Q1全球股市 近2年半最慘2018年04月01日 04:09 工商時報 蕭美惠�綜合外電報導
在2月初股災衝擊及貿易戰煙霧迷漫下，全球股市第1季虛累累。綜合全球47國、逾7,000家企業股價的富時環球指數（FTSE All-World Index）上周五收在334.46點，全季下跌1.4％，不僅是2016年第1季以來首見季線收黑，並創下2015年第3季來最大季跌幅。全球主要股市當中又以英國股市最慘，大跌逾8％。
英國股市第1季跌幅高居全球主要股市之冠，富時100指數上季也大跌8.2％收在7056.61點，主要原因是英鎊升值及機構投資人不看好英國資產。由於英國與歐盟在3月達成脫歐過渡協議，以及英國央行預料即將升息，驅使英鎊匯率升值到2016年6月脫歐公投以來最高水準。今年前3個月，英鎊兌美元匯率挺升近4％、兌歐元亦升值1.4％，英鎊走強侵蝕英國大型企業海外獲利，是出口商的大利空。目前1英鎊兌1.40美元，遠高於公投後的低水準1.20美元。
德國、日本也成為貿易戰的輸家，分別成為第1季股市跌幅的第2名及第3名。德國Xetra DAX指數累計大跌6.4％，上周五收在12,096.73點。日本日經225指數則下挫5.8％收在21,454.30點。相對之下，香港股市在全球主要股市表現相對強勁，恆生指數第1季上揚0.6％。
美股方面，道瓊工業指數和標普500指數同步終結連9季上漲，上季分別下跌2.5％和1.2％。而儘管臉書、蘋果等大型科技股近來頻頻重挫，那斯達克綜合指數第1季仍上漲2.3％；NYSE尖牙股指數仍保有逾8％漲幅。
至於新興市場股市相對抗跌，巴西BOVESPA指數第1季大漲近12％，俄羅斯RTS指數漲幅為8.2％。
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全球市場震盪 多重資產配置最安心2018年04月02日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
美股自1月底高點以來的修正還沒結束。首先，是通膨疑慮，再者，市場開始揣測美國上調升息預期，隨後是「貿易戰」，造成市場動盪因素短期間內不會消散，避險工具將更受重視，因此分散投資、多重資產最為安心。
元大實質多重資產基金經理人吳宗穎指出，過去過度偏重單一市場的投資工具，因運用工具受限、操作彈性小，將很難安度這段風波。反之，多重資產型基金可跨足股票、REITs、債券、ETF及子基金，標的選擇多元，同時也擁有極大彈性的持股調整空間，將是整理期間的首選。
野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍表示，貿易戰擔憂對市場情緒衝擊大於實質，股市短期雖較波動，但展望仍優於債市，可留意逢低布局機會。現階段看好具備基本面利多的新興股債市，特別看好今年亞洲股債表現，亞股在經過一段時間的修正後，價值面更趨於合理，伴隨著企業獲利預估仍強，市場回檔反而創造布局時機。債券部分將續透過參與認購新券的方式找尋超額報酬機會。
宏利投信指出，隨著利率的逐步走高，風險性資產的吸引力逐步式微將是不可免的趨勢，但全球持續呈現穩健成長的格局卻是不爭的事實，從就業到消費，到總體的經濟成長率，因此，解讀股市回檔，若就基本面論述，實無引擎熄火的問題。
第一金投信表示，主要國家經濟仍處於上升軌道，短、中期基本面沒有疑慮，但長期風險略為顯現，投資人應保持居高思危的意識，除了緊密觀察利率、美元指數與新興市場匯率變化帶來的資金挪移現象之外，更要做好資產配置，分散布局以降低波動度。考量股市多頭格局尚未改變，策略上，仍以「股優於債」為原則，但可將部分資金轉向高股息股票。
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大陸３月製造業PMI51.5 勝預期2018年04月01日 04:10 工商時報楊日興�綜合報導
大陸官方製造業、非製造業PMI https://goo.gl/QP8MTE
