外資買不停 台股看旺2017年04月27日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
台股基金績效 https://goo.gl/VlQ61X
台股震盪，近期仍受第1季財報、第2季電子展望較差影響，然外資買超趨勢持續有助台股上攻。日盛首選基金經理人楊遠瀚表示，半導體產能持續擴張，面板的LCD、AMOLED也積極布建，電子業資本支出仍相對積極，設備、廠務工程等廠商為主要受惠者，大陸手機未見明顯恢復動能，下半年要看新iPhone對整個產業的帶動。
野村高科技基金經理人謝文雄表示，市場對於2017年下半年iPhone的10周年紀念版手機的期待相對較高。電子產業將持續關注新iPhone新規格（OLED面板、人臉辨識、Dual cam滲透率提升、無線充電）外，仍聚焦在半導體上游、物聯網、車用電子、自動化與人工智慧等次產業。
第一金店頭市場基金經理人陳思銘表示，在「量先價行」的原則下，台股不容小覷。不過，仍有干擾市場的雜音，建議投資人採取定時定額、逢回加碼兩大策略，分批布局台股基金。
宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛指出，與智慧汽車成長及先進駕駛輔助系統（ADAS）零件需求相關的長期投資題材，將可望為台灣相關產業帶來利多。由於台灣企業在美國供應鏈擔當重要角色，預料將可受惠於美國經濟復甦，包括智慧手機、汽車及運動服飾公司。
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陸股不看淡 把握回檔機會2017年04月27日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
今年來績效逾1成的大中華基金 https://goo.gl/MSV3MI
受到金融監管趨嚴以及國際政經情勢波動的影響，使得近期陸股走勢震盪，截至25日止，無論是以近1周還是近1月股市表現來看，包括上證、深證、中小板和創業板指數在全球主要股市指數當中表現都最為落後，近1周跌幅在1.59％和2.57％間，近1月跌幅則介在2.25％和8.01％間。
法人表示，大陸總體經濟企穩，花旗中國經濟驚奇指數再度突破0軸、攀升至70之上，創下近25個月來新高，加上企業獲利好轉，因此中長期表現仍不看淡，建議投資人可逢回適度布局。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，在海內外需求改善之下，大陸實體經濟已處於復甦的階段，儘管近期房地產調控政策可能為短期房市銷量帶來影響，不過房市領先指標的土地出讓金持續攀升，意味著政府稅收來源穩定，仍將有利未來擴大基礎建設投資。
荷寶新興市場團隊主管暨基金經理人帕溫海（Wim-Hein Pals）認為，目前大陸股票的相對位置，不論在本身的歷史走勢和亞洲區其他國家股票來說，都是非常具投資價值的。
帕溫海分析，大陸的宏觀調控對經濟是具有建設性的，因為國內生產總值增長率約至6.5％左右，但經常帳仍有大量盈餘，可支持人民幣走升，而對經濟改革的進程將在未來幾年有所改變。
宏利亞太中小企業基金經理人龔曉薇指出，大陸是亞洲地區的關鍵市場，今年基本面表現優於預期。市場預估MSCI中國指數企業獲利年增率可望挑戰兩位數增長，達到10∼15％左右的增幅。
龔曉薇指出，官方更以政策面製造利多環境，包括貨幣政策態度將更趨中性，另外避免資金湧入房市，嚴控資產泡沫風險。住房政策也將持續對過熱城市實施必要限制，以令其趨向常態化。更計畫透過企業減稅，以刺激經濟成長。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，從中長期角度評估，習川會順利落幕，大陸、美國貿易紛爭的隱憂暫時平息，再加上全球經濟復甦帶動貿易加速增長，大陸出口可望重拾成長力道，為股市醞釀上漲動能。因此，如股市短線明顯拉回，建議投資人把握逢低進場機會，加碼布局。
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經濟回暖、政策利多不斷 A股潛力不容小覷2017年04月27日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
國際地緣政治風險升高，加上大陸金融監管及去槓桿持續，金融監管趨嚴，A股短線拉回，但大陸經濟回暖，政策題材不斷，加上估值偏低、資本市場加速開放，可望持續吸引資金，短線拉回反而提供不錯的進場點，建議分批布局。
兆豐中國A股基金經理人黃昱仁表示，一向被視為「克強指數」中最重要指標的鐵路貨運量，第1季來到7.24億噸，較去年同期增加15％，為連續下跌近5年後，首次出現正增長，可視為大陸經濟的強心針。
