投資人撤出美股 轉向美債2018年07月27日 04:10 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導
6月份美股基金湧現贖回潮，而投資人撤出美股的速度恐怕不會放緩，主要還是美中兩大經濟體的貿易爭端歹戲拖棚，投資人受避險情緒驅使，寧可將資金轉入美國公債等較安全的資產。
基金研究機構晨星（Morningstar）指出，以美股為主要標的的長期共同基金與指數股票型基金（ETF），上個月被抽走逾200億美元，致使今年上半美股基金的失血金額，恐寫下過去10年來的第3高。
美國投資公司協會（ICI）甚至表示，資金撤離美股的風潮可能暫時不會消退，在迄至7月18日的3周內，美國股票基金遭投資人贖回超過116億美元。
美股基金爆發贖回潮的時機，恰巧是美中貿易戰開鑼展開第一回合交鋒，美國總統川普還放話要將中國商品的課稅規模追加2,000多億美元。
儘管分析師針對從資金流向研判市場多空風向，老早就提出批評，仍有投資人表示，由於美股已走多逾9年，今年盤勢波動不斷加上全球貿易摩擦升溫，促使他們重新思考，目前偏重股票的投資部位，是否經得起以牙還牙的貿易衝突。
似乎有投資人開始退到場邊觀望，從近幾周美股成交量降到今年來新低可看出端倪。同時，短期債券的收益對投資人來說更具吸引力。
道富環球顧問公司（State Street Global Advisors）指出，美國聯準會維持升息步調之下，美國2年期公債殖利率近日升至2.655％，同時間標普500指數的股息殖利率僅1.9％，是2008年金融危機以來的最大差距。
---------------下一則---------------
電子業看俏 科技基金走大運2018年07月27日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
今年來表現最佳的台股各類型基金 https://goo.gl/mCHou8
台積電法說會中雖下修全年營收及資本支出，但釋出第三季、第四季展望優於先前市場過度悲觀的預期，尤其是智慧手機狀況較預期好，加上看好2019年展望，因而市場普遍以利空出盡解讀，且高階智慧型手機需求回溫，在此氛圍下資金回補半導體、蘋果供應鏈，有助科技基金下半年表現。
日盛高科技基金經理人陳奕豪表示，大陸、美國貿易預估最後協商後影響不大，然中間會影響指數波動，但不用過度擔憂，因此利空則是加碼時機，第三季空窗期有利指數反彈，持續觀察費城半導體指數，只要未見破底或走空，台股續有走升機會，基本面持續觀察電子大廠釋出新應用與手機的概況。
他指出，仍看好台灣半導體相關族群，特別是先進製程的AI相關、或是成熟製程的功率元件。
陳奕豪指出，伺服器與AI相關個股，也將開始發酵，未來會有更多類似的概念族群逐步反應新應用與新需求的貢獻，是觀盤的重點方向。
野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，利率及資金的逐步緊縮已成為既定方向，相對股市的高基期，未來指數波動加大將成為新常態。產業面部分，下半年蘋果及Android新機均進入鋪貨期，電子上游元件持續缺貨漲價，外銷產業在台幣貶值下第二季季報將有匯兌收益。整體而言，由於下半年景氣展望仍偏正面，建議逢震盪仍可布局趨勢股。
第一金小型精選基金經理人陳思銘表示，預料盤面仍將由內資主導。具備基本面題材支撐的族群，如：矽晶圓、3D感測、被動元件、蘋概股、雲端網通、汽車電子、生技、AI與自動化等，容易獲得資金青睞，表現值得期待，建議投資人採取定期定額，分批布局台股基金，並搭配跌深加碼策略，提高勝算。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，台灣股市的投資機會不僅限於5G題材、物聯網相關的科技業領域，佔指數權重約達五成的非科技業，包括電動車、石化、健康食品、美容護理等題材，也都提供不少獨特而具吸引力的投資機會。