大陸國家統計局昨（31）日公布，3月份官方製造業PMI（採購經理人指數）為51.5，數據從2月份的低谷大幅反彈，並優於預期，顯示大陸製造業仍保持穩中有升勢態。但專家指出，中美貿易緊張情勢仍為今後大陸經濟走勢蒙上陰影。
另一方面，統計局數據也顯示，大陸3月份官方非製造業PMI為54.6，較2月上升0.2個百分點。綜合PMI產出指數則為54.0，較2月提高1.1百分點，顯示大陸經濟穩健回升。
昨日公布的數據顯示，3月份大陸官方製造業PMI為51.5，優於前值50.3、預期值50.6，已連續20個月高於50的景氣榮枯線。
按照企業規模來看，大型企業PMI為52.4，較2月份上升0.2個百分點，中、小型企業PMI分別為50.4、50.1，較2月份上升1.4、5.3個百分點。生產指數為53.1，位於擴張區間，象徵春節後企業集中開工。新訂單指數為53.3，高於臨界點，象徵製造業市場需求加速擴張。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析稱，企業於春節後集中開工、加速生產經營帶動生產需求擴張，以及外貿形勢總體轉好、進出口數據雙雙回升，是3月份製造業PMI升至首季高點的主要因素。裝備製造業、高技術製造業、消費品製造業PMI均優於總體水平，顯示製造業產業結構正在升級、供給品質持續提升。
相較於官方的樂觀，市場人士看法顯得審慎。華爾街見聞引述華泰證券觀點稱，今年春節後大陸出現個體、總體數據相背離的情況，發電耗煤、鋼材庫存等數據均顯示悲觀訊號。其中，鋼材庫存數據顯示今年開工強度弱於往年，PMI短期超預期並無法改變製造業整體活動下滑趨勢。
九州證券全球首席經濟學家鄧海清指出，3月PMI走高為春節因素，若採1至3月平均數值來看，今年PMI已較去年開始緩慢下滑。
同時，在當前中美貿易糾紛升溫的情勢下，專家均表示難以判斷大陸經濟前景。華泰證券表示，貿易戰是下階段大陸經濟發展的最大變數。鄧海清說，今年大陸經濟多空因素並存，特別在貿易戰背景下，經濟前景不明朗，趨勢性利空的因素較多。
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消費力強勢崛起 陸股震盪中走揚2018年04月02日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
中國大陸出口占其經濟成長貢獻度愈來愈低，已成為消費導向之經濟體，即使受到中美貿易緊張對立影響，但法人認為，中美貿易問題只是提高陸股波動度，由於陸股利多因素不少，不會影響多頭走勢。
根據花旗銀行3月28日發布報告指出，大陸出口分散至各地區，以出口佔比來看，亞洲佔48％，比例最高，其次才是美洲及歐洲，都佔19％，拉丁美洲佔6％，其他地區則佔8％。
中國大陸有足夠的實力來面對美國所挑起貿易保護戰，然而法人都不認為中美之間的貿易戰會真正開打！保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，當滬指跌破3100點，金融股即出現強力護盤，隨後鋼鐵、煤炭、地產等藍籌股（大型A股）全線反彈，帶動滬指回穩，另外，預料在6月MSCI納入A股題材加持下，陸股的中長線是被看好的。
摩根中國雙息平衡基金經理人應迦得指出，中美貿易衝突升溫，壓抑市場情緒與風險偏好，短線股市波動氣氛加劇，惟考量當前中國主要宏觀數據持續回暖，加上正值企業發布年報高峰期，目前首季業績成長的公司佔比來到87％，是近10年來最高水準，其中大型銀行股受惠經濟成長，貸款需求增加，搭配利率走升，淨收益率會續成長，預期股市震盪後可望回歸常態。
應迦得也認為，MSCI今年6月正式將中國A股納入指數，龐大資金行情蓄勢待發，國際投資機構勢必要對陸股布局，雖然首季陸股再現波動難免影響市場信心，觀察過去陸股即便牛市期間，也是一路震盪走高。
因此，投資人進場投資陸股時，法人認為，除了慎選產業及標的之外，更要留意波動管理，強化收益將可降低投資陸股的波動風險，平衡基金也是現階段布局陸股的另一種選擇。
