全球市場觀測站�新興股轉趨觀望2017-03-13 00:00:54 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
上周全球股市受預期美國升息與油價影響，走勢偏整理，而僅陸股受惠滬港通消息表現較佳；而新興市場股市受油價走弱，整體市場氣氛偏向觀望，靜待美國聯準會（Fed）15日是否會升息的結果。
上周全球股票市場呈現震盪，主因市場觀察Fed在本月15日是否如市場預期升息，野村投信表示，目前股市位處相對高檔，預期升息吸引資金短暫回流美國，短線波動度升高，但仍視為逢低進場之機會。
在歐洲市場方面，低利環境支撐，歐洲景氣復甦趨勢愈加確立，ECB在9日宣布維持三大利率不變，並重申預期利率將維持在「目前、或更低的水準更長一段時間且將延續淨資產收購計畫」。
野村投信認為，歐洲市場雖短、中期仍存在不少政治不確定性雜音，但整體而言，因基本面逐漸轉好，隨著政治不確定性消息逐步淡化，最終結果可望逢凶化吉。
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股債混搭…戰勝黑天鵝2017-03-13 00:00:53 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
上半年全球金融市場變數 https://goo.gl/Mvz1tc
美國聯準會（Fed）將在16日公布最新利率決策，超出不少法人年初時的預測，升息腳步恐從6月提前到3月，全球股市上周已對此提前反映，出現小幅修正。
法人提醒，今年上半年還有荷蘭大選、英國啟動脫歐、法國大選以及OPEC減產行動到期「四大黑天鵝」，投資人需留意，儘管股市多頭並未反轉，仍建議透過以股搭債的做法，降低波動，提高投資獲得正報酬的機率。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，全球企業獲利年增率上看13%，成長的年代應是股市的年代，但仍要提醒投資人，目前的成長並非一帆風順，特別去年以來金融市場意外頻傳，投資人應留意全球重要政經事件的變化，掌握轉折時刻，對於偏好穩健投資者，宜避免押寶股市。
歐陽渭棠指出，Fed本周升息1碼的機率相當高，但投資人可關注同時登場的荷蘭大選，這將是歐盟未來能否維持完整性的「風向雞」；主張反移民、反伊斯蘭、反歐盟的極右派，原本一路領先，有望成為國會第一大黨，但標榜多元價值的執政聯盟後來居上，荷蘭是否會成為全球今年第一隻黑天鵝，將左右市場短線行情。
歐陽渭棠進一步分析，4、5月法國總統選舉接著登場，倘若由極右派國民陣線（National Front）勝出，法國可能上演脫離歐元區公投，屆時歐元區解體疑慮升溫，歐元一旦重貶，勢必擾動全球金融市場。
全球股市在經濟成長加速、獲利成長提升的帶動下，長期趨勢依然向上。目前通貨膨脹逐步升溫，又有政治等不確定因素干擾，歐陽渭棠認為，投資人應在股、債、REITs、商品、流動性工具等各類資產中作適當的分配，方能創造財富豐收。
國泰投信指出，全球ETF多達5,000檔以上，對於一般投資新手來說，不妨投資ETF組合型基金，同樣由基金經理人基於專業研究，選擇合適的市場與資產類型，建構不同的投資組合比例，並會因應市況主動調整，較容易掌握投資趨勢。
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Fed將升息 專家：美元買點到 我央行23日理監事會 估維持利率不變2017年03月13日蘋果日報【王立德、林文彬╱台北報導】
美國聯邦準備理事會（Fed，Federal Reserve）訂台北時間周四凌晨2時公布利率決策，市場幾已確定Fed將升息1碼，把聯邦資金利率區間從0.5~0.75%調升至0.75~1%，惟金融圈則普遍預估央行23日理監事會議仍將維持利率不變，最快要等到第3季才會開始調整利率。
3大因素看升美元
相較於Fed這次利率決策，市場更關注未來升息速度。Fed去年12月預估今年將升息3次，但Fed本周可能把這個預測調升為4次，美元匯率將獲得支撐。另一方面，美國共和黨國會議員提出的「邊境調整稅」，也將推升美元。BullTick Capital Markets策略師維拉（Kathryn Rooney Vera）說：「如果美國實施邊境調整稅，美元將升值20%。」
