海外基金Q1績效 印度、科技俏2017年04月12日 04:09 (工商時報)孫彬訓�台北報導
第一季投信發行海外股票基金績效前10強 http://ppt.cc/SFPXk
檢視第1季投信發行的332檔海外基金績效表現，印度、科技表現最為亮眼。群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度經濟已逐漸走出廢鈔所帶來的陰霾，受惠景氣逐年回升、政策利多釋放、資金持續寬鬆，及企業獲利強勁等利多加持之下，預估印度股市後市表現可期。
第一金全球機器人及自動化產業基金經理人陳世杰表示，科技類股除挾資金行情的威力，同時受惠景氣回暖、企業擴大資本支出、傳統工廠漸走向智慧工廠等基本面題材，吸引投資人青睞。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，印度3月製造業採購經理人指數連三個月回升，來到52.5，顯示舊鈔換新政策對於經濟活動的影響逐漸鈍化，目前採取加碼金融及消費等內需產業，掌握印股多頭契機。
宏利亞太中小企業基金經理人龔曉薇指出，亞洲中小型類股財報仍佳，加上評價面及基本面景氣循環啟動下，看好亞洲中小型類股，類股方面，以生技醫療、新能源及汽車零組件等較為看好。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，印度製造業與服務業採購經理人指數先後回到50以上榮枯分水嶺，經濟數據回升，明顯走出廢鈔政策的衝擊，企業獲利明顯提升，市場等待4月中開始的財報季表現，以及近期將發表的銀行壞帳解決方案。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度經濟指標改善，內需復甦趨勢鮮明，搭配印度總理莫迪重要政策推動，包括全民開戶、擴大公共投資與基礎建設計畫等，帶動資金持續聚焦改革預期的受惠股。
凱基亞洲護城河基金經理人劉大平指出，目前已公佈的印度企業財報中有6成符合或優於預期，顯示經濟重回增長軌道，而印度執政黨在五邦議會選舉中大獲全勝，此被視為選民對莫迪政府政策的肯定，有利未來施政推動，也吸引外資回流印度。
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14檔海外股票基金 首季淨值創新高2017年04月12日 04:09 (工商時報)呂清郎�台北報導
14檔淨值創新高海外股票基金 http://ppt.cc/4kGkc
全球股市今年第1季漲多跌少，統計第1季37家投信，發行主動式海外股票基金共332檔，績效表現紅通通，其中14檔淨值創新高紀錄，表現最佳上漲22.69％，最差的也有5.11％，依所占檔數多少，分別為群益、統一、瀚亞、元大、永豐、國泰、華南永昌所發行，類別以單一國家的印度最亮眼。
瀚亞印度基金經理人林元平指出，印度近2年的企業獲利增長展望良好，刺激外資流入，MSCI新興市場指數更調升印度權重，顯示外資信心續強，進入第2季後新的財政年度，可望擺脫廢鈔政策影響，市場關注焦點為減稅政策利多後續發酵。
印度內需消費第2季應可明顯回升，林元平認為，整體新財政年度總預算案顯示，政府擴大對農村、基礎建設和消除貧窮等領域投資，加上總體經濟數據改善，企業獲利與盈餘成長已經從低點向上翻升，都將可望吸引外資續流入。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，現階段投資區域選擇，首選具題材、基本面佳的強勢市場，新興亞股中的印度即為值得關注的焦點；經濟高成長是印度股市上漲關鍵，近2年經濟都維持7％以上高成長，加上油價低趨勢不變，通膨疑慮下降，均有助於印度股市續衝高，特別是中小型股有獲利動能支撐股價潛力。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，美國總統川普擴大基礎建設與國防支出，有助推升新興市場表現，其中新興亞洲股市漲勢僅是開端，在經濟成長強勁下，及亞洲企業獲利動能領先全球，還有評價面便宜的優勢。尤其是印度，執政黨人民黨於北方省議會選舉取得壓倒性勝利，總理莫迪政策改革進程可望獲得延續，印股慶祝行情正熾，印度股票基金受惠大漲勇冠新興市場。
