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投資掌握5主軸 明年逆風高飛2018年11月07日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
全球政經情境分析 https://goo.gl/qRRikt
全球經濟逐步邁向擴張階段成熟，但也正面臨逆風漸增的環境，法人認為，2019年度投資宜掌握五大主軸，包括新興亞洲消費力、大陸經濟實力、大陸電子商務發展契機，以及5G新興發展所帶來的投資契機，還有環境、社會和治理（ESG）題材、水資源等基礎建設的長線發展潛力。
安聯環球投資全球投資策略首席杜納恩（Neil Dwane）指出，今年以來全球經濟表現仍正向，但政治因素和貿易問題將以愈來愈意想不到的方式支配市場表現，經濟分化情況更加明顯，波動也漸趨常態化。
根據安聯環球投資研究資料，目前循環周期市場已從溫和槓桿階段進入積極槓桿化，這意味市場震盪將變得更為劇烈。對照歷史經濟循環經驗，目前美、英經濟擴張明顯領先歐元區、日本、俄羅斯和巴西等其他市場。
美中貿易紛爭上，杜納恩表示，在貿易保護主義崛起的情況下，對於包括日、中和馬來西亞等出口導向的國家的潛在影響可能首當其衝。更值得注意的是美中貿易戰對於歐、日、南韓和台灣在科技產業發展方向的影響。
大陸投資機會方面，杜納恩表示，對照大陸市值和MSCI世界指數大陸所占比重，大陸被配置比重仍相對偏低，大陸一帶一路可以幫助區域投資成長和基礎建設投資，減少對全球的依賴。大陸占全球電子商務活動的一半，且持續快速成長，成長動能也值得關注。
其他主題方面，例如處在多變的趨勢環境中，主動找尋投資機會，及透過環境、社會和治理（ESG）分析，來強化傳統研究的效益。
此外，根據研究顯示，像是美國水資源基礎建設的投資需求在2030年前將達13兆美元；風力及太陽能產業的投資需求將於2040年前達6兆美元，其所帶來的長年潛在發展也不容小覷。
第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷表示，美股財報結果透露基本面仍處於穩健狀態，而且在歷經10月來的大跌後，目前S&P 500未來12個月本益比已下修到15.5倍，低於近五年平均值。
依經驗，在震盪調整過程中，往往伴隨趨勢的改變，如1989年日本泡沫化開啟個人電腦時代，主流價值從石化、金融轉向資訊科技；2000年科技泡沫，開啟網際網路發達時代，並演變為如今的平台經濟；2008年金融海嘯開啟智慧型手機時代，因此預料新一波的趨勢正醞釀發展中。
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施羅德：美股、新興市場 投資優選2018年11月07日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
施羅德2019十大預測 https://goo.gl/mWK3UP
自2008年以來，全球經濟持續復甦成長，目前進入「late cycle（景氣循環末升段）」。美國持續升息、加上市場風險頻頻出現，導致股債市波動加劇，施羅德投信6日舉辦2019年投資展望，揭露明年投資十大預測。
施羅德投資亞洲多元資產團隊主管Patrick Brenner認為，明年仍有投資的甜美果實可享，但要注意兩大風險：貿易戰、通膨。
面對明年總體環境，Patrick Brenner將十大預測歸類在擇優投資美股、新興市場；另外是看準通膨升溫，布局於原物料；此外，為避免市場震盪，應提高避險比重，日圓、黃金是不錯選擇。
他解釋，儘管全球經濟步入成長高原期，但明顯尚未結束。根據施羅德投資集團經濟團隊的預測，全球經濟成長於明年可達3％，略低於今年的3.3％，而就目前全球的經濟數據來看，例如PMI（採購經理人指數）都仍在50以上的擴張水準，就算有貿易戰的攪局，全球貿易量仍在穩健發展，景氣的繁榮可望最少延伸到至2019年6月。
