經理人：年底前 股優於債2017-10-04 13:25:20 聯合晚報 記者葉子菁�台北報導
時序進入第4季，市場居高思危心理壓力浮現，但法人認為「股優於債」趨勢沒有改變，建議積極型投資人聚焦長期成長趨勢明確的產業，穩健型或保守型則著重收益穩定度高的股票或債券資產。
第一金投信海外投資部主管唐祖蔭表示，全球股市今年來走勢迭創新高，美股漲勢尤其凌厲，以S&P 500指數為例，目前本益比18.85倍，高於近16年平均值。然而，若與2000年時的28倍相較，美股估值尚未到泡沫化階段。
全球低利率環境是造就股市高本益比的關鍵因素，即便美國聯準會近期將啟動縮表計畫，現階段的整體市場貨幣新增供給量還是大於回收量，促使資金持續流往股票、高收債等風險性資產，第4季股優於債的策略沒有改變。
策略上，唐祖蔭建議，積極型投資人可鎖定長期成長趨勢明確的產業，如機器人、FinTech，由於中長期成長性向上，受到短線波動影響有限；穩健型或保守型著重收益穩定度較高的資產，如S&P 500高股息低波動股票、水電瓦斯等公用事業，獲利可預測性高，加上有息收作為下檔保護，股價回復時間較短。
此外，聯準會縮表啟動，因金額尚小，估計對市場衝擊有限、2018年流動性仍將不虞匱乏；保德信投信建議，第4季市場氣氛偏向審慎樂觀，且年初至今多數資產已累積相當漲幅，著眼於總經、貨幣環境，資產配置，宜把握「YES原則」，亦即掌握Yield（收益）、EM（新興市場）以及Stable（穩定）概念基金。
保德信投信認為，進入第4季，股債都稱不上「便宜」，針對Yield（收益），債券部位宜降低存續期間，鎖定高評級債、新興市場債；盤點各區域，EM（新興市場）呈現通膨壓力趨緩，且經濟動能復甦的黃金交叉，尤其是台灣股票型、大中華股票型及拉丁美洲股票型基金，具有基期低、題材性的優勢；而追求Stable（穩定）的投資人，則可鎖定醫療保健股票型，或分散布局的多元資產型基金。
隨風險性資產漲幅累積，保德信投信提醒，高檔震盪的可能性隨之增加，投資人不妨以多元資產迎戰，或是選擇分散布局各次產業的醫療保健股票型基金，降低投組的波動度。
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已開發國家 評價、獲利面吸金2017年10月05日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
已開發及新興市場各指標比較 https://goo.gl/Ph86vC
今年以來全球主要國家股市漲幅皆逾兩位數，95個主要國家中，僅4國股市下跌，時序進入第4季，投資人應及早調整資產配置比重。以股市來看，漲多後，已開發國家不論獲利面或評價面，都相較新興國家更具吸引力，其中以美國在消費、出口等數據持續向上的支撐下表現不容忽視。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，全球這波領漲的火車頭美國，雖然已經上漲不少，但經濟基本面尤其強勁，以領先指標的消費者信心指數觀察，目前全球的消費者信心仍強，加上零售商主動增補庫存，展現對未來消費狀況的信心，而汽車銷量也可望觸底反彈，顯示美國消費動能仍強。
另一方面，美國房屋庫存探底，房市供不應求，高房價促使建商提高投資，製造業也隨著產能利用率的升高而轉佳，美國投資正準備撐起另一片天，也是投資人在年底布局中不可少的一塊。
宏利資產管理歐澳遠東股票主管David Hussey指出，2017年投資者對歐洲股票的投資興趣應會轉濃。歐洲的自由現金流收益率較其他市場具吸引力，而當地的經濟動力亦可望帶動企業利潤率和獲利在2017年及其後上升。
摩根歐洲小型企業基金經理人康堤（Francesco Conte）指出，在類股方面，投資人可以瞄準工業、消費品及資訊科技等與景氣高度連動的景氣循環股，以參與歐元區景氣復甦動能。
第一金海外投資部主管唐祖蔭表示，標榜創新科技的機器人、FinTech等產業，雖然股性活潑，但中長期的發展趨勢明確，又受惠於全球景氣持續復甦，反吸引更多資金進場。
野村歐洲中小成長基金經理人蘇聖峰表示，強勢歐元在短線上對於成長面或企業獲利略有負面影響，但ECB正留意其發展，且美國升息在即，短線歐元漲勢或可趨緩。鑒於堅實的基本面與價值面相對優勢，持續歐股短、中、長期正向看法，並建議加碼受惠於內需復甦、政治風險下滑趨勢的歐洲中小型股。
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美將縮表 挑「低基金」進補2017-10-05 00:16:11 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
法人建議布局2大類「低基金」 https://goo.gl/EmQx4g
美國聯準會（Fed）釋放鷹派訊息，本月將開始採取漸進式縮表行動，法人提醒，此刻宜以「低基金」進補，鎖定降低風險、找低基期的基金，各類型基金中，建議可選擇多元資產、醫療保健股票型等防禦性高的基金，在區域上，則以陸股、拉丁美洲股票型基金享有落後補漲機會。
保德信投信研判，今年10月可能難以「風平浪靜」，綜觀國內外局勢，應「以守代攻」，投資人除了宜選擇布局各類資產的多元概念基金，或是分散布局生技、製藥、醫材、醫療服務的生醫基金，也不妨從漲多的基金「鎖利」，轉進具有落後趕上題材的拉美、大中華基金。
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析，巴西投資人觀望政局發展，Ibovespa指數近期在平盤附近震盪，然而從巴西央行最新調查顯示，經濟前景已見改善，市場對年底通膨的預估值從2.97%降至2.95%，意味著巴西央行仍有降息空間，今年經濟成長率預估值則從0.68%上調至0.70%；惟考量巴西總統再度被起訴，因此現階段在操盤上，小幅減碼巴西，同時加碼智利。
高君逸指出，巴西官方再度端出經濟振興方案，巴西指數後勢仍以72,900點為高檔支撐觀察點，未跌破之前，拉丁美洲股票型基金有機會震盪走高。
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台股萬點強力支撐 長多格局重啟有望2017年10月04日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
復華理財機器人2大指標 https://goo.gl/5Bex4v
近期台股震盪，究竟盤勢是否出現止跌訊號或者還會再跌，復華投信自主研發的理財機器人各項指標來看，台股萬點具有強力支撐，雖然短線指標較偏負向，但近日若能有效反彈，即可望重回長多格局走勢。
復華投信指出，復華理財機器人主要透過兩個指標來判斷台股趨勢及轉折，整體來看，當前台股短線仍處於弱勢震盪，但已來到轉折的關鍵點，若近日台股能夠有效反彈，便可望重回長多走勢。
復華投信指出，最新推出的理財機器人服務，主要就是針對台灣投資人的需求與痛點，專為克服人性弱點而生。舉例來說，連跌9天或連續弱勢走跌13天就是機器人的反彈指標，但此刻往往是人性最害怕的時候，而復華理財機器人經過多年測試與調整，已讓指標達到一定的準確率。
第一金中小型基金經理人葉信良表示，台灣景氣復甦、企業獲利成長，基本面有力支撐，以及美國緩步升息，資金動能充裕下，國際大型機構投資人仍採取「股優於債」的配置，均有利台股後市表現。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，台股中看好汽車零組件與配件供應商、Server相關、自動化與半導體設備以及智慧手機零件供應商等領域。
野村優質基金經理人陳茹婷表示，台股在萬點之上指數空間不大，由於盤面資金在類股之間快速流竄可看出投資人風險意識增高，自第3季起已開始部分減碼基本面中期仍看好但股價短期過度超漲的個股，未來將持續減碼短線超漲個股，並逢低加碼基本面轉佳，且2018年本益比未過度高估的個股。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄指出，觀察此波修正主要在蘋概股，等消息面底定後，與iPhone X愈直接相關的個股，就愈值得注意可能的反彈。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，電子業成長性聚焦在雲端伺服器、人工智慧（AI）、高速運算（HPC）、高速網路傳輸、3D感測、汽車電子和自動化的趨勢不變。另外在缺貨題材方面，包括：記憶體、被動元件等題材仍有望延續至明年第1季。
在非電子族群的展望上，其中相對看好明年營運展望相對明朗正向、具併購或有增資題材的銀行股；傳產股方面則是持續看好工業用紙類股。
