波動年代 定期定額是王道2018年09月26日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
投資台灣加權股價報酬指數 https://goo.gl/4kdLTm
今年市場波動加劇，不但有美中貿易紛爭、升息議題干擾，油價波動，還有年底的期中選舉，多空雜陳，參考投信投顧公會統計資料可發現，國人在定期定額扣款境內基金的狀況，常常在市場大漲時大幅增加、落底時湧現停扣潮；結果往往還是陷入追高殺低、錯失了更佳的進場布局時點。
理財專家表示，「定期定額投資法」就是以較長時間、每次較低金額助投資者達成目標，簡單來說，就是利用平均成本法，減低因經濟循環而高價入市的風險，每隔一段時間投入固定資金於基金或相關投資工具等。
安聯投信表示，定期定額投資最大的優勢就在於幫助紀律投資，不但可以減少追高殺低的非理性投資行為，更有機會於相對低點時依舊紀律進場布局，搭上危機入世的好時機，然後透過規律扣款，隨著時間的拉長，逐步累積回報。
安聯投信表示，透過定期定額投資，一方面可主動擁抱波動，追求超額報酬，不但有機會增加潛在獲利機會；更可藉由定期定額平均成本，分散進場時點風險，主動控管風險，因為定期定額不怕買高賣低，靠的是紀律投資。
以MSCI全球股票指數（含息）為例，如果從2008年1月底開始在每個月月底扣款，期間雖然碰到金融海嘯，但從試算結果來看，定期定額報酬率開始於2009年7月底轉為正報酬，於三年後的2010年12月底，定期定額報酬率22％，明顯優於單筆仍為負報酬2.9％的表現。
第一金投信固定收益部主管許豒勻舉例，定期定額適合各年齡層。以起薪3萬元、每年薪資成長率3％為例，在25∼35歲可將每月薪資的1�3，投資年化報酬率有機會達到5％的資產。35∼40歲因為結婚、生子，家庭負擔加重，投資比例可降至15∼20％。45∼55歲進入準退休階段，生活負擔減輕，投資比例提高到30∼40％。
如此一來，55歲時，帳戶資產有機會達到1千萬元左右，即可滿足退休本金所需。屆時，再將1千萬元本金專注在年收益約3％的資產，換算月收息約2.5萬元，加上勞退月領約3.13萬元（含自提6％部分），退休後每月被動收入約有5.6萬元。
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分批布局台股基金 不宜躁進2018年09月26日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
台股重返10,800點之上，主要因重量級股票撐盤，指數持續撐在年線附近，但市場觀望氣氛偏濃，投信建議留意蘋果新機銷售，能否帶動族群持續上攻創高，營運看好個股將相對有上漲表現，第四季電子傳統旺季，經驗顯示多頭行情可望延續至明年第一季，布局台股基金以分批或定額為宜。
日盛新台商基金經理人張亞瑋表示，國際資金仍持續回流美國，新興市場匯率波動情況，為短期資金流動指標，台股中僅半導體龍頭相對強勢，其餘成長股反應利多難持續，資金堆疊少數具有成長題材個股，使其評價皆偏高。
個別產業進入景氣循環高原期後，部份族群趨勢明確或仍在探詢，加上盤面族群表現並不明顯，為尋找新族群布局方向，建議謹慎看待、不宜躁進。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸指出，以往新機開賣，台股蘋概股多在正式發表前有所反應，但今年卻是保守看待銷售表現，蘋概股甚至先出現修正，主要是期待偏低，後續只要蘋果股價向上表態，或未來新機預購量超出預期，都可望拉抬供應鏈股價。
宏利台灣動力基金經理人游清翔認為，台股投資機會不僅限於5G題材、物聯網相關的科技業領域，占指數權重約達5成的非科技業，包括電動車、石化、健康食品、美容護理等題材，後市也都提供不少獨特且具吸引力的投資機會。
中美貿易戰最新發展結果未定，市場保持觀望氣氛。張亞瑋強調，近期電子零組件從上游半導體至下游零組件，需求皆有雜音浮現，影響投資信心。
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台經院示警：景氣開始走下坡2018年09月26日 04:10 工商時報陳碧芬�台北報導
