壓歲錢理財 養小錢成大錢 若資金回收期長 可承擔高風險追求高報酬2018/02/12蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】
股票與債券基金近十年平均年化報酬率 https://goo.gl/iszfzF
年輕人資產配置心法 https://goo.gl/FApsdH
第1桶金
農曆新年快要到來，小朋友最期待的就是在過年時從長輩手中拿到1包又1包的壓歲錢，很多父母會將小孩的壓歲錢收起來或者自己存起來，但若能好好調配這筆錢，可以小錢養成大錢，為自己存下人生第1桶金。
百達投顧總經理梅以德指出，若是想幫孩子把紅包錢用做投資之用，可以用單筆投入方式，選擇較長期且風險較高的投資，因為距離資金回收期長，資金又不需要應付生活花費，可承擔的風險較高，也就能夠追求較高的報酬率。
保德信建議資產配置
保德信投信建議，過年紅包錢，若有3~5萬元的資金，建議可從「資產配置」的角度來看，不妨先養大自己手中的「核心基金」，單筆買入兼具成長性、收益性質（可領配息）的基金，就目前來看包括新興市場企業債券型基金，或是多元資產概念基金都是可以投資的標的。
梅以德說，就資產類別來看，過去10年全球股市的累積報酬率為63%、全球債市則是36%，股票基金明顯比債券基金更具有追求報酬的能力，且過去10年正好經歷過2008年的金融海嘯，股市經歷重挫考驗，長期仍能累積比債券更高的報酬率。
若是投資規劃時間短，例如規劃1年後的出國旅遊使用，或是風險承擔意願低，會為市場波動而寢食難安，也可以考慮債券基金。
投資期短可考慮債券
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君認為，今、明2年新興市場經濟成長狀況仍佳，GDP年增率預期達4.8%，對於偏好收益的投資人，考量匯率波動，兼顧成長與抗震的新興市場美元債堪稱優質的選擇。
鍾美君指出，投資人投資收益型基金，可留意過往配息狀況，6%到7%算是相對不錯的水準。
此外，可參考「72法則」，以72為分子，預期投資報酬率為分母，兩者相除，即為本金配合複利投資後，財富增長1倍所需的時間，例如：投資基金A平均年「含息報酬率」為6%，以72除以6得出12，則投資金額經過12年後可以增長1倍。
鍾美君進一步提醒，除了找到適當的投資產品，維持長期的平均報酬率外，更重要的就是持續投入時間，寧可降低消費欲望也不輕易中止長期投資，才能發揮時間複利效益，享受甜美的果實。
………………………………………
定期定額投資 基金個股都適合2018/02/12蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】
該如何處理孩子的壓歲錢，讓很多父母傷神，基金達人趙靖宇認為，與其幫孩子處理壓歲錢，不如教導孩子如何管理的自己的壓歲錢，去建立正確的理財觀念是為重要的事。
趙靖宇說，其實現在小孩的紅包，頂多1~2萬元，在金額不大的情況下，用來投資購買單筆的基金並不是很適合。至於定時定額可小額投資，目前1000元就可以進行定期定額投資買基金，利用定期定額購買，長期下來可以降低買進成本。
配息再滾入享複利
另外，由於現在連股票也能定期定額購買，選擇好的股票，鎖定台積電（2330）或大立光（3008）這種龍頭指標股，或者等高股息股票拉回時再進場，逢回再買，只要用對方法與找對時間，也讓能小錢長成大錢。
至於投資配息的基金最好是把基息再滾進去，有複利的效果，而有費用需求時如要交學費，或者年輕人想去旅行的零用錢，就可以選擇年配息或季配息。
其實很多小朋友的紅包都是家長在管，趙靖宇建議家長不妨幫小朋友開戶，很多銀行都有做兒童理財，讓小朋友用自己帳戶，自己管理自己的壓歲錢，從小教育孩子正確的金錢觀與正確理財方法。
她說，儲蓄是理財的第1步，從存錢開始，壓歲錢零用錢與各種獎金，都可以存進去，需要動支時家長再給予建議，給小孩正確的觀念，如此才是對孩子未來人生理財有幫助的做法。
百達投顧總經理梅以德指出，做財務投資規劃時，考量的重點不外乎風險、報酬與時間，追求愈高的報酬，就必須要有承擔愈高風險的準備。
---------------下一則---------------
全球股市 大失血5.2兆美元2018年02月10日 04:10 工商時報蕭麗君、李書良�綜合報導
主要亞股近期跌幅 https://goo.gl/RgKm2W
美股周四強震、亞股周五哀鴻遍野，其中又以日本、大陸與香港股市摔得最重。這波股災來的又急又猛，也讓全球股市慘重失血5.2兆美元。
