股債混合基金 搶手2017-05-02 00:00:29 經濟日報 編記者張文�台北報導
2017年第1季十大淨流入基金組別 https://goo.gl/9MftH1
美國今年升息速度將比前兩年快，理論上債券表現將不如股票，但資金從債市轉股市仍然緩慢。法人分析，國際政經因素充滿不確定，即使全球不少股市創歷史或波段新高，但投資人仍不敢貿然追高。
晨星（Morningstar）統計，就台灣核備的基金類型來說，今年第1季以美元股債混合基金最受青睞，在全球共吸金新台幣約460億元，吸金亞軍則是高收益債券基金，淨流入370億元，季軍是新興市場債券基金，進帳342億元。
統計也顯示，第1季新台幣貨幣市場型基金共流出400億元，投資人將資金轉出中繼站，但又不敢大舉進入股市，股債混合基金成為不錯的選擇。在第1季最吸金的十類基金中，有三類是股票型基金，三類是債券型基金，四類是股債混合基金。
美國景氣與政策前景，成為投資人的關切焦點。晨星指出，最近的調查反映，美國經濟成長腳步可能不如預期，但其他地區的表現卻反映全球經濟持續成長。尤其是歐元區，經濟成長來到新高，且隨著需求暢旺、企業普遍對經濟前景抱持樂觀，新增工作機會也來到近10年來的高點。
美銀美林4月全球經理人調查顯示，有50%的受訪經理人預期企業獲利將於未來一年成長。不過，23%的經理人表示，歐元解體是最大的顧慮；21%擔心美國是否能如計畫推出減稅政策；17%的經理人則擔心貿易戰。
美股迭創新高，也是投資人不敢輕易擁抱股市的原因。今年以來，那斯達克（Nasdaq）指數已漲12%，道瓊與S&P 500指數也上漲約6%。美銀美林經理人調查顯示，83%的經理人認為美股是最被高估的市場，不僅如此，經理人認為美元也被高估，更降低對美股的青睞度。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，雖然經濟成長力道稍減，但仍在復甦之道上，建議投資人在高檔震盪之際，不妨透過股債平衡型基金布局美國，避免在觀望中錯過投資契機。
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不怕5月跌跤 多元資產衝勝率2017年05月02日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
MSCI世界指數各月漲跌幅和下修機率 https://goo.gl/vVHmbV
全球股市近期重展笑顏，屢創新高，但時序即將邁入5月，不僅台股有句「五窮六絕」，美國華爾街也有「5月出場，然後走人」（Sell in May and go away）的說法，不過，從歷史經驗來看，5月其實不如投資人想像中弱勢，法人建議投資人應擺脫5月變現的刻板印象，透過布局多元資產提高勝率。
摩根投信整理過去10年MSCI世界指數各月份漲跌狀況發現，5月不論是下跌機率40％、跌幅0.75％或是波動幅度均非最高，最近3年甚至逆勢收紅，顯示近年隨市場循環周期縮短，投資人應擺脫對5月既定的弱勢印象，眼見目前全球股市漲勢仍在，不過利多雲集下仍不乏尾端風險，建議投資人應採多重資產策略追求多頭漲勢。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，法國總統選舉進行中，市場推估法國接下續留歐元區機率高。再者，全球景氣動能加速，整體企業獲利有望創下兩年來最佳表現，激勵先前因不確定性而拉回的全球股市大開香檳慶祝，且樂觀投資氣氛持續發酵，股市多頭格局在基本面支撐下頗有未完待續之勢。
不過，4月美銀美林全球經理人調查將美國減稅政策延遲實行視為前兩大尾端風險之一，陳若梅強調，投資應著眼於長線結果，目前全球總體經濟環境走強，有利於風險性資產表現，全球股市多頭即便進入5月也恐難就此收手，但不確定因素多，導致資產輪動周期加速，投資人應提前做好資產配置來因應，建議採取多重資產策略，在降低波動度且掌握收益的前提下，參與資本市場的起飛行情。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，由於近期歐、美經濟數據強勁、通膨走升，繼升息議題之後，聯準會亦開始討論縮減資產負債表時程，因此貨幣政策不確定性降低，而市場焦點料將轉向川普政策相關時程與地緣政治動盪加劇的風險，在市場不確定性因子干擾下想要達到收益多重、降低波動的效果，建議採取多重資產配置來因應。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，川普減稅方案在4月底上菜，由於方案依然缺乏細節、且推行仍存在挑戰和不確定性，如果川普想要在2018年才開始順利推出其減稅、基礎建設等相關措施，未來3個月與國會的斡旋將是關鍵，投資人應慎防美國政策的不確定性，倘若川普減稅方案受挫，美股恐陷入高檔震盪，建議此刻不妨以股票部位為主，債券為輔，同時納入原物料、REITs、流動性工具等，以多元資產降低投資承受的風險。
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台股5月天 三利多加持2017-05-01 00:17:27 經濟日報 記者周克威、魏興中�台北報導
台股本周多空焦點 https://goo.gl/l5EYxI
蘋果本周將公布最新一季財報與未來展望，華爾街樂觀看待下半年iPhone 8銷售前景，機構法人也陸續上修目標價。市場專家認為，台股在9,800點附近震盪整理已二個月，若蘋果對未來展望釋放樂觀訊號，配合其他利多，將有助台股本周再次挑戰萬點大關，為5月行情拉開亮麗序幕。
隨著蘋果股價反彈走揚，激勵台股過去一周也強勢大漲，其中尤以蘋概股如台積電等馬首是瞻。展望台股後市，市場專家預期，蘋果即將釋出正向樂觀的未來展望，加上近期台幣走升，國際熱錢不斷潮湧，配合出口動能強勁，今年經濟成長率有望上修，相關利多均將激勵台股後續仍有高點可期。