至於避險的部分，以美國S&P指數來說，自1990年以來的統計，年化報酬率達10％，但如果剔除掉單月最大漲幅，年報酬率僅2％左右，這個說明如果要降低風險達到報酬率最大化，最好的方法就是避險，明年日圓、黃金都是避險不錯的選擇，而大陸境內政府公債在寬鬆貨幣環境下、仍有上漲空間，也是債券布局的避險選擇之一。
原本年初備受看好的新興市場，今年受到貿易戰、美元持續升值等影響，表現相形黯淡。
展望明年，施羅德投資新興市場經濟學家Craig Botham認為，短期貿易戰未解、也的確為新興市場平添更多的不確定性，但預期未來美元極有可能走弱，資金一旦回補新興市場，便大有可為。
而未來預期新興市場的分歧表現，也同樣會在債券市場發生。施羅德投資固定收益產品投資總監Sriram Reddy表示，在不同的景氣階段，投資人該有不同的報酬期望以及策略。
目前來說，歐洲債市仍處景氣循環的初期階段，債券布局不可或缺，但高收益債有基本面惡化的問題，投資時應留意。
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資產管理公司 看好多元資產2018年11月07日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
金融市場氣氛詭異，且在美國股市連漲十年之後，對於未來一季、甚至一年的資產配置，五大資產管理機構已不再喊「股優於債」，最看好的基金標的是─多元資產及高息債券基金。
五大資產管理公司不再喊「股優於債」並非看空股市，安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，儘管目前基本面並沒有轉空，全球經濟還在潛力之上，看不到迫切的衰退風險，但雜音卻變多。
在高基期效應、貨幣政策逐步退場及財政政策效應鈍化下，均可能帶來市場波動，預期內需及科技創新仍是支撐經濟成長的主力，建議投資人採「多元配置」，均衡布局股票、高收益債券及可轉換公司債等三大美元資產，藉由成長股掌握成長動能，高收益債帶來收息，並依靠可轉債為投資組合帶來跟漲抗跌的效果。
至於摩根投信看好多重收益基金原因是多重收益策略的波動度低，較可因應多變的投資環境。摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，全球經濟穩健增長，顯示風險性資產仍有表現機會，惟外圍雜音有增無減，特別是美國目前正處景氣擴張循環成熟期，投資首要為穩定資產波動。
根據統計，若以股、債、REITs、可轉債等標的組成的多重收益策略，其波動度僅約6％，是成熟股市的一半，更僅有新興市場股市的1�3。
陳若梅認為，投資人若只有一筆資金尋求穩健投資，參考過去十年經驗，可透過多重收益型基金，來輕鬆做好資產配置，除了能於市場波動時為資產增添穩定度，又可掌握資產資本增值的機會。
元大投信和富達投信則相對看好亞洲高收益債基金。元大投信表示，國際金融市場近期波動加劇，亞洲高收益債具備「高殖利率」與回檔修復能力強的優勢且存續期間較短，相對不受升息而影響價格。
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選情添變數 多重資產穩穩賺2018年11月07日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
美國期中選舉結果即將揭曉，市場都在等待選後政策方向塵埃落定，以降低對市場的不確定性，投信法人指出，目前美國期中選舉可能出現三種情境，對於美國股匯債市的影響不盡相同，也可能進一步引發不同資產走勢分歧，若不想選邊站，透過多重資產有助於讓投資人較為安穩度過這次因政治帶來的市場影響。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，現在市場氛圍觀望氣氛濃厚，待選後走勢也可能隨政策明朗化而有所不同，即使川普以股票市場表現與美國優先等作為政績，政策也會以支持美國經濟成長動能為目標，但各類資產所受影響分歧，使得投資操作難度大增，若投資人不想因為美國政治因素讓投資必需選邊站，不妨透過資產類型、區域、風格更為分散，操作主動靈活管理的多重資產做投資布局。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，美國期中選舉結果即將出爐，市場普遍預期將形成兩黨分治國會，政策風險有望降低，金融市場表現料將回穩，不過，中美貿易談判進展仍將左右投資情緒，加上市場有待消化全球景氣放緩之疑慮，預期股市表現可能更加震盪，建議在投資組合中納入多重資產以降低波動風險。
