堵理專誘基金炒短 金管會再出招 要求3大公會評估 銷售獎金改採AUM計算2018/01/12蘋果日報【廖珮君╱台北報導】
近年境內外基金餘額走勢 https://goo.gl/kqkYNS
捲土重來
為防堵銀行理專勸誘投資人頻繁換基金、炒短線以達業績，金管會去年底再發函給銀行、信託和投信投顧3大公會，要求重評估向基金公司收銷售獎勵金的費用結構，從目前「銷售額」改採「AUM」做計算基礎的可行性。
這是金管會2015年推銷售獎勵金以「客戶資產規模（AUM）」做計算基礎未果後，再度捲土重來，顯示金管會仍認為，目前以「銷售額」做為獎勵金的制度，並不合理。
為拿佣金洗客戶
金管會認為，民眾買基金要「停損或停利」，多會聽從銀行理專的建議，為降低銀行與投資人間利益衝突，建議3大公會可參考英國的「零售分銷審查制度」。
官員說，英國的「零售分銷審查制度」，主要是禁止金融機構從產品取得報酬，只能向投資人收取顧問費，才可讓金融機構和投資人利益一致。
金管會認為，調整通路收費是國際趨勢，才要求3大公會重評估通路報酬合理性，官員說，若以AUM做計算基礎，業者仍評估不可行，也要求3大公會提出合宜可行的建議。
依現行規定，銀行向基金公司收取服務費，最高不能超過1%。目前各銀行賣基金都是以「銷售額」做計算，「銀行替基金公司賣多少、就可以拿多少獎金」，造成部分理專為了達到業績目標、拿到佣金，只好不停「洗客戶」。
「洗客戶」的結果，讓銀行大賺獎金、外加投資人轉換手續費，理專則賺飽佣金，但對基金公司而言，只見當月規模迅速膨脹，之後就快速消風，「忙了老半天、還多付一筆銷售獎金給銀行」，基金規模卻未見成長。
怕便宜境外基金
據了解，金管會過去曾提出多項的解決之道，包括對「銷售額」計算獎勵金設上限門檻，如限10個基本點（1個基本點為0.01個百分點），若銀行替基金公司賣100億基金，銀行最多只能拿1億元，剩下部分則改用「客戶資產規模」做計算。
但AUM的計算方式遲遲未能獲得共識，銀行和信託業者均認為，AUM計算方式困難、且若只規定境內基金，豈不便宜了境外基金。
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102檔海外股票基金 淨值創高2018年01月12日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
今年開市全球股市受美股持續創新高帶動下表現熱絡，不斷有創新高股市出現，總計有11個股市創新高，連帶海外基金績效也跟著長紅，紛紛創下淨值新高紀錄。統計投信發行的海外股票基金有383檔，計有102檔基金淨值創新高，檔數也創下近年來新高，同時也讓10萬2,150位投資人荷包賺滿滿，淨值新高的強勢基金主要以歐美、亞洲股票基金為主。
群益投信表示，全球金融市場資產配置已成投資人共識，全球經濟逐步回升，亞洲出口恢復、強勁內需帶動，基本面看好，加上外資持續流入亞洲各國，因此中長期表現看好，以區域別來看，包括印度、東協、大陸都是相對看好的區域。
已開發國家股市中，歐美企業獲利持續成長，有助支撐股價震盪走高。這些區域的強勢基金，投資人可多留意布局。
群益美國新創亮點基金經理人陳建彰表示，整體而言，投資人持續樂觀期待美稅改對美國經濟以及企業獲利帶來的利益、全球經濟的持續溫和成長、加上月初公布的總體經濟數據如美國ISM製造業指數、ADP私人企業去年12月新增就業人數、歐元區製造業PMI以及綜合PMI皆優於分析師預期，歐美股市後市表現仍可期待。
鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，經過連年的上漲後，從各股市基本面觀察，巴西、印度股市，今年盈餘成長年增率上看22％及20％，獲利成長最具成長動力。至於成熟國家的美國、日本及歐洲也有15％、13％、12％的水準，顯示新興及成熟市場各有表現空間。
朱挺豪針對近兩年走勢強勁的新興市場表示，新興市場大國大陸儘管成長率下降機率高，但企業將繼續經歷整併期，加上政策扶持，大企業潛在表現好於小企業、新經濟有關企業表現好於舊經濟。
值得留意的是，受到油價推升帶動的俄羅斯，俄羅斯股市與油價關聯度高，但如今俄股表現與油價表現間差距較大，未來俄股有較大補漲空間。
至於巴西市場，因全球經濟成長及貿易往來復甦，推升原物料價格，巴西股市因此受惠，加上巴西經濟成長率於2017年第2季轉正，未來幾季將繼續緩慢升高，企業獲利隨之走高，是股市上漲一大原因，也是投資人接下來可留意的投資標的。
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前10大基金 亞洲市場占逾半數2018年01月12日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
