基本面報喜 新興市場股債 下半年看漲2017年05月25日 04:10 (工商時報)黃惠聆�台北報導
全球經濟進入週期性復甦，美國經濟前景持續看俏，不論是消費與企業信心皆寫下多年來的高點。法人表示，新興市場前景日益穩定，在基本面改善下，投資吸引力日增，展望下半年，新興市場股及債的後市持續看漲。
路博邁股票投資組合經理Michael Dyer指出，根據美國領先指標與花旗經濟驚奇指數，顯示美國經濟持續朝正向發展。此外，企業與消費信心表現強勁，美國經濟諮商局消費信心指數達113.7，為自2001年8月以來最高點；NFIB小型企業樂觀指數揚升至105.8，為2004年以來高點，整體新興市場基本面同樣報喜。
Dyer指出，雖然美國貿易政策與保護主義仍未完全明朗，但此風險似乎沒有一開始想像得嚴重，加上許多新興國家已採改革政策，未來可望帶動國內經濟成長。近期雖有巴西總統Temer身陷政治爭議事件干擾，短期將對巴西改革進展造成影響，同時升高市場波動性，但中長期經濟前景仍在復甦軌道上。此外，雖然俄羅斯經濟成長速度不快，但經濟表現已在改善。阿根廷、印度、印尼與墨西哥等國在過去幾年也推行令人刮目相看的改革措施。
凱基新興市場中小基金經理人陳沅易也表示，新興市場經濟成長動能回升，企業獲利持續上修，現階段新興市場的企業獲利動能觸底回升趨勢已確立，根據I/B/E/S調查，今年新興市場企業獲利預估增長達15％，下半年新興市場的投資潛力持續看好。
路博邁固定收益投資組合經理Adam Grotzinger進一步指出，看好新興市場債主因是，其殖利率優於已開發國家，隨著新興市場基本面改善，尤其是強勁的政府資產負債表與低外債比例，將持續支撐新興市場主權債的信用體質。此外，新興市場部分國家的貨幣未來有升值空間，有利新興市場本地貨幣債券後市表現。
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布局績優台股基金 飛越萬點2017年05月25日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
上次萬點以來表現佳、今年來績效逾10％的台股基金 https://goo.gl/tXjV04
台股近期表現亮麗，統計71檔台股基金在上次萬點以來表現超過大盤。投信法人表示，在基本面不錯的態勢下，台股後市仍可期，不過處於高檔，類股輪動表現空間大，建議想投資台股的投資人，可選擇績效佳的台股基金介入。
群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，目前指數仍守穩在月線之上，景氣面亦持續改善，加上5月底報稅季後，內資可望陸續歸隊，以及6月進入股東會密集會期，若再搭配美股、外資及成交量能明確表態，指數仍有機會再上攻，現階段可能面臨美國升息預期增溫，盤面操作將以類股輪動為主，可多留意月營收正成長，訂單成長且法人買超、股價技術面強勢的類股。
此外，金融股基期普遍較低，加上6月美國升息機率高，短線上金融股可逢低布局。產業部分可持續關注與半導體和蘋果新機題材相關的供應鏈股，包括OLED面板、3D感測、無線充電等可望最為受惠。
第一金店頭市場基金經理人陳思銘表示，在「量先價行」的原則下，台股後市不容小覷。不過，仍有干擾市場的雜音，建議投資人採取定時定額、逢回加碼兩大策略，分批布局台股基金。
宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛指出，與智慧汽車成長及先進駕駛輔助系統（ADAS）零件需求相關的長期投資題材，將可望為台灣相關產業帶來利多。由於台灣企業在美國供應鏈擔當重要角色，預料將可受惠美國經濟復甦，包括智慧手機、汽車及運動服飾公司。
野村高科技基金經理人謝文雄表示，市場對於2017年下半年iPhone的10周年紀念版手機的期待相對較高。電子產業將持續關注新iPhone新規格（OLED面板、人臉辨識、Dual cam滲透率提升、無線充電）外，仍聚焦在半導體上游、物聯網、車用電子、自動化與人工智慧等次產業。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，下半年產業聚焦重心為蘋概股，雖然市場時有傳出蘋果iPhone 8出貨延後訊息，但整體考量第二季蘋果Mac新機拉貨營運回升，加上中長線看好蘋果iPhone 8出貨量逐漸增溫，將帶動下游零組件與相關供應鏈廠商拉貨，預期蘋概股將站穩電子股主流族群中重要關鍵地位。
摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股一向具有高殖利率優勢，預估今年整體股利率有逾4％的水準，成為吸引外資的主要條件之一，且大盤本益比目前僅14倍左右，與其它市場相比並不算昂貴，預期台股仍會是國際資金首要回補的亞股標的。
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台股基金績效強強滾 今年來前十名均漲逾一成2017-05-25 00:04:30 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
台股基金今年來績效前十名 https://goo.gl/k3i7Tn
加權指數緩步震盪盤堅，昨（24）日盤中創波段新高，上漲36點收10,044點，台股萬點行情持續，帶旺相關台股基金，今年來台股基金最佳績效已有兩成報酬。
盤點入列的前十名台股基金績效均超過一成，第一名的華頓台灣基金績效達兩成，打敗加權指數今年來8.3%的漲幅，表現亮眼。其中入圍者中，以統一投信、野村投信表現最佳，均入圍三檔基金。
華頓投信表示，華頓台灣基金持股約85%左右，維持順勢操作的策略，並持續觀察下半年具基本面且股價較強勢的族群及個股進行布局。華頓台灣基金經理人蘇昱霖表示，目前台股基本面仍佳，對台股後市展望並不悲觀，看好蘋概股、記憶體、被動元件等族群以及低基期但基本面佳的個股。此外，由於時序進入夏季，投資人不防可觀注具旺季題材消費類股，如旅遊、飲食等。
台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，熱錢持續湧入台股，累計今年以來外資買超台股近2,300億元，推升台股攻上萬點，其中，又以電子股表現最出色，成為台股上萬點領頭羊，因此，科技型基金績效相對優異。
展望後市，全球科技股今年在二大重量級產品線半導體及iPhone 8前景看好激勵下，股價後市可望持續攻堅，科技基金後市不看淡。
至於iPhone 8方面，據供應鏈最新消息透露，蘋果目前的目標，還是讓新手機如期在9月亮相、10月開賣，並照計畫在第3季組裝廠開始準備拉高產能，可望激勵相關類股後市漲升行情。
野村高科技基金經理人謝文雄建議宜避開第1季財報公布不佳，且股價在相對高檔的個股，可加碼季報佳股價相對較低的個股，或第2季展望較佳的個股，以及部分高殖利率概念之股票。
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28年首降 穆迪砍中國債信評等 陸股盤中應聲挫1% 官方急斥評估失當2017年05月25日蘋果日報【林文彬、林韋伶╱台北報導】
財政沉重
國際信評機構穆迪（MOODYS）昨以中國債務恐全面大增、財政負擔沉重為由，將中國主權債信評等調降1級，從Aa3降至A1，是28年來首次調降，惟信評展望則從負向改為穩定。由於陸股盤中應聲重挫逾1%，中國官方為此緊急發布聲明，批穆迪評估方法不當且對中國法規欠缺瞭解。
日盛投信資產投資處資深協理蔡昀達表示，穆迪調降中國信評主要考量還是擔心債務問題，而不是經濟成長問題，展望之所以改為穩定，是因預期中國已經在去槓桿，另一方面也是相信在穩定的經濟成長下，中國有辦法解決信貸問題。短時間內，穆迪給中國的信評應會保持目前水準，而在經濟成長方面，中國有機會維持在6.5%左右。
至於對台灣可能產生的效應，安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中分析，中國經濟成長若趨緩，勢必直接影響民眾消費力，相關產業的表現也會受衝擊。蕭惠中分析，今年第1季台灣電子產業除了受到匯率因素拖累，也反映中國市場對手機的需求不如先前的預估，企業營收、獲利表現欠佳，這顯示中國市場動態對台灣產業有立即影響。
5年內陸成長降至5%
另外，過去台灣有部分直銷企業將觸角伸入中國嚐到甜頭，未來若中國經濟走弱，民眾對直銷產品的埋單能力勢必不如以往，台灣直銷企業同樣將面臨不小的考驗。
穆迪此舉明顯挑戰了中國領導階層對有能力維持經濟成長步調不變，同時控制債務的主張。穆迪預估，2018年底前中國政府直接債務負擔將逐步升至國內生產毛額（GDP）的40%，2020年底前再升至45%，未來5年潛在經濟成長率則會降至近5%。
中國信評仍為投資級
中國財政部昨天中午緊急發布聲明，稱穆迪調降中國信評是以不適當方法為基礎，高估了中國經濟面臨的困難並忽視中國改革的努力，對中國債務融資方面法律制度也欠缺瞭解。同時聲稱，截至2016年底中國政府直接債務為27.33兆元人民幣，相當於GDP的36.7%，低於歐盟60%的警戒線和主要市場經濟國家及新興市場的水準。
