股票基金績效讚 定期定額優選2017年11月03日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
股市仍維持持續創高的強勁走勢，今年的投資人也收穫滿滿，但市場愈是在高點，投資愈是要謹慎布局，在擔心買在高點的同時，定期定額更適合當前的趨勢。從績效來看，過去5年定期定額境外股債基金，仍以股市表現略勝一籌，表現最佳的基金全為股票型，又以科技型、日本、中國基金表現最出色。
鉅亨基金交易平台指出，從股票基金來看，境外超過500檔股票基金近2、3、5年定期定額的平均報酬分別為19.9％、20％及24.5％，不過表現較好的區域市場，基金績效遠遠領先平均。
以近5年來看，定期定額投資表現最好的基金類型多集中在科技、日本及中國相關標的，報酬都超過5成以上，而近2、3年的績效也都有3成及4成以上的水準，這些基金的表現都反應科技股的走強，日股創波段新高，及大陸相關指數轉強。
鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪表示，從經濟基本面來看，全球的需求持續復甦，失業率、物價水準也多有好轉的現象，有利於投資市場的好表現，但多數投資人對於現在進場是否買在高點由有疑慮，除了透過定期定額投資分散風險，也建議以全球型股票基金作為布局方向，包括高股息基金，或可穩定配息的標的。
群益投信表示，採用定期定額分批買進，有效分散不同時點進場風險，也是絕佳的投資方法。定期定額投資只要選對市場，針對波動且長期趨勢向的市場，如印度、大陸、新興市場等，並扣款不中斷，長期累積效果驚人。
儘管這幾年股市表現更勝債市，近2、3、5年固定收益基金定期定額的績效分別為5.9％、6.5％、6.5％，對於長期投資來說，債券投資在資產配置中仍有分散布局的作用。
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今年來漲逾4成 海外基金績效 大陸、印度佳 2017年11月03日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
今年以來各類海外股票基金績效冠軍 https://goo.gl/RY227c
時序來到11月，統計今年來至10月底止，投信發行的十大海外基金包括大中華區、中國A股、亞洲、全球一般股票、新興市場、單一國家、歐洲、美國、日本、全球資源主動式海外基金各類別績效王基金，其中，大陸、印度、科技基金漲幅逾四成表現最好。
投信法人表示，現階段投資區域選擇上，建議還是要選擇有題材、基本面佳的強勢市場，新興亞股中的印度、就是值得留意的投資題材。
群益投信表示，展望未來，具成長性的新興市場仍扮演要角，其中經濟體質最佳的新興亞洲，不論是印度、大陸都是不容錯過的地區。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度股市依目前判斷，11月指數往上創高機會較大。中長期來看，印度經濟結構改善，GDP成長力道強勁，後市持續看俏。
宏利精選中華基金經理人游清翔指出，大陸供給側改革導致企業獲利分化和部分工業品價格強勢上漲。供給側改革對於工業生產和投資有短期的衝擊，在導致部分工業品價格強勢上漲的同時，市場集中度的提升也帶來了資源的重新配置，國企和非國企的利潤出現分化。然則整體企業獲利維持上漲格局，將有效帶動陸股上漲。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，大陸結構化行情可望延續，尤其是以新經濟為代表的人工智慧、5G、互聯網等類股，建議投資人分批布局，以主動式基金參與慢牛行情。
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台股基金 績效大躍進2017-11-03 01:46:00 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
今年台股基金績效前十強 https://goo.gl/ZRnmpH
第3季以來台股隨企業獲利回溫、本土資金回流，成交月均量突破千億大關，除了帶動大盤屢創27年來新高，績優前十強台股股票型基金今年來績效更坐四望五，整體平均績效近三成，創下2010年以來新高。
復華投信認為，台股價量俱揚、評價有機會再調升，以及投資主題仍多等三大利多題材，使大盤仍具向上表現空間，若遇回檔修正，建議仍可偏多操作，或透過定時定額方式布局。
根據理柏統計，台股基金在2009年因金融海嘯低點強彈，創下單年整體績效達近八成的驚人紀錄，之後僅2012、2013年出現13%、21.2%的雙位數報酬，不過今年來大盤自8月起月平均成交量皆在千億元以上，隨交投熱絡、投資亮點增加，主動式操作的台股股票型基金績效亦雨露均霑，績效突飛猛進，截至10月止底平均報酬達28.2%，其中14檔漲幅更站上4字頭。
復華數位經濟基金經理人周奇賢表示，由於立法院新會期有機會納入包括縮小內外資股利稅負、一例一休修正及赦免海外資金回台等案，預期在政府支持稅改的樂觀氣氛中，海外資金可望陸續回流並推升台股成交量，也將有利台股評價進一步上修。
復華全方位基金經理人郭家宏指出，蘋果iPhone新機效應發威，帶動台灣出口強勁，加上消費優於預期，推升今年第3季經濟成長率創逾二年新高，也因為有基本面支撐，加上受惠電子出貨旺季，半導體上游供不應求狀況延續，將使相關供應鏈個股仍有表現空間。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏認為，台股盤勢表現已逐漸從齊頭式上漲，轉變為個股表現，留意基本面和評價面變化，選股不選市，將是接下來較佳的布局策略。
在電子產業展望上，相對看好雲端伺服器、人工智慧（AI）、高速運算（HPC）、VR�AR應用及自動化等；對於記憶體、被動元件、矽晶圓等零組件報價看法仍然正向。