規模前10大國內投信發行之海外股票基金 https://goo.gl/2aDKVd
根據投信投顧公會資料，目前國內投信發行的海外股票基金，前10強之中，逾半數由亞洲市場包辦，包括大陸、印度、大中華股票基金等。國內投信發行的海外股票基金中規模最大則是富蘭克林華美中國A股基金逾百億元，第二名是摩根中國A股基金，規模也達96億元。
至於在國內投信A股基金為何大熱銷，主要是因為國內投信發行的陸股基金投資在A股比重可以不受限，至於境外中國基金投資在A股比重限制在一成，只有得到深耕計畫認同的六家境外基金品牌可以達三成，當陸股後市被看好時，台灣投資人則會買國內投信發行的A股基金搶搭陸股的多頭列車，使得國內投信發行的A股基金相對具有誘因。
摩根投信副總經理林雅慧指出，從進榜的基金分析，規模幾乎清一色為新興股票基金，如A股、印度股市、大中華股市等，不難看出台灣投資偏愛亞股基金，加上這些市場自去年來漲勢凌厲，除淨值上升帶動規模成長，也吸引買氣熱絡。
林雅慧認為，市場預期2018年新興市場經濟成長有望領先成熟市場，其中，亞洲景氣增長預估幅度又優於其他區域，因此，今年投資仍會是以亞股為主，由於亞洲股市組成以金融、資訊科技及消費品等景氣循環類股為主，這些景氣循環股被視為今年的強勢族群，在內需消費帶動下，表現將跑贏大盤。
反觀拉丁美洲及新興歐洲中東股市的原物料及能源類股占比較高，產業組成不如亞股多元化，受惠景氣成長也不如亞洲市場。
法國巴黎銀行財富管理表示，新興經濟體將維持強勁，在新興股市中，該投資團隊偏好新興亞洲，尤其是大陸與印度，大陸經濟可保持 6％以上成長，且在十九大後領導階層地位穩固，經濟政策大致不變。而其他經濟體如印度則維持7％的經濟成長率，部分得助於基礎建設投資帶動效應。
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股市熱 台股基金獨憔悴2018年01月12日 04:09 工商時報劉家熙�台北報導
台股基金前十大業者 https://goo.gl/suaAR6
台股萬點火熱，但台股基金吹寒風，元大投信內部計劃縮減台股基金規模，預計由現有11檔合併為6檔，於農曆年後啟動合併動作，二年內達陣。
根據投信投顧公會去年11月底止的最新資料統計，現有台股基金共141檔，元大投信旗下台股基金規模（不含全權委託）達167億元，排名第三，僅次於台股基金一哥的國泰投信221億及群益投信175億元。元大農曆年後針對旗下台股基金所啟動大合併計畫，是否引發其餘台股基金跟進，備受關注。
針對外界眾多傳言，元大投信總經理劉宗聖表示，由於元大與寶來合併後，元大投信旗下台股基金高達11檔，檔數過多，遠甚於其餘業者檔數，元大目前針對旗下所有台股基金的互補性及差異性做通盤了解，對合併的比重或是檔數並沒有確定，未來視情況進行調整，沒有預設立場。
■基金規模七成低於10億
台股基金「down」到谷底非一日之寒，根據統計，台股基金規模連年下滑，目前170餘檔的台股基金中，逾七成的規模低於10億元，甚至少數台股基金規模不到1億元，狀況十分冷清。
■不到十年流失3,500億
投信投顧公會理事長張錫指出，台股步入歷年來最長的萬點行情，但台股基金規模於2007年的5,250億元一路下滑，到去年底台股基金規模初估只剩下1,700餘億元，不到十年即流失了3,500億元。
■績效掛帥已不是顯學
由於台股基金規模及總受益人數持續衰退，劉宗聖強調，台股基金面臨投資人老化及結構性改變的多重影響，外加固定配息基金的興起，以績效掛帥的老式基金已不是顯學，特別在萬點時投資人會在高檔贖回台股基金，轉而自行進場買進台積電等績優權值股。
他表示，隨著人口老化，未來基金投資人要求的是「不在乎曾經擁有、只在乎天長地久」，不在乎短期淨值表現，反要求有股利配發為大宗 ，反之，台股基金績效越高就越會出現投資人獲利了結的壓力。
劉宗聖說，台股股息殖利率居全球第三位，並且台股投資人的財務素養也排名全球前三名，隨全球化資產配置，台股基金只是投資理財的選項之一，但台股基金的萎縮是政府及業者都需要努力的事情。
他表示，自金融海嘯之後，全球基金市場均在改變，外資及壽險的選股都著眼在股息，台股基金若能以5∼8％優於市場利率的水準配息，會吸引投資人的目光；因配息不俗，資金少的投資人可以用定期定額的買台股基金，資金多的投資人用整存零付（月退金）的概念買基金，或是四大基金、八大行庫以定時定額方式買台股基金，未來一定喚得回投資人的信心。
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張錫：救台股基金 須下猛藥2018年01月12日 04:09 工商時報 劉家熙�台北報導
