全球新興市場 上周登吸金王2018年05月01日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/eB2PyP
亮麗的企業獲利前景助陣，國際資金目光持續聚焦新興市場，根據最新EPFR統計，全球新興市場基金上周再以11.8億美元逆勢登上全球吸金王寶座，不僅4月以來周周資金湧入，今年以來更僅一周微幅流出，其餘時間都呈現穩定吸金；上周同樣獲資金青睞還有亞太（不含日本）股票基金，全年累計吸金於上周也來到165.79億美元，為2011年以來最佳單年表現。
反觀美股基金，受到資金排擠效應影響，資金動能再度由正翻負，上周轉失血34.19億美元，推升全年失血金額突破300億美元大關；歐股基金也在連七周遭資金提款，和美股為今年來唯二呈現資金淨流出的區域。
摩根新興雙利平衡基金經理人陳敏智指出，新興市場除了坐擁基本面和價值面優勢，隨著不少新興國家今年將進行中央與地方選舉，還有選舉行情值得期待。除了哥倫比亞、印尼和南韓上半年有選舉，進入下半年，墨西哥、巴西、土耳其將接棒舉行總統大選，觀察目前新興市場偏好的候選人政策走向多傾向主張政治改革、提升基礎建設、穩定匯率走勢等，致力於提振未來經濟成長和打擊貪腐。
經驗顯示，倘若選舉情勢迎合市場偏好，往往有利當地股匯市表現。在選舉利多往往先行反應之下，預期國際資金將搶先卡位，進而推升新興股市多頭行情。
觀察2006年以來MSCI新興市場指數各季度表現，第三季和第四季勝率均逾七成，平均漲幅分別逾3％和4％，反觀第二季表現則往往因季節性下滑而為股價低點，也是買進新興股票的最佳時機，投資人若能把握淡季提前卡位，正好可以迎接下半年漲升行情，並有效將收益和資本增值一網打盡。
元大全球ETF成長組合型基金經理人周芯瑋表示，近期金融市場有幾個受到關注的重點，包含美國十年期公債殖利率一度站上3％關卡、美元指數走強、新興市場股�匯轉弱，以及國際地緣政治風險略微降溫。
若通貨膨脹持續走高，勢必加快聯準會緊縮的幅度與速度，使得新興市場遭遇資金流出、匯率貶值、美元指數同步上揚的現象。展望未來，由於國際地緣政治風險前景多變、美中貿易爭端發展難料，避險型標的是目前配置的重要標的。再者，國際貿易量持穩、企業資本支出增長，加以國際油價供需進一步平衡，都將帶動原物料價格走揚，建議投資組合逢拉回可增持能源、原物料或相關企業的標的。
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甩5月魔咒 錢進多重資產基金2018年05月01日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
近十年來MSCI世界指數各月份漲跌幅和勝率 https://goo.gl/pV9JbW
近期全球市場在多空消息反覆衝擊下而震盪加劇，加上時序即將邁入5月，更觸動投資人敏感投資神經，投信法人整理過去十年MSCI世界指數各月漲跌狀況發現，5月下跌機率40％、跌幅0.82％或是波動幅度均非最高，最近四年甚至逆勢收紅，顯示5月股市魔咒言過其實。
法人指出，著眼全球經濟基本面轉佳，建議投資人此時透過多重資產基金控制風險並追求成長。
台股有「五窮六絕」說法，華爾街也有「5月出場，然後走人」（Sell in May and go away）的諺語，摩根投信檢視過去十年（1998∼2017年）MSCI世界指數各月表現發現，5月上漲機率高達60％，平均跌幅僅0.82％，波動幅度並未較其他月高，顯示5月不如投資人想像中弱勢，投資人應擺脫5月變現刻板印象。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅分析，投資應著眼於長線結果，目前全球總體經濟環境健康儘管市場雜音紛沓，但全球股市正從估值修復行情走向更為穩健的基本面行情，因此，只要市場出現回檔修正，甚至不合理的超跌情形，正是投資人可以的逢低承接的大好時機。
陳若梅表示，多重資產策略因廣納全球收益型資產，利用資產間相關性差異，降低整體投資組合波動風險，除了於市場回檔之際能確實發揮抗跌之效，當市場轉趨多頭趨勢時，還能跟隨趨勢，靈活調整資產配置，跟漲抗跌特色鮮明，相當適合最為投資人現階段的核心資產配置。
