有多少人看了這篇日記呢?答案是：
雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)=
免費訂閱處
媽基幫主電子報(純投資理財版)=
免費訂閱處
媽基幫主在基智網=
看眉批
基金操作篇=現況解析+跨類型 5檔日股基金 近一周漲幅3∼5%-2013/06/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）退場時程確立，全球股市一片哀鴻遍野，但日股基金異軍突起，近一周來在1600多檔境內外基金中，共有5檔日股基金擠進前十強，單周漲幅在3％至5％之間。
值得注意的是，近一周來打敗逾1600檔股債基金、績效擠進前十強的基金中，高達6檔為國內投信發行的基金，包括摩根新興日本、摩根絕對日本、保德信日本、復華復華、安泰ING日本與台新2000高科技基金。這6檔基金不僅近一周「抗震」，今年來的報酬也相對優異，幾乎都有兩成的水準。
摩根新興日本基金經理人張正鼎指出，日股基金能在全球恐慌中異軍突起，很重要的是日本實質經濟數據改善，第一季GDP年增率4.1％，創一年來新高，讓市場對於日本內部結構朝正向發展更具信心與共識，在長線看好日本經濟之下，吸引資金進駐。
瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋認為，日股接下來要進入「基本面見真章」的時代，能否續強，除了基本面要夠力，也要有市場氣氛支撐，短線震盪的機率依舊偏高。現階段先觀察7月參議院的大選結果，是安倍第三支箭能否真正發酵的指標之一。
………………………………………
近一周績效 日本基金犀利2013/06/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）退場時程確立，造成全球股災，各主要市場幾乎重挫，僅日股逆勢上揚，同步帶動日本基金績效抗跌；在1,600多檔境內外基金中，共有五檔日本基金入列近一周績效前十名，占比高達五成。
日股因受惠日圓兌美元匯率再度走弱，日本股市上周五出現反彈，上周在全球股市中表現相對突出，單周股市上揚幅度高達4.28%。
摩根新興日本基金經理人張正鼎指出，日股不但已提前消化美國QE退場利空，且美元應聲走強之際，日圓升勢不再，近日相對美元的匯價已回貶至97元，再者，對照美國QE即將在明年年中終止，日本央行仍然維持相當寬鬆的貨幣政策，因此，在美歐股市大跌之際，日股跌幅則相對有限。
雖然日股短線波動大增，但實質經濟數據改善卻是不爭的事實，第1季GDP年增率4.1%，創一年來新高。
張正鼎表示，市場對於日本內部結構朝正向發展均有共識，長線看好日本經濟恢復成長的聲浪不斷，進而吸引資金持續進駐日股，根據EPFR統計，日股基金今年累計吸金超過300億美元，且僅有一周淨流出。
聯博投信指出，日股短線的震盪，反而提供中長線投資人進場布局的良機。因為不論從政策面、基本面，還是日股目前所在位置，在在顯示日本經濟可望朝正向發展，復甦才要開始。
---------------下一則---------------
10大境外基金規模 新星入列2013-06-24 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導
今年有兩品牌境外基金後來居上，規模已竄升至台灣境外基金前十大，分別是安本基金及鋒裕基金，前者靠基金績效佳受到台灣投資人青睞，後者則靠「高月配息率」的債券基金搶攻穩健基金受益人荷包。
根據投信投顧公會資料，境外基金品牌已達72個，國內投資人共持有2.8兆元境外基金，若以基金規模來看，聯博的資產管理規模達6,145億元最大，市占率21.72％；富蘭克林坦伯頓也有3,866億元，市占率13.67％。
摩根則有3,322億元，市占率11.74％；其他破千億元的還有富達、貝萊德、PIMCO和鋒裕。前5大境外基金品牌瓜分6成5的境外基金市場。
在股債市場詭譎多變的情況下，前5大基金品牌地位雖未被撼動，排名從去年已開始變換。其中因摩根、PIMCO、鋒裕以及安本旗下都有些績效不錯且有特色的基金深受投資人喜愛，使得近一年基金規模成長很快，安本基金規模今年更首次擠入境外基金前10大。
根據境外基金觀測站資料，安本今年第1季資金流入前3大基金，分別是安本亞洲小型公司基金、安本新興市場債券基金、安本亞太股票基金等，由於投資人在安本基金獲利不少，安本投顧總經理陳明哲表示，4月之後，投資人已開始停利，有出現短期基金被贖回的情況。
至於鋒裕旗下基金則是以「高配息率」獲得基金受益人的喜愛，也使得該品牌基金馬上就在銀行通路上打出名號。
有境外基金總代理總經理表示，這幾年「高配息率」的基金產品銷售一路長紅，細究原因，主要是投資人最在意的還是每個月可有固定的「現金流」，相較之下，比較不在乎配息是不是出自本金。
---------------下一則---------------
Q2基金募集 吹中國風2013-06-24 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導
第2季基金募集市場吹起「中國風」，主要瞄準人民幣升值趨勢下的股、債、匯投資契機，由於目前金管會只允計國內投信可募集人民幣計價基金，國內投信業者表示，希望靠「人民幣」搶攻市占率、殺出重圍。
根據統計，國內公募基金規模，2010年12月底規模是1兆8,957億元、2011年底卻降至1兆7,360億元、2012年底才又回到1兆8,465億元；今年才過了5個多月，國內基金規模就已突破2兆元，達2兆430億元。
其中，法人看好點心債、人民幣計價產品會成為未來投信募集新主力，霸菱投資在台灣負責人林志明表示，目前只有國內投信可以募集人民幣計價產品，這業務是境外基金業者搶不來的。
第2季以來，國內新基金募集也很「中國」，據CMoney統計，不僅有首檔A股基金即將展開募集，更有多檔人民幣計價債券，或新增人民幣計價級別的債券、貨幣型基金，預期將可帶動資金活水上看千億元。
除了目前正在或者已募集10檔中國相關基金，元大寶來投信總經理劉宗聖表示，未來元大寶來投信將會募集人民幣相關產品。
華南永昌投信董事長林怡君也指出，除了華南永昌人民幣高收益債基金，將來還會募集第2、第3檔和人民幣計價有關的基金產品。
近期人民幣匯價迭創2005年7月匯改新高，摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，今年以來投信紛紛搶發人民幣計價產品，均是看好本波人民幣長線走升趨勢，然而人民幣升值不僅有利債市，也會讓陸股受惠。大陸政府進一步推出緊縮政策的空間有限，預期下半年消費將可望回溫，並帶動經濟成長穩步向上
---------------下一則---------------
恐慌指數升 美股持續大震盪 路透示警：本周不是進場好時機2013年06月24日【王秋燕╱綜合外電報導】
美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）縮減收購資產計劃時間表出爐，衝擊上周美股明顯修正，標準普爾500指數下修逾2%。路透報導示警，有意搶反彈的投資人 本周或許還不是進場好時機，預期本周美股將持續大幅波動。
芝加哥期權交易所波動率指數（俗稱恐慌指數）上周五收在19，上周大升10.2%，該指數過去5周有4周都出現上升情況。
本周影響美股走勢的重要經濟數據包括個人支出、個人所得、消費者信心，以及第1季經濟成長率修正值、房市相關數據等。這些數據都是評估美國經濟現 況的重要數據，基金經理人還是將依據這些數據去調整投資部位、資產配置，以符合聯準會寬鬆貨幣政策退場的市場狀況，短期間美股波動仍將很劇烈。
全球市場資金趨緊
美 國紐約歐尼爾證券（O’Neil Securities）派駐紐約證交所主管波加利（Ken Polcari）指出，聯準會的寬鬆貨幣政策退場談話引發出的將是資產重新訂價浪潮，避險基金是市場主要賣壓之一，但當恐慌指數接近20，應該所有投資人 都欲拋售手中持股，以保留現金。
聯準會欲緊縮銀根，中國政府態度也趨向如此，全球市場資金趨緊現象，將讓所有基金經理人調整投資部位。
另 外，值得美股投資人憂心還有美國企業獲利前景，根據湯森路透調查報告，看壞第2季美國企業獲利成長與看好比例達到6.5：1。Calvert投資管理首席 投資長土諾指出，美國聯邦政府自動減支機制的負面效應，將於第2季顯現，加上聯準會表明收購資產計劃將逐步縮減利空，美股投資氣氛未來數個月將很低迷。
根據彭博針對經濟學家所做的調查報告預估，5月美國個人支出將月增0.3%，優於4月的衰退0.2%。
新屋銷售可望增加
美國Naroff Economic Advisors總裁納諾夫指出，美國房市領先復甦效應已經可從消費支出與信心相關經濟數據看出，消費者支出增加有利於美國經濟適度成長。
美國商務部本周除將公布5月個人支出，也將公布同月個人所得，根據彭博針對經濟學家所做的調查報告預估，可望成長0.2%，優於4月的零成長。
