小媽精選1071027-1029基金資訊
全球63％股票 進入熊市2018年10月29日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
今年以來全球股市表現 https://goo.gl/FjL3rS
美股標普指數即將出現2008年金融危機以來最黑暗的10月行情，MSCI世界指數亦顯示全球股票已有63％進入「熊市」。不過美銀美林認為，就全球股票基金過去一周仍吸引85億美元資金流入來看，現在還不到宣示全球股市已從多翻空的時候。
全球股市正邁入連續第5周周線收黑，預料還將創下7年來跌幅最大的單月紀錄。憂心全球經濟成長減緩與貿易衝突將侵蝕企業獲利，標普500指數今年來漲幅已經化為烏有。
根據美銀美林發布的最新統計顯示，歷經數周拋售賣壓，MSCI世界指數的2,767檔成分股票已有1,742檔從高點下滑超過2成，進入所謂的熊市。
就新興市場而言，在其1,150檔股票中更有919檔、約高達8成進入熊市。美國1,899檔股票中，有1,164檔，也就是61％已在熊市內。
然而過去一周新興股票基金吸金26億美元，為7個月來最高紀錄；日股基金也有53億美元湧入。美股基金則吸收18億美元，不過歐股基金卻創過去33周來32周失血紀錄。
美銀美林對此表示，雖然近來全球股市重挫，但投資者的買股興趣似乎不減，這也凸顯股市「由多翻空」的結論可能還言之過早。
該投行補充，股市近來大幅回檔，就整體情勢來看，因為景氣周期已處於末段，聯準會也在緊縮貨幣政策。若就景氣循環而言，2018年包括持股水位、企業獲利與刺激貨幣政策都已到頂。
全球股票在2011年也有7成進入熊市。美銀美林指出，如果這波跌勢並非是衰退預兆，這意味未來數周或數月將出現極佳的買點。
不過債市則持續遭遇第5周資金流出，過去一周總計失血72億美元。投資級與垃圾債分別有31億與29億美元流出、新興債券也失血11億美元。
該投行還說，年化後美債與投資級債券各自約有10％與4％的損失，創下1970年來第三大紀錄。
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歐美股市慘綠 標指瀕臨修正2018年10月28日 04:09 工商時報吳慧珍�綜合外電報導
上周主要資產類別表現 https://goo.gl/ScgfMd
亞馬遜及谷歌母公司Alphabet財報不如預期，引爆科技股失望性賣壓，拖累上周五歐美股市慘跌收場，標普500指數還曾一度落入修正區，終場創5月初以來收盤新低。
美股大跌，全球股市也跳水，MSCI全球指數周五收跌1.19％，較1月26日締造的歷史收盤新高已跌掉13.7％，且連續5周收黑也是2013年5月來首見。至於泛歐STOXX 600指數周五也下跌0.77％，月線恐寫下2015年來最差紀錄。MSCI亞太（不含日本）指數則挫跌1％，觸抵去年2月來最低。
標普指數周五盤中一瀉千里，與9月20日的歷史收盤高點相比下跌超過10％，符合修正定義。所幸隨後跌幅收斂，最後收跌1.73％報2,658.69點。道瓊工業指數收盤挫跌近300點，下跌1.19％報24,688.31點。那斯達克指數終場跌2.07％以7,167.21點作收。
美股三大指數周線全黑，道指、標指及那指分別周跌3％、4％和3.8％。尤其上周三確定跌入修正區的那指，繳出3月23日以來最大單周跌幅。
尖牙股亞馬遜和Alphabet，被視為造就美股史上最長多頭的功臣，但上季財報遜於預期，導致亞馬遜股價周五重挫7.8％，為2014年10月來最慘單日跌幅；Alphabet股價跌幅也深達5.6％，終場收跌1.8％。
亞馬遜與谷歌母公司股價跳水，引發科技股與網路股賣壓，即便出爐的美國第3季GDP沒有預期疲弱，也難挽回投資人信心。芝加哥BMO全球資產管理公司（BMO Global Asset Management）投資組合經理人拉莫斯（Ernesto Ramos）指出，尚有美企財報等待公布，加上期中選舉將在下月6日舉行，美股震盪還會持續。
投資研究公司Leuthold Group首席投資策略師波森（Jim Paulsen）表示，雖說美股料會續跌，很多投資人避險情緒非但沒有升高，反在尋找買點機會。
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全球經濟3大支柱鬆動 《霸榮》示警 汽車手機地產走弱2018/10/29蘋果日報【財經中心╱台北報導】
《霸榮》示警，汽車、手機及房地產等3大產業拉警報。https://goo.gl/WBZYLw
投資人注意，上周美股的大跌，已交導致標普500指數跌破2016年以來的上升趨勢線，就線型而言，已經是重大警訊。同時，《霸榮》（BARRON’S）也示警，汽車、手機及房地產拉警報，財信傳媒董事長謝金河解讀，全球3大經濟支柱開始搖晃。
緊盯美股的投資人，看上周美國股市走勢心境猶如洗三溫暖，先是暴跌，隨後反彈，但緊接著令人憂慮的科技巨頭財報出爐後，周五美股再度毫無抵抗能力的走軟，標普500指數收跌1.7%，正式打破2016年以來建立的上升趨勢線。
納斯達克指數走勢如雪上加霜，收盤跌幅超過2%，也打破自2016年以來的上升趨勢。唯有道瓊工業指數尚未跌破，但如果跌勢不止，市場關注的支撐點將是今年年初的23250點到23500點區間。
標普500與納指破線
