小媽精選1071212基金資訊
Fed升息改唱慢「鴿」新興市場料多頭反攻2018/12/12蘋果日報【蕭文康╱台北報導】
美元指數明年四季預估 https://goo.gl/jegyY2
時序即將進入2019年，各主要投研機構多預期2019年美國經濟成長率將較2018年呈現成長放緩景況，國泰證期顧問處副總錢冠州認為，受到美國Fed聯準會貨幣政策由鷹派轉向鴿派，並且強調貨幣政策不是預設的路線，而是根據經濟數據評估未來的決策，強調對2019年3次升息的政策預期具靈活性，也意味著若經濟情勢發生劇烈變化，政策將有改變的可能。
全球股市以美股為馬首是瞻，Fed官員在11月7日至8日的會議上，同意將利率穩定在2%至2.25%之間。市場對於美國Fed的解讀多走向2018年12月再升息有譜，惟2019年出現歧異看法，究竟美國升息策略可能放緩下，投資人該抱持著如何的投資策略？
留意受惠轉單受益股
錢冠州分析，總體經濟面來看，美國Fed的升息循環直接使美元持續走強，也直接或間接造成新興市場資金有移往美國或美元資產的壓力，觀察今年以來，美國Fed已經3次調升基準聯邦基金利率，使得亞洲發展中國家央行，如印尼、印度及菲律賓等，被迫進入新一輪貨幣緊縮政策，以抵銷貨幣貶值和通膨壓力。因此，Fed升息不斷，使得新興市場債市及匯市修正壓力大，同樣不利於全球股市的走勢。
錢冠州指出，從資金面來看，隨著美國Fed態度由鷹派轉向鴿派，新興市場預估有機會創造一波多頭反攻的格局，再加上G20過後的美中貿易戰和緩，2018年12月乃至2019年的第1季，國際氛圍相對有利於股市表現。
避開景氣循環明顯股
以台股來說，資金面有利於短、中期股市發展，台股也具有相當的多頭實力，選股策略上可留意受惠於轉單效應及2019年明顯業績成長的相關類股，惟目前整體景氣趨勢仍為長期下滑的趨勢，選股上避開受景氣循環明顯的標的，包含半導體相關、手機製造相關、漲價概念股等。
萬寶投顧執行長王榮旭指出，近期台股的選股操作上，未來要觀察美中貿易戰的後續影響，可以預見的是在這90天的休兵期間，雙方可能會有相互放話的訊息，而股市就容易受到訊息面的影響使得指數上上下下，但在這90天內應不致於有太實質的利空出現，預期台股應不至於跌破9400點，應在萬點附近震盪，只是一旦上萬點則容易出現反壓的情況。
傳產生技較不受衝擊
此外，短線上可多留意11月營收表現較好的個股，高雄概念股較不易貿易戰影響，也具有話題性，傳產和生技也是較不受貿易戰衝擊，在大盤表現不佳時這些族群易成為資金的避風港。
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多重資產基金 躍投資主流2018年12月12日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
各重大利空事件後，高CP四大資產表現 https://goo.gl/W5kopD
今年來受中美貿易關係緊張、聯準會升息、新興貨幣匯率動盪等影響下，全球金融市場波動加劇，因應資產配置和波動管理，掌握收益來源，多重資產基金是面對當前投資環境，訴求穩健投資的首選，市場積極推出多重資產基金，統計今年達兩位數的有十檔，遠大於去年的三檔，成為現階段投資需求主流。
群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出，統計2008年金融海嘯後，市場面多次大利空事件，均造成股市回檔修正，期間MSCI全球指數平均跌幅近7％，傳統股債平衡配置平均跌幅4.2％，但以高度開發市場潛力股、高收益債、可轉債、特別股等四大潛力資產配置，平均跌幅縮小至3.6％，表現更抗震；事件後一年平均報酬達16％，也勝過傳統股債平衡配置的10.8％。
宏利投信認為，特別股具備兼具股債性質，配息率較債券高，股利分配及償債順位優先於普通股，但股價波動度又相對較低，在市場行情波動劇烈下，更具投資吸引力。因特別股較高收債具有更高信用品質，評估風險和報酬時，更具調整回報，與其他主要資產相關性低。
日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示，全球金融市場整體波動度居高，根據歷史經驗顯示，ML美高收益債與ML歐高收益債12月出現正報酬機率高，分別為85％與80％，平均漲幅1.24％與1.15％，且新興市場評價相對便宜，波動之際，建議透過組合平衡基金，參與股債投資契機。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，2019年以後貨幣政策將不再如先前寬鬆，投資宜精選持股，基本面驅動的選股邏輯，採取防禦性策略，透過拉高短中期等低存續期間的公債，降低股票及可轉換證券的部位，以因應近期波動的環境。