穆迪調降中國信評可能使中國貸款成本上升，但該國籌措必要資金應不會面臨問題，因為中國信評仍為投資級。
受此影響，中國股市上證指數昨一度下跌1.29%，但收盤小漲0.07%。在岸人民幣對美元昨盤中小貶0.09%至6.8949元人民幣兌1美元，離岸人民幣貶0.13%至6.89元人民幣兌1美元。
標普是否跟進待關注
在3大信評機構中，目前穆迪和惠譽（Fitch）都給予中國第5高的信評，標普（S&P）則給予第4高評等。麥格理（MACQUARIE）說：「下一個問題是標普是否會追隨穆迪的腳步，2016年2月以來標普一直給予中國信評負向展望，意味正醞釀降評。不過，由於目前標普給中國的信評比穆迪和惠譽高1級，標普降評不會使中國信評改寫紀錄。」
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泰經濟靚 躍亞股黑馬2017-05-25 00:04:34 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
亞洲股市表現及評價 https://goo.gl/ioJNOy
資金浪潮席捲亞洲，今年亞股普遍繳出突出漲幅，惟中國、泰國遠遠落後。野村證券出具最新報告指出，泰國經濟顯著有起色，評價卻遭低估，建議投資人加碼，預估潛在上漲空間達6%。
新興亞洲基本面谷底翻揚，國際資金無懼美國聯準會升息持續湧入，統計至5月23日止，香港、南韓、菲律賓等東北亞與東南亞股市，今年以來的漲幅都超過8%，僅中國、泰國股市低於5%。
著眼今年市場快速輪動，野村證券出具報告點名泰國股市將是下個跟進漲勢的潛力市場，SET指數年底可望達1,640點、潛在漲幅約6%，並對有超漲訊號的印尼則給予獲利了結建議。
富蘭克林證券投顧表示，根據高盛證券報告，1兆美元規模的全球股票基金，相對指數減碼亞洲市場約500個基本點，代表基金經理人加碼空間大，預期受基本面和評價優勢加持，亞股將持續吸金。惟亞股多為淺碟市場，外資進出影響大，積極投資人除了布局泰國、印度等潛力基金，若擔心追高單一市場，也可善用東協、亞洲等區域型基金參與機會。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人莫家良（Eric Mok）指出，泰國經濟受氣候與消費需求影響大，農業部門占泰國就業人口比重達32%，農村收入成長和民間消費高度相關。
今年因農作收成及農產品價格回升，挹注農村收入成長，有望拉抬民間消費，銀行和零售產業可望受惠最深。
第一金亞洲新興市場基金經理人楊慈珍表示，今年初泰國南部遭逢水災，農產品損傷大，使SET指數保持狹幅震盪。不過近一周泰股止跌反彈，推升今年表現由黑翻紅，浮現利空出盡訊號。
同為泰國重要動能的觀光產業，也浮現轉機佳音，先前泰國政府打擊低價旅行產品，加上泰皇逝世，衝擊泰國去年第4季觀光表現下滑，不過負面效應淡化後，今年1月外國觀光客人數創下319萬人歷史新高，有利當地觀光業重返成長。
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歐洲中小型股 聚光2017-05-25 00:04:26 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
歐洲大中小型股企業獲利與漲幅比較 https://goo.gl/bYSpLq
歐洲股市今年表現領先全球，新出爐第1季財報並顯示，歐洲企業獲利快速成長，可望助攻股市再上層樓。基金業者指出，歐股中以小型股EPS年增率最高，全年上看三成，掌握歐洲機會不妨聚焦中小型股。
摩根歐洲小型企業基金經理人康堤（Francesco Conte）表示，道瓊歐洲600指數成分企業幾乎全數公布完第1季財報，每股稅後純益（EPS）年增率平均達到23%，創逾六年新高，遠優於美國企業表現，其中能源、原物料與金融等內需相關產業表現最強，EPS優於預期比例超過65%，創八年來高點，也是近期推升歐股上漲重要力量。
事實上，景氣走升階段，內需導向的中小型股往往受惠最深，康堤指出，市場預期道瓊歐洲小型股指數今年EPS年增率可望趨近三成，相對道瓊歐洲中型股指數EPS年增率約19.1%，道瓊歐洲大型股指數的17.1%，也反映中小型股有望勝出。
今年道瓊歐洲小型股和中型股指數已分別上漲13.6%、12%，遠領先同期間道瓊歐洲大型股指數上漲9.2%。據統計，歐洲小型股多數期間打敗大型股，尤其是歐股處於多頭，加上今年小型股獲利預估大幅成長，在在顯示歐洲小型股具超額報酬機會。
