全球市場觀測站�歐股吸金 高點可期2017-06-12 00:02:15 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
隨著投資氣氛轉趨觀望，上周股市呈現高檔震盪，市場漲跌互見。由於本周二及周三Fed將舉行利率會議，預期前半周仍是盤整格局為主。
野村投信表示，上周歐洲股市表現落後美、日，主要是市場觀望英國國會大選以及歐洲央行利率會議結果，英國雖再度發生恐攻，但對市場衝擊仍較有限。ECB雖然在其決策聲明刪除「利率可能進一步下滑」，但整體看法仍趨向寬鬆。由於道瓊歐洲600 指數企業獲利表現強勁，資金持續流入歐股，股市仍有高點可期；不過英國脫歐進程因保守黨席次未過半而再生變數，後市不如歐陸股市。
原先市場預期前FBI局長國會證詞恐不利於川普，進而造成股市波動，不過，投資人仍聚焦在基本面表現以及相關改革政策可否如期推動，以及觀望Fed本周升息。野村投信指出，近期美國經濟數據紛歧，但預期Fed將如期在本周利率會議後宣布升息，目前市場也已充分反應升息的預期，待結果確定後，市場焦點會再重回經濟數據與川普改革政策進展。
上周原油價格因美國庫存數據增加數量高於預期而出現重挫，使得近期俄羅斯股市表現較為疲軟。不過，在普丁與法國新任總統馬克宏會面後，傳出近期內德、法、俄和烏克蘭可望再次展開四方會談，修改先前所簽訂的明斯克協議，使該協議能得以具體落實，後續發展可持續觀察。
野村投信指出，相較於股市高檔震盪，債市表現較為穩健，雖然近期美國政經變數使公債殖利率走低，帶動投資級債表現，但仍相對看好不易受利率走勢影響的高收益債與新興市場債。
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台股短線有壓 法人：金融股接棒2017年06月12日 04:10 (工商時報)林燦澤�台北報導
台股上周持續創高且周線連三紅，但美股上周五意外大跌，內資專家看台股本周盤勢先下後上，今日指數有短線拉回壓力，蘋果概念股將受影響，但金融股有機會接棒補漲行情，後半周盤勢將反彈，本周指數區間在10,200點上下100點。
台股上周屢創新高驚驚漲走勢，上周五盤中還創10,268點波段新高後，震盪拉回收10,199點，但周線仍上揚41.5點拉出三連紅。不過美股上周五科技股意外大跌，費半、那斯達克指數都明顯下挫，引發市場對本周台股盤勢連動走弱疑慮。
統一投顧董事長黎方國分析，鴻海公布5月營收不佳，美國蘋果遭降評，以及美國科技股重挫等因素，研判影響本周台股呈現先下後上，周一指數即面臨拉回壓力，不過主要仍是美股漲回跌，基本面並沒有大幅轉弱的變化，預期美股將會儘速回穩，而台股在後半周也可回復到之前的震盪緩步上揚走勢，預期指數將在10,200點上下100點區間。
康和證券投資總監廖繼弘表示，美國科技股主要領漲的蘋果（Apple）、臉書（Facebook）及亞馬遜（Amazon）跌幅都逾3％，台積電ADR也下跌2.82％，台股周一將順勢拉回。不過他也認為，美股趨勢維持偏多，是屬於短線漲多拉回，蘋果供應鏈將受到蘋果股價重挫影響，不過金融股之前基期相對較低，且美國金融股上漲，台股金融股有機會接棒補漲走勢。廖繼弘預估本周指數在萬點到10,350點（高點連線）間震盪，下檔萬點關卡可望有撐，而較大壓力在10,500點。
選股方面，廖繼弘表示，操作以強勢趨勢類股拉回低接，或留意股價低基期的補漲股，看好蘋概股、半導體相關及設備、IC設計、記憶體、雲端相關、車用電子（特斯拉概念股）、被動元件、遊戲、環保水資源等，聚焦5月營收成長、法說會釋出正面營運等業績股。黎方國則認為，隨蘋果供應鏈股價震盪拉回，可適時承接，也看好即將進入除息高峰的高殖利率股，以及產業營運旺季的自行車股與超商股。
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A股入摩？ 外資：這點是關鍵2017-06-12 09:09:13 經濟日報 記者簡威瑟╱即時報導
MSCI將在台灣時間21日公布上證A股是否納入MSCI新興市場指數，「A股入摩」未公布先轟動，
瑞銀財富管理投資總監辦公室股票分析師陳彥甫則認為，雖然滬深�港股通機制改善了投資境內市場的限制，使得此次被納入的機會較以往都高，但掛鉤A股金融產品要事先審批的限制尚懸而未決，最終結果仍難以臆測。
元大投顧亦認為，MSCI去年6月婉拒A股時主要提出資本贖回額度限制、交易所停牌過於頻繁，以及針對金融產品預先審批限制等問題。中國近幾個月已開始完善停牌機制，以及資本贖回等問題，因此，「預審權」將為今年是否能通過的主要決定因素。
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資金入市 催動補漲行情2017-06-12 00:02:14 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
走出底部陰霾的陸股，近期大吹反攻號角，滬深兩股市6月自低點以來反彈逾2%，表現相較MSCI世界指數同期間強勢。摩根投信分析，中國官方維穩訊號強烈，中國人民銀行透過中間價改革出手穩匯，帶動人民幣放量大漲，伴隨人民幣走勢趨穩，資金外流情況跟著趨緩，搭配資本開放腳步持續進行，養老金入市和6月A股闖關MSCI呼聲再起等短線題材，資金活水不斷，有助A股啟動補漲行情。
