REITs基金 本月有票房2013/07/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
統計從2000年來，7月表現最佳的產業，以不動產投資最亮麗，各地區不動產單月平均漲幅都超過2%，配合目前全球景氣復甦確定，長線來看不動產仍是布局不可少的標的。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，雖然美國量化寬鬆（QE）退市短期會有影響，但QE結束的背景是在經濟呈現明顯復甦的情況下，因此後續包括資產價值與租金收入都將提升，中、長期有利於不動產市場。
若從經濟數據觀察，美國無論房價、房屋銷售或營建活動仍維持成長；至於日本因安倍政權穩固，企業信心也將隨之提升，空置率與租金都會有所改善，同樣有利於住宅與商辦相關不動產。
ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，近期REITs （不動產投資信託）因投資信心不足，出現震盪回檔走勢，而長債殖利率走高，也使得REITs過去因「高股息優勢」所造就的吸金光環重新受到市場檢視。
不過，若未來美國數據佐證經濟明確轉佳，即便殖利率有走揚壓力，但在租金收入及租用率都可望跟著經濟好轉佳而攀升的情況下，預期REITs後市表現仍佳。
隨著經濟持續溫和復甦，未來REITs相關企業獲利仍有上調機會，加上經濟轉佳有助提升營運現金流量，進而有增發股利的可能，因此中長期展望持續看好。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，QE減少購債規模的最大理由來自美國經濟復甦，房市數據是最明顯的例子，以美國5月新興銷售年增率來看，不僅較前月增加2.1%來到47.6萬戶，創2008年7月以來新高。
目前市場對房市的擔憂來自美國利率政策若轉向，將帶動房貸利率上揚。施厚德分析，美國經濟不能只靠擴大資產負債表支撐，經濟必須由內需回溫所拉動，才有利聯準會順利退場。
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美元發威 兌日圓再升破100-2013-07-03 01:19 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
美國經濟展望樂觀，市場預期周五公布的5月的就業報告將顯示就業情況進一步改善，以及聯準會刺激景氣的量化寬鬆（QE）措施退場可能性持續升高，促使美元近來展現多頭氣勢，周二兌日圓匯價重登100日圓大關，創近1個月新高﹔兌加元也攀抵21個月高點。
美元兌日圓匯率周二在國際外匯電子交易平台EBS，漲至100.34日圓兌1美元，為6月5日來的最高價位，也係近1個月來首度升破百圓大關。
同時聯準會QE擬收手，且加國央行目前緊縮貨幣機率微乎其微，促使美元兌加元周二早盤也告揚升，一度攻到1.0579加元，升至21個月新高。
歐盟統計局周二將歐元區5月失業率數據，由周一公佈的12.1％上修到12.2％，促使歐元走弱，一度跌破1.30美元。
瑞士信貸外匯策略師希汀格（Marcus Hettinger）指出：「有鑑於聯準會將在未來某一時間著手收回刺激計畫，我們預期美元還會繼續上攻，歐元則下探到兌1.29美元。」
歐元上周曾跌至兌1.29845美元，來到6月初來最低點，周二則在1.3美元上下波動。
哥本哈根北歐聯合銀行（Nordea Bank）外匯策略師克利史坦森（Niels Christensen）表示，周一公布的美國供應管理協會（ISM）製造業數據優於預期，周二公布的5月工廠訂單也在預期之上，都使得聯準會QE縮手的可能性增大。
聯準會主席柏南克日前證實隨美國經濟轉好，聯準會可能會在下半年縮小QE購債規模，並於明年結束QE。他的談話使市場更加注意經濟指標，而本周最重要的就是周五將公布6月非農業就業報告，如失業率下降，將使市場更為相信聯準會最快9月就會縮減QE規模。
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6月PMI指數下滑 景氣復甦牛步2013-07-03 01:21 中國時報 陳宥臻�台北報導
中華經濟研究院昨日公布6月台灣製造業採購經理人指數（PMI），較5月下跌1.7，至53.6。院長吳中書表示，PMI連續4個月擴張，只是景氣復甦的力道趨緩，且預估全年經濟成長率只有2至3％。
吳中書分析，歐洲經濟有在慢慢恢復，美國起起伏伏，中國大陸則是下修，台灣下半年的景氣，受歐美景氣的牽動會比QE（量化寬鬆）退場影響層面大。
中經院公布6月PMI的5項構成指標中，除了「人力雇用數量」（56.6）擴張腳步加快外，「新增訂單」（51.4）、「生產數量」（55.5）、「供應商交貨時間」（50.1）與「原物料存貨」（54.3）的擴張速度均趨緩。但全部皆維持50以上的擴張趨勢。
所有指標中，以人力雇用的擴散指數56.6最高，以產業來看，以電子暨光學產業，以及食品暨紡織產業對人力雇用的指數擴張最快，皆較上月增加57％以上。
中經院表示，企業已連續7個月看好「未來6個月的景氣狀況」，6月受調查的企業看好指數為51.7，也呈現遞減。當中，首次出現不再看好未來6景氣的產業是化學暨生技醫療產業；基礎原物料產業和電力暨機械設備產業則是已連續3個月看壞未來半年景氣。
另外，中經院也對製造業廠商調查「未來1年營運展望將比目前好」的狀況，結果有近半數（47％）廠商認為未來1年營運會轉佳。
吳中書表示，廠商對未來1年營運展望指數為63.8。當中有近半廠商認為，未來1年營運展望將較目前好，包括交通工具、電子產業；有19.4％廠商認為未來1年營運狀況將更為艱難，其中以原物料廠商較不佳。
吳中書總結，很多產業期待下半年景氣，依國際脈動來看，雖然未來景氣不是強勁，但仍屬復甦階段。
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擴張趨緩 6月製造業PMI連3跌-自由時報1020703〔記者王孟倫�台北報導〕
中華經濟研究院昨公佈六月台灣製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）為五十三．六，雖然連續四個月呈現景氣擴張，但指數卻連續三個月走跌，顯示製造業擴張速度趨緩。
中經院製造業ＰＭＩ指標，以五十為景氣榮枯分界，高於五十代表景氣擴張。六月調查結果，較五月下跌一．七、成為五十三．六。
中經院表示，ＰＭＩ五大構成指標全部維持在「擴張」水準，但除「人力雇用數量」這項指標的擴張速度加快，其它包括「新增訂單」、「生產數量」、「供應商交貨時間」與「原物料存貨」，擴張速度皆趨緩。
在六大產業中，中經院指出，「食品暨紡織產業」逐漸走出毒澱粉風暴陰霾，表現優於各產業；而「基礎原物料產業」，則是唯一且連續兩個月呈現緊縮的產業。
此外，中經院調查企業界對國內景氣看法顯示，未來半年景氣狀況指標為五十一．七％，雖連續七個月呈現「看好」水準，卻是持續第四個月下跌遞減。
至於製造業廠商最關注的經濟議題，前三名依序為「匯率」、「進口原物料價格」與「油電雙漲」。
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台股ETF 可波段操作2013/07/03【經濟日報╱記者周小仙、曹佳琪�台北報導】
台股昨（2）日小跌20點，收在8,015點，站穩8,000點之上。投資專家認為，目前集中市場加權指數位置不低，台股下半年表現空間不大，但美國量化寬鬆（QE）退場議題仍會造成震盪，反倒適合波段操作台股ETF或買ETF等配發股息。
一般而言，當台股沒有大行情或盤勢出現橫向盤整，台股ETF表現通常比較「牛步」，但元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠指出，台股自5月底高點8,439點一路跌至6月底的7,663點，波動相當大，提供了波段操作的空間。