富蘭克林證券投顧表示，法國由馬克宏出任總統大位後，投資人轉向回歸歐洲強勁經濟，尋求優於美股等高評價股市的潛力契機。根據美銀每林4月份全球經理人調查，經理人對歐股淨加碼幅度由48%升至59%，創有統計以來第三高水準。
根據富蘭克林坦伯頓集團觀點，歐股經濟和金融情勢顯著改善，愈有能力因應非預期衝擊。接下來假使歐洲其他選舉符合民調預期，英國並能進行建設性的退歐協商，可望帶領歐洲金融市場表現茁壯，建議關注受惠景氣循環，估值卻低於歷史均值的汽車、營建、工業等。
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席勒：美股可再漲5成2017年05月25日 04:10 (工商時報)林國賓�綜合外電報導
標普500指數近3個月走勢 諾貝爾經濟學獎得主席勒 https://goo.gl/8dGjp8
頂著諾貝爾經濟學獎光環的耶魯大學經濟學教授席勒（Robert Shiller）化身為美股多頭總司令，他周二表示，美股這波牛市還有好幾年的光景，後續漲幅空間上看5成。
席勒是在接受美國財經媒體CNBC專訪時做以上表示。他說：「我會建議投資人資產組合中一定要有一些股票，因為美股大盤有可能再漲50％。」
美股周二在金融股帶動下持續上揚，3大指數均以小紅做收，已連續第4個交易日上漲，順利擺脫之前川普稅改案推動受阻與政治面因素利空的干擾。周三早盤，3大指數持續走揚。今年以來，道瓊指數漲幅達6.11％，去年則上漲了13.42％。
席勒指出：「2000年時美股就是這樣的發展，大盤在漲到當時的高點後，接下來就又挺升50％。所以在考慮其他投資選項時，我反對將股票排除在外。」
他還說：「有人或許會擔憂美股股價已偏高而想分散配置，美股過去10年CAPE（平均本益比）的確來到相對高檔，投資人基本上也可以買進全球其他股市，因為這些股市本益比都較低。」
但席勒表示，美股目前的CAPE約29倍，雖高於歷史平均值的17倍，「但未來CAPE甚至會創下歷史新高」。美股CAPE的歷史高點出現在2000年，當時飆升至近45倍。
席勒指出：「在我看來，美國的股市與房市有很高的機會會同步上漲好多年。」席勒除了是諾貝爾經濟學獎得主，他還是協助開發標普凱斯席勒房價指數的關鍵學者。
分析師指出，儘管川普政府經濟政策的規模與推出時程仍存在諸多不確定性，但美股的基本面仍然強健，包括企業獲利表現強勁，美國經濟也穩健擴張。
凱敏雅克（Carmignac）投資委員會委員梅迪辛（Jean Medecin）表示：「的確美股是有一些政治面因素干擾，不過企業基本面依然提供強大的支撐。」
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標普 大砍巴西38家銀行債信展望2017年05月25日 04:10 (工商時報)吳慧珍�綜合外電報導
巴西總統特梅爾（Michel Temer）疑涉貪刮起的政治風暴，恐阻礙該南美最大經濟體的財政和經濟改革，金融機構料也會受到牽連，國際信評機構標準普爾（S&P）因而繼周一警告調降巴西主權債信後，周二又一口氣將38家銀行的債信展望降為負面，隨時面臨降評威脅。
鑑於總統涉貪醜聞愈演愈烈，可能拖慢巴西經濟復甦腳步，標普周二宣布，將巴西38家金融機構的債信展望全調為負向。
標普聲明指出：「總統特梅爾近來捲入貪腐指控後，巴西的政治動力衰減。政局動盪會澆熄投資人信心，拖延經濟復甦，升高銀行投資組合的信用風險。」
更何況巴西家庭因高失業率問題負債嚴重，標普預期，巴西銀行的資產品質與信用損失在今年還將持續惡化。
貪腐醜聞纏身的特梅爾面臨遭彈劾下台危機，財政與經濟改革的努力恐成泡影。有鑑於此，標普周一將巴西的長期外國和本國貨幣主權信評，列入負面觀察名單，這代表巴西主權債信未來3個月內有被調降之虞。
目前巴西的主權債信獲標普評為BB，比投資級低了2個級別。其他信評機構如惠譽（Fitch），上周重申巴西主權信評BB；穆迪（Moody's）持續給予巴西Ba2評級，債信展望穩定。
對於標普警告調降巴西主權和銀行債信，部分投資人反應冷淡，認為巴西總統貪腐風暴的利空衝擊，大多已反映在上周股價，上周四iShares MSCI巴西指數ETF暴挫16％。
不受標普聲明影響，周二巴西IBOVESPA指數反上漲1.6％，巴西里拉兌美元升值0.2％。
甚至有分析師指出，標普揚言要砍巴西主權信評，應可施壓巴西政府升高打貪力度。Global Evolution Fonds AS投資策略師貝里史密斯（Stephen Bailey-Smith）表示：「這從長期來看或許是好事一樁。」