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多重資產配置 操作更穩健2018年12月12日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
高CP資產投資期間報酬率與勝率 https://goo.gl/MzU55D
自10月以來，因美國升息步調加速疑慮、IMF下調今明兩年全球成長力道、貿易戰局勢忽喜忽憂、中東地緣及歐洲政治紛擾以及美國大型科技股對前景擔憂陷入評價重估階段，面對不確定事件，預期將使市場波動加劇，投資難度提高。法人表示，在投資難度提升的環境下，多重資產配置策略仍是穩健操作上選。
群益投信指出，穩健型投資人可布局多重資產中的高度開發市場潛力股、高收益債、可轉債（Convertible bond）、特別股（Preferred stock）的高CP四大資產，並視景氣循環及市場風格轉換加以靈活調整，可兼顧成長、收益、風險控管等多重需求。
群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，今年以來，全球金融市場歷經了兩波較大幅度的回檔，投資人信心動搖在所難免。但觀察近年來市場因為不同原因經歷了多次明顯的回檔，基於多頭趨勢不變，因此每次回檔後也造就了進場的甜蜜時點。
日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示，全球貿易戰擔憂、科技股成長前景疑慮、美債殖利率曲線倒掛等負面因子接踵而至，提高了全球金融市場整體波動度，讓市場投資信心備受考驗。
經驗顯示，ML美高收益債與ML歐高收益債12月出現正報酬機率高，此外，新興市場評價相對便宜，新興股有望扭轉相對弱勢走勢，在波動攀升之際，建議採股債多元分散策略，能有效控制投組波動度及彈性，抓住收益機會。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人呂彥慧表示，短線布局應採取分散策略，配置在成長、收益兩大類資產。成長型著重創新產業型基金，例如FinTech金融科技、AI精準醫療、機器人等；收益型資產聚焦配息為主的基金包括水電瓦斯及基建等高股息基金、高收益債券基金，透過配息帶來的現金流，抵銷短期波動。
宏利全球股票策略首席投資組合經理Paul Boyne指出，當前緊張局勢的核心，是一場關於領導新世代科技發展的持續鬥爭，例如機器學習、量子運算和人工智能。
在「虛擬」戰爭的背景下，關稅措施相對上只屬枝節，但糾紛持續的影響難以見得只侷限於陸美兩國，因此基於相對估值水準，繼續對美國資產持審慎觀點。
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近1個月股市前3強 東協包辦2018年12月12日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
近1個月東協股票基金表現 https://goo.gl/gFVem3
近期在中美中關係時好時壞，油價持續重挫，全球股市震盪未歇，觀察近一個月主要股市跌多漲少，但仍有七個股市逆勢上揚，且亞股上榜居多，前三強更由東協股市包辦，漲幅分別為菲律賓4.95％、印尼3.23％、新加坡1.79％表現突出，連帶東協相關股票基金前三強，近一個月也繳出逾3％績效。
群益東協成長基金經理人高浩偉表示，東協股市11月初在美股企業財報優於預期激勵下走揚，隨後因美國大型科技權值股對未來營運前景評估保守，使得股價修正，東協股市也受影響。雖然中美貿易戰膠著，市場氣氛較謹慎，但印尼和菲律賓分別因強勁的企業基本面成長，及CPI增長速度料將到頂的預期，逆勢強勁反彈。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，東協股匯市11月出現回升，印尼和菲律賓股市11月上漲幅度，遠優於MSCI世界指數。
東協國家股市今年整體表現受到資金面干擾壓抑，根據摩根士丹利最新發佈2019年全球戰略展望報告，新興市場出現轉機，將2019年的新興市場股票從減持上調為增持，明年有機會再奮起，可擇機分批布局。