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拉加德預告 IMF將調高全球經濟預測2017年04月12日 04:09 (工商時報)吳慧珍�綜合外電報導
國際貨幣基金（IMF）預定下周發布最新全球經濟展望報告，總裁拉加德（Christine Lagarde）透露，IMF對今明年全球經濟前景的看法，要比去年預測時樂觀，這意味IMF在下周出爐的報告，應會上修今明年全球經濟成長率預估。
拉加德周一在柏林與其他全球經濟組織領袖及德國總理梅克爾會面後指出：「我們現在看2017和2018年的全球經濟，確實比2016年預估時還樂觀，而且看好程度出乎我們原先預料。」
IMF訂於本月18日（下周二）發表一年二度的《世界經濟展望報告》（World Economic Outlook）。
但拉加德不忘補充提到：「全球經濟的短期展望雖正面，但可惜的是仍潛藏一些不利風險，我們擔心有過度自滿的危險。」
拉加德指出：「我在此點明IMF的兩大擔憂，一是全球生產力持續低迷，二是伴隨低生產力不斷擴大的貧富差距問題。」
至於美國總統川普上台執政後帶來的衝擊，德國總理梅克爾表示，她不認為IMF的任務有任何受到阻撓之虞。
此外IMF周一也預告，即將出爐的IMF《世界經濟展望報告》會點出一個問題，即占全球經濟產出與消費成長超過75％的新興暨開發中經濟體，恐面臨數十年來最不利的外部環境。
IMF研究發現，與全球經濟接軌後，新興經濟體受貿易條件、外部需求、外在金融環境的影響愈來愈顯著。
研究指出，新興暨開發中經濟體遭受外部環境成長疲弱的打擊，比起過去恐有過之而無不及，原因出在全球金融危機後經濟復甦緩慢，已開發經濟體的保護主義聲浪高漲，以及美國貨幣政策由鬆轉緊。
IMF周一發布的另一份研究報告顯示，全球前50大經濟體中，有29個的勞動所得占比下滑，而這29個經濟體的總產出，在2014年全球GDP就占了約三分之二。
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葉倫：超寬鬆貨幣政策時代結束2017年04月12日 04:09 (工商時報)吳慧珍�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）主席葉倫周一表示，超寬鬆貨幣政策時代即將告終，Fed的決策立場從過去的振興經濟，轉為維持目前的經濟擴張動能。葉倫同時對央行獨立性受到威脅提出警告，直指國會干預恐有害經濟發展。
葉倫周一在密西根大學的討論會發表演說指出，Fed過去致力讓因衰退千瘡百孔的經濟復原，而今政策重心轉到維持近幾年經濟復甦的成果，這代表Fed的決策立場將改弦易轍。
葉倫強調，除非經濟開始惡化走下坡，Fed官員打算持續漸進式升息，那意味短期基準利率會一直調升到長期平均值。
葉倫表示：「以往我們猛踩刺激經濟的寬鬆政策油門，竭盡所能為經濟蓄滿能量，現在終於讓經濟維持擴張且步伐平穩。目前我們要做的是催一點油門，又不致於把油門踩過頭。」
上月例會Fed一如預期，將基準利率調高1碼到0.75％至1％之間，但這只是金融危機以來的第3次升息，Fed並規畫今年內還將2度升息，明年升息3次。Fed同時考慮縮減規模已達4.5兆美元的資產負債表。
葉倫提到，Fed已達成國會授權穩定通膨的低檔目標，勞動市場也實現完全就業，這方面Fed「表現得可圈可點」。
不過葉倫在密大的演說中，對Fed的獨立性表達憂心。她警告，原本該免於政治干預的聯準會，獨立性或多或少受到國會威脅，這恐損害經濟發展。
葉倫說：「我一直擔心我們的獨立性受到威脅。我認為央行在貨幣政策上獨立決策，不受短期政治壓力，這一點至關重要。如此我們才能做出更明智的決定，專注於經濟的長期需要及健全發展。」
葉倫的威脅感來自於有國會議員提議立法，要對聯準會的決策進行稽核，還規定Fed須遵循嚴格的數學公式制定利率。
葉倫雖未直接點名總統川普，但他去年競選期間曾高分貝批評聯準會。葉倫特別點出有研究顯示，准許央行獨立制定貨幣政策的國家，「總體經濟表現比較強」。
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安倍顧問籲日銀 調整貨幣政策2017年04月12日 04:09 (工商時報)鍾志恆�綜合外電報導
