全球股市狂歡 工業、金融、非必須消費最樂2017-11-01 14:30:22 聯合晚報 記者楊雅婷�台北報導
今年來MSCI各產業指數報酬率 https://goo.gl/EPiUWo
今年來景氣好轉，全球股市開狂歡派對。法人認為，在一片看好的市場前景下，投資策略應聚焦在「趨勢產業」。綜觀今年各產業指數表現，金融、工業、非必須消費產業等，平均都有15%至20%正報酬率，建議投資人可多留意。
美國聯準會實施緩步升息和縮表措施，歐洲及英國央行也釋出緊縮貨幣消息，引發市場擔憂，然而，從通膨數據來看，聯準會關注的通膨指標持續低於2%，歐元區的通膨水準也未達歐洲央行（ECB）設定的目標，預料短期內貨幣寬鬆退場機率低，現階段全球資金仍相對寬鬆。
第一金全球大趨勢基金經理人唐祖蔭表示，全球經濟持續擴張支撐下，資金勢必往具潛力、趨勢性的產業靠攏。其中，AI人工智慧、機器人及自動化引爆的工業4.0趨勢，以及行動支付、機器人理財等金融科技商機，吸引各國資金爭相投入，推升相關指數表現亮眼。
根據Bloomberg統計，今年來MSCI各產業指數中，工業、金融及非必須消費等產業受到青睞，分別有19.4%、16.2%及14.5%的正報酬，其平均值優於MSCI世界指數15.67%。
唐祖蔭指出，全球經濟表現平緩向上，惟各國央行貨幣政策，可能為未來股市帶來挑戰，擔心波動風險的投資人，可採取分散布局策略，留意與景氣回升、升息題材正相關的金融、消費，及具潛力性的機器人、自動化等產業，並搭配定期定額的方式，降低波動性。
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富邦首席經濟學家羅瑋：後QE投資關注4大發展2017-11-01 14:30:23 聯合晚報 記者廖賢龍�台北報導
針對後量化寬鬆（QE）時期全球投資展望，富邦金控經濟研究中心首席經濟學家羅瑋表示，在投資布局方面，股票市場可加碼新興亞洲、中東歐、中國、印度、巴西、美國科技及金融股；外匯市場則是歐元、澳幣和印度盧比可投資；債券市場看好新興債和美國高收益債；原物料市場則以銅為主。
羅瑋表示，後QE需要關注四大焦點發展：第一是美國總統川普減稅方案是否可順利推動；其次，要注意全球主要央行的貨幣政策，第三為即將出爐的新任美國聯準會（Fed）主席對金融監管政策的態度。最後，各國經濟基本面和地緣政治衝突也需要密切掌握。
美國財政部在美國宣布縮表計劃前已公布「金融監管修正計劃」，日後一些放鬆監管的項目只要監管單位通過就能付諸實行，不必經過國會的修法，監管的放寬將鼓勵銀行增加放款。羅瑋表示，金融機構第一類資本的使用給予放寬，銀行增加釋放的資金甚至可能比Fed收回的更多，所以市場對啟動縮表的反應比較有限。
羅瑋說，當前的全球經濟情勢，各國經濟穩定成長、物價溫和增長，市場資金面可能造成市場劇烈波動之不確定因素暫時消失，2018年全球經濟展望及投資前景抱持較為正面的看法，在明年年中之前，全球股市仍有一波榮景，後續走勢則須視各國經濟表現及主要央行貨幣政策動向而定。
當歐美國家在推動寬鬆政策的時候，最大的受害者是新興市場，QE政策並未引發先進國家通貨膨脹，但資金湧入新興市場，使匯率升值、原物料價格上漲、薪資成本上升。觀察主要國家股價指數，MSCI World指數在近幾年不斷創高，但MSCI EM新興市場指數卻相對落後。當QE政策逆轉時，防範資金流失成為新興市場的當務之急。
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海外基金榜 印度風光2017-11-02 00:44:12 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
各類型股票基金績效冠軍 https://goo.gl/Y4upzm
盤點今年來截至10月，投信海外基金十大區域績效冠軍，其中以中國、印度、科技基金漲幅逾四成表現最亮麗。市場法人表示，投資區域布局策略，不妨可先留意具題材、基本面佳的強勢市場。
統計今年來至10月底，投信發行的十個區域的海外基金，各類別績效冠軍的基金分別如下：大中華區的績效冠軍是國泰中國內需增長美元I級別53.3%；中國Ａ股類則是兆豐國際中國A股（美金）50.5%最亮眼；亞洲區由群益印度中小-美元以46.5%拿下；全球一般型則是復華全球物聯網科技-美元41.8%，上述四個冠軍績效都有四成。
其他市場則方面，新興市場的群益新興金鑽-美元34.9%、單一國家由群益大印度-美元32.2%拿下、歐洲區則是國泰歐洲精選-美元級別24%、美國的瀚亞美國高科技23.5%、日本的摩根絕對日本18.1%、全球資源型的匯豐全球關鍵資源6.3%。
群益印度中小基金經理人林光佑表示， 11月是印度財報密集公布期，將左右印度股市盤勢，另外，美國聯準會（Fed）繼任人選也是影響國際資金移動的關鍵。依目前判斷，11月指數往上創高機會較大。中長期來看，印度經濟結構改善，GDP成長力道強勁，後市持續看俏。
復華全球物聯網科技基金經理人黃壬信表示，受惠電子產業旺季，帶動那斯達克、費城半導體指數再攀今年來新高，放大至全球來看，MSCI全球資訊科技與IOT指數今年來漲幅也明顯優於MSCI世界指數，讓科技基金躍居全球股票型基金績效領頭羊。
兆豐國際投信表示，陸股回溫，港股強勁。進一步分析，中國進出口受惠於全球景氣復甦，PMI已連續12個月處於擴張區間。
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歐美股 本月漲相佳2017-11-02 00:44:14 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