美股的腥風血雨，引來全世界的震盪，投資人面面相覷，忍不住問全球經濟到底怎麼了？謝金河昨引用剛剛出刊不久的《霸榮》，點出汽車，手機及房地產拉警報，全球經濟三大支柱開始搖晃，「這篇文章道盡了世界經濟的未來。」
《霸榮》指出，英國汽車零件供應商Delphi Technologies本月發布財測預警，稱「產業環境充滿挑戰」，預測今年全年營收將持平，不如原估的年增2~4%，連最看空車市前景的分析師都嚇一跳，顯示車市景氣嚴峻程度恐比外界料想更甚。
謝金河說，金融海嘯迄今，全球汽車需求強勁成長，帶動周邊產業，包含汽車零配件，甚至汽車的車用電子，都是受市場看好的標的。但今年前9月，中國大陸汽車銷售下滑11.6%，第4季更不樂觀，今年確定出現衰退。今年很多中國汽車類股慘跌，像東風汽車、一汽轎車、一汽夏利、金杯、長安汽車、長城汽車、吉利汽車等，股價重者跌8，9成，輕者跌5，6成，災情十分慘重。
和泰汽車股價也腰斬
謝金河說，台灣的汽車股也難敵走勢，連和泰汽車股價都腰斬，汽車零組件產業更慘，再往下看，原來在車用電子找到一片天的電子業也挺不住，像被動元件大炒是因為村田把產能挪向車用，現在供需出現逆轉，原來光學變焦鏡頭往車用玻璃鏡頭走，現在也拉警報，舜宇光學從174.9殺到67.25港元，4個月股價跌6成，真是慘烈。
彭博指出，過去數十年來，中國汽車市場一直是最為可靠的全球成長引擎之一，但這種情況恐怕即將告終。在今年來銷售幾乎難見增長的態勢下，中國車市可能將出現至少1990年以來首見年度銷售萎縮。
中國車市恐首見萎縮
第2個全球經濟支柱，是伴隨2008年金融海嘯後救市資金浪潮告終，從倫敦、雪梨、北京到紐約等指標性城市，房市交易看來都不再那麼熱絡。在英國脫歐等疑慮下，倫敦房價早已跌跌不休。同時，中國頻頻出台打房措施、抑制房地產泡沫，似乎也收到了成效。有媒體稱，中國房地產是「一夜入冬」，更有媒體稱，中國房地產資金壓力漸顯，現金流成為最後的稻草。
至於第3個經濟支柱，全球智慧手機市場已趨於成熟，在無重大創新下，勢必難以突破既有銷售成績。研究業者顧能（Gartner）統計，2017年第4季全球智慧手機銷量已出現史上首次萎縮，年減5.6%至4.08億支。
蘋果概念股成重災區
全球手機市場早已出現停滯不前的瓶頸，蘋果新機缺乏亮點，更導致蘋果概念股在這波跌勢中成重災區，不但大立光（3008）走勢疲弱，上周五收3210元，連台積電（2330）、重新掛牌的鴻海（2317）都成為拋售的對象。
對於今日台股開盤，台新投顧研究部副總黃文清表示，全球股市表現疲弱，國內外投資機構對於台股看皆採保守操作，建議投資人保守謹慎，在沒有其他利多支持下逢高減碼，可將風險控制在最小。
財政部常務次長阮清華昨表示，這兩天國安基金沒有開會但有密切聯繫，也有密切觀察全球股市，他再次信心喊話，台股再跌有限，最後還是回歸基本面，台股不僅上市櫃獲利表現不錯，出口也亮眼。阮清華分析美股下跌原因，有升息因素，也有美中貿易戰的干擾，強調各國股市波動難免，重申國安基金會密切觀察股市動向。
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全球型、大陸基金 成股市避風港2018年10月29日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
受到大陸、美國貿易摩擦升級、美債殖利率飆升以及美國鷹派升息步調等事件影響，觀察9月單月基金規模變化，投資人信心轉弱，統計投信發行的194檔海外股票型基金當中，規模增加超過2億元僅七檔，全部都集中在大陸基金和全球型基金，成為市場資金最熱門的避風港。
兆豐國際中國A股基金經理人葉貴榕表示，統計自2000年以來，陸股每年幾乎都有一波10％以上的行情，而今年以來A股卻仍未出現較大型的反彈，在目前A股價值已被嚴重低估下，可望迎來新一波反彈行情。
第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，陸股再大幅下修空間有限，長線底部訊號浮現。尤其，主要中小型股及成長股，不是跌破就是逼近歷史低點，而且低價股占比與跌破淨值的比率，都達到2013年底部時水準。代表被錯殺的股票愈來愈多，醞釀未來反彈的力道也會愈強。
楊國昌分析，貿易戰打亂了去槓桿、產業升級的步伐，造成投資人恐慌情緒高漲，預期經濟與股市調整時間將會拉長，在市場信心重建前，投資人宜採取「廣積糧」策略，透過定期定額分批布局，度過這段低潮期。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，企業基本因素穩健和本益比具吸引力，將繼續為大中華股市提供關鍵動力。另外，A股市場涵蓋許多境外市場並未提供的獨有企業投資機會，像是家居裝飾、化學品、可再生能源、生技及製藥公司等。
野村中國機會基金經理人朱繼元表示，在去槓桿的大背景下，可以觀察到地方融資平台的槓桿比率下降，這代表去槓桿高峰已出現，大陸政府的結構性去槓桿得到成效。貿易戰的部分，談判是否持續或進行，仍舊存在相當大的不確定性，這屬於中期隱憂，研判要到美國期中選舉結果出爐之後，政策方向才可能明朗。
就大陸內部經濟狀況來看，短期仍較有壓力，近期公布的經濟數據都略顯疲弱，且預期此現象將延續至第四季。除了疲弱的經濟數據，企業財報預期也將隨著美國徵稅逐步實施，進而造成下修，估計將延續至明年上半年以後，財報才會再恢復增長。
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紅色獵殺十月 緊抱美元資產2018年10月29日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
