美國製造熱、央行轉鷹 多元資產配置應戰2017年07月06日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
全球各類資產6月行情 https://goo.gl/qJ8vcU
上月全球迎來「超級央行月」，美國如期升息，並釋出鷹派言論，法人分析，全球經濟復甦漸穩、美國領頭下，貨幣政策的「縮表」（QE反操作）將逐步顯現，在經濟回暖、央行貨幣政策紛紛轉鷹之下，各類資產可能快速輪動，建議採多元配置提高投資勝率。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，美國供應管理協會（ISM）公布6月製造業指數上升至57.8％，不僅優於預期，也創2014年中以來最高水準，ISM製造、服務業報告往往是美國就業趨勢的先行指標，反映出擴張企業家數多過緊縮家數；至於歐元區，6月製造業PMI終值也衝上6年新高。
歐陽渭棠指出，全球經濟展望仍然樂觀，唯成熟股市本益比較高，近期恐橫盤整理；而在美國通膨壓力轉弱之下，各類債券皆上漲，資金追逐收益更讓不動產信託（REITs）表現亮眼，至於大宗商品，市場對石油輸出國家組織（OPEC）力圖改善原油供需狀況的成效存疑，原油下挫，大宗商品表現跟著落後，也連帶壓抑高收益債券的漲幅。歐陽渭棠表示，如果周五的就業報告超過預期，市場對今年再加息一次的機率的預期可能進一步升溫，控制風險至關重要，運用多元資產配置，方能提高投資效率。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳指出，在全球股市走了數年多頭格局後，投資人風險意識提升，此外，全球市場高波動度已成常態，如何達到穩定績效及嚴控風險，完整的多重資產、股債匯配置不能少。
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資產配置 納入歐亞股 買投資級債2017-07-06 00:45:09 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
下半年資產配置建議 https://goo.gl/MjQcF4
富邦集團昨（5）日舉辦下半年投資展望，針對資產配置方向，富邦認為在政經不確定性降低、經濟數據好轉的投資環境，可選擇納入歐股，新興市場聚焦亞股，債券則側重投資等級債。
富邦證券資深副總經理郭永宜表示，美股受惠多數企業獲利成長，本益比在合理區間，其中評估包含市場游資充斥、導致指數創高動能仍強，加上聯準會（Fed）持續升息，並計劃2022年前縮減資產負債表至2兆美元規模，相對有利股市，選股仍是重點，宜聚焦人工智慧、車用電子等未來產業。
郭永宜表示，今年美元弱勢，預料下半年因川普促進美國出口，依舊不利美元，部分資金會將部位移至亞洲，有助亞洲股匯市續強。
另外，歐洲企業獲利成長，預期第4季會因政治不確定性進一步釐清，表現再度走強，加上歐股有股息優勢，也可納入投資組合。
市場對於全球經濟前景浮現隱憂，變數之一是油價不振，郭永宜表示，油價預期會在40-60美元，雖然不比往年高點，但算合理區間，且全球需求穩定成長，其次是川普帶動基礎建設興建熱潮，原物料和基本金屬有發揮空間，短期因需求不振回跌，反而有利生產端。
債券受到Fed升息與縮表影響，利率理應走揚，不過富邦觀察，股市走高帶動部分資金流向債市，美國10年期公債殖利率反在近期跌至2.18%附近，許多美國金融債票面殖利率達4-4.5%，把價格上升因素計算進去，實質收益率約3.5-4%，這類投資等級債對金融機構仍有吸引力，可納入配置。
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台股基金 四題材發燒2017-07-06 00:45:08 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
台股下半年投資布局建議 https://goo.gl/Gt68v5