2017年進入倒數兩個月，據統計，近五年11月受感恩節、耶誕節旺季加持，股市表現一反歷年各月漲幅由新興市場專美於前，歐美日股拿下單月平均漲優於新興市場。法人指出，歐美股漲勢往往領頭新興市場，看好年底行情不妨多元布局。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，近年成熟市場年底效應鮮明，MSCI世界指數近五年11月平均漲幅有1%，主要股市漲多跌少。
進一步與新興股市比較，五年來漲幅仍由日股稱冠、平均上漲6%，其次美、德股市平均也上漲3.7%、3.5%，為11月漲勢前三強，排行第四的中國股市上漲3.38%也不遑多讓。
施厚德指出，國際貨幣基金組織（IMF）10月發表最新經濟展望，全球經濟復甦趨向平衡，不再由美國獨強，2018年全球GDP增速也可望由今年的3.6%加快至3.7%，助陣股市多頭。
此外，美國以外的區域企業盈餘修正比例開始超越美國，反映各地財報利多將再推行情一把。例如，歐股自去年第4季起，企業獲利年增率已連三季優於美國，但相對美股的股價淨值比（P�B）仍位在歷史低檔，年底有機會展開補漲。亞股年底則可望受惠歐美節慶需求及中國光棍節、農曆新年題材，歷史統計來看，亞股第4季旺季效應也鮮明，在三大新興市場平均漲幅最大、勝率最高，都可列為布局重點。
群益投信指出，最新美銀美林全球經理人調查顯示，目前經理人投資組合配置現金比重，仍在4.7%相對高檔，後續比重若出現滑落訊號，投資人可視為進場時點。
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經理人看台股 喊上11000點2017-11-01 14:30:22 聯合晚報 記者楊雅婷�台北報導
外資今年前9月買賣超金額 https://goo.gl/6wpWQv
台股今年來漲幅逾16%，將挑戰20%的漲幅。法人分析，目前台股評價面處於五年均值，再加上擁有4%殖利率的優勢，與蘋果iPhone X開賣後，作帳行情接著登場，倘若外資持續青睞，台股基金仍有補漲空間值得期待，建議投資人可採取分批布局策略。
保德信高成長基金經理人葉獻文分析，蘋果iPhone 8與iPhone 8 Plus開賣前後，台股出現濃厚的觀望氣氛，外資在7、8、9月更由買轉賣，蘋果供應鏈拉回修正。隨著iPhone X開始預購，其供應鏈的良率不如預期，讓iPhone X恐呈現供不應求，供應鏈廠商明年第1季出貨量應比本季更佳，外資在10月又開始青睞台股，轉賣為買。
台股多頭是否還能延續，葉獻文認為背後有三股力量為其添柴薪：一、日本安倍勝選，資金寬鬆環境延續；二、台灣與美國企業的第3季財報報佳音；三、美國有望通過稅改計畫。
葉獻文指出，時序進入年終消費旺季，若參考彭博統計的未來12個月台股獲利預估，並用本益比（P/E）15倍試算，推估加權指數將上看11,000點；今年台股多數企業營收、獲利呈現成長，非電子成長幅度高於電子，明年電子成長性則優於非電子，針對選股，電子股當中看好半導體、光電、5G與蘋概股；傳產股可布局中概、消費與電動車相關個股。
葉獻文提醒，台股有四大變數要留心，包括一、兩岸關係發展情勢；二、地緣政治風險，包括中東、東北亞核武潛在危機，甚至是無預警的恐怖攻擊；三、川普政策的不確定性；四、歐洲不少國家走向分裂，如西班牙加泰隆尼亞、義大利二區自治公投，儘管全球景氣確認復甦，資金行情延續，建議投資人考量變數，以定期定額布局具口碑的老牌台股基金。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏認為，歐洲的地緣紛爭尚不至於波及台股表現，左右台股走向的重要關鍵仍在於蘋果新機銷售及外資熱錢動向。蘋果新機iPhone X預購踴躍，稍微抵銷iPhone 8銷售狀況不如預期之效應，接下來蘋果公布財報也將牽動台股相關供應鏈走勢。
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萬點助陣 台股基金平均報酬率飆近3成 2017年11月02日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
台股基金今年以來績效創下近年佳績 https://goo.gl/NEQew1
台股基金今年以來拜萬點行情之賜，也持續創下佳績！根據統計，今年以來至10月底止，台股基金平均報酬率高達28.08％，甚至有15檔台股基金今年來報酬超過四成以上，表現已經超越2012年當年台股基金平均報酬22.07％、10檔報酬率超過四成的歷史紀錄；法人預估，若萬點行情持續，台股基金今年可望交出歷來最出色的成績單。
根據統計，近年來台股基金表現最佳的年度落在2012年，當年度台股基金平均報酬高達22％，且有高達10檔基金報酬率超過四成；但今年以來統計至10月26日，台股基金平均報酬竟高達28.08％，由於距離年底只剩下兩個月的時間，看好電子股在蘋果概念股持續走強下效應，預估可望拉抬整體台股基金表現。
復華數位經濟基金經理人周奇賢表示，iPhoneX預購開跑，各市場反應明顯較iPhone8熱烈，儘管目前iPhoneX產能有限，但蘋果新手機之新功能未來1∼2年將引領其他手機或應用之發展，相關之供應鍊未來仍有表現機會。
日盛高科技基金經理人施生元表示，今年全球景氣出現一波榮景，但受過去多年來的不景氣影響，供應商對擴充產能態度保守，加上新增電動車與車用電子的需求，導致多項零組件缺貨，預期部份品項缺貨漲價的趨勢可再維持，看好相關族群包括MOSFET 、Wafer、記憶體、被動元件、MLCC等。另外，汽車電子化及自駕車趨勢將帶動電子零組件的需求，將是台股未來的投資重點。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞指出，展望後市，仍看好績優且有展望的成長型公司持續表現，在投資布局方面，電子族群可持續關注人工智慧、高速傳輸、漲價趨勢較明確的Wafer、MLCC等類股，傳產方面，看好自動化趨勢帶動工具機成長，相關類股表現值得關注。
