大中華基金看俏 伺機布局 今年以來大中華基金績效 https://goo.gl/fUEzjw
2017年10月24日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
摩根士丹利最新研究報告，估計上證到明年6月底可望達3,700點，約有近1成的9.3％潛在漲幅，隨大陸景氣持穩、企業獲利狀況持續改善，支持股市表現，中長期仍可期，帶動大中華基金績效上漲，建議適度布局掌握投資契機。
群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷表示，大陸及全球經濟復甦趨勢，行業補庫存需求，加上供給側改革政策及環保核查，行業處於去產能階段，企業資產周轉率上行，進而帶動股東回報率回升，提升股票投資價值。
宏利大中華區股票部高級組合經理謝企剛指出，大陸經濟成長速度雖放緩，品質卻轉佳，舉債狀況也受到控制，供給側改革推動，產業結構調整開始展現效益，且受惠全球經濟復甦，企業獲利預測，由成長10∼12％上調至18％，還有A股獲納入MSCI新興市場指數和MSCI所有國家世界指數，中長期帶動資金持續流入。
富蘭克林證券投顧認為，大陸第3季GDP成長率6.8％符合預期，前3季成長率達6.9％高水準，經濟周期性預估後續放緩步調將非常溫和，代表狀況仍屬穩健。
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人行明年定向降準 大中華股票添利多2017-10-24 00:29:51 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
滬深兩市近日來呈現觀望性的走勢，滬股通小幅淨流出，但值得注意的是，中國人行上月底喊出「定向降準」將在2018年施行，法人解讀，陸股量能仍可望因此回溫，投資人本季可卡位大中華股票型基金，掌握定向降準後的資金行情。
保德信投信指出，上證綜合指數上周持續受制於3,400點反壓，走勢未能拉出明顯方向性，短線進入高檔3,350到3,400點狹幅震盪，目前市場仍觀望19大的結論，預料今（24）日19大會議結束後，本周可望表態，後勢如若能一舉站上3,400點，則仍有波段漲勢可期，下檔觀察3,330點高檔支撐區能守穩，上攻走勢可期。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，人行宣布明年針對特定金融機構實施「定向降準」，與「全面降準」相比更具針對性，更明確，也更有效率，有利於將金融資源更好地投放到農業相關領域、小微企業等環節。
2018年擴大降準範圍至大部分金融機構，而大型A股金融指數在公布完一個月有望持續反應此利多。
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十一長假後 消費股成主流2017年10月24日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
統計過去12年上證綜合指數在十一長假後2周、後1月上漲機率皆達7成，並且以食品飲料、家用電器、紡織服裝、醫藥生物在內的消費類股上漲機率相對較高，甚至在2015、2016年連續2年的10月，消費類股全面上漲，加上十九大召開政策利多，順勢布局消費股基金，搶年底旺季消費財。
台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，大陸今年經濟表現亮麗，世界銀行最新報告，調升大陸今明年經濟成長率為6.7％和6.4％，成為繼IMF今年3次上調大陸經濟預測後，第2家調升估值的國際機構，經驗顯示大陸經濟增長愈快，股市表現愈強勁。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修指出，根據EPFR統計，外資連續7周流入陸股，兩融餘額快速增加，顯示資金對後市A股的表現樂觀。
產業上，隨各國禁止燃油車時間表陸續公布，大陸「雙積分」政策正式發佈，新能源汽車迎來新發展機遇，成為資本市場關注熱點。
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國際資金重返東北亞 台韓重登亞洲吸金王2017-10-24 00:29:48 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