台經院營業氣候測驗點 https://goo.gl/9v1842
台灣經濟研究院25日公布廠商調查結果，8月製造業和服務業營業氣候測驗點分別為98.16點和96.39點，同步較前一月下滑，其中製造業更創13個月新低。對此，台經院景氣預測中心主任孫明德說「這或許不是意外」，擴張景氣正從高峰往下走，至於第四季整體景氣是「微幅走低」或「重挫」，要看中美貿易戰及新興金融市場表現。
孫明德分析，從以往走勢推估，台灣景氣從谷底走到高峰需要30個月，上次谷底時間是2016年2月，所以高峰應落在2018年8月，接下來就會往下走，今年以來台經院調查廠商看法的營業氣候測驗點，呈現一個月上升、一個月下跌的曲折線，即是反映一切「居高思危」的疑慮，「只是這個月真的掉得比較多，貿易戰的影響看來在擴大」。
台經院長林建甫表示，及至目前為止，貿易戰對經濟的影響僅限於信心層面，但是由於貿易戰的升溫，信心衝擊逐漸影響到實質面的數據。各國廠商移轉生產基地的意願增強。
台經院此次調查的8月間，實際上適逢電子零組件產業旺季，國際品牌新機備貨需求暢旺，資通訊與電子產品外銷訂單皆創歷年同月新高，使得電子機械業對於8月景氣看好比重較其他產業為高。
不過，受到中美貿易衝突持續升溫、虛擬挖礦熱潮降溫、新機拉貨效應疑慮等影響，加以比較基期墊高，出口增速明顯收縮，製造業廠商對於未來半年景氣看法更顯保守，看好廠商減少7.8個百分點至15％，看壞比率增加9.9個百分點至26.3％，其中多數產業以持平看待。
至於服務業方面，台經院景氣預測中心分析，8月間為農曆民俗月，新車銷售、不動產交易轉差，加上中美貿易摩擦所造成的金融市場波動，台股交易投資動能不足，拖累金融業者對當月景氣看法，對未來半年看法，除證券業看好比重較高，其餘產業多數是持平看待。
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外資將回籠 台股響漲聲2018年09月26日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
近五年台股十月份表現 https://goo.gl/krmSXz
今年以來，台股表現始終出色，在一片慘綠的新興亞股中尚能維持收紅態勢，然而9月以來卻陷入震盪格局，投信法人表示，隨著第四季旺季行情即將到來，加上外資回籠布局有望，台股可望在10月重拾漲勢。
保德信高成長基金經理人葉獻文指出，以過去五年來看，台股在10月的表現普遍較佳，不但上漲機率百分百，高於過去五年9月六成的上漲機率，平均漲幅亦達2.6％，看來台股10月行情值得期待。
中美貿易戰升級，但所帶來的負面衝擊已逐漸鈍化，葉獻文表示，就VIX指數觀察，9月以來大致維持在12∼15區間，即便美國宣布對大陸2千億美元商品開徵關稅，VIX指數也未隨之走升，股市甚至展開止跌反彈走勢，可見市場對於中美貿易衝突反應淡化，台股走勢可望回穩。
再從外資動向來看，葉獻文說明，第三季以來，外資回補力道強勁，買超金額已超過500億元，顯示外資心態由空轉多，台股殖利率達4.1％，在亞洲股市中位居前段班，搭配合理的評價面，可望吸引外資加碼進駐。
一般來說，法人將在第四季開始進行明年布局，料將進一步挹注台股資金動能，帶動指數重回上升軌道，建議投資人不妨透過定期定期投資台股基金，由經理人代為精選個股，掌握台股反彈行情。
統一台灣動力基金經理人劉彥伯表示，貿易戰的不確定性，打壓投資人風險愛好，近日外資對台股的買賣動作不大，但內資觀望減碼導致籌碼零亂，台股不少高獲利電子族群本益比已降至非常低。
不過，美國總體經濟表現穩健，美股維持多頭走勢，整體而言，台股是上檔有壓，但回檔也不會太深。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，近期台股隨國際股市不穩而表現震盪，美國總統川普持續以擴大貿易戰課稅金額和商品項目來爭取談判籌碼，在市場觀望心態下，短期台股料維持區間整理格局，投資布局方面，具長線成長趨勢的電子龍頭股和受惠漲價與旺季出貨成長效應的傳產原物料股表現可多留意。