此外，Tesla Model 3即將出貨，有助帶動相關汽車零組件廠商營收增長，可多加留意。
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國際股市好轉 台股基金人氣回籠2017年11月02日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
台股10月呈現高檔震盪整理，在不確定性逐步消去後，台股可望隨國際股市回溫，這波台股自5月下旬站上萬點以來，台股基金亦同步吸引人氣回籠，投信投顧公會資料，9月底台股定額扣款金額為12.89億元，較5月底扣款金額成長1.14億元或9.72％，觀察有14檔扣款金額成長率超過30％，今年以來表現也超過30％，表現獲肯定。
第一金中小型基金經理人葉信良表示，台灣景氣復甦、企業獲利成長，基本面有力支撐，以及美國緩步升息，資金動能充裕下，國際大型機構投資人仍採取「股優於債」的配置，均有利台股後市表現。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，台股中看好汽車零組件與配件供應商、Server相關、自動化與半導體設備以及智慧手機零件供應商等領域。
野村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）表示，看好台股，今年受到科技股的帶動表現不俗，加權股價指數與美國費城半導體指數走勢類似，不僅企業獲利預期展望佳，台灣股利率也達3.5％以上水準，高於歐、美、亞股票市場水準。
保德信高成長基金經理人葉獻文分析，今年來，外資「聰明錢」頗青睞台股，勝過雙印、韓、馬等資本市場，目前台股評價面處於5年均值，倘若外資持續青睞，台股基金仍有補漲空間值得期待，建議投資人可分批布局。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，可持續關注人工智慧、高速傳輸、漲價趨勢較明確的Wafer、MLCC等類股，傳產方面，看好自動化趨勢帶動工具機成長，相關類股表現值得關注。
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入摩概念股 績效贏大盤2017-11-02 00:44:15 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
今年來中國相關基金規模 https://goo.gl/uJd5oB
A股入摩是中國資本市場今年的大事，今年來吸引折合新台幣近390億元買氣，不過根據統計，A股大盤今年來僅上漲9.3%，但A股基金及A股ETF的規模卻大增。反觀境外中國基金，今年來規模雖僅增加28億元，但MSCI中國指數卻上漲46.0%，可見在投資上，人氣不等於財氣。
投信投顧公會統計，截至9月底，今年來A股基金與A股ETF的規模分別各增加120.98億元與267.44億元，成長率分別為34%與23%，受益人數更分別增加3,741人與2,260人，應是A股在今年納入MSCI中國指數，導致投資人想要預先配置A股所致。
然而，市場實際表現卻是顛倒，A股大盤今年僅上漲9.3%，但MSCI中國指數今年卻上漲逾46%，特別是以MSCI中國指數為主的大中華基金，今年受益人甚至還急速減少7,742人，而境外中國基金的規模也只增加28.1億元，成長率更低到只有3%，可見今年來新進中國資產的投資人，多數都白忙一場。
瑞萬通博-中國領導企業基金經理湯瑪斯．夏佛納（Thomas Schaffner）表示，如果國際投資人看好A股入摩，會買進的自然是納進部分A股後的MSCI中國指數，而非對外資仍有嚴格限制的A股；此外，國際法人最要求企業治理的透明度與明確的獲利回報，MSCI中國指數下的科技與消費企業，都較易取得國際法人信任。
湯瑪斯補充，MSCI中國指數目前本益比仍在歷史平均值，跟國際其他股市相比更是明顯便宜，再加上中國企業獲利正開始提升，現在仍適合投資人進場。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，19大後大陸「國家隊」維穩意願下降，讓滬指短線震盪，然而蘋果稱iPhone X需求「極好」，讓A股的「蘋果概念股」走高。值得注意的是，川普將於11月首次訪華，預計有約40家美方企業代表參加隨行的貿易代表團，並與陸方簽署數10億美元的投資協議，建議可關注相關題材，並以兼納中港台的大中華股票型基金參與陸股的慢牛行情。
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布局A股 三題材最夯2017-11-02 00:44:14 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
中國基金今年績效 https://goo.gl/Lfi5Gk
大中華基金挾台港股漲勢，今年漲幅勝過A股基金。由於A股評價大幅落後全球，中共第19屆全國代表大會進一步鞏固新經濟產業利基，高成長深圳A股潛力可期，法人建議將手中部位轉進A股基金。
摩根中國基金經理人江彥指出，剛落幕的19大會議帶來兩關鍵訊息，一是官方論述「社會主要矛盾」出現轉化，強調人民日益增長的美好生活需要與不平衡不充分的發展之間存在矛盾；二是新一批領導層權力傾向集中，有利習近平進一步實踐改革，反映中國經濟正進行「從量到質」的轉變。
摩根在台核備的中國基金涵蓋境內外股票基金、平衡基金，江彥擔任國內發行的摩根中國基金經理人，同時是境外摩根中國A股基金海外顧問，在摩根資產管理集團並擔任執行董事一職，更早之前，她在富達、德意志銀行從事研究工作，專研中國市場超過十年。
江彥指出，2016年中國經濟下行速度加快，官方出台信貸刺激、房市鬆綁、擴大基建啟動復甦循環，正是促進「量」的成長，因此促進舊經濟產業獲利提升。