黃昱仁認為，今年政策面驅動股市的力量仍不可忽視，像是兩會工作報告的政策主軸，就可能相當程度影響族群與個股的表現，包括供給側改革、國企改革、一帶一路、消費升級、創新、環保相關等等，可望成為市場關注熱點。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，去年第4季起企業獲利即出現回升，今年開始，業績提升的速度會更加明顯，全年保持雙位數的增長。陸股本益比整體落在13∼16倍間，未有過熱的情形，而且不乏結構性亮點，特別看好具業績題材的中小型成長股，如：文娛消費、新能源、消費性電子等。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，大陸新經濟占比已見到持續提升趨勢，企業獲利增速可望逐季回升，整體消費仍維持在一定增速，此大幅降低大陸景氣硬著陸的疑慮，貨幣維持寬鬆，財政支出將持續穩住經濟基本盤，指數仍存在向上空間。
未來資產投信表示，從今年1∼3月大陸整體總經數據來看，大陸經濟確實已好轉並且持續進行，大陸經濟有跟上主要經濟體的成長，認為大陸是後起之秀，可增加大陸投資部位。
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澳洲通膨率 重回央行目標區間2017年04月27日 04:10 (工商時報)鍾志恆�綜合外電報導
澳洲統計局周三公布本財會年度第3季（1月到3月）通膨年率，從前一季的1.5％上升至2.1％，是2014財會年度首季（2014年7∼9月）以來，首度回到澳洲央行設定的2∼3％通膨率目標區間。
不過，今年1∼3月核心通膨年率僅1.5％，而央行偏好用來衡量通膨情況的CPI加權中值亦僅年增1.8％，仍低於央行目標，顯示當局沒有升息的急迫性，讓周三澳元兌美元匯率在亞洲盤貶值0.53％，收0.7492美元，貶破0.75美元大關，創3個月新低。
澳洲1∼3月消費者物價指數（CPI）季增0.5％、年增2.1％，略低於市場預期的年增2.2％，但高於去年10∼12月的年增1.5％，為2014年來首度逾2％水準。
外界認為1∼3月CPI明顯上升，除了電力與自來水等公共事業費用持續上升外，熱帶氣旋黛比（Debbie）肆虐昆士蘭的農業區，刺激蔬菜等價格上漲也是原因之一。
央行預期在明年底前，核心CPI年增幅度不會超過2％，讓市場認為央行在短期內沒有急於升息的壓力。
央行4月維持利率水準在1.5％的歷史低點不變。
澳洲聯邦銀行（CBA）首席經濟師布萊思（Michael Blythe）說，目前的通膨情況不會擾亂央行的貨幣政策步調。因為整體通膨表現看來受到控制並回到其目標區內，全都是央行所樂見。
雖然汽油、醫療看護和教育等費用在第3季變貴，光汽油價格就大漲5.7％，讓外界認為這些情況會繼續為通膨加溫，但薪資成長幅度仍處歷年來最低、零售業競爭激烈和租金明顯下降，這些抑制通膨的因素仍會持續一段時間。
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印度股票基金 強者恆強2017-04-27 00:02:23 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
印度股市衝到30,000點的歷史新高，帶動印度基金今年績效稱霸新興市場基金。基金業者指出，印度有中長線的結構利多因素支撐，強者恆強，後市持續看好。
印度Sensex指數昨（26）日衝到30,000點，今年以來漲幅已達13%，居亞洲股市之冠，也在全球主要股市中名列前茅。印度基金更是水漲船高，十多檔基金都打敗大盤。
印度是台灣投資人最愛的海外單一市場股票基金，基金數目接近30檔，國人持有超過450億元。印度股市漲，也帶動這些基金規模大增。
瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，印度股市短線漲幅有感，但相較於其他成熟市場，並不算高點，因為印度中長線還有五項有利因素支撐，包括政策改革、結構提升、企業獲利、政經穩定及原物料價格溫和等。
群益投信指出，今年印度市場企業獲利動能加速，外有全球經濟動能恢復，內有消費持續增溫，目前市場認為今年印度整體企業獲利成長率可達13%，明年更可加速到19%。
林庭樟說，從經濟數據來看，更是印度股市強而有力的支撐。3月製造業採購經理人指數（PMI）由2月的50.7大幅跳升至52.5，形成黃金交叉，上次黃金交叉為2016年6月，當時提振印股約9%。
彭博資訊統計顯示，2000年以來，印度16年來每月平均報酬率以4~6月最突出，約8.5~10%。林庭樟指出，印度指數仍有持續向上的空間，可觀察4月財報、5月雨季及7月全國稅法實施等利多，短線若有修正，都是良好進場機會。
