台股Q4雜音多 低基期股成避風港2018/09/22蘋果日報【楊喻斐╱台北報導】
國內科技型基金今年來績效排名 https://goo.gl/aQ64US
外資今年買賣超台股情況 https://goo.gl/Z4Hiiq
時序將進入第4季，包括永豐、安聯、保德信及群益投信的王牌台股科技基金經理人，均對本季台股表現，提出多空教戰守則。其中，群益馬拉松基金經理人沈萬鈞認為，台股延續選股不選市，第4季是不錯買點；永豐高科技基金經理任呂宏宇認為，經濟局勢不明，布局方向以個股為主，低基期的穩健成長個股，成資金避風港。
群益投信投研部主管陳煌仁表示，台股第4季最重要的觀察關鍵，還是美國選舉及川普的言行，此外美國科技股與台股連動性高，是否持續強勢也值得觀察。另外，台灣是新興市場中，外資持續布局的標的，台幣也相對穩定。
外資還沒回籠
不過，陳煌仁提醒，要注意美中貿易戰後續發展，因為將衝擊全球經濟成長率，而新興市場的幣值是否持續狂貶，導致系統性風險，也要多留意，最後如果第4季旺季不旺，恐出現嚴峻的庫存調整，建議積極型投資人持股水位約50%即可。
沈萬鈞強調，過去第4季往往是台股旺季，除了年底需求攀升，隔年第1季還有農曆年推升，指數往往有不錯表現，建議台股還是選股不選市的投資策略，電子族群在半導體庫存調整告一段落後，預期明年第1季將復甦，第4季將是不錯的布局時點。
至於產品上，隨著蘋果新一代手機推出，零組件業績將有較明顯的成長，動能也相對強勁。
另外，沈萬鈞看好，受惠2019年5G開始商轉，帶動相關供應鏈，以及受惠全球大舉投入人工智慧開發，帶動台灣半導體上游產業的人工智慧產業。此外，超微（AMD）處理器（CPU）持續搶食英特爾（Intel）的市佔率，帶動台灣相關供應鏈的成長，超微概念股也值得關注。
呂宏宇表示，台股第4季的投資氛圍偏空，其中又以科技股的利空多於利多，包括美中貿易戰的談判，一直無好轉跡象。另外，歐美等消費性旺季不明朗、手機成長趨緩，以及處理器缺貨，造成筆電、個人電腦需求遞延等消息充斥，資金開始逃離，外資買盤還沒有回籠。
個股表現為主
呂宏宇表示，外資資金尚未流入，融資也縮水，內資轉趨觀望，即使股價超跌，但資金仍不願進場，第4季布局方向以個股表現為主，難有族群性的走勢，建議低基期且基本面佳、成長性穩健、內需市場為主的個股為宜，建議急跌買、急漲賣，拉高現金部位。
另外，先前缺貨漲價的被動元件、矽晶圓、MOSFET、二極體等族群，近來回檔幅度大，呂宏宇表示，在美中貿易戰下，後續的需求是否轉趨保守，又或者進一步顯現庫存過高的疑慮，都將成為隱憂，值得密切關注後續轉變。
保德信高成長基金經理人兼大中華投資組主管葉獻文指出，以目前經濟情勢來看，美中貿易戰及國際資金流向將持續影響大盤，第3季尾聲時，指數應呈現區間盤整，第4季受惠法人開始進行明年布局，指數才有機會重回上升軌道。
---------------下一則---------------
貿易戰升溫 央行周四恐凍息2018/09/24蘋果日報【王立德╱台北報導】
美中貿易戰隨美國宣布再祭出2000億美元的關稅清單，中國回擊600億美元反制而持續升溫，金融市場普遍認為貿易戰將持續上演，在外部經濟不確定因素仍高下，金融圈普遍認為，本周四舉行第3季理監事會議的台灣央行，不僅宣布利率不變的機率極高，甚至是第4季、明年第1季升息的利率也低。
估Q4升息利率低
央行自2016年第2季理監事會議時決議降息半碼，將重貼現率降至1.375%後，至今已經連8季維持利率不變，期間央行總裁之位也由彭淮南交棒至楊金龍手上，金融圈分析，彭、楊2人對貨幣政策的態度「一脈相傳」，楊金龍見國際不確定性因素仍高，很可能會將利率不變的期間，拉長到10季、甚至11季以上。