從資金動向來看，可明顯見到法人在跌破8,000點「向下買進」ETF的跡象，例如6月21日台股跳空大跌逾百點，當天元大寶來台灣卓越50成交量放大至3萬4,000張，後三個交易日台股續跌，法人仍持續買超台灣50。
隨著台股進入除權息旺季，黃昭棠指出，台股擁有高殖利率特性，投資人可買進台灣50或元大寶來台灣高股息基金等ETF賺股息。統計顯示，台灣50指數今年的預估現金股利殖利率為2.66%，台灣高股息指數現金殖利率更可達4.59%，且從過去八年台灣50指數皆順利填息來看，投資ETF「賺股息、賠價差」風險小於個股。
另外，投資ETF還有一項優點，就是申購費用便宜，一般台股基金申購成本包括經理人費、手續費、保管費等，合計費率在2%至3%不等，而投資台股ETF的費用與股票相當，僅千分之1.425的手續費與千分之3的證交稅。
目前在證交所掛牌交易的台股ETF共15檔，不過，並非每檔ETF交易都很活絡。目前流動性較佳的是台灣50、高股息、永豐台灣加權ETF （豐台灣）、元大寶來台灣金融基金（寶金融）；但這四檔ETF規模差異不小，截至5月底，台灣50規模達799.44億元，是最大的台股ETF，其次為寶金融32.19億元、高股息27.64億元、豐台灣4.93億元，其它ETF規模多在2億至7億元之間。
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台股ETF 資金避風港？2013/07/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
時序進入除權息旺季，投資專家說，全球金融市場動盪不安，台股指數股票型基金（ETF）相對穩健，加上每年配息，大都能夠順利填息，台股ETF有機會成為亂世「避風港」。
元大寶來投信資深副總黃昭棠表示，台灣50指數今年的預估現金股利殖利率為2.66%，台灣高股息指數現金殖利率更可以達4.59%，不但優於銀行定存，也高於物價指數，投資人的獲利不致於被「物價」吃掉。
黃昭堂說，目前掛牌的台股ETF都設有配息機制，成分股集中在7、8、9等3個股除權除息，台股ETF通常在9月底確定配息政策，第4季除息；成分股的現金股利發放後，先計入台股ETF基金淨值，配息當天再從淨值扣除。
黃昭堂說，由於配息時間正值第4季旺季，上市櫃公司業績好轉，股市行情漲多跌少，因此過去8年來，台灣50每年配息、每年填息。
不過，黃昭棠提醒想賺股息的投資人，台股ETF通常有大者恆大的特性，投資時要留意規模、成交量、折溢價等，避免買到流動性不佳的ETF。
目前在證交所掛牌交易的台股ETF共有15檔，流動性最好的只有台灣50、高股息、永豐台灣加權ETF（豐台灣，代號006204）、元大寶來台灣金融基金（寶金融，代號0055），不過這四檔ETF的規模差異相當大，台灣50截至5月底的規模達799.44億元，是最大的台股ETF，其次為寶金融32.19億元、高股息27.64億元、豐臺灣4.93億元，其它成交量小的ETF規模多在2億至7億之間。
另外，投資ETF還有申購費用便宜的優點，像一般的台股基金申購成本包括經理人費、手續費、保管費等，費率在2％至3％不等。
而投資台股ETF的費用與股票相當，為千分之1.425的手續費與千分之3的證交稅。
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人民幣硬撐 上半年照升2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國確定將逐漸縮減量化寬鬆規模，確立美國經濟穩定復甦態勢，帶動美元漲勢；根據統計，上半年南非幣、日圓、澳幣兌美元貶幅皆逾10%之上，另巴西里拉、挪威克朗及印度盧比兌美元貶幅也達7%之上，惟人民幣兌美元升值1.59%表現最強。
美國聯準會6月宣示QE將逐步退場後，更加確立美元漲勢，野村證券的貨幣分析師Jens Nordvig指出，過去10年一直是美元的熊市，但近期美元走強的轉變意義非常重大。
根據統計，今年上半年全球各主要國家貨幣兌美元幾乎呈現走貶，又以南非藍德貶逾14%貶幅最大、其次為日圓貶幅逾12%、澳幣貶值逾11%，另外，巴西里拉、挪威克朗及印度盧比，其兌美元貶幅皆在7%之上。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博認為，美國經濟持續穩健復甦，對照歐元區及日本疲弱的成長動能，預期美元將相對於歐元及日圓升值。此外，歐洲央行總裁已暗示貨幣政策還會再寬鬆，日本在未達到2%的通膨目標之前，量化寬鬆政策亦不會改變，這都將帶動美元中期將相對歐元及日圓升值。
瀚亞非洲基金經理人林宜正表示，目前QE退場對市場的衝擊效應仍在，預計第3季新興股市仍是震盪居多，但從長線角度來看，跌深的南非幣價格已自10.21元左右開始反彈至9元之上，研判QE退場對南非的衝擊已到尾聲。
上半年跌幅逾11%的澳幣後市，宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，澳洲在AAA評等國家中仍相對較高的利率水準，使澳幣資產仍具投資價值，與澳幣表現連動性極高的中國經濟成長，可望在第4季傳統出口旺季帶動下逐漸轉強。
此波美元升勢中，僅人民幣兌美元持續升值，摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，中國官方允許人民幣較大幅度升值，並建立市場導向的匯率機制，利於後續資本市場自由化進程，推動人民幣走強，但美QE退場疑慮發酵，人民幣升幅料將趨緩，估維持1%-2%緩升格局。
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澳央行暗示降息 澳元急貶近1％ 出口商樂透 澳股大漲2.6％冠亞股2013年07月03日【賴宇萍╱綜合外電報導】
澳洲央行昨一如市場預期，維持基準利率2.75%不變，惟會後聲明中暗示，在當前通膨展望下，未來還有進一步降息空間，澳元匯率也可能續貶。澳元應聲走貶，兌美元大貶近1%，1澳元兌美元貶破0.92，一度貶至0.9153。
澳元大貶，緩解出口商壓力，激勵澳洲股市昨大漲2.6%，漲幅居亞洲股市之冠。分析師預估，澳元貶勢難擋，未來1個月兌美元估續貶至0.8950。
澳元第2季貶12%
澳洲央行總裁史帝文斯（Glenn Stevens）表示，自4月初以來，澳元累計走貶約10%，但「澳元仍處於高位」，並指出：「澳元未來還可能進一步貶值，有助於促進經濟成長的再平衡。」
RBC Capital Markets策略師透納（Michael Turner）說：「澳洲央行把高於0.90美元的匯率仍視為偏高，因此可能要降到0.85美元，澳洲央行才會開始認為，以符合貿易條件的狀況而言，匯率方面才算是真正有寬鬆的水準。」
荷蘭銀行（ABN AMRO）最新報告中預估，澳洲央行可能在8月降息1碼，到年底前將基準利率進一步降至2.25%。
澳洲央行在5月意外宣布降息1碼，迅速拉低澳元匯率，今年第2季澳元貶幅高達12%，創2008年第3季以來單季最大貶幅。
日銀看好日「復甦」
部 分分析師認為，儘管澳洲央行今年勢必將再降息，但降息時間點可能不會太快。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）外匯策略師凱普索（Joseph Capurso）說：「澳元貶幅愈大，澳洲央行近期就愈不可能降息。如果澳元再貶10%，顯然會讓澳洲央行相當高興。」
花旗（citi）資深經濟學家威廉森（Joshua Williamson）說：「澳洲央行不急於更動利率，要等經濟數據出爐，才會促使他們採取行動。」