華爾街日報報導，日本首相安倍的顧問中原伸之呼籲，日本銀（央）行總裁黑田東彥任期在明年春季結束後，日銀就應該完全放棄其目前貨幣政策的做法。
中原伸之曾擔任日銀政策委員會委員，他認為接替黑田的新總裁應該宣布「第2階段」量化寬鬆政策，即取消調控日本公債殖利率水準，和把央行購買公債規模減少一半。
他說，在日圓強勁走勢得到修正、勞動市場持續縮緊而趨向全民就業與薪資上升之下，通膨將捲土重來，因此央行應減少其刺激通膨的規模。他認為，就算央行不敢為此做出大膽行動，也應該承諾其買債規模，最多只會讓通膨率遲至2023年達至2％。
曾表明不贊成黑田連任的中原伸之表示，下一任總裁應該認真思考其未來5年任期內要完成什麼任務。
由於日銀一再重申每年買債規模在約80兆日圓不變，他擔心日銀若繼續其目前的買債速度，未來只會限制其處理危機的能力，和在通膨壓力上升之下無法以緩步方式升息，但急速升息勢必衝擊經濟。
中原伸之是最強力提倡持續寬鬆來刺激通膨的人士之一，但其最新言論卻顯示在全球經濟好轉與通膨增溫之下，外界開始認為各國央行與政府都應該重新思考政策方向。
日本2月份的失業率下降至2.8％，創1994年6月來新低，即使消費者物價僅年增0.2％，但仍連續兩個月上漲。
中原伸之說，日本已對抗通縮20年，雖然最後已達到幾乎是全民就業程度，但日本央行仍然未能讓消費者物價明顯上升。
他認為央行必須向市場參與者釋出明確訊號，即就算減少買債規模，但在可見未來不會賣出其持有的公債，並與財務省合作去管理其持有的公債。他甚至認為日銀應考慮把其持有的部份公債，轉換成沒有到期日的永久債券。
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高盛：無論是否納入MSCI 投資人都該買入A股2017-04-12 00:11:33 聯合報 記者林則宏╱即時報導
高盛最新研究報告大力喊進A股。報告預估，A股今年納入的概率已達60%。但不論A股是否納入MSCI，國際投資者都應該考慮買入A股。
高盛稱，MSCI已第4年考慮將A股納入其新興市場指數，去年的提議已被市場視為很接近納入。如果MSCI作出決定，那麼結果將會在6月宣布，並於明年6月正式執行。
據大陸網路財經媒體「華爾街見聞」報導，報告稱，今年的爭議點仍和去年差不多，如對QFII的限制、上市公司停牌制度的有效性等。不過中國已設立「深港通」，以改善外國投資者准入的管道，同時解決了市場對架構的憂慮。
根據MSCI早前發布的文件，該公司提出一項有關將A股納入全球指數的縮小版本，將納入的股票數量從448檔減少至169檔，減幅達62%。
高盛指出，MSCI建議的這169檔A股，全部都是「互聯互通」制度下可交易股票，當中只有2檔正在停牌。縮小版方案可提升中國指數於新興市場的比例約0.5個百分點，及增加70億美元的買入資金。
報告稱，今年A股納入MSCI指數的機會為60%，如果成功納入當然具有重要的戰略意義，但更值得注意的是，這只是國際投資者應該考慮買入A股的一個原因。
高盛列出的原因還包括：
一、從市值和交易量來看，納入所引發的資金流入相對於整體市場而言似乎一般。話句話說，即便即將到來的決定是納入，和實際流動性的影響相比，更多的是對市場情緒的提振，至少早期是這樣。
二、對於全球投資者來說，投資A是基於其基本面的吸引力，比如對資產組合能帶來的正面效果，對「新中國」持有風險敞口、周期性營收恢復的強勁潛力，以及合理的增速/估值水準。
三、更重要的是，是否納入的結果不會改變這些事實，即入選的這些A股股票持續展現強勁的基本面增速，目前估值並不算太高，且已經受到部分國際投資者追捧和持有。
報告稱，這些股票一般被歸為兩大類：價格合理的增長型股票及外資青睞型股票，它們在過去5年中帶來的絕對收益分別達到190%、164%。
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印度、東協基金 Q2可望續強2017年04月12日 04:09 (工商時報)呂清郎�台北報導