歐洲政局充滿不確定性對美元也可能是利多，法國擁護民族主義的總統候選人勒朋（Marine Le Pen）崛起可能使歐元進一步走貶。維拉預期，追蹤美元對6種主要貨幣匯率的美元指數數月內將測試103關卡。美元指數上周五收在101.25，今年來下跌0.94%。因此在受惠美國貨幣政策、新稅制和地緣政治3大因素影響下，市場多認為買進美元的黃金時機來了。
不過金融圈主管指出，無論Fed本周升息與否，考量到川普新政不確定性仍多，且美國財政部4月就要出具「匯率操縱國」報告情況下，央行下周理監事會議會調整利率機率極低。
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本周3隻黑天鵝？ 牽動台股2017-03-13 01:05:25 聯合報 記者簡威瑟、沈婉玉�台北報導
英國最早可能於十四日啟動脫歐程序，市場也在等待美國聯準會（ＦＥＤ）十五日的利率政策會議結果，加上荷蘭國會大選結果，都將牽動本周的國際金融情勢走勢，台北股市和新台幣匯率也將受到牽連。
一名英國官員透露，英國首相梅伊可望於十四日在下議院發表演說，啟動里斯本條約第五十條的脫歐條款，展開為期兩年的脫歐協商。此外，荷蘭十五日舉行國會大選，投票結果不僅是民粹主義浪潮是否已經席捲全球的觀察指標，更影響今年德法選情。
除此之外，ＦＥＤ升息與否的決定更受到關注。元大投顧資深副總杜富蓉指出，受金融市場震盪的影響，美元指數再度轉強，國際熱錢有流出跡象。短線來看，資金將往有題材、較不占權值的中小型股靠攏。
外資在美國聯準會宣布升息與否前，策略已相當明確，現在看來就是先賣再說。儘管台股受外資反手賣超下挫，但根據歷史經驗，這不代表後市已然轉空。
凱基投顧台股策略分析師張明祥指出，根據過往經驗（一九九四年、一九九九年、二○○四年），市場對升息利空的反應逐次遞減，主要因為升息通常意味經濟復甦，並伴隨企業獲利改善等利多，足以抵消升息對股市評價不利因素。
麥格理證券則認為，台股有三大利多，減低下檔風險。一、就算台股今年以來表現佳，基於各機構對台股上市櫃企業獲利年增百分之十一估計，台股現在本益比不到十四倍，比七年平均的十六倍以上便宜許多。二、蘋果iPhone循環今年轉強。三、全球半導體今年將成長百分之九。
以本次升息周期為例，二○一五年十二月為金融海嘯後首次升息，台股修正幅度達百分之十四；去年十二月第二次升息，台股僅修正百分之三點七。近期的升息心理預期，已令台股出現震盪下挫，換言之，本波拉回有機會成為台股布局機會。
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中小型基金 猛2017年03月13日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
今年來國內股票型各類基金平均績效 https://goo.gl/ttYtQd
一反去年由權值股領頭局面，中小型股2017年來的表現明顯優於加權指數，也連帶拉抬了中小型基金績效。法人表示，中小股評價尚低，在2016年報出爐前仍有作夢空間，中小股行情有機會延續到第2季。
觀察國內股票型基金今年來到3月6日的平均績效，科技類與中小型以6.95％及6.06％分居冠亞軍，但若是對應於去年的表現來看，中小型至今的平均績效仍高於去年的3.97％，是唯一今年來的表現已經超過去年的國內股票型基金。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏指出，今年經濟成長態勢與去年相反，低基期效應加持，上半年成長動能較強，不排除大盤指數會再進一步走高，若指數出現修正，料低點亦僅在月季線之間。至於近期關注美國聯準會舉動，在升息預期攀高下，資金淨流出的機率較大，外資著墨較多的個股恐面臨賣超壓力，受內資青睞的中小型股可視為布局重點。電子可挑選手機供應鏈、記憶體相關、半導體耗材及設備等；傳產可選擇原物料、航運、工具機、資產營建及金融保險等。
宏利台灣動力基金經理人游清翔指出，雖然美國聯準會開啟升息周期，且市場預期3月份聯準會極有可能再度升息，然而以目前新台幣匯率維持強勢的狀況來看，資金追逐報酬的需求仍在，對台股而言算是相對有利的條件。然而，新台幣維持強勢使得國內企業難以避免匯損問題，對台股走勢相對不利。在兩方面因素相互拉鋸下，預計在4月中第1季季報公布前，台股都將維持震盪格局。
日盛高科技基金經理人施生元表示，美國經濟數據增強，Fed fund future統計升息機率已從30％的上升近100％，市場對Fed 3月升息機率預期持續提高，美元指數短期突破102，為近兩個月高點，亞洲股市持續調整，然因升息表示景氣及基本面好轉中，預期指數仍會震盪走高，台股仍維持偏多格局。