不過今年以來，金融市場訴求去槓桿，房市要求限購限貸，獲利高成長的新經濟產業再度奮起，尤其搭上消費升級的企業，表現令人驚艷，同時象徵人民追求生活「質」的改善已成投資焦點。
摩根中國A股基金廣泛布局香港H股、紅籌股、大陸A股與B股，江彥認為，相對舊經濟產業比重高的港股、上證指數，深圳A股評價雖然較高，但獲利成長性更值得期待；成分來看，A股產業分布與個股機會也比港股豐富，深圳A股契機又比上海A股來得多，正是主動式基金尋求超額報酬所在。
統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，中國內外局勢回春，全球景氣升溫帶動出口好轉，內部持續浮現供給側改革成效，有利周期性產業；內需市場挾消費升級、製造升級帶來蓬勃商機；政策扶植新興產業則推動新應用技術爆發，是市場認同的三大陸股主軸。
陳朝政建議，此時可關注MSCI概念股、白酒、半導體、互聯網類股，以及國企改革推動鋼鐵、有色金屬產業，新消費及新技術概念相關的雲端計算、OLED、新能源汽車供應鏈。
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新興亞股 短線遇賣壓2017-11-02 00:44:11 經濟日報 記者張文�台北報導
主要境外基金類型規模 https://goo.gl/X1t7xe
新興組合基金研究（EPFR）統計，新興市場股票基金今年以來流入金額創2010年以來新高。離年底愈來愈近，投資人獲利了結今年漲多的新興亞洲基金，轉進漲勢落後的單國或區域基金。
EPFR統計，今年年初到10月25日，新興市場股票基金共吸金600多億美元，是2010年以來最高的紀錄，當年有近1,000億美元資金淨流入這類型基金。在2010年以後，有四年都是淨流出。
在最近的一周，資金流出新興市場基金，為今年第2季初以來第二次出現的現象。EPFR分析，這主要是因為投資人密切注意亞洲政治局勢、等待歐洲央行（ECB）的貨幣政策方向、關切美國聯邦準備理事會（Fed）的新主席人選等，因此乘機獲利了結。
獲利了結最明顯的區域首推新興亞洲基金，淨流出金額為今年第三高。另外，中國基金的贖回金額創十周新高，南韓基金也承受賣壓。EPFR認為，這主要是因為中國19大結束，國家主席習近平將採取更主動的外交政策，日本選民也投票讓政府有權修改具和平主義色彩的憲法。
不過，泰國基金則出現逢低承接的買盤，創今年年初以來最高的淨流入金額。泰國出口反彈，前泰王蒲美蓬的國葬結束可望提振內需消費，市場預期泰國的經濟成長力道將持續到明年。
俄羅斯基金在連七周吸金後，同樣出現獲利了結賣壓，淨贖回金額達8月以來新高。不過，在全球新興市場基金中，俄羅斯股票的比重已達六個月以來新高。拉丁美洲基金則已連九周吸金，主要受惠於阿根廷大選有利改革派、巴西國會否決針對總統泰梅爾（Michel Temer）的貪腐指控。
法銀巴黎投顧表示，今年以來新興市場股匯債市通吃，除了新興市場經濟改善支撐外，關鍵原因是全球利率仍在低檔，全球低利率環境促使資金繼續追尋高利率投資標的，導致套利交易盛行持續推升資產價格，特別是新興市場股票與債券。未來資金雖然會輪動，但價格要大跌的機率不高。
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澳洲55年房市榮景 走入尾聲2017年11月02日 04:09 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
澳洲房價飆漲速度在10月出現趨緩，其中最大城雪梨帶頭領跌，雖然紓緩外界憂心澳洲房地產過高的疑慮，但瑞銀（UBS）經濟學家則警告，澳洲長達55年的房市榮景，似乎已正式告終。
根據澳洲不動產研究機構Corelogic資料，澳洲首都坎培拉10月房價較9月持平，較去年同期上升7％，年增幅度低於今年5月締造的11.4％。
澳洲最大房地產市場雪梨10月房價較9月下滑0.5％，較去年同期上揚7.7％，不過年增幅遠低於2017年4月創下的近期高點，當時房價年增18.8％。
由於澳洲政府今年稍早再度出手打房，緊縮房貸規範，進一步抑制投資客對房市的需求，是房價增長走緩的原因。
研究部門主管勞萊斯（Tim Lawless）指出， 「在最新政府規範下，只付利息的借款人和投資客付出的房貸成本增加，這可能對他們形成抑制作用。」
在失業率下滑、全職就業人口持續攀升的支撐下，預料澳洲房市將呈現軟著陸。
澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank）資深經濟學家皮特斯（John Peters）表示，新屋（尤其是公寓）的供應仍然火力全開，有助於壓制房價。
過去5年澳洲房價不斷飆升，歸因於利率位在歷史低點以及海外投資客買氣強勁，不過澳洲人民財務壓力持續增加，這使房市活力略減。
皮特斯指出，近幾年實質薪資未見成長，能源價格攀升，使消費者不敢冒然購屋。
他認為，消費者為要維持現有的生活水準，存款漸漸減少，而且這情勢不會在短時間內翻轉。
另外，一些經濟學家警告，澳洲房價長期上升趨勢已近尾聲。
瑞銀資深經濟學家薩瑞諾（George Tharenou）說，隨著利率位在歷史低點，沒有太多下降空間，加上民眾可承受的債務負擔已到極限，他認為長達55年的房價榮景，已「正式結束」。
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油價助攻 俄股基金看俏 2017年11月02日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
境外俄羅斯股票基金績效 https://goo.gl/QzAAhU
油價從6月中旬觸底反彈以來，隨著原油庫存持續降低，油價自波段低點來反彈超過30％，受惠油價走揚，以原油相關產品出口為重的俄羅斯股市也走出一波行情，同一時間上漲幅度達14％，激勵俄羅斯股票基金績效同步走升，近三個月平均上漲逾一成。