時序進入第2季，回顧第1季全球股市名列前茅清一色都是亞股，且以印度12％漲幅最亮眼，菲律賓、新加坡漲幅也有1成以上，統計顯示，近10年第2季全球股市表現以印度7.29％最優，東協的印尼、泰國、菲律賓、新加坡漲幅也大，預期第2季印度及東協可望續強，宜掌握相關基金投資契機。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度為今年以來全球最強股市，漲幅逾12％，以中小型股表現最好，MSCI印度中小型指數今年上漲逾2成；觀察政府公布財政預算案，擴大基礎建設、減稅等措施，長期可望持續帶動股市向上，基本面改善、政策加持優勢，投資價值潛力大。
富蘭克林證券投顧指出，印度執政黨在北方省議會選舉取得壓倒性勝利，總理莫迪政策改革進程可望獲得延續，股市也上演慶祝行情，帶動印度股票基金上漲3.51％，以印度及新興國家股票型基金表現較佳，主要反映執政黨地方選舉大勝，及美國升息轉為鴿派，激勵資金持續回流新興市場。
群益東協成長基金經理人高浩偉認為，東協股市第2季受到消費旺季及農產品供需緊俏影響，表現往往是全年最佳，印尼以平均超過5％居冠，其他國家也都有3∼4％報酬，整個東協平均漲幅逾4％，布局東協股市目前應是好時機。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文強調，MSCI新興亞洲指數今年來漲逾13％，新興亞洲股市相對強勢，根據EPFR統計，外資加大淨流入新興市場股票型基金，並且以新興亞洲最多，顯示持續青睞亞股。
其中印尼於2016年底結束第2階段稅務特赦法案成效顯著，增加稅收將有助於政府擴大基礎建設，基礎建設總額佔國家預算逾15％，預期今年占比仍將持續增加趨勢，有助內需紅利的提升。
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韓股遭空襲 逢高減碼2017-04-12 00:24:10 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
北韓試射飛彈期間 南韓股市表現 http://ppt.cc/auCyE
北韓昨（11）日譴責美軍派航母進駐朝鮮半島，並揚言準備好「開戰」，引發亞股全面下跌，震央韓股跌勢雖不是最重，但專家認為，當地動盪恐待5月總統大選後才完全釐清，投資人應逢高減碼。
北韓4月迎接數個重要大日，包含15日金日成冥誕，經驗顯示這些日子常見北韓試射飛彈或核試，觸動美國總統川普敏感神經，繼近期中國大陸與南韓會談談判，美軍部屬航母緊盯，北韓昨日回應不滿美國動作，推高地緣政治風險。
富蘭克林證券投顧、安聯投信、元大韓國KOSPI 200基金經理人陳品橋等市場專家一致表示，過往北韓試射飛彈引起情勢緊張，經驗反映對南韓股市衝擊僅屬短線，除非戰爭烽火點燃，否則出口股比重高的韓股仍跟著國際股市走，且當地經濟重見曙光，成為今年亞股吸金第三，在全球的股市位階卻處於末段班，具投資價值，因此因應波動還不至於出脫部位。
不過，投資人若不想承擔政局風險，加上南韓距離總統大選不到一個月，候選人呼聲最高的文在寅、安哲秀，都宣示可能對北韓採取較強硬的態度，建議已進場者逢高減碼，或轉進區域型基金。
根據富蘭克林證券投顧統計，2013年以來，北韓試射飛彈或核試期間，當日南韓股市平均收跌0.3%，後一周收跌0.2%，後一月則收漲1.1%，顯示衝擊不大。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業經理人伽坦．賽加爾（Chetan Sehgal）指出，南韓3月出口年增13.7%至489億美元、創二年多來新高，為2011年12月以來，首見連五月增長，其中半導體、面板、化妝品明顯提振出口動能，內需市場為主的中小型股也將有所為。
陳品橋認為，南韓經濟確實好轉，但數據非全面改善，2月失業率站上5%，企業設備支出成長疲弱，使經濟前景強中透弱，最好待經濟動能更強勁復甦，再分批加碼也不遲。
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美股基金 迎財報行情2017-04-12 00:24:15 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
史坦普500企業獲利年增率預估 http://ppt.cc/yyRUG
上周美股基金淨流出幅度為52周以來最多，美股三大指數近期也呈現高檔橫盤整理格局，主要是受政策不確定性與地緣政治風險升溫影響，使得美股財報正式公布前的市場情緒轉趨謹慎。