台股上萬點，但資產管理業者卻拉警報，台股基金經理人失業潮可能一觸即發。投信投顧公會理事長張錫呼籲，台股基金一定要救起來，本土勢力一定要維持，因為台股基金對資本市場有一定關連性。他語重心長地指出，被動式（ETF）台股基金不但要維持，主動式基金也不能放棄。
張錫表示，台股在萬點之上，但台股基金規模卻僅剩下1,700餘億元，要刺激台股基金規模回溫，必須多管齊下，並下猛藥，除了透過台版台灣個人投資儲蓄帳戶（TISA）案及其他振興方案，才能把台股基金規模快速拉高。
張錫說，台股有很多基本面良好的中小型股，但沒有成交量，台股基金扮演很重要的角色，政府要協助中小企業壯大，台股基金不可無，必須要多管齊下才能讓資本市場的籌資管道更便捷。
隨主動式台股基金規模持續萎縮，基金經理人失業潮可能一觸即發。張錫說，儘管去年台股基金的平均投資報酬率仍高達27％以上，甚至去年到11月底高達14檔基金報酬率逾5成，49檔基金投資報酬率逾4成，但是台股基金規模仍停滯不前，跟以往投信募集台股百億元規模一日達陣的盛況早已不在。
為了振興台股基金規模，投信投顧公會規劃的台版TISA，亦即要求投資台股基金（台股須占基金規模6成以上），與壽保險人一樣，每人每年可以享有24,000元的免稅扣除額，前提是，資金投入5年不得贖回，希望能拉高投資台股的誘因。
張錫呼籲，資本市場需要短中長期的規劃，投信投顧公會規劃透過台版TISA方案，來拉高台股基金規模；此外，也需要一些政策來推動台股基金深耕計劃，讓台股資本市場不僅有中實戶及散戶歸隊，也要有法人資金穩固台股結構。
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多頭行情可望延燒 建議布局台股優質基金2018年01月12日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
一般股票型台股基金今年前十名表現 https://goo.gl/AdRCYn
全球經濟向上成長趨勢不變，加上資金動能充沛、美國期中選舉刺激，投信法人表示，台股多頭行情可望再接再厲，建議投資人採取定期定額策略，分批布局台股基金。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞指出，台股整體盤勢處於投機與投資並存，美國在升息及縮表的進度上都符合鴿派預期，同時美國股市也續創新高，預估台股指數下檔仍有支撐，上檔在農曆年前有機會創新高。
他指出，持續看好績優且展望佳的成長型公司，焦點將聚焦產業趨勢，AI人工智慧、高速傳輸、5G以及車用電子，將會是未來的聚焦重點；傳產方面，聚焦具有漲價題材的原物料相關族群。
第一金小型精選基金經理人葉信良表示，進入2018年，整體經濟與資金環境利好趨勢不變，又有美國期中選舉等政策利多加持，多頭仍有機會再接再厲。展望第1季，美國CES消費性電子展登場，凝聚市場人氣；緊接著2月底到3月初由西班牙全球移動通訊大展MWC；第2季有Computex、德國CeBIT資通訊博覽會，炒熱科技類股人氣。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，台股中看好汽車零組件與配件供應商、Server相關、自動化與半導體設備以及智慧手機零件供應商等領域。
日盛日盛基金經理人張亞瑋表示，1月操作策略建議平衡布局，去年引領市場投資主流的人工智慧、5G、物聯網與半導體的科技族群，今年穩健落實，今年續看好產業供需結構佳的塑化產品、被動元件、Wafer、車用功率元件。
瀚亞投信投資長劉興唐認為，2018年大盤高點將落於11,000∼12,000間，基本面無虞，可望繼續跟隨美股走勢，投資人可瞄準主流產業，找到持續上漲的機會。今年看好的趨勢產業包括Data Center供應鏈、漲價之電子材料如矽晶圓、被動元件及功率元件等、5G、3D感測，以及電動車、機器人自動化、大陸環保與利基型生技等產業。
野村優質基金經理人陳茹婷表示，2018年總體經濟持續看好，基本面有利台股，多頭行情可望延續，電子股在去年12月的震盪整理，第1季有機會持續上漲。
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藍籌股本益比仍低 大中華錢景優2018年01月12日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
揮別「瘋牛」，不少法人研判，今年A股「慢牛」機率高，目前A股當中的藍籌股（大型股）本益比仍低於全球主要資本市場，考量今年中MSCI正式納入A股，外資提前卡位，投資人本季不妨跟著布局相關概念基金。