歐陽渭棠認為，多元配置股票、債券、REITs、商品等多重資產，不僅波動度較單一持有股票資產來得低，又比單純投資債券資產的報酬來得高，凸顯多重資產不僅享有多方收益來源，抗震優勢更是顯而易見。
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日歐EPA障礙掃除 明年2月生效2018年11月07日 04:10 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
EPA與CPTPP比較 https://goo.gl/cMwyuY
日本和歐盟掃除雙方設立自貿區的最後障礙，日歐自貿協定（EPA）可望於明年2月1日生效，將成為全球最大的自由貿易區。日歐自貿協定也是全球兩大經濟體反對保護主義的強烈訊號。
日本內閣周二通過與歐盟建立自由貿易協定案，並交付國會批准。此外，歐洲議會的國際貿易委員會周一以25票對10票通過，該協議將送交議會於12月13日做最後投票。
依據先前協議，日歐自貿協定待雙方完成批准程序後，將於第2個月的第1天生效，因此實際生效日期可望在明年的2月1日。
日歐自貿協定結合日本與歐盟兩大經濟體，將創造人口約6億人、涵蓋全球國內生產毛額（GDP）約三分之一，和占全球貿易比重4成的自由貿易區。
日本和歐盟將分別取消對彼此課徵的94％和99％的關稅，範圍包括農業、海產和工業產品。
歐盟將在8年內把日本汽車進口關稅由10％降至零，並取消大部分汽車零件3％的關稅。日本也將取消對歐盟起司課徵30％和葡萄酒15％的關稅。
此外，日歐自貿協定也將開放服務市場，特別是金融服務、電信、電子商務和交通運輸。
日本預期日歐自貿協定能讓實質GDP增加5兆日圓（約441億美元），和增加約29萬份工作機會。
日本內閣將會推動立法，目的在刺激日本農業出口和改產農業生產力。為了保護日本農民，日本政府將承擔牛肉和豬肉生產商90％的損失，高於目前的80％。
日本與歐盟皆希望自貿協定能在明年3月底英國脫歐前生效，如此一來，日歐自貿協定將在2020年底止的英國脫歐過渡時期，自動適用於英國。
美國總統川普高喊美國優先口號，大舉施行貿易保護政策，歐盟和日本與美國的貿易關係漸趨緊張，雙方皆面臨美國鋼鋁進口關稅。
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回補潮 亞洲、拉美基金成贏家2018年11月07日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
中美貿易戰問題暫緩，全球資金對於主要市場基金的賣壓也隨之緩和，根據EPFR統計，包括亞洲（不含日本）以及拉丁美洲基金，都見到國際資金回補潮，反應市場恐慌程度明顯下降，其中以具有經濟基本面支持的亞洲（不含日本）基金單周吸金6.57億美元最多，且連兩周獲資金青睞，拉丁美洲基金則中止連四周失血窘境，上周小幅回流0.76億美元。
相較新興市場，身處暴風中心的美國與歐洲兩大成熟市場基金，上周表現不盡理想，美股基金再度由正翻負，僅維持一周吸金後，上周轉為小幅資金淨流出1.52億美元，歐股基金更是受到財報表現不佳、義大利預算案等影響，連續失血周數推進至八周。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，接下來會左右美股走勢與市場氣氛的變數，除貿易戰與企業財報，美國期中選舉也是投資人需要留意的變因。
