關。
最新統計顯示，元月境外基金規模較去年底成長0.4%、115.7億元，全體規模來到3.08兆元，是連續第11個月站穩在3兆元之上。除了貨幣型基金與部分債券型基金的次類別衰退以外，主要風險資產齊步增長，股票型與新興債基金，規模分別創四個月與兩個多月以來新高，高收債基金增至9,600億元，更改寫2015年11月以來的15個月新高紀錄。
即使是投資性質較保守的平衡型基金，也比去年底增長25.9億元，創2016年8月以來高點。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）指出，2017年開年，全球經濟數據頻傳捷報，不論美國、歐洲、日本與新興市場，都是如此，最新公布PMI數據都優於分析師預期，顯示全球經濟動能明顯加溫，帶動風險性資產表現領先。
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台股基金 有料2017年02月20日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
近一年五家投信旗下台股基金逆勢成長 https://goo.gl/6u0aNJ
根據投信投顧公會資料顯示，今年1月底，35家投信旗下台股基金總規模為1,826.01億元，雖較一年前減少近210億元，但有5家投信台股基金規模逆勢成長，其中以安聯投信近一年台股基金規模增胖17.34億元最為亮眼。
比較2017年1月和2016年1月最後台股交易日的收盤價，可以發現，大盤分別收在9,447.95點、8,080.6點，這一年指數位置雖然往上漲了近1,370點，但台股基金規模卻未同步長大。不過，還是有部分台股基金相對受到市場的青睞，大幅逆勢成長。
以近一年台股基金規模逆勢成長的安聯投信為例，旗下目前有3檔台股基金，包括有安聯台灣大壩基金、安聯台灣科技基金及安聯台灣智慧基金。其中又以安聯台灣科技基金規模近一年成長最多。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，去年台股因為具備殖利率題材，於是成為外資持續布局台股的主要利基。不過，觀察今年以來，推動台股上漲的動能來源，不只是外資，包括連內資以及中實戶都有開始回流台股的跡象，此為利基之一。
日盛小而美基金經理人趙憲成則表示，美四大指數穩步突破今年新高，台股中櫃買指數持續走高，內資所主導的中小型個股表現自開紅盤以來持續活躍，成為現階段的盤面主流，中小型股個股輪動表現，內資短期看不到退場跡象，產業方面，電子看好營收年成長、I8新規格概念、半導體、17年預算佳。
至於看好傳產族群則 為汽車零組件及汽車電子，包括ADAS、節能、輕量化概念、原物料漲價受惠、中概收成股等。
復華投信表示，MSCI終止連續13季調降台股權重，為資金面增添利多，加上今年台灣總體經濟及企業獲利仍持續看好，預估行情有再攀高的機會，建議若遇行情回檔修正可逢低布局，或者透過定時定額分散波動風險，提高投資效率。
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美股日股基本面好轉2017-02-20 00:05:13 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
上周全球主要股市皆呈漲勢，由於投資人樂觀期待川普的企業減稅政策，加上聯準會（Fed）主席葉倫在參議院報告內容，看好美國經濟前景，帶動美股上揚。不過，隨著短線漲幅較大，上周四及周五已開始見到部分市場出現回檔壓力。
野村投信表示，從基本面來看，美國經濟持續成長，近期公布的第4季企業平均獲利優於預期，若加上減稅利多，根據IEBS預估，若企業稅率能減到20%且在下半年開始實施，則標普500指數Forward PE將從17.4降至16.7。因此，雖然短線漲多出現整理，但中長線展望仍正面看待。
除了美國，歐洲與日本基本面亦持續好轉，歐洲企業財報表現不錯，但英國3月份是否如期脫歐，及法國總統大選民調變化，是近期需觀察因素。至於日本，則仍須留意短線日圓走勢對於股市的影響。
新興市場方面，近期巴西股市持續走高，野村投信指出，巴西雖然經濟成長步伐不強，但1月份CPI低於預期，創造出更高的降息期待，巴西里耳今年漲幅居前，短線在金融與原物料類股的帶領下，股市將維持高檔震盪。野村投信表示，在經濟持續成長支撐下，股市仍具良好投資前景，成熟股市因仍有政策、選舉等不確定因素干擾，短期內相對看好新興市場表現，年初至今新興貨幣兌美元亦呈現走升態勢，惟新興市場波動較大，宜採分批布局策略。