保德信投信認為，上證綜合指數上周強彈逼近3,400點，短線急漲後，面臨整數關卡反壓，預料將一邊高檔震盪，一邊消化先前的套牢賣壓，下檔可觀察若3,330點如果守穩，慢牛有機會續行；就籌碼面來看，滬深兩市成交量上周回溫到5,000億人民幣左右，滬港通南北向均維持淨流入，投資人留意A股成交量能否放大到5,000億人民幣之上。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，MSCI納入A股後，可望帶來4,000∼7,000億人民幣資金活水，MSCI預計納入的A股標的仍以大型股為主，這些龍頭股將優先受惠資金行情；值得一提的是，去年來，近半數大型A股企業的營業收入、利潤較前年同期成長，且成長的家數比例高於過去5年的單年水準。
陳舜津指出，市場多研判在2017年大陸經濟增長意外回溫後，2018年實質GDP年增率可能回落至6.5％，從十九大結論顯示，未來經濟目標將以改革及創新為主軸，雖然大陸經濟仍面臨下行風險，但企業增長仍受惠於新經濟的帶動，建議投資人宜瞄準相應產業，諸如乾淨能源、互聯網、共享經濟等題材，以主動式基金提前布局。
華頓中國多重機會平衡基金經理人張巧瑩表示，在貨幣政策寬鬆、財政政策積極、穩增長、促改革推進及政策面維穩的背景下，A股今年預期會仍是慢牛態勢。然因應市場調整，近期建議逢低加碼港股、美股及小幅加碼A股，加碼以股價修正過的科技股及電商股龍頭為主。
施羅德目標到期債券基金經理人王瑛璋認為，港股的表現來自於資金開始回流大陸市場，另也可以注意到人民幣走勢上揚，在大陸領導階穩定下、料將持續吸引買盤，建議可以先行增持人民幣做為資產配置的一部分。
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亞洲創投吸金力 直逼美國2018年01月12日 04:09 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
亞洲2017年創投融資 https://goo.gl/fmcR9D
據英國金融時報周四報導，最新調查顯示，去年亞洲新創公司吸引的創投資金增加逾1倍達708億美元，略遜於全球最大創投市場美國的719億美元，滴滴出行等新創科技公司格外受到投資人青睞。
據資誠聯合會計師事務所（PwC）與美國創投研究機構CB Insights最新MoneyTree報告顯示，去年全球吸引的創投資金年增將近50％，金額超過1,640億美元，總共達成11,042筆交易。
去年亞洲募集的資金增加超過1倍，件數則達到2,847件。而美國吸引的資金年增17％，但交易件數降至5,052件，寫下2012年以來最低紀錄。歐洲的新創公司吸金力相對落後，即便融資金額年增40％至176億美元，交易筆數達2,483件。
大陸新創公司的吸金力格外傲人，投資人注資的公司從叫車應用程式和共享單車，到人工智慧（AI）和汽車充電站。
大陸叫車服務業龍頭滴滴出行上個月得到40億美元投資，投資人為軟體銀行（Softbank）和阿布達比主權財富基金Mubadala投資公司在內的聯盟，以及當地投資人。這起融資讓滴滴的估值升至560億美元，成為僅次於優步（Uber）的全球最大獨角獸公司。
大陸其他知名獨角獸公司包括生活服務平台美團點評（Meituan-Dianping），去年底獲得40億美元投資，也讓公司估值升至300億美元。美團點評的應用程式能讓客戶訂購和購買餐點、美甲和其他服務。
充足的資金讓新創公司能採行激烈競爭手段，例如補貼等，這種手法導致優步退出大陸市場，將大陸的業務交到滴滴手中。
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歐元區經濟強勁復甦 ECB擬調整前瞻指引2018年01月12日 04:09 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導
市場先前對於歐元區量化寬鬆（QE）政策的退場速度各有不同意見，而根據歐洲央行（ECB）周四公布的去年12月會議紀錄顯示，由於歐元區的經濟強勁復甦，歐洲央行考慮在今年初調整前瞻性指引。
12月的會議紀要顯示，決策官員在會議中「廣泛地」同意歐洲央行逐漸調整前瞻指引確實有其必要，而時間可能在今年年初。會議紀錄指出，關於貨幣政策立場、指引的用語改變將「循序漸進，以避免引起不必要的金融市場波動」。
決策官員在聲明中表示，歐元區經濟目前已邁入「全面擴張」的局面，足證先前的大規模經濟刺激措施已達成預定成效，使得歐元區經濟恢復成長。
12月14日的會議投票顯示，決策官員看好未來幾個月歐元區經濟可望持續擴張，因此未來關注焦點將放在於重振經濟與通膨成長的措施，減少對於每月購債計畫的關注。歐洲央行亦指出，在通膨達到央行略低於2％的目標前，便會逐步淘汰購債計劃。
歐洲央行指出，從1月至9月每月購債金額為300億歐元。而利率在2019年中前仍將維持在如今的歷史低檔水平。
