小媽精選1071218基金資訊
拉丁美洲基金 逆勢吸金2018年12月18日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/wBMsuo
美國經濟數據維持擴張表現，但市場信心仍受到貿易戰議題等消息面的拖累，12月初樂觀的情緒在上周又轉為賣多買少，特別是美歐股票基金遭減持金額大增，美股基金單周失血277.21億美元，改寫今年2月1日以來單周賣超之最，歐股基金則是失血未止。
就連原本買氣升溫的亞洲（不含日本）基金也中斷連七周買超趨勢，流出逾3億美元。
整體來看，新興市場仍是較受到資金偏好的市場，上周包括全球新興市場與拉丁美洲基金仍維持吸金，分別獲2.65億美元與1.27億美元的資金挹注，且全球新興市場基金已經連六周獲國際資金買超，拉丁美洲基金累計資金淨流入也推進至第四周。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，受到美中貿易和歐洲政治風險影響，近期全球投資情緒反覆不定，導致市場波動度提高，包括德國基民盟黨魁選舉和英國首相梅伊推遲議會脫歐投票等變數，都影響投資人情緒。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，美國最新製造業PMI指數仍高於榮枯分水嶺50之上，因此基本面狀況仍未反轉；再者，美股現階段本益比16倍，約處於十年均值附近，未有偏高之虞，也有助為美股表現提供支撐。
中美貿易議題雖見和緩，但後續演變仍需持續觀察，消息面上仍將牽動市場表現，因此操作上建議採分散持股，以具有創新能力、關鍵競爭力和營運相對穩健的產業代表性龍頭為主。
新興市場方面，安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，2019年新興市場景氣表現分歧。根據IMF預估新興市場明年經濟成長率持平在4.7％。其中，歐非中東相對疲弱，拉丁美洲則由低成長回溫，新興亞洲維持一貫穩定成長態勢。
莊凱倫表示，根據經驗，美元升值時，新興市場股市表現通常落後已開發國家。
美聯準會處於升息軌道，但目前全球金融環境開始浮現雜音干擾美元因素，如美聯準會升息腳步、財政刺激提高基期，明年經濟可能放緩明年3月美國再度面臨舉債上限爭議；歐元區明年貨幣政策轉向等。另可觀察美中貿易戰紛爭後續是否帶給部分新興國家轉單效應。
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11月境內基金 多重資產續成長2018年12月18日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
11月境內基金規模變化 https://goo.gl/wywwEq
全球市場11月明顯止跌，提振投資信心，根據投信投顧公會統計，11月境內基金規模月增3.03％至2.58兆元，其中反映主要央行貨幣政策牽動資金流向，市場波動風險升高，多重資產基金規模也在分散資產配置需求下推升，連四個月成長，續為近期規模增長基金主力。
富蘭克林華美多重資產收益基金經理人王棋正表示，市場已經觀察到全球投資環境處在過度時期，景氣放緩但非轉衰退，主要央行並未正式暫停利率正常化過程，在貨幣政策與經濟成長力道互相拉扯下，加上中美貿易變數風險，風險性資產可能進行大幅度的區間整理進而提高投資難度，促使資金持續轉向注意多重資產類別基金。
群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠指出，統計2008年金融海嘯後，市場面臨重大利空事件時，股市大幅回檔修正，傳統股債平衡配置同樣下跌，但如果以高度開發市場潛力股、高收益債、可轉債、特別股四大潛力、收益優勢兼具的資產進行多重資產配置表現最抗震，且事件發生後一年平均報酬達16％，遠勝傳統股債平衡配置的10.8％。
他指出，面對市場不確定性干擾，多重資產應是最佳配置。
宏利投信認為，股市面臨不確定性波動風險，想掌握投資機會，又考量儘量避開較大修正，布局特別股基金也是有利的選項，因特別股具有隨漲抗跌的特性，在升息及股市上漲時，金融業特別股受惠隨漲，當整體股市下跌時，因固定股息收入使價格下跌有限，納入特別股配置，可發揮分散風險之利。
全球主要央行決策已將潛在風險納入考量，王棋正強調，適時採偏鴿步調應對，風險性資產仍有表現空間，但震盪可能加劇，建議分散資產配置，增加固定收益資產比重平衡股票部位，或波動度低的多重資產類別基金，以多重收益來源追求中長期回報。