外資在亞洲主要股市買賣超 https://goo.gl/SzWUxt
國際資金重返東北亞，上周外資明顯湧入台灣與南韓股市，分別買超7.13億美元與3億美元，但外資對其他亞股則是小幅賣超。
今年以來，台股累計外資買超金額超過83億美元，持續成為外資最愛的亞股，南韓以81億美元居次，再來是印度股市的48億美元。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，亞股歷年第4季受惠於歐美感恩與耶誕節、中國新年等節慶需求，旺季效應鮮明。統計顯示，2004年以來，亞股第4季的正報酬機率超過七成，國際資金明顯回流亞股，續漲行情看俏。
羅傑瑞表示，亞洲本身經濟底子明顯好轉。最新數據顯示，亞洲經濟強勢不墜，受惠能源、水泥等舊經濟產業庫存去化有成，中國官方製造業採購經理人指數（PMI）升抵52.4，改寫五年來新高，9月PMI僅馬來西亞微幅低於50的擴張區間。
群益中小型股基金經理人吳胤良表示，台灣9月出口年增率為28.1%，創近七年最大漲幅，同時國際貨幣基金（IMF）也上修台灣今年國內生產毛額（GDP）成長率至2%。基本面無虞，市場人氣也熱絡，推估指數可望維持在相對高檔位置，看好人工智慧、汽車電子、高速運算等類股。
印度股市最近動能趨緩，安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，印度9月躉售物價的年增幅從前月的3.24%放緩至2.6%，主因食品價格漲幅減緩。印度珠寶商預期 10月印度排燈節的傳統需求減少，主因政府打擊黑市造成銷售下滑，並將他們列入「洗錢防制法」管制。
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安倍政權勝選 日股漲相十足2017-10-24 00:29:48 經濟日報 記者趙于萱、葉子菁�台北報導
日股基金績效 https://goo.gl/fS51ZW
日本公布第48屆眾議院選舉結果，安倍政權大獲全勝，日經指數昨（23）大漲歡呼，市場專家看好，政局穩定加上日股評價仍低，還有創高空間，投資人可擇機入市。
野村日本領先基金經理人黃尚婷分析，安倍提前解散國會並舉行改選，勝選結果不完全代表民意強力支持執政黨，更多是反映日本一直未出現有力的在野黨，加上北韓飛彈威脅，引導人民傾向選擇一個強大政府。
安倍可望續任首相漸成共識後，接下來焦點將轉向日本銀行（央行）總裁黑田東彥，明年4月屆滿是否續任，黃尚婷認為，以安倍統治方向來看，應會持續透過各層面擴大經濟刺激力道，推動日本重返復甦。
觀察2011年安倍正式擔任首相，日經指數還低於9,000點，至今已站上21,000點大關，創下20年新高，摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，伴隨日股創高，日本第2季GDP受惠本地消費與企業資本支出上揚，也創11年新高，企業財報同步優於預期，可望助陣日股迎來中長期多頭行情。
昨日日股大漲，日圓兌美元匯價一度貶至114.09價位，為7月11日以來最低，水澤祥一預期，隨安倍政權不變，日圓長期走勢應會緩步貶值。
進一步比較全球股市，目前日股相較全球本益比仍在折價水平，MSCI日本指數本益比約14.5倍，MSCI世界指數為16.2倍，如比較迭創新高的美股，日股折價空間更大。而著眼改革行情，外資今年已轉向買超日股，未來補漲空間可期。
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安倍大勝 日股創30年新紀錄 2017年10月24日 04:10 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
日經指數走勢 https://goo.gl/6EVMCK
日本首相安倍晉三帶領的執政聯盟，在本次眾議院大選獲得壓倒性勝利，市場看好安倍將持續祭出措施來刺激經濟下，日股昨（23）日大漲逾1％，不僅指數衝上20年新高，日線連15紅更寫下30年最長連漲紀錄。至於日圓則持續走貶，兌美元一度貶破114大關，創下3個月新低。