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台股基金 逢回找買點2017-10-05 00:16:02 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
iPhone 8系列搶購潮不再，9月中旬來蘋概股面臨沉重賣壓，多檔台股基金績效受波及。法人研判，著眼於iPhone X下月上市，近期逢回不失為台股基金買點，擔憂高檔風險亦可透過定期定額參與行情。
從蘋果新機競爭面切入，保德信高成長基金經理人葉獻文分析，蘋果雖面臨3D影像的TrueDepth相機模組的生產瓶頸，有可能讓今年iPhone X出貨量受限；但也因TrueDepth相機的技術難度很高，模仿不易，Android陣營短期內難以推出「能提供相同使用者體驗」的機種，反而讓iPhone在高階手機當中的優勢更加穩固。
針對蘋概股後市，葉獻文指出，借鏡2014年蘋果發表iPhone 6系列，當時蘋果首度進軍大螢幕手機市場，股價同樣在2014年9月的發表會前有第一波大漲行情，發表會後則股價陷入震盪；但隨著新機對獲利的挹注逐漸顯現，蘋果股價再度上衝，發表會後的第二波行情仍有超過30%漲幅。
台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，iPhoneX將於11月3日在55個國家首賣，相較去年大幅提升，顯示第4季可望大幅放量，明年上半年iPhoneX可望淡季不淡，將大幅帶動相關供應鏈的業績成長力道。
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台股基金 一般、科技型最夠力2017年10月05日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
今年來台股基金前10強 https://goo.gl/PHVWW9
今年以來台股緩步墊高，但近期新興市場資金流入偏緩，甚至蘋概股疑慮導致資金流出，盤勢陷入高檔整理，統計146檔台股股票型基金，今年來有22檔報酬率在30％之上，其中一般型及科技型各有10檔及9檔，表現亮眼。法人指出，第4季台股仍具上漲契機，主動式台股基金策略有利掌握成長契機。
日盛上選基金經理人陳奕豪表示，觀察台股過去4次萬點，後續都發生總經事件而重挫，這次萬點卻不同，主要來自資金充沛、低利率、全球化，形成過去絕無僅有的條件，造就這波多頭，尤其「新經濟與應用」已經崛起，將推升下一波全球的成長，顯示這次是最具備基本面與資金面的萬點。
宏利台灣動力基金經理人游清翔指出，台股第4季在iPhone新機效應帶動下，整體經濟將持續上揚，預期台股動能將來自於網路和雲端伺服器升級趨勢將延續至2018年、自動化設備需求強勁，及電動車生產商Tesla的Model 3車型，也將在第4季達到最大量產，後市動能無虞。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞認為，近期台股大盤震盪，類股輪動快速，但全球景氣穩定復甦，加上消費性電子邁入銷售旺季，歐美年底採購需求陸續湧現，將有助於出口動能回溫。
至於市場關注的蘋概股雖然近期表現偏弱，但其實是在等待iPhone X，且對銷售狀況仍有期待，相關供應鏈營收及獲利在出貨遞延下，拉貨潮將反應至第4季，整體來看台股後市無須過於緊張看待。
日盛日盛基金經理人張亞瑋強調，預期2018年上半年以前美國聯準會升息及縮表進度初期都不會對全球資金造成過大緊縮壓力。明年除持續看好供需吃緊的產業外，明年5月美國將強制新車加裝倒車顯影，看好車用鏡頭、大陸新能源車、高速傳輸、矽光計畫、100G SERVER等產業表現。
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大中華基金 Q3全都漲2017-10-04 00:00:38 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
新台幣計價大中華基金績效 https://goo.gl/h4q6to
MSCI新興亞洲指數第3季先跳後蹲，台港股9月都終止月線連紅，不過統計國內核備的38檔大中華基金，第3季平均績效達11.2%，連二季寫下「全紅」佳績，法人指出，第4季亞股向來漲多跌少，基金布局建議逢低加碼。
根據群益投信統計，第3季大中華市場受陸股急起直追帶動，不但滬深兩市上漲4.9%、4.7%，創業板指漲2.6%，中小板指也大漲8.8%，抵銷台港股弱勢拉回，大中華基金因此吃紅。
其中在38檔新台幣級別的基金績效，前五名單季漲幅都超過15%，包括統一大中華中小基金漲22.2%、新光中國成長-新台幣漲21.5%、新光兩岸優勢漲20.5%、統一強漢漲18%、群益大中華雙力優勢-新台幣漲16.8%，針對年底旺季投資，可留意相關強勢基金。
群益大中華雙力優勢基金經洪玉婷表示，中國股市下半年迎接消費旺季，預期內需導向企業獲利將進一步加速，進而推升總體經濟成長，對於下半年達到官方經濟增長目標，其難度應不大，不至於再現經濟大幅放緩疑慮。
中國企業也將啟動新一季財報發布潮，洪玉婷指出，今年年中發布的財報，全體A股企業獲利延續前一季度高速增長，總營收比去年同期成長20.9%、獲利成長18.2%，預期下半年總獲利持續成長下，業績超乎預期、獲利與股利穩定成長的優質股較受關注，可列為年底布局方向。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，昨（3）日港股噴出大漲，相當程度在反應中國十一長假帶來的消費商機，港股受惠程度大。
據中國官方統計，2016年中國十一長假，各地零售業與餐飲業消費總額達人民幣1.2兆元，比前年增長10.7%，已連二年突破兆元，其中家用電器、科技新品、新能源汽車銷售全面增長，足見中國消費力對大中華市場影響。
黃筱雲指出，十一長假過後，緊接著雙11光棍節，年底則展開隔年農曆春節備貨潮，預期基本面與題材面雙多加持，陸股緩漲動能不變，陸股與大中華基金將同步賺消費財。
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陸股趨勢向上 經理人喊買2017-10-04 00:00:36 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
十一長假前後上證指數上漲概率及漲幅 https://goo.gl/J5PiLV
中國十一長假來臨，根據近12年的統計資料顯示，長假前後一周、兩周，以及一個月的上漲概率都超過五成，長假後的漲幅還勝過長假前；兆豐國際投信表示，長假前市場觀望氣氛較濃，近一個月幾乎都呈現高檔震盪，但長假過後隨著十九大召開、政府推出定向降準及減稅措施有利於中小企業發展等利多，陸股向上趨勢不變。
兆豐國際大中華平衡基金經理人葉貴榕表示，陸股9月以來表現溫吞，但是9月下旬連續面臨標普調降中國信評及環保限產影響GDP預期等利空，指數卻也沒有出現大跌，顯示近一個月的盤整已將籌碼清洗乾淨，在兩融餘額逼近兆元大關的情況下，長假之後可望重回上升軌道。
若從上漲的產業別來看，可發現消費類股不論在長假前或長假後的上漲機率都較其他產業為高，這也為第4季的內需消費旺季揭開序曲。此外，企業財報也露出曙光，從已經公布的財報可發現企業盈利逐漸改善，市場擔憂的過剩產能問題，隨供給側改革和環保督查，已逐漸出清產能、提升行業集中度。
隨著上半年財報顯現企業盈利改善、銀行不良率下降、資產負債表修復，這都有利提升市場投資信心。
葉貴榕強調，在十九大之後，預計中國啟動雄安計劃、新型城鎮化建設、供給側改革及製造業升級等政策紅利，有利中國經濟平穩增長，產業基本面向上趨勢，第3季財報偏多看待，建議持續布局。
凱基亞洲護城河基金經理人劉大平指出，中國經濟硬著陸風險低，景氣仍屬擴張區間，今年經濟增速應有望高於官方目標的6.5%。
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陸股四板塊 Q4表現看好2017年10月05日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
第4季消費旺季到，大陸黃金周啟動，觀察近年大陸總有意外變化，2013年8、9月的自貿區推出，2014年末的一帶一路，2015、16年末舉牌行情等，A股市場變化多端，根據海通證券研究，2002∼2016年各行業板塊市場表現，消費、金融、科技、公用事業四大板塊跑贏指數概率大。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，十九大將登場，盤勢觀望整理，中多格局持續，目前經濟持穩偏多，MSCI題材續吸引資金流入、人民幣續升、去產能調控使企業獲利轉強，諸多條件有利陸股持續多頭格局，十九大維穩前提之下，且可能有相關政策調整，可望帶動金九銀十行情。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛指出，目前滬深兩市本益比距金融海嘯高點仍有差距，評價面合理，題材面來看，十一長假、光棍節消費旺季先後到來，帶動民間投資和消費，提供陸股後市動能。