5月新屋銷售依照年率計算，將增加46萬棟，將創2008年7月來最高紀錄。富國證券經濟學家居蘭說：「房市相關經濟數據不斷報佳音，這有利於美國民眾財富增加，消費意願與能力也會同步提高。」
---------------下一則---------------
QE退場效應 資金重返美股2013-06-25 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導
聯準會傳遞更明確的QE退場時間表，造成上周全球股匯市震盪，但也有助市場加速趕底，資金在變數排除後，重返美股，上周美股吸金73.16億美元，創近5周流入新高，同屬成熟股市的歐、日股也吸金3.1億與6.57億美元。
至於近期面臨資金大失血的新興市場，則有流出減緩趨勢，全球新興市場調節金額由連2周逾30億美元的流出，縮減至16.06億美元。三大新興區域中，歐非中東率先回補0.27億美元，亞洲不含日本、拉美與金磚四國則持續流出。
摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）表示，聯準會上周FOMC會議後的言論，很清楚地傳達了對美國經濟的樂觀展望，金融市場的地震是修正投資人過度期待QE持續的想像空間。
他指出，清晰的QE退場藍圖，不僅加速釐清市場過度的想像空間，也透露美國脫離財政懸崖與公共減支陰影後，景氣下檔風險減輕，搭配就業市場持續復甦，聯準會對未來經濟展望轉為樂觀。
強納森．賽門指出，美股短線出現高檔整理，月線下彎，但指數季線有撐，短線可能介於季、月線間整理，中長期正向趨勢不變，且不少企業獲利展望良好，走勢與大盤脫鉤，受惠美國實質經濟復甦的內需股是現階段最看好的族群。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼指出，聯準會主席柏南克明確表態今年稍晚可能縮減購債規模，雖然引發短期股債市承壓，也消弭部分政策不確定性，評估若沒有有利的經濟發展作為支撐，聯準會不會輕易退場。
再者，聯準會表態後激勵美元反彈，加上日本及歐洲央行將維繫甚至擴大量化寬鬆政策，有望維繫美元下半年呈現強勢格局，有助吸引資金回流美股，預估美股短線震盪後、中長多格局未變。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，觀察本次下跌期間類股表現，循環性類股表現勝出，一改過去防禦性類股一枝獨秀的現象，可見基金經理人可能趁此下跌期間換股操作，重新為下半年偏向樂觀的美國景氣走勢布局。
他指出，美股短期資金退場疑慮仍存，但中長期來看，在經過近期價格修正，換股布局後，美股下半年及明年走勢仍然可期。
---------------下一則---------------
QE掃到新興市場 美日歐股資金仍流入2013-06-25 01:28中國時報王宗彤�台北報導
經濟改善使得美聯準會傳遞出更明確的QE退場時間表，造成上周全球股匯市巨震，亦有助市場加速趕底，資金果然在變數排除後重返美股，上周擴大吸金73.16億美元，創近5周來流入新高。另外成熟股市的歐、日股也連袂吸金3.1億與6.57億美元，日股為連續22週獲資金淨流入。觀察相關美日股基金表現中，統計38檔日股基金今年來平均績效還有18％以上，68檔美股基金平均績效也有15％以上。
三大新興區域中，只有歐非中東率先回補0.27億美元，而亞洲不含日本、拉美與金磚四國則持續面臨流出壓力。整體而言，資金失血的新興市場有流出減緩趨勢。
富蘭克林潛力組合經理人布魯斯•鮑曼指出，聯準會主席柏南克明確表態今年稍晚可能縮減購債規模，雖引發短期股債市賣壓，但也消弭部分政策不確定性，評估若缺有利的經濟發展作為支撐，聯準會不會輕易退場。
---------------下一則---------------
美元升勢起 美股債吃香2013-06-26 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導
美國QE退場時程確立，金融市場應聲走跌之際，美元匯價反而順勢走強，驅使國際資金向美元資產靠攏，支持美國股市及美國高收益債市表現抗跌，眼見美元升勢再起，搭配景氣回溫加持，美國股債較占上風，法人建議，下半年布局應將美股基金及高收益債基金納入投資組合。
摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，QE規模縮減，代表美國景氣回春趨勢確立，聯準會不需再大量印鈔注入市場，因而推升美元走勢轉強，近一周DXY美元指數上漲2.2％，今年來也走升3.2％，帶動國際資金大舉回流美元資產。
根據EPFR統計，上周美股基金吸金73億美元，創近五周流入新高，高收益債基金雖然仍呈現淨流出，但已從單周流出30∼40億美元收歛至3億美元。
劉玲君指出，美元走勢與市場風險偏好及聯準會政策相關，在QE退場持續發酵下，美元強勢地位不易動搖，再者，就成熟國家經濟動能來看，美國景氣能見度仍相對較高，加上日本政府弱勢日圓政策不變，美元料將維持高檔震盪格局。
德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，Fed定調後，全球寬鬆政策將步入尾聲，資產重洗牌下，掌握基本面是下一輪牌局勝負關鍵，第3季宜掌握「美國中興、安倍翻身、中國升級、東協擴大」4張王牌。
富蘭克林華美投信表示，聯準會此次政策轉變的背後，意味未來美國經濟將朝向更樂觀的方向前進，美國公債殖利率上揚趨勢確立，但對於具景氣連動性、基本面仍佳的新興市場債券與美國高收益債來說，此波修正似乎有過度反應之虞，建議可伺機逢低回補部位，並透過積極型債券組合，掌握多元債券跌深反彈契機。
---------------下一則---------------
美元走俏 帶動美股、高收益債基金2013/06/26【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
美國QE退場時程確立，美元資產喊漲，摩根投信表示，今年下半年的投資策略，應將美股基金及高收益債基金納入投資組合。
摩根投信副總劉玲君說，QE規模縮減，代表美國景氣回春趨勢確立，聯準會不需再大量印鈔注入市場，因而推升美元轉強，近一周DXY美元指數上漲2.2%，今年來走升3.2%，帶動國際資金回流美元資產。
劉玲君說，QE退場持續發酵，美元強勢不易動搖，再者就成熟國家經濟動能來看，美國景氣能見度相對較高，加上安倍內閣弱勢日圓政策不變，美元料將維持高檔震盪。
美元轉強，美元資產大受歡迎，美股與美國高收益債表現抗跌，今年分別上漲10%及1.9%，相關基金績效也滿面紅光，分別有逾14%及4%的表現。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE退場並非立刻停止購債，歐、日央行仍維持大規模寬鬆，市場流動性不虞匱乏。
賽門指出，美股中長期正向趨勢不變，受惠美國實質經濟復甦的內需股將是現階段最為看好的族群。
---------------下一則---------------
美經濟數據報捷 股債喘口氣2013-06-26 01:26 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
美國周二公布多項指標，在在顯示美國經濟復甦加溫，包括5月新屋銷售年率創近5年新高；4月凱斯席勒20大城市房價指數年增幅創7年新高，未經修正的月增幅度更創歷史新高；5月耐久財訂單連續2個月增長，6月消費者信心指數也達到5年高點。
受此支撐，周二美股、美元皆告上揚，道瓊指數反彈逾百點，且帶動歐股回升，美元兌歐元匯價也升破1.31美元。同時，近來跌勢慘重的美債價格終於止跌，10年期公債殖利率因而小跌0.375個百分點，至2.5894％。
這些指標也呼應聯準會主席柏南克上周的談話。他表示隨著經濟復甦轉好，聯準會可能會縮小量化寬鬆的買債規模。
商務部公布5月新屋銷售月增2.1％，年率達47.6萬戶，是5年高點，優於市場預估。新屋中間價位從4月的272,600美元，小幅下降至263,900美元。5月待售新屋量達16.1萬戶，創2011年8月來新高。
標普公布4月凱斯席勒房價指數，同樣顯示房市復甦，其10大都會與20大城市的房價指數，分別年增11.6％和12.1％；跟3月相比分別月增2.6％和2.5％。數據顯示美國4月平均房價重回2004年水準。
美國目前房貸利率處歷史低點，法拍屋數量減少，加上經濟持續好轉，消費者信心增強，繼續支撐美國房市復甦。
商務部另公布5月耐久財訂單月增3.6％至2,310億美元，是連增2個月，優於市場預估的月增3.2％。
扣除飛機後非國防耐久財訂單月增1.1％，連增3個月。這部份是被市場用來觀察企業支出計劃的變化，結果顯示企業投資活動回升。
紐約經濟諮商理事會公布6月消費者信心指數，從5月的74.3點上升至81.4點，高於市場預估的75.1點，並且是自2008年1月以來最高。
---------------下一則---------------