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6月A股入摩 外資加速搶灘2018年04月01日 04:10 工商時報 李書良�綜合報導
隨今年6月份A股「入摩」的時間表確定，加上中國官方對金融業開放，看準市場大有可為，多家外資機構正搶灘A股布局，目前已有外商獨資投資機構開發投資於A股的私募資管產品，最快4月初上市。
新華網報導，隨著A股將在6月份首次納入MSCI新興市場指數，多家外資機構正加速招兵買馬，開拓符合中國市場和投資者需求的當地化產品，類別涵蓋A股、中國債市、商品市場等。
香港特許金融策略師協會副主席陳柏軒對此表示，根據最新公布的時間表，MSCI將在今年分兩步納入A股，第一步在6月1日，納入比例為2.5％；第二步在9月3日，納入比例上調至5％，追蹤的個股將限定在「滬股通」、「深股通」範圍之內。
陳柏軒分析，未來5年至10年，這一比例將不斷上升，如果MSCI將A股擴大納入，屆時不僅外資將加速流入，這股力量對於A股市場風格的影響也不容忽視。這點從去年12月以來，外資借道「滬股通」、「深股通」北上提前布局A股的積極性明顯提高，即可看出。
另一方面，從2016年開始，符合條件的外商獨資企業（WOFE）可以申請成為私募證券基金管理機構，在中國境內推展包括二級市場證券交易在內的私募證券基金管理業務。據中國基金業協會統計，目前已有包括施羅德、富達、瑞銀等在內的11家外資機構的全資子公司獲得私募基金管理人資格。
報導稱，渣打中國近日宣布將代銷一款WOFE在中國發行的私募產品，這是自2017年外商獨資投資管理公司獲得相關資格以來，投資者首次可以透過銀行代銷管道投資相關產品。
諾亞財富相關人士表示，針對MSCI帶來的投資機會，公司除了正在設計相關產品，之後也將與外商獨資的私募基金進行合作。
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納摩行情發酵 高純度A股基金唱旺2018年04月02日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
投信發行A股基金A股佔比、現金持有比重、今年來績效表現 https://goo.gl/U5RuAK
MSCI在6月將把大陸A股納入指數，不僅國際投資機構對陸股布局摩拳擦掌，投資人對陸股基金的詢問熱度也日益增溫，投信指出，目前市場看好A股納摩後可望複製過去台韓納摩的強勁資金行情，純度高的陸股基金易掌握「納摩行情」。
雖然市場名為中國基金，但是境外的中國基金投資A股有比重限制，但國內投信發行的中國基金則無，因此，投信法人表示，基金持有A股佔比若過低，難實際參與這波難得陸股納摩的資金狂潮。
摩根中國A股基金經理人魏伯宇指出，統計過去南韓和台灣股票被納入「MSCI新興市場指數」後均有不俗表現，南韓被納入當年的下半年，股價指數上漲便達兩成，1年半內上漲117％。而台灣首次納入1年內，更是上漲104％，時間拉長至納入後3年，台韓最大波段漲幅更雙雙超過50％，看好A股今年納摩後可望複製台韓過去首度入摩後的強勁資金流入潮。
魏伯宇分析，大陸持續資本開放以及A股加速國際化進程，都讓陸股後續漲勢極具想像空間。看好A股未來投資潛力聚焦在相關特色消費產業，並以消費為主的新經濟板塊將蔚為主流。
兆豐國際中國A股基金黃昱仁表示，大陸、美國之間的貿易關係互補性大於競爭性，且大陸目前自身內部市場體量越來越大，對外需求依賴相對下降，貿易戰的後續發展仍有待觀察。再者，在大陸、美國貿易摩擦之下，大陸有望主動調整貿易結構，進一步加大全球開放步伐來積極應對貿易戰帶來的負面影響。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，大陸兩會後，由於大陸今年將積極推動減稅降費，搭配供給側改革、獎勵創新等政策輔助，可望進一步釋放內需市場活力，提升經濟結構與品質。另外，A股納入MSCI新興市場指數即將生效，按他國經驗，生效後帶來的實質買盤通常為前期卡位資金的數倍規模，預料陸股也不例外。
