負利率時代 投資股票2013-07-04 01:09工商時報記者黃惠聆�台北報導
提到退休規畫，多數人都想到波動較低的債券，但是基金經理人表示，當處於負利率時代，一定要酌量將股票納入資產配置，如此才有機會打敗定存，獲得較高的投資收益率。
摩根投信產品投資部副總經理劉玲君表示，金融海嘯後，各國央行皆將利率維持在歷史低檔水準，無風險收益降至低點。
以鄰近的香港為例，目前實質存款利率呈現負值，然而，MSCI全球指數的股息收益率仍有2.8％，投資級公司債券、REITs、新興市場債券與高收益債券的到期收益率更達3.5％至6.8％，上述都是屬於到期收益率，並不是基金報酬率，不過，可以確定的是收益概念產品，在負利率環境之下具投資優勢。
另外，投資人可以考慮在承擔一定風險下，增加多一份收益的機會。
由於目前利率水準維持低檔，投資人面對的不只是低利環境，而且是負利率時代的來臨，投資理財專家表示，與其憂慮資產縮水，不如積極尋求可以資產增值的機會。
針對該如何規劃退休理財，德盛安聯東方入息產品經理許廷全建議，雖然近期市場偏向動盪，但建議可以採用「比較積極的平衡」，把握買黑不買紅原則，特別是近期股市修正幅度較大，短中長期表現優異，若不知如何選擇標的或者股債之間如何配息，可以考慮股債靈活調整「平衡基金」。
針對平衡基金的挑選，他建議可參考成立時間夠長，且短中長期表現均優異的平衡式基金，回顧2009年以來至今，平衡基金前10強報酬率可達5成，但其中表現最佳的甚至有接近1倍的報酬率。
他指出，這顯示投資人在挑選平衡基金上也要多用心，因為77餘檔平衡基金中，績效差異仍很大。
---------------下一則---------------
賣高收債基金 須加警語2013/07/04【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）政策即將退場，金管會緊盯兆元高收益債券基金，再度下令要求投信事業、銷售機構，在對帳單上加註警語提醒投資人，高收益債券基金不宜占投資組合比重過高。
由於對帳單原本就有通知事項欄位，因此，金管會希望投信投顧公會轉知投信事業、銷售機構及總代理人後，加註警語規定立即上路。
根據投信投顧公會統計，到4月底止，境外高收益債券基金已高達8,257億元，境內的高收益債券基金有1,952億元，合計1兆209億元，首度突破1兆元大關。
國人投資高收益債券基金的規模愈來愈大，QE即將退場訊息傳出後，也讓主管機關繃緊神經，接連在5月、6月發出兩道函令，要求業者務必要提醒投資人注意利率反轉時可能的風險。
據了解，繼5月13日發函全面性要求所有投資人須簽署風險預告書外，6月24日金管會再度發函，要求所有投信事業、銷售機構必須在對帳單上加註投資警語。
銀行業者表示，金管會在這項函令中，對高收益債券基金再下兩道命令，第一道是，投信事業、總代理人及銷售機構在寄送對帳單時，應加註警語，提醒投資人注意。
這些警語包括「投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高的比重」、「高收益債券的信評未達投資等級或未經信評，且對利率變動的敏感度甚高，故可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估。」
第二道則是，應加強公司及銷售機構的銷售人員對於高收益債券基金的教育訓練，並確實落實銷售高收益債券基金的KYC（認識客戶）及KYP（認識產品）。
金管會官員表示，對帳單加註警語是新規定，用意是提醒投資人注意；至於KYC及KYP是過去就有規定，這次是希望業者要加強並確實辦理。
官員指出，5月全面性要求所有投資人須簽署風險預告書，投信投顧公會自律規範已修改完成並報到金管會，原本金管會同意後即可實施，但因涉及相關作業系統的修改，業者希望給緩衝期，金管會仍在審酌中。
---------------下一則---------------
歐亞股挫 原油漲破100美元 葡公債殖利率飆 歐債危機又起-自由時報1020704〔編譯楊芙宜、記者盧冠誠�綜合報導〕
全球股市週三下挫，歐股大跌，亞股也幾近全面挫跌，因葡萄牙聯合政府不穩、十年期公債殖利率升破八％，重燃歐債危機疑慮；加上埃及動盪引發中東原油供給擔憂，推升紐約原油期貨漲破每桶一百美元、創十四個月新高，西德州中級原油價格攀高約二％，至每桶一○一．五七美元。
美股週三開低，但稍後在平盤附近震盪；歐股德、英、法三大指數跌幅約一％左右。
葡萄牙外交部長、執政聯盟的保守派民主與社會中心黨（CDS-PP）領袖波塔斯週二宣布辭職，抗議財政撙節政策，為財長蓋斯巴後第二位內閣官員下台，可能導致總理庫艾留（Pedro Passos Coelho）的議會多數面臨挑戰。
庫艾留五月三日宣布裁減公務員等新措施，期望至二○一五年前能撙節四十八億歐元。該國目前失業率升至逾十七％，經濟連三年衰退，卻仍需勒緊褲帶緊縮開支，以符合國際債權人提供七八○億歐元紓困金援條件。該紓困計畫十五日將進行第八次審查。
葡萄牙十年期公債殖利率去年十一月二十七日以來首度竄高至八．○七％，該國股市盤中狂瀉六．八％，創二○○八年十月最大跌幅。
此外，希臘也可能出現紓困變局。歐元區資深官員透露，若希臘政府與國際債權人下週一前未能達成談判，最糟情況可能長達三個月無法獲得紓困撥款。
匯市方面，在ＱＥ退場疑慮下，週三非美貨幣全面重挫，歐元受到歐債危機再起陰霾雙重打擊，貶破一．三美元兌一歐元大關。亞幣以韓元單日重貶○．八五％居首，日圓再度貶破一○○日圓兌一美元大關，新台幣也貶值○．六％，以三十．三○二元兌一美元作收。
---------------下一則---------------
美元獨強 非美元計價基金遭殃2013/07/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
澳幣兌美元匯率昨天貶至0.9084，創2年多來低點，澳幣基金績效也被拖下水，今年美元獨強，非美貨幣貶不停，相關境外基金、外幣保單與外幣定存的投資人「腹背受敵」，不但投資報酬率縮水，還要面臨貨幣貶值的損失。
投信業者說，在外幣商品方面，美元、澳幣與南非幣是國人最愛的三大商品；今年美元「漲」聲響起，非美元貨幣商品的投資人紛紛中箭落馬，澳幣與南非幣更是「重傷區」。
根據統計，今年以來，澳幣兌台幣匯率重挫近10%，南非幣兌台幣更大貶逾12%，光是匯損就把投資績效「吃光光」。
例如澳洲基金近3月來投資報酬率，若以澳幣計價為「不賺不賠」，但換算成新台幣後，卻硬生生多出12個百分點的匯損。
富蘭克林證券投顧表示，投資海外資產，匯率波動是必然的風險，避開匯損，最好的辦法是開設外幣帳戶，由投資人決定換匯時點，或是擴大投資範圍，藉著不同貨幣升貶達到「自然避險」效果。
不過若該國經濟長線看好，就算短期貨幣貶值，中長線的投報率仍能彌補匯損缺口，最好的例子就是日本基金，雖然日圓重貶，但日股強升仍替投資人賺錢。
壽險業者說，澳幣走跌這段期間，確實有投資人想撿便宜，加碼澳幣保單，但並未到熱絡程度；近期澳幣相關基金的詢問度，也沒有出現明顯增溫。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，在澳洲經濟未見起色，貨幣政策又有進一步寬鬆的空間，國際資金回流歐美等成熟市場所造成的排擠效果，澳幣短線走勢恐「樂觀不起來」。
瑞銀投信研究部主管張繼文認為，「投資澳幣資產必需有長期抗戰的心理準備」，就投資效率考量下，並不建議搶進澳幣。
---------------下一則---------------
台灣投資人信心 亞洲次低2013-07-04 01:09 工商時報 記者魏喬怡�台北報導
最新宏利投資者第2季意向指數調查顯示，亞洲投資者信心近期普遍提升，其中上升最顯著者為日本、印尼及台灣，然而台灣投資者信心仍落後於大部分亞洲受訪市場，排名次低，僅贏過香港。
宏利投資者意向指數（MISI, Manulife Investor Sentiment Index）取樣自亞洲7大受訪市場、3,500名抽樣受訪者。
宏利金融集團亞洲區總裁暨執行長雷柏剛（Robert A. Cook）表示，本次調查結果顯示亞洲投資者開始注視實體經濟所呈現的復甦跡象，宏利在北美地區的調查結果也反映類似情況，但不少投資者仍未就進一步投資準備就緒，大部分投資者過量持有現金，故實際上與虧損無異。
「擔心做出錯誤投資決策」是近半數台灣投資者傾向持有現金而對投資卻步的最大原因，而逾3成台灣的受訪者表示，現階段「市場波動性」過大，這是他們不敢冒然投資的主因。
整體來說，亞洲投資者最大單一持有的資產部位為現金，扣除自用住宅後占其餘資產的4成。
以台灣而言，資產組合如扣除自用住宅，投資者平均持有相當於20個月薪資的現金。
但是實際上，國人所持現金中僅有不到兩成是用來支付日常生活所需及不時之需；換句話說，以短期而言，國人資產中有逾8成的閒置資金，且在實質利率影響下，現金的實質價值將逐漸下降。
國人投資信心低於大部分亞洲受訪市場，但台灣投資者對股票市場的信心較上一期調查樂觀。
宏利投信投資長王彥傑分析，台灣利率水準今年仍將維持相對低檔，主要原因是金融機構過多的現金部位缺乏固定收益投資標的，央行為保持匯率穩定，也對資金進出採取有效管理，進而降低台灣利率市場變動性。