群益投信指出，2009年金融風暴結束後，印度股市開始走向多頭循環，今年正處於此大多頭景氣循環的第五波。依據合理本益比推算，年底Sensex指數有機會挑戰33,000點，下半年要觀察的重點在雨季雨量是否正常，7月1日開始實施商品及服務稅（GST）的成效。
群益投信提醒投資人，今年以來，印度股市一路漲，接下來是財報公布期間，可能出現獲利了結的賣壓，此時將是加碼布局的機會。
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歐美股基金 淨值衝高2017-04-27 00:02:09 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
14檔高歐美持股淨值創高的基金 https://goo.gl/LtrRaR
法國總統大選行情發酵兩天，德國DAX、那斯達克指數再創新高，歐美股比重高基金連袂走強，統計至25日止，已有14檔相關高持股的基金淨值突破歷史高點。
去年川普當選美國總統，美股三大指數創高再創高，引領美股基金強者恆強，日前法國大選疑慮消除，再推波歐美股漲勢，使成熟股票基金躍居投資焦點。
以投信發行境內基金來看，歐美股持股比重達75%，共有14檔基金淨值創高，扣除指數類的元歐洲、永豐歐洲50指數基金，有11檔主動式基金寫新猷，包括群益工業國入息、野村環球、野村全球高股息、凱基銀髮商機等股息型、全球型、產業型基金，投資人都賺錢。
群益工業國入息基金經理人陳建彰表示，歐美股經濟穩定，地緣政治風險、政經變局雖一度壓抑投資人情緒。不過法國大選首輪結果出爐，加上川普釋出將宣布稅改細節，股市回檔不難再有表現。
同樣支撐股市行情還有企業獲利。據主要機構預估，今年歐美股企業盈餘將達雙位數及高個位數增長，尤以景氣循環類股表現較佳，是此時想要參與投資利得的首選；另一方面，摩根多重收益基金產品經理陳若梅說，因美股本益比趨近歷史上緣，歐股則相對近15年均值折價，歐股股息率更高，發放高息的企業財務結構健全、具收益魅力，也是股債投資人同步關注族群，投資人因應市場高檔波動，也可挑選高股息為主的基金。
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歐美股市連連走高 基金吃香2017年04月27日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
淨值創新高的前7檔基金 https://goo.gl/jYbFUY
法國大選符合預期，不確定因素的避險情緒降溫，全球股市開出一波慶祝行情，歐美股市連續兩日創新高，連帶歐美股持股比例高的基金績效也跟著吃香，統計共有14檔基金淨值因此創下新高。
根據統計，投信發行歐美股持股比重75％以上、加上基金淨值創新高的基金共有14檔，其中以群益群益工業國入息、元大歐洲50、野村歐洲中小成長等表現最佳。
群益投信表示，歐美股市近期表現出色，指數也來到相對高檔，發放高股息的企業營運相對穩健、財務結構健全，加上有股利具下檔保護的機會較高，因此布局高股息股除了能滿足投資人想參與股市動能、又想兼顧入息收益的需求外，即便在面臨市場波動時也能展現較強的抵禦能力，投資歐美穩健高股息股在現階段相當合適，建議投資人不妨適度將具有配發股利潛力的標的納入資產組合當中。
群益工業國入息基金經理人陳建彰強調，歐美工業國景氣能見度較佳，美股在基本面及企業獲利的加持下，若有回檔不難再有表現，整體來看，短期間美股依舊存在資金動能。加上美歐企業體質佳，債務比逐年下降，同時美國企業獲利占GDP比重攀升，都讓工業國更有能力配發現金回饋股東。
凱基銀髮商機基金經理人劉大平表示，今年來美股各產業漲跌互見，科技、非核心消費與醫療保健三大產業表現相對亮眼。未來市場將回歸基本面，歐美股市中業績穩健以及成長穩定個股將受市場青睞，相對看好投資價值浮現的製藥醫療股。
其中，大型製藥公司本益比偏低，且自由現金流量收益率已高於美股，投資價值浮現，此外亦看好受惠於殖利率上升之資產累積類股，及受惠於實質經濟復甦的內需股後市表現。
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美股財報靚 動能增溫2017-04-27 00:02:26 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
S&P 500各類股第1季獲利情況 https://goo.gl/NyGVw6
美國正值財報公布旺季，根據Bloomberg統計，截至26日止，S&P 500指數成分企業中，EPS成長率有12.6%，約四分之三企業財報表現優於預期，其中，能源、原物料、資訊科技、金融表現最佳，EPS年增率都在15%以上。