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美期中選舉助陣 台股基金看旺2018年09月26日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
美國、大陸貿易戰緊張情勢再度升溫，投信法人指出，川普發動貿易戰，是為11月期中選舉拉抬聲勢，在大選行情助陣下，加上第4季旺季題材發酵，台股多頭仍有可為，建議投資人採取定期定額，搭配逢回加碼策略，分批布局台股基金因應。
第一金小型精選基金經理人陳思銘表示，近期股市修正，以心理層面因素居多。川普發動貿易戰，是為11月期中大選拉抬聲勢。若統計1990年以來，美國7次期中選舉前、後20個交易日，S&P 500指數普遍呈現上漲表現，台股亦跟隨美股多頭的腳步，上漲機率達7成以上，且平均漲幅各有9.07％、5.23％。顯示大選行情助陣下，股市多頭大有可為。
陳思銘指出，台股史上幾次重大修正，都是因為企業獲利衰退所致，考量目前基本面無虞，對後市不悲觀，待貿易戰議題鈍化，投資人回歸基本面看待，多頭仍有正面表態的機會。
摩根亞太入息基金產品經理張致寧表示，目前台股整體基本面較過去更為紮實穩健，市場預期今年台股企業盈餘成長皆有6.5％，加上大盤本益比目前僅13.6倍，與亞洲其它市場相比並不算昂貴，搭配台股向來坐擁高殖利率優勢，今、明兩年整體股利率都有4.3％起跳，這些利多不僅有助於提振台股資金魅力，更有望為台股多方增添助力。
宏利投信股票投資部主管游清翔指出，今年將是科技與傳產並重的一年，科技類股可留意有升級題材的零組件，以及持續提升速度的伺服器，其他包括3D感測、伺服器、被動元件、半導體設備，以及AI（人工智慧）、IoT（物聯網）相關者，都可望有表現空間；傳產方面，則是看好電動車、大陸國企改革相關產業、消費升級，以及醫材與健康食品等。
富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰指出，考量未來加徵關稅項目或涵蓋消費電子產品，近期可留意非電與較不受貿易戰影響的標的，如塑化、電機機械、生技、金融、環保工程等類股。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏說，考量後續仍有貿易戰與國際資金收縮等議題，操作上可擇具基本面題材的類股區間因應。
近期大盤若有反彈，建議將以權值與傳產績優族群為主，中長線則看好未來趨勢明確的5G、AI、車用電子等產業，另具營運動能個股、高股息股或基本面落底的科技類股也可關注。
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台股平衡基金 攻守兼備2018年09月25日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
近期台股受國際金融情勢影響，大盤呈現區間震盪格局，全球股市現階段處於高檔震盪，投資難度提高，台股平衡基金的優勢就是不管市場如何動盪，整體投資策略只要看對趨勢、因應金融市場變動適當調整股債比例，有助投資組合效益，是進可攻、退可守的投資工具，是現階段想投資台股的投資人最佳的選擇。
群益安家基金經理人陳煌仁表示，整體來看，美國景氣持續復甦，台灣經濟受惠程度高，企業獲利持續成長，有利於支撐台股。預估指數將維持在高檔區間整理，貿易戰進入白熱化，震盪加劇，操作上會建議採取拉回買進的策略，有成長動能且評價合理個股仍是較好選擇，目前仍看好績優且有展望的成長型公司持續表現。
第一金小型精選基金經理人陳思銘表示，全球景氣穩步成長，台股上市櫃公司8月合併營收達3兆元，創歷年同期新高。接下來，進入電子業傳統旺季，營收獲利有機會再締佳績。
陳思銘指出，台股史上幾次重大修正，都是因為企業獲利衰退所致，考量目前基本面無虞，對後市不悲觀，待貿易戰議題鈍化，投資人回歸基本面看待，多頭仍有正面表態的機會。
宏利投信股票投資部主管游清翔指出，今年將是科技與傳產並重的一年，科技類股可留意有升級題材的零組件，以及持續提升速度的伺服器，其他包括3D感測、伺服器、被動元件、半導體設備，以及AI（人工智慧）、IoT（物聯網）相關者，都可望有表現空間；傳產方面，則是看好電動車、大陸國企改革相關產業、消費升級，以及醫材與健康食品等。