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港股吸金、A股回穩 大中華基金活力旺2017-03-13 00:00:54 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
中國資本基礎和香港市場間的不對稱，持續吸引內地資金南下。據高盛證券預期，今（2017）年中國資金流入香港股市的規模，年成長高達69%至540億美元，而2018年中國通過滬港通和深港通，將持有5.1%的香港股票，較現在1.3%明顯攀升。
富蘭克林證券投顧指出，人大政協兩會後中國重要政策改革輪廓，將更為清晰，加上中國經濟與企業獲利基本面回升的趨勢，有助抵減短期美國聯準會（Fed）升息的擔憂，建議投資人可積極加碼側重香港國企股的大中華股票型基金，或以亞洲區域型股票型基金，掌握中國景氣回升及大陸資金南下港股的漲升行情。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨大中華基金經理人馬克．墨比爾斯認為，2017年中國官方施政目標，會同時重視改革與防範風險，並將持續透過推動基礎建設計畫等，作為政策維穩的方式，預期中國可望繼續維持穩定的成長動能。著眼中國一連串限制資本外流的措施，強化港股通機制南下資金動力，加上港股低本益比、高股利率優勢，可望持續吸引來自中國內地與海外資金同步流入。
野村中國機會基金經理人朱繼元認為，就基本面來看，港股確實估值偏低，受惠滬港通和深港通的消息，去年以來的確實帶入一波波資金，2016年漲幅收紅0.3%，受惠此利多，直到今年皆推升股市表現；而不僅是港股，A股也同樣受惠滬港通、深港通的利多而回穩。期望兩會主軸仍在落實改革、經濟維穩，市場漲多後或有整理，但野村投信認為，大中華股市多頭格局不變。
日盛中國內需動力基金經理人鄭慧文表示，港股在經濟基本面回穩，以及人民幣匯率階段性穩定的背景下，今年以來，已有7.6%的反彈，漲多的短期行情或有震盪然，但風險不大，此波跨年度行情可望延續。
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印度地方選情 左右股市風向2017年03月13日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
印度SENSEX指數近期不斷測試29,000點關卡，屢次於盤中一度攻上，然在短線漲幅已高且投資人觀望3月中旬即將出爐的地方選舉結果，終場指數尚未能有效站穩。
野村印度潛力基金經理人葉莞婷表示，若選舉結果顯示執政黨仍取得優勢，對於短線指數續揚將有所助益。
葉莞婷指出，在企業獲利表現方面，MSCI印度指數已有83％的企業公佈財報，其整體獲利年增率約達9％，個股表現優於預期的比例達55％，為2014年第四季以來最佳表現；展望後市，在去年11月政府意外推出「廢鈔政策」後，MSCI印度指數2016年和2017年的企業獲利年增率預估值已分別下修2％和3.4％，先前預期的下修應是造就近期財報優於預期比重上揚的一大主因，然目前企業獲利下修趨勢尚未見停歇跡象，在短線基本面缺乏利基，印股未來一個月應以區間整理機率居高。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪針對物價指出，大陸房地產市場高峰期已過，未來原物料價格有機會再度下滑，將有助舒緩印度央行的壓力。就投資來看，由於印度經濟成長可望再度上升並支撐股市上漲，若短期印股受到歐美政治不確定性升高的衝擊而下跌，投資人可趁拉回加碼印度基金。
第一金亞洲新興市場基金經理人楊慈珍表示，東南亞各國去年匯率貶值帶來的效益浮現，今年印尼、泰國等國，經常帳金額由赤字轉為小幅盈餘，印度則看到經常帳赤字占GDP比重下降，都為經濟成長帶來正向貢獻。