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景氣強強滾 亞股4月漲相佳2018年04月02日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
近10年4月全球主要股市表現前10強 https://goo.gl/RQP3K2
隨著時序邁入4月，根據統計，近10年4月全球主要股市表現全數收紅，若以前十強來看，勝率都在6成以上，若用區域別來看則以亞股表現最為突出。
根據群益投信統計，近10年全球股市前十強4月份平均收益率分別是香港4.82％、俄羅斯3.68％、巴西3.5％、印度2.84％、韓國2.79％、新加坡2.73％、德國2.64％、泰國2.56％、日本2.54％以及印尼2.41％。其中亞股即占有7席。
投信法人表示，全球景氣擴張態勢未變，加上亞洲經濟和企業獲利前景仍看好，且整體新興亞股的本益比仍相較成熟市場低，評價面上亦具備優勢，因此持續看好亞股後市表現。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，在美國貿易戰議題、聯準會升息動向等訊息影響下，為全球股市帶來不確定性，不過，在經濟與企業獲利的成長動能不變下，待技術面完成修正料市場將回到漲升格局，在新興亞股方面，總體經濟數據仍大致持穩，加上市場預估MSCI亞太指數成分企業今年獲利成長將達1成且新興亞洲中多國不乏政府經濟刺激政策的支持，因此中長期投資前景仍值得期待，短線逢回不失為布局契機。
在亞股中，法人相對看好陸股，宏利精選中華基金經理人游清翔指出，中國大陸經濟增長持續強勁，外匯儲備達到3.1兆美元，並呈現良性通貨膨脹和良好的貿易順差；基本面佳亦反映在企業獲利持續上調方面。MSCI中國指數最新的2018年每股獲利預期成長更達到21.6％，2017年底的每股獲利增長估計為15.3％。在體質具吸引力下，陸股受到資金大量流入以及財富管理和海外機構股權分配增加的支撐。目前，陸股本益比大約是14倍左右，仍屬具吸引力的水準，相對於已開發市場如美股的19倍更為合理。
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日股基金 吸金創近5年新高2018年04月02日 04:10 工商時報 吳慧珍╱綜合外電報導
安倍政府受森友學園醜聞打擊，聲望跌到谷底，但不影響日本股票基金的吸金魅力。日圓走強加上本地投資人趕在月底前將海外獲利匯回國，日本財政年度（3月底止）的最後一周，日本股票基金的淨流入總額，創下近5年新高。
基金追蹤機構EPFR Global的統計顯示，日本股票基金在3月最後一周，淨流入58億美元，是2013年第2季以來最高紀錄。
由於日本這個財政年度於3月31日結束，本地投資人可能想趕在本財年終止前，將海外投資獲利匯回來；此外日圓走升，也增添日股基金的投資吸引力。EPFR Global透露，灌入日本股票基金的資金大多以日圓計價。
因妻子安倍昭惠捲入圖利森友學園的醜聞，日相安倍晉三支持度慘遭滑鐵盧，執政前途堪慮。不過前國稅廳長佐川宣壽本周二在國會作證時，否認有接獲來自安倍夫婦或財相麻生太郎的指示，竄改國土賤價出售給森友學園的文件。
Pacific Life Fund Advisors資產配置主管高曼（Max Gokhman）表示，市場雖因前財政官員的證詞暫時鬆一口氣，但這樁政治醜聞持續發酵。周二佐川宣壽作證當天，東證一部指數（Topix）漲2.7％。
受美股大漲及朝鮮半島對立情勢緩和的激勵，日經225指數上周五大漲1.4％，收在21,454.3點，周線漲4.06％，但月線和季線雙雙收黑，分別跌2.8％、5.8％。東證一部指數收漲0.72％，報1,716.3點，周漲3.08％。
