9月定期定額扣款 達34.7億元2017年10月23日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
投信投顧公會公布境內基金規模資料，投信定期定額扣款筆數與扣款金額在下半年逐月成長，9月扣款筆數達63萬筆，較8月新增8,000筆，扣款金額34.7億元，較8月增兩億元。其中，有四家投信公司單月新增筆數逾千筆，分別是統一、復華、第一金和群益投信。
統一投信表示，該公司旗下台股基金及大中華基金今年來有多檔績效亮麗，由於全球股市多頭行情持續，氣氛偏樂觀，因此吸引很多新客開戶，9月新增扣款人數達1,830人，主要集中在旗下陸股基金及台股金。
復華投信表示，陸股多頭格局持續、港台兩市續攀波段新高，明顯帶動國內投資人進場意願，使相關績優基金成為定時定額首選。
復華投信旗下的中國新經濟A股、華人世紀、全球物聯網科技及台股系列基金今年來績效居同類型前茅，也躍居扣款熱門基金，即日起至月底推出網路電子交易定時定額復華投信旗下5檔台股基金，享有終身扣款零手續費。
群益投信表示，投資要用對方法，也要選對市場，在好的時機點，單筆逢低買進可提高獲利機會，但一般人要掌握時機點不易，採用定期定額分批買進，有效分散不同時點進場風險，也是絕佳的投資方法。
單筆投資最重要是懂得低買高賣，而定期定額只要懂得選對市場，針對有波動且長期趨勢向上的市場，如印度、大陸、新興市場等，並堅持扣款不中斷，長期累積效果驚人。
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境外基金規模 創新高2017-10-23 00:00:37 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
9月境外基金規模 https://goo.gl/Jiqs9i
境外基金買氣強強滾。根據投信投顧公會統計，9月境外基金規模衝上3.4兆元，睽違兩年再創史上新高；與去年底比較，境外基金規模增加超過3,610億元，增幅達到11.7%，也是2015年來最大。
9月境外基金規模站上3.4兆元關卡，自去年12月以來已「連十增」；單月規模比上月增加512億元，增幅1.5%。
當中，不分股票、債券、平衡基金全面長胖，單一類型中，又以買氣一路旺的新興債增加最多，單是新興債基金就吸金302億元，加上平衡基金進帳80億元、股票基金吸金46億元，推升全體規模一舉竄高。
根據摩根投信追蹤統計，新興市場債券基金規模3,634億元，為連續兩個月創下史上新高，今年規模合計成長84%，也傲視所有基金類型。平衡型基金則隨整體境外基金規模，連十個月長胖，9月規模4,087億元已連七個月創歷史新高，而股票基金增至1.25兆元，也改寫2016年5月以來單月新高。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，9月地緣政治升溫，全球經濟數據報喜，重振投資人進場意願，觀察國際股市短線震盪，不久又迭創新高，反映多頭氣勢仍強，能滿足國人追求收益、穩健投資標準的新興債、平衡型基金，買氣更旺。
第4季市場變數聚焦聯準會（Fed）升息，歐洲央行宣布緊縮貨幣政策計畫，陳若梅建議投資人，將廣納多重資產的平衡型基金，列為核心資產，作為景氣向上，能夠靈活調整，並可以降低單一資產波動風險的工具。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君指出，年底Fed升息預期造成市場短期波動，不過長期Fed採取漸進式的「牛步升息」，新興市場受衝擊相對有限。
目前新興市場債券收益率較成熟市場來得高，並提供美元與當地貨幣計價債投資選擇，投資人可著眼美元長線升值布局美元債，或基於美元弱勢賺取當地債的匯兌收益。
鍾美君認為，考量個別國家與匯兌風險，較看好中東、哥倫比亞、秘魯、智利等原物料出口國的新興企業美元債。
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新興亞洲北美 定期定額首選 預估各區未來3年定期定額累積報酬 https://goo.gl/aoQzCi