野村投信表示，長期產業持續發展趨勢不變，AI人工智慧、IoT、高速運算、汽車電子、自動化與機器人、金融科技等繼續引領新產業、新應用崛起，都可找到相關受惠股。
富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰認為，考量未來加徵關稅項目或涵蓋消費電子產品，近期可留意非電與較不受貿易戰影響的標的，如塑化、電機機械、生技、金融、環保工程等類股。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，全球貿易摩擦波動仍然未決，短期資金面仍受到匯率波動以及投資氛圍所影響，投資人除了需要持續關注貿易戰的發展，以及可能伴隨而來的影響，建議投資人也應做好資金控管，並且聚焦長期趨勢，仍是中長期的較佳策略。
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平衡型基金規模 連6個月新高2018年09月25日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
今年八月境外基金規模 https://goo.gl/e8NmkB
根據投信投顧公會最新資料，受到國際金融市場雜音頻傳影響，8月境外基金規模回落至3.48兆元，較7月縮水664億元，創下今年2月以來最大單月失血，也拖累整體規模較去年底縮減113億元，所幸規模已連續一年持穩於3.4兆元的高位。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，全球景氣持續向上，引領美股8月再創新高，但受美中貿易戰持續升級以及土耳股債匯市大震盪等國際事件影響，國人對傳統股債商品的投資信心跟著滑落，股票型基金和債券型基金規模同步出現縮水，分別較上個月大減328.12億元和499.66億元，是造成8月整體規模驟減的主要元兇。
面對8月市場投資逆風，平衡型基金買氣卻絲毫不受影響，平衡型基金因兼具股債優勢，波動度相較純股基金來得低，又相對債券型基金具資本增值的空間，因此今年買氣持續發燙，規模迄今已連六個月改寫歷史新高，8月更進一步攀升至5,252億元。
陳若梅認為，回歸基本面來看，全球經濟成長趨勢不變，企業獲利引擎持續好轉，根據IBES估計，今年全球企業獲利年增率預估值仍有16％的兩位數成長，顯示風險性資產仍有表現機會。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，市場風險趨避意識提升，資金對於風險性資產的態度仍顯謹慎，但經濟數據及企業獲利表現良好，持續為股市提供有力支撐，再者，全球貨幣政策依然寬鬆，可望支持股市恢復上升格局。雖然中美貿易戰升級，但美元指數並未隨之走升，顯見市場反應已有鈍化跡象。
全球景氣邁入高原期，總體經濟依然維持成長趨勢，惟市場雜音未見消弭，投資氣氛仍顯低迷，建議投資人在資產配置中增加多元資產基金的部位，在爭取多元收益來源的同時，還能增加投資組合的抗震力。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，海外平衡基金透過基金在成熟股市、新興股市、高收益債券等多重資產的組合布局，參與風險性資產投資機會，又可分散單一資產波動風險，對穩健型投資人來說是為現階段較佳布局方式。
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美逾6成CEO：貿易戰害企業縮減投資2018年09月26日 04:10 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導
由140家美國大企業執行長組成的企業圓桌會議（Business Roundtable）周一公布第3季展望調查，將近三分之二執行長表示總統川普近期實施的關稅措施，和對外貿易關係緊張等，對未來6個月資本投資決策構成負面影響。約三分之一執行長預期關稅等措施不影響其企業。僅2％執行長預期有正面效果。
