基金龍虎榜�境外基金 科技能源強2017-11-04 13:08:30 聯合晚報 記者張家瑋�台北報導
台股歷經光輝10月大漲逾400點之後持續震盪向上，大盤頻創27年以來新高，儘管近1周高檔震盪，使部分台股基金績效轉負，不過，累計今年來主動式操作的台股基金平均績效達近三成，明顯超越大盤；近1周海外基金市場則以科技及能源相關表現最強，拉美基金敬陪末座。
受惠景氣穩健復甦，行政院主計處日前最新公布第3季GDP成長率較原預估1.89%，大幅躍升1.22個百分點，其中又以電子產業貢獻最大，持續挹注大盤及電子股基本面動能；國際油價近期明顯彈升，也成為推升能源基金的主要動力。
復華數位經濟基金經理人周奇賢認為，全球股市維持多頭格局，同時多數產業景氣正向發展帶動類股輪動，由於上游半導體及零組件諸多子產缺貨漲價及設備投資成長可期下，台股後市仍可期待；蘋果新手機iPhone X於周五開賣，銷售熱度頗佳，相關之供應鏈未來仍有表現機會。
復華全球物聯網科技基金黃壬信指出，蘋果iPhone X上市掀搶機潮，非蘋陣營大廠也同步推出最新的旗艦機種應戰，此外，任天堂Switch等消費性電子產品也因消費旺季持續熱賣，由於第4季向來是科技股表現旺季，在行情多頭加持下仍有利科技股後市表現，建議投資人可把握今年全球新經濟投資氣氛好轉、新科技應用題材帶頭上漲的趨勢，布局全科技投資主題基金掌握趨勢商機。
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美日陸股 投資亮點2017-11-06 00:00:51 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
過去一周，亞洲包括日本、菲律賓、韓國等股市漲幅皆逾2.6%，而新興市場表現亮眼，如土耳其漲勢更強勁逾5.3%。展望新一周，基本面樂觀，市場仍具投資亮點，包括新興市場中國、美日股、紐西蘭及高收益債券皆具機會。
回顧近三季的歐、美、日市場經濟表現，無論製造業生產指數（PMI）、企業盈餘成長、經濟成長率（GDP）等皆持續向上。野村投信認為，儘管部分成熟市場股票等技術性指標（RSI）有過熱情況，但仍無礙牛市繼續前進。
展望新一周，野村投信點出幾個方向，包括人民幣攀高、紐西蘭經濟表現強勁、及高收債受惠公債殖利率走升，轉而具投資機會，年底前美國十年期公債殖利率可望維持2.3%至2.5%之間，高收益債受惠利差重新擴大，建議伺機加碼。
有經濟基本面等做支撐，人民幣持續看好；出口商將不會把美元兌換人民幣，留待上漲後再兌換，同樣的，進口商也將人民幣兌美元比重壓低，顯示短線無論進出口廠商，皆看多人民幣。
再者，野村投信看好紐西蘭發展，主要其經濟基本面不錯、經常帳赤字下滑，紐西蘭貨幣貶值後，可望觸底反彈，加上牛奶粉的價格不變，顯示原物料價格持穩，看好其股債匯市之表現，預估紐幣兌美元可望由目前0.69，重回月均線0.70之上。
另外，中國債市頗具投資價值，外國人投資中國債券的比重有逐漸增加；野村投信分析，中國類主權債與金融類債券具投資機會，因10年期公債殖利率高達3.8%，中國四大行庫存款利率也落在4%至5%之間，相對成熟國家超低利率、中國點心債仍具吸引力。
新一周值得注意的方向，包括英國央行對貨幣政策的規劃，目前預估儘管經濟表現平平，但仍有機會升息，此外，美國總統川普將訪問中國總理習近平雙方對話，對於後續全球兩大強國的經濟發展是否有進一步幫助，可視為影響消息面重要因素。
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鮑主席題材來了 收益、新興股基金成新寵 2017年11月06日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
1994年來迄今，各類資產在公債殖利率上升環境下總報酬 https://goo.gl/6qDvo5
預期延續聯準會（Fed）政策、採漸進式升息的現任Fed理事鮑威爾（Jerome Powell），正式獲川普提名為下屆聯準會主席，法人研判，美國貨幣政策趨於明朗，Fed形同是「改朝不換代」，鴿派樂曲續唱，在資金偏寬鬆的環境下，建議投資人可擁抱收益型、新興股兩大題材基金。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，12月Fed升息幾乎成定局，市場對此已有共識與準備，不致於對金融市場造成太大衝擊，現任Fed主席葉倫在接下來的任期中，可能強調經濟成長，淡化通膨仍舊疲弱的跡象，在成熟市場帶動下，新興市場買氣增溫，由於股市走高，投資人著眼於分散風險，尋求收益之買盤仍強，新興市場企業債券堪稱最具「鮑主席」題材標的。