至於投資布局，建議持續關注估值低、獲利佳類股，及改革政策相關受惠族群，包括金融保險、耐久財消費、民生消費、新能源車、資本設備等。
宏利資產管理大中華區股票部高級組合經理謝企剛認為，大陸推動供給側改革下，產業結構調整開始展現效益，受惠全球經濟復甦，陸企獲利預測持續上調，從年初預測成長10∼12％，目前已上調至18％，尤其A股獲納入MSCI新興市場指數和MSCI所有國家世界指數，中長期更將吸引資金流入。
基金資產配置一向被視為股市風向指標，根據Wind資訊資料顯示，9月以來混合型基金倉位下降1.2個百分點至50.81％，股票型基金下降1.81個百分點至85.44％。
黃上修強調，市場對大陸改革進程加快預期可能升溫，政策行情有望為陸股帶來較大支撐，包括大金融、大消費、新能源車、手機新技術、周期股、MSCI權重股等族群可持續留意。
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全球股票型基金 風險降低2017年10月04日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
2017年主要國家企業所得稅稅率 https://goo.gl/JEXsqk
美國總統川普與國會共和黨27日推出的稅改方案頗受矚目，計畫將企業所得稅稅率自現行的35％調降至20％，消息激勵美股結束連續四天跌勢，法人認為，美股前景仍看好，但因未來仍有不確定性，波動可能較大，加上新興市場景氣持續復甦，新興股市前景看好，投資人不妨以全球股票型基金介入，擴大投資範圍。
野村環球基金經理人白芳苹表示，為了優先推動稅改，川普與國會達成協議，將財政預算及債務上限延至12月再議。企業及消費者對稅改的樂觀預期，有利股市。新興股市方面，資金回流以及美元走低帶動新興市場投資氣氛，相對成熟股市仍較便宜的價值面也吸引投資人目光，預期短期內市場續有表現空間。
展望後市，企業財報更加強看好股市的投資價值，尤其美國的經濟增長，勞動市場與薪資展望將使美國消費活動轉強；歐洲政治風險漸除，加上最新財報利多加持，資金也仍十分寬鬆，預期歐股的中多格局將加快步伐。新興市場經濟明顯改善、能見度趨穩，尤其看好新興亞洲市場的內需市場相關利基型企業。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，MSCI世界指數上周逼近2,000點大關，整體走勢仍緩步震盪走高，下檔觀察1,945點支撐區，未跌破前，多方趨勢維持不變，目前資金持續流進歐洲、日本及新興市場，建議投資人在全球股市持續走高之際，採取多元配置策略，兼備股、債、原物料等各類資產，降低波動風險。
第一金全球大趨勢基金經理人唐祖蔭表示，隨著驚奇指數再度轉正，顯示全球經濟與企業獲利正迎頭趕上市場預期的結果，先前股價估值過高的情形，可望獲得改善。
宏利全球動力股票基金經理人彭國維指出，資金追逐經濟穩健的美國和強勢美元，在內需推動及資本支出循環啟動下，為美國大型權值股帶來的獲利力、收益力、及財務體質的健全，美國大型股的穩健配置仍是趨勢。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，現階段看好美國高收益債的投資利基，而能源、製藥債的價格仍遭錯置，預期利空消化後，受惠低基期與獲利展望回升的支撐，具補漲潛力。
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節慶需求強 亞股Q4紅光滿面2017年10月04日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
亞股基金近一月績效 https://goo.gl/8k5EPX
時間進入第4季，法人指出，受惠海外歐美節慶需求，以及亞洲區內大陸十一長假、1111光棍節與農曆新年等消費題材，帶動歷年亞股第4季紅光滿面，統計2010年以來，亞洲股市第4季平均表現幾乎清一色收漲，其中又以日本、中國大陸、印尼股市名列亞洲前三強。
摩根亞太入息基金產品經理張致寧指出，統計顯示，日本與大陸堪稱2010年以來第4季漲勢最傲人的兩大亞洲市場，平均漲幅高達逾9％，且這段期間曾分別繳出第4季單季大漲17.19％與44.17％的漲勢，傲視全亞洲股市。
不過，其它亞股表現也不差，東協的印尼、馬來西亞，第4季平均有逾3％報酬，台股也有2.66％的表現。
張致寧說，現階段宜加碼受惠利率走升與經濟成長前景看佳的循環型產業。然而，相較純股票布局，不少人擔心追高風險，則會建議以亞洲股票、高息股，與亞債兼具的方式參與，不僅長期年化報酬率不遜色，年化波動度更大幅下降，看好在亞洲景氣、獲利持續加溫之下，透過股債並進的亞太收益策略，提高投資勝率。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，近期在東北亞地緣政治動盪、市場對於聯準會年底預期升溫等因素影響下，使得亞股表現波動，不過整體來看，仍無損亞股基本面穩健以及企業獲利改善的事實，現階段多數亞洲主要國家的PMI仍處在擴張水準50之上，顯示景氣動能仍在。
凱基亞洲護城河基金經理人劉大平指出，今年來亞洲股市的上漲有基本面支撐，近期因地緣政治風險升溫，導致亞股面臨漲多回檔整理。
但中長期來看，劉大平說，在企業獲利和經濟基本面沒有出現大風險的背景下，亞股短線若受到非經濟因素影響的拉回整理，恰好可以消化市場擔心的評價面已高及技術面上超買的擔憂，再次替亞股創造不錯的進場時點。
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外資撤 亞股逢低布局良機2017年10月05日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
亞洲主要股市9月以來漲跌 https://goo.gl/MJiWrj
隨美國聯準會（Fed）宣布縮表將於10月展開，資金開始從新興亞洲獲利了結，造成亞股轉趨震盪，法人指出，其中印度經濟沒有太多負面因素，陸股後續利多出台，亞股及亞股基金將出現一波逢低布局時機。
瀚亞印度經理人林庭樟表示，印度股市的中長期利多趨勢不變，包括廢鈔及GST導致的短期波動逐漸遠離，企業獲利今明兩年分別為雙位數高增長，及穆迪政權超過8成的高支持度，持續引導政經改革，觀察其國內資金仍非常充沛，代表短線回檔不必太過憂慮，更有利逢低接手布局。
瑞萬通博中國領導企業基金經理人湯瑪斯．夏弗納認為，陸股市仍相當看好，評價極具吸引力，預期包括結構性的改革、人均GDP成長潛力、人民幣貶值轉向維穩等正面因素，均將影響企業增持現金流量、提升獲利，股市投資前景具備極大的潛力，建議繼續加碼陸股為首的新興股市。
至於產業布局，看好金融、資訊科技、非民生必須消費及不動產的板塊，如受惠金融法規趨嚴、具備升息利差收益、資產品質提升等各項優勢，有機會帶動股價反應。
宏利資產管理亞洲高級策略師羅卓夫指出，Fed縮表對新興市場及亞洲的長期影響有限，縱使短期內出現負面，更關鍵的是全球經濟未來3∼5年間仍維持低增長、低通膨及低利率，新興市場及亞洲投資前景仍正面。
群益東協成長基金經理人高浩偉強調，亞洲東協方面，泰國股市政治風險降低，觀光客動能仍強，相關類股可持續關注；馬來西亞經濟數據成長、工業生產優於市場預期，有助支撐股市；印尼央行8月底降息，在未來幾月名目通膨向上壓力不大，仍有降息空間，增添股市活水，代表亞股的東協有基本面、政策面等加持，中長期投資前景值得期待。
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新興亞洲展望樂觀 中長線有擋頭2017年10月04日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
今年以來受惠於歐美成熟市場經濟成長上修、獲利預期良好，股市仍具上檔空間；亞洲股市普遍上漲，儘管北韓具短線不確定性影響，但預估採取激烈手段可能性偏低，包括陸港台股市也持續上漲趨勢不變。
野村亞太高股息基金經理人吳維表示，由於亞洲經濟基本面良好，經濟成長率高，少數市場儘管有政治面不確定因素，但影響相對偏低，中長線新興亞洲展望仍持續樂觀，建議可逢低布局。
美國信評機構穆迪的最新報告指出，上半年大陸強勁增長主要受惠其強勁的基礎建設投資，並將2017年大陸經濟增長預測由6.6％上調至6.8％，並將2018年預測由6.3％調整為6.4％，也帶動周邊亞洲市場的投資信心。