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川普要賣戰略油儲 高盛：OPEC減產腳步影響小2017年05月25日 04:10 (工商時報)吳慧珍�綜合外電報導
石油輸出國家組織（OPEC）石油部長周四集會，料做出延長減產的決定以支撐油價，偏偏美國川普政府為平衡預算，周二提議出售半數戰略油儲來攪局。不過高盛集團認為，川普此舉對OPEC的減產努力影響不大。
周三國際油價，的確也不受美國將釋出戰略儲油的消息影響，布蘭特與紐約輕原油分別上揚0.63％與0.49％
據白宮周二呈交國會的預算書，提議自2018財年（始於10月1日）起，逐步將美國半數的戰略石油儲備釋出到油市，預估第1年替國庫進帳5億美元，截至2027年估計戰略油儲總收入可達166億美元。
川普政府送交國會的預算提案指出，美國油產已見提高，而且相較1970年代成立此緊急儲油機制當時，美國自OPEC國家進口原油的比重劇幅下滑，因此即便將SPR減半，能源危機發生時仍能提供充分保護。
OPEC 13個成員國的石油部長訂周四在維也納集會，考慮延長即將到期的減產計畫，好減緩全球原油供給過剩支撐油價，川普政府偏在此時提議釋出戰略油儲，恐抵銷OPEC減產努力。OPEC聯合俄羅斯等其他非OPEC產油國，今年上半每日減產180萬桶。
但高盛集團發布報告指出，迄至2027年，美國每年出售戰略油儲的日均量僅11萬桶，2018至2020年每日平均出售6.6萬桶，今年則日售2.5萬桶。
高盛表示：「相較OPEC每日減產170萬桶，全球油市每日減產9,800萬桶，美國戰略油儲釋出的規模微不足道。」
高盛另提到，白宮提出售戰略油儲計畫，恐增加墨西哥灣區的物流壓力，該區早就因頁岩油增產而窮於應付。
前總統歐巴馬能源顧問、哥倫比亞大學教授波多夫（Jason Bordoff）在推特上開砲，批評川普政府出售戰略油儲的構想「愚蠢」，尤其在今日油價相對低迷的時候。
創辦BP Capital的能源大亨皮肯斯（T. Boone Pickens）倒是予以肯定，可趁此機會重新檢視已有40年之久的能源計畫。
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油價升 能源商品帶勁2017-05-25 00:04:20 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
石油輸出組織（OPEC）將在今（25）日於維也納召開會議，目前市場預期會員國達成減產共識的機率高，可讓原油價格逐步回升，法人認為，將有利於能源基金與相關原物料基金走勢。
由於市場預期減產協議將延長九個月，這一消息也反映在油價上，統計至5月23日，西德州原油價格本月以來已上漲4.3%。
安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，全球總經趨勢逐漸增溫，長期能源需求溫和成長，因此，如果OPEC會員國和部分非OPEC產油國能達成減產協議，今年供需可望回復平衡，讓原油價格逐步回升，帶動資源產業中長期走勢。
林孟洼表示，目前觀察，西德州原油價格短期在每桶45至50美元整理，等待減產協議定案後有機會走揚；先前油價雖短暫跌破每桶45美元，但OPEC目前表態百分百支持延長減產，將支撐油價。
對於油價走勢，貝萊德集團全球首席投資策略師董立文（Richard Turnill）指出，美國石油庫存成長轉穩，國際油價將呈盤整走勢。路博邁股票投資組合經理Michael Dyer指出，儘管近來油價再度下修，但是原物料價格普遍維持穩定，將支撐原物料出口國的經濟持續擴張。
至於美國的產量是否可能增加對油價的影響，林孟洼認為，美國產量將不會無止境增長，因此無須看衰油價；且根據EIA 5月短期能源展望報告，已調升今年全球原油需求每日7萬桶至每日156萬桶，明年則為每日163萬桶，長期需求仍在，預期今年油價呈現區間格局。
富蘭克林證券投顧指出，只要全球經濟維持溫和增長態勢，油價在中長期還是有機會回到每桶55~65美元，油田服務與設備股因為經營成本已大幅調降，只要一些些鑽探與生產活動的增加，就能大大有利該些類股的獲利動能。
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全球ETF市場規模 突破4兆美元2017年05月25日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