鉅亨基金交易平台表示，著眼全球經濟穩定復甦，IMF持續調升今、明兩年經濟成長率，將有助新興國家出口數據改善，尤其全球景氣好壞與新興市場出口具高度正相關，只要全球經濟持續維持上行趨勢，新興市場出口就能穩定增長，由於出口貿易是許多新興國家經濟主要來源，持續改善的出口數據有利新興市場經濟穩定向上。部分新興國家如巴西、俄羅斯等國，為刺激經濟，仍處於降息循環，此舉有利債券價格，加上投資新興債券基金還可享有配息，投資人只要長期持有，一般都會有不錯的報酬。
摩根投信分析，觀察聯邦利率期貨在提名宣布前後，對Fed在明年3月底前利率走向預期大致相若，顯示市場已提前反應鮑威爾出線及未來貨幣政策方向，公債殖利率呈現緩步走揚。參考經驗，面對美國緩步升息，新興股和亞股漲勢最為強勁，對照其目前估值面仍合理，投資人可伺機進場搭上升息順風車。
摩根亞洲增長基金經理人郭為熹分析，回顧1994年來迄今，每當美國10年期公債殖利率走升之際，幾乎各類資產乎都上演大多頭，而且又以新興股和亞股漲勢最為吸睛，新興高息股和新興股總報酬均超過8％，不論是亞太（不含日本）高息股、還是亞太（不含日本）股票，也都有超過6.6％的好表現，凌厲漲勢全面壓制成熟股市和各類債券資產表現，反映出升息環境對新興股和亞股帶來的助益。
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美公債殖利率可望走升 新興股漲相佳2017-11-06 00:00:48 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
公債殖利率與資產績效 https://goo.gl/tJWx6J
川普正式提名鮑威爾擔任下一屆聯準會（Fed）主席，聯邦基準利率期貨估Fed於今年底升息一次、明年升息二至三次不變。分析過去美債殖利率因外部因素引導上揚，公債、投資等級債表現較差，新興股市及亞股漲勢最佳。
摩根亞洲增長基金經理人郭為熹表示，鮑威爾上周正式獲川普提名後，其聲明也再次強調將戮力達成Fed追求物價穩定及充分就業目標，市場對其貨幣政策路線以「葉規鮑隨」解讀，使得金融市場波動不大，原應反映Fed穩健升息的美國10年期公債殖利率，甚至不漲反跌。
郭為熹指出，美國公債殖利率長期走勢，仍以基本面為依歸，新出爐的FOMC會後聲明中，Fed改以Solid（堅實）形容近來經濟局勢，進一步肯定景氣復甦，配合未來持續履行利率正常化及提升通膨等政策目標，公債殖利率應會緩步墊高。
據統計，1994年來近23年的循環周期，美國10年期公債殖利率走升期間，除利率敏感度高的美國公債、投資等級債受殖利率上揚牽動，價格反向下滑，幾乎各資產都走大多頭，新興股市和亞股漲勢又特別強，無論新興高股息股票或新興股市三個月總報酬，換算的年化平均報酬率均有8%，亞太高息股及亞太股票也超過6%。
據IBES、瑞士信貸統計的最新資料，2018年MSCI亞洲（不含日本）指數企業獲利再獲上修1個百分點，累計今年上修幅度為11.3%，包含南韓、中國、印度、印尼等企業獲利自十月以來均獲上修，有利亞股多頭。
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亞股資金派對 還沒散場2017-11-06 00:00:50 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
投信發行亞股基金績效 https://goo.gl/Gz7Xpg
MSCI亞太指數2日創高回落至169.8，不過技術面來看，仍站穩短、中、長期均線之上，多頭格局不變。投信法人表示，亞太股市即便創高，整體本益比仍相對低於全球、成熟國家，後市仍具潛力。
進一步觀察亞洲各國股市表現，近期創下歷史新高的市場還有印度、印尼、韓國，以及菲律賓，日本股市也創下逾21年來新高，表現強勁，連帶亞股基金績效也跟著亮眼。