慶祝安倍勝選，日股周一氣勢如虹跳空上揚，日經225指數終場再度收高1.11％、達21,696.65點，這也讓該指數締造連續第15個交易日收紅，創近30年來最長漲勢。
日圓兌美元則一度重貶0.5％，至114.1美元的3個月低點。日圓之所以選後仍維持弱勢，主要是受聯準會持續漸進式的緊縮貨幣政策，歐洲央行料從明年起也將縮減量化寬鬆規模，只有日本銀（央）行仍維持超寬鬆政策。
據周一開票結果顯示，安倍帶領的自民、公明執政聯盟共拿下312席、其次是立憲民主黨以54席成為最大反對黨。東京都知事小池百合子的「希望之黨」開高走低，只獲49席；目前只剩4席結果未定。
安倍執政聯盟在這次眾院取得「超級多數」席次，讓他的「安倍經濟學」能夠持續推動，並有機會完成修改日本戰後憲法的目標。
這次選舉大勝，也確保安倍能繼續留任，成為日本現代史上在位最久的首相。
安本標準投資管理公司策略師巴瑟羅莫（Luke Bartholomew）認為，安倍提前國會改選的政治豪賭，事後證明是一大成功，他說「市場喜歡有遠大志向的強勢領導人」。
外界預期安倍勝選，意味將推動更多對市場友善的貨幣政策與經濟改革，至於日銀總裁黑田東彥續任機會料將大增。黑田東彥任期，將在明年3月底結束。
安倍自2012年上任以來，雖然激進的經濟政策有助就業市場大幅改善，日本經濟也漸有起色，但通膨仍始終在零附近徘徊，距日銀設定的2％目標還有很長距離。
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歐洲中小型股 可望否極泰來 2017年10月24日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
歐元區消費支出與就業市場成長率 https://goo.gl/LGDspF
從英國脫歐到西班牙加泰隆尼亞獨立事件，歐洲市場適逢多事之秋，不過，法人認為，受惠於量化寬鬆政策奏效，許多經濟數據顯示歐洲逐步復甦，加上歐股企業盈餘成長強勁的狀況，歐股2018年可望否極泰來。
整體說來，相較於大型股，更看好小型股投資契機，除了相對於歐洲大型股出現深度折價外，在中小型股市場中也發現不少新的投資契機。
景順歐洲大陸企業基金經理人Erik Esselink指出，2017年上半年美股表現優異但「漲多即風險」，因此可發現下半年全球資金開始進行資產配置「大風吹」，陸續將上半年美股獲利落袋為安，也讓政治風險下滑、且經濟逐步轉強的歐洲股市，特別是歐洲中小型企業開始飆漲。
根據晨星統計至今年9月底，今年以來以歐元計價，歐洲小型股報酬達15.26％，優於泛歐洲大型股的9.56％與歐洲高收益債的5.95％，景順投信建議，積極型投資人可前進歐洲中小型股基金。
Erik Esselink表示，景順歐洲大陸企業基金採價值選股策略，主要鎖定三種獲利品質最好的公司：一是投資報酬率可期、企業獲利又穩定增長的成長股；二是公司營運走出低谷，獲利明顯改善的潛力股，三則是股價被低估的價值股。因此即使歐洲歷經數項重大危機事件，經理人仍能從中尋找被低估股票，繳出好成績。
以歐洲一家租車公司為例，在該公司2015 年初次公開發行（IPO）之後，景順研究團隊發現這間公司具備獨特的營運模式，值得長期持有，研究團隊評估，由於歐洲景氣持續溫和復甦，像這類歐洲內需概念公司將可望持續受惠。
再如一家生產航太、汽車與醫療應用的法國零組件公司，主要客戶包括飛機製造商、美國波音公司及法國空中巴士。集團員工約1萬1千人，全球共有44個營業據點，Erik Esselink指出，團隊追蹤這檔個股已超過15年，過去幾年一直是景順歐洲大陸企業基金重要持股，主要看重其專業技術，及汽車、航太與醫用業務均持續成長。
就風險方面，景順投信指出，對於投資人而言，政治一直是歐洲主要的隱憂來源，但隨著政治風險下滑，歐元區與歐元的極端風險已大幅降低，在政治情勢更加明朗化下，歐洲政治風險溢酬應可持續下降，各界對本區域的信心恢復後，投資人將回歸基本面。整體說來，歐元區的政治風險正在減少。
景順投信表示，景順歐洲大陸企業基金除了超額報酬能力出色外，更能在市場上漲時展現爆發力，充分掌握上漲契機，基金持股精簡，截至2017年8月底持股數僅為70檔，績效表現具爆發力，可在價值、成長兩種投資風格當中快速轉換，主動持股部位歷史平均達到94％。