而市場預估央行本次將維持利率不變，另一個重大關鍵在於經濟成長、物價的上漲力道均屬溫和，以主計總處8月更新的預測來看，主計總處預估今年全年經濟成長率僅2.69%，消費者物價指數年增率僅1.52%，明年則是預估經濟成長率2.55%、物價年增率0.93%。
這也反應了，國人要繼續接受長期以來的低利環境，貸款利率低，但存款利率更低，以台銀為例，1年期定存固定利率牌告價僅1.035%，機動利率也只有1.065%，國人繼續面臨「實質負利率」的局面，將資金放定存，財富將被通膨侵蝕。
而美國將於台北時間周四凌晨公布最新利率決策，市場預估將續升息1碼，政大金融系教授朱浩民表示，台美利差持續擴大，將使得資金外流的情況加劇，不過台灣經濟體質健全且不缺流動性，台美利差擴大反還可維持台幣匯率偏弱，在美中貿易戰等不確定因素等環境下，有利於維持台灣的出口競爭優勢。
---------------下一則---------------
定期定額存退休金 股票基金賺贏ETF 2018/09/24蘋果日報【林彤潔╱台北報導】
近十年十大台灣基金 https://goo.gl/nxVYCG
近年15大台灣ETF績效 https://goo.gl/XGUKgn
菜鳥投資
主計總處統計8月消費者物價指數年增1.53%，估全年增1.21%。年輕人將薪水直接存入銀行，定存利息恐怕難敵通膨壓力，要存退休金，難上加難。專家建議，年輕人應該及早定期定額投資，挑戰風險較高標的，但該買股票型基金還是ETF，專家看法兩極。
國泰投信投資顧問部經理楊正豪指出，財富累積有3重點，時間、複利、正報酬。
國家型標的勝產業
首先進場時間搶在低點進場，就先贏一半，另外時間也會影響複利，越晚開始複利越少，成本相對越高，因此建議看好時機就下手，才能及早開始。最後，要想持續正報酬，最重要的關鍵就是選對標的。
楊正豪認為，購買標的選擇國家型標的，更勝於產業類。因為產業類會受到趨勢影響，景氣循環變化多端。
科技產業挑AI+VR
例如2000年時，中國正在積極興建基礎建設，當時礦業型基金相當熱門，但經過金融海嘯，中國發展步調放緩，趨勢改變後就沒辦法賺錢，建議年輕人如果真想投資產業類型，應該要以未來趨勢發展作為考量，AI、VR等科技類產業可以考慮。
元大投信綜合企劃部副總林育如表示，新鮮人剛入社會，要存退休金最簡單的方式，就是採用定期定額扣款購買股票型基金，或者是ETF。因為年輕人有時間本錢，定期定額可以攤平風險，因此可以買獲利高又相對風險高的商品。
林育如建議，定期定額購買投資標的，可以採用小訣竅，善用投資工具的功能。例如：設定在扣款時間之前，將原本預計要扣款的錢，先轉作其他短期投資，扣款時再贖回短抱的商品，在這之中，可多賺取一次投資機會。
買ETF是傻瓜投資法
林育如指出，沒投資經驗的新鮮人，可以選擇台股基金。因為生活在台灣，可以掌握比較多資訊，相較其他市場更了解，或者考慮ETF定期定額扣款。兩者相較之下，ETF最簡易，只需要選擇標的的指數即可，變化不大內容又豐富，更不需要考慮經理人的操盤能力，可謂「傻瓜投資法」。
但楊正豪抱持不同意見，他認為ETF投資報酬率低於股票型基金。根據過去案例，從2015年到2018年，這3年定期定額買台股指數，投報率約15%，但一樣時間，基金績效最差也有19.4%，投報率最好的更高達30%。長時間來看，投資ETF，相較於投資基金報酬率相差近1倍。
楊正豪建議，以年輕人具有時間優勢來看，應該購買波動劇烈的股票市場，如台股、陸股，才能在低點時累積更多單位數，從波動中受惠。成熟市場美國，因為資訊公開透明，且發展穩定，買基金或者ETF則差別不大。
---------------下一則---------------
把握危機入市 更能加速存錢2018/09/24蘋果日報【林彤潔╱台北報導】
