PIMCO：金髮經濟來了 多元布局2018年01月17日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
2018年成長展望 https://goo.gl/4BiRgc
2018年全球經濟同步以高於過往趨勢的水準成長、通膨溫和上升，PIMCO全球信用研究主管Christian Stracke直指，「不冷不熱，正是金髮經濟來了」。
他預期2018年全球經濟將繼續擴張，但股市已漲多情況下，債券配置是預防市場下行風險的保護，現階段仍看好高收債、新興債，因為許多退休基金、保險公司仍是需要固定收益，但建議宜多元分散配置。
Christian Stracke表示，就總經方面，多個經濟體近期的成長動能甚至超需預期，可望為2018年提供強勁的動能。另外，各國貨幣政策仍寬鬆，意味著短期利多因素將持續，而美國和其他成熟國家經濟體也將陸續推出財政刺激政策。
至於大陸繼續調控其經濟成長與金融市場的波動，許多其他新興市場的經濟基本面則是持續改善。
據PIMCO的基本預測，2018年全球實質GDP成長率將介於3∼3.5％，水準與2017年相近。首先，美國今年將會擴大財政支出計畫，規模相當於美國2018年GDP的0.5％，其中一半可能來自於減稅措施，一半來自於增加聯邦政府支出。
至於美國聯準會的利率方向，據PIMCO的預測，美國聯準會將會在2018年再度升息三次，使得聯邦基金利率在2018年底來到2∼2.25％的區間。
Christian Stracke指出，在債券布局上，會以多元分散的方式布局具較短期、違約機會較低，且具靈活彈性的公司債部位。
美國非機構房貸抵押證券和其他全球證券化資產也相對看好，可望持續提供相對具吸引力的評價面。新興市場貨幣是布局新興市場的首選方式，也可作分散其他投資組合部位，並作為利差收益來源。此外，預期可在新興市場的當地貨幣債和強勢貨幣計價的債券中，掌握更具吸引力的投資機會。
---------------下一則---------------
2018投資主軸 聚焦大陸東協2018年01月17日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
摩根資產管理2018年第一季投資主軸 https://goo.gl/3tbjDX
2018年開紅盤後股市就一路走高，針對未來股債的續航力道，摩根投資認為，2018年投資主軸在亞洲，大陸、東協更是兩大亮點，儘管持續看好股，然因市場波動增大，因此，建議投資人要「穩中求益」，債券投資不可偏廢。
摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）表示，全球經濟基本面於去年回溫至金融危機以來的最佳狀態，推動全球股市同步上揚，而這樣的利多環境將延續到2018年全球經濟持續穩健增長，今年投資氛圍則有助於風險性資產後市，股優於債的投資趨勢不變，但去年基期墊高後，今年恐難複製去年高速成長。
由於主要央行陸續步入貨幣政策正常化，資產處於輪動，慎防市場波動，所以應擴大多元收益來源，聚焦具高息收資產，核心持有多重收益資產增強穩定度，衛星配置可搭大陸和東協以搭「亞洲趨勢」順風車。
為何看好亞洲以及亞洲投資機會，許長泰指出，亞洲受惠景氣加溫與獲利上調趨勢，MSCI亞太（不含日本）指數在睽違近10年後，再度攀上2007年底金融海嘯以來高峰，不同於當時股價指數不斷向上攀升，但目前亞股本益比僅約13.5倍，仍處於相對合理的價位，因此目前和之前亞股靠投機資金炒熱推高指數的情況，大不相同。許長泰說，亞股本波靠的是強勁企業財報數據的硬實力，且價位仍合理，資金持續布局的意願仍高。
除了亞股，許長泰也看好亞債後市表現，他說，現階段亞洲企業獲利比之前更為強勁，股息殖利率也較高，能提供投資人更具爆發力的成長和更高的收益機會，會於看好後市又希望顧及風險的投資人，建議以「亞股＋亞債」雙管齊下的方式參與亞洲資產增值的機會。
觀察亞洲各國表現，預期以資金回補和科技股引領的境外中資股票表現最為出色，另因A股與東協市場之前漲勢落後，在內需市場持續加溫下，兩地區股市未來仍有補漲機會。
他強調，「穩中求益」和「亞洲趨勢」是摩根2018年建議的兩大投資主軸。
---------------下一則---------------
全球經濟成長升溫 美元獨憔悴2018年01月17日 04:09 工商時報 林國賓�綜合外電報導
