收益產品列核心 2018穩穩賺2018年01月03日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
2018年資產配置建議 https://goo.gl/ezxsJF
2018年除了收益題材可望持續當道，兼具題材面及政策面雙重利多的亞洲及大陸市場表現也值得投資人期待，投信法人建議，投資人可核心布局多重收益基金、高收益債和高息股等收益型產品增加資產穩健度，並配合市場趨勢衛星配置亞洲及大陸題材基金，於穩健中追求收益，有效掌握狗年投資契機。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）指出，國際金融市場瞬息萬變，資金流向多數時間是資產表現的落後指標，建議投資人與其追逐資金動向，不如聚焦多重收益基金，透過「花心」廣納全球多元分散收益提升整體投資組合抵禦波動的能力，並有效掌握資產資本增值的漲升契機。
施厚德（Michael Schoenhaut）說，全球景氣成長動能可望從去年的加速轉為穩速，企業獲利亦然，此將有利股市前景，預期今年全球股市依舊有好光景，並相對看好亞股的表現。
第一金投信海外投資部主管唐祖蔭表示，今年全球景氣仍將處於擴張階段，配合弱勢美元和低利率環境，市場資金相對寬鬆，有利股市多頭行情表現。投資策略上，特別看好受惠政策利多的美股、亞股和陸股，以及創新成長趨勢等產業。
宏利亞太中小企業基金經理人陳桂銓指出，需要留意的大環境因素首美國升息與縮減資產負債表的時程，因為對亞洲股市資金動向至關緊要。陳桂銓指出，以縮表取代升息，對經濟和企業影響則相對有利。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，新興市場逐漸改善的基本面、有利財政政策的改革以及較高收益率，仍為新興市場當地貨幣債提供了投資機會。
野村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）表示，當經濟成長加速時，企業的財務與營運槓桿會使得獲利成長更高，預期2018年的企業獲利成長可望仍達二位數。
美盛環球資產管理投資董事Ajay Dayal指出，美國方面，2017年的強勁企業獲利表現可望延續至2018年，進而帶動整體股市上揚。亞股方面，價值面仍相對歷史低，具吸引力，亞洲當中包括大陸、印度和東南亞，這些不同地域具備多元成長動能，坐擁相對有利的投資機會。
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新興市場、全球股債 布局亮點2018年01月03日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
展望2018年，新興市場仍是投資重點，法人建議，股、債多元布局將是致勝關鍵，而過去弱勢美元及全球繁榮的貿易量提供新興市場成長股市的基石，而目前相對成熟國家，其評價只到過去20年平均值，並未有過熱現象。
施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥指出，股票方面，看好價值股未來潛力。價值股是指金融、原物料以及能源等類股，因不管是全球股票或者是新興市場，過去都是成長股表現優於價值股，未來反轉機率高。
債券部分，新興市場當地貨幣債券可望延續好表現。當地貨幣債的實質利率及投資評價仍具吸引力，再加上穩定的匯率表現，可以因應升息環境對債券帶來的衝擊。許多新興國家仍具降息空間，對債券價格是正向刺激。
保德信投信看好今年全球經濟「三點不變」，成熟國家內需帶動新興國家出口，資本支出將成經濟續揚引擎；美國有序升息、全球央行資產負債表持續擴張，流動性充沛；股票本益比處歷史區間上緣，風險性債券利差接近歷史低檔，資產價格預料高檔。
保德信投信認為，投資人可掌握心法，以多元資產因應盤勢波動。針對建議標的，金髮女孩經濟下，慎防美債利率走高可能導致波動度上升，以「多元收益」或「新興市場企業債」兩類型基金打底，對抗資產價格波動。
宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，有利的總體經濟基本面為企業的經營槓桿提供良好環境，有利企業提升利潤。新興市場和已發展市場的賣方每股獲利預測已經提升，但美國情況不甚明顯。新興市場有望受惠全球增長周期。