M&G固定收益投資總監Nicolo Carpaneda表示，基於央行縮表，不受利率正常化影響的資產就是優先配置的對象。在這些資產中，首先是對利率敏感度較低、但殖利率又較高的短期南歐政府公債；其次是可受惠於利率緩升的金融債與金融股，最後則是減碼高收益債的配置部位。
富蘭克林證券投顧表示，亞洲總體經濟與企業獲利基本面穩健、評價水準偏低，評估大陸政策監管風險可能較預期低，朝鮮半島地緣政治風險降溫也有利投資信心，亞洲主要風險為外生風險，包含美國貿易政策、利率政策，公債殖利率、美股走勢等，進入5月美中雙方貿易談判若有較正面進展，將有助推升亞股走勢。
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保護主義興起 全球中小股出頭2018年05月01日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
近期各國保護主義興起，中小型股平均國內營收比重約75％，相較於大型股僅60％，未來小型股受到的政策衝擊將相對較低；根據外資券商預估，今年全球中小型股獲利增長逾兩成，明年也上看17％，著眼於扎實的基本面，同時降低押寶單一區域的風險，建議投資人可持續「錢」進全球中小型股概念基金。
保德信全球中小基金經理人高君逸分析，近期歐美經濟數據均顯示經濟動能持續增溫，加上原物料價格回升，顯示全球經濟開始回復至較為正向的循環，股票型資產依舊可期。
資金方面，高君逸指出，美國聯準會（Fed）進入升息循環，但通膨壓力仍低，預期升息步調緩慢，至於歐洲央行則開始逐漸縮減購債規模，但至今年底前，預料維持貨幣寬鬆政策不變，整體而言，全球資金將開始逐漸趨緊；值得注意的是，各國保護主義大旗揚起，美國陸續提高部分商品關稅，其他國家也展開反制，對於內需市場著墨較深的中小型股可望受惠。
高君逸分析，小型股獲利成長表現自2017年第二季已超越大型股，並有持續改善的情況，加上併購活動持續熱絡，因此在操盤上，選股將著重於選擇資產體質強健的個股，同時追求中長期的收益機會。
從技術面觀察MSCI世界中小型指數，上周自反彈高點拉回，收盤時守穩反彈支撐區1,585點，近日仍觀察此支撐區能否守穩，若可守穩，震盪後有機會挑戰前波高點1,637點，建議投資人可持續布局相關題材，擁抱「中小兵」的成長動能。
群益亞太中小基金經理人李忠翰指出，美歐日成熟市場的低利率政策、中國人行營造寬鬆條件，都為全球提供相當有利的資金條件，加上歐美景氣持續復甦，有利以歐美出口導向為主的新興市場經濟成長，其中亞太地區不但經濟成長強勁，股市也深具長期投資價值，中長期投資者可享受到長線豐厚的獲利，亞太中小型股不失為中長期投資的標的。
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貨幣冷戰重演 恐觸發美元走強2018/05/01蘋果日報【于倩若╱台北報導】
太平洋投資管理公司（PIMCO）指出，全球央行「貨幣冷戰」捲土重來，可能促使美元走強。PIMCO全球經濟顧問費爾斯（Joachim Fels）表示，川普政府保護主義政策目前面臨歐洲和亞洲決策官員的反擊，他給「貨幣冷戰」的定義為以言語和秘密行動進行，而非公開干預匯率。央行的武器是正當美國聯準會（Fed）決定走上緊縮貨幣政策的道路之際，日本央行、歐洲央行等央行卻逐漸轉向鴿派。
其他央行開始反擊
費爾斯報告中寫道：「美國以外的央行已開始反擊，如果持續下去，可能導致今年餘下時間美元反彈。」這場貨幣衝突從川普2017年初上任後就展開，當時他希望壓低美元匯率，以提高美國的競爭優勢；對此歐洲和亞洲大多默許，以免美國提出更糟的替代方案：建立貿易壁壘。
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Fed將預告6月升息 美元月線長紅2018年05月01日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
美元指數走勢 https://goo.gl/BXkDDJ
美國聯準會（Fed）周二舉行決策例會，雖然預料將維持利率政策不動，但隨著工資與通膨持續升溫，外界揣測，Fed在會後可能預告6月將再度升息，不過貿易戰將是最大變數。