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歐企上季重返獲利 有助歐股振翅高飛2017年02月20日 04:10 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
歐洲企業上季淨利出現4年來首次年成長，已帶動歐洲股市走高。鑑於整體市場環境轉趨穩健，而且歐洲股價比美股相對便宜，可望推動歐股進一步走高。
據FactSet統計，歐元藍籌50指數約有半數成分股已公布去年第4季業績，獲利平均年增5.05％，寫下2012年來首次淨利高於前一年同期，同時亦創下5年來最佳成績。
在企業業績奏捷之際，歐元區經濟數據近期也傳出喜訊。歐元區去年經濟成長率達1.7％，高於美國的1.6％，此為2008年來首次超越美國。此外，歐元區1月經濟信心指數攀升至近6年新高。
歐元貶值雖屢屢成為美國總統川普的箭靶，但對大型出口商而言卻是利多。
義大利精品品牌菲拉格慕（Salvatore Ferragamo）去年營收小幅成長，全拜匯兌利得所賜。
在此同時，大宗商品價格也告反彈。追蹤24種商品走勢的標普GSCI商品指數，在過去12個月大漲42.3％，其中布蘭特原油更是飆漲87.6％。此外，升息預期也有助提振金融服務公司的放款業務。
歐洲企業先前獲利停滯，讓投資人對歐股望而卻步，如今基本面轉強，且歐洲股票水位比美股相對低，提升歐洲股市的吸引力。標普500指數本益比目前為20.6倍，相較於歐元藍籌50指數的17.6倍。
全球經濟成長也有助提振歐洲企業獲利，因為歐洲大型上市公司海外獲利比重比美國企業更高。
美國銀行美林資深股票策略師卡爾（Ronan Carr）表示，歐洲上市企業將近半數營收來自歐陸以外市場。
卡爾認為，全球經濟成長率超過3％是歐洲企業獲利成長的分界點，美國銀行美林預期今年全球經濟可望擴張3.4％，估計今年歐洲企業獲利將成長11％，明年將上升9％，超越同期美國成長9％和6％。
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新興股票基金 重展吸金大法2017年02月20日 04:10工商時報鍾志恆�綜合外電報導
金融時報報導，投資人上周把錢投入新興市場股票基金的金額創6個月新高，主要是商品價格回升和全球主要經濟體均有好轉，讓投資人看好新興市場將受惠。
據EPFR資料，上周投資新興市場的股票基金吸金27億美元，指數股票型基金（ETF）吸金18億美元，至於債券基金僅吸金13億美元。
川普（Donald Trump）承諾加快推動美國經濟成長，帶動上周全球股市創新高為近2年來首見，加上日本、中國和歐元區等經濟表現亮眼，激勵投資人把資金轉進股市。
HighMark資本管理研究部主管洛文斯坦（Todd Lowenstein）說，經濟數據優異加上經濟活動又表現活絡，刺激資金流入股市，這正是投資人看好經濟前景的結果。
除新興市場股市，美股基金上周也吸金86億美元，與此同時標準普爾500指數和富時全球股市指數上周均創新高。
EPFR指出，整體而言過去2周流入全球股市資金，為聯準會去年12月升息以來最高2周。儘管Fed主席葉倫暗示可能最快在3月升息，但並沒有阻礙美股漲勢。
雖然川普去年11月勝選後，投資人擔心美國貿易政策方針將傾向保護主義與美元繼續走強，一度促使資金從新興市場流出，但近期投資人又重燃對新興市場興趣。
QMA基金經理人馬泰爾（Rodolfo Martell）說，投資人因擔憂美國政策轉變，而尋求業務不太依賴美國市場的企業股票，因此看上新興市場股票，尤其是當地小型股。
再加上歐洲多國今年將舉行大選，國際貨幣基金在紓困態度上與歐洲各國財長不同調，都增加歐洲政經不明朗因素，使得新興市場股市更具吸引力。
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油價漲 天然資源基金歡呼2017-02-20 00:05:10 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
油價及能源業獲利成長預估 https://goo.gl/4G7a2o
國際能源署（IEA）日前表示，石油輸出國組織（OPEC）1月減產支票兌現比例破天荒來到九成，激勵國際油價應聲勁揚，受到供給面利多激勵，國際油市歡欣鼓舞，連帶能源後市也跟著看俏。