美國股債 魅力三級跳2013/06/26【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
美國宣布量化寬鬆（QE）退場時程，金融市場應聲大跌，美元匯價卻走強，驅使國際資金向美元資產靠攏。投信業者指出，美國景氣回溫，美國股債勢必較占上風，下半年布局應將美股基金及美國高收益債基金納入投資組合。
摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，QE規模縮減，代表美國景氣回春，聯準會不需大量印鈔，推升美元走勢轉強，近一周DXY美元指數上漲2.2%，今年來也走升3.2%，帶動國際資金大舉回流美元資產。
根據EPFR統計，上周美股基金吸金73億美元，創近五周流入新高，高收益債基金雖然淨流出，但已從單周流出30至40億美元，收歛至3億美元。
劉玲君分析，美元走勢與市場風險偏好、聯準會政策相關，在QE退場議題發酵下，美元強勢地位不易動搖。就成熟國家經濟動能來看，美國景氣能見度相對較高，加上日本政府弱勢日圓政策，美元走勢不會太弱。
在資金推升下，美國股市及高收益債市在全球一片慘綠中抗跌演出，今年來分別上漲10%及1.9%，連帶基金績效也滿面紅光。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE退場並非立刻停止購債，歐、日央行仍維持大規模寬鬆，市場流動性不虞匱乏，加上資金回流美國市場，下檔支撐相對強勁，現階段最看好美國實質經濟復甦的內需股。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國高收益債資金動能不若美股，但與其他債券相較，是今年來唯一收紅的主要債券指數，且調節賣壓已縮減，美國景氣回升，美國高收益債違約率將維持低檔，利差有進一步收歛空間。
群益投信海外投資長葉書弘表示，美國QE一傳出可能退場，美元資產即開始轉強。以美元來說，今年來美元兌一籃子貨幣上漲了3.33%，主要漲勢集中在6月下旬。
葉書弘表示，6月19日FOMC會後，美元急速上漲2.25%，主要是QE退出，有利美元價值回升，加上美國競爭力復甦，美國是下半年的投資主軸之一，本波美股的漲勢主要是房地產及消費產業帶動，後續仍看好相關標的。
---------------下一則---------------
日、美股票基金 有擋頭2013/06/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
6月全球股市陷入動盪，但美歐股市在此波修正中相對抗震，主要是成熟國家經濟持續復甦，基本面穩健支撐股市走勢。統計6月以來，國內核備境外主要地區股票型基金績效表現，以日本股票型繳出0.59%正報酬最強，美國股票型基金以及側重歐美股市布局的環球股票基金，平均跌幅在2%~5%間，都相較抗跌。
美歐股市在這波股市下跌過程中相對抗震，主要是成熟國家經濟情勢表現優於市場預期。反觀新興股市受到美國要縮減量化寬鬆（QE）規模，恐抽離資金的利空衝擊，新興投資市場近期陷入劇烈波動。
統計國際股市自5月22日，美國聯準會發表將縮減QE規模談話後，全球股市全面下挫，境內外股票型基金6月份績效一片慘綠，截至6月25日為止，以新台幣計價共1,110檔股票型基金平均下跌達7.17%，相對抗跌是日股基金、美股基金和環球股票型基金等。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾表示，近期美國公布的經濟數據顯示美國房屋市場持續改善、價量齊揚，美國家庭財務狀況改善且購買力提升，有利消費增長，再從資金面來看，QE縮減有望推升美元並吸引資金流入美元資產，搭配企業買回股票有利美股資金動能維持暢旺。
在歐股部分，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，歐洲政策轉向有利經濟復甦及財政改善，歐元區2014經濟成長率預估有機會回到正成長1%以上，加上歐洲股市評價面低廉，後市表現仍值得留意。
瀚亞環球資產暨固定收益部經理周曉蘭指出，美國QE逐步退場、而不是「終結」，加上歐洲、日本仍維持寬鬆政策，市場資金面依舊無虞，近期全球股市出現的劇烈震盪，部分來自獲利了結的技術性賣壓，而不是看壞市場前景。尤其，美國逐漸釋出縮減購債規模的訊息，投資人對「QE縮減」的適應及接受度已提升，預期市場短線修正後，將回歸基本面表現。
至於在這波全球動盪中最為抗震的日股，雖近期也受陸股重挫弱勢整理，但跌幅並不大。ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本內資持續力挺日股，加上近期市場氣氛逐漸恢復理性後，投資人了解美國QE逐步收手，反而是反映了美國經濟將呈現穩健，對日本未來經濟表現具正面效益。
同時，美元走強、日圓弱勢下，也助日股企業獲利，兩者都對股市有利，因此部份外資重新歸隊，日股走勢也逐漸回穩。
---------------下一則---------------
美躍全球投資首選 12年來首度贏中國 勞工更具競爭力 出口表現轉好 相對優勢2013年06月27日【王秋燕╱綜合外電報導】
根據美國顧問公司科爾尼(A.T. Kearney)最新年度調查報告，美國12年來首次超過中國、成為全球企業高級主管心目中最適合外商直接投資（Foreign Direct Investment，FDI）的國家，比去年進步3名，中國則退居第2名，巴西、加拿大各列第3、第4，印度由去年的第2跌至第5。
科爾尼於去年10、11月針對全球28個國家、300名企業高級主管進行調查，調查報告顯示美國以微弱優勢超過中國，美國積分為2.09、中國為2.02，受訪對象認為美國勞工更具競爭力，美國出口表現轉好，而美國房市景氣復甦、原油產出增加，都有利美國競爭地位。
中國處經濟轉型期
中國名次下滑與勞工成本增加、運輸成本上升，以及人民幣升值有關。中國正處於經濟轉型期，期望由製造業大國轉成消費大國，這讓外商企業必須調整當地市場競爭策略。
報告顯示，外商對投資美國製造業有興趣。日本最大車廠豐田汽車（TOYOTA）近期決定投資2億美元（60.5億元台幣）於美國中部擴建零件工廠。
更多外商公司透過收購擴大在美國業務。中國雙匯國際控股5月同意斥資47億美元（1422億元台幣）收購美國的豬肉生產商Smithfield Foods Inc.。
外商青睞美製造業
印度的阿波羅輪胎(Apollo Tyres)兩周前宣布，斥資約25億美元（756億元台幣）收購固鉑輪胎（Cooper Tire & Rubber）。
科爾尼名譽董事長勞迪奇納（Paul Laudicina) 說：「儘管外商企業擔心美國的聯邦預算赤字，不過部分公司已經把先前外包到亞洲的生產業務重新移回美國，這相當有助於美國經濟發展。」
他指出，部分外商企業等於重新發現美國，美國經濟仍不算穩定，但自金融海嘯以來，經濟表現優於歐洲，而與多數開發國家相比，美國人口結構比較好，出生率也比較高。
巴西將受惠足球賽
勞迪奇納針對中國名次下滑，表示中國主要受到工資提高、人口老化的影響，但其投資吸引力仍高。另外，金磚四國之一的巴西可望因為主辦明年世界盃足球賽、2016年奧運會而受益。
此份報告是要求受訪高級主管們就未來3年可能投資的國家作答，調查報告以各受訪者針對25個國家打分數，最低得分是0分，最高得分是3分。
科爾尼自1998年來，每年都進行此項調查，調查開始進行的前5年，美國一直位居第1，自2002年至2012年期間美國均落後中國。
---------------下一則---------------
保值地位動搖 投資人不要黃金、要現金2013-06-27 01:28 工商時報 記者黃惠聆�台北報導
金價重跌，讓民眾對黃金保值性出現動搖，根據中信房屋宅指數的大調查發現，原本被民眾視為最具保值的「黃金」，這一季不但輸給「房地產」，民眾居然寧可握「現金」，也不要抱「黃金」，黃金保值性已掉到第4名。
金價近期跌破每盎司1,300美元，由於各法人還持續下修對金價預估，也影響到民眾愛金的程度。
中信房屋董事長鄭余正全指出，景氣數據表現不佳，不動產仍最抗跌，根據本季宅指數調查，民眾認為最抗跌保值的標的物是「不動產」的比重高達44.2％，第2∼5名的投資工具分別是現金、保險、黃金和基金。
截至目前為止，投資人似乎還是緊抱現金，但貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）表示，美國10年期政府公債殖利率已跳升至2.54％，債券價格重挫，投資人情緒轉為不安，接下來幾個月市場波動仍大，但股市可望處於多頭走勢。
他指出，股票價格合理、利率偏低、還沒有通貨膨脹疑慮及資產負債表健全，中期來看，股票價格應會表現更好，特別是新興市場股市；但也有些市場要小心，特別是公用事業類股在利率上揚的環境中，表現較疲弱以及難抵禦流動性緊縮與強勢美元環境的區域，如俄羅斯和香港。
---------------下一則---------------
資源國家 股匯驚驚跌2013/06/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