台灣ETF市場規模截至5月22日達3,081億元，元大投信ETF規模創下2,148億元歷史新高，市佔率約70％，其中3檔原油ETF（原型、槓桿、反向）規模合計達120億元，主要是受到近期原油市場波動大，加上本周OPEC會議將討論是否擴大減產、以及夏季用油旺季預估將於5月27日開始，市場預期原油價格有機會上看60美元，建議投資人逢油價回檔可透過原型或槓桿型原油ETF掌握油價旺季行情，當油價漲多或接近目標價，可轉進反向型原油ETF。
根據CMoney統計，元大投信ETF規模5月22日達2,148億元，創下歷史新高紀錄，目前不論是在國內型ETF（1,268億元）、海外ETF（880億元）、期信ETF（143億元）、槓桿�反向型ETF（1,118億元）等規模，分別都是位居國內之首。
元大投信總經理劉宗聖表示，隨著台灣ETF產品發展多元化，已經包含股票、商品、債券、外匯等資產類別，ETF不再只是一個產品或交易平台，未來希望提供投資人差異化服務，成為全方位ETF解決方案的提供者。
元大投信執行副總經理黃昭棠分析，目前商品ETF包含黃金、原油，而台灣因為是石油進口國，對於油價的波動相當敏感，因此對於原油相關ETF的投資策略靈活，當國際油價出現波動時，投資人會透過相對應的原油ETF進行多空行情操作。如5月初國際油價大跌，元大S&P原油正2（00672L）在5月5日出現超過10萬張大量，當天成交量位居台股第一，而從5月5日低點至5月22日收盤價，波段漲幅超過27％。
全球ETF市場規模於4月正式突破4兆美元，成長力道仍在增強中，台灣ETF規模也持續創新高，顯見台灣投資人對ETF的投資日漸增溫。
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特別股基金 穩2017年05月25日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
今年創新高次數達雙位數股市 https://goo.gl/2IXIgk
5月全球股市表現出色，不少股市續創歷史新高，且統計今年創新高次數達雙位數股市共8個，包括成熟市場的美國三大指數、英國、德國及新興股市的印尼、墨西哥，其中以NASDAQ的33次最多。
不僅如此，今年漲幅也是NASDAQ達13.01％表現最佳，雖然強者可望恆強，但居高思危考量，選擇股票與股利雙收的特別股基金，將相對穩健。
群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕強調，從歷史經驗來看，創新高後的股價走勢不外乎再創新高，或高檔回落，只要找對投資工具，即使美股高點進場也能心不驚。
蔡詠裕指出，美國升息腳步，及川普政策牛肉兩大議題，牽動全球金融資產價格，但特別股卻可雙重受惠美國升息及川普政策，因特別股中金融業發行比重高達6成以上，銀行業又在金融業占最大宗，可多留意特別股的投資契機。
日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮指出，根據EPFR統計，歐美成熟股市近來資金流出，並且以美國流出較大，目前川普風暴暫歇，取而代之是川普中東訪問的表現及軍工訂單利多，因此短期美股雖有修正風險，但美國總經尚未遭遇顯著逆風，擴張態勢依舊，中長期美股看多仍不變。
宏利資產管理首席經濟學家Megan認為，美國第1季GDP表現通常較差，但非住宅類固定投資成長9.4％，為2013年以來最佳，反映出市場對政策樂觀態度，但尚在等待政策具體實施；因第2季GDP可望依過去經驗有所表現，但應關注內需相關指標表現，及新訂單增長率，資本支出是否放緩的訊息。
群益工業國入息基金經理人陳建彰強調，歐美股市指數來到相對高檔，發放高股息的企業營運相對穩健、財務結構健全，加上股利具下檔保護機會高，布局高股息股更有利參與股市動能，並兼顧入息收益，尤其面臨波動展現較強防禦力。
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高股息＋低波動 特別股成投資利器2017年05月25日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
過去聯準會升息後特別股表現優異 https://goo.gl/KDvsQY
時序將進入6月，美國聯準會（Fed）升息和川普政策動向兩大議題牽動金融市場表現，根據彭博最新統計，6月升息機率來到100％，布局特別股利多顯現，投信法人認為，特別股發行企業多為美國金融業，利差擴大有助獲利表現，全球股市來到高檔區間，特別股高股息和低波動兩大優勢，就算回檔也能處變不驚，成為當前布局首選。