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陸股經濟平穩 有助牛市前進 2017年11月03日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
大陸A股基金績效 https://goo.gl/xDZZnL
過往大陸的GDP增速在黨代會之後的一年裡將基本保持穩定，而在二年之後將出現較為明顯的增長。法人指出，有鑑於此，大陸經濟近期將保持相對平穩，今年第4季和明年第1季出現政策衝擊的可能性相對較低，目前企業盈利增速回升，皆有利於市場穩定，指數呈現慢牛走勢未變。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，陸股布局上可關注三大主軸，一是價值投資的深化，受益於供給側改革和產業升級帶來的行業集中化紅利，以及未來參與國際化競爭的行業龍頭為核心配置；二是成長股，尋找政策扶持、產業成長確定，且有安全邊際較高的公司；三是主題性投資機會依市場風險偏好擇時。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，川普將於11月首次訪華，預計將有約40家美方企業的代表參加隨行的貿易代表團，並與大陸簽署數十億美元的投資協議，建議可關注相關題材，並以兼納陸港台三地的大中華股票型基金參與陸股的慢牛行情。
野村投信認為，預期基本面仍偏穩定，企業獲利持續改善，陸股可望緩步震盪向上，展望仍樂觀看好。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，十九大落幕，題材面可留意改革、創新與開放三個面向。改革指的是國企混改、軍工企業轉型；創新包含了人工智能、半導體、5G、互聯網、大數據等；開放為官方推動的一帶一路與普惠金融計畫。
宏利精選中華基金經理人游清翔指出，供給側改革導致企業獲利分化和部分工業品價格強勢上漲。供給側改革對於工業生產和投資有短期的衝擊，在導致部分工業品價格強勢上漲的同時，市場集中度的提升也帶來了資源的重新配置，國企和非國企的利潤出現分化。然則整體企業獲利維持上漲格局，將有效帶動陸股指數上漲。
匯豐環球投資管理亞太區投資總監馬浩德（Bill Maldonado）表示，看好大陸市場可望因盈利向上、具支撐的估值與穩定的基本面而持續表現。就產業來看，可選擇性消費品、IT、保險和商品等獲利能力仍優於估值的產業。
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大陸金融、醫療保健、電商 法人看好2017年11月03日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
十九大定調未來大陸經濟政策，法人表示，今年前10月上證綜合指數上漲近10％，已來到3,400點，若挑選對的優質股，陸股及陸股基金還有相當大上漲空間，目前最看好大陸金融、醫療保健及電商等產業。
富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦．賽加爾表示，持續看好大陸新經濟產業的蓬勃發展及中產階級的消費實力，不僅在商品上而且還要求越來越多的服務，因此，看好銀行，醫療保健、娛樂和旅遊產業。
瑞萬通博研究團隊也相對看好金融股，表示2018年大陸將開始實施定向降準，預計將帶來至少5,000億人民幣資金活水，以中央匯金資產管理、中國證券金融等政府旗下金融公司組成的「國家隊」，成為股市救市維穩的重要金援。
台新MSCI中國基金經理人楊珮玉表示，預料大陸貨幣政策大幅寬鬆的機率仍低，不過，人行宣布2018年初將對特定銀行進行定向降準，緩解市場對於經濟增速放緩的擔憂，同時官方將透過政策與監管來降低系統性風險發生的機率。
楊珮玉指出，大陸後續政策導向新經濟，暗示十九大之後，大陸將持續努力推動「創新創業（雙創）來助燃經濟成長動能，並將與企業有更緊密的合作。首先受益的電商產業，且時序進入11月，光棍狂歡購物節即將來臨，電商業成長性看俏。
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印度基金漲勢凌厲 經理人建議布局4大類股2017-11-03 01:46:09 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
投信發行印度相關基金績效 https://goo.gl/kvrS7x
印度股市受政策利多激勵，10月25日上攻突破33,000點整數大關後，近日連漲並創下歷史新高紀錄，連動印度基金績效也跟著創高。
印度政府宣布計畫未來兩年向公營銀行注資2.11兆盧比，來刺激銀行增加對企業放貸、降低呆帳，同時也將在未來五年增加7兆盧比資金，用來興建基礎建設，不僅有助促進印度各省交通連結和經濟運輸往來，更可創造就業機會，政策利激勵印度股市。
回顧今年，印度市場在擺脫去年廢鈔政策的影響後，經濟回到正常軌道，加上政府持續推動改革政策，也帶動股市表現屢創歷史新高，今年來指數上漲24.7%，連帶投信發行的印度基金績效也跟著水漲船高，其中表現最佳的群益印度中小-美元更繳出46.5%逾四成的佳績。
群益投信表示，從基本面來看，印度經濟數據持續改善，製造業及服務業PMI都處在50以上，9月工業生產年增率也由上月的0.9%跳升至4.3%，由低速成長轉為高速成長，顯示經濟已逐漸走出GST法案的不確定性，經濟再度回復成長趨勢。
