小媽精選1071124-1126基金資訊
2019投資難度更高 多重資產配置是上策2018/11/26蘋果日報【陳俐妏╱台北報導】
今年來股價市漲跌幅表現 https://goo.gl/wVs9fn
2019年投信建議投資策略 https://goo.gl/BX9tmS
今年隨美國聯準會升息、貿易戰紛擾造成金融市場震盪，展望2019年，投信業者多建議，資金相對緊縮時，全球資產強弱對比將更明顯，波動也會加劇。其中看好強勢資產美元、美股有表現機會，而新興市場則承壓。在投資難度提升的環境下，多重資產配置策略仍是穩健操作上選。
群益投信分析，由於市場輪動快速，觀察金融海嘯以來，成熟與新興股市及債市之間，最多維持半年趨勢相同，之後市場就會產生大小幅度的輪動，而多元資產基金能即時且靈活地調整股債比例，更可進一步達到降低波動的效果。
元大投信執行副總黃昭棠表示，全球經濟出現成長放緩跡象，但未進入衰退，目前看來，資金相對緊縮時，全球資產強弱對比將更明顯，波動也會加劇。
其中看好強勢資產美元、美股仍有表現機會，而新興市場則承壓。不過觀察MSCI正研擬將中國A股在全球基準指數的權重由5%提高至20%，有望促使外資被動式資金流入，新的外來資金或許能重振股民信心，促使陸股重啟多頭。
可搭配反向產品
黃昭棠也指出，建議投資人改變過去追逐趨勢的投資思維，而轉向多重資產配置、並可搭配反向產品來降低投資組合的下檔風險。
在資產配置上，群益投信建議股債比為6:4。群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠說明，特別股、高收債、可轉債及高成長潛力股的多重配置資產來降低波動度，考量利率上升、資金動能挹注，特別股市場持續走升的趨勢不變。
至於債券部分，群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，近10年全球優先順位高收益債券指數各年度的平均報酬率為12%，表現較全球股市優異，復原能力較強，因此適度配置有助強化投資組合抗震能力。
第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷表示，根據瑞士信貸、德意志銀行等多家金融機構預測，全球經濟明年不致於出現衰退，僅成長面臨減速風險，且同步擴張期結束，各國將進入分歧表現，並以美國為首，表現勝過新興國家。
採取M型化布局
葉菀婷指出，各大研究機構預測美國明年GDP成長率都未低於2.5%，而按歷史經驗，當成長率落在2.5~5%區間時，S&P 500指數下跌機率只有17%，顯示未來美股負報酬的機率偏低。至於今年整體修正幅度較大的中國，尚未打底整理完成，惟跌深後，投資價值浮現。
葉菀婷建議採取「M型化」布局策略，一端配置美股或美國領導的創新趨勢產業，如：AI人工智慧、精準醫療、5G和大數據，以及美高收益債，掌握長期成長趨勢向上的機會；一端配置陸股，留意中國經濟結構性調整反轉的機會。穩健型投資人可適度增持高股息的股票，如：REITs、公用事業、基礎建設等，在市場震盪之際，能成為資金避風港。
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多重資產再進化 聚焦高CP 2018年11月26日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
多重資產基金演變 https://goo.gl/aWng5u
今年來國際金融市場詭譎多變，金融市場波動加劇，投資標的選擇和時機掌握都更加困難，多重資產配置策略因此躍居投資主流，但過度分散配置可能錯失資產增值機會，投信新推出進化版新一代多重資產基金，以高CP四大資產作為核心組合標的，強調提供因應當前機會與風險並存環境下的最佳工具。
群益投信表示，傳統多重資產基金採股債均衡配置，達到降低投資組合波動效果，但在股市反彈時，跟漲效果相對疲弱，精選配置標的，將更有助提升投資效益。
其中高度開發市場潛力股和可轉債，不論近十年或升息循環，年化含息總報酬表現皆領先其他資產。高收益債和特別股都具有高息優勢，既提供收益保護，也有助強化抗震力，以此高CP四大資產作為核心組合標的，更加進退有據。