元大高科技基金經理人吳宛芳說，大陸、美國貿易戰造成市場擔憂以及短期市場震盪，下半年變數將增多，但是目前評估應不至於真正走向兩敗俱傷結局，以電子出口為主的台灣，今年仍舊可望受惠傳統旺季。
---------------下一則---------------
陸股吹反攻號角 迎消費白馬2018年07月27日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
陸股修正時期表現與評價 https://goo.gl/PdWL5r
今年受貿易戰干擾，陸股表現疲弱，衝突愈激烈上証跌幅愈大，根據經驗，陸股2000年以來，市場大跌後出現四次大反彈，底部特徵與此次雷同，預期在類似條件下，陸股可望出現黑暗後的曙光，且大陸將進行中央政治局會議，屆時如有政策利多釋出，將是反攻號角響起。
統計陸股過去四次指數低點相對於年初高點的最大跌幅，各為30％、21％、24％、28％，今年以來跌幅已超過23％，接近滿足點。至於各次低點的整體PE，分別為18.6、12、12、17.7倍，目前PE為15倍，評價現已位於低點。
台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，觀察過去四次反彈前的環境，滬深300的股息率偏高，目前股息率均值8.2％，高於十年期國債收益率3.5％，股市投資價值浮現。7月下旬將舉行中央政治局會議，緊接著7月底8月初北戴河會議，市場預期官方將針對中美貿易摩擦提出具體說法。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，A股市值達8.5兆美元，已是不容忽視的資產類別，更為MSCI中國指數帶來互補和多元化的投資機會，以工業、消費品、基本原材料和康健護理業所占比重較大。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修指出，人行開展5,020億人民幣一年期MLF操作，無逆回購操作，資金面延續寬鬆。A股繼續維持可持續性超跌反彈機會，十九大及兩會所指引的政策方向人工智能、先進製造業、大數據、雲計算、工業互聯網、消費升級都是未來重點。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛強調，大陸經濟仍維持穩中有進，企業獲利的市場預估全年整體A股獲利成長將達15％，維持雙位數水準，皆有助為股市表現提供支撐，陸股後市不看淡，投資布局建議以長期前景佳、業績穩定度高的族群為主。
---------------下一則---------------
陸股回神 中國股票基金同樂2018年07月27日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
今年來前十強中國股票基金 https://goo.gl/etXQnC
中國人行在公開市場大手筆釋放5,020億人民幣的透過中期借貸便利（MLF）操作，替市場注入流動性，帶動陸股出現彈升行情，投信法人表示，人行這項舉措，被市場視為貨幣政策由年初的中性偏緊，轉向寬鬆的指標，以穩定中美貿易戰爭可能對經濟與信用所造成的影響，有助股市表現。
摩根中國雙息平衡基金產品經理致寧指出，統計今年來MSCI中國指數下挫逾5％，連帶拖累大陸股票基金平均表現，不過部分基金在主動選股的優勢下，今年來逆勢繳出亮眼的正報酬。
根據Lipper統計，今年來境內外基金中，共有六檔大陸股票基金績效力守正報酬，包括摩根中國A股基金、瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金、德意志中國股票等，遠勝過同類型基金平均值-5.22％表現，也遠優於MSCI中國指數同期的-5.48％。
