小媽精選1071110-1112基金資訊
市場波動大 全球布局 穩中求利2018年11月12日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
全球金融市場不確定性持續增加，除了持續發展的美國、大陸貿易大戰外，美國升息進度、各國選舉等重大議題，皆牽動市場波動。投信法人分析，投資人只要全球或是多元布局，就能輕鬆追求資產穩健增長。
日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示，近期金融市場震動劇烈，而美國經濟仍穩健擴張，選後美股可望上漲，建議可伺機加碼已開發國家股市，新興市場債券以波段操作為主。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人呂彥慧表示，10月以來金融市場餘波盪漾，肇因於美國、大陸關係再次劍拔弩張、美債殖利率陡升，投資人恐慌情緒高漲，VIX指數再次飆升到20以上。惟美股企業財報登場，為股市帶來穩定的力量。
呂彥慧認為，短線布局應採取分散策略，配置在成長、收益兩大類資產。成長型著重長期發展趨勢向上的創新產業型基金，如FinTech金融科技、AI精準醫療、機器人等；收益型資產聚焦配息為主的基金，包括：水電瓦斯及基建等高股息基金、高收益債券基金，透過配息帶來的現金流，抵銷短期波動。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅分析，地緣政治風險讓市場仍充滿許多不確定因素，但美國景氣擴張進入至第九年，為史上第二長的期間，輔以全球景氣增長仍維持高於中長期趨勢之動能，企業獲利持續好轉，風險性資產仍有表現機會。透過布局於全球多元收益型資產，廣納股票、債券、REITs、特別股、可轉債等不同標的，能於市場波動時發揮資產保護傘之效，又可有效掌握資產資本增值的機會。
富蘭克林坦伯頓多空策略基金經理人布魯克斯．里奇表示，預期金融市場將延續近期波動，看好利率和外匯市場在波動環境中提供投資機會。
宏利全球股票策略首席投資組合經理Paul Boyne指出，當前緊張局勢的核心，是一場關於領導新世代科技發展的持續鬥爭，例如機器學習、量子運算和人工智能。在「虛擬」戰爭的背景下，關稅措施相對上只屬枝節，但糾紛持續的影響難以見得只侷限於中美，因此基於相對估值水準，繼續對美國資產持審慎觀點。
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對抗市場風險 多元資產基金 抗震優選2018年11月12日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
美國期中選舉結果出爐，投信法人表示，政治風險難預料，透過多元收益的海外組合平衡基金在成熟股市、新興股市、高收益債券等多重資產的組合佈局，參與風險性資產投資機會，又可分散單一資產波動風險，不失為市場震盪下的好選擇。
群益多重資產組合基金經理人林宗慧強調，到年底前金融市場還將面臨美國升息、地緣政治風險等不確定性，推估市況仍將難脫震盪格局，現階段全球景氣仍在擴張軌道上運行，風險性資產仍有表現機會。
但同時間國際市場亦面臨如地緣政治干擾、主要國家政策動向等不確定性，加上接下來需留意核心通膨壓力升高，主要國家央行可能加速貨幣緊縮，不排除為股債帶來波動， 多重資產組合抗震跟漲，實為穩健投資人最佳選擇。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人呂彥慧表示，目前美國整體升息步調符合年初預期，且就業水準、終端消費等顯示美國景氣尚維持健康狀態，有利延續金融市場熱度。惟投資人仍要留意「縮表」可能帶來波動風險，部分資金可轉進防禦類股或著重更高品質與具投資價值的標的。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠說，消息面持續牽引市場敏感神經，在國際雜音尚未明朗前，市場恢復平靜不易，建議透過具有跟漲抗跌特性的多元資產基金，強化資產耐震力，亦能掌握反彈上漲的契機。
日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁表示，在市場波動幅度大之際，建議可透過平衡型基金，爭取收益機會。