宏利投信認為，受惠於大陸和印度兩個區內經濟引擎強勁，亞洲經濟增長幅度超越已開發市場，東協的菲律賓、新加坡及泰國持續增長的經濟支持，出口數據亦見改善，雖然下半年放緩，但仍擁有強勁內需將作為緩衝，目前全球經濟擴張，並無急劇下跌風險。
東協後續仍須持須關注各國總經和企業獲利表現，及財政、經貿關係、匯率走勢。高浩偉建議，布局防禦性及殖利率保護標的，印尼在央行力守定下，匯率有趨穩訊號，且企業財報轉佳，總體經濟風險降溫，對股市提供支撐，包括金融、可選消費、地產可多留意。
至於菲律賓升息抑制通膨見效，可關注利差有利金融股表現。
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英國無協議脫歐 機率大增2018年12月12日 04:10 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
英國脫歐關鍵日期 https://goo.gl/HMT7jv
英國首相梅伊（Theresa May）在最後一刻叫停英國國會對脫歐協議投票，周二隨即與歐洲領袖進一步會談。歐洲理事會主席圖斯克（Donald Tusk）指出，歐盟不會重啟脫歐談判，但將協助英國批准協議。由於時間緊迫，英國無協議脫歐的機率已攀高。
梅伊宣布延後國會投票後，英鎊應聲大跌，周一收盤重貶1.4％，報1.249美元，暴跌至18個月新低紀錄。英鎊周二止跌回穩，盤中上升0.49％，報1.2622美元。英國富時100指數周一收低0.83％，周二盤中反彈1％。
分析師預期英國可能在明年對修正後的協議進行投票，而最後投票期限為明年的1月21日。接著再於明年3月初交付歐洲議會投票，距離2019年3月29日脫歐大限僅有3周。
如此一來，若是修正後協議在新年遭到否決，重談協議的時間便所剩不多。這讓最壞的情況－無協議脫歐的可能性攀升，英國經濟可能遭受重創。
英國國會原訂周二對脫歐協議進行投票，但梅伊卻在最後一刻喊停。她向國會強調這是一份適當的協議。
消息一出，圖斯克隨即警告，不會在周二的歐盟領袖峰會重新協商脫歐協議，或是爭議性的愛爾蘭邊界問題，不過歐盟已準備好要討論如何協助英國批准協議。
圖斯克向歐盟議員表示：「沒有重新協商的空間」。他強調上個月與英國談妥的協議是「最好的協議，並且是唯一的協議」。
不過圖斯克亦表示：「在不重啟脫歐協商的狀況下，仍有足夠的空間做進一步澄清和解釋。」
梅伊周二早上先與荷蘭總理魯特（Mark Rutte）會面，再前往柏林與德國總理梅克爾談話，之後到布魯塞爾與圖斯克和歐盟執委會主席容克（Jean-Claude Juncker）見面。
愛爾蘭邊界問題一直是脫歐協商的爭議點，梅伊不願鬆口是否會在聖誕節前帶回略有修改的協議，但她矢言在這項議題取得彈性。
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MSCI：無協議脫歐 英股恐崩跌25％ 2018年12月12日 04:10 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
全球最大投資指數供應商明晟（MSCI）估計，倘若英國國會否決梅伊政府提出的脫歐協議，代表明年3月無協議脫歐的風險升高，英股可能最高崩跌25％。
英國會原訂於周二表決脫歐方案，但由於反彈聲浪排山倒海而來，使首相梅伊周一緊急喊停，延後表決時間。
梅伊向國會坦言，倘若如原訂計畫進行表決，反對票將遠高於贊成票。
明晟表示，「此協議遭否決以及未來走向無協議脫歐的局面，可能對英國經濟和金融市場造成極大衝擊。我們的壓力測試分析顯示，倘若國會否決這份折衷方案，然後接下來沒有談成任何協議，英股和歐股可能各重挫將近25％和10％。」
梅伊決定取消國會表決，周一英鎊重跌至1.2507美元，寫下2017年4月以來的低點，周二從20個月的低點回彈，報1.2615美元。
周一英國富時100指數（FTSE 100 index）跌落0.83％，周二回升1.6％至6,829.58點。
梅伊領導的保守黨雖是國會最大黨，但席次不過半，此次端出來的脫歐協議必須仰賴其他黨的支持才能過關，但卻同時面臨脫歐與親歐派的反彈，兩方人馬皆表達會投反對票。
研究機構晨星（Morningstar） 指出，如果走向無協議脫歐，對銀行、汽車、超市、航太類股打擊最深。
晨星表示，就汽車業來說，英國汽車業無論是汽車生產或是零組件的製造，皆與歐盟高度整合。因此，以最糟的情況來看，估計汽車類股平均暴跌14％。