昨（9）日陸港股市一開盤即慘遭血洗。上證綜指收盤大跌逾4％，收在3,129.85點，本周跌幅達9.6％。深證收盤勉強站上10,001.23點，跌幅3.58％。
香港恒生指數收報29,507.42點，跌破3萬點關卡，跌幅3.1％。恒指本周累計下跌9.5％，創2008年10月來最大單周跌幅。
在恐慌賣壓傾巢而出，拖累日經225指數周五終場暴跌508.24點、跌幅深達2.32％，以21,382.62點報收，創下去年10月中旬以來最低收盤紀錄。
總計日經225指數一周來慘跌8.13％，為2年來單周跌幅最大紀錄。至於東證股價指數周五也收低1.9％、周線跌幅為7.1％。
韓國股市周五收盤挫低1.82％至2,363.77的近5個月低點。周線跌6.4％，也為2012年5月以來最大周線跌幅。
在擔憂全球經濟好轉與通膨升高將帶動利率走高，歷經去年全年與元月多頭榮景的全球股市過去兩周陷入震盪。
Voya投資管理公司首席市場策略師柯特（Doug Cote）表示，過去押注低利率將持續長久的重量級投資者開始從市場撤離，他指稱目前投資者恐怕已進入全面恐慌模式。
大和證券技術分析師佐藤認為，除非美股止跌，否則很難改變市場情緒。他說「不確定性正持續籠罩市場，市場可能需要1個月時間進行調整」。
觸發這波全球股市進入大回檔的導火線是美國在上周五發布的元月就業報告。根據該報告指出，原本疲弱不振的美國薪資成長呈現加速，這也令外界相信聯準會今年將加速升息腳步。在此同時，歐洲央行也處於即將終結量化寬鬆措施的階段，英國央行更在周四警告會很快調升利率。
AxiTrader市場策略師麥卡納（Greg Mckenna）指稱，「不單是英國央行，包括歐洲央行與聯準會官員釋出的訊息，都顯示基於全球經濟成長增強，利率將續攀升。」這也勢必讓全球股市繼續承受壓力。
---------------下一則---------------
盤點歷史股災 危機入市好時點2018年02月11日 04:09 工商時報方歆婷�台北報導
歷史十大黑天鵝 S&P 500重挫大事紀 https://goo.gl/41uSGT
全球再現股災，惟相較歷史幾次股災，這回並沒有黑天鵝，全球經濟數據甚至很好，因此即使股市遭遇重擊，受災程度隨時間均逐漸收斂，且多數專家對多頭趨勢信心並未動搖，正是投資人危機入市時機。
盤點歷史上自1941年珍珠港事件發生後，共計77年來，全球歷經約14起黑天鵝事件，包括古巴飛彈危機、911事件、1987年黑色星期一股災，以及雷曼兄弟破產引發全球金融風暴等，對S&P 500指數造成平均約5.3％的振幅影響，且事件後6個交易日見彈升，平均復原天數約14天。
上回「黑天鵝」飛來，是2016年的英國脫歐，當時標普（S&P）500連跌兩日、跌幅5.4％，隨即開始反彈；而當狂人川普跌破媒體眼鏡、當選美國總統時，也一度被市場視為黑天鵝，惟股市仍一路向上。
「美股黑色星期五」當天，美國非農就業人口公布，數據優於市場預期，股市憂慮升息加速反造成大跌；有分析師指出，常常只是股市漲多了，市場找藉口修正。
本次全球股市遭逢震撼教育，但不像金融海嘯、歐債危機、英國脫歐等黑天鵝，且全球經濟數據大好，國際貨幣基金組織（IMF）更預期今年全球經濟將創2011年來最快成長速度，美中歐日等經濟體成長率也全面上修，另台經院也將今年台灣經濟成長率上修至2.34％。
國泰證期顧問處經理蔡明翰分析，市場普遍將股市大跌定調為回檔修正而非多頭市場的反轉。隨美國10年期公債殖利率不斷上揚，投資人棄守風險性資產，資金轉向保守操作，而市場擔憂先行，讓過熱行情降溫，是技術面漲多拉回。蔡明翰指出，待美股止穩、風暴疑慮消弭後，股市將回到經濟實質面的多頭軌道上。
---------------下一則---------------
託股市大跌的福... 黑田將再掌日銀5年2018年02月12日 04:10 工商時報 蕭美惠�綜合外電報導
日本銀行（央行）總裁黑田東彥即將獲得連任、再做5年，成為1961年來首位獲得連任的日本央行總裁。日本首相安倍晉三的一名顧問向《華爾街日報》透露，股市重挫是安倍決定再度任命黑田的「決定性因素」。
消息人士透露，日本首相安倍晉三將在本月稍後向國會提交人選。這項人事案必須獲得參眾兩院許可。
日銀總裁人選抵定，將有助於安定市場。上周主要國家央行可能加快緊縮貨幣政策，是造成全球股市動盪的主因之一。安倍一名顧問向《華爾街日報》表示，股市重挫是安倍選擇再度任命黑田的「決定性因素」。
摩根大通駐東京經濟師足立正道（Masamichi Adachi）表示，金融市場將歡迎這項人事案。他認為，目前市場反映黑田有8、9成的機率得到連任。
摩根士丹利日本首席經濟師山口毅（Takeshi Yamaguchi）則認為，安倍首相滿意目前的貨幣政策。一旦改變政策，恐將破壞營造安倍政績的舒適經濟大環境。