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台股大翻身 迎接新年行情2018年11月12日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
台股一般型基金近月績效前10名 https://goo.gl/RdtjAF
台股歷經10月大幅拉回的震撼教育，11月以來力拚谷底翻身，投信法人表示，隨著美國期中選舉塵埃落定，市場情緒恢復平靜，台股可望在年底節慶商機助攻下，迎來明年1、2月的新年行情，建議透過定期定期投資台股基金，掌握台股後市大有可為的漲升契機。
保德信高成長基金經理人葉獻文指出，中美展開友善對談，對於投資士氣更是一大提振，加上企業營收成績亮眼，觸發台股跌深反彈走勢，再者，美國期中選舉結果符合市場預期，不確定因素消除，先前受到避險情緒推升的美元不再強勢，新興市場賣壓大幅趨緩，外資態度由空轉多，10月底開始回補台股逾百億元，推升指數。
葉獻文指出，歷經10月的震盪洗禮，投信基金的持股比例大多已降至八成，且電子股與非電族群的持股比重亦逼近1：1，預期未來再調整的機率不高，進一步支撐台股下檔空間。
葉獻文持續看好台股反彈氣勢，預期明年第一季前都有不錯表現，尤其在年底節慶商機帶動下，台股走升機率高，從過去20年12月上漲機率高達八成可見，緊接著新年行情登場，統計1997∼2018年1、2月的台股表現，不但有73％的上漲機率，平均漲幅更高達5％。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，電子下游第四季旺季不旺，消費需求則須觀察耶誕假期銷售狀況；整體而言、第四季電子產業旺季拉貨動能明顯低於以往表現。展望台股後勢，台灣因電子產品出口占比高，近期大盤指數與美股表現及貿易戰進度連動性較高。短線在乖離率過大且低接買盤增強下，短線或有反彈機會。
群益投信表示，操作上建議採取拉回買進的策略，有成長動能且評價合理個股仍是較好選擇，目前仍看好績優且有展望的成長型公司持續表現。整體而言，台股未來仍須持續關注外資動向、美元指數、以及新台幣的匯率走勢，台股短線上雖震盪，逢低拉回時，可多留意營收財報、產業前景佳具複合利多題材的類股。
投信法人強調，在中美貿易關係尚未明朗化前，台股料將維持區間震盪格局，但下檔空間已相對有限，可望瞄準年底節慶消費題材延續至明年的新年行情，台股後市大有可為，建議定期定額布局台股基金以降低波動風險。
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陸股釀反彈 消費族群看旺2018年11月12日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
A股過去5年年化總報酬分布 https://goo.gl/qmMYN8
根據分析師及基金經理人訪談結果顯示，第四季上證綜合指數預估目標為2,950點，受訪機構表示，目前A股不論從成交量、估值都與歷史底部特徵相似，加上貿易衝突事件影響力漸退，第四季有機會產生一波跌深反彈行情。
兆豐國際中國A股基金經理人葉貴榕表示，陸股有機會迎來一波修復行情，關鍵理由包括今年大陸的減稅及降費的政策拼圖已逐漸完善，市場對於明年增值稅進一步調整、個人所得稅扣抵項目等政策預期愈來愈強；另外就是雙十一消費旺季，市場對於政策促進消費的配套措施有所期待，消費族群可望從中受惠。
最後，從投資價值的角度觀察，不少消費板塊的市值遭過度低估，而其盈利預期卻又相對不錯，若第三季財報揭露展現韌性，加上稅賦改革之後所帶來新的消費活力，其後市修復空間將會更大。
第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，陸股今年來一路下挫，10月又跌破2016年以來的波段低點，距離歷史估值底部已經不遠。若政策配合得宜，短期或有反彈的機會，但重點仍在貿易戰演變。因此，建議投資人採取定期定額，中長期分批布局陸股基金，累積未來反轉的能量。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，企業基本因素穩健和本益比具吸引力，將繼續為大中華股市提供動力。另外，A股市場涵蓋許多境外市場並未提供的獨有企業投資機會，像是家居裝飾、化學品、可再生能源、生技及製藥公司等。
中信中國50 ETF經理人葉松炫說，陸股體質不錯，但因投資人信心不足，而外資提款影響最大的自然是權重股，以產業來看，金融與消費股都是賣超標的。