---------------下一則---------------
台灣投資信心 亞洲倒數第2-2013-07-04 01:15 中國時報 王宗彤�台北報導
根據宏利投信一項「投資者意向」調查結果指出，第2季台灣投資者信心雖小幅成長，但相較於其他亞洲受訪市場仍不樂觀，大幅落後亞洲平均值，在亞洲7大受訪市場中名列倒數第2，僅高於香港。
這次調查時間約在5月下旬左右，調查當時亞洲7大區域投資人當時的投資意向。其中，台灣投資者意向指數以20點落後亞洲區平均值，印尼投資者意向指數仍維持亞洲之首，而香港取代台灣成為亞洲投資者信心最低的市場。
調查中也顯示，在台灣及亞洲大部分市場中，投資者普遍因「擔心做出錯誤投資決策」，而傾向不將現金移做投資之用。中國及日本的投資者則是因為存款相較於其他選項更為安全而傾向不投資。
其中，影響台灣投資者的第2大因素為「市場波動性」過大。
整體來說，亞洲投資者的資產中，以現金佔最大比例。台灣投資者平均持有相當於20個月薪資的現金，而中國以36個月薪資現金位居亞洲第一。
但台灣投資者對股票市場的信心由負轉為持平，近5成受訪者認為股票市場環境有逐漸改善的跡象。而日本投資者對於股票市場的信心亦有所提升，居亞洲之冠。
---------------下一則---------------
台灣投資信心 亞洲第二低2013/07/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
宏利金融集團昨（3）日發布宏利投資者意向指數（MISI）顯示，美國、加拿大及亞洲投資者信心普遍提升，但台灣投資信心在亞洲七國中為第二低，僅高於香港。
與一季前的調查相比，這次上升最顯著者為日本、印尼及台灣，但台灣投資者信心雖從-8回升到1，仍遠低於亞洲平均值21，在亞洲只高於香港的-11。
這次亞洲調查時間為4月中旬至5月下旬，包括台灣、中國、香港、日本、新加坡、馬來西亞和印尼各500組有效訪談，除了在馬來西亞和印尼採用面訪之外，其他則是線上訪查。受訪者涵蓋中產階級到富裕階層的投資人，年齡在25歲以上，為家庭財務主要決策者，且目前持有投資產品。
調查顯示，「擔心做出錯誤投資決策」是近半數台灣投資者傾向持有現金而對投資卻步的最大原因。逾三成台灣受訪者表示，現階段「市場波動性」過大，使他們不敢冒然投資。整體來說，亞洲投資者最大單一持有的資產部位為現金，扣除主要住宅後占其餘資產的四成。以台灣而言，資產組合如扣除主要住宅後，投資者平均持有相當於20個月薪資的現金。
實際上，國人所持現金中，僅有不到兩成是用來支付日常生活所需及不時之需。換句話說，短期而言，國人資產中有逾八成的閒置資金。
調查顯示，亞洲投資人看好股票投資前景。如欲投資，超過40%的亞洲受訪者將以股票為投資標的。台灣投資人對股市的信心已由負轉持平，近五成受訪者認為股市環境逐漸改善。日本投資人對股市的信心大幅提升，高居亞洲之冠。
不過，多數台灣投資者仍選擇較保守的投資工具，來達成財務目標。例如，51%採取減少日常開銷、41%選擇定期存款、38%投資於保險、存款或投資商品，僅有12%的投資者會選擇參考專業投資顧問的建議。
宏利投信投資長王彥傑認為，台灣利率水準今年仍將維持相對低檔，主要原因是金融機構現金部位過多，缺乏固定收益投資標的。另一方面，央行為保持匯率穩定，也對資金進出採取有效管理，進而降低台灣利率市場的變動性。
---------------下一則---------------
東亞證：Q3布局 加股減債2013/07/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
隨著景氣轉好，正當市場人士預期今年資金可望從債市轉往股市時，美國量化寬鬆政策（QE）提前退場風波，引爆全球股債市急跌。基金業者認為，投資人可以趁機檢視投資組合內容，以因應大環境的變化。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，QE即將退場，美債殖利率進入初步拉升階段，美元對其他多數貨幣開始轉強，預期資金回流已開發國家的趨勢在第3季還會持續發酵。
黃賢楨指出，由於景氣逐步復甦，第3季建議維持股優於債的基本投資策略，股票部位從40%提高到50%，以美股為布局首選，歐、日也不宜缺席。
至於債券部位，黃賢楨建議從35%調降到30%，債種選擇以高收益債為主，主要是受惠於經濟復甦，政府債券則建議減碼；商品部位建議從15%調降到10%；現金部位保持10%。
---------------下一則---------------
Q3投資展望�人民幣資產 加碼2013/07/04【經濟日報╱記者邱煜婷、劉于甄�台北報導】
自美國聯準會主席柏南克宣布量化寬鬆（QE）退場路線圖，加上中國經濟成長趨緩，市場對人民幣後市升貶看法轉趨分歧。但滙豐銀行仍看好人民幣後市，認為在後美國QE時代，投資人可適度提升人民幣商品在資產配置占比，至10%。
滙豐銀昨（3）日舉辦第3季投資展望，資深副總裁莊懷德針對全球經濟狀況分析，柏南克宣布量化寬鬆政策可能在明年中退場。
日本安倍經濟學政策開始見效，使全球資金從新興市場、高風險性債券撤出，回流到美國、及日本等成熟國家股市。
不過，他也指出，現在資金行情和基本面已經脫鉤，大量資金撤出高風險性債券恐怕有些是來自投資人過度賣出。
莊懷德表示，中國因為外需惡化、國內需求放緩，又逢大陸國家主席習近平的施政主軸是以結構性調整為優先，不對短期經濟狀況實施提振經濟措施，使得中國經濟成長趨緩。
滙豐銀因而下調今年中國經濟成長率預測值，從8.2%下調為7.4%。
中國經濟數據不佳，對原物料需求減低，連帶也影響澳洲、巴西等原物料出口國的經濟成長。莊懷德提醒，市場後續仍將維持高波動度，建議投資人趁機檢視手上資產，重新調整配置。
投資建議上，莊懷德認為，後QE時代，美元及美元資產會是最大受惠者之一，而人民幣與美元連動性高，今年仍會升值1%左右，加上存款利率佳，建議資產配置拉高美元、人民幣比重，調整為美元占四成、人民幣占一成、新台幣占三成、澳幣及其他貨幣則占其他的20%。 該行之前對投資人的外幣資產配置組合，以美元、澳幣為主，並無人民幣。
股市方面，莊懷德表示，應掌握逢低、低波動度參與的二低原則，看好美股、日股後市；美股部分，較看好金融類股、消費性類股，日股則看好內需類股。債市展望，建議投資等級債搭配複合式債，分散風險。
至於貴金屬方面，他認為，黃金在第3季、甚至第4季，都可能維持在每盎司1,200~1,300美元震盪。
---------------下一則---------------
美經濟唱旺 Q3加碼美元資產2013-07-04 01:09 工商時報 記者陳碧芬�台北報導
匯豐（台灣）銀行昨（3）日表示，後QE時代來臨，將帶動美國經濟穩健復甦，投資人第3季的資產布局應增加美元及美元相關資產，分散非美元部位的股債；且為避開金融市場激烈震盪，可暫時持有低波動度的複合式債券或投資等級債。
匯豐銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德強調，股匯債交易波動同步加大，投資人可掌握「二低原則」，即逢低價和低波動度，來參與投資。
基於新興市場股市今年來明顯回檔，莊懷德表示，現階段是資金行情主導市場，股市下跌是因為資金流出，新興經濟體的基本體質仍佳；配合後QE時代及美國經濟復甦，第3季看好美股、日股；美日股則看好內需類股。
匯豐銀指出，國際資金轉向美元資產，帶動成熟國家股市上漲，美元也維持持續走強的趨勢，投資人第3季可調高美元及美元資產部位至總資產的4成。
至於穩中看升的人民幣，也可以增加到資產的10％，在大陸官方推動人民幣國際化下，人民幣中期升值趨勢不變，預期今年底人民幣兌美元匯價可達6.12∼6.14元，明年人民幣也可望繼續緩升1％。
匯豐銀建議，投資人除可維持30％的新台幣部位，也應大量減碼澳幣部位至10％以下。
在美元中期走強下，匯豐銀認為，不利金價後勢。莊懷德分析，黃金價格走勢預估今年會跌到1,000美元/盎司，目前持有黃金部位的投資人，若持有成本已過總額8成的停損點，例如1,400美元價位買進的人，1,120美元就該停損，策略上應優先出場，等金價波動降低再逢低補回部位。
---------------下一則---------------
歐洲政局不穩 外資撤亞幣貶2013/07/04【聯合報╱記者羅兩莎、編譯劉利貞�綜合報導】
近期美元強彈，加上歐洲政局不穩，引發外資大舉撤離，昨天台、韓、日及星等亞幣重貶，台幣尾盤一度貶逾兩角，終場以三十點三零二收盤，重貶一點八二角，成交量達九點七七億美元。
美國聯準會（ＦＥＤ）量化寬鬆（ＱＥ）政策可能退場，已引發全球股匯債市波動，葡萄牙內閣要員又相繼請辭，市場擔心撙節政策更難推行，歐債情勢恐又陷動盪，葡國十年期公債殖利率昨天盤中升破百分之八，為去年十一月底來僅見，股市開盤重挫逾百分之七。
葡國政局動盪也導致西班牙、義大利公債殖利率同步走高。花旗策略師馬林諾夫說，歐洲央行（ＥＣＢ）四日將召開利率決策會，若無法遏阻負債國殖利率升高，將對歐元造成壓力。
市場人士說，美ＱＥ政策退場將使美元長線看升，外資恐大舉撤離亞洲，昨天又有葡萄牙政局動盪等因素攪局，在歐元領跌下，包括台、日、韓、新及澳紐等貨幣全面挫低。