台股昨（5）日是第30天站上萬點，面對下半年投資，富邦投顧總經理蕭乾祥表示，台灣經濟成長將會放緩，但熱錢效應與產業趨勢支撐，跌破萬點不易，下半年投資可聚焦AI、i8、自動駕駛、高殖利率等四題材。富邦昨（5）日舉行下半年投資展望，蕭乾祥指出，今年萬點行情，外資是最大推手，統計至5月底，外資持有台股比重達41%，背後來自台股豐厚股息，上市櫃公司預計今年配發1.18兆元現金股利，外資可取得4,626億元，促使外資大力加碼。
不過6月以來，外資買超幅度縮小，從經濟指標來看，主計處上修今年台灣GDP成長率至2.05%，為近三年最高，過去兩年台灣GDP上揚，與台股指數區間上移趨勢一致，但下半年單季GDP預期走低，不利台股攻堅。蕭乾祥認為，未來要觀察國際股市是否加大波動，如出現外資單月大幅賣超千億元以上或連續三個月賣超，可視為修正壓力的訊號。
蕭乾祥表示，台股10,500點以上大幅上攻壓力增加，不過融資餘額水位僅較金融海嘯低點增加兩成，約當指數5,000點的融資水準，籌碼相對穩定，另外是台股股價淨值比已站上15年均值1.67倍以上，下檔8,800點至年線區間有強力支撐，因此預期不會輕易跌破萬點，但要慎選產業才能致勝。
富邦集團看好下半年台股四大主軸：人工智慧、iPhone 8大改款、自動駕駛及高殖利率題材，奠基在這四大產業有長線趨勢，可望抵禦市場波動、長期投資。
在主要亞股，富邦也看好陸股機會，蕭乾祥說，中國過去因結構調整，漲幅不易維持，但下半年有十九大題材，行情可望趨穩，策略上要注意高評價的科技股拉回，壓縮上證指數空間，集團下修高點至3,600點，底部3,000點有撐，類股則建議以消費、金融、開發網路平台的科技股，以及十九大政策受惠的一帶一路等新經濟族群為首選。
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逾半台股基金 報酬率超過1成2017年07月06日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
今年來報酬逾15%的台股基金 https://goo.gl/ejSyQf
台股今年走勢迭創新高，基金報酬表現亮眼，上半年146檔台股基金平均報酬率達12.37％，打敗加權指數漲幅。同時，逾5成報酬率在平均值之上。第一金投信投資長高子敬表示，國際熱錢蜂擁台股，為今年指數攻破萬點大關的主要推力，而外資看好台股，一是整體經濟情勢改善，企業獲利自去年第3季進入上升周期。
二是台股12個月的平均股息殖利率3.93％，於全球主要國家股市中，僅次於英國的4.2％；而本益比只有15.7倍，為全球次低。在「高股利率、低本益比」的誘因下，高子敬認為，台股對外資具有非常高的吸引力，後市不宜看淡。
宏利亞太中小企業基金經理人龔曉薇指出，台灣受惠內資帶動及iPhone 新產品題材，財報公布亦多優於市場預期；其中半導體產業在過去資本支出謹慎從晶片�設備到終端記憶體價格大漲，展望預期將好到2018年。
野村優質基金經理人陳茹婷表示，外資持有台股比重不斷創新高，且以科技股為主；換句話說，科技股的投資氛圍最為重要，只要科技股維持良好展望，外資流向就不至於反轉，台股還是以看多機率偏高。
日盛上選基金經理人陳奕豪表示，台股近期漲多震盪，預期iPhone在9月發表前，無太大系統風險，基本面也無太大利空，中期多頭趨勢不變，有成長性且明確為選股主軸，半導體上游與設備、iPhone 8、AI、車聯網、工業4.0、5G，大陸電動車成長趨勢明確，相關汽車零組件可關注，大陸內需概念股亦可留意。
台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，產業聚焦Tesla Model 3於7月開始交車、蘋果iPhone 8於9月開賣。同時今年因缺貨而報價上漲的族群中，預料記憶體和被動元件第3季報價仍有上漲空間，相關個股可維持相對優異的股價表現。