野村中國機會基金經理人朱繼元表示，貿易戰雙方談判仍無法達成共識，預期將會持續紛擾市場；富時指數將A股納入加上MSCI可能將A股比重提升至20％，將為市場帶來信心、短期風險偏好回升。
群益中國新機會基金經理人洪玉婷表示，陸股經歷大幅修正後，除少數產業外，滬深300指數預期本益比多等於或低於5年均值，評價面相對便宜，投資價值浮現，投資建議以長期前景佳、業績穩定度高的族群為主。
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選股很重要! 陸大小型股表現差很大2018年11月12日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
上證綜合指數在11月2日大漲後，11月5日漲勢暫歇，法人表示，陸股可逢低接，但選股很重要，且大小型股漲勢也差很大。
根據統計，截至11月2日，若從滬深300指數觀察，大型與小型類股表現差異甚大，小型類股今年以來股價下跌63％，中型股下跌25.9％，大型股只跌12.7％，而產業龍頭的超大型類股僅小跌0.1％。此外，內外需股價也南轅北轍。
「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，如此巨大的差異，也反應在大陸政府的政策上，不難解釋為何中國人行要積極解決小型企業融資難的問題。此與過去多次定向降準類似，都是在大環境不缺少資金的情形下，如何克服銀行不願意放款給小型企業的難題，並解決小型企業融資成本過高的實驗性措施，未來觀察重點仍是貨幣狀況能否持續放鬆。
張榮仁說，陸股經歷今年以來的下跌，股市本益比下降至10倍，遠低於近5年及10年平均，加上目前預估未來12個月每股盈餘年增率仍高達14.4％，股市進一步下跌空間有限，即使可以逢低買陸股，但建議配置在中國基金比重仍不宜超過資產配置15％。
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短線觀望氣氛濃、官方刺激措施不斷 大陸平衡型基金攻守兼備2018年11月12日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
大陸股市短線市場觀望氣氛濃厚，投信法人預估，將維持盤底震盪走勢，但官方刺激措施不斷出爐，有望帶動陸股跌深反彈，建議投資人以股債兼備的大陸平衡型基金布局。
保德信中國好時平衡基金經理人毛宗毅表示，過去大陸經濟過度依賴投資及出口拉動，隨著貿易緊張關係未解，經濟結構勢必得調整為由內需為主要拉力，從近期大陸官方出爐多項的維穩政策可見，除擴大減稅降費規模及基建投資，促進消費等利好政策也將加大力度，龐大的人口紅利料將成為大陸經濟穩定的基石。
第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，統計自2000年以來，陸股於11月上漲機率達67％，僅次於2月的78％。尤其在今年股市震盪走低，10月又大跌後，醞釀11月反彈的期待偏高，建議投資人採定期定額中長期分批布局陸股基金，累積未來反轉能量。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，企業基本因素穩健和本益比具吸引力，將繼續為大中華股市提供關鍵動力。另外，A股市場涵蓋許多境外市場並未提供的獨有企業投資機會，像是家居裝飾、化學品、可再生能源、生技及製藥公司等。
兆豐國際中國A股基金經理人葉貴榕指出，今年大陸從年初的去槓桿到年中的貿易戰啟動，國內企業短期的增長確實受到壓抑，然而槓桿率的下降卻也使得經濟長期風險得到控制，甚至因為外部環境變化而引發一系列的政策變革，包括某些領域的市場化和近期的減稅改革措施等等，對大陸經濟未必不是好事。
富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益表示，在政策面支撐股市、估值處歷史低位、題材股活躍帶動下，滬深兩市量能持續釋放，A股築底訊號逐步顯現。
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Fed吹鷹哨 美元美債率雙升2018年11月10日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
美元指數走勢 https://goo.gl/4QdXev