會議紀錄顯示，歐洲央行總裁德拉吉（Mario Draghi）透露，歐洲央行上調對於歐元區經濟成長的預測，2017年上修至2.4％，今年則上調至2.3％，這是歐洲央行史上最高的成長率預測。而歐元區家庭與企業支出預計會持續攀升，投資活動則預估變得更熱絡。
這些預測顯示ECB25名會議成員對於歐洲經濟成長極具信心，他們「深信歐元區經濟已從復甦階段邁向擴張」。雖然歐洲央行預測2020年歐元區平均通膨率為1.7％，仍低於央行略低於2％的目標，但決策官員認為物價將會持續攀升成長。
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歐股物美價廉 後市有看頭2018年01月12日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
歐股基金績效 https://goo.gl/P5zmki
由於2018年歐洲經濟明顯轉強，歐股股價水準比美股便宜，使得基金經理人持續看多歐股，全球資金也持續流入，法人表示，仍要留意強勢歐元及政治紛擾對歐股的負面影響，建議投資人逢震盪加碼。
富達卓越領航全球組合基金經理人葉端如表示，各經濟數據顯示歐洲經濟動能轉強，去年11月製造業採購經理人指數由58.8上揚至60.1，歐元區綜合採購經理人指數上揚到57.5，雙雙來到近6年半的高檔，其中德、法製造業強勁，其他國家經濟動能也持續走升。展望未來，在歐元區民間投資和消費持續升溫下，歐洲景氣動能升溫趨勢持續。
葉端如進一步指出，相對其他區域，歐洲經濟成長動能及企業獲利成長更為強勁，且歐股價值面相較美股及全球股市被低估，歐股股價相對便宜，因此，看好歐股未來表現。
富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪表示，目前美國企業獲利已高出2008年危機前高點的16％，但歐洲企業獲利卻仍不及金融海嘯前高點一半，未來獲利回升潛在空間大。
歐洲企業過去幾年獲利成長落後主要是因其在國際市場上多為價格接受者，當通膨下滑時，歐洲企業會選擇降價以抗衡美國及亞洲業者競爭，當通膨回升時則會調高售價，所以，預期隨著通膨水準緩步加溫，歐洲企業與美國企業的獲利差距會逐漸縮減後即可望帶動歐股走揚，現在最看好歐洲金融、能源與醫療類股的未來投資潛力。
法銀巴黎投顧表示，由於歐洲經濟續強，全球基金經理人持續看好歐股，2017年以來歐洲經濟擴張的強度越趨明顯，最強勢之指標莫過於PMI採購經理人指數，截至去年11月，綜合PMI數值來到57.5，其中製造業PMI更是來到60.1，來到過去5年以來最高水準，此現象也吸引市場資金持續作多歐股。
最新全球基金經理人調查則顯示，經理人對於歐股加碼程度持續維持在相對高位，在此氛圍下，歐股後市仍可期待。
法人一致看好歐股後市，但法銀巴黎投顧也提醒，要留意追高風險及今年ECB政策將可能退出QE計畫，投資歐股不宜大筆，另當歐元走強時，歐洲小型股的表現會比大型股好。
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歐洲風險仍在 多元收益抗震2018年01月12日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
去年不論是股票或債券，都有創紀錄的資金流入；法人認為，今年各地區企業獲利展望良好，EPS成長率多接近或超過雙位數，但要留意是歐洲風險事件，建議投資人可股利、債息齊抱，以多元收益概念基金強化資產抗震性。
保德信投信指出，全球景氣擴張動能略減緩，不過仍維持成長態勢，央行將持續正常化貨幣政策，股利的投資機會優於債息；惟觀察歐洲五大風險事件，對金融市場影響較大在於德國總理梅克爾組閣不順而需重新大選，以及義大利國會選舉反對黨可能得勢，其餘事件對金融市場衝擊預期有限。
保德信多元收益組合基金經理人方奕翔分析，目前仍加碼股票部位，主因包括全球景氣增長、主要央行以漸進的步伐緊縮貨幣政策、企業獲利增長；股票投資區域上，考量成長動能與評價面，美股已不居於領先地位，歐股、日股、主要新興國家（如巴西、印度）上漲空間可期。
從產業別來看，資訊科技業仍是焦點，金融業則可望因升息、金融法規鬆綁而激勵。
施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥指出，對股票維持正向觀點，因預期未來幾個月股市將締造個位數正報酬表現。全球目前處經濟正向成長、貨幣寬鬆帶著緊縮、政策持續刺激、低通膨、信貸循環晚期等五大景氣循環階段，以多元策略布局。
宏利投信股票投資部主管游清翔表示，預計2018年亞洲股市將繼續表現良好。亞洲仍處於周期性上漲的中段，各國結構改革的支持下具備穩固基礎。正如大陸、南韓和印尼，亞洲能夠實現結構性經濟增長。