摩根中國基金經理人黃淑敏表示，中國一行三會4月以來，積極去槓桿和加強金融監管，造成資本外流壓力轉強，連帶拖累陸股表現，與全球股市翻揚走勢背道而馳，但人行宣布調整人民幣中間價形成機制，為探底的匯市提供支撐，並持續為市場挹注流動性，加上證監會和國務院，陸續發布減稅降費措施等有利於股市發展的政策，帶動近期陸股投資氣氛轉趨樂觀。
市場預期，6月A股闖關MSCI機率明顯提高，使短期內陸股再添資金魅力。
黃淑敏說，MSCI3月再度啟動評估，將納入指數的A股數量，從448檔減少至169檔，只納入可通過滬港通、深港通的大型股，因，以往QFII贖回限制也配合取消，即拿掉月贖回規模不得超過境內資產20%的限制，市場解讀，此舉將大幅提高6月MSCI指數納入A股機會，使得近期市場對A股今年6月再戰「納摩」的投資信心轉強。
根據中金公司報告，黃淑敏指出，若以權重5%納入A股來估算，預計有94億美元的潛在入市資金，將分別透過MSCI新興市場、全球、亞洲等三大指數流入A股，而國際資金進駐有望，使得近期A股的投資吸引力大為提升。
群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷指出，5月以來至今，上證指數已走出三重底態勢，隨著減持新規和IPO發行節奏放緩，及供給測、國企改革等政策持續推動，有助陸股後市表現回穩。
另外，隨著中國三線城市人口增長明顯較一、二線城市迅速，未來消費升級潛力看好，包括耐久財消費和民生消費類股，可多加留意。
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A股納入MISI 機率看增2017年06月12日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
MSCI中國指數今年來漲幅23.36％，高於MSCI新興市場及MSCI新興亞洲指數漲幅，MSCI明晟公司將於本月宣布是否將A股納入相關基準指數中，已連三次扣門失敗的大陸早已為此陸續實施許多開放國內資本市場的重要政策，市場普遍樂觀預期，本次A股納入MISI指數的機率大增。
匯豐中華投信表示，此次MSCI建議將169支A股納入各指數，而A股於MSCI中國指數及新興市場指數的比重將分別約為1.77％及0.5％，支數與比重均少於去年的建議。基於較低權重，以及連結A股新金融產品的核准機制，都可能無法即時吸引大額資金流入，但此將為大陸開放資本市場的又一重要里程碑。
匯豐中國科技精選基金經理人韋音如表示，上半年看來是庫存回補週期的高峰，預期經濟成長在未來數月仍大致穩定，主要是因全球經濟成長前景正面，抵銷大陸當地成長放緩的隱憂，尤其是現在美國總統川普目前暫時放下與大陸間的貿易及貨幣議題。
群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷表示，5月至今上證指數已走出三重底的態勢，減持新規和IPO發行節奏放緩，及供給測改革、國企改革等政策仍持續推動，有助陸股後市表現回穩。
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一行三會監管 陸股內冷外熱2017年06月12日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
大陸一行三會強化監管措施，持續壓抑滬深兩地股市的表現空間，導致技術、價值動能等指標偏弱。第一金投信最新公布的6月大陸股市觀測站顯示，投資評等轉為「中性偏空」。不過，外資法人對後市仍抱以高度期待，資金不斷湧進陸股，推升MSCI中國指數續創新高。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，一行三會的監管措施，對股市的影響為「短空長多」。而且從基本面、股價面觀察，第2季又是傳統淡季與股市整理期間，考量周KD正處於低檔，上檔與下行的空間都不大，適合投資人採取定期定額的策略，分批布局，提前卡位下半年的旺季行情。
野村中國機會基金經理人朱繼元表示，香港恆生指數持續走高，大陸公佈製造業PMI指數維持擴張區間，其中生產及新訂單指數平穩，PPI年增率走勢往下，加上人民幣走升，資金外流疑慮緩解，看好汽車及A股電子零組件相關個股。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，短線上，A股大盤延續反彈，操作上，宜淡指數、重個股，因此主動式基金可望展現其優勢，包括摩根大通等多家法人，均認為A股本月被納入MSCI機率不低，倘若A股成功被納入MSCI指數，短期內將有望受到投資者對增量外部資金的進入預期而展開新一輪攻勢。
台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，在大陸人民財富水平大幅提升以及三線城市崛起下，將帶動消費產業的中長線爆發性成長商機，消費類股漲升行情可期，建議逢低可優先布局。
宏利亞太中小企業基金經理人龔曉薇指出，大陸官方以政策面製造利多環境，包括貨幣政策態度將更趨中性，預期人行仍持續傾向使用非傳統型的貨幣工具來支持實體經濟，準備率的調整預計也會採行定時定向的作法來取代全面性調整，以避免資金湧入房市，嚴控資產泡沫風險。