群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出，當市場波動成常態，追求投資報酬也要能控制波動度，才是投資組合長期增值關鍵，當前多空交雜下，強資產與高息資產互補搭配，更能發揮增值及抗震效果。
統計近十年來，期間歷經歐債危機、美債降評、QE縮減疑慮、油價重挫、英國脫歐等風險性事件挑戰，以此高CP四大資產因應，其年化報酬率仍有11.1％，較傳統股債均衡配置的5.7％明顯勝出，年化波動度幾乎相當，但高CP四大資產配置的報酬風險比較高，投資效率更佳，是當前機會與風險並存下，更為理想的配置模式。
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多重收益基金 掌握消費潮2018年11月26日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
美股來回震盪幅度加大，甚至回吐今年來漲幅，市場也傳出熊市就在轉角，不過，投信法人分析，目前總體經濟環境並不符合過去熊市的條件，預期美國未來12∼18個月發生衰退風險仍低，有利風險性資產表現，不過投資人應正視可能的景氣轉折，並於波動時刻做好準備，建議不妨透過核心布局，善用多元化資產配置因應
摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，近期美股大盤不振，不少悲觀聲浪也順勢崛起，但從整體企業基本面與獲利面來看，美國經濟引擎維持熱轉，並持續為全球經濟火車頭，預期未來12∼18個月美國經濟將可穩健增長，發生衰退風險仍低。
陳若梅強調，多重收益型基金因為廣納全球多元收益型資產，涵蓋股票、債券、REITs、特別股、可轉債等不同標的，不僅能於市場波動時發揮資產保護傘之效，又可有效掌握資產資本增值的機會，相當適合擔心選錯標的或猜錯行情的投資人，建議不論是積極型、穩健型或是保守型投資人，都應將多重收益型基金作為核心配置。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，美國及大陸為全球兩大消費市場，民眾消費規模長期穩定增長，進一步觀察過去20年中美消費習性，同樣具有明顯的季節特性，消費高峰均落在11∼12月，其中，美國12月平均消費金額更衝上4千億美元，遙遙領先其他月。
歐陽渭棠說，年底旺盛的消費商機，帶動零售、消費及電子商務等相關類股營收看俏，同時加持股市展現好氣色。
歐陽渭棠表示，美國失業率來到50年來新低，就業市場火熱，甚至開始進入缺工時代，推升薪資加速成長，消費能力大幅改善，從密西根大學消費者信心指數來到40年來的高檔水位。
另外，眼見消費成為拉動經濟的重要引擎，面對經濟下行壓力，大陸官方勢必得加大政策力度，透過提振內需穩定經濟成長動能，相關消費類股料將隨之受惠。
中美貿易僵局仍是當前市場最大變數。法人表示，就目前發展觀察，中美貿易戰只要不再升級，對市場而言就是正面訊息，但在情勢尚未明朗前，不確定氣氛依然濃厚，市場震盪加劇難以避免，建議提前做好波動管理，以多重資產基金為核心布局，增強投資組合抗震力，同時掌握年底消費熱潮帶來的投資契機
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10月工業、製造業指數 雙喜2018年11月24日 04:09 工商時報邱琮皓�台北報導
10月製造業生產指數概況 https://goo.gl/FFYJXD
經濟部昨（23）日公布10月工業生產指數116.38、製造業生產指數117.6，雙雙創下歷年單月新高，年增率也創下近六個月最高，除了工作天數較多，主要是因為筆電及行動裝置新品上市，以及美中貿易戰帶來的網通設備、伺服器等轉單效益顯現。
製造業10月的生產指數年增率9.24％，創下近6月最大增幅，經濟部統計處副處長王淑娟指出，主要是受到工作天數較去年同期多，部分產業去年歲修、比較基期較低，與電腦電子及光學製品業出現轉單效應逐漸擴大等因素影響。
