小媽精選1071219基金資訊
美股基金 榮登今年績效王2018年12月19日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
今年以來各類型海外股票基金績效王 https://goo.gl/ShqyGZ
今年以來各類型海外基金績效王出爐，觀察投信發行的美國股票型、亞洲、全球一般股票型、單一國家、新興市場、A股、全球資源型、日本股票型、大中華區、歐洲主動式海外基金各類別績效王，僅4檔正報酬，其中以全球、美國基金表現最好。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，美國11月ISM製造業指數59.3較前月57.7增加1.6，進一步觀察細項新訂單62.1較上月57.4增加4.7，生產指數60.6較上月59.9增加0.7，兩者雙雙回升至60以上的強勁擴張區間。美股本益比仍不高，顯示基本面支撐良好，大型龍頭企業仍是未來市場主流，相關美國企業股價仍將維持長期走升趨勢。
宏利投信認為，美國第二季以來GDP數據佳，薪資緩步成長，失業率下降，企業獲利表現成長，預估第四季獲利成長趨勢看好。但美股後市應謹慎選擇投資題材，才可望有獲利機會，目前仍是持續升息政策環境，及經濟維持擴張，包括金融、科技與消費等產業都具投資吸引力。
群益印度中小基金經理人林光佑分析，印度經濟成長僅次於大陸，不少投資機構預期未來相當有機會取而代之，成為下一個經濟強國，印度股市將是布局亞洲不可缺的一環。
全球貿易摩擦愈演愈烈，但從印度出口至美國占總出口僅16％並不大，近年來出口明顯加重著墨於亞洲地區，占比提升至34％，美國保護主義衝擊有限，因基本面保持穩健，2019年大選利多加持可期，後市不看淡。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，印度股市10月底開始反彈，且油價走跌助益，股匯市表現相對強勁，但近來新興市場再出現震盪回吐，印度股市短線下跌，由於逐漸接近明年印度總理大選，官方有望釋出政策利多，後續變化應多關注。
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多重資產基金 連三個月創高2018年12月19日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
跨國型多重資產基金規模 https://goo.gl/vtJsTv
多重資產基金投資熱度直線上升，基金規模連續三月續創新高，11月基金規模已達375.7億元的高峰，看來市場震盪愈激烈，國人對於多元配置在不同資產的多重資產基金青睞度愈高，投信法人指出，眼見多空變數反覆不定，金融市場波動大增難以避免，分散投資風險的多重資產基金可望持續成為當紅炸子雞，基金規模續創新高可期。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠表示，隨著風險意識抬頭，資金偏好轉向多重資產基金趨勢鮮明，根據投信投顧公會最新資料，多重資產基金規模不但連續三個月續攀高峰，11月更衝上375.7億元的新高。
再以淨申購金額觀察，多重資產基金規模今年來累計淨申購達239.2億元，僅次於指數股票型。雖然全球市場多空反覆，投資情緒不免受到牽引，但從多重資產基金連續四個月呈現淨申購的趨勢來看，國人對於金融市場的信心逐漸恢復，並持續看好股優於債的投資趨勢，因而透過多元佈局的多重資產基金來分散波動風險、掌握漲升契機。
歐陽渭棠強調，全球景氣並沒有陷入衰退的風險，不論從經濟數據、企業獲利或GDP成長率來看，全球經濟基本面仍健康且穩定，並沒有景氣反轉的跡象，但中美貿易戰未歇、義大利財政預算案及英國脫歐等非經濟因素，將牽引市場震盪加劇。
歐陽渭棠認為，在波動管理考量下，多元配置各類資產的多重資產基金仍將是明年投資組合的必要配備，不僅可以強化資產抗震力，同時提高操作靈活度，掌握資產輪動的向上行情。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，近年來全球央行極為寬鬆的貨幣措施，使得全球股、債市波動度來到歷史低檔，不過從美歐央行的動作來看，隨時間進入2019年，預料隨全球央行逐步結束貨幣寬鬆措施，加上景氣來到擴張周期的中後段，均將帶動市場波動度攀升，向長期均值靠攏，投資人應提早為市場波動度攀升做好準備。
群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，觀察近年來市場因為不同原因經歷了多次明顯的回檔，基於多頭趨勢不變，因此每次回檔後也造就了進場佈局的甜蜜時點。投資本來就應重視資產配置，當市場波動成為常態，在追求投資報酬之餘，也要控制波動度，才是投資組合長期增值的關鍵。
以現階段的環境來看，升息環境短期應不會改變，投資最怕得了收益卻賠了資本利得。因此穩健型投資人可布局多重資產中的高度開發市場潛力股、高收益債、可轉債、特別股俗稱高CP四大資產，並視景氣循環及市場風格轉換加以靈活調整，可兼顧成長、收益、風險控管等多重需求。