受到市場預期Fed會議結果將明顯鷹傾的激勵，國際美元周一持續走強，對歐元升破1.21關卡來到1.2092美元，對日圓也漲至109.27日圓，美元指數挺升0.3％至91.784點，4月月線累計勁揚1.8％，將是2017年2月以來最大月線漲幅。
Fed將在周三（5月2日）公布最新利率決策，決策官員可望維持聯邦基金利率於1.5％至1.75％不變。然而有鑑美國勞工薪資與通膨轉趨強勁，將為Fed在6月13日決策會議升息進行鋪路。
今年首季，美國民間部門勞工薪資較上年同期激增2.9％，另外通膨也逐漸朝Fed設定的2％目標前進。
美國第1季經濟成長雖然略為降溫，季增年率為2.3％，不過仍高出長期趨勢水準，這也讓Fed對美國經濟前景仍抱持樂觀態度。
事實上，自從Fed在上次決策會議後，美國經濟最大改變在於核心通膨的穩步升高。最常被Fed用來衡量通膨的個人消費支出指數（PCE）平減指數已逐漸逼近Fed的目標。
摩根大通經濟學家費洛里（Michael Feroli）預期，Fed在會後聲明可能調升美國經濟前景評估，表示通膨率穩定維持在2％上下。
Fed先前預測今年將會有3次升息，其中首次升息已在3月啟動。部分經濟學家指出，為避免美國經濟過熱，Fed主席鮑爾（Jay Powell）與其他決策官員可能傾向今年調高利率4次。
此外還有分析師揣測，Fed在聲明中可能提及美國經濟目前面臨的風險，其中一項就是美國總統川普的激進政策，恐將導致美國與其貿易夥伴國的貿易關係出現惡化。
基於川普政府的貿易政策方向不定，Fed部分官員先前也曾暗示，受貿易衝突可能升高影響，他們尚未準備對經濟預測做出任何調整。
不過在短期間，受惠於美國1.5兆美元的減稅法案將激勵民眾消費支出增加，Fed預期經濟成長在第2季將出現加速。
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回歸基本面 台股基金績效穩2018年05月01日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
台股基金今年來績效十強 https://goo.gl/tCpTFK
中美貿易衝擊續為市場擔憂，美國10年期公債殖利率一度站上3％以上，美股大幅波動衝擊，近期台股隨全球股市震幅加大，續為整理走勢，反彈與否還是要看接下來國際市場變化，現階段資金退潮下，回歸基本面展望佳族群，透過台股基金布局，有利維持獲利績效穩定。
日盛MIT主流基金經理人顧克勤表示，短期先觀察美股5月初蘋果財報發布，及美國財長訪陸就貿易問題進行協商結論，目前市場預期iPhone第二季手機量會下修，財報將是重要關鍵點，市場屏息以待。
在市場震盪走勢不穩之際，重點要尋找第一季財報合預期，第二季動能相較第一季明顯成長產業，例如水泥、被動元件、WAFER等，有利在震盪中找到勝出機會。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄認為，台股後勢首先關注美國對中興通訊實施禁令後，5G進展勢必延後，光通訊、5G基礎建設、Data Center世代交替等題材都受影響。
其次是美國十年期公債殖利率一度衝破3％，考量資金成本與台股部位獲利了結，促使外資賣超並匯出，未來如果僅賣超則影響有限，可視為潛在買盤，但資金加大流出就必須注意。
宏利投信指出，指數頻創波段新高後，不論是解套或多頭獲利了結賣壓，都可能讓台股主流類股回檔明顯。但從基本面來看，整體經濟正向的走勢並未出現扭轉，利多的因素也並未出現鬆動，就算指數較難再出現大爆衝，形成上有調節賣壓，但基本面支撐下，個股表現好壞分岐更明顯，選股將主導績效勝出。
類股看法方面，顧克勤強調，水泥因報價可望續揚，MLCC及晶片電阻缺貨潮，半導體產能供給有限，5G及server概念股年底前可望逐漸有利多題材加持，大陸手機第二季重啟拉貨動能，電動車相關規範出台等，相關概念股具長線題材。
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外資紛逃 台股成新興亞最大提款機2018年05月01日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