美元進入2018年非但沒有止跌還加速下滑，更重要的是對主要貨幣全面走貶，美元指數已跌至逾3年新低，《華爾街日報》分析指出，美元獨憔悴的關鍵在於全球經濟加速成長，吸引國際熱錢擁抱有基本面題材的歐元、日圓與其他新興市場貨幣。
美元指數去年重貶近10％，創2003年來年線最大跌幅紀錄，今年跌勢加劇，周一下探90.38點，創3年多新低，開年來僅半個月跌幅已達2％。
美元這番跌法讓多頭始料未及，畢竟美國聯準會是全球最早升息的央行，且美國經濟維持強健，去年底又有減稅的重磅政策利多，如此多的正面發展就算拉抬不了美元，至少也會有支撐止跌的效果。
華爾街日報分析指出，關鍵在於「全球經濟成長有全面加溫」之勢，投資人在重新評估全球央行貨幣政策展望轉鷹後，一窩蜂地搶進歐洲、日本與其他新興市場。
TD證券北美外匯策略部門主管麥柯米（Mark McCormick）表示：「美元行情凸顯全球正值一次重大的結構改變，包括歐洲與日本等經濟體如今終於真正成為投資人想要投資的地區。」
近期讓美元多頭信心崩潰的重大發展則是利多不漲，包括最新出爐的核心通膨率勁揚與美國公債殖利率迭創波段新高，都未能拉抬美元。
海達資產管理（Haidar Capital Management）公司總裁海達（Said Haidar）指出：「這麼多利多加持，美元居然都漲不動，進一步強化其敗象。」
許多分析師並認為，由於美國通過稅改後料將擴大財政赤字，美元今年跌勢很可能會加劇。證諸歷史經驗，每當財政赤字擴大，美元往往都會走貶。
高盛與摩根大通預估，2019財政年度美國財政赤字將增至1兆美元，約占國內生產毛額（GDP）的5％，相較之下，2017財政年度的赤字為6,640億美元，GDP占比為3.4％。
---------------下一則---------------
狗年股市哪裡旺？電子優於傳產金融2018/01/17蘋果日報【蕭文康╱台北報導】
股市與經濟成長預估 https://goo.gl/kCKoQh
2018年全球經濟能否延續2017年表現亮眼？由於2018全球經濟成長率可望優於2017年，主要來自已開發國家的貢獻，其中美國科技類股展望仍佳，加上稅改後企業稅率由35%下調至21%，企業獲利預估仍有持續上調的空間，因此美股在2017年表現亮麗後，2018年仍有望維持強勢，持續擔任全球股票市場的領頭羊。
國泰證期顧問處協理簡伯儀表示，台股在2017年表現亮眼，加權指數上漲15%，並創史上最長的萬點行情，但回顧全球表現，世界指數2017年上揚20%，台股在亞洲之中表現僅優於陸股，相對而言並不算亮眼，但2018年在全球經濟展望樂觀之下，台股能否乘勝追擊，國際總經發展與台灣企業獲利的成長力道將成為關鍵。
陸股將有補漲機會
中國近年經濟成長力道趨緩，會否成為全球股市的黑天鵝？簡伯儀表示，中國2018年預估經濟成長率約6.5%，較2017年下滑，但整體而言仍在中國政府的掌控範圍內，去年陸股表現相對於全球落後，全年僅上漲6.6%，股價位階偏低反而有望成為今年上揚的動能之一，且A股納入MSCI將於今年生效，生效後資金持續流入，陸股將有補漲的機會。
展望2018年台股走勢，儘管台灣經濟成長表現也將呈現趨緩格局，國泰證期顧問處經理蔡明翰認為，台股仍有挑戰歷史高點12682點的機會，挑戰的動能除了美國科技類股強勢持續帶領外，台灣企業獲利持續成長也是重要原因之一。
回顧2017年上市公司總獲利年成長約8.6%，推估2018年年成長力道將在10%以上，約12.3%，其中，電子族群受惠於大數據、雲端與人工智慧等新經濟發展，獲利預估年成長15.9%，仍為台股成長的主要動力來源。蔡明翰指出，台股電子類股如同美國科技股，於2018年台股市場仍是盤面要角，加上台股具有高殖利率的保護題材，相較於國際股市具有吸金效益。
上半年可偏多操作
此外，蔡明翰強調，2018年台股企業獲利成長的高峰將落在上半年，前兩季企業獲利成長率預估分別約達到15.2%與13.1%，下半年受到基期偏高影響，成長力道僅剩10.4%與2.4%。
根據歷史經驗觀察，指數高點多出現在企業獲利成長的高點前後，因此，台股在今年上半年仍有持續向上創高機會，下半年指數震盪拉回的機率則會增加，操作上的建議為上半年偏多操作，資產配置維持電子科技優於傳產金融，下半年則適度調降股票部位，持股建議轉向高殖利率個股，並參與除權息行情。