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投資情緒多變 多元資產抗震2018年12月19日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
第四季以來金融市場震盪加劇，但並不代表全球經濟步入衰退，從成熟市場或新興市場製造業PMI指數來看，仍維持在50以上擴張水準，顯見全球景氣仍在擴張階段，只是進入高原期後，投資情緒敏感多變，市場震盪幅度大增，投資人可用多元資產來配置，以降低波動。
法人強調，全球經濟基本面及企業獲利增長不變，持續看好股優於債，建議投資人分批布局多元資產基金，在強化資產抗震力的前提下，爭取多元收益來源。
富蘭克林華美多重資產收益基金經理人王棋正對此表示，全球主要央行決策已將潛在風險納入考量，適時採偏鴿步調應對，風險性資產仍有表現空間，惟震盪可能加劇，因此建議分散資產配置，在利率風險趨緩下增加固定收益資產以平衡股票部位。
此外，也可透過波動度較低的多重資產類別基金，一次布局股息、債息與潛在資本利得等多重收益來源，追求中長期回報。
第一金全球AI人工智慧基金經理人陳世杰表示，明年經濟成長或許較今年微弱、企業獲利成長少一點，不過，主要國家的金融桿槓倍數低、企業帳上現金多，更重要的是，最大消費市場美國，薪資成長、失業率低、家戶淨資產達歷史新高。整體而言，沒有債務或本夢比的泡沫危機，股價合理修正後，反而有利市場長期表現。
宏利資產管理全球股票部投資總監Steve Medina認為，從經濟角度而言，目前仍處於GDP穩健但放緩的環境，繼續預計美國經濟不會在短期內陷入衰退，在多空因素夾雜下，市場將繼續處於拉鋸局面，包括技術面支撐失守、帶動承險、避險情緒的地緣政治和政策事件、合理的經濟增長環境，以及估值並不昂貴，但預估股票市場市況將持續波動。
野村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）指出，2019年的投資環境充滿挑戰，但仍有良好的投資機會，從評價面來看，亞股、亞債、陸股以及新興市場的投資價值正在浮現，投資人可伺機入場，在未來這充滿不確定性的一年追求獲利機會。
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定期定額存股1000元起 方便小資族 專家：單一股票風險高2018/12/19蘋果日報【林彤潔╱台北報導】
證券商辦理定期定額買台股業務 https://goo.gl/C7k2qt
國人今年各月定期定額買股金額 https://goo.gl/hBRy2h
小資族預算有限，一整張股票買不起，主管機關開放定期定額買台股，每個月最低1000元就可長期投資股票。根據統計，定期定額買股每月金額穩定增加，單月已突破3億元，專家指出，台股現金殖利率傲視全球股市，便宜又大碗，可以透過定期定額存股累積財富，但風險相對較高，最好是平時就對股市有研究。
過去有鑑於台股成交量低迷，主管機關決定仿照買基金模式，開放「定期定額」買股政策，凱基證、富邦證搶第一波開辦，至今共計有11家券商參加。
買台積不必準備20萬
以目前股價來說，想買1張台積電，動輒得投資超過20萬元，如果等盤後零股交易，也要看能否成交，現在這些都不用擔心，投資人每月只要幾千元，就能買進台灣50、台積電、中華電、台塑等好股。
根據證交所統計，定期定額買股每月合計扣款金額，去年12月正式突破2億元大關，今年除4月逆勢下滑，其餘每月持續穩定增加，至目前為止，累計扣款金額已衝上30.39億元規模。
比較各家投資規定，富邦證、元大證每次最低投資金額1000元，其他家都至少要3000元起跳，增加時以1000元為單位。
另外，永豐金證也提供另一種投資方式，依投資股數計算，每次最低100股，增加時以100股為單位；大部分銀行都規定1個月可扣款3次，客戶可自行選擇扣款日期及次數。
舉例來說，小明2016年5月以3000元定期定額，每月6日持續買進台塑股票至今，1年半後累計持股達1018股，剛好滿1張，其間台塑曾下跌至80餘元，今年也因油價漲而一度逼近120元，平均成本與目前股價相較，報酬率約5%、6%間，比台幣定存高。
不過，對很多小資族來說，國內銀行、投信等金融機構長期「宣導」定期定額買基金，加上基金平台近年相繼成立，國人每月定期扣款買台股跟買基金的金額差距，簡直是小巫見大巫，但如果只有「一套」資金，專家建議可視個人投資目的、屬性來進行投資。
台股殖利率便宜大碗
凱基證券業務副總王思微表示，台股現金殖利率是全世界第2高，本益比全世界第4，股價淨值比是全世界第4，簡單來說，台股便宜大碗，投資人若對於台股有興趣，可以選擇高殖利率的ETF參與台股。
王思微說，如果看好個股未來走勢，可以考慮定期定額買個股，以分散風險。如果想更分散，或放眼其他國家市場，就可以選擇基金，但要注意基金有保管費、管理費問題，成本較高。
