景氣難捉摸 多重收益護體2018年01月25日 04:09 工商時報陳欣文�台北報導
投資人和理專對2018年投資決策的五大關心重點 https://goo.gl/38NT5N
國內投信業者針對旗下逾兩千名客戶進行景氣大調查，結果發現在去年全球股債噴發後，約3成投資人（30.86％）對今年景氣採持平看法，另有3成投資人（32.94％）認為今年景氣難以捉摸，投資人在強漲格局後，亟欲了解下一步的投資方向。
此外投資人進行投資決策時，最關心三個因素，分別是新興市場的景氣復甦速度、美元和新興貨幣走勢以及國際資金流向。摩根投信建議，面對新的一年，受惠全球經濟復甦，投資可以股優於債為主軸，但考量市場可能出現高檔震盪，建議透過多重收益基金，建構穩健成長投資組合。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，開年之後在美股頻創新高中，投資氣氛仍然偏多，但超過3成投資人卻對今年景氣感到「難以捉摸」，建議投資人找出相對受惠產品和市場，例如多重收益基金、高息股基金和高收益債券基金等三大類具備收益特質的基金類型，好比投資安全帶，能幫助投資人度過潛在市場亂流，並同步掌握資本增值機會。
群益多重資產組合基金經理人劉佳奇表示，在全球景氣擴張態勢可望延續下，現階段股票相對債券仍有表現優勢，包括歐美日等成熟國家、新興市場如中國、東協、印度等後市仍看好，惟考量接下來市場仍可能面臨諸多不確定性，如歐美央行貨幣政策調整、中美貿易關係變化、歐洲及東北亞地緣政治議題等等，建議穩健型投資人採取多元配置的投資策略，一來分散投資風險，有效控制投資組合波動度，二來也增加投資組合彈性，把握不同資產上漲契機，提升投資效率。
展望2018年，投信法人強調，全球總體經濟有望延續今年穩健復甦，有助風險性資產續有表現，但應留意市場波動風險正悄悄攀升，建議投資人可透過多重資產策略跨足投資全球，掌握各地收益機會，不只參與美股表現，更能捕捉歐洲及日本等美國以外成熟股市補漲機會，及擇優參與新興市場回升契機。
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39檔台股基金淨值 創高2018年01月25日 04:09 工商時報 孫彬訓�台北報導
台股今年來氣勢如虹，投信167檔台股基金中，總計有39檔台股基金淨值創新高，10.5萬投資人荷包都賺錢。投信法人表示，台股現階段處於高檔，成交量能已放大至千億水準，在投資難度提高，在風險機會並存下，建議投資人以台股基金介入為宜。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，展望台股後市，隨著全球景氣穩步復甦，行動裝置新品及物聯網等新興應用商機持續發酵，可望推升出口動能，但仍須注意美國貨幣政策正常化的進程、東北亞地緣政治情勢的變化、台灣GDP是否因基期墊高而放緩。
第一金小型精選基金經理人葉信良表示，整體經濟與資金環境利好趨勢不變，又有美國期中選舉等政策利多加持，多頭仍然有機會再接再厲。展望第一季，2月底到3月初由西班牙全球移動通訊大展MWC；第2季有Computex、德國CeBIT資通訊博覽會，炒熱科技類股人氣。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，台股中看好汽車零組件與配件供應商、Server相關、自動化與半導體設備以及智慧手機零件供應商等領域。
元大店頭基金經理人謝宓頤指出，今年台股營收與獲利年成長率仍將持續成長，以基期角度來看，上半年獲利年成長幅度將高於下半年，預估股市上半年表現也將優於下半年，再創高點可期待。另一方面，由於指數位於高檔，而個股差異拉大，預期今年台股主動式基金表現將較佳。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄指出，現階段的布局重點包括科技趨勢如AI、大數據與雲端等，記憶體、車用電子、物聯網等需求帶動半導體供應鏈表現，電子材料中的電池、MLCC與矽晶圓相關廠商多加注意。
台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，大盤走向仍待市場對電子股財報利空的反應，不過，半導體龍頭預期出現淡季不淡，加上全球熱錢仍然偏好風險性資產，預料大盤仍有表現機會，建議投資人可以逢低布局。