事實上，華爾街對下半年iPhone 8多有正面預期，4月以來，包括瑞銀、摩根士丹利、J.P.Morgan等27家投資機構給予「買進」、「增加持股」評等，目標價也上看150至165美元間。其中最高目標價為Drexel Hamilton LLC的185美元，未來12個月的平均目標價為154.35美元，顯示市場對蘋果後市股價表現仍有高度期待。
台新投顧總經理李鎮宇指出，台股在9,800點盤整已久，若是本周蘋果對未來展望偏向樂觀，將有助整體市值比重占大盤逾二成的蘋果供應鏈人氣持續增溫，指數有望再次挑戰萬點大關。
大慶投顧總經理賴建承指出，除了蘋果的利多因素外，近期台幣兌美元走勢持續轉強，上周甚至一度升破3字頭大關，吸引國際資金不斷潮湧台股，在資金活水的挹注下，有利指數創高走揚。另一方面，台灣景氣對策燈號已連續九個月出現綠燈，目前外銷需求不弱，一般預期今年台灣經濟成長率將可上修到2%以上。
法人認為，法國大選過後，不確定性疑慮消除，歐美股市借題發揮同步勁揚；美國的降稅政策，刺激美股上揚，也將有助於台股趁勢表態；再加上上周五台股當沖降稅正式上路，有助活絡短多交投，相關各種利多，均將有助於台股本周攻勢再啟。
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日股反彈 本周盯財報2017-05-01 03:20:36 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
法國總統大選初選結果讓市場鬆了一口氣，加上北韓建軍節並未讓緊張情勢升高，上周全球股市呈現反彈上漲格局，美國那斯達克指數也創新高，投資氣氛轉趨正面。
野村投信表示，5月7日法國即將舉行第二輪選舉，但隨著局勢趨於明朗，雖然市場仍會觀望，惟影響層面應該不大。至於朝鮮半島的地緣政治風險，仍需留意，但目前看來爆發大規模衝突的機率不大，也已陸續反映在市場反彈表現上。
近期美股持續走強，上周那斯達克指數迭創新高。野村投信表示，美股除川普政府推出減稅方案的激勵，財報利多亦推升相關企業股價，預期本周美國聯準會利率會議應不會採取升息行動，因此短期內市場焦點仍是放在政策發展與財報表現。
受到朝鮮半島紛擾走低的日本股市，隨著投資氣氛好轉以及日圓走貶，上周出現反彈。野村投信指出，由於4月下旬至5月上旬是企業公布年報及經營計畫期間，企業治理及ROE為近期成為關注焦點。
至於其他亞洲市場，南韓預定5月9日舉行總統大選，預料短線指數走勢恐難脫政治面因素干擾。陸股因貨幣政策短期難以改變偏緊趨勢，將對指數形成一定壓力。
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東協股市翻揚 Q2亮點2017-05-01 03:20:37 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
亞洲相關基金績效 https://goo.gl/7xze07
華爾街盛傳「5月賣股」季節正式到來，今年第2季變數又多，引起投資人擔憂市場波動；統計全球股市5月至年底平均回報，印度、東協等亞股績效達到5%，建議可列入續抱或淡季轉進標的。
第2季市場交投向來清淡，不僅華爾街有5月賣股、9月買股之說，台股也因電子業旺季集中下半年，流傳「五窮六絕」；不過，法人指出，修正往往也是加碼時機，特別是基本面向上的市場。
統計2000年來，主要股市以5月進場持有至年底的績效，以印度高達15.2%最佳，其次是墨西哥9.7%、印尼8.7%、巴西7.5%、泰國7.1%、菲律賓5.3%等，績效都達到5%，且這些市場去年開始都浮現轉機，持續在今年保持漲勢，投資人因應淡季可逆勢布局。
群益印度中小基金經理人林光佑分析，東南亞等新興股市同步轉折翻揚，主要受惠歐美景氣穩定增長，加上中國大陸經濟止穩復甦，三大經濟體給力，使新興股債匯市全面吸金；其中印度為經濟成長率最高的國家，兼具政治改革與人口紅利，吸引外資大量進場，統計今年印度股市已吸金63億美元，推升孟買BSE指數突破30,000點大關、上漲12%，外資買超與股市漲幅都居亞股第一。
第一金亞洲新興市場基金經理人楊慈珍指出，東協股市表現關注三因素，分別是全球景氣、當地政府政策以及國際油價。
由於三項指標維持正向，今年東協股市表現也佳，短期內除留意各國製造業PMI，印尼、泰國處於50分水嶺附近，馬來西亞暫未跟上其他國家站上50關卡，另要注意油價走勢，5月底OPEC再度開會討論減產，可能使油價趨向震盪。
富蘭克林證券投顧表示，統計十年來亞太指數5月表現，平均下跌1.6%，下跌機率約七成，但今年亞股企業獲利在4月時獲得上修，連九月上調，且亞股相對全球股市仍折價二成，可望提供良性回檔後再度走揚支撐，建議伺機參與基本面增溫行情。
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韓股迎新政局 後市不淡2017-05-02 00:00:27 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
南韓將於9日舉行總統大選，從近兩屆總統選後南韓股市表現來看，雖無明顯選後慶祝行情，不過法人仍看好南韓選後的政治利空出盡，加上新總統政上任有望加速推出利多政策，與較積極處理與北韓關係，後市並不看淡。
富蘭克林證券投顧表示，目前南韓總統大選主要為共同民主黨文在寅以及國民之黨安哲秀的兩強對決，預期無論何人當選，選後新政府施政目標皆將以刺激南韓國內景氣為主。
