美股基金旺 躍吸金王2017-06-20 00:01:08 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
上周全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/8HfcLV
整體成熟市場上周重新獲得國際資金抬愛，在美國領軍下全面吸金，是5月以來首見，反觀新興市場基金，僅全球新興市場基金一枝獨秀，連23周吸金，再創2010年11月來最長資金淨流入周數。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，美國聯準會（Fed）6月決議再升息1碼，除維持今年升息三次，明年再升息三次的立場不變，更加碼釋出下半年啟動縮減資產負債表（縮表）的計畫，儘管美國聯準會升息符合市場預期，但可能提前展開縮表卻讓市場略感意外。
市場憂心美國利率正常化和縮表啟動後恐引發的後續效應，資金上周搶先回流美歐日等三大成熟市場，是5月以來首見，連帶使得上周美元在走軟半年後於反轉走強，拖累不少亞幣回吐先前升幅。
美國經濟穩增長獲青睞，陳若梅進一步指出，美股基金上周不僅資金動能翻正，更爆出170.06億美元大量，創下去年12月中旬以來之最，一舉勇奪全球股票吸金王寶座。
利率正常化持續，宜以多重資產策略因應。陳若梅分析，儘管Fed本次預示漸進式升息及縮表將同步進行，卻未指出確切時點，以及最終縮表目標為何，因此上周市場反應尚屬溫和，美國股市漲跌互見，美國10年期公債殖利率小幅走低，顯示市場認為聯準會將在利率正常化及維持經濟增長之間取得平衡。
陳若梅說，市場環境仍有利風險性資產表現，建議投資人透過股、債兼具的多重資產策略，以穩健且多元分散的方式降低投資組合波動度，參與未來金融市場漲升契機。
展望第3季，安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，美股可望在回檔後持續向上挑戰，建議選擇均衡布局於高收益債、具成長產業題材的股票與可轉債的美國資產投資組合，作為穩健掌握強勢美國資產，才能夠順勢搭上全球經濟擴張的列車，並且有跟漲抗跌的效果。
在Fed逐步退場的逆風下，企業獲利、稅改將會是回檔後持續上攻的最大關鍵，持續看好科技、工業等類股，強勢美國資產仍可期待。
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美國領軍 成熟市場再湧錢潮2017年06月20日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/Rf8gXm
整體成熟市場上周重新獲國際資金抬愛，美國領軍下全面吸金，為5月以來首見，反觀新興市場基金，僅全球新興市場基金一枝獨秀，連23周吸金，再創2010年11月來最長資金淨流入周數。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，美國經濟穩增長獲青睞，歐日基本面持續回溫亦受資金肯定。儘管Fed本次預示漸進式升息及縮表將同步進行，卻未指出確切時點，及最終縮表目標為何，因此上周市場反應尚屬溫和，美國股市漲跌互見，美國10年期公債殖利率小幅走低，顯示市場認為聯準會將在利率正常化及維持經濟增長之間取得平衡。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，展望第3季，美股可望在回檔後持續向上挑戰，建議選擇均衡布局於高收益債、具成長產業題材之股票與可轉債的美國資產投資組合，做為穩健掌握強勢美國資產，才能搭上全球經濟擴張列車，收跟漲抗跌之效。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，現階段支撐股市的不僅只有充沛的流動性，經濟及企業基本面也同步呈現回溫，股市仍有向上的空間；惟需注意的是，就評價面而言，無論是股或債都不便宜，因此對於央行訊息的反應皆較為敏感，英、美央行最新利率決策都現「鷹影」，接下來市場波動性恐提高，建議投資人此刻不妨布局具備彈性調整空間的多元資產標的。
上周布局單一新興市場的股票型基金全面失血，僅由全球新興市場基金獨撐大局，不過，摩根全方位新興市場基金產品經理張瑜倫分析，儘管新興市場今年來已累積一波漲幅，但目前股價淨值比仍低於過去20年平均，相對於美股有偏貴之虞，新興市場當前價位可謂良好買點。
凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，這次升息節奏溫和，且新興市場的經濟成長動能持續超越成熟市場，決定新興市場受升息影響的衝擊較小，雖然今年來新興市場股市已漲一波，新興亞洲及新興歐洲國家仍有許多投資機會，新興亞洲可留意香港、印度及馬來西亞，新興歐洲則可聚焦波蘭、俄羅斯及土耳其。