市場預估第1季S&P 500成分股獲利表現可望達到雙位數的增長。投信法人表示，在景氣復甦態勢不變、企業獲利好轉的條件支持下，有助帶動整體投資氣氛，也為股市提供上漲動能，建議投資人可適度以美股基金介入。
群益投信表示，美國經濟仍以溫和至適度的步伐增長，企業利潤率自去年第3季以來即呈現小幅擴增現象，在原物料價格以及商品售價雙雙上漲下，預期企業利潤率將持續擴大。另外就業市場方面也表現穩健，整體來看仍看好美股中長期表現，若逢回不失為分批布局的好機會。
群益美國新創亮點基金經理人洪玉婷指出，美國基本面穩定增長，近期美股企業陸續公布第1季財報，市場預估企業營收和獲利年增率可望上修，因此在基本面及獲利面俱佳的狀況下，仍看好美股中長期表現。市場的關注是接下來會擺在川普減稅政策的具體內容和推動落實，如果進行減稅將有助提高企業獲利，對美股來說將是一大利多。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，投資人短線需留意，美國國會必須在明（28）日以前通過預算案，否則政府機構可能再次陷入關門危機，雖根據過去類似狀況經驗，事件對股市衝擊有限，若預算案未能順利通過，仍將引發美國兩黨後續能否在法案上有效合作的疑慮，投資人此刻不妨多元配置以降低風險。
日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮表示，經濟數據及美股財報優於預期，房產數據持續傳佳音，統計至21日S&P 500企業獲利年增10.1%，本周將有190家公布財報，電子股年增大致呈現增長，美股後續表現將持續由財報結果牽動。
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美股創高 債券、商品齊發警訊2017年04月27日 04:10 (工商時報)蕭麗君�綜合外電報導
CRB商品指數走勢 https://goo.gl/RETBWF
華爾街日報報導，美股近來再度衝高，其中那斯達克指數周二更首度漲破6千點關卡，不過分析師警告就美國債券與商品市場近來疲弱走勢，卻釋出對經濟前景不太樂觀的訊息。
雖然美國10年期公債價格周二下跌，價格相反的殖利率走揚至2.33％，但仍低於3月中所創的2.6％今年高點與去年底觸及的2.446％。
在同時，周二美國原油價格也跌至每桶49.86美元，總計今年來該油價已重挫近8％。路透商品指數周二雖彈升0.54％至181.9，但年初迄今跌幅累達5.51％。此外用來衡量通膨的重要指標-美債10年期平衡通膨率上周也跌至去年11月以來最低，意味市場預測美國通膨將下滑。
這也抑制投資者對美國抗通膨債券（TIPS）的需求。根據基金追蹤機構理柏統計，截至4月19日為止當周，以TIPS為投資對象的美債共同基金與指數交易基金淨流出6,630萬美元，為去年12月7日來首見單周淨流出，並寫下去年10月以來最大失血紀錄。
基金經理人表示，目前債市與商品市場下一步走向將取決美國總統川普能否履行大規模經濟刺激的諾言，其中包括擴大財政支出與大幅減稅。
Federated Investors金融服務公司資產配置經理人艾倫柏格（Don Ellenberger）認為，市場對川普有無能力兌現經濟政見尚未獲得定論，「政治也成為不確定變數、難以預測。」
此外，中國市場也釋出混亂訊息。儘管周一在法國大選首輪投票結果確定後，帶動多國股市漲高，但中國股債市雙雙挫低，至於鐵礦砂、鎳、鋅、錫與銅等商品價格過去數周也均走跌。分析師將商品市場疲弱歸因於中國當局為在提振經濟成長與抑制房市與其他市場泡沫取得平衡，對於再次提供貨幣刺激的意願已大幅降低。
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企業獲利看俏 美股、美債有撐2017年04月27日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
S&P500企業獲利預估 https://goo.gl/wWr9Xy
美國正值首季財報發布旺季，市場焦點也由政策面轉向企業獲利基本面，法人表示，美國企業獲利引擎維持強勁，目前分析師共識估計，今年美國企業獲利有望逐季成長，並同步嘉惠相對受惠的美股和美國高收益債，但美股屢攀高峰後向上空間有限，建議應以美股美債兼具的多重資產策略，來穩健參與美國企業獲利回升的契機。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）說明，美國經濟復甦力道冠全球，今年整體企業盈餘呈現逐季好轉趨勢，企業獲利長線看好，經濟數據仍展現良好增長動能，也為美股下檔形成支撐。
施厚德（Michael Schoenhaut）提醒，美股再成長空間相對受限，預期未來走勢將維持高檔震盪格局，建議投資人若看好美國投資主題，應採多重資產策略來穩健掌握資本增值契機。