2017年10月23日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
定期定額近年愈來愈受到國內投資人喜愛，觀察過去20年來定期定額3年投資表現發現，各市場中北美滾動報酬達13.4％居冠，其次為歐洲8.2％。接下來除了市場來到相對高點，更適合用定期定額介入，根據對未來新興亞洲及北美企業盈餘及股利率的預估，未來3年定期定額這兩個市場分別有44％及30％的累積報酬，投資人可參考。
鉅亨網投顧指出，除了考慮過往績效，投資人也該將未來成長納入考量，根據預估，未來新興亞洲及拉美企業盈餘年增率分別為17.5％及17％，優於北美的13.6％，加上略高於北美的股利率，預估未來3年定期定額投資於新興亞洲及拉美的累積報酬率分別為44.3％及42.5％，高居各區域之冠。
但考量到拉美政治風險及不確定性較高，在貨幣及財政政策可能轉向下，仍建議投資人以新興亞洲及北美為定期定額首選。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪認為，投資人可透過定期定額分散風險，北美及歐洲過往績效強勁，而新興亞洲及拉美則可能是未來成長贏家，建議較積極投資人可考慮整體新興市場股市基金或新興亞洲基金，較保守的投資人則可以美國基金為扣款標的。
宏利資產管理首席經濟師葛琳表示，市場對經濟復甦談論已久，對未來3∼5年的全球經濟增長基本觀點，仍然維持低增長、低通膨及低利率，在這種環境下，亞洲及新興市場債券及股票仍可持續暢旺。
宏利亞太中小企業基金經理人陳桂銓指出，目前需要留意的大環境因素首推美國升息與縮減資產負債表的時程，因為對亞洲股市資金動向至關緊要；但以縮表取代升息，對經濟和企業影響則是相對有利。
群益東協成長基金經理人高浩偉指出，低油價連帶的減低通膨壓力，對於東協國家來說都是有利未來經濟發展，此外，東協勞動人口大幅上升所帶來的人口紅利，也有助國家長期經濟發展，並帶來廣大的內需消費商機，對股市具正面效益。
整體而言，東協市場基本面穩健，深具長線成長潛力，特別區域內的農產品、內需消費相關及基礎建設相關類股都可多留意。
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全球市場觀測站�美股走高 後市樂觀2017-10-23 00:00:37 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
上周股市表現較佳者為日經225指數、道瓊工業指數、澳洲和印度。展望新一周，野村投信認為，市場基本面樂觀不變，經濟成長仍然強勁，惟可留意西班牙加泰隆獨立事件結果、以及美國總統川普將提名新任聯準會主席人選，可望左右2018年美國利率決策動向。
觀察近兩周美元DXY指數，表現持穩、美國十年期公債殖利率近期小幅拉回，預估年底前公債殖利率在2.32%至2.36%區間，若無特殊事件，將不至於波動太大。市場關注焦點，除了美國總統川普即將公布推薦聯準會主席人選外，美國稅改（Tax-reform）的進程也受到高度矚目，目前樂觀看待後續發展。
野村投信認為，美國股市要繼續上揚將取決於國會能否通過由川普政府主導的減稅及全面稅改計劃，一旦快速通過，則美股還有機會再被利多推升，持續再攀高。就經濟數據來分析，野村投信認為，目前美國市場仍表現良好，失業率為4.2%，創17年以來新低，儘管先前颶風IRMA影響，造成9月150萬人就業受影響，共30萬輛汽車受創，但就上周經濟數據公布情況而言，影響不至於太大，且可能進一步刺激重建需求，也包括新車銷售訂單，再次攀高到1,847萬輛，大幅優於8月200多萬輛。
而西班牙加泰隆尼亞的事件，無礙股市表現，西班牙股市上漲收紅，而野村投信認為，西班牙、希臘股票是歐元區相對便宜且具機會的市場，可伺機布局。
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美元資產 布局重心2017-10-23 00:00:34 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
聯準會主席候選人對美元影響 https://goo.gl/aNGwyq