美國聯準會（Fed）周四決策會議後宣布利率按兵不動，並重申未來還將持續升息。Fed堅守鷹派立場，帶動美元指數應聲反彈、直逼16個月高點；另外，2年期美債殖利率也強升至10年來最高，債券價格則反向走跌。
美元兌一籃子貨幣的美元指數周五勁揚至96.86，逼近它在10月31日所創97.2的16個月高點。2年期美債殖利率也在利率決策公布後，升抵2.973％，為2008年6月來最高位；10年期美債殖利率則走高至3.239％附近，為7年新高。
Fed周四會後宣布維持聯邦基金利率目標區間於2％至2.25％不變，它還暗示將在12月會議再度升息，將是今年來第4度調升利率。
Fed在政策聲明中強調，受惠於就業市場與家庭支出持續穩健成長，讓經濟依然維持在強勁擴張軌道上。周四聲明的唯一明顯改變在於Fed提到，今年來多次升息已使企業投資出現放緩跡象。
美國經濟繼第二季大幅增長4.2％後，第三季又成長3.5％。在同時10月失業率則持穩於3.7％的近半世紀低點，至於平均薪資年增3.1％，創2009年最大年增幅，這些利多數據都足以抵銷美國經濟其它弱項，像是房市景氣降溫與金融市場的劇烈震盪。
今年9月Fed官員曾暗示到年底還會有1次升息，不過針對明年升息次數，Fed內部目前仍看法分歧。
Fed主席鮑爾（Jerome Powell）上月曾刻意淡化Fed是否會把利率調高至所謂的3％中立水位之上。他只說現在離中立利率「還遠得很」，這番話也引發美股10月出現恐慌性拋售潮。
不過這波美股大幅回檔並沒有改變Fed漸進升息計畫。它在聲明中，對於上月美股暴跌並無任何隻字片語。
此外美國總統川普最近多次抨擊聯準會升息，也沒有動搖Fed的鷹派立場。Fed副主席奎爾斯（Randal Quarles）上月回應川普批評時，強調Fed職責是「專注美國經濟發展與維持獨立地位」。
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科技、能源股跌跤… 美股3大指數全收黑2018年11月11日 04:09 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
今年那斯達克指數走勢 https://goo.gl/jBzsEP
美國股市經歷10月股災後，受期中選舉落幕消除政治不確定性，一度帶動股市反彈，不料上周五科技股再度湧現賣壓，加上油價持續下挫拖累能源類股，造成美股3大指數當日全面收黑。
道瓊工業指數上周五收低0.77％報25,989.3點，標普500指數收盤大跌0.92％報2,781.01點，11大類股中以科技股表現最差，跌幅深達1.7％，能源類股下跌0.4％。
科技股雲集的那斯達克指數上周五終場大跌1.65％收在7,406.9點。美國市值前5大企業－蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet和臉書，當日遭遇沈重賣壓，市值合計蒸發750億美元，其中亞馬遜跌勢最兇，深達2.4％。
科技股跌勢再起，外界指出包括亞馬遜、蘋果、和Alphabet在內的科技業者，近日發布的業績令投資人失望，加上亞馬遜年終購物季財測低於預期；以及蘋果表示不再公布iPhone、iPad和Mac的銷量數字，都挫低投資人信心。
此外，市場預期聯準會（Fed）可能維持升息步伐，於12月再次宣布升息，衝擊投資人信心，打擊上周五美股表現。不過，3大指數周線依然收紅，道指攀升近3％，標指上漲逾2％，那指漲幅不到1％。
跡象顯示全球石油庫存逐漸攀升，導致近幾周油價頻頻探底。美國給予台灣在內的8個國家向伊朗購買石油的暫時豁免待遇，也減輕油市供給壓力。同時美國頻頻向產油國施壓，要求維持油市穩定。
在上述因素影響下，美國西德州原油價格連續10個交易日下滑，上周四正式墜入熊市。
西德州12月期油上周五收低0.8％報每桶60.19美元。布蘭特1月期油收盤下挫0.5％報每桶70.18美元，盤中一度失守70美元大關，為4月以來首見。
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美國會分裂 美股左右逢源2018年11月12日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
民共兩黨控制兩院時的美股平均報酬 https://goo.gl/nss8nD
新光全球AI新創產業基金經理人林育弘表示，美國期中選舉結果大勢底定，共和、民主黨各執一院，更有利於美股，因為國會出現僵局，可能使川普對大陸態度稍微溫和、減輕中美緊張局勢，貿易戰有望降溫，從而帶動美股後市看好。