宏利亞太中小企業基金經理人龔曉薇指出，亞洲中小股財報仍佳，加上評價面及基本面景氣循環啟動下，看好亞洲中小型類股，類股方面，以生技醫療、新能源及汽車零組件等較為看好。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，隨著新鈔流通增加，預期先前受到壓抑的需求將被釋放，搭配借貸利率下滑以及中低收入戶減稅政策，將有助於刺激印度消費動能回升，正面看待印股前景。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，印度去年第四季的GDP年增率為7％，大幅優於預期的6.1％，前值為7.4％，2月製造業PMI為50.7，服務業PMI為50.3，回至榮枯值之上，看出換鈔事件影響已減緩，後市留意汽車銷量及工業生產年增率等經濟數據表現。
柏瑞投資印度股票投資團隊主管胡薩法．胡辛（Huzaifa Husain）表示，從政府減稅及擴大支出的政策方針來看，除基礎建設產業外，相關的消費、製造、金融、房地產等產業都有望受惠，有利股市後續表現。
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英首相掃障礙 最快周二啟動脫歐2017年03月13日 04:10工商時報陳穎芃�綜合外電報導
金融時報報導，英國首相梅伊（Theresa May）最快周二（3月14日）向歐盟提出里斯本條約第50條、啟動脫歐程序。假設如此，歐盟各國將在4月6日開會提出英國脫歐談判規範。
一名英國政府官員透露，梅伊最快周二在下議院發表演說時正式宣布啟動脫歐程序。歐洲理事會主席圖斯克（Donald Tusk）對此表示，一旦英國展開脫歐程序，歐盟27國領袖將在48小時內提出脫歐談判規範草案，並強調歐盟已對脫歐程序「做好萬全準備」。
英國上議院在上周通過脫歐修訂案，讓國會有權拒絕政府與歐盟達成的脫歐協議。這項修訂案預定周一在下議院進行表決，估計由執政黨占多數的下議院將駁回修訂案，讓梅伊得以啟動脫歐程序。
由於梅伊預定周二向國會報告歐盟會議最新進展，令外界高度預期她可能趁此機會宣布啟動長達2年的脫歐進程。
唐寧街上周五僅表示，梅伊希望在「3月底前」啟動脫歐程序。但兩名歐盟官員向金融時報表示，一旦梅伊取得國會授權就不會拖延片刻，估計最快周二就會啟動脫歐。
德國總理梅克爾（Angela Merkel）也表示，假設英國在本周啟動脫歐，歐盟27國領袖將在4月6日開會，同意脫歐談判規範。愛爾蘭總理肯尼（Enda Kenny）也同意梅克爾說法，但表示英國若拖到月底啟動脫歐，歐盟則將延到4月底或5月初開會。
眼前歐盟各國領袖已做好長期談判的心理準備。
比利時總理米榭（Charles Michel）表示：「英國脫歐談判將在許多議題上面臨難題，其中包括英國脫歐對財政造成的影響。」
歐盟執委會主席容克（Jean-Claude Juncker）則表示：「我不希望英國脫歐，我希望英國能與歐盟同舟共濟。希望將來有天英國能重返歐盟。」
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歐政治風暴 減股增債至上2017年03月13日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
目前美股市場情緒高昂，投資人動物本能噴發，正當股市「魚尾色」行情正熱；具避險特性的黃金價格，漲勢卻悄悄升起，投信法人呼籲，美股居高思危，以有息資產防波動、求避險；債券投資重安全、鎖定亞債保收益。
新光投信投資暨行銷總監呂忠達表示，從現在開始，全球金融市場將有長達8個月時間，處在歐洲主要國家的「脫歐未爆彈」的政治選舉風暴裡，雖然美股近期強勢上漲，有人認為受惠於川普經濟學，但從理性判斷，川普新政喊話居多，要落實成實際政策、法案，最快也要到下半年。
呂忠達強調，市場希望川普減稅政策為美股再創新高，但真正為企業產生減稅效益的時點，仍充滿不確定性，實際執行情況恐將大打折扣，緊接而來，全球金融市場將從2月底起直到10月底止，進入一段長達8個月期間的歐洲政治選舉期，而歐洲脫歐派政黨，是否在國會或全國大選中勝出，將牽動歐洲脫歐浪潮興起否。若歐洲陷入脫歐風暴裡，恐將再度掀起市場黑天鵝效應，投資人現階段資產配置，宜「減股增債」、「收益至上」。
新光新興大東協債券基金經理人莊禮菡表示，目前具低基期及相對較高殖利率的東協債市，在企業獲利成長、國家財政體質改善、負債率低的情況下，成為佈局亞債的最亮點，儘管未來川普施政藍圖及執行團隊合作成績仍有待觀察，加上歐洲政治選舉可能牽動脫歐風暴，但投資人與其擔心政治風險衝擊市場表現，不如以有息資產降低波動，透過債券配置，爭取穩定報酬。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，揮別令投資人驚奇連連的2016年，展望2017年全球市場仍充滿許多不確定性，特別是3月後國際變數更是接踵而來，建議投資人不妨透過多重收益資產策略來分散布局。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，2008年金融海嘯後遲滯多年的全球經濟，今年透出「成長」的曙光，全球不論成熟國家或新興市場的經濟成長加速，企業獲利同步增溫，但由於股市仍相對偏貴，加上歐洲大選接力登場，投資人可放慢股票布局速度，至於債券已大部分反映美升息預期，殖利率均在相對高點，評價面較具吸引力。