觀察投信發行亞股基金近一季表現，前十強基金績效皆逾11%。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，在全球貿易條件改善下，現階段多數亞洲國家景氣仍維持在擴張水準上，加上目前亞洲國家仍維持相對寬鬆的貨幣政策，包括印尼、印度今年內相繼降息、日本央行維持寬鬆政策不變等，也有利於刺激經濟，並為市場挹注活水。
除此之外，亞洲多國政府也持續釋出政策利多，面相含括基礎建設興建、稅務改革、銀行體質改善等等，因此在上述條件的加持以及市場資金仍充沛之下，亞洲市場中長期投資前景仍可期待。
摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，全球景氣持續蒸蒸日上，市場消息面利多不斷，帶動投資人信心益發樂觀，激起的資金暗流也引領市場行情跟著噴發，近期亞洲各國股市不是改寫歷史新高紀錄就是再創波段新高。
觀察近期漲升氣勢如虹的市場，背後確實有強勁基本面支撐，看好這場資金盛宴短線還看不到結束跡象，而流動性豐富有助於風險性資產表現，未來上揚空間能仍值得期待。
伴隨指數創新高，隨之而來的便是買貴的疑慮，不過，羅傑瑞分析，以顧 MSCI亞太（不含日本）科技股指數為例，指數自2010年以來走勢一路向上，期間持續受到消息面利多激勵，頻頻改寫歷史新高。
只要投資的市場深具成長潛力，即便指數價位來到歷史相對高點，仍值得布局卡位。
羅傑瑞進一步指出，根據摩根證券預估，新興亞股今明兩年預估本益比分別為14.1倍與12.7倍，遠低於全球和成熟國家至少15倍以上的水準，顯示即便亞股歷經一波強漲，股價依然相對被低估，建議投資人不要陷於投資迷思，而錯過進場黃金時點。
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印度拚經濟 資產長期看好 2017年11月06日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
印度10年期公債殖利率重返半年新高 https://goo.gl/kU5EWp
印度股市持續寫下新高，但特別引人關注的是，ICICI保誠資產管理表示，印度內資相當看好印度經濟長期的發展，就投資來看，講求長期配置的內資，自然不會跟追求短線獲利的外資一樣頻繁進出印度資產。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，印度總理莫迪上台後這幾年，帶領印度進行前所未見的結構性改革，將帶來長期且正面的影響，落實通膨目標政策，可望擺脫過去高通膨的循環，走入通膨穩定環境。
瀚亞投資建議，受到外資短線看空的影響，印度公債殖利率已重返半年新高，但內資對印度經濟發展的前景卻充滿信心，建議投資人長期配置印度資產。
瀚亞印度策略收益傘型平衡基金經理周佑侖表示，印度十年期公債殖利率已反彈到6.8％，為今年5月15日以來的新高，加上歷年來的11月與12月是印度發債高峰期，而且即使莫迪打算舉債，但以目前舉債額度僅占GDP約0.3％的規模來說，現有一年期的短債就足以支付；因此外資研判舉債可能會對印度財政自成負面影響，但實際來看卻是短空長多。
野村亞太複合高收益債基金經理人范鈺琦表示，印度政府對國有銀行增資，將有助印度國有銀行提升資本及透過放款成長有助經濟成長。此外，包括印度、大陸等類主權的企業債持續看好，野村投信對亞太債券皆維持樂觀加碼看法不變。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，日前印度財政部國有銀行注資計畫將改善國銀嚴重壞帳問題、促進信貸增長，希望進一步推動經濟成長，預期有助印度債券表現，可持續關注原物料相關債。
第一金投信分析，從評價面來看，新興股今年來累計漲幅已大，新興債不論美元計價債或當地貨幣計價債與美債利差尚稱合理，利差誘因較高；同時，投資人持有比重低於金融海嘯後的平均水準，投資氛圍不致於過熱，表現機會大，對於積極尋求「收益」的投資人，具有相當大的吸引力。
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特別股迎雙多 後市俏2017-11-06 00:00:49 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
S&P 500分類指數今年表現 https://goo.gl/4VvUUV