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波動劇烈 多元配置保平安2018年12月18日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
全球股市今年遭遇熊市反撲，進入2019年，投信法人認為，貿易戰、美國利率政策等不確定因素，加上企業獲利基期偏高下，面臨放緩的可能，市場波動也將加大，但經濟並非衰退，若投資人仍對市場信心不足，可採取多元配置策略保平安。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人呂彥慧表示，全球股市正處於牛熊高度爭鬥之際，加大市場波動頻率與幅度，而全球經濟基本面尚稱穩健，尚不至於進入衰退。只是美國減稅措施帶來的成效，在2018年已大幅反映完畢，美企獲利基本面墊高，加上貿易戰的不確定性，讓明年經濟成長動能放緩。
若投資人對市場信心不足，建議採取多元配置，包括：高收益債、REITs等資產，分散風險。
呂彥慧認為，隨著震盪加大，部分資金轉往價值型投資的資產流入，高股息股票因為配息特色，投資機會逐步顯現。新興市場債目前殖利率來到6％，超過2010年高點位置，惟市場氣氛依舊相對謹慎，後續應觀察美元走勢而定。
宏利資產管理全球股票部投資總監Steve Medina認為，從經濟角度而言，目前仍處於GDP穩健但放緩的環境，繼續預計美國經濟不會在短期內陷入衰退。在多空因素夾雜下，市場將繼續處於拉鋸局面，包括技術面支撐失守、帶動承險、避險情緒的地緣政治和政策事件、合理的經濟增長環境，以及估值並不昂貴，股票市場市況將持續波動。
群益潛力收益多重資產基金經理人徐煒庠表示，今年以來，全球金融市場歷經了兩波較大幅度的回檔，投資人信心動搖在所難免。但觀察近年來市場因為不同原因經歷了多次明顯的回檔，基於多頭趨勢不變，因此每次回檔後也造就進場的甜蜜時點。
日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示，全球貿易戰擔憂、科技股成長前景疑慮、美債殖利率曲線倒掛等負面因子接踵而至，提高了全球金融市場整體波動度，讓市場投資信心受考驗。
根據經驗顯示，ML美高收益債與ML歐高收益債12月出現正報酬機率高，此外，新興市場評價相對便宜，新興股有望扭轉相對弱勢走勢，在波動攀升之際，建議採股債多元分散策略，能有效控制投組波動度及彈性，抓住收益機會。
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BIS預警 明年股市還有得跌2018年12月18日 04:09 工商時報 林國賓�綜合外電報導
國際清算銀行（BIS）發布最新季度評估報告警示，全球央行推動的貨幣政策正常化已為股市帶來沉重下壓，全球股市後市持續看空，未來幾個月還有得跌。
BIS貨幣暨經濟事務部門主管波里歐（Claudio Borio）周日發布研究報告警告：「金融市場本季以來出現的下跌壓力並非是單一事件。」
報告進一步指出，「貨幣政策正常化勢必會對市場構成相當大的考驗，尤其是正值貿易衝突與政治不確定等諸多負面利空之際。」全球股市近來出現一波重挫走勢，主要利空在於中美爆發貿易大戰，以及市場憂心全球經濟未來幾個月很可能走疲。
BIS則點名全球央行的升息循環是全球股市面臨的最大挑戰，其中美國聯準會（Fed）預料本周就會再度升息1碼。
BIS的報告指出，「金融市場本季以來已出現大幅度的修正，隨著主要國家央行持續推動貨幣政策正常化，後市恐怕還有一段顛簸的路要走。」
貨幣政策正常化指的是央行一方面縮減資產負債表，另一方面還調高基準利率，俾以讓貨幣政策環境重返2008全球金融危機前的水準。
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年底電子消費旺 科技基金當紅2018年12月18日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
台股科技基金今年來表現十強 https://goo.gl/wE24Ys
時序來到歲末年終，過節氣氛趨濃厚，接著的耶誕節與新年，又將進入電子消費旺季，具創新的科技新品，一向是民眾最希望獲得的禮物，若沒有爆出新的大利空，將樂觀看待年終銷售狀況，相關電子消費類股後市可期，連帶台股科技基金後市跟著看俏，台股科技基金績效值得期待。
群益創新科技基金經理人黃常恩指出，台股面臨12月外資長假，及大盤高檔震盪壓力，建議適時汰弱留強。雖然電子股目前壓力仍重，主要著重在選股，電子下游第四季旺季不旺，消費需求須觀察耶誕假期銷售狀況，內需消費族群可望有所支撐，可持續留意。