---------------下一則---------------
朱民：陸今年經濟估成長6.7％ 2018年01月17日 04:09 工商時報 黃欣�香港報導
前國際貨幣基金（IMF）副總裁、清華大學國家金融研究院院長朱民昨（16）日表示，預期今年全球經濟將可出現強勁增長，且新一輪的經濟增長將由中國和美國共同驅動。他預估今年中國GDP增長可達6.7％，美國GDP可達2.2％到2.3％左右，而全球GDP增速則由去年的3.6％加快到3.7％。
朱民昨出席在香港舉辦的「亞洲金融論壇」。他在專題早餐會時表示，預估亞洲經濟增長幅度會達到5.6％至5.7％，對於世界GDP增速將有不小的助益。他進一步解釋，這波全球景氣的復甦是由世界兩大強國所帶動，但兩國經濟驅動性質有所不同。中國屬於趨勢增長的驅動性，而美國則是週期性發展的驅動。
朱民分析，現時中國經濟增長轉而追求質量、效率及持續性，其中「可持續發展」就包括了減貧、技術發展創新、環保，以及全方位的公開市場改革等多項領域，這也將為中國長遠的發展打下重要基礎。
朱民表示，在大陸經濟轉型的過程中，香港的角色相當關鍵，應該發揮其在服務業的強項，協助大陸完成經濟轉型。他進一步解釋，香港的服務業占GDP的比重約達7成，但從過去15年的數據來看，香港出口到大陸的服務幾乎保持一致，未有明顯增長。這代表香港並未善用自身的強項。
他認為，香港應該把握大陸推動「一帶一路」戰略的機遇，成為發展中國家的新金融中心。朱民又指，全球經濟結構已出現重大轉變，40年前大陸剛啟動改革發放時，當時已開發國家對全球經濟的貢獻一度來到75％，但現在情況已發生逆轉。目前已開發國家的地位已被發展中國家取代，在全球經濟增長的貢獻降到25％左右，他認為這樣的情況未來幾年仍將持續。
---------------下一則---------------
全球股市走揚 陸股漲勢居冠2018年01月17日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
開年以來股市多頭氣勢旺盛，全球股市持續走高，大陸定向降準及臨時準備金安排激勵市場信心。投信法人指出，目前滬深300指數估值顯著低於全球股市平均，非金融股更處於歷史均值附近，指數上行空間大。
兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁認為，從宏觀面來看，2018年全球延續復甦節奏，大陸可望維持穩定增長。十九大後，可望由過去供給側改革中的減法走向加法。在去產能、去庫存、去槓桿、降成本，補短板也成為政策重點，包含高端製造業及新興戰略產業如：互聯網、大數據、AI、自動化等領域將是政策扶持對象，有利相關族群表現。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，大陸在去年12月的中央經濟工作會議指導下，正揮別過去粗放式的投資，進入質量的時代。企業經過結構轉型升級後，利潤開始恢復成長趨勢，預估今年各產業獲利成長幅度都會優於去年，為陸股慢牛行情再推一把。
宏利資產管理大中華股票高級投資組合經理、宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛指出，受惠全球復甦，大陸經濟開始明顯見到轉折點。企業獲利復甦，去年初預測2017年每股盈利增長10∼12％，現時已升至18％，而且每月不斷上調。
野村中國機會基金經理人劉尹璇表示，大陸在消費升級趨勢下，消費由商品轉向服務、消費類型由中低端走向高端，除了看好消費類股，具備成長潛力的電子股也是加碼重點；此外，在利率走升期間，銀行、保險類股可望受惠。
元大大中華豐益平衡基金經理人董士興表示，看好消費、製造升級，供給側改革、環保因素帶動產業升級，預料相關個股將可望持續受到青睞，新能源車、消費電子新規格長線趨勢仍是關注焦點。
富蘭克林華美中國A股基金暨中華基金經理人陳蓓娟表示，大陸將於3月初召開人大、政協兩會，市場預期利多將浮出水面。過去大陸兩會前後，陸股上漲機率超過57％，而在兩會召開前兩周及後20日的上漲機率甚至可超過71％，估計第1季陸股震盪向上機率高，建議可視市況逢震盪加碼。
---------------下一則---------------