優異的操作績效，也讓該基金成為得獎常勝軍，2017年拿下理柏台灣基金獎五年期歐洲中小型股票、第20屆傑出基金「金鑽獎」五年期已開發歐洲股票基金。
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聯準會接班成焦點 法人：明年上半年維持寬鬆2017-10-23 14:42:47 聯合晚報 記者楊雅婷�台北報導
新聯準會主席誰呼聲高 https://goo.gl/z4ns58
美國聯準會人事案預計在下月初公布，牽動金融市場敏感神經。法人指出，新任主席和理事的政策「態度」將決定利率與金融市場的「高度」，不過新任主席明年２月才交接，考量初期需要磨合與明年的期中選舉因素，上半年資金面仍將維持寬鬆狀態。
聯準會現任主席葉倫任期即將屆滿，新任人選成為市場矚目焦點。美國總統川普本周對外證實，將於11月3日公布屬意人選。市場傳言，川普會從已面談的五人中挑選，包括葉倫、現任理事鮑威爾、白宮首席經濟顧問柯恩、史丹福大學教授泰勒、聯準會前理事華許。
根據「華爾街日報」、「路透社」與知名博客「Global Macro Monitor」調查，除葉倫之外，鮑威爾、泰勒、華許的呼聲最高。由於鮑威爾政策主張一向支持葉倫，而泰勒、華許都反對量化寬鬆措施，政策態度兩極，因此讓市場繃緊神經。
第一金全球FinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示，除了主席之外，聯準會目前尚有三個理事出缺。都由川普提名。因此，新任主席和理事的政策「態度」，將決定利率與金融市場的「高度」。如果鷹派出線，可能加快升息的步伐，造成美債殖利率急速上揚，衝擊債券、股票等各類資產；反之，衝擊降低。
過去，由於新任主席預計明年2月交接，考量初期需要磨合期；同時，又有期中選舉因素，川普或共和黨必須在上半年端出牛肉，如稅改、鬆綁金融監理等，來迎合選民口味，因此，預料不致於過度躁進，上半年維持寬鬆資金環境的機率高。
依據聯準會現行的升息和縮表計畫，明年下半年的縮減規模才會大於實際到期本金，屆時影響性浮現。即便如此，縮減6,750億美元的僅相當於升息1碼，期間花費2年左右，顯示衝擊有限。
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美股悍 科技生技喊衝2017-10-24 00:29:51 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
美國境內外股票型基金績效 https://goo.gl/3HPukS
稅改進度超過市場預期，美股三大指數再創歷史新高，其中S&P 500指數周線強勢六連紅，券商預估S&P 500有機會再朝2,600點以上邁進。投信法人認為，稅改計畫研擬提供企業海外獲利匯回的稅負優惠，看好海外現金眾多的科技與生技業，可望直接受益。
富蘭克林證券投顧表示，美國參議院通過2018財政年度預算決議案、超出市場預期，參眾議院稅法修正委員會預計11月初公布稅法修正草案，未來需關注稅改政策的細節與內容，如能順利獲得通過，將有助於推升企業獲利增長。
其中，川普稅改計畫中研擬提供獎勵企業匯回海外獲利的優惠稅負，川普表示可能落在10%左右，有機會吸引資金回流，進而帶動股票回購、股利發放及併購。
根據高盛證券預估，如果美國稅改方案通過，S&P 500指數有望升抵2,650點，瑞士信貸也持續看好美股後市，預估S&P 500指數年底目標價2,600點，2018年底上看2,875點。
富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，根據高盛證券統計，截至2016年底止，S&P 500企業未被課稅的海外現金達9,200億美元，又以科技產業6,330億美元最高，其次是醫療產業1,510億美元，合計占比達85%，著眼科技及生技醫療產業的海外現金規模較高，未來將用以進行股票買回、股利發放及併購活動，有利股價表現。
針對科技股，瀚亞美國高科技基金經理人謝仁華表示，從美股各產業的獲利與盈餘成長來看，今年下半年與明年EPS成長性優於大盤的產業，僅有科技、金融、工業；營收年增率優於大盤的，也只有科技股和工業，顯示科技股無論是營收或盈餘均遠優於其他產業。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德提醒，儘管美股多頭尚未到盡頭，但歐股估值相較於美股具吸引力，預料驚豔財報將為歐股提供上攻條件。