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牛市走9年 美股派對未結束2018年01月12日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
美股上漲後隔年表現 https://goo.gl/b6HChx
金融海嘯後美股低點在2009年3月9日，而自低點以來，美股漲幅伴隨接連創高已突破300％，更創下連續9年的牛市走勢。美股在2017年以上漲19％作收，今年來也持續攻高，但投資人多擔心美股派對是否到尾聲，不過從多方經濟數據及企業獲利基本面觀察，美股不缺上漲動能，加上過去30年來美股上漲後的隔年都有望維持續漲格局，投資上包括美股基金或美國平衡型基金，都可視為今年布局標的。
鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪認為，美國勞動市場穩健，消費者信心與領先指標持續上揚，基本面強勁，再加上川普稅改利多發酵，對於美股未來走勢樂觀，然而由於近期美國股市漲幅過大，加上稅改實施初期恐影響企業財報數字，不宜追高，建議投資人以分批布局或拉回買進，投資美國股票型基金或美國平衡型基金。
第一金投信海外投資部主管唐祖蔭表示，機器人與金融科技已形成不可逆之勢，尤其全球經濟持續向上成長，企業擴大資本支出意願提高，將助長這些創新科技的發展，中長期前景看俏。
宏利資產管理亞洲區資本市場高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，股票方面，看好美國、日本和亞洲多於歐洲、英國和亞洲以外的新興市場。此外，調減企業稅率將可令大部分美國公司受惠。銀行業是美國稅收最高的行業之一，該行業將因而獲得重大的助益。對眾多公司來說，第二個潛在利益是投資支出等經常性支出。
野村環球基金經理人白芳苹指出，美股價值面偏貴，一月在2018年預算協議時，尚有增加基建支出的政策利多可期待，預估美股維持高檔震盪。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，道瓊指數因ISM製造業指數與ADP私人就業數據強勁，上周站上25,000點大關，雖然非農就業人數低於預期，但市場以中性解讀，反而指向今年升息次數將不致超過三次的預期，由於美股已來到高點，建議投資人以多元資產配置，參與美股的成長性，同時降低波動。
群益美國新創亮點基金經理人陳建彰表示，隨著終端需求強勁帶動下，廠商持續去化庫存，有利美國景氣續處復甦的軌道上，對於美股後市不看淡。
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企業獲利強勁 美股今年多頭續航2018年01月12日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
史坦普500企業獲利年增率預估 https://goo.gl/31dAu1
受惠全球景氣持續擴張，美國聯準會（Fed）維持漸進升息步調，市場情緒樂觀，激勵2018年以來美股延續前一年上漲動能，史坦普500指數持續改寫歷史新高，根據Factset預估，史坦普500大企業今年獲利成長將增至13.1％，有利美股多頭格局，佈局建議首選創新產業及受惠稅改的美國中小股、平衡基金。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾展望2018年，預期低通膨、低利率及經濟溫和成長環境，將持續並支持美股表現，去年底股市評價並非不可持續，股市評價反映的是強勁的經濟基本面、企業獲利前景持續改善以及對政府親商政策改革的期待；雖然宏觀因素在短中期內可能波動，但當中仍存在創新驅動的長期成長機會。
日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮指出，全球經濟復蘇，對企業財報持有樂觀預期，提振全球股市上漲，美國稅改受惠的金融、內需、電信等產業表現突出，整體市場人氣舊暢旺，資金續擁抱風險性資產，預期上半年經濟穩定擴張、企業財報佳、政策利好等帶動下，美股多頭不變。
宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫認為，全球經濟全面回升，製造業和消費者信心指數繼續保持強勁，有利總體經濟基本面，為企業提供良好環境，儘管市場持續討論Fed緊縮，但全球利率仍處低水平，2018年貨幣狀況寬鬆不變，有利股市動能。
群益美國新創亮點基金經理人陳建彰強調，美國近期經濟數據表現優於或合乎預期，帶動三大指數新年以來表現強勁，市場關注焦點移往企業財報發布，消息面上或將牽動美股表現，但根據Factset的預估，S&P500成分股去年第4季EPS成長率將達10.5％，仍有1成左右水準，加上在基本面維持強勁下，有利美股表現延續。