富蘭克林華美多重收益平衡基金經理人王棋正表示，法國初步公布的開票結果和選前最新民調相符，首輪投票並未出現超乎意料的局面，短線歐元、歐洲股市及金融股可望上演慶祝行情，避險情緒降溫有利風險性資產回揚，建議投資人可透過側重循環性產業的歐股基金或是加碼歐洲的全球股票型基金，順勢掌握上漲契機。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人劉蓓珊表示，美國啟動升息循環，宣告經濟前景轉趨樂觀，但全球經濟復甦的路途仍舊顛簸，變動風險高，更應該著重布局收益型資產，為資金找活路。
宏利全球動力股票基金經理人龔曉薇指出，美國升息循環啟動，過去美國開始升息後，全球股市將持續上漲，表現明顯超越債市。全球經濟成長的主要引擎仍為相對穩健的美國，至於歐、日則是持續維持貨幣寬鬆政策態度。在低利率環境下，股票的價格與後續的成長空間，相對較具潛力。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，目前觀望氣氛濃厚，投資人仍可採取「股多於債」的操作策略，但債券部位可以短天期公債為主，降低波動風險。
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美房價飆漲 有過熱隱憂2017年04月27日 04:10 (工商時報)吳慧珍�綜合外電報導
美國周二公布的標普�凱斯席勒房價指數續創新高，美國整體房價從5年前落底反彈至今漲了將近4成，而且漲勢還不見緩和跡象，燃起經濟學家和不動產仲介商對房市可能過熱的憂慮。
華爾街日報報導，最新數據顯示，新屋供給不足，買方需求強勁，供不應求成了推升美國房價的主因，房價漲幅已是薪資增幅的2倍。
周二出爐的2月標普�凱斯席勒房價指數（S&P�Case-Shiller）年升5.8％，寫下32個月新高，美國整體房價自2012年2月觸底反彈以來，漲了將近40％。與此同時根據美國勞工部數據，2月個人所得年升3％，自2012年2月迄今增加12％。
但全美互惠保險公司（Nationwide Insurance）首席經濟學家柏森（David Berson）表示：「房價猛漲的現象不會持久，不可能永遠都這樣。」
2000年代初受到低利率與信貸資金取得容易的帶動，美國房市泡沫不斷吹大，房價在2006年飆漲到高點，但接下來6年反轉崩跌27％。
標普道瓊斯指數調查委員會主委布里瑟（David Blitzer）指出，美國房價自2012年觸底反彈至今5年時間，寫下1895年有此數據以來的第3大漲幅。
新屋短缺是推高房價的一大主因。全美不動產經紀商協會（NAR）上周公布，3月待售成屋庫存量年減6.6％。堪薩斯聯邦準備銀行分析指出，即便美國經濟連續擴張堂堂邁入第9年，新屋開工數量占全美家庭數的比例，仍是美國普查局1957年開始追蹤此數據以來最低。
不過經濟學家說，可以肯定的一點是，目前並無房市即將崩盤的明顯徵兆。更何況這幾年房價漲得快，部分歸因於彌補上回房市崩盤留下的價格缺口。
部份經濟學家認為，美國房市近期內應無供給過剩之虞，只要經濟維持擴張，房價還會繼續上漲好幾年。
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全球REITs 掀補漲行情2017-04-27 00:02:15 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
國內核備產業型基金績效 https://goo.gl/28k86D
歐洲政治風險明顯消退，加上川普減稅政見明朗化，激勵全球股市再寫歷史新高價位，盤點4月份各產業績效前三名分別為全球不動產、科技與金融產業，其中適逢聯準會升息空窗期，之前政治風險使資金流向防禦型產業，讓不動產業基金首度由負轉正，反彈力量大。
富蘭克林證券投顧表示，全球不動產類股基金於4月大吐悶氣，補漲行情啟動。隨著美國與中國的通膨數據有降溫現象，令市場期待美國聯準會的升息步調不致加快，美國十年期公債殖利率自3月份高檔下滑，房貸利率攀高風險暫告解除，美國3月成屋銷售數據更回到2007年初的高點，帶動全球不動產類股基金月線平均上漲2%。
至於科技業方面，科技類股基金連續第五個月上漲，月線平均走揚1.3%，主要受益於財報利多，如半導體設備商Lam Research和聯合數據系統等都繳出令人驚喜的財報表現，率領科技股月線上攻。儘管漲幅已大，富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，科技產業仍具良好的長期前景，觀察到消費者永遠連網，且全球雲端運算的建設也在蓬勃發展，運作完善的網路基礎建設，給予廠商更大的活動空間。