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A股入摩周三揭曉 台股不怕2017-06-20 04:35:51 經濟日報 記者簡威瑟�台北報導
外資面對A股納入MSCI指數的對策 https://goo.gl/3jWPw6
MSCI明晟於台灣時間明（21）日清晨將公布中國A股是否納入MSCI新興市場指數審核結果。外資圈針對A股是否獲得納入擬定兩套劇本：若MSCI將A股納入新興市場指數，對台股影響不大，外資將先觀望再依照基本面進出；若未納入，對台股是利多，資金續買。
外資圈對A股是否闖關成功，看法並不一致，不過，就算A股獲得納入，外資圈認為，基於二大理由，台股投資人也不必過度擔憂資金排擠效應。
首先，瑞銀認為，若MSCI決定納入A股，正式施行可能也是一年後的事，初期估計僅占0.5%權重，約80至100億美元追蹤新興市場指數的被動資金流入A股，但因A股今年的日成交額達到700億美元、總市值約為8兆美元，短期內這筆資金對A股指數不會有明顯影響。
分析師更說，要看到A股獲較大幅度納入，少說也是五至十年的長遠進程。
其次，元大投顧亞太區研究部主管陳豊丰說，如果MSCI納入A股，將帶動更多資金進入大中華基金，台股身為其中一員，有望跟著水漲船高。
相反地，若A股今年扣關MSCI再度鎩羽而歸，表示資金不需要「被迫」挪移至上證A股部分成分股，可依照原先步調繼續進入台、韓等市場，陳豊丰並強調，大型退休基金持續尋找優質標的，台股近4%的現金殖利率，極富優勢，台股長線資金行情還有得瞧。
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台股本益比合理 外資愛2017-06-20 00:01:49 經濟日報 記者簡威瑟�台北報導
台股連續19個交易日站穩萬點，昨（19）日更再刷新波段新高，收10,250點。證交所再度出面信心喊話，看好台股坐擁五大優勢：合理本益比、公司治理推動成效斐然，高股利殖利率、穩定配息、資訊揭露透明度高，可有效抵禦外部波動影響；持續呼應證交所董事長施俊吉日前所言，台股萬點才是新起點。
雖然近年來因為中國、印度市場在MSCI新興市場指數權重上升，台灣占指數權重屢遭微降，但外資近年仍持續對台灣市場淨買超，今年外資累積買超逾2,600億元，單計今年5月外資買超亦達498億元，顯示台股雖因公司市值較小而遭MSCI調降權重，但憑藉五大優勢，仍能吸引國際資金不斷進駐。
為提升台灣資本市場國際化，金管會於去年6月MSCI公布市場分類結果前，即已邀集證券周邊單位成立MSCI專案小組，迄今共召開過六次專案小組會議，除分析A股納入國際指數對台灣資本市場的影響外，亦研擬相關可行的因應對策，包括：持續辦理海內外招商引資活動、積極輔導尚未納入MSCI成分股之已上市公司，證交所更將主動拜訪國外主權基金及主動式操作經理人，增加其投資台灣資本市場意願。
短線來看，MSCI明晟將在台灣時間21日清晨，公布2017年市場分類結果，宣布是否將中國A股納入MSCI新興市場指數，以及初始納入模式，一旦宣布納入中國A股，將於一年後生效。證交所指出，根據台股優勢與外資買超動向，顯示台股吸引許多歐美市場主動式指數操作的資金投資，而主管機關與周邊單位亦持續研議相關措施並密切注意相關發展，因此，無論MSCI或其它國際指數是否納入A股，投資人毋須過度擔憂。
MSCI於3月24日公布之中國A股諮詢文件，提出新的「互聯互通方案」，係依國際投資者透過滬港通、深港通之管道投資中國A股作評估。以互聯互通方案僅中國A股市值5%可納入，成分股169支，占MSCI新興市場指數權重為0.5%；證交所表示，雖然納入A股會使所有列於新興市場國家之權重下降，但預估對台灣資金之影響不大。
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陸股拚入摩 資金卡位2017-06-20 00:00:55 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
台北時間21日凌晨，MSCI（明晟）將公布A股是否「入摩」，市場人士指出，中國經濟穩定，市場風險受控，加上外資提早卡位，三方力量支持A股，建議把握最後打底進場布局。
根據中國民生證券分析，本周A股入摩與否將有兩大情境，一是成功入摩，可參照過去各國股市納入MSCI新興市場指數經驗，在宣布後一月後收漲機率達60%以上；一年以後機率提高65%，且上漲超過10%。目前A股下檔有限、上檔充裕，宣布入摩可望成為波段起漲關鍵。
另一個情境是第四次叩關失敗。參考過去三次MSCI宣布當日，在市場已預期此一結果下，A股反而沒有利多出盡，中期衝擊也不大，伴隨而來是官方強化監管力道，積極爭取國際化管道，長遠來看也有利A股結構。
保德信大中華基金經理人陳舜津指出，最近官方祭出企業減稅，配合人行透過中期借貸（MLF）投放資金，新股IPO措施陸續實行，A股經過數月震盪洗禮，已有短期底部態勢，在A股入摩議題上，證監會16日重申，中國資本市場法治化、市場化、國際化改革方向不變，意味A股積極擺脫「瘋牛」形象，轉向同經濟表現穩健邁步的緩升格局。