標普500指數今年上漲15%，由資訊科技、原物料、醫療保健、金融類股漲幅四大次產業貢獻最大。市場法人指出，年底聯準會（Fed）升息、川普稅改雙題材，有利金融股表現，「含金量」高又兼具高息優勢的特別股，可望迎雙多行情。
美國勞動部上周五公布非農就業報告，美國失業率降到4.1%，創17年新低，10月新增就業人數26.1萬人，雖低於分析師預估增32萬人，但比9月受颶風影響出現近年罕見衰退數據有改善。在數據公布後，聯邦基準利率期貨顯示，市場預測Fed 12月升息機率仍有九成。
群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，美國經濟穩健上行，企業獲利逐季升溫，Fed再度升息已箭在弦上，加上川普減稅預算案獲參議院通過，年底至明年上半年力拚過關，預期將推動企業匯回海外資金，有助美國金融市場。
另方面，川普致力鬆綁監管法規，金融股一直被視為川普概念股。蔡詠裕說，包含道瓊工業指數、標普500金融指數均走出多頭，稅改政策進一步激勵類股，美國與全球特別股成分中，金融股比重都達六成，可望搭上升息、稅改雙多行情。
目前全球特別股平均股息殖利率有5%至6%，遠高於MSCI世界指數與標普500指數低於3%，不過特別股類債性質也是投資人在升息環境擔心部分。
蔡詠裕指出，特別股確實會受利率上升影響，股價逆向走低，不過Fed鴿派升息步伐不變，升息前後短線震盪，尋求收益的資金再度回流特別股，反讓特別股自2015年底Fed升息以來，維持上漲趨勢，預料年底升息也不至於扭轉行情。
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睽違半年 油價預測首調高 減產策略奏效 2017年11月06日 04:10 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
美國西德州油價今年來走勢 https://goo.gl/KKS8PW
由於跡象顯示，主要產油國減產行動正協助油市重拾平衡，加上預期石油輸出國家組織（OPEC）本月底在維也納集會將繼續延長減產協議，投資銀行對油價前景看好，為6個月來首度調高油價預測。
受此提振，美國西德州油價上周五大漲2％至55.64美元，創2015年7月最高價位。布蘭特油價也漲2.4％至62.07美元。後者從6月低點迄今已強漲38％
《華爾街日報》針對14家投行進行調查顯示，布蘭特原油均價明年將達每桶54美元，比9月調查高出1美元。美國西德州原油均價明年為每桶51美元，也比1個月前調訪增加1美元。
OPEC今年來與其他產油國聯手進行減產，希望藉此拉抬油價，由於該策略逐漸奏效，該組織預計本月底在維也納集會，將討論是否繼續延長於明年3月底到期的減產協議。
先前沙烏地阿拉伯與俄羅斯都對延長減產表達支持，帶動布蘭特油價在上月出現兩年多來首次突破60美元大關。
接受該調查的美國投行Jefferies分析師葛摩（Jason Gammel）說，「油市基本面正在改善，需求強勁，另外OPEC對減產的遵守度也很高。」該投行預期OPEC與非OPEC產油國的減產協議可望延長到明年底。
多家投行都聲稱，對減產協議的遵從度高出預期，是推升油價攀漲的主因。摩根大通預估，今年前3季OPEC對協議的遵守度接近9成，其中沙國更竭盡全力平衡市場，其減產幅度比協議要求高出20％。
近來中東情勢緊張與美國對伊朗政策轉趨強硬，也對油價帶來支撐。
但投行也警告，明年影響油市發展的關鍵還是在於美國產能前景。
美國頁岩油產能成長在最近幾月呈現放緩。數據顯示，美國頁岩油鑽井平台數量從768座降至737座。鑽井平台數量被視為衡量美國頁岩油生產活動的指標。
但分析師指出，受近來油價攀高，美國頁岩油業者恐回頭增產，因為他們的盈虧平衡點為每桶50美元。
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醫療基金 旺 2017年11月06日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
生技醫療保健各次產業年初以來表現 https://goo.gl/U6HRyk