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景氣回春 精品消費基金看俏2017年03月13日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
歷經大陸打貪低潮，全球精品企業正朝復甦之路邁進。野村全球品牌基金經理人黃靜怡表示，全球精品產業維持溫和復甦態勢，以三個月移動平均分析，除了巴黎飯店住房率轉差至67.3％外，其餘觀察指標均持續好轉，包括瑞士手錶出口年減幅由前季的10.3％縮減至5.5％、澳門博弈營收連七個月翻正，且動能持續增溫，香港手錶與珠寶零售額雖仍衰退4.1％，但顯然已觸底。
黃靜怡指出，在產業雜音方面，川普邊境稅政策議題恐影響歐洲精品企業，因美國占整體平均營收比重約20％，然該政策最終若真的實施，其負面影響可能部份為隨之升值的美元及川普企業減稅措施所抵銷，且其中美國營收比重相對較低的高端企業衝擊性相對偏低。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠認為，川普計畫調降美國企業稅，目前消費股為十大類股中有效稅率較高的，因此降稅對其相對正面，再加上美國本月升息機率升溫，隨就業市場改善與美國部分州政府調高最低薪資，薪資成長明顯加速，對民眾消費能力提供幫助，尤其以循環消費類股預估受惠較大。
歐陽渭棠分析，隨行動網路進步及線上影音方便度與低廉收費，目前線上影音業者如Netflex與Amazon正取代傳統有線電視；而今年房市可望持續熱絡，居家修繕產品往往較大，惟美股目前來到相對高點，建議投資人可多元配置，降低資產波動的風險。
瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝亦表示，受惠於川普重商的政策導向，消費者信心提升，預期將擦亮精品市場未來表現，相關精品基金表現可期待。
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配息型基金規模 10年翻6倍2017年03月13日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
各類資產平均配息率與翻倍周期 https://goo.gl/whRbJ0
國人投資理財愈來愈偏好高配息型資產，晨星資訊（Morningstar）統計，國內投信發行的配息型基金規模，近十年來膨脹6倍，規模占比由2％爆增到12％，而且，無論近1年、3年、5年平均都繳出正報酬的好成績。第一金投信指出，由息入手，資產翻倍速度最快，長期報酬也最為可觀，因此配息型基金具有不可或缺的價值。
截至2016年底為止，國內投信發行的配息型基金規模達到2,660億元左右，若與10年前的427億元相較，膨脹了6倍，換算年複合成長率約20％，占總基金資產規模比重12％。不僅規模成長，從績效上觀察，近1年、3年和5年的平均報酬率分別為9.14％、5.85％和15.95％，表現同樣可圈可點。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人劉蓓珊表示，國人對配息型資產的好感度逐年上升，主要理由是：由息入手，資產翻倍速度最快，長期報酬也最為可觀。
以高收益債券為例，2000年以來平均每年配息率8.48％，如果投資人將利息再投入，形成複利效果，經過8.5年後，帳戶資產即有機會增加一倍。
如果是投資在股票市場，同樣挑選具有配息功能的REITs或高股息股票，以過去17年平均配息率5.15％和4.66％為基礎，大約14∼16年可望實現資產翻倍的目標。然而，如果單純投資在一般型全球股票，平均股息殖利率只有2.37％，那麼資產翻倍時間可能需要30年以上之久。
劉蓓珊指出，通常股票的潛在資本利得空間大過債券，相對地，隱含波動率也高。