中國經濟正在轉型，市場結構也求拐彎，陳舜津認為，轉型期間必然面臨陣痛，但中國股債匯市全面國際化，是長期確立趨勢，投資人應忽視短期雜音，著眼長期格局布局，如果考量單一市場風險，也可參考大中華基金，輔以台港題材，兼顧成長和風險控管。
富蘭克林證券投顧指出，根據中金公司最新預估，假設MSCI新興市場、全球與亞洲（不含）日本指數，A股合計獲得5%權重，長期將吸引97億美元被動式資金流入，但此金額無論比較A股整體市值或成交金額，影響都很有限。
不過，A股入摩依舊有利金融、消費、傳媒、科技龍頭等價值藍籌股，且對入摩預期及長線資金投入，會對投資結構和市場風格帶來轉變，富蘭克林證券投顧建議，投資人可依循此引導效果，布局高含金量板塊。
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印度股帶勁 外資青睞2017-06-20 00:00:59 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
上周外資在亞洲主要股市買賣超 https://goo.gl/7iE5XX
受到美國聯邦準備理事會（Fed）開會前的觀望氣氛影響，上周國際資金對亞洲股市有買有賣，印度最受外資青睞，吸金6.8億美元，創11周新高，其次是菲律賓的近2.7億美元，但台灣及南韓則流失最多，上周分別失血6.8億美元、2.8億美元。
由於外資上周賣超台股金額達今年新高，台股今年以來的亞股吸金王寶座拱手讓人，變成第三名，今年來吸金81.1億美元。今年亞股吸金王為印度的83.4億美元，第二則是南韓的83.2億美元。
摩根亞洲增長基金產品經理張致寧指出，雖然上周受到Fed開會與縮表的不確定影響，外資對亞股暫出現觀望態度，東北亞股市雙雙資金淨流出，但整體來看，仍無損今年來外資強力流入，帶動亞洲股匯資產強勢雙漲之趨勢。特別是台、韓兩地買超金額已達到2016年全年流入的八成之多，印度、馬來西亞、印尼與越南更已超越去年淨流入總額。
張致寧說，亞股今年之所以大受外資青睞，主要是企業盈餘帶給市場驚喜，讓成長不斷獲得上調。JP摩根證券預估，最新亞股2017年每股稅後純益（EPS）成長率高達17.2%，其中以受惠全球景氣回暖、科技新品上市題材的能源、科技股上修幅度最大。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度經濟指標改善，內需復甦趨勢鮮明，搭配莫迪重要政策如推動全民開戶、擴大公共投資與基礎建設計畫，帶動資金持續聚焦改革預期的受惠股。觀察這波外資持有印度產業占比，以內需相關的金融、消費族群較高，顯見外資最看好印度內需未來成長動能。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，市場賣壓逐步消化，籌碼面回至中性偏多格局，加上近期為上市櫃公司股東會旺季，展望佳的企業可望在營運面上釋出正向訊息，且第3季產業旺季即將來臨，台股有望緩步墊高，建議可布局業績展望佳、兼具殖利率或具漲價題材的類股。
中國信託投信表示，上周美英央行舉行會議。Fed宣布升息1碼（即0.25個百分點）至1%到1.25%，並預定將在今年實施資產負債表正常化，縮減資產負債表，讓量化寬鬆（QE）措施退場；英國央行雖維持利率及維持債券購買規模不變，但有三位委員支持升息，隨英國經濟與通貨膨脹都升溫，未來或將進入升息循環。由於央行政策的轉變，將視為市場潛在風險。
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Fed杜雷有信心 美國好景氣「還有很長的路可走」2017-06-20 06:43:08 經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導
紐約聯邦準備銀行總裁杜雷昨天呼應Fed主席葉倫的論調，看好美國勞動市場緊俏，最終將帶動近來意外疲弱的通膨上揚。
杜雷在紐約說，「目前相當接近我們所認定的充分就業。通膨略為低於所期，但我認為如果勞動市場持續緊俏，薪資就會逐漸上揚，通膨也會隨之回到2%」。
受到杜雷談話影響，美國公債下跌，美元走強。10年期公債殖利率上漲4個基點至2.19%，美元兌日圓升值0.7%至111.595。
Fed上周決議六個月內第三度升息，並提前推動縮減規模4.5兆美元資產負債表的計畫，此舉也會緊縮貨幣政策。葉倫上周表示，她預料美國經濟「接下來幾年」會持續穩步成長，杜雷昨天也呼應這個看法。
杜雷在負責的利率決策的聯邦公開市場操作委員會是極有影響力的一員，除看好美國整體經濟之外，他也說Fed希望「非常明智地」緊縮貨幣政策，以避免2009年中開始的景氣擴張走樣。
杜雷說：「我確實非常有信心，即使已有相當長的好景氣，還會有很長的路可走。」
