海外基金淨值創高 美股搶眼2018年09月28日 04:11 工商時報呂清郎�台北報導
海外基金淨值新高今年來前十名 https://goo.gl/sqXdSo
美股日前再創歷史新高，連帶海外基金績效也跟著水漲船高，創下淨值新高紀錄，統計投信發行海外股票基金504檔，有20檔淨值創新高，今年來績效平均9.86％，其中8檔績效更是超過一成，觀察整體以美股基金表現最亮眼，主要因現階段總經與企業營運基本面佳，將維持長期走升趨勢。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，儘管近期中美貿易戰持續影響全球金融市場，但對於美國實質經濟影響仍屬有限，美股出現振盪整理現象，實屬短期波動。美國GDP成長態勢不變，市場對美國經濟基本面及企業獲利中長期展望，依然抱持樂觀態度，以全球區域來說，美股基金為值得留意投資標的。
日盛全球智能車基金經理人馮紹榮表示，美國消費在薪資提升、政府減稅等因素下，表現仍相對強勁，適逢消費旺季來臨，預期年底前，美國消費仍可維持穩健成長態勢，經濟可保持增長態勢，而減稅效應帶動ISM指數、企業獲利與美股創高，美股布局仍以科技成長股為優選。
宏利特別股息收益基金經理人吳昱聰認為，中美貿易衝突最新發展，市場普遍認為，目前受到的衝擊，仍在可控範圍內，主要因美國經濟保持穩健。
中期來看，8月經濟數據包括ISM製造業指數、新增非農就業人數、失業率與消費者信心指數，皆顯示美國景氣正面。但美股雖走多，主要領漲為防禦類股，保守意識抬頭，有利特別股投資表現。
統計2000年科技泡沫以來，S&P500指數明顯重挫期間，各區域、國家抑或低波動的股指也都下挫更甚。
群益投信強調，國際股市一向是美股重感冒，其他股市非死即傷，在歷經金融風暴前後的美股多頭期間，若核心配置還是一味在追求新興股市強勁爆發力的話，恐喪失美股基金所帶來的穩健效益。
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活水滿滿 美股、生技基金今年漲逾15％ 2018年09月28日 04:11 工商時報 魏喬怡�台北報導
觀察今年以來投信發行的504檔海外股票基金績效，其中漲幅逾一成有26檔，前十名漲幅則都有15％以上，整體來看，以生技、美股、科技基金表現最佳。
群益投信指出，近期美中貿易戰持續影響全球金融市場，但對於美國實質經濟影響仍屬有限，美股出現振盪整理現象，實屬短期波動。
美國GDP成長態勢不變，市場投資人對美國經濟基本面及企業獲利中長期展望，依然抱持樂觀態度。生技醫療股在營運基本面的支撐、併購和新藥題材的帶動下，市場需求穩定，投資題材多元也不斷創新，產業基本面及獲利面仍向好，更是值得投資人長期持有。
群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕指出，生技產業企業併購熱潮不斷，加上新藥核准速度逐季增溫，有利醫療生技類股後市表現。
此外，相較消費性電子遇到瓶頸，醫療生技產業創新能量源源不絕，未來數年產業成長性可望居產業之冠；生技指數今年來表現亮麗，加上今年來生技醫療產業在新藥核准和併購活動上仍熱絡，同時整體產業政策方向仍屬順風，中長期投資前景仍看好。
第一金全球AI精準醫療基金經理人常李奕翰表示，過去五年全球已有超過170億美元資金，投入AI精準醫療項目。隨著美、英、法、日、中等主要國家政府，以及科技大廠的強力推動下，預料將吸引更多資金湧入，為生醫產業帶來革新變局與新商機。
凱基醫院及長照產業基金經理人黃廷偉表示，布局醫療設備類基金以具有高成長周期、高利潤率，以及具技術門檻高與品牌效應顯著的醫療設備類股為核心，如微創手術、膝關節置換輔助機器人、心血管器材、腎透析儀器、基因定序設備等，並輔以具有穩定收益、穩定成長周期和現金高的醫院、長照機構及大型製藥為衛星標的。
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Q4穩中求賺 多元資產投資降風險2018/09/28蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】
全球GDP年增率 近二年預估 https://goo.gl/N2RJms
第四季各市場投資偏好 https://goo.gl/rL74PD