外資今年來賣超台股達52億美元，為新興亞股之冠。資金逃離新興亞洲，讓整體股市上周下跌0.8％，台股跌幅2.1％。法人指出，在國際股市走軟影響下，台股也出現賣壓罩頂。三大法人上周同步站在賣方，加上美國公債殖利率彈升、美元走強，資金外流逾11億美元，連續兩周自台股持續撤出資金，儼然成為外資提款機。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏說，資金未歸隊前，預期市場仍將維持區間震盪，企業財報仍是左右短期市場表現的關鍵。本周陸續有蘋果等重量級財報公布，若數字優於預期，則有望刺激股市反彈；美國聯準會將在5月2日召開利率會議，市場普遍預期5月會議將維持利率水準不變，但6月和9月有機會升息。
隨著十年期公債殖利率回落至3％以下，周俊宏說，應有助減緩資金外流趨勢，不過市場資金趨緊、態度謹慎的環境下，投資操作建議選股不選市，偏重具備漲價題材、業績高成長和高殖利率等概念股，此外民生應用概念股，如塑化、紡織、食品，以及受惠升息趨勢及穩定收益的大型金控股都可以多留意。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，國際地緣政治風險仍持續受到市場的關注，市場上並傳出部分雜音，干擾部分電子族群的表現，除了美中貿易談判對上市櫃公司的影響，兩韓關係也是市場注目的焦點。針對近期盤勢，盤勢持續震盪主要還是反映之前市場對於財報數據和法說展望等預期所產生的落差所致。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄分析，台股後市主要受三個方面影響，首先美國對中興通訊實施禁令後，各界關注的5G進展勢必延後，光通訊、5G基礎建設、Data Center世代交替等題材都受影響，且美方近日又劍指華為，接續是否還會有出乎意料或針對性的政策仍是變數。
美國十年期公債殖利率升破3％，考量資金成本與台股部位獲利了結，都促使外資出現賣超、匯出現象，未來觀察外資動向，若僅是賣超則影響有限，可視為潛在買盤，但明顯的資金流向就必須密切注意。
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清算亞股 外資甩賣台韓2018年05月01日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
風險趨避影響下，上周外資對亞股清一色站在賣方，流動性佳、與美歐市場連動度高的台韓雙雄，雙雙成為外資主要賣超市場，另外包括東協國家也全數面臨單周失血窘境，就連連續三周獲資金青睞的馬來西亞股市，上周也由買轉賣，遭外資賣超0.65億美元。
摩根亞太入息基金產品經理張致寧表示，近期亞洲市場遇到亂流，但亞股基本面並未出現轉壞跡象，甚至持續向好，包括台韓GDP續揚，亞股經濟與盈利增長穩健，受惠內外需引擎加溫，韓國首季度GDP增長2.8％，優於預期，台灣GDP也連續三季成長逾3％，顯示亞洲整體資增長態勢穩健，搭配利率上行將加快銀行股獲利、就業市場改善刺激消費與醫療保健需求，東協區域內即將舉行的大選將加快政府開支與基建投資，均有利亞股盈利續揚。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，近期在美國十年期公債殖利率突破3％關卡，引發市場對於聯準會升息預期增溫、美中貿易紛爭未解等因素影響下，使得國際股市表現波動，新興亞股亦表現承壓。展望後市，儘管短期而言股市仍受國際政經不確定性影響，然新興亞股因為基本面仍健康。
根據IMF最新經濟展望報告，預估新興亞洲今、明兩年經濟成長率可望達6.5％和6.6％，成長力道較其他新興區域強勁，加上不乏利多政策支持，包括基礎建設興建、放寬外資投資限制等，因此中長期投資前景仍值得期待，短期逢回不失為布局契機。
富蘭克林華美投信表示，受惠於亞太企業EPS年增率遠優於成熟市場，觀察亞太高股息股票平均股利率高達4.33％，遠高於全球高股息的3.97％、美國高股息的3.18％，對於爭取資本利得與股息雙收益空間的投資人，建議可將亞太資產納入今年投資組合。
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美3月消費者支出 回溫 通膨觸及2.0％ 2018年05月01日 04:10 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