摩根投信分析，OPEC信守減產承諾，預期原油供需平衡進程有望提前達成，能源產業今年獲利成長率上看173%，明年也有三成的水準，惟天然資源市場各板塊報酬輪動迅速，建議看好原油後市者，透過多元型態的天然資源基金來穩健參與。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）表示，OPEC去年11月底達成八年來首度減產協議，同意自今年元月起，每日減產120萬桶，預期實施六個月。根據OPEC Secretariat資料，OPEC今年元月日產量較前一月減少150萬桶，履行率高達九成，充分證明OPEC的決心毅力。
葛瑞森說明，伴隨OPEC確實兌現其減產支票，原油供給過剩情況料將大為改善，預期全球油市今年首季將轉為供不應求，今明兩年油價可望持穩於每桶56至60元，帶動能源企業今年獲利成長率有望自低基期的谷底翻揚，一舉突破173%，明年有望繳出逾33%獲利年增率，為能源產業前景增添想像空間。
儘管能源後市欣欣向榮，但各類型次產業報酬輪動，單一產業投資可能錯過上漲機會，葛瑞森強調，投資人若看好商品市場長線走升契機，建議最好不要重押單一原物料，應分散投資能源、基本金屬及貴金屬等板塊，才能更全面掌握天然資源市場的反彈契機。
群益新興金鑽基金經理人李忠翰補充，原物料價格波動高，許多新興市場基金不僅涵蓋能源、原物料相關產業標的，同時具有內需消費概念，投資人如想參與原物料投資又希望分散風險，不妨從新興市場基金介入。
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美能源股 迎接補漲行情2017-02-20 00:05:11 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
原油減產激勵油價走強，不過今年來能源類股表現相對弱勢，在美股頻創新高之際，能源類股逆勢下跌；但OPEC指出，若原油仍過剩，將自今年下半年起延長減產協議，甚至加大減產力道。預期在供需趨向平衡下油價看漲，能源類股有望再度啟動一波行情。
鉅亨網投顧指出，市場預期，OPEC在今年5月25日的會議時，也將邀請非OPEC國參加，而現在已有聲音指出，若上半年無法達成平衡，減產將從7月展開延長，且減產幅度可能持續擴大。
鉅亨網投顧分析，對產油國來說，為了國家穩定，必須維持龐大的社會福利支出，除了油價上漲外，還要小心市場份額不要被瓜分。但對於美國能源公司來說，裁員或減產的效率遠高於傳統產油國，油價上漲有助於舒緩財務壓力，並進而增加向銀行借款的空間；不論減產協議成不成功，美國能源公司似乎都是最大贏家。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，根據彭博匯總分析師預估，由於低基期效應，今年第1及2季美國能源類股盈餘年增率分別為706%及373%，激增的利潤將成為股價上漲的最大推手，能源類股未跟上創新高美股的走勢，股價表現潛力十足。
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買不下美元 可選黃金、鈀、白金2017年02月20日 04:10工商時報陳碧芬�台北報導
美元今年以來並未如預估的「一路強」，反而新台幣對美元匯率近1個月來「升」勁十足，銀行財管部門認為，外幣等多元配置是克服全球市場變動的重要投資策略，若是投資人對於買進美元的信心已經動搖，季線剛剛反轉向上的黃金，應該是買進長線布局的適合時機，以能用美元、人民幣計價的黃金存摺更值得推薦。
瑞銀財管部門則認為，貴金屬商品今年因潛在通膨議題，過去兩年偏低的價格也適合長線布局，一般理論上黃金可抵禦通膨上漲，實際上這是一種迷思，瑞銀財富管理投資長辦公室更推薦鈀和白金。
黃金價格近一月來在1190∼1240美元�盎司間波動，新台幣對美元匯率1個半月期間，則在32.318∼30.733間震盪，變動幅度較黃金又大又急，國銀主管認為，民眾唯有懂得預知價位、知曉買低賣高，才容易在匯市賺快錢，一旦方向看錯了，例如年初時以為美元就要「很強」，在32.3買進美元，到近日破了31元又擔心續虧，急著賣掉美元，那可慘了；不然，也要有很強的心臟才能對抗美元的陰晴不定。