美股距離關鍵支撐仍有一段距離 https://goo.gl/QwLq3R
十月以來，美股兩度出現較大跌勢，受到信心面和資金板塊的影響，全球其他主要股債市幾乎全軍覆沒，市場彌漫一片紅色獵殺氣氛；反映市場未來30天預期波動程度的VIX恐慌指數，雖仍收在24左右，但10月以來增幅也近100％。
安聯投信表示，美股在10月間出現兩度較大跌幅，但從基本面來看，經濟復甦仍是一大支撐；就技術面來看，相較其他主要市場，美股主要指數現處位置離關鍵支撐價位仍具相對優勢，所以強抱美元資產仍是較佳策略。
安聯投信海外首席許家豪表示，今年初股市波動性飆升，提醒投資人不可再倚賴過去十年股市平穩上漲的走勢。VIX指數今年2月短短幾天就上升一倍以上，反映市場擔心漲多的股價和利率上升，因而產生的市場修正風險。
面對紅色獵殺十月，安聯投信表示，根據以下三大理由顯示，現階段，投資人須審慎保守面對，但對於後市仍不宜太過悲觀。第一是美國長期公債的殖利率水準不會迫使投資人調整資產配置，減持股票並增持債券；二是貿易戰是痛苦的，但估計不會造成巨大的經濟代價。
至於第三是量化緊縮和美國利率上升正支撐美元，但預估美元今年僅升7％。美國股票價格目前處於相當高的水準，但短期內企業盈利成長仍然強勁。美國公債殖利率在當前水準（3.15％左右）穩定下來，可支持對前景樂觀的看法。
日盛全球智能車基金經理人馮紹榮表示，市場對美國11月初期中選舉結果預測相對分歧，加上此前聯準會主席包威爾鷹派的姿態，引發美股持續重挫。今年初也發生過類似情況，當時美股亦呈現大幅度修正，然在長債利率回落後，美股重回多頭格局，預期相同情況有機會再度發生。
且歷史資料顯示，當期中選舉過後，美股走勢將有較大機會回升，佈局可選擇智能車等具產業高成長、政策高度支持標的。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳指出，近期金融市場受到美中貿易衝突的影響而表現震盪，後續仍需視美中針對貿易議題的協商狀況，因此短期震盪難免，在股債波動加劇的環境中，單一下注風險大增，而選擇合適的資產變成為重要的課題。
回測過去15年來期中選舉後一年，除美股之外，美國高收益債、可轉債及特別股均能繳出不俗表現，在當前的環境下，與其重壓單一資產，不如選擇正確標的，採取分散風險策略，在動盪的環境中創造穩健的正報酬。
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景氣不夠力 9月僅亮黃藍燈2018/10/27蘋果日報【林海╱台北報導】
今年各月景氣燈號與分數變化 https://goo.gl/u3QLzJ
國發會發布9月景氣燈號，亮出代表「轉向」的黃藍燈，綜合判斷分數為22分，較8月減少2分，也終止連續兩顆綠燈。國發會表示，當前景氣雖仍呈現擴張，但力道漸緩，需密切關注景氣後續變化。
失業率18月新低
本月各項指標中，批發、零售及餐飲業營業額與製造業營業氣候測驗點分數各減少1分，其餘7項燈號不變。
國發會經濟發展處處長吳明蕙表示，勞動市場情勢穩定，9月失業率為3.76%，是近18個月來同月新低，加上每月經常性薪資已連續9個月突破2%，有助消費擴增。
而國內投資方面，吳明蕙說，政府積極優化投資環境，有助於激勵民間投資，其中資本設備進口呈現兩位數成長，顯示投資穩定擴增，此外，政府積極推動公共建設，均可望進一步推升整體投資動能。
在外需方面，吳明蕙也說，隨著年終銷售旺季到來，智慧型電子新品陸續推出、新興科技應用商機擴增，有助於維繫出口動能，但美中貿易爭端升溫、金融市場風險增加，以及地緣政治風險等可能風險，仍須密切關注。
吳明蕙指出，IMF上調對我國今、明年經濟成長率預測，顯示國內經濟基本面仍佳，但美中貿易爭端等因素導致於全球經濟下行風險增加，也讓IMF下調今明年全球經濟成長率與貿易量預測，後續對國內經濟前景之影響仍須留意。
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貿易戰害的! 景氣摔回黃藍燈2018年10月27日 04:10 工商時報于國欽�台北報導
近1年來景氣對策信號變化 https://goo.gl/m1Nfhf
國發會昨（26）日發布9月景氣燈號，受美中貿易戰的外溢效果影響，我國才亮了兩個月的綠燈，於9月又轉為黃藍燈，景氣領先指標更連續第4個月下滑，顯示這一波景氣復甦的動能更趨疲弱。
國發會依股價、工業生產、海關出口等9項指標所彙編的「景氣綜合判斷分數」於9月再減2分，降至22分，跌破綠燈門檻，所對映的燈號由綠燈轉為黃藍燈。
經濟發展處長吳明蕙表示，這次燈號轉變主因「製造業營業氣候測驗點」由上次98.3點驟降至93.8點，加上「批發零售及餐飲」營收年增率降至2.0％，以致景氣綜合判斷分數降至22分。
吳明蕙表示，「製造業營業氣候測驗點」是意向性的調查，這次驟降顯然是受到近期美股大跌、美中貿易摩擦加劇的影響，近期全球經濟的下行風險正快速升高，其外溢效果極大，值得密切注意。
受美中貿易摩擦升溫、金融市場風險增加，以及地緣政治風險提高的影響，日前國際貨幣基金（IMF）已將今年全球貿易量增幅由4.8％調降至4.2％，與此同時，世貿組織（WTO）也把全球商品貿易量成長率由4.4％下修至3.9％。