量化寬鬆（QE）退場疑雲，資源國家衝擊最深！資源大國澳洲、巴西、南非過去一個月的股匯雙市跌幅驚人，加總都從10%起跳，若將時間拉長至今年以來計算，部分國家已經進入熊市標準。
從澳洲、巴西、歐非中東基金績效來看，今年報酬青筍筍，其中巴西跌勢最猛，平均賠掉18.45%，投信業者建議，原物料短線走強機會不高，資源國股匯市也不易有好表現，短線宜保守因應，若看好長線成長趨勢，建議從內需比重高的基金介入。
亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正分析，商品出口國的股、匯表現，容易受到基本面、資金面與利率的影響。根據統計，巴西里拉近一月下跌8.13%，股市重挫16.87%，進入熊市。
南非幣近一月貶值5.24%，股市下挫6.13%；澳幣走跌3.64%，股市下挫6.66%，跌幅全數超過1%％。至於交易量較小的俄羅斯盧布，匯率近一月下跌4.82%，股市下跌10.47%，跌幅僅次於巴西。
林宜正指出，QE退場的確讓商品出口國的經濟雪上加霜，在外資撤離下，股匯雙市近一個月跌勢加劇。
各國資源國陸續祭出寬鬆措施應變，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，澳洲即採取降息措施，歐洲央行也降息1碼，而澳洲經濟依賴原物料出口，商品價格下跌衝擊全年經濟成長預期；巴西政府放鬆外資管控力道，取消外國債券投資的IOF稅率。
南非政府雖然沒有出手，不過本周一外資結束連日賣超，反手買超債市3億南非幣；復華南非長期收益基金經理人吳易欣表示，上周南非公布的CPI及經常帳赤字皆優於預期，通膨及國際收支狀況不再惡化，有助於匯率的穩定，南非匯率開始有築底的現象。
另外，本周有勞資協議談判，若順利簽署，南非在國內政治疑慮減輕下，匯率或許有止貶回升的機會。
---------------下一則---------------
日本基金 14檔6月績效逾1％-2013-06-28 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導
全球股市在美國QE政策轉變下而風雲變色，6月份僅有28檔境內外股票基金交出正報酬，日本基金就包辦27檔，其中，績效逾1％的14檔基金亳無意外地由日本基金一手攬下。
摩根日本科技基金經理人寇克斯（Oliver Cox）指出，對照美國QE將在明年年中終止，日本央行仍維持相當寬鬆的貨幣政策，充沛資金環境引領日股止跌回穩。雖然日股短線波動大增，但經濟數據改善是不爭事實，第1季GDP年增率4.1％，創一年來新高。市場對日本內部結構朝正向發展均有共識，長線看好日本經濟恢復成長的聲浪不斷，吸引資金持續進駐日股，EPFR統計，日股基金今年吸金超過300億美元。
瀚亞投資建議，只要日圓壓低在90元以下，對日股企業獲利都有正面幫助，現階段仍是長線布局日股的時點。
德盛東方入息產品經理許廷全指出，現階段無論從評價面、企業獲利及總體經濟活動觀察，日本相對歐、美具相對吸引力，尤其在市場經歷回檔後，逢低進場機會再次浮現。
---------------下一則---------------
日股基金 6月撐大局2013/06/28【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）擬退場，全球股市風雲變色，6月僅28檔境內外股票基金交出正報酬，日本基金就包辦27檔，其中績效逾1%的14檔基金由日本基金一手攬下。
摩根日本科技基金經理人寇克斯（Oliver Cox）指出，美國聯準會宣布QE緩步退場擾亂市場動能，日股隨之波動，尤其是日圓止貶回升，帶來壓力，加上獲利了結賣壓，使日股走跌。
不過，市場已逐步接受QE規模縮減的事實，而美元偏強，美元兌日圓匯率又回貶至98元，日經225指數也重新展開反彈走勢。
寇克斯指出，美國QE即將在明年年中終止，日本央行仍維持寬鬆貨幣政策，充沛的資金環境引領日股止跌回穩。
日股短線波動大增，但實質經濟數據改善，卻是不爭的事實，日本第1季GDP年增率4.1%，創一年來新高。
寇克斯表示，市場對於日本內部結構朝正向發展均有共識，長線看好日本經濟恢復成長，進而吸引資金持續進駐日股，根據EPFR統計，日股基金今年累計吸金超過300億美元，且僅有一周淨流出。
---------------下一則---------------
後QE時代 專家建議多元資產切入2013/06/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美國聯邦準備理事會上周表示量化寬鬆（QE）最快下半年逐步退場，造成全球市場資金大震盪。投信業主管指出，「後QE時代」的投資亮點，成熟市場機會在美、日兩國，新興市場則以新興亞洲、中國大陸呼聲最高。
匯市方面，專家看好資金回流推升，且具避險作用的美元。
隨著全球資產出現洗牌效應，資金將回流美國；而商品資產已提前反應QE退場預期，金價摔落至1300美元以下，跌幅近三成之多；布蘭特原油近期也掉到每桶100美元附近，今年來跌幅達一成。
摩根證券副總謝瑞妍指出，寬鬆政策退場，反應美國經濟下檔風險大幅下降，聯準會提高2014年經濟增長至3％至3.5％，顯示美國經濟前景樂觀，因此基本面佳、利率敏感偏低的風險性資產漲升潛力大。
德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，全球無疑還在成長格局中緩步前進，目前最宜留意基本面較佳的四張王牌：「美國」中興、安倍翻身、大陸升級、東協擴大。
陳柏基說，美國已有些部門進入成長復甦態勢，如房市、能源業、生技業等；日本則有首相安倍晉三全力讓經濟翻身。新興市場方面，大陸經濟正轉型升級，未來陸股投資重點在選股；至於東協市場，無論是各國內需擴大或區域貿易成長，都讓東協市場「看得到未來」。
群益投信海外投資長葉書弘表示，東協各國近期可能受資金撤出影響，但在人民購買力提升、區域整合加速下，投資人可聚焦醫藥、電信及金融股。
至於大陸股市，元大寶來投信海外投資長吳懷恩分析，在習李體制調整舊有經濟問題，加上秋季召開三中全會，換屆效應將由內需產業啟動漲勢，經濟轉型也將吸引外資流入，成為下階段全球投資亮點。
QE退場期間，謝瑞妍建議「以多元資產切入」，並漸進式擴大對股票等風險性資產比重。
---------------下一則---------------
美日復甦激勵 新興股市後勁十足2013-06-24 01:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導
上半年全球市場由美、日及東協的印尼、菲律賓領漲，時序將進入下半年，法人認為，全球經濟前景改善，在美、日回溫下帶動新興市場股市可期，可把握相關基金投資機會。
富蘭克林證券投顧認為，Fed表示在美國經濟情勢允許下，將逐漸減少量化寬鬆規模的訊息後，美國指標10年期公債殖利率急揚，加上美元走強，引發資金撤離。
全球主要股市表現方面，新興市場和日本股市受害最深，波段跌幅逾10％，歐股有約5.74％跌幅，美股相對抗跌僅下滑3.89％，但富蘭克林投顧指出，市場回歸基本面後，獲投資人認同的成熟、新興、邊境市場等，在未來股市回升時，將有機會延續擔任主流漲升族群。
群益投信海外投資長葉書弘表示，從第2季以來，美國聯準會（Fed）釋出的訊息已可預期會分階段逐步停止極度寬鬆的貨幣政策，差別只是終止的時間點，市場無可避免會出現一些震盪來消化這樣的恐慌，再回歸各國各產業景氣方向。
他指出，日本寬鬆政策促使日圓大幅度貶值，讓汽車、消費性電子等出口產業帶來一線生機，長期遭低估後，未來將有增值潛力。
葉書弘指出，大陸調整GDP成長至7.5％，顯示不再追求高經濟成長，轉為重視經濟轉型，未來會保持合理中度成長，關注重點是二元經濟結構質的轉變，現階段轉型領域已浮現成果，是投資大陸關鍵。
至於東協各國經過多年調養國家財政，力行有效的經濟發展政策，儘管近期受到資金進出影響出現拉回，但在人民購買力提升、區域整合進一步加速下，成長勢頭可望持續，可聚焦醫藥、電信及金融股。
---------------下一則---------------
基金業看後市╱低利持續 債市仍看好2013/06/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）將提前結束，引發全球金融市場恐慌。基金業者認為，QE縮水不等於升息，全球仍將維持低利率環境，債券、美日股市持續看好。
美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克上周表示，如果經濟符合預期，將逐步縮減購債規模，QE最快將於明年中「退場」。此話一出，美元指數大漲，美國股市大跌，美國10年期公債殖利率從原本約2%最高飆升到2.469%，是2011年以來新高。
不過，東亞證券（台灣）資深業務副總黃賢楨認為，柏南克明白點出退場時間和條件，顯示Fed已確認美國經濟復甦腳步足堪負荷，能有效降低市場的不確定性，減緩未來政策變化對市場的衝擊，就投資人而言是短空長多。
瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo Puntillo）認為，由於美國經濟復甦情況轉佳，Fed才拋出未來一、二季可能縮減QE購債規模的看法，投資人不必驚慌。
龐提洛分析，Fed縮減購債金額，並不代表很快會升息，現在美國等國家仍背負相當多債務，貿然升息會增加還債壓力，預估Fed仍將維持低利率政策，未來出現1994年殖利率大幅反轉的機率不高，債市仍有投資價值。
龐提洛指出，以高收益債而言，目前企業財報基本面佳，未來仍有獲利空間；新興市場債歷經前一波修正後，投資價值浮現；投資等級債依舊是平衡市場波動的最佳利器。瑞士寶盛多元機會債券基金已降低美債存續時間，準備加碼新興市場債。
龐提洛說，全球經濟正步入復甦階段，除美國以外，歐洲、英國及日本也都採取QE，全球各國持續維持低利率政策。市場熱錢流竄，但Fed降低購債計畫影響投資人短期信心，市場將較震盪，建議投資人可持有較多的複合債因應。
彭博資訊統計，近10年來複合債年化報酬率9.55%，不亞於高收益債券與新興市場債，但波動度只有6.84%，遠低於前兩種債券。
施羅德多元資產團隊協理莊志祥表示，擁有低基期、高報酬空間的股票與債券資產，有機會成為下一波資金聚集重鎮。資金將湧入美、日股市，主因美國經濟走強，日本則受惠安倍經濟政策刺激。
此外，資金也將移轉到美元、歐元等國家的貨幣。
---------------下一則---------------
東協股市 長多格局不變2013/06/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）將退場的消息造成全球股市大震撼，雖然短線影響全球股市表現，但長線來看，也代表市場景氣有一定程度的恢復，對基本面佳的區域有利，其中以亞股東協最為看好，其次是美股。
群益投信表示，從過去歷史兩次QE退場經驗來看，觀察全球股市表現最佳的地區，大多集中在東協國家及美股。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需及人口紅利持續看好趨勢下，更具投資價值。
根據里昂證券研究，五年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20%，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15%，龐大新富人口所帶動的內需成長潛力不容小覷。
宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，儘管美國聯準會可能縮減購債規模，但因壽險法人目前持股仍偏低，在美股企業獲利收益率已超過美高收債殖利率情況下，估計未來壽險法人等市場主要參與者持股仍有加碼空間。
另外以價值面來看，美股本益比目前只有約15倍，與2007年高點的16倍相比，美股價格仍具上揚空間。
復華投信海外股票研究部主管詹硯彰表示，美股因景氣邁向復甦，加上產業出現長期結構性革新，例如頁岩油探勘技術突破與行動裝置技術與營運模式領先，將帶領美股持續走升。
此外，東協股市基本面仍然良好，中長期多頭趨勢不變，建議投資人可逢低加碼。
摩根證券副總謝瑞妍指出，美日股市在政策利多行情告一段落後，未來走勢將由基本面趨動，即使QE購債減少，但實質經濟復甦對股市帶來的正向影響更大，搭配內部經濟結構的改善，長線向上趨勢不變。
---------------下一則---------------
歷次QE喊撤 東協美股雙強2013-06-24 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導
美國QE可能逐步退場，讓全球股市大震撼，法人認為，QE實施是為刺激經濟景氣，QE退場代表市場景氣有一定程度的恢復，市場將回歸正軌，投資將回到基本面佳的區域，根據經驗，其中以亞股東協最被看好，其次則是美股。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，近期東協股市下跌，主要是QE退場疑慮引發獲利了結賣壓，6月以來，外資賣超印尼與泰國達14億與10億美元，菲律賓也流出2.55億美元，並難得出現連續2周全面賣超，可見熱錢撤出東協，進而引發東協股市震盪。
但黃寶麗強調，東協經濟以區域貿易與內需為主，基本面不易受外部影響，本波下跌並非自身經濟基本面轉差所致。既然東協經濟基本面並未受到影響，本波修正反倒是將先前市場偏貴的疑慮解除，也醞釀絕佳買點。
群益投信表示，從過去兩次QE退場經驗來看，觀察全球股市表現最佳前五名，QE1結束後是泰國、菲律賓、印尼、馬來西亞、印度；QE2結束後是菲律賓、泰國、NASDAQ指數、墨西哥、S&P 500指數，綜合來看，以亞股東協及美股表現較佳。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。
根據里昂證券研究，5年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20％，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15％，龐大新富人口所帶動的內需成長潛力不容小覷。
美股方面，富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，展望下半年，美國經濟可望逐季增溫，2014年更可望終止過去6年復甦遲緩的情況、以高於趨勢的速度成長；此外，近期美國公債殖利率走升壓力大，統計2000年以來，10年公債利率上升的月份，史坦普500指數月收紅機率達7成。
他指出，美國經濟表現相對優異、經常帳赤字改善等利基有望支撐美元展開持續數年的升勢，有助吸引資金流向美股，美股中長期展望樂觀，與景氣連動性較強的中小型股有望參與美股漲升行情。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE購債規模縮減代表美國景氣轉好，且美國聯準會仍在持續購債，加上其他國家央行尚在降息或量化寬鬆中，資金浪潮並沒有退燒疑慮；目前美股各均線呈現多頭排列，價值面也很合理，短線續強機會仍濃。
………………………………………
群益：東協震盪 定額、單筆皆宜2013-06-24 01:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導
東協5國除了新加坡，其他4國今年GDP成長都可望超過或接近5％，經濟體質健全讓東協區域中長線看好，法人指出，面臨短線市場震盪，目前已持有東協部位投資人，可以定額方式加碼，加速累積成本較低的單位數。
群益投信表示，統計海嘯以來，MSCI東南亞指數共面臨4次從近6個月高點回檔超過10％的較大幅度修正，除了這次，一次是2010年5月希臘債信危機，一次是2011年8月美國降評，最近一次則是希臘組閣失敗。
如果在回檔一開始時，就分別以單筆及定額進場投資，在3個月內，市場仍持續震盪不穩的當下，單筆投資的報酬率波動也較大，而定額表現則相對穩定。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協的6億人口商機，是全世界消費人數最大的經濟共同體之一，且人均所得剛跨過3,000美元門檻，真正向上的消費曲線才正要開始，龐大的消費潛力可望締造新的經濟奇蹟。
根據亞洲開發銀行資料顯示，東協各國消費年年成長，近9年來成長近2倍，後續民生消費相關類股值得期待。
群益投信建議，目前手上已持有東協部位的投資人，可以定額方式進場加碼攤平，加速累積成本較低的單位數，短線穩定報酬情況，讓投資更有效率。
至於想逢低參與東協中長線成長契機，卻尚未進場的投資人，若投資屬性趨向保守，可以定額方式進場投資。
要是投資屬性較為積極的投資人，可以運用手頭上短期內用不到的閒置資金，採單筆布局東協基金，以免錯過東協區域中長線的人口紅利，以及生活水準改善帶來的消費成長動能。
---------------下一則---------------
賺升息財 日本、泰國優選2013-06-26 01:26 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
國際股市高度震盪，市場預期美國2015年可能重回升息走勢，法人分析，美國前兩波升息時間點落於1999年與2004年，統計在升息前18個月定時定額投資股票型基金，以日本中小型基金、泰國基金和印度基金在升息前表現最好，績效最差的則是黃金貴金屬基金。
ING日本基金經理人黃尚婷表示，美國QE逐步收手的實質意涵為美國經濟經評估後，為穩健回溫而非短暫性復甦，對以外銷為主的日本經濟與股市影響相當正面，且美國邁入升息循環將牽引美元走強，更確立日圓匯價相對弱勢，兩者皆對日股有利。
她指出，過去日股往往隨美國聯邦基金利率調升而走高，現階段相當適合中長期布局日股基金，提前因應升息前的市場波動。
ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，QE縮減規模預期逐漸在市場發酵，另觀察大陸銀行體系並未面臨系統性風險，從政策面來看，短期嚴格監管反而有利於大陸銀行控制長期經營風險。
元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，新興亞股經歷回檔修正，股市仍將回歸基本面檢視，相對看好南韓及台灣科技股的表現機會，觀光內需部分則看好泰國股市，至於基礎建設則看好馬來西亞及泰國股市的後續力道。
摩根亞洲內需主題基金經理人王浩指出，新興亞洲下半年題材多元，大陸十一長假及印度10月新年均能引發消費熱潮，連動股市向上動能；西方國家的感恩節及聖誕節等長假零售銷售買氣高，往往帶動大陸、印度、台灣、南韓等製造和科技重鎮的下半年利多題材，因而創造新興亞股走升空間。
新光多元複合收益組合基金經理人劉敏俐認為，長期來看，現階段投資股票的潛升空間，明顯優於債券，反映在資產配置上，包含亞股的新興市場股市，現階段投資價值浮現。
---------------下一則---------------
QE退場 黃金、拉美基金褪色2013/06/22【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】
美國聯準會宣布量化寬鬆政策(QE)將逐步退場，引爆全球股債匯市再度震盪，使得近1周不論是台股或國際股市、債市或商品原物料市場皆出現明顯回跌，不過，今年來表現績優的台股基金近1周表現不跌反漲；境外基金部分則是以日本、東協及亞太市場表現較佳，黃金及與原物料市場連動性高的拉美基金，受需求疲弱拖累影響，近1周跌幅最重。
根據統計，近一周海外基金績效表現以日股基金表現最佳。前10名中即包辦了7席。其中，摩根新興日本基金周績效達5.19%，為周績效冠軍，摩根絕對日本基金居次，另外包括保德信日本基金、安泰ING日本基金、新加坡大華日本成長基金、利安資金日本基金 (新元)、利安資金日本增長基金(新元)等周報酬率都逾3%。
海外基金近一周績效最慘的則是富蘭克林黃金基金，周績效達-14.62%；另外，拉美基金在資金抽腿下，績效也敬陪末座，包括柏瑞拉丁美洲中小型公司股票基金、瀚亞投資拉丁美洲股票基金、宏利環球拉丁美洲股票基金周報酬率等，都負報酬逾8%。
台股基金方面，近一周以科技型和中小基金表現較優。仧外，復華投信旗下基金，也是本周台股基金績效的常勝軍，前10 名中即囊括了6席，其中，復華復華基金周報酬率達3.65%，是近一周台股基金冠軍。另外，中小型股基金近一周績效也不錯，包括保德信中小型股基金、復華中小精選基金，以及科技型的台新2000高科技基金、復華數位經濟基金，周績效皆名列前茅。
復華投信台股研究部副總吳英鎮指出，近期台股雖受QE退場影響，出現明顯回檔，不過基本面來看，美國經濟好轉，國內GDP也可望逐季改善，加上今年第一季上市櫃獲利達3400 億，下半年季獲利仍有成長空間，2013年上市櫃稅後獲利估可逾1.4兆元，可望支持台股中長期趨勢向上。
---------------下一則---------------
QE收手 中小型股基金抗震2013-06-22 02:28中國時報王宗彤�台北報導
美國QE退場疑慮發酵後，市場擔憂資金寬鬆環境不再，5/22以來金融市場拉回整理，不僅股票基金，債券基金也受到美債殖利率快速彈升而幾乎全面收黑，但其中也有逆勢抗震族群，以中小型股基金最拉風。
統計5/22來，績效前10名的股票基金在1.02％以上，其中有7檔都屬於中小型基金，表現相對突出。景順台灣精選成長績效近4％最勇，接下來以美中小型股族群最嗆。
摩根美國小型企業經理人克里斯•瓊斯(Chris Jones)表示，易受資金點火的中小型股，在熱錢退場疑慮下，反而較大型股來得抗跌，由於中小型股多以內需產業為主，本來就不易受到國際情勢影響，加上歷經金融海嘯及歐債風暴的洗禮，中小型股的企業體質已今非昔比，眼見全球景氣谷底翻揚，在成長與獲利爆發性加持下，中小型股往往跑贏大型股，漲幅差距將擴大。
至於歐洲中小型股，摩根證券副總謝瑞妍指出，雖然歐洲中小型股在估值回升行情帶動下，表現相對抗跌，但投資面上，仍需留意政局變數與偏高估值造成技術性拉回。
謝瑞妍提醒，由於中小型股波動劇烈，若投資人對歐股投資有興趣，最好選擇大型股為主的歐股基金，較不易受到資金流動的衝擊，且營收來自歐洲以外的部位較高，獲利狀況可能較穩定。
---------------下一則---------------
QE退場震撼 中小型股票基金抗跌2013/06/22【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）退場消息衝擊全球金融市場，從5月22日股市、債市全面反轉以來，相關基金也烏雲罩頂，不過觀察同期逆勢走強者，績效前10名的股票型基金，就有7檔是中小型基金，其中以美國類型基金最抗跌。
投信統計，5月22日以來投報率1%以上的10檔股票型基金依序為：景順台灣精選成長、瑞銀美國小型、法巴百利達美國小型、瑞銀中歐、法巴百利達美國中型、景順全歐洲企業、摩根士丹利美國增長、施羅德美國小型公司、瑞銀美國精選、施羅德瑞士中小型。
以基金類型來看，儘管台股基金以波段上漲3.98%奪冠，但第2至第10名則幾乎由美國中小型股包辦。
摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，易受資金點火的中小型股，在QE熱錢退場疑慮下，表現較大型股優異，加上中小型股大多以內需產業為主，較不容易受國際情勢影響，且中小型股歷經2008年金融海嘯及去年歐債風暴的洗禮，企業體質已今非昔比。
克里斯•瓊斯說，全球景氣已從谷底翻揚，在成長性及獲利爆發性加持下，中小型股往往能跑贏大型股，漲幅差距也擴大。
元大寶來全球成長基金經理人許志偉指出，在QE縮手疑慮下，中小型股成長性相對高於大型股，後市仍維持穩定成長態勢。他認為只要央行維持低利率政策，企業資金流動性及銀行借放款需求充裕，中小型股依然可期。
德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙說，美國經濟露出曙光，投資人可在復甦趨勢上找到潛力產業布局，譬如生技業就是其中之一，而頁岩油的技術突破以及房地產市場，也可從公司債角度適度切入。
---------------下一則---------------
股息緩衝波動 創造投資總報酬2013-06-25 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導
市場動盪，有風險，也有機會，法巴百利達亞太高股息股票基金經理人鄺樂天指出，中長期投資人趁股價拉回時，正是布局高配息股票最佳時點。
鄺樂天指出，尤其縱觀過去14年來在低成長環境時，股息收益對投資總報酬的貢獻度逾96％，特別是過去14年來成熟國家和歐股投資總報酬，股價表現不佳時，股息更是投資報酬最大支撐力量，才足以彌補股價損失，續創造正報酬。
近來國際資金大舉撤出風險性資產，市場波動度增加，鄺樂天分析，但若將投資期間拉長來看，波動正是創造逢低布局的時點，至於股價和股息建構出來的投資報酬率，若以2000年以來，股息對投資回報居功偉厥。
其中，投報率最高的股市依序是新興市場、澳洲、不含日本亞太市場、美股、世界股票、成熟股市、歐洲和日本，尤其新興股市、澳洲和亞態更是報酬前三大市場，雖然股價上漲是關鍵，股息對總報酬率貢獻度分別有40、58.8和50％。
至於美股、全球股市、成熟股市和歐股過去14年累積投報率雖有三、四成，但股息貢獻度達88∼266％不等。鄺樂天指出，這些股市股價成長有限，或碰到空頭股價重挫時，反倒是靠股息支撐股票投資報酬率。
若再比較企業盈餘增長的環境，在企業盈餘低增長時，他指出，股息對股票投資報酬率貢獻更達96.4％；高增長時期，股息貢獻度也有近18％。
美國QE即將退場，大環境仍是低利率和低成長，追求收益是退休法人和多數投資人理財需要，法國巴黎投資近來新增法巴百利達亞太高股息股票基金月配息級別，提供台灣在內的全球投資人，一個追求成長和收益新選擇。
鄺樂天指出，美日經濟轉趨活絡，對亞太地區具有正向循環，亞洲股票除有成長，也有不少願意配發高股息，此時趁股價拉回，正是長線布局亞太高股息股時點，尤其是澳洲和日本銀行股。
他指出，澳洲銀行股以高配息知名，從5.2∼7.6％不等，日本金融業也有不少股息，目前這些金融股股價合理，還有誘人股利率。
---------------下一則---------------
美歐股債 風雨生信心2013/06/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
全球金融市場動盪，基金業者認為，強勢貨幣資產可留意，包括美股、美債、歐股、歐債等。此外，中國股市雖然大跌，但也出現低檔承接的機會，投資人可以透過亞洲基金布局，降低波動風險。