國銀主管表示，「買進黃金、白銀、白金現貨」是好的替代策略，一則黃金價格季線走勢，剛剛出現第一次反轉向上，可以有興趣錢多可以「一次買入」，一般小額投資人建議在銀行開設黃金存摺帳戶，可以「定期定額」買入，分散風險、並慢慢累積部位，長期持有報酬率會優於台幣定存，若出現價格突然飆升，也能馬上賣出換現。黃金交易首選的臺灣銀行，提供人民幣、美元計價黃金存摺的盤後交易，上班族在下班後的晚間也能透過網路銀行交易。
瑞銀財管部門建議，配置鈀和白金優於黃金，因通膨議題今年就再起，可是各國央行的升息速度會趕不上通膨的升幅，且從古至今黃金常常難以抵禦通膨上漲的風險，建議投資人選擇鈀和白金，主要是看好今年全球經濟成長回溫，工業需求上升，例如全球汽車業占鈀總需求的80％、白金需求的40％，景氣樂觀展望是拉升鈀和白金價格的主要來源。
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原物料價持穩 有利農金續揚2017年02月20日 04:10工商時報黃惠聆�台北報導
農金基金今年來績效 https://goo.gl/VgND3M
農金類股自去年年底一路上漲，DAX農金指數自今年以來至2/17又漲了逾5％。法人表示，景氣溫和復甦、全球原物料走勢持穩，農金產業也間接受惠，近期美元漲勢稍減，更有助於上游肥料走勢。
德銀遠東投信全球神農基金經理人劉坤儒表示，受到美國三大農作物出口量大幅增加影響，小麥、玉米、與大豆等農作物價格都呈現上漲，元月份價格分別上漲3.13％、2.20％與2.04％，因此，帶動整體農金指數的走高。
劉坤儒說，元月份肥料價格持續上揚，其中以氮肥漲幅最大，波羅的海的尿素價格漲幅為13％、阿摩尼亞更高達22％，最主要的推手來自於中國供給持續緊縮與出口量下降。而鉀肥價格自去年第3季開始止穩上揚，主要是需求回升以及鉀肥廠商對產能與產量的自我控制。
雖然肥料價格已上漲一季，但受到美元走弱影響以及供給面仍有疑慮，預期肥料價格將持續反彈。因此，目前的基金配置仍以上游肥料產業為重，並著眼加碼一些包裝食物與肉品類股，以平衡布局。
也有法人看好下游食品業後市，安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，下游食品加工業受惠於穀物價格低、成本減輕，獲利展望仍佳。接下來主要觀察重點包含反聖嬰現象的後續可能影響、農業上游原物料供需及價格趨勢以及美國農業部WASDE報告，觀察各主要穀物和肉品供需變化。在配置上，林孟洼表示，雖以食品加工業為主，然受惠於景氣復甦，近期農金上游企業M&A活動頻仍，帶動部份個股表現，亦將逐步提高上游投資比重。
元大全球農業商機基金經理人魏伯宇則指出，NOAA預估反聖嬰現象將於2月後逐步減弱，但異常天候的影響仍將影響農產品市場。東南亞近期水災暗示著La Nina（反聖嬰）餘威仍在，未來須持續觀察北美玉米帶的生長狀況。農業商機基基金布局全球，靈活配置產業與區域，可隨季節尋找適合標的。
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組合平衡基金 抗震2017-02-20 00:05:15 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
美股持續創新高，帶動全球股市都出現樂觀的市場氣氛，投信法人提醒，多頭行情上演多時，目前不少國家股市來到相對高點，投資風險攀升，若擔心股票市場波動較大，可採用組合平衡基金來分散風險。
據統計，投信發行的跨國組合平衡基金共105檔，今年以來，績效前十名的基金主要有群益環球金綻雙喜系列基金、瀚亞新興豐收A-人民幣系列基金、安聯四季雙收入息系列基金、聯博收益傘型的聯博多元資產收益組合系列基金等。
群益投信表示，近期風險性資產普遍上漲，主要反映全球經濟成長加速、再通膨，及對川普政府去管制化、減稅和擴張性財政政策的期待，總體環境有利風險性資產的趨勢不變，但短期而言，市場對經濟和政策的樂觀期待，致使有小幅回調的風險，建議穩健型的投資人可選擇組合平衡基金。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，現階段投資策略來看，因為指數紛紛來到相對高檔，接下來的布局難度提高，風險機會並存，面對此情況，投資人有必要將資金移往安全標的，趨勢也是如此。由於全球股債平衡的投資方式進場，既能掌握股市漲勢，又能獲取債券收益，並可有效降波動風險，對穩健型投資人來說，不失為一值得參考的布局方式。