安倍本月6日在國會報告時明確表示，他信任黑田的能力，暗示他傾向讓黑田續任。
瑞穗銀行首席市場經濟師唐鎌大輔（Daisuke Karakama）預測，周一東京市場對這項消息的反應將是日圓走低，日股走強，但效應不會持久，因為早在預料之中。他表示，黑田的第二任將會更辛苦。5年前，日銀有很多貨幣政策工具可以應用，目前只剩寥寥無幾。
為了衝刺2％的通膨目標，黑田預料將持續貨幣寬鬆政策。黑田原本希望在2015年達成通膨目標，可是日本通膨率目前尚不及1％，黑田只得一再延後達標的期限。最近公開談話時，黑田強調日本貨幣寬鬆政策退場的時機仍未成熟。
現年73歲的黑田是在2013年3月上任，即將於4月屆滿任期。若確定連任，黑田將是繼1961年山際正道之後，第二位做2任的日本央行總裁。
---------------下一則---------------
美股驚魂 慘跌千點後大漲2018年02月10日 04:10 工商時報 林國賓�綜合外電報導
美股跑了9年的大多頭行情正式拉警報！華爾街股市周四再度上演急殺尾盤悲劇，3大指數暴跌約4％，不到2周市值驟減近2.5兆美元，道瓊工業與標普5百指數波段跌幅均達1成，進入代表盤勢轉弱的「修正」地帶。
不過，受到國會通過預算案的激勵，美股周五早盤跳空開高，3大指數強彈逾1％，道指大漲近300點或1.2％，並收復2萬4千點大關。
美國至周四收盤周線跌幅均逾6％，其中道指重挫6.5％，周五若未反彈收漲的話，道指將創2008年10月10日金融危機爆發以來周線最大跌幅。
受債市殖利率再度飆升空襲，美股周四以平低盤開出後越走越低，尾盤指數加速探底，道瓊工業指數又大跌逾1千點，最後以重挫1,032點或4.2％做收，創史上單日第2大跌點紀錄，僅次於本周一的崩跌1,175點。
與1月底的歷史高點相較，道指與標指跌幅均超過10％，正式進入修正，也是2年來首次陷入代表後市盤弱的地帶。
按股市分析師的定義，多頭行情從高點回跌達10％即為「修正」，若跌幅達20％則陷入空頭的「熊市」。
美股這一腳踏入修正不太妙，為長達9年的大多頭行情正式發出警報，接下來的關鍵是，就算盤跌也不要觸及累跌2成的空頭警戒線，如此一來多方還有反敗為勝的契機。
高盛日前發布研究報告就指出，如果只是一般的修正，那美股後市仍大有可為，因為證諸歷史，一般多頭行情的修正平均為期4個月，平均跌幅達13％，而且平均只花4個月便可重返前波高點。
若是陷入熊市麻煩就大了，因為根據歷史經驗，標普5百指數過去空頭市場平均跌幅高達30％，低迷時間甚至長達22個月。
以商品投資出名的羅傑斯（Jim Rogers）對於美股後市就高度悲觀，他認為美股必將陷入熊市，且將是幾十年來最慘的一次，跌幅將比2007年金融風暴空頭市場的54％還要多。
---------------下一則---------------
美股基金 創最大單周流出2018年02月10日 04:10 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
全球爆發股災引發投資人爭相把資金撤出股市避險，根據湯森路透旗下理柏（Lipper）基金研究公司發布的數據顯示，上周美股基金創下239億美元的史上最高單周失血紀錄。其中美股ETF（指數股票型基金）是上周資金逃亡潮的大宗。
理柏指出，美股ETF上周流出210億美元、美股共同基金也失血30億美元。此外值得注意的是美國科技股票基金遭贖回11億美元，創2016年最大單周流出紀錄。這項基金流向的調查時間是截至2月7日為止的上周。在資金瘋狂逃離美股下，導致道瓊工業指數周四再度暴跌逾千點，也讓美股正式進入修正。
理柏資深研究分析師基恩（Pat Keon）表示，「資金從股市撤離、逃向安全地方避險，有大量資金已湧向貨幣市場。」
EPFR Global的調查也凸顯類似情況。它指出上周從美股基金撤出的資金達340億美元，歐洲與亞股基金也均遭贖回，所幸在新興市場依然吸引資金流入，讓全球股票基金最後淨流出306億美元。
美股雖然上周出現資金大逃離，不過多數金融專家認為，鑒於美股股價已在歷史高點，如此回檔修正似乎難以避免。許多投資者曾在過去多次警告美股已經超買，至少10％的拉回走勢即將到來。高盛集團則補充，肇因於美股在去年出現少見的持續飆高，在目前不確定性充斥市場，意味波動性還會升高，並令美股的交易模式將比以往更為震盪。
不過，仍有許多專家針對美股後市依然看好。摩根大通資產管理公司市場策略師柯雷格（Kerry Craig）指出，「美股目前處於修正區，反映最嚴重的幾波跌勢可能已經過去」。