由於美國期中選舉已進入倒數階段，美國官方對外言論在政治面的考量下，趨於激進且反覆無常，不利於近期謹慎的投資氣氛。
隨著結果揭曉，有助政策方向將更趨於明確，在川普以股票市場表現與美國優先等作為政績下，預料政策仍會以支持美國經濟成長動能為目標，但因為在政策與投資情緒影響下，預期各類資產所受影響將產生分歧，建議透過資產類型、區域、風格更為分散且主動靈活管理的多重資產進行投資。
保德信新興趨勢組合基金經理人曾訓億表示，中美貿易爭端露出曙光，新興市場投資氣氛受到提振，陸股率先反彈回應，連動新興股市跟著走升，由於市場高度預期雙方緊張情勢可望緩解，加上美元指數回落至97之下，新興亞幣止貶回升，帶動新興亞股漲升回應。
曾訓億指出，隨著歐美股市波動劇烈，先前賣壓沉重的新興亞股反而浮現投資價值，吸引外資回頭加碼。
再者，新興亞洲總體經濟環境依然向好，企業財報也普遍優於預期，搭配陸股止穩回升，投資氣氛擺脫低迷，有望持續獲得外資青睞。
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台、韓 上周吸金冠亞軍2018年11月07日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
外資進出亞股概況 https://goo.gl/yaXKbb
上周台灣、南韓一吐連續數周遭外資賣超的悶氣，外資買超金額分別近7.04億美元和6.94億美元，居新興亞股吸金冠、亞軍，至於外資賣超金額最多的股市則為印度，累計賣超近3.81億美元，但金額已較先前一周明顯縮小，若以10月外資整體買賣超狀況來看，新興亞股全數遭外資減碼，其中泰國、印度、台灣、韓國10月遭外資賣超的金額更為今年來各月之最。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，上周在美股反彈的帶動下，新興亞股表現多跟漲，展望後市，仍需持續關注美國期中選舉大選結果、美中貿易爭端演變、企業財報表等等，因此市場表現仍可能受到消息面的干擾。
中長期來看，新興亞股在經過近期的修正後，評價面優勢更為顯著，加上經濟成長動能仍較其他新興國家強勁，地緣政治風險亦相對低，加上時序上也逢消費、節慶旺季，近日的回檔也使得評價面更趨合理，且部分國家不乏官方政策的支持，因此對於新興亞股後市仍不看淡，包括東協、印度等股市表現仍可留意。
安聯中國策略基金經理人許廷全表示，新興市場指數周上漲2.38％，新興亞洲上漲2.45％，堪稱新興市場領頭羊，從總體經濟數據來切入，中國國家統計局公布10月官方製造業和非製造業PMI分別為50.2和53.9，經濟延續擴張態勢。
第一金中國世紀基金經理人楊國昌說，中國人行、財政部與稅務總局等，近期透過貨幣、財政手段，雙管齊下，釋出如全面降準、養老金入市、減稅等各項利多；同時中央政治局也在10月底召開會議，針對當前的經濟形勢，研討接下來的經濟工作內容，可能推動基礎建設、實施增值稅改革等，都將為股市捎來暖流。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦．賽加爾指出，今年以來中美貿易爭端升級導致幾輪針鋒相對的關稅威脅，而美國施壓的時點正處於大陸壓力較大的時期，包含勞動力成本優勢正在消退、進行去槓桿過程。
但供給側改革和去槓桿應有助於緩解結構性風險，同時以創新、技術和消費的轉變作為成長主要動能，則可提升大陸企業獲利的可持續性，實際上不少企業財報令人鼓舞，且營運與財務情形同步改善，投資機會浮現。
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美國會若分裂 估對美股偏多2018年11月07日 04:10 工商時報 林國賓�綜合外電報導
美國周二舉行期中選舉，華爾街投資圈普遍認為最後結果將是民主黨拿下眾院、共和黨保住參院的「分裂國會」局面，此一結果基本上對美股後市發展仍屬偏多。
此次美國期中選舉，外界關注焦點擺在國會的攻防，最可能的選舉結果有三：首先是共和黨大獲全勝續保參眾兩院掌控權，其次是民主黨搶下眾院、共和黨保住參院，第三是民主黨上演大驚奇全面奪下國會。