保德信中小型股基金經理人賴正鴻分析，目前相對看好半導體的反彈契機，以及網通、記憶體、MLCC等漲價題材；非電子類股則看好電動車、景氣循環股。
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藍籌股齊漲 大中華基金犀利2018年01月25日 04:09 工商時報孫彬訓�台北報導
近3個月來大中華基金七雄漲逾10% https://goo.gl/qRfNUF
2018年A股將納入MSCI成分，在現今國際市場強勢ETF投資主導下，高權重、藍籌股（龍頭品牌企業）等指數成分股將率先受益，由於資金簇擁陸、港股當中的藍籌股，今年來大中華股票型基金表現出色，最近三個月來，大中華股票型基金表現出色，37檔平均上漲6.1％，打敗上證綜合指數，展現主動式基金的爆發力。
保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，A股投資者結構持續改變，過去題材炒作及本夢比情況將會逐漸的淡化，外資式的投資組合管理將主導市場，在投資風格上，外資多半青睞兼具品牌知名度、股價穩健的藍籌股。
另外，雖A股已經漲一波了，但許智洋表示，相較於國際主要市場，大陸資本市場的龍頭公司估值仍相對便宜，除國際資金外，大陸內部的資金也蠢蠢欲動。
元大全球ETF成長組合基金經理人陳品橋指出，至去年底上證50指數本益比為11.7倍、市價淨值比為1.37倍，雙雙遠低於全球主要指數。再配合MSCI新興市場指數即將納入A股題材，今年上證50指數仍有機會成為上漲領頭羊，可以正面看待。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，從基本面評估，大陸去年PPI年由負轉正，年增率達6.3％，同時結束連續5年下滑的走勢。由於PPI是衡量產業狀況的領先指標，PPI翻正，代表產品價格上漲、企業獲利跟著成長，是股市多頭的正向訊號。此外，大陸逐步走出2011年以來的結構性調整階段，進入新一輪的周期循環。
宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，中國召開第十九次全國代表大會後，大陸成為一項穩定因素，為亞洲資產提供支持。另外，2018年持續高於趨勢的全球增長預測亦將為大陸的主要出口行業提供理想的支持。新興經濟體的牛市並非曇花一現，而是會持續一段時間。
兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁認為，人行定向降準政策落地，可望有效解決中小企業過去貸款貴、融資難的困境，並配合製造業資本開支周期回升帶動資金需求。
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新興氣盛 陸股旺2018年01月25日 04:09 工商時報黃惠聆�台北報導
2018年來境內外基金績效前10強基金類型 https://goo.gl/UTdM3M
全球股市近期頻頻改寫歷史新高或創波段新高，元月以來近1,800檔境內外基金績效最佳的前10名基金類型，通通為股票型基金，且有高達7類為新興市場基金，其中又以陸股相關基金相對吸睛。
2018年開春，市場風險偏好持續增溫，金融市場延續去年強勁漲勢，根據摩根投信統計，共同基金績效前10名中，有7檔為新興市場基金，績效排名第一是義大利股票基金、第二名是俄羅斯基金，而第三、四名則是由中國和香港股包辦，元月績效前十名中，中國、香港和大中華基金紛上榜且吸睛。
大中華股市開春以來多頭報喜，中港台指數至大漲5至10％不等，在內外資合力加持下，法人持續看好中國大陸、香港以及大中華股市後市。
摩根投信表示，若從兩岸三地股市比較，法人更看好A股未來上漲潛力，因為從投資價值面來看，陸股的股價淨值比尚不到長期平均水準，相較台港股更具投資吸引力。
中國A股基金經理人魏伯宇表示，上證在睽違兩年多後重新攻上重要指數關卡，無疑為陸股後市注入一劑強心針，加上中國企業近期財報頻捎喜訊，基本面表現強勁，加上官方經濟結構轉型所帶動的消費升級趨勢將有利內需消費產業，像是白色家電、影視動漫等相關類股近期表現都相對強勢，未來相對看好內需消費產業如食品飲料的乳業、家電與傳媒等產業。