昨天台幣因外資匯出近兩億美元，加上央行尾盤打壓，以盤中最低價三十點三零二收盤。
---------------下一則---------------
台股基金 近一周全賺2013/07/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】
國內外多空因素交雜，台股最近震盪加大。不過，台股基金表現優異，近一周以來全都有正報酬率，八成打敗大盤。而且，近一周績效前十強的台股基金今年以來也都很優，漲幅是大盤的三、四倍以上。
台股最近起起伏伏，上周二（25日）更創半年新低點7,663.23點，雖然在周五衝上8,000點，但只維持三天，昨（3）日又跌破。相較於大盤，台股基金表現較強勢。
CMoney統計，一周以來，189檔台股基金全都是正報酬，而且有158檔打敗大盤，其中以店頭及小型基金漲幅最大。群益店頭市場基金以逾10%的亮眼績效居冠，還有群益中小型股基金、安泰ING優質基金、安泰ING中小基金、元大寶來店頭基金則都有8%以上的漲幅。
在近一周績效前五名的基金中，只有一檔是一般型基金，其他都是店頭或小型基金。
這些基金今年以來的報酬率也很出色，幾乎都有兩成以上的漲幅，大幅打敗加權指數的4%漲幅、OTC指數的近15%漲幅。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，台股從去年11月低點7,050點上漲至今年高點8,439點，約上漲1,400點，高點拉回可望在7,700-7,800點有撐，預估下半年台股低點不會破前低，但高點有機會破前高，投資人可多留意逢低布局的契機。
沈萬鈞說，美國量化寬鬆政策（QE）並非一次退場，短期間急跌只是過度反應，可視為市場漲多下的必經過程。全球經濟復甦，台灣經濟逐季成長，企業獲利也不差，對下半年台股樂觀以待。
ING中小基金經理人林界政表示，台股短線受到歐股波動影響，表現較弱勢，大盤在8,000點附近攻防，接近這波反轉底部區，隨著月營收陸續公布，預期盤勢將回歸基本面，短線區間整理位於7,800~8,300點間，預期下半年有機會重新挑戰8,500點大關。
林界政指出，操作基調以選股不選市為主，審慎檢視個股基本面較佳的題材，例如傳產股偏好受惠於原物料價格回落的下游傳產製造商，如輪胎、自行車、紡織等；電子股依舊看好半導體及中下游封測、設備商等；至於金融類股，則鎖定股價淨值比較有潛力的個股。
---------------下一則---------------
台股基金 近1周皆正報酬2013-07-04 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導
台股近1周漲幅4.6％，帶動台股基金近1周績效表現，有158檔打敗大盤，且最佳報酬達兩位數。統計189檔台股基金近1周績效，除全數是正報酬，更有158檔打敗大盤，法人指出，投資人仍可留意台股基金布局時點。
群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，台股從去年11月低點7,050點上漲至今年高點8,439點，約上漲1,400點，高點拉回後，指數可望在7,700至7,800點有撐，預估下半年台股低點不會破前低，但高點有機會破前高。
日盛首選基金經理人蔡昀達認為，近期大盤雖有過度修正後的反彈行情，但7、8月是除權息旺季，對指數空間有壓抑，整體而言，大盤在8月比較有表現機會。
產業方面，他指出，7月中旬生技月活動對生技類股可望有助益，電子股以智慧型裝置的發展最佳，中概股仍需待大陸城鎮化會議召開，才會有明確的方向。
摩根中小基金經理人顏榮宏說明，台股權值股受到外資提款壓力較大，具題材加持，以及獲利成長看俏的中小型股今年來表現亮眼。
他認為，隨證所稅8,500點鍋蓋已打開，散戶資金回流可期，台股有望擺脫長期來的低量盤整格局，對中小型股來說也是一大利多。
此外，美國經濟數據傳出佳音，加上大陸官方聲明流動性將回穩，國際股市已逐步消化QE退場的利空，顏榮宏表示，搭配傳統電子股旺季將至，看好目前相對位置仍偏低的台股有機會延續反彈走勢。
---------------下一則---------------
中國服務業PMI跌 亞股滑跤 高盛看壞中國股市 滬深300目標砍15%-2013年07月04日【王秋燕╱綜合外電報導】
中國官方6月非製造業採購經理人指數（PMI）創9個月新低53.9，顯示中國經濟疲弱現況與下滑風險增加，拖累亞洲股市今天下挫， 其中以印尼跌逾3%最重，中國股市結束前3個交易日反彈行情，上海證券綜合指數終場下挫0.6%，港股恒生指數昨大跌2.5%，創2周來單日最大跌幅。
中國經濟疲弱，亞洲鄰國壓力沉重，與其經濟連動力強的國家影響更大，股市衝擊更猛烈，包括澳洲、南韓、新加坡與印度股市下挫超過1%，昨僅日本股市因日圓貶值緩衝下，僅小跌0.3%。
服務業動能恐再減弱
根據中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨最新報告，6月中國非製造業採購經理人指數由4月54.3降至53.9。
報告指出，數據顯示結構調整結果，但中國經濟發展仍穩定成長，上月新出口訂單等多個分項指標仍然回升。
中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為，6月中國非製造商務活動指數仍保持在53.9偏高水準，小幅回落主要原因是受建築業季節性調整影響。
中國熱錢將持續外流
相對於中國官方數據，滙豐（HSBC）中國6月非製造業採購經理人指數儘管小幅回升至51.3，但仍接近4月創下的20個月低點51.2。
滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，隨著製造業增長放緩，服務業的潛在增長動力可能再減弱。在新訂單增長乏力的情況下，就業形勢會面臨壓力。他認為，鑑於中國政府的增值稅改革發揮影響還需時日，預計未來幾月服務業增速還會放慢。
浙商證券策略分析師戴康指出，中國官方非製造業PMI數據雖然仍顯示基本面較為疲軟，符合多數投資機構原本預期，市場對基本面的判斷依據多關注製造業數據，非製造業數據影響有限。
他示警，近期影響市場的主線仍是對流動性的預期，因為資金利率雖然回落，但預期仍不甚樂觀，加大了近期市場波動的幅度。
美 國投資機構高盛（Goldman Sachs）最新報告看壞中國股市前景，預期今年下半年中國熱錢外流情況持續，至明年第1、2季度才會逆轉，中國股市繼續受到壓抑，下調滬深300指數年 底目標15%，由2800點降至2380點，成分股獲利成長目標也由10%砍至6%。
報告指出，美國加快縮減寬鬆貨幣政策腳步將使債券殖利率趨升，自5月開始於中國境內的短期外資開始外流，但中國的出口商尚未受惠於潛在的美國經濟復甦，加上中國流動性緊張，熱錢外流將拖累中國股市表現。
---------------下一則---------------
澳洲基金 匯損壓力沉重2013/07/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
澳洲今年經濟表現不佳，加上美元走強，拖累澳幣兌美元今年以來貶幅逾11%，近三個月貶值逾13%，澳幣兌台幣也同步走跌12.5%，若投資人將澳洲基金贖回換台幣資產時，報酬將受匯損侵蝕。
澳洲央行日前宣布基準利率不變，維持2.75%歷史低檔，但根據必要時仍有進一步寬鬆空間，顯現澳洲經濟仍疲弱，必須用降息支持經濟；過去三個月來，澳洲兌美元匯率下跌13%。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，由於原物料價格疲軟，礦業投資金額下滑，導致澳洲經濟表現未如預期，其次，澳洲經濟與歐美、中國股市連動度各達七、八成，從今年中國經濟增速不若以往，歐洲經濟仍陷入衰退來看，拖累澳洲景氣復甦力度仍顯疲弱。
在澳洲經濟未見起色，貨幣政策又有可能進一步寬鬆的空間，國際資金回流歐美等成熟市場所造成的排擠效果，澳幣短線走勢不容樂觀。
澳幣持續走弱，澳幣兌台幣近三個月走跌逾12%，也影響澳洲基金績效表現，以法巴百利達澳洲股票基金為例，近三個月來若以澳幣原幣計價，可繳出正0.47%的報酬；但若換回台幣，受匯損侵蝕，報酬率卻變成負11%。
富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，澳洲經濟表現受惠於過去十年原物料大多頭的拉抬，但面對中國經濟轉型，成長動能不若以往，原物料價格下跌且美國聯準會擬議讓QE緩步退場，美元長線可望走揚下，將不利澳幣表現。王銘祥表示，現在中國以內需為導向的經濟改革，放慢基礎建設投資腳步，恐將不利於澳洲商品出口，再加上澳洲仍有降息壓力，都對澳幣走勢更造成壓力。
---------------下一則---------------
亞股回神 菲泰印尼漲5%-2013/07/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】
在美國量化寬鬆政策退場疑慮下，6月全球股市表現慘綠。不過，美股近來止跌回穩，市場恐慌情緒降溫，亞股也跟著回神，其中又以東協股市反彈力道最大，近一周菲律賓、印尼、泰國，漲幅都在5%以上。