---------------下一則---------------
美股單周重跌逾5％ 2年來最差2018年02月11日 04:09 工商時報蕭美惠�綜合外電報導
道瓊工業指數 https://goo.gl/srDZfc
靠著微軟、臉書等大型科技股撐盤，美股三大指數上周五終場收漲約1.5％，結束劇烈震盪的一周，全周重跌逾5％，成為2年來單周最差表現。本周看盤重點將是美國通膨數據。
美股上周每天都像在坐雲霄飛車。以周五為例，標普500指數最高大漲2.2％、最低大跌1.9％，道瓊工業指數則在1千點的幅度內劇烈波動；但若與周一、周四收盤均跌掉至少1千點相比，已屬相對溫和。
周五收盤，道瓊工業指數上漲1.4％報24,190.9點，標普500指數漲1.5％報2,619.55點，那斯達克綜合指數則上揚1.4％報6,874.49點。 以全周來看，道瓊工業指數、標普500指數同步大跌5.2％，成為2016年1月來最差的一周；那斯達克綜合指數跌幅則為5.1％，是2016年2月以來最大單周跌幅。
俗稱「恐慌指數」的CBOE波動率指數（VIX）上周一單日翻漲1倍並突破50，周五雖回落至29.06，但全周仍暴漲123％。
擔憂通膨壓力抬頭及公債殖利率揚升是近期美國大跌的主因之一。本周有兩項重要的美國通膨數據將發布，可以判斷美股將逐漸恢復平穩，抑或持續劇烈震盪。
首先是本周三美國勞工部將公布1月消費者物價指數（CPI），接著周四公布生產者物價指數（PPI），萬一這兩項指標高於市場預期，恐將在美國股市引發更多賣壓。
美國1月CPI年增率預估維持在去年12月的2.1％水準。猶他州Albion金融集團首席投資長威爾（Jason Ware）表示，如果官方數據低於預期，美債殖利率可能下降，推動美股上漲。
美國10年期公債殖利率上周一升抵2.885％的4年高峰，周五收在2.85％。債券殖利上漲將削弱股票獲利率的吸引力，尤其是美國股市歷經多年上漲，價值已經偏高。
---------------下一則---------------
美國1月零售銷售 恐遇寒害2018年02月11日 04:09 工商時報 陳穎芃�綜合外電報導
美國將在周三（14日）公布1月零售銷售。儘管去年年終購物季零售銷售締造佳績，但今年年初各地天候惡劣，令分析師擔心1月零售銷售成長減速。
金融投資網站Investing.com調查分析師預期，1月零售銷售可能較去年12月增加0.3％，小於去年12月的0.4％月增幅。金融分析網站Estimize.com預期，1月零售銷售月增0.7％，排除波動劇烈的汽車銷售後月增0.6％。
商務部先前公布，去年12月零售銷售月增0.4％，排除汽車銷售後月增0.4％。就全年來看，去年零售銷售創下2014年以來最大成長率，反映低失業率與勞工薪資成長激勵消費者信心，令外界看好美國經濟加速成長。
外界普遍認為，去年底美國通過的稅改法案對高收入家庭有利，可望刺激今年零售銷售加速成長。然而，今年初美國各地氣候嚴寒，甚至有號稱「炸彈氣旋」的寒流襲擊東岸，令分析師對1月零售銷售預期趨向保守。
汽車資料公司Autodata統計，今年1月美國汽車銷售年增幅僅1％，且各大車廠業績好壞參半。
---------------下一則---------------
美股狂瀉 專家不指望鮑爾會救2018年02月12日 04:10 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導
新科聯準會（Fed）主席鮑爾上周一甫走馬上任，美股就上演大崩盤，但市場專家提醒，別對鮑爾出手救市抱持太大希望，因為對老早擔心市場估值過高的Fed來說，此次美股一瀉千里其實不足為慮。
美國財經媒體《MarketWatch》報導，前主席葉倫在任期尾聲，就已帶領Fed逐步朝貨幣政策正常化邁進，因此經濟學家不認為Fed會輕易改弦易轍，除非市場出現其他劇變。
研究機構復興宏觀（Renaissance Macro）首席經濟學家杜塔（Neil Dutta）指出，Fed不只一次警告股市估值高得過分，現在美股賣壓出籠並不特別讓人擔憂，「想都別想會有「鮑爾賣權」（Powell put）。」
美股在1987年10月19日「黑色星期一」崩跌，時任Fed主席的葛林史班不得不降息救市，被市場冠上「葛林史班賣權」（Greenspan put）。他的繼任者柏南克也上演「柏南克賣權」（Bernanke put）戲碼，在全球金融危機爆發後採行量化寬鬆政策。延續柏南克政策的葉倫，同樣演出「葉倫賣權」（Yellen put）。
凱投宏觀（Capital Economics）市場經濟學家希金斯（John Higgins）上周發布報告提到，有2大理由說明為何「鮑爾賣權」成真機率不高。