展望未來，王淑娟指出，對應去年的高基期，及仍需觀察電子業轉單效應，保守預估11月製造業生產年增約3％。
電腦電子產品及光學製品業10月生產指數137.67，為歷年單月新高，年增高達23.87％，是2011年10月以來，扣除春節因素後的最大增幅。王淑娟指出，網通設備接單暢旺，不乏來自美國的轉單，而部分伺服器廠商把產線移回台灣，提高國內生產比重，有觀察到這些因為美中貿易戰影響程度較大的業別，成長幅度相對較大，應是轉單效應顯現，「也希望可以延續到年底」。
而機械業的外銷訂單接單情況受到美中貿易戰影響轉趨疲軟，但10月生產仍年增11.79％，仍有雙位數的成長。王淑娟指出，這有部分來自於9月的遞延訂單，「接單到生產中間有段時間，現在生產的有可能是先前的接單，後續的生產表現，仍要觀察接單情況」。
電子零組件業生產指數127.06，為歷年單月新高，年增9.22％，主因行動裝置新品接連上市，加上新興應用及先進製程需求續增，帶動晶圓代工、DRAM等生產攀升，推升積體電路業生產指數達138.79，為歷年單月次高，僅低於去年3月的高峰；而液晶面板及其組件業也受惠於年終購物旺季，大尺寸電視面板需求回升，年增2.72％。
化學原材料業是受到國際油價回落，市場觀望影響下游提貨意願，年減0.75％；汽車及其零件業則是因進口車搶占國內車市及外銷接單下滑，導致小轎車減產，但也因為明年新環保法規，出現一波老舊貨車的換車潮，但減幅縮小至0.81％。
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凱基示警 法人圈最悲觀 台股明年下看7800點2018/11/24蘋果日報【陳俐妏、林彤潔╱台北報導】
台股加權指數走勢圖 https://goo.gl/EQnnZk
凱基投顧出具台股策略報告，認為科技業已達股市暴風等級，電子下游庫存連續3季高於1個標準差，擔憂新品缺乏、貿易戰升級衝擊，企業獲利有持續下修風險，預期這波空頭走勢將延續到明年下半年，合理低點看到8500點，更悲觀的情況將下看7800點，為這波法人中最為看壞台股者。
凱基投顧認為，類似目前的這種狀況，僅發生在2008年金融海嘯、2011年美債降評與歐債危機，以及2015年爆發的人民幣匯改風暴，因而判斷台股最長的萬點行情告終。
科技業庫存歷史高檔
凱基投顧近期調查科技庫存顯示，全球科技業下游的EMS（電子專業代工製造服務）廠，截至第3季庫存已達歷史高檔水位，且連3季高出1個標準差，不僅旺季不旺，也意味未來3~4季度，約長達1年時間，產業都要面臨庫存調整的困境。
凱基投顧也指出，除了庫存調整的問題，未來1~2年內，包括5G、人工智慧、物聯網等產業，均缺乏殺手級產品，加上貿易戰增溫，影響終端產品售價墊高，將進一步使需求出現結構性停滯的窘境，過往NB換機潮、智慧機帶動產業成長的盛況，不再復見。
凱基投顧預警，雖然市場對於明年科技產業的獲利預估，已從年增10%，下修至近期的5%，卻未考量貿易戰升級的變數，因此，未來企業獲利的下修幅度是未知風險，預期這波空頭走勢，將持續至明年下半年，台股低點可能來到約8500點價位，更悲觀的看法是下探7800點。
儲祥生：恢復需半年
台股籠罩貿易戰、景氣變數及蘋果砍單等陰霾，成為明年能否重新站穩萬點的關鍵。歐系外資指出，貿易戰若順利解決，台股指數有望直攻11000點，反之若貿易戰持續延燒，台股最低恐下探8700點。
華南投顧董事長儲祥生也認為，美中貿易戰是明年台股萬點的關鍵因素，以目前企業獲利下修，股市已經回檔一大段來看，就算貿易戰釋出有解訊息，也需要半年時間恢復，預期明年台股首季至第2季打底，下半年起回溫走揚。
由於蘋果傳出新機砍單，牽動台灣科技股走勢，尤其蘋概股近期股價跌深，可成、嘉聯益、鴻海等個股陸續破底。
儲祥生認為，鑒於今年第4季iPhone銷售不佳，明年首季可能更糟，預期明年蘋果可能重新調整售價，或祭出其他行銷策略，若降價策略明朗，相關蘋概股後市仍可留意。
李秀利：負面變數多
日盛投顧總經理李秀利分析，明年勢必將受貿易戰影響，企業獲利成長趨緩、投資下滑、庫存上升、產能減降等負面變數多，若美國聯準會仍維持3次升息，又有油價波動壓力，一旦台股指數回測前波低點9078點，就不排除再測試10年線附近的8700~8800點支撐。