張致寧表示，第一季大陸經濟數據依舊亮眼，政府對經濟增長具底線支撐的信心下，持續進行去槓桿。但第二季來中美貿易摩擦問題，在信心層面上打亂大陸經濟步伐，也成為當前市場最大變數，因此，大陸一方面透過開放汽車、金融等各產業外資持股上限，採取內部加速改革，外部更加開放以接軌全球化的態度，另一方面，人行也同步替市場注入流動性，以提振提經濟表現。
保德信中國品牌基金經理人許智洋分析，近期大陸一行三會的表態，以及人行對於貨幣市場流動性的支持，顯示陸方貨幣政策出現微調，市場期待即將到來的政治局會議釋放去槓桿政策放鬆的訊號；隨監管層的政策調整，去槓桿的過程有望平穩度過，此舉有助於市場對於銀行股的風險偏好回升，整體金融股也有望受惠於官方政策的邊際放鬆而出現反彈，後續可關注政治局會議釋放的政策方向。
安聯中國策略基金經理人許廷全表示，在近期大陸政策走向上，微調訊號已經顯現，尤其官方政策面考量金融去槓桿或受國際政治衝擊，資金端仍將給予一定程度的支持，市場在經歷貿易戰雜音反覆干擾、震盪拉回後，目前估值相對偏低，投資價值逐步浮現。
---------------下一則---------------
法人：陸股甜蜜點已到2018年07月27日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
法人表示，貿易戰對中國大陸的威脅不大，跌深的陸股依然是投資首選，只不過，陸股在等待時機翻揚。貝萊德中國投資策略師陸文杰表示，中美貿易戰對大陸威脅不會太大，貿易戰影響是大陸出口到美國的東西變貴，對大陸企業來說是好的，有部分成本是可以轉嫁給美國的消費者。
他指出，大陸作為世界工廠，其製造業的優勢是無人可比的，找不到一個國家可以用低成本、有效方式大規模生產商品，所以製造業的优勢還是在的，可以不必擔心。
陸文杰指出，中美貿易戰開打最大的衝擊在科技方面，有些高科技東西在短時間內不可能研發出來，相關企業會作一些調整，有些製造業會改到其他國家生產，大陸科技企業就會增加支出，這對大陸企業有很大影響，但不意味貝萊德對大陸未來展望有疑慮。
貝萊德亞太區主動投資策略主管、新興市場基本主動股票團隊投資長貝琳達（Ｂelinda Boa）表示，中美貿易緊張情況將會持續，最看好的是美股，另外，強勁的美國經濟帶來的正面利益將延伸至全球其他市場，尤其惠及新興市場國家。
富蘭克林投顧研究團隊表示，由於貿易衝突可能引發經濟不確定性上升，大陸當局已作出因應，包含中國人行與銀保監會相繼發出寬鬆政策訊號並實際為市場注資，6月銀行新增貸款金額衝高至1.84兆人民幣，是歷年6月新高，暗示大陸政府有能力可以增加信貸規模，後續也可能有較為積極的財政政策推動，減緩經濟下行壓力。
安聯投信認為，陸股投資的甜蜜點已到，主要是A股估值偏低，目前可說是A股史上的便宜買點，因為滬深300指數本益比預估超過15倍，然目前A股估值僅十倍，在企業基本面支撐下，更具投資吸引力，尤其是與貿易戰關聯度較小的內需產業如消費、醫療保健等產業，因此內需相關產業甚至政策受惠產業更適合布局。
---------------下一則---------------
貿易戰陰霾 空頭襲擊亞幣2018年07月27日 04:10 工商時報吳慧珍�綜合外電報導
人民幣今年來空頭氛圍 https://goo.gl/8hieSW
根據路透調查，美國升息及全球貿易戰陰霾罩頂，恐讓亞洲貨幣匯率承壓的緣故，過去2周，投資人積極做空新興亞洲貨幣的態勢明顯，亞幣的空頭部位全面升高。
亞幣匯率在最近2周跌跌撞撞，係因美國聯準會的升息立場更加明確，帶動美元走堅，加上貿易戰煙硝瀰漫，促使資金撤離新興亞洲。
美國失業數據持續改善，聯準會主席鮑爾日前出席國會作證對經濟基本面滿懷信心，更強化美國今年擴大升息的預期。
路透對11位受訪者進行調查顯示，投資人所持的人民幣空單攀抵歷史新高水位。受中美貿易戰開打影響，人民幣走弱，兌美元匯率在最近2周貶值1.48％左右。
美國總統川普上周五宣稱，準備對5,000億美元的中國進口商品課稅。然北京政府表示，無意透過壓低人民幣來支撐出口。