日本央行（日銀）將於10~11日舉行例會，並於11日公布最新貨幣政策時，發表最新經濟評估。
據彭博引述消息人士報導，日銀將在例會期間討論上調對日本經濟的評估，2年多來首度使用「復甦」字眼，以更強烈的措辭，替代先前關於經濟「改善」的說法。
日 本經濟前景趨好，加上美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）近期退場的預期升高，日圓持續走貶，1美元兌日圓逼近100大關，激勵日本出口類股走強，加上外資看好後市大買日股指數期貨，帶 動日經225指數昨終場大漲1.78%，收在1個月來新高14098.74點，再度站回14000點大關。
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澳央行：澳元還有貶值空間2013-07-03 01:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
澳洲儲備銀行（澳洲央行）週二決議維持基準利率於歷史低點不變。不過該行也暗示由於通膨疲弱，未來數月利率還有可能進一步調降，並指稱澳元匯率還有走貶空間。
受此消息影響，澳元匯率周二從1澳元兌0.9221美元應聲走低至0.9169美元。週二雪梨匯市收盤澳元收在1澳元兌0.9191美元。
澳洲央行週二發布聲明，表示繼續維持隔夜現金利率目標於2.75％不變。該消息早在市場預料當中，澳洲央行總裁史蒂文斯表示，澳元匯率「依然持續在高位」，「未來可能繼續貶值，以協助澳洲經濟成長再平衡。」
澳洲央行還暗示，若有需要支撐需求，當前評估的通膨前景，將可能提供進一步貨幣寬鬆的空間。
瑞士銀行首席經濟學家海斯林認為，澳元走貶讓澳洲央行有時間暫時喘息，並仔細思考有需要是否再度降息來活絡經濟。不過他也指出若本月稍後公布的通膨數據依然溫和，或是失業率意外上升，將導致澳洲央行可能在下次利率會議再度調降利率。
澳元兌美元上季重貶12％，有助提振製造業信心，並暫時減緩澳洲央行再度降息的壓力。澳洲央行自從2011年底已把基準利率調降兩個百分點，力圖在礦業投資熱潮逐漸消退之際，將成長動能轉向就業密集的領域例如營建業。
澳洲央行先前多次降息舉動，已讓該國經濟逐漸出現起色。澳洲5月失業率從4月的5.6％降至5.5％，上月消費者信心也激增4.7％。此外，根據RP Data-Rismark房價指數顯示，今年前6個月澳洲省會與城市的房價上升3％，至於6月則成長1.9％。
不過史蒂文斯認為，澳洲這波經濟成長還是略低於平均趨勢，他指出受到礦業投資降溫、經濟活動重新調整，短期間的經濟成長還是持續保持溫和走勢。
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亞洲國家降息壓力大增2013-07-03 01:19 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導
美國財經新聞網CNBC報導，近來公布的經濟數據多顯示歐美經濟逐步改善，歐洲經濟萎縮減緩，而美國經濟復甦則趨於穩健，然而亞洲方面的數據卻反映該地區經濟走疲，使得亞洲各國調降利率以支撐經濟的壓力增大。。
以中國為例，其官方與民間所自公布的6月製造業採購經理人指數（PMI）均呈現疲弱而讓投資人憂心。
官方的PMI則從5月的50.8點，下降至50.1點；匯豐的PMI更下降至48.2點，創9個月低點。
此外，南韓6月製造業PMI，受日圓貶值衝擊影響，也從5月的51.1點，下跌至49.4點，為5個月來首度跌破50臨界點。台灣6月製造業PMI也從55.3點下跌至53.6點。低於50點即顯示製造業活動呈現萎縮。
相反地，歐元區6月製造業PMI，從5月的48.3點，上升至48.8點，創16個月新高。美國供應管理協會（ISM）的6月製造業景氣指數，從5月的49點，回升到50.9點。
專家表示，亞洲製造業出現衰退讓人擔憂，可能促使亞洲各國央行又開始採取寬鬆貨幣政策。
ING金融市場的亞洲研究部主管康迪天（Tim Condon）說：「亞洲各國央行可能很快就會考慮採取刺激經濟措施。」
他指出，過去幾個月來，因為市場出現恐慌，亞洲各國央行不可能推出刺激經濟措施，但現在恐慌氣氛正在消退當中。但他認為中國不會推出刺激經濟措施。
瑞穗實業銀行經濟學家法拉贊（Vishnu Varathan）說，若台灣與南韓的出口持續受壓抑，最終有可能會降息來救經濟。尤其南韓，只要日圓繼續貶值，其降息的可能將大增。
南韓的出口競爭力，受日圓急速貶值的影響而減弱，並衝擊到其經濟成長。韓國總統朴槿惠在4月宣布，追加5.3兆韓元（逾1,400億台幣）財政支出，除了要刺激經濟，也要用來緩和因日圓貶值所帶來的影響。
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新興亞洲中小型股 下半年報酬上看20％-2013-07-03 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
隨著QE衝擊逐漸趨緩，並回歸經濟基本面的正常軌道，法人認為，下半年新興亞太股市可望勝出，中小型股仍有約20％報酬可期，因為企業獲利上調、原物料價格回落、股價具吸引力都可能推升亞洲中小型股表現，投資人可逢低布局。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，新興市場股市方面，由於美國與大陸經濟復甦，市場分析師對於新興市場企業獲利預估已逐步觸底，尤其是許多新興亞洲企業的獲利在今年上半年皆獲得上調，儘管後續調整力道趨緩，但預估今年第3季邁入財報季後，可望帶動另一波上修趨勢。
另外，由於亞洲國家多數為能源及原物料進口國，近期原物料價格的回檔，可望有助於改善亞洲國家經常帳與財政赤字，尤其以印度、泰國、韓國、印尼等新興亞洲可望受惠最多，有機會帶動亞洲企業獲利進一步上調。
陳伯禎指出，由價值面來看，目前新興市場股價仍相當具吸引力：新興市場平均本益比約10倍，低於長期平均的11倍，其中新興亞洲股市本益比約10.5倍，仍低於中長期平均的12倍，股價水準極具投資吸引力，預估2013年中小型股仍有約20％報酬可期。
群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，中、韓、東協等市場中，業績具持續成長性、有由小變大潛力的優質公司可列為投資首選，建議可加碼香港、台灣，同時選擇東南亞、印度市場的績優中小型股，以分散風險。從產業面來看，目前最看好香港資本設備、印度銀行業、大陸製藥業，以及受惠原物料下跌的食品類股。
德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙認為，今年小型股表現不會輸大型股，近期市場修正，但看好新興市場股市反彈的投資人，可鎖定在新興亞洲中的小型股，目前亞股仍是新興市場裡的亮點，因為另外兩塊市場，歐非中東受歐洲經濟所累，拉美則是純原物料市場，易跟著商品行情波動，相較下，新興亞洲市場較大、產品較多元，投資機會更多。
呂尚謙指出，此時可專注在小型股，特別是市值15億美元以下，表現爆發力更強，近期風險意識提高，但當多頭全面啟動，中型與小型股表現仍有差別，希望掌握多頭爆發力的投資人，可專注在更偏重小型股的基金。
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印度泰國 躍暑假強棒基金2013/07/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
暑假期間到，根據歷史經驗，近十年7月至8月暑假期間表現最突出的基金中，以印度與泰國基金分別以平均6.73%、5.88%漲幅居冠、亞軍；受惠電子旺季題材的台股中小型，則有九成的超高勝率，都屬於暑假強棒基金。