電商利多匯集 MSCI中國牛氣十足2018年01月17日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
新年以來中國大陸電商股佳音頻傳，成為驅動指數上升主要動力，騰訊獲富國銀行調升目標價，阿里巴巴在CES展宣布與聯發科聯手進攻智慧生活領域，涵蓋兩大電商龍頭的MSCI中國指數漲勢強勁，國際影響力與國民消費力衝高之下，跨界合作與提高滲透率龍頭電商後市可期，有利分批布局搶進這波MSCI中國奔牛模式。
台新MSCI中國ETF經理人楊珮玉表示，根據日經統計亞洲企業總市值至2017年年底，中國大陸兩大IT企業（騰訊與阿里巴巴）超過韓國三星，分居冠、亞軍，電商互聯網新經濟模式成為大陸最具競爭力的產業，勢不可檔趨勢成形。
統計至2016年底，新經濟產業已佔GDP比重達14.6％，陸股指數的MSCI中國為新經濟概念占比最高，近年來績效表現優於其他指數。
群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷指出，中國大陸經濟數據表現穩健，去年12月製造業PMI上升至51.5、服務業PMI也升至53.9，雙雙優於前期，後者更創下2014年8月以來的新高，顯示經濟持續回暖；目前外部風險少，企業獲利可望持續增長，看好陸股維持慢牛格局，看好科技、消費、醫藥長期發展趨勢向上產業。
宏利投信認為，陸股指數空間或許不大，但是精挑個股仍然為致勝關鍵，建議關注題材與區塊包括科技的Internet及雲端科技、汽車的零組件與電動車（EV）相關題材、金融保險、去產能的原物料相關、消費升級的教育及線上消費、環保主題的生活面相關題材。
富蘭克林華美中國A股基金暨中華基金經理人陳蓓娟強調，今年以來陸股表現強勁，短線雖然面臨反壓區留意震盪風險，但整體第1季格局上行氣勢不墜，尤其3月初召開人大、政協兩會，政策試點利多將浮出水面。經驗顯示兩會前後，陸股上漲機率超過57％，估計第1季陸股震盪向上機率高。
---------------下一則---------------
外資敲邊鼓 陸股牛市躁動2018年01月17日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
MSCI中國指數繼去年大漲50％後，多家外資券商看好，今年多頭仍有上揚的空間。高盛證券在最新報告中，更進一步上修陸股今年預期目標，並且重申加碼策略。法人表示，陸股中的績優藍籌股可望延續去年的氣勢，吸引國際資金投懷送抱，帶動牛市前行。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，大陸今年的總體經濟戰略在高質量的增長，因此金融政策開放與產業扶強做大依舊是官方強調的重點工作項目。此舉有助產業結構升級，利潤持續成長，還會吸引更多法人資金入市，健全股市發展，帶動陸股多頭前行。黃筱雲表示，按經驗陸股第1季通常上漲作收居多。上證指數近10年表現為例，首季上漲機率達8成以上，平均漲幅3.6％。
摩根中國雙息基金產品經理張致寧指出，食品飲料、電子等產業因為具結構性改革和長線成長趨勢，有機會受到國際資金的喜愛。
野村中國機會基金經理人劉尹璇表示，大陸在消費升級趨勢下，消費由商品轉向服務、消費類型由中低端走向高端。除了看好消費類股，具備成長潛力的電子股也是加碼重點。此外，在利率走升期間，銀行、保險類股可望受惠。
元大大中華豐益平衡基金經理人董士興表示，看好消費、製造升級，供給側改革、環保因素帶動產業升級，預料相關個股將可望持續受到青睞。新能源車、消費電子新規格長線趨勢仍是關注焦點。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，大陸由高能耗、高投入，依賴投入和房地產，轉型為注重技術和創新、注重品質和平衡的「新經濟概念股」為主。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，未來陸股將往長期牛市邁進，大消費、大金融、大藍籌將是2018年A股大主線，公司估值和業績的成長性仍是關注重點。
兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁表示，陸股中長多走勢不變，預估大陸大量中產階級將誕生，可望支撐消費發展，並站穩全球第一大消費國。
---------------下一則---------------