從兩黨對政策取向可發現，儘管多項政策不同，唯對醫療及美國在地製造方面卻有共識，有助於智慧醫療、智慧工廠、智慧倉儲及物流等類股表現。
依經驗，美國會兩黨各執一院，有利美股後市表現，因為據美銀美林統計數據顯示，1928年以來，美股在共和黨總統管治下，若國會兩院分別由民主黨、共和黨分別控制，標普500指數平均年報酬率達12％，高於民主黨控制兩院的8.6％、以及共和黨控制兩院的2.1％。
同樣的，民主黨掌握白宮期間亦有類似情況，國會分裂下的美股（標普500指數）平均年報酬率有16％，高於共和黨控制兩院的15％、及民主黨控制兩院的14.1％。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，後續可觀察美股財報表現，找尋美國內需、消費、醫藥相關標的。儘管近期美中貿易戰持續影響全球金融市場，但對於美國實質經濟影響仍屬有限，美股出現振盪整理現象，實屬短期波動。
美國GDP成長態勢不變，市場投資人對美國經濟基本面及企業獲利中長期展望，依然抱持樂觀態度。擁有創新模式的相關美國企業股價仍將維持長期走升的趨勢，其中科技及生技類股具有獲利表現穩健、產業成長動能及題材不斷的優勢，因此後市表現仍值得期待，類股部分持續看好新創產業與生技醫療產業。
安聯投信指出，由於共和黨失去眾議院主導權，將改變川普完全執政的局勢，短線將增加市場波動度，但從經驗來看，在期中選舉後未來6個月的S&P500表現優於全部年度的同期間平均，顯示期中選舉議題對市場中期表現的影響有限。
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美元看弱 新興市場大反攻2018年11月12日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
共和黨總統任內期中選舉後之美元指數表現 https://goo.gl/qk9AoR
美國期中選舉結果底定，風險趨避氣氛逐漸消退，追捧美元力道可望趨緩，連動新興貨幣止貶回升，新興市場吹起反攻號角，投信法人指出，受到美元強勢壓境的新興市場，第四季急起直追態勢鮮明，眼見不確定因子趨於明朗，新興市場有望展開絕地大反攻，建議逢低分批建置新興市場部位，掌握跌深反彈契機。
保德信新興趨勢組合基金經理人曾訓億表示，美國期中選舉不確定因子消弭，中美貿易關係露出改善曙光，市場不安情緒隨之散去，美元指數近一周下滑0.7％，JPMorgan新興貨幣指數順勢走升1.4％，連動MSCI新興市場指數反彈6％，超越MSCI世界指數的3％及S&P500指數的2.7％，顯示美元強弱與否，左右了新興市場走勢。
曾訓億說，目前各大機構普遍保守看待美國明年景氣，預期將縮小與其他區域的經濟增速差距，進而抑制美元續強空間。
從經驗來看，共和黨總統任期內的期中選舉後三個月，美元指數走弱機率高，再者，觀察過去美國升息循環中後期，美元走勢通常偏弱，加上明年美國經濟成長放緩將無力支持美元持續走強，美元再漲空間相對有限，料將增添新興市場反彈動力。
以價值面而言，今年來落後表現的新興市場，本益比已來到近三年來相對低檔的12倍，相較於漲幅已大的成熟市場折價近五成，投資價值浮現。
曾訓億表示，便宜的估值已吸引資金開始回補新興市場，根據EPFR統計，新興市場股票基金已連續三周獲得資金青睞，且新興市場ETF近一年累計增幅已達17％，高於美國ETF的9.8％，資金青睞度上升趨勢鮮明。
短線觀察中美領導人能否在11月底G20會面達成初步共識，若有正向進展，可望助長新興市場上攻氣勢，在中美貿易議題尚未明朗化前，新興市場波動在所難免，但在便宜估值及美元料將偏弱的支持下，跌深反彈行情依然可期，建議以中長期角度分批布局新興市場基金。
群益投信表示，亞洲地區經濟相對穩定，而且基本面所具有的優勢並未改變，未來在國際情勢逐漸的明朗化，亞洲地區仍將持續吸引國際資金回流，新興亞股不失為好的投資標的。
此外，新興亞洲都市化程度持續升高，民間所得上升有助股市上漲，新興亞洲股市可望跟隨都市化程度上升而走高。加上受惠於美歐國家的景氣復甦，亞洲國家的出口也連帶成長，由於亞洲經濟成長前景穩定，加上多數亞洲國家具備人口紅利及政府政策兩大優勢的加持，因此中長期表現看好。
群益亞太中小基金經理人李忠翰則指出，以區域別來看，包括大陸、印度都是相對看好的區域。