保德信高成長基金經理人葉獻文分析，台股價格指數已過萬點魔咒並續創新高，今年到明年，企業獲利成長性與殖利率仍是兩大利器，展望本季，投資人可持續定期定額台股基金。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，行動通訊、人工智慧、汽車電子、高速運算等趨勢性主流地位未變，相關概念股可留意，具題材性的高現金殖利率個股與生技股，亦可著墨。
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電子股紅不讓 下半年還會續漲2017年07月06日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
台股第2季站上萬點，成交量也逐步放大至千億，帶動今年上半年台股基金強勢表現，其中有71檔（48.9％）還打敗大盤漲幅；尤其，華頓台灣、瀚亞電通網、統一中小及野村台灣運籌等4檔累積報酬率超過20％，表現最為出色。
華頓台灣基金經理人蘇昱霖指出，受美股維持高檔激勵，台股亦持續攻高站穩萬點大關，在技術面偏多、基本面良好的情況下，對大盤仍抱持謹慎樂觀態度。
蘇昱霖表示，當前國際股市沒有重大利空消息下，全球多頭資金派對仍未結束，台股受惠殖利率優於其他國家、上市櫃公司獲利穩健成長，外資可望持續流入，成為推升台股的要角。看好蘋概股、記憶體、被動元件以及低基期但基本面良好的個股，此外，由於時序進入夏季，投資人不妨可關注具旺季效應題材的消費類股，如旅遊、飲食等，個股若有基本面支撐，後市表現可期。
瀚亞投資副投資長劉興唐認為，上半年大型權值股與電子族群是引導台股指數攻上萬點的中流砥柱，加上資金行情及下半年新產品等拉貨題材助陣，此波電子股漲勢可望持續至下半年。
就評價面來看，研判現階段尚未達泡沫水準，目前台股P/B約為1.8倍，相較於過往兩倍的高檔區，目前也不算太貴，儘管短期景氣指標略為轉差，但並未出現明確反轉訊號。他也建議等待回檔低階的投資人，可將布局戰線延伸至2018年後的長期趨勢股，如Data Center供應鏈、5G升級、3D感測、機器人自動化等創新需求。
統一中小基金經理人林世彬表示，第3季台股仍是選股為重的投資邏輯，看好包括： 移動裝置如蘋果新機iPhone 8供應鏈、手機遊戲，網路高速傳輸相關如伺服器、物聯網受惠股，汽車電子零組件如電動車、先進輔助系統相關，另外像自動化、機器人等，也是大趨勢長線受惠族群。
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下半年亞洲旺 大陸、印度、台灣看好2017年07月06日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
2017下半年投資趨勢建議 https://goo.gl/HjaA3F
今年來全球風險資產表現佳，上半年主要股市多數上漲，其中以亞股表現最出色，展望下半年，群益投信認為，亞洲經濟成長前景佳、投資題材多元，且有改革題材加持，看好亞股下半年仍大有可為，相對看好亞洲兩巨頭的大陸、印度，及最熟悉的台灣。
群益投信投資長李宏正表示，根據OECD的預測，印度今、明兩年GDP成長率將為7.3％和7.7％，大陸為6.6％和6.4％，是全球經濟成長速度最快兩大經濟體。印度下半年的雨季、GST法案上路等題材，大陸匯率走穩及金融去槓桿近尾聲，均有助吸引資金回流，續看好兩大市場；台股因資金及景氣回暖加持，持續驅動漲勢，科技新品推出，相關供應鏈商可望受惠，均為下半年不可忽略的市場。
群益中國新機會基金經理人謝天翎指出，大陸內需增長保持穩健，外需進一步改善，企業盈利持續獲得上修，隨流動性壓力緩解，金融去槓桿影響已過去，下半年A股具表現契機。布局建議官方致力提高城鎮化，促進居民收入增長，帶動消費需求，包括耐久財和民生消費類股將有表現。
群益印度中小基金經理人林光佑分析，印度今年雨季雨量將維持正常，有助農作物收成，帶動消費表現；近兩季企業獲利明顯改善，預估明、後年獲利年增長將達2成；政策面GST法案7月起正式實施，有利企業將節省運輸成本，且總理莫迪支持度成長，也有助改革政策推行，印度股市值得期待。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞強調，台股下半年面臨基期逐步墊高風險，大盤將從強漲轉為高檔震盪，但因高殖利率優勢，對外資仍有一定吸引力，操作選股建議採取拉回買進策略，逢低布局趨勢成長族群。