現階段印度股市資金仍充沛，加上全球股市多頭氛圍尚未結束，指數評價也還未過熱，看好後市仍有表現機會。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，從獲利面來看，目前市場預期印度上季財報可望擺脫GST影響，重返成長軌道，預估Nifty指數成分股中，獲利及銷售年增率可望有接近兩成的水準，在基本面和獲利面都替印度股市提供支撐。在投資布局方面，建議可持續關注金融、可選消費、必需消費、水泥、鋼鐵等類股表現。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，印度出口已見改善，營建及服務產業相對穩健，加上季節性需求增加，內資也有回補現象，股市有機會出現止穩後反彈機會，加上印度再釋政策利多，鼓勵企業擴張信用，增加民間投資來刺激經濟，後續留意企業財報表現。
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歐股後市…喜中帶憂2017-11-03 01:46:00 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
今年來歐洲基金前十強 https://goo.gl/cRh1v3
美國聯準會維持鴿派，全球資金仍然寬鬆，各種風險性資產除了美股外，歐洲經濟持續復甦，也受到法人看好，但仍不可忽視政治風險。
百達資產管理最新的投資展望指出，歐洲經濟成長遠在於長期趨勢之上，德國IFO指數於10月創下歷史新高，歐盟委員會的經濟信心指數顯示年化實質經濟成長可望從目前的2.3%加速至3%。
百達指出，歐洲邊陲國家同見復甦，特別是義大利，但樂觀的展望尚未完全反應於股價或是企業獲利展望。若比較歐洲與美國相似企業，很難解釋為何美股可享有更佳的價值面溢價。即使調整美國成長股比重相對高的狀況，歐股仍至少較相似的美股便宜10%，預期這個差距將會縮減。
安聯歐洲高息股基金產品經理田克杰表示，歐洲央行繼續維持寬鬆政策，帶動歐美主要股市上漲，且歐洲央行新一輪的購債計畫，亦符合市場的預期，推升歐股上揚，歐債殖利率下滑，最近走勢轉強的歐元則回貶。
西班牙與英國的政治狀況，或許是拖累歐股的重要原因。田克杰指出，不可忽視地緣政治的干擾，加泰隆尼亞獨立後續值得關注。
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英升息1碼 10年來首見縮銀根 2017年11月03日 04:09 工商時報 林國賓�綜合外電報導
英鎊兌美元匯率 https://goo.gl/o4z3Sz
英國央行（BOE）周四召開決策會議後一如市場預期升息1碼，基準利率調高至0.5％，為10年來首度緊縮銀根。不過，BOE同時強調，脫歐將抑制英國經濟成長力道，考量未來平均每年潛在經濟成長率估僅1.5％，接下來2年可能只會升息2次。
BOE對於經濟成長與利率展望明顯比外界預期來得保守，暗示未來貨幣緊縮速度會較聯準會（Fed）更為緩慢，英鎊與英國公債殖利率應聲大跌，英鎊重貶1％至1.3120美元，英國股市受惠走高，富時100指數勁揚0.8％。
BOE貨幣決策委員會係以7票贊成2票反對，通過升息1碼的議案，基準利率從0.25％調高至0.5％，這是10年來BOE首度緊縮銀根，上次升息已是2007年7月，之後爆發全球金融危機，英央急速調降基準利率。
英國經濟成長表現其實落後美國與歐盟，BOE也表明此次升息主要用意是在壓低通膨，特別是脫歐的衝擊未來幾年將陸續顯現。該行指出，「脫歐對經濟展望已造成可觀的衝擊，儘管全球經濟加速成長，但英國內需卻因脫歐的不確定性而呈現疲軟。」
BOE同時發布季度經濟預測，新估英國每年潛在經濟成長率約為1.5％，未來3年年均成長率估計僅1.7％，遠低於全球金融危機前的2到2.25％。
英國央行總裁卡尼（Mark Carney）指出，若要使中期通膨率落在央行設定的目標，預估2019年底前基準利率應升至1％，暗示未來2年可能僅會再升息2次。該行決策委員會也強調，「未來將採漸進升息策略，而且升息空間相當有限。」
據BOE預估，今年10月通膨率約為年增3.2％，2020年底可降至約2.15％。
BOE周四升息等於加入全球央行撤除金融危機時期貨幣寬鬆刺激的行列，Fed周三才又強烈暗示下個月可能採取2015年來的第5度升息，歐洲央行日前則宣布明年起將開始縮減購債。
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葉倫Fed史上最短任期主席2017年11月03日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
在美國總統川普周四宣布現任理事鮑爾（Jerome Powell）接任美國聯準會（Fed）主席前夕，聯準會於周三結束為期兩天的決策會議，一如外界預期維持利率按兵不動，並暗示若美國經濟持續走強，預料下月將進行今年第3度升息。
美國總統川普周四將宣布Fed下任主席人選，據多家媒體引述消息人士透露，白宮已通知Fed理事鮑爾，他將出任Fed下任主席。他的接任將可延續現任主席葉倫（Janet Yellen）的漸進升息政策，金融法規預料也將進一步鬆綁。
身為Fed史上首位女主席的葉倫，她4年任期在明年2月屆滿後就不再連任，這也使她成為Fed近40年任期最短的主席。
Fed周三結束利率會議，結果以9比零票數一致通過維持基準利率於1到1.25％不變。會後發布聲明指出，中期而言，颶風並不會大幅影響美國經濟，因此經濟活動、就業市場料將持續擴張，通膨在中期也將朝2％目標前進。
Fed官員認為，美國9月雖遭哈維與艾瑪等颶風接連侵襲，導致就業機會出現減少，但它對經濟影響卻僅屬短暫。
Brankrate首席金融分析師麥布萊德（Greg McBride）認為，颶風對美國經濟造成的不確定性已逐漸消退。他指出Fed在聲明中提及美國經濟仍「穩健」擴張，該論調似乎為Fed在12月升息進行鋪路。
雖受颶風干擾，美國上周發布第2季經濟仍強勁增長3％，這也令美國已連續第2季經濟增幅都至少在3％，在同時失業率也下滑至4.2％的16年低點。加上美股近來連創新高，這多項因素都讓外界預期Fed在年底升息幾成定局。