第一、標普指數拉回的幅度，相較1987年股災可說小巫見大巫。第二、美國經濟趨近完全就業，Fed若停下緊縮貨幣腳步說不過去。
---------------下一則---------------
無懼美股震波 企業看好今年前景2018年02月12日 04:10 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導
美股近期急跌衝擊全球股市，但許多企業管理高層並不擔心，認為在經濟基本面沒有改變下，股市波動只是金融市場正常運作的一部分而已。
S&P Global執行長彼德森（Doug Peterson）說，其公司已根據經濟情勢定下發展計畫和應對方法。目前經濟持續發展，通膨和利率仍處低檔水準，銀行業有非常強勁的流動性，和全球充滿資金，尤其減稅有利美國經濟成長。
他對整體經濟環境有信心，不太把股市波動當一回事，加上科技業讓大家生活更進步，因此對經濟前景持極正面態度。
法國巴黎銀行財務長馬克尼爾（Lars Machenil）認為近期股市表現是可預期。因為股市去年下半年波動程度極低，現在只是回到其更為正常水準而已。
RBC Bearings執行長哈內特（Michael Hartnett）說，除非消費者被股市大跌給嚇到，否則今年是美國製造業景氣大好的一年。
Highwoods Properties執行長弗特舒（Edward Fritsch）認為即使金融市場走勢波動，但辦公室不動產投資信託基金仍有幾個看漲理由，包括美國經濟持續成長、就業人數不斷增加和東南部不動產市場基本面仍健康。
PJT Partners執行長陶伯曼（Paul Taubman）強調近期股市波動對企業併購只產生短期負面影響，中長期來說併購活動將健全成長。
商用不動產金融產品與服務商Walker & Dunlop執行長沃克（Willy Walker）說，他沒看到任何形式的交易是因為近期股市波動和利率上升等因素而停止。
---------------下一則---------------
專家：美經濟續增溫 升息步調估加快2018年02月12日 04:10 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導
《華爾街日報》最新調查顯示，經濟學家看好美國今年經濟可望持續增溫，並預測聯準會在年底前可能調升短期利率3或4次。
調查指出，受惠於美國國會通過稅改法案，經濟學家平均預估美國今年國內生產毛額（GDP）可望增長2.8％，增幅高於去年第4季成長率2.5％。專家亦預測美國今年年中失業率將從1月的4.1％降至4％以下。
經濟學家預估，聯準會將在3月20至21日的利率決策會議升息，並於6月12至13日的會議再次調升利率。聯準會最近一次調升利率是在去年12月，讓聯邦基金利率來到1.25％至1.5％的區間。
經濟學家預測今年底利率將來到2.21％，高於去年11月時預估的2.07％，顯示經濟學家近幾個月來對於美國經濟前景變得更加樂觀。而這也符合聯準會官員先前預期今年加息3次、每次0.25個百分點，最終將利率調高至2％至2.25％區間的說法。
此次調查訪問63名商業、金融與學術界的經濟學家，訪調時間為2月2日至6日，雖然美國政府當時已公布1月非農就業報告後引發股市震盪，但調查結果顯示，經濟學家對於美國未來經濟展望仍相當樂觀。
經濟學家預期，聯準會在新任主席鮑爾（Jerome Powell）的領導下，將維持緩步升息的貨幣政策基調。部分經濟學家指出，未來升息速度加快的可能性高於升息速度變慢。
---------------下一則---------------
降息給力 巴西股市續衝添動能2018年02月12日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
巴西基金績效 https://goo.gl/Bt6yev
巴西近期宣布將基準利率從7％調降至6.75％，這是巴西央行連續第11次調降基準利率，為1986年有紀錄以來新低。投信法人指出，經濟持續復甦及央行低利率環境有利巴西股市前景，加上政治風險降低，可望提升投資人對巴西股市信心，後市表現值得期待。
野村巴西基金經理人白芳苹表示，巴西經濟表現強勁，市場對於今年企業獲利持樂觀態度，獲利預期持續上修至成長16％，股東權益報酬率（ROE）也持續改善，加以弱勢美元激勵資金轉入新興市場，巴西股票對於國際資金未來仍具吸引力。目前看好內需成長性產業如零售消費與金融等，其次為受惠弱勢美元以及供需改善的原物料與能源族群。