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台印度陸股 下半年紅火2017-07-06 00:45:12 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
2017下半年投資展望 https://goo.gl/gzGue9
群益投信昨（5）日發布下半年市場展望指出，景氣好轉，資金環境相對寬鬆兩大利多下，下半年亞洲市場大有可為，中國、印度、台灣是三大看好的市場。
群益投信投資長李宏正表示，印度今、明兩年經濟成長可達7.3%和7.7%，中國是6.6%和6.4%，兩大經濟體在全球經濟成長速度都名列前茅。台股方面，則因科技新品陸續推出，相關供應鏈可望受惠，也是投資人在下半年不可忽略的市場。
剛在6月接任操盤手的群益中國新機會基金經理人謝天翎，曾經在中國大陸工作八年，很熟悉陸股生態，她操盤後首重基金的均衡配置，不論在上證、中小板、創業板三大板，或是消費、科技等行業，從指數到行業，都會較前任經理人更均衡。
謝天翎預期，在中共十九大舉行前，陸股應會持續盤整，上證指數約在3,000點至3,500點間盤整。面對快速成長的中國市場，她看好消費形態與製造形態提升下所帶來的產業趨勢改變，也會從中尋找投資機會。
印度股市已創歷史新高，相關基金表現亮眼。群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度人均所得2,000美元，低於中國人均所得6,000美元至7,000美元，相當於15年前的中國市場，投資人應緊抓住印度的成長機會。特別是印度大力改革，統一稅制統，加上印度總理莫迪支持度成長，也有助其他改革政策推行。
他預期，隨著聖嬰現象減弱，印度今年雨季雨量將維持正常，有助農作物收成，進一步改善農村經濟並帶動消費表現；再從獲利面來看，近兩季印度企業獲利已明顯改善，預估明、後兩財年印度企業獲利的年均複合增長率將達兩成。
至於台股，群益投信則喊出「萬點是買點」，建議投資高出低進應布局低基期族群，預計整體大盤將從強勢上漲轉為高檔震盪，整體以選股為重。
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新興亞股 績效傲人2017-07-06 00:45:11 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
MSIC亞洲股各國指數今年來漲跌幅 https://goo.gl/26WY3G
全球股市今年漲聲響起，MSIC亞洲股市四國竄起，包括韓國、中國、印度及台灣等漲幅同步超過兩成，成為亞股上半年漲幅領先群。瀚亞投資表示，對照IBES預估2017至2020年各國平均獲利成長率，也是依照印度、中國，以及新興亞洲成長幅度最高。
全球前兩大GDP領頭羊的印度、中國，正面臨重大政策改革與開放，印度7月1日起正式實施GST統一稅制，中國除了有A股納入MSCI的利多，繼滬港通、深港通，本周正式開放債券通（北向通），打通中港股、債市資金任督二脈。
對於今年漲幅較大的印度股市，瀚亞印度基金經理人林庭樟認為，推動印度指數創高的最主要關鍵在於企業獲利，如Nifty指數成分股今年獲利增長預估將近兩成，大幅優於市場預期上緣，長期增長趨勢確立。
至於7月上路的GST稅制，其中CPI構成的產品項目稅率大多比先前更輕，對通膨影響有限，最大受惠族群反而是消費產業，有利於經濟基本面復甦，整體股債市下半年仍可期待。
元大印度基金經理人申暉弘認為，GST新稅制目前看來並未引發糾紛，整個導入過程堪稱順利。GST的實施除了將印度繁雜的中央元地方稅制統一，也讓印度真正成為單一市場，貨品在運送時也減去了跨州間的文件審核與貨品檢查等行政程序，物流效率將有效提升。