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韓國3月出口 連17個月成長2018年04月02日 04:10 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
受惠於半導體與電腦需求強勁，使得韓國3月出口連續第17個月出現增長，但由於增幅遜於市場預期，也引發外界憂心中美貿易戰恐將影響全球需求前景。
根據韓國產業通商資源部周日公布的初步數據顯示，韓國3月出口年增6.1％至516億美元，雖為連續第17個月增長，不過卻低於市場預期的7.5％增幅。至於2月出口成長經修正後則為3.9％。
韓國當局發布聲明，將出口持續成長歸功於全球貿易復甦與海外對半導體的需求穩健增加。3月晶片出口較上年同期勁增44.2％至108億美元。
在此同時，韓國3月進口也攀升5％至447億美元，不過該數據也遜於市場預期的6.2％成長幅度。2月進口增幅修正後為14.9％。
這也使得韓國3月貿易順差達69億美元、創下紀錄新高，高出前1個月的32億美元。總計韓國第1季（1到3月）出口擴增10.3％，比去年同期的14.6％增幅減緩。
韓國IH投資證券公司經濟學家Park Sang-hyun表示，「韓國出口成長穩定，可能將持續1位數的擴張趨勢」。不過他也警告全球貿易戰的威脅，正使韓國出口前景蒙上陰影。
韓國央行先前預估，以貿易為主要經濟引擎的韓國，繼去年經濟擴張3.1％後，今年料可增加3％。不過決策官員也警告，鑒於川普政府開始推出一連串懲罰性貿易措施，將對韓國與大陸等貿易夥伴的出口帶來新的風險。
今年3月的前20天，受到美國貿易保護主義再度升高，韓國對美國出口較1年前減少1％。即使美國對韓國半導體需求依然熱絡，但對該國汽車需求卻陷入遲滯。
這也使上月韓國對美國的貿易順差縮減至10.5億美元，比上年同期銳減41.5％。不過韓國對大陸與歐盟出口各自激增16.6％與24.2％。
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東協 2018大選年 布局基金享政策紅利 2018/04/02蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】
東協基金報酬率 https://goo.gl/qBuaPn
利多不斷
今年全球景氣擴張態勢未變，帶動東協出口表現強勁，摩根投信指出，2018年東協可謂「大選年」，在內需增溫與政策題材加持下，有助於東協各國政府投入更多資金與資源興建基礎建設，帶動東協企業獲利與股價表現。
摩根投信表示，由於東協各國政府持續釋放政策利多，讓東協市場今年來表現不俗，即使近期各國股市有修正，但是越南股市強彈逾15%，漲幅傲視全球，新加坡股市較同期上漲4.43%成績亮眼，而馬來西亞、泰國等市場也都有超過3%的表現，讓未來東協市場表現更讓人值得期待。
2月全球股市波動加大，資金流出東南亞市場，但永豐標普東南亞指數基金經理人鄭鼎芝指出，2月初行情震盪，美股最大修正幅度達10%、亞股修正高達8%，但東南亞股市最大修正幅度僅4%，東南亞股市衝擊相對輕微。
電子商務成長快速
鄭鼎芝指出，主要由於經濟基本面強勁與企業獲利穩定成長支撐，加上東南亞貨幣並未出現大幅貶值，後續外資回補信心、市場成長力道與民間消費動能值得期待。
過去市場觀察新興亞洲經濟成長的焦點主要集中在中國，鄭鼎芝表示，2016~ 2021年間的電子商務成長率，東南亞市場可達261%，遠高於中國及美國市場；此外，包括數位娛樂與線上旅遊等領域的發展也有驚人成長率，東南亞市場投資成長動能值得期待。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，東協股市除具備多頭條件，配合政策紅利加持，有助吸引資金持續回補東協市場，特別是馬來西亞、印尼、泰國於今、明年均有重要大選，可預期政府將持續擴大公共投資與基礎建設支出，進一步帶動當地消費力道的提升。