美商務部周一公布，美國民眾3月支出回溫，個人收入持續增長，由此可見消費力道重拾動能，可望帶動第2季經濟擴張。值得一提的是，聯準會（Fed）偏好的衡量通膨指標個人消費支出（PCE）物價指數年增幅在該月觸及2.0％，為逾1年來首見。
3月PCE物價指數較去年同期躍升2.0％，寫下2017年2月以來最大增幅，但與2月相比則呈現持平。扣除波動高的食品與能源價格後的核心PCE指數則年增1.9％，月增0.2％。
Fed以2％的通膨目標，近期已陸續調升短期利率，以防止經濟過熱。儘管3月通膨加速，但部分歸因於去年同期手機費率大幅調降，整體發展大致符合經濟學家與Fed官員預期，因此應該不至於立即影響Fed升息腳步。
Fed本周二召開為期兩天的決策會議，外界普遍猜測利率將按兵不動。
3月個人消費支出經季節性調整後月增0.4％，增幅與華爾街日報調查經濟學家預期相符，優於今年1月個人支出僅小升0.2％、2月持平的表現，這也意味在去年底購物旺季後，年初民間消費一度低迷，但如今再現上升動能。
消費者支出占美國經濟產值的逾3分之2，是經濟擴張的一大關鍵。
3月個人所得增加0.3％，略低於市場預期的0.4％。至於個人可支配所得，在3月也增加0.3％。
此外，個人儲蓄率從2月的3.3％降至3月的3.1％，顯示消費者儲蓄減少。
美國上周五公布第1季國內生產毛額（GDP）數據，個人所得增長4.4％，其中薪資躍升5.6％，至於該季消費者支出僅上揚1.1 ％，遜於去年第4季大增4.0％的表現，寫下將近5年來最低增幅，受此拖累，上季經濟擴張減至2.3％。分析師預料，在消費者支出走強助攻下，本季經濟成長率將重回3％。
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油市風雲 5利多加持 油價續看漲2018年05月01日 04:10 工商時報吳慧珍�綜合外電報導
布蘭特原油期貨走勢 https://goo.gl/ZXEytU
布蘭特原油4年來首度攀上每桶75美元高點，《金融時報》從供需面、石油輸出國家組織（OPEC）和俄羅斯、地緣政治風險、對沖基金及美國頁岩油等5大面向分析原油後市，看好國際油價還將持續攀高。
國際油價周一拉回，紐約期油跌0.8％至67.53美元，布蘭特期油回挫至74.08美元，但近一年來飆漲逾40％。
報導指出，帶動油價走高的首要因素，是過去18個月油市明顯緊俏。拜全球經濟熱絡，加上OPEC聯手俄羅斯減產之賜，2014-16年累積過剩的原油庫存已大幅消化。
OPEC的目標是讓全球原油庫存降到5年平均值，國際原子能總署（IEA）上周表示，OPEC很快就會宣布「任務達成」。
再來是既然原油庫存回降逐漸接近正常水位，是否意味OPEC與俄羅斯將結束減產？交易員及分析師大多否定這個說法。
OPEC老大哥沙烏地阿拉伯曾示意，還有進一步推升油價的空間，何況沙國國營石油公司Saudi Aramco籌謀掛牌上市，油價漲對其有利。即便是擔心油價漲破70美元會刺激美國頁岩油業者增產的俄羅斯，也與OPEC同聲一氣，認為油價還漲不夠。
第3是地緣政治動盪，目前最迫切的風險是，美國總統川普有意退出伊朗核子協議，恢復對該國的石油禁運制裁。其他如委內瑞拉、葉門、利比亞等國局勢不穩，恐中斷原油供給，破壞油市供需平衡。
第4是對沖基金及其他投機者，今年尤其看好原油投資，就是鑑於地緣政治風險升高，此外對沖基金也因油市供給緊縮引發的市場結構轉變而得利。投資人紛紛重押油市上漲，致使原油多頭部位在今年初衝上歷史新高水位。
第5是美國頁岩油的增產速度雖超出預期，預估今年將擴增10％（相當於日產140萬桶），目前為止尚不足以破壞油價反彈格局，主要是頁岩油增加的產能，大多被需求上揚所吸收。渣打銀行石油分析師霍斯奈爾指出：「頁岩油經濟不再是原油首要的定價因素。」
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特別收益策略 攻守兼備2018年05月01日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
受到美中貿易保護主義興起以及中東地緣政治關係緊張的影響，全球金融市場近期波動明顯加劇，預期在國際政治和經濟局勢前景未明的環境下，短期內各項金融資產可能出現快速輪動和劇烈震盪的情況。