印度會成為暑假強棒基金，主要是雨季效益。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，暑假期間也是印度的雨季，可望壓低糧價，對影響政策與股市甚為關鍵的食品價格與通膨都有重大影響，接續下半年則有印度三大節日之一的排燈節，節慶效應帶動的消費熱潮，除了有效挹注營收成長外，暢旺的消費力通常能帶動股市上漲。
泰國也是歷年來在暑假期間股市表現較佳的區域。ING泰國基金經理人黃靜怡表示，受到中國及歐洲需求疲弱拖累，5月泰國海關出口年增率衰退5.25%，近期經濟數據多不如預期，可能使泰國政府近期內調降今年經濟成長目標。
宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，由於亞洲國家多數為能源及原物料進口國，近期原物料價格的回檔，可望有助於改善亞洲國家經常帳與財政赤字，尤其以印度、泰國等可望受惠最多。此外，今年來無論美國、日本或台灣，中小型指數均超越大盤。
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印、泰基金 暑假績效紅不讓2013-07-03 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導
根據統計，近10年7∼8月暑假期間表現最突出的強勢基金，印度與泰國基金分別以6.73％、5.88％平均漲幅居冠、亞軍，受惠電子旺季題材的台股中小型則有9成的超高勝率，都屬適合抱一「夏」的暑假明星。
摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，8月起是印度的雨季，可望壓低糧價，對影響政策與股市甚為關鍵的食品價格與通膨都有重大影響，接續下半年則有印度三大節日之一的排燈節，節慶效應帶動的消費熱潮，除了有效挹注營收成長，暢旺的消費力通常能帶動股市上漲。
隨商品跌價與通膨回落，提供將於明年度舉行國會大選的印度政府更多空間推出刺激經濟政策。
以經驗來看，施樂富分析，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度Senesex指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅高達28.5％，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3％，凸顯印股選舉效應鮮明，有利吸引資金持續回補。
泰股方面，德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，全球新興市場投資資金短期雖然呈現流出狀況，但預期長線仍會選擇大陸與東協國家為主要投資區域，面對波動市場，投資人能做的是採取「品質與成長兼顧」策略。
目前傅子平相對看好泰國，近期外資賣超使得新興亞股承受巨大壓力，但目前東協國家體質佳，與1994年面對的環境不同，只要慎選題材，仍可找到投資機會，如持續看好內需消費受惠族群，如金融、醫療與循環性消費等。
另外，今年無論美國、日本或台灣，中小型指數均超越大盤。摩根中小基金經理人顏榮宏說明，相對權值股受到外資提款壓力較大，具題材加持，以及獲利成長看俏的中小型股今年來表現亮眼。
此外，隨證所稅8,500點鍋蓋已打開，散戶資金回流可期，台股有望擺脫長期的低量盤整格局，對中小型股也是利多。
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日股基金 連23周淨流入2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
日本第2季大型製造商景氣指數回升至4，優於前一季表現，這也是該指數2011年中旬以來首度轉正。日股昨（2）日延續近期走揚格局，大漲246點，指數重回14,000點大關；投信業者指出，儘管日股波段漲多，但目前股價淨值比1.15，仍較歐美股低，後市表現可期。
日本政府權威性的短觀調查報告指出，第2季大型製造商景氣指數回升至4，明顯優於前一季表現；同時，大型非製造商景氣指數亦由前季的6攀升至12，也優於市場預期。
日本經濟基本面表現持續穩健，加上美國經濟復甦，美元走強，日圓仍維持弱勢，充沛的資金使得日股在近期全球股市陷入震盪之際，表現將較抗震。若就資金面觀察，上周各主要類別股票型基金中，僅日本股票型基金仍獲得資金淨流入5.44億美元，為連續23周獲資金淨流入。
儘管日股已有一段漲幅，但目前股價淨值比1.15，仍較歐洲1.59、美國2.28等先進國家來得低。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，雖然日股6月波動加劇，不過，在這一波全球QE退場疑慮下的市場震盪，日本是亞洲較早回穩的市場，且在近期修正後，市場評價將更具吸引力。
許廷全指出，近日日本財務大臣麻生太郎表示，日本政府將繼續執行安倍的經濟政策，直至實現2%通膨目標，且安倍政權若能在7月的參議院選舉中獲勝，安倍政府將穩定推行刺激政策。
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製造業報喜 日股唱旺2013-07-03 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
日本政府權威性的短觀調查報告指出，第2季大型製造商景氣指數回升至4，優於前一季的-8，且為2011年中旬以來首度轉向正面。法人認為，日股已有一段漲幅，但目前股價淨值比1.15仍較歐洲（1.59）、美國（2.28）等已開發國家低，未來爆發潛力十足，投資人若擔心波動風險，可布局以中、日為主的區域型基金。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日股6月波動加劇，但在這一波全球QE退場疑慮下的市場震盪，日本是亞洲較早回穩的市場，且在近期修正後，相信當前的市場評價對投資人已更具吸引力。
儘管美國QE政策推動上出現雜音，以及全球總體經濟趨緩仍可能影響短期市場波動，不過在企業基本面預期仍將持續改善下，日股潛在投資價值並未改變。
許廷全說，近日日本財務大臣麻生太郎亦表示，日本政府將繼續執行安倍的經濟政策，直至實現2％的通膨目標，且如果能在7月的參議院選舉中獲勝，安倍政府將穩定推行刺激政策。
柏瑞日本中小型公司股票基金經理人勝見綠里（Midori Katsumi）認為，有3大利多支持日本經濟轉為復甦，首先，日本3月新任央行總裁黑田上任，擴大量化寬鬆對經濟與匯率是具正面激勵效用，消費與商業活動正逐漸改善中。
再者是政府增加公共支出雖然短線與實際數據反映上仍有一段時間落差，但與市場預期搭配，消費者信心提升，對企業營收獲利成長，將有樂觀改善空間，日股相當值得期待；最後則是隨經濟結構轉變，日本內需的企業體質將更健全具有獲利成長空間。
聯博投信指出，從政策面、基本面，以及日股目前位置，都顯示日本經濟可望朝正向發展，復甦才要開始。
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東協股市 下半年反彈機率高-自由時報1020703〔記者卓怡君�台北報導〕
東協自去年年底全球股市起漲以來，在新興國家中漲幅居前，不過5月底因量化寬鬆可能退場，資金大幅撤離東協，使東協國家股市從高點以來下修逾15%，引發市場疑慮，投信業者表示，東協國家在基本面佳的支撐下，下半年反彈機率高。
