小媽精選1071106基金資訊
陸股長期看好 不怕短期波動2018年11月06日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
國內將有法國血統的投信。鋒裕匯理資產管理副投資長及亞太區主管（日本除外）孟文睿（Vincent Mortier）指出，鋒裕匯理資產管理已經與國內首家南韓血統的未來資產投信簽署購買合約，並送進金管會審核，未來通過後，在台灣的鋒裕匯理投顧將與未來資產投信合併，新名稱預計就將是「鋒裕匯理投信」。
孟文睿強調，簽署購買合約對鋒裕匯理是新的里程碑，更是對台灣的承諾，肯定台灣的戰略地位，顯現出愛台灣、深耕台灣的決心，未來將持續保持初衷，為台灣的法人、個人客戶提供最好的投資工具、策略與服務。
孟文睿說，鋒裕匯理資產管理作為全球前十大、歐洲第一大的資產管理公司，是全球前十大中，唯一一家非美國公司的資產管理公司，顯示出廣泛世界觀及周延完備的投資視角，雖然歐洲的氣息較老，但經驗豐富，鋒裕匯理就像是家有一老、如有一寶。
而鋒裕匯理前進亞洲也相當早，1982年就到亞洲的香港，而在2017年7月收購鋒裕投資（Pioneer Investments）後，目前管理逾1.475兆歐元的資產，並有六大投資中心，據點遍及37個國家，全球的客戶超過1億名，分散於通路、機構法人與政府單位。
對於現在的投資策略，孟文睿說，投資人有三大方法，一是有信心、不怕短期波動。二是多元分散投資、不要重押單一資產。三是精選投資對象，選擇現金流、體質都不錯的好公司。
對於大陸、美國貿易戰，孟文睿說，貿易戰不會馬上結束，現在還是長線看好大陸發展，尤其是公司獲利佳、一帶一路策略等，長期看好大陸股票。
鋒裕匯理資產管理北亞區行政總裁鍾小鋒認為，兩個大國角力，因此貿易戰的過程避免不了，但大陸今年迎來改革開放40年，過去靠貿易、投資、出口，現在代表大陸也要改變了，在外部壓力下，大陸進一步改革，將可提高技術含量，且大陸是有長遠的戰略眼光，計畫都是五年、十年，因此長線也相當看好大陸。
商品投資上，孟文睿說，現在不看好美國高收益債券、歐洲投資級債券，而看好歐洲高收益債券、美國投資級債券，其中看好的包含美國公債。
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大力迎外資 陸股反彈添助力2018年11月06日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
大陸實施改革開放達40年，近年加速資本開放進程，深獲國際肯定及青睞，今年上半年一舉登上全球FDI（外國直接投資）流入規模之冠，儼然成為最具外資投資吸引力的市場。
投信法人指出，為了緩解中美貿易戰影響，大陸官方持續加大引進外資，創造利好投資環境，提升外資擴大布局陸股的意願，不僅有利於未來走勢更加穩健，並為政策啟動的反彈行情增添助力。
保德信中國好時平衡基金經理人毛宗毅指出，從政策放寬甚至取消外資進入銀行、證券、汽車、鐵路等產業限制來看，大陸官方擴大開放態度鮮明，積極釋放改革紅利，因而吸引外資紛至沓來，如美國特斯拉、德國寶馬及荷蘭皇家殼牌等國際大廠，今年陸續增加在大陸的投資金額。
兆豐國際中國A股基金經理人葉貴榕表示，A股市場已持續動盪近九個月，近期滬深兩市融資餘額時隔兩年多再度跌破8千億人民幣關卡，顯示籌碼正逐漸沉澱、整理完畢，有利後市反攻。
另外，統計2000年以來上證綜合指數在3千點以下單日跌幅超過5.2％之後的走勢，不論是一個月後或是一季後，勝率皆有六至八成，近期的超跌態勢反而提供了不錯的進場時機。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，近日大陸官方機構聯手發聲，表示大陸股市受外圍市場的影響使得投資者信心走弱，此現象與經濟基本面表現有脫鉤現象，並祭出多項維穩支持措施，展現護盤決心。