法人表示，全球經濟持續成長的基本面沒有改變，但投資市場的不確定性卻越來越高，若要避免投資組合表現大起大落，應採聚焦「特別收益策略」的多重資產產品為核心配置。
柏瑞多重資產特別收益基金經理人黃鈺惠表示，美股自從2月初閃崩以來，股市波動性明顯增加，而近期公布的通膨相關數據仍符合預期，在市場避險意識逐漸抬頭之際，有利於布局特別股、高收益債以及多重資產等固定收益型產品。
由於金融市場已來到相對高點，但中美貿易戰議題持續延燒，地緣政治風險頻傳，若有任何不測風雲都可能扭轉市場多頭行情。因此透過進化版的多重資產特別收益策略，以收益為目標導向，挑選出能提供較佳收益的資產，以股票中的「特別股」、債券中的「高收益債」，加上投資級債中的「投資級永續債」，以4/3/3的均衡比例配置分散風險，建構出有機會降低風險、達到較高效益的多重資產投資組合。
黃鈺惠表示，目前特別股市場殖利率水準處於2016年年初以來高點，浮現良好投資價值，會適度增加美國金融產業特別股部位，以提高未來資本利得的可能機會，並視美國30年期公債殖利率走勢，適度增加特別股存續期間，提升資本利得機會。
群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕，特別股因為具有高殖利率和低波動的特性，市場續漲時同樣有機會獲取資本利得，市場修正時也有相對抗跌的表現，加上特別股股息發放亦相對穩定，多為現金配息，且配發順序優於普通股持有人，在當前市場震盪加劇之際，納入投資組合中有助強化抗震能力，滿足投資人收益與波動管理兼顧的需求。
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美債殖利率衝破3％ 投資級企業債 買氣回籠2018年05月01日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
主要債券基金資金流向 https://goo.gl/9R4HCp
美國十年期公債殖利率站上3％，使得債市再現投資雜音，加上美股波動幅度加大，保守資金退守高評等債券，致使投資級企業債上周買氣跟著回籠，轉吸金44億美元，反觀風險雙債則在投資人風險趨避影響下雙雙轉失血，其中高收益債券基金轉流出24億美元，新興債基金也有7億美元的流出。
摩根新興市場高收益債券基金經理人郭世宗表示，這波推升美國十年期公債殖利率上揚的主因是去年第四季以來持續好轉的經濟數據，只是先前受到季節性及消息性因素的干擾而推遲出現，儘管短線美國十年期殖利率受預期心理調整而面臨墊高壓力，但預料在總經面的拉扯不至於持續大幅衝高。
郭世宗強調，上周新興債吸金動能雖然不若先前強勁，但是今年以來各類型資產波動明顯攀高，個體基本面強勁，如像是目前有逾七成美國企業首季財報優於預期，有助支撐風險資產續有表現。
此外，美國未來將面臨財政和貿易雙赤字問題，預期美元長線走勢將遭到壓抑，並給予新興國家資產續有表現空間，特別是新興市場高收益債券。
伴隨美債殖利率將回歸緩步走升常態，郭世宗建議，債券投資人應將適度增加新興高收益債券，因為，新興高收益債和美債相關係數僅0.27，相對其他類新興債利率敏感度低，且收益率高達6.6％，傲視各類券種，料將較其他債券更能挺得住利率走升帶來的負面考驗，也更能滿足投資人對收益的渴求。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，隨著新興市場強勢貨幣公債投資吸引力逐漸增加，儘管目前市場的震盪趨勢不利於帶動原物料與新興市場債有大幅走升的表現，但新興債資金動能相對較穩，流出幅度較少，且利差接近近期高點水準，因此建議投資人可以採價值投資的策略布局，以價值面較具吸引力的區域或國家為主。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博指出，美國長期公債殖利率仍將反應經濟及通膨上揚、及聯準會縮表對公債需求減少而走升，因此放空美國公債及放空日圓的策略可望發揮效益；此外，基於高息債券及相對低估的匯率，未來將側重墨西哥、拉美地區的債匯市投資機會。