不過法人表示，看好將登場的美股超級財報周，有望激勵美股近期表現。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔指出，第1季財報未公布前，投資人難免會觀望，若美股第1季財報亮眼，可望強化市場對企業體質的信心，美股可望在震盪中持續走升。但美國與北韓情勢緊張，又有敘利亞的戰情干擾，造成美股近期的走勢盤整，建議投資人不妨以多元資產型的美國基金進場布局。
產業部分，蔡明潔看好科技與生技。她說明，受惠於景氣溫和成長，加上企業願意提升資本支出，因此對於長線的盈餘走勢將有助益。此外，川普的稅務改革若正式上路，更有利於前述兩個產業的表現。
富蘭克林證券投顧表示，儘管近期美股紛擾多，所幸美國無論就經濟基本面或企業盈餘展望均維持穩健，短線震盪料無礙美股多頭格局，加上本周美國企業財報季起跑，根據Factset統計，S&P500企業第1季營收及獲利分別預估成長7.1%及8.9%，統計過去五年預估與實際獲利表現，實際獲利年增率平均較季底預估數據高出2.9個百分點，如以3月底第1季獲利年增率預估為9.1%推算，實際獲利年增率有機會上修至12.0%，有望創下2011年第3季來最高增幅。
11大產業中，有八大產業獲利正成長，最大貢獻預估來自能源類股，營收預估年增35.0%並由虧轉盈。另外，金融、原物料及科技類股第1季獲利增幅預估可達雙位數。
看好超級財報周將先登場的金融股，群益美國新創亮點基金經理人洪玉婷指出，自2015年底美國聯準會啟動金融海嘯以來首次的升息循環後，S&P500金融類股指數上漲近二成，主要是受惠於美國經濟增長以及升息環境有利淨利差擴大，市場評估今年還有兩次升息機會，有助金融股後市表現。
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油金價走揚 後市看多2017-04-12 00:24:11 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
地緣政治風險升溫，油金價格攀波段新高，根據彭博彙整機構觀點，因供給及技術面支持，包含基本金屬在內的天然資源，有望以目前價格為底，呈現「季季高」，照亮相關投資前景。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）表示，第2季本來就是用油旺季，因煉油廠結束例行歲修，交通需求增加，都助攻原油需求三級跳。近期受地緣政治風險影響，油價迅速擺脫庫存大增疑慮，幾乎收復3月初重挫失土，在看多未來需求下，油價可望回歸穩定。
富蘭克林證券投顧分析，較大變數仍不能忽視強勢美元，只要美升息預期不變，金價應會確立底部墊高的W底結構，黃金走勢可望先蹲後跳。
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ETF組合基金 力抗灰犀牛2017-04-12 00:24:13 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
本季歐美三隻灰犀牛 http://ppt.cc/957R2
最近市場開始關注顯而易見、影響劇烈的「灰犀牛」。法人分析，從美國就業數據、聯準會可能在年底縮減資產負債表規模，加上英國脫歐及法國大選，股市的波動隨之增加，法人建議透過ETF組合基金，可一次布局多種資產，降低整體波動。
所謂「灰犀牛」，指的是顯而易見，卻被視而不見的危機。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，上周美國公布的非農就業數據不如預期，推測將給Fed更多放緩升息步調的理由，股市短期內不至於感到資金緊縮的壓力，但仍建議搭配適當債券、原物料、REITs比例，可在股市短期波動時適時保護資產。
歐陽渭棠提醒，雖然地緣政治風險升高帶動債券的避險需求，但是全球經濟穩健成長，債券殖利率有明顯的下檔支撐，債券價格不易有持續性的強勢表現；而且美國今年可能會再升息2碼，加上預期Fed會縮減資產負債表，均會對債券價格造成壓力，所以目前布局債券應挑選較短的存續期間，例如短天期公債，或較高殖利率的新興市場債，以降低債券價格下跌的衝擊。