路透近期公布的調查顯示，專家預料英股到2019年可望溫和反彈，但由於脫歐前景不明，也使專家看法愈來愈保守。
路透在11月底公布的基金經理、分析師等意見調查顯示，預估富時100指數到明年底升抵7,500點，此結果遜於前3個月、也就是8月所作的調查，當時估該指數2019年底衝上7,900點。
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ISM：美企業明年樂觀程度降2018年12月12日 04:10 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導
據美國供應管理協會（ISM）最新公布的半年度預測報告顯示，雖然美國企業對於2019年經濟展望的預期不若去年時樂觀，但多數公司仍預期明年企業營收、聘僱勞工數目與投資支出可望持續攀升。
此份針對製造業與非製造業部門採購經理人主管進行的調查顯示，不到5成的受訪者認為明年經濟可望超越今年表現，而半數以上的受訪者則認為，明年經濟將與今年表現相同或更差。
ISM主席費歐（Timothy Fiore）表示：「受訪者對於明年經濟展望預期仍高，但樂觀程度不如去年。而相對來說，製造業部門對於2019年上半年比起下半年更為樂觀。」
報告顯示，受訪者預期，明年製造業企業營收可望攀升5.7％，勝過今年的增幅5.1％，而非製造業營收預估增加3.7％。而明年製造業整體產能將提升4.7％，同樣超越今年增幅4％。
而明年製造業企業資本支出可望攀升6％，低於今年增幅13.4％，非製造業企業資本支出預估增加3.4％。而明年製造業整體聘雇勞工數目則預估增加2.4％。
隨美國勞動市場持續強健，聘雇勞工數目穩定攀高、失業率降至49年新低，加上中美貿易戰延燒導致關稅成本增加，這些企業預期勞工與原料成本將持續攀升。
多數公司也指出，他們如今已提高薪資吸引人才。
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經濟成長動能仍強 美股不看淡2018年12月12日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
去年來美國科技類股漲勢凶猛，主要是因為過去兩年企業獲利成長超乎預期，而獲利動能來自於景氣復甦與減稅政策發酵。由於減稅政策已墊高企業獲利基期，加上貿易戰的拖累，明年成長動能勢必放緩，不過由於動能仍強，美股後市持續看好。
日盛全球智能車基金經理人馮紹榮表示，全球成長差異逐漸縮小，美國耐久財及就業市場表現強健，顯示商業投資回升，油價大跌，有助支撐消費，市場預期美國2019年加息步伐進一步放緩。
此外，美國與大陸雖然已經完成G20的會談，雙方並達成了暫緩90天課徵關稅的協議，但接下來重心將放在強制性技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘、網絡入侵及盜竊、服務業及農業這些困難議題上，不預期這些議題可以快速達到和談的條件，美股也將持續因此議題呈現震盪。
第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷表示，IMF、EIU及主要投資機構整體預估，美國明年經濟成長率為2.6％，雖略低於今年的2.9％，卻仍屬於溫和成長，而非進入衰退，而利率倒掛不會造成股市立即崩盤，而是長期持續倒掛下，對經濟和金融市場發生負面影響後，危機才會顯現。
宏利資產管理亞洲區（日本除外）股票投資部首席投資總監陳致洲指出，美國期中選舉結果預示政府焦點較為轉向國內問題和潛在政治僵局，理由包含民主黨現在有能力通過或阻止立法，美國的政治焦點將轉向2020年總統大選，而美國經濟亦將日益面對挑戰。
先機環球投資全球股票團隊主管何尹恩（Ian Heslop）表示，預期2019年美股牛市可持續，但股市會有結構性改變，過往低波動時期已結束，市場波動度將回歸常態，主因來自於過往央行採取量化寬鬆的貨幣政策，而現在採取緊縮貨幣政策，投資策略應調整。
安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，美國第三季經濟成長率3.5％，符合經濟學家預期，並推升企業獲利上升至六年高點，更強勁的商業投資和更大的庫存成長，緩衝了1984年以來最嚴重的貿易拖累；企業獲利上升至新高點，較去年同期上升10.3％，創2012年以來最快上升速度。