日股攀26年高峰 後市漲相正2018年01月17日 04:09 工商時報陳怡均�綜合外電報導
日經指數走勢 https://goo.gl/GWb2gC
日圓匯率從近期高點回跌，推升周二日股大漲1％，刷新26年盤中高點。專家指出，鑑於熱錢持續湧入、日企基本面走強、本益比仍低於美股等因素加持，日股仍有上檔空間。
反映全球股市多頭氣勢旺盛，美股周二結束長周末恢復交易後，道瓊工業指數早盤一口氣大漲270點，突破2萬6千點的歷史高峰，僅6個交易日便大漲1千點。
周二日經225指數勁升1％或236.93點，收在23,951.81點，創1991年11月以來最高。東證一部指數走升0.55％或10.35點，收在1,894.25點。
岡三線上證券首席策略師伊藤嘉洋（Yoshihiro Ito）說：「日圓兌美元升勢暫告一段落，令日股投資人信心大振。」
近幾周美元匯率走貶，兌日圓一度跌至4個月低點，周二止跌反彈至110.83日圓兌1美元。
《華爾街日報》指出，日股去年在全球吸金規模為各股市之冠，可謂是實至名歸，因日本經濟連8季成長，寫下逾20年來最長擴張記錄，通膨料將持續上升，近期強勁的數據顯示首相安倍與日銀總裁黑田的政策奏效。
相較全球其他股市，日股預料仍有上漲空間。東證一部指數預期本益比達15.7倍，雖較10年均值15.2倍還高，卻低於標普500指數的18.5倍，後者10年本益比均值為14.2倍。根據美銀美林分析師數據，東證指數在上一波牛市的本益比高達22倍。
專家認為，投資人今年應該繼續搶進日股。安倍首相近期發布「生產力革命」（Productivity Revolution），有助於企業支出與投資，可望繼續提供股市動能。
市場環境也對日企相當有利。全球出現低通膨與高經濟成長結合的榮景，為多頭提供動能，將繼續支撐日股。去年12月日本8,400戶民調結果顯示，逾8成受訪者預期2018年物價上揚，也看好消費和投資增長。
日本國內經濟穩健，意味日股較不受日圓波動影響。無論是出口或內需企業的營業利益已向上提升。
---------------下一則---------------
歐銀下周購債退場機會小2018年01月17日 04:09 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導
《路透》引述消息人士報導，歐洲央行（ECB）下周召開今年首次例會時，不太可能立即宣布購債措施退場，主要是決策官員尚需多一點時間評估歐洲經濟展望與歐元後市，歐元聞訊從周一觸抵的3年高點回落。
ECB上周暗示，傾向在「今年初」就修改貨幣政策的前瞻指引。不過3名親近歐銀決策機構管理委員會的消息人士透露，修改前瞻指引可能至少要等到3月例會，屆時歐銀決策者將上修經濟預測。消息人士之一說：「我們做任何改變前，須有更詳盡的分析。」
然而現任ECB決策理事的愛沙尼亞央行總裁韓森（Ardo Hansson），在德國《證券報》（Boersen-Zeitung）周一刊登的專訪中指出，只要歐元區經濟維持目前的強勢表現，歐洲央行可能在今年9月後，就讓每月購債300億歐元的量化寬鬆（QE）計畫徹底退場。
韓森表示：「我認為我們可以讓購債金額一次歸零，沒有任何問題。」
歐洲經濟持續轉佳，ECB有意讓貨幣政策由鬆轉緊，但歐元區通膨升幅遲緩，仍遠不及歐銀設定的近2％目標。此外歐元走強，拿周二的兌1.2230美元價位來說，比歐銀12月估值高出4.5％左右。
周二歐元回貶，一度跌深多達0.5％，來到兌1.2208美元的低點。歐元自上周四以來累升2.7％，本周一攀抵兌1.22965美元，創2014年12月以來新高，上周四、周五及本周一連續3個交易日的表現，為2016年2月來最佳。
針對歐元周二回軟，三菱日聯金融集團（MUFG）貨幣分析師哈德曼（Lee Hardman）表示：「這不過是近日強升後的小幅回檔，歐元承壓的另一個原因，則是德國總理梅克爾能否順利組聯合政府引發疑慮。」
據上周五的期貨資料顯示，迄至本月12日當周，歐元的淨多頭部位被投機客推升到歷史高點。
---------------下一則---------------
3年新高 油價一度衝破70美元2018/01/17蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