第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，新品上市題材為亞股提供有力支撐的關鍵。特別是具有明星級架勢的產品，如：5G、工業4.0和特斯拉是當前與未來的市場主流趨勢，中長期還有向上增長的空間。
展望下半年，宏利亞太中小企業基金經理人陳桂銓指出，需要留意的大環境因素首美國升息與縮減資產負債表的時程，因為對亞洲股市資金動向至關緊要。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人莫家良指出，新興市場的評價面仍具吸引力，本益比有20％的折價，股東權益報酬率也高於成熟市場，新興市場貨幣也處於低估水準。
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美股3大指數全旺、日圓走貶 日股創2年來收盤新高2017年10月04日 04:10 (工商時報)吳慧珍�綜合外電報導
日經225指數 https://goo.gl/PjpzMG
美股3大指數全推上歷史新高點，加上日圓走貶讓出口商受益，受此鼓舞，周二東京股市日經指數創逾2年收盤新高。
可是，《華爾街日報》表示，不少投資人對日股依舊持保留態度。過去幾年來，日經指數多次出現強彈，但經濟成長黯淡、通膨偏低、公司治理欠佳等因素扯後腿下，日經指數的平均值從未接近過1989年的高點38,916點。
日經225指數周二終場大漲213.29點或1.05％，以20,614.07點作收，連續第2個交易日收紅，觸及去年8月以來收盤最高點。東證一部指數收漲0.65％，報1,684.46點。日圓匯價則在1美元兌112.7日圓低檔遊走。
東京Saison資產管理公司投資組合經理人瀨下哲雄（Tetsuo Seshimo）指出：「美國ISM製造業數據亮眼，此態勢有利日股在近日突破高點。」他另補充提到，美國貨幣政策料持續向緊縮路線靠攏的揣測，促成日圓兌美元走貶，對日本出口商獲利有加分作用。
岡三證券表示：「西班牙加泰隆尼亞獨立公投及賭城拉斯維加斯槍擊血案的紛擾，並未明顯升高投資人風險趨避意識，兩起事件帶來的衝擊有限。」
此外縱使日股與全球其他主要股市一比相對便宜，折價近40％，但流入日股的外資仍屬少數，他們長期投資日股的意願不高。
根據聯博資產管理公司（AllianceBernstein Holding L.P.）的研究，今年日股的平均股東權益報酬率（ROE），已從日相安倍晉三2012年底回鍋執政時的5％出頭，躍進到8.4％。不過日股的平均股價淨值比（PBR）為1.5倍，與已開發市場平均值相比折價36％。
照聯博的分析顯示，儘管日經指數今年來累漲6.5％左右，外資占日股整體投資人的比例依然少之又少。聯博首席市場策略師祖洛尼可夫（Vadim Zlotnikov）表示，如今外資買盤雖有開始回籠日股之勢，他們大多仍心存疑慮。
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調高基本工資 年底消費旺季 雙利多撐腰 印度基金馬力夯2017年10月05日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
投信發行的13檔印度基金績效旺 https://goo.gl/o1Yt4J
印度股市近期表現震盪，不過印度目前的雨季議會正積極討論上調印度最低工資議案，預計從1.4萬調升到1.8萬，加上印度每年雨季過後大約9月便是消費旺季開始，市場法人表示，接下來調高最低工資的加薪以及年底消費旺季雙利多，可望支持股市走高，投資人不妨把握印度基金投資契機。
觀察投信發行的13檔印度相關基金今年來表現，每一檔績效都逾一成，平均績效達24.64％。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，隨著國際地緣政治動盪、先前GST法案剛上路的適應期等干擾因素逐漸鈍化，印度市場將重新反映逐漸改善的基本面，惟後續仍需持續觀察10月中旬將公布的上季財報，以及印度政府是否擴大財政赤字以刺激經濟等議題動向。
不過整體來看，由於接下來逢節慶消費旺季，以及雨季結束，現正邁入農村收成季節，也有旺季帶動消費，加上股市資金仍充沛，且全球多頭股市氛圍尚未結束，因此印度後市表現仍值得期待，中小型股獲利動能強，後市更看俏。類股方面，仍持續看好金融、消費以及原物料表現。
安聯中國東協基金經理人許志偉表示，印度股市短期拉回主要是受到第2季GDP低於第1季、製造業動能影響，不過隨著8月製造業採購經理人反彈，新訂單、產出、就業都上揚，顯示終端需求改善。另一方面，受惠於GST負面影響逐漸消退，亦有利印度經濟展望。
此外，在地緣政治經濟風險方面，近期看到中印兩方在洞郎軍事衝突解除，至少在區域政治上卸下不確定性疑慮。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人莫家良分析，印度股市受到市場對於印度經濟前景擔憂浮上檯面，加以財政部長欲擴大財政赤字目標以增加支出刺激經濟、印度財政紀律政策受到質疑，衝擊印度呈現股匯齊跌格局，表現較弱。政府致力改革雖然衝擊短期成長動能，但長期成長動能看佳。
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印股回檔 法人：基本面未變，股債平衡布局2017年10月05日 04:10 (工商時報)黃惠聆�台北報導
印度股市近期明顯回檔整理，這波漲勢是否已到盡頭？法人表示，印股跌主要是獲利了結賣壓所致，基本面並沒有改變，但即使如此，為了分散投資風險，仍建議投資人可以用股債平衡策略逢低布局或者以定期定額方式投資，以降低投資風險。
瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，今年以來印度股市累積漲幅已接近2成，通膨數據上升，且股市估值確實也來到短線高位，是短線回檔的關鍵。
印度股市經濟成長及經濟基本面無虞，中長期驅動股市上漲的利多因素並未改變，例如印度企業獲利今明兩年分別為雙位數增長、以及印度總理莫迪（Narendra Modi）政權超過8成的高支持度持續引導政經改革，市場將持續聚焦印度區域企業獲利持續增長。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛指出，經過3年的企業獲利溫和成長，預計印度企業獲利在增長接下來的兩年將以12∼13％的增速擺脫先前的溫和成長。只要能夠擴大產能利用率、資本支出回升，獲利持續成長料將持續支撐股市評價面。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度即將進入印度節慶的消費旺季，加上今年雨季降雨量正常，有利於農村消費，先前消費及公司獲利受廢鈔及GST法案實施影響下滑，使得基期較低，給予財報表現空間。
林光佑說，印度股市資金仍充沛，仍有利股市表現，短期可觀察10月中旬即將公布的前一季財報，預期將成為指數是否止跌上升的關鍵，評價面來看，目前印度評價面雖相對高，但未達過熱水準，未來受惠景氣逐年回升、政策利多釋放、資金持續寬鬆及企業獲利強勁等利多加持之下，預估印度股市後市表現仍可期。
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印度基金回檔 可低接2017-10-04 00:00:35 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
印度基金新台幣報酬率 https://goo.gl/QbZVxA
印度股市今年以來大漲，第3季遭外資大幅調節，不過，基金業者指出，印度第4季是股市旺季，接下來調高最低工資的加薪及年底消費旺季雙利多，可望支持股市走高，投資人不妨把握印度基金投資契機。
印度股市9月中回檔整理，印度第3季更遭外資賣超31億美元以上，居亞股之首。印度基金今年以來表現優，最近雖然拉回，但多檔基金漲幅仍超過兩成，打敗大盤。
瀚亞印度基金經理人林庭樟指出，外資減碼新興亞洲已持續一季以上，印度則是從9月以來遭大量賣超，最大因素來自美國科技股引起的投資氣氛暫時下滑，以及因應美國縮表資金回流，導致亞太市場部分獲利了結。
此外，今年以來印度股市累計漲幅已接近兩成，通貨膨脹數據上升，且股市估值確實也來到短線高位，也是短線回檔的關鍵。
群益投信表示，印度8月經濟數據改善，製造業採購經理人指數（PMI）重回50上方，但通膨及貿易數據都持續好轉，經濟已逐漸走出消費稅（GST）法案實施前的不確定性。
從基本面來看，經濟數據持續轉佳，未來兩年的企業獲利預估分別有雙位數成長，整體來看，印度股市中長期的相關投資契機最值得投資人多留意。