根據群益投信統計，過去十年MSCI東南亞股市表現，共有7次指數從高點回檔逾15%到達波段低點，這7次回檔後，後1個月漲幅11.61%、後3個月為20.87%、後6個月為29.24%、後1年更來到32.81%。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，雖然東協股市自今年高點至今累積跌幅已逾15%，不過，股市漲多拉回修正屬合理範圍，重要的是，東協後續機會大於風險，下半年東協維持強者恆強的態勢不變，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。
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東協股市跌逾15%後市看漲 人口紅利+薪資成本低 吸引外資流入2013年07月03日【高佳菁╱台北報導】
QE退場攪亂東協一池春水，東協股市這波修正幅度逾15%，不過，根據統計，過去10年MSCI東南亞股票指數表現，共有7次指數從高點 回檔逾15%到達波段低點，後1個月平均漲幅11.61%，後6個月漲幅逼近3成，顯示出東協股市在基本面佳、經濟成長性高的強韌自我修復力下，回檔後反 彈機會高。
本益比低於長期平均
群益投信表示，根據Bloomberg統計，東協股市在5月8日來到今年高點967.32點，之後一路修正到6月24日來到816.41點，修正幅度達15.6%，但從低點今反彈逾6%。
德 盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，東協股價太貴疑慮隨著這波修正已消除，目前預期本益比已降至長期平均值下方，顯示投資價值浮現。傅子平認為， 東協與中國2010年簽訂自由貿易協定，帶動東協股市大飆漲，如今2013年起合作範圍更擴大至日韓澳紐，擴大結盟成為「中國東協升級版」，後市續航力可期。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協國家普遍擁有龐大的年輕人口、與薪資成本較低的優勢，吸引大量外國資金流入投資，經濟成長強勁，觀察 東協國家的GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）表現，以菲律賓來說第1季GDP創下7.8%的高成長率，居亞洲主要國家之冠，顯示在外部需求不振的環境下，菲律賓內需仍 維持強勁。
菲律賓經濟成長強勁
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，東協產業結構已從出口導向轉型成以基建投資、內需為主的經濟體，抵禦市場不景氣的能力較強。此外，東協各國政府持續落實強化基礎建設，並開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長下，都是推升指數後續走升的利基。
有鑑於東協中長期多頭趨勢不變，復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，尤其落底指標出浮現，投資人可透定時定額或區域布局，參與經濟持續成長的東協市場。
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東協修復快 下半年反攻2013/07/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）提早退場，全球股市大震盪，績優生東協也不例外。不過，東協最近已開始反彈，基金業者指出，東協跟漲抗跌力道強，擁有強韌的自我修復能力。
東協五國從去年年底全球股市起漲以來，在新興國家中漲幅居前，五國平均上漲超過20%。5月底美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克的一番談話被市場解讀為QE可能開始退場，資金撤離新興市場，東協也不例外，東協股市轉而下跌。
群益投信分析，東協近年來靠著區域貿易熱絡，較不受歐美景氣衰落影響，經濟持續成長，股市也非常亮麗。雖然東協股市自今年高點至今累積跌幅已逾15%，但股市漲多拉回修正尚屬合理範圍。重要的是，東協後續機會大於風險，下半年東協維持強者恆強的態勢不變。
群益投信統計，十年來，摩根士丹利資本國際（MSCI）東協指數共有七次從高點回檔逾15%，但之後一個月平均反彈11.6%、後三個月漲幅超過20%、後六個月超過29%、後一年更是突破三成來到32.8%，顯示東協股市的強韌自我修復力，回檔後反彈機會高。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，過往經驗也顯示，MSCI東協指數只要跌破年線，後一年平均漲幅超過兩成，可說是後金融海嘯期間表現最突出的區域市場。
黃寶麗指出，過去四年，東協股市沿上升趨勢線前進，本波修正反倒是解除先前市場偏貴的疑慮，目前東協未來12個月股價淨值比已降至1.96倍，醞釀絕佳的買點。事實上，最近一周東協股市已經開始反彈，MSCI東協指數近一周上漲5.37%，個別股市中，菲律賓更單周強漲11%以上，居全球主要股市之冠，印尼與泰國也有8%與5%以上的漲幅。此外，境內外八檔東協基金近一周的平均漲幅也與大盤差不多。
群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，菲律賓第1季國內生產毛額（GDP）創下7.8%的高成長率，遠高於市場預期均值6%，更超過中國的7.7%、印尼的6%和印度的4.8%，成長率居亞洲主要國家之冠，顯示在外部需求不振的環境下，菲律賓內需仍維持強勁。
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東協貨幣貶 當心基金賺了賠匯價2013/07/03【聯合報╱記者陳信升�台北報導】
上周東協股市大反彈，MSCI東協指數強漲5.37%，也帶動7檔東協基金有3%至7%不等的漲幅；不過基金經理人說，東協國家貨幣喊貶值，投資東協基金宜注意匯兌風險，以免賺了淨值、賠了匯價。
群益東協基金經理人蘇士勛認為，東協近年靠著經濟體區域間貿易熱絡，及一向較不受歐美景氣波動影響的本質，基本面佳帶動股市表現，雖然東協各國股市自今年高點下修已達15%，仍屬漲多修正的範疇。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，東協產業結構已從出口導向轉型為以基礎建設投資、內需為主的經濟體，抵禦不景氣的能力較強。且東協各國政府持續開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長，有利推升指數走升。
蘇士勛說，東協薪資成本低，內需市場暢旺，經濟成長動能強，中長線表現機會仍大於風險。
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歐股放利多 投資價值再現2013-07-03 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導
相較於新興市場接二連三承受QE退場衝擊，成熟國家的股市最近相對平穩。根據統計，歐股在今、明兩年的獲利增長分別為3％與5％，但P/E卻從12倍上調到13.6倍，讓歐股對美股相對折價30％，投資價值再度浮現，可酌量布局。
瀚亞歐洲股票基金經理人方定宇表示，歐債不確定性的降低，是歐股本益比上調的主因，即使QE退場衝擊擴散，歐元區6月PMI指數仍達48.9的15個月新高，德國及法國服務業與製造業也均呈現復甦態勢。
瀚亞投資表示，歐元區經濟復甦疲弱，但已處於增長的軌道上，政治不確定性逐步降低，評價面更較美股折價超過30％，相對具投資吸引力；加上ECB在資金面仍趨向寬鬆狀態，近期股、匯回檔反而讓歐股投資價值逐步浮現。
摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，去年下半年以來，歐債極端風險大幅下降，帶動股市反彈走升，但歐債問題只是緩解並未消除，儘管歐股較長期本益比明顯呈現折價，但歐洲經濟尚未恢成長動能，後市表現不宜過度樂觀。