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析，對想要分散風險的投資人，與其押寶巴西，不如放眼拉美，巴西除有降息加持，在政治風險消弭後，近期操盤已將部位由「中立」上調至「加碼」。
群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，巴西總體經濟持續改善，而經濟復甦也帶動企業營收成長，且在先前巴西央行連續降息下，也減輕企業利息負擔，再者，從資金配置和評價角度來看，現階段海外與巴西國內資金配置巴西股市的比重仍為近幾年低點，而巴西股市未來12個月的預估本益比亦仍處於相對低檔，巴西股市可望續獲市場關注，後市表現仍可期待。
---------------下一則---------------
雙利多加持 生技醫療錢景俏2018年02月12日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
醫療保健股票基金表現 https://goo.gl/Se6Uqr
湯森路透統計指出，1月生技產業併購交易金額高達275億美元。近期生技醫療類股受惠於併購題材帶動，加上新藥核准數量可望續創新高，在產業利多可期下，今年生技醫療類股展望持續樂觀看待。
野村全球生技醫療基金經理人呂丹嵐表示，美國今年核准藥物數量有機會再達歷史最高水準。此外，前幾大龍頭藥廠高達80∼90％現金存放於海外，受到美國海外匯回優惠帶動，預期併購活動可能大幅增加。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，目前在操盤上，同時布局生技、製藥、醫療器材、醫療服務四大次產業，以生技股而言，擁有最佳的投資契機，生物科技產業目前仍處於歷史相對低點，距離2015年的高點仍有20％的折價。
富蘭克林華美全球醫療保健基金經理人廖昌亮分析，投資全球醫療保健，亞太區的動能不可忽視，一般全球醫療保健型基金大多投資歐美大型生技製藥公司，這些企業確實不錯，但爆發性不如中小型企業，且未來幾年面臨新藥專利到期高峰，勢必影響營收。更值得注意的是，這些營收缺口多半被亞太新創學名藥公司占去，成為醫療保健產業發展動能。
百達投顧認為，未來幾年的生技產業複合年增率應維持在15％上下。目前S&P500生技指數的本益比僅有14.2倍，不僅遠低於過去平均，也低於MSCI世界指數的16.2倍，提供價格良好支撐。
凱基醫院及長照產業基金經理人黃廷偉表示，目前相對看好具獨占及特殊產業地位的企業，因相關公司享有高毛利及高進入門檻優勢，營收較不受市場影響，而未來在稅改有利擁有大量海外現金的企業將資金匯回，以及產業不斷創新的推波助瀾下，醫材股聲勢仍旺。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉表示，稅改法案過關，推升產業資本動能，生技併購持續。近日美國生技大廠陸續傳出宣布收購和併購消息，估計可在未來數周內敲定協議，顯示稅改題材和競爭壓力驅使大型生技公司更積極尋找併購標的。
---------------下一則---------------
美生技股本益比偏低 逢低可加碼2018年02月12日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
受到美國可能加快升息預期衝擊，全球股市近日震盪，生技基金以及生技類股也不例外，法人表示，因生技產業基本面沒有改變，企業獲利佳，題材不斷，股價拉回都是逢低進場的時機。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，整體來看，現階段生技醫療產業基本面未有疑慮，今年新藥核准數量仍可望維持強勁的成長動能，加上併購和IPO活動恢復熱絡，可望為生技醫療類股續添動能。
沈宏達說，在S&P500指數11大產業中，保健類股的預估營收價格較其他產業便宜，在基本面表現不錯，因評價面具優勢，可望獲資金青睞，若拉長至中期來看，在人口老化趨勢之下，醫療照護及用藥需求有增無減，也使得生技醫療產業的產值可以長期穩定成長，投資前景看好。
瑞銀（盧森堡）生化股票基金產品經理黃靜怡表示，從去年第四季財報公布至今，高達八成九企業調升2018年度財測、也有77％企業財測優於市場分析師平均預期，顯示稅改效應於今年各季逐漸顯現之下，美股獲利成長動能有進一步增溫空間。
黃靜怡指出，第二季是醫學年會旺季，包括肝臟病、腫瘤、神經學、風濕病等重點醫學領域都有不少新藥研發題材可期，屆時新藥突破性發展可望激勵股價，目前生技類股投資評價極具吸引力，大型生技股平均本益比不到13倍，相較美股大盤近18倍，折價幅度接近三成，在美國稅改引領的多頭列車下，生技股可望吸引資金回流。
