基金申購 進入晶片開戶時代2018年04月13日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
基金投資理財的第一步，就是要到投信金融業者開戶，隨著電子化時代來臨，投信業者的基金開戶作業也愈來愈進化，將近一半以上的投信業者也都將開戶作業進入電子化。
投信業者表示，過去傳統開戶要臨櫃紙本填寫，需抽空到投信現場等候辦理，不但過程繁瑣又費時，也很不環保，進化到電子化又講環保的時代，開戶方式也應該與時俱進，除了進化到可以線上開戶外，現在更是強化到晶片開戶時代，透過晶片檢核身分，讓開戶作業更簡便。
目前包括群益、元大、國泰和安聯等投信公司有使用晶片開戶方式，也讓基金投資人在開戶上享有最便利的途徑。因為只要利用金融卡上的晶片確認身分，未來即透過這張金融卡扣款投資基金，相較過往臨櫃或通信開戶方式，都快速許多。
群益投信表示，有鑑於投資人過去到投信開戶買基金，作業過程繁瑣，等待時間也較長，以線上填寫開戶為例，從在線上鍵入個人資料後，還須將開戶文件列印寄回或送達投信公司，並等待銀行授權核印約兩至三周後才能線上申購。
推出晶片開戶後，客戶只要線上鍵入資料，並上傳相關文件圖片，透過晶片核驗身分，不必郵寄任何紙本文件，只要線上完成申請，待投信公司審核一至三個工作日，完成後即可線上交易，相對傳統的開戶方式簡便許多。
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多重資產好抗震 相關基金樂透2018年04月13日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
中美貿易戰以來，境外全球多重資產基金正報酬者 https://ppt.cc/fALLsx
中美貿易摩擦事件從3月下旬發生以來，全球市場跟著訊息面大幅波動，根據法人統計，中美貿易問題發生期間，MSCI世界指數走跌0.9％，反觀廣納全球股票、債券、高息股等標的的多重資產基金，成了市場抗震尖兵，同期間不少基金打敗大盤，甚至逆勢繳出正報酬。
根據Lipper統計，境外全球多重資產相關基金在中美貿易戰爭反覆干擾市場期間，不少績效表現力守正報酬，其中，前十強多重資產基金績效不跌反漲，甚至前六強的報酬率在1.65％至1％，充分發揮基金持股多元化的抗震特性。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，目前市場最大的憂慮在於中美貿易戰爭是否會進一步升溫，但就經驗來看，雙方貿易摩擦通常能透過談判緩和，讓市場焦點從訊息面回到經濟基本面等實質面；鑑於未來中美貿易緊張局勢反覆出現的機率相當高，仍會造成市場短線波動，投資人在核心資產配置上應更加留意。
陳若梅表示，多重資產策略因為廣納債券、股票、收益資產等標的，利用資產間的相關性差異，降低整體投資組合波動風險，當市場回檔時能發揮抗跌之效，統計2008年底至今年3月下旬，每當全球股市出現重挫時，平均回檔幅度高達16％，但多重資產策略同期間的平均跌幅僅有7％，不到股市跌幅的一半。
富邦歐亞絲路多重資產型基金經理人謝秀瑛指出，美國經濟仍舊穩健，由於股市估值較高，國際市場在布局上已將部分眼光放在歐亞區域上，但由於國際市場波動加劇，一般投資人操作難度增加，若配置單一市場或單一資產，因運用工具相對限制較多、操作上彈性較小，如遇重大風險事件，較難避免震盪風險。
倘若透過多重資產來進行投資配置，並配置在不同地區但長期展望看好的市場，在操作彈性下跟隨市場趨勢靈活布局，較有機會能提供兼具報酬且相對穩健的績效表現。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，即使目前股債相關性來到相對高點，但公債與股市仍呈負相關，因此波動加劇時，利用平衡分散的資產配置，將可達到平抑風險的目的。
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全球暖化惡化 冬季將更冷 夏季會更熱2018年04月13日 04:10 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導
據《金融時報》周四報導，科學研究發現，全球暖化讓調節全球氣候的大西洋洋流逐漸減弱，產生更多冬季更冷而夏季更熱的極端氣候。
兩組國際研究團隊刊登在權威科學期刊《自然》（Nature）的研究皆顯示，「大西洋經向翻轉環流」（Atlantic meridional overturning circulation；AMOC）正逐漸減弱。
倫敦大學學院（UCL）與美國伍茲霍爾研究所（Woods Hole Oceanographic Institution）共同進行的研究發現，AMOC的強度自19世紀中葉以來減弱15％，目前處於至少1,500年來最弱水準，甚至有可能是11,500年前冰河時期結束以來最弱。