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美元走強 Fed杜雷對美通膨上揚有信心2017-06-20 07:12:11 經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導
美元走強，紐約聯邦準備銀行總裁杜雷很有把握薪資會上揚，帶動美國國內通膨上漲。
日圓兌美元跌到兩周來谷底，日本銀行（央行）上周五避談可能收回貨幣寬鬆措施的問題。
杜雷在紐約說，「目前相當接近我們所認定的充分就業。通膨略為低於所期，但我認為如果勞動市場持續緊俏，薪資就會逐漸上揚，通膨也會隨之回到2%」。
富國證券策略師Eric Viloria說：「Fed看來不太擔心最近到倒退的通膨數據。他們維持要讓政策正常化的承諾。」
美元對六種主要貨幣走勢的美元指數（DXY）漲0.4%至97.548。歐元兌美元匯價貶0.4%至1.1198。美元兌日圓升值0.6%至111.53。
英鎊兌美元貶0.4%至1.2732，英國昨天正式啟動脫歐談判。
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科技股帶頭衝 標普、道瓊再創收盤歷史新高2017-06-20 06:49:11 經濟日報 記者林奕榮╱即時報導
美國聯準會（Fed）官員樂觀談話使投資人信心回升，美股周一在科技股帶動下走高，標普500指數與道瓊工業指數雙雙寫下收盤歷史新高。
那斯達克生繼指數周一收漲2.5%，寫下2月以來最大單日漲幅；標普健保指數也寫下收盤歷史新高。
那斯達克指數周一攀升87.26點或1.42%，收在6,239.01點；標普500指數上漲20.31點或0.83%，報2,453.36點；道瓊工業指數上漲144.71點或0.68%，收在21,5283.99點。
Cozad Asset Mamagement公司的投資組合經理人伊凡斯表示，亞馬遜上周五宣布收購全食超市的計畫，加上Fed官員對經濟的樂觀展望，使投資人在Fed升息後重拾信心。伊凡斯說：「看起來市場正押注，看好10年期公債殖利率等利率正開始反彈，市場已恢復經濟處於良好狀態的看法；此外，併購潮已也將開始堆動市場，亞馬遜有意併購全食超市，是併購環境相當出色的實質跡象。」
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基本面仍穩健 美股、美高收看俏2017年06月20日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
儘管美國早先公布的勞動數據不如預期，但聯準會對經濟成長依舊信心滿滿，在升息態勢持續下，法人認為，與美國經濟相關度高的美國股票與美國高收益債券將同步受惠，至於價格會受到升息傷害的美國公債及投資級債券則相對保守看待。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，美國經濟持續好轉，除了有利股市外，收益債與股市的走勢也經常密不可分，除了基本面數據依舊穩健，只要美國的經濟成長動能沒有出現太大的問題，高收益債券基金都是非常不錯的資產配置，投資人不僅可以定期享有投資高收債產生的被動現金流，也有機會參與經濟成長中高收益債價格上漲所產生的資本利得。
宏利全球動力股票基金經理人龔曉薇指出，展望今年經濟復甦的延續性以及政治、政策不確定性因素，如美國貿易壁壘、歐洲選情和全球央行貨幣政策陷入瓶頸，2016年的相對高位將增加未來全球股市的波動；然資金追逐經濟穩健的美國和強勢美元，內需推動及資本支出循環啟動下，為美國大型權值股帶來獲利力、收益力、及財務體質的健全，美國大型股的穩健配置仍是趨勢。
第一金全球FinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示，美國考慮下半年啟動「縮減資產負債表」，資金收緊方向不變，為當前較大隱憂。如擔心短線的修正風險，建議可配置部分資金在具有「息值」保護的股票或債券等資產，降低波動度。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，在美國就業市場奠基下，消費信心佳，美國的消費動能無虞，美股本益比處歷史高端，但整體股票仍相較債券便宜，建議穩健型投資人不妨採取多元配置，以分散風險達到抗震效果。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，美國驅動利率正常化的政策方向不會改變，漸進式的升息步調與縮表規模，背後反映美國景氣動能回升、企業獲利能力強化、企業創造現金流能力提升的正向肯定，預期對風險性資產，及受惠升息的金融產業仍將是一大助力。
第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示，高收債因為有利差的保護，以及經濟溫和復甦、企業獲利增長、違約率持續好轉下，可望走出負面情緒，全年仍有表現空間。