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今年來海外基金 美股基金獨紅2018年12月12日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
美國主要指數表現圖 https://goo.gl/FGY6dn
今年以來中美貿易戰的爭議持續干擾市場，反映在投信發行的各類海外基金上，則出現中美兩樣情的結果。根據統計，年來投信發行的各類海外基金中僅美股基金維持正報酬，陸股基金則表現最差，平均跌幅高達22％。
投信法人表示，美股明年仍可望扮演經濟的火車頭，陸股則明年在基本面具支撐以及跌深的基期下也不看淡，但關鍵仍需視中美貿易後續發展。
觀察投信發行的各類海外股票基金今年以來平均績效，其中美股基金以7.43％漲幅居冠，也是唯一正報酬的基金類型。法人表示，在美國升息循環下，新興市場貨幣競貶，資本流出壓力較大，因此美國等成熟國家相形之下展望較佳，未來偏多看待。
成熟工業國股市投資熱度不減，在獲利增長、基本面表現穩健，以及市場風險偏好未減的情況下，後市表現仍可期待。
群益投信表示，從美國企業營運面觀察，雖然明、後年營收與獲利成長動能預期將低於今年，不過這主要是伴隨著減稅刺激政策退燒所致，使得營收與獲利成長率與2012至2014年美股多頭期間相當，代表企業營運回歸常態，並非出現衰退的跡象，市場投資人對美國經濟基本面及企業獲利中長期展望，依然抱持樂觀態度。
此外，根據彭博統計外資券商的研究預估顯示，美股EPS成長率持續走升且維持雙位數水準，是風險性資產中不可或缺的一部份。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，金融風暴後至今，美股雖已歷經十年多頭，不過指數走勢也並非一路走升，期間內同樣經歷大小不一的回檔修正，目前來看，S&P 500指數仍明顯高於二年均線，以此觀察美股尚未面臨多空分水嶺，多頭格局猶存。
富蘭克林證券投顧表示，美股多頭格局不變但波動加大，建議多元布局，靜待利空散去後的歐股補漲機會。
短線上美股上檔面臨年線及季線等均線反壓，在美股尚未止穩前，建議增加債券等防禦配置，美國公用事業具備內需導向、高股利優勢及獲利較不受景氣循環影響的三大特性，可列為股票布局首選。
凱基投信總經理高子敬指出，今年以來新興市場以大陸股市表現最弱勢，但在基本面與資金面來看，明年各新興市場中表現仍可期待，尤其最近陸股指數在2,500點附近可見強力支撐，以價值面來看，明年透過高品質的選股，陸股可說是新興市場表現最值得期待的市場。
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投資價值現 能源股布局良機2018年12月12日 04:11 工商時報 黃惠聆�台北報導
石油輸出國組織與其他產油國減產協議訊息是近期影響油價的關鍵性因素，使油價時漲時跌，但法人認為，由於能源股跌幅低於大盤，能源股買點漸漸浮現。
富蘭克林證券投顧表示，OPEC與俄羅斯等產油國達成減產決議、將較10月基準減產每日120萬桶，有助於緩和供過於求現況、支撐油價表現。
隨著明年下半年前美國油管運輸問題可望舒緩、美國產能與出口將加速成長，下半年油價回落壓力較大，但即使油價回檔預期不致出現2016年的低價，惟未來整理區間預期下調。
保德信全球資源基金經理人楊博翔指出，目前西德州原油55美元以下的水準，已低於平均頁岩油生產商的開發成本，使多數開發案不具吸引力，若油價未能在未來幾周大幅上漲，則業者在面臨第四季油價大幅下跌的震盪後，預期頁岩油廠商對2019年的資本支出將趨於保守，對頁岩油成長速度將產生壓抑效果，後續則待供需及業者持續調整能力。
楊博翔指出，石油減產幅度超過預期、頁岩油廠商因開發成本高而降低開發量即可消除供給過剩的問題，有利於油價的反彈，然而後續仍需觀察川普態度。
對於能源股投資，富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗認為，歷經先前油價的明顯修正，許多的能源及原物料公司目前相對大盤的估值都已經來的更為便宜，這也提供了具有吸引力的投資機會。
目前該投資團隊已透過降低目前估值較高的個股轉進資產負債表較佳的高品質公司，汰弱留強。現今以美國市場為主、比較側重上游產的能源生產及油田服務業。
貝萊德智庫認為，油價已接近見底，個別能源類股具吸引力。