吳明蕙表示，全球經濟下行風險升高，我們必須戒慎恐懼，所幸內需動能仍在，從近期資本設備口大幅成長可以發現國內投資仍屬樂觀，另外我們經常性薪資增幅已連續9個月突破2％，她說：「這說明國內景氣確實是疲弱、趨緩，但是並沒有反轉。」
國發會也公布了景氣領先、同時指標，9月領先指標下滑0.11％，為連續第4個月下滑，惟累計4個月的降幅僅0.29％。而同時指標經本月回溯修正後「轉負為正」，呈連續3個月上揚，9月回升0.24％。
吳明蕙表示，領先、同時指標雖呈一降、一升，但不論降幅或升幅，都很微小，這說明當前景氣復甦的動能確實很微弱。
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股災未完待續......台股恐見8字頭2018/10/27蘋果日報【財經中心╱台北報導】
美國重要企業財報預覽 https://goo.gl/vKjueA
投資人昨一早看到美股道瓊工業指數凌晨收漲逾400點，原本興高采烈準備迎接反彈行情，怎料台股開高走低，盤初雖漲逾百點，衝破9600點關卡，但盤中從高點急殺逾200點，差點摜破9400點關卡，終場下跌31點，收9489點，仍失守9500點關卡，周線連4黑，分析師預期，未來不排除會見到8字頭。
全球股災連環爆，美股周四雖在前日微軟（Microsoft）等亮眼財報激勵下強彈，但收盤後公布的科技股財報一好兩壞，利空拖累道瓊期指一度跌逾200點，壓抑亞股昨普遍收黑，歐股早盤也開低，德、法股市挫跌近2%。
亞馬遜Alphabet帶衰
周四美股盤後公布的重量級科技股財報中，儘管英特爾（intel）上季業績優於預期，並上修全年財測，激勵盤後股價漲幅超過6%，但是亞馬遜（amazon.com）本季財測不如預期，盤後股價跌逾9%，Google母公司Alphabet也因營收成長未達預期而跌逾5%，合計兩家公司市值瞬間蒸發1000億美元（3.1兆元台幣）。
在正式公布前，市場原對「雙A」亞馬遜、Alphabet財報審慎樂觀，實際獲利表現也不差，但不論營收成長力道或是未來展望，總有讓投資人挑剔的地方，在股價先前漲多、位階偏高下，稍有不如預期，就觸發賣盤。
美重量級財報如地雷
這使得接下來將公布的美國重量級企業財報有如一顆顆地雷，目前看似樂觀的市場預期，很有可能在財報公布瞬間豬羊變色，尤其投資人對蘋果（Apple）台北時間11月2日凌晨公布的財報期望甚高，若無法帶頭甩開10月股災悲情，全球股市恐怕繼續探底。
曾獲封「神級」分析師的LOUP VENTURES創投公司合夥人孟斯特（Gene Munster）認為，若要押注科技股反彈，首選就是蘋果，上季平均單價（ASP）和iPhone銷量成長「應能給予投資人一些信心」。
分析師保守看待蘋果
高盛分析師霍爾（Rod Hall）看法相對保守，維持蘋果股票評等為「中立」，理由是擔心中國經濟放緩。他表示：「許多跡象顯示中國消費者需求迅速降溫，我們相信能輕易影響今秋蘋果在當地需求。」
至於台股，日盛投顧總經理李秀利表示，鴻海減資後補跌，拖累大盤走勢，10、11月股市暴漲暴跌，每次反彈不過高，下殺就破低，下一個低點甚至有可能見到8字頭，何時落底，就看外資何時回頭進場撿便宜，指數即可落底，不過還要等待一段時間。
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印股今年抗跌 年底消費旺季可期2018/10/29蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】
歷年第四季印股平均表現 https://goo.gl/jkU3HG
印度出山至美亞佔GDP比重 https://goo.gl/rt9MGz
受到國際資金撤出影響，今年亞洲股市多以下跌作收，但印度股市相對抗跌，今年來僅小幅下跌0.16%，跌幅為亞股最輕。摩根亞太入息基金產品經理張致寧指出，印度、印尼與馬來西亞在亞洲國家中，相對於外匯儲備來看，是具有最大美元資金需求的國家，不過包括印度在內，這些國家的經常帳與外匯儲備亦較2013年改善，搭配3國央行均已啟動升息維穩匯率與穩定通膨，整體防禦能力大有增進。
張致寧說明，本月初印度央行意外維持基準利率在6.5%不變，表示仍在觀察高油價和盧比貶值造成的通膨壓力，對印度經濟的影響，以及全球貿易緊張和利率上升是否衝擊經濟成長；總計印度今年來已升息2次。
明年大選釋利多
他進一步說明，在美加墨貿易協議底定、美國經濟數據亮眼，與當前衝突情勢升高之際，之前國際資金回流美國，帶動美元連6天上漲，造成印度盧比匯價再創波段低點，但印度央行為減緩國內金融業違約風險上揚，意外維持利率6.5%不變。
張致寧認為，印度基本面仍有良好的底子，配合明年的大選行情，預料官方將釋出紅利政策，有助於帶動印度整體經濟發展，進而推升股市同步受惠，近期市場震盪反而給予投資人逢低進場的時機，建議不妨適量布局印度股市，參與未來中長線的投資契機。
由於經濟數據基本面佳，加上下半年是印度股市旺季的趨勢下，後市持續看好。群益印度中小基金經理人林光佑指出，按照印度傳統，每年9~11月是消費旺季，10~12月則是結婚旺季，統計2000至2017年每年9~12月印度股市的表現，正報酬機率達72%。
他說，若以平均表現來看報酬率達7.72%，顯示出印度股市在消費旺季期間表現出色，現階段正是布局的好時機。
群益印巴雙星基金經理人陳建彰表示，隨著印度經濟逐步走出陰霾，市場對企業獲利增長預期也轉趨樂觀，預期企業獲利增速將於今明兩年維持於偏高水準。
貿易戰衝擊有限