安聯投信分析，著眼收益型商品穩定入息的特性，安聯四季雙收入息組合的配置，債券比重約為五成，其餘股票投資布局全球，因主要看好美國經濟強勢表現，配置約10%美股產品，其他國家股票部位相較較低。希望透過股債合理配置，在收益及成長間，取得動態平衡。
透過投資債券ETF，ETF組合基金同樣也具備平衡型效果。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，寬鬆貨幣政策堆起的資金行情進入尾聲，接下來，將由景氣行情接棒，回到通膨和經濟同步成長的階段，投資人不妨考慮以ETF組合型基金，加碼能受惠經濟成長的股票，但對利率敏感的債券仍應適度布局，降低資產的波動。
歐陽渭棠提醒，儘管國際貨幣基金（IMF）預估成熟市場、新興市場成長加速，但投資人仍應留意美國聯準會（Fed）的利率動向，以及川普施政的不確定性，除此之外，今年歐洲民粹主義抬頭，政治上有不少變數，包括下月登場的荷蘭國會選舉，以及緊接著的法國總統大選、國會選舉，年中希臘紓困金發放審核也需要密切觀察，下半年焦點放在德國大選上，若出現意外結果，對市場衝擊甚大，投資人心懷目標報酬率的同時，也應注意風險調控後的報酬率。
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跨國組合平衡基金 抗波動首選2017年02月20日 04:10工商時報呂清郎�台北報導
全球股市在美股續創新高下帶動樂觀氣氛，但經過數年多頭行情之後，主要股市有不少均衝至相對高點，居高思危的投資風險增加，投信業者認為，如果擔心股市未來波動可能擴大，可調整更穩健的配置，組合平衡基金將是強化風險對抗力的首選。
統計投信發行105檔跨國組合平衡基金，今年來績效5％以上有5檔，前10強都在4％以上；就近期風險資產漲多，反映對今年全球經濟成長加速，及川普政府去管制化、減稅和擴張性財政政策的期待，但短期經濟和政策的樂觀，可能出現小幅回調風險。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，就現階段投資策略來說，股市走了數年多頭、指數紛紛來到相對高檔，接下來佈局難度提高，有必要將資金移往相對安全標的，其中平衡基金整體投資策略只要看對趨勢、因應金融市場變動適當調整股債比例，都有助投資組合效益，適合現階段仍持續看好全球股市，又怕高檔震盪劇烈的考量。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，因目前金融、能源產業有效稅率較高，可望成為川普減稅直接受惠者，包括消費、工業及境內生產營運比重高企業，尤其金融受惠殖利率曲線轉趨陡峭、產業監管鬆綁、稅改利基，後市展望樂觀。依德意志銀行預估，公司稅率下調5％將刺激金融盈餘成長7％，大型金融股股價淨值比處歷史低檔，本益比有再擴張空間。
瀚亞美國高科技基金經理人林元平指出，從今年以來的資金流向來看，創新高的美股相對吸金，在歐洲及亞洲主要國家持續進行寬鬆貨幣政策，經濟較不穩定下，有助資金持續流向美國；川普減稅及公共支出計畫族群看好，如金融、醫藥及電信將成受惠產業，鎖定布局美國具股息成長契機的基金標的最優。
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高收債基金 買氣、績效升溫2017年02月20日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
去年8月油價反彈以來國內高收益債券基金績效 https://goo.gl/uTDERY
美國聯準會（Fed）頻頻釋出升息腳步加快訊息，美國10年期公債殖利率於2.4∼2.5％高水位盤旋，引發資金湧入具高息優勢的高收債，根據投信投顧公會統計，1月國內投信發行的高收債基金整體規模增加108億元，較上月成長6.7％，淨申購金額99億元，個別基金以聯博全球高收益債券基金、富蘭克林華美全球高收益債券基金及瀚亞全球高收益債券基金規模增加最多。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，伴隨川普的財政刺激，2017年美國經濟成長動能有往上提升潛力，經濟合作暨發展組織（OECD）便以公共支出計畫將可促進民間經濟活動為由，上調美國2017年與2018年經濟展望，分別調升至2.3％與3.0％，成長動能提升將嘉惠高收益債市表現。