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新興市場 可盼資金潮再現2017-10-23 14:42:46 聯合晚報 記者楊雅婷�台北報導
新興市場股票型基金績效表現理柏資訊 https://goo.gl/dDWYVn
新興市場未來一年成長動能領先成熟市場差距仍將擴大，而企業獲利過去幾年落後成熟市場的差距則持續縮減，搭配中國、印度、南韓、巴西等主要新興經濟體致力進行結構性改革增進經濟效率，且新興股市評價水準又明顯相對成熟股市低廉、全球投資人仍相對減碼新興市場等利基，預期新興市場未來一兩個季度仍有望吸引資金回流，延續今年前三個季度的良好表現。
新興市場中，中國正值中共19大會議期間，近期公布的第3季GDP成長率6.8%、符合預期，今年前三季成長率則達6.9%之高水準，9月工業生產成長6.6%、零售銷售成長10.3%，均優於預期，顯示中國經濟狀況相當穩健。
富蘭克林坦伯頓金磚四國基金暨新興國家基金經理人伽坦．賽加爾表示，中國經濟週期性加速動能已於第2季觸頂，但預估後續放緩步調將非常溫和，經濟狀況仍屬穩健，且企業獲利改善趨勢仍佳，今明兩年仍可維持一至兩成的企業獲利成長率，有利推升股市表現。
就其他主要新興國家而言，賽加爾表示，儘管換鈔政策與GST消費稅制的實施，削弱消費支出與商業投資，但印度仍繼續保持強勁的經濟表現，不利影響有望在短期內消除，使有關政策措施能在中期內釋放成長紅利。巴西與俄羅斯經濟歷經過去兩年的萎縮後，連袂在去年底、今年初走向復甦，因通膨處於低檔水準，兩國央行也都仍有降息刺激經濟空間，巴西政府又更積極於推動退休金改革等重大政策變革，改革紅利有望持續發酵。
安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，新興市場獲利成長預估從15%躍升至23%，評價面相對其他地區便宜，美銀美林全球新興市場循環指標也顯示新興市場上半年經濟成長續揚；另一方面，中共19大後將揭示改革之路，結構調整若趨於穩固，搭配其他新興國家改革題材，將拉動新興市場版塊。
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醫療基金 長線題材夯2017-10-24 00:29:49 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
美生技業近期利多題材 https://goo.gl/nFAYjB
醫療技術熱門題材繁多，包括細胞療法、基因檢測等，潛在商機龐大，加上全球生物藥專利陸續到期，促使國際大廠與生技公司競相投入，商機與趨勢相對明確，建議看好中長線發展的投資人可透過相關醫療相關基金介入。
富蘭克林華美全球醫療保健基金經理人廖昌亮指出，在「精準醫療」的概念下，全球基因檢測龍頭Illumina，在基因定序領域具有領先地位，目前市占率達75%，未來積極布局中下游，與國際大廠合作搶食中國商機。
此外， 廖昌亮並提到，全球生物藥的專利已開始陸續到期，每年有近700億美元銷售額的前十大生物藥，主要專利失效集中在2017至2022年，未來非原開發廠可推出生物相似藥，目前已見幾大藥廠相互爭搶開發對手知名生物藥，龐大商機將帶動營收成長。
百達投顧認為，生技領域整個治療價值鏈可以區分為新治療機制、技術平台與舊藥改良等三塊。其中特別看好技術平台這塊，該領域專注運用創新科技，探索各類疾病的潛在治療方式，例如基因治療或編輯、細胞治療或改變基因產物（蛋白質）的特性。因此百達認為，技術平台能發展因應多種疾病的技術，強化產品陣容。
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低利時代 高息股出線 2017年10月24日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
績效前十名全球一般股票型配息基金 https://goo.gl/exFwe9