法人表示，除油價助攻外，在全球景氣好轉下，俄羅斯的零售數據也開始好轉，經濟成長率也優於預期，後市看好。
鉅亨基金交易平台指出，原油及相關油品為俄羅斯出口主要來源，加上能源產業佔俄羅斯股市約46％，因此原油價格對於俄羅斯股市影響至關重大。俄羅斯股市的走勢與油價向來是亦步亦趨，隨著國際油價自2016年1月觸底反彈以來，布蘭特原油上漲57％，俄羅斯股市也跟隨上漲49％。
安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，俄羅斯最差情況已過；受惠於經濟回溫，企業獲利穩定成長，以及油價回穩，區域基本面改善、通膨受控等利多下，貨幣政策具進一步寬鬆空間，補漲可期。
莊凱倫表示，俄羅斯受惠降息及內需復甦，使得指數逆勢走揚。展望後市，她認為，現階段新興市場具備經濟成長復甦、企業獲利強勁以及貨幣政策溫和等優勢，且基本面提供有利支撐。惟12月聯準會升息機率仍高，因此不可忽視美元反彈的風險，建議透過區域型或組合型基金切入布局，已達到投組跟漲抗震的效果。
鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪表示，持續降低的失業率、上升的實質薪資都顯示俄羅斯勞動市場正在強勁復甦，對於俄羅斯未來經濟成長看法樂觀，加上目前俄羅斯通膨數據仍低於央行目標，使俄羅斯央行未來仍可利用寬鬆貨幣政策來推升經濟成長，有利股市發展，建議投資人可瞄準俄羅斯股票基金。
法人強調，目前俄羅斯經濟持續好轉，國內職位空缺數持續上揚，目前尚有165萬個職缺需要填補，意味企業對於雇員需求強勁，且實質薪資年增率的走高，也表示企業願意提供更好的薪水給員工，增加自己雇員成功的機會，加上官方公佈最新的失業率為4.9％是近3年低點，顯示俄羅斯勞動市場具備強勁的成長動能。
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美10月製造業景氣 穩固成長2017年11月02日 04:09 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導
美國周三公布多項數據，IHS Markit的10月製造業採購經理人指數（PMI）創9個月高，雖然供應管理協會（ISM）的10月製造業PMI低於9月水準，但仍然呈現景氣穩健擴張。人力資源業者ADP的10月民間就業人數則優於市場預期，預告周五官方就業報告可望報佳音。
IHS Markit的10月製造業PMI，從9月的53.1點大幅上升至54.6點，反映美國製造業景氣穩定成長。指數在50臨界點以上即顯示製造業活動擴張。
除了產出和新訂單等兩個分項指數大幅成長帶動外，出口銷售創去年8月來最高成長幅度，就業增長更是2015年6月來最高。
IHS Markit首席商業經濟學家威廉森（Chris Williamson）說，美國製造業景氣才剛踏進第4季即呈現明顯成長，為年底的工廠生產上升以支持經濟穩固成長帶來一個好兆頭。尤其製造業增聘人手即顯示製造業對前景感到樂觀。
ISM的10月製造業PMI，從9月的60.8點下跌至58.7點，但仍然高於50臨界點許多。
ADP公布10月民間就業人數大增23.5萬人，高於市場預估的增加19萬人。顯示美國經濟持續成長和颶風後重建讓民間企業增加人力需求。其中，大企業增聘9萬人，中型企業增聘6.6萬人，小企業增聘7.9萬人。
9月人數從原先公布的增加13.5萬人，往下修正為增加11萬人。
信評機構穆迪（Moody's）首席經濟學家桑迪（Mark Zandi）說，營建業又恢復增聘人手，顯示災後重建已全面展開。
勞工部周五將公布10月就業報告，外界預期非農業就業人數從9月的減少3.3萬人轉為增加31.5萬人。
商務部公布9月營建支出年率，經季調後月增0.3％至1.22兆美元，優於市場預期的月跌0.1％。主要是政府的公共項目支出月增2.6％所帶動，完全抵銷民間部門支出月跌0.4％的影響。
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美稅改案延後發布 富人減稅恐遭取消2017年11月02日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
《華爾街日報》報導，原定周三公布的共和黨稅改細節方案，由於部分內容依然喬不攏，導致這項稅改計畫將延後1天到周四才發布。此外據內情人士透露，共和黨在最後一刻已決定把最高個人所得稅率維持在39.6％不變，這也意味該黨在這項引起華府內部激烈爭辯的議題上做出讓步。
眾議院籌款委員會原本計畫在周三公布稅改內容，但主席布萊迪（Kevin Brady）解釋，因為某些細節直到周二晚間仍無法達成共識，因此決定延遲1天發布。
其中爭辯最大的最高個人所得稅率方面，共和黨已經做出妥協，決定維持在39.6％不變。共和黨去年一度喊出要把該稅率降至33％，今年稍早在公布稅改綱要時又計畫只降至35％。但最新發展為並不排除維持該稅率不變，或是小幅調降。
事實上，有關調降高所得者稅率，一直是這次美國稅改最受矚目的議題。雖然美國總統川普一再強調這次推動稅改，其目標是為中產階級與企業大幅減稅，不過當共和黨在9月發布稅改綱要，要將個人所得稅級距從目前7級簡化為3級，分別為10％、25％與35％後，卻引來民主黨嚴厲抨擊，批評共和黨假稅改之名，實際上卻圖利富人，中產階級反而受惠有限。
因此在外界施壓下，共和黨除了將俗稱「富人稅」的最高稅率持平不變外，它所面臨的棘手議題還包括如何處理州與地方稅的減稅優惠。雖然共和黨大老希望能廢除這項優惠措施，不過卻引發紐約與紐澤西等稅率較高地區議員的強烈反彈。