時序即將步入第4季的消費旺季，在科技產品備貨需求等與蘋果新機上市的帶動下，市場預料在貿易戰未見緩和的利多因素下，整體走勢仍呈現較大波動。永豐投信表示，建議採取多元資產投資降低風險，僅科技股可望受惠消費與新機出貨，不妨逢低配置偏多看待。
永豐投信表示，受到貿易戰利空影響，下半年全球股市多數呈現修正整理，影響全球市場因素為第2波貿易戰干擾，目前僅美股與印度獨強；在美國對中國商品加徵關稅的影響下，市場避險情緒大幅走高。
至於美國期中選舉選情觀察，美中貿易衝突將延續至11月選舉前，藉以拉抬川普及共和黨聲勢。永豐投信指出，從貿易戰對美國企業影響觀察，包括Apple Watch、AirPods和HomePod等於中國生產產品也可能面臨高關稅，與未來價格調漲壓力，美國企業、產品的生產成本與銷售比價能力備受壓力，若連帶拖累企業營運與投資信心，反倒可能成為市場較大的變數。
美國景氣增速料轉溫和
面對第4季投資走勢，摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧指出，美國正處於景氣擴張後期，只是增速料轉為溫和，而外部美中貿易戰、市場雜音仍存在之下，至年底前的投資首要為穩定資產波動，建議透過多重資產策略來掌握全球投資契機。
隨著美國景氣擴張來到第9年，多頭長度改寫史上第2長，林雅慧表示，從民眾消費、個人儲蓄率、失業率、消費信心等多項指標顯示，美國正處於景氣擴張後期，依舊有利於風險性資產表現，只是預料2019年GDP年增率較2018年放緩。
摩根預估，2019年全球GDP年增率預估值3.2%，而美國GDP年增率預估值2.4%，皆低於2018年，但歐洲與新興市場則能維持相同增幅或是持續成長。
林雅慧進一步分析，從企業面來看，同樣出現獲利成長，但動能轉為溫和的趨勢，統計顯示，今年全球企業EPS年增率預估值16%，進入明年之後，EPS年增率將降為9.4%，仍有利帶動股價攀升，但企業獲利增速已較今年明顯放緩。
建議核心掌握美元資產
林雅慧認為，即使全球風險性資產持續上升機率較高，但伴隨而來的波動也不小，在降波動的考量下，建議投資人宜透過多元分散的方式，布局具有收益性質的資產作為下檔支撐，亦可達到避險之效，同時聚焦擴張後期受惠股票及跌深之潛力股票。
就整個貿易戰因素、新興市場貨幣貶值壓力，與美國企業面臨成本與產品比價壓力等不確定性看來，永豐投信分析，若貿易戰未緩和，第4季美國期中選舉結束前，市場波動仍相對劇烈，資產輪動快速，年底前投資主軸以抗波動為上策，採取分散配置投資策略為宜。
永豐投信指出，由於在年底前美國聯準會仍有一次升息機率下，建議掌握美元資產為核心，新興市場則持續在低檔分批布局，整體投資組合穩健配置為優先。另外，像是高益債券具備利差與收益優勢，因此也較具備下檔保護力，其他像是原油與不動產同樣能逆勢在波動環境中，貢獻資產組合收益機會。
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Fed升息1碼 12月再升1次2018年09月28日 04:10 工商時報吳慧珍�綜合外電報導
美國聯邦基金利率變化 https://goo.gl/HNk3D3
不甩白宮施壓，也不受貿易戰隱憂影響，美國聯準會（Fed）台北時間周四凌晨仍宣布調升短期利率1碼，係今年來第3度升息，Fed官員並暗示12月將再升1次，明年料升3次。Fed同時看好美國經濟至少還能維持3年擴張榮景，未來3年內通膨率盤旋在2％附近。
Fed決策理事一致表決通過，將聯邦基金利率上調0.25個百分點，來到2∼2.25％區間，是自2015年啟動升息循環以來的第8次，也是2008金融危機爆發至今，美國基準利率首度突破2％水位。
根據Fed最新利率預測點狀圖（dot plot），預期12月例會將再升息1碼的官員有12位，多於6月時的8位。至於明年，Fed官員預期升息3次，2020年升1次。
這意味時至2020年，聯邦基金利率將攀抵3.4％，比Fed預估的「中性利率」（既不刺激也不阻礙經濟擴張的利率水位），高出約0.5個百分點，而此利率水位會持續至2021年。
另值得注意的是，Fed這份最新政策聲明刪除「寬鬆」（accommodative）字眼，部分投資人可能將其解讀成，Fed釋出無須進一步擴大升息的信號，但主席鮑爾澄清說，隨著美國經濟走強，「寬鬆」一詞已不合時宜。