身兼企業圓桌會議主席的摩根大通執行長迪蒙（Jamie Dimon）說，第3季的投資與雇用計畫等顯示企業對美國經濟有信心，主要是川普親商的政策、減稅和放寬產業管制等帶動。但貿易政策帶來不明朗因素仍是企業面對的風險。
企業圓桌會議總裁兼執行長博爾頓（Joshua Bolten）說，該會已敦促政府應努力擴大貿易量和促進投資，而不是設下重重貿易壁壘和製造不明確因素。
第3季執行長經濟展望指數，從第2季的111.1點下跌至109.3點，仍然是該指數自16年前開始發表以來的第5高紀錄，連續7季高於歷史均值81.6點。
該指數由執行長們對未來6個月的銷售、資本支出計畫和雇用等展望綜合而成。指數在第3季略為下跌，是因企業受川普貿易戰帶來不明朗和負面等影響。整體而言，企業對美國經濟走向續持正面看法。
在3大分項指數裡，僅銷售展望指數較第2季增加2點至132.3點，這是2011年第2季以來第2高水準。
第3季雇用計畫指數下跌2.9點至92.6點，仍然是歷來第3高。資本投資計畫指數跌幅最大，下跌4.4點至103.2點，為歷來第6高。
就美國今年國內生產毛額（GDP）預估，執行長們平均預期成長2.8％，略高於第2季預期的成長2.7％。
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外資樂觀：美股明年漲幅上看兩位數2018年09月25日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
美股基金與主要指數報酬表現 https://goo.gl/UxFBGv
市場變數增多，但美股因經濟數據強勁、資金持續流入，今年來成為全球股市的多頭領頭羊，也推升美國股票型基金表現相對突出。近期外資法人發布最新預測顯示，仍看好美股2019年走勢，其中最樂觀認為將有兩位數漲幅空間。
瑞士信貸日前發布報告指出，看好美股多頭行情持續至明年，預估S&P 500指數明年底上看3,350點，若依目前點位來看，仍有約16％的漲幅，原因主要著眼美國經濟穩健、企業獲利成長，以及較低的經濟衰退風險。
復華美國新星基金經理人林子欽表示，美股企業財報表現佳，隨資金回流且庫藏股回購支撐美股相對強勢，綜觀全球總體經濟後市，仍以美國為最佳，相對看好受惠內需強勁的零售、工業類股，以及仍具成長性的新科技應用產業如物聯網及雲端概念題材。
因應市場及消息面波動，將會以績優大型股，搭配創新、流動性高的中小型股，追求報酬同時，透過分散持股來降低風險。
富蘭克林華美新世界股票基金經理人左思軒表示，目前美國景氣能見度為全球之最，又有川普減稅政策加持與強勁企業獲利支撐，即便遭遇震盪，仍可明顯看出股市上漲動能以營收和獲利成長為主，只要抓準趨勢產業就有機會創造超額報酬。
現階段包括雲端網路、科技軟、硬體、半導體、工業自動化及醫療保健等都具有長期成長性及營收爆發力，為美股配置首選。
第一金全球FinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示，AI人工智慧的崛起，正為各大行業帶來質變，並以金融、製造、醫療等領域最為顯著，預料將帶來龐大的變革商機，由於AI運用範圍日廣，滲透速度也加快，同時吸引科技大廠、融創資金、各國政府關注，與AI應用相關的產業，將會接棒帶領美股上攻。
日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮表示，美國良好的經濟數據為市場表現提供了支撐，經濟溫和復甦、科技產業創新技術興起及減稅措施為驅動美股股價持續上漲，後續關注貿易政策談判發展。
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搭選舉列車 美股基金Q4熱2018年09月25日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
美國股票相關基金表現 https://goo.gl/YCWBF5