華爾街普遍認為，最後結果以出現「分裂國會」的機率最高，即民主黨奪下眾院，至於美國總統川普所屬的共和黨則維持參院多數黨，這對美國股市來說也可算是正面的發展。
美銀美林證券的研究報告顯示，過去共和黨主政時期美股有優異表現就是出現在分裂國會的狀況，此一情況下美股年均投報率達12％。
瑞銀證券交易大廳營運部主管凱辛（Art Cashin）指出，「我是不認為分裂國會會讓美股大漲，但基本上大家的看法是對美股算是偏多。」
根據歷史經驗，不論結果如何，美股在期中選舉後的一年間全都出現上漲，根據CFRA的資料，自2次世界大戰以來期中選舉後的12個月期間，標普5百指數平均大漲16.7％。
施羅德（Schroders）美股管理部門主管史其佛（Frederick Schaefer）也說，市場預估的選舉結果是分裂國會，也將此視為對美股有正面的影響，因為按照近代歷史的經驗，美國出現分裂國會時大盤通常表現都不錯。
富達國際同樣預測是分裂國會的結果，但與其他投行不一樣的是，富達認為對美股的影響持平，「我們的預測是選後的2019年，美國10年期公債殖利率將在3.2％附近盤旋，美元走貶，而美股則是呈現區間盤整。」
對於美股來說，最壞的狀況是民主黨意外通吃參眾兩院，Wedbush證券董事經理梅索卡（Steve Massocca）指出，發生此一結果的機率偏低，不過一旦出現勢必引發「災難」。
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美企獲利成長 恐觸頂2018年11月07日 04:10 工商時報 林國賓�綜合外電報導
美國企業第3季獲利表現不俗，年增率保持於25％的高檔，只不過接下來恐面臨觸頂下滑的挑戰，而證諸歷史，當企業獲利成長觸頂後，美股往往都會下跌，跌勢輕則陷入修正，重則跌入熊市。
根據CFRA與S&P Capital IQ的資料，標普5百指數今年第3季的企業獲利年增率估達25％，與今年前2季差不多，第4季成長率看跌，估計將滑落至17.5％。
明年獲利展望則遠不如今年，美企2019年全年獲利成長率預估將剩個位數，來到9.3％，雖保有一定的成長力道，但明顯較今年走弱。
高盛日前發布研究報告指出，由於受到貿易戰的衝擊，美國企業已紛紛調降2019年的獲利預測，標普5百指數11大類股中高達9個類股調降明年獲利預測。
美股獲利成長觸頂對美股後市是一大警訊，CFRA首席投資策略師史托佛（Sam Stovall）表示，「投資人自然會聯想到獲利觸頂是否會伴隨著股市下跌，這部分答案是肯定的。」
回顧過去65年來，美企獲利出現觸頂後，美股下跌的機率非常高，跌勢輕則陷入修正，重則轉入空頭市場。
史托佛表示，證諸歷史，當企業獲利觸頂後，標普5百指數反轉走跌的平均跌幅約14％。
美股10月份出現大幅拉回整理，即是反映市場對獲利成長前景轉疲的悲觀預期，史托佛指出：「由於明年經濟與企業獲利成長相對偏弱，所以近來股市才會出現震盪拉回。」
不過史托佛認為，即便大盤進一步下跌，波段跌幅應該不會超過14％的歷史平均值，更不用說會有轉入熊市的危機。
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美期中選舉 股債影響不大2018年11月07日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
美國期中大選結果對各產業影響 https://goo.gl/7ySo1T
美國期中選舉即將分曉，法人表示，任一選舉結果都會對經濟、股市會有影響，但影響是短暫的。
富達多重資產研究團隊運用總體及由下而上的分析方法，跨資產情境分析得出的基本假設是：民主黨拿下眾議院，共和黨掌管參議院。短期內，市場價格基本上已大致反映了民主黨拿下眾議院的選舉結果。一旦選舉結果出爐，當民主黨的表現優於市場預期，美國公債可能會出現小幅反彈，而當民主黨表現低於市場預期，則公債將遭逢小幅拋售。對美股而言，預期如果民主黨表現意外優於預期，則將對股市造成負面影響；但若民主黨表現不佳，則有利股市。