倫敦布蘭特原油期貨周一上漲0.56%至每桶70.26美元，是自2014年12月開始、3年來首次收在70美元上方，而且自2016年1月低點27.88美元至今，累計已反彈逾150%，惟投資人對油價長線展望謹慎，布蘭特原油期貨價昨盤中回跌0.83%至69.68美元，徘徊3年高點附近。
可能帶動美國增產
紐約西德州原油期貨（WTI）上周五收在每桶64.42美元的3年新高，昨盤中一度續漲0.92%至64.89美元。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）統計，截至1月9日當周，WTI淨多頭部位躍增10%至43.77萬口，創下2006年來最高，反映投資人對OPEC（石油輸出國家組織）減產成效樂觀。
花旗等法人推估，OPEC與俄羅斯減產恐提前至年中退場，油價反彈可能很快帶動美國原油產量升破每日1000萬桶，油市潛在風險不宜忽視。
---------------下一則---------------
亞太資訊科技 漲相佳2018年01月17日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
2010年來CES展後3個月科技指數報酬率 https://goo.gl/ETrpWW
年初全球最大消費電子展美國CES揭開科技產業盛事，今年鎂光燈聚焦人工智慧軟硬體等新科技應用。投信法人表示，電子展除了是消費性電子產業的風向球，也將提供市場開年重新布局的產業投資亮點，若以過去報酬表現來看，亞太資訊科技指數最具「漲」相。
電子展有利科技股表現，統計自2010年以來，CES展後3個月科技股行情偏多，MSCI亞太資訊科技、世界資訊科技指數表現大多勝過MSCI世界指數，其中亞太資訊科技指數表現又更勝世界資訊科技指數，平均漲幅達5.78％。
復華亞太神龍科技基金經理人林子欽認為，隨人工智慧等新科技應用產品百花齊放，具創新題材及市場話題的科技股仍是首選，建議投資標的可聚焦領頭的美、日、台等龍頭企業及相關產業供應鏈以及近年崛起的大陸市場，搶攻新一波科技新浪潮商機。
林子欽觀察，預期今年市場焦點轉往AR/VR功能與內容的發展。預期物聯網結合智慧家電、物聯網結合智慧交通應用等新科技趨勢話題，將會持續為相關具競爭力優勢的個股挹注營收成長動能。
第一金亞洲科技基金經理人黃筱雲表示，研究機構Statista預估，未來5∼10年全球人工智慧的年複合成長率達52％。不僅如此，其衍生的商機超過3兆美元，例如人工智慧結合交通產業，創造ADAS等主動式安全系統、電動車、無人機，減少交通事故機率、縮短運輸時間和降低成本，帶來更多便利性；與娛樂結合，創造AR/VR應用。
宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，全球經濟加速增長的步伐通常與企業獲利息息相關。有利的總體經濟基本面為企業的經營槓桿提供良好的環境，因而有利企業提升利潤，其中新興市場有望進一步受惠於全球增長周期。
中國信託投信統計，近5年全球運動科技指數累積報酬率不管是每季還是持有期間報酬率，大多數時間都比MSCI世界指數來得高，而且第1季正報酬機率達100％。
台新智慧生活基金經理人曾嘉瑜指出，這幾年智慧創新產業成市場主流，帶領美股不斷創新高，同時也是近年來美股最賺錢、最具投資價值的產業。
---------------下一則---------------
ETF在台股比重續升 槓桿反向靈活操作2018/01/17蘋果日報【蕭文康╱台北報導】
高成交量台股ETF一覽 https://goo.gl/858Lkm
2018年美國、中國與台灣的股市仍有強勢表現的機會，投資機會除了直接投資個股外，ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）也是另一個重要的投資管道。觀察近年來ETF在台股成交比重持續拉升，帶動相關的ETF商品檔次及類別也快速增加，由原本的台股指數ETF擴大到國際指數、債券與原物料ETF，甚至又有槓桿與反向的商品陸續推出，因此，ETF的選擇已成為一個重要的課題。
每檔ETF都會有所屬的參考指數，而ETF跟隨參考指數漲跌，因此國泰證期顧問處經理蔡明翰表示，投資時應先尋找預期將上揚的市場或商品，再尋找相關ETF。