第一金投信指出，美國採取利率正常化措施，歐元區和日本則表態維持量化寬鬆，多數新興市場偏向寬鬆措施，呈現冷熱不同調，預計今年整體資金維持過度供給狀態，有利風險性資產表現，包括新興市場股市、創新成長產業等，都會吸引資金流入。
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全球股市市值 去年暴增逾9兆美元2018年01月03日 04:09 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導
《華爾街日報》報導，全球股市2017年不斷飆漲，總市值暴增逾9兆美元，年度增長規模寫下金融危機以來的新高。
受惠於經濟成長加速、企業利潤強勁，促使投資者買進股票，幾乎所有衡量全球股市的主要指數都出現2位數百分比漲幅。而各國央行維持現行刺激經濟措施亦是原因之一，這些措施使得借款利率降低、政府公債殖利率下降，令投資人在股價迭創新高之際仍繼續持有股票。
根據標普道瓊斯指數公司（S&P Dow Jones Indices）的數據顯示，涵蓋48國多數股票的標普全球市場指數（S&P Global Broad Market Index）在2017年累計上漲22％，截至上周四為止的市值增加9.6兆美元。此數據超越2009年增加8.1兆市值的紀錄，當時全球股市正從金融危機的谷底反彈回升。
而根據湯森路透（Thomson Reuters）的數據顯示，美國標普500指數2017年累漲約19％，截至上周四為止的市值增加3.9兆美元，其中約4分之1歸功於全美市值前5大的科技公司，包括蘋果、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、臉書與微軟。
這些科技龍頭與網路巨擘的業務成長迅速、前景一片光明，在投資者不斷追捧之下，這5大公司的股票2017年上漲逾30％，市值合計增加1兆美元。
部分人士質疑，美國科技股漲勢過於驚人，可能重演1990年代後期的網路泡沫。但部分分析師與投資者認為，過去網路泡沫時期押注的是未來前景，而科技如今已改變各行各業發展與人類生活，兩者有著極大差異。
此外，分析師指出，美國下調企業稅率可望提振企業獲利，可望進一步帶動全球股市2018年的表現。但他們亦警告，全球經濟過熱恐導致各國央行加速取消經濟刺激措施，可能是一大隱憂。
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大陸、印度 基金後市可期2018年01月03日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
英國經濟與商業研究中心（CEBR）發布「2018年世界經濟聯盟目錄」報告顯示，印度將於2018年躍居全球第5大經濟體，2032年搶進第3，目前居全球第2大的大陸在2032年則將超越美國，成為全球最大經濟體，整體亞洲國家經濟增速驚人，全球前10大經濟體占5席，亞洲基金受惠前景一片光明。
瀚亞投信海外股票部主管林元平表示，投資布局除了看國家經濟規模，更應綜合評估GDP成長率、政策利率、EPS成長率、本益比等各個面向，從成長與估值兩大優勢來看，大陸及印度是最看好國家。
大陸未來2年股市獲利增長均將達到雙位數，獲利動能及投資人信心回籠下，滬深300指數評價可望進一步提升，且MSCI中國指數評價將續在高端，可說是買進基金的首選。
宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫指出，大陸十九大後，成為一項穩定因素，為亞洲資產提供支持，2018年持續高於趨勢的全球增長，預測將為大陸主要出口行業提供理想支持，儘管生產總值增長放緩，但仍將繼續在全球範圍內提振信心，牛市並非曇花一現，將會持續一段時間。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修認為，大陸十九大指引的政策方向，包括人工智能、先進製造業、大數據、消費升級等新興產業都是未來政策扶持重點。操作上將以大消費、大金融、大藍籌為核心，及配置創新成長股，來趁勢搭上A股上漲機會，A股納入MSCI則為市場長期催化劑，增量資金將驅動指數價值重估紅利。