如果能夠在投資組合中，同時納入配息型資產，平時可收取利息、經濟情勢大好時還可賺取資本增值的空間，以縮短復元時間、拉高勝算。因此，配息型基金不僅適合穩健型與保守型的投資人，積極型的投資人更應該優先配置。畢竟，「以息為本，再衝非難事」！
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美高收益公司債 血崩2017年03月13日 04:10 工商時報陳穎芃�綜合外電報導
金融時報報導，上周國際油價跌至去年底以來低點，再加上美股各大指數自高點下滑，使美國高收益公司債在上周創下去年美國大選以來最大單周資金失血紀錄。
據EPFR統計，截至3月8日為止一周內，美國高收益公司債的資金流出額高達28億美元，不僅是今年來第2度單周資金流出，更創下去年11月以來最大單周資金流出額。
相較之下，上周美股基金的資金淨流入超過70億美元，其中機構投資者加碼114億美元，散戶撤出40億美元。
摩根大通資產管理公司策略師曼德爾（Ben Mandel）表示：「我們必須了解市況在短時間內變化多端，因此未來12個月的前景評估恐怕比未來3個月更具建設性。除了全球通膨持續升溫、通縮風險降低之外，各國政策大多對市場形成正面助力。」
曼德爾及QMA資產管理公司經理人克恩（Ed Keon）則認為，眼前投資人還在觀望川普提出的健保改革進展是否順利，因為這將透露接下來的稅務、企業法改革及基礎建設支出能否如川普計畫執行。
克恩表示：「假設健保改革協商破裂，將衝擊市場，因為投資人會開始質疑川普推動的其他成長政策也很難在國會過關。」
以高收益公司債為例，這類垃圾級公司債違約風險較高，也較易受股市波動影響。
標準普爾500指數上周下跌0.1％，是今年1月20日當周以來首度周線收黑，連帶影響高收益公司債行情。
美銀美林編製的垃圾級公司債指數殖利率曾在上周四衝破6％，為今年1月3日以來首次。除了受股市拖累，國際商品行情波動也造成影響。
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高收債閃金光 報酬率稱冠債券商品2017-03-13 00:00:55 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
利率走升期間主要債券指數變化 https://goo.gl/2f7Xmo
彭博利率市場統計，美國聯準會3月升息概率為100%，而美國十年公債殖利率3月9日盤中漲至2.583%，創2016年12月20日最高；觀察過去利率上升時，投資等級企業債券、整體市場債券、美國市政府債券、高收債表現，高收債券平均報酬率5%最佳。
日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，美國經濟增長加速，將對美國的信用市場有利，美國高收益債信用利差足以吸收Fed逐步升息的步伐，今年多數產業並無特別面臨高信用風險的疑慮，債券利差將有收斂空間。
而歐洲央行維持三大利率和購債規模不變，在歐元區，預計近期總經層面成長，將帶動企業獲利改善，並減少政治帶來的衝擊。歐美經濟成長率表現平穩，大環境報佳音，美國緩步升息也無須過於擔憂，仍具有投資契機。
曾咨瑋指出，觀察過去美國十年期公債利率大幅變動時，Credit Suisse高收益債券指數平均表現5.0%，相較Barclays投資等級企業債券指數及Barclays整體債券指數的-2.4%及-1.8%，表現更佳。
在升息循環確立階段，擁有利差與票息收益空間的高收益債券，相對於其他債券較有表現機會，高息特性在後續殖利率上升時，仍可減緩部位衝擊，全高收債券具有期待空間。
復華高益策略組合基金經理人周上順表示，高收益債信用價差目前偏低，進入3月後，消息較紛雜，將持續觀察美債殖利率變化、小型股及能源股走勢等對高收債的影響。
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股債混搭ETF組合基金 掀募集熱2017年03月13日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
台灣核備銷售的股債混搭ETF組合基金 https://goo.gl/lGIeL2
股債混搭的ETF組合基金近期再掀募集熱，儘管基金名稱雖為「股債混搭」，然因法人看好今年全球景氣復甦，ETF組合基金對股票投資比重已上調，基金經理人為投資人操盤時會為更積極些，以掌握多頭股市投資機會。