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央行暗示 年底不升息2017年11月03日 04:09 工商時報 陳碧芬�台北報導
中央銀行昨（2）日公布第3季理監事會議事錄摘要，強調央行理監事會已通盤考量貨幣政策的重要因素，基於當前通膨壓力及通膨展望溫和，經濟與金融前景存在不確定性，負的產出缺口仍呈擴大趨勢，加上當前台灣實質利率相對數個國家為高，維持政策利率不變是「妥適、穩健」決策。
經濟研究專家認為，央行理事會成員在會議中一再強調下行風險，例如一再關切內需力道和緩、國內投資動能長期低緩的現象等，心態上比央行預估今年經濟成長率2.15％、明年2.2％更為悲觀，看來年底第4季理事會應不可能升息。
央行多位理事強調，在政府積極推動擴張性財政政策、提振經濟之際，維持穩定的金融環境益顯重要，因此採行維持政策利率不變的中性貨幣政策，符合社會期待。央行在9月21日舉行的第3季理監事會中決議，央行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率，分別維持年息1.375％、1.75％、3.625％。
對於今、明年的經濟成長率估測，央行指出，若是軍公教調薪可帶動企業加薪，將挹注民間消費，明年經濟成長率預測值可能調升。
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法人：鮑威爾出線 反映川普偏好低利率2017-11-03 12:00:29 經濟日報 記者王淑以╱即時報導
美國總統宣布由Jerome Powell接掌聯準會主席，一般預料現職聯準會理事的鮑爾，在政策上將延續葉倫的鴿派模式，至於在鬆綁金融法規的議題上抱持開放態度，對於美國股市乃至於新興市場來說，是有利的最佳人選。
元大投顧認為，美國財長強力推薦的鮑爾，擊敗由共和黨團及副總統力挺的泰勒，反映出川普對於低利率的偏好態度，是財政環境困窘下，不得不然的選擇，較為溫和的政策態度，確實有利於股市的漲勢延續；另外，鮑爾曾任財政部金融次長，對於美國財政問題熟稔，加上與財長熟識及共和黨背景，料將在國會同意的投票中輕鬆過關；然而，鮑爾的出線，也意味著行政部門對於聯準會的影響力日益增加，政策獨立性已不若以往，若政策導向財政部的偏好，有損投資人對於美元的信任。
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美推動稅改 企業有甜頭 2017年11月03日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
美國稅改對大型、小型企業各類股影響 https://goo.gl/9hYbDX
受到稅改、升息等題材激勵，美股再創新高。進一步觀察美國政府公布的稅改，預期大型股可望減少748億美元的稅務支出，小型企業的獲利則有望因減稅而增加15％，在整體經濟景氣持續向上，需求仍增加的氣氛下，美股後市表現仍值得期待。
鉅亨網投顧表示，除了企業減稅利多，美國經濟基本面持續報佳音，美國啟動縮表，且為了讓市場回歸正常機制，也將再度啟動升息，美元資產再度獲得市場青睞。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪認為，目前投資市場最大的風險就是漲多，經過金融海嘯結束後長達8年的多頭後，未來股市的表現端看經濟成長的支撐是否有力。
整體來看，美國接下來的經濟面仍然樂觀，但在漲多之際，建議投資人可適度配置有穩定配息的平衡型基金或高股息基金，在面對市場動盪時，分散各類資產，將讓整體投資組合較具下檔保護，有機會幫助投資人達到穩中求勝的目標。
宏利全球動力股票基金經理人彭國維指出，今年經濟復甦的延續性以及政治、政策不確定性因素，如美國貿易壁壘、歐洲選情和全球央行貨幣政策陷入瓶頸，不過資金追逐經濟穩健的美國，在內需推動及資本支出循環啟動下，為美國大型權值股帶來的獲利力、收益力、及財務體質的健全，美國大型股的穩健配置仍是趨勢。
第一金海外投資部主管唐祖蔭表示，標榜創新科技的機器人、FinTech等產業，雖然股性活潑，但中長期的發展趨勢明確，又受惠於全球景氣持續復甦，反吸引更多資金進場。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，自金融海嘯以來，資產輪動更為快速，市場主題變動更加多元，資產配置成為重點，透過多元布局往往能提供較佳的下檔保護，同時抓住上漲機會。
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美股11月開紅門 後市仍可期2017-11-03 10:19:20 經濟日報 記者楊雅婷╱即時報導
受惠於美國企業獲利成長、稅改政策利多預期，美股動能充沛，第4季以來，美股三大指數仍收紅，以道瓊指數為例，第4季以來仍有接近5%的表現，累積今年以來上漲逾兩成。如今，跨入11月美股持續展現多頭氣勢，在過去一個月主要美股屢次刷新紀錄高點後，美股道瓊指數迎來11月的開門紅。
美股自去年2月創下波段低點至今，充分顯露王者本色，漲勢凌厲，雖於今年8月出現較大震盪，不過9月以來，隨著美國聯準會啟動縮減資產負債表計畫時程明朗，以及聯準會看好美國經濟展望，美國資產上漲動能明顯回溫。
投資專家表示，展望後市，不只美股企業展望佳，包括歐洲等其他全球企業仍有望持續增長支撐下，亦有助於挹注投資市場更多信心。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，本輪美股的多頭市場還在持續，不論是從總經面，企業獲利面，抑或是美國政府推動稅改等政策面有望帶來的利多預期，仍將提供美國優質資產後市表現。