德信中國品牌基金經理人許智洋也表示，2018年開年至今，A股牛氣十足，截至元月23日收盤為止，上海綜合指數今年以來漲幅已過7.5％甚至已超過去年一整年漲幅（6.56％）頗有複製港股「牛市」的味道。
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景氣加持 日股後市看俏2018年01月25日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導
日本股市延續去年度上漲近2成的態勢，開春以來日本股市累計漲幅逾4.5％，在全球主要股市中漲勢居前，近日更再度刷新逾26年的新高價位，法人表示，日本在經濟持續復甦、企業獲利改善，以及整體貨幣環境仍未明顯緊縮之下，仍看好日股後市表現，建議投資人不妨適度透過基金布局來建立日股部位。
統計投信發行419檔跨國投資股票型基金的持股概況，持有日股比重超過3成的基金共有7檔，在日股上攻的貢獻之下，今年來績效表現不俗，表現依序分別為摩根新興日本5.7％、群益東方盛世5.5％、摩根絕對日本5.45％、野村日本領先5.25％、摩根東方科技3.87％、華頓全球時尚精品3.35％，以及元大亞太成長2.89％。
群益東方盛世基金經理人向思穎表示，受到美國經濟數據穩健、聯準會可望維持漸進升息步調，歐美股市持續走高，也帶動亞洲股市表現亮眼，其中日本日經225指數不僅續創逾26年來新高，累積漲幅更已超過4.5％，在亞股當中表現僅次於港股。
從基本面來看，日本上月製造業PMI指數終值為54，創近4年來新高，從企業營收和利潤成長幅度來看，以製造業與外部需求寶向的企業表現較佳，整體基本面趨勢向上，加上兩年後將迎來東京奧運，場館及周邊設施的興建也有利於日本經濟走勢。
富蘭克林日本基金經理人史蒂芬•多佛表示，預計日股在強勁的企業獲利和全球經濟復甦提振下，後市有望越墊越高，預計日本經濟將會在資本支出，出口和工業增長的推動下穩健增長。日本企業盈餘成長可望進一步推動家戶所得及消費者支出。投資團隊加碼在企業展望堅實及營收數據良好的工業，並受惠升息、通膨及薪資上揚環境及估值面便宜的金融業。主要風險因素考量包括全球經濟增長意外放緩，央行貨幣政策轉變和北韓和中東地緣政治風險。
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歐綜合PMI 創12年新高2018年01月25日 04:09 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導
IHS Markit周三公布歐元區的綜合採購經理人指數（PMI）初值，結果高於市場預期並創近12年新高。在經濟活動持續加快增長下，外界看好歐元區今年經濟成長率會創10年新高，但也同時顯示區內的通膨壓力已開始增溫。美國1月綜合PMI則走跌，並創8個月最低。
美國1月綜合PMI初值從12月終值的54.1點，下跌至53.8點，創8個月低點。但1月製造業PMI初值，從12月終值55.1點，上升至55.5至點，創34個月新高。其中製造業產出指數從12月的55.9點，上升至56.2點，創12個月新高。
1月服務業PMI初值從12月終值53.7點，下降至53.3點，創9個月低點。
歐元區1月綜合PMI初值，從12月終值的58.1點，上升至58.6點，高於市場預估的57.9點。指數高於50臨界點即顯示景氣在成長。
其中，1月製造業PMI初值，從12月終值60.6點，下降至59.6點，低於市場預估的60.3點。1月服務業PMI初值，從12月終值56.6點，上升至57.6點，高於預估的56點。
國際貨幣基金周一把今年歐元區經濟成長率，從去年10月時預估的1.9％，調升至2.2％。
有專家擔心外界可能再次低估歐元區經濟成長力度。因為自去年初開始，大部份經濟學家都預期歐元區的經濟放緩，但事實上歐元區的經濟是持續成長當中。
由於歐元區去年經濟強勁成長而讓人意外，歐洲央行已從今年1月開始，把其每月買債規模減少一半至300億歐元。
因有跡象顯示歐元區經濟加快成長，已不可能讓貨幣政策繼續寬鬆下去，已有部份ECB官員開始提出加快QE退場速度。目前只有通膨率仍未達ECB的2％目標。