如果AMOC持續減弱，對歐洲和美國東岸的影響將格外嚴重。冬季氣候可能變的較不穩定，北極圈將產生更多極寒空氣。
但對夏季的影響將截然相反。2015年歐洲熱浪便與當年北大西洋海水溫度降至紀錄低點有關聯，造成氣壓將南方熱空氣帶至歐洲。
根據大部分氣候模型顯示，AMOC完全停止的機率很小，但如果發生可能造成災難。不過UCL研究的主要作者索納利（David Thornalley）指出：「我們的研究發現多數氣候模型低估AMOC驟然停止的可能性。」
AMOC是強大的熱氣運輸系統，將墨西哥灣流熱帶地區的海水帶至北方極地，並釋放能量。
此外，德國波茨茲坦氣候影響研究所（Potsdam Institute for Climate Impact Research）的科學家發現，海平面溫度是衡量AMOC強度的合適指標。科學家分析溫度資料顯示，自1950年起AMOC減弱的速度加快，反映全球氣候暖化。
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台股基金風光 Q1報酬勝大盤2018年04月13日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
第一季各類型台股基金績效前3名 https://ppt.cc/fyLB7x
無畏第一季全球股市波動劇烈，台股基金依舊繳出正報酬成績，平均績效達3.02％，打敗加權指數2.6％漲幅。投信法人表示，中長期均線維持多頭排列，加上今年企業獲利持續向上成長，都有利台股表現，可是萬點後波動度拉大，選股難度加高，因此建議採取定期定額、逢回加碼方式，布局台股基金。
第一金小型精選基金經理人葉信良表示，美國3月會議未釋出過於鷹派的言論，撫平市場對升息加速的情緒，因此近期美債殖利率緩步回落到2.8％之下，通膨警報暫時解除，未來干擾市場的不確定因素將集中在貿易戰。觀察過去幾次貿易戰發生年度，全球貿易量仍有7.5∼12.7％左右的成長表現，代表衝擊其實很小。
葉信良強調，台股站上萬點後，整體波動度拉大、選股難度加高，因此建議投資人，採取定期定額和逢回加碼的方式，布局台股基金，增添勝率。
宏利投信股票投資部主管游清翔指出，台股上半年展望仍屬樂觀，主因目前市場資金仍相對偏多，全球景氣仍然穩健。
游清翔認為，今年將是科技與傳產並重的一年，科技類股可留意有升級題材的零組件，以及持續提升速度的伺服器，其他包括3D感測、伺服器、被動元件、半導體設備，以及AI（人工智慧）、IoT（物聯網）相關產業，都可望有表現空間；傳產方面，則是看好電動車、大陸國企改革相關產業、消費升級，以及醫材與健康食品等。
保德信高成長基金經理人兼大中華投資組主管葉獻文分析，台股將持續測試10,800點反彈支撐區，若能守穩，可望再向上挑戰，建議投資人可透過定期定額續抱台股基金，或轉進一部份部位進大中華股票型基金，掌握市場的成長性。
日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，盤面上，電子可留意車用半導體，高速傳輸、伺服器供應鏈，3D sensing；金融股留意美元升息的壽險股；電機機械股留意主動安全供應商、產業自動化等概念股。
野村優質基金經理人陳茹婷表示，2018年景氣持續擴張，歐美消費持續復甦，企業資本支出持續增加，循環相關股票以裸晶圓為首選；雖然短線股市較為波動，長期趨勢依然良好，產業方面看好5G、電動車、3D感測、AI與高速運算等類股。
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美國、新興市場 法人按讚2018年04月13日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
中美貿易戰延燒，法人表示，市場投資機會在跌深或具投資標的如美股和新興市場股。先鋒投顧研究團隊認為，中美雙方有機會再協商並避免貿易戰惡化，價值面來看，美股買點已浮現，新興市場更是中美貿易戰避風港。
先鋒投顧副總經理蘇皓毅表示，貿易戰疑雲雖造成股市下跌，但觀察美國稅改方案，預計將帶動市場上修美國企業獲利預估值；加上美銀美林牛熊指標顯示市場投資氛圍從過熱區回歸至理性區間，可望在利空消息緩解後重新回歸基本面，看好美股在止跌後重返上升趨勢。
另外，看好新興市場股的原因，蘇皓毅說，是新興市場國家對美依存度已降低，國內經濟成長多仰賴內需，所以在中美貿易戰開打時，下檔風險較不高，加上企業引擎動能旺盛，預估新興企業獲利成長年增率有望來到13.9％，因此建議投資人在中美貿易戰干擾時，可逢低累積新興市場部位，掌握下一波上漲行情。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠也認為，中美貿易戰議題為市場增添不確定性，短期波動增溫在所難免，因美國跨國公司有相當大的利潤來自大陸和海外市場，就拿標普500成分股來說，去年有將近4成收入來自海外，貿易摩擦一旦升溫，企業股價難免收到拖累，尤其是海外收入占比高的類股，如半導體、科技硬體、家庭個人用品、互聯網、資本品、生物科技類股，受到衝擊恐更大。