黃寶麗進一步說明，政府投資基礎建設是帶動東協經濟成長的重要引擎，未來5年因應都市化加速，東協各國政府持續擴大基礎建設與公共投資，目前已在規劃中的基建總投資額上看3000億美元，提供區內經濟增長強勁支撐，有助提振消費與獲利翻倍增長潛力。
泰國印尼股市看好
泰國部分，黃寶麗說明，泰國政府日前宣布，在2021年前將投入數百億美元於工業區集中的東部3府，建設東部經濟走廊，以期降低物流成本，促進產業升級，預期總投資額上看473億美元。
若有意參與東協行情，黃寶麗建議，現階段鎖定增長動能無虞的泰國與印尼股市，印尼在出口與民間消費動能回升，加上基礎建設倍增，銀行股信貸改善、淨利差擴大，另外，受惠內需增長的電信、消費族群亦值得留意。
泰國則隨著政治風險下滑，訪泰遊客回流，帶動觀光族群如機場、酒店、受惠醫美旅遊之醫院等標的成長。
東協各國基礎建設投資
國家╱基礎建設計劃
●印尼：宣布240項基建計劃，編列528兆印尼盾（約1.1兆元台幣）為2015~2019財會計年度的基建預算
●泰國：未來5年投入1.5兆泰銖（約1.4兆元台幣）基建支出，宣布東部3府作為東部經濟走廊
●菲律賓：未來6年投入1800億美元（約5.25兆元台幣）基礎建設計劃，涵蓋鐵公路、機場、港口等70項專案
●新加坡：興建樟宜機場新航廈、港口與高鐵建設
●馬來西亞：編列明年度2100億馬元（約1.56兆元台幣）基建預算，涵蓋鐵路與大眾運輸、合宜住宅等計劃
●越南：編列2016~2020年基建預算達150兆越南盾（約1920億元台幣）
資料來源：Bloomberg，2017.12.23
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東協5國出口需求增 亞股基金可分批進場2018/04/02蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】
由於全球景氣持續好轉的趨勢未變，隨著成熟國家消費力道逐步轉強，可望帶動東協5國出口需求回升；群益投信表示，就整體來看，東協市場基本面穩健，深具長線成長潛力，因此建議以東協為主的亞股基金可以定期定額或分批逢低進場方式酌量佈局。
群益東協成長基金經理人高浩偉表示，東協股市在近期這波全球市場修正中，表現相對抗跌，除了區內經濟受惠全球經濟成長、貿易需求增溫之下，通膨預期將可帶動未來大宗原物料商品價格，更將有利於東協國家未來出口增長，因此整體來看對於東協後市仍正面看待。
高浩偉說，泰國、印尼、菲律賓、馬來西亞政府皆針對經濟升級、基礎建設興建提出計劃，如泰國打造東部經濟走廊，提出「泰國4.0」經濟戰略、連接馬來西亞和新加坡的隆新高鐵將動工，料將帶來180億美元經濟產值，以及菲律賓的「Build-Build-Build」基建計劃等，有助區域經濟發展和股市表現，投資前景看好。
今年GDP料優於去年
高浩偉指出，市場預估今年東協5國的GDP分別為新加坡2.7%、馬來西亞5.1%、印尼5.2%、泰國3.7%、菲律賓6.7%，表現大都優於去年，新加坡整體受惠利差擴大、原物料行情向上，表現有望優於預估。而泰國在去年泰皇國殤壓抑消費動能將解除下，今年觀光動能預計可望增強帶動GDP成長。
東協勞動人口大幅上升所帶來的人口紅利，也有助國家長期經濟發展，並帶來廣大的內需消費商機，對股市具正面效益，特別區域內的農產品類股、內需消費相關、及基礎建設相關類股都可多留意。
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美股中止連9季上漲 VIX狂飆2018年03月31日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
VIX指數今年走勢 https://goo.gl/CXj73v