李秀利表示，先前就傳出明年企業獲利成長保守，因為電子產品需求下降，產業近來有清庫存壓力，加上蘋果砍單、蘋果供應鏈裁員等事件，都反映在蘋概族群的股價上，引發台股的修正壓力。
但未來科技持續創新，如5G與自駕車仍有前景，或許股價僅會短期修正，技術領先的產業龍頭，仍可留意跌深後的法人或大戶籌碼變化，特別是外資匯出與台商資金回流，雙向力道孰輕孰重，以及貿易戰發展對企業獲利的影響，尤其要區別受害及轉單受惠族群，作為選股考量。
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投信：保守看待年底台股行情2018年11月26日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
台股基金持股水位第三季以來持續探底，統計年來每季季底台股基金持股水位，相較第一季季底時的92.69％，目前來到85.24％，幾乎是年來最低持股水位，主要原因除了之前投信法人紛紛出脫產業發展有疑慮的相關電子股，也包括多保守看待年底之前的台股行情。
根據統計，今年以來台股基金的整體持股水位逐季下降，且在第三季過後降至九成以下，且在9月之後投信法人持續出脫產業前景有疑慮的電子股下，最新的持股水位來到85％左右。上半年平均績效表現尚稱出色的台股基金，下半年起快速翻轉，整體基金績效在9月初由正轉負，至今整體平均報酬下跌逾11％。
投信法人表示，持股水位持續降低主要評估國內電子股受到中美貿易戰的衝擊，確實影響到部分電子產業的訂單以及產能，且影響可能持續到明年首季，加上國際情勢與國內選舉等多項因素，因此認為應該謹慎看待年底前台股行情，且待外部因素逐一釐清後再根據基本面加碼布局。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，選後台股將回歸基本面，面臨中美貿易戰的不確定因素，被動元件已經開始減產，蘋果下修iPhone的需求，導致本身股價重挫，3D臉部辨識供應商Lumentum股價也重挫、JDI、QRVQO、IQE等蘋概股亦紛紛下修財測，顯示蘋果手機銷售不如預期已經開始蔓延整個供應鏈，台股的蘋概股建議避開。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄分析，電子終端產品銷售不振，使半導體產業面臨短線逆風，不過半導體權值擁技術領先優勢，全球經濟成長也未進入衰退轉折，在度過短線景氣調整後，終將回歸成長軌道，投資價值將提供下檔支撐力道。
大型塑化營運受原油價格牽動，目前原油面臨供過於求壓力處於下跌趨勢，12月OPEC會議是短線供需轉圜關鍵，預估產油國間或有減產默契，應會朝維持油價於一定區間努力。在利空逐漸淡化後，大盤可望持穩。
日盛首選基金經理人楊遠瀚表示，台股近期陷入低量潮，G20前夕市場觀望美中元首會面能否達成貿易框架協議，大盤短線將在月線附近狹幅震盪，若月底美中領導人會面達成貿易框架協議，預期將有機會持續反彈。
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4檔台股平衡基金 力守正報酬2018年11月26日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
台股基金今年以來7檔力撐正報酬 https://goo.gl/QQTq4t
美股持續修正，台股9月底以來跌幅逾1成，吃光上半年漲幅，觀察167檔國內台股及平衡型基金，近三個月報酬全部都負，累計今年以來僅剩七檔力守正報酬，其中四檔為股債平衡型基金，第四季美股持續震盪，中美貿易談判未決，美升息動向不變，均是台股後勢關注重點，布局平衡型台股基金，有利跟漲抗跌。
瀚亞理財通基金經理人劉博玄表示，短線選舉期間政府護盤心態濃厚，還有電子業景氣偏弱、半導體庫存偏高及油價走跌等因素，布局難度升高，電子與店頭偏弱，若快速轉向績優傳產及權值股，有利守住今年漲幅。