美國聯準會縮減購債規模，代表美國經濟情勢轉佳，對於以出口為導向的亞洲國家，長線是利多訊息，加上亞股部分國家基本面無虞，激勵近來亞股出現止跌反彈。統計亞洲各主要國家反彈幅度最高前五名，東協國家就占三名，分別是菲律賓漲逾11%、印尼上漲超過7%、泰國則漲了5%多。
富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，以東協國家馬來西亞、菲律賓、印尼和泰國的外債占GDP比重來看，已經從1998年時平均約100%，下降到2011年時約30%，債務的基本面已強健許多，加上多年來日益擴大的外匯存底，即便近期市場資金流竄速度加快，市場發生較大規模的資本外逃時，東協政府仍有足夠籌碼因應。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協挾強勁內需及經濟動能，搶先反彈演出，先前東協遭外資賣超調節，主要是來自逢高的獲利調節賣壓，在基本面未受國際利空打壓情況下，三大股市反彈空間可期。
黃寶麗指出，若就歷史經驗觀察，過去MSCI東協指數只要跌破年線，後一年平均漲幅超過二成，可說是後金融海嘯期間表現最突出的區域市場。由於東協產業結構已從出口導向轉型成以基建投資、內需為主的經濟體，抵禦市場不景氣的能力已轉強。
除了東協三國強勢反彈外，日股近一周漲幅近9%，僅次菲律賓；柏瑞日本股票團隊執行董事暨新遠景基金經理人關谷明弘（Akihiro Sekiya）表示，美國量化寬鬆退場消息淡化，日股止跌回穩，加上擴大量化寬鬆政策才剛開始，日圓貶值、出口業受惠，在日本企業獲利改善、經濟成長前景仍被看好下，下半年日經225指數可望向上挑戰2萬點。
亨德森遠見日本股票基金經理人MichaelWood-Martin表示，日銀的量化寬鬆政策與當局對經濟成長將持續吸引投資人的關注。
---------------下一則---------------
新興亞洲 下半年最具漲相2013-07-04 01:09工商時報記者陳欣文�台北報導
時序進入下半年，根據統計，從2000年以來，下半年進場持有海外股票基金至年底，以東協及新興亞洲為主，有超過20個區域市場報酬率逾1成，法人指出，可作為投資人下半年資產配置的參考。
向來漲勢洶湧的新興市場，今年反而不若成熟市場有勁，法人指出，但隨政策利多行情即將告一段落，市場回歸基本面，挾強勁成長優勢的新興市場可望在下半年扳回一城，尤以陸股帶動的新興亞洲、東協最為看俏。
摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，以近10年下半年來看，以新興亞洲最具漲相，平均上漲11.47％，若扣除2008年金融海嘯，平均漲幅達17％，領先群雄的態勢鮮明。
李鴻斌說，當投資目光漸由估值修復轉向實質成長之際，新興亞洲強勁的成長力將被彰顯，成為資金首要回補標的，同步帶動後市補漲行情。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，今年表現強勁的東協股市5月回檔，但從評價面和國別來看，馬來西亞與新加坡股市本益比與本淨比仍低於長期平均，且股利率皆有3％以上，整體仍具吸引力。
蘇士勛指出，東協股市近期修正壓力較大，主因是市場對美國寬鬆政策可能結束的預期導致資金回流成熟國家，並非受基本面轉折，且先前包含泰國、印尼與菲律賓股市均創波段或歷史新高，外資獲利了結壓力較重，但因短線跌幅應已接近滿足點，長線仍樂觀。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協產業結構已從出口導向轉型成以基建投資、內需為主的經濟體，抵禦市場不景氣的能力較強；且東協各國政府持續落實強化基礎建設，並開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長，都是推升指數後續走升的利基。
---------------下一則---------------
中國、印度 投資價值浮現2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
美國量化寬鬆（QE）縮手擾亂投資情緒，近期亞股陷入盤整，股價淨值比全面低於長期的平均值，投資價值再次浮現，包括中國、日本、印度，股價淨值比的折價幅度都高於二成，其中，中國是亞太股市中折價幅度最大的市場，投資價值相當誘人。
摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，中國股市便宜的投資價值，不僅有機會吸引價值面買盤逢低搶進，就過去經驗來看，當中國股市股價淨值比落在1-1.8倍期間，未來一年正報酬機率高達67%，平均漲幅上看16%。
張正鼎強調，目前中國A股本益比不到十倍、股價淨值比不到1.5倍，相當接近海嘯時的歷史低檔，中國股市底部幾乎確立，搭配中國企業今年獲利可望重回兩位數增長幅度，現階段A股可謂物美價廉。
統一亞太基金經理人林鴻益指出，外資對印度股市在短暫調節後，也很快回補，今年來累積買超金額仍居新興亞洲之冠，因資金流出而貶值的盧比也跟著回穩。林鴻益認為，短線資金移動造成的股市急速修正，對長線越勢向上的經濟體來說，反而是絕佳的進場買點。
德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，在先前經歷一波修正後，亞太主要市場，如日本、中國等，投資價值已重新浮現。
---------------下一則---------------
日銀7月經濟評估 可望重回復甦2013-07-04 01:07 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導
日本經濟新聞周三的報導指出，根據了解，日本央行（日銀）本月金融政策決定會議將研議是否在經濟評估當中使用「復甦」一詞，日銀最近一次在其經濟評估月報中使用復甦一詞，已是兩年半前的事。
若日銀月中政策會議確定上修評估，則為連續第7度上修，顯示日本景氣持續好轉。
日銀金融政策決定會議6月評估稱，日本經濟正漸有起色。7月評估則考慮採用「溫和復甦」這樣的說法。
此前，日銀經濟評估最後一次使用「復甦」一詞是在2011年1月。但日銀內部也有人認為，日銀應該等到8月才使用「復甦」一詞，因為第2季經濟數據到時就公布了。
---------------下一則---------------
安倍經濟學 學者：憂喜參半2013-07-04 01:07 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
日本首相安倍晉三主張積極寬鬆救經濟的「安倍經濟學」，自推行後雖確實收到日圓貶值振興出口等預期成效，但基於日本國債一再膨脹，此貨幣和財政擴張計畫是否能支撐成長，扭轉長年通縮及繼續推高股價，仍令人存疑。
華爾街日報針對日本經濟所做的特別調查顯示，受訪的民間經濟學家平均預估，日本未來10年的年均經濟成長率僅1.28％，遠比安倍政府設立的2％目標悲觀。
受訪經濟學家預期今後2年，日本的年度通膨率1.28％，不及日本央行所設的2％理想目標，通膨率要觸及此水準，才可望終結困擾日本10餘年的通縮夢魘。
受訪經濟學家平均預測日經指數1年後，將達14,406點，周三日股收盤是14,055.56點。多數經濟學家認為，安倍新推出的中長期經濟計畫，尤其是攸關經濟永續發展的結構性改革欠缺周詳。
---------------下一則---------------
聯博：3大跡象 日股價值浮現2013-07-04 01:09 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
日本央行發布季度短觀報告，大型製造業者明顯轉趨樂觀，為近兩年來首見，再度為市場注入信心。聯博日本價值型股票投資長暨聯博日本董事長緒方克明（Katsuaki Ogata）表示，日本基本面在安倍經濟學效應支撐下，已開始改善，日本股市可望領先其他國家。
他指出，儘管近期市場受內外環境影響，使得波動拉大，但從3大跡象來看，日本經濟復甦有跡可循，且股市長線修正已近尾聲，跡象一是日股股價淨值比已下修至1倍左右。
緒方克明表示，根據聯博、東京證交所和MSCI資料顯示，1990年以來，全球股市股價淨值比大多維持在2倍；反觀日股則已從5倍的高峰，下修至目前至1倍左右的水準，評價明顯低於全球股市。
跡象二是日股本益比水準趨近合理，緒方克明說，根據聯博、東京證交所和MSCI資料顯示，長期以來全球股市的本益比一直維持在15倍左右；日股儘管過去本益比曾一度高達60倍，但經長期修正後，目前日股本益比已與全球股市相當，長線投資價值已浮現。
跡象三是日本企業盈餘可望再上修，從Fact set資料顯示，若比較全球主要市場和日本企業分別在2012年、2013年、2014年的企業盈餘年增率，可發現，任一個年度，日本企業盈餘成長率都是位居第1。
他指出，聯博預期此趨勢顯示日本企業盈餘將可望領先其他國家，加上目前日圓貶值效益尚未完全反映在這些盈餘成長數字，日本企業盈餘可望再進一步上修。