同為ETF組合基金，在市場策略方面各家則略有不同。元大全球ETF成長組合基金經理人賴盈良指出，透過ETF組合基金可布局多種資產，降低整體波動。
整體來說Fed確定持續升息，但為保護經濟成長顯得小心翼翼，有利市場樂觀情緒延伸。
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全球垃圾債 Q1發行量倍增2017年04月12日 04:09 (工商時報)顏嘉南�綜合外電報導
全球垃圾債近3年Q1發債情況 http://ppt.cc/Y8SdD
華爾街日報報導，全球高收益債券（俗稱垃圾債）今年首季發行規模較去年同期激增1倍，其中尤以亞洲最為積極，發行金額由去年同期的17億美元爆增至164億美元，反映出市場投資人的風險胃納增強。
根據基金追蹤機構EPFR最新統計，截至3月底，全球垃圾債券基金已連續4個月呈現淨流入，此為2014年來首見，吸金總額達70億美元。投資人對高收益債券需求增加，讓垃圾債券與政府公債的利差降至多年來低點，美國和新興市場皆出現相同情況。
據聖路易聯邦準備銀行數據顯示，截至上周五，美國垃圾債券與公債的利差降至3.86個百分點，略高於3月2日的3.55個百分點，後者創下2014年中以來最低紀錄。
至於新興市場，同期利差為4.47個百分點，逼近全球金融危機前的最低水準。
部分專家認為，全球垃圾債發行量激增對全球經濟是正面訊號，反映企業獲利增加、大宗商品價格反彈，以及多數新興市場國家的出口回穩，上述因素為債務負擔沈重的企業開通融資管道。
債券發行人是這波垃圾債需求熱潮最大贏家，包括礦業公司、石油和天然氣公司，和其他能源業者。
隨著大宗商品價格回升、高收益債違約率下降，國際信評機構惠譽（Fitch）表示，2月底美國高收益債的違約率為4.2％，估計今年中將降至3％以下。相較之下，去年7月的違約率為5.1％，此為6年最高水準。
在亞洲市場方面，穆迪投資人服務公司預估，今年底前違約率將降至3.1％。
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需求高＋利率低 新興市場掀發債熱2017年04月12日 04:09 (工商時報)顏嘉南�綜合外電報導
投資人對新興市場債券需求旺盛，再加上低利率環境的趨使下，新興市場國家的政府和企業掀起發債熱潮，今年首季的發債規模創下歷年同期最高。
據金融數據供應商Dealogic資料顯示，今年第1季開發中國家的政府和公司共發售1,790億美元債券，創下歷年第1季最高紀錄，並較去年同期增加逾1倍。
科威特、阿根廷、印尼和巴拉圭今年皆已到債市籌資，奈及利亞、埃及，以及大型能源公司，例如沙烏地阿拉伯國營石油公司（Aramco）和俄羅斯天然氣（Gazprom），則正在籌備發債。
由於已開發國家的債券殖利率仍位在歷史低點，促使全球投資人將資金轉進新興債市場。
根據基金追蹤機構EPFR統計，截至3月22日止的當周，新興市場債券基金吸金27億美元，寫下2016年7月以來最高單周資金淨流入紀錄。
新興市場國家大舉發債也代表，新興市場債市已度過美國總統川普勝選後的賣壓衝擊回穩，股市和匯市亦同步走揚。
川普當選美國總統後，投資人擔心川普將改變美國的全球貿易政策，衝擊倚重出口的開發中經濟體，新興市場資產在美國大選過後遭投資人拋售。
不過川普上任後的貿易保護態度似乎已有軟化，而且美國聯準會（Fed）暗示升息步伐可能較預期和緩，亦助長資金重返新興市場。
再者，由於大宗商品價格反彈和中國經濟恢復穩定，新興市場經濟基本面也跟著好轉。據市場研究機構Markit數據顯示，3月新興市場製造業採購經理人指數（PMI）躥揚至32個月高點。
即便如此，新興市場國家大舉發債也會引發加重債務負擔的疑慮。國際金融協會（IIF）報告顯示，新興市場國家整體債務（計入銀行貸款和債券）占國內生產毛額（GDP）的比重已由2006年的146％，激增至去年的215％。
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新興市場債 近25年上漲勝率達8成2017年04月12日 04:09 (工商時報)魏喬怡�台北報導
新興債未出現連兩年負報酬紀錄 http://ppt.cc/5ii7N