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Fed最快9月宣布縮表2017年07月06日 04:10 (工商時報)吳慧珍�綜合外電報導
葉倫所剩任期不長，是否續任仍未定，這也可能促成縮表時程提前。 https://goo.gl/6kfq6Z
美國聯準會（Fed）官員暗示，聯準會可能提前於9月宣布縮減資產負債表的計畫，此外可能要拖到12月才會再次升息。這麼做可給Fed時間評估市場對縮表的反應，同時觀察近來通膨放緩的情況，是否一如預期般消退。
《華爾街日報》報導，Fed若在9月發布縮表計畫，也讓主席葉倫有機會趕在領導階層換血前就落實這項政策。葉倫任期即將於明年2月到期，美國總統川普尚未表態是否提名她續任。
Fed內部對於下一步動向尚未做出最終決定，但Fed主席葉倫下周出席國會聽證會，此外全球央行年會也將於8月底在懷俄明州傑克森霍爾登場，這些場合提供Fed官員釋放政策風向球的機會。
今年稍早Fed官員曾示意，考慮在3、6、9月升息，12月啟動縮減4.5兆美元資產負債表計畫。而今看來確實按照規劃於3月、6月升息，不過縮表時間有意提前，主要基於下述3大理由。
首先，鑑於美國經濟穩步擴張，全球景氣好轉，幾位Fed官員認為應及早開始縮表。
今年在聯邦公開市場委員會（FOMC）具投票權的芝加哥聯儲銀行總裁伊凡斯（Charles Evans），上月受訪時即指出，該著手縮減資產負債表，做好12月升息的準備。聖路易聯儲銀行總裁布拉德（James Bullard）雖無投票權，他也呼籲Fed展開縮表行動。
再來，若葉倫未獲提名續任主席，Fed官員不願等到12月才行動，免得縮表計畫開始沒多久就要換人當家。
第三，通膨問題仍困擾Fed，5月失業率降至4.3％的16年低點，且近幾個月來物價壓力減輕，通膨年率進一步低於Fed的2％目標。
部分Fed官員近幾周相繼表示，他們想看到更多證據證明，目前物價下滑只是暫時性現象，然後才會恢復升息。
萬一美國經濟出現意外變數，Fed官員仍來得及調整計畫，他們今年內還將集會4次，下一次例會就在本月25-26日。葉倫於9月、12月的例會後將召開記者會，這是最可能宣布縮表計畫的時間點。
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油價終止8連漲 大跌3％ 2017年07月06日 04:10 (工商時報)吳慧珍�綜合外電報導
深陷斷交風暴之際，全球最大液化天然氣（LNG）出口國卡達周二宣布，未來7年內LNG將增產30％，研判是準備與孤立它的波灣鄰國長期抗戰，但此舉恐使原本就供給過剩的LNG市場雪上加霜。
中東地緣政治緊張，加上俄羅斯排除油國組織（OPEC）進一減產的提議，國際油價終止先前連漲8天的反彈走勢，周三盤中重挫3％。
紐約8月原油盤中大跌3.4％，每桶45.44美元，倫敦月原油下挫3％，每桶48.14美元。
國營卡達石油公司（Qatar Petroleum）執行長卡比（Saad al-Kaabi）周二宣布，未來5到7年內，LNG年產量由目前7,700萬噸，增產30％達1億噸，相當於600萬桶原油。
卡比同時指出，與伊朗共同開採的全球最大天然氣田─北方天然氣田（North Field），在重新開發後產量將提高20％。卡達政府係於4月時解除North Field的開發禁令，打算開採該區的南緣部分，預計5到7年內增加產量。
卡達擴大產能的舉動，將立即帶來LNG市場超供惡化的衝擊。現今LNG市場除卡達這個霸主把持外，澳洲、美國、俄羅斯也爭相搶食想分一杯羹。
卡達本就仗著生產成本低廉，以及LNG生產設施鄰近歐亞買家的地利之便而占盡優勢，如今又準備大舉擴產，美國天然氣業者恐首當其衝，不僅其產品競爭吃力，開採計畫可能也融資困難。
沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、巴林等波灣國家和埃及，指控卡達資助恐怖組織，且與伊朗過從甚密，上月相繼與卡達斷交，並對其實施交通、經貿封鎖。