富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美也表示，近期市場焦點關注期中選舉，目前的基本情境為民主黨控制眾議院，共和黨控制參議院，此情境下預料對美國經濟前景及債市的影響程度不大，債市投資人的焦點預期仍將落在經濟基本面、美中貿易及12月升息。如果共和黨贏得兩院，投資人可能預期去年通過的個人所得稅減免為永久性。如果民主黨在兩院獲勝，投資人可能預期基礎建設法案增加。
元大投信認為，過去美國期中選舉後對股、債市場影響並不大，未來重心仍在於中、美雙方對貿易戰態度，美國經濟數據表現擴張，除非川普再行擴大清單或課稅級距，否則經濟陷入衰退機率低。先前受中美貿易戰及美國期中選舉等市場不確定性升溫。
雖然已有七成的企業公布第三季財報，且近八成優於預期，但股價明顯反應出投資人信心不足，主要反映企業對於第四季獲利看法保守，使得投資人對未來發展觀望，短期恐有震盪，仍待消息面與基本面較明朗。
日盛全球智能車基金經理人馮紹榮表示，觀察美國經濟表現，就業市場強勁，非農優於預期，薪資增幅創九年半新高，平均每小時工資創2009年4月以來最大增幅，市場認為強化聯準會12月升息預期。
當前市場對美國中期選舉的關注主要集中在三方面：對川普政府後續政策推進、資產價格、中美關係的影響。
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大選後 巴西基金大漲20％ 2018年11月07日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
巴西總統大選結果確定由「巴西川普」波索納洛（Jair Bolsonaro）勝出，除巴西聖保羅指數選後一度創新高，巴西基金也水漲船高，一個月績效普遍都有20％左右的漲幅。資產管理業者表示，巴西匯市最近止穩，但是否會繼續升值成為趨勢則要繼續觀察，在此之前，不宜對巴西股匯市的長期走勢驟下判斷。
元大巴西指數基金經理人劉偉正認為，巴西過往由左翼工黨執政，但連續出現總統貪污醜聞，且經濟嚴重衰退，讓巴西國民相當失望，本次總統大選確定由「巴西川普」波索納洛勝出，加上選民對波索納洛提出的新政抱以厚望，市場對巴西後續走勢看法轉趨樂觀。
劉偉正表示，波索納洛提出多項新政策，其中兩大重點，分別為法律和秩序議程和自由經濟議程，其中自由經濟議程以強化經濟改革、國營企業私有化為主軸，正切中巴西國民心之所望，只要新總統就任後，政策可順利執行，不被國會干擾而延宕，對巴西經濟中長線將有正面助益。
巴西後市中長期看好，但近期國際金融震盪，巴西市場難免受影響，但若經濟改革順利，巴西相對具有發展空間，建議投資人可把握趁震盪向下的時間點，逢低入場、分批布局。
瀚亞巴西基金經理人林庭樟表示，過去巴西股市的反彈主要來自內資推動，相較於內資，外資對巴西股市保守，原因是兩為總統參選人並未針對巴西經濟長年以來的兩大沉苛：財政狀況與國民年金提出具體的改革方案。
加上從巴西的債務比重、財政赤字與稅務改革等前景依舊未明，而且整體形勢也較為嚴峻，長期投資人應該要等大選結束後，看新政府具體的施政目標才能評估投資策略，而在新人上台之前，手中已持有巴西基金的投資人此時也不宜加碼，還是要審慎看待。
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸表示，巴西總統大選結果底定，但選前IBOV指數已大幅走高，選後反而呈現震盪走勢，未來則需觀察新政府能否在振興經濟及改善赤字等政策方面有所作為，目前看來，市場普遍正面解讀波索納洛所提出的反貪腐、國營企業私有化及減稅等政策。
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FDA新藥核准加持 生技發光2018年11月07日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