其中，美國企業財報表現相對亮眼，截至目前為止，S&P500大企業財報優於及符合預期的比重超過七成。
券商預估，今年美股EPS獲利仍可望成長約10.7%，而明年在景氣擴張下，美國企業獲利亦可望達11.4%。美銀美林也預估，稅改利多有望進一步推升2018年美股EPS的增幅約10~12%左右。
蔡明潔表示，在大環境經濟持續向上的成長趨勢不變，投資人想要追上高成長性題材、卻又擔心股市波動，不妨選用傳統熱門資產的美國高收益債、美國可轉債，來搭配具備成長題材的美股，兼顧收益與成長的投資契機，比純收益捕捉更多潛在上檔空間機會。
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三大指數聯袂登高 美股基金續看俏2017年11月03日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
美股三大指數連連同創新高，在全球主要股市中今年創新高最多次數，顯示美股超強氣勢，多頭氣焰不減，法人紛紛看好美股後市，在獲利增長、基本面表現穩健、市場風險偏好未減情況下，美股後市表現仍可期，帶動美股基金績效跟漲。
群益美國新創亮點基金經理人陳建彰表示，美股受惠基本面佳，及企業財報亮眼，S&P500大企業已公布財報的企業，獲利優於預期比例達78.2％，科技網路的Alphabet、亞馬遜、微軟，及生技醫療的Biogen、Celgene、禮來、默克藥廠，能源的艾克索美孚、雪佛龍，還有波音等185家企業財報，普遍都將有好表現。
日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮指出，目前S&P500盈餘同比成長6.7％，其中資訊科技類股成長30％表現最佳，醫療保健類股也成長13％，成長力道較上季為佳，企業獲利表現不錯，景氣目前為12年來最強；加上產業革命推動，資本支出進一步揚升，股市中長多有所支撐，近期需留意下任聯準會（Fed）主席是否為鷹派。
宏利投信認為，金融市場不安情緒減退，Fed啟動量化寬鬆退場將能順利推行，但悲觀看法憂慮「縮表」及升息如果同時進行，將超出美國經濟可承受範圍，造成2018年增長放緩，市場也留意到，Fed的中位數利率預測，明年及2019年分別會升息3次，直到長期利率升至2.75％，將是美股後勢觀察的關鍵。
美國近期經濟數據優於預期，整體耐久財訂單成長1.7％，顯示飛機與國防訂單仍是成長主力，在颶風災後重建需求的帶動下，預期2018年的耐久財訂單將持續增長；陳建彰強調，美股指數頻創新高，成熟工業國股市投資熱度不減，在獲利增長、基本面表現穩健，以及市場風險偏好未減的情況下，美股後市表現仍可期待。
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美股若回檔仍不礙多頭 第4季旺季行情可期2017-11-03 10:51:23 經濟日報 記者楊雅婷╱即時報導
美股續創新高帶動亞洲股市，觀察10月道瓊工業平均指數漲4.3%、標準普爾500指數漲2.2%，這2大指數連續7個月月線上漲，創下2012年以來最長連漲月數。
美股這波多頭走了八年半、近來頻頻刷新歷史高點，法人表示，短期美股恐會出現漲多回檔，但仍不礙多頭，第4季旺季行情可期。
富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格分析，短線美股投資人聚焦聯準會新任主席人選，依據最新訊息川普可能會由現任聯準會理事鮑威爾及史丹佛大學教授泰勒兩位擇一，若由鮑威爾接任葉倫，預期將有較好的政策連貫性，市場將回歸基本面，反之，若由泰勒接任，因其貨幣政策立場較偏鷹派，可能引發短線股市回檔、推升美元及公債殖利率走高。
馬特•摩伯格進一步表示，鑒於美國企業獲利成長強勁且經濟維持溫和成長，即使美股出現回檔應無礙多頭格局，看好第4季美股旺季行情可期，尤其科技產業相較於多數產業擁有較佳的成長性、較高的利潤率及良好的資產負債表，理應享有溢價，然而，目前科技類股預估本益比約18倍僅與美股大盤相當，顯示目前科技股的評價面並無太過昂貴的情況。
再者，科技需求將維持強健，正面看待科技股投資前景，其中，電子商務、網路廣告和雲端運算領導企業受益於網絡效應且仍在成長初期，擁有創造可持續性及高現金流量的潛力，看好相關概念股投資機會。
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新興股蓄勢待發 可逢低布局 2017年11月03日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
多數新興國家明年名目GDP將超越過去五年平均 https://goo.gl/5aCBrj
新興市場股市仍在復甦期，但經濟擴張期間股市表現將轉佳，預期新興市場明年獲利將持續成長12％，優於已開發市場的9.5％，加上經濟成長加速與新產業驅動力助攻，投信法人建議投資人可持續逢低布局新興股。
凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，新興市場主要國家均為貿易導向，2011年開始全球貿易量萎縮，新興股連帶表現不佳，但2016年起全球出口量已見回升，加上巴西及俄羅斯經濟復甦更明顯，有助提升整體新興國家經濟成長率。
根據J.P. Morgan的預測，新興市場多數國家2018年名目經濟成長率將高於過去5年平均，顯示成長加速。
除了成長加速，新興市場股市結構也出現明顯轉變，不再被能源及原物料所主導。陳沅易表示，新興市場股市新的驅動力來自於科技相關產業、服務及消費，這股新勢力將持續拉升未來新興市場股市強勁表現。
從未來12個月預估本益比（PE）來看，目前新興市場的PE接近14倍，相對已開發市場折價約25％，評價極具投資吸引力，投資人可以鎖定基本面轉佳以及股市評價具吸引力的新興市場區域布局，例如巴西、俄羅斯，以及新興亞洲的中國大陸、印度和馬來西亞等。