能源債仍將主導2017年高收益債走勢；法人表示，受惠油價回升、能源業者積極降低槓桿與重整財務體質，可望驅動整體高收益債的違約率觸頂回落，信評機構穆迪預估未來12個月違約率將由目前的4.7％降至3.3％，提供利差進一步收斂機會，摩根大通也預估2017年美國高收益債整體報酬率將達10∼12％。
統計國內投信發行的高收債基金自去年8月油價反彈以來，平均績效3.7％，近1年國內高收債基金平均報酬率更高達13.05％；個別基金以富蘭克林華美全球高收益債券基金自油價反彈以來表現最佳，報酬率有5.21％。
理財專家表示，高收益債券基金獲資金青睞的原因，除存續期間短、利率敏感度低及具利差保護優勢外，全球高收益債券約5.5％的收益率機會對有現金流需求的投資人仍具吸引力，因此衍生出不配息的A累積型、彈性配息的B分配型、配息變動低的C分配型等多樣化的運用方式，規模第二大的富蘭克林華美全球高收益債券基金近期再推出C分配級別，提供投資人依需求做選擇。
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投資亮綠燈 亞債吸金看俏2017年02月20日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
宏利投信最新發布1月份亞債投資信號，燈號顯示亮綠燈！宏利投信指出，就四大面向中利率風險方面、評價方面與上月差異不大；至於基本面信評部分未受調整，由正向轉為中性；資金方面多數國家貨幣兌美元升值，且資金流出狀況較前月改善，由負向轉為正向。宏利投信表示，綠燈顯示亞洲債市投資環境為正向，但仍需持續注意美國升息與川普政策對亞債後續影響。
宏利投信分析，在基本面部分由於經濟數據超越市場預期，花旗亞太驚奇指數較前月上升，維持正向；此外，儘管亞洲多數國家仍有降息空間，然因應聯準會之升息預期調整，各國本月均維持原定利率不變，維持中性指標；信評部分，亞洲各國本月未受調整，由正向轉為中性；資金面部分，多國兌美元升值，且資金流出狀況較前月改善，由負向轉為正向。其餘基本面、利率風險方面、評價面皆與前月相同，使整體燈號維持綠燈。
宏利亞太入息債券基金經理人劉佳雨指出，近期所公布的經濟數據普遍偏向正面，雖然美國新任總統川普所主張的貿易保護政策對全球經濟之影響仍有待觀察，市場依舊樂觀預期今年全球經濟成長將優於去年。目前亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，對資金有較高的吸引力，因此亞洲投資等級債券市場仍看好。
富蘭克林華美亞太平衡基金基金經理人陳姵穎表示，美國川普政策將刺激已處於景氣循環末段的美國經濟，未來一至兩年會有成長再增及通膨高漲的環境，風險性資產還有表現空間，其中如亞洲債匯市可受惠於美國需求增加、通膨及商品多頭氣氛。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察2017年利率波動大，亞高收具存續短，波動低優勢，高收益債首重公司治理與避開具高違約風險的債券，目前原物料行情及亞洲經濟景氣溫和，公司穩定低違約率，川普概念使金屬礦業債維持穩健，原油價格因減產價格持穩於50元之上，對公司債影響小，對於亞債仍看好中國及雙印，中國仍以房地產為主，著重天期短波動低債券，獲取息收，房產以外分布以個別公司債表現為主。
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川普新政下 高息亞債穩中求利2017年02月20日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
亞洲不同級別公司債殖利率 https://goo.gl/NDhbFo
搶搭川普經濟學，優先受惠市場不僅美國，法人表示，亞洲債市更勢不可擋，聚焦美元計價的泛東協國家債市，當地企業除受惠美國景氣復甦與當地內需市場成長外，具高殖利率優勢的收益特性，正吸引全球機構法人開始加碼。
美國總統川普上任後，即簽署數項行政命令與備忘錄，但這些行政命令，不僅引發爭議，更令美國與全球政經情勢，投下更不可預測的變數，新光新興大東協債券基金經理人莊禮菡表示，川普政策落實，還需國會通過，成效與否充滿高度不確定性，市場資金並一窩蜂看好美股，反而部分資金流出股市，轉往佈局高殖利率優勢的亞洲債市。
近年來新興市場債券中，亞洲債券市值成長規模最快，根據JP Morgan統計新興市場企業債多元指數市值分布，發現亞洲美元計價債券市值超過6,540億美元, 較2007年成長逾2倍。另從資本市場來看，亞洲美元計價債券收益具潛力，若遇市場黑天鵝的年度，除2013年遇Fed縮減QE規模下滑-1.55％外，其餘年度均呈上漲表現。