群益投信針對投資人需求，將推出國內投信首檔特別股基金「群益全球特別股收益基金」，訂於6月13日至19日募集，募集上限為200億元，同時提供新台幣、美元和人民幣計價幣別選項，以滿足報酬及風險兼顧需求。
群益投信表示，今年Fed預估還有2次升息機會，當利率調升時多數資產皆會受到影響，但特別股因為與公債連動性低，且擁有相對較高的股利率，加上發行機構多以美國金融股為主，成為利差擴大下受惠族群，特別股因此也有不錯表現。
統計2004、2005、2006以及2015年Fed升息年度，升息後6個月特別股平均上漲3.84％，正報酬機會超過9成，加上特別股的波動度相較普通股低，又具有穩定配息，納入投組中有助達到穩收益、抗波動的投資效果，在升息環境下更加凸顯其投資價值。
群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕指出，從政策面來看，美國總統川普上任後簽署行政命令，要求財政部在120天內檢討多德─弗蘭克金融監管法案，被視為金融監管鬆綁的第一步，由於川普政策目的是希望藉由減少對銀行的監管，推升銀行貸款意願，以活絡美國經濟。因此，在此執政方針下，有助帶動銀行業表現，發行機構多為金融業的特別股也可望從中受惠。
再從收益角度來看，蔡詠裕強調，截至23日止，特別股的股利率為5.72％，表現與全球高收益債的5.71％相當、甚至略勝，同時也大幅優於投資級債、公債，及成熟股市和新興股市；至於波動度而言，特別股近5年年化波動度僅全球股市的一半，代表即便市況震盪，特別股在其高股息、低波動優勢下，也能有相對抗跌的表現，然而當市場多頭時，特別股同樣有機會賺取資本利得，可說是進可攻、退可守，提升投資效率的最佳利器。
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巴西總統涉貪 新興債影響有限2017年05月25日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
巴西總統特梅爾傳出涉貪消息，重擊巴西近期的股匯市行情，法人指出，若先撇除政治事件因素，巴西採漸進式財政改革，經濟基本面已經有明顯改善，對整體新興市場債券影響有限。
宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，巴西的CPI已從2016年1月份雙位數降至目前4％多的水準，貨幣環境可望持續保持寬鬆，而經常帳赤字佔GDP比重則從2015年的4.4％左右降至目前約1％的水準。
政府現金部位對公債部位的比例則約在20％，處於十年高峰，不至於馬上有流動性風險的危機；GDP則由2016年的-3.6％，今年預估可達0.6％，顯然基本面已較過去好轉。
張瑞明認為，特梅爾上任後，巴西吸引資金大舉進入，帶來一波行情，不排除資金趁此波政治事件先獲利了結；之後仍須觀察此政治事件後續發展，畢竟政治動盪對投資環境仍有不利影響，但以其不錯的基本面來看，短期債市尚不至於承受違約風險。
景順新興市場債券基金經理Rashique Rahman表示，目前看好原物料生產國、貨幣和信用債。此外原物料的穩定性加上美元走強也可能導致今年稍晚許多新興市場的通貨膨脹升溫，但原物料生產國則是例外，如巴西、智利、哥倫比亞、俄羅斯和南非，通膨下跌的態勢已經明朗。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，現階段避險情緒降低，巴西政治事件的擺盪對經濟情勢影響相對有限，巴西經濟活動仍在改善之中，巴西智庫預估第一季經濟將較去年第四季成長1.19％，有助債市走勢。
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美高收債 長線釣大魚2017-05-25 00:04:16 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
雖然高收益債券的價格不再便宜，但基金業者指出，與其他資產類別相比，高收益債券仍然很有吸引力，預期將持續受惠於溫和的經濟復甦與健康的企業基本面，未來一年的報酬率主要仍來自於收益率。
瀚亞美國高收益債券基金投資顧問柏恩斯（Curt M. Burns）昨（24）日來台指出，高收益債券價格已經沒有一年前便宜，但如果考慮其他投資選項，高收益債券仍是不錯的選擇。高收益債券目前的收益率約6%，但現金幾乎是零，股市則處在高檔且波動大。
在所有高收益債券中，柏恩斯最看好美國高收益債券，主要是因為美國的投資前景佳，美國的高收益債券市場最大，流動性更好，有更多的選擇標的，風險也更分散，海外投資人更可望受益於穩定強勢的美元資產。