富蘭克林證券投顧表示，大陸出口可望持續處於復甦軌道，可望抵減房地產、金融市場等領域緊縮帶來的衝擊，且隨年底攸關中央領導階層換班的十九大會議召開，官方也可望先行鬆綁緊縮政策以達維穩目的。
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陸股基金 下半年帶勁2017-06-12 00:02:14 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
A股納入MSCI資金效應 https://goo.gl/TH3Llf
今年以來表現落後於國際主要股市的陸股，近期出現止穩回升的明顯訊號，尤以代表藍籌類股的中國A50指數漲幅最大，今年以來至6月9日上漲13.4%，優於上證指數、深圳綜合指數。
法人表示，中國基本面有撐，加上具MSCI題材，下半年陸股表現頗受看好。
經濟面的表現上，根據中國海關總署公布的數據顯示，5月中國出口總值年增長達8.7%，增速明顯高於4月0.7%；進口年增長14.8%也高於4月2.9%，同期間的外貿順差金額則達到408.1億美元。
5月主要經濟數據的反彈顯示，外部需求的改善優於預期，但受基數和匯率等因素影響，下半年包括原油、鋼鐵、煤炭等大宗商品進口將放緩，整體外貿增速維持平穩。
國泰投信表示，從消息面來看，MSCI即將在6月21日宣布是否納入A股，是短期影響股市很重要的關鍵因素之一，根據歷史經驗，一旦被納入MSCI之後，股市將上演一波強勁上漲行情。以俄羅斯為例，被納入MSCI當年度，從年初至當年度高點，漲幅達159%。
國泰投信基金經理人鄭立誠表示，依先前MSCI估計，A股被納入全球市場指數的結果，將牽動A股是否可獲得海外資產管理公司、養老基金等流動性高的資金挹注，金額上看4,000億美元，因此陸股後市如果叩關MSCI成功，相當看好後續的表現。
同樣看好基本面的第一金中國世紀基金經理人黃筱雲指出，中國5月進出口均大幅成長，優於市場預期，延續今年以來的回升態勢，基本面將會呈現穩健復甦。
配合官方近期收緊IPO與控管大股東減持規定，未來股票拋售壓力減輕，籌碼面不致過於零亂，加上人民幣兌美元匯率走穩，投資人信心明顯恢復，股市交易漸趨活絡。
外資法人看好陸股下半年行情，及6月下旬將公布的A股納入MSCI等題材，資金提前進場卡位，推升港股與MSCI中國指數今年來漲幅分別達18%、23%，表現超越A股。
黃筱雲認為，A股納入MSCI成功的機率較先前預期偏高，儘管並非100%，但是按照過去的經驗顯示，結果公布的前夕，陸股都是以上漲情況居多，短線不看淡。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，上周陸股三大指數的表現，滬指周線漲1.7%，深成指周線上漲3.9%，創業板指數周線漲2.9%，均終止先前的跌勢，給了市場做多的信心。
陳舜津認為，5月以來漸漸走出底部陰霾的陸股，隨著減持新規及IPO發行節奏放緩，市場有望迎來一波反彈行情。
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境外中國基金績效 逆勢突圍2017年06月12日 04:10 (工商時報)黃惠聆�台北報導
中國基金今年來績效逾2成 https://goo.gl/RQmd4e
風水輪流漲，因為今年港股表現比A股基金佳，使得持有A股不多的境外中國基金績效今年逆勢突圍，根據晨星基金統計，中國基金今年排名前10名都由境外基金包辦。
目前在通路可以買到的中國、大中華境外基金投資在A股的比重都不會超過10％，由於今年上證綜合指數漲不多，反倒是港股牛市沖天，使得持有港股多的境外中國基金績效表現遠比前幾年出色。
根據晨星基金統計，截至6月5日為止，今年來表現最佳的中國基金─愛德蒙得洛希爾基金中國基金（A）─美元報酬率達27％，然而其他基金表現也不差，共有11檔基金前5個月的報酬率都逾2成。
至於國內投信發行的中國基金因持有A股較多，績效明顯輸給境外中國基金，境內績效最好的中國基金是復華中國新經濟A股基金─新台幣，投資報酬率為12.1％，但有4檔中國基金年來卻是負報酬率。
首域中國核心基金投資團隊對於大陸總經依然維持審慎態度，主要原因有三：1、供應過剩的長期問題尚未改變；2、人民幣仍有下行壓力；3、保護主義可能升溫對不力中國出口。
保德信大中華基金經理人陳舜津表示，今年新興股市表現都優於全球股市，惟陸股漲幅僅5％左右，之後除了有補漲題材，本月還有MSCI是否納入A股將揭曉，目前外資在A股參與率較低，未來隨著市場進一步開放，以及外資對陸股興趣的提升，長期資金流入可能會明顯高於短期的預估。
陳舜津指出，大消費板塊是今年市場表現較為強勢的領域，MSCI之後若納入A股，受益族群也將是這些偏價值、偏消費的個股，時序進入6月，除了中旬有MSCI納入A股題材持續發酵，隨著大陸銀監會現場檢查告一段落，金融監管帶來的負面情緒邊際削弱，投資人對A股的風險偏好可望提升。
富蘭克林投顧資深協理盧明芬也表示，展望陸股後市，由於大陸企業營業利益仍具上調空間，目前陸股估值仍低於長期平均，外資配置偏低，預期未來具回補機會，陸股即有上漲的潛力。
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全球股市漲多 優選一高一低基金2017年06月12日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