瀚亞印度策略收益平衡基金經理人周佑侖強調，印度股、債市近年吸引外資相繼湧入，經濟成長高、內需穩健、企業獲利成長高等都是吸引外資的因素，股市成長空間及債券高殖利率優勢，也是長線看好布局印度的關鍵。
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2017股市大漲27％ 印度擠入全球第五大經濟體2018年01月03日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
印度股市2017年大漲27％，堪稱新興亞股中表現最佳的市場，印度挾帶強勁的經濟成長及積極政策改革，吸引資金進駐進而推升投資市場表現。英國智庫最新出爐報告更指出，能源價格走低及數位化將持續推動全球經濟成長，亞洲市場將受惠最多，其中印度的成長將帶動其經濟體在晉升至前五強，對股市帶來的激勵不容小覷。
鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪表示，印度的企業獲利漸入佳境，分析師預期印度未來12個月的營收與盈餘成長率分別為20.9％與31.9％，皆領先新興市場與全球市場。印度企業盈餘的走勢與印度股市表現具高度正相關，隨著印度企業每股盈餘上揚，股市也跟著水漲船高，強勁的企業獲利動能將是印度股市中長期最有力的支撐。
群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，印度今年的企業EPS成長率預估28.19％，是全球主要股市中預估最高的成長率，因此看好印度後市表現，在投資布局方面，建議可持續關注金融、可選消費、必需消費、水泥、鋼鐵等類股表現。
第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，以美國為首的少數成熟國家，持續升息走勢與縮表計畫，但歐洲和日本兩大央行保持購債措施，多數新興國家繼續採取降息方式以刺激經濟，讓2018年整體資金供給較2017年增加，有利股票等風險性資產表現。
進入2018年，黃筱雲表示，亞股企業獲利成長率可達10％左右的雙位數增長幅度，加上歐美日三大央行明年負債規模合計將突破15兆美元，高於今年，資金動能無虞，亞股後市仍值得期待。
宏利亞太中小企業基金經理人陳桂銓指出，需要留意的大環境因素首美國升息與縮減資產負債表的時程，因為對亞洲股市資金動向至關緊要。陳桂銓指出，以縮表取代升息，對經濟和企業影響則是相對有利。
NN（L）亞洲收益基金經理人高仕佑（Ashish Goyal）表示，以價值面來說，新興亞股仍具投資吸引力，MSCI亞洲（不含日本）指數股價淨值比約在1.8倍，處於長期平均值。
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歐洲經濟走強 歐元挑戰3年新高2018年01月03日 04:09 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
在2018年交易首日，歐美貨幣表現一強一弱。受到歐元區經濟前景樂觀帶動，歐元兌美元勁升至4個月高點。
周二歐元兌美元勁升0.6％至1.2081美元，創4個月高點，距離去年9月締造的1,2092美元只有一步之遙，當時創2015年初以來的3年高點。
此外，歐元兌日圓則躍升至135.64日圓，寫下2015年底以來新高。
衡量美元兌6種主要貨幣的美元指數，周二重挫0.48％至91.84，創去年9月以來最低。英鎊兌美元走揚0.34％。
歐元兌美元在2017年締造2003年以來最佳表現，歸因於歐洲經濟走強，預料歐洲央行（ECB）即將縮減貨幣寬鬆措施，推升歐元需求大增。美元指數在2017年重跌9.8％，創2003年以來最大減幅。
周二公布的歐元區製造業數據亮眼，為歐元帶來支撐。IHS Markit公布，去年12月製造業採購經理指數（PMI）終值寫下逾20年來最高。隨著需求攀升，歐洲製造業活動在新的1年也將持續升溫。