野村證券也指出，預期南韓最快於6月初推出2017財年補充預算案，預估規模為韓元10兆元、占經濟成長率0.6%，以藉此抵減觀光產業下滑、產業重整、北韓地緣政治風險增溫對於經濟的衝擊，有望提升南韓經濟成長率0.2個百分點，等同於南韓央行降息50個基本點的效果。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業經理人伽坦．賽加爾（Chetan Sehgal）表示，看好南韓中小型股的投資機會，除了較不受國際市場及外資動向影響之外，這些具備利基產品，正向中國大陸等海外市場擴張，包括生技製藥、醫療保健及休閒服飾等領域。
南韓股市今年以來上漲近9%，在亞洲股市中表現亮眼。安聯DMAS全球傘型基金經理人劉敏俐表示，展望後市，無論南韓總統最後是由誰當選，都一定會致力於改善與北韓之間的關係，成為兩韓改善的契機，也會推出社會改革與福利政策，因此選後不看空，建議投資人可在拉回時布局。
此外，韓股在重量權值股三星股價創新高帶動下，近日站上2011年以來的新高，韓元年初至今上漲6.1%，漲幅也相當可觀，9日將進行新一輪的選舉，政治利空出盡下，股市有機會複製早先巴西政治影響落幕後的走勢。
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印度股閃金光 外資愛2017-05-01 03:20:33 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
2017年外國直接投資信心指數 資料來源:A.T.Kearney https://goo.gl/712A1c
新興市場是這一波投資熱點，其中外資最愛的投資標的鎖定在中國、印度。科爾尼管理諮詢公司（A.T．Kearney）最新發布的《外國直接投資信心指數》，2017年全球由美國居冠，新興市場國家中有中國、印度搶進前十名，其中印度連續三年名次向上爬升。
瀚亞投資表示，亞洲具備吸引外資投資的條件，除了寬鬆的貨幣環境及經濟基本面改善，還有GDP增長優於全球，企業所配發的豐厚股息及債息，更是極大優勢。瀚亞投資亞洲股票收益基金經理人Margarte Weir指出，今年以來亞股是全球各區域中表現最佳的股市，儘管處於升息環境，經濟復甦及良好的企業獲利，仍刺激亞洲股市成長。
其中，亞洲企業配息的比率大幅提升，1998年僅50%，2015年已提高至93%，股息收益顯然成為外資流入的誘因。以全球主要區域股市股利率來看，2016年亞洲達4.2%，遠高於歐洲及全球平均。
瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，今年以來印度股市大漲超過一成，外資貢獻居功闕偉，近年印度內資法人明顯買入當地股票，外資法人則是近期開始反手為買，凸顯市場對印度政經情勢、企業獲利的信心度持續提升，投資人亦可持續布局以印度為主的亞洲股市。
至於中國，保德信大中華基金經理人陳舜津分析，包括大摩等外資今年以來，均青睞陸股的中長線行情，建議投資人可分批或定期定額布局大中華相關基金。
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七檔淨值新高 打敗大盤2017-05-01 03:20:34 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
七檔淨值創新高印度基金 https://goo.gl/q5PQE4
在經濟數據及企業財報表現佳、歐美股市走高，以及國際地緣政治風險降溫等利多激勵下，印度Sensex指數26日向上衝破30,000點大關，終場收在30,133.35點創下歷史新高，今年以來股市累計上漲13.2%，相關基金績效跟著水漲船高，當中有七檔投信印度基金淨值也創下新高，且今年來表現都勝過大盤。
群益印度中小基金經理人林光佑認為，隨景氣和企業獲利持續改善，成長快速的印度將持續吸引資金，後市表現可期，可留意金融、原物料、資本設備等族群。
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全球股市high 印度基金最火2017年05月02日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
近1月績效逾4％的海外股票基金 https://goo.gl/08lBC8
全球股市今年以來表現強勢，統計今年來包括成熟市場的美國三大指數、德國、英國、加拿大以及新興股市的印度、印尼、墨西哥共9個股市陸續創下歷史新高表現，連帶海外基金績效也跟著紅通通，也紛紛創下淨值新高紀錄。
統計投信發行的海外股票基金有338檔，計有64檔基金淨值創新高，這些淨值創新高基金，以印度基金績效表現最佳，其次為歐洲、亞股、科技相關基金，這些都是值得投資人多留意的強勢基金。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，經濟高成長是印度股市上漲關鍵，印度近二年經濟都維持7％以上的高成長，加上國際低油價趨勢不變，通膨疑慮也降低，這些都有助於股市持續走揚。特別是中小型股又更具備獲利動能及股價潛力。整體而言，受惠景氣逐年回升、政策利多釋放、資金持續寬鬆，及企業獲利強勁等利多加持之下，印股後市表現可期。
宏利亞太中小企業基金經理人龔曉薇指出，亞洲中小型類股財報仍佳，加上評價面及基本面景氣循環啟動下，看好亞洲中小型類股，類股方面以生技醫療、新能源及汽車零組件等較為看好。
野村印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度財報季正式開啟，銀行股績優生YES Bank和INDUSIND BANK雖仍展現強勁的放款成長率，但在資產品質部分卻意外見到惡化的情形，野村投信初步判斷應僅是單季特殊狀況，而非延續性趨勢，後續仍需密切觀察。