美國11月將舉行期中選舉，預期政策仍有延續可能，有助提振美股，統計2000年以來四次期中選舉前後，美股表現都不錯，選前一月平均漲幅4.45％，選後一、三、六、12個月平均表現為2.39％、2.13％、7.42％、10.01％，漲幅有遞增態勢，顯示不確定性消除後反應趨樂觀，意味今年第四季美股續漲可期，美股基金績效跟著亮眼。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，美股近期受風險資產青睞，回歸基本面來看，企業營運受惠經濟穩健與去年底通過的減稅效應，S&P500企業成分股第二季每股盈餘成長率高達25％，優於市場預期的比重更高達八成，創20年新高，對美股形成莫大的激勵。
至於評價面本益比目前約17.5倍，僅略高於17倍的長期均值，為美股上漲提供堅實後盾。且依經驗來看，第四季多為美股旺季，短線逢回都是中長線布局時點。
日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮指出，美國8月ISM製造業PMI指數為61.3，製造業PMI在今年2月來到60.8、創2004年8月以來新高後，良好經濟數據為市場表現提供支撐。
目前美國薪資增速仍低，顯示尚無通膨壓力，聯準會（Fed）無需提高升息速度的需要，且可觀察對經濟看法，與升息步調是否改變，9月利率會議將升息1碼（0.25個百分點），12月升息機率逾六成，帶動美股續漲動能。
宏利特別股息收益基金經理人鄧盛銘認為，美國的第二季GDP數據表現不錯，且薪資緩步成長，失業率下降至不到4％，加上企業獲利佳，市場預估第三季經濟成長仍有兩位數幅度，第四季企業獲利成長也看好。
儘管美股已歷經九年多頭行情，未來指數上漲模式趨於盤堅，謹慎選擇投資題材，提高獲利機會。美國升息環境下，經濟仍是擴張的狀態，包括金融、科技與消費等產業都具投資吸引力。
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大陸基建加速 基本金屬拚反彈2018年09月26日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
中國基礎建設投資金額 https://goo.gl/77a6BK
全球市場受貿易戰衝擊，也影響金屬市場價格，投信法人則認為，大陸政府向來會在下半年加速基礎建設投資腳步，預估基建投資金額將來到2014年以來最高峰，有助於提振金屬價格走勢。
摩根環球天然資源基金產品經理張瑜倫表示，隨著貿易爭端時間拉長，對經濟實體面的影響也逐步顯現，代表全球商品貨運的BDI指數從下半年以來一路走低，近期更創兩個月來的低點，可見在貿易戰遲遲未決的陰影下，各國或企業也降低了對大宗物資或工業原料等的需求。
但貿易戰衝突應視為短期影響，預期各國之間將循協商之路，張瑜倫指出，大陸政府為了穩定經濟成長，近年來持續擴大基礎建設投資的支持力度，並放寬信貸標準，且統計自2014年以來的數據，通常進入下半年為基礎建設投資加快的時期，金額平均高出上半年約2兆人民幣。
根據預估，在大陸官方引導之下，2018年下半年投入基礎建設投資的金額有望達8.74兆人民幣，將改寫2014年以來新高，對於基礎金屬等價格應能形成有力的支持。
此外，目前包括銅、鋁、鋅等主要金屬庫存仍在多年低水平，供應相對吃緊，且根據預估，今明兩年基本金屬仍會持續處於供不應求狀況，對於相關價格也能產生支持作用，現階段拉回整理反而可視為布局時機。
保德信全球資源基金經理人楊博翔分析，基本金屬價格自5月中美貿易戰白熱化後走跌，一度跌幅達20％，現今市場已反映貿易戰風險，近期走勢已見回穩。
楊博翔認為，由於供給面庫存偏低，加上大陸下半年已開始放鬆銀根，並加大基礎設施推動力度，預期第四季基本金屬價格可望改善，看好基本金屬、鋼鐵等產業基本面有機會止跌反彈。
法人強調，根據經驗，過去十年天然資源市場報酬輪動十分迅速，重押單一板塊不僅進場時點不易抓，而且容易錯失其他產業的上漲機會，因此投資人不妨以分散投資能源、基本金屬及貴金屬等板塊，反而更能掌握天然資源市場的反彈契機。
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新興市場債匯後市 大摩升至中立2018年09月26日 04:10 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導