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目標到期策略夯2017年06月20日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
今年以來美國升息、歐洲選舉、還有大陸政策走向，都讓市場不可預測性愈來愈高。看到投資人投資需求，臺灣企銀與法國巴黎人壽、景順投信三強攜手推出「保利多/保得利」保險專案，不但兼具穩健投資的收益與人身保障，更連結「景順2023目標到期新興主權債券基金」，運用「確定多一點」的目標到期投資策略，讓民眾達到更安心的投資新趨勢。
「保利多/保得利」保險專案連結「景順2023目標到期新興主權債券基金」，該基金存續期間為6年，主要投資於新興市場債，若在沒有債券信用違約的情況下，具有收取固定債息、到期返還面額的特性。另外，法國巴黎人壽提供完整的保險商品平台，提供新臺幣、外幣選擇，也有變額萬能壽險、變額年金保險可選，讓保戶兼顧投資與保障，輕鬆打造人生夢想。
隨著少子化、高齡化時代來臨，台灣投資人對於投資的風險也愈來愈謹慎，紛紛尋找能安心及穩健收益的新商品，去年起台灣陸續推出升級版的債券投資法，也就是「目標到期投資法」，藉由明確的到期時間，期間收取債息，在無發生信用風險情況下持有至到期時可拿回債券面額，鎖住收益水準。
「景順2023目標到期新興主權債券基金」投資配置在70％主權債及類主權債、30％企業債，平均信評維持在投資等級，讓保戶有機會追求風險與收益最佳化。之所以選擇新興市場債券，主要是在現今的環境下，新興市場較已開發國家更具吸引力，除可有效分散風險與報酬來源外，也可提供明確的收益水準，協助保戶實現投資目標。
「保利多/保得利」保險專案提供年配息、累積型機制，滿足客戶不同的財務需求，最低投資門檻為躉繳保費新臺幣30萬元或是等值約定外幣金額；壽險平台為0∼80歲、年金平台則是0∼70歲。
此次「保利多/保得利」保險專案連結「景順2023目標到期新興主權債券基金」，由臺灣企銀擔任保管銀行，臺灣企銀秉持關懷分享的一貫理念，以及全國唯一專業中小企業銀行的使命，希望在全球經濟情勢瞬息萬變、變幻莫測下，為民眾找尋最好的投資標的；「景順2023目標到期新興主權債券基金」委由景順投信專業債券團隊操作管理，透過國際化的研究資源和系統監控風險，掌握金融情勢和投資契機。
「保利多/保得利」保險專案將於6月19日到6月30日限時申購，並於臺灣企銀、上海商業銀行、大眾銀行、元大銀行、安泰銀行、京城銀行、板信銀行、陽信商業銀行、華南銀行、凱基銀行、聯邦銀行等十一家銀行通路開賣，有興趣的投資人，不妨把握時機，參與未來6年新興市場債券潛力。
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債券題材熱炒 需求升溫2017-06-20 00:01:04 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
過去十年各類資產報酬/風險比 https://goo.gl/kBa5gf
美國聯邦準備理事會（Fed）6月如市場預期升息，為今年第二次升息。市場人士指出，雖然升息時通常不利於債券，但以今年的金融環境來說，仍必須布局債券，主要就是因為美國緩步升息，加上政經不確定因素仍多。
Fed這波升息循環從2015年底開始，當年升息一次，到2016年又升息一次。今年雖然略為加快速度，但法國巴黎投資新興市場固定收益團隊副主管珊博（Jean Charles Sambor）表示，美國升息今年將如市場預期頂多三次，未來10年期公債殖利率可望在2.2-2.5%區間波動，不致強勁彈升到3%。
市場人士指出，Fed在以往開啟升息循環時，一年可以升息十次，這波速度卻變慢許多。
「債券天王」駿利全球無約束債券基金經理人葛洛斯（Bill Gross）分析，從2008年金融海嘯以來，全球主要央行持續實施量化寬鬆，資產負債表增加近8兆美元。不過，貨幣政策的毀滅力日益增加，金融資本主義故障，無法支撐實質經濟。當前全球實質經濟成長偏低，未來也將持續低迷。
經濟成長率低，通貨膨脹也低，Fed就很難快速升息，也不必快速升息。美國仍屬於升息循環，其他成熟市場離升息還很遠，不少新興市場甚至還需要降息。在央行貨幣政策的刺激下，全球處於低利率的環境，但追求收益的需求仍在，因此債券持續受歡迎。
另一方面，去年以來，全球政經不確定因素增多。從去年的英國脫歐、川普當選及就任美國總統，到今年的法國及英國大選，結果往往出乎市場預料之外，加上不時冒出的地緣政治衝突及恐怖主義攻擊，只要一有風吹草動，更造成資金湧向債市避險。
貝萊德投信投資長黃若愷指出，對一般投資人來說，股債投資比重宜各占一半，下半年雖然可以略為提高股票比重，但也要考慮風險，除了股債都要配置以外，建議再納入另類投資，以求在追求報酬時同時降低波動。