倘若盤勢呈現補輪反彈格局後，強弱勢族群逐漸分出勝負，合理評價且明年仍有成長空間的個股可望持續吸收籌碼。留意明年成長題材低基期、利基型個股，AI、5G、資料中心等長線趨勢較佳的族群逢也可關注。
日盛上選基金經理人陳奕豪表示，景氣確實處在高原期，何時出現衰退不容易判斷，但仍然有許多新技術與趨勢在拉動往前，消費電子緩步下滑已成趨勢，半導體含量卻在提升，科技發展重點在汽車電子、電動車、雲端、5G、IoT的趨勢不因貿易戰改變，均是來年延續看好題材，相關族群可持續關注。
宏利投信認為，台股投資機會其實不限於5G題材、物聯網相關的科技業領域，占指數權重約達5成非科技業，包括電動車、石化、健康食品、美容護理等題材，也都提供不少獨特具吸引力的投資機會。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄分析，現在開始至2019年第一季底為財報空窗期，盤面5G、電動車等明確題材，以評價低估、具未來發展潛力的中小型股較有表現機會。未來持續觀察中美貿易局勢與美國聯準會（Fed）升息動向，如全球不再出現重大利空訊息，反彈格局可望延續。
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陸股醞釀反彈 投資價值浮現2018年12月18日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
近期中美貿易磋商雖遇到華為事件干擾，投信法人指出，中長期雙方勢必要協商出一個雙方都能接受的結果，兆豐國際中國A股基金經理人葉貴榕指出，大陸經濟下行壓力雖仍在，且2019年可能隨著全球大環境信用收縮的狀況而有所影響，但陸股基本上已經跌得夠深夠多，估值已處於歷史底部區間，投資價值逐漸浮現。
葉貴榕說，今年預估大陸減稅金額將超過1.3兆人民幣，遠比去年的9,840億人民幣高出甚多，明年看來又會突破新高；這些減稅舉措預期將有助於經濟結構轉型加速，並藉由消費傳導至實體經濟，進一步刺激經濟活力。
第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，目前上證指數本益比11.9倍，低於十年平均值，來到長期相對底部位置，中長期投資價值浮現。若貿易戰能夠逐步和解，對股市自然具有加分作用，投資人可開始留意陸股的布局機會。
宏利資產管理亞洲區（日本除外）股票投資部首席投資總監陳致洲表示，兩國元首達成原則上的協議，可為未來三個月制訂更詳細的細節提供框架，若這個原則框架得以維持，兩國貿易摩擦的最壞時期或已過去，投資者也將重拾對市場的信心。短期而言，最受影響的市場和類股，對此會談結果作出正面反應，特別是A股、北亞股票。
保德信中國好時平衡基金經理人毛宗毅表示，短期內股市波動不改長期經濟成長趨勢，相信結構調整後的大陸體質將會更加健全，亦有利於股市重拾漲勢。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，大陸投資主軸可從「產業結構升級、消費升級、新興科技成長」主軸來延伸。看好低估值、高分紅、逆周期作為底倉防禦，包括銀行、地產、公用事業、交運等產業。
宏利資產管理大中華區股票部高級組合經理方君明表示，陸美貿易糾紛觸發市場顯著調整，目前市場面對的最大風險，是美國可能全面阻截大陸科技行業，但目前已反映大部分潛在風險，相信氣氛改善是股市表現好轉的大前提，屆時投資者才較不受這些風險困擾，並重新聚焦基本面因素，令股票得以估值重估。
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亞太股債基金 攻守兼備2018年12月18日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
主要亞洲企業今明兩年盈餘增長預估 https://goo.gl/m77v3B
無懼市場逆風，亞洲企業獲利底子厚，投信法人預期明年亞洲經濟成長趨勢可望延續，連動中港台和印度企業賺錢能力持續轉強，另從估值來看，亞洲市場普遍尚不到長期均值，建議看好亞洲成長契機，又憂心市場波動加大的投資人，不妨以亞太股債基金介入，除了有息收保護，也不會錯過亞股資本利得成長。
摩根亞太入息基金產品經理張致寧指出，儘管市場普遍預估明年全球經濟成長在央行貨幣政策分歧、地緣政治和貿易衝突的綜合影響下恐將趨緩；中美休兵、油價回穩與美國升息預期下滑，均有利亞洲通膨與貨幣政策維持中性水準，支撐不少亞洲國家來年經濟和企業獲利趨勢得以維持穩健增長。