德國商業銀行（Commerzbank）匯率策略師表示，「此為美元疲軟與歐元走強的結果。受到ECB理事科爾（Benoit Coeure）的鷹派言論激勵，拉抬歐元走升」。柯爾上周末暗示，ECB購債計畫9月到期後不會遞延。
法國興業銀行（Societe Generale）外匯策略師Alvin Tan表示，「基本上，歐元區經濟前景一片光明，是歐元升值主因，預料此動能將持續下去」。興業銀行預估，歐元兌美元匯率在今年中走強至1.25美元。
市場人士認為，倘若歐元續升，ECB可能會釋出對強勢歐元感到不安的訊息。
至於美元，三菱東京日聯銀行（MUFG）預料，2018年美元指數可能再跌5％。
美國聯準會（Fed）今年會採取謹慎措施，反倒其他央行對於緊縮貨幣政策可能展現更高的意願，以歐元區和英國為例，由於經濟表現相對良好，ECB與英國央行應會調整緊縮步伐。
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上月歐元區製造業PMI創新高2018年01月03日 04:09 工商時報 陳穎芃�綜合外電報導
市調機構IHS Markit周二公布，歐元區製造業採購經理人指數（PMI）終值在去年12月達到60.6，是歐元問世以來最高點，且各歐元國製造業普遍成長，令外界看好歐元區經濟加速成長，激勵歐元匯率上漲。
周二消息公布後歐元兌美元匯率在早盤上漲0.6％至1歐元兌1.2082美元，是2015年1月1日以來次高紀錄。歐元兌英鎊匯率也在周二早盤上漲0.4％。
Markit先前公布的初值便指出去年12月歐元區製造業PMI達到60.6。周二公布的終值不僅合乎預期，更顯示歐元區各國普遍成長，其中奧地利、德國、愛爾蘭製造業PMI皆在12月創下歷史新高。希臘及法國製造業PMI也分別在12月達到10年及17年高點。
由於製造業表現是歐元區經濟參考指標，因此近來製造業成長已激勵各國政府上修全年經濟成長率。歐洲央行近日估計去年歐元區國內生產毛額（GDP）成長2.4％，高於去年初預期的1.7％。
IHS Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）特別指出，周二報告的另一大亮點是機械製造商的新訂單指數增加，意味著「企業投資擴大」。他表示：「企業投資增加將推動生產力及獲利成長，有助延續整體經濟成長。」
周二報告也顯示受訪的製造商當中，有不少業者反映通膨壓力「擴大」，令外界看好歐元區通膨率朝歐洲央行設定的2％目標邁進。
歐元區通膨率繼去年初短暫貼近2％後，近幾個月再度下滑，但歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）仍堅持「耐心等候」通膨升溫。
研究機構潘森宏觀（Pantheon Macroeconomics）首席歐元區經濟學家韋斯提森（Claus Vistesen）雖擔心歐元區製造業終將因產業過熱而導致成長停滯，但他預期未來幾個月製造業數據依舊亮眼。
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2018美股表現 外資唱旺2018年01月03日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
各大外資對2018年底美股目標價 https://goo.gl/gRcNZX
基本面和企業獲利面的強勁支持，加上科技股領軍，推升2017年美股表現。法人認為，展望2018年，在景氣擴張態勢未變、聯準會緩步升息和漸進縮表下，以及繼稅改過關之後，市場期待美國基建政策的推動。
群益投信指出，包括瑞士信貸、摩根大通、高盛、德意志銀行等外資券商對美股仍普遍偏多看待，對於2018年底S&P500指數的預估點落於2,800點之上，當中又以瑞士信貸和摩根大通預估的3,000點最為樂觀，平均而言預估S&P500指數2018年底值近2,918點，若以2017年12月28日收盤價位來看，還有約8.5％的潛在漲幅。
群益美國新創亮點基金經理人陳建彰表示，近期花旗美國經濟驚奇指數表現強勁，持續處於零軸之上，顯示美國經濟數據表現仍多穩健向好。
企業獲利方面，根據Factset的預測，S&P500成分股在2017年第4季的EPS成長率仍上看一成，達10.6％，2018全年度也預估維持雙位數增長，此外，隨著稅改法案過關，市場預估還能進一步拉抬美國企業獲利成長。