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公債殖利率不升反降 三大債市連3周吸金2017年06月20日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
主要債券基金資金流向 https://goo.gl/9DEjAn
美國聯準會（Fed）升息1碼，英日央行維持利率不變，但美國近期通膨數據偏弱，帶動九月升息預期也跟著轉低，加上市場雜音仍多，使得公債殖利率不升反降，吸引國際資金連續第三周湧進主要債市。
以各類債市來看，投資級企業債已連25周獲資金挹注；新興債續獲資金追捧，連20周穩吸金，高收益債連續吸金周數也推進至第三周，上周淨流入6億美元。
摩根投信副總林雅慧表示，美國近期通膨數據偏弱，市場預期Fed恐推遲下次升息時點，加上歐洲央行再擴大寬鬆措施的機率降低，但今年以來不乏法國選舉及川普的財政政策施行受阻等波動事件，全球資金對債券仍維持強勁需求，全球公債殖利率不升反降，吸引國際資金上周第三周全面搶進主要債市，帶動債市全面上漲坐收。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，全球資金今年來對美國公債需求強勁，使得美國公債殖利率不升反降，但隨著聯準會升息步伐持續，搭配Fed啟動縮表時點逼近，預期今年底前美國10年期公債殖利率仍有機會彈升，而存續期間長、利率敏感度高的公債價格將相對承壓，有鑑於景氣仍將穩健成長，公債殖利率趨勢向上，持續看好利率敏感度較低的信用債後市表現，建議可瞄準較具價格上漲潛力的短存續期間的高收益債券。
安聯目標收益基金經理人陳彥良表示，即便美國聯準會升息，但由於市場對於通膨預期下滑、以及對於未來較為審慎的情緒持續壓低公債殖利率，因此將利高收益債的表現。此外，今年營收成長的氛圍也將支撐高收益債的基本面，雖近期油價走弱，仍無損於高收益債的漲勢。
陳彥良表示，在升息循環中，除了留意債券的利率敏感度之外，也要留意債券的信用評等與存續期。由於經濟轉佳有助信用利差收斂、抵銷利率風險，因此佈局上仍建議以信用債為主軸。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博表示，新興市場發展令人振奮，當聯準會、歐洲央行及日本央行政策干預壓抑利率於低檔很長一段時間，新興國家當地債市儘管擁有很高的殖利率優勢，但在擔心美國升息的衝擊下，反而引發資金在聯準會都還沒有開始升息前就先撤退，也因為如此而創造現階段新興國家債市相當豐富的評價面投資機會。
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經濟成長＋違約率低 新興債硬底子吸睛2017年06月20日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
新興市場高收益債券違約率低於美國高收益債 https://goo.gl/GWk3qN
美國聯準會（Fed）今年已第二次升息，證明經濟一如預期表現強勁，受惠美國經濟帶動，新興市場亦自去年中起成為超級吸金機，今年來國際熱錢持續流入新興債券市場達433億美元，正式超越去年整年累積426億美元表現。
展望後市，野村投信認為，新興市場經濟基本面佳，企業獲利表現優，加上新興債券違約率偏低，成為國際資金不斷布局新興市場債券的主要原因。
野村投信認為，受惠美國經濟成長強勁，新興市場基本面好轉，揮別幾年前因原物料、油價走低修正的陰霾，股債市皆有起色，而相較於新興股市，新興債券波動低又有債息的收益，因而成為投資人前進新興市場首選。
儘管市場預期下半年美國仍有機會繼續升息，卻不影響新興債券的吸引力，NN（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）認為，2017年新興債券市場若資金流量依然強勁，則債券殖利率有進一步收斂空間，可望支持新興債券的價格持續上揚。
JP Morgan的5月最新報告指出，新興市場2017年經濟成長率持續上修，相較於美國從2.0％下修至1.9％，新興市場基本面動能強勁，預期經濟成長率可達4.3％，包括巴西、俄羅斯等新興大國的成長率都將由負轉正，有助於企業財務體質改善。
此外，2016年初以來新興公司債違約率持續走低，目前僅3.39％，低於美國高收益債的4.53％，2017年違約率可望持續下滑。野村投信認為，這顯示整體新興市場公司財務體質佳，償債能力優於已開發國家，也帶動新興公司債券發展趨於成熟，整體規模持續擴大。
不僅如此，從財務體質來看，新興市場公司普遍皆為當地龍頭企業，新興市場公司槓桿比率較低，償債能力相對穩健，體質優於歐美企業，伴隨整體新興市場經濟成長好轉，有助於企業財務體質改善，進而提升信用評等，未來新興市場公司債券價格表現可期。
相對於美國邁入溫和升息循環，新興市場央行普遍仍維持相對寬鬆貨幣政策，包括巴西央行受惠於通膨壓力趨緩下持續降息，印度、俄羅斯、印尼央行亦受到當地通膨率相對穩定下，未來仍有降息機會，資金充沛有助降低新興企業融資壓力，可提升未來營運活動的資金運用效率。