百達投資團隊同樣認為，生技產業的併購將持續支持生技產業，特別是具有獨特資產的中小型股，可提供戰略性價值，因為還有許多買家未能得標，或是還沒採取行動，許多生技公司已利用年初上漲時機籌得資金，目前財務狀況相當良好，這確保他們可以抵禦市場動盪，並有足夠資金將其候選藥物推上市場，因此股價短期修正，反而提供投資人不錯的買入機會。
---------------下一則---------------
特別股抗跌 穩健、報酬兼顧2018年02月12日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
近5年來S&P500指數單日大跌逾2％特別股指數後市表現 https://goo.gl/s8phPd
近日美國通膨預期拉升，美債殖利率強勢上揚、資金緊縮疑慮增溫，市場風險偏好情緒驟降，短期美債利率急彈下，獲利了結使市場震盪，但並非基本面出現疑慮，惟現階段市場波動仍大，適度配置股債特性兼具的特別股，因表現相對抗跌，有助風險與報酬兼顧的布局。
群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，統計過去五年S&P500指數單日大跌逾2％，特別股指數表現平均下跌0.38％，表現相對抗跌，且短時間內重拾漲勢，在美股大跌後三個月、六個月及後一年平均報酬分別為2.1％、3.54％和8.8％，勝率皆在七成之上。
目前美國通膨及經濟成長，即使出現接近3％利率水位，仍無法維持，利率風險仍有限，基本面無虞下，特別股後市表現仍可受惠。
日盛目標收益組合基金經理人李家豪指出，美國景氣持續穩健擴張，市場已充分反映今年聯準會升息三次，儘管有些市場參與者預期4次；歐元區基本面復甦力道不遑多讓，歐洲央行隨之調降今年購債計劃規模，但距離升息仍有相當長一段時間，未來仍須緊密觀察通膨走勢。
1月各類資產呈現普漲創新高，布局上以景氣循環為本，透過多重資產分散利率與信用、單一國家與產業等風險，穩健中求收益。
宏利投信認為，檢視經濟基本面與企業獲利的數字，美歐消費力道持續增溫，亞洲出口的增幅也持續轉佳；隨利率逐步走高，風險性資產吸引力逐步式微將是不可免的趨勢，儘管經濟並非全然一片樂觀，但持續呈現穩健成長格局，基本面來看，尚無引擎熄火問題。
法人指出，特別股具有波動低、股息發放相對穩定的特性，加上特別股發行企業多為美國金融業，現階段投資特別股可獲相對穩定股利收入，且有機會賺取潛在資本利得，有助收益及波動管理的雙重需求。
---------------下一則---------------
長抱特別股 股息收益不怕震2018年02月12日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
受到美國公債殖利率走升影響，近期特別股整體市場表現較為震盪。法人表示，美國10年期公債殖利率已來到3年多高點，接近美國聯準會（Fed）所設定的中立水準，而經濟基本面少有支撐殖利率繼續走升的因素，預期特別股市場近期修正可能已近尾聲，投資人不必過度在意短期價格的波動，股息才是長期投資特別股主要收益來源。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，2018年預料將是金融市場波動較大的一年，主要風險來自於美國通膨上升可能加速聯準會升息的腳步，加上歐洲央行和日本央行亦可能加快貨幣政策正常化的速度，屆時資金撤離可能導致短期金融市場波動加劇，但歸因分析發現，利率風險是特別股近期下跌的主因。
回顧過去六年特別股指數走勢曾發生過兩次較大的波動，同時間也觀察到美國公債殖利率顯著走升，因此可說美國公債殖利率是造成特別股價格較大波動的可能主要原因之一。
但回顧這兩次的修正分別發生於2013年及2016年，這兩段時間美國公債殖利率上升幅度超過120個基本點，造成同期間的特別股指數下跌約4∼8％。
群益投信表示，特別股在2017年吸金潮不斷，2017年美國特別股共同基金淨流入約35.7億美元，同時呈現連續12個月資金淨流入格局，並創下歷年新高，顯示特別股在去年特別受投資人青睞，列入市場新吸金王標的，在市場來到相對高位之際，儘管全球景氣復甦趨勢仍持續，但投資操作上居高思危的心態仍不可少，建議穩健型投資人可將特別股納入資產配置。
宏利投信指出，儘管經濟基本面並未有所鬆動，但由於美股在評價面已不算便宜，利率上揚也是不可免的態勢，短線風險性資產雖不排除因過度殺盤而出現反彈，但整體多頭大軍恐需時間稍作喘息整理後，才可望重整旗鼓後再推進。由於農曆春節長假在即，市場波動性也相對較大，手上風險性資產持有部位偏高的投資人可考慮於股市出現反彈時稍作調節，減持風險性資產。