土耳其和阿根廷等新興市場貨幣前幾個月暴跌，令人擔憂危機是否蔓延，摩根士丹利策略師羅德（James Lord）在最新報告中指出：「新興市場承受這波沈重賣壓後，我們對新興市場的看法由負向轉為中立。新興市場經歷6個月熊市，可望暫時回復穩定。」
摩根士丹利周一將新興市場債券與貨幣的看法由「負向」調整為「中立」，但仍警告新興市場依然面臨挑戰。
大摩並不是唯一看多新興市場的大銀行，高盛亦表示投資人對新興市場的信心已經回升。高盛分析師馬斯里（Caesar Maasry）在報告中指出，「近期的價格走勢有助提升投資人對新興市場資產的信心。」
土耳其和阿根廷爆發貨幣危機，連帶波及開發中經濟體，新興市場在夏季陷入低迷。
新興市場跌入熊市約6個月後，大摩預測市場可望暫時回復穩定，主要拜估值下降、投資人調整部位和美元貶值所賜。
摩根士丹利指出，部分特殊議題已較不令人擔憂，官方的政策回應支撐投資人信心，而且貿易也有所增加。然而中期內更多實質風險意味著這些議題可能捲土重來，形成強大的逆風，因此我們不認為能全然樂觀以對。
在高收益貨幣之中，摩根士丹利看好阿根廷、印尼和俄羅斯，對巴西貨幣的看法轉為中立。在債券方面，分析師給予墨西哥正向評價，對阿根廷、巴西和俄羅斯的看法為中立。
摩根士丹利表示，「整體而言，我們認為新興市場更為強勁，主要基於各國估值更為便宜，和預期美元將走貶。」
新興市場債券發行經歷8月的沈寂，9月通常會出現反彈，但土耳其和阿根廷發生貨幣危機，市場擔心美國制裁俄羅斯風險，使得迄今債券發行量大幅減少。
MSCI新興市場指數今年累跌9.2％，標普500指數同期上升9.2％。
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債市動向不明 新興債獨吸金2018年09月26日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
主要債券基金資金流向 https://goo.gl/M2aYWB
在升息預期與全球貿易戰等因素影響下，債市基金資金動向變換迅速，現階段未有明顯趨勢。以上周統計的債市資金流向來看，連續兩周遭調節的新興市場債轉為淨流入，而高收益債則是連三周遭賣超，但淨流出金額較前一周減少，僅小幅失血0.48億美元。
另外，貨幣型基金上周失血近278億美元，為近13周以來單周最大失血金額。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，雖然美中貿易紛爭延宕，但投資人風險偏好仍強，加上美股續創新高，以及大量投資級企業債發行影響公債需求，美債殖利率再次上升。
許家豪表示，就業人口勁增，薪資健康成長及低失業率，再一次支持美聯準會逐漸收緊貨幣的政策，隨著美政策利率接近中性水準，聯準會將繼續留意美經濟面臨的風險，包括貿易戰、英國脫歐、義大利政局以及新興市場問題蔓延的可能。
在投資級債方面，美公債殖利率再度突破3％水準，短期利率風險升溫，使得資金對於利率敏感度較高的投資級債需求降溫。
至於高收益債，安聯美元高收益基金產品經理但漢遠表示，風險偏好增溫帶動美股續創新高，加上美國國內原油庫存觸及三年來新低，使得油價站上70美元的關卡，高收債市明顯相對受到激勵。
針對投資建議，但漢遠表示，隨著政策利率不斷走升，考量到公司要負擔的利息支出也會隨之走高，加上發行技術面，所以在布局高收益債的策略上，聚焦在BB-B級或以上的高收益債券，應會是追求相對穩健收益的較佳策略。
保德信印度機會債券基金經理人張世東指出，隨著美國進入升息循環，新興國家也開始陸續升息，印度央行今年來亦分別在6月及8月各升息一碼。儘管升息急迫性趨緩，但迎戰升息時代來臨，投資固定收益型商品應聚焦在短期債券。
張世東分析，短期債券因利率敏感度較低，不易受到市場利率變動的影響，而且就經驗來看，當印度利率開啟升息進程時，短期公債下檔防禦力與收益性明顯優於長期公債。