過去2周新台幣的空頭部位增幅，是亞幣中次高，僅次於人民幣。主要是台灣出口導向的經濟型態，很容易因日益白熱化的全球貿易對峙受到波及。
做空印尼盾的部位也劇升到2015年10月以來的最高點，該貨幣在本周稍早跌至33個月低點。即便印尼央行出手干預債市和匯市，仍無助於阻貶本國貨幣。
調查指出，泰銖的空頭部位升至2016年10月中旬來新高。泰國商務部數據顯示，6月出口的年增率遜於前月，也低於預期。
菲律賓披索的空單水位僅低於人民幣，是亞幣中次高。國際貨幣基金（IMF）周三表示，菲國的資本財與原物料進口增加之故，今年底前經常帳赤字在GDP占比的預估，從先前的0.3％大幅上修至1.5％。
馬來西亞幣的空頭部位來到1個月最高點，主要是對馬國升息的期待，被6月通膨年率放緩到2015年2月來新低打消。馬國政府宣布取消商品及服務稅措施後，通膨隨之降溫。
印度盧比與新加坡幣的空單部位，亦被拉升至1個月新高。
---------------下一則---------------
ECB重申 QE年底退場2018年07月27日 04:10 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
歐洲央行（ECB）周四決策會議，一如預期重申債券購買計畫將在年底退場，在同時它還表示，直到明年夏季結束前，利率可能不會調升。
該央行總裁德拉吉（Mario Draghi）在會後記者會上解釋，美國與歐元區這兩大央行的貨幣政策分歧，凸顯兩者「在景氣循環的不同位置」。
ECB指出，現行每月300億歐元購債計畫預定在12月將完全退出，之後焦點會轉向利率政策。該央行在周四會後繼續維持存款利率於負0.4％不變。
相較之下，美國聯準會（Fed）自2015年底已開始調高利率，包括今年以來的兩次，也推高基準利率至1.75％到2％之間。到年底Fed預料還會有兩次升息。
自從上月ECB決定結束購債計畫後，歐洲金融市場大多反應淡定。雖然ECB此舉顯示它對歐洲經濟復甦的信心增加，不過該央行依然密切關注近來經濟是否呈現減緩跡象，以及一系列對經濟復甦的外在威脅，包括油價攀升與貿易戰等。
然而後者危機似乎已暫見消退。歐盟執委會主席容克（Jean-Claude Juncker）與美國總統川普周三會後宣布將合作解決彼此的貿易衝突。
德拉吉對此表示歡迎，他說「這是良好跡象」，反映雙方有意願在多邊架構下討論貿易議題。
不過他對保護主義威脅仍不敢輕忽，聲稱這是危及歐洲經濟成長的顯著與其中之一風險。
未來幾天的經濟數據恐將凸顯美歐經濟的差距正逐漸拉大。美國周五將公布第二季國內生產毛額（GDP），季增年率預料將超過4％，可能為歐元區經濟成長的逾兩倍。去年兩者經濟成長呈現相差無幾的步調。
隨著歐洲經濟恐將放緩，多數分析師也預測ECB最快也將等到明年9月才會開始升息。歐元區6月通膨率雖為2％，但是排除食品、能源與菸草之後，其核心通膨率僅為0.9％，讓ECB仍有空間維持利率不動。
---------------下一則---------------
貿易戰開打 精準醫療、FinTech照樣旺2018年07月27日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
受到大陸、美國貿易大戰影響，金融市場波動劇烈。統計貿易戰開打以來，精準醫療、FinTech金融科技指數仍分別大漲18.4％與10.1％，表現超越各主要產業指數，堪稱貿易戰下的獨角獸。法人表示，當前貿易戰混沌不明，但資金偏好創新成長型資產的態勢不變，因此，這類趨勢產業型基金更是投資組合中，不可或缺的重要配置。
第一金全球FinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示，在目前貿易戰混沌不明的環境中，能脫穎而出的產業寥寥可數，走在全球科技創新尖端的精準醫療、FinTech金融科技等，都經得起考驗，堪稱貿易戰下的獨角獸。