安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，儘管近期新興市場股市因為貨幣承壓而出現震盪，然而現階段新興市場具備經濟成長復甦、企業獲利強勁以及貨幣政策溫和等優勢，基本面提供有利的支撐。
群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示，歐美的第4季感恩、耶誕、新年消費商機可期，包括電子與相關消費類股可望最受惠。以出口歐美國家以及本身帶內需消費相關題材的新興市場後市更是可期。
從基本面來看，新興國家綜合PMI指數仍維持在景氣榮枯分水嶺50之上，出口增長來到近5年高點，隨著成熟國家經濟增長持續，貿易活動有望持續回溫，有助新興國家維持出口力道，在經濟改善下，有助帶動內需消費動能增溫。
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法人：新興市場可望歇了再上2017-11-03 11:18:16 經濟日報 記者楊雅婷╱即時報導
觀察新興市場股票基金今年以來流入金額創2010年以來新高，激勵今年來以超過三成的漲幅傲視群雄。法人表示，雖然新興市場股市漲幅已大，但在經濟面及降息利多激勵下，即使股市回檔後仍有向上表現空間。
群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示，最新的花旗新興市場經濟驚奇指數仍處在0軸（經濟數據優於預期）之上，顯示新興國家經濟仍持續在復甦軌道之上，而企業獲利表現亦獲得上修，從政策面來看，新興國家除了推動經濟刺激政策外，近期包括印尼、巴西等國家紛以降息刺激經濟表現、增添市場活水，在上述條件支持下，加上部份新興國家還具備改革題材加持，因此仍可望吸引資金進駐，有利股市表現延續。
美國聯準會在例行決策會議後宣布維持利率不變，並表示就業市場及經濟表現穩健，聯邦基金利率期貨預估12月升息一碼的機率也隨之上升至92%。
統一強漢基金暨統一大滿貫基金經理人張繼聖表示，全球總體經濟持續復甦，未來影響股市的關鍵因素仍是資金面，重點觀察聯準會12月升息幅度，只要升息幅度不過度激烈，待不確定因素消除後，資金行情可望延續，股票仍是優於其他金融商品的首選標的。看好台股加權指數有望在明年第2季突破歷史高點，中國A股則有長線資金行情。
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避開ETF追蹤差異 二招因應2017-11-03 01:46:13 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
ETF追蹤差異主要原因 https://goo.gl/oKp56M
投資人對於ETF追蹤差異感受不盡相同，業者指出，受市場特性、指數架構影響，並沒有特定標準判斷追蹤差異大或小，假設投資人對追蹤差異相當敏感，可選擇外幣交易與定期定額。
元大上證50ETF經理人陳重銓表示，ETF追蹤差異在定義上有兩種概念，一是ETF績效與指數報酬率的差異，稱為「追蹤差（異）」（tracking difference），是投資人常關切ETF績效落後或勝出指數的部分。
另一種是ETF績效與同期指數報酬差異的變異性，即追蹤差異的標準差，正式名稱是「追蹤誤（差）」（tracking error），當ETF追蹤誤差愈大，代表ETF績效與指數報酬很不相同。
過去台股ETF以股票ETF為大宗，一年追蹤差異高於1%，便可能被視為差異過大，但近幾年期信ETF、債券ETF相繼問世，陳重銓說，追蹤差異會因資產類別和市場特性有不同標準，如何界定差異大小取決於投資人接受程度。
以陸股ETF為例，投資人基於匯率因素想規避追蹤誤差，投信發行的陸股ETF多不避險，可選擇有避險的陸股ETF或人民幣加掛ETF，概念和用外幣買海外基金，以人民幣交易ETF相同，主要可規避人民幣對台幣匯率波動。
不過採取避險的海外ETF，長期持有會承擔避險成本侵蝕報酬風險，魚與熊掌如何取捨，也視投資人而定。
10月底國泰投信推出加掛美元ETF，外幣交易ETF還多了美金選擇。不過目前雙幣ETF交投不算熱絡，波段操作另要考量流動性風險。
買外幣計價的海外基金，不少投資人透過定期定額降低匯率風險，群益投信指出，該策略也適用海外ETF，特別是大額投資人規劃以大筆資金重押進場，可效法壽險法人分批布局。
至於市場息值與費用高低造成的追蹤差異，前者無法避免，費用高低則在近年競爭激烈，愈多投信打出價格戰。
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ETF商品超跌漲少…只是一時偏離2017-11-03 01:46:12 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
根據券商通路表示，台灣投資人關切ETF追蹤差異，最常提到的產品還有期貨信託類、槓反型ETF，特別是交投熱門的元石油、元大台灣50反1等，許多投資人的共同經驗是相關ETF追蹤不佳，容易超跌少漲，效率不佳。
進一步檢視各投信網站，期貨信託類ETF單日追蹤差異普遍低於0.2%（不含特殊型的VIX ETF），成立以來與追蹤指數差異約3%-6%，槓反ETF受行情影響，成立來的追蹤差異可能高於期信ETF，但單日追蹤差異也低於0.5%，投信業者指出，投資人常以為追蹤差異大，其實是期現貨價差造成的假象。
元大S&P石油ETF經理人曾士育舉例，一些投資人在47、48美元買進元石油ETF，期間油價先跌後漲，返回48美元時，投資人報酬可能還沒翻正，主因市場參考以現貨價格為準，現貨價格貼近近月期貨價格，當近、遠月期貨價格呈正價差，近月期貨漲幅較大帶動現貨價格快漲，元石油由近、遠月期貨組成因而漲得較少，便形成ETF漲不動的觀感。