全球股票型基金表現 https://goo.gl/IXN2US
全球股市迭創新高，推升基金績效衝高，又以創新科技相關基金表現最為突出，包括：第一金全球機器人及自動化產業基金、統一全球新科技基金，近一年都繳出30％以上的報酬率，打敗那斯達克指數26％的漲幅。
投信法人指出，隨著股價漲多，投資人除了重視攻擊力，更要看重風險波動，建議挑選「高夏普值、低標準差」的基金，達到攻守兼備的目標。
所謂「夏普值」是指承受每單位風險所得到的報酬，數值愈大愈好，代表經理人有能力為投資人創造超額報酬；而標準差衡量的是淨值波動度，數值愈小愈好，代表投資人在不同時間進場所承擔的波度風險都相對較低，不必在乎進場時點的價格起伏，適合定期定額長期投資。
檢視國內投信發行的全球股票型基金，近一年報酬率前10名中，共有第一金全球機器人及自動化產業基金、富蘭克林華美新世界股票基金、凱基雲端趨勢基金等6檔的夏普值在平均值之上，且標準差低於平均值，兼具前述「一高一低」特性。
第一金全球機器人及自動化產業基金經理人陳世杰表示，去年下半年以來，全球股市步入多頭循環，科技類股更是牛氣沖天，成為領頭要角。不過，隨著股價漲多，在居高思危的心理下，市場雜音漸起，如：英國大選、美國聯準會（Fed）縮減資產負債表計畫、恐怖攻擊與地緣政治風險等不確定因素，都有可能造成市場修正。
陳世杰認為，就股票投資人來說，固然追求的是股價增值機會，著重多頭時的攻擊力道，但考量現行黑天鵝環伺的市況後，不得不慎防修正風險，建議投資人挑選基金的條件，除了績效之外，更要留意風險溢酬能力與波動度，以達到攻守兼備、持盈保泰的目標。
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黑天鵝蠢動 多元資產基金勇2017-06-12 00:02:12 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
ECB對歐元區最新總經分析 https://goo.gl/zdiTJF
英國繼脫歐公投後，國會大選結果，首相梅伊領導的保守黨未取得絕對多數，再度讓英國成為歐洲陷入不確定的「黑天鵝」。
法人分析，退歐協商面臨高度不確定性，各項議題需要更多的折衝與讓步，政經風險提高，然而英鎊走跌，出口比重較高的能源、醫療及原物料可能相對受惠，但短線大盤波動性增加，兼備股、債各類資產的「多元資產型基金」，較具抗震效果。
英國的經濟走向也受到高度矚目。彭博調查顯示，大選前機構法人已預估，英國經濟將受到脫歐影響，未來兩季的成長動能，可能逐步放緩，因此，雖政治面不確定性增加，但經濟成長再度大幅下修的可能性也低。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，以去年英國意外脫歐的經驗來看，雖然導致英鎊及英國股市大幅重挫，但後續的股市反彈力道強勁，因為英國大型企業多為跨國公司，英鎊貶值有利其匯兌損益及產品價格競爭力。
針對英國大選選後的投資環境，歐陽渭棠分析，首相梅伊希望藉由這次選舉，鞏固選民對她領導脫歐談判的授權，但結果事與願違，梅伊不僅面臨下台的危機，也延誤19日啟動的脫歐談判。
就投資策略而言，歐陽渭棠認為，成熟國家中可相對加碼歐洲市場，但減碼英國，從歐洲央行會議會後聲明來看，歐洲經濟基本面好轉並未改變。
第一金全球FinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示，保守黨雖然未掌握過半數席次，但還是國會最大政黨，結果也在市場預料內，因此，頂多衝擊英鎊、英股表現，不至於動搖全球金融市場行情。若美股為首的全球股市因此出現大幅修正，反而是逢低加碼好時機。
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英國黑天鵝蠢動？ 基金經理人：「全球股市若修正 加碼良機」2017-06-12 07:22:22 聯合報 記者王奐敏�台北報導
英國繼脫歐公投後，首相梅伊領導的保守黨未在國會大選取得絕對多數，再度讓英國成為歐洲陷入不確定的「黑天鵝」。法人分析，退歐協商面臨高度不確定性，各項議題需要更多的折衝與讓步，政經風險提高，短線大盤波動性增加，然而英鎊走貶，出口比重較高的能源、醫療及原物料可能受惠。
英國經濟走向受到高度矚目。彭博調查顯示，大選前機構法人已預估，英國經濟將受到脫歐影響，未來兩季的成長動能，可能逐步放緩，因此雖政治面不確定性增加，但經濟成長再度大幅下修的可能性也低。
值得注意的是，英國選舉結束後英鎊匯率雖承受壓力，但隨後貶幅縮小，主因投資人寄望於新政府將調整「脫歐」策略；若由「硬脫」轉為「軟脫」，將對英鎊提供結構性的支持。
選後英鎊�美元一度大貶百分之二點五，之後貶幅縮小到百分之一點七，報一點二七三五；對歐元貶值百分之一點五，報一歐元兌○點八七八○英鎊。
保德信策略成長ＥＴＦ組合基金經理人歐陽渭棠分析，以去年英國意外脫歐的經驗來看，雖然導致英鎊及英國股市大幅重挫，但後續的股市反彈力道強勁，因為英國大型企業多為跨國公司，英鎊貶值有利匯兌損益及產品價格競爭力。
歐陽渭棠認為，成熟國家中可相對加碼歐洲市場，但減碼英國，從歐洲央行會議會後聲明來看，仍維持基準利率不變，並未提及縮減量化寬鬆規模，因此歐洲經濟基本面好轉並未改變。