根據瑞士信貸預估，若將稅改的效益納入後，整體企業獲利水準可望提高至17.4％，其中又以內需型產業之獲利拉抬效益最大。
陳建彰指出，在基本面和獲利面的支持下，仍有利於美股後市表現，因此在投資布局方面，建議可持續關注獲利穩健、具新創題材的科技和生技類股，受惠於稅改政策的電信、零售、工業等類股，以及升息環境下利差水準有望回升、帶動獲利表現之金融類股。
宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，儘管市場持續討論美國聯準會和歐洲央行的收緊措施，但全球政策利率仍處於非常低的水平，貨幣狀況可能會在一段時間內維持寬鬆，因此全球資金仍充沛。
要注意的是由於2017年的整體投資報酬率優於預期，使得2018年即使仍維持正面成長，但在基期已墊高下，預期投資報酬率的成長空間恐受限。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，美股在稅改利多帶領下，2018年依然看好，只是指數位高後震盪難免，且美股已超過1年無2％以上跌幅，因此不可輕忽波動度造成的風險。
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美零售商關店潮 恐比去年更糟2018年01月03日 04:09 工商時報陳穎芃�綜合外電報導
美國大型連鎖店關店數量 https://goo.gl/btQGWn
Business Insider網站報導，美國零售業繼去年創下史上最大關店潮後，今年關店數恐怕倍增至1.2萬家，連帶使上百家購物中心流失承租戶，估計短期內零售業難以爬出谷底。
商用房地產業者高緯環球（Cushman & Wakefield）統計，去年美國梅西百貨、Sears及J.C. Penney等大型零售商一共關閉9,000家門市，且共有50家零售商聲請破產，雙雙創下史上最高紀錄，不料今年情況更糟。
高緯環球估計今年美國零售商總計將關閉1.2萬家門市，數量較去年增加33％。此外，今年也將有25家零售商聲請破產。
由於零售商在去年年終購物季剛賺進大把鈔票，而關閉門市需要耗費龐大成本，因此零售商若有關店計畫估計會趕在今年初執行。
去年底以來包括連鎖藥局Walgreens、服飾品牌Gap及童裝品牌Gymboree等大型零售商已陸續宣布關店計畫，其中Walgreens預定今年關店600家，Gymboree關店102家。目前為止，各家業者宣布的今年關店數量合計已超過3,600家。
標普全球市場情報也估計，未來1年內包括Sears、Bon-Ton Stores及Bebe Store等大型零售商都可能聲請破產。在零售商不斷縮減據點甚至倒閉的情況下，美國各地購物中心首當其衝。
商用房地產業者CoStar估計，全美1,300家購物中心當中將有310家在今年流失大型租戶而面臨營運危機。
大型租戶通常是指梅西百貨或J.C. Penney這類承租購物中心入口金店面的大型零售商。一旦購物中心流失大型租戶，不只損失租金與人潮，也將引發其他租戶跟進要求調降租金，形成骨牌效應。
去年以來已有部分購物中心不滿大型零售商退租而鬧上法院。美國大型購物中心營運商賽門房地產集團（Simon Property Group）就在去年控告星巴克，因為星巴克宣布關閉旗下379家Teavana連鎖茶店，但其中77家位在該集團經營的購物中心。
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巴西通膨減緩 有利股市續揚2018年01月03日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
巴西基金績效一覽 https://goo.gl/VePsu9
巴西股市已連續二年走升，因巴西通膨減緩，企業獲利持續增，整體經濟環境仍有利股市續揚，但法人表示，巴西2018年逢總統大選，變數也不少，分批買進或者透過金磚四國股票基金持有，較能分散投資風險。
繼2016年巴西股市出現39％漲幅之後，2017年再漲了27％，對於巴西股市後市，瑞銀巴西股市產品經理張婉珍指出，隨著美元走勢平穩，巴西貨幣貶值壓力也跟著降低，通膨趨緩，連帶物價年增率也緩步走低，有利中央銀行採取寬鬆貨幣政策刺激經濟。