面對市場上仍存有擔憂日股股東權益報酬率偏低、日本企業能否長期維持高盈餘成長率等雜音，緒方克明強調，從1976年至今，如果排除非常態的虧損與稅負因素，日本的股東權益報酬率早在1993年觸底，至今仍持續反彈，顯示日本企業獲利仍在改善。
至於人口結構可能對日本經濟產生影響，緒方克明表示，日本上市企業長年來多透過海外業務的成長或市占率的增加，維持營運獲利能夠持續穩定成長，人口結構對日本企業成長動能的影響應該有限。
投資策略上，他建議，因為投資人經常聚焦於短期消息，反而容易忽略企業基本面和長線獲利能力，股價也因而經常被低估，此時反而造就價值型經理人選股進場的好時機。
此外，過去投資日股，採「價值型」策略有助掌握長線投資契機，他指出，分批布局仍被低估、具落後補漲題材的價值股，應是現階段較佳策略。
---------------下一則---------------
本益比低 星馬股市不看淡2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
7月以來儘管量化寬鬆（QE）退場餘波仍在，但股市震盪幅度較6月縮小。根據過去經驗，從2000年以來，下半年進場持有海外股票基金至年底，以東協及新興亞洲表現較佳，報酬率可望逾一成。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，從評價面來看，雖然東協股市顯得偏高，但以國別來看，馬來西亞與新加坡股市的本益比、本淨比仍低於長期平均，且股利率都有3%以上，基本面仍佳。
蘇士勛指出，東協股市近期修正壓力較大，主要是市場對美國寬鬆政策可能結束的預期，導致資金回流成熟國家，並不是基本面有什麼利空，且目前東協國短線跌幅應已接近滿足點，長線來看仍樂觀。
日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，東協國家主要經濟成長動能來自內需消費，觀察東協主要國家消費占GDP比重都超過五成，其中菲律賓更高達八成以上水準，顯示消費占經濟主導因素。
根據JP Morgan統計，東協名目消費年增率近期有超過10%以上，顯示整體發展穩定。
高仰遠分析，5月以來東協股市修正大，目前股市評價都位於十年平均值以下，投資價值浮現。
德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，過去一個月，由於市場對於美國聯準會恐縮減購債規模的預期升溫，促使新興亞洲急跌。
然而，下挫後價值面浮現，東協國家股票太貴的疑慮也因這一波的修正而消除，目前預期本益比已降至長期平均值下方，顯示投資價值浮現。
不過，傅子平也提醒，投資人未來應關注東協國家貨幣走勢與政府政策。
由於資金抽離造成貨幣貶值，政府被迫干預，未來政策面可能影響股市表現，近期市場擔心中國錢荒議題，也帶來包括中國與亞洲股市的修正。
不過，由於中國與東協各自有機會與風險，加上近期市場波動，建議投資人利用區域性投資方式，可掌握區域輪動行情。
---------------下一則---------------
歐3大銀行 遭標普降評2013-07-04 01:07 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導
歐洲金融業再度亮紅燈！周二國際信評機構標準普爾一口氣調降巴克萊、德意志銀行和瑞士信貸等歐洲3大銀行的信用評等。理由是金管新規趨嚴與市況不明帶來的風險，導致這些銀行投資業務的風險升高。
受遭降級影響，巴克萊、德意志銀行與瑞士信貸的股價周三都告重挫，跌幅都在3％左右，並拖累歐洲股市金融股周三全面不支，如法國興業銀行大跌3.52％，法國農業信貸銀行的跌幅更高達4.53％。
巴克萊證券（Barclays Bourse）投資組合經理穆瑞爾指出，銀行股暴挫除了因標普降評之外，美國聯準會周二批准明年1月起實施巴塞爾資本協定III也構成賣壓。
巴克萊等3大銀行的長期債信等級雖仍維持在投資級，但遭到標普一律從A+下調1級至A，信評展望「穩定（stable）」。
儘管3大銀行的債信展望被評為「穩定」，但標普強調，德意志銀行或巴克萊未來2年內調升評等的機率，目前看來很渺茫。
標普在降評聲明中指出：「我們認為，部分以投行業務為主的歐洲大型金融機構，經營風險有升高之勢，皆因金管機構施壓且市況不明朗，致使銀行業的營運更形困難。」
標普提及，尤其隨著金管新規趨於嚴格，全球市場脆弱不堪，歐洲經濟成長停滯，金融危機相關的訴訟風險加劇，使得這些銀行的債權人面臨更高的信貸風險。
---------------下一則---------------
西班牙3國銀 穆迪降評2013-07-04 01:07 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導
西班牙政府近日積極準備出售國有化銀行，力圖終結金融危機，但國際信評機構穆迪（Moody's）周二卻發出警訊，宣布將3家西班牙國有化銀行的債信評等，連降兩級，理由是各行體質仍「相當脆弱」。
穆迪周二發表聲明，將西班牙國有化銀行Bankia的債信評等調降兩級，至「B1」。另兩家國有化銀行Catalunya和NCG的債信評等，也被下調兩級到「B3」。穆迪並對3者都給予「負向」展望。
根據穆迪指出，Bankia等3家銀行的資產體質，仍然相當孱弱，且有可能進一步信用惡化。
穆迪也警告，這幾家銀行要想恢復獲利，恐怕並非易事。因為包括持續去槓桿化的資產負債表、低檔利率，以及龐大的無收益資產等不利因素，都嚴重削弱了這些銀行的獲利能力。
穆迪選在此時宣布降評，對西班牙政府相當不利，因為西班牙「銀行重整安定基金」（Frob）一名高層官員日前才透露，最快這個星期就會安排投資銀行來處理出售事宜，期望今年內可以完成NCG出售案。
由於房市泡沫破裂導致銀行壞帳暴增，西班牙銀行業在去年爆發危機。其中Bankia、Catalunya，以及NCG這3家銀行，便在接受數百億歐元紓困的同時，陸續被收歸國有。
當時歐盟執委會所開出的紓困條件中，包含要求業者縮減旗下分行和貸款規模，但如今這也成為穆迪質疑各行獲利能力的原因之一。
西班牙政府原已公開承諾，要在2016年底前出售原本收歸國有的Catalunya和NCG這兩家銀行，不過西國政府短期內似乎還沒有計畫出售這3家銀行中規模最大的Bankia銀行。
---------------下一則---------------
葡債政盪 殖利率升破8%-2013年07月04日【陳智偉╱綜合外電報導】
埃及流血衝突愈演愈烈，葡萄牙政治危機升高，希臘恐難達成紓困條件，風險再度重回全球市場，葡萄牙10年期公債周三大跌，殖利率連續衝破7%、8%兩大關卡，7個月來首度來到8%危險值以上，葡萄牙股市早盤一度暴跌逾7%，歐洲股、匯市同步走弱。
美國聯邦準備理事會（Fed）預備減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）已令投資人如驚弓之鳥，埃及衝突增溫升高緊張情緒，葡萄牙24小時內2位閣員辭職，有其他閣員揚言跟進，讓葡萄牙財政恐重陷危機。
希臘紓困撥款添變數
希 臘財政部官員昨透露，將無法在下周一歐元集團財長會議前，達成改革要求，其他部分可望和以歐盟為首的國際債權人達成協議，恐令81億歐元（105億美元） 紓困撥款面臨變數。葡萄牙10年期公債殖利率昨由周二約6.5%，一度升至8.02%，包括西班牙、義大利及希臘公債殖利率也飆高。
---------------下一則---------------
葡點火歐債危機再起2013-07-04 01:06工商時報記者林國賓�綜合外電報導
歐債危機再起！葡萄牙驚傳政治風暴，繼財長本周稍早閃辭後，外長周二也以不滿政府預算政策為由宣布辭職，不但聯合政府面臨垮台危機，也威脅到780億歐元的紓困計畫。
歐股、歐元應聲重挫，葡萄牙10年期公債殖利率飆破8％大關，市場再度籠罩於歐債危機惡化的烏雲之中。
歐股周三早盤全面開低，葡國股市早盤一度暴跌近7％，拖累英、德、法國核心股市重挫，跌幅均在1.7％左右，Stoxx 50歐股指數跌1.9％；歐元也告下跌，兌美元跌破1.3美元，至1.2958美元，貶幅為0.2％，達5周低點。
葡萄牙10年期公債殖利率最高飆至8.02％，較周二收盤大漲1.3個百分點，創去年11月以來新高，稍後壓回至7.56％，西班牙與義大利債市殖利率同步揚升。專家指出，葡萄牙政治風波提醒世人，歐債危機其實仍未遠離。
葡萄牙財長賈斯波（Vitor Gaspar）於周一閃辭，理由是政府未能符合歐盟設定預算目標，外長波塔斯（Paulo Portas）周二跟進宣布辭職，以示對政府預算政策的不滿。
規模780億歐元的紓困計畫正進入最後12個月的審核關鍵期，2名重量級部長請辭代表政府將難以進一步刪減預算，紓困計畫可能再度生變。
波塔斯是聯合政府人民黨的黨魁，據傳人民黨籍另外2名部長也將於周三遞出辭呈，屆時2年前申請紓困的中間偏右聯合政府可能宣告垮台。
葡萄牙總理科埃略（Pedro Passos Coelho）已表明會堅守崗位，將說服人民黨繼續支持政府，全力鞏固聯合政府。
葡萄牙總統席爾瓦未來幾天將與朝野政黨領袖召開會議，試圖化解政治危機。席爾瓦有權解散國會，提前舉行大選。
身兼歐元區財長會議輪值主席的荷蘭財長戴松布倫認為，葡萄牙不至於引發新一波的歐債危機，他的理由是：「一來，葡國政局將會回穩，再者葡萄牙的紓困計畫目前也按照進度執行。」