趙心盈建議，在投資面上，資金短線對歐股可能較為觀望，若投資人對歐股投資有興趣，最好選擇大型股為主的歐股基金，較不易受到資金流動的衝擊，且營收來自歐洲以外的部位較高，獲利狀況可能較穩定。
德盛安聯投信產品首席陳柏基對歐元區抱持相對中立看法，主要是歐元區仍陷衰退泥淖，雖然近期經濟數據顯示衰退有趨緩的跡象，但銀行業仍需要去槓桿、信貸不張，核心受到邊陲國家拖累，預估歐洲央行ECB要有進一步政策動作，不過政治阻力不輕，風險機會並陳，適度納入投資組合即可。
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俄股下半年 可望大反彈2013-07-03 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導
新興歐洲股市今年來受利空衝擊，跌回去年7月低點，MSCI新歐指數今年來跌了約12％，但下半年景氣回溫，帶動新歐股市反彈行情，德意志銀行更看好俄羅斯股市今年底指數上漲空間可達40％。
台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，俄羅斯為全球最大石油輸出國之一，石油後市走勢將牽動俄國經濟表現。
從供給面分析，下半年恐將出現供給壓力，有利支撐油價，主要是加拿大輸美油管因水災暫時關閉，中東情勢依舊緊 張，伊拉克、利比亞與奈及利亞政治風險高，北海油田老化產量持續衰退，且大陸汽油需求強勁。巴克萊預估第3季布蘭特原油均價將達111美元，將帶動俄羅斯能源企業獲利成長力道。
王昱如指出，俄羅斯交易制度大幅改善，也有利吸引國際資金青睞，交易制度方面，去年兩大交易所合併為MICEX交易所，使交易制度趨於一致且更完善；官方也有計劃推動在倫敦交易所掛牌的DR與當地股票流通，可望持續擴增俄股流動性，進一步活絡俄股市場提升評價。
此外，目前俄股本益比僅約6倍，已低於金融海嘯時期，投資價值明顯浮現。
宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Herz認為，俄羅斯5月製造業PMI由上月50.6小幅滑落至50.4，該數據再度回應今年俄羅斯總體經濟面相對降溫的基調。
他指出，從近期的經濟成長率與固定投資的數據看來，俄羅斯今年經濟軟著陸的走勢確立，但由於基期的關係，下半年預料將一季比一季走升。
富蘭克林分析，近月俄股修正幅度為市場回應經濟回軟的情勢，但從多項數據看來，俄股修正也有反應過度情況，目前俄羅斯股市相對全球新興市場的表現已低於2個標準差。
經驗顯示，當俄股相對新興市場股市指數跌至2個標準差附近，未來8∼12個月股市平均將回揚8％以上，技術面來說，便宜的俄股交易價值（Trading Value）已遠勝基本面。
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新興市場上半年表現 慘輸美股2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國經濟穩健復甦，市場資金逐漸撤離新興市場，今年上半年MSCI新興市場指數總計下跌了9.53%，同期間史坦普500指數則上漲了13.82%，這是新興市場表現自1998年以來，首次如此大幅地落後於美國股市。
新興經濟體成長力道不如預期，原物料價格下跌，加上美元升值促使資金流向美國，種種因素都拖累今年新興股市漲勢落後。
今年上半年，新興市場指數與美國史坦普500指數表現是-9.53%及13.82%，新興市場指數落後美股約23%；反觀2010年，新興股市上漲36%、美股僅小漲3%，新興市場指數領先近32%的多頭氣勢，明顯在今年被空頭扭轉。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，新興股市在近來的修正後，股價淨值比已逼近金融海嘯時低點，評價面低廉，如果美國經濟如聯準會預期的好轉，對新興國家的經濟發展仍然有利，對新興市場的長期表現並不看淡。
不過，墨比爾斯指出，如果聯準會確實在未來進行資金收縮，在市場資金水位降低的情況下，資金可能會更挑剔資產的投資品質，將更重視基本面會，而目前新興亞洲將是新興市場中體質較佳的投資區域。
摩根新興35基金經理人何銘銓指出，新興市場復甦力道低於原先預期，世界銀行在6月再次下修全球2013與2014年經濟成長預期至2.2%與3%，且今年來成熟與新興國家經濟成長的脫鉤備受市場關注。
至於今年上半年已漲多的美股是否能在下半年延續漲勢，元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國近期公布經濟數據持續好轉，包括房市、消費者信心、請領失業救濟金人數、製造業活動等，都顯示美國景氣及未來經濟走勢將持續增溫。
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新興股市 上演逆轉勝2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
美國消費市場與房市數據攀高，相關經濟數據表現持續轉佳，全球股市也跟著止穩；其中，頻遭外資提款的新興市場近期出現反彈，近一周MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數自波段低點的反彈幅度都超過6%，扭轉前一周下跌頹勢。歐、美、日三大經濟數據捎來喜訊，全球股市出現止穩，近期跌深的新興股市也出現反彈，近一周MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數反彈幅度分別達6.45%、6.19%，扭轉前一周下跌5.91%、4.82%的頹勢。
富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，雖然先一陣子投資人擔憂中國市場流動性問題，影響新興市場的資金撤離，所幸美國消費市場與房市數據攀高，維繫住資金流動性，加上聯準會量化寬鬆（QE）政策雖將逐漸退場，但仍取決於未來經濟數據好壞，且無固定時間表，使得市場對量化寬鬆減碼的恐慌情緒獲得舒緩，新興股市因而取得向上調整的動能。
以近期跌深的拉丁美洲來說，陳韻如認為，拉丁美洲的巴西、中東歐的土耳其等陸續面臨到政局動盪，削減投資人信心。
但就長期觀點來看，這些國家出現的示威動盪也將帶給執政者壓力，可望加速當地財政與經濟改革，對經濟長線發展仍為利多。
群益投信海外投資長葉書弘指出，美國放出將縮減量化寬鬆政策後，市場陷入劇烈修正，但美國QE縮減僅是將貨幣供給自「超級寬鬆」轉為相對寬鬆，市場資金面無虞，且美國聯準會已將QE縮減時程的前提和進度公布出來，對市場的擾動應將逐步減緩。雖資金持續從新興市場撤出，但只要採取汰弱留強的策略仍可望掌握投資契機，如新興亞洲因政府財政相對穩健，經濟成長動能較佳，仍是新興市場中相較具投資機會的區域。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，過去一個月，由於市場對於美國聯準會恐縮減購債規模的預期升溫，新興市場股票基金近期出現較大贖回壓力。不過，股市下挫後也浮現投資價值，其中，中國及東協股市本益比降至相對低點，後市可望有緩步回升的機會。
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高盛開始看壞金磚四國2013-07-03 01:19 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導
受到聯準會計畫縮減量化寬鬆，新興市場資金快速退潮的影響，十餘年前提出金磚四國（BRIC）概念的美國高盛銀行（Goldman Sachs），如今也終於難敵大勢所趨，宣布不再看好金磚四國，建議投資人轉向以美國本土市場為主的美股標的。