Marketwatch報導，美股首季結束，道瓊工業與標準普爾500指數連9季上漲紀錄均畫下句點。另外有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）則在第1季飆升逾1倍，創下2011年來最大單季漲幅紀錄。
儘管道瓊工業指數周四在逢低買盤承接下，終場強漲254點，收在24,103點，漲幅為1.07％，不過季線卻大幅收黑2.5％；標準普爾500指數周四也收漲1.38％至2,640.87點，季線收跌1.22％，兩者連9季漲勢均在第一季告終。
至於科技股掛帥的那斯達克綜合指數周四收高1.64％為7,063.44點，季線仍維持上漲、收高2.32％，為連續第7季走高。美股周五因耶穌受難日（Good Friday）休市一天。
美股年初雖然漲勢強勁，但之後卻反轉走低，甚至進入修正，主要可歸納以下因素。
首先是聯準會在貨幣政策正常化下開啟升息之路，甚至還有人士揣測為避免美國經濟過熱，升息腳步可能加速，如此氣氛導致市場惶惶不安、也令美股漲勢受阻。
其次是川普政府推行多項政策引發爭議，加上白宮人事變動頻繁，使得市場不確定性也因而升高。
加上總統川普近來宣布將對中國大陸課徵高額關稅，中方也不甘示弱予以反擊，導致美中貿易衝突惡化，貿易戰爭陰霾罩頂，短期間恐怕難以撥雲見日。
然而上述諸多利空因素，也使VIX指數過去1季出現飆升。根據WSJ Market Data Group資料顯示，VIX指數本季狂漲逾1倍，創下2011年第3季來最大單季漲幅。
儘管部分基金經理人仍對美股第二季前景看好，特別是預料企業在發布強勁獲利後，可為美股多頭再注活水，但他們也同意美股大幅波動在第二季將會持續。
T.Rowe Price全球資產管理部門負責人佩吉（Sebastien Page）指出，「我們現在顯然處在高波動的環境」，他說為降低風險，已減持成長股，並改增持價值股，或是成長緩慢，但獲利成長穩定，估價便宜的個股。
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生技、科技、天然資源 市場首選2018年04月02日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
產業型基金績效表現 https://goo.gl/ydyZva
3月美國貿易政策不確定性，避險情緒升溫，引發全球股市震盪，統計國內核備的1,047檔境外基金平均下跌1.51％，進入4月後，貿易政策紛爭恐續干擾金融市場，但全面性貿易戰爭的可能性不高，全球經濟復甦趨勢不變，法人建議可以提高資產組合防禦力，產業首選生技、科技、天然資源等利基產業。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯表示，科技股目前出現評價面過高的擔憂，其實科技業有較高利潤率、強大企業模式及良好資產負債表，加上美國稅改效應，科技股回購金額可望向上提升，多重利基支持而有較高評價，預期科技業仍具良好報酬潛力。次產業則看好電子商務、雲端運算、人工智慧等趨勢帶來龐大的商機，投資機會充沛。
群益美國新創亮點基金經理人陳建彰也指出，由於美股第4季財報表現，科技股相對穩健，加上產業創新應用題材不絕，包括物聯網、人工智慧、消費電子、雲端運算和儲存等趨勢向好，後市投資前景持續看好。稅改有利吸引科技業海外現金匯回，帶動股票回購、產業併購，後市再增動能。
宏利投信則認為，檢視經濟基本面與企業獲利，消費力道持續增溫，美國S&P500公司去年第4季財報，有逾8成高於預期，每股盈餘年增率兩位數，顯示基本面並未有出現轉壞的情況，但美股評價面已不便宜，加上利率上揚已不可避免，布局留意盤面變化，還是慎選有利基的科技股為上。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅強調，大型生技股成長動能雖已放緩，但為提振營收及帶動成長，將可望刺激併購需求；針對稅改給予企業匯回海外獲利的稅負優惠，大型生技公司將有更多資金運用彈性，中小型生技公司、抗癌藥及孤兒藥研發商應是優先受惠族群。