美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，施羅德多元資產團隊協理莊志祥評估，QE退場已是既定事實，主要看兩大指標，即失業率與通貨膨脹率，失業率已穩步下滑，通膨率也控制在溫和的2%，QE退場效應將漸漸浮現，美、日股票將持續受青睞。
先鋒投顧指出，短線來說，投資人的信心勢必受到影響，市場也有可能進一步修正。不過，換個角度思考，QE之所以退場，代表經濟體質已明顯改善，不再需要政府印鈔來帶動景氣循環。
先鋒投顧認為，投資人會將焦點重新放在美國的基本面上。目前美國房市、就業市場改善，企業獲利表現仍然亮眼，美國的前景依舊受期待。
先鋒投顧表示，5月中以來，市場已提前反應QE退場的消息，這波回檔可視為利空出盡、醞釀反彈的機會，建議投資人除了美股以外，也可以布局回升空間較大的東協等亞洲市場。
除了美股以外，施羅德投信指出，投資人也不宜忽略歐股的投資價值，歐股同時具備高股利率和低本益比的價值優勢，隨著歐債危機持續減緩，歐洲中央銀行（ECB）預估歐洲經濟可望於下半年復甦，股市前景看好。
施羅德投信指出，由於全球利率位於歷史低檔，投資人將眼光轉向以收益為主的投資標的，具有穩定現金流量、營收來自全球、獲利動能持續，並有能力配發股利的跨國企業，將持續受到投資人的青睞。與其他地區相比，歐股股利率平均高達4%，居全球之冠，更幾乎是美國股利率的兩倍。
在債券方面，先鋒投顧看好歐洲高收益債券和當地貨幣債。投資人如果想布局新興市場債券基金，則最好挑選高收益債比重較高的強勢貨幣新興債基金，較能受惠於景氣的復甦。
---------------下一則---------------
股市超跌 下半年吹反攻號2013-06-27 01:28 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
全球股市歷經QE收手震盪，即將脫離惱人的第2季，彭博（Bloomberg）統計，扣除2008年大空頭、2009年大反彈的2年極端，全球股市通常在第2季拉回整理，第3季將緩步走揚到第4季，股市下半年可望吹起反彈號。
投資市場向來有「Sell in May and go away（5月脫手莫回頭）」的說法，反映第2季向來是股市淡季，今年的利空則是美國釋出QE縮減訊息，壓垮全球股市走勢。
ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，這波掀起的「聯準會風暴（Fed Storm）」已經造成股市超跌，盤勢有機會逐步回穩，美日仍將繼續扮演股市領漲火車頭，且回檔整理後，新興市場將浮現投資價值，股市評價相當合理，下半年股市行情可期。
而ING（L）美國高股息基金經理人Adour Sarkissian指出，後金融海嘯時代的思維，應轉變為美股漲幅將勝過新興股市，即便美國果真減少購債規模，表示美國經濟足以在沒有QE的催化劑也能穩健持續的成長。
Adour Sarkissian認為，風險性資產出現大幅波動，但觀察重要經濟體如美國和日本等景氣仍維持復甦態勢，新興國家經濟動能雖減緩但也未發生重大改變，短期市場對於美國QE政策的揣測實已過度反應。
摩根全球發現基金經理人趙心盈表示，去年第3季全球GDP增速是全年最低水準，因此年成長的角度來看，今年第3季經濟增長的基期頗低，加上反映市場對景氣預期的花旗驚奇指數也在上半年回落低檔，顯示市場預期已下修。
換言之，配合下半年消費旺季效應，經濟數據開始有優於預期表現，對市場信心有正面影響，看好全球股市第3季反彈向上機會較大。
---------------下一則---------------
QE退場 找股債A咖進場2013-06-27 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導
美國聯準會（Fed）量化寬鬆退場、大陸資金不足，造成市場動盪，展望第3季，德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，扮演龍頭的Fed已為牌局定調，全球寬鬆政策步入尾聲，將為資產帶來重洗牌效應。
陳柏基指出，掌握基本面是下一輪牌局勝負關鍵，第三季宜掌握「美國中興（America）、安倍翻身（Abe）、大陸升級(Advanced)、東協擴大（ASEAN）」四張王牌，以A咖多元債、A咖成長股為依歸，並採取定期定額，執行紀律投資。
陳柏基指出，美國力圖中興的主調中，已經有些部門確定進入成長復甦態勢，如房市、能源業的技術突破、生技業成長等。
其次，日本安倍全力讓日本翻身，大陸經濟正進行轉型升級，追求「重質不重量」的成長，換言之，大盤指數不一定能寄望有很好的報酬，取而代之是選股；最後，東協擴大是目前全球最亮眼的一環，無論是各國內需擴大或區域貿易大幅成長，都是必須著眼的地區。
陳柏基認為，四大王牌各有投資機會，但建議不宜重押，應以擴大投資範圍，比如以中國東協股票參與亞洲成長，或是以平衡型基金參與中日再起行情，或是以多元債券把美國中興題材等公司債納入投資組合，具利基的生技產業也建議以定期定額搭配鎖利的方式，分散進退場選時風險。
陳柏基表示，在美國為首的經濟還沒有確立更強勁成長前，股市大盤（BETA）空間已不若從前，雞犬升天的甜美漸漸回歸事實，往後投資人將越來越仰賴透過選股，創造優於大盤的超額報酬（Alpha）。
---------------下一則---------------
景氣復甦 逢低布局優質股2013-06-27 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導
近期股、債市波動加劇，讓不必投資人擔心債市多頭即將結束，法人則認為，即使美國QE逐步退場但低利率環境仍會持續一段時間，加上景氣是走向復甦階段，現在市場過度反應，隨景氣復甦趨勢來看，現在反而應逢低布局優質股市。
瑞銀投信泛亞區主管史凱樂（Scott Keller）昨（26）日指出，美債殖利率現階段雖不會繼續下滑，但也不表示會反轉直線攀高，主要是Fed仍需維持低房貸利率，讓美國民眾持續有意願購屋、申貸。
他指出，加上過去幾年QE的推波助瀾下，推升了股、債、房市的發展，已讓美國人的財富增加，由於美國內需消費占GDP比重達7成，因此Fed不可能讓殖利率快速上升造成股、債、房市重挫，導致美國家庭財富縮水，影響經濟復甦。
柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬建議，就目前市場情況來看，可採股債均衡布局策略積極型投資人可以股八債二、穩健型投資人則為股四債六。
他認為，由於短期修正幅度已大，股市隨著經濟基本面改善後，仍處於向上軌道，建議投資人可以持續定期定額加碼新興市場股市，如亞洲、拉美等區域基金。
瑞銀投信總經理李哲宏表示，QE退場表示經濟景氣等總經面樂觀，長期而言，股市應會比債市好，長線投資人可逢低布局跌深的陸股，因為大陸內需市場仍是長線題材，而今年來說，日股在休息一陣子後，也仍有表現機會。
瑞銀投信研究部主管張繼文指出，現階段股市投資應著重產業，建議以政策支持與成長股產業為主軸，政策支持股像是大陸內需、消費、醫療保健類股，另一方面具題材性的美國生技產業在新藥銷售、專利併購趨勢下，下半年也有表現機會。
至於債市方面，信用與通膨風險相對偏低，利率風險重，因此應減碼固定收益部位，尤其是美國公債，且建議持有債券的投資人，應縮短存續期。
---------------下一則---------------
新興亞洲股債匯 優選2013/06/27【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
瑞銀環球資產管理泛亞區主管、同時也是瑞銀投信董事長史凱樂（Scott Keller）昨（26）日表示，美國聯準會縮減量化寬鬆（QE）規模，預期未來3至5年股債市皆會大幅波動，資產配置宜多元化，勿重押單一資產。
史凱樂表示，短期資金可能因為恐慌心態，逃往美元資產避險，但一旦市場恐慌氣氛平息，資金還是會回流基本面強的市場。他建議投資新興亞洲，新興亞洲經濟前景健康，不論是股債匯市，皆是未來首選。
美國聯準會宣布QE退場機制，嚴重衝擊股、債市場，經過一周的時間消化，市場依然餘波盪漾，資金不但大量從債市撤出，而且血流不止，一時之間，恐慌的心態還難以平息。
史凱樂表示，最近他最常被客戶問到的問題就是「債市是不是要結束30年的多頭了」？他認為，現階段美債殖利率應不會繼續下滑，但這也不表示殖利率就將反轉直線往上攀高。
史凱樂表示，預期美債殖利率會隨著美國經濟數據好壞而變動，債市的波動將增加，但還不至於結束多頭市場，因為聯準會一定會試圖壓抑美債殖利率急速走高的現象，避免過高的殖利率帶來對經濟的傷害。
史凱樂表示，目前很難預期這些從債市流出的資金，會移往那個資產，投資人因為恐慌心理而撤出債市，而大型投資機構為減少曝險，也必須釋出手中的庫存，造成債市波動加大。
不過，史凱樂表示，全球低利率環境短期不致改變，預期美國可能要到2015年才會升息，在這段時間，如果沒有投資，只保有現金，財富將被通膨侵蝕，購買力也會降低。