新光新興大東協債券基金經理人莊禮菡表示，根據豐收投資（INCOME PARTNERS）最新報告指出，亞債當中，儘管中國經濟將繼續再平衡，但印度、印尼、菲律賓經濟成長強勁，馬來西亞、澳洲商品價格上揚，加上亞債利差改善、預期違約率低、存續期間縮短，亞洲美元債可望在川普新政下成為資金投資「嬌點」，東協債券受惠於當地貨幣計價的債券殖利率高，將是2017年錢進亞債的投資新亮點。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，新興市場景氣擺脫衰退，近6個月多數新興市場國家PMI表現轉佳，而亞洲的基本面改善，使得債信評等提升，因此更具有投資吸引力，目前美債與新興市場貨幣波動度降低，拉抬新興債投資信心，而新興市場債的利多來自籌碼面與評價面。對於今年尋求收益的投資人來說，亞債是不可或缺的投資標的。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，亞債長線勝率高，除了2008年外，亞洲高收益債指數年年皆維持正報酬表現，眼見現階段亞洲高收益債殖利率仍超過6％，加上不少亞洲國家仍續推寬鬆政策，料將有利亞債後市表現。
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美元債看俏 長線釣大魚2017-02-20 00:05:12 經濟日報 記者葉子菁�台北報導
新興市場債券於美總統大選後，於2016年11月14日出現單日下跌2.7%幅度，為2004年美國前次升息以來第三大單日跌幅。但三個月後，新興市場債券已反彈逾5%，法人建議，目前新興市場基本面與價值面皆有優勢，建議中長期核心持有。
新興市場經濟自2016年6月起自谷底翻揚，經濟基本面好轉，新興市場債券後續有表現空間，統計自美國總統大選後至今，JPMorgan新興市場債券指數至2017年2月14日止，已經反彈5.2%，回歸基本面走勢。
回顧歷史，根據彭博資料，JPMorgan新興債過去出現單日大跌，均在金融海嘯期間以及QE退場疑慮時，而此次下跌因素較接近QE退場疑慮，及前次升息時的背景環境，在同樣情況下，新興市場債券急跌後的三個月平均反彈6%，且自修正當日起算，新興市場債在六個月及一年後，指數也有平均15%及27%的反彈漲幅。
NN(L)新興市場債券基金經理人盧馬克(Marco Ruijer)表示，根據以往經驗，當新興市場成長持續拉開與成熟市場成長差距時，債券利差可望還有進一步收斂的空間，因此新興債此刻具表現機會，惟需留意川普政策的後續發展，可能帶來市場波動，但整體而言，對新興債券仍維持樂觀正面看法。
不僅如此，天達新興市場公司債券基金經理人何薇德(Victoria Harling)表示，新興市場公司債在11月市場修正後，已呈現明顯反彈，市場已提前反應美國聯準會升息局面，伴隨OPEC同意減產協議目標，帶動整體新興市場公司債券走揚。
然而，按照利差調整後的收益率與美國公債比較情況顯示，新興市場公司債券似乎更具價值，並且投資團隊也持續看好一些存續期間較長的景氣循環型產業，另外，也在拉美及中東看到相當誘人的新興企業債券投資機會。
野村投信投資策略部主管穆正雍認為，長線而言，未來的利率及通膨環境，不會因為一次選舉而產生巨大改變，預估市場在波動沉澱後，高息債券皆有機會反彈，新興市場美元債可望有表現空間，建議將新興市場美元債券納長期核心投資標的。
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籌碼面有撐 新興債高飛可期2017年02月20日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
新興市場債券指數遇到重要事件修正後的表現 https://goo.gl/1Tqu9c
新興市場債券於美總統大選後，於2016年11月14日出現單日下跌2.74％幅度，為2004年美國前次升息以來第3大單日跌幅。但三個月後，新興市場債券已反彈逾5％，投信法人建議，目前新興市場基本面與價值面皆有優勢，建議中長期核心持有。
彭博資料顯示，JPMorgan新興債過去出現單日大跌，均在金融海嘯期間以及QE退場疑慮時，而本次下跌因素較接近QE退場疑慮及前次升息時的背景環境，在同樣情況下，新興市場債券急跌後的三個月平均反彈6％，且自修正當日起算，新興市場債在六個月及一年後，指數也有平均15％及27％的反彈漲幅。