野村投信建議，不妨趁此機會，布局美元計價的新興市場債券。
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美元轉強 美短期公債價值浮現2017-06-20 00:00:56 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
近期成熟國家債市表現 https://goo.gl/8zajNi
Fed如市場預期升息1碼，10年期美國公債殖利率逆勢下跌，但意外提及縮表進程使得美元走勢轉強。
由於5月美國CPI低於市場預期，通膨預期也下降，富邦美國政府債券7-10年期基金經理人許忠成預料，中、長期公債殖利率將維穩，而短率在市場充分反映升息預期下回跌，加上縮表造成美元轉強，短期公債的投資價值已浮現。
6月14日Fed宣布執行今年的二度升息，維持緩升息，同時釋出未來的GDP估值、升息路徑，並新增縮表路徑，每月縮減60億美元公債、40億美元資產證券化債券（MBS），未來12個月期限內，每三個月增加每月縮減規模，直到每月縮減300億美元公債、200億美元MBS為止。
許忠成說，近期國際有三大焦點事件，包括美國總統川普可能遭彈劾、英國國會大選及ECB貨幣政策會議，然而美國FBI前局長柯米8日在參議院的證詞對川普政府而言並不致命，市場偏向正面解讀，川普政治風暴擴大風險下降，英國國會大選與ECB貨幣政策會議的結果，對債市也無太大影響，使得避險情緒降溫，資金轉入風險性資產，美債中長期殖利率也走升。
許忠成指出，後續可觀察ECB寬鬆政策的進度，由於ECB貨幣政策會議維持利率不變，沒有停止歐版QE的基調，短線市場資金有利回流美國。由於新台幣兌美元近三年新高，正是曝險美元的好時機，建議可逐步加碼美國短年期債券ETF來介入。至於7-10年美債ETF波動雖相對1-3年美債ETF的高，但長期波幅仍遠低於主要股市，可作為債券核心投資配置。
日盛金緻招牌組合基金經理人李家豪表示，目前全球三大經濟增長勢頭可望穩定上揚，Fed下半年仍有機會再升息一次，今年的縮表計畫估計2018年縮減規模達1,500億美元，預期對債券市場衝擊有限。
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公債ETF魅力增 資金追捧2017-06-20 00:01:01 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
從資金流向也可以看出，雖然全球許多股市創歷史或波段新高，但投資人對於股票型基金持續站在賣方，延續去年的趨勢，對債券基金則是繼續青睞，今年以來主要債券型基金全面吸金。
理柏（Lipper）統計，單是到6月7日為止的一周，投資人就贖回31億美元的股票基金，並且已連續賣超11周。即使是ETF投資人，在該周也贖回19億美元。
理柏分析，政經變數多，是股票型投資人退場觀望的原因。
即使Fed宣布再升息，投資人在升息前夕已增加債券型基金部位，債券型基金單周進帳35億美元，ETF投資人則買超39億美元。而且，在所有債券型基金中，雖然以風險債券基金進帳最多，但連公債基金也有14億美元的進帳。
至於ETF，偏愛公債ETF的現象更是明顯。單是安碩（iShares）20年期以上美國公債ETF、安碩3-7年期美國公債ETF這兩檔ETF，一周的總吸金量就超過10億美元。
在國內，今年以來，即使美國聯邦準備理事會（Fed）升息速度快於去年，但元大、國泰及富邦投信陸續發行美國公債ETF，從20年期以上的長天期一路到1-3年期，主要買盤來自於國內壽險公司，就是著眼於美國升息速度不快，在全球利率及報酬率偏低的環境下，美國公債仍有吸引力。
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資金續入 高收債具吸引力2017年06月20日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
第2季主要債券指數表現 https://goo.gl/A9YHWF
觀察今年以來至6月中MSCI世界指數上漲10.14％，S&P500指數上漲9％，ML全高收債券指數上漲6.11％，相較於股票市場，高收益債市表現絲毫不遜色，且在ML全高收債券指數中產業表現上，ML全高收醫療保健產業指數7.7％最亮眼。
根據EPFR Global統計，債券型基金連續12周買超，資金主要來自北美，類別以公司債為主，其次為新興債，美高收買氣翻倍，創4月5日以來單週最大，美國升息對債市並無太大擔憂。
日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，今年以來高收益債券受到經濟復甦支撐而展現力抗升息的投資優勢，ML全高收指數中，包括醫療保健、有線媒體、金融服務、金屬採礦、工業、紙漿造紙及公用事業等產業指數皆有超過5％表現。醫療保健因健保替代法案推遲出台受益，川普開放通訊產業併購限制刺激產業指數上揚，預期未來仍有資本利得表現空間。