道富環球投資管理公司首席投資策略師艾羅尼（Michael Arone）指出，這代表Fed內部認為貨幣政策愈來愈不需要寬鬆，該更向中性利率靠攏。
曾施壓Fed應維持低利率的美國總統川普，於Fed再次宣布升息後難掩不滿情緒，批評此舉恐妨礙經濟成長。對此鮑爾回應表示，Fed決策是依據經濟實情，從來不做政治考量。
此外，Fed樂觀預測美國經濟的擴張態勢，起碼再維持3年。預估明年經濟成長率2.9％，但2020年、2021年因減稅及政府擴大支出效應減退，成長率各自放緩為2.0％、1.8％。
至於通膨率，未來3年盤旋在2％附近；失業率明年降至3.5％後持續到2020年，2021年則微幅回升。
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跟進Fed 印尼、菲律賓央行升息2018年09月28日 04:10 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
印尼、菲律賓央行周四相繼宣布升息，兩國為了減緩自家匯率貶值以及壓抑通膨，今年已採取多次升息措施。印尼自5月以來已5次調升利率，菲律賓今年則升息4次。
此外，印尼央行為了減緩印尼盾匯率波動，推出國內無本金交割遠期外匯（NDF），藉此讓國內企業減少匯率波動衝擊。
繼美國聯準會（Fed）前一夜宣布升息1碼後，印尼央行也宣布基準利率調高1碼至5.75％。央行總裁瓦吉尤（Perry Warjiyo）表示，「升息為要讓經常帳赤字下降到可承受的水準，維持我們資本市場吸引力。」
根據華爾街日報調查，14位經濟學家中有11位預料印尼央行升息，並且認為遏止資本進一步外流是升息主因。
印尼央行今年採取的激進動作已為東南亞之最。印尼盾是該地區表現最差的貨幣。
Fed貨幣政策正常化以及美中貿易摩擦，令新興市場貨幣倒地不起。今年印尼兌美元重貶9％，日前一度曾貶至20年低點。
券商Bahana Sekuritas指出，周四印尼升息應該是2018年的最後一次，畢竟央行的動作已超前趨勢，也令人質疑此次升息的必要性，因美元近日出現回跌走勢。
瓦吉尤指出，印尼央行將推出國內NDF印尼盾交易，以因應投資人和企業的外匯避險需求。
瓦吉尤說：「此舉旨在支持印尼盾匯率穩定，增加流動性與國內外匯市場效率，俾以減輕匯率風險。」
新加坡星展銀行（DBS）外匯與利率策略師Duncan Tan指出，這可讓企業少受到匯率波動的衝擊，有助於穩定市場信心，但對於立即穩定印尼盾則沒有太大幫助。
無獨有偶，菲律賓央行一如經濟學家預期調高利率。
菲律賓基準利率調高2碼（50個基點），放款利率從4.5％升至5％，借款利率由4.0％調升至4.5％，該央行周四聲明指出，「有鑑於物價壓力持續擴增，因此決定再緊縮貨幣政策。」
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投資新興市場 首選中國印度2018/09/28蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】
美中貿易戰引發全球連鎖效應，但隨著美國第4季升息機率仍大，而在升息之前該議題對投資市場仍有影響，對於今年第4季全球投資策略，群益投信認為，因此建議納入多重配置、特別股、全球優高收資產來降低波動度，如此才能達到風險報酬兼具的投資目標。
群益多重資產組合基金經理人林宗慧表示，時序即將進入第4季，全球將同時進入消費旺季，景氣轉佳有利股市，故維持股優於債的投資策略，已開發市場包括美、歐、日都可望有不錯的表現。至於新興國家主要仍受貨幣貶值影響，其中相對看好新興亞洲。
新創產業具投資價值
就投資方式來看，她說，由於市場輪動快速，觀察金融海嘯以來，成熟與新興股市及債市之間，最多維持半年趨勢相同，之後市場就會產生大小幅度的輪動，而海外平衡組合基金能即時且靈活地調整股債比例，更可進一步達到降低波動的效果，是投資人長期布局不可少的配置。
群益投信表示，就整體來看，風險與報酬仍兼具，尤其以美國為首的已開發市場仍是布局不可少的一塊，其中科技、生技等新創產業最具投資價值；新興市場方面，雖然受美國升息干擾大，不過經歷過回檔打底的中國，及具經濟成長基本面支撐的印度，將是新興區域投資的首選。