再者，目前大陸貨幣政策依然維持穩健中性，流動性充足，加上陸股在近幾月的修正過程中，評價面已回歸合理，待市場情緒修復後，可望有止穩反彈契機，在投資布局上，建議採均衡布局策略，選擇長期成長性佳、具競爭優勢的產業。
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雙十一激勵 陸股ETF水漲船高2018年11月06日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
追蹤陸企相關ETF表現 https://goo.gl/gnwqYM
中美緊張局勢破冰，激勵全球股市大幅反彈，尤其雙十一購物節將到來，及大陸四中全會即將召開，陸股投資價值浮現，政策利多逐步發酵，有利擇機布局陸股相關ETF，並參考成分股涵蓋大型電商族群的MSCI中國指數，陸股ETF受惠可期。
台新MSCI中國ETF經理人陳彥霓表示，隨中美恢復談話，陸官方持續端出多項政策牛肉，讓市場展開「有感」反彈行情，加上年度電商旺季到，雙十一購物節率先登場，雙十一在普及電子商務的過程中功不可沒，今年同樣讓市場期待。
建議投資人利用ETF參與陸股後市行情，參與即將到來的雙十一行情，可參考成分股涵蓋於香港及美國掛牌的大陸電商龍頭股MSCI中國指數，利用追蹤該指標的ETF，完整掌握投資配置。
日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁指出，中央政治局常會警示經濟下行壓力加大的同時，市場堅信官方將釋出更多托市政策，激勵A股風向標券商類股持續帶動陸股走勢，中長期走勢並不悲觀，雙十一消費旺季，產業看好內需及創新兩大方向。
宏利投信認為，MSCI中國指數帶來互補和多元投資機會，工業、消費品、基本原材料和康健護理業所占比重較大，A股更涵蓋許多境外市場並未提供的獨有投資機會，如家居裝飾、化學品、可再生能源、生技及製藥公司等。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛認為，受到政策面的提振，近日陸股跌深反彈，重回2,600點關卡之上，後市來看，在官方陸續祭出維穩措施，加上將迎來雙十一消費和節慶旺季，評價面在歷經修正後亦已合理，待市場情緒逐漸修復，表現可望回溫。
投資布局方面，建議採均衡布局策略，包括市場分散和行業分散，選股以具有業績超預期和穩定股利增長的標的，產業方面，科技、消費、醫藥等可留意。
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美期中選舉 股市3狀況解析2018/11/06蘋果日報【蕭文康╱台北報導】
美選舉三種結果對市場影響預估 https://goo.gl/Th34Aw
美國參眾二院比較 https://goo.gl/Sn6DSZ
美國期中選舉即將舉行，投資人短線操作該留意哪些？專家指出，選後若共和黨於參、眾兩院過半，美股買氣可望回籠，美元買氣增溫，美債避險需求降溫；若民主黨於參、眾兩院皆勝出，短線上美股與美元可能壓回，美債將受惠於避險需求帶動；若共和黨與民主黨在參、眾兩院各取得過半席次，由於美股目前已有反映，預期將呈現震盪格局。
元大期貨表示，11月6日美國舉行期中選舉，美國國會由參、眾兩院組成，參議院代表各州的利益，每州2席，目的在保障較小州的權益，眾議院代表的是基礎民意，依人口比例分配；參議員為6年1任，眾議員為2年1任，在此次的期中選舉，100席的參議員中有35席需改選，435席的眾議員則需全面改選。
共和黨參院具優勢
川普總統的減稅政策推動美國經濟成長、就業強勁，但也因發動貿易衝突、通俄門與移民政策的爭議，不滿意度偏高；若共和黨選舉結果未能在參、眾兩院維持過半，則相關政策與法案推動進度將大受影響。
在35席需要改選的參議員中，有26席原本屬於民主黨，9席屬共和黨，10席需競選連任的民主黨參議員所在州，在2016年總統大選由川普獲勝，故情勢較有利共和黨。