高盛周一在客戶報告中表示，該行不再推薦投資對金磚四國高度曝險的美股組合，而是建議轉向投資以本土市場為主的美國企業。
這項建議主要是基於中國經濟成長期望值遭到下修，亦即該行上週才將今年中國經濟成長率預測值，由原先的7.8％，調降到7.4％。
高盛說明，相較於中國經濟成長減緩和不確定性增加，美國經濟復甦則有加快跡象，因此，未來金磚四國營收比重偏高的的美國企業，自然也會比以本土市場為主的企業，面臨更多挑戰。
根據高盛預估，在該行的美股投資組合中，對金磚四國曝險度最高的美國企業，今年營收成長料將只有3％。相較之下，對美國本土市場曝險度最高的企業，營收成長則可望達到6％。
2001年，時任高盛首席經濟學家的「金磚之父」歐尼爾（Jim O'Neill），率先組合中國、印度、巴西和俄羅斯，提出金磚四國的概念。他預測這4個國家將成為全球新興市場的領頭羊，躍升世界主要經濟體。
然而，這4大新興經濟體經歷了多年的強勁成長後，最近經濟力道卻紛紛出現疲態。過去1個月除了高盛之外，還有多家大型銀行都已下修中國經濟成長率預測。最新公佈中國6月官方採購經理人指數滑落至50.1點，亦強化此一悲觀看法。
在其它國家方面，印度盧比上月不堪資金大幅撤出的強力衝擊，兌美元匯率劇烈貶值，創下史上新低。巴西國內近來也因貪腐、公共交通費率調漲，以及犯罪率居高不下等問題，政經局勢動盪，讓未來經濟成長飽受威脅。
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黃金反轉向上 買點浮現2013-07-03 01:19 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導
金價歷經6月重挫12％、第2季暴跌23％後，短線似已出現止跌訊號，技術面分析師認為，從超賣、市場偏空與技術線形已反轉向上等各面向均指向金價買點浮現，這波反彈上看近1,400美元。
紐約指標期金上周五盤中一度跌至1,179.40美元的近3年新低，之後強拉尾盤收長紅，周一大漲2.6％，周二進一步走堅至1,260美元，急短線已強彈7％。全球最大檔黃金ETF—SPDR黃金信託基金（GLD）周一收121.23美元，較上周五低點猛升近6％。
紐約期金第2季重挫23％，創史上單季最大跌幅，頭號利空為美國聯準會可能開始縮減量化寬鬆措施，導致黃金抗通膨的避險光環褪色。此外，美元走強也對金價帶來下壓。
標普Capital IQ首席技術面策略師亞彼特（Mark Arbeter）表示：「金市這一波重挫是超大的洗盤，如今市場氛圍已過度偏空，技術面也呈現超賣，種種跡象均指向現在是投資人可以進場的買點。」
歐本海默（Oppenheimer & Co.）投資公司首席市場技術分析師沃斯（Carter Braxton Worth）也指出：「由於市場過度偏空，代表金價跌勢可能已經結束，做空的投資人應該進行平倉，長線投資人則該尋找買點。」
亞彼特指出，除了不該繼續做空，根據技術線形，之前這波急跌代表會有一波強勁反彈波，紐約指標期金將一路衝至1,330至1,370美元的上檔壓力區，GLD估計可彈至130美元。
歐本海默的沃斯更樂觀，他預估紐約期金短線可反彈至約1,395美元。
技術面分析師都認為，上周五盤中紐約期金1,180美元與GLD的114.68美元可視為金市的強大底部支撐，沃斯還表示，若依據風險報酬理論，現在明顯一面倒對多頭有利，也就是「適合長線做多」。
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金價跌深反彈 台銀：底部未到2013-07-03 01:21沈婉玉�台北報導
金價上周跌破每英兩1200美元整數關卡，真的把投資人都「嚇傻了」，昨日金價跌深反彈，最高達到1267美元，但交易量仍低。國內銀樓飾金每台錢賣出價站回4800元，台灣銀行1公斤條塊漲21382元。
台銀黃金分析師指出，金價雖反彈，但黃金期貨市場的成交量並沒有放大，顯示上攻力道不足，金價將持續震盪盤整。9月美國聯準會將召開利率決策會議，若宣布結束或減碼QE（量化寬鬆）政策，都會對金價帶來不利的影響，「恐怕會再大跌一次」。
金價上個月下跌12％，第2季跌幅達23％，是史上表現最差的一季。市場情緒「極度看跌」，單周動能指標已進入超賣。有些分析師認為金價沒救了，但也有分析師認為「買點已到」。
台銀黃金分析師表示，從2008年金價每英兩680美元，漲至2011年1920美元的史上新高價，若回檔5成，價格會落在1300美元，下一個支撐點就是在1150美元。在美國經濟好轉，QE退場影響下，美元指數持續走揚，也使金價走勢偏弱，投資人近期進場需小心風險。
昨日因德國公布5月零售銷售較前期上升，為連續下跌3個月後首度回升，高於預估值，激勵歐元兌美元升值，帶動金價上漲，但因買盤追價力道不足而拉回。在美國公布6月密西根大學消費者信心指數高於預估值後，美元指數止跌回升，又造成金價壓力。
因本季金價跌幅已達25％，創1968年以來最大單季跌幅，金市空方獲利了結，大量空單回補買盤湧入，推升金價迅速反彈，昨日最高漲至近每英兩1270美元。
彭博社調查美國32位自營商、基金經理人與分析師對短期國際金價的看法，結果有15位預期國際金價上漲，有14位預期金價下跌，3位看法中立。QE減碼因素，使金價跌落至近34個月來的低點，預期將刺激金幣及飾金需求增加。
此外，雖近期金價可能再度下跌，但市場已進入超賣區，可望吸引策略性買盤逢低進場。
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英傑華：債市賣過頭了2013/07/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，引發市場大震盪。不過，多項指標顯示，投資人信心已較穩定。基金業者認為，景氣復甦初期，市場多空交戰、波動較大，投資人最好理性面對市場變化，避免追高殺低。
富達證券指出，由數項指標觀察，市場動盪已降低。最近美國10年期公債殖利率下滑，先前領跌的新興市場主權債券也開始出現信用利差縮窄的徵兆。
英傑華基金總代理第一金投顧表示，前幾周市場擔憂美國縮減QE，債市面臨龐大賣壓，債券型基金的拋售潮幾乎為2011年來最大。
如以全球債市基金規模每周資金流量相對於總資產比來看，近四周資金流出量約占全球債市基金規模的12%，顯示債市有過度拋售現象。
第一金投顧分析，瑞士信貸美國公債恐慌指數顯示，投資人擔憂已來到歷史相對極端位置。
根據以往經驗，當恐慌指數來到極端區（觸及恐慌值）時，往往顯示賣壓過度反應，通常也是資產價格即將反彈的重要訊號。
瑞士信貸模型預估，以ISM製造業的新訂單指數及美國核心通貨膨脹率來衡量美國經濟復甦程度，推論10年期公債殖利率的合理位置應位於2.6%附近。
第一金投顧表示，以此推估，美國公債殖利率大幅上揚機率不高，也意味新興債再下修的幅度有限。
在高收益債券方面，富達證券指出，全球高收益債券市場多數利差在6月26日就已縮減，報酬率也普遍由負轉正，預估將增加高收益債券的投資信心。
富達證券指出，中國短期利率回穩，也有利投資信心回復。因應中國金融機構流動性風險，中國政府將祭出短期流動性調節工具、常備借貸便利等貨幣市場調節工具，以抑止短期異常波動。中國上海隔夜拆款利率（SHIBOR）已滑落至5月以前的水準，高收益債市等可望回歸投資基本面。
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債券基金 一高二低賣相佳2013/07/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，美國公債價格大跌，資金也大量流出債券基金。不過，基金業者認為，債券仍有投資價值，祕訣在於一高二低，即高信評、低存續期間、低匯率波動。