此外，印度央行於2月8日再度維持利率政策不改變，野村投信並不認為降息循環就此告終，葉菀婷認為，印度央行僅是在整體經濟環境不確定因素偏高，且近一季盧比波動較劇之際，採取較為謹慎態度，待確認今年雨季仍能處於正常水準，CPI維持於央行目標區間後，下半年印度央行可望釋出降息利多，投資人可逢低布局印度基金。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，印度去年底的舊鈔換新政策對於經濟活動的影響逐漸鈍化，目前採取加碼金融及消費等內需產業，掌握印股多頭契機。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，在全球股市上漲與企業獲利強勁帶動下，印度股市4月26日首度攀上30,000點大關，3月製造業PMI仍位於擴張區，整體景氣表現穩健，IMF最新報告預測，印度2017∼2018財政年度經濟成長率將達7.2％，2018∼2019財政年度經濟成長率將達7.7％，經濟將持續穩定成長。
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歐股向上 布局中小型2017-05-02 00:00:33 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
歐洲製造業信心及進口年增率 https://goo.gl/IPTgwG50
歐洲經濟數據亮眼，歐股自3月底以來開始走強，道瓊歐洲600指數波段上漲超過5%，領先美股同一時間不到1%的漲幅，歐元也同步走穩向上。法人預期在政治影響告一段落，經濟表現強勁的支撐下，歐股的表現值得期待。
英國脫歐事件後，投資人開始對歐洲相關資產產生疑慮，也影響相關投資表現。但隨著英國脫歐確定，且截至目前為止，不僅對英國經濟並未帶來顯著的傷害，經濟表現更持續增溫。另外，法國近期大選的氣氛也傾向維持留在歐元區，減輕投資人擔憂，由法國股市領頭，創下金融海嘯以來新高，股市表現吸睛。
觀察金融海嘯前，在2000至2009年間，歐洲經濟政策不確定性與歐洲股市波動率間走勢一致，當經濟政策不確定性升高，歐洲股市隨著下跌且波動程度加大。
2009年後，由於美國聯準會及歐洲央行相繼推出量化寬鬆政策，大量資金推升股市並壓抑股市波動程度，使得兩者間走勢不如過往般緊密。但一般來說，當經濟政策不確定性快速上升時，股市大跌風險也因此增加，隨著近期政治風險降低，歐洲經濟政策不確定性下降機率高，股市波動度可望繼續維持低檔。
宏利環球歐洲增長基金經理宏利資產管理（歐洲）指出，歐股相對於美股而言，提供具有吸引力的投資機會，以及史上最大對政府債券的價差。不過，德國和英國的通膨已經開始上漲3%以上，這可能會迫使歐洲央行收緊貨幣政策，進而降低股市的投資吸引力。
鉅亨網投顧指出，法國大選第一階段結束，歐洲央行內部再傳縮減寬鬆規模，歐元兌美元具升值空間，較仰賴出口及債券購買計畫的大型公司可能受傷，著重內需的小型公司可望受益，投資人可布局小型類股基金。
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油價回穩 俄股錢景看旺2017年05月02日 04:10 (工商時報)黃惠聆�台北報導
俄羅斯基金績效表現 https://goo.gl/A5MeR8
去年漲勢猛的俄股，近期漲勢暫休，法人表示，投資俄股要跟著油價走，預期國際油價後市看好及內需市場轉強、有降息空間下，預估今明兩年俄股仍有持續上攻的成長潛力。
法國巴黎投資分析，從2006年以來，油價走勢與俄股連動性高，在這段期間只要油價走高或者整理期間，MSCI俄羅斯指數表現都不差，區間漲幅從9∼50％不等，然在油價止漲回檔之際，俄股波動也不小。
若在油價回穩之後，法國巴黎投資預估，從俄國今、明兩年的預測來看，MSCI俄股指數還有2∼3成的成長空間。
瑞銀投信投資部主管張繼文指出，儘管目前歐盟及美國對俄的制裁仍存，但美國總統川普偏向改善與解決和俄羅斯的關係，在此情況下，不排除俄羅斯未來有解除經濟制裁的機會。近期油價與俄羅斯股市初步脫鉤，市場開始將目光焦點轉向內需類股，因為俄羅斯通膨已經降至4.3％，預期俄羅斯政府將把重心轉向刺激內需，持續降息是市場共識。
俄羅斯央行日前亦表示，下次會議中考慮調降利率25或50個基點，張繼文指出，這有助於零售銷售年增率持續上升，製造業PMI也維持在52.4，預料政府將端出刺激內需的政策，相對有利內需族群未來的表現。俄羅斯短期市場震盪難免，但觀察中長期，俄羅斯經濟逐步回溫，央行有機會啟動降息循環，消費金融內需相關產業將有助股市。
野村大俄羅斯基金經理人葉菀婷也表示，雖然近期俄股走勢較為震盪，不過，俄羅斯主要企業均將於4∼5月宣告今年度股利發放金額，根據野村投信預估，未來12個月MSCI俄羅斯指數之預估股利率達5.3％，明顯較MSCI新興市場指數2.8％之水準為高，預料股息優勢將有助吸引資金進駐。
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Fed本周集會 預料不升息2017年05月02日 04:10 (工商時報)吳慧珍�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）周二起召開2天例會，預計台北時間周四清晨宣佈決策。Fed此次料將按兵不動，而把焦點擺在縮減資產負債表的計畫細節，討論減持美國公債和抵押債券的時程及方式。
據《華爾街日報》報導，在周三（3日）發表的會後政策聲明中，Fed決策官員料將坦承自3月中旬集會後，美國經濟成長動能讓人略為失望，但仍不會鬆口政策轉向，還是照前幾次例會草擬的政策路線去走。
Fed在3月例會將聯邦基金利率調升到0.75％-1％區間，並規劃今年內還要再升息2次、每次升1碼，Fed官員另示意將著手縮減資產負債表。