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商品回穩 巴西股市續跳森巴2018年01月12日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
巴西股市在連續兩年大漲後，隨著全球經濟穩定復甦，商品價格回穩，投信法人認為將有利巴西股市持續多頭表現；分析師更進一步預估，巴西股市未來一年盈餘成長幅度可超過2成，在巴西央行有望進一步降息刺激經濟下，加上目前經濟處於復甦初期，建議投資人可酌量布局巴西股票基金。
鉅亨基金交易平台指出，近兩年由於美元走穩，加上全球央行寬鬆，資金充裕下轉往新興市場，帶動新興股市走出一波行情，MSCI新興市場指數分別在2016年及2017年上漲8.6％及34.4％，而巴西聖保羅指數則有38.9％、26.9％的亮麗漲幅，推升巴西及拉美基金表現搶眼。
法人強調，巴西為原物料出口大國，股市表現自然與商品價格息息相關，包括巴西淡水河谷、巴西石油等重量級原物料公司，佔聖保羅指數都有不小的權重，也因此商品價格的復甦，與巴西股市往往出現一致的走勢。
原物料商品指數自2017年中觸底反彈至今已上漲逾一成，穩定復甦的全球經濟將會提振市場對於原物料的需求，刺激原物料價格走高，有利巴西出口貿易與股市走勢。
鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，2017年以來，隨著已開發國家穩定復甦，商品價格回穩，加上巴西通膨壓力走低，讓巴西央行得以持續降息刺激經濟，使得巴西經濟逐步轉佳，且經濟成長率已由負轉正，並連續2季正成長，走出經濟衰退的陰霾，以目前巴西正處於低通膨、低成長的階段，是經濟周期性復甦的早期徵兆，建議投資人不可錯過正在經濟復甦前期的巴西股市。
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析，經過連續五年資金淨流出，最近兩年，國際資金對拉丁美洲股市再度青睞，隨著目前拉丁美洲通貨膨脹降溫、貨幣回升，往10年均值靠攏、已擺脫經濟衰退等三大問題都已見改善，預期將有利支撐巴西股市持續走揚。
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新興市場成長可期 仍需留意三大風險2018年01月12日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
債台高築使成長潛能受限 https://goo.gl/GfPqfG
新興市場國家股市去年都繳交出亮麗成績單，未來還有多少上漲空間？安本表示，去年新興市場表現很好，2018年也可望延續，但仍要留意投資三大風險，包括政治貿易保護、聯準會貨幣政策及各國央行政策變動所帶來的風險等。
安本標準投資管理新興市場資深經濟學家Alexander Wolf表示，從去年12月各國製造業採購經理人指數來看，歐元區來到1997年以來最高、美國PMI則是來到14年最高，至於新興市場的大陸也在穩定的水準，多數新興市場國家的結構性問題已消除，目前除了委內瑞拉，並沒有太高風險，因此，新興市場處於實質利率高、通膨風險低以及經濟不會太冷、也不會太熱的「金髮女孩經濟」階段，對市場來說，屬於良好的投資環境。
至於市場擔心聯準會今年採緊縮政策會對新興市場資本市場有不利影響問題，Alexander Wolf認為，聯準會採緊縮政策不見得對新興市場有負面影響，就如2004∼2006年時聯準會升息階段，新興市場股市還是呈現一片榮景，就基本面來看，今年新興市場表現依然延續去年好的走勢。
但他也指出，若各國貨幣政策如果失誤，則可能改變安本對新興市場未來樂觀的看法；另對於一些債台高築國家也會持較保留的看法，目前被列入債務較高的國家如韓國、馬來西亞、智利、大陸、香港、新加坡等，而印度則相在相對安全的比率。
Alexander Wolf表示，印度SENSEX指數在2017年上漲近28％，印度盧比兌美元在去年也有6.35％的漲幅，就長期來看，印度成長的人口，未來的扶養比料將獲得改善，有望帶動儲蓄、投資以及整體經濟成長。
至於大陸去年也有不錯表現，他說，近期大陸成長的反彈力道來自於信貸與財政的刺激，但這波循環已經過了高峰。房地產市場表現具韌性，市場對於房貸的殷切需求，提供了房市與整體經濟成長的良好下檔保護，伴隨房市餘屋庫存量的下降，這一波的房市降溫對市場的影響較為溫和，提供了良好的經濟環境。
Alexander Wolf表示，大陸今年能延續5∼7％的GDP成長，由於最近大陸官方為抑制空污、重視環保讓一些重度污染工廠停工等，未來大陸須持續改革，才能確保經濟持續成長以求永續。A股今年被MSCI納入，將會讓一些過去完全沒有持有A股的法人增加部位，會對陸股有正面效應。