民主黨可望奪眾院
眾議員是依人口比例選出，川普不滿意度明顯高於滿意度，2016年的總統大選，川普得票率46.1%，低於希拉蕊的48.2%，最終是靠選舉人票勝出，故情勢較有利民主黨；根據多家最新的民調，共和黨於參議院可望維持過半的席次，而民主黨則有望奪下眾議院。
在美國對中國的態度上，繼眾議院7月底以359票贊成、54票反對通過2019財政年度的國防授權法後，參議院8月2日亦以87票對10票的懸殊比例通過，該法被形容是有史來對中國最嚴厲的法案；川普政府雖已於7月13日解除中興通訊禁令，但在5月中旬遭到32名民主黨參議員連署譴責，預期即使民主黨勝選，對中國態度亦將維持強硬。
兩黨對中國皆強硬
元大期貨研究部協理陳昱宏表示，共和黨與民主黨在參、眾兩院各取得過半席次，是目前最有可能的結果，由於美股已提前反映，故預期將呈現震盪格局，而美國聯準會（Fed）升息步調仍較全球主要國家來得快，故趨勢上美元仍是向上，美債維持走低。另外，由於民主黨與共和黨對中國態度皆是強硬，故預期美中貿易戰將持續，中國A50期指的趨勢仍是向下，即使中國官方積極救市，仍有破底風險。
國泰期貨顧問處副總錢冠州也分析3種結果，第1種如果眾議院由民主黨拿下、參議院由共和黨獲勝，算是符合市場預期，但川普可能受到制衡，A50有可能跌深反彈。
第2種是共和黨全贏，則有可能推動二次減稅，並帶動通膨，導致聯準會升息的壓力以及美元走強，對人民幣及非美元帶來貶值壓力，資金淡出新興市場，並對中國股市帶來壓力。第3種是民主黨全贏，但機率很小，發生可能招致美股動盪。
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費半最弱勢 專家：科技股小心2018/11/06蘋果日報【蕭文康╱台北報導】
美國期中選舉出爐，元大期貨顧問事業部協理鄭仲鈞表示，從美股4大指數分析，要特別留意費半指數，是目前表現最為弱勢的指數，也牽動全球科技股的走勢，影響各國的股市，以技術型態來看，費半指數做了一個三重頂然後帶量下殺，是一個很空頭的走法。
此外，另外3大指數走勢也偏向弱勢，雖然川普很想對中國提出更多的經濟制裁，但可能要先想想美股如何重回多頭的軌道，先站上年線位置，對於美股多方才有激勵的效果，在未站上之前，還是偏空操作，美股接下來會持續大震盪。
美經濟與就業強勁
全球都在關心美國期中大選的結果，畢竟這對川普來說是個期中考，所以可以發現目前川普對於美中貿易大戰的炮火，似乎降溫了一點，因為如果期中大選選不好，對於未來任期執政會有很大的影響，很多實質的法案需經國會通過，才能確實執行，所以川普回防期中選舉是可以預期的。
從最近川普對中國的談話軟化，中可以發現他的態度轉變，但選後就是真槍實彈面對貿易戰問題，畢竟中國目前還是沒有屈服的意思，美國也繼續在這個議題上發揮，但美國在貿易戰過程，應該檢視一下，美股是否維持過去強勁多頭走勢。
先從經濟數據來觀察，美國經濟成長率受去年減稅的遞延效果，第2季上揚4.2%，是2014年以來最快的增長速度，第3季成長率雖然放緩至3.5%，但整體仍優於市場預估的3.3%，顯示經濟成長依然強勁。
另外，勞動市場表現仍好，9月失業率為3.7%，是1969年12月以來的最低點，平均勞工就業人數也超過20萬，美國內需尚未疲弱。
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美期中選舉 恐牽動五大議題2018年11月06日 04:10 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
美期中選舉影響五大議題 https://goo.gl/gHpna4
共和黨掌控的國會協助美國總統川普推動減稅等多項措施，但民主黨若在周二登場的期中選舉重掌眾院甚或奪下兩院，將影響稅務和貿易等五大議題。