群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，長期而言，全球優先順位高收益債的年化波動度僅4.5%，較其他券種，甚至是全球股市來的低，且自2009年以來，即自金融風暴後至去年底的統計數據來看，全球優先順位高收益債券指數各年度的平均報酬率為12%，表現較全球股市優異，即便是該年度的最大跌幅也都低於股市，且回補最大跌幅所需的時間也較短，亦即復原能力較強，因此現階段適度配置有助強化投資組合抗震能力。
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法人：科技股將續扮主流2018年09月28日 04:11 工商時報 魏喬怡�台北報導
2018年以來科技指數表現佳，特別是軟體與服務類指數，檢視2018年以來全球主要指數，S&P 500資訊科技類漲贏其他主要指數，次產業中又以S&P 500軟體與服務業表現最好。法人預估，科技股營收約為S&P 500指數企業的兩倍，在高毛利及高成長動能下，有助於維持科技股主流地位。
凱基投信表示，AI、IOT及大數據技術都是主流的市場趨勢，而「雲端」又扮演了趨勢整合的重要關鍵角色，雲端不僅是科技儲存與運算的重要基礎建設，包含人工智慧、無人機、生物辨識、聯網汽車、虛擬實境及自動化機器人等，都需要雲端服務作為支撐。
其中，AI技術發展更是當紅的科技趨勢，除了全球政府及頂尖企業紛紛投入AI技術發展外，更需要強大的雲端運算技術，這將進一步推升市場對於雲端儲存及運算的龐大需求，因此雲端相關類股後市可望看漲。
觀察科技指數與科技次產業今年以來表現，除了標普500半導體與半導體設備指數漲幅較為落後外，標準普爾500資訊科技類指數及標普500軟體與服務指數都漲了近兩成，甚至打敗那斯達克指數、標普500指數及道瓊工業指數等美國重要大型指數，顯示該類股漲勢驚人。
第一金全球FinTech金融科技基金經理人唐祖蔭表示，川普宣布將增加額外關稅的言論，讓未來存在更多不確定性，因此短期股市波動難免。不過，科技業挾著創新應用題材，包括機器人、FinTech金融科技與AI精準醫療等產業，整體持續往上的態勢不變。
唐祖蔭指出，過去半年來，貿易戰對科技、工業相關類股的影響，已反應在股價中，其中，機器人未來有機會展開反彈攻勢。而FinTech與AI精準醫療，前者以軟體、系統服務為主，強調「吃軟不吃硬」；後者著重在健康照護領域，避開貿易戰火，今年來更是強勢走高。
唐祖蔭強調，創新是科技產業發展的主要基礎，隨著AI人工智慧的導入，將帶動科技業跨足各行各業，為科技業創造變革商機。
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雲端大趨勢 科技股當紅2018年09月28日 04:11 工商時報 孫彬訓�台北報導
科技雲端浪潮方興未艾，美國研調機構IDC最新統計，截至今年7月，全球雲端服務產業市場總規模達到3,580億美元，其中以軟體為服務的SaaS（Software as a Service）占最大宗，比重超過五成；IDC預估，2018∼2022年間，雲端服務產業年複合成長率最高可上看三成，顯示雲端投資不只是大趨勢，也挹注科技股漲升動能。
凱基雲端趨勢基金經理人林儂表示，近年AI、IOT及大數據皆是主流的市場趨勢，AI發展更是當紅的科技趨勢，不僅全球政府及頂尖企業紛紛投入AI技術發展，AI也需要強大的雲端運算技術，這將進一步推升市場對於雲端儲存及運算的龐大需求。
第一金全球機器人及自動化產業基金經理人陳世杰表示，全球工業機器人自2014年起，即進入加速成長期，以汽車業的需求最大。
電子業導入「智」動化的速度亦急起直追，從2014∼2016年的需求量足足增長1倍。儘管如此，目前AI應用在製造業的滲透率只有10％左右，顯示潛力還非常巨大。
宏利投資首席投資策略師Philip Petursson分析，股票市場方面，升息不會對投資組合報酬帶來太大影響，但始終會構成阻力。預料通膨和利率上升將使美股市盈率受壓，但盈利增長強勁可抵銷有關影響。總括而言，目前環境具備條件增持股票，可能是較佳的配置，以取得潛在報酬。
駿利亨德森指出，包括雲端運算、物聯網、以及人工智慧等科技都是用於協助本地企業提高生產力並創造價值，這些投資主題多不會受到國際貿易的影響。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，美股中的科技與消費股領頭羊的地位仍未改變，其中大型龍頭企業具備創新特質和營運相對穩健的特性，仍將持續獲市場關注。