沙國等4國提出關閉半島電視台等13項復交條件，限卡達10天內回應，原本2日到期，在科威特居間斡旋下又延長48小時，5日為最後回覆期限。卡達當局仍否認指控，外長阿爾塔尼（Sheikh Mohammed bin Abdulrahman al-Thani）批評這13項復交條件「不切實際也不可行」，呼籲透過對話解決爭端。
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油價叩關50美元 助燃能源股2017年07月06日 04:10 (工商時報)黃惠聆�台北報導
產業類股基金近期績效均值一覽 https://goo.gl/U4n9R2
受惠於石油鑽探機數量出現24周以來首次減少，西德州原油擴大今年以來持續時間最長的連漲，油價近來擺脫低迷自低檔反彈，布倫特原油則創下2012年以來最長漲勢，目前油價正向50美元叩關，法人表示，油價後市有漲升機會，但短期波動仍大，空手先停看聽。
截至7月4日為止，近五日西德州原油價格上漲8.5％、布蘭特原油也有8.4％的漲幅。富蘭克林證券投顧資深協理盧明芬表示，由於美國陸上原油鑽井數量一向與油價呈現高連動的關係，另從最近數據來看，油價仍有漲升機會。
首先，從籌碼面來看，截至6月底（6/27）的原油期貨非商業空單已累積至31.1萬口，逼近歷史高點的35.9萬口，短期軋空動能仍在。從供給面觀察，頁岩油商生產效率提升能力已經暫見減速現象，主要頁岩油產區的每單位新油井產量開始下滑，使得若油價僅在每桶45美元附近，將阻斷美國頁岩油商的產量復甦前景。
盧明芬說，未來只要全球經濟保持溫和成長態勢，判斷油價上檔空間大於下檔風險。
安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，隨著庫存減少，中長期應有利支撐油價。油價料上漲的原因包括主要供應者同意繼續減產、全球經濟成長增強應將提高需求、新油源愈來愈罕見、美國頁岩油產業遇到新問題以及亞洲產油量也正在減少。
展望油價後市，林孟洼說，中長期油價上漲則要觀察美國產量和庫存變化，長期能源需求溫和成長，供給過剩問題在OPEC和部份non-OPEC產油國達成減產協議後，可望在今年回復平衡，原油價格自低檔逐步回升，將帶動資源產業中長期走勢。就能源股票以及基金投資來看，林孟洼說，由於OPEC產油國的煉油廠結束歲修，出口量將減少，可望帶動資源產業中長期走勢。而就能源產業Q1財報來看，獲利優於預期的企業平均有近7成，因此不看淡能源市場；在中長期的投資上，建議觀察美國產量和庫存變化。
富蘭克林投顧研究團隊認為，近期價值股在長期弱勢後，價格走勢開始轉強，而成長股則有短暫轉弱跡象，使得先前做多科技股、做空能源股的配對交易單，有機會在近期隨著市場趨勢反轉因此，將助燃能源股的漲勢。
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能源基金反彈 黃金有隱憂2017年07月06日 04:10 (工商時報)黃惠聆�台北報導
近期原物料基金表現，能源基金相對突出，其次是農金基金，至於黃金基金淨值明顯走弱，法人表示，短期內，由於金價漲升不易，恐使黃金基金受牽累，能源基金則是向反彈之路前進中。
即使近期能源基金隨油價彈升，但今年以來多數的能源基金依然呈現負報酬且跌幅都超過一成，因此，在能源產業公司獲利逐漸好轉之下，能源股股價和基金淨值有機會再登高。
鉅亨網投顧表示，全球景氣持續復甦，由已開發國家股市帶頭創高延續多頭行情，另一方面，近期出爐的經濟數據也報佳音，在整個經濟正向發展下，有利工業金屬、能源等產業。值得留意的是近期出現一波反彈的能源類股，在第二季跌至波段低點後，布蘭特原油從6月下旬的低點上漲超過1成，進一步觀察，早先油價的下跌除了是用油淡季外，市場對美國產量增加的樂觀預期及對全球經濟過度悲觀的看法是影響的主因，但多種經濟數據都顯示景氣復甦為有基之彈，包括波羅的海乾散貨指數及中國出口集裝箱價格都顯示，不論是對單純的原物料或是加工製成品，全球需求都持續上升並推升相關的運輸價格，全球經濟復甦力道相當強勁。至於黃金方面，由於景氣復甦對避險商品較為不利，也讓金價出現回檔，黃金基金相對承壓。