第一金全球FinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示，英國選舉結果頂多衝擊英鎊、英股，不至於動搖全球金融市場行情。若美股為首的全球股市出現大幅修正，反而是逢低加碼好時機。
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五大理由支撐油價2017-06-12 08:18:09 經濟日報 記者楊雅婷╱即時報導
石油輸出國組織（OPEC）成員國與非成員國已同意延續減產協議，以求支撐油價。油價近期雖出現大幅波動，但展望未來，受到全球需求回溫、供給再度受限，以及業界投資仍顯著不足等五大理由，將有利油價後市。
安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，隨著庫存減少，中長期應有利支撐油價。油價料將上漲的原因包括：主要供應者同意繼續減產；全球經濟成長增強應將提高需求；新油源愈來愈罕見；美國頁岩油產業遇到新問題；亞洲產油量也正在減少。
首先，全球石油需求穩定，有利穩定市場信心。根據IEA統計，全球原油需求每年穩定每天增加100-150萬桶。其次，OPEC延長減產無驚喜，但仍具有支撐油價並降低下行風險的作用。第三，美國原油：產量穩步回升，而煉油進入旺季後，庫存因季節性趨勢見頂回落，對油價形成助力。
第四，根據IEA統計，全球油市已非常接近平衡。由名目供需數字推估第一季全球原油市場每天短缺20萬桶。由可觀察的庫存數字推估，OECD在第1 季增加約每天40萬桶，而OECD以外的某些庫存中心如Saldanha Bay、Caribbean以及其他海上浮動式庫存減少約每天30萬桶。實際供需數字還需等待更新的數據來釐清，但目前來看，今年第一季全球原油市場已非常接近平衡。
第五、亞洲產油量也正在減少。如中國國內產油量正在減少，而且未來料將進一步萎縮。在此同時，中國的能源需求正隨著該國人口規模成長。此外印度、印尼和其他亞洲國家的產油量也正在下跌。
展望後市，林孟洼表示， 中長期油價上漲則要觀察美國產量和庫存變化。長期能源需求溫和成長，供給過剩問題在OPEC和部份non-OPEC產油國達成減產協議後，可望在今年回復平衡，原油價格自低檔逐步回升，將帶動資源產業中長期走勢。
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特斯拉熱銷 艾克森憂石油需求觸頂2017年06月12日 04:10 (工商時報)吳慧珍╱綜合外電報導
電動車大廠特斯拉（Tesla）市值超越老牌車廠通用和福特，爆炸性成長印證電動車當道、逐步取代傳統汽油車的趨勢，加上節能車發展大躍進，無人駕駛車與共享經濟發燒，艾克森美孚（ExxonMobil）等石油巨頭擔心，全球石油需求面臨觸頂，現在只是時間問題。
特斯拉親民款電動車Model 3的量產速度趕不上訂單需求，預購量直逼50萬大關，搶手程度可見一斑。然美國原油需求將近一半來自小客車，這意味特斯拉或通用旗下的電動車品牌Chevy Bolt每賣出一台，就搶走石油巨頭一位最依賴的客戶。
更何況汽車的節能效率也有長足的進展，這讓石油公司主管不得不面對過去想都沒想過的事情，就是全球原油需求恐將觸頂。諮詢機構Edward Jones資深能源分析師楊柏格（Brian Youngberg）說:「我們將看到石油觸頂，問題是什麼時候？」
根據國際能源總署（IEA）報告，去年全球電動車數量超過200萬輛，福斯、福特和本田等國際大車廠，野心勃勃立下電動車銷售目標。
然而照目前來看，電動車離普及還有一大段距離。IEA指出，去年上路的輕型車總數中，電動車僅占0.2％，而且熱賣盛況略見降溫，去年電動車銷量成長幅度跌到50％之下，係2010年來僅見。
投行摩根士丹利分析師撰寫報告預測，到了2040年，賣出的電動車占全球輕型車銷量的50％-60％。報告說，「共享、自動化、電動式運輸的世界即將來臨」。
但大摩指出，這對石油需求「意外有建設性」，理由是電動車、自駕車與共乘車大行其道，使未來四處旅行的花費更便宜，時至2030年全球行車里程數會是現在的2倍，2040年達3倍，當然這會紓解原油需求的壓力。
如今石油業者的市場重心多放在中國、印度等高速成長的開發中經濟體，他們認為這些國家的石油消耗量大，能抵銷歐美的疲軟需求。
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油價回落 資源基金買點浮現2017年06月12日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
資源基金投資契機 https://goo.gl/sPx2Ch
美國原油庫存意外增加，引發全球擔心供應過剩，近日油價跌至4周最低水準，法人分析，資源類股近期投資信心低弱，但基本面已漸有改善，信心回填仍待數據更進一步驗證，不過，對於油價中期基本面仍樂觀，因此維持今年油價多數時間為每桶50到60美元的看法不變，此刻不失為投資人逢低進場布局資源基金的好時機。