全球經濟成長加溫，但由於通膨都尚未達到設定的理想狀態，加上過去幾年許多國家債務占GDP比重明顯上升，預期歐美目前仍有維持低利率的誘因。法人認為，在全球利率水準仍偏低的環境下，產業前景明亮、財務穩健、配息正常和股利持續成長的高股利殖利率個股，將相對擁有投資利基。
天利全球股票收入基金經理人Jonathan Crown表示，美國和歐洲央行陸續提出縮表計畫，確實一度讓市場感到緊張，不過從美國聯準會近期發表偏向鴿派的聲明來看，美國升息的步調或許會比市場預期更為緩慢。
另外，歐洲央行明年才會開始逐步縮減購債規模，要到明年底QE計畫才可能完全退場，因此短期內的利率還是會維持目前的低水準。
拜科技不斷創新和網路日益普及之賜，不但零售業的競爭日益激烈，各類商品的價格透明度也越來越高，比價也日益方便，但卻成為各國通貨緊縮的壓力。如果通膨無法回升，成熟國家就沒有升息的好條件，因此相對提升高股息股的投資吸引力。
Jonathan Crown認為，由於已開發國家的人口持續老化，加上全球人口成長速度緩慢，為了提高資產防禦力和成長性，確保退休生活品質，市場上對相對高息的收益型產品需求只會更強烈。
群益工業國入息基金經理人陳建彰則指出，美股指數頻創新高，成熟工業國股市投資熱度不減，在獲利增長、基本面表現穩健，以及市場風險偏好未減的情況下，美股後市表現仍可期待。
他認為，成熟國家股市可望上演長多格局，股市中估值仍便宜的高股息股票，可以享受股價成長性與股利保護的雙重優勢；後市來看，升息循環下，預期金融類股可望受惠，公用事業類股，考量到具有穩定增長的配息，也是擇優布局的方向。
景順投信表示，現在全球處於「金髮經濟」階段，聯準會對於美國經濟前景沒有改變，仍維持中性偏多看法，現階段美國物價環境看不到有立即上升的風險，核心通膨在2019年以前可能都在2％以下，縮表計畫以漸進且可預測的方式進行，配合低物價、低利率環境，有助於創造較高本益比的股市環境。
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亞太優質高股息基金 固本收好息 2017年10月24日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
亞太優質高股息100指數 配置國家貨幣相關性低 https://goo.gl/itgNqa
年金改革帶動退休金準備的議題，面對琳瑯滿目的商品，元大投信提醒投資人準備退休時，要以優質資產優先並注重整體總報酬，而非僅關注收益率，留意配息配到本金的風險，建議民眾以「固本收好息」觀念出發，以追求資產穩健增值、並享有固定息收為目標，預約優雅的退休生活。
元大亞太優質高股息100指數基金擬任經理人曾妙蓮表示，國外近來興起Smart Beta概念的投資方法，將主動投資的選股邏輯融入紀律化的指數投資，其中高品質、高股息、低波動的綜合因子最受歡迎，反映了2011年以來，投資人有感金融市場波動大變化快，因此以多因子概念來達到守護資產目標。
元大投信已經推出針對台股的高股息低波動ETF，另外一個看好的市場則是亞太成熟國家，適合台股投資人作為資產分散的選擇。亞太優質高股息100指數基金結合了歐洲最大指數公司勢拓（STOXX）的指數編製技術、日本退休金管理翹楚的三菱信託銀行（MUTB），以及台灣指數投資龍頭元大投信共同參與研發，強強聯手合作。
該基金以高品質、高股息、低波動，篩選出包含日、澳、紐、星、港等地競爭力強、永續發展的大型龍頭公司。
曾妙蓮指出，亞太優質高股息100指數配置國家間的貨幣相關性低，不需花費額外避險成本即可達到匯率自然避險的效果。
該指數目前配置國家分布約為日（30％）、澳紐（30％）、星（20％）、港（20％）。其中日圓及港幣性屬避險貨幣分為一組，投資權重加總約為50％，相比另一組澳、紐、星匯率較波動的部位，剛好五五抵銷，因此整體投資部位在匯率上也兼顧到了穩定績效的考量。
投資於海外市場除可分散投資風險，還可以分散配息稅負成本，因基金配息屬海外所得，走最低稅負制，即申報戶每年獲利100萬元以內都是免稅。最後，該基金除了新台幣級別，還提供了美元、澳幣級別選擇，讓有美元、澳幣資產的投資人也可以享受固本收好息的Smart Beta投資術。
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無畏緊縮聲浪高揚 3大債券基金 連5周吸金2017年10月24日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