唐祖蔭指出，相較於傳統的硬體製造模式，FinTech、精準醫療等強調的是平台應用、系統整合和軟體服務的價值，遠離貿易戰的砲火範圍。
宏利投資首席投資策略師Philip Petursson分析，股票市場方面，升息不會對投資組合報酬帶來太大影響，但始終會構成阻力。預料通膨和利率上升將使美股市盈率受壓，但盈利增長強勁可抵銷有關影響，因此預期美股在來年取得正報酬，但可能略較歷史平均溫和。
駿利亨德森科技股票投資組合經理Alison Porter、Graeme Clark和Richard Clode指出，人工智慧為科技產業帶來了根本模式上的改變，預期人工智慧將跨產業、大範圍的影響與運算平台相關聯的各個產業，就像以前的網際網路。
中國信託智慧城市建設基金經理人劉哲維說，在物聯網（IoT）產業爆發成長下，網際網路時代的信息洩漏，成為國家、跨國企業，甚至是個人的安全隱憂。
第一金全球AI精準醫療基金經理人常李奕翰表示，2015年美國前總統宣布進行精準醫療計畫後，許多已開發國家及發展中的大國紛紛跟進，投入大量資源，投融資金亦紛紛瞄準基因檢測、癌症免疫療法、AI人工智慧輔助診斷、遠距醫療、健康監測等精準醫療領域。
---------------下一則---------------
投資級債、新興債 雙獲資金青睞2018年07月27日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
主要債券基金資金流向 https://goo.gl/hqrMKX
債市基金上周有進有出，根據美銀美林引述EPFR截至7月18日資料顯示，過去一周債券基金資金淨流入金額50億美元，其中投資等級債券基金獲資金淨流入27億美元，新興市場債基金獲資金淨流入6億美元，但高收益債券基金呈現資金淨流出5億美元。
摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，之前受到美元強勢、國際雜音等多方因素影響，新興債表現受到壓抑，不過可看到JPMorgan新興市場債券指數自6月中旬起明顯彈升，帶動新興債券基金的買氣，自7月起已連續兩周獲得資金淨流入。
黃奕栩進一步指出，根據IMF預估，新興市場今年仍有達4.9％的GDP成長率，在經濟成長動能持續的前提下，前波新興市場債已明顯遭到投資人過度拋售，一旦未來回歸反應基本面，新興債將有不錯的表現空間。
對於新興市場債後市，保德信新興市場企業債券型基金經理人張世東說，新興市場債與美國十年期公債利差擴大至近300個基點，為近兩年來相對高點，顯示目前評價面相對便宜。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博則指出，上半年許多新興國家央行為支撐匯價而相繼升息，而今隨著公債債息多已提高，且匯率也貶至相當便宜水準，配置於新興市場國家當地公債可望享受債息和匯兌利息。目前呈現高債息公債有亞洲有印度和印尼，拉丁美洲的墨西哥、巴西及阿根廷等。
即使高收益債基金上周呈現淨流出，但法人認為，逢低依然可以承接。
路博邁投資認為，投資高收益債最重要的觀察重點在於經濟成長與違約情況。目前，全球經濟穩定成長，經濟衰退的風險仍極低。高收益債發行企業信用體質穩定，企業營收成長創2014年底以來最強勁的水準，法規、產業與經濟的質變也使企業違約的風險大幅降低，因此持續看好高收益債投資潛力。
---------------下一則---------------
亞債利率高 具絕對投資優勢2018年07月27日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
亞洲債市近期雖因國際環境影響下較為震盪，但基本面仍持續轉強，加上亞債的債券利率高，近期低檔正是進場亞洲債市的最佳時機。