歐陽渭棠表示，因應中美貿易戰變數，在基金操盤上，預料股票資產持續優於收益資產，目前尤其偏好新興市場股票，因為其相對成熟國家，新興國家仍處於景氣復甦前期，後續上漲空間較大；在債券投資方面，因聯準會（Fed）利率上升的風險偏高，則會相對加碼投資等級公司債。
目前不敢作積極投資或不知如何投資者，法人建議，多重資產可能是較佳的選擇，由基金經理人隨市場變化來作機動性調整。
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印度4月新氣象 逢布局好時機2018年04月13日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
第一季市場歷經上沖下洗，國際股市在頻創新高、漲多回檔後，中長線投資價值顯現，其中印度股市更是適逢新財年的開始，投信統計資料顯示，2000年來每年4月進場到年底，印度股市表現不但是正報酬，且平均報酬達16.46％，且居全球之冠，投資人可多留意印度基金投資契機。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，目前市場預估2018、2019年印度企業獲利分別有近20％及25％的成長，是全球主要股市中預估最高的成長率，表現亮眼，整體而言，內外資持續流入印度股市，為印度股市帶來支撐，未來在企業獲利持續成長，政府持續改革下，後市仍有表現機會。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，印度今年以來經濟數據持續有好的表現，企業獲利有機會開始進入獲利上修階段。儘管印度重啟課徵長期資本利得稅，導致外資保守看待，但國內資本市場流動性維持強勁，形成一定支撐，2月共同基金淨申購額達美金25億元，較去年成長152％，較1月成長4％，也高於過去12個月平均的20％。
元大印度指數基金經理人劉偉正表示，印度景氣仍是處於擴張期，基本面進入衰退可能性仍偏低；觀察印度央行會議紀錄，印度央行意外地調降今年財政年度的通膨預期，大幅降低印度央行升息的疑慮，若後續印度通膨未出現明顯升溫，配合基本面穩定，可望啟動印度股市反攻行情。
第一金投信指出，亞洲新興國家物價溫和上揚，各國央行貨幣政策頂多微調；同時，為了維持GDP穩健成長，政府積極擴大基礎建設支出，推升原物料需求，企業獲利也將持續擴張，預估今年獲利成長率可達5∼13％，中長期投資價值浮現。
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聯準會暗示 加快升息腳步2018年04月13日 04:10 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
聯準會（Fed）公布3月會議紀錄指出，美國經濟與通膨將在未來數月持續增強，與會官員在會中還討論修改貨幣政策聲明，從寬鬆轉為「中立或緊縮」，以避免美國經濟過熱，暗示有可能加快升息腳步。
紀錄顯示，所有與會官員均預期，美國經濟與通膨可望在未來數月增強。他們認為未來幾季消費支出與就業市場表現，將符合當前經濟持續向上的趨勢。另去年曾陷入疲弱的通膨，料將隨著經濟好轉、對商品與服務的需求增加而出現走強，並朝Fed設定的2％目標前進。
美國勞工部周三公布3月消費者物價指數（CPI），其中扣除波動性高的能源與食品項目後，其核心CPI年增2.1％，為2017年2月以來最大增幅。
另外Fed偏好的通膨指標，即個人消費支出物價指數，預料3月也將年增1.9％。
3月會議是鮑爾（Jerome Powell）擔任Fed主席以來第一場利率會議，當時決策官員表決通過，把聯邦基金利率調升1碼至1.5％到1.75％之間。
然而據聯邦基金期貨的最新數據顯示，目前市場預測，Fed很可能在6月與9月將再度調升利率。另外，市場預期Fed今年全年將有4次升息的機率有25％。
紀錄還提到，與會者正考慮將在未來把貨幣政策立場的聲明措辭，從金融危機後就一直使用的「寬鬆」，改變為「中立或緊縮」。此舉動似乎也反映Fed的貨幣政策，將從過去的刺激經濟成長，轉向避免經濟過熱。
另外，美國前景雖日益好轉，但Fed官員在會中對於近來的貿易戰威脅，仍感到憂心。
紀錄指出，「與會者不認為鋼鐵與鋁製品關稅本身，可能會對國家經濟前景有重大影響，不過多數官員卻視這項被他國認定是報復性的貿易行動、以及其他問題和圍繞在貿易政策的不確定性，使美國經濟面臨下行風險」。