儘管黨內對稅改內容仍有雜音，不過為力拼稅改案能在感恩節前於眾院過關，年底能送交川普簽署完成立法，共和黨已積極對外進行遊說，希望透過外部保守團體與白宮加持，能讓該案早日通過，以為美國經濟再注新的活水。
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不止光輝10月 美股11月續開趴2017年11月02日 04:09 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導
美股3大指數10月漲勢凌厲，道瓊工業指數月線漲幅又格外搶眼，今年以來更有多達52個交易日刷新歷史收盤高點紀錄。專家指出，全球經濟成長推高道瓊成份股股價，帶動大盤持續走高。
美股11月多頭行情續燒，3大指數早盤同步開高，道指大漲130點或0.6％，來到23,500點，標指與那指也分別揚升0.5％與0.4％，同創歷史新高。
美股周二收月線，3大指數漲勢強勁。道瓊指數10月漲幅達4.3％，標普500指數攀升2.2％，那斯達克指數勁揚3.6％。道瓊與標普500指數雙雙寫下月線連7紅紀錄，分別創下5年來和4年來最長漲勢。
標普500指數在10月共有11個交易日改寫收盤新高，次數創下近3年單月最多和歷年10月最高。那斯達克指數該月有12次收盤新高紀錄，寫下2000年12月以來最多，頻率亦創下歷年10月最高。
分析師和投資人表示，道瓊指數10月漲幅超越標普500指數和那斯達克指數，主要因為道瓊成份股中的大型跨國公司受惠於全球經濟成長、美元貶值和商品價格反彈，帶動業績超越標普500指數的大型企業。
截至周二美股收盤，道瓊指數30檔成份股已有逾三分之二公布上季業績，據FactSet分析和預測，道瓊成份股企業上季獲利可望較去年同期揚升6.3％。
相較之下，標普500指數成份股上季獲利成長預估達4.7％。若道瓊藍籌股能保持領先優勢，將創下連續3季業績超越標普成份股的紀錄。
道瓊成份股3M由於全球市場銷售強勁，今年股價大漲29％，另一檔成份股卡特彼勒（Caterpillar）也因為市場需求看俏，激勵今年股價狂飆46％。
科技股今年牛氣沖天，科技股掛帥的那斯達克指數今年創下62次收盤創新高紀錄，平了1980年締造的佳績。
標普500指數的科技類股10月大漲7.7％，其中包括上周五單日2.9％的漲幅。科技類股10月漲幅較次佳的公用事業類股高出將近1倍，後者月線升幅為3.9％。
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美股估值升至非理性榮景2017年11月02日 04:09 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導
根據美國財經媒體CNBC周三報導，隨著美國股市迭創新高，美股估值已經來到聯準會（Fed）前主席葛林史班所稱的「非理性榮景」（irrational exuberance）的危險地帶。
野村證券首席美國經濟學家亞歷山大（Lewis Alexander）指出，衡量美股股價的席勒平均本益比（CAPE），目前已經達到31.43倍，約當於葛林史班於1996年12月演說提到的「非理性榮景」的水準，僅次於1929年大蕭條和1990年代後期網路泡沬化，股市崩盤前的高檔。
由諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）提出的席勒平均本益比，正式名稱為「景氣循環調整本益比」（Cyclically Adjusted Price-Earnings Ratio），係將股價與之前十年的獲利相比，藉以衡量美股股價。隨著美股頻頻刷新高點紀錄，近來市場逐漸關注席勒平均本益比。
在市場人士預期美股報酬率將要下滑之際，標準普爾500指數今年迄今累計漲幅約達15％。
若以傳統的本益比來看，據FactSet數據顯示，標普500指數以未來12個月獲利計算的本益比，目前約在17.9倍，相較於過去5年的平均值15.6倍，以及10年平均值14.1倍，確實高出許多。
野村證券在報告中指出，「依據席勒的理論，市場投資人自我強化的信念，最終可將市場推高至不合理的水準。」不過野村證券也認為，目前距離網路泡沬化前的高點，仍有一大段差距。
席勒近期向CNBC表示，雖然他認為美股股價過高，但他並不鼓勵投資人拋售股票。
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拉美基金抗跌 鎖定5大龍頭 2017年11月02日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
拉美五強實質GDP分析 https://goo.gl/qLfWda
MSCI拉丁美洲指數近一個月來跌幅約3％，多檔拉美基金顯得相對抗跌，法人提醒，這反而不失為分批進場的買點，投資人應留意，布局拉美基金除了可降低壓寶單一國家的風險，也宜精準鎖定巴西、墨西哥、智利、秘魯、哥倫比亞等五大資本市場較健全的國家，藉此降低流動性和資本管控等風險。
保德信投信指出，先前全球股市雖然面臨北韓持續挑釁，以及美歐日三大央行利率政策會議等不確定因素，不過，中東地緣政治風險上升帶動油價走揚、三大央行利率政策會議符合市場預期，以及德國國會大選出爐、梅克爾可望持續執政等利多激勵下，風險性資產續揚，拉美地區股市多數國家上揚，僅墨西哥受到強震影響走低，
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析，巴西通膨壓力持續舒緩，該國央行也將今年通膨預期下修至3.45％，未來持續有降息空間可期，而代理總統特梅爾可望躲過下台危機，短期內政治風險消弭；至於墨西哥，近期則是受到強震及北美自由貿易協議談判的衝擊，對其股匯市表現轉為觀望。
從總體經濟角度研判，高君逸表示，近期持續增持今年GDP由負轉正、明年GDP增溫的巴西，另外也提高智利的配置；同時相對減持可能因「川普搖擺」而增添變數的墨西哥，目前約七到八成的持股鎖定拉丁美洲國家當中的龍頭企業，並針對巴西民營化題材加強布局。