美國的總體經濟面更是高收益債的重要支撐。柏恩斯說，美國的國內生產毛額（GDP）成長率預估在2%到2.5%，景氣不過熱也不衰退，美國聯邦準備理事會（Fed）溫和升息，都是有利於債券的條件，尤其有利於高收益債券。
就企業基本面來說，柏恩斯指出，高收益債發行企業的信用指標雖然不在顛峰狀態，但仍具支撐力。而且，企業發新債，有七成是來自於再融資，就是利用低利率借新債來還舊債，而不是舉債來進行併購等活動，顯示企業的基本面佳，還債能力較沒問題，有利違約率持續下滑。
柏恩斯表示，以過去15年來說，美國高收益債券的年化報酬率達8%，略高於美國大型股與全球股市，但年化波動度不到10%，比美股少33%，比全球股市少39%。因此，如果長期投資高收益債券，可以忽略短線的價格波動。
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美可望再升息 高收債活跳跳2017年05月25日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
Fed近三次升息後高收債表現 https://goo.gl/kqEIXt
美國公布的最新初領失業救濟金人數下滑，為市場捎來信心，激勵高收益債券指數再創波段新高。投信法人指出，升息反應聯準會對於經濟前景看好，企業獲利增長可期，高收債違約率可望持續好轉，今年全年仍有表現空間。
第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示，雖然美國決策官員對於貨幣政策談話內容莫衷一是，造成了債券市場短線波動。然而，2015年12月以來的三次升息經驗顯示，只有第一次升息後1個月，高收債指數呈現下跌走勢，之後都是震盪走高。
黃奕栩認為，升息代表美國聯準會（Fed）對經濟前景看好，企業獲利增長可期，高收債發行企業違約率將改善，有利於後市表現。因此，升息並非高收債多頭的結束，而是基本面起漲的開始，如殖利率出現向上修正，可採取加碼策略增加持有部位。
野村多元收益平衡基金經理人李祐慈表示，目前較為看好市場為美高收及亞高收債，與歐高收相比，美高收及亞高收受惠於較高的債券殖利率；另外，與歐洲相比，美國以及亞洲可望持續受惠相對強勁的經濟成長，尤其是美高收債（含槓桿貸款）於4月維持低的違約率，且短中期的違約率改善態勢不變。
台新絲路機會高收益債基金經理人尹晟龢表示，與其他債券市場相比較，以一帶一路為主題的新興國家經濟發展動能較強，未來發展令人期待。
宏利亞太入息債券基金海外顧問彭德信（Endre Pedersen）認為，預期利差具有進一步趨緊的空間，特別是公司債領域，因為區內流動資金充裕，能繼續緩和再融資風險和保持違約率偏低。而具有長遠經濟成長潛力，以及能提供具吸引力殖利率水準的市場，如印度、印尼，將具有固定收益投資機會。
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新興債基金 將募千億元2017-05-25 00:04:07 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
近期新興債相關基金募集概況 https://goo.gl/kfoaSp
看好新興市場成長前景，今年投信募集不只吹債券風，更集中鎖定新興債基金。統計本周開始，至少有12檔新興債相關基金展開募集和申請遞件，募集總額超過千億元。
本周華南永昌、施羅德投信同步募集四年到期新興市場美元債券基金，接下來同樣訴求目標到期債券基金，包括中國信託、華頓、景順、新光投信等；另外野村投信將募集亞太新興債券基金，聯博新興亞洲收益基金、瀚亞印度策略債券和收益平衡基金等也屬債券基金，合計新興債相關基金多達12檔，居投信募集類型第一。
華南永昌四年到期新興市場美元債券基金經理人宋光國表示，新興債市具利多加持，IMF預估新興市場今年GDP平均成長率4.5%，相對日本、美國等成熟大國僅1~2%存在利差；其次，新興債殖利率雖然次於高收債，但比較國內台幣與美元1年期定存利率低於2%，也有2~3%的利差空間。
華南永昌四年到期新興市場美元債券基金主要布局投資等級債，訴求持有到期的債券息收，不同於一般債券基金也重視資本利得機會。不過基本面看，宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明認為，新興債價格仍有上漲空間，主因石油輸出國家組織（OPEC）可望延長減產協議，歐美政治雜音充斥，全球競逐收益也恆強不變，國際資金持續湧入有助新興債表現。