台新投顧副總黃文清表示，「存股」是投資單一股票，風險較大，但獲得報酬不僅有股票價差，還有每個月配息配股，能透過殖利率累積財富。但存股投資人必須對於股市有研究，看好股票基本面再下手；而「存基金」相對穩定，有專業經理人操作，但比存股多了管理費，成本偏高，適合新手型的投資人。
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定期定額買股 權值股ETF為主2018/12/19蘋果日報【林彤潔╱台北報導】
定期定額買股上路2年，目前各券商推標的「ETF」重於「個股」，提供個股標的券商也以鎖定「大型權值股」為主，專家指出，投資人不管選擇何種投資標的，都必須要2、3年累積下來，效益才會逐漸顯現。
據統計，11家開辦券商中，目前提供定期定額供投資人申購的個股約有300檔上下、ETF超過百檔，但包括富邦證、華南永昌證、元富證等以提供ETF為主，暫不列個股，可見各家券商對標的傾向不必選股、波動相對平穩的ETF為大宗。
最愛0050與0056
券商調查，投資人最愛還是定期定額扣款ETF，如元大寶來台灣卓越50證券投資信託基金（0050）、元大寶來台灣高股息證券投資信託基金（0056）佔比超過3成；個股部分，中華電信、鴻海、台積電等權值股的佔比都超過2成。
同時，富邦證券最受投資人歡迎前5大都是ETF，分別為富邦上証、富邦公司治理、富邦深100、富邦台50、富邦美國特別股，這5檔ETF扣款金額達14.43億元。
國泰證券指出，推出的定期定額扣款標的，以大型企業為主，這些公司經營具規模且穩定，可以長期投資。根據統計，國泰證券投資人最愛的前3名標的為0050、中華電信、第一金。
凱基證券業務副總王思微分析，因為ETF是跟著指數走，屬於懶人投資法，較受投資人青睞；至於個股方面，可以透過股價上漲、股息股利獲利，投資標的以權值股，穩定度高且有高配息、高股利的標的，最受投資人青睞。
台新投顧副總黃文清分析，股價有循環性，當投資人定期定額投資，累積大量的投資部位，且有不錯獲利報酬時，應該要處分獲利，將部位再依時間定期定額買回，循環操作累積財富。
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國泰台大：明年經濟比今年差2018年12月19日 04:09 工商時報彭禎伶�台北報導
主要國家今年與明年經濟成長率預估 https://goo.gl/cHVMez
國泰台大研究團隊18日發布最新經濟預測，維持明年經濟成長率預估為2.2％，全年有80％的機率是落在1.5∼2.7％間。團隊主持人之一徐之強表示，台灣的經濟成長慢慢趨緩，這波景氣循環已到達高峰，加上明年經濟有許多變數，預估明年的經濟成長率會比今年低。
庶民信心選後彈升
特別的是，選前陷入谷底的庶民信心，12月初卻「大幅彈升」，對未來半年的經濟樂觀度幾乎轉正，國泰台大分析，12月初調查時剛好遇到習川會後美中貿易戰暫時休戰90天，另外也可能是台灣地方選舉結束，不確定性因素減少；至於這種樂觀能持續多久，徐之強表示，就要看下月初調查時，政經環境是否有重大變化。
IMF（國際貨幣組織）下修明年全球經濟成長率預估，由原先3.9％降為3.7％，美國經濟成長已達高點，大陸則面臨內外壓力，經濟成長前景不均衡，OECD（經濟合作發展組織）的45個會員國中有44國經濟維持成長，但32國經濟成長已趨緩，在貿易與金融風險籠罩下，全球經濟下行風險上升。
在此大環境下，國泰台大團隊分析，台灣領先指標已低於長期趨勢水準，處於景氣循環擴張期的末段，經驗顯示成長動能將逐步放緩，今年12月到明年3月有較大機率出現「陰」（即景氣轉弱）的狀況，甚至有11％的機率出現「雨」（即景氣衰退）。
景氣擴張已達高峰
國泰台大團隊預估明年台灣全年經濟成長率2.2％，主計處則預估2.41％，大多數經濟預測單位預估的中位數是2.3％，全數都是比今年的經濟成長預估要低。
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明年升息嗎？建議央行給「暗示」2018年12月19日 04:09 工商時報 彭禎伶�台北報導
是否升息，市場盼央行先給「暗示」。國泰台大團隊18日預估，12月央行理監事會不會調整利率，明年台灣的經濟與市場基本面並「無足夠支撐升息的力量」，但因為央行數位理事在前次會議中表達貨幣政策彈性與運用空間及資金運用效率，明年不能完全排除台灣升息的可能性。
團隊主持人之一徐之強建議，央行應可參考美國Fed與英國的作法，在理監事會後揭露每位理事對明年利率的預估，「暗示」市場明年的利率或貨幣政策的走向，以免市場有太多不確定性。
徐之強表示，央行可參考美英作法，不要讓金融市場每次都要猜測明年要不要升、降息，Fed每次記者會後報告可看到每位理事預估明年利率水準，大家就可以知道Fed明年大概會升息幾次；英國會公布貨幣政策的前瞻指引，揭露未來貨幣與利率政策該如何走。