保德信全球資源基金經理人楊博翔也分析，目前資源類股行情並沒有跟著基本面走，目前預期，資源類股的基本面在本季應會持續改善，但信心和資金面何時能夠回籠，時間點不容易推估，持有資源基金的投資人還是可續抱。
富蘭克林投顧資深經理盧明芬也說，受到科技股漲多休息，能源股有機會在跌深後接棒演出，與金融股共同扮演穩盤角色，若以類股輪動情況來看，是有利於能源股表現。至於黃金基金雖不似過去風光，但由於金價短期難以突破每盎斯1,320美元尚處區間下緣，可能會為金礦股帶來周期性漲升機會。
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日REITs夠利 法人愛2017-07-06 00:45:14 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
國內美元計價REITs基金表現 https://goo.gl/oAwo24
面對美國聯準會升息環境，對利率敏感的REITs基金績效難免受影響。不過，境內相關基金績效成功走出震盪整理。
在後市布局建議上，法人看好日本評價面被低估且基本面佳，具投資潛力；此外擔心匯率波動的投資人，可選境內美元計價的REITs，近期表現皆為正報酬。
有別於美、歐央行，日本央行今年仍將維持超寬鬆貨幣政策，也將持續購買日本REITs，加上日本REITs約3.5%的股利率遠優於其他固定收益工具，後續可望吸引法人的低接買盤進場。
元大全球不動產證券化基金經理人吳宗穎指出，由於REITs本身會創造現金流，因此常用股價相對營運現金流量（AFFO）的比率來做為評價標準。
第一金全球不動產證券化基金經理人楊慈珍表示，今年全球REITs平均獲利成長幅度預估為7%，若劃分區域別，亞洲地區的成長幅度最佳，其次是美國，而歐洲和澳洲的漲幅較小。亞洲市場中，又看好馬來西亞、泰國、中國與日本。其中，日本的REITs股利率達3.57%，高於日股指數股利率的1.83%，利差1.83個百分點，在亞洲各國中極具吸引力。
台新全球不動產入息基金經理人謝夢蘭表示，日本不動產基本面仍佳，東京A級商辦空置率在2.7%左右，租金穩定走揚。
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債券基金十強 新興全包2017-07-06 00:45:13 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
境外債券型基金上半年績效前十名 https://goo.gl/GjSkMc
上半年全球央行寬鬆政策締造多數債券類別齊步走揚，讓債券型基金今年來表現不差，盤點上半年績效前十佳漲幅都逾一成。
考慮到歐、美升息趨勢，在下半年債券配置上，法人指出新興市場當地債市兼具基本面改善、高債息機會等優勢，可列為現階段債券基金布局首選。
觀察上半年境外債券型基金績效，前十名績效多半均超過一成，表現亮眼，進榜者清一色是新興市場債券基金，尤以環球新興市場當地貨幣債券為主流，其中榜首為法巴百利達新興市場當地貨幣債券基金達11.6%。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，在全球主要資產類別當中，新興當地貨幣債最具投資吸引力，不論是就高債息收益優勢，或是從新興貨幣指數仍比聯準會印鈔買債之前還要便宜逾三成，未來就算聯準會開始回縮資產規模，貨幣因已跌深，相對其他資產反而將更有防禦力。
麥可．哈森泰博指出，以基本面來看，看好拉丁美洲主要經濟體正朝回歸自由貿易並且進行有利企業經營的改革，看好阿根廷、巴西、哥倫比亞政府近期採取縮減財政支出、降低政府干預等措施，並精選迦納等非洲邊陲國家，尋找與國際市場連動性較低，能優先受惠當地經濟改善、通膨下滑及政策改革的投資機會。
摩根投信副總經理林雅慧表示，新興市場本地貨幣債券到期收益率名列各類債券之冠，且新興市場本地貨幣債券同時掌握債券價格上漲及匯率升值利得，因此今年來領先債市表現，吸引資金向新興本地債靠攏。