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新興債穩居 債市投資主流2018年05月01日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
新興債經理人加碼多空指數變動 https://goo.gl/sQbnTr
中東情勢緊張及中美貿易摩擦，牽動4月多數市場的情緒，雖然影響程度股高於債，且貿易緊張情勢緩和，但美債、成熟歐債、日債均成為減碼標的，主要來自歐洲寬鬆政策退場，英國可能5月升息，反觀新興債受惠改革政策陸續推進，續穩居債市投資主流，新興債基金仍勝出。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，儘管近期地緣政治及貿易爭端牽動投資氛圍，但回歸債市基本面來看，美國寬鬆貨幣政策退場及赤字上揚，將推升債券殖利率上升。
另外，部份非洲和拉丁美洲國家在通膨壓力減緩下，持續有降息空間，新興市場當地債，相對看好高殖利率的印尼、巴西、哥倫比亞等。
宏利新興市場債券基金經理人劉佳雨指出，新興市場整體GDP成長率自2016年開始，與已開發國家的差距再度拉大，根據國際貨幣基金（IMF）預測，未來幾年間差距將愈形擴大。
除基本面樂觀，信用狀況更持續好轉，許多新興市場國家信用概況近年來持續改善，不僅信評獲調升的比例增加，且其債券違約率已大幅下滑，新興債後市續看好。
日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋指出，觀察過去三次公債殖利率急升，信用利差延遲反應，整體呈現先上後下，第二季經濟基本面良好不變下，支撐企業獲利，信用利差可望維持低檔區間，加上票息收益，資產價格將逐步回升，有助後市表現。
富蘭克林坦伯頓多空策略基金經理人羅伯特．克里斯汀強調，隨成熟市場量化寬鬆措施退場，及近期美國貿易摩擦態勢，市場波動度上揚，建議採傳統股票或債券投資採多空雙向配置，輔以衍生性金融商品，以管控波動風險，並尋求長期資本增值機會，操作策略更有利波動環境下降低風險，爭取超額報酬機會。
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3利多 助攻新興高收債2018年05月01日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
美國今年可能有三至四次升息，讓債市預期表現明顯受掣肘，即使債券今年收益率恐不如過去，法人表示，新興市場債因有信評調升利多，後市表現相對佳。
摩根投信表示，預期聯準會利率正常化步伐將較去年積極，今年可望有三至四次升息機會，年底前美國十年期公債殖利率可望緩步攀升至3∼3.25％，即便在這樣的環境背景下，覺得債市還是有表現機會，特別是新興高收益債。
至於看好原因有三，一是高殖利率優勢；二是信評調整機會；三是利差收斂空間大，因此預期新興市場高收益債能獲得的資本利得空間也比其他債券高。
針對新興市場國家信評調升情況，摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，以信用評等來看，新興市場債可細分為二：一是投資級新興債，一是新興市場高收益債。
新興高收益債雖不屬於投資級，隨著全球景氣回春，新興國家財務體質和償債能力大幅提升，不少國家信評獲得調升。如秘魯、印尼及菲律賓等新興國家主權債由非投資等級躍升為投資等級；另在非投資等債中，土而其及厄瓜多的新興國家主權債信用評等續獲上調。這些國家信評一旦獲調升，法人買盤往往跟著來，推升債券價格。
黃奕栩表示，未來若有國家從非投資等級債券被調升為投資級債券時，因壽險和退休基金只能買投資等級債，信評被調升意味著未來即將有法人買盤挹注，其報酬率即有機會大幅走高，可以提早布局，趁評等還未調升之前介入，有機會賺得到投資利得。
富達亞洲總報酬基金經理人廖婉菁表示，近期大陸經濟數據比預期強健，其他亞洲國家經濟成長持穩，財政體質佳，內需市場龐大且通膨維持低水位，亞洲央行不必跟隨美國升息腳步，可維持中立偏寬鬆姿態，持續支持經濟成長。
加上亞債的殖利率又較歐美債券來得高，且有存續期間較低的特性，在波動較高的升息初期，亞債表現相對抗跌。
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