印度企業盈餘的走勢與股市表現具高度正相關，隨著企業每股盈餘上揚，印度股市也跟著水漲船高。統計2008至2017年，當印度企業盈餘年增率為正數，印度股市平均年增率為12%；當印度企業盈餘大幅成長時（年增率大於20%），印度股市平均年增率為24%。
儘管全球貿易摩擦越演越烈，但從印度輸美佔總出口僅16%（480億美元），比重其實不大，近年來出口明顯加重於亞洲地區，比重提升至34%，美國保護主義對印度經濟衝擊有限。
林光佑指出，美國掀起全球貿易戰，由於印度出口佔GDP重偏低（約15%），出口目的地及對美出口產品皆具備一定多元性，且不是美國首要針對的目標，對當前外圍貿易衝突忍耐度明顯較高。
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不受貿易戰影響 內資撐起印度股市2018/10/29蘋果日報【吳秀樺╱台北報導】
印度市場後勢看好，而龐大的人口紅利更是得以在全球嶄露頭角的主因。保德信印度機會債券基金經理人張世東表示，不讓中國專美於前，印度人口紅利發威，在今年第2季GDP年增8.2%，居金磚4國之冠，更勇奪全球經濟增速之冠，不僅引起市場側目，更成為熱門的投資焦點。
估每年GDP上看7.3%
張世東指出，印度強勁的經濟實力令人刮目相看，已連續3季GDP年增率超過7%，IMF更預估2018~2023年每年GDP成長率上看7.3%以上。
張世東表示，從市場面、基本面、政策面來看，印度盧比現在的匯率水準可謂相對低檔，且貶幅超出市場預期，預期明年可望緩步升值，第4季布局印度無需過度憂慮。
張世東分析，目前印度人口數超過13億人，預計6年後有望超越中國；此外，人口年齡中位數約僅27.9歲，反觀其他金磚國家之年齡中位數落在32~39歲，由此可見，印度未來10年就業人口將可增加1億人，經濟活力不言可喻。
人均所得衝3000美元
除此之外，印度人均所得節節上升，從2012年不到1500美元，到2017年已逼近2000美元，聯合國預估2022年將衝上3000美元，將支持印度維持強勁經濟擴張力道，投資潛力不容忽視。
至於受到美元強升拖累的印度盧比，張世東認為，盧比已來到相對低點，明年上半年可望由貶轉升，美元不可能一直走強，一旦市場消化未來升息預期後，美元強升態勢可望緩解，印度盧比走勢料將回穩。
再以國際油價來看，張世東指出，莫迪政府為有效控制通膨，要求印度央行制定通膨目標於2~6%之間，即使影響最鉅的油價上升30%，以目前通膨率約4%的水位來預估，印度通膨仍在溫和可控的範圍內，更何況燃料佔CPI比重不到7%，對於通膨影響有限。
張世東進一步指出，印度政府為了支撐匯率走勢，調高19項「非必要」的進口商品關稅，包含冰箱、冷氣等，有助於改善經常帳。再者，目前印度外匯存底逾4000億美元，擁有足夠籌碼對抗熱錢短線炒作，加上外債占外匯存底僅1.3倍，經濟體質相當優異。
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印股潛利十足 法人搶布局2018年10月29日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
法人看好印度股市，主要因印度本益比已回落到15倍多，法人資金開始陸續進場布局，預估未來印度企業獲利成長率逾15％且有上修的潛力之下，印度後市仍值得留意。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加表示，印度9月製造業PMI指數由8月的51.7上升至52.2，新訂單指數、新出口訂單指數與產出指數同步上揚，顯示印度包含內外需整體經濟基本面無虞。
再者，企業獲利能力處於相對較低位置，隨著獲利率擴張及經濟回溫，預估印度企業獲利在未來3年平均將有15％以上成長率，近期市場甚至上修今明兩年的獲利成長率預估。
展望印度後市，安本標準投信認為，短期內地緣政治和貿易緊張的局勢仍會對印度股票以及盧比造成影響。但印度國內的GDP增長強勁，蓬勃的經濟發展應該有助於減緩外部的衝擊。儘管近期印度盧比的表現疲軟，不過外匯存底的情況仍維持健康態勢。
安本標準投信說，若油價上漲將增加經常帳赤字，能源成本上升也會給企業獲利帶來壓力，鑒於印度將於明年5月舉行大選，則是投資印度的變數。不過從基本面來看，印度企業管理者經驗豐富，擁有穩健的資產負債表，仍是值得長期投資的市場之一。
野村印度潛力基金經理人陳亭安表示，MSCI印度指數在指數修正之後本益比回落至15.1倍，與五年平均值一致，印度國內共同基金和保險公司於9月修正後已開始進場布局，預估短期盤勢有望開始打底，加上印度公司在2018年的獲利可望維持在雙位數成長，相較區域內各國而言，印度表現成長強勁。
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名師：美股最糟的日子還沒到2018年10月27日 04:10 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
由於亞馬遜與谷歌母公司Alphabet財報不如預期，導致美股僅強彈一日，周五再遭賣壓襲擊，一開盤道瓊工業指數暴跌逾兩百點，其他兩大指數也倒地不起。然而就跌幅來看，最慘仍屬科技股掛帥的那斯達克指數，早盤重挫2％、道瓊與標普500指數跌幅則介於1％至1.5％之間。
至於歐股也哀鴻遍野，德英法等主要股市跌幅均超過1％，歐洲Stoxx600指數也挫低0.9％。