群益投信指出，印度目前正積極討論上調最低工資議案，預計從1.4萬盧比調升到1.8萬盧比，此舉將有利印度消費及經濟成長，加上印度每年雨季後大約9月是消費旺季開始。
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買歐洲基金 檢視西股比重2017-10-04 00:00:35 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
加泰隆尼亞舉行獨立公投，高達九成支持獨立引發西班牙股債市2日激烈震盪，市場人士指出，後續將有三種可能情境，一是獨派進一步示威，二是西班牙政府暫停該區自治權，三是雙方尋求合作策略，相關效應可望止於單一市場。
根據理柏統計，目前MSCI歐洲指數的西班牙權重約5.5%，西班牙股市今年走出大漲行情，但第3季開始反應加泰隆尼亞公投衝擊，表現轉為落後。在境外核備84檔歐股基金中，計有GAM Star 歐洲股票-歐元累積、富達基金-歐元藍籌-A股歐元等七檔基金持有西班牙股市比重達一成較多，安聯歐洲成長精選-AT累積、鋒裕基金-歐陸股票 A2歐元等31檔持有5~10%，其餘歐股基金均低於5%。
西班牙馬德里指數近一月、近一季、近半年已轉為負報酬，不過上述歐股基金持有西班牙比重不算高，加上西班牙股市非全面性大跌，相關高持股基金近一月、近一季全為正報酬，今年來更繳出雙位數漲幅。
富蘭克林坦伯頓基金集團分析，加泰隆尼亞事件的第一種情境，是西班牙政府選擇忽視公投，但可能導致獨派加強示威，影響西國首相拉霍伊的支持度。第二種情境是拉霍伊引用憲法第155條來解散加泰隆尼亞議會、政府及主席，暫停該區自治權。
第三種、也是該集團認為最有可能的情境，是加泰隆尼亞與西班牙政府共同尋求解決方案。就三大情境研判，短期應不至於擴大政治不確定性，但緊張情勢會延續一段時間，而未來幾年加泰隆尼亞仍不太可能獨立，主因該區需要西班牙同意，才能成為歐盟獨立成員，而歐盟已表態尊重西國決策。
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美股攻勢猛 基金喊衝2017-10-04 00:00:33 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
投信發行的美股相關基金績效 https://goo.gl/Scp9mS
美國拉斯維加斯傳出慘烈的槍擊案件，致使旅遊股走低，但並未影響整體市場情緒，美股三大指數2日再度同創新高。
根據群益投信統計，今年來美股已是全球主要股市中，創新高最多次的股市，三大指數有18次同創新高。
個別指數來看，今年道瓊指數共44次創新高，漲幅14.1%；S&P 500指數41次創新高，漲幅12.9%；NASDAQ指數則是共創新高54次，漲幅高達21.1%，顯示出美股的多頭強勢氣焰，市場法人看好美股後市。
美股的強勢連帶美股基金績效也跟著吃香。觀察投信發行近一月漲幅2.8%以上包括主動式與被動式的美股相關基金表現，前五名依序是元大標普500單日正向2倍、群益那斯達克生技、復華美國新星（新台幣）、群益美國新創亮點，以及復華美國新星（美元）。
群益美國新創亮點基金經理人陳建彰指出，因市場寄望川普的稅改計畫取得進展，加上經濟數據表現優異，使得三大指數再創新高。
經濟數據方面，美國9月製造業指數上升至60.8，創2004年以來最高水準，不過Fed下調長期中性利率，低通膨環境將持續更久，緊縮步調可能趨緩為股市形成支撐，在低利環境可望延續下，也有助帶動美股溫和上揚，因此，美股短線若逢回仍可適度進場配置。
富邦投信表示，目前美國經濟數據都維持在高位，稅改雖可帶動全面利多，然要通過仍需時間，加上年底將至，市場目光焦點可能回到企業獲利展望。10月底主要權值股財報將密集公布，預期可帶動整體指數向上。
同時蘋果新品發表會後，市場已歷經修正，然依供應鏈預估，銷量仍可望維持強勁，預期隨iPhone X新品上市及iPhone 8銷量陸續揭露下，後續市場可能轉為正面看待。預估蘋果可由低檔反彈，對NASDAQ-100指數形成支撐，是否能再突破高點將視銷量是否能優於市場預期。
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聯準會縮表 新興市場前景旺2017年10月04日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
美國聯準會已公布將逐步退出自全球金融危機以來採取的量化寬鬆計畫。法人認為，聯準會可以順利渡過整個過程，對於新興市場及亞洲短期雖有影響，但長期影響有限。對於投資者而言，更為關鍵的是全球經濟未來3∼5年間，即使仍然維持低增長、低通膨及低利率，新興市場及亞洲股票及債券的投資前景仍然正面。
宏利資產管理亞洲高級策略師羅卓夫指出，美國聯準會在9月20日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議宣布，將會逐步縮減總規模達4.4萬億美元的資產負債表，符合市場預期。
由於過去從未有主要央行撤出量化寬鬆政策的事例參考，全球進入了一個未知的領域，美國的縮表對全球經濟及市場來說，是一道重要的分水嶺，從外匯市場對會議結果的初步反應來看，投資者的緊張情緒增加。
宏利資產管理首席經濟師葛琳表示，預期明年只會升息兩次，而且存在下行風險，即升息一次的可能性大於三次。未來3∼5年的全球經濟增長基本觀點，仍然維持低增長、低通膨及低利率的「三低」，在這種環境下，亞洲及新興市場債券及股票仍可持續暢旺，儘管短期內或會有負面反應。
富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦•賽加爾表示，在新興市場與成熟市場成長動能差距仍將擴大趨勢下，新興股市具評價面優勢，預期新興股市可望持續有優於成熟股市表現。
大陸將於10月18日舉辦5年一次關乎領導換屆的十九大會議，會議前官方政策仍以維穩為基調，搭配出口前景改善有望進一步拉抬民間企業投資意願，以及即將來臨的金九銀十光棍十一等消費旺季，民間投資與消費需求仍有助支撐大陸經濟表現，降低經濟硬著陸風險，也增加股市第4季表現機會。
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新興市場9月最後一周外資大撤離 專家稱只是暫時現象2017-10-04 12:55:07 經濟日報 記者任中原╱即時報導
9月最後一周新興市場外資淨流出額創下去年11月川普勝選以來單周最高紀錄，但專家預測這只是暫時現象。
據國際金融協會（IIF）的數字顯示，外資從新興債市及股分別淨撤資18億及10億美元，主因聯準會（Fed）20日會議展現「鷹派」立場，使市場預期12月再升息的機率升高。
Fed會議之後迄今，美元指數已上升2.1%，對新興資產造成壓力。同期間MSCI新興股市指數下跌1.4%，新興債市與貨幣也同時走低。
IIF指出，9月上半月外資流入新興市場的勢頭特別強，但Fed會議之後立即由淨流入轉為淨流出，印度及泰國市場的流出額最大。IIF執行理事表示，市場變更對美國貨幣政策的預期，因而新興市場的資金流向也發生逆轉。
但IIF預期資金流出只是暫時現象，因為新興市場經濟增強，且股價相對便宜，全球投資人對新興股市的持股比重也偏低。
花旗集團新興市場經濟主管魯賓表示，由於川普愈來愈聚焦於減稅，美國將出現財政政策寬鬆、貨幣政策緊縮的政策組合，美元幾乎無可避免地將升值。
上次出現這種政策組合是在1980年代初期，曾引發新興市場的一連串債務危機。不過他表示，現在新興市場多已採取浮動匯率，財務韌性增強。這一波賣壓主要是由於外資獲利了結。
摩根士丹利新興債市主管凱曼也表示，新興市場雖承受壓力，但「沒有理由」改變「中期仍具建設性的看法」，因為全球製造業景氣及貿易數據仍強，對新興資產需求也「非常強」；例如墨西哥2日發行18.8億美元公債，投資人需求之強創歷史新高。
9月最後一周新興市場雖出現資金淨流出，但整月淨流入額仍達145億美元，連續第十個月淨流入。IIF預測，2017年新興市場的外人直接投資及投資組合資金淨流入額將達1.1兆美元，2018年將達1.2兆美元，遠超過去年的7,630億美元。
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美元反彈 金價恐續探低2017-10-04 01:23:17 經濟日報 記者吳苡辰�台北報導
國際美元持續反彈，導致金價支撐力道減弱，國際金價昨（3）日跌至每盎司1,270美元左右，跌幅約0.7%，黃金交易員表示，短線有可能再探低，建議有意逢低加碼的投資人應謹慎。