市場憂心美國升息態度恐隨聯準會主席換人而轉為鷹派，加上本周歐洲央行恐宣布縮減購債規模，導致美國10年期公債殖利率上周勁揚至2.38％，來到三個月來高檔，因而驅使觀望資金轉進貨幣市場靜觀其變，美國貨幣市場基金單周湧入逾百億美元資金。
值此之際，卻仍不減資金對固定收益商品的渴求，三大債券基金全面吸金於上周已進入第五周，除了投資級企業債買氣不墜，新興債基金已連九周獲資金追捧。
摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，川普尚未表態屬意人選，但是聯準會往後貨幣政策走向應不致大幅轉向，且即便歐央明年也開始縮減量化寬縮規模，但歐美日等成熟市場央行仍持續購債，全球資金環境仍然相當寬鬆，以摩根全球公債指數來看，目前債券殖利率低於2％占比仍逼近九成，新興債券因相對具收益價值，自然吸引資金持續青睞。
皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，價格上漲主要靠兩種力量帶動，一是政府公債殖利率下滑，二是信用利差縮減。由於全球政府公債殖利率已來到歷史低點，各國央行寬鬆政策雖有助於壓低公債殖利率，但預期再下滑空間有限，預料信用利差空間收斂將成為推升高收益債漲勢的主要動力。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博表示，市場已普遍反應聯準會年底前將再升息1碼的預期，新興國家當地債市只有憑藉新興國家自己內地題材才能對海外變數衝擊有防禦力，例如拉丁美洲的巴西、阿根廷正享受政經改革，加上評價面便宜以及高殖利率的收益優勢，現階段依然看好新興國家當地債機會。
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亞高收前景 蘊含成長動力 2017年10月24日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
各國GDP成長率預估 https://goo.gl/QRWUWt
隨著十九大召開，大陸政策方向與市場預期相符。富達亞洲高收益債券基金經理人夏苔耘認為，即使大陸經濟仍面臨結構性挑戰，然在大陸經濟發展穩定、財政措施具彈性下，也讓亞洲高收益債市前景蘊含成長動力。
夏苔耘指出，原本市場擔心大陸資本帳外流，因大陸實具有龐大的美元外匯儲備，且人行持續關注外匯波動並可能適時調控，將外流狀況控制在容忍範圍內；另外，在去槓桿控債務前提下，目前大陸信貸緊縮的情況主要由官方主導，且大陸的高儲蓄率讓當地籌募資金提供龐大緩衝。
此外，中國人民銀行也能夠透過額外的財政或貨幣政策管道，提供流動性挹注，因此，預期大陸經濟成長雖趨緩，但依然穩健。
大陸境內債市的發展有利於亞洲高收益企業之違約率下降與融資成本降低，夏苔耘表示，隨著大陸境內債市的日趨發展，大陸高收益企業籌資管道增加，甚至比發行美元債、境外人民幣債的成本低，可使債務槓桿倍數降低，亞洲高收益企業信用體質可望持續改善。
夏苔耘分析，由於成熟市場經濟持續增速，讓亞洲出口國明顯受惠，預估可使亞洲企業2017年獲利有雙位數成長，2018年獲利甚至有機會續調升。加上新興亞洲國家龐大的人口紅利，隨經濟逐漸發展與財富累積，中產階級人口提升也為新興亞洲國家未來基礎建設、公用事業、房地產、科技與消費相關產業如旅遊、博弈等注入強大成長動能。
夏苔耘指出，除大陸經濟提升，新興亞洲多國家也紛紛執行改革，如印度總理莫迪政府將改革視為第一優先，同時重返投資為主軸的經濟成長，不但讓外匯儲備增加，更使經常帳的脆弱性減低。
印度繼去年實行去貨幣化後，今年7月1日起又實施商品服務稅，簡化稅制體系，改善長期經濟效率。儘管實施新政使印度短期內經濟成長面臨減緩，然則有利於中長期成長進程。
至於印尼同樣是值得關注的市場，夏苔耘說，因為標普提高印尼主權債至投資級，有利改善外部優勢及更有能力進行外債融資。此外，印尼政府積極推動基礎建設，可望拉升額外的成長，加上其政經環境穩定，印尼總統佐科的改革計畫，可望改善生產力，以及稅務赦免法有助擴大稅制基礎。
目前亞洲多國通膨維持溫和，雖不一定有進一步降息空間，但低利寬鬆環境，將持續支撐新興亞洲經濟成長。