美股近來慘遭亂流，摩根士丹利首席分析師威爾森（Michael Wilson）與Leuthold集團策略師鮑森（Jim Paulson）警告，最糟日子尚未到來！兩人均預測標準普爾500指數還會再度下修1成。
威爾森預測標普500指數恐將再度下探至2,450到2,500點，這也意謂該指數還會再跌8％至10％。他說再過4到8周，美股就會跌至該水位。
他以「滾動熊市」形容當前美股走勢。威爾森說早自今年2月起就已開始了「滾動熊市」。他解釋這主要歸因於全球流動性出現蒸發，包括美國聯準會（Fed）與各國央行都在縮減危機時期實行的貨幣政策，並且企圖讓自己國家經濟正常化。他說此舉對美股「造成很大傷害。」
摩根士丹利把熊市定義為股市下跌兩成以上，並且12個月內不見復甦。
然而這不是威爾森首次唱衰美股，他在9月已對美股提出預警，儘管當時美股正從2月修正走勢復甦。他指出信貸利差與股票價值的分歧，是股市變天的初期證據。
另外Leuthold集團的鮑森（Jim Paulsen）也研判，標普500指數可能需要再度修正1成，牛市才有機會延續。
他解釋若美國經濟成長率降至2％，2019年的企業獲利料將不再表現強勁，這將迫使估值過高的美股進入修正。事實上他提到以當前車市與房市景氣都已降溫，凸顯美國經濟成長動能正在放緩。
鮑森還表示，若根據企業獲利預測推算，標普500目前合理本益比約在15倍，這代表指數應在2,400點，若以周四指數推算，標普500還有10％的下修空間。
他說為了反應不斷變化的環境，股市調整有其必要。這也意味牛市若要延續，美股勢必要向下調整到較低估值。
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資金試水溫 暫時回流美股基金2018年10月27日 04:10 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導
美股10月來波動劇烈而嚇跑不少投資人，但美股短線跌多之後，上周開始出現一些資金回流美股基金，似乎有測試水溫的意味。
根據EPFR Global資料，迄10月24日止的1周，雖然標準普爾500指數下跌逾5％，但卻有18億美元資金流向美股基金，扭轉之前一周出現148億美元逃離美股基金的大失血。
專家認為當美股出現2月修正走勢以來最嚴重的跌勢後，部份投資人開始用手中現金再買進美股。
駿利亨德森投資的全球股票部共同主管柯魯克斯（Alex Crooke）說，目前股市尚未出現投資人大逃命的跡象。
儘管部份重大企業的第3季財報讓人失望，但其他大企業財報表現仍然穩固，像微軟、福特和推特等優於預期就推動美股周四大反彈。
富國證券股票衍生商品策略師派維特（Pravit Chintawongvanich）認為，之前股市大跌是投資人去風險化操作過程中失控所致。
市場愈來愈多聲浪懷疑美國經濟的情況，和減稅效應在明年開始消退後的企業獲利可能無法持續大幅成長。加上國際政局不穩與美國聯準會持續升息等，都讓投資人擔心美股未來走勢。
道富環球投資顧問SPDR美洲研究部門主管巴托里尼（Matthew Bartolini）認為，目前環境是美國企業獲利成長情況已達高峰，近期美股下跌是讓被吹大的氣球放出一點氣來而不讓其爆掉。他預期美股還會漲漲跌跌一段時間。
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資金大逃亡 Fed升息恐生變2018年10月28日 04:10 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導
10月對投資人來說彷彿金融風暴噩夢重現，恐慌性拋售潮引爆下，美股道瓊指數與標普指數竟將今年來漲幅全吐光，光是10月全球股債市失血5兆美元，而且幾乎所有資產都難逃修正命運，聯準會（Fed）是否還會如預期於12月再次升息，引發市場揣測。
據德意志銀行發布的報告，單單在10月分，全球股債市的市值就蒸發約莫5兆美元，不過自2017年起算至今，股債市值增加15兆美元。道瓊工業指數上周三狂瀉逾600點，標普500指數慘摔3％，兩大指數白忙一場，將今年來的漲幅盡數吐回，標指在周五更是一度墜入修正區：那斯達克指數早在周三就從前波高點回跌12％以上，正式宣告進入修正。儘管全球金融市場於10月慘遭血洗，德意志銀行經濟學家指出，還不至於嚴重到衝擊整體經濟。
美國Fed上周三發表俗稱《褐皮書》的地區經濟報告，反映出經濟持續溫和擴張，周五出爐的第3季GDP季增年率初估3.5％，雖較前季的4.2％放緩仍優於預期。由此看來Fed應會堅持緊縮貨幣步調，在12月做出今年來第4度升息的聲明。
然而10月恐慌性賣壓席捲全球市場，各大資產類別都難逃修正，投資人開始揣測，Fed在12月例會可能會暫停升息腳步。還是有分析師與投資人顯得處變不驚，他們認為10月震盪的劇烈程度，是在與之前的多頭榮景比較下被放大。回顧歷史數據，美股每年平均有4次以上出現5％（或以上）跌幅，至少有1次向下修正10％。
據基金追蹤機構EPFR資料，在迄至10月24日當周，美股基金仍吸金18億美元，意味投資人不但沒有因美股狂跌而抽腿，反而想利用修正機會低接。
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近5年來...美股11月表現穩健2018年10月29日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