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元大寶華： Fed可能升息四次2018年04月13日 04:10 工商時報 陳碧芬�台北報導
針對聯準會最新公布3月會期的會議記錄，元大寶華綜經院12日指出，聯準會「所有成員同意（All participants agree）」今年第一季後經濟前景增強的看法，升息的方向更為確立，即一年可望升息四次。元大寶華認為，聯準會已更確立升息的方向，研判6月的會期中，聯準會點陣圖將會把今年的升息次數上修到四次。
元大寶華綜合經濟研究院策略分析師顏承暉說，聯準會與會官員本次討論到勞動市場條件好轉是否推升通膨率並改變升息速度等，但目前聯準會僅處於「密切關注」薪資上漲的情況，尚未明顯看到薪資壓力上升到開始帶動物價上漲。
顏承暉分析，聯準會可望保持每季升息一次的緩升息走勢，特別是如果中美貿易戰風險升高、菲力普曲線的關係不顯著、加上勞動市場吃緊帶動薪資上漲力道不明顯，聯準會在升息方向不變的前提下，大致也就是增加次數至每季一升，不會出現外界擔心每次開會都升息的高頻率。
受到美國景氣樂觀的拉動，美元昨天吹響反攻號角，亞洲貨幣對美元普遍回頭走貶，新台幣也爆量下跌，台北外匯公司日交易量12.66億美元，是平日均量的兩倍，終場新台幣以29.26元的一個月低價作收。
外銀交易室指出，外資匯出是昨天匯市交易量擴大的主要因素，也導致台幣匯率單日跌幅0.25％，是亞洲貨幣前三軟貨幣之一，僅韓元和印度盧比貶幅各0.36％、0.34％超過新台幣。
美元未來走勢受到各方關注，除了美國經濟表現是否如預期發展，美中貿易問題會如何收場也是變動因素之一。
顏承暉指出，根據聯準會最新會議記錄，與會官員相當擔心美國與大陸間正逐漸升級的貿易戰，並認為若貿易戰升高，很可能會對於美國經濟產生下行風險。
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美初領失業金人數減 美股雀躍2018年04月13日 04:10 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導
美國上周初領失業救濟人數減少9,000人，總人數雖高於預期，但在30萬關卡以下的持續時間，寫下半世紀以來最長紀錄，這顯示勞動市場依舊強健，不受上月新增就業人口驟減影響。
受就業市場指標維持強勁，加上川普最新推特發文不會馬上空襲敘利亞的激勵，美股周四跳空開高，3大指數均大漲逾1％。
美國勞工部周四公布，上周（迄至4月7日）初領失業救濟人數經季調後減少9,000人，降至23.3萬，高於《華爾街日報》訪調經濟師後預估的23萬人，但逼近45年低點。
初領人數已是第162周維持在30萬以下，是自1967年以來的最長連續紀錄，改寫1967年至1970年4月止的160周紀錄。此數據代表美國勞動市場體質依舊強健。
至於更能反映勞動市場現況的4周移動平均值，上周增加1,750人達23萬。
雖說上周五出爐的3月非農就業報告令人失望，就業人口僅新增10.3萬不如預期，增幅為半年來最差，卻是連續90個月增加，創歷來連續擴張最長紀錄。此外，失業率仍保持在17年低點4.1％，與聯準會（Fed）年底前降至3.8％的預定目標相去不遠。
Fed周三發布上月20∼21日貨幣政策會議紀錄亦顯示，Fed官員對就業市場的評估樂觀。報告提到，多數與會者形容勞動市場強勁。
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基本面給力 新興股逢低布局2018年04月13日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
第1季漲幅前10名股票型基金 https://ppt.cc/f6kSKx
第1季新興市場股票型基金表現相對出色，平均漲幅前10名的股票型基金都屬於新興市場，其中越南股票基金漲幅逾1成居冠，中東北非、巴西、拉美等基金平均漲幅也超過5％。
野村投信表示，近期全球股市波動加大，新興股市短期可能受影響，唯原油及原物料價格回溫及美國漸進升息，仍有利新興股市表現，建議投資人在回檔時逢低布局。
野村巴西基金經理人白芳苹表示，巴西央行將利率降至歷史新低後，隨後再宣布調降銀行存款準備率，持續透過寬鬆政策刺激經濟成長。近期國際股市震盪走勢，巴西股市亦受干擾，短線呈整理格局，但目前全球景氣仍維持同步復甦，預期巴西股市今年仍將受惠於市場對於風險性資產的偏好。
保德信新興趨勢組合基金經理人曾訓億分析，從評價面來看，新興股市相對成熟市場仍較便宜，價值面優勢具有布局價值，MSCI新興市場指數今年來守住正報酬，表現相對全球股市抗震，目前美元維持低檔震盪，除有助於新興市場吸金，在能源商品行情回暖下，新興市場走勢可期，本季有機會望走出一波行情。