蘋果營運長傑夫.威廉斯（Jeff Williams）日前參加台積電30周年論壇指出，生技醫療將是蘋果的未來10年大計，再次突顯科技與醫療的結合已在浪頭上，目前包括三星、谷歌等科技龍頭，嬌生、羅氏等大型藥廠都開始進行跨界合作，醫療技術、設備創新方興未艾，可望帶動生技醫療產業新趨勢商機。
統計今年以來生技醫療次產業的表現，以生命科學、醫療保健科技、醫療保健設備製造商、醫療保健設備等類股指數表現最佳，漲幅均在2成以上，近期生技醫療類股表現略為回檔，但醫療保健設備、製造商與醫療保健服務機構相關類股表現相對抗跌，顯示資金愈來愈青睞擁有實質獲利前景的類股。
富蘭克林華美全球醫療保健基金經理人廖昌亮表示，全球對精準醫療、醫療器材、醫療照護設備的需求持續攀升，將帶動新一波醫材市場的高成長。預估2016∼2021年全球手術機器人市場年複合成長率高達19.3％，整體醫療器材市場2018年規模可望成長至3,825億美元，並以6％年率穩定成長。
銀行財富管理中心指出，生技及製藥產業較易受政策或新藥研發成功與否影響，股價波動相對高；醫材產業具消費特性，相關企業多具實質營收與獲利，建議看好生醫趨勢，可選擇醫療科技、醫療保健設備與用品比重高的醫療保健基金布局。
即將募集的富蘭克林華美全球醫療保健基金為例，其投資佈局除生物科技、製藥科技等傳統領域，更廣納醫療保健科技、醫療設備、醫療照顧服務等具實質營收與獲利的醫療次產業，風險屬性為RR3，適合想參與生醫產業爆發力又擔心波動太大的投資人做選擇。
廖昌亮認為，估計未來5個月將以反應個股基本面為主，如醫學年會或醫藥論壇發表新藥相關臨床試驗數據、獲得重要新藥上市許可證等。
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債市回溫 高收債、新興債最具吸引力 2017年11月06日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
全球主要債券最新信用利差比較 https://goo.gl/hvsXE6
美國總統川普提名現任理事鮑威爾（Jerome Powell）出任美國聯準會（Fed）新任主席，法人表示，由於鮑威爾在貨幣政策立場相當接近葉倫，屬於溫和鴿派，對債市衝擊較小，持續看好存續期間較短、利率敏感性較低，且具有較高優質殖利率的標的，如高收益債券、新興市場債券。
摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，全球政府公債殖利率已來到歷史低點，各國央行寬鬆政策雖有助於壓低公債殖利率，但預期再下滑空間有限，預料信用利差空間收斂將成為推升債券漲勢的主要動力。
富蘭克林坦伯頓固定收益團隊資深副總裁暨美國政府基金經理人保羅．維克（Paul Varunok）指出，展望未來，市場將關注聯準會新任主席上台、貿易保護主義及財政政策對債市可能的衝擊。
所幸川普政府提出的稅改、基礎建設及放鬆管制法案等親商政策有助推動經濟前景，因此儘管美國利率上揚，但尚未損及景氣動能，加上全球流動性仍足，支撐投資人對利差型債市的青睞，其中，新興國家公債又比成熟國家債具備較高的殖利率優勢。
宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，美國石油鑽井平台數量降到756座，自1月以來首次下降，預期進入用油需求旺季下，庫存下降速度將加快，有助油價獲得支撐，對相關的新興市場債也是有利因素。
第一金投信分析，從評價面來看，新興股今年來累計漲幅已大，新興債不論美元計價債或當地貨幣計價債與美債利差尚稱合理，利差誘因較高；同時，投資人持有比重低於金融海嘯後的平均水準，投資氛圍不致於過熱，表現機會大，對於積極尋求「收益」的投資人，具有相當大的吸引力。
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Fed鮑主席來了 新興本地債上漲潛力大2017-11-06 00:00:50 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
全球主要債券最新信用利差比較 https://goo.gl/MDFWRD
美國總統川普提名鮑威爾（Jerome Powell）出任美國聯準會（Fed）新任主席，摩根投信表示，由於鮑威爾在貨幣政策立場相當接近葉倫，屬於溫和鴿派，對債市衝擊較小。