因應市況風險偏多，2019年上半年欠缺新產品亮點，對單一股票或族群操作難度較高，可利用布局股債平衡型基金，以兼顧風險控制與穩定獲利。
日盛上選基金經理人陳奕豪指出，股市風險意識不斷攀高，未來資金動向將會是盤勢走向的關鍵。產業基本面來看，電動車與雲端相關需求是相對穩健，持續看好server、雲端、ADAS概念、電動車、5G、AI等族群。
群益奧斯卡基金經理人朱翡勵分析，台股後市仍需持續觀察中美貿易議題發展、總體景氣變化，及明年第一季電子業庫存去化狀況。預料台股維持區間震盪機會高，投資建議選股為重，持續關如5G供應鏈、車用電子、利基型傳產、漲價概念股表現。
宏利投信認為，台股後市投資機會不僅限於5G題材、物聯網相關的科技業領域，占指數權重約五成的非科技業，包括電動車、石化、健康食品、美容護理等題材，也是具吸引力的投資機會。
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歐元區綜合PMI 4年新低2018年11月24日 04:10 工商時報陳怡均�綜合外電報導
歐元兌美元近5季匯率走勢 https://goo.gl/PoyEXH
研調機構IHS Markit周五公布，由於出口表現大幅衰退與訂單成長減緩，歐元區11月綜合採購經理人指數（PMI）初值降至4年低點。此結果加深市場對歐元區成長疲軟疑慮，甚至可能動搖歐洲央行年底結束資產購買計畫的策略。
受此影響，歐元兌美元逆轉早盤漲勢，下挫0.5％，報1.1346美元。歐元兌瑞郎下滑0.2％，報1.1326瑞郎。
IHS Markit表示，11月綜合PMI指數初值由10月終值53.1降至52.4，寫下2014年12月以來最低，遜於路透調查經濟學家的預估中值53.0。儘管如此，該數據仍位在50榮枯分界線之上，意即景氣持續擴張。
IHS Markit首席商業經濟學家威廉森（Chris Williamson）指出，這是全球需求趨緩的徵兆，貿易戰對製造業的衝擊格外明顯。
11月歐元區製造業PMI初值由10月的52.0降至51.5，創2016年中以來最低，產出指數由10月的51.3降至50.4，接近50的榮枯分水嶺，該數據自2013年6月以來就未曾掉至50以下。
11月新出口訂單指數降至48.9，低於10月的49.2，此為IHS Markit 2014年9月開始統計該指數以來最低水準。
11月歐元區服務業PMI初值由10月的53.7降至53.1，寫下25個月低點。
眼見美中貿易戰沒有結束跡象，這使德國等出口導向的歐元區經濟體的樂觀情緒大受打擊，導致11月商業預期指數由62.1降至60.3，創將近4年最低。
德國商業銀行貨幣策略師Thu Lan Nguyen指出：「德國的PMI數據尤其令人失望...歐元區市況愈來愈艱難。」
她並提及義大利預算爭議以及歐元區成長前景隱憂，「歐元區經濟在過去數月大幅降溫，除非這只是短暫現象，否則歐洲央行可能被迫維持擴張貨幣政策。」
德國11月商業活動成長放緩至4年來最低，製造業產出指數瀕臨50榮枯線，為2013年4月以來最低。
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後市看美股 高盛：明年6大利空2018/11/26蘋果日報【林文彬╱綜合外電報導】
2019美股六大利空 https://goo.gl/ZJvarj
美股S&P 500指數步入修正，後市看空，高盛（Goldman Sachs）警告2019年將面臨6道逆風，包括美國經濟降溫、中國經濟走疲、企業獲利走弱、通貨膨脹升溫、市場利率走揚及薪資成本增加等。
美中經濟同步降溫
高盛預測，美國實質GDP（國內生產毛額）成長率將從2018年的2.9%走疲，2020年降至1.6%，中國實質GDP成長率則將從2018年的6.6%降至2020年的6.1%。2019年S&P 500指數成分股企業獲利預估將成長8%，遠不如2018年的成長23%。
此外，2019~2020年美國核心通膨率預估將升至2.2%，2019下半年美國10年期公債殖利率將衝上3.5%，美國失業率明年則會降至3.2%，薪資上漲壓力隨之升高。