第一金投信表示，亞洲新興國家物價溫和上揚，各國央行貨幣政策頂多微調；同時，為了維持GDP穩健成長，政府積極擴大基礎建設支出，推升原物料需求，企業獲利也將持續擴張，預估今年獲利成長率可達5∼13％，其中，印尼、新加坡、菲律賓等都有雙位數成長的空間，中長期投資價值浮現。
宏利資產管理亞洲區資本市場高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，美國通過稅改法案對亞洲的短期影響利多於弊，美國經濟增長加快可望刺激對亞洲出口的需求，特別是在美國企業就新稅務優惠和競爭壓力作出回應，因而提前推行資本開支計劃。
?豐環球投資管理亞洲與印度股票投資團隊主管杜家傑（Sanjiv Duggal）認為，總體經濟面與評價面仍持續對亞洲（不含日本）市場有利，在非科技股與其他新經濟產業調升下，今年亞洲（不含日本）市場企業獲利將持續有上修空間。
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避險需求增 黃金基金走揚2018年04月13日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
市場擔憂美國可能對敘利亞發動軍事攻擊及聯準會將加快升息步伐，地緣政治風險再起，帶動投資人對黃金的避險需求，使金價出現漲勢，連帶黃金ETF和黃金基金也跟著走揚。
和金價相關的金融商品有黃金ETF、黃金基金，近期也跟著金價出現一波小漲幅，根據Lipper資料顯示，截至4月11日為止，4月以來，富蘭克林黃金基金漲幅即達5％以上，其他黃金基金如新加坡大華黃金及綜合基金、貝萊德世界黃金基金等的漲幅A2美元、德意志黃金貴金屬股票基金以及天達環球策略黃金基金也有相對不錯表現。
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬•蘭德表示，黃金和金礦公司股票可作為多元資產組合標的，主要因為黃金基金與非黃金股票、債券及其他商品的相關性不高，可作為潛在對沖風險的工具；考量近期地緣政治不穩定、通膨升溫及今年以來市場波動度回歸，黃金基金也是可以作為避險工具，可以降低投資組合波動度。
元大S&P黃金ETF正2經理人潘昶安表示，針對敘利亞政府軍疑似使用化武，美國總統川普考慮對敘利亞發射導彈，並要敘利亞政府背後的支持者俄羅斯做好準備，美國川普再度拉升市場不確定因素，市場避險情緒升溫。
以過去發生地緣政治風險經驗觀察，透過黃金作為避險性資產的選擇效果佳，如未來避險情緒升溫，將有機會帶動金價突破1,380美元的前波高點關卡，甚至可向1,450美元邁進。
富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，中東情勢緊張及全球貿易政策仍充滿變數，提振黃金避險需求，此外，關稅保護可能間接導致通膨上揚，凸顯黃金的保值功用，但對於黃金布局，建議投資人宜採取酌量低接策略為宜。
鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪表示，在全球景氣仍穩定向上的情況下，黃金投資主要為避險用途，並不建議投資人重壓。
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波動後 基本面佳科技股續揚2018年04月13日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
市場憂慮貿易關係緊張及監管審查會使企業獲利能力受到影響，全球科技股先前呈現下跌走勢。法人表示，科技股近期表現疲弱，主要反映風險上升，並不代表科技股基本面出現改變，因此，在基本面強勁支撐持續看好科技股後市表現。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森．柯堤斯表示，即使有中美貿易摩擦問題，科技股仍具有投資吸引力，理由包括科技產業擁有較佳的成長性、科技產業具備較高品質的企業模式、科技支出展望正向以及企業稅制改革使科技股具有提高資本回報的潛力等。
貝萊德集團全球首席投資策略師董立文（Richard Turnil）表示，貝萊德投資團隊認為市場對科技股目前的預測，尚未全面反映企業對科技設備及服務的新一輪投資，而這因素可望將預測數字推向更高水準。
美國科技股之預估本益比為17.4倍，僅略高於五年平均及全球股市水準；至於新興亞洲科技股之預估本益比為14.1倍，也僅稍為高於新興市場股市水準。由於科技股的銷售及獲利前景亮麗，所以，上述評價仍屬合理。
野村e科技基金經理人謝文雄表示，今年台股電子業面臨手機成長趨緩及缺乏殺手級應用，加上去年以來累積漲幅已大，個股波動加劇，雖長期看好高速運算、IoT及汽車電子的新興需求，市場將開始檢驗第一季財報結果。未來仍需密切關注中美貿易後續發展。
長期發展方面，除了智慧手機需求進入高原期，後續風潮將由AI人工智慧、雲端與網路、電動車與自動車、自動化與機器人、金融科技繼續引領。