國泰台大團隊18日表示，依經濟基本面台灣明年並無支撐升息的力量，但國泰金投資長程淑芬也直言，台灣維持過長、過低的利率環境已造成「傷害」，不能再用傳統經濟思維去評估升息，若再不升息，「40年後台灣少的會是一家台積電、鴻海或大立光」。
程淑芬表示，若景氣好，央行理論上才會升息，但現在應考慮的是過久、過長的低利會有什麼衝擊，想法應與20年前不一樣，第一台灣的「利差低到太低」，金融業的獲利都來自股債市場，銀行利差低到必須用更多筆的安全放款，才能抵過去的一筆放款，寧願作更多安全的大企業放款，不願作一筆可能變成逾放的中小企業放款，造成M型社會日益嚴重。
第二是利率低，保險業擔心利差損、銀行利差降低，這些都是替民眾管錢的機構，風險變大是不好的，且以前10年期公債利率是GDP加上通膨，現在把GDP拿掉，公債利率都比通膨低，且目前企業根本不借錢投資、民眾不借錢消費，央行維持低利率，「根本沒人感謝」。
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消費旺季 陸股Q4不淡2018年12月19日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
投信發行大中華基金近三月績效前十名 https://goo.gl/nU3Vfk
隨著大陸經濟下行壓力顯現，政府政策利多持續放送，釋出積極維穩訊號，包括做好六個「穩」，確保經濟平穩運行，投信法人指出，這些偏多政策對大陸經濟與市場信心，皆具有長期且正面的提振作用。
保德信中國好時平衡基金經理人毛宗毅指出，市場信心極待重塑之際，正逢年底前歐美假期銷售旺季，相關消費題材對投資信心的提振有一定助力，再者，過去必須及非必須消費類股在第四季出現齊漲行情的機率頗高，帶動陸股在第四季上漲機率大於下跌機率。
毛宗毅強調，短期股市波動不改長期經濟成長趨勢，相信結構調整後的大陸體質將會更加健全，有利股市重拾漲勢。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，近期公布的經濟和金融資料均顯示出當前經濟下行壓力進一步加大，為保障明年經濟穩增長，市場認為明年財政和地產政策有望迎調整，有助股市動能。此外，長期來看，投資主軸可從「產業結構升級、消費升級、新興科技成長」主軸來延伸。
第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，目前上證指數本益比11.9倍，低於十年平均值，來到長期相對底部位置，中長期投資價值浮現。若貿易戰能夠逐步和解，對股市自然具有加分作用，投資人可開始留意陸股的布局機會。
宏利資產管理大中華區股票部高級組合經理方君明表示，陸美貿易糾紛觸發市場顯著調整，目前市場面對的最大風險，是美國可能全面阻截大陸科技行業，不過，現已反映大部分潛在風險，相信氣氛改善是股市表現好轉的大前提，屆時投資者才較不受這些風險困擾，並重新聚焦基本面因素，讓股票估值得以重估。
台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真指出，目前增值稅是大陸第一大稅種，2017年占比大陸總稅收收入的39.1％，若進一步實現大力度降稅減費，增值稅改革可以期待，此外，人行不排除未來進一步降準，甚至降息可能，加上改革力度望加快，反彈會繼續但幅度可能溫和，而且結構更偏均衡，穩增長和改革也有助藍籌股表現。
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陸利多政策 值得期待2018年12月19日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
大陸經濟再次成為全球風險資產市場的焦點，除了政府財政支持的基建投資，11月各項指標均呈回落狀態，其中，零售增長速度更滑落至近年新低。法人表示，時序進入年底，大陸各項重要會議陸續召開，最值得關注的是中央政治局會議及中央經濟工作會議，將為明年全年經濟工作目標定調，保持經濟運行在合理的區間，提振市場信心。
市場預期，官方將持續實施積極的財政政策，短線資金有望入市，博弈政策面利多。另外，中國人行透過降低存款準備金、中期借貸便利，為市場注入流動性，對沖了經濟周期所產生的一些收縮性效應，使得整個經濟比較平穩。
安聯中國策略基金經理人許廷全表示，中歐經濟數據疲軟，增添市場對全球經濟增長憂慮，加上市場觀望中央經濟工作會議可能即將召開及本周將登場的美國聯準會會議，滬深兩市仍將持續反覆築底波動。
回到宏觀經濟面，許廷全表示，中國11月官方製造業PMI至50，11月財新製造業PMI為50.2，製造業內需略有回升，外需仍受壓制，生產仍處放緩過程中，但企業信心尚可，中國經濟表現疲弱，但並未大幅惡化。
大陸貨幣政策穩健中性偏寬鬆，但將更加靈活，用緊縮適度放鬆，公開市場上靈活操作OMO調控市場利率。整體來看，11月經濟維持供需疲軟格局。其中在生產端方面，11月工業生產年增率達5.4％，創下2016年3月以來新低。