美國總統川普可能在11月宣布新的聯準會（Fed）主席接任人選，現任Fed理事Jereme Powell的當選機率超過四成為最高，未來聯準會的政策方向也可望延續目前的走向。
在市場受到的影響有限下，美元資產仍是投資人的布局核心之一，包括美國高股息股票及美高收債都可持續關注。
法人指出，Fed近期偏向鴿派的政策方向，投資氣氛樂觀下，讓美股持續溫和向上。從聯準會開始升息以來，其政策方向一直左右全球的投資氣氛，更影響全球資金的流向，因此下一任聯準會主席將由誰接任，也備受市場關注。
根據目前狀況來看，預期川普將在11月初宣布新任主席。依照統計數據，以現任及前任理事Kevin Warsh及Powell兩人目前勝算較高，又以Powell以四成機率領先Warsh的二成。
日盛目標收益組合基金經理人李家豪分析，在目前盛傳名單成員中，Fed理事Powell在總統川普的Fed主席提名人選名單中領先，一般認為Powell接任對政策延續性較佳，對市場影響較小。
若若Powell出任下任Fed主席，當前對股市有利的貨幣政策可能延續下去，對利率及美元指數的影響都低，有助美元資產表現。
鉅亨基金交易平台指出，在全球的人口老化、人口老化、全球化及電商平台崛起的情況下，低通膨將成為新常態，也暗示全球央行可能進一步調降通膨目標，一旦通膨目標達到預定水準後，升息及貨幣政策正常化的速度應該會加快。
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十九大政策端牛肉 陸股加速快跑2017年10月23日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
十九大召開中，投信法人指出，根據近三次大陸全國代表大會後的陸股走勢來看，若排除2007年發生金融危機該年，陸股在會後頗有益發上漲之姿，特別是上一屆2012年十八大後，在政策紅利出抬加持下，滬深300指數後一個月即大漲近6％，截至該年底更是強彈逾13.5％，且漲勢延續至隔年第2季。
摩根中國雙息平衡基金經理人應迦得指出，自2002年的十六大到今年的十九大，大陸基本面與經濟發展的穩健度已不能同日而語，從十八大之後的陸股漲勢更可見，配合今年A股正式納入MSCI指數，將逐步扭轉A股的投資風格，朝向國際法人布局與長線投資趨勢發展，目前A股再展多頭攻勢，讓市場對十九大之後的股市走勢相當期待。
應迦得認為，大陸投資題材眾多，又有政策紅利加持，投資人除布局股市，也宜透過大陸高息股與優質債券等部位，參與大陸長線投資契機與收益成長機會，提升投資效益。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，上證綜合指數日前一度突破3,400點大關，雖然後來維持高檔震盪，結構尚未突破3,330∼3,390點的狹幅箱型整理，就市場資金脈絡而言，A股走升機率不低，本周若能一舉站上3,400點，波段漲勢可望待續。
凱基亞洲四金磚基金經理人李亞軒表示，根據統計，按照過去五次會議經驗，在穩政治及穩經濟的期待下，會前一個月陸股普遍呈現上漲，會議召開期間則走跌，每次跌幅約為3∼6％不等，會後一個月下跌機率高，建議投資人可於十九大會議結束後、約11月中旬後逢低布局陸股，聚焦改革政策相關受惠族群。
富邦投信量化及指數投資部副總經理廖崇文指出，對一般投資人而言，最輕鬆方便的就是A股ETF，尤其本周十九大會議召開後，A股可望再啟動一波漲勢，短線只要拉回都是進場買點。
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A股基金 利多輪番上陣 2017年10月23日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
大陸券商解讀習近平十九大談話 https://goo.gl/CDXfFx
十九大登場後，已有券商點名金融、環保板塊後市可期，投信法人建議，陸股短線卡關於3,400點，反而不失為進場的好機會，投資人可透過主動式基金，享用十九大後的政策牛肉。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，A股短期波動後，對大陸總經增長前景仍樂觀，預計今年第4季到明年，消費增長有望走強，進而帶動大中華股票型基金的表現。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，短期上，大陸維持金融穩定政策不變，加上傳統旺季、雙11購物節消費題材加持下，陸股後市可期。