林雅慧解釋，這波帶動新興本地債漲勢主要有兩大因素，第一是新興市場經濟成長動能觸底回溫，今年以來，經濟數據顯示新興市場基本面已顯著回溫，經常帳及貿易帳均獲改善，有助於支撐新興市場本地貨幣債券的價格，以及匯率表現漲勢續航。第二是新興市場債券今年違約率可望較去年進一步降低，截至今年5月底，亞洲及拉丁美洲企業均繳出零違約的亮麗成績。
景順新興貨幣債券基金經理Rashique Rahman表示，貨幣政策差異及當地政治不確定性仍是新興市場經濟體所面臨的主要議題。持續看好新興市場資產，此乃由於就利差較大的當地市場來說，其評價最具吸引力。
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債券通了 陸債市長線行情俏2017年07月06日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
中國高收益債基金績效 https://goo.gl/xqy2bZ
人行公告「債券通」、「北向通」上線試運行，將為境外投資者投資境內債市提供更多途徑和便利，同時帶動內地債市開放和國際化，兩地資本市場互聯互通再加碼，高盛亞洲信貸策略研究部提出，預計未來10年將有超過1兆美元全球固定收益資金投入大陸債市，為大陸債券長線資金行情提供支撐，也帶動中國債券基金後市看俏。
日盛中國高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，隨大陸債市進一步對外開放，境外投資者參與範圍逐步擴大，境內債市將加快融入全球金融市場，進而通過開放債券市場加快改革創新，健全相關體制機制、推動提升評級承銷等配套服務水準。花旗也將大陸納入「花旗世界國債指數─擴展市場」，估算約2兆到4兆美元資產追蹤該指數，代表長線趨勢資金續熱，有助大陸債券市場更活絡。
群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出，主要投行紛紛調升人民幣年底價位，人行維穩匯價和金融市場下，有助緩解市場對大陸的擔憂，但考量金融監管不確定性仍為市場關注，大陸高收益債佈局，建議現階段仍以低存續期間債券為主。
宏利投信固定收益部主管劉佳雨認為，儘管亞洲仍存有變動和風險，但大陸及泛亞洲地區仍存有固定收益投資機會，策略性布局為掌握機會關鍵。隨資金持續流入，區內信用利差收窄，導致估值上升，投資者可透過區內持有主權債和公司債尋求收益。
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不畏美國縮表 亞債投資機會浮現2017年07月06日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
美國聯準會（Fed）6月宣布調升政策利率區間一碼，並透露縮減資產負債表（簡稱縮表）的計畫。外界預期，若Fed在9月宣布、並從10月開始實施，則今年縮表的金額約300億美元，2018年約3910億美元。法人表示，Fed縮表計畫預期將以漸進且緩慢的步調進行，而相較於Fed目前約4.2兆美元的資產規模，初期縮表金額的幅度實際上相對溫和，對於美國公債殖利率將不會造成太大衝擊，也不會影響亞債的投資機會。
柏瑞新興亞太策略債券基金經理人施宜君表示，觀察近期亞債市場的變化，S&P信評機構5月調升印尼主權債評等至投資等級的BBB-，債信展望穩定，顯示經過2年努力後，印尼雙赤字情況改善而獲得認同。此外，市場對此亦冷淡以對，主因中國債券約60％以上買盤來自亞洲、新興市場債券基金先前多已相對調降中國債券配置比重，加上中國投資等級債的利差仍普遍高於多數亞洲國家投資等級債，還是相對具投資價值，而中國積極推動「債券通」，亦將有利中國債市與國際接軌。
群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，當前亞洲新興國家基本面佳，利差仍有收斂空間，且收益率亦優於其他投資等級債，因此在接下來市場變數仍在的環境下，可望繼續獲得資金青睞。除此之外，就籌碼面來看，近來美元計價的亞洲投資等級債持續供不應求，亦有利其價格穩定及後市表現。