第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，美中貿易停火，緩解近期空頭殺伐聲浪。雖然華為事件再度拖累股市修正，但從官方釋出的多項對美貿易政策，尤其是調降汽車進口關稅，顯示中國對貿易戰能度不再強硬，此舉有助於未來雙方走向和解共生的結局。
為了重振經濟，大陸未來可能出台對中小企業和高科技企業的減稅措施，同時，個人所得稅減負也會是明年的首要任務。除財政政策外，中國人行持續採取精準寬鬆的政策，透過MLF定向降準，避免大水漫灌的情形，都可望為經濟和股市注入強心針。
楊國昌認為，陸股今年來一路走弱，目前已觸及2016年以來的波段低點，指數已來到歷史估值的底部。目前，部分投資人開始亦關注企業裁員指數，將是未來落底回溫的觀察指標。
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避險要角 日股獨吸金2018年12月19日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
依據研究機構EPFR統計至12月12日，全球成熟國家股票基金近期大幅流失，美股基金上周淨流出277億元，唯日本股票基金依然呈現淨流入，上周淨流入23.1億美元。日股為何吸金？法人表示，主要是日本經濟明年仍可望維持溫和成長力道，資金流入日股，部分也是為了「避險」。
針對國際資金相對青睬的日股原因及標的，富達投資表示，由於歐美股市動盪，使得避險資金湧入，國際資金買超集中在消費及醫療保健防禦類股。
日股後市展望，富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛表示，由於日本勞動力市場緊繃狀態依舊、經濟擺脫通縮環境與實質利率水準下滑等因素，企業資本支出仍將維持復甦趨勢。
史蒂芬．多佛指出，整體而言，全球經濟趨緩導致日本出口產業前景不確定性因素較高，但在日本民間消費、企業投資與政府支出支撐下，2019年日本經濟仍可望維持溫和成長力道。
元大投信指數暨量化投資事業群表示，日股在10月開始便逐漸走入低點，近期指數仍處在相對低的水準，因此出現反彈行情，不過照技術線型來看，在22,500點左右將形成壓力，因此，日股指數再上去空間也不大。
依日本本身的金融而言，經濟也不見明顯復甦，因此對日股而言，不論是國際或國內經濟狀況都較難在短線上形成支撐，建議短期以區間操作為宜，並需留意中美貿易談判的最新進展、歐洲地緣政治風險等不確定性因素。
安本標準投信投資長彭炫通指出，面對2019年只要全球政治形勢未有實質惡化，投資者可對企業估值和利潤增長保持信心。日本經濟正處於週期性復甦，在政治穩定和公司治理標準改善之下，可能挖掘到不錯的投資機會。
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美股最慘12月 堪比1931大蕭條2018年12月19日 04:09 工商時報 林國賓�綜合外電報導
美股進入12月後跌勢加劇，道瓊工業與標普5百指數月線累計跌幅已逼近8％，很有可能創下1931年大蕭條以來最悽慘的12月份表現。值得注意的是，經過這波急跌後，標指超過半數的成份股全都慘遭熊咬。
美股進入12月下半月後依舊沒止跌跡象，3大指數周一再度拉出長黑，跌幅均超過2％，月線跌幅持續擴大，標指累跌7.6％，道指則跌7.8％，很可能創下1931年以來最差的12月份表現。
受到經濟大蕭條的重擊，道指在1931年的12月單月暴跌17％，標指則是重挫14.5％。
傳統而言，12月原本應是美股表現較佳的月份，自1931年以來道指12月份月線收黑的次數總共也才25次。另據股票交易員年鑑的統計，標指歷年12月平均可以上漲1.6％，為全年表現最佳的月份。
美股今年12月不僅旺季不旺，這波長達近10年的大多頭行情已岌岌可危，3大指數從歷史高點反轉下跌以來波段跌幅均超過10％，意即轉入修正，其中那斯達克綜合指數累計跌幅更達17％，逼近跌2成即為熊市的警戒線。
有「新債券天王」之稱的DoubleLine資本公司執行長岡拉克（Jeffrey Gundlach）也表示，「幾乎所有的指標都指向標指已經跌入熊市，而且接下來還會進一步跌破今年2月的低點。」
以個股來說，多數成份股其實已經慘遭熊咬。根據FactSet的資料，截至上周五收盤，標指500大成份股波段跌幅超過2成的共有264家，意即有5成3的成份股已經跌入熊市。
此外，多達7成7的標指成份股波段跌幅超過1成，有3％的成份股跌幅超過50％。標指11大類股中則已有3大類股陷入空頭市場，分別是能源、原物料與金融類股。
而之前帶領美股迭創新高的領頭牛尖牙股（Faang）則成為市場反手殺出的標的，因此跌幅尤重。包括臉書、蘋果、亞馬遜、網飛與谷歌母公司Alphabet全都摔入熊市，其中蘋果重挫3成，臉書跌34％，網飛暴跌37％。