張婉珍表示，巴西央行持續降息刺激經濟帶動下，巴西2Q17經濟成長率在歷經12個季度後首度由負翻正，瑞銀證券進一步預估，巴西2018年GDP成長率可望達3.1％，2019年預估亦有2.7％的成長率。此外，巴西執政當局將啟動20年來最大規模的企業私有化政策，私有化將引進外資活水，未來貨幣走強機率高，可支撐巴西股市。
鉅亨基金交易平台認為，預估巴西股市未來12個月盈餘成長可達22％，為所有市場中成長幅度最高的一個，另外，全球經濟成長及貿易往來復甦，推升原物料價格，巴西股市因此受惠。加上巴西經濟成長率於2017年第2季轉正，未來幾季將繼續緩慢升高，企業獲利隨之走高，是看好巴西股市上漲另一主因。
野村巴西基金經理人白芳平也表示，短期總經數據顯示巴西整體經濟仍處復甦態勢，2017年通膨持續下修，預期2018∼2020年通膨較維持較低水準，低通膨亦支持央行持續推行寬鬆政策，並刺激消費成長。
巴西2018年經濟成長可望受惠於消費支出成長所支撐，加上企業投資亦有回溫跡象，對於巴西經濟持樂觀態度。由於巴西降息循環尚未告終，受惠於降息利多的內需相關族群仍是持續看好標的。
群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，在全球景氣仍持續擴張，以及原物料價格回穩下，可望持續為巴西股市增添動能，但未來還須留意接下來總統選舉的不確定性和年金改革遞延的影響。
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油價強勢開年 今年 料 震盪走堅2018年01月03日 04:09 工商時報 林國賓�綜合外電報導
伊朗大規模反政府示威愈演愈烈，助使國際油價在2014年以來的最高價位展開新的一年。《華爾街日報》報導，國際油價去年底雙雙站上60美元強勢封關，今年在石油輸出國家組織（OPEC）減產與全球經濟成長的支撐下，行情持續看堅，然而受制於美國供油量持續增加，上檔空間也不會太多。
倫敦布蘭特期油去年底收在每桶66.87美元，全年大漲18％，較6月的52周低點則飆漲近50％；美國西德州中級原油期貨封關也站上60美元大關，來到60.42美元，全年漲幅達12％。
今年展望部分，油價的主要利多包括OPEC的減產協議與全球經濟持續擴張，後者可望刺激原油需求，至於不利行情的主要負面因素則在於美國產油量不斷擴增，恐抵消掉一部分OPEC減產的拉抬效果。
專家因此認為，油價今年不至於再下探至2016年時低於30美元的低點，也不太可能漲至2014年的逾100美元歷史高點，而是與去年差不多，會在45到67美元的區間進行狹幅震盪。
根據華爾街日報向15家投行所做的預測訪調，今年布蘭特期油全年均價估計落在58美元，較去年的均價54美元高出逾7％；西德州中級原油今年全年均價估達54美元，較去年的51美元上漲近6％。
由於全球經濟走強刺激原油需求增加，加上OPEC延長減產協議，部份交易商看好今年油市有機會重返供需均衡。
全球第一大獨立原油交易商維多集團（Vitol Group）研究部主管席利歐（Giovanni Serio）指出，今年最好的狀況是需求端每日油需量可增加160萬桶，如此一來油市「年內就會看到供需均衡」。
但是供給端還是存在一些利空變數，其中根據美國政府的預測，2018年美國原油日產量估計將增至1千萬桶，較2017年增加約80萬桶，將續創歷史新高。
此外，在油價漲高後，不排除OPEC的減產協議將提前瓦解，有些成員國在利益考量下可能偷偷增產，而包括加拿大與巴西等非OPEC產油國今年產量也都雙雙看增。
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2018投資債券 以擁息為首選2018年01月03日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
受各國貨幣政策正常化及稅改定案影響，可能拉動主要國家公債殖利率走高，歐美公債表現恐較為差強人意。法人表示，由於2018年國際政經變數仍多，加上市場追逐收益的風向未變，持有具有防禦力及可以收息債券仍不可少。