美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）則預測，隨著信用情勢緊縮和企業獲利成長減速，美股明年恐下跌封關。美銀美林股票和量化策略師蘇布拉馬尼安（Savita Subramanian）說：「我們認為，2019年底前美股可能觸頂。」
蘇布拉馬尼安預測，S&P 500指數今年底前將漲至3000點，但2019年該指數將跌至2900點。由於股市陷入停滯，投資人如今可以改抱現金，目前現金報酬率比6成S&P 500指數成分股企業還高。
他說：「目前現金競爭力很強，競爭力可能進一步上升。」
不過，儘管外界普遍預期美國聯準會（Fed）下月將升息，是今年第4次升息，據Fed 9月公布的利率預測點狀圖，Fed明年將升息3次，但財經新聞媒體MNI上周引述Fed資深官員說法報導，Fed最快明年春季可能終結升息循環。若Fed果真終結升息循環，順了美國總統川普的意，對美股將是一大利多。
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能源股拖累 標普今年陷入二度修正2018年11月25日 04:10 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
標普500指數走勢 https://goo.gl/58gDcu
油價上周五崩跌拖累能源類股，加上科技類股再次遭遇空襲，美股3大指數當日全數收黑，標普500指數更陷入今年第二次修正。
道瓊工業指數上周五收盤大跌178.74點或0.73％，報24,285.95點；標普500指數收低0.66％報2,632.56點；科技股雲集的那斯達克指數終場下跌0.48％，收在6,938.98點。
上周五是美國感恩節隔日的黑色星期五，道指和標指當天創下2010年來最差黑色星期五表現，那指則創2011年來最差紀錄。
就全周來看，美股3大指數皆大跌超過3％，創下2011年來感恩節當周最大摔幅紀錄。此外，道指和那指亦寫下3月來最大周線跌幅。
標指較9月20日的高點重挫約10.2％，意味著進入修正。標指前次修正是在今年稍早，自1月底觸及新高水準後便開始回跌，到了2月初跌幅超過10％，那次修正持續約7個月，直至8月底標指創下新高紀錄為止。
受到油價狂瀉拖累，標指11大類股中的能源類股上周五暴跌3.3％，能源巨擘雪佛龍（Chevron）和艾克森美孚（Exxon Mobile）當日股價分別重摔3.4％和2.7％。
除了能源類股，科技類股大跌亦衝擊美股上周五表現。由臉書、亞馬遜、蘋果、網飛與谷歌母公司Alphabet組成的「尖牙股」（FAANG），當日全數收黑，其中蘋果跌勢最兇。媒體報導蘋果有意調降iPhone XR在日本售價，蘋果股價上周五收盤大跌2.54％。
Esposito證券執行長艾斯波希托（Mark Esposito）表示：「我不認為美股牛市已經告終，但我們可能已經接近這波循環的末期。」他認為企業獲利成長減速、市場波動性提高，和經濟成長放緩，意味著當前的循環可能進入尾聲。
上周四適逢感恩節美股休市，次日則提早休市，市場交投清淡。
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油價跌...難延緩新興市場升息2018年11月24日 04:10 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導
油價10月來大跌，專家認為對新興市場等主要能源進口國經濟是利多，但由於食品價格推高通膨壓力，即使油價走低仍不足以減緩新興市場升息的速度。
油價近期走跌讓許多投資人受傷，但對部份經濟快速成長的能源進口國卻是喜訊，包括印度、土耳其和印尼等新興市場。因為這些國家經濟今年來大部份時間飽受強勢美元和油價攀升等因素困擾。
資產管理公司Ashmore集團研究部主管鄧恩（Jan Dehn）說，大部份新興市場是石油進口國，油價大跌對這些國家明顯是正面消息，因為有助平衡其經常帳和降低通膨壓力。
低油價並可支撐新興市場貨幣表現，因為石油進口國無需用大量本國貨幣去兌換美元來採購石油。國際石油以美元報價，石油進口國要先兌換美元，才能夠採購。