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Fed估捨逐步升息 改稱數據為王2018年12月19日 04:09 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）在台北時間周四清晨結束例會後，宣布升息1碼應無懸念，外界焦點料放在Fed會後政策聲明。鑑於明年利率路線蒙上不確定變數，Fed聲明可能不再暗示持續緊縮貨幣，或將拿掉「逐步升息」字眼，改強調政策走向「以數據為準」。
Fed官員在本周18、19日兩天的貨幣政策會議，料將聯邦基金利率再升1碼至2.25∼2.5％區間，係今年第4度升息。
Fed 3年前啟動緊縮貨幣循環後，不斷釋出「逐步升息」的訊號，今年1月起口吻更偏鷹，用詞開始出現「進一步漸進升息」。
但自從Fed 9月升息後，金融市場震盪加劇，股市恐慌性賣壓傾巢而出。令投資人坐立難安的因素，包括Fed持續升息、全球成長減速、美中貿易戰及英國脫歐僵局。
既然利率路線已不若3個月前般明確，Fed官員料就如何示意貨幣政策前景不明進行辯論。政策聲明中的「進一步漸進升息」措辭，不是做修改就是索性拿掉，改強調往後升息的時機與幅度，將視當前經濟數據而定。
高盛首席市場經濟學家希默柏格（Charles Himmelberg）指出：「Fed官員試圖把市場焦點，轉移到『以數據為準』（data dependent）的用詞。」
Fed準備發布最新政策聲明前夕，白宮也升高砲轟Fed的火力。總統川普周一清晨推文痛批Fed，「美元走強且無通膨之虞，外頭的世界一團混亂，法國焦頭爛額，中國已是強弩之末，Fed居然還考慮再次升息，讓人不敢置信。」
白宮國家貿易委員會主席納瓦洛（Peter Navarro）也加入指責行列。他周一上財經媒體CNBC電視節目指出：「Fed周三不該升息的理由，並非美國經濟正在放緩，而是經濟在沒有通膨威脅的情況下擴張。」
納瓦洛呼籲Fed應多以經濟數據為依歸來制定貨幣政策，竟還示意明年將繼續升息，簡直是「瘋了」。他認為Fed沒有必要藉由升息，來彰顯其不受白宮左右的獨立性。
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無處可躲 股債匯全線下跌2018年12月19日 04:09 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導
美中貿易緊張打壓市場信心，加上聯準會（Fed）縮減資產負債表，與全球經濟成長減速疑慮，今年股票、債券、外匯和商品等資產類別，出現罕見的同步下跌局勢，投資人幾乎無處可躲。
鋒裕匯理資產管理公司美國投資業務投資長陶布斯（Kenneth Taubes）表示：「你真的無處可躲。」資產類別的正相關性，暗示金融流動性逐漸緊縮。
據美銀美林數據顯示，截至12月12日止的當周，投資人自全球股票基金贖回390億美元，規模創歷史新高。此外，投資級債券基金淨流出達84美元，亦寫下歷史新高紀錄。美銀美林分析師稱該周是「史上最大規模撤資周」。
投資人將資金大舉撤出股債匯商品市場，可能增加市場波動性，因為贖回資產往往加重賣壓，衝擊資產價格。
就全年來看，資金撤出全球債券和商品市場，不過全球股票基金仍然相對具吸引力，雖然近期遭到投資人拋售，但全年仍有淨流入740億美元。
亞洲小型經濟體遭受的考驗格外嚴峻，澳盛銀行駐新加坡貨幣策略師Khoon Goh表示，大陸和日本以外亞洲股票和債券基金，被投資人贖回261億美元，恐寫下2008年全球金融危機以來曆年首次淨流出紀錄。
投資人將資金外流歸咎於美中貿易緊張，貿易戰是今年市場的頭號難題。貝萊德（BlackRock）全球首席投資策略師唐尼爾（Richard Turnill）指出，我們曾經警告，若美國貿易談判不順利，今年可能短暫出現資金外逃，不過地緣政治對市場的影響大幅超出預期。
此外，聯準會漸縮表亦是原因之一。聯準會周三召開今年最後一次例會，市場預期屆時將宣布今年第4次升息。不過美國總統川普周一又在推特表示，稱此時聯準會考慮升息實在難以置信。
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油價下探14個月低點2018年12月19日 04:09 工商時報陳怡均�綜合外電報導
布蘭特原油今年來走勢 https://goo.gl/gRwA7Y
由於美、俄原油產出升至新高、石油庫存大增、全球股市賣壓湧現，加上市場擔憂經濟成長趨緩將波及石油需求，在多方利空因素衝擊下，周二油價觸及14個月低點，寫下連續3天走跌。
ICE北海布蘭特原油下跌1.2％至每桶58.89美元，創14個月低點。
Nymex美國西德州中級原油大跌1.2美元至每桶49.28美元，創2017年9月以來最低。
油價在10月初登上4年高點，之後受全球原油庫存攀升所累，兩大原油指標迄今崩跌逾30％，位處逾1年的低點。
荷蘭ING銀行商品策略師派特森（Warren Patterson）表示，油價跌勢主要歸因賣壓出籠，美國與亞洲股市也都承受壓力，油市供給也沒出現緊縮的明確跡象。」