元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣表示，短期外部風險因素尚未消除，雖然亞債市場已經歷大幅修正，預期未來在陸美貿易戰不確定性、美國升息步伐持續的狀況下，不排除今年第三季市場維持動盪格局。
以目前亞洲主權債券來說，印尼的實質有效利率最高，顯示其絕對投資優勢，加上通膨高峰逐漸過去，在國際金融市場動盪減緩後，預估將回歸債券基本面，深具長線投資價值。
ICICI保誠資產管理海外業務部協理Rakhee Bhagchandani表示，投資人所關注的陸美貿易戰、美元及美債殖利率上漲、印度升息與匯率盧比波動三大疑慮，印度債市均已充分反應利空；反觀印度基本面實質轉強，債券價格被低估，但十年期公債殖利率接近8％，投資人反而要把握布局時機。
野村亞太複合高收益債基金經理人范鈺琦表示，亞洲高收益債市自今年初以來受發債供給量推升及大陸去槓桿，使殖利率上升，但隨著發行量在下半年可能趨緩，債券開始顯得物美價廉，投資吸引力增加。
此外，大陸部分房地產公司開始放慢購地腳步，顯示流動性風險可控。范鈺琦指出，現階段看好短天期債券。
宏利資產管理固定收益資深經理陳珮珊指出，今年大陸債市有望納入主要全球債券指數，實質債券殖利率具吸引力，加上「債券通」使得人民幣愈趨國際化，市場蘊含長線投資機會。
陳珮珊指出，在A至AAA級評等的國家中，大陸債市的實質殖利率相對較高，多項利多加持，使得大陸債市投資價值浮現。
---------------下一則---------------
優先順位高收債 抗震新利器2018年07月27日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
金融市場震盪加劇已成常態，尤其是美國通膨升溫以及川普引發的貿易戰等不確定性因素更時刻令投資人處於謹慎保守的心態，不過全球景氣回溫、企業營運蒸蒸日上，值此之際，投信法人建議，投資人可留意優化的高收益債券基金，其清償順序在傳統高收益債券之前，也就是優先順位高收益債券基金。
群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，就長期而言，全球優先順位高收益債的年化波動度僅4.5％，較其他券種甚至是全球股市低。
自2009年以來，全球優先順位高收益債券指數各年度的平均報酬率為12％，表現較全球股市優異，即便是該年度的最大跌幅也都低於股市，且回補最大跌幅所需的時間也較短，亦即復原能力較強，因此現階段適度配置有助強化投資組合抗震能力。
第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，企業獲利展望向上，將提供一定的利息支付能力，維持良好的債務水準。因此，近期的走勢波動並非基本面出現變化，而是受到貿易戰的外部因素干擾。
隨著短線外部風險氣氛有所回溫，以及高收債殖利率觸及兩年新高，增添投資人持有信心，由於高收債的報酬來源有九成來自票息收入，偏好收益型資產的投資人，可採取逢回分批布局因應。
野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示，摩根大通預計2018年全年違約率仍保持低點在2∼2.5％左右，低於長期平均的3∼3.5％。此外，2018年迄今企業平均盈餘表現良好，分析師預估2018年第二季的財報企業平均而言有機會延續強勁的獲利成長，在基本面樂觀下，高收益債中長線展望保持正向看待。
日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出，根據FactSet預估標普500指數企業基本面仍處於健康狀態，財報結果有助高收益債市資本利得進一步提升，不必過度因近期貿易爭端升級而緊張，在企業基本面仍處於健康狀態，加上低違約率，可留意高收益債布局機會。
---------------下一則---------------