美中貿易戰持續燃燒，新興市場貨幣大逃殺，各種不確定性讓投資人人心惶惶，但對年輕人而言，可能是出手好時機。專家表示，年輕人要定期定額存退休金，也能把握國際局勢，逢低加碼，更能加速存錢機會。
遇股災逢低加碼
元大投信綜合企劃部副總林育如表示，可把握危機入市原則，2008年全球金融海嘯，當時台股指數跌落到4089點，投資人若當時買台股基金1年，投資報酬率雖為-42.8%，但2年後馬上飆升至12.2%。
或者2015年中國經濟股災，當年8月跌到7140點，1年定期定額投報率約0.4%，持續2年投報率就達15.8%，3年更高達17.7%。林育如建議，如果投資人夠勇敢，就危機入市、逢低加碼。
國泰投信投資顧問部經理楊正豪指出，景氣循環，早在中美貿易戰前，就有英國脫歐、北韓射飛彈等國際紛爭，股市震盪是常態，卻是給年輕人進場的好時機。
楊正豪以2007年底發生金融海嘯為例，因台股大跌，當時單筆買進賠錢，但如果是定期定額，到2011年1月底，反而賺了37%，因為在過程中，低點買到比較多的單位數，降低平均成本。
他也建議，年輕人可以在國際局勢震盪時，再加碼適合標的。如受美中貿易戰影響，A50指數從年初高點至今下跌4成，理論上是好的時機點，不妨留意反彈契機。
楊正豪表示，年輕人存退休金要有耐心，一旦存到目標，也不要急著贖回，可以考慮分批贖回，再轉去貨幣型基金，或是更保守的債券型產品，繼續投資。
---------------下一則---------------
Fed下周升息無懸念2018年09月22日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
CNBC報導，美國聯準會（Fed）下周集會再度升息已大勢底定。不過在美國經濟面臨過熱風險與美中貿易戰升高陰霾籠罩，美國貨幣政策未來何去何從，反令外界更加關注。
Fed將在美國時間下周二、三召開決策會議，市場普遍預測它將宣布今年第3度升息，把聯邦基金利率從2％調高至2.25％。
但對投資者而言，他們重視的是這些決策官員如何看待美國經濟前景，因為這攸關未來貨幣政策的走向。現今多數Fed官員仍傾向持續穩定漸進的升息步調。不過對於日後的經濟情勢評估，則將牽動他們對政策調整的看法。
摩根士丹利發布報告指出，「下周Fed會議釋出的訊息，應是持續緩步升息計畫，以及強調將對美國經濟面臨的風險密切關注」。
該投行表示，目前美國面臨的上檔風險是經濟將繼續擴張，不過伴隨而來的是經濟過熱與通膨可能急升，不論是在物價壓力與市場估值等，恐迫使Fed加快升息腳步。
至於在下行風險方面，美中貿易戰愈演愈烈，加上全球部分央行已開始跟隨Fed腳步，進行貨幣政策正常化，都使外界憂慮全球經濟可能將受波及而大幅放緩。
保德信金融公司市場策略師柯斯比（Quincy Krosby）預期，下周Fed主席鮑爾（Jerome Powell）在會後記者會上，將被問及中立利率的議題。
這個問題之如此重要，在於它決定了Fed將把利率調升至何者水位，才不會過度刺激或抑制經濟成長。決策官員過去曾暗示中立水位應在2.9％。
---------------下一則---------------
熱錢瘋擁股票基金 美股攻高2018年09月22日 04:09 工商時報鍾志恆�綜合外電報導
美股基金資金流向變化 https://goo.gl/3jVcGL
金融時報報導，美股周四大漲創新高背後，是資金大舉湧入美股基金所推動。據基金追蹤機構EPFR Global的統計，迄周三（19日）止1周合計145億美元資金流入美股基金，為3月中以來流入規模最大的1周。在熱錢簇擁下，美股周五早盤持續創高。
資金湧入美股基金是因為市場焦點，已從中美貿易戰和擔心持續升息等負面因素，轉向美國經濟強勁成長展望等對美股的正面影響。