一，稅務：川普內閣計劃讓去年通過的減稅措施永久生效，此舉可望提振消費者信心，對零售、汽車、科技和其他消費產品公司是一大利多。若是民主黨重新拿下眾院或主控國會，可能推動調高企業稅，支持對對沖基金和私募基金加稅。
二，貿易：川普上個月與加拿大和墨西哥達成新的自由貿易協議USMCA，旨在取代北美自由貿易協定（NAFTA）。若民主黨重掌國會，政治分析師表示，協議可能面臨新的阻撓。若國會延後通過協議，可能為企業帶來新的不確定性，影響企業的投資決策。
此外，白宮有權加徵進口關稅，並試圖與大陸、日本和歐盟協商新的貿易協議，但川普需要國會的支持才能繼續推動這些計畫。
三，法規：川普上任後致力鬆綁法令規範，受惠的產業包括汽車、能源和金融等。川普放寬溫室氣體排放限制，石油與天然氣和煤礦業者被視為是最大贏家。
若共和黨繼續掌控國會，可望繼續推動這項政策，和削弱《陶德－法蘭克法案》的權限。若是民主黨重掌國會，將阻撓共和黨的計畫，並可能加強法規審查，特別是針對能源和金融產業。
四，基建：白宮推動一連串擴大基礎建設計畫，受惠的產業包括營建、電信和公用事業。共和黨議員對於增加政府支出意興闌珊，民主黨贏得期中選舉有助川普繼續推行擴大基建計畫。
五，農業：國會勢力重組可能延緩一些懸而未決的農業法案的進展。農業遊說團體認為今年稍晚國會可望提出一個可讓川普簽署的版本，但若民主黨贏得更多席次，可能要求修正法案中具爭議性的措施。
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高收益債基金 受投資人看好2018年11月06日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
根據投信投顧公會統計，9月國內投資人持有的境外基金規模維持在新台幣3.48兆元之上，與8月相比，境外固定收益型基金月縮水2.94億元，高收益債基金仍是投資人持有規模相對較高的基金類型。
安聯投信表示，市場波動常態化，為降低利率風險，有助掌握復甦利基兼顧潛在收息機會的信用債，可為投資組合撐起保護傘，從容應對市場變化。
安聯投信表示，儘管上半年高收益債基金規模變動較大，但自從下半年起，情勢似乎出現轉折；以單月規模變動來看，7月甚至一度增胖近百億元，8月之後，市場出現較大波動，但高收益債基金規模變動幅度明顯變小。
據統計，過去三個月，在全球主要債市中，以全球高收益BB-B表現相較於其他全球主要債券指數要來得抗跌，反映出有賴於較佳基本面和財務結構的支撐，這類債券相對更具投資吸引力。
安聯環球投資多元信用債券基金產品經理胡韡耀分析，公債殖利率隨著聯準會升息而攀高，引發市場動盪、不確定性持續；但值得注意的是，美股雖然波動，高收益債表現相對抗跌，反映出在穩健基本面、較高的利息保障倍率、較低的違約率之下，投資人與其純抱股，不如「股搭高收益債」。
展望後市，胡韡耀表示，中美貿易談判反覆中前進發展、貨幣政策走向緊縮，以及美國期中選舉行情將屆，料將持續牽動市場板塊和債市投資機會。換言之，在策略上應以更有效率的應對方式，在投資組合上，應該是要有多元債券，而非只以公債為主；在策略上，也要化被動為主動，更要注重風險控管。
富蘭克林證券投顧表示，美高收益債市如先前預期的出現良性的回檔整理，短線仍有打第二隻腳的可能性，先觀察美高收債利差在380∼400點附近是否有機會出現止穩，惟美國企業獲利支撐整體利息保障倍數已較前兩年改善，企業信用償債能力穩健有助支撐高收益債。
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賣壓沉重 投資級債首當其衝2018年11月06日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
市場情緒緩和，債市基金資金賣壓依舊沉重，根據統計，整體債券型基金已連續六周遭資金淨流出，不論投資級債、高收債、新興債無一倖免，其中，投資級債更是首當其衝，單周遭賣超50億美元，資金不僅較前一周擴大，且再度成為上周失血最甚的債券基金，連續遭賣超周數升至第七周。