印度盧比兌美元匯率在油價10月大跌之前曾創歷史新低，但過去一周來已升值1.7％。菲律賓披索和印尼盾同期兌美元分別升值1.1％和1.5％。MSCI新興市場指數11月來上漲1.6％。
雖然油價下跌有助減輕石油進口國的通膨壓力，但巴克萊認為多個新興市場央行仍為通膨壓力上升而憂慮，部份央行仍傾向升息。像印尼、菲律賓和墨西哥等央行近期都以憂慮通膨壓力上升為由而採取緊縮貨幣政策。
巴克萊強調目前市場對於油價大跌是暫時性現象，抑或供過於求持續打擊油價仍看不出明確方向，反而在本國貨幣明顯相對強勢下，讓部份新興市場央行可能繼續升息來因應。
凱投宏觀認為全球糧食豐收的效應已從去年開始消退，讓糧食供應變少而推高價格，在新興市場面對食物價格上升而增加通膨壓力下，即使油價大跌，仍不足以減緩其緊縮貨幣的速度，並認為年底前新興市場央行會進一步緊縮貨幣。
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供給過剩 油價重摔近8％2018年11月25日 04:09 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
西德州油價今年走勢 https://goo.gl/Qcvqfa
儘管石油輸出國家組織（OPEC）開會在即，不過受到石油供給過剩憂慮加劇，美國油價上周五在新一波賣壓襲擊下，慘摔近8％至1年多來低位。總計國際油價從過去7周創下的波段高點迄今，已經大跌超過3成。
美國西德州1月期油價格上周五暴跌7.7％至每桶50.42美元，來到2017年10月最低收盤價位。該油價已連7周收黑，上周周線重挫10.8％。另外國際基準油價布蘭特1月期油也下滑6.1％至58.8美元，周線跌幅11.3％。
總計西德州油價從10月3日締造的波段高點迄今已經狂瀉34％、布蘭特油價也跌掉32％。
OPEC會員國預定下月6日將在維也納集會，外界預期受川普政府施壓，他們可能考慮「秘密」減產，其中沙烏地阿拉伯將要求會員國同意每日油產減少140桶，不過產業專家對於這項策略能否奏效依然質疑。
美國總統川普過去曾公開表態，不希望油價走高。許多分析師認為迫於川普政府壓力，沙國在下月會議將對減產一事抱持低調。
分析師表示，受OPEC減產能力恐受抑制，加上全球經濟前景出現惡化，原油供給過剩才是引發近來油市賣壓再起的關鍵因素。
Price期貨集團分析師費恩（Phil Flynn）指出，鑒於全球經濟成長可能放緩，市場不相信OPEC能採取迅速行動來因應石油需求下滑。
由於亞洲與全球汽油庫存激增，大陸當局日前發布10月汽油出口降至1年多低點，這也促使市場對石油需求疲弱憂心加劇。
在同時原油產能今年來則不斷攀升。國際能源署預期非OPEC國家今年原油日產出將增加230萬桶、明年預料還會再增130萬桶。
沙國油長法理（Khalid al Falih）上周四曾提到，該國本月原油日產能將超越10月的1060萬桶至1100萬桶、接近歷史高位。
美國原油日產能在最近一周也升至1,170萬桶、俄羅斯最近數月日產也超過1100萬桶，創下後蘇聯時代以來的高點。
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原油＆黃金ETF 另類資產多空兼備2018年11月26日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
原物料一般稱之為另類資產，也稱之為實質資產，通常原物料行情落後景氣循環，以這波原物料行情上漲也是在景氣確立好轉、股市大漲一波之後才起漲。
觀察景氣變化最好用的指標為OECD領先指標，每一循環大概走3∼5年，通常債券行情領先股票，股票領先景氣循環，景氣循環領先原物料，可搭配景氣指標與循環順序當成操作原物料行情的參考依據。
元大投信One Team投資研究團隊表示，影響原油價格最重要的兩個因素，一是基本面的供需庫存議題，二是產油國間地緣政治議題，2019年能見度相對較低，波動幅度會放大，就供需面來說美國能源情報署（EIA）及OPEC皆預期2019年全球原油將轉為供過於求約60萬桶左右，加上美國強力阻升原油價格。另外，由於頁岩油產能快速成長，美國日產能已與俄羅斯及沙烏地阿拉伯相當，明年若美國原油日產能增產速度加快，則美國原油出口將增加，勢必對全球供需產生影響。