最新市場預估顯示，包括雙印和中菲等四個市場明年企業獲利成長預估都有高達兩位數的成長幅度，特別是大陸和印尼仍持續扮演領頭羊的角色，市場預期兩國於2018和2019年將延續去年的高成長動能維持雙位數成長，拉抬整體亞洲企業EPS年增率同樣都有好表現可期。
除了企業獲利引擎強勁，亞股在價值面也相當具吸引力，張致寧表示，就估值面來看，目前MSCI亞太（不含日本）指數股價淨值比低於1.5倍，較長期均值約低於1倍標準差位置，從經驗顯示，每當亞洲的股價淨值比落在1.4∼1.6倍間進場，未來一年正報酬機率極高，顯示當前為布局亞股極佳時點。
保德信亞太基金經理人高君逸表示，眼見美國升息步調放緩，亞洲各國央行利率政策也不再趨於緊俏，再者，油價維持低檔，緩解亞洲國家通膨壓力，升息急迫性大為降低，央行足以維持相對寬鬆的貨幣政策，有利於亞股後市表現空間。
群益亞太中小基金經理人李忠翰指出，亞太地區不但經濟成長強勁，股市亦深具長期投資價值，整體來看，美國經濟復甦，帶動亞洲成長，美國景氣復甦能見度高，可望帶動亞洲經濟，加上內需帶動，亞洲GDP成長率可望仍維持成長。
此外，新興市場分歧，亞洲最具優勢，新興市場三大區域經濟表現各異，亞洲前景最穩定，大陸結構轉型、印度新政改革，及東協經濟共同體效應，題材豐富。產業布局上，科技、環保、資本設備等成長股仍是布局首選，並將搭配個別國家的政策受惠族群。
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新興亞洲資金外流 台股最慘2018年12月18日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
國際股市受政治情勢干擾，市場波動持續加大，新興亞洲股市資金連續第二周外流，且擴大至12.67億美元，同時也是第二周賣超台股，流出金額較前一周縮減至6.3億美元，但仍為單周減碼最多的新興亞股。
法人表示，國際政治紛擾不斷，英國脫歐不確定性，加上美國總統川普再度撂狠話，要求興建邊境牆的資金，否則將停擺美國政府等，而雖避險情緒仍在，所幸中美貿易已進一步降溫，中美逐步達成部分磋商，市場傳出大陸將調降汽車關稅由40％降至15％、開始購入美國大豆，且正考慮推遲中國製造2025目標，緩解市場緊張情緒。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，台股市場短線維持區間震盪格局，主要受惠於大陸傳出將調降關稅，利多氣氛緩和外資賣超，由前一周賣超12.25億元，縮減至賣超6.3億元，不過賣超金額仍居新興亞洲之首。
本周主要關注點在於Fed利率決策會議，目前市場預估升息的機率為75％，升息機率仍高，但因擔憂經濟下行的風險，使Fed近期開始出現鴿派的訊號，此外，市場也聚焦周三台指期結算、臨近年底作帳行情等，外資可能也因陸續進入聖誕休假期而交易顯得清淡。
第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，在貿易戰的拖累下，第三季以來，大陸公布的各項經濟數據、企業獲利表現，都呈現放緩的跡象，市場也保守看待明年的景氣、獲利展望。
目前上證指數本益比11.9倍，低於十年平均值，來到長期相對底部位置，中長期投資價值浮現。楊國昌認為，若貿易戰能夠逐步和解，對股市自然具有加分作用。
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2019會更好！ 國際資金回流印度2018年12月18日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
近期國際資金再回流印度股市，擺脫之前陰霾，法人表示，油價下跌有利舒緩印度政府財政與通膨壓力，另印度將在2019年將舉行總統和國會大選，依經驗，在印度大選前，政策利多盡出將可續推升股市走升，因此2019年的印度股市有機會續揚。
依據研究機構EPFR統計至12日為止，股票基金呈現淨流出，印度則是其中少數仍出現淨流入的股市。
元大投信環球市場投資部表示，印度地方選舉剛結束，執政黨慘敗，但明年4∼5月緊接著有全國大選，預期政府將會開始端出「有感政策」，加上印度央行新任總裁上台，市場認為其與執政黨的配合度較高，應有助執政黨政策執行，印度股市受惠於上述兩大因素，吸引資金回流，尤其在上周流入金額更是明顯。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加表示，印度經濟狀況良好，製造業與服務業指數皆呈現上升趨勢，油價下跌有利舒緩政府財政與通膨壓力，且依經驗顯示，印度中央政府與地方政府於選前一年政府支出占GDP比重都相較選前兩、三年提升，預期政府的擴大支出政策將能進一步支撐印度經濟成長動能。
瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，外資於11月起淨買超印度股市，為近4個月以來首次單月轉為買超，內資方面也同步買超，且今年以來已累計超過156億美元。市場預估2019年企業獲利增長仍在兩位數以上，隨著製造與PMI等數據持續復甦，加上央行升息腳步放緩，均使得印度股市轉為中性多。
瀚亞印度趨勢多重資產基金經理人周佑侖認為，印度盧比貶值幅度已大，隨著油價反彈、通膨率獲控制，盧比未來升值趨勢將有利於市場從谷底向上，建議持續定期定額加碼印度股票基金，靜待外圍市場負面消息消化。
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最新民調 33％美國人：明年經濟更糟2018年12月18日 04:10 工商時報陳怡均�綜合外電報導
川普施政滿意度 https://goo.gl/7aLSXz
最新民調顯示，3分之1的美國人民認為2019年經濟將惡化，此比例寫下5年新高。此外，針對俄羅斯介入2016美國大選的《通俄門》調查案，美國人民認為川普不誠實的比例，已由8月的56％上揚至62％。
此份由《華爾街日報》（WSJ）�國家廣播公司（NBC）所做的民調，反映受訪者因政黨傾向的不同，對經濟前景與國家方向的看法兩極，共和黨人大多感到滿意，民主黨與中間選民則認為不滿意。
舉例來說，共和黨受訪者之中，高達48％預期明年經濟將提升，僅12％預期會衰退。民主黨人對此看法的比例剛好相反。
該分調查是在本月9∼12日電訪900名成人，誤差值為正或負3.27個百分點。
整體來看，28％的受訪者認為明年經濟會更好，33％認為會更糟，這是2013年10月以來首次看壞經濟前景的受訪者比例超越看好者。
43％的受訪者肯定川普總統的工作表現，54％的人對川普施政不滿意。共和黨人依舊力挺川普，該黨受訪者中高達85％對川普施政予以肯定，中間選民僅41％表達支持。
倘若川普尋求連任，38％的美國人表示可能或一定會投票給他，52％表示可能或一定支持民主黨候選人。
參與這次民調的民主黨民調專家哈特（Peter Hart）認為，「川普這座水壩尚未潰堤，但已凸顯水壩裡的所有結構裂痕」。
至於通俄門疑雲調查案，62％的美國人認為川普說謊，此比例高於8月的56％。約有一半的受訪者認為由檢察官穆勒對此事件的調查，已加深他們對川普的質疑。
不同政黨的受訪者不只對2019年經濟前景看法分化，對於過去1年重大事件的解讀也大相逕庭。
共和黨人認為，經濟走強是今年最重要的事，其次為美國與貿易夥伴的談判。民主黨人認為，重大事件非2月、10月發生的嚴重槍擊案莫屬，再來就是拆散移民家庭的政策。
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發放總額逾4千億美元新高 黯淡的美股...靠股息彌補2018年12月18日 04:10 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
儘管今年美股可能收黑，但由於企業發放的股息總額料將創逾4千億美元的紀錄新高，多少可以彌補投資者在股價的損失。
根據標普道瓊指數公司（S&P Dow Jones Indices）統計，年初至11月底，標普500企業的股息支出總額已達近4,210億美元的史上新高，遠超出去年同期約3,910億美元與全年的4,200億美元。
本月以來，還有20多家公司宣布將額外增加股息，可望進一步推動今年股息支出金額再度攀高。
當投資者今年面臨一個充滿挑戰的投資環境之際，這些豐厚的股息多少能減輕他們的負擔。
憂心美中貿易衝突升高、聯準會不斷升息與油價銳減意味全球經濟可能放緩，標普500指數今年全年恐將收黑2.8％，為2015年來的首次年線翻黑。
不過受到今年逾標普300家成份企業增加股息或開始發放股息，一項將股息涵蓋在內等指數表示，今年標普500的總報酬率大致可以持平。
拜去年川普減稅方案之賜，企業獲利激增，也讓企業股息支出跟著攀高。不過激勵獲利增加的卻只是一次性的催化劑，在新的一年即將到來之際，企業獲利增長可能減緩，也恐令未來數月股息支出將表現持平或甚至下調。