蘇格蘭皇家銀行集團駐倫敦資深貨幣策略師羅伯森（Paul Robson）指出：「歐元今日因葡國利空而走貶，過去當某國政局傳出動盪不穩時，該國貨幣必遭投資人拋售。」
---------------下一則---------------
美股基金穩住 前10強報酬率20%-2013/07/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】
美股基金穩得住！統計數據顯示，今年美股基金平均報酬17%，前10強美股基金還繳出20%起跳的好成績。
專家指出，讓美股今年強強滾的「主力股」多是內需族群，特別是電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等類股漲幅超過5成，生技製藥產業也大漲逾3成，前10強美股基金，都是投資在這些以內需為主的產業。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門表示，第二季美國家庭淨資產達71兆美元，已遠超越金融海嘯前的67兆美元，且家庭負債比也從去大幅下滑至10.5%，民間的消費意願攀升，刺激美國內需產業股價今年大漲超過了5成。
以線上旅遊業龍頭Priceline.com為例，今年來股價上漲35%，超越S&P500指數的13%，在消費持續增溫下，市場預估今明兩年EPS年增率可達20%及25%。
除了上述產業為股市中的亮點，美國第二季財報將從7月8日揭開序幕，專業機構預期金融業的第二季獲利有望較去年同期大幅成長19.9%，為各產業之冠，也吸引不少美股基金率先「錢」進銀行、保險等金融業卡位。
值得注意的是，今年原物料市場青筍筍，S&P500中的資源類大跌至少10%，但因為美國頁岩開採技術出現突破式的進步，相關石油和天然氣服務商等個股不跌反漲，也成為許多美股基金中的前三大持有產業。
富蘭克林證券投顧表示，市場預期S&P500企業今年獲利「一季比一季好」，第二季較去年成長2.5%、第三、第四季分別成長5.9%、11.5%，並以金融、通訊服務、消費耐久財、民生消費、公用事業及工業最具成長力。
在產業各有不同表現之下，若要投資美股基金，富蘭克林證券投顧建議可布局景氣回升，有利循環性產業及中小型股的美國中小型基金或成長型基金。
產業方面，持續看好具成長潛力及題材面活絡的生技和科技類股。
---------------下一則---------------
美國內需族群 強強滾2013-07-04 01:09 工商時報 記者陳欣文�台北報導
歷經第2季上沖下洗，美股仍保持上升趨勢，S&P500指數今年來上漲13％，主要來自於內需族群力挺，電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等類股漲幅逾5成，可見民間消費意願明顯攀升，法人指出，隨景氣復甦，內需類股的支撐可望讓美股持續走強。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，第2季美國家庭淨資產達71兆美元，已超越金融海嘯前的67兆美元，家庭負債比也已經從去年底的14％的高峰大幅下滑至10.5％。
賽門分析，內需消費占美國GDP逾7成，因此零售銷售力道回升，將有助美國經濟邁向成長。
富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國房屋市場持續好轉，已經看到買家重新回到房屋市場，甚至在某些地區看到供給有限的情況。
他指出，房屋市場信心至關重要，對於經濟有相當大的乘數效果，房市好轉有助帶動勞動市場及經濟成長，健康的房屋市場有利美國經濟及股市。
布魯斯•鮑曼指出，展望7月，美股將受第2季企業財報及聯準會政策預期牽動，若企業面能交出優於預期的成績，搭配經濟穩健復甦的支撐下，美股後續走勢可期，其中特別看好與美國景氣連動性較高的中小型股。
法人指出，美股短線高檔整理，月線下彎但指數季線有撐，短線可能介於季、月線間整理，中長期正向趨勢不變，且仍有不少企業獲利展望良好，走勢則與大盤脫鉤，像受惠美國實質經濟復甦的內需股，就是現階段最被看好的族群。
---------------下一則---------------
美就業好轉 內需持續增強2013-07-04 01:07 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導
美國就業市場持續穩定復甦，美國周三公布上周初領失業救濟金人數連續第2周下降，而美國企業6月增聘員工人數也超過原先預期。
此外，美國商務部周三公布的5月貿易逆差進一步擴大，主要是因為進口金額創史上第2高紀錄所造成，顯示美國內需增強。
美國上周經季節調整後初領失業救濟人數為34.3萬人，周減5千人，出乎經濟學家意料之外。前周初領失業救濟金人數則向上修訂2千人，為34.8萬人。
周初領失業救濟金人數四周移動平均數於上周呈34.55萬人，周減750人。
薪資處理業者ADP與預測公司穆迪分析合作的全美就業報告顯示，美國民間企業員工於6月增加18.8萬人，超越經濟學家預測。
員工不及50人的雇主（小型企業）於6月增雇8.4萬人，員工人數在50至499人的中型企業，同月則新增5.5萬名員工，擁有500名以上員工的大型企業6月新進4.9萬人。
另據顧問公司Challenger, Gray & Chistmas，美國雇主6月裁員39,372人，月增8.2％，中止之前連續3個月減少的紀錄，其中以電腦界和教育界裁員情況最嚴峻。若與去年同期相比，6月被裁人數增加4.8％。儘管6月丟飯碗的人數增多，但今年上半遭裁員人數258,932人，其實較去年同期減少8.5％。
5月貿易逆差月增12.1％至450億美元（約1.35兆台幣），創去年11月來最高紀錄，也高於市場預估的401億美元。
5月進口月增1.9％至2,321億美元，緊次於去年3月創2,343億美元的歷史最高紀錄。其中，從中國進口月增10.7％至366億美元。
美國增加購買海外手機、汽車和燃料，反映消費需求增加，帶動下半年景氣上升。
至於5月出口月跌0.3％至1,871億美元，反映全球經濟成長疲弱，從中國到歐洲等市場的需求均出現減少。
東方匯理銀行經濟師羅珊納（Robert Rosener）說，美國經濟成長速度，將持續超過世界其他地區。他不預期美國出口會大幅度成長，但預估進口會大幅增加。
---------------下一則---------------
美股續強 內需族最悍2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
即便QE退場消息紛擾，美股仍能保持上升趨勢，S&P500指數今年來上漲13%，主要來自於內需族群的力挺，電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等類股漲幅逾五成，備受原物料價格疲軟拖累的資源類股及黃金等則敬陪末座。
摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，從股價表現來看，即便今年美股整體表現震盪，但電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等內需族群仍有逾五成的漲幅，可見民間消費意願明顯攀升。
以線上旅遊業龍頭Priceline.com為例，今年來股價上漲35%，超越S&P500指數的13%，未來持續受惠消費力道復甦趨勢，預估今明兩年EPS年增率將分別達20%及25%。
賽門認為，儘管美股出現高檔整理，月線下彎但指數季線有撐，短線可能介於季、月線間整理，中長期正向趨勢不變，再者，仍有不少企業獲利展望良好，且走勢與大盤脫鉤，如受惠美國實質經濟復甦的內需股將是現階段最為看好的族群。
ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近期全球股市震盪，但跟消費相關的精品類股，第1季財報結果多數優於預期，激勵股價出現補漲走勢，表現明顯優於大盤。
隨著時序已邁入夏季，每年7、8月是繼歐美耶誕年節之後的第二次全球海外度假旺季，可望帶動消費商機，預計隨著下半年度假及年節旺季陸續來到，相關類股股價的表現值得期待。
日盛投信表示，根據Bloomberg統計，前兩次QE退場後股市大約有三至四個月的修正時間。由於經濟持續復甦，因此修正後，美國股市仍向上走揚，此外，美國所得可望增加，加上房市復甦也將帶動電器消費回溫，對相關類股股價有激勵作用。
---------------下一則---------------
新興股市觸底 花旗喊買2013-07-04 01:07 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導
CNBC.COM周三報導，受外資大幅撤離，新興市場近來受創慘重，根據花旗銀行發布最新報告指出，這波賣壓已把新興市場本益比壓低到今年來最低水位，投資人可伺機進場撿便宜。
目前MSCI新興市場指數的本益比不到10倍，為2012年12月以來所未見，花旗建議投資者不妨趁此低檔進場布局，不要等到新的催化劑推升股市反轉上揚。