10月整體行情大幅震盪，市場風險意識大幅提高，導致主要債券基金資金全面失血，統計投資級債基金10月受資金淨流出218億美元，為各債券基金之最，其次為國人最愛的高收益債券基金，10月遭市場減持122億美元，新興債基金也同步受資金淨流出44億美元，僅有被市場當作避風港的貨幣型基金獲140億美元進駐。
摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，從大環境來看，儘管聯準會已步入升息階段，但市場對於中長線通膨以及利率的預期仍舊低迷，能夠提供較高收益的標的，預估仍是投資市場追求與偏好的標的，而高收益債券因為具有高於多數債券資產的殖利率，也就是到期收益率，加上較短的存續期間有利於因應利率走升環境，在此階段具有較佳的攻守表現。
黃奕栩指出，寬鬆的資金環境、偏低的總體利率以及低於長期平均的債券違約率，都是支撐利差持續收窄的主因，儘管高收益債券利差來到歷史相對低的位置，但高收益債較高票息的債券特性，有助緩和利率風險所帶來的衝擊，透過中長期息收的貢獻，減少短線擇機擇時的影響。
安聯環球投資多元信用債券基金產品經理胡韡耀表示，目前全球高收益債利差已來到414點，為近一年半來的新高，投資價值逐漸浮現。
考量目前企業體質仍佳，利息保障倍數高，未來違約率可望維持低檔，長期投資人可逢低分批布局。
新興債市方面，安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，儘管新興市場評價面吸引力逐漸浮現，但包含聯準會（Fed）利率決策、貿易爭端未來發展、美元仍偏強等不確定性，目前投資仍須謹慎，可透過專業基金操盤團隊選擇基本面較佳或貨幣政策已來到升息循環尾端的新興國家。
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優高收債 成波動市場新星2018年11月06日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
今年以來全球金融市場動盪加劇，風險性資產多數走跌，但優先順位高收益債因具有高息優勢，有助降低指數受短線市場波動干擾，走勢相對平穩，面對震盪未歇現況，布局更需著重波動管理，全球優先順位高收債具低波動、高息特性，有助兼顧風險與報酬，適度配置將可強化投資組合波動防禦力。
群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，今年以來VIX指數數次收在20之上，多數市場也回檔修正，其中優先順位高收益債因具有擔保品且償債順序居前，及高息、低波動特性作為緩衝等多重優勢，在主要資產中表現相對持穩。
統計2015年至今，歷經大小風險事件，S&P500指數單日下跌超過1.5％，優高收債於之後一季、後半年、後一年漲幅分別為1.01％、2％、7.79％，顯示在其抗跌穩健特性，適度配置有助強化投資組合穩定性。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，評價面來看，目前債券價格便宜，投資價值浮現，亞洲高收益債利差重回今年高點，殖利率為9.03％，突破今年高點。
展望未來，仍須關注中美貿易戰後續，國際總經以美國聯準會（Fed）對未來升息的步調亦是觀察重點，將影響美債、美元的走勢。
宏利投信認為，全球整體基本面並沒有太大變化，新興高收債也將會回穩，但時間無法預估，畢竟貿易談判及地緣性政治的塵埃落定的時機充滿不確定性，但以長期投資觀點，新興高收益債券走弱，提供中長期進場投資機會。
優高收債特性為產業分布多元，李運婷強調，發債公司橫跨服務、零售、醫療保健、媒體等等，可分散產業集中風險，掌握不同產業趨勢契機，且與貿易爭端相關度較高的產業權重低，可成為市場用降低波動風險的利器。