安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，由於美元壓抑新興市場表現，使得近期拉美股市出現修正。展望後市，短期鐵礦砂價格修正已接近滿足點，預期年底前至少還有4碼的降息空間；然而已開發國家貨幣政策不確定性，增加匯率的風險。
但長期來看，拉美景氣動能復甦，然而降息幅度放緩，企業獲利基期墊高，且估值偏貴，政治風險鈍化但未完全消弭。建議投資人應審慎選股或擴大投資區域，避免波動過大提高投資風險。
群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，巴西經濟成長走出谷底，製造業PMI指數持續走強，9月該數據自前月的50上升至50.9，除此之外，由於失業率降低且實質薪資改善，有助使巴西當地消費氣氛增溫。
政策面上，9月初巴西央行再度宣布降息1％達8.25％，市場預估接下來還有降息空間可期，有助企業獲利持續改善、吸引資金流入，整體而言，在上述條件的支持下，有望進一步帶動巴西股市表現。
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巴西央行估再降息 拉美基金續開派對 2017年11月02日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
今年來拉美國家股匯市表現 https://goo.gl/oxkjSb
巴西央行近期宣布再降息75個基本點，進而暗示可能在11月降息至紀錄低點。投信法人分析，隨著通膨得到控制，拉丁美洲不少央行決策者希望繼續刺激剛剛起步的經濟幼苗，若含此次降息，巴西央行今年來已累計降息6.25個百分點，森巴資金派對不散場，讓拉丁美洲股票型基金後市持續看俏。
根據統計，今年來拉美股市原幣計價全數走升，當中以智利及秘魯上漲32.9％及28.1％漲幅最大，巴西股市也飆出28.1％；匯市方面，墨西哥披索升值7.3％最多，智利則升值5.6％，以美元計價來看，拉美地區包括智利、秘魯漲幅均超過26％。
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析，近期巴西經濟復甦，帶動財政收入，對於短期內的赤字可有效緩解；但長期而言，巴西財政赤字仍賴年金改革的推動，建議投資人布局拉丁美洲，宜分散布局主要經濟體，掌握基本面復甦的行情。
野村巴西基金經理人白芳苹表示，因原物料價格續強與寬鬆貨幣政策之預期將支撐拉美盤勢發展。
宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，看未來成長動能，拉美債券更具有投資潛力。張瑞明表示，拉美地區基本面轉佳幅度最明顯，二是部份國家還有降息題材，可望帶動債市價格上漲。拉美地區整體的GDP在2016年為負0.8％，但2017年預估將由負轉正1.7％，2018年更預估可達2.6％，比市場預期還要好，而且各國政府財政赤字狀況也大幅改善，貿易經常帳赤字轉為盈餘，經濟基本面明顯復甦。
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迎用油旺季 原油槓反ETF熱起來 2017年11月02日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
布蘭特原油近月期貨年度最大的上漲與下跌波段觀察 https://goo.gl/ubTtQk
原油投資重新火熱。法人指出，儘管目前國際原油仍呈現供過於求，但隨著經濟復甦將刺激原油需求成長與冬季用油旺季，對於第4季的國際油價具有動能拉升的效果，中長線來看，支撐國際油價走勢的基本面因素仍在，投資人可根據季節特性與波段特性來操作。
華頓S&P原油正二ETF基金經理人袁永騰表示，自從油價從2014年下半年高點下跌以來，國際原油價格走勢相對難以預測。全球最大石油出口國沙烏地阿拉伯近期宣布在11月減少原油出口，展現產油國致力降低全球原油庫存量的決心，石油輸出國家組織（OPEC）也暗示將持續採取行動以恢復長期市場平衡。
袁永騰分析，觀察2013年1月至2017年8月布蘭特原油近月期貨的年度與最大的上漲與下跌波段表現，可發現油價仍具備短線波動大、衝刺力強的特性，油價每年都有數個強勢凌厲的波段表現時刻。即便全年度表現小幅波動，但只要掌握年間的波段行情，順勢操作原油槓反ETF，更能得到較佳的投資成果。
安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，近期原物料指數受化學品指數推升維持高檔，金屬與礦業漲多拉回修正。就能源展望方面，長期能源需求溫和成長，供給過剩問題在OPEC和部份non-OPEC產油國達成減產協議後，可望在今年回復平衡，原油價格自低檔逐步回升，將帶動資源產業中長期走勢。
他強調，美國頁岩油�氣仍將是未來能源供應成長的主要來源，油價回穩後相關產業仍為主要投資焦點。
富蘭克林證券投顧表示，伊拉克庫德族獨立公投後，伊拉克軍隊前進庫德族油田，加上美國與伊朗關係緊張，中東地區不穩定的情勢升溫，可能影響該地區的產能，此外，仍需觀察其他供給因素，包含OPEC與非OPEC產油國將決定時點推遲，預期在11月或明年1月，在消息確定前，油價應有支撐。
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印度太陽能 驚現泡沫警訊 2017年11月02日 04:09 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
太陽能產業全球前5強 https://goo.gl/HyyfWR