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新興市場3優勢 贏成熟市場 市值GDP企業獲利增速佳 基金年漲逾30% 2018/01/12蘋果日報【楊喻斐╱台北報導】
近一年十大新興國家股票基金 https://goo.gl/MKDeMT
表現搶眼
新興市場基金去年大漲超過30%，今年依舊是投資人青睞的投資標的。安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，從市值、GDP（國內生產毛額）以及企業獲利增速表現等3大因素來看，新興市場的投資價值優於成熟市場，樂觀看待資金行情接到景氣行情。
莊凱倫表示，在全球經濟成長溫和、通膨適中的經濟環境與條件，最適合風險式投資，包括股票、高收益債券、新興市場等，以國際貨幣基金組織（IMF）的預估來看，今年全球GDP將從去年的3.6%略增至3.7%，其中成熟市場從2.2%降至2%，新興市場則從4.6%提升至4.9%，新興市場GDP表現不但優於成熟市場與全球平均值，增速更是搶眼。
富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦•賽加爾表示，今年新興國家表現仍值得期待，觀察整體企業獲利能力、毛利及股東權益報酬率（ROE)，許多企業的獲利已從之前的下行壓力中走出、目前逐漸改善成長當中。
此外，全球多數投資人於新興股市的投資比重仍偏低，低於新興市場佔全球經濟產值及佔市值應該要有的份量，因此資金回補的空間仍大。
科技成最大類股
展望今年，莊凱倫表示，要從基本面、中國市場以及美元走勢來觀察，首先是新興市場有了新的故事，過去一般大眾對於新興市場的刻板印象就是與原物料有高度連動性，但現在電子科技股成為新興市場的最大權重類股，比重高達27%，中國更佔新興市場指數權重高達30%，因此中國市場的表現格外重要。
莊凱倫表示，中國市場今年將穩中求進，GDP目標為6.5%，大數據、人工智慧、互聯網、電動車等新經濟發展，更造就了騰訊、阿里巴巴、百度這3家公司佔新興市場電子科技股權重的10%，在中共19大之後，中國今年投資重點為消費升級，將持續改善人民的生活品質，帶動企業獲利上揚，更吸引國際資金投資。
4風險需要觀察
從其他市場觀察，包括巴西、俄羅斯、南非等國今年將持續降息，顯示經濟已回穩，以及美元持續走弱，可望為當地的股匯市帶來正面利多，尤其新興國家的匯率表現還不及2008年金融海嘯前的半山腰，發展潛力值得期待。
至於新興市場需要觀察哪些風險，莊凱倫指出，美國是否加速升息造成通膨上升，以及東亞、中東的政治地緣，包括北韓核武威脅、中東局勢震盪是否影響油價，再來就是馬、泰、俄、墨與巴西今年都有大選登場，包括總統與國會大選等，根據過去的歷史經驗來看，往往大選時刻，都是介入投資的好時機。
莊凱倫提醒投資人，今年將是具有波動性的一年，建議採取定期定額的投資方式，避免單筆買在高點，而且今年是適合風險性投資的金髮女孩，以主動式商品為較佳的選擇標的。
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原物料不夯了 科技消費才in 2018/01/12蘋果日報【楊喻斐╱台北報導】
今年三大新興市場股市預估 https://goo.gl/QJGkrK
今年全球經濟可望處於擴張，雖然中國經濟處於結構性轉型階段，但包含印度、巴西、俄羅斯、南非等其他主要新興市場經濟體成長動能均將加速。
韓中台提升權重
就產業面，富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦•賽加爾看好新興國家的科技與消費兩大主軸。能源及原物料類股在MSCI新興市場指數的權重，自10年前約莫40%下滑至2017年10月的約14%，同期間資訊科技及消費性類股的權重則大幅增加。
科技類股目前是指數佔比最大的類股，權重近30%，除了近期科技類股表現優於指數外，南韓、台灣以及中國的大型科技公司增加也是權重提升的主要因素。此外，新興市場的科技產業也不再僅僅是協助成熟國家的產品組裝或製造經授權的裝置，它們已發展為能夠製造自有品牌的科技產品，並出口至全球，受歡迎程度及市佔率日增。
另就消費相關類股而言，他強調，隨著新興市場家庭收入持續增加下，對商品及服務的需求會高速成長。如越南的人均所得於近8、9年間，由500美元增加到3000美元，這轉換為更高的消費動能。
安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫說，巴西去年降息達27碼，顯示經濟已從谷底翻揚，俄羅斯去年降息9碼，南非去年也降息，在降息效應下基本面看俏。