邊境市場債 待發掘明日之星 殖利率7.5% 買點浮現2018/07/27蘋果日報【楊喻斐╱台北報導】
新興與邊境市場債券指數酬率 https://goo.gl/wWtvU1
各債券指數殖利率比較 https://goo.gl/omXi4k
邊境（Frontier Markets，或譯前緣）市場債是新興市場債中價值尚未被發掘的收益新星，自2010~2017年享有連續8年年度正報酬，即使近期出現回跌，但高達7.5%的殖利率，讓邊境市場債券出現極佳買點，成為市場投資風向的新勢力。
過去台灣債券投資人錢進新興市場債券時，只有強勢貨幣主權債券、當地貨幣計價債券或新興企業債券等選擇，過去被市場忽略的邊境市場債券逐漸受到矚目。統計顯示，金融海嘯後，邊境市場債券自2010~2017年連續8個年度均繳出正報酬，且其中6個年度績效領先其他新興市場債券類別。
連續8年正報酬
野村邊境市場高收益主權債基金經理人郭臻臻表示，台灣投資人對於邊境市場感到比較陌生，直覺會認為是個風險比較高的區域，不過，事實上，以過去10年各類新興市場債券指數之年化波動度而言，邊境市場債券年化波動度為7.89%，遠低於新興市場當地貨幣債券的12.30%，也比新興市場貨幣指數的8.44%低。
郭臻臻指出，近期在新興市場債券回檔後，邊境市場債券殖利率已來到7.5%的相對高檔，過去5年以來，邊境市場債有2次殖利率向上突破至7.5%以上，分別是2014年12月以及2015年8月，若當時進場並持有1年，平均報酬率可達1成，顯示當邊境市場債殖利率來到7.5%水準時，正是進場布局的好時機。
埃及迦納具潛力
安本標準投信投資協理傅肇弘指出，受到美元強勢衝擊，今年不少新興市場都受到很大的壓力，較大的經濟體如阿根廷、土耳其都出現貨幣嚴重貶值，外資涉入較多的經濟體如俄羅斯、巴西等也有外資明顯出走的情況。
不過，傅肇弘強調，埃及、迦納、宏都拉斯等這些市場可以說是新興市場中的新星，外資介入低，價格還沒有被推升，相對而言更具有投資潛力，當地的債券殖利率更高達9%。
傅肇弘表示，安本環球前緣市場債券基金鎖定的就是前緣市場的債券投資標的，除了以美元計價為主之外，也納入20~30%當地貨幣計價的債券，不但可以分散風險，且利率、報酬率都更高。
傅肇弘建議，手邊有新興市場債券基金的投資人，不妨將部分資金轉進前緣市場，同樣都是新興市場，也面臨一樣的波動風險，但卻享有更高的投資報酬率。
………………………………………
外資涉入低 受美升息影響小2018/07/27蘋果日報【楊喻斐╱台北報導】
安本標準投信總經理馬文玲表示，全球已經進入升息階段，美國聯準會在6月中宣布升息1碼，預計接下來還有2次升息機會，引發股債市震盪，邊境（前緣）市場雖然對許多投資人相當陌生，但其高殖利率與抗升息的特性，使其成為升息環境下極佳的債券選擇。
安本標準投信投資協理傅肇弘表示，下半年市場投資方向雖然仍以股優於債為主，不過並不代表所有的債券市場都沒有投資價值與潛力，雖然成熟市場如日本、歐洲以及美國公債等，現在都暴露在升息的危險之中，即使購買長天期的債券都不見得有較高的報酬，不過反觀新興債、高收益債仍有較高信用利差，值得投資人留意。
與美債相關度為負
馬文玲指出，傳統上債券資產，特別是美元計價的債券資產，在美國升息利空下都會面臨壓力，但邊境市場債券由於本身外資涉入程度較低，遭到拋售壓力小，且擁有極高收益水準，在升息環境下亦能為投資組合帶來相當大的優勢，因此，升息對邊境市場債的影響微乎其微。
根據2004~2017年13年期的長期相關係數分析顯示，邊境市場債券與美國公債的相關係數為-0.03，亦即儘管美國公債在升息壓力中下跌，邊境市場債券亦幾乎不受影響，成為新興市場中能抗升息的極少數選擇。
邊境市場這些國家不論是知名度、經濟規模、發債金額與規模均無法與大型的新興國家如巴西、南非、俄羅斯相比，但相較這些傳統的新興大國，由於外資布局比重低、價值尚未過度膨脹，使殖利率普遍優於新興大國的水位。