富邦投信量化及指數投資部協理粘瑞益指出，統計2013∼2018年各季度美股股價表現，第四季為所有季度中表現最佳，且NASDAQ-100指數優於S&P500指數，在年終旺季帶動下，建議對美股有興趣的投資人，可聚焦美國科技股。
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不畏動盪 REITs逆勢勝股市2018年09月28日 04:11 工商時報呂清郎�台北報導
近一季REITs基金績效表現 https://goo.gl/yjYHSj
近期貿易戰利空襲擊，但主要區域景氣擴張趨勢未變下，有助支撐不動產市場需求，出租率可望維持高檔，REITs及不動產類股向上可期，但需關注各國央行政策動向、中美貿易戰發展，布局全球REITs基金的策略，有助分散單一區域風險，並且把握不同區域REITs輪漲契機。
群益全球地產入息基金經理人邱郁茹表示，從區域及產業布局來看，美國REITs因基本面條件和財報表現佳，市場氣氛好轉，表現可望延續；至於日本REITs受惠於基本面改善和資金回流，表現也可多加留意。
產業分配上，相對看好受益電商趨勢推升市場對現代化倉儲物流設備需求之工業物流標的表現，以及景氣復甦帶動就業市場回溫、需求受到提振的辦公室標的。
瀚亞亞太不動產證券化基金經理人林元平指出，美國升息與美元升值議題，使得資金轉向較防禦部位的REITs，因為較高的股息收益率，在市場震盪環境中獲得資金青睞。
短線須觀察美債殖利率彈升，各主要REITs市場可能仍將相對震盪，但持續看好亞太地區的中長期發展，因為整體企業毛利率位在上升通道，內需復甦持續，通膨溫和可控，亞太指數的11個產業別中，REITs有著最高的股利率，追逐高股利率題材，掌握逢低布局。
富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人威爾森．邁吉認為，著眼全球不動產類股目前股利率仍有4.12％，在通膨及利率緩升環境下，不動產類股仍具備投資吸引力。各區域當中看好美國就業市場表現強勁，加上房市供需仍屬健康，有利多角化不動產及住宅不動產類股表現。
時序進入傳統消費旺季，網路銷售預估強勁成長也將帶動物流與資料中心等創新REITs機會，現階段布局避開跟利率敏感度較高的醫療等次產業，並精選具備大者恆大及轉型優勢的零售REITs。
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逾5成法人看好！ Fed又升息 北美REITs仍吸金2018年09月28日 04:11 工商時報 黃惠聆�台北報導
升息環境原本不利REITs，但根據國際知名投資調研公司PreqinInvestor Interviews調查法人最看好什麼區域的REITs，有高達55％的受訪法人看好北美地區，顯示美國的吸金魅力持續延燒。
元大全球不動產證券化基金經理人吳宗穎指出，美國經濟數據穩健，為成熟國家中率先升息者，進入升息循環後將不利REITs的表現，但因中美貿易戰風險增溫，REITs市場短期受市場青睞，長期投資角度而言較看好受惠景氣復甦和內需成長加速的產業，例如電子商務物流中心以及物聯網與大數據帶動的資料中心等工業倉儲需求。
台新北美收益基金經理人李文孝表示，美國百貨商場經歷結構調整，走過低潮期，加上美國消費力道強勁，零售REITs展望佳，A級商城獲利轉佳，評價相對便宜，成為REITs產業異軍突起的黑馬。
根據大型法人資料，不動產的平均出租率達95％，而同店淨利成長率在2018年第一季落底後，已經開始反彈，可以期待在零售REITs的助攻下，北美REITs可望有較大的表現空間。
中國信託全球不動產收益基金經理人陳雯卿則認為，目前美國零售REITs的評價面相對便宜，觀察2016年以來，美國零售REITs指數落後S&P500指數一度高達六成，但隨著部分公司進行分拆或實施庫藏股且明年展望報以樂觀，現階段的低點反而是長線布局的機會。
相對歐美地區，吳宗穎則較看好日本不動產價值，主要是日本不動產價值仍高，長期風險低，因此日本開發商今年仍有評價修復帶動股價反彈的空間，另日本REITs已修正近兩年，日本是唯一貨幣政策仍寬鬆的成熟國家，殖利率上揚的風險低，因此隨市場短期波動較大，日本REITs為更好的避風港。