台灣黃金交易室主管表示，這波金價走跌的主因在於國際美元近期明顯反彈，他解釋，國際美元現處於強勢，導致市場出現觀望氣氛，進場採購意願較低；一般而言第4季黃金需求較高，而中國大陸與印度為黃金現貨主要購買主力，目前尚未採購。
該主管指出，中國大陸、韓國與日本適逢長假，黃金市場交易清淡，也是導致金價支撐力道較弱的原因，待下周假期陸續結束後，金價走勢方向就會更為明確。
黃金交易員也指出，依照目前趨勢黃金支撐價落於每盎司1,240至1,260美元區間，要跌破每盎司1,240美元難度較高，金價目前處於橫向盤整，短線仍可能再走跌，不建議此時逢低加碼，不過在10月下旬有機會回升。
元大黃金期信基金經理人潘昶安表示，聯準會主席葉倫表示短期仍將維持升息步調，歐洲央行總裁德拉吉卻認為太倉促的縮減QE行動可能會破壞通膨目標的達成，一來一往將使跌深的美元指數具有反彈空間，不利黃金短線走勢。
不過美國經濟復甦即將邁入第9個年頭，景氣循環自高峰走向收縮的風險漸增，市場對於聯準會升息政策的質疑聲浪亦將持續升高，在實質利率受升息減緩或通膨增速影響而下滑之前，二者互相抵消將使實質利率盤整，此時升息與否的猜測對金價均屬短期干擾。
在實質利率變動不大的格局下，中期金價呈現區間震盪較符合基本面評價，黃金自7月以來累積漲幅已高，受到政治風險及地緣風險退潮影響，短線不排除朝交易區間中下緣移動，手上已有黃金投資部位者可考慮在金價高檔布局黃金反向ETF來避免下跌損失，空手者可待金價回至低檔再佈局黃金正向ETF。
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金價底部有撐 定額避險是主力2017年10月05日 04:10 (工商時報)朱漢崙�台北報導
金價已到相對高檔，黃金買盤避險當道。根據台銀觀察，今年的黃金存摺總交易量因為買盤以定量定額、緩進的避險型交易為主，因此總交易量約較去年同期減少2∼3成，也成為金市目前的主力交易型態。
針對金價表現，台銀貴金屬部副理楊天立分析，金價低點已過去：「要跌破每盎司1,200美元價位很難」；但另一方面，年底前也不容易看到1,400美元的高點價位，將以明年機會較高。
台銀日前舉行狗年套幣發行記者會，今年提前開賣狗年生肖銀幣，由於台銀的黃金存摺戶已有65∼66萬戶，為全國最多，使台銀對金價的看法也成為受矚目的焦點。
對於金價及金市最新概況，楊天立分析，由於黃金避險需求出籠，已帶動台灣今年現貨市場黃金避險交易增加1成，但另一方面，也由於今年的交易量，大致以避險為主，傾向定額逐量買進。
這也使得今年的黃金存摺交易量，比起去年減少2∼3成左右，而除了定額定量的投資客戶，還有另一種交易方式，則是作短線，在高檔時就賣掉，兩種客戶的交易模式可說兩個極端。
楊天立也針對今年金價的高低點價位分析，由於8月已突破2011年以來的下降壓力線，及2年的收斂型態，因此後續金價應會守穩在1,240∼1,280美元：「跌破1,200美元機會很小」。
至於高點，倘若年底之前，地緣、政治經濟沒有太明顯的變化，今年底要破1,400美元高點，也有些困難；但明年，1,400美元則是可以挑戰的目標。
楊天立指出，因為黃金基本面在改善，此外，股市已到高點，投資人也會有資產配置的考量，明年會有更多避險資金進來，將助長底部價格變高。
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科技類股 本季領漲挑大樑2017年10月04日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
境內外科技股票型基金績效 https://goo.gl/PQzjer
隨產業旺季來臨及物聯網、人工智慧等新應用產值不斷攀升，將持續帶動資訊科技產業獲利表現，使台股及全球科技股票型基金第4季仍具「漲」相。
復華全球物聯網科技基金經理人黃壬信表示，隨雲端計算產業持續成長，IC設計產業亦紛紛投入人工智慧相關系統研發，加上5G和3D感測等技術持續精進，都將使新科技趨勢加速，持續看好美國、台灣等相關產業表現。
野村環球基金經理人白芳苹表示，持續看好資訊科技類股，例如雲端、軟體與半導體財報表現亮眼，另外物聯網與新世代汽車需求增加，將推升相關產業的成長動能。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，費城半導體指數走勢由短線急漲轉為震盪推升結構，短線觀察能否維穩於1,149點，目前對於美國科技股並不看弱，但高檔震盪下，建議採取多元配置，爭取成長性，降低波動。
日盛高科技基金經理人施生元表示，蘋果新機發表後，市場短線利多告一段落後，相關供應鏈個股，隨著產品上市拉貨，營運可望正向反應，將有利台股後市表現。今年電子股因為景氣需求熱絡，導致供應商擴增產能不及，無法滿足客戶的需求，調漲售價後將可帶動營收與獲利成長，包括Wafer、記憶體、被動元件、MLCC等。
第一金全球機器人及自動化產業基金經理人陳世杰表示，整體基本面溫和成長的趨勢沒有改變，尤其美國溫和升息的政策，大幅降低可能的衝擊，預料資金將持續注入股市，科技、創新產業因為趨勢明確、題材豐富，可作為布局的參考指標。
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台股ETF 差異化取勝2017-10-05 00:16:07 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
今年發行台股ETF績效比較 https://goo.gl/76bh3U
台股萬點行情遇iPhone銷售下調亂流，9月大跌201點，不過今年發行的台股ETF訴求跟漲抗跌，統計這些ETF績效抗震效果顯著。
今年投信積極發行多層次選股與Smart Beta（智能因子）概念ETF，包括富邦公司治理、兆豐藍籌30、國泰臺灣低波動30，均強調層層過濾成分股，能在上漲波段不輸大盤，下跌時又抗震少跌，長期下來更要跑贏台灣50指數。近來台股急漲急跌，ETF績效頗受關注。
分析台股6月中旬以來，大致有五波明顯上漲及下跌波段，其中6月中及8月底上漲期間，以三檔ETF來看，都是富邦公司治理跑第一，6月下旬該檔ETF波段漲幅甚至達到漲5%，表現突出。不過到了6月底、8月初及9月下旬的下跌波段，原先漲幅落後的兆豐藍籌30，反成各時期跌最少的ETF，富邦公司治理居次，而掛牌不久的國泰臺灣低波動30，9月下旬跌幅較大。
兆豐藍籌30上半年進行成分股調整後，因篩出鴻海、大立光，在權值股領漲表現較為落後，不過日前外資大舉調節鴻海而免於成為重災區，相較下，目前持有鴻海最多是國泰高息低波動30，該檔ETF以鴻海為最大持股，權重將近兩成，受影響程度拉高，不過鴻海經修正後近期出現反彈，法人認為還有續漲力道。這也顯示權值股走勢由外資控盤，權值型ETF在操作時要特別留意外資換股操作動向。
這些納入比較的ETF，權重配置皆採市值加權，且台灣50成分股權重都有七成以上，不過根據不同選股原則篩出差異化個股，表現不盡相同，在五個漲跌波段中，涵蓋較多中小型股的富邦公司治理，與大盤相比的跟漲及抗跌效果都有較佳成果，防禦投資則以兆豐藍籌30見長。
富邦投信量化及指數投資部副總經理廖崇文表示，目前台股萬點高檔，投資人心理普遍居高思危，針對敢於進場者，建議兩方向介入台股ETF：一是定期定額今年新發行的多層次選股ETF，這類產品抗跌力佳，有助克服大跌可能導致投資中斷的心理障礙，二是留意大盤低檔與外資轉買時點，低接追漲力高的市值型ETF，搭配短打反向ETF。
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台股ETF挑選標的 貴精不貴多2017-10-05 00:16:09 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
台灣證券交易所統計，截至9月底為止，上市櫃市場掛牌的台股ETF已有28檔，明年還有機會挑戰「3」字頭。不過ETF選擇愈來愈多之際，投信業者表示，布局策略宜貴精不貴多，集中布局少數焦點ETF，效果最好。
今年投信積極發行連結台股指數的台股ETF，除了較早切入的元大、富邦重新擴充產品線，國泰投信去年發行槓桿、反向ETF後，今年也發行原型ETF，新進ETF市場的兆豐、台新投信，則以多層次選股及槓反ETF為首發，背後除了搶搭萬點行情，也響應主管機關推廣台股，造就一波台股ETF熱潮。
值得注意的是，多數投信因受限少數產品，在推廣部分以一至二檔ETF為主，但擁有眾多產品的元大及富邦，也非檔檔都推薦，給客戶的建議強調「去蕪存菁」。元大投信執行副總經理黃昭棠表示，以元大產品為例，因應目前環境，他較推薦投資人投資元大台灣50、元大高股息與元大台灣高息低波ETF，分別瞄準積極型、取息族與存股退休族需求，前二者發行歷史較久、受益人眾，具品質保證。