美國10年期公債殖利率繼5月彈升49個基本點（1個基本點是0.01 個百分點）後，6月再彈升32個基本點，6月底殖利率一度觸及2.6%，為2011年夏季以來最高。
新興組合基金研究（EPFR）指出，到6月26日為止的一周，所有債券基金淨贖回金額高達233億美元，打破兩周前的舊紀錄，再創新高，只有少數幾類債券基金有淨流入。
合庫巴黎投信認為，受美國指標公債殖利率彈升的影響，債市出現不小的贖回賣壓，市場似乎過度反應。但在殖利率上揚、利差擴大後，債市買點浮現，投資人不妨留意包括投資等級公司債及高收益公司債等信用債券。另外，新興市場債券因美元走強而資金外流，待賣壓告一段落後，也可伺機分批布局。
在後QE時代，債券不易齊漲，合庫巴黎投信提出債券基金投資三要訣：一是選投資組合存續期間較低者，減少利率揚升的風險；二是選信評等級較高者，即便是高收益公司債券基金，也應避開CCC等級債券；三是選高額匯率避險者，減少因短線匯率大幅波動就吃掉報酬率的情形。
美國10年期公債殖利率1日收在2.477%，合庫巴黎投信預估，以現階段景氣判斷，2.5%附近的價位可能盤整一、兩季，再回測2 到2.25%區間。
美國聯邦準備理事會（Fed）或許等到今年第4季失業率明顯下降後，才會啟動回收QE政策。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨預料，第3季全球債市表現空間仍會受限，建議投資人減碼主權債券，將高收益債列為債券部位的核心配置，主要原因在於，以往利率上漲時，經常伴隨經濟復甦，發行高收益債券的企業基本面也會改善。
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後QE 布局組合債分散風險2013-07-03 01:20工商時報記者呂清郎�報導
根據理柏資訊，截至6月30日，近1個月投信發行的102檔海外債券型基金平均績效為-3.21％，進一步分析各類債券基金表現，以跨國組合型債券基金平均績效跌幅相對小，近1個月平均跌幅為-2.91％，低於海外投資等級債基金的-3％與海外高收益債基金的-3.8％。
此外，跨國組合型債券基金1年期的年化波動風險為6.42％，也低於海外投資等級債基金的6.84％與海外高收益債基金的7.43％，顯示在市場波動下，組合型債券逐漸浮現出相對抗震避險的投資特性。
統計國內規模前五大複合式債券組合基金的表現，6月以來的表現均較美國高收益債指數、新興美元債指數及新興本地債指數為佳，其中又以富蘭克林華美全球債券組合基金表現最為抗跌，年化波動風險最低。
該基金同時也是法人受益人數最多的債券基金之一，僅次於德盛安聯四季回報組合基金，顯示波動度低且規模較大的組合型債券基金較受法人青睞。
法人表示，根據2006、2008、2010及2012年間，美國公債殖利率彈升時各類債市表現，無論投資級公司債、美國高收益債、美元新興債或原幣新興債，報酬率均在美國公債殖利率彈升6個月後轉為正值，顯示短線震盪後將回歸基本面。
唯各債市表現不一，此時，債券組合型基金可靈活調配各類債券比重、配息率與績效的特性，使其在市場震盪期間，表現均較單一券種為佳。
目前美銀美林美國高收益債指數殖利率跳升至7.15％（截至6月25日），已回到宣布QE3時期水準，對應目前仍舊偏低的違約率水準，顯示債券價格有過度反應跡象；新興國家雖面臨短期性匯率波動，但利差水準及成長動能仍有利於新興國家，近期市場對新興債市的恐慌顯然反應過度。
專家表示，量化寬鬆退場雖引發短期市場恐慌性賣壓，但聯準會政策轉變也意味著未來美國景氣、經濟展望相對明確，對投資人而言屬短空長多，債券價格終將回歸正常化，此時再投資風險相對降低，建議可趁反彈來臨前，透過組合債資產逢回布局債市部位，提早取得市場價格回升機會。
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資金回穩 大陸債市進場好時機2013-07-03 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導
大陸貨幣市場6月突然出現資金緊俏，但彭博資訊統計，前一次銀行間隔夜拆款利率（SHIBOR）在2012年1月18日攀高到8％以上時，若進場投資債券，其後一段時間，境內和境外債券都交出亮麗的成績單，1年後JPM中國債券指數的漲幅達20.16％，HSBC離岸高收益債券指數同期間也有10.05％的收獲。
施羅德中國高收益債券基金經理人李正和指出，過去1年多以來，由於大陸債市一直看回不回，許多投資人想要逢低介入卻苦無良機，現在的整理行情，正是難得的進場好機會。
李正和說，大陸正在經濟結構與金融市場調整，其結果終將往良性的方向發展；而此波回檔幅度較深的大陸美元計價債券，投資價值已浮現，此時正是難得的進場機會。
富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜認為，此次市場非理性的資金撤離，正提供一個逢低進場的布局良機。
由於市場預期大陸經濟將趨緩，預計7月中旬大陸錢荒緩解後，殖利率將走低，因此在離岸人民幣債券布局上，將以長天期的高評級債券為主。
大陸公司發行的美元債券部分則將以短天期為主，此乃由於美國公債殖利率走升趨勢抵定，大陸公司的美元計價債券亦受影響走跌，此時是逢低布局良機。
元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，受到美國QE退出政策明朗化和境內市場錢荒流動性吃緊的兩面夾擊，近期市場大幅波動，香港離岸人民幣（CNH）市場流動性也受到波及，惟點心債因與其他資產連動性較低，展現抗跌特性，其中又以投資等級點心債券抗跌效果最佳。
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拉美公司債 後QE神器2013/07/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）要退場，哪類資產將獲資金青睞，成為投資人布局方向。基金業者認為，高殖利率債券仍有吸引力，拉丁美洲公司債殖利率高且流動性佳，在利率彈升時有保護作用是基金青睞方向。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，只要掌握聚焦高收益債、縮短存續期間、公司債優於政府債這三大重點，即使在美國聯邦準備理事會（Fed）準備收緊貨幣政策的階段，債市仍然有利可圖。
黃賢楨說，升息時，景氣轉好，高收益債券表現其實具有競爭力。同時，公司債的存續期間通常比主權債券略短，對利率波動的敏感度較低，因此在升息階段，公司債承受的利率風險普遍低於主權債券。
黃賢楨指出，美國2004年到2006年逐步升息期間，長債利差僅小幅擴大，較短天期的債券利差甚至還持續縮窄；在1994年快速升息期間，儘管美國10年期公債殖利率飆升，但短天期債券抗跌，1到3年期投資等級公司債甚至還有正報酬率。
天達投顧指出，展望未來債市，可從四大觀察指標著手，包括殖利率水準、違約風險、流動性與信評調升動能，才可達到持盈保泰的目標。
天達投顧特別看好拉丁美洲公司債的投資機會，因為具有高殖利率優勢，不僅具長期投資價值，同時在利率彈升風險下，也有較佳的保護作用。
目前拉美高收益債殖利率約7.63%，領先新興亞洲的6.64%、新興歐洲的6.36%；拉美投資評級公司債殖利率達4.68%，也優於新興亞洲的3.85%、新興歐洲的4.12%。
此外，天達投顧指出，拉美高收益公司債的平均違約率低，從2008年以來約3%，低於美國高收益債。而且，拉美公司短債占整體債務僅14%，顯示企業擁有較高流動資金，降低債券違約機率。
天達投顧表示，拉美高收益債券還有流動性佳、信評調升動能強、企業獲利成長率優於全球新興市場平均的優點，可望支撐債券價格。