宏利精選中華基金海外顧問─宏利資產管理（香港）大中華區股票部高級組合經理謝企剛指出，在推動供給側改革下，產業結構調整開始展現效益。而受惠於全球經濟復甦，大陸企業獲利預測持續上調，加上A股獲納入MSCI新興市場指數和MSCI所有國家世界指數，中長期將帶動資金持續流入。
鉅亨網投顧建議，投資人可著重於價格相對於A股較穩定的H股，且H股多屬於大型績優股，並在香港掛牌，資金流動較A股自由，是許多法人機構投資大陸的首要選擇。
野村中國機會基金經理人朱繼元表示，9月底國務院推出定向降準，主要為加大對小微企業發展的財政金融支持力度，並非採取寬鬆貨幣政策，預期短期內基本面維穩，企業獲利持續改善，陸股緩步震盪向上。
富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦．賽加爾分析，大陸的投資機會不僅限於網路及電子商務股，傳統的工業也具備部分投資價值，隨著全球經濟增長的復甦力道持續，大陸企業今、明兩年的盈餘增長並不悲觀，有望支撐評價面再度走揚。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，大陸9月進口年比成長18.7％優於預期，經濟回穩激勵投資信心，而國企改革、一帶一路、供給側改革預期將獲得延續，將有助經濟及金融市場長期發展。
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拚經濟？安倍面臨4大考驗2017年10月23日 04:10 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導
雖然日本首相安倍晉三周日贏得大選可望繼續連任，但根據CNN報導指出，他在上任近5年始終沒有兌現振興經濟承諾，4大新舊財經難題仍然考驗其執政能力。
這些難題雖一直存在，但由於未被解決，因此常被外界拿來檢討安倍執政成果，凸顯這些財經問題是安倍執政的最大隱憂。
首先在企業治理方面，繼10月8日爆發神戶製鋼造假醜聞後，讓日本企業造假問題再度浮上檯面，事實上在過去幾年，從高田的安全氣囊問題、東芝假帳、三菱汽車排放造假到奧林巴斯財務造假等，都使得「日本製造」神話破滅，外界憂心日本企業競爭力與水準正在崩壞中。
其此在就業問題上，日本目前失業率為2.8％，是主要已開發國家中最低之一，但背後卻是勞工血汗換來。
由於薪資幾乎停滯不前，日本民眾不敢多消費，即使8月通膨年率為0.7％創29個月新高，卻仍遠低日本央行設定2％目標。
內需不振影響企業獲利，反過來無法給員工加薪，形成惡性循環。
企業競爭力下降已影響到日本經濟表現。根據世界銀行的經商便利度（EODB）報告，安倍上台以來，日本在經濟合作暨發展組織（OECD）裡排行從第14名下滑至第26名。
凱投宏觀指出，日本勞工生產力比美國低約三分之一，因此在日本投資的外商數目遠低其他富裕國家。在企業沒有太多成長能力下，安倍必須做出更大膽改革來解決這個問題。
另外日本還是全球債務負擔最重的富裕國家，政府債務規模是其國內生產毛額（GDP）逾2倍。政府在面臨高負債壓力下，還要增加社會福利預算來照顧老化的人口。
儘管安倍欲用貨幣政策和財經措施來推動經濟成長，藉此增加稅收來降低負債，但迄今成效卻不彰。
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醫療產業三利多 找買點2017-10-23 00:00:36 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
美國醫療改革法案進度 https://goo.gl/Tc4gJL
美國總統川普推動醫療改革，10月針對「醫療保險」大動作簽署行政命令，除了增加醫療保險產品選項，也宣布將取消歐巴馬時代的「醫療成本分攤計劃」，可能不再補貼醫療保險費用。