日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮表示，由於企業獲利與美股走勢呈現高度正相關，目前觀察到獲利持續上修且尚未到達頂點，而根據Morgan Stanley報告指出，金融、工業、能源、科技第二季相對看好，當股市趨穩後可留意美國大型科技類股。
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5大醫學盛會排隊來 生技基金Q2有利可圖 中小型股動能強 首重新創研發 全面多元布局2018/04/13蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】
醫療保健基金報酬 https://ppt.cc/fCqC1x
主要醫學會議召開時程 https://ppt.cc/fy8Ixx
趁機卡位
生技醫療類股短期受到市場消息面影響表現未如預期，但隨著時序進入第2季，根據歷年統計生技股第2季通常都有不錯的漲升表現，摩根投信指出，就中長線而言，生技產業投資方向將回歸基本面，建議投資人選擇較有新創和研發能力的醫療生技公司和全面性多元布局，分散風險且降低波動性，同時較能參與高企業獲利成長的生技股前景。
摩根投信指出，自2001至2016年，MSCI環球醫療保健指數平均季度報酬率平均達1.6%，僅次於第4季的2.7%，且正報酬機率逾7成之多，配合至4月之前，將有5大重量級醫學年會等將陸續登場，替生技產業添利多。
美生技股本益比偏低
富蘭克林證券投顧表示，根據湯森路透統計，今年1月生技業購併交易達275億美元，遠高於過去10年同期水準，看好稅改效應發酵將帶動購併熱潮持續加溫，助燃生技股漲勢。根據Dealogic統計2018年以來，全球醫療產業購併交易金額約544億美元，僅次於科技產業，購併熱潮有利中小型生技類股表現。
富蘭克林證券投顧表示，美國生技股距離2015年7月所創下的歷史高點仍有一段差距，而且目前生技股預估本益比仍較過去20年多數時間為低，建議積極型投資人可逢回伺機布局，首選加碼中小型股的生技產業型基金。
摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）表示，4月開始歐美各國有諸多重量級醫學年會相繼登場，由於藥廠與企業常利用年會舉辦期間，對外公布最新的研究和技術，有助提升藥廠、生技公司的市場能見度，進而促進合作商機，帶動企業獲利表現。
瑪登說明，市場也期待美國FDA（食品暨藥物管理局）鬆綁監管和加快新藥核准流程，加上新的癌症免疫學療法有突破性的進展，特別是生技標靶藥、蛋白藥等，有望躍升為新一代藥品主流，有利整體醫藥生技類股獲利成長。此外，生技產業未來尚有新藥上市和購併等利多題材，有利股價回升。
生技公司購併需求增
由於生技醫療相關基金的布局主軸有所不同，瑪登也分析，目前特別看好生物科技產業，就生物科技產業來說，研發更多部分源自於生物基礎上，而醫藥公司的新藥研發，比較建構在化學基礎，因此，生技的研發成本普遍高於醫藥企業，不過一旦生技公司成功研發出新藥，往往能大幅挹注企業業績數據。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡麥可羅（Evan McCulloch）表示，生技產業創新已到達前所未有的水平，美國FDA審核態度友善，加上全球人口高齡化帶動醫療需求成長，可望持續支持生技製藥產業發展。再者，由於大型生技股成長動能放緩，為了提振營收及帶動成長，可望刺激購併需求，稅改中給予企業匯回海外獲利的稅負優惠將給予大型生技公司更多資金運用彈性，購併動能增溫，有利中小型生技股動能。
瑪登也指出，除了美國生技產業外，歐洲也不乏許多投資機會，且歐洲生技製藥產業的股價較美股來得更具有投資吸引力，特別是歐洲中小型生技公司，除了股價具成長爆發力，還有機會被大型企業購併，率先受惠醫療保健產業暢旺的購併趨勢。
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達人教戰：3大價值鏈：新治療機制 技術平台 舊藥改良2018/04/13蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】
受惠於中長線投資題材支撐，生技股與生技基金從去年以來績效表現麗眼，加上近來在購併熱潮與各式新藥發表等諸多利多的帶動，適合投資人進行定期定額布局，百達投顧認為，隨著購併將持續支持生技產業，尤是具有獨特資產的中小型股，可以進行分批進場進行投資布局。
百達投顧總經理梅以德指出，生技基金最好是涵蓋3大價值鏈，能夠全數掌握生技的多元成長機會。完整的3大投資價值鏈包含新治療機制、技術平台、舊藥改良，其中新治療機制是生技投資的最大宗，例如免疫腫瘤學、罕見疾病治療等。