聯博（AllianceBernstein）投資經理人提爾尼（Jim Tierney）認為，股息支出增加是由多項因素匯流而成的結果。他解釋先前許多企業因獲利增加而願意重新發放股息或增加股息，但如今該情景卻已不再。
據FactSet預估，在缺乏企業稅減稅的利多刺激，預估明年企業獲利成長將腰斬逾半，它表示其增幅恐從今年的近21％大砍至8.3％。
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黃金、銅、玉米 明年領漲可期2018年12月18日 04:10 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
財經媒體巴倫周刊（Barron's）報導，原本在2018年行情低迷的黃金、銅、玉米、黃豆等商品，預料明年將風水輪流轉，引領一波漲勢，反之今年價格大漲的商品，比如小麥，2019年表現可能差強人意。
太陽全球投資公司（Sun Global Investments）執行長卡帕迪亞（Mihir Kapadia）指出：「除了脫歐、美中貿易摩擦等政治議題之外，2019年還會出現一些適合投資人進場的新契機。」
利率是影響明年商品走勢的關鍵因素之一。Goldstocktrades.com編輯漢威格（Jeb Handwerger）對此表示，倘若股市仍然動盪、債券殖利率持續上升，聯準會甚至可能展開降息，屆時將對金價帶來支撐。
過去幾年金價表現遜色，截至上周五為止，2018年黃金累跌約4％，就是受到利率揚升所累。利率走高使產生利息的商品更具吸引力，光芒蓋過黃金的保值功能。
SIA財富管理公司首席市場策略師塞斯辛斯基（Colin Cieszynski）指出，一般來說，升息腳步暫緩或是重啟降息，有助於緩和商品價格壓力，因為商品是以美元交易。
小麥期貨今年大漲25％。玉米價格一度重挫後反彈，估計今年累漲10％。
Teucrium Trading投資長吉伯蒂（Sal Gilbertie）預期，「2019年玉米表現耀眼，歸因於基本面提升，全球玉米需求量增加速度幾乎是產量的近2倍，玉米庫存量估計比去年減少9.2％。」
反之，小麥要延續2018年的強勁漲勢則有難度。Direxion投資部門高層艾吉林斯基（Ed Egilinsky）認為，「今年氣候因素使小麥價格勁揚，在穀物市場表現格外出色。但也由於價漲帶動種植面積大增，2019年小麥恐面臨供給過剩。
市場人士對貿易摩擦的疑慮，拖累銅價走低，艾吉林斯基表示，貿易議題可望出現解決方案，加上新興市場需求再現，銅看來是2019年「最具前景」的商品之一。
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2019投資趨勢 AI基金領頭羊2018年12月18日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
2019年科技趨勢大預測 https://goo.gl/TSAiFg
2019年即將到來，全球各大研究機構陸續發布科技趨勢預測報告，「AI人工智慧」躍居人氣主題。第一金投信指出，AI技術成熟化發展，帶動科技潮流轉變，更被許多企業視為彎道超車的新武器，將拉大獲利與股價表現。投資人若能洞察趨勢、順應潮流，布局AI基金，有機會同步參與科技典範移轉帶來的新商機。
Gartner顧能、IDC國際數據資訊、TrendForce集邦等國內外研究機構，近期陸續發布2019年科技趨勢預測報告。Gartner與TrendForce公布的十大趨勢中，各有七項與六項圍繞AI人工智慧技術；IDC則揭露，未來5年，幾乎每一家企業都會加快數位轉型，而AI人工智慧將扮演催化劑的功能。
第一金全球AI人工智慧基金經理人陳世杰指出，Gartner在去年底預測的2018年趨勢中，有90％結果符合預期。今年重點聚焦在AI領域，透露AI技術將是明年全球企業爭相擁抱的趨勢浪潮。
事實上，亞馬遜、谷歌、微軟、蘋果、臉書等重量級企業，近年產品發表大會主題都圍繞著AI技術的開發、服務與應用。其中，個人電腦時代火紅的微軟，在錯過長達20年的網路平台、智慧型手機時代後，正大量投入AI研發，欲藉此重返榮耀。
陳世杰表示，AI技術被許多企業視為彎道超車的新武器，也決定未來股價表現強弱的分水嶺。以輝達nVIDIA為例，原本是個人電腦產業中的繪圖晶片股，在全力衝刺AI技術領域後，躍升為全球最聰明的AI股，市值更從不到200億美元的中小型股，一度爆漲逾七倍，躍身為大型股。
AI技術成熟化，帶動科技潮流轉變，近年國內基金投資主流也同步跟進，轉向AI技術、機器人、金融科技、精準醫療、智慧城市與電動車等相關領域。