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印度債 國際資金爭相進駐2018年09月28日 04:11 工商時報陳欣文�台北報導
外資持有印度債券金額 https://goo.gl/Af75zx
印度投資熱潮持續延燒，印度債券躍居投資新寵。深耕台灣長達26年的保德信投信，以國際資源結合在地研究，推出旗下聚焦印度收益機會的「保德信印度機會債券基金」，鎖定印度公債及高評等企業債爭取優質收益，聚焦短期債券因應波動，同步掌握印度成長潛力及收益機會。
印度經濟強勁擴張有目共睹，不但晉身世界強國之列，IMF更預估2022年GDP將超越德國，成為全球第四大經濟體。印度快速崛起所帶來的投資契機，不但吸引國際目光，更是投資新興市場不可或缺的必要配備。
保德信投信新任總經理張一明表示，印度在經濟各面向的表現令人驚豔，為掌握其優質收益的機會推出該檔印度債基金，未來在旗下股票型產品線已臻齊全下，將以打造旗艦基金與固定收益市場新策略並進的方式，搶占國內資產管理市場的商機。
保德信印度機會債券基金經理人張世東說，過去幾年，市場聚焦在印度股市的投資機會，然而，隨著全球景氣循環進入高原期，具有收益來源的印度債券已接棒成為布局印度的首選。
張世東指出，歷經多年改革，印度經濟體質已不可同日而語，去年獲得國際信評機構穆迪調
升長期評等至Baa2，信用提升備受肯定，再者，已達投資等級的印度公債殖利率達8.13％，超越亞洲投資級債券、也高於新興市場債券。
此外，印度境內債市規模龐大，以高達1.5兆美元的規模名列新興市場第四大，不僅流動性較佳又能帶來較高收益機會，因而成為國際資金爭相進駐標的。
近年莫迪政府大刀闊斧進行改革，推出印度製造、簡化稅制、數位印度等改革措施，致力改善經濟環境、提升生產力，推升印度在世界銀行經商便利度排名上升30個名次，進一步拉抬外資前進印度投資的意願，尤以債券布局為焦點。
張世東表示，近年外資持有印度債券金額持續攀升，從2013年不到400億美元，到2018年上半年已突破750億美元，國際資金積極卡位鮮明；再者，根據晨星統計，150檔新興市場當地貨幣債券型基金中，配置印度債券的平均比重不到1％，且約九成未持有任何印度債券，看來未來競逐空間值得期待，跟著外資前進印度債市正是時候。
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優先順位高收債表現 Q3稱雄2018年09月28日 04:11 工商時報 孫彬訓�台北報導
第三季將步入尾聲，統計本季以來全球主要券種表現，以債券指數來看，表現漲多跌少，整體而言以政府債表現最為落後，指數在本季以來下跌1.35％，其他債券指數則都繳出正報酬成果，當中又以全球優先順位高收益債和全球高收債表現居冠、亞軍，指數分別有2.74％和2.11％的漲幅。
群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，今年來金融市場在國際貿易關係緊張、地緣政治議題，以及通膨預期增溫等因素的影響下，波動劇烈，因此操作上更需著重波動管理，其中優先順位高收益債因為具有擔保品且償債順序居前，也有高息、低波動特性作為緩衝等多重優勢，在主要資產中表現相對持穩。
安聯環球投資多元信用債券策略暨全球高收益債券團隊投資總監大衛．紐曼（David Newman）表示，在價值面上，市場已經重新定價，部分投資機會浮現，全球高收益債因低評級CCC級債相較預期更容易取得融資而變貴，但美國市場相對強勁，仍是投資人的避風港，歐洲高收債評價合理，部分存有投資機會。
第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，美國經濟穩步復甦與減稅政策，為企業獲利帶來強勁的成長動能，信用水準亦獲得明顯改善。原先預期，今年高收債違約率將達2.5％，但截至7月底為止，過去一年平均違約率為2.02％；如無太大意外，全年實際違約情形有機會優於市場預期。
野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示，以財報表現來看，美國企業平均表現良好。有鑑於全球經濟復甦有利基本面及保持低的違約率，以及高收債相對短的債券天期等優勢，持續看好中長期美國高收益債報酬表現。
宏利資產管理固定收益資深經理陳珮珊指出，今年大陸債市有望納入主要全球債券指數，實質債券殖利率具吸引力，加上「債券通」使得人民幣愈趨國際化，市場蘊含長線投資機會。