花旗還指出，就過去歷史而言，在當前低價水位進入新興股市，通常在未來12個月將會得到相當誘人的報酬率。
該銀行在報告中指出，儘管新興市場有其問題，但以當今股價跌勢來看卻是市場反應過度。
受到外界憂心美國聯準會將啟動量化寬鬆（QE）退場機制，引發全球股債市與匯市遭遇恐慌性賣壓，新興市場更首當其衝。MSCI新興市場指數從5月初至今已大跌11％。
儘管部分投資者憂心，有鑑於新興國家的經濟基本面逐漸出現惡化，像是成長減緩與經常帳赤字擴大等，恐怕讓目前便宜的股價反而成為一大陷阱，但是花旗相信這些想法應是過慮。
花旗亞太股票策略部門負責人樂志勤認為，全球新興市場成長雖然較以往減緩，但那是因為成長比較基礎較高所致。
他還強調，以新興市場穩健的財務體質而言，這些國家若有必要，都有進一步提供刺激措施的空間，因為它們的利率並非趨近零水準。
加上以當前市場氣氛趨於負面之際，只要數據不要太糟，反而容易為新興市場帶來新的動能。
針對外界質疑新興市場公債持續遭到外資拋售，除了導致當地貨幣重貶，並且還將影響股市。
樂志勤也說，雖然衝擊在所難免，但是目前已處於低位的股價，將有助於減輕股市下檔賣壓。
---------------下一則---------------
歐非中東基金 宜小額布局2013-07-04 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導
埃及再陷動盪，股市卻連漲5天，累積漲幅更達9.62％，法人指出，埃及政局動盪受市場關注，連帶衝擊國際原油價格，紐約原油價站上每桶100美元大關，創去年9月以來新高，投資人目前可布局歐非中東基金，但要謹慎。
瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，過去1周全球幾個主要跌深的市場都明顯反彈，但受限QE退場與否尚未明朗，全球市場仍會持續動盪，還不到危機入市的積極時機，其中歐非中東股市尤需謹慎觀望，可用小額布局取代積極加碼。
據Bloomberg統計，過去1周埃及漲幅領先除日本外的所有成熟國家，也勝過金磚四國。但依世界銀行最新數據，歐非中東地區今年經濟成長率只有2.5％，遠低於東亞的7.30％、南亞的5.2％與非洲的4.9％，是6大新興市場中經濟成長最低者，可見即使QE不退場，歐非中東股市只能仰賴資金行情。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，埃及局勢是影響油價的關鍵變數，若埃及政局持續惡化，油價在突破中期區間後，西德州油價可能上看2012年2月高點的每桶110美元。
他指出，但目前原油供需狀況並不吃緊，新興市場經濟成長率正在減緩，加上美國原油庫存相當充裕，且美國頁岩油氣的供給增加，可能壓抑油價上漲空間。
富蘭克林華美投信坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，若油價不過度偏離每桶100美元，對股市應不致造成太大影響；但若油價出現大漲情境，可能市場會擔憂各國央行的寬鬆政策力道會縮減。
群益新興金鑽基金經理人王文宏強調，經驗顯示，油價越高越能激勵新能源、替代能源的投資價值，2003∼2008年油價飆漲時，新能源報酬率勝過傳統能源將近40％；全球股市自2009年開始走多，傳統能源股投資將近翻倍，但新能源僅上漲2成，油價重回百美元後，新能源後續表現也可留意。
---------------下一則---------------
國際油價 飆14月新高 美國6月汽車銷售告捷 5年半最佳2013年07月04日【賴宇萍╱綜合外電報導】
埃及緊張局勢恐危及石油輸出，加上美國庫存意外大幅下滑，市場憂心供應面緊縮，帶動國際油價急漲，紐約西德州原油期貨價昨一度飆漲 2.6%，由周二收盤價不到每桶100美元，接連突破101、102美元關卡，衝上14個月新高102.18美元，也是9個月來首度衝破100美元大關。
原油市場迎雙重利多
儘管埃及並非重要的石油出口國，但其掌控的蘇伊士運河是中東地區的重要石油運輸樞紐，市場憂心，埃及局勢動盪將波及周邊國家的石油生產與供應。
OptionsXpress市場分析師勒布朗（Ben Le Brun）說：「中東緊張局勢向來都會為油價提供支撐，在此同時，美國供應面也有些緊俏；原油市場迎來雙重利多消息。」
美3大車廠上半年旺
美國石油協會（American Petroleum Institute）周二公布，截至6月28日當周，原油庫存大減940萬桶，為市場預期減少300萬桶的3倍之多。由於夏季假期即將來臨，面臨出遊旺季，國際油價已連續3個交易日上漲。
美國汽車銷售持續走高，更升高原油需求前景。美國6月汽車銷售昨天出爐，在貨卡車強勁需求帶動下，銷量年率年增逾10%至1589萬輛，超越市場預估的1550萬輛，創5年半新高。反映隨著美國經濟好轉，消費信心明顯改善，汽車市場買氣湧現。
6月包括福特（Ford）、日產（NISSAN）銷量雙雙成長13%，豐田（TOYOTA）與本田（HONDA）也分別有9.8%與9.7%的增幅。
今 年來美國車市表現強勁，美國3大車廠福特、通用汽車（General Motors，GM）與克萊斯勒（Chrysler）上半年皆出現成長，據Automotive News Data Center的數據顯示，這是自1993年以來，3大車廠首次在上半年同步出現成長。
通用汽車副總裁麥尼爾（Kurt McNeil）說：「美國家庭經濟狀況比年初還要好。他們也相信，經濟將持續成長，因此他們買房，也買車。」
---------------下一則---------------
匯豐銀︰金價1200∼1300美元震盪-自由時報1020704〔記者張舒婷�台北報導〕
匯豐銀行昨天舉行第三季全球經濟趨勢展望說明會，對於近期黃金價格波動劇烈，匯豐銀資深副總裁莊懷德表示，目前經濟情勢不利黃金後勢，且中國投資人對於實體黃金的需求將銳減，估計短線將呈每盎司1200到1300美元區間震盪。
莊懷德指出，中國景氣成長減緩，造成周邊新興市場國家股市動盪，中國投資人對於實體黃金的需求將明顯減少，加上市場預期美國聯準會正積極縮減購債規模，有意讓QE提早退場，種種因素皆不利於金價的表現。
莊懷德分析，中國仍是成長快速經濟體，流動性緊縮問題不致擴大，不過仍凸顯地方政府債務沉重、影子銀行問題的嚴重性；再者中國外銷惡化、內需成長力道放緩、去庫存壓力加大，因此下調中國今、明兩年GDP預估值，今年從8.2%下調至7.4%，明年從8.4%下調至7.4%。
………………………………………
滙豐銀論金 1200~1300美元震盪 美元與美元資產 後QE時代受惠者之一2013年07月04日
【林潔禎、王立德╱台北報導】
滙豐銀昨舉行第3季投資展望指出，弱勢美元已經劃下句點，資金將自新興市場撤出回流美股及成熟市場，美元與美元資產是後QE時代 最大受惠者之一，預期美元將持續走強；不過，美元走強將不利黃金走勢，預期金價短中期將繼續維持在每盎司1200~1300美元區間。
滙 豐銀資深副總裁莊懷德指出，今年初以來美國及日本股市表現最佳，貨幣則以人民幣獨強；在美國縮減QE量化寬鬆規模及中國經濟成長減緩，改變了市場風險偏好 的情況下，國際資金由新興市場撤出，轉向美元資產及經濟轉佳國家，帶動成熟國家股市上漲，也是今年初以來成熟市場表現優於新興市場。
美元轉強 中期趨勢
他表示，資金行情仍會是市場的主導，只是現在資金回流美國，美元與美元資產是後QE時代的最大受惠者之一。預期美國經濟將繼續維持很溫和的復甦，而美國減緩印鈔後，美元將持續走強，美元的轉強已是中期趨勢。
而對於QE退場的時間點，滙豐預期，因美國經濟僅是很溫和的復甦，因此除非美國經濟數據出現很令人振奮的表現，或消費者物價指數真的出現很明顯的增幅，不然QE應該會在明年才真正退場。
莊懷德表示，股市展望上，掌握逢低、低波動度參與的二低原則，看好美股、日股。美股部分，以金融類股、消費性類股較為看好，日股則看好內需類股。
宏利集團昨也發布投資者意向指數調查，報告指出台灣投資人因為「擔心做出錯誤投資決策」，平均持有約20個月薪資的閒置資金，投資信心為亞洲7大市場中次低，僅高於香港，不過仍對股票市場保持相對樂觀態度。
宏 利集團指出，台灣投資者信心雖小幅成長，但相較於其他亞洲受訪市場仍不樂觀，大幅落後亞洲平均值，宏利集團亞洲區總裁暨執行長雷柏剛(Robert A. Cook)表示，亞洲投資者開始注視實體經濟所呈現的復甦跡象，但不少投資者仍未準備好進一步投資，大部分投資者持有過量現金，實際上與虧損無異
4大因素 拖累金價
至 於金價後續走勢，莊懷德表示，受到「聯準會縮減QE購債規模的態度比市場之前預估的更積極」、「中國景氣成長減緩，中國投資人對實體黃金投資需求減少」、 「美元中期走強不利金價後勢」、「印度調高黃金進口關稅、央行買盤未升溫」等4個因素影響，黃金將繼續區間震盪，黃金需求疲弱。
短中期金價預估將繼續在1200美元至1300美元區間震盪。
【滙豐銀 第3季投資展望】
★後QE時代
◎美元與美元資產是最大受惠者之一
◎國際資金由新興市場撤出，轉向美元資產及經濟轉佳國家，帶動成熟國家股市上漲
★黃金
◎短、中期將繼續在目前每盎司1200~1300美元區間整理
★股市