舉例來說，若看好中國股市2018年表現，便可將連結陸股的ETF羅列下來，再進行篩選，接著進行篩選的就是流動性與折溢價，折溢價為ETF淨值與市價的差異，當市價高於淨值為溢價，反向則為折價，投資商品當然以折價購入，低於該價值則較為有利。
但是，當不易判斷折溢價時，則可直接考量流動性，亦即高成交量商品，主因在於高成交量商品的市價將持續往淨值靠攏，因此，將同時剔除折溢價與流動性風險的問題。
對應商品波動偏低
蔡明翰提醒，ETF對應的商品通常波動度偏低，因此槓桿型商品孕育而生，建議可多加利用，舉例來說，2倍槓桿ETF等同是一半資金即可得到相同的投資部位，因此，另一半資金就能靈活運用。
另外，反向ETF也是重要的投資標的之一，若投資人已持有台股個股部位，當加權指數轉弱時便可購入反向ETF進行避險動作，或者是當預期台股下半年恐有拉回風險時，在上半年指數衝高時即可分批布局反向ETF。
---------------下一則---------------
經濟增溫 全高收夏普值攀升2018年01月17日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導
過去三年市場歷經能源價格大幅修正、經濟表現疲軟，以及美國啟動升息循環等疑慮，但全球高收益債券市場波動度不僅未因這些疑慮而擴大波動度，反而還出現波動度下滑的情況，瑞銀全方位高收益債券基金擬任經理人鍾君長表示，主要是高收益債市違約率改善，加上市場風險偏好良好，在資金追捧下，全球高收益債市繳出不錯的夏普值成績。
鍾君長指出，目前全球新興市場與成熟市場經濟都處在同步回暖的階段，包括歐美國家經濟增長良好，而需求增溫也帶動新興市場出口與原物料的需求同步增加，繼而推升原物料價格走勢。在景氣溫和擴張帶動下，歐美國家的貨幣政策陸續從量化寬鬆政策中退出，轉趨正常化。
鍾君長認為，歐美國家相繼從寬鬆貨幣政策中出走，反映出歐美經濟成長動能良好，企業獲利成長維持在上升的趨勢，國際貨幣基金組織（IMF）也上調全球經濟成長率的預期，2017年與2018年的成長率將分別達到3.6％與3.7％，自然也帶動企業的信用狀況。
因此即使過去曾發生如英國脫歐的重大利空，但全高收債市表現並未因此受到拖累，就是因全高收的基本面獲得改善，強化市場信心。
據至2017年10月底為止的統計數據顯示，美銀美林全球高收益債券指數過去三年波動度呈現逐年下滑的趨勢，過去三年年化波動度為3.97％，過去一年則降至2.74％，而2017年1月∼10月的波動度進一步下滑到2.2％。
正因為波動度下滑，連帶推升全高收債市的夏普值。過去三年（同期間）的年化夏普值為1.26，但過去一年則攀升到3.38，顯示在違約率持續下行至低點水位下，優化的信用是將支撐高收益債市表現的重要助力。
---------------下一則---------------
特別收益基金 多重資產再進化2018年01月17日 04:09 工商時報魏喬怡�台北報導
模擬投資組合與其他資產過去5年投資效率 https://goo.gl/vLejuc
全球股市頻創高點，債券收益率持續下滑，投資風險和操作難度都越來越高，為因應市場多變，在多重資產投資策略上，投資人需要新思維。柏瑞投信表示，隨著全球經濟復甦力道持續增強，企業財務體質普遍改善，加上利率水準仍處歷史相對低檔，擁有相對較高利率的資產仍將受到青睞。在均衡分散收益來源和風險因子，以及降低投組風險和提高投資效益的考量下，現在入手進化版的多重資產產品正是時候。
同時擁有境內最大規模債券型基金、最大規模股票型基金的柏瑞投信，首創「特別收益」策略，利用特別股與收益資產百搭特性，創新開發出收益相對好、波動相對低的投資策略，將於1月22日開募境內首檔採用「特別收益」策略的多重資產型基金，注入特別收益DNA，以收益為目標，精選包括特別股、高收益債、投資級永續債等資產，提供投資人進化版的多重資產新選擇。
柏瑞投信表示，所謂的「多重資產再進化」意指在收益為導向的目標下，由各類資產中挑選出能創造較佳收益的資產，主要以股票中的「特別股」、債券中的「高收益債」，再加上投資級債中的「投資級永續債」，透過4/3/3的均衡比例配置分散風險，建構出一個有機會達到較高效益的多重資產投資組合，和市面上多重資產型產品，以所有金融資產為標的的作法大不相同。
為什麼要再搭配投資級永續債？柏瑞投信表示，一般來說投資級永續債可扮演強化收益來源的「神隊友」角色，因為通常信用良好公司所發行投資級永續債，是一種符合「投資等級」且「無到期日」的債券，不但波動度更低、收益卻相對較高。如果以特別股搭配高收益債和投資級永續債等收益型資產，因所承受風險因子各異，可增加收益來源又能降低投組風險，適合長期持有。