至於技術平台公司的核心競爭力為研發新藥的關鍵技術，可與其他藥廠合作開發新藥；至於舊藥改良則是改變既有藥物以達到提高療效、降低成本的結果。
根據彭博資料，今年第1季生技產業公告的購併總金額達到198億美元，是2010年9月以來最高，包含賽諾菲購併Bioverativ與賽基購併朱諾治療等兩項超重量級購併案。
中小型股留意波動
梅以德表示，今年許多生技公司利用年初市場氣氛大好時募集資金，因此財務狀況良好，足以抵禦市場動盪，也有足夠資金將其產品發展持續推進，並推上市場。目前市場價位仍未回到2月初修正前水位，建議投資者可以趁目前相對低廉的價位配置。
由於購併題材推升今年生技中小型股的表現，特別是基因療法相關個股，年初至今表現亮眼，而出手購併的龍頭生技企業因為市場仍在消化購併帶來的綜效，表現較落後，因此配置中小型股是生技基金績效表現關鍵。
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資金由股轉債 3信用債吸金2018年04月13日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
債券基金資金流向 https://ppt.cc/fkz18x
受到美中貿易爭端與科技股重挫影響，美股上周劇烈震盪，影響資金連續兩周由股市轉入債市。根據美銀美林引述EPFR截至4月4日，新興市場債吸金幅度擴大，當周獲淨流入21.7億美元；投資級債當周吸金17.1億美元；高收益債當周則獲資金小幅流入0.6億美元。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，2018以來債券市場波動加大，美國公債殖利率一度因市場通膨預期攀升而飆升，但隨著川普貿易政策擔憂造成風險性資產下挫，美國公債殖利率又再度回落。
投資級債部分，許家豪表示，儘管利差受到美國公債殖利率回落而擴大，受惠避險需求推升公債，信用評級高的投資級債雨露均霑。
安聯環球投資全球固定收益投資團隊認為，在利率緩步走升、但殖利率曲線逐步平坦化的環境下，看好短天期投資級債與金融債，並聚焦個別證券挑選、提高投資組合品質，抵禦利率波動。
針對高收益債，許家豪表示，雖然近期短天期利率攀升，引起市場對於高收益債發債企業償債能力的疑慮，根據高盛分析，在2005∼2007年間利率上升時，高收益債的違約率並沒有明顯提升，反而是在2008年經濟衰退時才有違約增加的現象，顯示利率水準並非影響高收益債表現最主要的因素，而是基本面是否良好。
永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，從資金流向觀察，新興市場債基金先前一周仍淨流入22億美元，顯示投資人基於利差收益與風險衡量，仍相對偏好於新興市場債券，加上今年整體新興市場經濟成長力道強勁，新興市場債券仍具投資利基。
曹清宗指出，由於新興市場國家實質利率較高，預期今年底前，利率政策仍偏向寬鬆路線，包括巴西、俄羅斯等國仍有再降息空間，異於成熟市場逐步導向利率正常化方向，也使得市場對新興市場債券投資偏好維持熱度，儘管近期各國公債殖利率見彈升壓力，債市布局仍建議往新興市場尋找優勢收益投資機會。
去年下半年以來，原物料、能源等族群價格上揚，法人指出，看好原物料產國像是拉美等地，此外，中美貿易戰衝突引發弱勢美元發生的可能性，預期新興市場當地貨幣債券有表現空間。
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投資債券 匯、利皆參考點2018年04月13日 04:10 工商時報 陳碧芬�台北報導
高資產財管客戶的資產配置當中，債券與股票是兩項必要配置，在股市震盪的現今，債券被銀行財管顧問認為是「可以加碼」的標的，然而市場上的債券類別相當豐富，複雜程度遠超過一般認知，投資人的選擇方法不能只看投報率的好壞，利率走向、市場、幣別、發行機構等才是影響投報率背後的參考點。
法國巴黎銀行財富管理部門舉例，美國和歐元區進入升息循環或準備升息，可以預估債券收益率將逐漸上升，即債券殖利率走低，使得現有債券的吸引力降低，投資人若有歐美債券部位就應就「利率風險」積極管理。
從另一個角度分析，法巴銀財管部門指出，歐元區的貨幣歐元，近期來兌新興市場貨幣有所增強，若投資人用當地貨幣投資歐元區債券，預期收益將產生部分影響，即投資人會面臨匯率的損失；反之，美元在同一期間兌新興貨幣呈現小幅貶值，以美元計價的債券投資會有額外收益，因此「匯率風險」成了投資人要特別關注的部分。
國際信評機構穆迪則就債券的投資等級作出提醒。穆迪金融評等部門指出，債券的撰擇要分「投資級」和「投機級」債券，兩類各有自己的投資風險和投報率計算方式，債券發行機構本身的信用條件，也要納入考量。