不過，現階段利率風險仍是固定收益資產投資最大隱憂，因此持續看好存續期間較短、利率敏感性較低，且具有較高優質殖利率之標的，如高收益債券、新興市場債券，特別是目前信用利差僅收斂至長期均質的新興本地債，價格上漲潛力仍大。
摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，由於鮑威爾的貨幣政策態度和葉倫並無相左，在「葉規鮑隨」下，預料未來Fed將持續以「溫和且緩慢」作為其貨幣政策調整的主調。
惟美國10年期公債殖利率走勢向來與美國經濟數據亦步亦趨，最新出爐的FOMC會後聲明中，Fed對美國經濟復甦深具信心，不再用「溫和增長」來描繪未來經濟走勢，取而代之的是「堅實增長」，預料美國公債殖利率在經濟、通膨數據持續增溫下將緩步墊高。
皮耶也提醒，利率走升對債市而言，可說是嚴峻的挑戰，但債市不復過去低風險高報酬的榮景，已逐漸被市場所接受。
債券價格上漲主要倚賴公債殖利率下滑，和信用利差縮減兩股力量。由於全球政府公債殖利率已來到歷史低點，各國央行寬鬆政策雖有助於壓低公債殖利率，但預期再下滑空間有限，預料信用利差空間收斂將成為推升債券漲勢的主要動力。
復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，受川普稅改及下任Fed主席人選議題影響，讓美債殖利率上揚及美元走升，使新興市場債走勢轉為震盪盤整，但因市場已提前反應Fed主席人選的不確定性及稅改議題，加上新興市場基本面穩健，預期下檔風險有限且市場波動度開始下降，大環境有利於利差交易，使新興債市回到緩漲走勢。
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收益型商品 題材夯2017-11-06 00:00:49 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
鮑主席掌舵FED的投資建議 https://goo.gl/oXwYHu
預期延續聯準會（Fed）政策、採漸進式升息的現任Fed理事鮑威爾（Jerome Powell），正式獲川普提名為下屆聯準會主席。
法人研判，美國貨幣政策趨於明朗，Fed形同是「改朝不換代」，鴿派樂曲續唱，在資金偏寬鬆的環境下，建議投資人可擁抱收益型、新興股兩大題材基金。
保德信投信指出，鮑威爾對美國經濟的解讀是「風險似乎既溫和又平衡」。
隨著美國經濟成長和通貨膨脹率出現上揚，全球總經形勢明朗，面對降低通膨的下行風險，勞動力市場過熱的上行風險，Fed一直有耐心地「緩步提高利率」，已經有成果。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，12月Fed升息幾乎已成定局，市場對此已有共識與準備，不致於對金融市場造成太大衝擊，現任Fed主席葉倫在接下來的任期中，可能強調經濟成長，以淡化通膨仍舊疲弱的跡象。
在成熟市場帶動下，新興市場買氣增溫，由於股市走高，投資人著眼於分散風險，尋求收益之買盤仍強，新興市場企業債券堪稱最具「鮑主席」題材的標的。
鍾美君指出，資金派對接近尾聲的此刻，選擇美元新興市場企業收益，具有「三低一高」的投資利基，包括低利率風險、低違約風險、低匯率風險以及高流動性。
另一方面，更積極的投資人，要抓住「鮑主席」題材，建議首選新興市場。
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸透露，儘管Fed緩步升息，除了墨西哥、阿根廷，拉丁美洲多國降息趨勢明確，給予資本市場資金動能，再加上基本金屬價格回溫，當Fed延續鴿派立場，資金回流新興市場時，拉丁美洲可望受惠。
群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示，目前花旗新興市場經濟驚奇指數穩處在0軸之上，顯示公布的經濟數據表現優於市場預期，國際貨幣基金組織IMF也上調今、明兩年新興國家今年GDP成長率至4.6%和4.8%，基本面回溫有助新興股市表現延續，中長期投資前景，仍然值得投資人期待。
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美次貸風暴10周年 亞高收債市成長穩健 2017年11月06日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