比較去年以來油價波段行情，元石油漲跌與所追蹤的標普高盛原油ER指數，追蹤差異均低於1%，並沒有過大的偏離。
曾士育說，目前油市正價差已大幅縮窄，預期不久將轉為逆價差，也就是遠月期貨價格低於近月，到時候，一段時間內反而會有ETF超漲的情況。
交投熱度同樣排前段班的元大台灣50反1，投資人最常問的是ETF跌幅比大盤來得大，元大台灣50反1 ETF經理人陳威志指出，這類問題主要沒考量股市息值，尤其台股息值排全球前茅，長期持有台指期的報酬率，轉倉損益其實涵蓋了指數除息的潛在報酬。
根據元大投信統計，2016年6月底至今年6月底，元大台灣50價格由65.45元漲至80.4元，計入期間除息2.55元，報酬率26.7%，同期元大台灣50反1自18.31元跌至14.07，跌幅23.1%，相較之下少跌了3.5%。
業者指出，期信ETF出現追蹤差異的原因與股票ETF相同，主要都是匯率與費用影響。
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陸股ETF與指數不連動 有玄機2017-11-03 01:46:11 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
主要陸股ETF今年表現 https://goo.gl/ih26gr
上證指數今年漲幅逼近一成，滬深300指數更大漲兩成，陸股正式邁入「牛市」，帶動ETF交投轉熱。
不過，近來有投資人發現買進的ETF與指數漲跌不連動，專家指出，匯率波動、股市息值、費用高低都可能導致ETF績效有別於預期。
大陸股市重啟牛市，陸股ETF成為投信重點宣傳方向，投資人常依據ETF歷史績效、追蹤指數表現，押寶特定產品行情。
根據券商通路指出，近來有投資人基於特定投信宣傳單一指數優於其他陸股指數，買進該檔ETF，但發現績效跟不上指數，因此向營業員反映。
元大投信指數暨量化投資事業群專業協理陳品橋表示，一般投資人對海外ETF績效差異特別有感，其中八成以上是匯率因素造成的。例如，陸股ETF並無匯率避險工具可用，匯率波動完全反應。
最近人民幣波幅擴大，人民幣對台幣匯率單日升幅若達0.5%，ETF淨值與追蹤指數差異大概就有0.5%。
習慣用市價交易ETF的投資人，對於價格與指數差異感覺會更顯著。
理論上，ETF市價應貼近淨值，淨值連動指數，但市場買賣力常導致市價與淨值產生折溢價，在一段時間換算點對點的市價價差，會同時牽涉到折溢價與匯率影響。
另一方面，為便利投資人掌握追蹤差異，各投信網站都會公告ETF單日漲跌幅與「新台幣計價」的海內外指數差異，如追蹤滬、深兩市50大藍籌股的國泰中國A50，富時中國A50指數11月1日收盤價12,781.84點，投信官網公告換算為新台幣計價指數的價格為58,262.05點，今年以來，ETF淨值與指數差異約0.6%。
中長期波段來看，股市息值、費用高低對於追蹤差異的影響日大。
陳品喬說，陸、美股因息值較低，ETF多不配息，投資人也不太感受到息值對績效的影響，但如果是台股ETF，近年台股股息殖利率約3-4%，ETF配息前就可能比指數績效多了3-4%，配息後才回歸常態。
陳品喬表示，費用高低則在比較追蹤相同或相似指數的ETF績效，因費率差異影響，使低費用ETF績效相對領先。
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新興企業債 擇機進場2017-11-03 01:46:07 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
美國聯準會利率會議結束，12月升息幾成定局。法人指出，聯準會有機會延續現行鴿派貨幣政策，資金潮延續下，建議投資人可擁抱利率敏感度低、具成長性的新興市場市場債券。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，相較於成熟市場債，新興市場債基本面亮眼，企業獲利佳，又擁有殖利率優勢；而選擇新興市場公司債，多半布局龍頭公司，企業體質體質，不僅波動性比新興市場主權債低，還有落後補漲的行情可期。對追求穩健收益投資人而言，美元計價新興市場企業債報酬具趨勢向上機會高、流動性佳等利多。
富蘭克林華美投信指出，聯準會年底升息態勢大致抵定，相對於利率政策，短期內，稅改進度或許對金融市場更具影響力，年底前美國國會會期剩不到30天，共和黨力拚稅改開花結果，相關稅改訊息將持續受到關注，而短線若受新任聯準會主席訊息影響，有較大波動，反而可視為布局買點。
中長期而言，經濟溫和復甦，貨幣政策調整為必然趨勢，現階段漸進升息已成顯學，對新任主席來說，未來升息軌跡規劃、聯準會最適資產負債表規模及金融監管政策鬆綁將是重要任務。
展望新興市場後市，群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，由於市場已反映聯準會年底前將再升息一碼預期，因此新興債市可望在經濟成長加速、評價面較其他主要券種便宜、高殖利率與政經改革契機等多重題材加持下，持續吸引資金。
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法人看好美國高收債2017-11-03 01:46:05 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
全球高收益債券近一年績效 https://goo.gl/c8Te3Y
市場對新興債需求熱切勝於高收益債，不過法人指出，市場對於收益率要求有機會促使資金再轉向高收益債，同時高收益債受惠於經濟持續成長，違約率仍在相對低檔、債信品質持續改善、利差亦來到相對低點，投資前景偏向正面。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，收益率逾4%的全球投資級債券占比，大幅縮水至5%以下，孳息需求促使資金轉向高收益債種，且未來一年全球高收益債違約率可望降至2%以下，持續反映經濟成長、流動性充裕及商品價格穩定等基本面好轉因素。