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供不應求 農金漲勢升溫2018年11月12日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
氣候異常，導致農業商品產出追不上消費，DAX農金指數自11月以來迄今上漲3.76％，表現領先MSCI全球指數的1.44％，農金基金漲勢也跟增溫。
安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，全球糧食供需猶如龜兔賽跑，本世紀以來需求以每年約2.2％的速度成長，而供給則以三至五年為一群組，當供需不足價格上揚時，農夫擴大耕作面積並提升單產效率，供給迎頭趕上時價格下跌，供給轉為持平。
展望後市，林孟洼表示，農業原物料產業秩序整合近尾聲，供需轉為緊俏，將持續觀察產業動態適時調整上游投資比重。農金下游的農產品加工產業受惠於黃豆短缺而壓搾需求仍強，利潤率回升使得獲利展望轉佳。
食品加工業則以鮭魚養殖業展望較為看好。玉米乙醇業者受惠於法定要求添加乙醇的需求推動，農產品加工產業獲利展望佳。
元大全球農業商機基金經理人劉家宏表示，10月因為市場擔心通膨以及聯準會升息的緊張情緒再度升高，致使美股出現較明顯的修正，農業相關產業股價也多少受到系統性風險影響而下跌。
近期進入美股財報周，基本面的強勁表現也讓個股出現反彈。目前看好的肥料、動物醫療、下游食品通路類等業績表現和未來展望都維持正面的企業，如肥料廠對相關報價走勢依舊樂觀看待可延續至19年，下游食品或通路更受惠美國當地的強勁內需，成長幅度明顯優於預期。
劉家宏說，因為景氣處於末升段仍須正視，因此隨時間演進，聯準會持續升息將造成企業的成本墊高、國際匯率不對稱的走勢，還有新興市場較大的波動，會使評價相對較高，借款金額較大，新興市場的公司業績或股價震盪加劇，預估成熟國家的農金個股表現會優於新興市場。
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雲端科技股逢低介入 長線看好2018年11月12日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
今年來國內科技基金績效表現 https://goo.gl/HUUYy2
10月股票市場大幅回檔，美股四大指數同步下挫，就連今年以來表現優異的科技類股，也回吐部分漲幅，不過自11月開始，市場逐漸反彈，今年以來，S&P 500指數資訊科技產業仍有接近14％的漲幅，勝過S&P 500指數的6.91％漲幅。凱基雲端趨勢基金經理人徐慧芸表示，未來三年科技產業的關鍵驅動力為5G及AI，包含5G的上下游產業生態系以及高度應用AI的產業，如醫療、工業4.0、教育等，科技股長線績效可期，投資人可趁市場回檔之際，逢低加碼介入。
根據Bloomberg預估美國科技次產業成長率，軟體服務最高達12％、科技硬體與設備指數達9％，半導體與半導體設備指數則達到5％。美國研調機構顧能（Gartner）也預測，軟體業2019年成長率約為8.4％、服務類成長率約4.6％，而硬體業的PC及手機等終端需求在2019年預計不會有太大成長，至於半導體產業因整體庫存過高，預計需要2個季度消化庫存，待庫存去化後再觀察後市狀況。因此，徐慧芸認為，在科技次產業的未來展望上，特別看好軟體及服務類。
儘管今年以來科技股漲多，市場不免擔憂是否會重蹈2000年科技泡沫的覆轍，但徐慧芸指出，這波科技產業多頭行情與西元2000年科技泡沫的本質並不相同，若從評價面觀察，目前大型龍頭企業的平均本益比為22.6倍，而科技泡沫時大型龍頭企業本益比則高達55.1倍，顯見現階段科技產業股價並未被高估，整體科技類股後市仍備受看好。
徐慧芸也分析，目前科技股評價仍屬合理，加上美國科技軟體及服務業新應用產品多元，產業長期趨勢確立，明年整體全球科技市場，尤其是軟體類展望持正向看法。
針對各國家股票的選取策略，徐慧芸表示，美國科技產業創新能力強，企業利潤率成長幅度為金融海嘯前巔峰2007年的1.5倍，相較之下，歐洲科技類股缺乏科技創新，利潤率相對低，目前毛利率剛回到金融海嘯前的水準，因此相對看好美國科技股。
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經濟當靠山 印度債錢景俏2018年11月12日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
殖利率誘人，外資持印度債券漸增 https://goo.gl/gJDiLh