消費支出縮手影響，上周五出爐的美國第1季GDP季增年率0.7％，不僅低於預期且是3年最差成績，但此最新報告在Fed決策會議響起警報的機率很低，主要是有跡象顯示暫時性因素抑制消費支出，加上近年來美國經濟都是開年低迷，進入春夏季後就持續加溫。
此外，3月通膨意外放緩，該月消費者物價指數（CPI）月跌0.3％，核心CPI自2010年來首見下滑。Fed官員認為美國已接近完全就業，失業率降至4.5％的近10年最低點，未來幾個月通膨率理應緩步走升。
美國經濟站穩腳步之下，Fed官員很快將焦點轉移到如何處理4.5兆美元的債券資產，3月集會時他們就開始慎重討論，但關於減持龐大債券投資組合的方式，仍有多到數不清的技術細節有待商榷。
據3月會議紀錄所示，針對到期債券償還的本金，Fed官員傾向逐步減少再投資，而非一下子抽回所有資金。
GME集團聯邦基金利率期貨報價顯示，期貨市場交易員預測，聯準會6月之前再升息的機率63％。
4月23日法國總統大選首輪投票之前，市場預期6月前升息機率還不到5成，但隨著法國中間派候選人馬克宏以第一高票挺進5月7日決選，擊敗極右派候選人瑪琳雷朋的勝算大，市場對Fed6月前再升息的預期提高。
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美企財報靚 美股基金添動能2017年05月02日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
美國財報公布旺季，根據Bloomberg統計，S&P 500指數11大類股第1季獲利表現，以能源、原物料、資訊科技、金融、表現最佳，EPS年增率都在15％之上，預估獲利可達兩位數增長，在景氣復甦態勢不變及企業獲利好轉下，美股上漲動能續強，正是美股基金布局佳機。
群益美國新創亮點基金經理人洪玉婷表示，美國基本面穩定增長，近期美股企業陸續公布第1季財報，市場預估企業營收和獲利年增率可望上修，在基本面及獲利面俱佳的狀況下，仍看好美股中長期表現。目前在政策面則是關注川普減稅政策，如果達成減稅，將有助進一步提高企業獲利，對美股也是一大利多；投資布局看好長期獲利成長穩健、具備創新動能的科技類股和生技類股，及受惠升息環境和監管鬆綁的金融類股。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，S&P 500科技股指數今年累積漲幅已超過兩位數，且漲幅高於整體美股1倍，科技產業具有很好的長期成長性，2017年及2018年類股獲利預估，分別為成長9.9％及11.4％，較2016年的5.3％提升，穩健的成長前景及合理的評價面，令科技類股的本益比�成長率比值（PEG）約2.12倍，低於史坦普500指數2.94倍。
日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮認為，經濟數據及美股財報優於預期，房產數據持續傳佳音，美股續漲，目前S&P 500成分股財報公布近3成，獲利年增13％，其中科技類股獲利年增27％，成長強勁。
現階段北韓未有進一步行動，美股財報多優於預期，市場樂觀看待美國會將通過特別支出法案，及川普將公布的稅改計畫，美股後續表現將持續由財報結果牽動，美股中多格局未變，有利分批進場布局美股基金。
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拉美基金熱舞 績效閃亮2017-05-02 00:00:32 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
去年強勢演出的拉丁美洲股市，今年持續旺，今年以來MSCI拉丁美洲指數已大漲一成，拉丁美洲股票型基金績效跟著亮眼。
法人指出，原先外界擔憂川普主政不利拉美股市，然而川普諸多政策在國會卡關，其中可能直接衝擊墨西哥股市的貿易制裁、美墨長城如今都「只聞樓梯響」，包括墨西哥、巴西、智利、哥倫比亞等拉丁美洲主要經濟體均呈「股匯雙漲」，建議可趁近期股市震盪，逢低進場布局拉丁美洲股票型基金。
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸指出，今年以來拉美股匯市普遍走高，截至4月27日收盤，墨西哥股市上漲8.3%，墨西哥披索對美元匯率上漲8.2%，合計上漲16.5%，為今年以來拉丁美洲表現最佳的國家；另外，巴西、智利也都是讓投資人股匯「兩頭賺」的市場。
高君逸分析，川普政策在國會卡關，使得美墨貿易關係得到緩解，國際資金重返市場，對墨西哥股市是一大利多。
倘若日後美墨關係轉趨緊張，主要衝擊的是汽車、電子設備及工業，而墨西哥股市以消費、金融及電信等內需產業為主，投資人毋須過於擔心。
至於拉丁美洲另一重要市場巴西，高君逸認為，近期企業財報好壞參半，因大宗商品走跌，西德州原油和倫敦工業金屬指數皆下跌，使得巴西股市較為震盪。
但重量級金融股Banco Bradesco有財報護體，使指數跌幅不致擴大，從總體經濟來看，巴西央行已表是將考量財政改革對整體經濟的影響，進而調整寬鬆貨幣政策的力道，今年的GDP成長率從0.40%上調至0.43%，顯示基本面無虞。
野村巴西基金經理人葉菀婷認為，IMF預估巴西今年將走出衰退，同時上調明年成長率至1.7%，比今年1月的預測上調了0.2個百分點，有助對拉丁美洲股票投資信心。
在操盤上，高君逸透露，已逢低進場巴西股市，輕微調升比重，墨西哥股市則採取逢高減碼，依舊看好金融類股及原物料類股的反彈契機，對核心消費類股則較保守。