PVM石油組織公司分析師瓦格（Tamas Varga）指出：「投資人對經濟成長的疑慮加深，引發對於全球石油需求成長下修的擔憂，是油價走跌的原因之一。」
石油輸出國家組織（OPEC）與其他產油國在本月同意削減日產量120萬桶，約合全球需求的逾1％，盼能提振油價。但此減產行動要到下個月才會進行，在此同時美國、俄羅斯、沙烏地阿拉伯的產量皆位在或接近歷史高點，令原油現價失去支撐。
俄羅斯表示，本月原油產量已達單日1,142萬桶的新高紀錄。
美國能源資訊局（EIA）周一公布，年底美國七大頁岩油產地的日產量將首度突破800萬桶大關。
隨著油價下跌，最後頁岩油業者會在利潤考量下停止營運、縮減供應量，但這要到一段時間才會如此，此前石油庫存仍會持續上揚。
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消費趨勢基金 搶攻宅經濟2018年12月19日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
電競觀看人數與日俱增 https://goo.gl/LCt1LU
隨著宅經濟的崛起，娛樂軟硬體成為亮點產業之一，法人表示，全球遊戲市場在近幾年急速成長，若以全球遊戲機、個人電腦及手遊產業規模估計，在2020年前全球遊戲市場成長預計超過1,500億美元，展望未來，該產業還有許多上漲潛力，其中一個機會就是電競風潮。
景順環球消費趨勢基金經理Ido Cohen指出，早期電玩遊戲僅是銷售遊戲光碟，現在透過行動裝置使電玩產業有長足發展，像是美國觀看電競的收視群眾已不亞於其他各種運動，而2018年8月雅加達亞運更首度將電競納入示範項目，顯示電玩遊戲不僅是種宅商機，長線成長更值得期待。
Ido Cohen表示，短短幾年內，遊戲電競開始吸引大量收視群眾，不僅與其他玩家一起玩遊戲、更能看別人玩遊戲，若把各種運動與電競觀看人數比較，發現規模不亞於其他比賽，根據美國2017年度收視人口調查，電競比賽的收視人口達1.91億人，已超過觀看美國職業棒球大聯盟及NBA人口，電競產業在觀眾人數的帶領下持續增長。
展望未來，Ido Cohen依舊看好電玩軟體業，因電玩主機成長強勁、手機處理能力提升帶動更多電玩遊戲潛在觀眾、電競觀眾增加及使用虛擬實境（VR）和擴增實境（AR）等新型周邊設備拓展了潛在新市場。
除了遊戲產業，Ido Cohen也看好串流媒體，根據國際唱片業協會（IFPI）最新一期的「全球音樂報告」顯示，2017年全球錄製音樂市場總收入為173億美元，其中串流媒體收入達94億美元，首次占全球音樂產業收入總額的一半以上，音樂串流網站已經成為數位音樂的主要收入來源。
從音樂產業近20年的變遷，可以看到新科技帶來破壞式創新，先是衝撞以實體唱片為主力經營模式的業者，之後營造出新的生態系，培養出串流、下載等數位音樂消費模式。
網路科技帶來了消費革命，有鑒於此，景順環球消費趨勢基金結合消費與科技概念，相較同類型基金配置更多資產於線上內容，包括電遊市場、串流媒體等，這樣的投資風格與特色，是景順環球消費趨勢基金在各大基金獎中獲獎連連的主因，包括連續在2016、2017年獲得指標台灣年度基金大獎產業股票─消費品及服務類別「最佳表現基金大獎」，以及2017指標「最佳表現定期定額基金大獎」。
近來美股動盪，Ido Cohen表示，近期股價拉回是健康的，主要在反映通膨預期上揚、貿易衝突時間拉長、聯準會將持續升息，導致了股市折價現象，市場拉回可望創造中長期承接的買點，而投資團隊將密切注意後續市場變化。
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擁抱AI 成第四季市場焦點2018年12月19日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
人工智慧AI技術正開始運用到汽車、零售及醫療等產業、翻轉人類生活。它將幫助多產業提升附加價值，AI的投資應該跨界各種領域，許多新科技應用以及新趨勢所帶來的長期投資機會也漸躍升為主流。法人指出，第四季以來市場波動，但具有成長趨勢的AI相關板塊，未來展望仍是市場的焦點。
據晨星統計，以產業股票─科技類型境外基金為例，今年以來截12月14日，部分基金仍能繳出正報酬的成績，顯示即便面臨市場波動，但如果提前瞄準未來趨勢搭配精準選股眼光，這類基金仍受到市場一定程度的青睞。
安聯AI人工智慧股票基金產品經理黃詩琴表示，隨AI的辨識能力增進，預期將可增進AI在如自動駕駛、智慧居家、教育等領域之技術運用。因此，未來投資AI須將眼光放向全產業，AI投資與應用可分為三大範疇：「AI基礎」、「AI應用」、及「AI可涉入產業」。
中國信託智慧城市建設基金經理人劉哲維表示，美國拉斯維加斯市與日本電信電話（NTT）簽約，將利用AI與IoT的智慧城市解決方案，也就是在城市內設置感應器，運用在避免交通事故與防範犯罪，擬於2019年春天上線，並計畫在2023年前將這套系統擴大到全美100個都市，銷售額上看10億美元。