放眼新興市場，印度經濟持續傲視群雄，製造業採購經理人指數（PMI）已連續15個月位於50以上擴張水準，10月更來到今年新高的53.1，激勵印度股債雙雙走揚，以債市表現最吸睛，第四季以來，Crisil印度綜合債券指數以1.6％的漲幅，超越印度股市，也領先全球主要債市。
保德信印度機會債券基金經理人張世東指出，市場對於全球景氣趨緩漸有共識，但印度強勁的成長動能依舊搶眼，IMF預估明年經濟成長率將由今年的7.3％上升至7.4％，對照美國及大陸呈現下滑趨勢，印度經濟仍維持強勁的擴張力道，從10月製造業PMI上升至今年新高的53.1，遙遙領先其他新興國家可見。
隨著觀望氣氛散去，擁有強健基本面撐腰的印度股債近一周臉色紅潤，拉長至第四季以來，股債卻是兩樣情，Crisil印度綜合債券指數上漲1.6％，印度SENSEX指數卻下跌3％，不僅如此，新興債市第四季以來備受美國加速升息之苦，美林新興市場債券指數下跌1.8％，反觀印度債市卻能挺得住，抗震實力實在不容小覷。
張世東指出，印度央行10月維持利率不變，並自5月開始購債，截至10月已買進8,600億盧比的公債，預計明年3月前購債規模將達1.3兆盧比，流動性大增為印度債市創造成長空間，印度盧比止貶回升再添助力。
張世東表示，印度政府祭出調高19項非必要商品進口關稅，積極維穩印度盧比匯率，加上市場已提前反應美國升息預期，美元走升幅度將相對有限，印度盧比可望持續止貶回穩，有助於印度債後市表現。
當前投資情緒敏感多變，市場震盪加大在所難免，增持耐震資產顯得特別重要，張世東認為，印度債兼具抗波動與收益性兩大優勢，防禦能力無庸置疑，對於想要搶搭印度成長機會、又不願承擔過多波動風險的投資人而言，將是波動年代爭取收益來源的投資首選。
群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示，早先新興主權債受到美中貿易戰的影響，表現震盪。其中新興亞債受制於美國對大陸進口商品加徵關稅，以及中國製造業指數表現不佳的衝擊，惟印度央行升息以對抗通膨，並希望增強貨幣於全球動盪時的防禦能力，印度債市表現相對支撐。
近期新興市場基本面仍持續改善，雙赤字情況優於過往，隨著經濟成長趨勢未變，加上原物料價格仍處在相對高位，有利新興市場信用面持續改善，且隨著近期這波修正下，從收益或利差角度來看，也凸顯新興債評價面優勢。
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印度債收益率佳 法人捧2018年11月12日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
受美國加速升息預期的影響，全球債市表現受抑，尤其是第4季以來金融市場大震盪，債市也無法倖免，印度債表現則一枝獨秀，法人表示，印度債殖利率近8％，超過高收益債，因此在印度盧比匯率走穩之際，印度債可望成為債券界的「後起之秀」。
安本標準投信投資協理傅肇弘表示，印度央行開始在公開市場操作穩定債券市場，使印度10年期公債殖利率已由10月高點的8.1％收斂至7.8％左右。而且近期印度盧比也保持相對穩定，在今年以來大幅下修到75的歷史新低後，印度央行開始小幅賣出外匯穩定匯率，目前已經小幅上漲至73∼74區間整理。
傅肇弘認為，在匯率因子保持中性偏多、印度公債市場轉為上漲，加上8％殖利率的挹注，印度債市近期已引起投資人關注
瀚亞印度基礎建設債券基金經理人周曉蘭表示，目前印度5年期公債殖利率接近8％，公司債殖利率來到9％。且印度債有別於一般市場上高息債券就是印度公債是少數具有投資等級信評高，卻有高殖利率。
周曉蘭認為，新興市場整體最壞情況已過，先前令人擔心的阿根廷、巴西、土耳其和南非匯率都已趨穩，顯示市場對新興市場的過度擔憂情緒已降，加上油價的回檔修正，均有助於減緩印度盧比的壓力。
目前看待印度債市也較為正面，原因包括政府持續購債、開放外資投資上限、通膨高基期減緩，以及升息緩步，都將成為印度債市長線支撐。
保德信印度機會債券基金經理人張世東表示，Crisil印度綜合債券指數自10月以來逆勢上漲1.2％，且從今年以來也有2.3％的漲幅，其表現更勝美林美國高收益債指數的0.9％。
以收益率來看，目前印度公債殖利率逾7.8％，超過全球高收益債的6.8％，印度債收益率相對具優勢，若從存續期間比較，印度短期公債約2.7年較全球高收益債的4.4年來得短，更有能力因應短期市場震盪所帶來的波動風險。