摩根亞洲高收益債指數成立以來走勢 https://goo.gl/vUQu3y
2007年美國爆發次貸風暴，為金融巿場帶來動盪不安，然而根據投資統計，近10年來，亞洲高收益債穩健成長，且過去10年每年平均回報約在9.5％，其中每年平均票息達7.7％，由於票券利息在債券行期間都是固定。因此，長期投資亞高洲高收益債，無論是在經濟處於擴張或衰退循環都可以穩穩賺息收。
富達亞洲高收益債券基金經理人夏苔耘指出，近10年來，歐美市場因經濟長期衰退期間再度引發兩次歐債危機的主要國家如美、英、法評等皆為下調趨勢的同時，反觀亞洲國家政府財政狀況控制得宜，人民財富的累積，包含大陸、印尼、印度等國家評等則多次上調，使亞洲債市規模提升迅速。
由於亞洲財富增加迅速，投資需求持續升溫，至於供給方面也隨經濟發展進入不同階段，產業逐漸多元化，市場活力十足，而市值規模成長迅速，以摩根大通亞洲高收益債指數為例，其巿值由2007年底近1,900億美元增至目前5,300億美元，成長近4倍。
夏苔耘表示，依歷史數據顯示，亞洲高收益債主要的收入來源即為票息收入。以摩根大通亞洲高收益債指數為例，過去10年每年平均回報約在9.5％，其中每年平均票息達7.7％，票息收益佔總收益來源超過80％。
票息收益在債券發行期間皆為固定，因此，若投資人長期持有亞洲高收益債，透過時間與相對較高票息的累積，債券整體回報受到經濟循環因素的影響也相對較小，而且亞洲高收益債的波動度相對低於其他區域高收益債。
富達在選債的策略上，就是透過亞洲深度在地化的研究團隊，並結合股票與固定收益的研究資源，以具有前瞻性思維，專注為投資人尋找並篩選出值得長期投資的標的，以期能在各經濟循環，皆能為投資人尋找投資價值。
夏苔耘指出，縱觀目前全球債券巿場，亞洲高收益債6.1％的殖利率仍相對其他固定收益資產類別為高，且亞高收的存續期間相對短，只有3.2年，在目前美國可能升息的環境下，利率敏感度也相對低。
在歐日英央行持續每月對市場注入流動性，資金持續寬鬆與亞洲市場持續成長等因素的加持下，亞洲高收益債持續吸引包括亞洲在地投資人與歐美法人投資人資金進駐，需求面強勁。
另外，亞洲政府與企業良好的債務體質，加上企業獲利提升，有利基本面持續改善。夏苔耘說，在部分亞洲國家如印度、印尼等經濟發展仍屬相對早期階段，其他新開發亞洲新興國家與企業未來可望陸續加入亞洲高收益債市的長期展望下，亞洲高收益債市規模可望逐漸提升，且產業發展可望更趨多元，投資前景可期。
若投資人希望尋找長期的投資標的，亞洲高收益債的波動度亦只有亞洲股票的二分之一，是長期參與亞洲成長的不錯的投資標的。
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新興企業債 可望續辦資金趴2017年11月06日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
法人分析，Fed對美國經濟復甦表達肯定，前景樂觀，對經濟活動的形容字眼從「溫和增長」改為「堅實增長」，然而在升息循環中，美國總統川普提名偏鴿派的鮑威爾（Jerome Powell）就任Fed主席，預料資金潮仍將延續，建議投資人可擁抱利率敏感度低、具成長性的新興市場企業收益。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，鮑威爾可望延續葉倫時代貨幣政策，如升息、縮表節奏，考量美元穩中見強，新興市場貨幣分歧，對追求穩健收益的投資人而言，美元計價新興市場企業債的報酬趨勢向上機會高、流動性佳，堪稱首選。
鍾美君認為，相較於成熟市場債，新興市場債基本面亮眼，企業獲利佳，擁有殖利率優勢，評價面又比高收益債便宜，資金持續青睞；而選擇新興市場的公司債，多半布局龍頭公司，企業體質佳，波動性比新興市場主權債低，還有落後補漲的行情可期。
根據美林統計，12年來，新興市場債券發行額成長幅度達7倍，顯示投資人持續青睞，其中，有80％發行量來自企業債，另外的20％則是主權債，其發行量大，流動性更勝一籌。
鍾美君解讀，Fed下月如果依照市場預期升息，短期波動在所難免，長線來說，鮑威爾接掌Fed主席可望呈「慢速升息」模式，預料不會對新興市場企業收益造成太大衝擊。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，根據EPFR資料顯示，儘管近期新興國家逢美元轉強、西班牙政治風險等外部因素干擾，但偏強的經濟基本面仍提供其良好防禦力，截至10月25日當周，新興債單周仍獲得資金淨流入8.5億美元，顯示市場對其偏好仍在。