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利多題材加持 生技後市俏2018年12月12日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
生技產業利多題材不斷，企業併購熱潮不斷，加上新藥核准速度逐季增溫，都利於醫療生技類股後市表現。法人指出，據市調機構Jefferies Healthcare Temperature Check調查，預期明年將提高生醫類股持股比重的比重整體為37％，而減碼則只有4％，另外有38％維持現行水準。
不僅如此，認為生醫類股未來還有上漲機會的比重為36％，進入空頭只有5％，22％認為評價合理。
第一金全球AI精準醫療基金經理人常李奕翰表示，整體而言，突破生技醫療類股今年來人氣不減，而且不認為目前股價過高，因此看多族群仍占多數。
常李奕翰認為，生醫產業當前較大風險來自政治不確定性與藥價控管的議題，也就是擬廢止「歐記健保」與削減藥價。隨著期中大選結果出爐後，疑慮消除，預期2020年以前，藥價大幅調整的機率不高。
常李奕翰強調，市場看好生醫產業的併購、新技術帶來的革新等題材，例如AI人工智慧輔助問診、基因療法等，將吸引更多資金投入，生醫相關基金中長期偏多格局不變。
群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕指出，產業長線也相對看好，相較消費性電子遇到瓶頸，醫療生技產業的創新能量源源不絕，未來數年產業成長可望居產業之冠。
今年以來生技醫療類股在新藥研發取得成果、企業獲利表現穩健之下表現強勁，今年來主要生技指數表現包括S&P 500健保指數上漲9.74％、AMEX生物科技指數6.59％、MSCI世界醫療保健指數5.25％。
由於生技產業基本面佳，今年以來中美貿易戰、新興市場貨幣疑慮等事件為市場增添不少雜音，生技醫療類股由於營收多來自於國內，受貿易戰干擾較小，且企業獲利穩健，企業經理階層也上修未來展望，長多趨勢不變。
長期而言，在人口老化趨勢下，對於藥品和醫療服務的需求看升，亦有利生技醫療產業發展，後市投資前景仍看好。
瑞銀（盧森堡）生化股票基金產品經理張婉珍表示，生技產業其實兼具價值面與題材面的雙加持，只是受到中美貿易衝突影響，目前生技股股價平均本益比為13.4倍，不僅略低於近三年平均的13.51倍，且也低於標普500指數的14倍，顯示類股評價充分已反映政策利空。
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組合平衡基金 穩中求勝2018年12月12日 04:11 工商時報呂清郎�台北報導
今年來投信發行生技基金績效表現 https://goo.gl/XHpppL
多重利空造成全球金融市場波動升溫，投資信心受考驗，根據歷史經驗顯示，ML美高收益債與ML歐高收益債12月出現正報酬機率高，分別為85％與80％，平均漲幅分別為1.24％與1.15％，新興市場有機會重拾動能，面對波動現況，透過組合平衡基金有利參與股債投資契機。
日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示，美國總體經濟穩健、發行人違約率仍處相對低位，顯示基本面佳，加上年內高收益債發行量偏低，技術面續支撐價格表現。
油價若減產有望反彈，中美貿易戰暫休兵，今年以來新興市場相對低迷，主要是全球貿易戰增溫、美債殖利率與美元指數勁揚所致，隨利空因素暫消退，新興市場評價便宜，股市漲幅有望超越美股。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克指出，中美貿易情勢反覆、加上通膨壓力蠢蠢欲動，明年初預料仍將維持高波動。但市場已部分反映在股債市，加上企業獲利增長仍穩健，如果擔心波動升高，人不妨以美國平衡型基金作為核心配置，借重波動性低於純股票資金，仍有穩定收益機會，提高投資組合防禦力及收益。
宏利投信認為，股市面臨波動風險，想要參與美股機會又要避開較大風險，可適度配置特別股基金，因特別股具隨漲抗跌特性，升息環境及股市上揚時，金融業特別股受惠隨漲。整體股市下跌時，特別股因固定股息收入使價格下跌有限，納入資產配置可望發揮分散風險效益。
林邦傑強調，利率期貨報價顯示，明年升息幅度降至一次，建議股債平衡布局分散策略的收益機會。
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坐擁三高 印度債吸金動能轉強2018年12月12日 04:10 工商時報金融理財中心�台北報導