群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕指出，受惠於全球景氣復甦、企業獲利改善，高收益債今年來表現不俗，在違約率可望持續改善之下，後市仍有表現空間。
但同樣具高股利、現階段收益率與高收益債相當的特別股，也是另一可布局標的，發行企業多為美國金融機構，受惠升息循環程度高，且發行企業的信用評級高，信用風險相對低，可滿足投資人報酬和風險兼顧的需求。
台新亞澳高收益債券基金經理人邱奕仁認為，美國聯準會（Fed）宣布升息，及縮減資產負債表計畫，經驗來看，2008年以來，美債殖利率出現4次較明顯走升段，亞洲高收債價格都有效呈現抵禦功能，長線趨勢持續走高。
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複合商品 懶人投資優選2017-06-20 00:01:02 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
在美國緩步升息的情境下，投資人該如何布局債券？基金人士指出，高收益債及新興市場債的收益率較高，最有吸引力，公債及投資等級債券也應該有一席之地。如果不知如何選擇，可以透過複合型債券基金廣泛配置。
在美國聯邦資金利率只有約1%時，高收益債及新興市場債的收益率至少都有5%，因此備受投資人歡迎。不論是國內或國外，這兩類基金今年以來都持續吸金，感受不到升息的威脅。
高收益債及新興市場債各有支持者。高收益債的優點是存續期間短，對利率的敏感度更低，但與股市連動高，能受惠於企業體質轉好。至於新興市場債，前兩年表現不佳，今年有落後補漲優勢，且新興市場貨幣兌美元仍有升值空間。
摩根環球高收益債券基金經理人庫克（Robert Cook）就表示，美國高收益債兼具「低存續期」和「高殖利率」的優勢，目前仍提供6.2%的到期殖利率，優於其他多數債種，存續期間卻僅四年多。著眼於中長線收益，建議投資人可適度配置高品質的美國高收益債。
法國巴黎投資新興市場固定收益團隊副主管珊博（Jean Charles Sambor）則表示，美元已反映美國升息，國際資金搶進新興市場，除了看好新興市場貨幣以外，也因為新興市場債的收益率遠高於成熟市場債。
珊博（Jean Charles Sambor）還表示，美國經濟復甦，帶動新興市場經濟從谷底回升，湯森路透調查顯示，市場對主要新興國家2018年預估經濟成長率從1.2-6.8%不等。
在新興市場債中，亞洲債券備受青睞，主要就是基本面更強，違約率更低，與其他資產的連動性也較低。
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景順投信 推目標到期債基金2017-06-20 00:00:57 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
全球股市創新高，債市卻面對美國升息及縮表，固定收益要面對大的波動，此時，改變購買債券的方式，以目標到期投資策略「口罩式的功能」隔絕波動干擾，成了投資新趨勢。
景順投信協理黃雨溱指出，目標到期策略提供在特定時間內購入一籃子投資標的，並取得特定的收益水準，在投資期間每年都會有特定的收益取得，主要目標是避免投資者受到利率風險與每日價格波動的干擾。
黃雨溱解釋，只要持有債券至到期，債息確立，並且違約狀況可有效控制，中間不管有任何變化，只要債息償付狀況正常，這些價格波動與投資人無關，可將利率風險隔離在外。債券的特性是落葉歸根，只要到期就必須返還面額，非常適合只想安定收債息的投資人。
目標到期債券策略可說是結合實體債券與一般債券型基金的投資成效，除了有確定的時間與債息、到期返還面額，較低的進入門檻，也能分散風險，又有專業的管理，市場利率的走揚影響也較小。
唯一不方便的地方是只能「團進團出」，採募集制，因此只能在募集期進場，提前離場有費用，此外，也要有人開團，以這次推出的「景順2023目標到期新興主權債券基金」，就是由台灣企銀來揪團。
這類基金投資目標以投資等級債為主，投資配置策略有70%主權債及類主權債，以及30%企業債，雖有配置高收益債，單一高收債不超過1%。這些債券不在市場中高度交易，淨值較穩定，債息可不斷累計。
景順投資大中華、新加坡及韓國區行政總裁潘新江指出，景順在目標到期的管理規模則達到150億美元（約新台幣4,500億元）。這次推出目標到期商品，就是希望能提供投資人穩健的退休人生。
中國信託投信投資長林瑞瑤表示，根據研究報告，投資人自己進行波段操作，結果往往不如預期。若以目標到期為投資策略，追求「債息收入」為主要報酬來源，買入持有到期不須擔心價格波動風險，且因在一定期間可獲得之收益確定性高，適合作為核心配置或長期資金規畫。