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美生醫股 三利多護體2017-05-02 00:00:34 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
主要國家製藥業毛利率和淨利率比較 https://goo.gl/vlYJD5
外資券商Morgan Stanley研究報告預估美國、歐洲、中國、日本和印度五大區域生技製藥產業未來幾年毛利率及淨利率，整體來看，美、歐、中估值從2017至2019年都有70%和20%以上水準，美國最佳。
投信法人表示，近期美國相關生技指數表現雖疲弱，不過，隨著藥價及醫改利空鈍化，後市有望回歸基本面及評價面，美國生技醫療產業具企業獲利穩健、新藥審核速度加快、併購題材等優勢，中長線發展及投資潛力看好。
美國是全球藥品支出最多的國家，同時也是生技醫療產業的領頭羊，加上政策面上包括新藥審核腳步加快以及減稅優惠等也可望進一步提升企業獲利。
群益那斯達克生技ETF基金經理人張菁惠指出，從營收與EPS角度來看，根據彭博社的預估，今年美國生技醫療產業依舊在成長軌道上，目前評價面上也處在較低水位，加上今年來新藥核准狀況回溫，截至4月底，已有14項新藥獲得核准，企業獲利也維持穩健表現，後市值得期待。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，美國今年以來新藥核准明顯加速，且併購消息持續傳出，因此持續看好美國生技產業。他指出，今年賣座新藥預計銷量能夠逐漸提升，相較過去二年的不如預期和下修幅度還要穩定，加上美國政府於上周三祭出稅改法案，由於多數大型生技股因海外營收占比相對高，實質稅率已低於現行企業稅率，因此，預期稅改將鼓勵生技公司長期發展國內市場，亦將有利於資金回流投入研發或刺激併購活動。
針對併購活動預期，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅指出，川普政府研擬提供獎勵企業海外獲利匯回的優惠稅率，未來若能獲得國會通過，將可進一步帶動生技醫療產業併購動能，預期中小型生技類股將優先受惠。金額方面，根據Dealogic統計今年來至4月26日止，全球醫療產業併購金額約1,368.5億美元，高於去年同期的725.5億美元。
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天然資源基金 帶勁2017-05-01 03:20:35 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
美國石油庫存降幅大於預期，緩解投資人對全球降低石油過剩進度緩慢擔憂，市場關注焦點轉向能源企業財報發布情形，摩根投信指出，美國能源和原物料企業目前發布的首季獲利數據強勁，有望支撐指數上攻，加上第2季是用油旺季，在供需趨於平衡下，商品後市不看淡。
由於各版塊報酬輪動迅速，看好能源後市的投資人，建議可採多元分散地布局天然資源基金，才能更全面且穩健參與商品行情。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）表示，美歐日進入首季財報旺季，能源和原物料產業可望創下亮眼企業獲利成長表現，推動相關企業後續股價行情。目前美國標普500指數的能源類股因基期低，可望創下逾950%的EPS年增率，而原物料類股也估有雙位數漲幅。
除油礦企業獲利動能強勁，全球經濟增溫搭配季節效，可望帶動能源需求面提升，葛瑞森指出，第2季是傳統用油旺季，除煉油廠結束例行歲修復工，受惠於交通、旅遊需求大增，原油需求三級跳，油價可望趨穩。
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農金下游表現 更勝上游2017年05月02日 04:10 (工商時報)黃惠聆�台北報導
近年聖嬰和反聖嬰的影響皆不顯著，全球農作連續四年豐收，在供給大於需求的情況下，使得穀物價格低檔區間整理，較有利於農金下游產業。
安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，穀物價格低、成本減輕，農金下游食品加工業將受惠；而肉品價格維持高檔，獲利展望仍佳。
元大全球農業商機基金經理人魏伯宇表示，今年以來農產品報價表現平平，僅玉米價格呈現微幅上漲，預期後續價格可能還是會受到供應充足的影響，呈現低檔震盪的趨勢。
魏伯宇說，受到玉米與豆粕價格持續不振，對於養殖業來說有成本下降的優勢，而近期亞洲禽流感盛行，中國大陸與日本的雞肉供給都出現短缺，東南亞中的泰國雞肉養殖業未陷入疫情影響，來自於中國與日本的需求帶動下營收看俏，此外公司受惠飼料成本低廉，獲利持續回升，較看好相關產業的後續表現。
另國內首檔農金ETF─華頓標普高盛黃豆ER指數股票型期貨信託基金在上周掛牌，過去投資人要投資農金大都是買農金基金，由於農金的範圍廣，若基金經理人押錯寶，投資人反而「賺了農價賠了股價」，S&P黃豆ETF是追蹤標普高盛黃豆ER指數走勢，投資人只要研判標普高盛黃豆ER指數走勢即可。
對於黃豆ER指數後市，就技術面而言，華頓S&P黃豆ETF經理人鄭凱允認為，近10年黃豆期貨價格在800美分到900美分有強力支撐，近日美國芝加哥期貨交易所（CBOT）黃豆期貨價格受到基本面疲弱因素影響，在相對低點950美分附近整理，下跌空間有限。
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醫藥股蹲低 快找買點2017-05-01 03:20:37 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
醫療產業本益比 https://goo.gl/dYnUoU
美國製藥龍頭股嬌生營收不如預期，讓醫療產業市場氣氛轉趨觀望，醫療類股本益比下滑到16倍以下，已低於歷史平均。