印度採購經理人指數表現位居新興市場之冠 https://goo.gl/Y7uhKx
近期全球製造業指標多乏善可陳，印度異軍突起蟬聯新興市場之冠。印度近期不但採購經理人指數續創今年最高，第三季GDP維持全球第一高，經商環境排名亦是全球唯一連續兩年進步幅度位居前十名的國家，此「三高」顯示印度經濟前景大為看好，法人因此看好印度債後市吸金動能轉強。
保德信印度機會債券基金經理人張世東表示，印度重要經濟指標續傳佳音，其中這「三高」最令人振奮。
首先，11月印度採購經理人指數續創今年最高，由53.1續升至54，景氣不但處於擴張，動能更是轉強，新訂單及產出增速為兩年來高點，就業機會為六年來次高水準，是新興市場中表現最為強勢者。
其次，張世東指出，印
度第三季GDP成長7.1％，雖較第二季的8.2％放緩，不過在G20排名中，印度仍為全球經濟成長最快的大型經濟體，預料明年第一季GDP可望續升；再者，根據世界銀行評比，印度經商環境排名再度大幅上升至77名，為全球唯一連續兩年進步幅度位居前十名的國家。
張世東強調，印度經濟表現如此搶眼，印度也成為國際資金伺機加碼的首選戰區，特別是印度債擁有抗震、高殖利率的優勢，加上當地央行的買債利多支撐，更是格外吸金。
根據統計，印度央行10∼11月購債金額已達8,600億盧比，預計12月還會投入4千億盧比。以收益率來看，印度公債殖利率約7.45％，仍高於全球高收益債，展現相當不錯的收益優勢。
摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，新興市場債今年來表現遇到逆風，主要是受到利率風險、美中貿易戰爭與單一國家問題拖累所致，目前新興債的評價面已回到長期均值，靜待重新進場時機，配合投資人朝鴿派解讀美國聯準會主席最新發言，預料未來貨幣政策不致過度積極，加上新興債利差及殖利率都回到長期均值水準，評價面已逐漸具有投資吸引力。
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階梯到期債基金 戰勝高波動市場2018年12月12日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
投信發行階梯到期基金 https://goo.gl/67wh6A
今年以來全球市場震盪起伏，投資人心情七上八下，希望追求安全感，因此訴求收益確定度較高且資金運用彈性較高的階梯到期債基金頗受市場青睞，身為全球首創階梯到期債券基金的野村投信，今年以來已成功推出兩檔採用階梯到期策略的債券基金，由於深受市場好評，即將推出第三檔階梯到期債券基金，希望協助投資人戰勝高波動市場。
此次野村投信與台北富邦銀行以及富邦人壽共同攜手，推出以投資型保單連結「野村六年階梯到期新興市場債券基金」，以野村投信首創且獨家的階梯到期策略，讓投資人在追求收益時，也能兼顧資金運用彈性，並且提供美元與人民幣的雙幣別選擇，滿足投資人不同的理財需求，此投資型保單僅在台北富邦銀行銷售。
野村投信年初至今已成立兩檔階梯到期基金，野村投信更積極地打造不同到期年限的階梯到期基金，希望能夠滿足不同理財需求的投資人，預計於2019年成立的野村六年階梯到期新興市場債券基金採取的三段階梯到期策略，更進一步凸顯階梯到期的優勢，可以同步降低利率風險以及信用風險。
「階梯到期」是野村投信全球首創的投資策略，投資組合涵蓋不同的到期時程的債券，相較於目標到期債券基金，階梯到期債券基金的平均存續期間更低，能有效降低利率風險敏感度。
此外，以野村六年階梯到期新興市場債券基金為例，擁有三重口袋，高收益債比重依據到期時程採取逐步降低的方式，讓每個口袋皆配置不同信用評等分布，有效降低信用風險；而存續期間較短的債券，能夠有效降低利率變動風險，同時存續期間較長的債券，能夠追求較高的債券收益。
細看投資策略，在投資組合之債券皆為零違約的情況下，若投資人全部資產皆持有至第六年的到期日（中途不贖回），基金會在四年期滿時自動贖回20％單位數，並於五年期滿時自動贖回37.5％單位數，剩餘單位數則將在六年期滿時返還給投資人。
野村投信指出，市面常見的目標到期債券基金頗受投資人青睞，而階梯到期策略正是目標到期策略的升級版，將目標到期策略僅有單一到期時程的機制進化為不同階段的到期日，不但讓投資人的資金運用更加彈性，因應不同階段到期日所調配的投資組合，也更能強化風險與收益的平衡。