全球股市 近5年的11月平均漲幅表現 https://goo.gl/Dbxxi2
觀察近五年每年11月全球主要股市表現，全球主要股市有11個股市是正報酬，其中以日本股市5.68％表現最佳，其他依序為上證4.8％、深圳綜合4.8％、費半2.934％、NASDAQ指數2.56％、S&P500指數2.39％、德國2.02％，整體來看以歐美日工業國與大中華股市表現相對較佳。
投信法人表示，美國升息顯示景氣已溫和復甦，在美國升息循環下，新興市場貨幣競貶，資本流出壓力較大，因此歐、美、日主要工業國等成熟國家展望較佳；而大陸在年底消費旺季的帶動下，加上目前評價合理，因此後市不看淡，投資人也可趁勢布局。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國股市受惠於企業盈餘維持強勁成長動能的預期外，總體經濟數據表現優異也對大盤提供支撐，使得美股在此波新興市場資金撤離的恐慌潮中逆勢走升、屹立不搖。美國經濟持續復甦，預期美元中長期升值趨勢依然不變，因此建議投資人持續持有美元資產及美股投資部位。
第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷表示，美國9月ISM非製造業PMI大幅反彈，並創下歷史次高紀錄，顯示非製造業景氣持續擴張趨勢未變，對後市不看淡。操作策略上，除了美股基金，還可透過美股為主、其餘國家股市為輔的全球型股票基金，分散布局。
宏利特別股息收益基金經理人鄧盛銘指出，美國股市已歷經九年的多頭行情，未來指數上漲模式可能趨向盤堅走勢，需要謹慎選擇投資題材才可望有可觀獲利機會；以目前美國持續升息政策環境，以及經濟仍是擴張的狀態而言，包括金融、科技與消費等產業都仍具備投資吸引力。
野村投信投資長周文森指出，市場正在面臨修正，各項指數都有下修可能，這次的下跌並不會演變成金融危機，但獲利成長的確會減緩，不過相信市場已經反映了這些預期，而較低的評價面除了有助於市場止跌回穩，同時也能為投資者創造很好的投資機會。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾認為，產業方面，看好科技產業前景，並精選消費耐久財、醫療及工業類股配置。
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巴西股市報酬率 冠群雄2018年10月29日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
近期全球股市大震盪，許多股市都由正報酬轉為負報酬，統計今年來全球股市表現仍維持正報酬的僅剩五個股市，分別為巴西10.05％、NASDAQ指數6.01％、紐西蘭2.03％、S&P 500指數1.2％和道瓊指數1.07％，整體而言，以巴西與美股表現相對支撐。
群益投信表示，短期間在美元走強和貿易戰等干擾下，新興股市震盪難免，不過反觀拉美股市中的巴西卻一枝獨秀，美股走勢雖震盪，但有基本面支撐，建議投資人若想介入投資不妨透過相關基金以定期定額或分批進場的方式布局。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，市場投資人對美國經濟基本面及企業獲利中長期展望，依然抱持樂觀態度。而儘管近期國際事件層出不窮，但對於美國實質經濟影響仍屬有限，股市出現振盪整理現象，實屬短期波動。
此外，在美國升息循環下，新興市場貨幣競貶，資本流出壓力較大，因此歐、美、日主要工業國等成熟國家相形之下展望較佳，未來偏多看待。
再者，美國升息顯示景氣已溫和復甦，企業獲利提升帶動投資人對本益比提升的認同，美股續漲有空間，整體而言，投資人可多留意美元資產部位的基金投資契機。
第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷表示，財報、期中大選兩大因素，將是左右美股表現的指標。而未來財報重點有：英特爾、亞馬遜、通用汽車、星巴克、美孚石油等。至於期中選舉，目前民調顯示，民主黨可能拿下眾議院過半席次，將會影響川普政策推動，因此，川普不排除在選前再度出手，凝聚人氣，對股市將形成不確定性。
安聯收益成長基金產品經理胡韡耀表示，美國基本面展望並無變化，最近美股出現較大跌幅應是市場短期修正的現象。從信用市場來看，即使經過近期的修正，高收益債利差並未明顯放大，顯示無過於恐慌的跡象。
此外，美國就業市場強勁、消費者信心及企業信心指標均處於歷史高點、企業資本支出加速、盈餘成長強勁，美國基本面相當強健，此波修正是大漲後的拉回，同時預期未來10年期公債殖利率可能在3∼3.5％，市場仍需要一點時間來調整並適應此預期改變。
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避險升溫 金價攀3個月高點
2018年10月27日 04:10 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
受到股市崩跌，投資人急忙拋售股票轉進黃金避險，帶動金價周五升至接近3個月高點。本周金價料將連4周收紅，寫下今年1月以來最長漲勢。
黃金現貨價走升0.3％，報每盎司1,235.53美元，目前本周金價揚升0.8％。黃金期價上漲0.5％至每盎司1,238美元。
本周稍早黃金現價一度觸及1,239.68美元，創7月中以來最高。