元大高息低波動9月27日才掛牌，參考資料有限，不過回測過往波動度低於台股，股息殖利率約5%，範圍涵蓋大中小型股、各占三分之一，風險相對分散。
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產業型ETF失寵 利基流失2017-10-05 00:16:10 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
台股ETF發展在今年邁入第四階段，從過往市值型、產業型、交易型ETF，到了今年結合多元選股邏輯，但四類ETF受關注度不同，已相當時間不受重視的產業型ETF依舊落寞；連結摩台指數的摩台ETF，業者也坦言利基流失，不建議再進場布局。
投資人對於台股ETF，最熟悉莫過於市值型的台灣50，在元大、富邦發行的台灣50 ETF中，元大台灣50因較早發行、規模較大，受關注度高，富邦投信攜手富邦證券力推定期定額後，富邦台50也漸受重視，而交易型的槓桿、反向ETF，因元大台灣50反1規模居海內外最大，市場話題不少。
元大投信執行副總經理黃昭棠、富邦投信量化及指數投資部副總經理廖崇文表示，產業型ETF發展有其特殊背景，過去台股ETF數目還不多，電子、金融等產業型ETF，確實提供投資人直接參與產業行情管道。
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陸港股ETF 人氣旺2017-10-04 00:00:37 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
陸港股ETF行情 https://goo.gl/sS3DaA
大陸十一長假連休八天，陸股ETF獨自上秀，受人行周末宣布「定向降準」影響，陸股ETF已連漲兩天，港股昨（3）日由內銀股、科技股領漲，更一掃交投清淡狂漲400點，H股ETF大漲4%，再度引爆大中華市場買氣。
昨日台股小漲，陸港股ETF躍居盤面焦點，尤其富邦H股正2（00665L）大漲4.2%，稱冠上市櫃市場逾百檔ETF，連結恆生指數的FH香港正2漲2.4%也名列前茅，陸股ETF則持續發酵人行定向降準，市場預期將投放人民幣7,000億元資金，大幅嘉惠中、大型銀行，昨日不分富邦上証正2、元大滬深正2、國泰A50正2都有1.5%以上漲幅，金融股比重高的元上證50更明顯放量。
港股昨日是10月第一個交易日，恆生指數、國企指數（H股）雙雙繳佳績，市場轉向調整10月高點預期；分析師認為，港股在欠缺北水下意外大漲，不排除再衝刺28,200~28,300點前波高點，不過中線聯準會（Fed）縮表，美元指數墊高至92~93，熱錢撤出新興市場埋下波動伏筆，逢高仍應適度布局反向ETF。
就陸港股基期比較，陸股基期尚低於港股，統計今年恆生指數大漲27%、累計漲點已逾6,000點，上證指數只漲7.9%，港股ETF如有獲利也可出場轉買陸股ETF。
國泰投信表示，本次人行定向降準，三個月後才正式實施，針對性意義大，不過人行藉此釋出資金緩解訊號，投資人預期年底貨幣政策及監管措施不比上半年緊，並將提供大中小企業更平衡的支持，有助降低GDP增速不確定性，潛在意涵仍是引導資金投市。
進一步以18日將登場的第19屆全國代表大會（19大）經驗分析，過去大會前夕，陸港股普遍有維穩行情，投信建議可關注兩大市場趨勢轉折時機。
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跨國股票型ETF 國人最愛2017年10月04日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
規模增加最多的基金類型 https://goo.gl/JSzDtG
投信第四季開募基金 https://goo.gl/eVQLqv
根據投信投顧公會統計，這類資產在過去五年來規模共增加了1,518.23億元，基金檔數不但大幅增加56檔，規模成長率更高達609％，就連參與的投信公司，也從專精於ETF的元大投信與富邦投信，擴大到包含國泰、群益、第一金、華頓等投信，堪稱是境內基金產業的大黑馬。
資產管理業者表示，過去五年來市場波動極大，導致主動式的跨國股票型基金績效不盡如人意，再加上ETF的投資成本較低，投資概念也較簡單，且有別於共同基金無論市場好壞持股最低都要有70％的限制，不少跨國指數型ETF還開發出正向、反向等操作方式，所以對投資人來說，跨國ETF是一種相當便於操作，且也不必受限於法規的投資工具。
群益投信投資長李宏正表示，由於ETF的交易便利性和稅負低廉的優勢，因此ETF熱度不減，指數型商品的優點之一在於投資組合最透明，只要看好指數發展即可參與，且指數型投資也省去許多麻煩，而指數型基金主要採取被動式操作，尋求貼近指數表現的報酬，特別適合希望看對大盤趨勢就能參與獲利，更適合用來掌握趨勢，不用煩惱該選那一支股票，也不用費心考慮要投那一檔基金，只要看好未來行情走勢，都是投資良機。
隨著ETF投資優勢逐漸被信業者推廣，加上越來越多投信業者多元發展ETF商品，連日前拿下投信躍進計畫的元大、國泰和富邦投信都計畫持續再加速推出ETF相關商品，更配合法令開放定期定額ETF投資，設計推出連結退休的ETF組合型商品，預計都可望推升ETF相關基金規模。
富邦投信今年底前預計可發行歷年來最多基金檔數（預估十檔），都是因為再全力衝刺ETF產品線，由於其他投信也持續跟進，業者預期跨國股票型ETF的熱度將持續發燒。
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全球不動產看俏 地產ETF沾光2017年10月05日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
今、明年不動產股利成長預估 https://goo.gl/mA6pU6
據世邦魏理仕（CBRE）報告顯示，預估今、明兩年全球不動產股利率將分別成長8.47％及7.8％，若再進一步以國家和區域來劃分，則以美國表現最為看好。
CBRE預估，今、明兩年股利成長率皆可望達9.6％的水準，顯示美國地產後市表現仍值得期待。
投信法人表示，在美國景氣溫和成長、租金穩定上揚之下，可望持續帶動美國地產指數表現，建議投資人不妨以美國地產ETF介入，把握投資契機。
群益道瓊美國地產ETF基金經理人張菁惠指出，儘管聯準會縮表及升息預期仍為市場關注，但由於聯準會縮表頻率採漸進式，且緊縮幅度可事先被預測，因此對美國REITs影響有限，加上聯準會也維持今、明兩年緩升息路徑不變，並同步上調今年美國GDP成長率至2.4％、明年維持2.1％的成長動能，景氣回溫下，有利美國REITs表現，此外，先前颶風造成的災後重建需求，亦有助推升美國地產展望。
張菁惠進一步表示，現階段美國出租率仍維持在相對高檔水準，有利未來租金收入持續成長，且隨著不動產空置率的持續下滑，租金成長也將進一步推升收益率，因此美國REITs後市表現值得期待。
再者，美國REITs與其他資產的關聯性低，納入投資組合中，亦有助分散投資風險。在配置方面，建議看好美國地產後市的投資人可適度投資美國地產ETF，優點在於持有ETF等於持有各種產業的REITs，投資人不僅不用費心研究可投資標的，同時有助降低標的過於集中的風險，是布局美國地產更為方便的投資工具。
富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人威爾森•邁吉表示，現階段最看好美國，配置比重占5成以上，除基本面佳、獲利成長穩健，且在升息的不確定影響下表現受到壓抑，目前仍有具吸引力的機會。
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景氣復甦 美國REITs回暖2017-10-04 13:25:18 聯合晚報 記者楊雅婷�台北報導
美國地產年度平均報酬率 https://goo.gl/AyY7J7
美國景氣持續好轉，有利不動產需求及租金收入增長。法人建議，不妨適度以美國地產ETF介入，把握美國地產投資機會。
根據經濟合作暨發展組織（OECD）、國際貨幣基金（IMF）、世界銀行三大機構最新的經濟展望報告，皆預估美國今年的經濟成長率將達2.1%，明年表現更可望較今年上升，預估值介於2.1%至2.4%間不等，顯示美國景氣在復甦軌道上穩健運行。
日盛目標收益組合基金經理人李家豪表示，美朝地緣政治風險降低，推使美國、歐洲及日本公債殖利率開始反彈，美國10年期公債回復至2.23%，REITs買盤已有部分回籠。
群益道瓊美國地產ETF基金經理人張菁惠表示，統計自2000年至2016年，在不同景氣環境下，美國地產指數的年度平均報酬表現，當經濟成長率在2%之下，美國地產指數年度平均報酬為5%，倘若經濟成長率介在2~3%間，美國地產指數年度平均報酬達25%，表現更勝S&P500指數的15%，而經濟成長率在3%以上，美國地產指數也有23%的年度平均報酬，顯示在景氣能見度相對高的年度，更有利地產指數的股價表現。