生技醫療股票基金表現 https://goo.gl/e1Kzyt
美國FDA今年以來新藥核准數量達47項，數量超過去年全年的46項，並創1996年來新高，儘管近期生醫股也受全球股市修正影響表現回檔，但新藥核准延續去年積極態勢的加持，且生醫股營收成長動能強勁，有助類股表現後市可期，分批布局生技基金有利把握投資契機。
群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕表示，美國醫療產業長期趨勢確立、產業受貿易爭端干擾較小，且FDA審批新藥加速等利多支持，根據高盛研究預估，今年第三、四季醫療保健業的營收成長率，在主要產業中名列前茅，未來市場再有不確性因素干擾，可望吸引資金進駐高防禦性的生醫股，顯示類股後市表現不看淡。
台新智慧生活基金經理人蘇聖峰指出，生技健護類股基本面持續改善，價值面仍較大盤便宜，今年以來生技累積併購金額已超越去年全年，企業獲利與研發能量非常強勁，第4季傳統醫學年會旺季，加上類股與貿易戰的連動較低，生技族群仍有表現機會，但醫藥股因藥價疑慮恐波動較大，可留意醫材與數位醫療。
日盛MIT主流基金經理人楊遠瀚認為，生技股近期回調，美國總統川普藥價政策，在簽署最低價格法與患者知情權藥物價格法後，應有利進一步降低藥品價格。建議在大部分個股評價低之下，留意績優股表現，及追蹤營收創高、後續利多事件公司。
從次產業來看，美國政府一向主張減少健保支出及負擔。蔡詠裕強調，現階段機器人手術、微創手術盛行，使得醫療效率得以大幅提高、縮短病人恢復期，與當前政府醫療政策方向相符，長期發展前景看好。
此外，近年興起的精準醫療，也是驅動生技醫療產業活躍的一大因素，相關項目如基因檢測更逐漸盛行，都是生技醫療產業中值得關注的題材。
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美期中選舉 醫療類股添利多2018年11月07日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
美國期中選舉登場，醫療保健政策被認為是左右選情的關鍵，投信法人指出，以目前民調來看，兩黨分治國會的機率較高，未來在醫療改革等相關法令的推動上，將因兩黨意見分歧而不易完成立法，醫療政策風險有望大幅降低，利於醫療類股後市表現。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，借鏡經驗，國會選舉通常具有鐘擺效應，有利於在野黨，再就目前選情觀察，民主黨拿下眾議院多數席次的機率較高，共和黨則繼續掌控參議院，形成兩黨分立的國會僵局，意謂在2020年美國總統大選前，任何重大法案通過立法的機率極低。
關於美國民眾關注的醫療保健議題，江宜虔認為，國會出現僵局將有利醫療產業發展，主要是兩黨在醫療改革政策上難以取得共識，立法通過不易推動，平價醫療法案或藥價政策將不會出現重大調整，醫療政策風險可望大幅降低，醫療類股將因此受惠。
群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕表示，在人口老化趨勢下，市場對於生技醫療用品和服務的需求有增無減，因此類股受到景氣波動和系統性事件的影響相對小，加上現階段美國生技產業無論是在獲利表現、政策環境、新藥研發、併購活動等面向的表現都屬正面，類股中長期投資前景仍可期待。
次產業方面，包括免疫療法、基因療法、微創手術等題材都值得關注。
法人強調，隨著醫療政策風險可望大幅降低，近期市場震盪帶動風險意識提升，更進一步推升醫療類股買氣。
江宜虔分析，醫療產業與經濟景氣循環相關性低，即使經濟成長放緩，政府部門及個人加保的醫療保險服務公司對藥品的支出也不會因此下滑，彰顯醫療類股之抗景氣循環特性。
再者，將時間拉長來看，1990年以來，S&P500醫療保健指數年化報酬率達11.6％，高於S&P500指數的9.7％，長期表現相當穩健，是投資組合中不可或缺的防禦性資產，建議投資人透過全球醫療基金逐步建置相關部位。