柏瑞多重資產特別收益基金經理人黃鈺惠表示，金融市場已來到相對高水位，但國際金融政經變數仍多，如果要避免投資組合大起大落、獲得長期較佳的收益機會，進化版的多重資產特別收益策略是分散風險、降低波動、提高效益的優選之一。
---------------下一則---------------
特別股＋高收債＋投資級永續債 特別收益DNA 2018年01月17日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導
市面上以多重資產為名的產品琳琅滿目，所採用的策略不外乎都是投資全金融資產、以總報酬為目標、透過動態調整方式為主要報酬來源，彼此間的資產配置方式非常類似。
柏瑞投信藉由特別股、高收益債和投資級永續債等3種精選資產，全新打造國內唯一採用「特別收益」策略的多重資產型基金，預期將會掀起多重資產投資的新風潮，柏瑞也計畫將「特別收益」（Turbo Income） 商標註冊。
柏瑞原本就是境內高收債基金規模最大，去年初發行了特別股基金造成轟動，秉持為投資人找收益不遺餘力的精神，經反覆研究測試後，發現股票中具較高收益的資產-特別股，若結合債券中較具收益力的資產-高收益債，兩類資產相對最具高效收益能力，以及彼此具有高度互補性，創造出特別收益概念做為百搭產品組合也深獲認同。
但是，一般投資人不見得都有能力同時購買特別股和高收益債基金，聽到投資人的心聲，柏瑞於2018年初再發行一檔新的「多重資產特別收益基金」，並且納入投資等級永續債，使投資組合結構再強化，亦不減其收益力，此三類資產結合而成的「特別收益DNA」明顯發揮綜效，甚至比起單一資產的特別股、高收益債，創造出更為亮麗的風險調整後報酬。
---------------下一則---------------
2024到期債傘型基金 穿越牛熊市考驗2018年01月17日 04:09 工商時報魏喬怡�台北報導
六年到期債傘型基金投資組合 https://goo.gl/kvBhVU
國內首檔目標到期債券傘型基金問市。景順2024到期債券傘型基金已獲金管會核准，並透過連結投資型保單正式募集。景順投信指出，此次連結的兩檔子基金分別為景順2024到期新興市場主權債券基金及景順2024到期新興市場債券基金。
景順投信表示，此一傘型基金產品設計，主要在讓投資人依據自身屬性選擇適合的產品，兩檔子基金的投資範圍涵蓋新興市場主權債或類主權債及新興市場企業債券，是資產配置中不可或缺的組合，投資人可根據自己的需求選擇最適商品。
面對全球股市續創新高、而債市卻受美國利率情勢扭轉影響的2018年，正因為投資風險無所不在，因此如何不甩市場臉色，不猜價格漲跌，長期穩健獲利，成了固定收益投資人進行資產配置時最大目標。
「目標到期債券基金」綜合債券與債券型基金的優點，並且比傳統債券型基金更能發揮投資效益，除了有確定的時間與債息、到期返還面額，較低的進入門檻外，也能分散風險，並且有專業管理，市場利率的走揚影響也較小。
對多數固定收益投資人來說，收益雖是優先考量，但更在意穩定。景順2024到期新興市場主權債券基金由景順固定收益團隊操作管理，採目標到期債券投資法布局新興市場債以掌握收益、達成投資目標。投資配置在60％主權債及類主權債、40％企業債，存續期間為六年，平均信評維持在BBB-投資等級。
景順2024到期新興市場債券基金同樣由景順固定收益團隊操作管理，投資配置在70∼80％企業債、20∼30％主權債，平均信評維持在BBB-投資等級，藉由投資於世界級的優質新興市場企業債，降低波動、優化新興市場債券投資組合，在不確定的環境下帶領投資人穿越牛熊市考驗。
作為遍布全球29個城市及20個國家的專業投資團隊，景順固定收益團隊對當地市場有著深入的了解，和景順固定收益團隊扎實可靠的投資流程，統計至2017年6月30日止，目標到期策略資產管理規模在過去3年已成長至170億美元。
景順固定收益團隊海外投資顧問傑森楚希羅（Jason Trujillo）表示，至2017年第3季底，景順集團全球管理資產總值高達9,175億美元，這樣的管理規模讓景順有成熟的工具和系統的風控能力，在不確定的金融環境中，為長期投資創造穩定報酬，提供投資人更多保護。