穆迪統計，截至今年第一季亞太地區的債券總額8,500億美元左右，近三年平均每年發行約2,500億美元，市場上三成債券事實上集中在十大發行法人，約66％的債券以當地貨幣計價，且79％是由投資級公司或各地政府機構發行的債券，歸類為「投資級」債券，信用品質受到資本市場的支持，在市場上的流動性良好，顯示未來12∼18個月的投資回報可視為穩定發展。
投機級債券方面，並不是如字面上的「投機」，而是投資人的風險胃納量有所不同，部分債券在穆迪取得的信用評等較低，由於全球景氣穩定復甦，投機級債券的需求自去年下半年也穩定成長。
信評業惠譽評級指出，亞太區非金融企業發行外幣債券在2017年達到2,240億美元的新高，這個趨勢在2018年保持強勁，主要原因是全球對該地區高收益信貸的強勁需求，亞太地區投機級公司的平均發行成本，單年就下降80個基點（1個基點是0.01個百分點）。
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利多加持 大陸債市拚反彈2018年04月13日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
元大中國債3-5ETF經理人張勝原表示，市場預測大陸全年CPI仍不會超過3％，若通貨膨脹保持穩定，人行就不會有升息的壓力，對於大陸債價格較正面。另一個大陸債的焦點是監管政策，因為去年債券市場大跌已經反映了大部分監管趨嚴的風險，金融市場原本最擔心的緊貨幣加上嚴監管將告一段落，人民幣在弱勢美元影響下也可望續揚，在這樣的市場背景下，大陸債市場有機會出現反彈行情。
宏利中國高收益債券基金經理人陳培倫指出，今年無論是人民幣計價的大陸債券基金或是類全委保單，都有獲取不錯報酬的機會。
日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示，今年和明年將會有一批高收益的點心債到期，加上受到美元和美債殖利率等因素影響，市場將再度掀起發行的契機，中國銀行將撥備率下調，撥備覆蓋率由150％調整為120∼150％，預期將有助銀行釋放出更多的流動性，有助大陸債行情表現。
第一金投信表示，可適度增持新興市場債，因為全球經濟同步走強、新興國家貨幣政策依舊寬鬆，引導債券殖利率走低，加以債券經理人持有部分普遍偏低，不論從資金面或需求面，都有利於未來利差進一步收斂，帶來資本利得的機會。
保德信新興市場企業債券基金經理人張世東分析，亞洲經濟穩健，受全球貿易成長帶動，產業蓬勃，整體基本面樂觀，帶動企業獲利成長，企業債券信用評等轉佳，在基本面改善下，亞高收債信評趨勢逐季好轉，亞債違約率可望維持低檔。
野村亞太新興債券基金經理人謝芝朕表示，短期看來內新興亞債波動較大，但長線展望持續良好，受惠於經濟成長，亞債違約率可望維持低檔，近期債券布局仍著重短天期債券，主要是其風險較低、價格相對穩定。
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殖利率優勢 亞債投資價值高2018年04月13日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
投信新興亞洲投資等級債券基金表現 https://ppt.cc/fCQpux
2018年第一季亞洲債市受到預期美國升息將加速的影響，出現震盪走勢，加上亞債發行量持續增加，影響次級市場交易價格，亞債基金於第一季平均回檔逾2.5％。不過，亞洲基本面強健，加上高殖利率優勢，中長線亞債仍具投資價值，投資人可趁回檔逢低布局。
野村亞太新興債券基金經理人謝芝朕表示，美國在3月大幅發行國庫券，造成三個月期LIBOR上升，進而降低專業投資機構投資美元計價債券意願，加上新券供給量增加，影響亞債短線表現。考量LIBOR短線仍有上揚可能，將提高投資於浮動利率債券的比率；此外，近期增加大陸短天期債券部位，市場對此類債券需求較穩定，因此債券價格不易受到大陸公司發債量增加影響。
謝芝朕指出，短期新興亞債可能較波動，但長線展望持續良好，主要是受惠於良好的經濟成長，讓亞債違約率可望維持低檔，近期債券布局仍著重短天期債，因其風險較低價格相對穩定。
宏利資產管理固定收益資深經理陳珮珊指出，今年大陸債市有望納入主要全球債券指數，實質債券殖利率具吸引力，加上「債券通」使人民幣愈趨國際化，這個市場因此蘊含長線投資機會。
陳珮珊指出，在A至AAA級評等的國家中，大陸債市的實質殖利率（十年期債券殖利率減去通膨）相對較高，多項利多加持，使得大陸債市投資價值浮現。
保德信新興市場企業債券基金經理人張世東分析，美林亞洲債券指數及美林新興市場債券指數今年來均出現小幅修正，反觀美林新興市場企業債券指數相對抗跌；剖析貿易戰情勢，在美國財長表示有望達成協議下紓緩，預料新興市場收益將回歸基本面，目前新興國家處通膨減緩、具降息空間階段，加上經濟成長動能強勁，預料仍為資金進駐對象。