陳世杰表示，網路購物橫掃全球，20年前就決定；智慧型手機人手一支，十年前就確立。從投資歷史洪流說明，只有洞察趨勢、順應潮流，才是致勝的關鍵要素。如今「AI浪潮」已在全球各產業捲起狂風巨浪，投資人應該勇敢站在趨勢的浪頭，布局AI基金，有機會同步參與科技典範移轉帶來的新商機。
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境內外基金 搶搭AI列車2018年12月18日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
人工智慧（AI）話題持續夯，國內本土投信紛紛趕搭這股AI人工智慧投資熱潮，境外基金業者也動作頻頻，繼第一金、中信、新光投信等搶發AI基金，安聯投信近日也獲准引進集團全球第一檔AI基金「安聯AI人工智慧基金」為國內AI基金再掀熱潮。
安聯AI人工智慧股票基金產品經理黃詩琴表示，AI快速發展，歸功於行動裝置、雲端及大數據。隨著AI產業和新技術應用不斷延伸與擴大，AI技術有望推高不同產業的增長潛力。根據統計，到了2035年，AI人工智慧具潛力刺激經濟成長，並推高16項產業每年附加價值，相關投資機會值得長期關注。
中國信託智慧城市建設基金經理人劉哲維表示，上月底落幕的九合一選舉，觀察候選人眾多的政見中，打造智慧城市是最具共識的一項。
隨著城市居住人數與群眾差異化日漸攀升，如何運用科技力來升級有限的交通、能源、環境等資源，已成為各國家或企業高度重視的議題，智慧城市相關的投資商機也應運而生。
劉哲維說，根據Grand View Research Inc.2018年研究，估計到2024年，智慧交通系統商機將達2,851.2億美元，年均複合成長率高達22.5％，2018年金融市場飽受貿易戰干擾，投資人擔憂貿易戰若持續恐令全球經濟成長減緩，建議投資應以具未來趨勢的標的為主，以中長期布局的思維進場智慧城市建設基金才是上策。
第一金全球AI人工智慧基金經理人陳世杰表示，繼揮別資訊科技時代後，全球科技潮流正與智慧型手機說再見，邁入AI人工智慧時代。從全球重要會展的興衰，就可以一窺全貌，不論德國漢諾威自動化工業展、美國臨床腫瘤醫學會等，無不圍繞AI技術的話題。
陳世杰表示，由於AI具有能夠智慧化作業流程、提升工作效率、讓生活更便利等優點，因此幾乎各行各業都開始導入AI技術，搶著跟上這波趨勢。今年的中美貿易戰，點燃了AI技術的戰爭，中美兩國正積極爭取未來關鍵科技的主導權。從趨勢轉折、國際局勢演變，說明了AI儼然成為新趨勢的共主。
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三大債券基金 連5周失血2018年12月18日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
主要債券基金資金流向 https://goo.gl/ojwZfU
受全球央行逐步結束量化寬鬆影響，債市前景持續不被投資市場看好，上周國際資金再度全數撤出三大債券基金，導致債市基金清一色遭資金淨流出趨勢已延續五周，其中，新興市場債券基金更連續十周資金淨流出窘境。
進一步來看，由於投資級債市較無高收益債的較高到期殖利率保護，上周成為失血最甚的債券基金類型，遭減持84億美元，高收益債則失血32億美元。
摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，在升息循環的影響下，美國企業債近期維持波動局面，其中，投資級企業債之中BBB級券種占比逾五成，此為未來當企業獲利趨緩時，可能造成信評被調降至高收益債級的隱憂。
檢視整體企業償債能力，投資級企業槓桿比例已來到25年相對高點，相對來看，高收益債企業槓桿比例則降至相對低點，搭配高收益債券在經歷近期的回檔整理後，到期殖利率已逾7％，有助於抵銷部分來自於市場波動造成的價格下跌，讓美國高收益債券的投資吸引力，優於投資級企業債。
黃奕栩認為，在各類債券資產之中，現階段仍較看好高收益債的表現，由於高收益債券發債企業償債能力仍佳，並提供較高的收益率，在目前利率仍偏低之下依舊對投資市場有不錯的吸引力，相較之下，新興市場債與投資級債各有須要面對的挑戰，因此反映在國際資金對兩大債市的動向。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博指出，全球各類債券市場中，新興國家當地債被低估的程度最高，儘管新興國家體質已遠勝於數十年前，然而有些國家依然經濟體質脆弱，展望2019年，釐清個別國家特有的題材更加重要，美國利率上揚期間對於不同國家的衝擊程度不同，仍將聚焦與市場大盤低相關性的投資機會。