標準普爾500指數周四收盤上漲0.8％收2,930.8點，創逾1個月來最大單日漲幅，道瓊工業指數上漲近1％收26,656.98點，兩大指數雙創新高。美股周五續揚，道指跳空大漲逾100點，來到26,761點，標指也漲至2,939點，那斯達克指數則揚升至8,050點，3大指數漲幅均在0.3％左右。
儘管美國對大陸展開新一輪2,000億美元進口貨品課新關稅，大陸也對美國600億美元進口貨品加徵關稅來報復，但投資人認為這一波中美關稅戰情況已明朗，影響沒原先預期嚴重而回復市場信心。
Pacific Life Fund Advisors資產配置主管高曼（Max Gokhman）說，中美新一輪關稅戰各自攤牌後讓美股本周走高，跟市場樂見局面變明朗有關。
更重要的是，美國近期數據顯示經濟繼續強勁，像8月平均時薪年增2.9％創2009年6月來最大增幅。隨著第3季即將結束，投資人普遍看好美國企業再次交出2位數獲利成長，而持續把資金投入美股。
貝萊德全球首席投資策略師杜尼爾（Richard Turnhill）認為，美國經濟持續走強和整體企業獲利成長等基本面，支撐美股目前漲勢。
美股走高和美元近日來走貶，也讓新興市場股市沾上一些喜氣。迄周三止1周，MSCI新興市場指數上漲1.5％。
儘管如此，EPFR資料顯示同期間有9.62億美元資金撤出新興市場股票基金，為連6周出現資金外流。
但富國投資機構（WFII）全球市場策略部主管克里斯托弗（Paul Christopher）認為，新興市場貨幣轉強後，資金將重回新興市場。
---------------下一則---------------
貿易戰拖累... 工業、原物料股遭熊咬2018年09月25日 04:10 工商時報 陳穎芃�綜合外電報導
中美貿易戰開打以來,儘管美股整體依舊強勢，但標普500指數的工業及原物料類股卻受貿易戰衝擊而陷入熊市，諸如重機製造商哈雷、家電製造商惠而浦及紐蒙特礦業公司股價都較52周高點下跌20％以上。
標普500指數繼上周四達到2,930.75點，再創歷史新高後，周一早盤維持在2,921.87點。道瓊工業指數也在上周五創下歷史新高，締造7月中以來最大單周漲幅。
但美銀美林近日公布的9月調查報告顯示，全球基金經理人已連續4個月將貿易戰列為市場頭號風險。9月受訪的基金經理人當中有24％預期貿易戰將使明年全球經濟成長減速，比率高於8月的7％。
B. Riley FBR首席全球策略師葛蘭（Mark Grant）表示：「許多基金經理人都對關稅可能衝擊的類股保持距離，因為這些企業可能減少商品出口或是減少中國零件採購。」
在眾多類股當中，投資人認為工業及原物料類股前景受創最為慘重。以工業類股來講，在中國設廠的引擎製造商康明斯（Cummins）就因美國對中國製柴油引擎課徵25％關稅，導致股價自52周高點下跌32％。五金製造商史丹利百得（Stanley Black & Decker）也受到鋼鋁稅波及，股價自52周高點下跌25％。
由於投資人對熊市的普遍定義是股價自52周高點下跌20％以上，因此原物料類股同樣被視為陷入熊市，例如紐蒙特礦業公司就受到銅價下滑影響，股價自52周高點下跌29％，同業Freeport-McMoRan也自高點下跌35％。
汽車類股同樣遭到關稅戰波及，例如福特汽車就被迫取消自中國進口Focus車款的計畫，使該公司股價自52周高點下跌30％。汽車零件製造商博格華納（BorgWarner）下修今年財測後同樣陷入熊市。
---------------下一則---------------
OPEC不甩川普增產要求... 油價年底衝100美元2018年09月25日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