保德信全球資源基金經理人楊博翔分析，隨用油旺季來臨與進口因素減少，美國原油庫存也開始拉近與五年均值的距離，根據券商估計，OECD庫存可望於明年初回至五年均值水準，應可使期貨曲線進一步朝往逆價差，壓抑小型頁岩油商投資意願與能力，評估今年油價可望落在每桶50到60美元區間，目前已跌破區間下緣。
楊博翔指出，此波頁岩油投資潮很大一部分肇因於小型頁岩油商的搶進，因此OPEC減產也以壓制該角色為目標，過去小型頁岩油商以遠期期貨避險40％以上產量，藉此避免價格波動帶來過大財務風險，但目前針對2018年避險比率僅不到10％，因此OPEC減產可進一步帶動逆價差幅度，壓縮小型業者避險空間，進而使其考量財務風險而降低新投資計畫意願。
石油輸出國組織（OPEC）日前將減產協議再延長9個月，僅符合市場預期，使得油價走低反映。
展望後市，安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，全球總經趨勢逐漸增溫，長期能源需求溫和成長，預期在減產協議達成下，供需可望於今年回復平衡，讓原油價格逐步回升，帶動資源產業中長期走勢。
他表示，根據EIA的5月短期能源展望報告，將今年全球原油需求調升至156萬桶/日，明年則為163萬桶/日，長期需求仍在，預期今年油價呈現區間格局。
群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示，在短期油價表現震盪下，建議投資人可改以同樣具備天然資源和內需增長潛力或經濟改革政策加持的新興市場基金來介入，一來可以分散單押資源的風險，二來也可藉此掌握新興國家經濟增長的投資契機。
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美科技股重挫 外資3策略因應2017年06月12日 04:10 (工商時報)張志榮�台北報導
美科技股重挫 外資3策略因應 https://goo.gl/5mYNZf
美國費城半導體指數9日無預警重挫4.23％，引發外資圈高度震驚，初步擬定3套劇本因應：一、僅是1至2個交易日的回檔修正，科技股仍為主軸；二、道瓊指數並未跟跌，僅是資金欲由科技股轉至非科技股類股輪動；三、資產泡沫引爆，全球股災再起。
美系外資券商主管指出，目前看來，劇本1與劇本2發生機率合計約90％，劇本3發生機率約10％，而在劇本1與劇本2的情境下，台股仍能守住萬點大關，若在劇本3的情境下，2008年金融海嘯歷歷在目，但因為是信心問題，所以需要多個交易日才能判斷。
費城半導體指數是美股9日震央所在、重挫4.23％，股價連日飆歷史新高的指標股台積電美國存託憑證（ADR）以及與台股關連性較高的英特爾，跌幅分別為2.82％與2.11％，表現相對較佳；至於那斯達克指數則下跌1.8％，指標股蘋果股價跌幅3.88％相對較大，對今（12）日台股開盤將是一大考驗。
前外資券商半導體分析師陸行之指出，美國費城半導體指數9日開盤還呈上揚，盤中過後才出現暴跌走勢，因此，並非科技業基本面出問題，純粹只是指數來到高檔，任何小賣壓都可能形成大賣壓，費城半導體指數過去10幾年平均價位為400點，目前則為1,100點，國際機構投資人當然得居高思危。
瑞信證券亞太區科技產業研究部主管尼堅（Manish Nigam）指出，根據內部所追蹤的台灣科技股，5月獲利預估值遭調降的比率已達64％、遠高於第一季的31％至32％，這也是台灣科技股近期股價表現不如亞太區其他科技股的背後原因之一。
美系外資券商主管認為，台股能連續13個交易日站穩萬點之上，與其說科技業基本面佳，不如說是有國際資金買盤撐腰，光是前5個月就買超台股逾2,400億元，居亞股之冠，蘋果供應鏈投資價值雖然貴，但現階段應該還不到獲利了結時點。
台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，國際資金已連續6個月買超台股，在資金行情持續發酵，且市場暫無重大系統性風險，預期9月前台股可望延續震盪走高行情，惟指數上漲空間相對有限，以個股表現為主，就類股表現而言，在iPhone8即將上市題材激勵下，第三季以前電子股表現將優於傳產股。
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醫療基金 防禦型買盤撐腰2017年06月12日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
第3季即將揭開序幕，投信法人表示，第3季股市波動可能攀高，著眼於基本面穩定，且醫療類股相對價位較低，可望吸引防禦型買盤進駐，投資人此刻不妨布局醫療基金，採取定期定額策略，更可避免風險，掌握「藥命商機」。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，創新能力使醫療產業獲利率、獲利穩定度優於其他產業，短期醫療政策的改變應不影響長期醫療產業追求創新的趨勢，惟投資人應避免單壓生技型基金，而應選擇平衡布局生技、製藥、醫療器材、醫療服務的「全方位旗艦型」醫療概念基金。
江宜虔分析，自今年到2021年，新藥訂價的漲幅將落在8％到11％之間，藥廠出廠價漲幅區間則為2％到5％，川普任內，藥價議題仍將是市場關注焦點，若美國政府決定實施藥價管制，具創新能力的藥品最有議價能力，目前評估藥價下滑幅度應逐漸趨緩，預期藥廠獲利於明年逐漸好轉，因此在操盤上，將以製藥、生技為主，配合醫材及醫療服務類股，完整掌握健護題材。以上投資比例將根據市場情況而隨時更改。