針對止跌反彈的不動產業，台新全球不動產入息基金經理人謝夢蘭表示，4月以來，在美債殖利率走跌、國際政治情勢緊張、美歐大盤陷入盤整下，資金回歸防禦型產業，全球REITs產業恢復漲勢，績效表現相對其他資產突出。4月中下旬將公布第1季財報，初估美國REITs第1季營運現金流量FFO成長率在3.8%到4.0%之間，租金與進駐率皆維持高檔，可支撐股價續漲。
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低波動高息股 穩穩賺2017-04-27 00:02:17 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
美國各類型股票短中長期報酬率 https://goo.gl/VSxgNe
長期投資一直是基金布局上的重要觀念，但自2008年金融海嘯後，全球各類資產波動變化加速也加大，選擇投資標的愈加困難。
若以長期投資為出發點，比較美股包括一般型、低波動、低波動高股息三大類股票指數發現，波動率較低的類型投資報酬愈反而優於一般股票，而表現最突出的則是「低波動高股息」股票，不論短、中、長期的績效都居領先位置，可視為投資人長線布局首選。
鉅亨網投顧指出，統計資料顯示，台灣老年貧窮率高達26%，存退休金得靠自己。而對長線投資來說，大多數投資人還是傾向波動較低、相對穩健標的，但同時也擔心這樣的投資報酬率是否相對落後。
根據統計，比較美國一般股票與低波動股票指數的年度表現，從1992年以來的25個年度中，一般股票指數贏了其中的13年，但截至2017年3月，一般股票與低波動股票指數的累積報酬分別為1,082%及1,413%，低波動投資策略再度獲勝。2000及2008年股票大跌期間，低波動股票表現遠優於一般股票，可見減少下跌幅度或次數才是投資的王道。
再將國內投資人相當喜愛的配息條件納入考量，比較美國股票、美國低波動股票及美國低波動高股息股票這三大類指數的累積報酬發現，不論是低波動或低波動高股息股票的績效都明顯勝出，以近十年績效來看，兩者的累積報酬率都有193%。
若將時間拉至20年，低波動股票的報酬率為529%，低波動高股息股票累積報酬高達894%，更凸顯低波動加高股息的投資吸引力。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪認為，針對各族群來說，對於較年輕且追求資本增值空間的投資人，應以低波動高股息基金為投資標的，但需記得選擇累積型來為資產增值；而準備退休的投資人，也可以低波動高股息基金為配置主力，搭配息級別來建立現金流。
看好配息基金的投資趨勢，鉅亨基金交易平台也推出配息基金手續費0.3%的投資優惠。
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美債ETF 低接買盤積極2017年04月27日 04:10 (工商時報)黃惠聆�台北報導
短線在法國總統投票不確定性干擾因素消除後，美債殖利率在亞洲市場時間出現強勁反彈、價格走跌，即使如此，觀察在美債價格走跌的同時，資金明顯流入原型美債ETF，顯示市場逢低承接動能積極。
針對資金持續前進美債ETF，元大美債20年ETF基金經理人張勝原認為，投資長天期美債ETF，除了是建構一個股債低相關或負相關的投資組合，可以獲得資本保護效果之外，更重要的是，由於債券具有利息，同時只要發行人沒有違約風險，債券價格長期不會一直下跌。
張勝原說，美國公債指數長線具有往上走的特性，但升息期間市場波動較大，投資人可以在每次利率會議後，逢低承接或是可以透過定期定額方式投資，降低投資波動度，另外，國內發行美債ETF則有成本優勢。
國泰投信量化投資部資深經理鄭立誠也表示，根據歷史經驗來看，當股市波動加劇時，美國公債價格卻能維持上漲，且美債與股票、期貨、商品等其他投資工具的相關性低，波動小，又具備高流動性，是良好避險工具。
若要買海外掛牌美債ETF，一般是透過證券商的複委託方式投資，法人表示，其交易成本來自4方面：1、證券交易稅0.00218％，2、系統服務費，3、帳戶保管費，以及4、跨國匯費：若是在國內市場掛牌美債ETF如元大美債20年ETF，其交易成本只有券商下單手續費千分之1.425，目前還免徵證券交易稅，所以，國內掛牌的ETF相對具有優勢。
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投資級企業債 上周大進補2017年04月27日 04:10 (工商時報)黃惠聆�台北報導
主要債券基金資金流向 https://goo.gl/BjTlIR
資金持續前進債市，今年來買氣最旺的投資級企業債上周再吸金24億美元，今年來累計至4月19日為止，淨流入金額達710億美元。至於新興市場債基金上周也續吸金13億多美元，在風險性債券基金中，唯獨高收益債連2周出現小量淨流出，上周淨流出2億美元左右。