布蘭特原油期貨價格 https://goo.gl/ccrb63
儘管美國總統川普上周推文，要求石油輸出國家組織（OPEC）立即增產以降低油價，但OPEC與俄羅斯根本無視川普要求，促使國際油價周一強漲逾2％至4年高價。商品交易商還預期，受美國制裁伊朗導致石油供給減少，油價最快在今年底或明年初升至100美元。
布蘭特油價周一盤中大漲2.6％至80.94美元，創2014年11月來最高。美國西德州中級原油也漲1.85％至72.17美元，為6月來最高。
OPEC龍頭國沙烏地阿拉伯與產油大國俄羅斯，23日在阿爾及利亞首都阿爾及爾（Algiers）集會時，並沒有正式向其它產油國家提出立即擴大增產的提議。此舉等於拒絕美國總統川普上周放話，要求產油國應採取行動以冷卻油市的呼籲。
伊朗油長尚格納（Bijan Zanganeh）周一也大潑川普冷水，指稱OPEC無意對川普言論給予正面回應。伊朗是OPEC第三大產油國。
商品交易商托克集團（Trafigura）與摩科瑞能源集團（Mercuria）周一在新加坡舉辦的亞太能源會議上預測，布蘭特油價最快今年底或明年初將會攀漲至100美元。他們認為川普政府將自11月起對伊朗實行全面制裁，恐令油市供給面臨緊縮。
摩科瑞總裁傑吉（Daniel Jaeggi）表示，油價在今年第四季恐會出現大幅波動，主要是美國從11月4日起將對伊朗石油出口實行封鎖，預料石油供給每日將減少兩百萬桶，這將有助推升油價上揚至每桶100美元。
托克集團石油交易部門負責人拉科克（Ben Luckock）也聲稱，在石油供給陷入緊俏，油價預料在聖誕節前將升高到90美元，明年1月初將續漲至100美元。
美國投行摩根大通在最新油市前景報告中，也預測油價在未來數月將漲至90美元。
---------------下一則---------------
無畏貿易戰，樂觀經濟前景 美債殖利率 直逼歷史新高2018年09月25日 04:10 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
華爾街日報報導，10年期美國公債殖利率周一再次逼近7年高點，凸顯投資者對於近來貿易爭端與新興市場危機不會拖累全球經濟日益感到樂觀。
10年期美債殖利率周一盤中交易曾升抵3.084％，除了高出9月初的2.85％，並與5月17日所創的3.11％今年收盤高位僅有咫尺之距，而且還逼進2011年7月所締造的高點。債券殖利率與價格呈反向走勢。
美債殖利率攀升主要有多項原因造成。就經濟基本面而言，近來美國多項數據表現強勁，反映經濟持續穩健擴張，薪資上升、企業獲利增加與失業率依然處於低檔，加上通膨預期持穩，有助投資者對風險資產的偏好攀升。這也帶動美股近來屢次改寫新高，並加速美債拋售速度。
在同時，一度令外界憂心可能導致全球經濟成長脫軌的貿易戰與新興市場危機等利空因素也有逐漸消退跡象。
這也讓投資者能把重心再次聚焦在美國經濟。聯準會（Fed）預料本周將進行今年來第三度升息，會後發布的經濟前景預測，將成為外界研判美國經濟擴張還能持續多久的主要線索。
美債殖利率攀升之如此受到重視，在於它關係到民眾買屋、購車的借貸支出，以及信用卡持有者和企業的債務成本。分析師認為，10年期美債殖利率若長期在3％以上，意味美國歷經多年超低利率後，經濟依然緩步增強。
TD證券公司全球利率策略部門負責人米斯拉（Priya Misra）表示，「我們在兩周前討論到不安，無論是義大利債務危機、貿易戰或新興市場動盪，如今似乎都已經煙消雲散。」
然而許多分析師也預期，殖利率應很快就會觸頂，緩和外界認為殖利率續升恐將抑制經濟成長的憂慮。美債殖利率若大幅攀升，除了將對消費與企業支出造成寒蟬效應，並進而對經濟成長造成負面衝擊。