法人分析，美國總統川普今年幾番抨擊藥價的言論，導致醫療類股一度回跌；但他同時表態推動加速新藥審核，因此建議投資人不妨可以逢低進場。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，醫療產業近兩周修正0.72%，表現不如全球股市，主因嬌生預計今年藥品增長放緩，加上公司第1季整體營收177.7億美元，低於分析師預估的180.4億美元，引發整體醫療產業股價震盪。
儘管嬌生財報拖累醫療類股，但江宜虔指出，美國醫療機器大廠直覺手術（Intuitive Surgical）的達文西手術機器人銷量攀升，帶領醫療器材類股走揚，因此建議投資人平衡布局醫療各次產業，有效降低波動，可讓投資健康相關題材更為穩健。至於減碼部分，江宜虔認為，次產業中宜先減碼醫療保險、醫療管理服務。
川普健保法案為歐巴馬健保法案的瘦身版，若未來川普健保方案上路，企業受到衝擊恐相對顯著。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，生技指數本益比和淨值比相對長期平均值低，大型生技股預估本益比12.1倍，低於長期平均更明顯低於美股大盤。
此外，根據彭博社報導，癌症治療藥銷售績效逐年成長，2016年為884億美元，預估2017年提升至968億美元，癌症腫瘤相關是目前生技製藥研發重點，整體生技製藥產業成長性仍高，有利指數中長期發展。
看好新藥審核速度加速，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅指出，今年以來至4月21日，獲美國食品藥物管理局（FDA）核准上市的藥物數量，合計14種，是去年同期七種藥物的倍數成長。
近日美國醫療法規學會預估，以審核日期排訂於今年、四分之三的獲准率推算，預期今年獲准上市的藥物數量，有望上看約30種，將超越去年全年的22種，包含美國基因、Regeneron等生技公司旗下均有新藥送審，若能通過，可望提振股價表現。
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本益比下滑 醫療基金 布局時機近2017年05月02日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
美國製藥龍頭股嬌生營收不如預期，讓醫療產業市場氣氛轉趨觀望，醫療類股本益比下滑到16倍以下，已低於歷史平均，投信法人表示，川普今年幾番抨擊藥價的言論導致醫療類股一度回跌，不過他同時表態推動加速新藥審核，建議投資人不妨逢低進場，掌握長線投資契機。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，美歐股市財報旺季，多數類股股價由財報左右，醫療產業近兩周修正0.72％，表現不如全球股市，背後主因是嬌生預計2017年藥品增長放緩，加上公司第1季整體營收低於分析師預期，財報跌一跤，引發整體醫療產業股價震盪。
江宜虔提醒，儘管嬌生財報拖累醫療類股，反觀美國醫療機器大廠直覺手術（Intuitive Surgical）的達文西手術機器人銷量攀升，帶領醫療器材類股走揚，由此看來，平衡布局醫療各次產業應可有效降低波動，是投資「健康題材」更為穩健的策略。
江宜虔認為，從評價面來看，製藥和生技次產業的本益比下滑較明顯，醫療器材則保持較高的本益比，此刻，不失為投資人針對醫療基金「撿便宜」的好時機，建議避免單押生技，以免承受劇烈波動，著眼於中長線投資，若醫療基金出現短線5％到10％的修正，可考慮加碼。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，美國生技產業在第一季財報公布前，資金呈現觀望狀態，故指數為區間整理型態。短線需觀察第一季財報狀況及動能發展，整體生技製藥產業成長性仍高，有利指數中長期發展。此外，今年的升息循環資金流向股市以及美元走強，這兩大趨勢都有利於美股醫療生技產業中長線表現。未來隨著新藥審核速度加快、併購活動活躍及政府減稅等政策，仍看好生技產業，指數偏多趨勢不變。
法人強調，川普健保法案為歐巴馬健保法案的瘦身版，儘管川普健保法案是否廢除尚未確定，倘若川普健保方案上路，醫療保健類股四大次產業中，醫療服務次產業中的醫療保險、醫療管理服務企業受到衝擊恐相對顯著，宜先減碼。
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股市多頭 高股息低波動策略 更優2017年05月02日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
2000年以來高股息低波動指數平均報酬 http://ppt.cc/axkRM
全球通膨升溫、川普稅改計畫、法國大選落幕，市場訊息轉佳刺激股市抬頭，根據彭博統計至4月25日，今年以來MSCI世界指數、MSCI新興市場指數分別漲約7％、14％，但VIX波動率指數呈現-23％，顯示市場波動度不減。
法人指出，OECD預估全球經濟增速將在明年上升至5年來最高，帶動資金從債券轉向股票資產，隨美國今、明兩年將有密集升息循環，顯示股票投資應回歸「股息」與「資本利得」兼顧的總報酬機會，爭取未來股市長線行情。
富蘭克林華美策略高股息基金經理人蕭若梅強調，統計2000年以來，股市多頭時期，高股息低波動指數平均報酬率231％，優於全球股市的192％；股市空頭期間，高股息低波動指數約-21％，較全球股市約-52％的跌幅為輕，顯示加入低波動因子確實能產生分散風險的效果，且比目前市場上的高股息基金、高股息ETF更為進化，更適合現今股優於債的長線趨勢。