法人解讀，經濟回暖，加入醫療保險人數將增加，有利於具規模的醫療服務業者，建議投資人分散布局各次產業，醫療基金中長期買點已降臨。
保德信投信指出，從醫療保險到新藥核准，全球醫療保健產業領頭羊美國的政策風險逐漸降低，截至上月底，今年以來美國食品藥物管理局（FDA）核准新藥件數為34項，已超越2016年全年的22項；以三年移動平均值來看長期FDA核准新藥件數的趨勢，近年核准件數正持續增加。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，川普推動改革，為醫療基金創造不少題材，以美國即將討論的稅改而言，有利製藥次產業因減稅而增加現金，整體而言，政策環境改善，產業成長動能強，以及股價評估處於相對低點三大利多，加上預期明年全球經濟表現溫和，具防禦特性的醫療產業可望領先各類股。
江宜虔認為，川普改革美國的醫療保險環境，有利於醫療服務次產業的發展；舉例來說，生物科技次產業擁有最佳的投資契機，目前股價距離2015年的高點仍有20%的折價，隨著「嚴厲的藥價政策」出現扭轉，最具創新能力的生物科技產業將有較佳的中長期表現。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，今年的升息循環資金流向股市以及美元走強，這兩大趨勢都有利於美股醫療生技產業中長線表現，此外，美國醫療支出世界第一，其中醫療生技服務年銷售約2.68兆美元、藥品年銷售約3,546億美元，換算成每年人均支出分別為8,394美元與1,112美元（約合新台幣26萬元與3.5萬元）。全球邁入高齡化社會、醫療保健需求將愈來愈旺盛，生技醫療業的營運料將持續升溫。
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歐洲垃圾債萎縮 有錢難買2017年10月23日 04:10 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導
英國零售龍頭特易購（Tesco）本周宣布7億英鎊回購自家債券的計畫，對供不應求的歐洲高收益債市場可謂再添噩耗。不少歐洲指標企業隨著財務改善，有意脫離垃圾債行列重返投資級，卻讓追求高報酬的基金經理人，面臨歐洲垃圾債短缺，有錢也難買到的窘境。
《金融時報》報導，多家歐洲企業的信用評等陸續獲調升，擺脫垃圾債身分晉升到投資等級，導致歐洲垃圾債市場出現萎縮。
像知名礦商英美資源集團（Anglo American ），8月底退出美銀美林歐元高收益債券指數。占歐元高收益債券指數4.25％的義大利電信（Telecom Italia），則是下一個「明日之星」（rising star），意指企業的債信恢復投資級，事實上信評機構惠譽已讓該電信巨頭重列投資級。
摩根大通資產管理（JPMorgan Asset Management）投資組合經理艾斯布瑞（Peter Aspbury）指出，未來6個月內，恐有8％到10％的企業脫離歐洲高收益債券指數，卻很難找到同等數量的墮落天使（從投資級被打入垃圾級的企業），填補這個缺口。
而在美銀美林英鎊高收益債券指數比重位居第2大的特易購，若是跟該指數說掰掰，恐怕對英國垃圾債市場造成莫大衝擊。特易購在該指數的占比超過5.5％。
英國連鎖超市龍頭特易購本周宣布，打算斥資多達7億英鎊，買回流通在外的自家債券，以強化資產負債表，奪回投資級地位。特易購的債信評級在2015年遭降評，丟掉投資級頭銜落入高收益債市場。
特易購之外，再加上義大利電信、安賽樂米塔爾（ArcelorMittal）和蒂森克虜伯（ThyssenKrupp）兩大鋼鐵集團，以及國防承包商Leonardo-Finmeccanica， 在美銀美林歐元高收益債券指數的比重合計超過9％。
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基本面改善 拉美高收債最靚 2017年10月23日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
拉美各國經常帳餘額占GDP比重 https://goo.gl/scG7eV
美國聯準會啟動縮減資產負債表，以及地緣政治不確定性等因素讓多數追求收益的投資人趨向亞債偏安，然而，法人認為，若是要看未來成長動能的話，具有基本面支撐、又有降息題材的拉美高收益債更值得逢低布局。
宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，國內有多檔新興市場高收益債券基金，但多數基金主要布局以新興亞洲為主，因為基金公司的研究資源集中在亞洲，且亞洲債券表現又相對平穩，然而，若要看未來成長動能，拉美債券更具有投資潛力。
以宏利新興市場高收益債券基金而言，擁有奠基於波士頓與倫敦的專業團隊，包含18位信用分析師，深入掌握新興債券市場狀況，因此投資範圍涵蓋新興亞洲、拉丁美洲與歐非中東，可以享有較多具潛力的投資機會，也能分散風險；在看好基本面持續改善下，特別偏重拉丁美洲。
張瑞明表示，宏利新興市場高收益債券基金從2017年第2季開始，就將拉美債券比重由4成拉高到5成以上、亞債與非洲債券只占7到8％、歐債占4％，主要有二大因素，一是拉美地區基本面轉佳幅度最明顯，二是部分國家還有降息題材，可望帶動債市價格上漲。
張瑞明分析，拉美地區整體的GDP在2016年為負0.8％，但2017年預估將由負轉為正1.7％，2018年更預估可達2.6％，比市場預期還要好，而且各國政府財政赤字狀況也大幅改善，貿易經常帳赤字轉為盈餘，經濟基本面明顯復甦。
張瑞明尤其看好阿根廷、巴西。他指出，阿根廷的GDP在2016年為負2.2％，但2017年預估可達2.9％、2018年預估3％，隨著經濟基本面的改善，可望吸引更多資金流入。而巴西總統泰梅爾大幅提升做完任期到2018年底的機率，他所推動的改革法案像是完成國營企業民營化和退休年金改革，有助減輕政府財政赤字，提升企業經營效率。
張瑞明表示，巴西的GDP也有好轉，2016年負3.6％，2017年預估有0.9％、2018年預估2％。尤其巴西的通膨也從去年的6.3％降到今年的3.0％，央行有更大的降息空間，預估今年底前還有二次降息空間。他也指出，除了巴西，阿根廷、智利、祕魯、墨西哥也都具有降息題材，有利債市表現。
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債市轉佳 新興市場可趁機布局2017年10月23日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
美國、歐洲和大陸領先指數顯示，未來3∼6個月經濟穩健成長，帶動市場低波動及寬鬆金融狀況，進一步導致風險性資產的良好報酬表現。投信法人持續看好新興市場債券，建議投資人可趁機布局。
野村投信固定收益部主管暨亞太新興債券基金經理人謝芝朕表示，若市場波動度保持穩定，就算美債殖利率小幅彈升，對風險性資產影響仍低，風險性債券將持續提供良好報酬率，特別看好新興市場債券和亞洲、美國高收益債券等類別。
宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，美國石油鑽井平台數量降到756座，自1月以來首次下降，預期進入用油需求旺季下，庫存下降速度將加快，有助油價獲得支撐，對相關的新興市場債也是有利因素。
第一金投信分析，從評價面來看，新興股今年來累計漲幅已大，新興債不論美元計價債或當地貨幣計價債與美債利差尚稱合理，利差誘因較高；同時，投資人持有比重低於金融海嘯後的平均水準，投資氛圍不致於過熱，表現機會也大，具有相當大的吸引力。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，新興國家內需穩健，各區域經濟基本面皆持續改善，在此情況下預料新興債市信用面將持續轉佳，有利於信用利差進一步收斂。此外，當前新興市場債的殖利率仍優於多數固定收益資產，資金動能顯著，預期將進一步推動新興債市走升，投資比重仍傾向維持在較高水準。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，在美元回穩情況下，相對看好具有較高實質利差收益的新興當地貨幣債的表現空間。
富蘭克林投顧指出，現階段相當看好新興國家當地債機會，認為只有憑藉本國內地題材才能對海外變數衝擊有防禦力，例如拉丁美洲的巴西、阿根廷正享受政經改革的甜美果實，而且又有高殖利率的收益優勢。