麥可•哈森泰博認為，景氣循環末期的財政振興政策、減稅等刺激經濟政策，加上關稅提高導致消費成本上揚，各項情境均將推升美國通膨壓力，因此預期聯準會2019年將持續升息朝向中性水準，美國公債殖利率也將被推升上揚。
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經濟成長不變 亞債修正即買點2018年12月18日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
全球主要資產今年面臨劇烈變化，尤其固定收益深受升息、美元走強影響，但投信法人指出，亞洲經濟持續成長，亞洲債券只要修正就是長線買點。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，摩根士丹利在11月25日發佈的2019年全球戰略展望報告中表示，今年新興市場股市表現不佳，但是明年這種情況可能會出現相當大的變化，並認為新興市場的熊市基本上已經過去，2019年新興經濟體的增長穩定，新興市場的增長預計將從今年的4.8％略微放緩至2019年的4.7％，然後在2020年回升至4.8％。
第一金投信表示，可適度增持新興市場債，因為新興國家貨幣政策依舊寬鬆，引導債券殖利率走低，加以債券經理人持有部分普遍偏低，不論從資金面或需求面，都有利於未來利差進一步收斂，帶來資本利得的機會。
宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為，全球整體基本面並沒有太大的變化，新興市場國家除貨幣下跌外，其他經濟數據並無轉弱跡象，儘管貿易談判及地緣性政治風險，塵埃落定時機充滿不確定性，但以長期投資觀點分析，新興市場高收益債券走弱反提供進場投資時機。
NN投資夥伴新興市場債券主管安成凌（Marcelo Assalin）指出，2018年新興債市受到地緣政治、油價波動以及大陸經濟放緩影響，表現不如預期，但是從過去20年的資料來看，新興市場強勢貨幣主權債指數不曾連續兩年出現負報酬，在2018年指數負成長的情況下，2019年有機會轉為正向成長。
展望2019年，新興債市的基本面良好，加上邊境市場具有強勁成長動力，另外從價值面來看，邊境市場債券殖利率高達8.1％，目前正是進場好時機，而投資人若想降低資產波動度，建議優先選擇美元計價的新興市場強勢貨幣債券。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，在亞洲高收益債方面，由於亞洲整體經濟在今年和明年仍可望維持穩健增長，且表現優於其他區域，加上違約率仍處低檔、亞洲公司與國家的雜音較少，體質較佳，因此後市表現仍不看淡，操作上建議可採區域分散，以降低投資波動。
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10年來首見！ 美高收債發行 12月掛零2018年12月18日 04:10 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導
據數據供應商Informa和Dealogic資料顯示，12月迄今沒有任何一家公司從規模1.2兆美元的美國高收益債市場籌措資金，如果情況持續到月底，將是2008年11月以來首次高收益債發行全月掛零紀錄。
由於利率攀升和市場波動加劇衝擊市場信心，基金經理人不願對收購交易提供資金，而且投資人對高收益債券銷售興趣缺缺，美國信貸市場逐漸停滯。
槓桿貸款市場上周有2起交易延期，因為巴克萊、德意志銀行、瑞銀集團（UBS）和富國銀行未能順利找到買家，這對一度很熱門的信貸市場來說十分罕見。其中一筆交易是科技服務公司ConvergeOne規模13億美元的槓桿貸款。
銀行家和投資人表示，上述交易喊卡可能只是開頭，因為槓桿貸款最大買家－共同基金和擔保貸款憑證（CLO）經理人，正靜待不確定性結束。
Janney Montgomery Scott固定收益策略師李貝斯（Guy LeBas）指出：「這種情況顯然不是年底緊張不安，目前所見的情況是典型的信貸循環末期行為。」
自10年前爆發全球金融危機之後，低利率環境維持很長一段時間，企業長期享受低利貸款。隨著金融環境逐漸緊縮，高槓桿已經引起主管機關、分析師和投資人擔憂。
此外，近來市場波動性和全球經濟展望不確定性加劇，進一步加重年底時分的市場憂慮。