近期中東地緣政治風險高漲和歐元區政局不確定性升溫，使得全球投資氣氛顯得觀望，驅使國際資金加快腳步轉入高評級債券，摩根投信副總經理林雅慧說，以美國為首的全球企業於金融海嘯後積極去槓桿並打銷呆帳，整體企業的資產負債表良好，儘管美國近兩季各升息1碼，但其他主要國家央行仍維持寬鬆貨幣政策態度，市場流動性仍不虞匱乏、資金籌措成本低，市場對投資級企業債券仍維持一定需求。
對於債券投資未來展望，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博表示，聯準會釋出可能於今年稍晚縮減資產負債規模的訊息，這個為挽救金融危機而推出的印鈔買債政策，已激勵許多債市價格上升，但也因此限縮未來收益空間。唯新興國家當地貨幣計價的債券市場還可尋找到許多具備高殖利率優勢的債券。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興國家企業近年來積極調整經營與財務體質，並陸續出現改善跡象，預期評等將持續獲上調，今年違約率更可望較去年進一步降低，有利新興債後市表現。隨著新興市場經濟觸底回溫，企業獲利大幅改善，市場波動度料維持低檔，資金動能可望更加穩定，新興債受惠程度大。
至於債市投資布局，安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，未來還是會調降有潛在升息壓力的已開發市場公債，轉進具利差的利率相關產品，如新興市場債及投資級債，防禦部位則以投資級債因應；對於中期投資而言，信用債比重會放多一點，可提供較多的升息緩衝空間。
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投資等級債 吸金力猛2017-04-27 00:02:24 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
今年以來，政經不確定因素多，全球許多股市創歷史新高，更讓投資人居高思危，投資等級債基金持續吸金，金額超過高收益債券、新興市場債券基金。
此外，市場人士指出，市場預期美國聯邦準備理事會（Fed）可望緩步升息，加上景氣溫和復甦，企業基本面改善，都有助於投資等級債基金的人氣。
摩根投信副總經理林雅慧指出，中東地緣政治風險高漲，歐洲又有政治不確定因素，全球投資氣氛顯得觀望，資金加快腳步轉入高評級債券基金，今年以來吸金達710億美元。
林雅慧說，以美國為首的全球企業於金融海嘯後積極去槓桿，企業的資產負債表良好。儘管美國近兩季各升息1碼（即0.25個百分點），但其他主要國家央行仍維持寬鬆貨幣政策，市場流動性不虞匱乏，資金籌措成本低，市場對投資級企業債券仍維持一定需求。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，由於美國聯邦準備理事會（Fed）未進一步調升年底及長期利率目標，市場對利率風險的擔憂下降。到年底前，預期投資級債利差仍有10至15個基本點（1個基本點是0.01個百分點）的收斂空間，但不同產業間的表現差距將擴大，較看好金融債。
統一新興市場企業債券基金經理人余文鈞表示，第2季國際動盪因子多，高成長區域、高信用評級企業債券將是債市中較受惠的標的。
余文鈞指出，中國人行持續透過公開市場逆回購、常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）等工具，提高貨幣市場利率，使部分企業現階段在境內的發債成本還高於貸款成本，造成中國企業境內第1季債券發行銳減，反而是在境外發行的中國企業債券爆天量，供需熱絡，對於中資美元債後市仍可樂觀期待。
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高收債夯 稅改題材加持2017-04-27 00:02:26 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
川普政府將發布稅改計畫綱要，美國企業財報又繳佳績，激勵美股改寫新高，資產管理業者指出，稅改細節有待商榷，不過消息面可望再推「川普概念財」一把，尤其是減稅優先受惠的高收債，可聚焦能源等類股比重高基金。
川普有意履行選舉提出的稅改政見，去年大選落幕已引領美股反映一波，25日白宮再發表示釋出綱要，道瓊指數又飆漲2百餘點。
富蘭克林證券投顧指出，川普一舉一動持續帶領股市風向，目前主要機構評估，稅改細節至6月才會明朗化，最終也要面臨國會考驗，期間協商過程都可能再使市場波動，不過白宮若與國會努力朝稅改方向推進，仍有利風險資產，就類股來說，潛力資產包含能源、金融、工業、創新科技與生技產業，而能源股比重也不低、並與企業獲利亦步亦趨的美國高收債基金，更是最受惠的債券標的。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克分析，美國公司稅率約35%，幾乎是工業國家中最高水準，根據富蘭克林團隊預估，最終稅率若無法降至川普期望的15%，但來到20-25%，便能為企業獲利帶來顯著成長，尤以將受惠法規鬆綁、基本面復甦的金融及工業類股優先受益。