蕭若梅認為，時序為第2季傳統淡季，加上6月Fed升息預期影響，短期若有震盪可以視為進場良機；持股方向建議今年應增持股票資產，並根據電腦模型最新配置，第2季將採取歐、美市場均衡佈局策略，產業面偏重工業、必須消費、健康醫療，以及原物料。
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景氣擴張 新興債有潛利2017-05-02 00:00:31 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
零售資金持續流入新興市場債券 https://goo.gl/7a1BTM
新興市場景氣進入擴張階段，外資自去年第4季後開始大幅流入新興市場債，法人分析，雖然美債利率上升，短期對於新興債有負面影響，從歷史經驗來看，景氣擴張階段的新興債券仍有超額獲利，建議投資人不妨適度布局。
保德信好時債組合基金經理人方奕翔指出，新興市場經濟轉好，雖然短期內美債利率上彈風險增加，連帶拉抬新興市場債券利率，然而景氣擴張階段的新興市場債券仍有超額報酬，相較於高收益債，新興市場債券利差仍有縮窄空間，根據JP Morgan最新的資金流向監測，新興市場債券型基金今年來持續獲投資人青睞。
法國將在7日舉行第二輪選舉，支持法國留歐的馬克宏有望贏得勝選，政治風險降溫後，公債殖利率將開始反映全球經濟穩健復甦，歐、美、日三大央行都釋出逐步正常化貨幣政策的風向，利率反彈機率大增，操作上建議降低投資等級債比重、降低存續期間的策略。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，市場對新興市場復甦前景較為樂觀，根據國際貨幣基金（IMF）預測，至2018年成熟國家的通貨膨脹率將上揚至接近2%水準，但是新興及開發中國家通膨率則可望緩步下滑至4%，有助新興債價格走升。
至於在個別國家方面，看好俄羅斯3月可支配所得、實質薪資及失業率5.4%均有小幅改善，景氣偏正面，中國大陸14日召開一帶一路高峰會，下半年維穩加大，預期新興市場債行情可望延續。
儘管新興市場債券不算便宜，不少法人仍看好拉美與東歐新興市場債後市，根據根據彭博對各家投資機構所作的預測，巴西、哥倫比亞及俄羅斯今年物價年增率均可望較去年降低，預估政策利率也將因此降低，有助債券價格上漲。
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經濟增溫 美高收後市不淡2017年05月02日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
受到美國總統川普政策推行未如預期順利、國際油價劇烈震盪以及美國聯準會（Fed）釋出縮減資產負債表消息的干擾，市場對於高收益債市已經出現漲多偏貴的疑慮。不過，法人表示，若回顧過去長期的高收債市發展軌跡，可以觀察到美國景氣環境的強弱才是牽引高收益債市走向的主因。以現階段來看，美國經濟持續浮現增溫的跡象，足以成為高收益債市最強勁的支撐。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，觀察美國聯準會（Fed）3月升息並沒有對全球債市造成衝擊，高收益債市今年來仍維持上漲的趨勢，主要的原因在於美國景氣持續轉強為債市基本面提供了強勁支撐。由於高收益債長期以來與景氣有較強連動性，因此在經濟動能較強期間的表現多會優於政府公債與投資等級債。
此外，國際油價雖然近期因美國庫存連續上升而有所回落，但考量到現階段庫存增加多為季節性因素干擾，3到4月為用油淡季，中期將因產油國減產與全球需求上升，供需有機會漸趨平衡，因此油價短期波動對於高收益債市的影響並不大。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，即使四月國際油價先漲後跌，且市場觀望川普政策執行力，不過受惠於能源企業營運動能逐漸轉佳下，惠譽預估美高收債違約率將持續下滑，至今年底可望降至3％，再加上美國經濟基本面向好，因此美高收債仍將是資金相對青睞的標的，後市表現仍可期待。
日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，川普將推出史無前例稅改計畫，調降企業所得稅率並放鬆金融管制，未來金融業獲利可望大幅受惠，聯準會鷹派的升息策略，導致金融業利差擴大，皆有助金融高收益債券指數持續走升，此外因美國潛在的擴大財政支出，以及經濟成長持續都對高收益債發行企業的基本面有所支撐，更能有效減低違約的可能性，高收益債券可以給予投資人相對較佳之收益率。
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收益型 基金業布局主力2017-05-02 00:00:30 經濟日報 記者張文�台北報導
由於投資前景的不確定因素仍高，加上國人對於收益的需求居高不下，股債收益型產品仍是今年基金公司的主力。法人建議，收益來源要多元化，包括股票、債券及其他資產。
從本報第2季投資趨勢系列來看，雖然14家基金業者都認為今年應該是股優於債，但卻不能完全捨棄債券。更重要的是，不論是布局股票或債券，收益都是重要的布局考量。
摩根投信就強調，首要之務是「收益投資要轉向」，找收益不能再死守債券資產，應漸進式將資金配置由債券轉往股票。
在施羅德投信建議的投資組合中，更是100%為股債收益型產品，不論是亞洲�歐洲�全球高息股債或全球高收益債券，投資人都可以選擇月配息級別，等於是以每個月都落袋為安的方式穩健參與全球經濟的成長。另外，野村投信的建議投組中，也高達八成是股債收益產品。
雖然百達投顧建議100%配置在股票型基金，但核心則是低波動、有股息、較抗跌的全球優質股票基金。法國巴黎投資雖然建議股債比為七比三，但所建議的俄羅斯股票基金也推出月配息級別。