工行南非標準銀行（ICBC Standard Bank）東京分行經理池水表示，「在股市崩跌後，金價展現一波漲勢。人們對於當前地緣政治風險憂心忡忡，這使黃金較以往更受歡迎。」
金融市場飽受動盪，美中貿易摩擦、美企財報表現、聯準會升息、義大利預算問題等多項因素令投資人擔憂全球經濟成長走疲。
黃金交易商GoldMoney研究部門主管麥克羅德（Alasdair Macleod）預料，短期內金價可望推升至1,260到1,270美元。
金價今年8月中曾跌至每盎司1,159.96美元，當時創2017年以來最低，此後迄今累計上漲逾6％。
不過，若與4月高點相比，金價仍下跌約10％。
黃金被視為市場面臨風險時的避險資產，近來股市重挫，吸引投資人買進黃金。身為全球最大黃金ETF的SPDR Gold Trust GLD目前持金量約達2,410萬盎司，為8月中以來最高。
萬達（Oanda）亞太交易部門負責人英尼斯（Stephen Innes）表示，黃金市場已進入1,228∼1,238美元的新一波交易區間，投資人的情緒會跟著標普指數擺盪，聯準會升息與股市下跌仍是拉扯金價走勢的兩大因素。
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市場亂流 特別股秀防禦實力2018年10月29日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
特別股基金績效表現 https://goo.gl/aowQDL
全球股市10月以來震盪激烈，美股回吐今年來漲幅，但特別股表現相對冷靜，美銀美林全球特別股指數表現格外抗震，主要因特別股具有高息、低波特性，且與其他資產的相關性低，在市場不穩之際表現相對穩健抗跌，面對當前市場，適度配置特別股基金，將有助強化投資組合穩定性。
群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，特別股並無明顯基本面影響，從利率市場來看，美債殖利率通常是短期快速彈升至相對高位後停止，統計去年以來美債殖利率快速彈升期間，金融股表現不俗，對於以金融業為主的特別股有利。
根據高盛預估，明、後兩年美國10年期公債利率目標值都是3.4％，中長期利率風險相對有限，對特別股壓力輕。
宏利特別股息收益基金經理人吳昱聰指出，以美國金融股為主的特別股發行企業，投資收益空間樂觀，地緣政治事件頻傳、國際間貿易摩擦議題延燒影響，全球市場行情震盪幅度擴大，凸顯特別股的風險防禦特性，更具投資價值。中期來看，美國景氣正面，美股由防禦類股領漲，保守意識抬頭，有利特別股表現。
富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷分析，美國通膨仍處溫和，美債殖利率大幅續揚不易，特別股就算修正，屬於市場過度反應的可能性高，在拋售賣壓趨緩後，有機會重獲買盤青睞，支持價格向上追趕經濟成長基本面。
針對後市，美國企業第三季財報與11月的期中選舉，將是短期市場聚焦所在。蔡詠裕強調，市場普遍預估，金融類股第三季每股盈餘成長率，將自第二季的20％左右跳升至30％以上，獲利成長動能仍在加速，對特別股而言相對有利。加上特別股具有高殖利率和低波動的特性，且與其他資產的相關性低，可望有相對穩健的表現。
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抗波動 優先順位高收債最穩健2018年10月29日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
今年股市大跌期間全球股市及優高收與高收債表現 https://goo.gl/UPZYBF
今年全球金融市場動盪加劇，風險性資產多數走跌，但高收益債因具有高息優勢有助降低指數受短線市場波動的干擾，走勢相對平穩，尤其優先順位高收益債更是逆勢小漲0.11％，主要因低波動、高息特性，有助兼顧風險與報酬，現階段市況充斥不確定性下，適度配置有助強化投資組合波動抵禦能力。
群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，今年來金融市場在國際貿易關係緊張、地緣政治議題，及通膨預期增溫影響下，波動劇烈，但優先順位高收益債具擔保品且償債順序居前，高息、低波動特性作為緩衝，在主要資產中相對持穩。
市場預期，金融市場將持續受不確定性的挑戰，健型布局可適度配置，強化投資組合穩定性。
日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出，全球高收益債市基本面佳，總經環境目前穩健、發行人違約率水準低，加上年內高收益債發行量少、為價格帶來支撐。產業部分留意較高平均信評持券，以通訊、石油天然氣、消費為主，後續留意美國第三季GDP初值，及房市相關數據。
宏利投信認為，全球基本面並沒有太大變化，新興市場國家除幣值相對美元下跌外，其他經濟數據並無轉弱跡象，貿易談判及地緣性政治終將塵埃落定，以長期投資觀點，新興市場高收益債券走弱，反提供進場投資時機。
就產業分布來看，李運婷建議，全球優先順位高收益債的發債公司包括服務、零售等產業，及順應老年化趨勢的醫療保健業和經營觸角多元的媒體業，產業分布較一般高收益債更加多元，根據過往美國實施貿易壁壘政策經驗，全球優先順位高收益債在期間表現，較一般高收益債及全球股市抗跌，甚至是逆勢上漲。