另方面，富蘭克林團隊也認為，獎勵企業海外獲利匯回的稅負優惠極有機會通過，因政府亟需龐大資金擴增基礎建設，政黨間可能協商通過目標，此部分則以創新科技與生技醫療類股較受惠。
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黑天鵝遠走 歐高收買點浮現2017年04月27日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
歐央行購債細節 https://goo.gl/d6W3qT
法國總統大選第1輪投票結束，結果一如預期，由馬克洪和勒龐勝出，進入第2輪決選，帶動市場風險偏好升溫。法人指出，中間派的馬克宏仍可望在第2輪勝出，對歐洲金融業有極大助益，隨著法國選情漸趨明朗，相關金融股與金融債可望有反彈機會，提供歐洲高收益債券一個低檔布局良機。
瑞銀（盧森堡）歐元高收益債券基金產品經理陳碩存表示，中間派的馬克宏不僅曾在金融業服務，更擔任過法國財政部長，對財經政策有極高的熟悉度，提出的政策牛肉也以促進經濟增長為主，因此相關的法國銀行股與債券等，因選前受不確定因素影響，表現相對落後，但在選舉黑天鵝散去下，未來可望有反彈行情出現。
陳碩存表示，其實近期市場對於「已知的」法國總統大選等政治風險已過度反應，反而忽略了歐洲「央行持續寬鬆」、「經濟復甦有感」等利多。以英國提前大選事件為例，在英國首相宣布將國會大選提前到6月8日舉行後，市場反以不確定因素消除、利空出盡來解讀，反而是推升歐高收走勢。
凱敏雅克常務董事暨投資審議委員Didier Saint Georges表示，法國總統大選第1輪投票結果，由中間派出線，沒有出現極端結果，因此，投資者焦點將重回經濟基本面。很多國際投資者以往可從不同的投資工具管理「極端結果」帶來的風險，從此角度來看，造市者採用逆向交易將會促使市場獲得短暫的反彈。
日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，法國PMI製造業指數從3月的53.7上升至56，是過去6年以來的新高，整體經濟持續好轉中，歐洲企業基本面依然良好，受惠於企業獲利改善、能源價格降低、與歐洲央行持續執行擴大貨幣量化寬鬆政策，歐洲高收益債券預期有表現空間。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特認為，市場預期馬克宏贏得第2輪選戰的機率相對較高，緩解市場對歐洲選舉風險的擔憂，加上歐洲央行重申寬鬆貨幣政策的論調不變，鑒於今明兩年歐洲經濟成長動能復甦、企業盈餘可望重新締造兩位數的增長，將可望提供震盪環境下的相對穩健的投資選擇。
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元大歐洲ETF 今年績效王2017-04-27 00:02:12 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
歐美股牛氣足，主、被動式基金齊步水漲船高，連結歐洲STOXX 50指數的元大歐洲，不只在理柏（Lipper）同類型基金拿下一周、一個月，及今年來績效第一，規模成長快速，成今年海外股票ETF增幅冠軍。
理柏統計歐股基金績效，今年排名由指數類的元大歐洲、永豐歐洲50指數基金暫居前二，其中，2016年中才成立的元大歐洲，因規模基期低，意外受惠歐股大漲帶動規模暴增，最新規模近10億元、今年增幅達到359%；元大標普500也因基期效應與美股大漲，今年成長237%，與元歐洲並列為翻倍成長ETF。
美股、陸股向來是國人投資ETF熱門市場，以今年規模增幅十大海外股票ETF來看，兩大市場還是交投核心，較大差異在於過去陸股ETF成長更快，老牌元大滬深300正2、富邦上證正2都已達到200億元，近期以美股ETF較熱，不論正、反向ETF都明顯成長，較晚發行的陸股ETF國泰中國A50、A50正2也有急起直追，今年成長約兩成的國泰中國A50，41億元規模可與FH滬深、元大上證50平起平坐。
元大歐洲50基金經理人盧永祥表示，歐洲STOXX 50指數24日以一根長紅棒突破平台區間，加以基本面復甦、評價便宜，可謂多項正面指標齊聚，技術面再帶來強而有力的轉多訊號，不過伴隨市場變數增加，首先面臨今（27）日登場的歐洲央行（ECB）會議，先前ECB曾宣示考量法國大選來決議會否緊縮貨幣政策，因結果一如預期，看來勢在必行，另東亞地緣政治風險、英國脫歐也存在不確定性，建議分批布局、買黑不買紅。