NN （L） 新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，過往當新興市場成長持續拉開與成熟市場成長差距時，債券利差可望還有進一步收斂的空間，因此新興債此刻具表現機會，惟需留意川普政策的後續發展可能帶來市場波動，但整體而言，對新興債券仍維持樂觀正面。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，現階段投資債券，應挑選能同時符合「低存續期」和「高殖利率」的券種。而放眼全球債市，新興本地債到期收益率高達7.6％，最為誘人，反觀存續期間卻僅有4.2年，預料新興債今年將以高殖利率優勢，吸引追求收益的投資人回流，籌碼面有撐亦有助於新興債後市。
宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出， 新興市場債券上，美元計價的投資會比以當地貨幣計價更有利。以地區來看，看好巴西和俄羅斯。由於二者都是商品出口國，在增加基礎設施支出已逐漸成為全球經濟成長主導因素的趨勢下，對商品出口國將是利多。
施羅德投信則是推出「施羅德六年到期新興市場主權債券基金」，以目標到期債券投資策略為主訴求，強調幫助投資人對抗市場震盪、掌握收益。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，JP報告2017年MSCI新興市場EPS預期年增15％，優於去年成長8％，加上銅及鐵礦砂等基本金屬價格亦上揚，礦業公司債受惠，基本面及企業面皆好轉，皆有助於新興債表現。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，因有國內獨特性、高殖利率誘因。不論美國是否升息，這些題材受全球影響低，與國內發展較有關，與海外相關性較低殖利率優勢及改革契機，是新興市場的投資契機。
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新興企業債擁四利多2017-02-20 00:05:14 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
新興市場利率預估 https://goo.gl/wFkutk
全球景氣逐漸改善，大宗商品價格趨穩，許多新興國家的經濟前景愈來愈樂觀，根據國際貨幣基金組織（IMF）預期，今年新興市場的經濟成長率將回升至4.5%。
法人認為，此刻的新興市場企業債券，因具備基本面、政策面、資金面、評價面四大利多，在全球股市創高之際，可將部分資產轉向布局新企債，爭取收益機會。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，從基本面來看，新興市場經濟前景樂觀，包括巴西、俄羅斯等新興大國的成長率都將由負轉正，經濟成長好轉有助於企業財務體質改善進而提升信用評等，同時也將降低企業的償債風險，進而使債券價格出現上漲機會。
至於政策面部份，鍾美君表示，目前寬鬆氛圍濃厚，儘管美國將進入升息循環，但新興市場主要央行卻反其道而行。巴西1月通膨年增率在睽違三年後，再度降至6%以下，通膨壓力趨緩，讓巴西央行當月決定降息，市場預期至今年底，巴西基準利率可能降至9.75%，此外，印度、俄羅斯、印尼等國央行，在目前國內通膨率穩定的情況下，今年均預期還有降息空間。
鍾美君認為，從資金面來看，去年第4季因聯準會（Fed）升息及川普意外勝選，新興市場遭資金大幅移出，新興債表現被拖累，不過今年以來，資金回流承接超跌的新興市場債券，激勵新興市場債券指數年漲幅迄今逾2%，由於目前全球仍處於低利環境，市場追逐收益率的意願踴躍，具收益優勢的新興市場債券，仍是投資者競逐的標的之一。
鍾美君指出，評價面上，新企債的投資價值更甚高收益債，去年新興市場企業債券隨全球債市回檔，使利差回到長期平均，因此評價面相對合理，也更具投資價值。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，根據JP報告，2017年MSCI新興市場EPS預期年增15%，優於去年成長8%，加上銅及鐵礦砂等基本金屬價格上揚，礦業公司債受惠，基本面及企業面皆好轉，皆有助於新興債表現。