但在波動的環境，該如何投資呢？
史凱樂說，他日前出席在瑞士舉行的全球央行會議，各國央行擔心美國公債殖利率攀升，會導致資本損失，決定將外匯準備金多元布局，部分資金將移往股市，例如新興亞洲，以減少債券波動風險。由此可知，多元布局是現階段保護資產的重要策略。
目前全球的三大風險，除了QE退場外，還有中國信貸風險升高、及日圓波動等因素。史凱樂指出，受到這三大因素影響，短期內，亞洲市場及亞洲貨幣將出現下跌走勢，但是，長期而言，新興亞洲的經濟前景最佳，並已呈現復甦，仍值得留意。
---------------下一則---------------
美林股市買進訊號 浮現2013-06-28 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導
根據最新美林市場研究報告「美林全球廣度規則」數據顯示，目前MSCI世界指數45個組合國家，除美國及日本外，有43個國家符合「超賣」條件，股市買進訊號浮現，後續MSCI新興市場指數將有不錯報酬表現。
群益投信表示，統計2000年以來共12次出現「美林全球廣度規則」買進訊號，僅2008年7月失靈過1次，其他11次平均表現，後1個月都有逾3％報酬，後3到6個月也有5％至9％，1年後表現更達雙位數報酬，其中MSCI新興市場指數更是有超過2成報酬亮麗表現。
「美林全球廣度規則」（BofAML Global Breadth Rule）買進訊號判定原則，當MSCI世界指數組合國家中，超過88％國家股市價位同時低於50日及200日移動平均線，代表股市被「超賣」，即視為買進訊號，為反向操作的市場指標，可用來判斷市場短期內反彈。
群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，新興國家股市表現，近期受QE退場消息影響跌勢雖然來勢洶洶，但不至於構成市場所擔心的金融風暴，目前MSCI新興市場指數本益比已來到11.45，相較MSCI成熟國家指數本益比24.36，顯示在新興市場成長性未減的情況下，新興市場價值面趨於便宜，在基本面與股市表現背離的情況下，反彈力道將更加可觀。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如認為，根據歷史經驗，通常新興股市跌幅擴大，後續便是醞釀逢低回補部位的時機，統計1990年以來，MSCI新興股市跌幅逾5％後進場，未來一年反彈幅度平均可達約35％，尤其未來當美國利率水準自低點反彈時，受惠於美國經濟復甦，新興股市通常會有不錯表現，目前亞股市場下檔風險有限，亦有機會醞釀反彈行情。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正強調，新興市場要謹慎且中性看待，因目前分別面臨內外衝擊，外部有QE退場的疑慮，內部又有自身的經濟問題尚待解決。如大陸經濟仍有雜音，與經濟連動甚深的巴西也受到拖累，QE退場之際，全球資金從商品原物料撤出，同樣也會打擊以商品驅動為主的東歐與拉美新興經濟體，加上東協股市也已經連漲3年，因此以區域來看，新興市場在第3季同樣也是中性看待。
---------------下一則---------------
美林報告�全球股市 買進訊號浮現2013/06/28【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
根據最新美林市場研究報告指出，近期市場震盪，但「美林全球廣度規則」（BofAML Global Breadth Rule）數據則顯示，MSCI世界指數45個國家中，除了美國及日本外，已有43個國家符合「超賣」條件，股市買進訊號已浮現。
以歷史經驗來看，一旦市場出現買進訊號後，MSCI新興市場指數及MSCI世界指數皆呈現上揚。若拉長至一年期間，分別有二成及一成以上的報酬率。
根據統計，2000年以來共有12次出現「美林全球廣度規則」買進訊號，但曾在2008年7月失靈過一次，當時資產的去槓桿化，導致股市大崩盤。
近一步統計分析MSCI新興市場指數以及MSCI世界指數11次（不含2008年）出現買進訊號的表現，後一個月平均有超過3%的報酬率，一年後的表現，平均更有雙位數報酬，反彈行情突出。
群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，新興市場國家的財政及企業體質等基本面看好，今年雖受到能源與原物料價格下跌，拖累以能源及原物料為出口大宗的新興市場表現，但不至於有基本面的問題出現。
王文宏指出，目前MSCI新興市場指數本益比已來到11.45倍，相較MSCI成熟國家指數本益比24.36倍便宜，新興市場在基本面與股市表現背離的情況下，反彈力道可觀。
摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey ）則指出，今年上半年全球經濟漸進恢復元氣，經濟數據表現起伏，新興股市行情明顯降溫，幾乎吐回原本的漲幅。
美國量化寬鬆（QE）規模緩步縮減，引發市場震盪，卻代表全球景氣回溫。弗瑞認為，成熟股市已有一波漲幅，尚未啟動漲勢的新興市場將落後補漲，全球經濟成長可望提升原物料需求，新興股市補漲可期。
弗瑞分析，全球景氣將因企業資本支出而提振，但仍受制於成熟國家去槓桿壓力，回升力道將較為溫和，不過，新興市場憑藉內需消費力，將足以支撐經濟持續成長。
新興市場占全球民間消費比重，已從2008年的26%增長至33%，超越美國的內需實力。
---------------下一則---------------
其他訊息=經濟政策篇 美元再起 分析師看好前景2013-06-22 02:26 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導
在聯準會量化寬鬆將要退場和美國經濟復甦的強烈預期下，沉潛多年的美元，近來重新展現王者之姿。分析師普遍認為，無論從短、中、長期來看，這波行情都有利多支撐，預料美元將拉出「多年漲勢」。
聯準會主席柏南克（Ben Bernanke）周三表示，今後將視經濟走勢表現，可能在今年底前開始縮減該行購債規模。
儘管聯準會微幅下調今年美國經濟成長率預估，但市場人士普遍更看重柏南克的談話，並將之解讀為聯準會確定美國經濟將持續復甦。
Brown Brothers Harriman首席貨幣策略師錢德勒（Marc Chandler）直言，現在美元正是王道，柏南克談話後，美元對各種貨幣又進一步擴大升勢。
一般認為，除了聯準會的政策影響之外，美國經濟持續改善，更是推升美元走高的穩定力道。且值得注意的是，短期內市場預期將高度震盪，亦應有助於美元發揮避險天堂功能，吸引資金進入。周四恐慌指數（VIX）急躥23％，至20.49點。
Pioneer Investments資深貨幣策略師Paresh Upadhyaya表示：「這些因素匯聚起來，將帶出美元多年漲勢。」
據他指出，美國經濟成長率料將高過其它已開發國家、美國財政赤字預期改善，再加上本土能源產量大增有助於弭平貿易逆差，在在都是美元上漲的有利因素。
而就短期來看，法國興業銀行分析師指出，由於寬鬆退場讓投資人成為驚弓之鳥，市場動盪劇烈，會凸顯出美元的避險天堂地位。
根據興業銀行，美元是今年以來全球最為強勢的貨幣之一，表現僅次於墨西哥幣和歐元。
同時，待聯準會正式展開升息循環時，相較於其它利率處於低檔的貨幣，美元更將維持優勢。
---------------下一則---------------
肯定QE收傘 德拉吉：不過ECB寬鬆退場還早2013-06-26 01:26 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
美國聯準會（Fed）主席柏南克上周宣布量化寬鬆（QE）將要減縮與退場，引發全球市場大亂，遭到多方指責，不過他也獲得歐洲央行前、現任總裁、英國央行總裁以及Fed的官員力挺。
ECB總裁德拉吉雖支持柏南克，但他認為目前還不到ECB的量化寬鬆措施退場時機。
德拉吉周二指出，歐洲經濟前景仍不明朗，失業率高，通膨偏低，有鑑於此，現在談QE退場還很遙遠。言下之意，ECB未準備跟隨Fed的腳步收回QE。
2011年卸下ECB總裁職務的特里榭，接受美國財經電視台CNBC專訪時表示：「假如央行做得過多，他們只是替政府、國會及民間部門的政策鋪路。央行並非萬能，這是不言而喻。」
他說：「柏南克表示QE不可能永遠不退場，這麼說很恰當，而且他解釋QE退場時仍帶有一定條件，我認為聯準會的作法非常明智。」
柏南克上周提出QE退場時程表引發市場恐慌，對此即將卸任的英國央行總裁金恩周二指出，市場投資人若馬上聯想到央行可能升息在即，恐怕是反應慮過度。「聯準會只是說將視經濟情況，在某個時間點縮減寬鬆規模。」
反寬鬆的達拉斯聯儲銀行總裁費雪，與支持寬鬆的明尼阿波里斯聯儲銀行總裁柯奇拉科塔儘管立場各異，都周一都表示支持柏南克結束QE的打算。
但費雪強調，「退場（exit）」這個措辭並不適當，「我們這裡談的是逐步撤回QE。」