◎看好美股、日股；美股部分，以金融類股、消費性類股較為看好，日股則看好內需類股
★貨幣
◎分散持有美元及非美元部位，增加美元及人民幣的建立
資料來源：豐銀行，記者整理
---------------下一則---------------
不動產 7月亮點2013-07-04 01:09 工商時報 記者孫彬訓�台北報導
5月下旬以來，全球受美國QE（量化寬鬆貨幣政策）將退場的影響，全球股市、風險性債券回檔，不動產投資也拉回，但統計自2000年來，全球各類不動產投資在7月都有不錯的表現，單月平均漲幅超過2％，法人認為，全球景氣復甦確定，長線來看，不動產仍是布局不可少的標的。
群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，QE退市短期屬利空影響，但QE結束的背景是經濟明顯復甦，因此後續包括資產價值與租金收入都將提升，中、長期反而有利不動產市場。
再從經濟數據觀察，美國無論房價、房屋銷售或營建活動仍維持成長；至於日本因安倍政權穩固，企業信心提升，空置率與租金都會有所改善，同樣有利於住宅與商辦相關不動產。整體而言，全球REITs中、長期將維持多頭走勢。
ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，年初迄今累計淨流入不動產基金的金額一度創下141億美元的新高水準，近4周連續淨流出。
她指出，主要國家地產相關數據仍持續正面復甦，殖利率有走揚壓力，租金收入及租用率可望隨經濟轉佳而攀升，預期REITs類股表現將不會遜於大盤；即便殖利率再自高點回落，過去2年REITs受惠於低利率環境的劇本也可望續演。
元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，目前正處於停滯性通膨轉向成長階段，REITs成長的部分正開始顯現，預期短期修正已接近尾聲，美國回收QE速度不致太快，目前平均利差已回升到3％，中長期REITs仍是長多格局。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，QE減少購債規模的最大理由來自美國經濟復甦，房市數據是最明顯的例子，以美國5月新興銷售年增率來看，不僅較前一月增加2.1％到47.6萬戶，更創2008年7月以來新高，且券商預估今、明兩年仍持續看好新屋續增，隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間不容小覷。
---------------下一則---------------
美元平衡基金 掌握雙高策略2013-07-04 01:09工商時報記者呂清郎�台北報導
美國經濟復甦力道優於其他成熟國家，加上景氣好轉，聯準會預期將逐步縮減印鈔規模，可望支撐美元匯價，今年來美元指數升幅達4.22％，美元長線看升趨勢不變下，也帶動美國風險資產表現，標普500指數今年來上漲13.82％。
另外，相較於美國10年期公債今年來跌幅達4.89％，花旗美國高收益債指數今年來仍維持正報酬（彭博資訊，原幣計價截至6月28日）。
理財專家認為，美國下半年復甦動能可望加溫，其中美國大型企業高股利股票擁有資本增值潛力，又兼具穩定股息特性，適合當前投資環境。
就債市而言，美國高收益債市對於利率敏感度低，可掌握景氣復甦以及企業獲利成長投資機會，是少數仍能提供較高收益的債市投資標的；以平衡型基金介入美國股債市投資，享有進可攻，退可守的投資優勢。
觀察國內平衡型基金投資區域與標的差異，在後QE時代，資金回流美元趨勢下，聚焦美國資產的平衡型基金有望領先其他基金表現。
統計銀行端熱門境外平衡型基金於本波復甦以來，美元自波段低點升值期間表現，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金上漲8.04％表現最佳，其次為景順亞洲平衡基金上漲4.74％、貝萊德環球資產配置基金上漲1.39％（美元計價）。
若統計近兩年市場走勢較波動期間，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金漲幅達12.05％，也優於其他平衡型基金。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金現階段逾8成資產布局於北美地區，看好美國景氣復甦前景，透過由下而上基本面分析，逐漸提高股票布局比重，以具有良好財務基本面以及獲利前景。
同時，該基金具高股利或股利成長題材的美國大型股作為投資主軸，搭配具有較高殖利率投資利基的美國高收益債市，可藉此分享美元升值趨勢下，高股利以及高殖利率雙高題材的美元資產投資機會。
---------------下一則---------------
中國點心、高收債 反彈有望2013-07-04 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導
人民幣隔夜拆款利率近期已從13％下滑到3.4％，大陸資金吃緊現象暫獲紓解，法人指出，近期包括大陸在內的新興公司債應有機會跌深反彈。
但投資人仍要留意短率攀升的風險和即將到來財報數據，第3季大陸債市將走盤整格局，投資宜提高防禦性，優質大型房產開發商和銀行為首選。
永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，人民幣匯率走勢受到FOMC有關QE退場的聲明較預期鷹派，國際美元指數上周續強，人民幣中間價略升，儘管未來走勢雜音增多，即期匯價表現仍平穩，且長線升值趨勢不變。
吳艷琴表示，大陸金融市場流動性緊張，加上美債殖利率彈升壓力存在，但大陸財政部上周仍發行人民幣國債130億元，大陸政府更將推動債券市場的雙向開放，鼓勵國際機構發行境內債券與境外商業機構發行人民幣債券，將利於近期偏弱的人民幣、點心債與美元中國債券有正面助益。
宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，流動性緊縮最危急的時刻應該已經過去，因此點心債券賣壓將逐漸減緩。
平均存續期間2.3年的匯豐點心高收益債券指數的平均殖利率6月份上升146個基點，創指數編製以來的最大彈升紀錄，他指出，隨恐慌性賣盤出現，高收益點心債的估值也愈具吸引力，為投資者提供逢低進場的良好布局時點。
惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨指出，過去5年來，國際資金大舉流入固定收益市場，債券仍有其投資價值，尤其大陸長線經濟看好，人民幣還有升值空間。
她指出，隨近來人民幣短率下滑，加上風險性資產的反彈，一旦資金流出減緩，將有助市場沉澱、回歸平靜，投資人也可重新檢視大陸點心債和高收益債市的投資契機。
劉佳雨指出，大陸政府堅持改革和經濟發展重質不重量，預期官方一時不會推出大型刺激經濟方案下，目前就看10月份召開三中全會如何定調經濟政策方向。目前大陸政府改革金融市場決心和打房不鬆手，中小型房地產開發商和過度槓桿的金融業者較易受影響，此時投資宜加強下檔風險控管，提高防禦部位，選擇優質大型房產開發商、大型金融業者或跨國企業所發行點心債券，將是第3季投資布局的重心。
---------------下一則---------------
亞洲高收債 具優勢2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】
由於擔心QE減縮，近期全球債市出現震盪，自5月初以來，美國10年期公債殖利率從1.63%的水準大幅彈升，最高時曾飆升至2.61%，衝擊利差型債券表現，其中以亞洲高收益債利差彈升幅度最高，不僅超越去年第三波量化寬鬆前，甚至逼近2011年歐債危機的利率高點，已頗具價值面優勢。
ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，這波亞洲高收益債券利差相對於殖利率的彈升比例高達三成，高於其他利差型債券，等於未來亞洲高收益債更具利差收斂空間，價格漲升動能可期。
根據亞洲債券長期表現來看，除非遇到重大系統性風險，否則在市場過度反應後，亞債的價格回復能力相當迅速，若投資人能在低檔進場，中長期而言報酬可期。
而近日美債殖利率出現止穩跡象，並未再持續飆升，不過，投資人仍應持續觀察經濟數據動向，若經濟表現明顯優於預期，QE規模縮減預期心理影響下，美債殖利率仍有上探壓力，對於高貝他屬性的亞洲債市來說，雖投資價值已浮現，惟短線仍有震盪風險，宜分批進場降低風險。
復華投信指出，上個月受美國QE即將退場衝擊，資金明顯撤出新興市場股債匯市，也削減亞洲企業美元債券的發行意願。
根據彭博匯總的資料顯示，除日本以外亞洲地區借款人的債券發行量，上月降至5億美元，創下2008年12月以來最低水準。不過，市場法人認為，若市場行情與資金流向止穩後，亞債因擁有殖利率及信評調升優勢，仍將受市場青睞。
群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏表示，亞債受亞幣走貶影響相對弱勢，從操作策略來看，過去幾季寬鬆貨幣政策推升金融資產價格的尾端效應，使市場趨謹慎，往往對事件與經濟數據過度反應。