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美元指數摜破90 油金價驚漲2018年01月25日 04:09 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
美元指數走勢 https://goo.gl/9wjy42
美國總統川普（Donald Trump）再度點燃貿易保護主義戰火，加上美國財長穆欽公開表示樂見匯率貶值，導致年初來陷入空頭壓力的美元指數周三跌勢加劇、並摜破90點重大心理關卡，美元對主要貨幣均改寫波段新低。向來與美元反向連動的油、金價格則連袂走堅。
美元兌一籃子貨幣的美元指數周三盤中失守90大關至89.7，是2014年底以來首次失守90點大關。美元對主要貨幣也兵敗山倒，對歐元貶至1.2345美元，創3年新低；對英鎊更貶破1.41關卡，至1.4118美元，創2016年英國脫歐公投以來新低；對日圓也是近5個月來首次貶破110大關至109.64日圓。
美元疲弱也帶動油金價格走堅，紐約商交所黃金現貨價格漲至每盎司1,353.3美元，創4個月來新高，累計從去年12月中旬迄今，金價已強漲逾9％；布蘭特油價周三雖回跌至每桶69.91美元，但仍在3年高點附近徘徊，紐約油價則漲至64.65美元。
三菱東京日聯銀行外匯策略師哈德曼（Lee Hardman）並指出，今年以來美元貶勢在外界擔憂美國貿易政策將轉向保護主義下而不斷加重。
他還補充，美國總統川普周五在達沃斯的演說將會受到密切檢視。先前白宮首席經濟顧問柯恩（Gary Cohn）與財長穆欽（Steven Mnuchin）均暗示，川普在該演說將強調「美國優先政策」，穆欽甚至表示樂見美元貶值。
德國商業銀行也警告，若川普繼續鼓吹保護主義，在憂心貿易戰可能一觸即發，美元將繼續受壓。
美元今年來空頭氣燄高漲，除了川普的保護主義有升溫跡象，全球央行政策轉彎也引發美元這波空頭走勢。基於美國以外的全球主要央行逐漸從寬鬆貨幣政策退場，導致美元強勢不再。英國與加拿大央行已從去年起開始調升利率。
此外，歐洲經濟成長增強也促使歐洲央行在最近1年著手縮減購債規模，並支撐歐元兌美元過去12個月飆漲14％。在美元指數中，歐元占權重超過一半，這也說明美元指數為何在最近跌勢明顯加重。
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併購行情助攻 生技基金錢景佳2018年01月25日 04:09 工商時報 魏喬怡�台北報導
2017年底至2018年，生技產業併購金額逼近千億美元，在眾多併購訊息的激勵下，也使得生技醫療類股出現明顯的漲勢，NBI指數年初至今上漲9.52％，重回3,600點大關之上，並創下兩年多來新高，連帶投信發行的生技基金績效近期也跟著水漲船高，13檔基金近一月平均績效為4.8％，表現亮眼。
群益投信指出，生技醫療產業併購熱潮不斷，今年以來已有兩大國際藥廠賽諾菲（Sanofi SA）以及賽基（Celgene）分別宣布重大併購案，兩大併購案金額合併逾200億美元，若將時間延伸至去年12月，當時還有美國藥品連鎖店CVS宣布以690億美元收購美國醫療保險企業安泰保險，以及聯合健康集團United Health斥資49億美元收購DaVita旗下透析中心等併購訊息。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，在產業競爭壓力下促使生技醫療企業尋求併購機會以提升競爭力外，受惠於美國稅改的紅利，具有高海外現金部位的美國生技醫療企業將能以更低的成本進行海外資金匯回，亦可望持續投入研發或進行併購來拓展產品線和提升未來營收，此外，去年新上任的FDA局長致力於研擬新的監管措施，鼓勵基因檢測的發展、減輕消費者負擔，並加速藥證與醫材審核，在當前人口老化趨勢持續推升藥物需求下，料將進一步推動相關企業營運增溫及股價表現。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，開年以來，受到市場樂觀氣氛的帶動以及併購消息趨動，生技指數技術面轉強，推升那斯達克生技指數自年初以來已上漲近1成。在美國稅改，以及生技產業競爭加劇下，今年併購動能將會更為強勁，後市不看淡。