美國聯準會自2016年開始強烈暗示美國升息循環已經展開，但全球投資人對於固定收益仍有強烈需求，尤其是新興市場債券型基金。根據EPFR統計至3月29日，美元計價的新興市場債基金已連14周獲投資人青睞。
投資機會方面，法人觀察近25年新興債券指數走勢來看，上漲勝率高達8成，且從未出現連續兩年負報酬紀錄，預期未來新興債利差收斂、報酬續揚的動力大增。
景順投信表示，根據彭博統計資料，從1994年12月30日至2016年12月30日間，新興債市從未出現連兩年下跌走勢，且這段期間內甚至出現4次連續兩年報酬率維持在雙位數的水準；另外，一旦報酬率由負翻正後，其後平均連續五年可望維持正報酬。
景順新興市場債券基金經理Rashique Rahman表示，隨著美國利率朝向在2017年上升，新興市場不太可能重複2016年強勁的漲勢，但仍可望有理想的報酬率，主權債可望勝過公司債，因為主權債的評價更具吸引力。
此外，新興市場受惠於較高成長前景，一直到2020年的預估成長率都高於已開發國家，且以往困擾新興市場的通膨情勢現在也較可控制。
就價格面來看，利差顯示新興市場強勢貨幣債券價格仍然低估，即使今年以來新興市場債券的漲幅高於高收益債券，但截至2017年2月底的利差水準顯示，高收益債券已價值高估，反觀新興市場強勢貨幣債券目前價位仍然低估，未來表現空間較大。
景順投信表示，自2003年金磚四國崛起後，新興市場資產就受到全球矚目，新興市場債券與高收債的利差也開始有脈絡可循。
觀察從2003年到今年2月底，新興市場債與高收益債之間的利差平均值為218個基準點，而當新興市場債與高收益債間的利差縮小到平均值以下時，投資新興市場債12個月的平均總報酬率平均會比投資美高收多。現階段兩者利差僅62個基準點，按照過去經驗來看，未來12個月投資於新興市場債券會比投資美高收可望帶來超額報酬。
今年同時拿下理柏台灣基金獎、指標年度台灣基金大獎、傑出基金金鑽獎的景順新興市場債券基金操作相當靈活，投資團隊在主權債與企業債間不斷進行最適調整外，投資國家相對分散，不重押單一國家。投資團隊認為全球經濟成長穩定和供需動態整體好轉可望支持原物料價格，這個趨勢將延續至2017上半年。
在新興市場表現與股市有相對較高的關聯性下，成長是兩者共通的因素，顯示新興市場資產在這樣的環境可望表現良好，有利新興市場債表現，是第2季不可或缺的資產配置標的。
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雙B級債券 配息率高2017-04-12 00:24:13 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
高收債基金績效 http://ppt.cc/aDnQc
國際政治情勢緊張，上周美股爆出82周來最大流出潮，資金兩路搶進非美股市與債券市場，尤其高收債上周吸金24.5億美元，創去年12月以來最大流入量；投資人想穩穩賺配息，可挑信評高的「雙B級」債券。
川普當選美國總統，市場高度期待新人新政，引發債市資金流入股市，然而近期股市估值偏高，風吹草動便引發激烈波動，國際資金除分散布局歐股、新興股市，根據EPFR統計，上周債市也全面淨流入，高收債獲流入24.5億美元，吸金周數與流量雖不比投資等級債、新興債，卻見到5個月最大匯入額，也幾乎收復先前波動造成的大批流出潮。
安聯目標收益基金經理人陳彥良指出，美國經濟體質健康，本周啟動超級財報周，市場有所期待，預期第1季好消息多於壞消息，使上周信用債全面吸金。
其中高收債受惠油價反彈，及即將出爐的能源股業績可望大幅成長，繼前周吸金9億美元，上周再增加近兩倍流量，美、歐高收債指數都收漲。
富蘭克林證券投顧表示，全球原油需求增長，能源供需存在再平衡機會，先前能源高收債修正，反倒提供投資契機。
另方面，債券信用基本面顯著改善，特別是占高收債指數比重高的能源企業獲利及融資槓桿情況好轉。
高盛證券認為，部分獲評CCC級的能源債等低信評債券，經過波段上漲，價格吸引力下降，考量違約造成的價格損失，風險報酬比不如較高評級的BB級與B級債券；若投資人也較擔憂違約風險，卻想賺高配息，建議可減碼CCC級、加碼BB級債，以降低信用風險策略追求回報。