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美升息後...優高收債勝率百分百2018年09月28日 04:11 工商時報呂清郎�台北報導
升息後 優高收債平均報酬及勝率 https://goo.gl/RkPdK7
美國聯準會（Fed）9月利率決策會議再升息，統計2004年以來，全球優先順位高收益債指數在升息後三個月平均報酬2.18％、勝率超過八成；後六個月平均報酬4.66％、勝率百分百；後一年平均報成更達9.08％、勝率百分百，主要因經濟復甦、違約機率下降，優先順位高收債存續期間短，相對抵禦利率風險而表現出色。
群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，優先順位高收債除存續期間較短，能因應利率走升環境，尤其產業分布廣，包括服務、零售、醫療保健、媒體等。
相較一般高收益債，產業分布更加多元，且當前市場關注中美貿易衝突，波及產業在全球優先順位高收益債產業權重低，影響程度較小。
經驗顯示，貿易衝突下，全球優先順位高收債較一般高收債及全球股市抗跌，甚至逆勢上漲，有助兼顧收益、強化抗震效果。
日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出，ISM製造業與非製造業均顯示美國經濟穩定擴張態勢不變，失業率持續維持低檔，美國經濟數據續強，8月高收益債市成交量依然強勁，今年以來年化成交量及週轉率均高於去年，尤其BB等級債券出現較明顯成長，高收益債市流動性依然良好，當前貿易戰對經濟實質面衝擊尚有限，後續高收益債價格表現可多留意。
宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為，全球整體基本面並無太大變化，新興市場國家部分，除幣值相對美元下跌，其他經濟數據並無轉弱跡象。長期投資觀點來看，新興高收債走弱，將提供進場布局時機。
全球優先順位高收益債發債企業比以能源債比重較高的一般高收益債更多元，李運婷強調，這有助降低傳統高收債表現易受能源價格波動影響，更能順勢參與不同產業的投資契機。
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美高收債基金 基本面撐腰2018年09月28日 04:11 工商時報呂清郎�台北報導
全球高收益債券基金表現 https://goo.gl/z3cyjk
美國目前整體通膨壓力不大，經濟仍然存在成長空間，Fed本次如預期升息，但並未釋出加速的結論，褐皮書揭示經濟正以溫和步伐擴張，ISM製造業指數攀升至2004年5月來新高，新出口訂單僅微幅滑落，經濟基本面無虞，8月高收益債違約率僅2.02％，仍維持位於低位，信用狀況佳，基本面有利高收債續揚，高收債基金後市可期。
日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出，美國經濟持續穩健增長，企業獲利表現優於預期，加上川普減稅以及海外獲利將回流美國的預期影響下，美國高收益債今年以來表現持續守穩，推升指數下半年上揚。
根據JP Morgan報告統計，2018年美國高收益債券違約率約2.5％，2019年違約率有望進一步減緩至2％，雙雙低於長期平均，顯示高收益債市體質仍良好基本面相對穩健。
群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷指出，景氣仍持穩向好，高收益債仍是配置中降低波動、穩住資產組合價值標的。其中優先順位高收益債不僅與一般高收益債一樣擁有高息優勢，然其波動度更低，具有擔保品且償債順序居前，相較起來更具保障，面對美國升息趨勢，優先順位高收益債的存續期間又較一般高收益債短，更能抵禦利率上升風險。
宏利投信認為，美國與其他國家貿易協定仍具未知數，且根據預測機構發布今明兩年全球經濟，將持續正成長，新興市場成長率高於已開發國家，代表新興債及美債仍有一定利差，持有新興債仍是相對有利投資策略。
美國高收益債企業整體利息保障倍數上揚，整體信用償債能力仍穩健，劉文茵強調，美元資產在近期的波動環境中展現韌性，在現階段市場波動性高、利率風險猶存的環境下，將高收益債納入投資組合，將有助提升資產效能。