在交易原油相關產品時，最重要的一個關鍵因素是搞懂原油的正逆價差，因為與金融期貨判斷上正好相反。譬如說大家看到台指期呈現正價差時，也就是遠月價格高於近月份，會認為後市看漲，但是在大宗商品原物料的期貨判斷剛好是顛倒的，因原油期貨是採實物交割，而原油期貨1口所表彰的是1,000桶原油，需要較高的持有成本，諸如倉儲、運輸及保險等等。
因此投資人可以關注原油期貨正逆價差的變化，藉此掌握原油多空行情。如2017年10月底開始，西德州輕原油期貨市場開始轉為逆價差，造就2018年前9個月，原油由50美元附近上漲至76美元桶，然而在9月下旬原油期貨轉為正價差，也造成10月初到11月中油價自70美元以上下跌至55美元。
元大投信One Team投資研究團隊認為，2019年黃金市場的看法，可以從全球總體經濟環境和政治風險二部分來看。目前經濟學家認為現況是好的，對未來前景看法悲觀，在這種情況下，大體上只有二種商品適合投資，第一個是現金，第二個是被稱為準貨幣的黃金。在政治風險方面，除了時好時壞的中美貿易戰，歐洲議會明年5月大選，歐盟幾個重要國家如德法義也有政治紛擾問題，再加上英國脫歐協議等因素，都可能使黃金成為明年相對看好資產。
一般而言，黃金是市場公認的避險資產，當黑天鵝事件發生，例如英國脫歐公投出乎意料地通過，或是像剛剛過去的10月股災，黃金通常都可以給予不錯的報酬。當然只有事前預料不到才會叫做黑天鵝事件，所以也不可能很精準的風險發生之前提前去買黃金。因此，若將黃金納入資產配置的一環，常態性持有黃金，對財富增長有一定避險效果。
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利率風險回落 REITs後市不看淡2018年11月26日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
10月國際市場雜音頻傳、市場獲利了結氣氛濃厚下，多數資產回檔修正，富時全球不動產指數也回測年初低點，隨著市場不確定性解除，且市場預估美債殖利率上行風險有限，加上企業財報表現不俗下，使得REITs表現逐漸回溫。
投信法人表示，全球景氣仍未轉差，對於不動產需求仍具支撐，加上利率風險相對有限下，對於REITs後市表現仍不看淡，惟不動產市場在不同市況下，都會產生區域、類股的快速輪動，因此建議投資人布局REITs時不妨以全球型REITs基金介入，降低單一區域投資風險。
群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，摩根大通預估2019年空置率在需求強勁的支撐下料將維持穩定，有助於REITs和不動產類股反彈動能，惟操作上仍須留意主要央行利率政策動向、國際經貿情勢發展等。
台新北美收益基金經理人李文孝表示，觀察10月以來VIX指數居高不下，股市震盪加劇，在市場不確定因素增加下，資金會傾向防禦型類股，其中REITs基本面轉佳，加上折價幅度已大，未來可望成為資金新寵。
第一金全球不動產證券化基金經理人李奇潭指出，對於亞洲商用不動產，由於供需吃緊，短線對辦公室REIT仍持正面看法。此外，受惠於景氣回溫與整體資料儲存需求的改變，對於物流REIT及資料儲存REIT看法相對正面，對於受線上購物衝擊較大的零售業REIT，持續抱持較負面的看法。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人呂彥慧表示，REITs、高股息雖然是股票，其股利率明顯高於各國股市的股利率，而且又有配息的貢獻，長期下來，彌補升息期間的波動損失，因此在股市波動之際，往往成為資金的避風港。
群益全球地產入息基金經理人邱郁茹表示，在區域和產業配置方面，歐美各類資產租金增長多呈溫和成長趨勢，顯示企業接受調租意願較高，有助於REITs獲利成長，亞洲則具有評價便宜的優勢，產業部分，仍看好受益於店商趨勢的工業物流、倉儲REITs。