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實質利差擴大 南非幣配息基金不看淡2017年04月12日 04:09 (工商時報)孫彬訓�台北報導
今年原本一支獨秀的南非幣，日前受到國內政局影響，標普一口氣將南非主權信貸評等降至垃圾，引發南非股匯雙跌，南非幣出現超過11％回檔，全數回吐今年漲幅。
進一步觀察，信評調整並非影響南非幣走勢的主因，以目前美國、大陸G2兩國對原物料需求攀升，加上美國與南非的實質利差持續擴大，有利南非幣走升，對國內喜歡購買南非幣配息基金的投資人來說，近期的大跌反倒提供分批買進的機會。
鉅亨網投顧指出，觀察過去20年，南非信評被調整後，南非幣漲跌互見，且不論調升或調降，對漲跌沒有直接關係，因此投資人無需過度擔憂本次信評調降。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪建議，南非幣兌美元匯率明顯偏低，若政治風險能解決，南非幣可望回到升值趨勢中，建議投資人趁短期重貶的機會，分批買入南非幣計價的配息基金，以享受較高配息率及未來潛在升值空間。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，南非政府4月4日公債標售獲逾五倍需求，且成交殖利率低於市場水準，顯示市場對南非高息公債的需求仍強。高債息的新興國家當地公債仍有利差優勢，尤其部分拉丁美洲國家的政治及經濟轉機題材，甚至可能創造資本利得空間。
富蘭克林證券投顧表示，這場內閣改組可能加速南非總統祖馬的政治死亡，他可能很快地將從南非政壇退場，反對黨已推動罷黜祖馬，這對南非幣將是一大利多。
凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，目前新興市場股市本益比約12倍，相較於成熟市場約折價三成，預期今年新興市場的EPS成長率將由去年的8.3％加速至16.3％，在新興市場與成熟市場的獲利成長落差已不復存在，及股市評價偏低的優勢下，有利於吸引資金往新興市場移動。
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基金平台搶客 競推好康2017-04-12 00:24:14 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
基金平台業者優惠內容 http://ppt.cc/49j6C
基金平台業者競爭白熱化，不僅比服務更比優惠，投資人可趁機撿便宜。鉅亨基金交易平台本季全系列配息基金單筆及定期定額都享手續費0.3%；基富通的得獎基金定期定額1.48折起活動持續到4月底；先鋒基金則是手續費滿300元送100元，但到14日為止。
儘管美國已經展開新一輪的升息循環，但全球利率仍處於低檔，投資人對配息商品的偏好日益增加，也讓配息基金持續穩居國內今年來熱銷排行榜。因此，鉅亨基金平台除了特別規劃針對配息基金的配息專區外，本季更推出空前的手續費優惠，不論是單筆或定期定額，手續費率都是0.3%。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，投資配息型基金很重要的一點是設定合理的年化配息率，以目前來看，如果超過6%太多，也許基金只是迎合投資人的配息需求，卻可能犧牲本金。另外，淨值大幅下跌，也可能導致配息率飆高。
朱挺豪強調，配息率並非愈高愈好，配息基金的淨值穩定度也很重要。建議投資人先設定好配息率後，再從眾多配息基金中檢視短中長期績效，並留意配息穩定度，或透過線上篩選配息基金的工具，來找出最適合自己的配息基金。
基富通證券則透過智能理財工具，為投資人鑑定基金獎的獲獎基金，篩選出精選好基金，以手續費優惠來鼓勵投資人定期定額優質基金。每檔得獎基金會列出得的基金獎名稱及數目，搭配基金一年、兩年及三年定期定額報酬率等。例如今年只有兩檔基金獲得「五星獎」，也就是獲得五個獎項肯定，即亨德森遠見日本小型公司基金、富達全球科技基金，這兩檔基金的一年定期定額報酬率超過一成、兩年超過兩成、三年超過三成。
先鋒基金網則推出慶祝兒童節活動，到14日前，手續費滿300元送100元。網站首頁會針對看好的基金類別建議精選基金，每一類別精選二到四檔基金，協助投資人在數目繁多的基金中化繁為簡，掌握投資趨勢。