2017是全球債市豐收的一年，各類債券多交出正報酬的亮眼成績單，根據理柏統計，截至2017年12月22日，若以美元計價，當地貨幣新興市場債以及強勢貨幣新興市場債、歐洲高收益債基金以及歐洲債券基金等平均報酬率都是達10％以上。法人表示，在2018年投資人投資債券時最好先降低債券預期報酬率。
國泰投顧認為，相較2017年，投資人在2018年投資債市需要更謹慎，主要是因全球債券資產評價未如先前具投資吸引力，歐美央行已開始啟動利率正常化循環，加上全球政經不確定性仍大以及美國稅改可能加深財政負擔大。
雖然債券評價面及政策面優勢不再，但全球經濟仍持續成長，處於經濟衰退的國家很少，預期通膨雖會升高，但仍屬相對溫和的環境，因此，還是可以持續持債，惟仍須留意下半年美國縮表力道漸加大以及其負面影響。
富達亞洲總報酬基金基金經理人廖婉菁認為，美國通過了30年來最大的減稅方案，減稅雖然對企業獲利有所助益外，但財政赤字的陰影也如影隨形，美國10年期公債利率因而升至2.48％。
債券投資方面，廖婉菁相對看好新興市場債，尤其是亞債，她說，看好亞債原因包括亞洲經濟穩健、亞洲投資級債信用持續改善以及部份國家債如印尼也續被信評公司調高等。全球經濟開啟復甦模式，在成熟市場加持下，新興市場經濟成長將穩定向上，預估新興市場和成熟市場國家的GDP成長率差距將拉大，且目前海外投資人對亞債的持債比低於其他新興地區，未來可望有更多資金入駐亞洲債市。
星基金則提醒投資人在2018年投資債券要留意若全球經濟成長發生不如預期情況，將不利於受資金追捧的非投資等級債和新興市場債的表現。
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亞洲美元債 將持續大幅成長2018年01月03日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
各區域美元計價投資等級債發行量 https://goo.gl/jweHrF
2017年亞洲債市表現亮眼，在流動性充足與需求增加的帶動下，亞洲（不含日本）美元債總發行量創下3,770億美元的新高，較2016年大幅增加40％，且近10年內發行量躍增4.5倍。展望2018年，在全球利率處於相對低檔、市場追求收益心態不變下，預期亞洲美元債仍將持續大幅成長態勢。
野村亞太複合高收益債基金經理人范鈺琦表示，2018年第1季亞債新發量將持續旺盛，因為大陸企業2017年審批額度要在第1季底用完，大陸債券2018年有機會落後補漲，將可能提供不錯的資本利得機會，相對看好大陸短天期高收益債。
范鈺琦指出，除了大陸債市，也看好印尼與印度債市前景，展望2018年，印尼債在大宗商品或是國際板的印尼幣債券也可能發行新債。此外，印度債券在綠色能源，例如風力發電，水力發電，太陽能發電，可能有新債發行機會。
第一金全球高收益債券基金經理人劉書銘表示，2018年全球G20工業國經濟增長趨勢沒有改變，其中，美國穩步向上、歐元區國家有望繼續優於預期的成長步伐，而新興國家受惠於美國帶動，包括巴西、俄羅斯都呈現復甦態勢。再加上原油價格趨於穩定，都有助於高收債發行企業獲利與信用品質。
劉書銘指出，美國等主要國家通膨未達目標，美國政策不致過於躁進，利率風險有限，且資金環境寬鬆，高收債等利差型資產，仍有一定的吸引力，若出現修正，建議站在買方。
宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，高殖利率在現階段低利環境仍有很大的誘因，截至2017年10月13日美林新興市場高收益公司債券指數殖利率高達6.21％，而美林亞洲投資級債券信用指之殖利率僅3.18％、美林美國投資級債券指數的殖利率為3.15％，新興市場高收債明顯仍對追求收益資金具吸引力。
張瑞明表示，新興市場的基本面好轉、違約率下調，尤其像拉美的巴西、阿根廷等經濟成長率轉正，面對美國升息、稅改等衝擊的抵禦力拉高，短期震盪不需太過負面看待。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察JACI亞債指數每年年報酬率趨於穩健，主要因大陸當地買家比重增加，籌碼穩定，2014年以來年報酬率維持在5％之上，預期2018年JACI亞債指數報酬率亦可維持。