張菁惠指出，在當前美國景氣復甦、就業市場回溫下，美國地產後市表現值得期待。投資布局上，建議看好美國地產後市的投資人以美國地產ETF來介入，以一籃子標的資產配置模式，也能避免追高殺低的情形發生。
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美國REITs 出租率站高檔2017年10月05日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
美國REITs 出租率維持高檔 https://goo.gl/o8Fjmt
美國景氣好轉且市場投資氛圍熱絡，股市三大指數頻創歷史新高，地產也表現不俗，市價總值最大的道瓊美國地產指數今年漲6.17％，美國REITs出租率維持高檔，有利租金收入增加，續獲資金青睞，且兼具固定收益特性，建議適度布局美國地產ETF或相關基金，掌握這波景氣復甦行情。
群益道瓊美國地產ETF基金經理人張菁惠表示，美國ISM製造業指數連續12個月處於50之上，失業率下滑至4.4％新低，勞動參與率回升至62.9％，代表景氣和就業市場回溫，刺激潛在購屋需求的房市表現。
從美國REITs出租率來看，截至上半年已連9個季度處在93％以上，優於2000年以來均值的90.85％，出租率維持高檔有利租金成長動能延續，美國REITs後市可期。
台新全球不動產入息基金經理人李文孝指出，近期REITs資金動能好轉，從以往淨流出轉為淨流入，加上目前全球利率風險不高，提供REITs良好發展空間。預期股市一旦面臨高檔修正，資金將回流防禦性佳的REITs類股，REITs年底前有機會展開一波補漲行情，其中基本面良好的美國特殊型地產相對看好。
宏利投信認為，除了美國地產看好，同樣經濟增長強勁的亞洲房地產展望也樂觀，日本房產開發商因業績表現不俗，財報季股價出現反彈；新加坡市場在住宅銷售暢旺下，股價維持強勁表現；香港儘管市場擔憂政府政策將趨緊，但類股仍維持強勢；大陸零售業及新加坡住宅相對看好。
儘管美國聯準會（Fed）升息步伐和縮表受市場關注；張菁惠強調，其背後皆隱含著美國景氣穩定復甦，有利REITs表現，可坐擁租金收益，更有機會享有景氣好轉帶動股價走強的資本利得，建議看好美國地產，不妨透過美國地產ETF布局，掌握投資契機。
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特別收益投組 退休好幫手2017年10月05日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
「特別收益」投組有機會提高單位風險報酬 https://goo.gl/WRwjjC
年金改革雖然喚起國人對退休金的關注，然而，據中華經濟研究院最近的調查發現，近57％的未退休民眾目前並無額外準備退休金的計畫，顯示未來恐怕有很多勞工將面臨退休金不夠用的情況。
投信法人指出，退休金必須提早規劃，並以「專款專用」的方式拉長準備資金的時間，還要選對工具，像是透過「特別收益」的投資組合，以「特別股」搭配「高收益債」的方式來準備退休金！
柏瑞投信表示，如果想要提高整體投資組合的效益、因應全球利率環境逐漸正常化，不能只靠單一資產或是單一收益來源，而是應該尋求特別收益的投資策略，亦即在投組中同時納入特別股和高收益債的資產配置。
由於特別股具有股價波動度相對普通股要低，卻又類似債券能夠提供派息，而且多數特別股發行公司擁有投資等級的信評，和其他資產類別的相關性也偏低等4大特性，堪稱資產中的「最佳綠葉」，可以和投資人手上的高收益債資產相得益彰。
為什麼特別股加上高收益債能夠帶來特別收益？柏瑞投信表示，因為特別股和高收益債的資本結構大不相同，一般說來，特別股不但擁有比高收益債更高的信用評等，違約率也相對較低，但卻能提供相當於高收益債的殖利率水準，而且跟高收益債的相關係數亦不高，如果適時把高收益債加入特別股的配置就有機會提高投組的整體效益，但仍須留意高收益債和特別股市場仍有波動風險。
柏瑞投信強調，特別收益投組的策略還有3大優勢，可因應不同人生階段的財務需求，像是準備子女教育金或是退休金的規劃。優勢1、收益相對較高：如果從全球主要資產的殖利率水準來看，根據彭博顯示，截至10月2日，美銀美林全球高收益債指數和美銀美林固定利率特別股指數的殖利率都超過5％，可提供投資人相對較高的收益。
優勢2、波動相對較低：根據理柏統計，相對於其他主要資產像是美國股票和全球股票，全球高收益債和特別股指數的波動度約4％，有機會降低市場震盪的風險。
優勢3、效益相對較佳：特別股搭配全球高收益債的投資組合，可依市場動態調整配置，有助於投資效率再升級。如果以50％特別股搭配50％全球高收益債作為投資組合，則單位風險報酬率可提升至1.94。
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亞債強勢 連九周吸金2017-10-05 00:16:06 經濟日報 記者張文�台北報導
亞洲主要市場信評及利率水準 https://goo.gl/k6J3VW
美國將緩步縮息與升息，可望嘉惠亞洲。法人指出，亞洲主要國家各有利基，又可望受惠於中國經濟穩定擴張，亞洲當地貨幣看好，亞洲債券基金已連續九周吸金，預期趨勢將持續。
市場人士分析，美國聯邦準備理事會（Fed）本月開啟縮表，本季也將升息，但速度不會太快，全球資金環境維持寬鬆。全球投資人對收益的需求仍大，新興市場基本面改善，新興市場債券基金的收益率很有吸引力。
在新興市場債券中，又以亞債基金最受歡迎，已連九周進帳，且主要集中在當地貨幣債基金。富達投信指出，這主要是因為亞洲經濟改革奏效，競爭力提升。另外，中國政策面仍支撐經濟持續擴張，南韓經濟數據優於預期。
富達指出，世界經濟論壇發布2017-2018年全球競爭力報告，東南亞國家表現出色，印尼排名升高五名至第36名，主要評比指標如機構、基礎建設及總體經濟環境都表現優異，顯示其經濟改革已見成效。馬來西亞和泰國排名都前進兩名，菲律賓也提升一名，僅新加坡排名下滑一位，但仍是全球第三。
富達表示，東南亞國家政府除推行政經改革，都以財政政策刺激經濟，積極藉增加基礎建設改善整體環境並提振內需，國內市場蓬勃發展，持續提升東南亞地區經濟穩定程度。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，即使Fed今年底再宣布升息1碼（即0.25個百分點），但美國施政改革不確定性，預期美元將維持區間震盪且偏弱走勢，加上目前新興市場貨幣仍低於歷史平均水準，貨幣升值潛力佳，對新興本地債總報酬的貢獻仍大有空間。
中共19大舉行在即，更是近期市場關注焦點。富達指出，中國8月工業企業利潤大增24%，主要受石油、鋼鐵和電子等產業帶動。觀察過去中國工業利潤成長，與生產者物價指數（PPI）成長走勢接近。目前PPI成長仍位於高檔，中國工業利潤可望維持較高增速。
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新基金募集 ETF熱度不減2017年10月04日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
投信業者目前確定第4季開幕的新基金只有四檔，整體募集的熱度不如前三個季度，不過ETF相關基金仍是貫穿今年全年新基金的主要類型，也是近年來國內投信業者新基金的主力商品。
相較今年第3季國內投信新基金的募集轉向固定收益型基金為主，以及上半年強調「股優於債」的投資基調而較偏好股票等相關新基金商品，第4季投信新基金偏向較為穩健保守的類型，且ETF仍是主力商品之一。
其中群益道瓊美國地產ETF基金、元大亞太優質高股息100指數基金分別是群益、元大兩大投信公司旗下較為特殊型的ETF商品，也多強調適合穩健型投資投資。另外，華頓標普高盛布蘭特原油ER單日正向2倍和反向1倍指數期貨基金也是市場較為罕見的基金商品，都可見投信業者多元化發展新基金的趨勢。
另外，由於ETF基金愈來愈多元發展，且主管機關今年開始開放定期定額投資，投信業者也開始推動連結ETF退休規劃，主要是看中ETF具備長期績效佳、成本低、風險分散的優勢，預期運用ETF做好退休準備，已是未來大趨勢。
投信業者表示，由於ETF產品成本低，標的是一個區域、國家或是產業，不會受到單一公司營運、或是主動操作時看對指數選錯股票的窘境，因此非常適合做為資產配置時的工具。
退休理財是中長期的規劃，投信法人表示，若能搭配各類ETF成為類似組合型基金的ETF，就能夠幫助國人做好退休金準備的長期抗戰，這也是基金業者不斷發行各類ETF的原因之一。