江宜虔建議，著眼於產業的中長線創新與商機，醫療基金堪稱退休理財的優質產業基金選擇，去年MSCI世界醫療指數修正8.08％，落後MSCI世界指數達14％，今年已慢慢收復失土，年至今漲幅達12.85％；建議著眼於退休理財的投資人掌握「定期不定額」及「平衡布局次產業」兩大策略，一旦市場出現修正5∼10％，都是醫療基金不錯的加碼時機。
凱基銀髮商機基金經理人劉大平表示，近年來全球併購案頻傳，包括醫療設備業者、大型製藥及生技公司多滿手現金，紛紛透過併購案來強化產品線，有助提升公司股價，且製藥醫療產業本益比約16倍，落在五年均值位置，仍低於美股的18倍，在基本面改善及評價面仍未偏高的優勢下，仍有漲升空間。
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ETF火紅 投資新顯學2017-06-12 00:03:12 經濟日報 記者王皓正�台北報導
全球指數股票型證券投資信託基金（ETF）市場發展快速，已成為現代投資新顯學。根據統計，2016年年底全球ETF掛牌檔數為6,053檔，資產規模已突破3.5兆美元，資產規模年成長速度18.4%，大幅超越前一年度的7.7%。
若以資產種類劃分，股票型ETF為最大宗、占整體資產規模的78.1%，債券型占17.2%，其他類型則占了4.7%。其中，美國是運用ETF投資最為廣泛的市場，2016年底在美國掛牌的ETF資產規模已達2.54兆美元，占全球ETF市場規模的七成，且近五年以近20%的速度快速成長。
ETF則是根據其追蹤的指數，被動式地買進該市場或產業所相對應的一籃子標的資產，對於研究資源相對有限的一般投資人而言，只要掌握市場趨勢，便可從中獲得參與該市場相對應的合理報酬。
台新投信董事長吳火生表示，投資金律與市場經驗總是反覆地告誡著風險分散的重要性，投資人可善用定期定額執行紀律操作，在時間複利效果下，將可享經濟成長所帶來合理資本回報。
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特別股穩健 納入資產配置2017-06-12 00:02:13 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
今年以來投資市場的一大特色是：投資氣氛熱絡，但一但出現風吹草動，也很容易引發賣壓，如：美國NASDAQ指數上周五開盤創新歷史高點，之後重跌百點，跌幅達跌2.4%，知名科技股也出現修正，蘋果、臉書、亞馬遜等股價均大跌逾3%。投信法人建議，股市逢高之際，居高思危的投資術，是適度將兼具股債優勢的特別股納入資產配置。
法人表示，無論市場處在VIX指數偏低的平靜期，或指數高的恐慌期，特別股在半年後出現正報酬機率，皆打敗全球股市，尤其市況相當恐慌時，特別股還能繳出正報酬率，表現穩健。
群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，統計過去五年來，VIX指數在各個區間下，特別股與全球股市在隨後半年的表現可發現，當市場情緒相對平靜，VIX指數介在10-20之間，特別股與全球股市的報酬率相去不遠，但正報酬機會更高，超過八成；然而當市場情緒恐慌、VIX指數飆破30的情境下，特別股不僅後半年平均報酬仍有5%以上，且勝率高達100%，遠遠優於全球股市。顯示特別股無論是在市場多頭或震盪加劇的環境下，都有相對穩健的表現。
蔡詠裕分析，近五年特別股的年化波動度，僅全球股市的一半，股息發放又相當穩定，兼具股票和債券特性，因此當市場空頭時，投資人仍能握有股息收入，多頭時特別股也能發揮上攻力道，賺取資本利得，相當適合穩健型的投資人。
針對特別股優勢，柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，由於特別股與其他資產類別的相關性偏低，如果投資組合中加上特別股配置，有機會發揮多元布局的效益。此外，違約率上也相對低，國際信評公司穆迪的統計顯示，過去30年來，特別股市場的歷史平均年度違約率為1.7%。
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多重資產、高收債基金 投資人挺2017年06月12日 04:10 (工商時報)黃惠聆�台北報導
單月資金流入最多的前6檔共同基金 https://goo.gl/OPSWTS
根據晨星基金最近一個月基金申購情況，資金淨流入最多的基金，除了貨幣基金，排名前3名分別是安聯成長基金、聯博全球高收益債以及JP多重收益基金。
儘管多家資產管理機構都強烈建議投資人目前要多加碼風險性資產，然投資人似乎都不為所動，主要因為股市已漲一波，債券投資也將面臨美國升息的影響，目前寧可保守一點。因此，近期最吸金的仍是配息率較高高收益債基金或者同時配置股及債的多重資產基金等，投資人反倒青睞多重配置基金產品。
多重安聯收益成長基金產品經理蔡明潔也表示，目前情況有利風險性資產。她說，根據經驗，目前美國波動度、景氣狀況與利率均有為經濟與企業獲利的正向指標，有利於投資於風險性資產，尤其強勢美國資產仍可期待。
蔡明潔說，因美國相較於歐洲和日本，實質經濟成長最為強勁，另從美國長短期利差走勢來看，美國景氣擴張可望持續；此外，美國就業市場表現穩健，薪資成長持續帶動消費，進而挹注經濟成長動能。