《金融時報》報導，印度近年如火如荼發展太陽能，業者為了贏得競標不斷壓低保證電價，導致價格低到匪夷所思的地步，令業界人士質疑，印度太陽能業已面臨泡沫警訊。
印度北部拉賈斯坦邦擬興建1座大型太陽能發電廠，5月進行招標時吸引20幾家開發商參與競標，反映競爭激烈的程度。在長達30小時的競標後，結果卻讓業界人士大吃一驚，因為最後得標價幾乎創全球太陽能發電最低水準。
得標企業為印度太陽能開發商Acme Solar以及股東包括軟銀在內的合資企業SBG Cleantech，他們表示將打造這座500MW的太陽能發電廠，最終每度電保證售價2.44盧比（約0.04美元）。儘管這尚未打破全球最低記錄，卻反映印度展開再生能源革新之際，綠電價格正不斷走低。
目前全球許多太陽能市場已趨緩，印度積極發展再生能源，引起一些海外投資大戶的關注。軟銀創辦人孫正義曾表示，擬向印度太陽能業投資200億美元。儘管印度制定野心勃勃的目標，又有重量級股東加持，但產業人士開始質疑，以這麼低的保證電價，能否成功打造太陽能計畫。
參與投標的ReNew Power執行長辛哈（Sumant Sinha）表示，「這場競標實在沒有道理，企業為了不錯失良機，無所不用其極。」業界人士警告，印度太陽能開發商已被過度樂觀的期待沖昏頭，使他們看不到一些潛在風險。倘若印度太陽能計畫財務吃緊或倒閉，將重創全球太陽能產業持續增加的信心。
一些人也擔憂，如果印度債務沉重的銀行業被迫承擔價值數十億美元的不良貸款，恐對印度經濟構成潛在衝擊。
這樣的疑慮已蔓延至印度政府。某位官員說：「我原本對經濟相當樂觀，但現在有兩件事讓我對印度的長期體質憂心忡忡，一是政府提供農民部分貸款豁免，另一個風險就是日漸膨脹的太陽能泡沫」。
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醫療基金逢低買 2017年11月02日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
醫療四大次產業近期表現 https://goo.gl/JgNvZy
生技類股短線疲弱，月修正超過7％，醫療產業跟著失色，落後全球股市，法人分析，幕後原因是美國生技龍頭股「賽基」（Celgene）下修2020年的營收目標，股價上周單日下挫逾16％，拖累大盤；法人建議，預料生技股短期烏雲散去後，醫療產業仍具中長線投資契機，建議投資人此刻可分批加碼，並採取平衡布局四大次產業的策略，降低波動風險。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，創新為製藥、生技及醫療器材等次產業擁有高獲利率及獲利穩定主要因素，近一步讓產業長期具較佳本益比及股價；技術面來看，那斯達克生技指數（NBI）近期跌幅已深，且已接近去年第4季以來上升軌道支撐區，預料接下來將在3,300點上下展開震盪整理走勢。
江宜虔指出，MSCI世界醫療保健指數上周自歷史高點壓回，跌破高檔支撐區227點，進入高檔修正結構，近日觀察能否守穩223點支撐區，若能走勢可望維持高檔橫向整理，欲轉強仍須站回227點反壓區，目前醫療產業股價評估處於近幾年相對低點。
群益那斯達克生技ETF基金經理人張菁惠指出，市場預估第3季NBI生技指數成分股的EPS成長率仍有1成以上水準，企業獲利和產業基本面仍有不錯表現，加上政策面上川普稅改草案出爐，稅率可望調降以及海外資金一次性課稅，有望帶動生技公司EPS上修、股票回購等，因此後市表現仍值得期待，近期類股修正不失為進場布局的契機。
據研究機構EvaluatePharma預估，今年起未來5年，對病患而言，全球藥品支出年複合成長率為6.5％，花在癌症藥品的費用又更高：癌症一旦由致死疾病轉為慢性病，患者壽命延長，整體治療成本也將增加，換言之，生技、製藥類股獲利也值得期待。
投信法人指出，從美國多家券商評估的報告來看，大型製藥廠獲利成長可望於明年轉佳，大型製藥廠歷經專利藥大量過期、獲利成長大幅減緩營運困境，此刻進入創新產品增加循環，將提升獲利率，預期獲利成長回溫。
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債市收益佳 吸金力強2017-11-02 00:44:10 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
今年以來，新興市場表現出色，不但新興股市基金吸金可望創七年來新高，新興市場債券基金更是大贏家，資金大量流入。市場人士指出，新興市場基本面持續改善，且新興債的收益率吸引力高，可望持續吸金。
美銀美林統計，今年年初到10月25日，新興市場債券基金已吸金617億美元，遠遠勝過高收益債券基金的34億美元。即使美國在本季將縮表與升息，新興市場債券基金仍然不受影響，已連續十周吸金，且過去39周內更有38周吸引資金進駐。
投信投顧公會統計，今年前九個月，境外基金規模成長11%多，其中新興市場債券基金暴增84%，遙遙領先其他類型基金。同期間新興市場債券基金平均漲幅不到5%，因此絕大部分規模增加是來自於資金淨流入。
今年風頭最盛的新興市場債券基金，首推富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金，不論國內外都賣得好。晨星統計，以第3季來說，這檔基金在全球就吸金新台幣486億元，還勝過今年以來最強勢的安聯收益基金。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金向來是國人最愛的新興市場債券基金，由明星經理人哈森泰博操盤，目前國人持有金額已達1,000億元。另外，鋒裕新興市場債券基金與NN（L）新興市場債券基金也頗受國人青睞，今年以來同樣享有大量淨流入。
市場人士分析，相較於高收益債，國人持有的新興市場債券基金規模仍少，加上前兩年這個資產類別表現較弱，到今年才大反彈，吸引資金進場。