從企業發債用途觀察，近年資金用於再融資比例持續增加，而非高風險的併購或投資活動，近期也暫無重大風險隱憂，隨高收益發債公司的槓桿倍數、利息保障、獲利能力持續改善，配合多數國家漸進式的貨幣緊縮政策，對於高收益債持中性偏多看法，短線則需留意股市、央行決策、通膨變化、國際油價等因素造成的波動影響。
柏瑞投信表示，美國高收益債的基本面仍然穩健，對於投資前景仍屬樂觀。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，在投資組合操作策略上，將以美國高收益公司債為主，搭配新興市場高收益公司債及主權債，配置上維持已開發國家對新興市場約70%和30%的比重，投資側重個別債券的選擇，由發行公司的基本面尋求投資價值。
現階段考量市場後續風險，已開發高收益公司債將以B等級債券為主；新興市場企業債則以BB等級為主。此外，新興市場主權債以較高收益性與利差收斂空間為主要選券原則。
第一金全球高收益債券基金經理人劉書銘表示，歐美日各國央行明年開始面臨政策轉向的壓力，但以美國相對積極，其次是歐洲，日本維持寬鬆政策的可能性高。明年上半年整體資金環境依舊偏向寬鬆，有利高收益等利差型債券。
布局策略方面，劉書銘指出，今年高收債利差收窄空間有限，美國又面臨縮表議題，反觀新興市場傾向寬鬆，企業違約率降至低水位，新興市場高收債投資價值更勝一籌。
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新光推平衡基金 攻守兼備2017-11-03 01:46:11 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
全球景氣持續回溫，風險性資產全面上揚，股債都配置的平衡型基金因較抗波動，較為市場接受。新光投信將從16日起募集新光全球總回報平衡基金，就是搭上這一投資商品潮流。
今年的股市是大多頭年，各國股市不斷創新高，以美股為首的股市多有可觀的報酬率。股票雖不貴，但並不便宜，新光投信投資管理處資深協理邱志榮說，當前的投資環境是一但賣出持股，可能就追不回來，基金經理人不敢隨意減碼股市，如此一來，股債都配置的平衡型基金，成為近期較夯的投資選擇。
新光全球總回報平衡基金的海外投資顧問豐收投資（Income Partners）聯席投資總監桂林表示，資產組合如果加入債券部位較能抗跌，債息的複利效應和相對有限的下擋風險，使得債券在過去20年的波動率比股票更低；一旦股市有波動，股債都配置的投資組合較能抗跌。
MSCI全球指數今年來上漲12%、標普500指數上漲15%，目前投資圈的共識是，明年股市等風險性資產應會續漲，但漲勢應不會比今年多，操作難度增高，要特別重視抗波動，避免資產損失。
新光投信16日開始募集的新光全球總回報平衡基金，初期策略將是股債各半；股票部位有MSCI全球指數前200大成分股、20% iShares美國特別股ETF，債券部分則以高收益債與新興市場債為主，如有必要則會轉移至投資等級債。依回測績效，這檔基金年化報酬率在費用後可達6%。
該基金還訴求是國內第一檔訴求總報酬策略結合數據分析平台，追求風險有效控制、時間累積增值，協助投資人追求「跟成長、補收益、降風險」。此外，全球景氣正處於「金髮美女」階段，意指高成長與低通膨同時存在，同時投資股票與信用債，攻守兼備。
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美特別股 具股債雙重優勢 2017年11月03日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
過去兩次升息循環下美國特別股表現 https://goo.gl/zVw2qh
鎖定追求長期配息的投資人，富邦投信推出國內第一檔特別股ETF—富邦標普美國特別股ETF基金（股票簡稱：富邦美國特別股、股票代號：00717）將於11月6日起展開募集。
富邦投信董事長胡德興表示，富邦投信今年以來持續積極布局產品線，富邦標普美國特別股ETF是今年發行的第10檔基金。
富邦投信今年首度拿下金管會的「躍進計畫」，可以讓新基金的審核從30天縮短至12天，未來產品將持續以ETF商品為主軸，為了因應集團證券、保險、銀行通路以及外部客戶需求發展，年底之前還會有更多元的商品推出，可望創下歷年來發行最多檔商品的紀錄。
富邦投信量化及指數投資部副總理廖崇文指出，在美國Fed開始緩步升息下，特別股同時具有股票及債券的雙重優勢，且可有效分散投資組合風險，尤其特別股具備波動低、殖利率高及信評佳等三大投資特性，今年以來受到投資人特別青睞，且目前正是進場的好時機。
富邦標普美國特別股ETF經理人林怡君則指出，對於追求穩健報酬的投資人而言，資產配置永遠是規避下檔風險的最佳策略，其中美國特別股更是不可或缺的必要布局。特別股同時擁有股債雙重優勢，既是股票有機會享有股價上漲的波動性，又像債券，正常狀況下定期配息、面額贖回，可說是多空皆宜的投資工具。
美國在2016年底開啟緩步升息走勢，觀察特別股今年以來的表現也依舊亮眼，無懼升息循環。根據歷史資料，從近兩次升息循環，可以發現一個現象，當利率處於緩步攀升、而非短時間急速飆高時，其實對特別股影響相對有限。
即使短線產生回檔，但時間拉長來看都還是維持正報酬，例如2004∼2006年的升息循環，以及2015年12月升息至今，特別股皆呈現正報酬。
隨著升息與縮表逐漸成為歐美央行的政策，未來債券產品的利率風險將增高，一旦行情反轉，價格修正速度將會相當明顯。林怡君建議可在投資組合中加入美國特別股，優化投資組合效率，再結合ETF交易成本低的優勢，輕鬆提升投資組合多元性。