根據理柏（Lipper）資料顯示，台灣核備銷售的股債混搭ETF組合基金共有11檔，目前已有7檔成立，合計規模約新台幣108.6億元；值得注意的是，11檔股債混搭ETF組合基金中，就有6檔是最近半年才推出，而風險報酬等級悄悄從RR3轉向RR4，顯示法人看好今年全球景氣復甦。
風險報酬依基金類型、投資區域、主要投資標的、產業，由低至高，區分為「RR1、RR2、RR3、RR4、RR5」5個等級，RR1風險最低，RR5則為風險最高。原本法人所推出的股債混搭ETF組合基金絕大多數以RR3為主，也就是債券多於股票，訴求穩健投資。已募集成立的股債混搭ETF組合基金中，僅有一檔2006年9月成立的RR4基金，近期投信法人再度推出操作偏積極的RR4股債混搭ETF組合基金，除了3月份已推出一檔外，保德信策略成長ETF組合基金也即將在4月9日開募。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，聯準會（Fed）極可能在本月展開今年第一波升息，雖然不能確定債券空頭走勢是否來到，但可以確定的是債券大多頭走勢已結束。從過往經驗顯示，升息期間債券表現落後股市，單押債券，恐怕會錯失股市的上漲行情，只要全球經濟成長率超過3％，當年度股市平均漲幅超過8％。
歐陽渭棠說，由於今年全球經濟成長率可望維持在3％以上，股市「漲」勢可期，投資人投資可以多一點股票比重。儘管今年、明年是屬於成長年代，對股市有利，有許多政經事件，可能有相當多變數，單押股市風險高，做好資產配置，因此，除了多一點股票外，同時投資兼備債券、REITs、商品、流動性工具等各類資產，才讓成長多一點安心。
歐陽渭棠說，尤其近期股市漲勢凌厲，美股更數度寫下歷史新高，投資人不免擔心「買在高點」，因此在操盤上，可以股票為主，該檔基金初步規畫占比約一半，但投資在股票以及各資產投資比例將根據市場情況而隨時更改。
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升息周期 目標到期債基金夯2017年03月13日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
三年到期亞洲新興債基金優勢 https://goo.gl/4fGMbF
美國聯準會自2015年12月啟動升息之後，於2016年12月再次升息，進入緩步升息周期，債券投資策略該如何調整因應？法人指出，市場上除了傳統債券基金外，也開始有人推出目標到期債券基金（Targeted Maturity Bond Fund），在利率上升的環境下，提供投資人另一個因應升息周期的優勢投資選擇。
宏利投信指出，「宏利三年到期亞洲新興債券基金」是市場首見，訂於3月13日展開募集。目標到期債券基金最大的特色是傳統債券基金投資概念的再升級，即其債券組合的存續期會隨時間推移而降低，直至最後歸零。亦即目標到期債券基金對於利率變化的敏感度也會愈來愈低，在接近到期時債券價格會回歸其面值，幾乎不受利率變動影響。因此從利率預期會持續上行的角度看，目標到期債券基金較傳統債券基金具有防禦優勢。
宏利投信表示，自金融海嘯之後，全球特別是已開發國家的利率低迷，但新興亞洲國家的利率維持在相對較高水準，因此，新興亞洲債券相比起同年期的美國及歐洲債券而言，收益率及平均報酬較高。
而過去十年，多數新興亞洲國家的信評均獲得逐步調升，達到投資等級。區域內各國亦有穩定的經濟成長、體質更佳的財政狀況，以及較過去幾年更好的總體經濟形勢。
以中國來說，雖然已經不再擁有雙位數的高速經濟成長，但其增速仍然領先亞洲以至全球水準，而區內其他經濟體如印尼、菲律賓、印度及越南等亦正在崛起。據國際貨幣基金組織（IMF）在2016年4月的《世界經濟展望》報告中預測，新興及發展中亞洲將會是未來五年增長最快速的新興市場，2016至2020年間平均年增長率估計為6.4％。
「宏利三年到期亞洲新興債券基金」瞄準美國啟動升息周期後的債券投資策略調整需求，該基金掌握亞洲新興市場成長動能、投資於美元計價新興亞洲投資等級債券為主，與投資於當地貨幣債券的傳統全球債券基金相比，不需承擔當地貨幣與美元間的匯率風險；且該基金以美元計價，投資強勢美元降低匯率風險。存續期間為三年，相對傳統全球債券基金投資組合平均存續期間4∼5年相比，存續期間較短可降低利率風險。具有降低利率、匯率風險，且又以投資等級債為主的特色，是因應升息周期的優勢投資選擇。