就基本面來看，美國企業第1季財報多數優於市場預期，會推升S&P 500的盈餘預期。隨著景氣回溫，併購活動也跟著增加，據預估，美國企業買回庫藏股預期成長2∼5％，此舉可望進一步推升美股。
摩根投信表示，若想掌握升息行情，卻又擔心波動的投資人的確是可透過多重資產策略，因其波動度遠低於股票，且根據統計，自2008年以來5次美國公債殖利率升期間，多重資產策略全數為正報酬，將是投資人因應未來美國升息的最佳投資利器。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，升息往往奠基於景氣回春及企業獲利成長，故風險性資產於升息期間表現最優異，且股票較債券更具表現空間。
然而，對債券投資人而言，要從波動較低、表現較穩健的債券轉入股票，承擔至少為原先一倍以上的波動度，其實是有難度的，反觀股債兼具的多重資產，波動度和高收益債相差無幾，卻遠低於股票，相當適合對固定收益有一定需求的債券投資人來因應美國升息。
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目標到期債券基金夯 今年9檔齊發2017年06月12日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
今年來全球股市持續締造新高紀錄，不少投資人害怕股市高點買股票型基金被套牢，擔心升息侵蝕了債券型基金的投資效益，因而有較固定收益的目標到期概念商品迅速崛起。據投信投顧公會資料，今年上半年已募集或計劃募集的目標到期債券基金已達9檔，並且都是新興債券為標的，成為繼2016年多元資產平衡基金後的熱門商品。
觀察近年來每一年度都有熱門基金興起，例如2015年以訴求能兼顧資本利得和穩定配息的入息基金崛起；2016年則以強調透過多元資產布局、可鎖定收益又降低波動的多元資產平衡基金為大宗。
中國信託投信投資長林瑞瑤分析，目標到期債券基金今年大行其道，主要投資人對市場仍存在不安情緒，在一定期間內可獲得之收益確定性高、以追求債券還本收息為首要目標的目標到期債券基金受青睞。
另外，新興市場在經歷3年修正，已重返復甦軌道。據統計，今年來截至4月全球新興債上漲5.42％，優於全球高收益債的4.67％與全球投資等級債的2.71％。
新興市場獲利機會方面，債市表現也更甚於股市，從統計來看，近10年來新興債的累積報酬達98.73％，反觀新興股的累積報酬僅0.83％，差異甚大，也顯示新興債長期投資效益佳。
景順投信則觀察，近年新興市場債逐漸為市場青睞，且其發債量已來到新高，根據資料顯示，新興市場2016年全年總共創記錄地發行4,460億美元的美元債務，其中政府債務為1,290億美元，企業債務為3,170億美元。
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美高收債 年度正報酬機率8成2017年06月12日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
美國高收益債券歷年年度報酬來源 https://goo.gl/0NVzjd
美國經濟溫和復甦，企業獲利成長，有利風險性資產表現，美國高收益債指數近一年漲幅高達14％。不過投資人不必擔心美國高收益債過熱，長期統計顯示，自1986至2016的過去31年裡，美國高收益債指數年度總報酬的正報酬機率高達8成，且報酬率平均值為9.21％。在基本面良好支持下，具備高票息特性的美國高收益債仍將是市場青睞的標的。
野村企業研究與資產管理公司（NCRAM）投資長高大維表示，過去30年以來，美國高收益債券市場僅出現過6次單年度負報酬，雖然高收益債價格會因投資環境變化而波動，但加計票息收益後，正報酬機率仍為8成；在這段時間裡，美國高收益債提供近似於股票的報酬率，波動度卻僅有股票的一半。
高大維指出，從違約率、信用基本面、資本市場流動性以及利差等各面向而言，持續看好美國高收益債後市表現。雖然投資人擔憂美國升息對債券的影響，但高收益債在利率上揚期間，多數時期仍呈現漲勢，在於高收益債相對於其他固定收入資產類別，具有較高的利差緩衝，以及利率上揚期間通常伴隨經濟狀況逐步改善，也有助於高收益債企業財務體質改善；因此一般來說，高收益債在利息走揚期間表現優於高評級債券。
第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示，區域政治風險、歐元區選舉造成的影響相當短暫，而且未造成實質且重大的衝擊，因此在全球經濟持續復甦、企業財報優於預期下，投資人重新回歸基本面看待。高收債發行企業因為營運好轉，信用結構改善，優先吸引資金青睞。
宏利美元高收益債券基金經理人張瑞明指出，美國各行業企業基本面保持穩健，但獲利成長速度明顯放緩，川普的政見包括減稅、擴大財政支出減少監管等刺激經濟成長的措施，預期高收益債券的投資報酬將在高利率衝擊債券價格，以及景氣好轉有利整體經濟間求取平衡。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，全球高收益債今年來上漲逾6％，由於美元匯價有望轉強，新興市場美元債券後市可期，借鏡上一輪美國升息經驗，新興債、高收益債因高收益率可淡化利率風險，預料可為投資人迎戰升息中的變數。