展望後市，由於市場已普遍反映聯準會年底前將再升息1碼的預期，因此新興債市可望在經濟成長加速、評價面較其他主要券種便宜、高殖利率與政經改革契機等多重題材加持下，持續吸引資金流入，後市表現仍可期待。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博表示，市場已逐漸反應聯準會年底前將再升息1碼的預期，新興國家債受惠於較佳的景氣動能、高利差優勢、以及歐日央行仍持續印鈔的資金挹注，料將持續吸引2018年的資金流入。
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私募基金彈性大 業者搶進2017年11月06日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
投信設子公司申募私募基金，由於私募基金投資標的具彈性，不少業者早已開始躍躍欲試。且因私募基金投資標的限制較少且可投資對沖基金及未上市櫃公司股票，或有機會可以獲得較高的投資收益率，因此，未來若有投信發行私募基金，不少中實戶都表示願意嚐鮮。
私募基金究竟和一般公募基金有何不同？依照金管會證期局相關規定顯示，私募基金是採事後申報備查制，發行者可以視情況發行，因此，發行時機具彈性，投信及私募基金發行者只要等私募基金的受益人將價款繳納完畢後5日內，發行者向主管機關申報備查即可。
除了發行時機具彈性，私募基金可以投資標的比公募基金更多元，法人表示，依照相關規定，私募基金可以投資未經金管會核准的境外基金。不過，私募基金所投資的境外基金還是要符合投資大陸和籌股不得超過金管會投資比率上限（百分之十）。
另外，該基金公司必須成立滿一年，且最近兩年沒有受到當地主管機關的處分，並有紀錄在案者以及須定期有合理價格足供評價。
其次，私募基金可以投資對沖基金，目前所有公募基金不能投資對沖基金，但主管機關也規定，由於國人較不熟悉對沖基金，且對沖基金的種類繁多、可能具高風險，因此，在私募基金的契約中應明列投資標的，投資說明書中應列投資風險及警語、基金選擇標準，還有投信事業應於內控制度中訂私募基金選取該類境外基金的標準及風險監控管理措施等才可。
目前公募基金不得投資未上市櫃公司，然依照基金管理辦法第54條對私募基金的投資項目是採「負面表列」，並沒有限制不得投資未上市上櫃的有價證券，因此，私募基金可以投資未上市櫃公司。
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私募基金銷售對象 須合規定2017年11月06日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
金管會發文給投信投顧業者要求，私募基金銷售對象一定要符合規定的自然人、法人及基金才可，此規定將從明年元月2日起實施。
金管會日前已通過國泰投信申請設立私募股權子公司，據了解，除了國泰投信之後，目前還有其他投信對申設另一子公司發行私募基金都表達高度的興趣，未來即會向金管會提出申請。
之後，投信的子公司即可募集私募股權基金，一般預計明年初國內即會有國內投信業第一檔私募股權基金（PE Fund）。
至於私募股權基金可以讓那些對象投資？金管會也發文給投信投顧業者對於投資私募股權基金投資人作明確規範，第一，如為自然人一定要提供資產3,000萬元的財力證明且要具有專業金融知識及交易經驗等。
第二、如果是法人或基金：最近經會計師查核或核閱的財報總資產超過新台幣5,000萬元；但若是境外法人，其財報可免經會計師查核或核閱。法人或基金授權辦理交易之人，也要具備充分的金融商品專業知識、交易經驗才可以。
有關私募基金投資人的資格，金管會也要求私募基金的投信事業、兼營投信的業者或者受委任的銷售機構要盡合理調查之責任，且要向應募人取得合理可信的證明，至於應募人（受讓人）須配合提供相關證明文件供私募基金銷售單位查核。
另外，法人或基金授權辦理交易之人應具備充分的金融商品專業知識、交易經驗之評估方式，主管機關要求各投信事業等相關單位要將其納入「瞭解客戶（KYC）」程序並報董事會通過。