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大陸境內債 抗市場波動2018年09月26日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
貿易戰持續延燒，投信法人分析，長期經驗顯示，大陸境內債券與主要資產的相關係數均非常低，搭配相對較高的殖利率，大陸境內債券若納入組合，有助降低波動度，並可望提升整體投資組合表現。
日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示，大陸近期數據多數回升且優於預期，主要應是受惠旺季效應，另人行已連續多日投放流動性以因應季末、節慶、與地方債擴大發行的需求，由於須評估貿易戰升級之影響，市場預期人行仍將維持寬鬆基調，有助陸高收債後市表現。
野村中國境內新興債券基金經理人謝芝朕表示，大陸境內債券與全球各主要資產類別相關性都極低，其中，美國公債與大陸境內債券的相關係數最高，但自2004年以來之相關係數也僅為0.2，而大陸境內債券與股票指數的相關係數更低，與MSCI中國A股指數之相關係數僅0.01，與MSCI全球股票之相關係數也只有0.05。
因此，無論是升息或是貿易戰造成市場波動時，對於大陸境內債券的影響極為有限，而大陸境內債券在納入投資組合後，可望有效降低整體資產波動度。
富邦投信表示，2017年底大陸已經成為全球第二大債券市場，未來在大陸積極改革轉型，加上人行啟動定向降準，帶來龐大機會，多頭續航力可期，在A股動盪之際，不失為極佳的資金避風港。
第一金投信表示，投資人可適度增持新興市場債，因為全球經濟同步走強、新興國家貨幣政策依舊寬鬆，引導債券殖利率走低，加以債券經理人持有部分普遍偏低，不論從資金面或需求面，都有利於未來利差進一步收斂，帶來資本利得的機會。
NN（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，對新興債市展望抱持審慎樂觀態度，並看好以美元為主的新興市場強勢貨幣債券。
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美高收BB-B級 掌收益避風險2018年09月26日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
美中貿易陷僵局，加上部分族群面臨漲多回檔整理壓力，壓抑風險性資產表現；以高收益債市為例，9月以來，美國高收益BB∼B級表現相對穩健，顯示在市場持續受雜音紛擾之際，挾基本面、較高收益來源以及低違約率優勢，更具投資價值。
根據統計，第三季以來，美國高收益債CCC級利差由733基本點收斂至702點（1點是0.01百分點），BB∼B級利差自319基本點降低22個點至297基本點。以收斂幅度來說，BB∼B比CCC更佳，顯示BB∼B級更具投資價值。
安聯美元高收益基金產品經理但漢遠表示，這顯示第三季以來，雖然美中貿易爭端未定、部分新興市場匯市波動，市場雜音多、起伏不定，另一方面，美國基本面仍強勁，因此與美國企業獲利成長連動較高、又可提供收益來源的美國高收益債，仍是投資人長期偏好的資產，其中BB-B級相對抗震，更多資金的青睞。
回到基本面，根據供應管理協會ISM公布，2018年8月美國非製造業採購經理人指數PMI自7月的55.7升至58.5、創6月以來新高，遠優於市場預期。這意味美國商業活動連續第109個月呈現增長。16個非製造業產業8月回報成長，營建、運輸與倉儲的成長力道最強。
但漢遠表示，近期美國高收益債市場氣氛，主要受到土耳其與新興市場雜音影響而承壓，但美國高收益債具有強勁的第二季企業獲利做支撐，加上違約率仍可望在企業體質強健的前提下維持在低檔，投資人對於後市仍可抱持正向態度。
第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，雖然貿易戰與新興市場不確定性，對近期市場氛圍造成影響，但並未擴散至實質經濟面。目前全球經濟成長基本穩健，企業營運亦穩步向上，高收益債整體違約率持續下滑，預期利差可望維持區間表現，息收仍將是未來主要報酬來源，尤其收益率相對較高的美國高收債，投資價值顯現。