劉哲維建議，投資應以具未來趨勢的標的為主，以中長期布局的思維進場智慧城市建設基金。
第一金全球AI人工智慧基金經理人陳世杰說，Gartner在去年底預測的2018年趨勢中，即有90％結果符合預期。今年重點聚焦在AI領域，透露AI技術將是明年全球企業爭相擁抱的趨勢浪潮。
陳世杰表示，AI技術被許多企業視為彎道超車的新武器，也決定未來股價表現強弱的分水嶺。以輝達nVIDIA為例，原本是個人電腦產業中的繪圖晶片股，在全力衝刺AI技術領域後，躍升為全球最聰明的AI股，市值更從不到200億美元的中小型股，一度爆漲逾七倍，躍身為大型股。
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印度市場迎轉機 債券蓄勢待發2018年12月19日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
印度政府表示將引用印度銀行儲備法干預央行政策，以解決目前的錢荒問題，使印度央行行長Urjit Patel辭職，為印度央行與政府間的矛盾畫下句點。投信投顧業者表示，印度央行貨幣政策轉向進而降息的機率大增，但經濟基本面的問題難解，投資高評等的印度債券較有機會勝出，建議偏好印度市場的人，不妨開始分批布局印度債券基金。
「鉅亨買基金」總經理張榮仁分析，從印度央行的角度來看，過往累積的大量債務品質開始轉差，最直接相關的銀行類股與高收益債券價格也都有惡化跡象（印度銀行類股股價轉趨下跌、印度高收益債券近一年殖利率升高2.5％），若此時再採取較寬鬆的貨幣政策，無效率的殭屍企業將得以續命，未來泡沫破滅時的衝擊會更大。
印度新任央行行長Shaktikanta Das，為之前廢鈔運動的主要主導者，與莫迪政府關係密切，貨幣政策因此轉向機率大增。印度目前物價年增率僅3.3％，遠低於年初的5％，加上近期油價大跌，印度物價年增率進一步下降的機率仍高，印度央行擁有些許降息空間，建議可分批長線布局印度債券基金。
瀚亞印度基礎建設債券基金經理人周曉蘭表示，隨著美國升息見頂，帶動2019美元可能平盤或走弱的預期，新興市場債市近期投資氣氛明顯改善，尤其是具備高債息、選舉行情及央行購債題材的印度債市。
周曉蘭指出，下半年來央行持續購買印度公債，總購債金額超達2.3兆美元，統計至2019年3月公債淨供給為負數，搭配短線油價大幅下滑、通膨率同步下修，印度也從升息預期中調整至不升息，成為印度債上漲的最佳催化劑，建議投資人可布局股市搭配債市，透過定期定額分批進場。
統計過去自2013年盧比低點進場，定期定額印度債持有二至五年，報酬表現驚人，顯示匯率低點為重要布局關鍵。
保德信印度機會債券基金經理人張世東表示，印度債後市大有可為，主要來自於強勁基本面的支撐，不僅11月採購經理人指數創今年新高，明、後年GDP年增率預估也在7％以上，成長力道位居全球主要國家之冠。
眼見明年大選即將在半年後登場，選前相關利多政策可望陸續出籠，對印度經濟及企業展望上可帶來加持效果，更有利於印度債未來表現空間，建議投資人將印度債適度納入投資組合。
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美升息入尾聲 新興債可布局2018年12月19日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
觀察短線市場波動加劇，資金向全球政府債基金靠攏，主要著眼於債信評等較高，由於市場預料美國聯準會（Fed）升息已進入末段，將削弱強勢美元力道，有助跌深的新興國家貨幣反彈，激勵新興當地貨幣債基金後勢向上，2019年布局新興債可列為長期核心配置。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，全球各類債基金近一周資金雖延續淨流出，觀察目前新興國家當地債被低估的程度最高，新興國家體質已遠勝於數十年前。
展望2019年，應先釐清個別新興國家特有的題材，因為各國體質不同，在美國利率上調期間的衝擊也不同。建議在景氣循環末期，關注各國財政振興政策、法規鬆綁、減稅等刺激經濟政策，新興債可列為長期核心配置。
瀚亞印度策略收益債券經理人周佑侖指出，11月新興市場債上演逆轉秀，印尼、印度、南非三個新興國家債券基金強勢領漲，形成新三國債起，搶占固定收益基金報酬率榮譽榜。觀察境內固定收益型基金近月報酬，績效前十強新興債基金，由印度、印尼兩國債券基金稱霸。
宏利投信認為，新興市場高收益債今年全球備受油價漲跌、美國與其他國家的貿易協定，及地緣政治的不確定性衝擊，雖然預期全球明年經濟成長不如今年，但將持續正成長。其中新興市場成長率仍高於已開發國家，在新興債及美債仍有一定利差下，布局新興債仍是長期較好的策略。
值得注意的是，近期油價大跌，印度盧比波動度大幅下降，且其央行宣布12月買公債4千億盧比，公債將供不應求，預估可維持到明年第一季。
周佑侖分析，近期印度各天期公債利率降至8％以下，債券價格明顯反彈，債息吸引力仍強，可望醞釀長線行情，後市相當值得期待。