華頓投信認為，近期股市重挫屬於正常的能量釋放，目前基本面仍穩健增長且尚未觸頂，對市場仍應抱持審慎樂觀的態度。
---------------下一則---------------
基本面＋政策面 亞債優勢不墜2018年02月12日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
新興市場實質經濟成長年增率 https://goo.gl/J4uLNZ
美國聯準會持續升息，收緊貨幣環境，市場對債市的投資多有疑慮。然而，即便面臨貨幣環境逐步收緊，短期又有市場劇烈波動干擾，宏利亞太入息債券基金經理人劉佳雨認為，今年在穩定的全球經濟增長與改革環境下，特別是中國去槓桿所引發的效應，將為亞洲固定收益市場穩固支撐，帶來投資機會。
今年初美國10年期公債殖利率約為2.41％，1月底、2月初殖利率則由2.65％升至超過2.84％，創2014年以來高點。隨著美國股市於隨後的兩個交易日急跌，公債殖利率於2月6日回落至2.68％，反映市場充滿不安情緒及不確定性，以及波動上升。
劉佳雨指出，波動主要來自於美國經濟數據優於預期，衍伸出投資人對於美國升息的速度恐將加快的聯想，導致美國公債遭拋售。
除了面臨短期市況劇烈波動，美國聯準會的升息腳步也是債市投資人密切關注焦點。根據宏利資產管理研究團隊的觀點，預期今年美國將升息三次，速度略為加快。
然而從基本面來看，劉佳雨認為，受惠於今年全球經濟增長步伐將略為加速，其中，根據美銀美林的研究預測，今年亞洲整體的GDP成長率可達6.3％，出口可望復甦，進而剌激內需；而亞洲大部份國家的通膨仍低，各國能維持利率不變，甚至有進一步降息的空間，讓亞洲債市仍獲良好支撐。
政策面的因素也為亞洲債市帶來利多，劉佳雨指出，預期大陸今年將繼續推行金融業去槓桿政策，而成長目標亦維持於合理水平。去槓桿的過程一方面有利於大陸國有企業，同時可為投資市場紓緩整體性金融風險。
印度為支援整體經濟長遠穩步發展，正積極推行銀行資本重整方案改革。此外，亞洲企業信用品質持續改善，依據信評機構穆迪的預測，2017年亞洲非金融高收益債券的違約率僅2.9％，較美國高收益債券違約率預測的3.2％為低，為亞債增添投資吸引力。
劉佳雨指出，今年亞債的投資方向，看好印度和印尼這些提供較高票面收益率的債券市場，而殖利率高於美國公債的澳洲政府債券亦有投資吸引力。
另外，雖然亞洲信用利差已大幅收窄，就收益潛力而言，優質的高收益公司債相對具投資優勢；預期大陸將進一步去槓桿，因此國企債券具投資價值。
而由於美國升息速度可能加快，因此高收益與存續期較短的標的組合，在利率上升的環境下，更具吸引力。
---------------下一則---------------
全球股劇震 高收債下檔風險低2018年02月12日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
美債殖利率走升期間高收債表現 https://goo.gl/D1T9kg
2月美債殖利率大彈升，美股一周內兩次大跌逾千點，相較之下債券跌幅輕微，根據經驗，過去七次美債殖利率大幅彈升期間，高收益債指數平均仍上漲4.2％，期間更有六度表現正報酬，顯示高收債下檔風險低，高收債基金績效抗震強。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，觀察高收債殖利率雖有上升，但利差變動則不大，對美債利率敏感度為負，本波高收益債出現下跌壓力，主要反映美債殖利率彈升，而非高收債基本面的改變。
統計今年底市場對美國10年債殖利率預期約在2.9％，近期殖利率大漲已接近目標區，預期盤勢將轉為高檔震盪。川普稅改及加強基建對美國有利，預期企業獲利可望穩健，對公司債基本面是利多。
宏利新興市場債券基金經理人劉佳雨指出，新興市場整體GDP成長率自2016年開始，與已開發國家的差距再度拉大，未來幾年間，根據國際貨幣基金組織（IMF）預測，差距將愈形擴大。
群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰認為，亞洲新興國家受惠全球貿易成長需求，內需消費持續擴張、物價上漲壓力不大，經濟表現估仍將穩健增長，加上政府預算赤字佔國家GDO比例仍可控制得當，信用狀況不必擔憂，利差仍有進一步收斂空間，亞債後市仍不看淡。
美債殖利率走升或高檔盤整機率仍高，市場波動度上升；周曉蘭強調，操作策略降轉趨防禦，以減少下檔波動風險，基金將調整部分新興債券部位，以降低整體投組存續期及利率風險。