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陸債納巴克萊全球綜合指數 亞債擁利多2018年04月02日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
今年第一季債市逆風行，美國債券因聯準會啟動升息機制，走勢相對疲弱，反倒是亞債殖利率較高、相對抗跌，法人表示，在中國債被納入巴克萊全球綜合指數之中後，對亞債是一大利多！
在亞洲固定收益市場中，中國債是一個相對封閉的市場，雖然殖利率相對較高，因為中國大陸有資本管制且進入該市場要經核批，因此，境外投資人較難掌握相關投資機會。不過，當中國債被納入國際債券指數時，法人表示，有機會再提升中國債基金以及亞債基金未來收益率。
除了中國債被納入國際債券指數外，富達富達亞洲總報酬基金經理人廖婉菁表示，新興亞洲財政體質穩定，內需市場龐大，且通膨維持低水位，亞洲央行無需跟隨美國升息腳步，可維持中立偏寬鬆姿態，對經濟成長帶來支撐力。而新興亞洲發債企業產業多元，油氣及礦業等波動較大的產業佔比也較其他新興地區低，穩定性較高。
此外，廖婉菁說，就長期觀察，亞債除波動度較其他新興市場低，而過去20年間的兩次升息循環，亞債表現優異，以摩根大通亞洲債券指數計算，皆有超過6％的年報酬率而升息循環初期，市場可能因不確定因素增加而出現波動，除布局穩定性較佳之標的，應彈性調整配置並靈活運用避險工具，以因應基礎利率上下起伏時對債券價格帶來的震盪。
元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣表示，亞洲債券反應到美國升息消息影響，表現相對疲弱，然而新興市場在全球景氣復甦帶動下，基本面良好，長線仍然看好，尤其是印尼債券。
新興市場中，印尼的體質較佳且國際資金流動自由，已在今年6月納入國際債券指數，預估將帶動一波資金行情。近期印尼10年期公債殖利率已反彈近7％，可逢低點進，作長期核心部位配置。
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新興當地貨幣債 後市樂觀2018年04月02日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
國內核備主要債券基金績效 https://goo.gl/tMjBeH
美國聯準會（Fed）3月升息過後，10年債殖利率區間震盪，利率債表現優於信用債，新興當地貨幣債券表現較強勢貨幣債佳，而且在利多護體下，法人對新興當地貨幣債後市持續樂觀。
法人認為，巴西央行如預期再降息至6.5％，且暗示還有降息空間，印度公債殖利率彈升後資金回流，政府並積極爭取惠譽債信升等，利多支撐新興市場當地貨幣債3月上揚0.45％，將可再提升新興當地貨幣債基金績效表現。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，隨美國經濟數據偏多，Fed如預期升息及縮減資產負債表，公債買盤減少，將加重美國公債殖利率上揚壓力，債市宜做好利率上揚風險的準備，目前最看好的是具高殖利率題材的新興國家當地貨幣債市，尤其對拉丁美洲的巴西、阿根廷、哥倫比亞，及亞洲的印度和印尼等當地貨幣債的收益機會更具樂觀，因這些屬於高債息標的。
群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰指出，就目前經濟環境來看，Fed可能不會馬上加快升息腳步，且在整體不危害經濟發展大前提下，美、中貿易衝突不致發展至不可收拾的地步，待短期消息面所帶來的震盪消弭後，債市可回歸基本面，新興債因具有改革題材、經濟基本面改善及高殖利率等支撐，後市表現仍不看淡。
路博邁投信總經理陳正芳表示，統計美國2004年至2006年升息循環以及2015年底開啟的最新一輪升息期間的各類債券指數表現，非但顛覆了投資人對於升息期間債券帶來負報酬的既定印象，其中新興當地債更帶來驚人漲勢！
